Luận văn thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Phân tích tài chính tại công ty Cổ phần Vận tải thủy Vinacomin - Quảng Ninh

Phân tích tài chính là tổng thé các phương pháp được sử dụng dé đánh giátình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết định quản lý chuẩn xác và đánh giá

ĐẠI HỌC QUOC GIA HÀ NỘI TRUONG ĐẠI HỌC KINH TE

TRAN LINH TRANG

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU

Hà Nội - 2015

ĐẠI HỌC QUOC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẺ

TRAN LINH TRANG

CHUYEN NGANH: TAI CHINH — NGAN HANG

MA SO: 60 34 02 01

LUAN VAN THAC Si TAI CHINH NGAN HANG CHUONG TRINH DINH HUONG NGHIEN CUU

NGUOI HUONG DAN KHOA HOC: TS PHAM DUC CUONG

XAC NHAN CUA GIAO VIEN HD XAC NHAN CUA CHU TICH HD

TS PHAM ĐỨC CƯỜNG PGS.TS TRINH THI HOA MAI

Hà Nội - 2015

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn được nghiên cứu và hoàn thành một cách độc lậpdưới sự hướng dẫn khoa học của TS Phạm Đức Cường Tắt cả các trích dẫn, số liệuđược trình bày trong luận văn đều có nguồn gốc rõ ràng, trung thực

Học viên: Trần Linh Trang

LỜI CÁM ƠN

Tác giả xin trân trọng gửi lời cảm ơn tới các thầy cô Trường Đại học Kinh tế

- Đại học Quốc gia Hà Nội đã hết lòng chỉ bảo, giảng dạy trong suốt quá trình tácgia học tập và nghiên cứu tại trường.

Tác giả cũng xin gửi lời cảm ơn chân thành tới TS Phạm Đức Cường, Thầy

đã tận tình hướng dẫn trong suốt thời gian tác giả thực hiện luận văn tốt nghiệp này

Cuối cùng, tác giả xin cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp đã tạo điều kiện,đóng góp ý kiến dé tác giả có thé hoàn thành tốt luận văn

Xin trân trọng cam on!

Học viên: Trần Linh Trang

TOM TAT LUẬN VĂN

Tên luận văn: Phân tích tài chính tại Công ty cổ phan vận tải thủy Vinacomin —

Quảng Ninh.

Tác giả: Trần Linh Trang

Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng

Bảo vệ năm 2015

Giáo viên hướng dẫn: TS Phạm Đức Cường

Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu:

Đưa ra những kiến nghị, giải pháp nhăm nâng cao năng lực tài chính và hiệuquả kinh doanh tại công ty.

Những đóng góp mới của luận văn

Luận văn hệ thống hóa các cơ sở lý luận chung về phân tích tài chính Công

ty cô phan vận tải thủy VinacominPhân tích thực trạng tài chính Công ty cô phần vận tải thủy Vinacomin giai

đoạn từ năm 2011-2014.

Đề xuất các giải pháp nâng cao năng lực tài chính và hiệu quả kinh doanh

Công ty cô phần vận tải thủy Vinacomin trong thời gian tới

II 9J)28/001900A94I3510.000ĐĐĐ iDANH MỤC BẢNG 5: 2t nh ng HH re iiM.9)280)00/9909001100022257 iiS100 1

CHUONG 1: TONG QUAN NGHIÊN CUU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VE

PHAN TICH TÀI CHÍNH DOANH NGHIEP sssssssssssscssssesseessseseessneecessneeeeesees 51.1 Tổng quan nghiên cứu về phân tích tai chính 2 2 s2 ++s£+£z+zszcszez 51.2 Khái quát chung về phân tích tài chính - 2 2 22222 E££Ee£EeExerzrszrezes 6

1.2.1 Khái niệm phân tích tài CHÍNH - cv kg ng vết 61.2.2 Ý nghĩa phân tích tài CHINN cecceeccecscessesssesssesssesssessesssesssessssssesssesssssstsssessseessee 71.2.3 Nguồn dữ liệu cho phân tích tài chÍnh - c2 e+s+ke+eEeEeEkerrrrreres 91.3 Phương pháp phân tích tài chính - 5 + 2+ 2x v9 ng ng ng gưkp 13

NA, 70A an nẽanneố 13

1.3.2 Phương pháp chỉ tiẾt Chi tỈẾM - ¿52 £©5£+ESt‡EE‡EEEEEEEEE2EEEEEEEerkerkerksree 141.3.3 Phương pháp phân tich HØ(đH - ác Sky 14

1.3.4 Phương pháp phân tich đĨỌC «kh ng ng 14 1.3.5 Phương pháp sử dụng mô hình Du POHE scscccsssesserseexeereserres 15

1.4 Nội dung phân tích tài chính trong doanh nghiỆp - - 5 55s <+<<++2 15

1.4.1 Phân tích khả năng thanh OđH St EshEEsertrereserrserrrrererrre 15

1.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính và rủi FO -sc©c©ce+c+cerxerxesrsrserkerxee 181.4.3 Phân tích hiệu qua kinh doanh và hiệu quả su dụng tdi sảm 23

CHƯƠNG 2: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ÁP DỤNG TRONG

CHUONG 3: PHAN TÍCH THUC TRẠNG TAI CHÍNH TAI CÔNG TY COPHAN VAN TAI THUY VINACOMIN sscscsssssssessstecesssseeseessneeseesnneseesnnneeessees 34

3.1 Khái quát chung về Công ty cổ phan vận tải thủy Vinacomin - 34

3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công t -ccecsscsscse: 343.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của CONG f cv k*hkHkhh it 353.1.3 Cơ cấu bộ máy CONG f - - 5:5 St+EEEEkEEEEEEEE1111211212111 111111 1x0 3ó3.2 Nội dung phân tích tài chính tại Công ty cô phần vận tải thủy Vinacomin 39

3.2.1 Khái quát tình hình tài chính tại Công ty cổ phan vận tdi thủy Vinacomin 393.2.2 Phân tích khả năng thanh toán tai Công ty cổ phân vận tải thủy Vinacomin 43

3.2.3 Phân tích cau trúc tài chính tại Công ty cổ phan vận tải thủy Vinacomin.463.2.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh và hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ

phân vận tải thủy ViINACOMIN, cv HH kh vn 56

3.3 Đánh giá tong quan về thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phan vận tải thủy

Mu v0 0 ga 66

3.3.1 Những điểm mạnh về tình hình tài chính va hiệu quả kinh doanh của Công

ty Cổ phần Vận tải thủy Vinacomin coe cee ves cee cóc eee see xác sec see xác 11603.3.2 Những hạn chế về tình hình tài chỉnh và hiệu quả kinh doanh của công ty

Cổ phan Vận tải thủy VInACOHHH cà cà cà cà kê se se tee ke cv ee OT

CHUONG 4 GIẢI PHÁP NÂNG CAO TINH HÌNH TÀI CHÍNH CHO CÔNG TY

CO PHAN VẬN TAI THỦY VINACOMIN c Sài 72

4.1 Dinh hướng phát triển của Công ty trong những năm tới - - - 72

4.3 Kiến nghị giải pháp nâng cao năng lực tài chính tại Công ty cổ phan vận tảithy — VinaCOMIn 0007077 4 72

4.3.1 Giải pháp nâng cao khả năng thanh fOIH cà S«cS«ssskeseesrske 73

4.3.2 Giải pháp về cầu trúc tài ChÍHÌh +-55c©cSct+EeEEeEEkEEEEkerkerrrrrserkee 74

4.3.3 Giải pháp nâng cao hiệu quả kinh đdoq1nh s5 55s + k+ssexssx+ 75

4.3.4 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng ti SỈH eằS«ccScSsccsecrsses 77

4000/9001 78TÀI LIEU THAM KHẢO - - - 5:2 SE+E‡EEEEEEEEEEEEEEESEEEEEESEEEEEESEEEEEkSErrrrkrkee 70

DANH MỤC TU VIET TAT

STT Ky hiéu viét tat Nguyên nghĩa

1 BCDKT Bang cân đối kế toán

2 BCTC Báo cáo tài chính

3 ROA Tỷ suất sinh lời của tài sản

4 ROE Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

5 ROS Ty suất sinh lời của doanh thu

DANH MỤC CÁC BANG

Bang 1.1: Bảng phân tích cơ cấu tài sản 2 2-52 5sSE2EE2EESEEeEEEEErrkerkerrerex 19Bang 1.2: Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn 2-2 2 2 2+E££kerxerxerxerszxee 20Bảng 3.1 Báo cáo kết quả kinh doanh năm 2011 đến năm 2014 - 38Bang 3.2 Bảng tai sản của Công ty từ năm 2011 — 2014 -.-+- <2 39 Bảng 3.3 Bảng so sánh tai sản Công ty qua các năm cccccsecseeseeserske 39Bảng 3.4 Bảng tổng hợp kết quả hoạt động kinh doanh - 2-2 ¿+52 41

Bang 3.5 Cac chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dung các khoản chi phí - 42

Bảng 3.6 Bảng so sánh các hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty cô phần vậntải thủy Vinacomin (Công ty) và Công ty Cé phan vận tải biển Sài Gòn (VTBSG)43Bảng 3.7 Khả năng thanh toán nợ dai hạn - 5 55 5+5 svEeEseeesersesserske 45Bảng 3.8 Bảng cơ cấu tài sản 2¿-©522Sc 2+2 221 221221127112712112211 11.221 46Bảng 3.9 Bang phân tích cơ cau tài sản từ năm 2011 đến năm 2014 49Bảng 3.10 Bang cơ cấu nguồn vốn từ năm 2011 đến năm 2014 - 52Bảng 3.11 Bảng phân tích cơ cau nguồn vốn - 2- 2 2 2 £+E££ke£Ee£xererszxez 53Bảng 3.12 Các chỉ tiêu tài sản và nguồn vốn -2-©2¿c++2c++cx+erxe+rxrrrrees 56Bang 3.13 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh - 5: 5 5< 5s <+s<+s+2 57Bảng 3.14 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh công ty Cổ phan Vận tải biểnl6 57Bảng 3.15 Bảng so sánh các chỉ tiêu của vinacomin và công ty cp vận tải biển sài

Bang 3.16 Bang chi tiêu sử dung tai sản chung cua công ty Vinacomin so với công

ty cô phần vận tải biển Sài Gòn 2-52 ©E2E2E22E12E122121121122171211 211 1E 62

Bảng 3.17 Bảng phân tích hiệu quả sử dung tài sản ngắn hạn - 63

Bảng 3.18 Bảng phân tích hiệu quả sử dụng tai sản dài hạn 5: 65

ii

DANH MỤC ĐÒ THỊ

Đồ thị 3.1 Đồ thị tài san của Công ty cô phan vận tải thủy Vinacomin 40

Đồ thị 3.2 Đồ thị phan ánh mức độ sử dụng các khoản chi phí - 42

Đồ thị 3.3 Đồ thị các hệ số thanh toán công ty cổ phần vận tải thủy Vinacomin 44

Đồ thị 3.4 Đồ thị các hệ số thanh toán nợ dài hạn - : -::+ccv+c+ccveczre 45

Đồ thị 3.5 Cơ cấu tài sản công ty cô phan vận tải thủy Vinacomin - 47

Đồ thị 3.6 Quy mô tổng TS, Tài sản ngắn hạn, tài sản dai hạn Công ty 41

Đồ thị 3.7.Quy mô các khoản mục ngắn hạn 2011 — 2014 -==<<<<<+ 50

Đồ thị 3.9 Đồ thị cơ cau tài san và nguồn vốn công ty cổ phan vận tải thủy

VANACOMAN 0 ă 54

Đồ thị 3.10 Đỗ thị so sánh tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu 59

Đồ thị 3.11 Đồ thị so sánh tỉ suất sinh lời trên tông tài sản -5 5 60

Đồ thị 3.12 Đồ thị so sánh tỉ suất sinh lời trên tong doanh thu - 61

ill

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Phan đấu đưa nước ta trở thành quốc gia mạnh về biên, làm giàu từ biển, bảodam vững chắc quyền chủ quyền quốc gia trên biên, đảo, góp phan quan trọng trong sựnghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hoá đất nước là mục tiêu trọng tâm trong chính sáchphát triển kinh tế biển theo tinh thần Nghị Quyết hội nghị lần thứ tư của Ban chấp hànhTrung ương Đảng khóa X về Chiến lược biển Việt Nam đến năm 2020, là đòi hỏi rấtlớn đang được đặt ra đối với Ngành vận tải biển trong giai đoạn hiện nay

Việt Nam với những lợi thé lớn dé phát triển hình thức vận tải biển như vị trí

địa lý có bờ biển dài và có nhiều cảng biển lớn nhỏ Vận tải biển nước ta ngày càng

đóng vai trò quan trọng trong lưu thông hàng hóa giữa Việt Nam với các nước trên

thế giới và trong khu vực, góp phần quan trọng vào việc đưa nền kinh tế Việt Nam

hội nhập với nên kinh tế quốc tế Vận tải là huyết mạch của nền kinh tế, vận tải phát

triển sẽ thúc đây các ngành kinh tế khác phát triển theo Vận tải liên kết các nềnkinh tế, rút ngắn khoảng cách về không gian địa lý, nhằm giảm chỉ phí, giảm giáthành sản phẩm, thúc day thương mại phát triển, làm lợi cho cả người sản xuất vàtiêu dùng trong đó có vận tải biển Vi thế trong năm gần đây ngành vận tải biển củaViệt Nam không ngừng phát triển và vươn xa, đóng góp không nhỏ vào sự pháttriển của nền kinh tế đất nước

Trong tình hình mới hiện nay, do ảnh hưởng từ cuộc khủng khoảng tải chínhthế giới và những tác động của một sỐ yếu tố bất lợi khác nên hoạt động của ngànhVận tải biển trong thời gian gần đây gặp nhiều khó khăn, thách thức Việt Nam mởcửa thị trường, cạnh tranh trong ngành vận tải đặc biệt là trong vận tải biển ngàycàng gay gắt và khốc liệt Đó là sự cạnh tranh của công ty vận tải nước ngoài vớivốn mạnh và tàu đi biển được đầu tư hiện đại, kinh doanh vận tải lâu năm đãtừng bước chiếm lĩnh thị trường Vì thế, việc thường xuyên phân tích tình hình tài

chính sẽ giúp cho các doanh nghiệp thấy rõ được thực trạng hoạt động tài chính, kết

quả hoạt động kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp cũng như những rủi ro và triển

vọng trong tương lai của doanh nghiệp dé họ có thé đưa ra những giải pháp hữuhiệu, những quyết định chính xác nhằm nâng cao chất lượng công tác quản lý tàichính, nâng cao chất lượng hiệu quả sản xuất kinh doanh trong doanh nghiệp.

Trong thời gian nghiên cứu tại Công ty cổ phan vận tải thủy Vinacomin tácgiả đã nhận thấy công ty có một số điểm yêu như cơ cấu nguồn vốn của công tychưa thực sự hợp lý dẫn đến khả năng thanh toán của công ty chưa cao, vấn đề hàngtồn kho chiếm tỷ trọng lớn, vốn bị ứ đọng nhiều làm giảm hiệu quả sử dụng vốn

Thực trạng kinh doanh vận tải của công ty còn nhiều tồn tại cần giải quyết, đó là thị

trường vận tải của công ty còn nhỏ hẹp, tình trang khan hiếm nguồn hàng, không it

phương tiện chỉ vận tải hàng một chiều hoặc chạy “rỗng”, nhiều tuyến phải đỗ nhiềungày do thiếu hàng chuyên chở, thậm chí doanh thu không đủ bù chỉ phí, lãi suấtngân hàng cao có thời điểm lãi suất vay lên tới hơn 20% /năm, đội tàu đi biển củacông ty có trọng tải nhỏ, nên chủ yếu đi trong nước và vùng lân cận ít đi xa dẫn tớikhai thác kinh doanh vận tải biển của công ty hiệu quả thấp Xuất phát từ thực tế đó,bằng những kiến thức về phân tích tài chính doanh nghiệp tích lũy được trong thờigian học tập, nghiên cứu tại trường, cùng thời gian tìm hiểu về Công ty cô phan vận

tải thủy Vinacomin, em đã chon dé tài: “Phân tích tài chính tai Công ty cỗ phan

vận tải thủy Vinacomin — Quảng Ninh” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt

nghiệp của mình.

Câu hỏi nghiên cứu:

- Cơ sở lý thuyết nào có thé sử dụng để đánh giá tình hình tài chính và kết

quả kinh doanh của doanh nghiệp?

- Thực trạng tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của Công ty cổ phầnvận tải thuỷ Vinacomin?

- Giải pháp nào cần đưa ra áp dụng để nâng cao năng lực tài chính và hiệuquả kinh doanh tại công ty Cô phan vận tải thuỷ Vinacomin?

2 Mục dich nghiên cứu và nhiệm vụ nghiên cứu của luận văn

2.1 Mục dich nghiên cứu

Đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện Phân tích tài chính tại Công ty cỗphần vận tải thủy Vinacomin — Quảng Ninh

2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu

- Hệ thống hóa chỉ tiêu đánh giá tình trạng tài chính và hiệu quả kinh doanh

của doanh nghiệp

- Ap dụng hệ thống chỉ tiêu tài chính đã xây dựng dé đánh giá tình trạng tàichính công ty cô phan vận tải thuỷ Vinacomin, nhằm tim ra nguyên nhân gây ra cáctồn tại về tài chính và kết quả kinh doanh

- Đưa ra những kiến nghị, giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính vàhiệu quả kinh doanh tại công ty.

3 Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứuHoạt động Phân tích tài chính tại Công ty cổ phần vận tải thủy Vinacomin -Quảng Ninh.

3.2 Phạm vi nghiên cứu

- Thời gian: từ năm 2012-2014

- Không gian: tại Công ty cô phan vận tải thủy Vinacomin - Quang Ninh

- Nội dung: Hoạt động Phân tích tài chính tại Công ty cổ phần vận tải thủy

Vinacomin - Quang Ninh

4 Những đóng góp của luận văn

- Hệ thống hóa chỉ tiêu đánh giá tình trạng tài chính và hiệu quả kinh doanhcủa doanh nghiệp

- Áp dụng hệ thống chỉ tiêu tài chính đã xây dựng dé đánh giá tình trạng tàichính công ty cô phan vận tải thuỷ Vinacomin, nhằm tim ra nguyên nhân gây ra các

tồn tại về tài chính và kết quả kinh doanh

- Đưa ra những kiến nghị, giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính vàhiệu quả kinh doanh tại công ty.

5 Kết cấu của đề tài

Ngoài phan mở đầu và kết luận, luận văn sẽ tập trung nghiên cứu dé thựchiện mục đích nghiên cứu trong 4 chương.

Chương 1: Tổng quan nghiên cứu va cơ sở lý luận chung về phân tích tài

chính doanh nghiệp.

Chương 2: Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu.

Chương 3: Phân tích thực trạng tài chính tại Công ty cổ phan vận tải thủy

Vinacomin

Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu va giải pháp tăng cường năng lựctài chính và hiệu quả kinh doanh cho Công ty cô phan vận tải thủy Vinacomin

CHƯƠNG 1

TONG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VE PHAN

TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan nghiên cứu về phân tích tài chính

Trong nền kinh tế thị trường, phân tích tài chính đang là mối quan tâm của các

nha quản trị doanh nghiệp, các cổ đông, các nhà phân tích tài chính chuyên nghiệp hay

các cơ quan nhà nước, các tô chức tín dụng Phân tích tài chính sẽ giúp đánh giá đượctình hình hoạt động kinh doanh, khả năng tài chính cũng như hiệu quả đầu tư củadoanh nghiệp Chính vì những ý nghĩa đó mà phân tích tài chính là nội dung được lựachọn làm các công trình nghiên cứu, đề tài luận văn thạc sỹ của một sỐ học viên

Tác giả Phạm Xuân Linh (2012) với đề tài “Phân tích tài chính Công ty cổphần Đại Tây Dương” đã khái quát hóa những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích

tài chính, tiến hành phân tích và đề xuất những giải pháp cụ thé giúp hoàn thiện

công tác phân tích tài chính tại công ty cô phần Dai Dương Tuy nhiên, luận vănmới chỉ dừng lại ở việc phục vụ cho công tác quản trị doanh nghiệp, hướng tới hoànthiện hệ thống chỉ tiêu đánh giá, phân tích doanh nghiệp mà chưa hướng tới phục vụcho các đối tượng liên quan khác

Về phân tích tài chính của các công ty vận tải, tác giả Bùi Duy Thành (2012)với dé tài “Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp của Công ty cổ phần thươngmại vận tải Hoàng Hà” đã hệ thống hóa được những vấn đề lý luận chung về phântích tình hình tải chính và tiến hành phân tích báo cáo tài chính nhằm lột tả tình hình

tài chính của doanh nghiệp Luận văn đã nêu ra được những ưu, nhược điểm và đưa

ra giải pháp nhằm hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty Hoàng Hà.Song luận văn lại chưa đề cập đến kết quả kinh doanh dành cho các nhà đầu tư, màđây là vẫn đề được các cô đông hiện tại và tiềm năng của công ty rất quan tâm

Luận văn của tác giả Trần Thu Huyền (2012) với đề tài “Phân tích tài chính

và các giải pháp nhằm tăng cường năng lực tài chính tại công ty Xây lắp và kinhdoanh vật tư thiết bị” đã tổng hợp và trình bày được hệ thống các lý luận khoa học về

phân tích tài chính doanh nghiệp, nêu ra được các điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tàichính, hiệu quả kinh doanh của công ty Từ đó đề xuất giải pháp cải thiện và nâng caonăng lực tài chính Tuy nhiên luận văn vẫn mắc phải hạn chế là chưa gắn kết được tìnhhình tài chính của công ty với tình hình biến động chung của nền kinh tế.

Luận văn Thạc sỹ Tài chính Ngân hàng: “Phân tích tình hình tài chính củaCông ty Cô phần Rượu Bia Da Lạt” do học viên Trương Thanh Sơn thực hiện năm

2013 trình bày cơ sở lý luận cơ bản, phân tích thực trạng và đề xuất giải pháp nhằm

nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả quản lý tài chính của Công ty, qua đó cóthê biết được điểm mạnh, điểm yếu và giải pháp khắc phục Tuy nhiên đối với luậnvăn này những giải pháp tác giả đưa ra ở chương 3 còn mang tính chất tổng quát lý

thuyết chưa cụ thé và bám sát thực tế công ty

Bài báo: Bàn về việc sử dụng thông tin tài chính trong phân tích báo cáo tai

chính doanh nghiệp (PGS.TS Hoàng Tùng, 2013, trang 17-25) Tác giả đã nêu ratầm quan trọng của việc sử dụng thông tin tài chính trong việc phân tích báo cáo tàichính doanh nghiệp Việt Nam hiện nay, cách thức sử dụng những thông tin tảichính dé phân tích như thế nào cho đạt hiệu quả như mong đợi của nha quan tri? Bai

báo đã cung cấp rất nhiều kiến thức bổ ich đối với người làm công tác phân tích

báo cáo tài chính doanh nghiệp, tuy nhiên bài báo còn mang tính chất tổng quátchung chung, không thê áp dụng đối với tất cả các loại hình doanh nghiệp

Như vậy, mặc dù có một số nghiên cứu liên quan đến đề tài phân tích tàichính nhưng cho đến nay chưa có một nghiên cứu nào về công ty Vinacomin Kếthừa và phát huy những giá trị mà các công trình nghiên cứu trước đã làm được,

luận văn sẽ tiếp tục hoàn thiện hệ thống hóa các lý luận chung về phân tích tài chính

doanh nghiệp, đồng thời khắc phục, bổ sung hoàn thiện trong việc phân tích tàichính mà các luận văn trước chưa đề cập đến

1.2 Khái quát chung về phân tích tài chính

1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính

Phân tích tài chính là quá trình kiểm tra, đối chiếu số liệu, so sánh số liệu vềtài chính thực có của doanh nghiệp với quá khứ dé định hướng trong tương lai Qua

phân tích có thể đánh giá đầy đủ diém mạnh, điểm yếu trong công tác quan lý doanh

nghiệp và tìm ra các biện pháp sát thực dé tăng cường các hoạt động kinh tế và còn

là căn cứ quan trọng phục vụ cho việc dự đoán, dự báo xu thế phát triển sản xuấtkinh doanh của doanh nghiệp.

Phân tích tài chính là tổng thé các phương pháp được sử dụng dé đánh giátình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết định

quản lý chuẩn xác và đánh giá được các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh

nghiệp, từ đó giúp cho các đối tượng quan tâm đi tới những dự đoán chính xác vềmặt tài chính của doanh nghiệp, qua đó có các quyết định phù hợp với lợi ích củachính họ.

Như vậy phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình sử dụng các phương

pháp, công cụ thích hợp dé thu thập và xử lý thông tin kế toán và các thông tin khác

nhằm đánh giá tình hình tài chính, cũng như khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp,giúp cho người sử dụng thông tin đưa ra những quyết định tài chính, quyết định quản lýphù hợp với thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.2 Ý nghĩa phân tích tài chính

Phân tích tài chính là công cụ đắc lực cho hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp và là công cụ không thể thiếu phục vụ cho công tác quản lý Thông tin từviệc phân tích tài chính có ý nghĩa quan trọng đối với bản thân chủ doanh nghiệp vàcác đối tượng có liên quan đến tài chính của doanh nghiệp

Việc phân tích không chỉ đơn thuần đánh giá tình hình tài chính của doanhnghiệp qua các chỉ tiêu, mà còn xác định được những nguyên nhân ảnh hưởng đến

kết quả kinh doanh của các tổ chức Từ đó, đưa ra các phương pháp tác động tích

cực đến các chỉ tiêu tài chính nham nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, phù hợp với sự

thay đổi của thị trường

Có rất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng thông tin từ hệ thống chỉ tiêuphân tích tài chính theo những mục tiêu khác nhau Vì thế, nhu cầu về thông tin

phân tích báo cáo tài chính cũng rất đa dạng Thường xuyên phân tích tình hình tài

chính giúp cho các đối tượng quan tâm thấy rõ hơn bức tranh về thực trạng hoạt

động tài chính, xác định đầy đủ và đúng đắn hơn những nguyên nhân, mức độ ảnhhưởng của các nhân tố đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, để có căn cứ đưa

ra các quyết định đúng đắn hơn

Các nhà dau tư của doanh nghiệp bao gồm nhiều đối tượng như cô đông mua

cô phiếu, công ty góp vốn liên doanh Mục đích chính của các nhà đầu tư là lợi

nhuận Họ luôn mong đợi và tìm kiếm cơ hội đầu tư vào doanh nghiệp có khả năngsinh lời cao Nhưng trong điều kiện cạnh tranh như hiện nay, các nhà đầu tư cũngphải tìm biện pháp dé bảo vệ an toàn cho đồng vốn dau tư của mình Ngoài việcquan tâm đến khả năng sinh lợi, thời gian hoàn vốn, mức độ thu hồi vốn thi các nhàđầu tư còn quan tam đến mức độ rủi ro, tính khả thi của các dự án đầu tư Dé tìm

kiếm cơ hội đầu tư các nhà đầu tư tương lai, các nhà phân tích, chủ doanh nghiệp

nhờ vào các thông tin từ việc phân tích tài chính doanh nghiệp.

Đối với các nhà cung cấp tín dụng: Trong các doanh nghiệp kinh doanh

thường sử dụng vốn vay thích hợp để góp phần tăng trưởng vốn chủ sở hữu Nhàcung cấp tín dụng cho doanh nghiệp thường tài trợ qua dạng là tín dụng ngắn hạn vàtín dụng dài hạn Với các khoản tín dụng ngắn hạn người tài trợ thường quan tâmđến điều kiện tài chính hiện hành, khả năng chuyển đổi thành tiền của tài sản lưuđộng, tốc độ quay vòng của các tài sản đó Với các khoản tín dụng dài hạn nhà phântích thường quan tâm đến tiềm lực trong dài hạn: dự đoán các dòng tiền, đánh giảkhả năng sinh lời trong dài hạn của doanh nghiệp, nguồn lực đảm bảo khả năngthanh toán (tiền lãi, nợ gốc) trong tương lai Dé đưa ra các quyết định cho vay phùhợp với từng đối tượng cụ thể và hạn chế rủi ro thì thông tin từ việc phân tích báo

cáo tài chính sẽ giúp ích rất nhiều cho các nhà cung cấp tín dụng

Đối với nhà quản trị doanh nghiệp: Phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ sởcho những dự đoán tai chính, là công cu dé kiểm tra, kiểm soát hoạt động doanhnghiệp Nhà quản trị là những người trực tiếp quản lý doanh nghiệp, cần phải hiểu

rõ tình hình tài chính cũng như các hoạt động khác của doanh nghiệp Việc phântích tài chính làm nổi bật các dự toán tài chính giúp các nhà quản trị thấy rõ khả

năng tài chính, hiệu quả hoạt động trong từng giai đoạn từ đó đưa ra các quyết định

đúng đắn, phù hợp với thực tế của doanh nghiệp Ngoài ra phân tích tài chính cũnggóp phần hoàn thiện cơ chế tài chính, thúc đây hoạt động kinh doanh.

Đối với các tổ chức khác như: Với cơ quan quản lý nhà nước, qua việc phântích tình hình tài chính doanh nghiệp sẽ đánh giá được năng lực lãnh đạo của ban

giám đốc, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư bé sung vốn cho các doanh nghiệp nhà

nước nữa hay không Cán bộ công nhận viên là những người gắn liền với sự tồn tại

và phát triển của doanh nghiệp, nắm rõ tình hình tài chính giúp họ hiểu được tính ồn

định và định hướng trong công việc ở hiện tại và tương lai.

Tóm lại, có rất nhiều đối tượng quan tâm đến thông tin từ phân tích tài chínhcủa doanh nghiệp, mỗi đối tượng lại sử dụng thông tin với mục đích khác nhau Do

đó, việc phân tích tài chính là rất cần thiết và mang lại nhiều ý nghĩa cho các đối

tượng cả bên trong và bên ngoài doanh nghiệp.

1.2.3 Nguôn dữ liệu cho phân tích tài chính

Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản, vốnchủ sở hữu và công nợ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh, tình hìnhlưu chuyền tiền tệ và khả năng sinh lời trong kỳ kinh doanh của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính được trình bày theo nguyên tắc và chuẩn mực kế toán quyđịnh dé dam bảo tính chính xác và hợp lý và đây là nguồn dữ liệu chính dé giúp choviệc phân tích tài chính doanh nghiệp, bao gồm:

1.2.3.1 Bảng cân đối kế toán

Bang cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát toàn

bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tài sản đó của doanh nghiệp tại một

thời điểm nhất định

Thông qua bảng cân đối kế toán có thể nhận xét, nghiên cứu và đánh giá kháiquát tình hình tài chính của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, có thé phân tích tình hình

sử dụng vốn vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Các số liệu trên bảng cân đối kế toán cho biết toàn bộ gia tri tài sản hiện có

của doanh nghiệp theo cơ câu tài sản, nguôn vôn, cơ câu nguồn vôn hình thành các

tài sản Căn cứ vào bảng cân đối kế toán có thê nhận xét, đánh giá khái quát tình

hình tài chính của doanh nghiệp.

Phân tích bảng cân đối kế toán là phân tích mối quan hệ giữa tài sản vànguồn vốn, phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp dé xác định cơ cấu tài sản

đã phù hợp với đặc điểm kinh doanh chưa Cơ cấu nguồn vốn đã phù hợp với khảnăng huy động tài chính của nhà quản trị chưa Thông qua kết quả phân tích sẽ đưa

ra quyết định đầu tư các tài sản phù hợp và các chính sách huy động vốn nhằm đảm

bảo cho hoạt động kinh doanh phát triển bền vững

Tuy nhiên, giá trị của Bảng cân đối kế toán được phản ánh theo giá trị sốsách kế toán chứ không phản ánh theo giá thị trường Trong khi đó có rất nhiều sựkhác biệt giữa giá trị số sách và giá trị thị trường như: giá tri tài sản cố định ròng,

giá trị vốn chủ sở hữu, giá trị hàng tồn kho

1.2.3.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánhtình hình và kết qua hoạt động kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp Số liệu trên báocáo này cung cấp những thông tin tổng hợp nhất về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm

năng về von, lao động, kỹ thuật và kinh nghiệm quản lý của doanh nghiệp

Thông qua báo cáo này, người sử dụng thông tin có thể đánh giá được hiệuquả kinh doanh của doanh nghiệp Đồng thời cũng biết được quy mô chi phí, doanhthu, thu nhập và kết quả từ các hoạt động kinh doanh cũng như số lợi nhuận thuầntrước và sau thuế thu nhập doanh nghiệp

Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh chobiết sự dịch chuyên của tiền trong quá trình sản xuất — kinh doanh của doanh nghiệp

và cho phép dự tính khả năng hoạt động trong tương lai của doanh nghiệp Tuy

nhiên khi phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng giống như phân tíchbảng cân đối kế toán đó là phân tích sự biến động của các khoản mục trong báo cáonhư doanh thu, chi phí của từng hoạt động.

Tiến hành phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh bằng cách so sánh

các chỉ tiêu tải chính trên báo cáo thông qua sô tuyệt đôi và sô tương đôi giữa kỳ

10

này và kỳ trước hoặc nhiều kỳ với nhau Từ đó xác định các nhân tố ảnh hưởng tới

mức tăng, giảm lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

1.2.3.3 Báo cáo lưu chuyển tiễn tệ

Báo cáo lưu chuyền tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc hình

thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

Thông tin về lưu chuyền tiền tệ của doanh nghiệp cung cấp cho người sửdụng thông tin có cơ sở dé đánh giá khả năng tao ra các khoản tiền và việc sử dụngnhững khoản tiền đã tạo ra trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Nội dung báo cáo lưu chuyên tiền tệ gồm ba phần: lưu chuyên tiền tệ từ hoạtđộng kinh doanh, lưu chuyền tiền tệ từ hoạt động đầu tư và lưu chuyền tiền tệ từ

hoạt động tài chính.

Dé phân tích báo cáo lưu chuyền tiền tệ thường phân tích trên góc độ sau:

So sánh các chỉ tiêu trên báo cáo lưu chuyền tiền tệ theo chiều ngang thông qua

số tuyệt đối và số tương đối để thấy được quy mô và tốc độ tăng, giảm của các chỉ tiêu

ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và chất lượng dự toán tiền trong kỳ tới ra sao

So sánh băng số tuyệt đối và số tương đối giữa kỳ này với kỳ trước của từng

khoản mục, từng chỉ tiêu trên báo cáo lưu chuyền tiền tệ để thấy sự biến động về

khả năng tạo tiền của từng hoạt động, sự biến động của từng khoản thu chi Việcphân tích giúp xác định xu hướng tạo tiền của các hoạt động trong doanh nghiệp là

tiền đề cho việc lập dự toán tiền trong kỳ sau Ngoài ra cũng cần so sánh lưu chuyển

tiền thuần của haotj động kinh doanh chủ yếu với các hoạt động khác dé biết được

tiền tạo ra chủ yếu từ hoạt động nao, khi đó có thể biết được khả năng tạo tiền cũng

như sức mạnh tai chính của doanh nghiệp.

1.2.3.4 Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh báo cáo tài chính nhằm mô tả, phân tích chỉ tiết các thông tin sốliệu đã được trình bày trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh

doanh, báo cáo lưu chuyên tiền tệ Ngoài ra báo cáo này còn nhằm giải thích, bổsung thêm một số chỉ tiêu mà các báo cáo tài chính khác chưa phản ánh hoặc phản

ánh chưa rõ nét như nguyên nhân tăng, giảm của tai sản cô định; tình hình tăng,

giảm các nguồn von, các quỹ doanh nghiệp, những khoản nợ tiêm tàng

11

Việc tìm hiểu thuyết minh báo cáo tài chính giúp người sử dụng hiểu sâu hơn

và toàn điện hơn về tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.3.5 Các tài liệu khác

Ngoài các tài liệu trên, chúng ta có thé thu thập thêm các nguồn dit liệu khác

để sử dụng trong việc phân tích như thông tin về tình hình kinh tế, thông tin theongành, thông tin về đặc điểm hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp hay thông tin

trên các báo cáo kiêm toán, báo cáo thường niên

Thông tin liên quan đến tình hình kinh tế: hoạt động của doanh nghiệp chịu

ảnh hưởng của tình hình kinh tế trong nước và nền kinh tế trong khu vực Do vậy,khi phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp cần kết hợp với những thông tin này

dé đánh giá đầy đủ hơn tình hình tài chính va dự báo những nguy co, cơ hội đối với

hoạt động của doanh nghiệp Sự khủng hoảng hoặc tăng trưởng kinh tế có tác động

mạnh mẽ đến hoạt động kinh doanh Các thông tin về sự hội nhập nên kinh tế, sựxóa bỏ hoặc xuất hiện của luật thuế đều ảnh hưởng trực tiếp tới kết quả kinh doanh

Thông tin theo ngành kinh tế: Ngoài những thông tin về môi trường kinh tế,

sự ảnh hưởng của nền kinh tế thì những thông tin lien quan ngành, liên quan đếnlĩnh vực kinh doanh cũng được chú trọng Cụ thể: mức độ và yêu cầu công nghệ củangành, mức độ cạnh tranh và quy mô thị trường, nhịp độ và xu hướng của ngành

Những thông tin này sẽ làm rõ nội dung của các chỉ tiêu tài chính trong từng ngành,

lĩnh vực kinh doanh, đánh giá rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp.

Thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp: mỗi doanh nghiệp cónhững đặc điểm riêng trong tổ chức sản xuất kinh doanh và trong phương thức hoạtđộng nên dé đánh giá hợp lý tình hình tài chính nhà phân tích cần nghiên cứu kỹ đặcđiểm hoạt động của doanh nghiệp

Tuy nhiên cũng có những tài liệu không thể biểu hiện bằng số lượng và sốliệu cụ thể mà nó thể hiện thông qua sự miêu tả đời sông kinh tế của doanh nghiệpthì cần quan sát, nghiên cứu và phân tích đánh giá dé có thông tin đầy đủ

12

1.3 Phương pháp phân tích tài chính

1.3.1 Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh được sử dụng rộng rãi và phô biến nhất trong bat kỳhoạt động phân tích nào của doanh nghiệp Trong phân tích tình hình hoạt động tàichính của doanh nghiệp, phương pháp này được sử dụng rất đa dạng và linh hoạt

Phương pháp này đánh giá chỉ tiêu phân tích trên cơ sở chỉ tiêu mẫu có tínhthống nhất về nội dung kinh tế, thống nhất về phương pháp tính và đơn vị tính nhằmthấy được sự khác biệt của đối tượng phân tích Trong phân tích báo cáo tài chính,

số liệu gốc dùng để so sánh có thể là số liệu gốc của kỳ kinh doanh trước, kỳ kếhoạch hay số liệu tương ứng của doanh nghiệp khác, trung bình của ngành

Khi sử dụng phương pháp so sánh, chỉ tiêu nghiên cứu muốn so sánh được cầnphải đảm bảo thống nhất về nội dung kinh tế, thời gian, phương pháp tính toán và đơn

vị đo lường.Cần xác định được sốc so sánh: gốc so sánh được chọn có thể là gốc vềthời gian hay không gian, tùy thuộc vào mục đích mà chọn gốc so sánh cho phù hop

Kỳ phân tích được chọn là kỳ phân tích, kỳ kế hoạch hoặc kỳ kinh doanh trước

So sánh giữa số thực tế của kỳ phân tích và số thực tế của kỳ kinh doanh

trước nhằm xác định rõ xu hướng thay đổi về tình hình hoạt động tài chính của

doanh nghiệp, qua đó đánh giá được hoạt động tài chính của doanh nghiệp đang

trong giai đoạn nảo.

So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số kế hoạch, số dự toán, định mức

dé thay được mức độ hoàn thành của kế hoạch đã đặt ra

So sánh số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình của ngành , của

doanh nghiệp khác nhăm đánh giá tình hình của doanh nghiệp tốt hay xấu

Các dạng được sử dụng trong phương pháp phân tích so sánh là so sánh bằng

số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối, so sánh với số bình quân.So sánh bằng số

tuyệt đối phản ánh quy mô của chỉ tiêu nghiên cứu nên khi so sánh bằng số tuyệt

đối nhà phân tích sẽ thấy rõ sự biến động về quy mô của chỉ tiêu nghiên cứu giữa kỳ

phân tích với kỳ gốc

So sánh bằng số tương đối là xác định số phần trăm (%) của chỉ tiêu phântích so với chỉ tiêu gôc Khác với sô tuyệt đôi, khi so sánh băng sô tương đôi nha

13

quản lý sẽ năm được kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, mức độ phô biến và xu

hướng biến động của các chỉ tiêu kinh tế Trong phân tích tài chính, một số loại số

tương đối thường được sử dụng như: số tương đối động thái phản ánh nhịp độ biếnđộng hay tốc độ tăng trưởng của chỉ tiêu, số tương đối kế hoạch phản ánh mức độ

và nhiệm vụ mà doanh nghiệp cần phải thực hiện trong kỳ trên một số chỉ tiêu nhất

định, số tương đối phản ánh mức độ thực hiện để đánh giá mức độ thực hiện trong

kỳ của doanh nghiệp đạt bao nhiêu phần trăm so với gốc

Khác với 2 dạng so sánh trên, so sánh với số bình quân cho thấy mức độ màđơn vị đạt được so với bình quân chung của tổng thể, của ngành, của khu vực Qua

đó, các nhà quan tri có thể xác định được vị trí hiện tại của doanh nghiệp mình

1.3.2 Phương pháp chỉ tiết chỉ tiêu

Khi phân tích theo phương pháp này, có thể chỉ tiết chỉ tiêu theo bộ phận cấuthành, theo thời gian và theo địa điểm Sau đó mới tiến hành xem xét, so sánh mức

độ đạt được của từng bộ phận giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc và mức độ ảnh hưởngcủa từng bộ phận đến tổng thể cũng như xem xét tiến độ thực hiện và kết quả đạtđược trong từng thời gian hay mức độ đóng góp của từng bộ phận vào kết quả

chung Từ đó tim cách cải tiến các giải pháp cũng như điều kiện vận dụng từng giải

pháp một cách cụ thé, hiệu quả

1.3.3 Phương pháp phân tích ngang

Điểm khởi đầu chung cho việc nghiên cứu các báo cáo tài chính là phân tíchtheo chiều ngang, băng cách tính số tiền chênh lệch của năm nay so với năm trước

Tỷ lệ phan trăm chênh lệch phải được tính toán dé thấy quy mô thay đôi

tương quan ra sao với quy mô của số tiền liên quan

1.3.4 Phương pháp phân tích dọc

Trong phân tích theo chiều đọc, con số tổng cộng của một báo cáo sẽ đượcđặt là 100% và từng phần của báo cáo sẽ được tính tỷ lệ phần trăm so với con số đó.Báo cáo bao gồm kết quả tính toán của các tỷ lệ phần trăm trên được gọi là báo cáo

quy mô chung.

14

Phân tích theo chiều doc có ích trong việc so sánh tầm quan trọng của các

thành phần nào đó trong hoạt động kinh doanh và trong việc chỉ ra những thay đổi

quan trọng về kết cấu của một năm so với năm tiếp theo ở báo cáo quy mô chung

1.3.5 Phương pháp sử dụng mô hình DuPont

Mô hình Dupont là kỹ thuật được sử dụng dé phân tích khả năng sinh lời củamột doanh nghiệp bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống Mô hình Dupont

tích hợp nhiều yếu tố của báo cáo thu nhập với bảng cân đối kế toán Trong phân

tích tài chính, người ta vận dụng mô hình Dupont dé phân tích mối liên hệ giữa cácchỉ tiêu tài chính Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính,chúng ta có thé phát hiện ra những nhân tô đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theomột trình tự nhất định

Phân tích theo mô hình Dupontlà một công cụ rất tốt để cung cấp cho mọingười kiến thức căn bản giúp tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của công ty

Mô hình có thé được sử dụng dé thuyết phục cấp quan lý thực hiện một vài bước cai

tổ nhằm chuyên nghiệp hóa chức năng thu mua và bán hàng Đôi khi điều cần làmtrước tiên là nên nhìn vào thưc trạng của công ty Thay vì tìm cách thôn tính công

ty khác nhằm tăng thêm doanh thu và hưởng lợi thế nhờ quy mô, dé bù đắp khanăng sinh lợi yếu kém

Tuy nhiên, khi phân tích theo mô hình Dupont thường dựavào số liệu kếtoán cơ bản nhưng có thé không đáng tin cậy.Mức độ tin cậy của mô hình phụ thuộchoàn toàn vào giả thuyết và số liệu đầu vào

Phân tích tài chính bằng mô hình Dupont có ý nghĩa lớn đối với quản trịdoanh nghiệp, thé hiện ở chỗ có thé đánh giá đầy đủ và khách quan các nhân tố tácđộng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh, từ đó tiến hành công tác cải tiến tổ chứcquản lý của doanh nghiệp.

1.4 Nội dung phân tích tài chính trong doanh nghiệp

1.4.1 Phân tích khả năng thanh toán

Tình hình tài chính của một doanh nghiệp được thé hiện rõ nét qua khả năngthanh toán Nếu doanh nghiệp có khả năng thanh toán cao thì tình hình tai chính sẽ

15

khả quan và ngược lại Xét về mặt thời gian thì doanh nghiệp có các khoản nợ sau:

nợ ngắn hạn, nợ trung và dài hạn Vấn đề quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư,các tô chức tín dụng là số vốn họ bỏ ra có thu hồi lại được hay không và mức độ rủi

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn =

Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết với tổng giá trị của tài sản ngắn hạn hiện có doanh

nghiệp có đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không Chỉ tiêu nàycàng cao chứng tỏ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt vàngược lại Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ một bộ phận của tài sản ngắn hạn đượcđầu tư từ nguồn vốn ồn định, đây là nhân tố làm tăng tính tự chủ trong hoạt động taichính Chỉ tiêu thấp, kéo dai có thé dẫn đến doanh nghiệp phụ thuộc tài chính, anh

hưởng không tốt đến hoạt động kinh doanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Chỉ tiêu thể hiện khả năng huy động về tiền mặt và các tài sản có thê đễ dàngchuyên thành tiền đáp ứng cho việc thanh toán nợ ngắn hạn So với hệ số khả năngthanh toán nợ ngắn hạn thì hệ số này không tính đến các khoản hàng tồn kho, vì đókhông phải là loại tài sản có khả năng thanh toán cao.

16

Tài sản ngắn hạn — Hàng tồn kho

Hệ số khả năng thanh toán nhanh =

Nợ ngắn hạnNhìn chung nếu chỉ tiêu này cao, chứng tỏ khả năng thanh toán nhanh của doanhnghiệp tốt, tuy nhiên nếu chỉ tiêu này cao quá và kéo dài cũng không tốt vì nó phản ánhlượng tiền tồn quỹ nhiều làm giảm hiệu quả sử dụng vốn Chỉ tiêu này thấp, doanh nghiệp

gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ, có dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện

Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Tiên và các khoản tương đương tiên

Hệ số khả năng thanh toán tức thời =

Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán tại ngay thời điểm phân tích đối với cáckhoản nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này càng cao, và kéo dai trong ca gia đoạn phân tích thìchứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt, tuy nhiên chỉ tiêu này quá cáo sẽ có

thé dẫn tới hiệu quả sử dụng vốn giảm do lượng tiền mặt quá nhiều Chỉ tiêu này thấp

quá, và kéo đài chứng tỏ doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắnhạn, dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện và có nguy cơ phá sản

4.1.1.2 Phân tích khả năng thanh toán nợ đài hạn

Nợ dài hạn là các khoản nọ mà đơn vị có nghĩa vụ thanh toán trong thời hạntrên một năm kể từ ngày phát sinh Nợ dài hạn của doanh nghiệp là một bộ phận

nguôn vốn ôn định dùng để đầu tư các tài sản dai hạn như tài sản cố định, bất động

sản, chứng khoán dài hạn Khi phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn ta sử

Chỉ tiêu nay cho biết mối quan hệ giữa tông tài sản doanh nghiệp đang quan

lý, sử dụng với tổng nợ phải trả, nó phản ánh một đồng vay nợ có may đồng tài sản

dam bảo Khi giá trị của hệ số này nhỏ hơn 1 nghĩa là tổng tài sản < Tổng nợ, như

vậy toàn bộ số tài sản của công ty không đủ dé thanh toán các khoản nợ Điều nàychứng tỏ công ty mat khả năng thanh toán, gặp khó khăn trong tài chính và có nguy

cơ phá sản Khi giá trị của hệ số này lớn hơn 1 nghĩa là tông tài sản > Tổng nợ,công ty có khả năng thanh toán nợ Nhưng nếu cao quá thì cần phải xem xét lại vì

khi đó việc sử dụng đòn bay tài chính của công ty sẽ kém hiệu quả

Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn

Tài sản dài hạn

Hệ số thanh toán nợ dài hạn =

Nợ đài hạnChỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nợ dài hạn đối với toàn bộ giá trị

của tài sản có định và đầu tư dài hạn của doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng cao chứng

to khả năng thanh toán dai hạn của doanh nghiệp càng tốt, sẽ góp phần ồn định tìnhhình tài chính.

1.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính và rủi ro

Cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp được xem xét trên nhiều khía cạnhkhác nhau Theo nghĩa hẹp, cấu trúc tài chính phản ánh cơ cấu tài sản và cơ cấunguồn tài trợ tài sản (nguồn vốn) của doanh nghiệp Tuy nhiên cấu trúc tài chínhxem xét theo khía cạnh này chưa phản ánh được mối quan hệ giữa tình hình huyđộng với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp Do đó cấu trúc tài chính thườngđược các nhà quản lý xem xét theo nghĩa rộng, tức là xem xét cả cơ cấu tài sản, cơcấu nguồn vốn và mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Bởi vì cơ cấu tài sản phản

ánh tình hình sử dụng vốn, cơ cau nguồn vốn phản ánh tình hình huy động vốn, mối

quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn phản ánh chính sách sử dụng vốn của doanhnghiệp Phân tích cấu trúc tài chính giúp nhà quan lý nắm được tình hình phân bổ

18

tài sản và nguồn vốn, biết được nguyên nhân cũng như dấu hiệu ảnh hưởng đến cân

bằng tài chính

1.4.2.1 Phân tích cơ cấu tài sản

Xem xét từng khoản mục tai sản của doanh nghiệp trong tổng số dé thay

được mức độ đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tùy

từng loại hình sản xuất kinh doanh để thấy được tỷ trọng của từng tài sản chiếm

trong tông số là cao hay thấp

Bảng 1.1: Bảng phân tích cơ cấu tài sản

Năm n Năm n+1 So sánh

Chỉ tiêu Số Tỷ Số Tỷ Số Tỷ

tiền trọng tiền trọng tiền | trọng(tr.d) | (%) (tr.d) | (%) (tr.d) | (%) I-Tai san ngăn han

2.Đầu tư TC đài hạn

3.Chi phí xây dung cơ

bản

4.Kí quỹ dài hạn

Tông tài sản

19

Đông thời với việc phân tích cơ câu tài sản, cân xem xét tình hình biên động

của các khoản mục tải sản cụ thê Qua đó đánh giá sự hợp lý của sự biên động.

tài sản ngắn hạn

Tỷ suất đầu tư vào tài sản đài hạn càng lớn càng thể hiện mức độ quan trọngcủa tài sản cố định trong tổng tài sản mà doanh nghiệp đang sử dụng vao kinhdoanh Phản anh tinh trạng trang thiết bị cơ sở vật chất kĩ thuật, năng lực sản xuấtcũng như khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp

1.4.2.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Đối với nguồn hình thành tài sản, can xem xét tỷ trong từng loại chiếm trongtong số cũng như xu hướng biến động của chúng Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiếm

tỷ trọng cao trong tông số nguồn vốn thì doanh nghiệp có đủ khả năng tự đảm bao

về mặt tài chính và mức độ độc lập của doanh nghiệp

Bang 1.2: Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn

1.No ngan han

2.No dai han

20

Tông nguôn vôn

Hệ sô nợ và hệ sô chủ sở hữu là hai tỷ sô quan trọng nhât phản ánh cơ câu

sở hữu trong tong nguồn vốn hiện có của doanh nghiệp

Qua nghiên cứu hai chỉ tiêu này, ta có thé thay được mức độ độc lập hay phụthuộc vào vốn kinh doanh của doanh nghiệp Tỷ suất tự tài trợ càng lớn chứng tỏ doanh

nghiệp càng có nhiều vốn chủ sở hữu, có tính độc lập cao với các chủ nợ, do đó không

chịu sức ép hay ràng buộc với các khoản nợ vay Nhưng khi hệ số nợ cao doanh nghiệpcàng có lợi vì được sử dụng một nguồn tài sản lớn mà chỉ đầu tư vào một lượng tai sản

it và các nhà tài chính sử dụng nó dé gia tang loi nhuan Đề nhận xét được các kết cấu

đó có hợp lý hay không cần kết hợp kết quả tinh được với đặc điểm cụ thé của doanh

nghiệp như tinh chất ngành nghề kinh doanh, đặc điểm luân chuyền vốn

21

1.4.2.3 Phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn

Việc phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn cho người phân tích biết sự

tương quan về cơ cau vốn các tài sản của doanh nghiệp Đồng thời nó cũng thé hiệntương quan về chu kỳ luân chuyền tài sản và chu kỳ thanh toán nguồn vốn Vì vậyphần nào đánh giá khả năng và giá trị thanh khoản của doanh nghiệp

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, khi nguồn vốn chủ sở hữu không đápứng đủ nhu cầu kinh doanh thì doanh nghiệp được phép đi vay để bé sung vàonguồn vốn kinh doanh Tất cả các khoản vay ngắn hạn, dài hạn chưa đến hạn trảdùng vào mục đích kinh doanh đều được coi là nguồn vốn hợp pháp Do vậy nảysinh các trường hợp sau:

Nếu tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ ngắn hạn: điều này hợp lý, doanh nghiệp

giữ vững quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, sử dụng đúng mục

đích nợ ngắn hạn Đảm bảo nguyên tắc tài trợ về sự hài hòa kỳ hạn giữa nguồn vốn

va tai sản ngắn hạn

Nếu tai sản ngắn hạn nhỏ hơn nợ ngắn hạn: doanh nghiệp không giữ vững

quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn Do đó, doanh nghiệp phải sử

dụng một nguồn vốn ngắn han dé trả nợ cho tài sản dai hạn

Nếu tài sản dài hạn lớn hơn nợ dài hạn:

+ Doanh nghiệp dùng vốn chủ sở hữu bù đắp phan thiếu hụt thì hợp lý vì nhưvậy là sử dụng đúng mục đích của nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu

+ Doanh nghiệp dùng nợ ngắn han dé bù đắp phần thiếu hụt thì điều nay làbat hop lý

Nếu tài sản dai hạn nhỏ hơn nợ dài hạn: doanh nghiệp sử dung một phan nợ

dài hạn để tài trợ tài sản ngắn hạn điều này vừa lãng phí lãi vay và nợ đài hạn vừaphản ánh doanh nghiệp đã sử dụng sai mục đích của nợ dải hạn dẫn đến lợi nhuậnkinh doanh giảm.

22

1.4.3 Phân tích hiệu quả kinh doanh và hiệu quả sử dụng tài sản.

1.4.3.1 Danh giá khải quát hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả kinh doanh là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử

dụng các nguồn vật lực, tai chính của doanh nghiệp dé đạt hiệu quả cao nhất Nâng

cao hiệu quả kinh doanh là một trong những biện pháp cực kỳ quan trọng của các

doanh nghiệp đề thúc đây nền kinh tế tăng trưởng một cách bền vững Do vậy, phân

tích hiệu quả kinh doanh là một nội dung cơ bản của phân tích tài chính nhằm góp

phan cho doanh nghiệp tôn tại và phát triển không ngừng Mặt khác, hiệu quả kinh

doanh còn là chỉ tiêu đánh giá kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp, góp phần

tăng thêm sức cạnh tranh cho các doanh nghiệp trên thị trường.

Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh nhằm biết được hiệu quả kinh doanh

ở mức độ nào, xu hướng kinh doanh và nhân tố ảnh hưởng Thông qua việc đánh

giá nhằm đưa ra các giải pháp dé nâng cao hiệu quả kinh doanh, tăng kha năng sinh

lời Các chỉ tiêu thường được sử dụng để đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh:

Tỷ suất sinh lời của vốn

Trong quá trình tiến hành hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp mong muốn

lay thu bù chi và có lãi, bang cách so sánh lợi nhuận với vốn đầu tư, ta sé thấy khả

năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp từ vôn

Tông lợi nhuận kê toán trước thuê và lãi vay

Tỷ suất sinh lời của vốn = #100

Tổng vốn bình quân

Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng

vốn dau tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này thé hiện hiệu quả

thực chất của một đồng vốn sử dụng trong kinh doanh Chỉ tiêu này càng cao, chứng

tỏ hiệu quả sử dụng vốn tốt, đó là nhân tô hấp dẫn doanh nghiệp đầu tư vào hoạt

động kinh doanh.

Tỷ suât sinh lời của vôn chủ sở hữu

23

Khả năng tạo ra lợi nhuận của vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạtđộng kinh doanh là mục tiêu của mọi nhà quản tri, chỉ tiêu này được tính như sau:

Lợi nhuận sau thuế

Ty suất sinh lời của vốn chủ sở hữu(ROE)= ———————————————— *100

Vốn chủ sở hữu bình quânChỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng

vốn chủ sở hữu thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng

cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là tốt, góp phầnnâng cao khả năng đầu tư của doanh nghiệp

Tỷ suất sinh lời của tài sản

Trong quá trình tiến hành hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp mong muốn

mở rộng quy mô sản xuất, thị trường tiêu thụ Do vậy, nhà quản trị thường đánh giáhiệu quả sử dụng các tài sản đã đầu tư, được đánh giá qua công thức:

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của tài san (ROA) = ———————————————— *100

Tài sản bình quânChỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp bỏ ra100 đồng tàisản đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao,chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư muathêm máy móc, thiết bị, mở rộng thị trường

Tỷ suất sinh lời của doanh thu

Khả năng tạo ra doanh thu của doanh nghiệp là những chiến lược dải hạn,

quyết định tạo ra lợi nhuận và nâng cao hiệu quả kinh doanh Song mục tiêu cuối

cùng của nhà quản trị không phải là doanh thu mà là lợi nhuận sau thuế Do đó, đểtăng lợi nhuận sau thuế cần phải duy trì tốc độ tăng của doanh thu nhanh hơn tốc độ

24

tăng của chỉ phí, khi đó mới có sự tăng trưởng bền vững Chỉ tiêu này được xácđịnh như sau:

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của doanh thu (ROS) = ———— *100

Tổng doanh thuChỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 100

đồng doanh thu thuần thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này

càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng chỉ phí tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị mởrộng thị trường, tăng doanh thu Nếu chỉ tiêu này thấp, nhà quản trị cần tăng cườngkiểm soát chi phí các bộ phận

1.4.3.2 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản

Khi phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, cần phải nghiên cứu một cách toàndiện cả về thời gian, không gian, môi trường kinh doanh và đồng thời đặt nó trongmối quan hệ với sự biến động giá cả của các yếu tô sản xuất Việc phân tích phảiđược tiến hành trên cơ sở phân tích từng chỉ tiêu, sau đó tổng hợp lại để từ đó đưa

ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tải sản, nhằm khai thác hết công

suất các tài sản đã đầu tư Các chỉ tiêu thường sử dụng đề phân tích như sau:

a, Phan tich hiéu qua sir dung tai san chung

Hiệu suất sir dung tài sản (Vòng quay tài sản)

Trong hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp mong muốn tài sản vận độngkhông ngừng, dé day mạnh tăng doanh thu là nhân tố góp phan tăng lợi nhuận chodoanh nghiệp Hiệu suất sử dụng tài sản được xác định theo công thức:

Tổng doanh thu thuần

Hiệu suất sử dụng tài sản =

Tài sản bình quânChỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích các tài sản quay được bao nhiêuvòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ các tài sản vận động nhanh, góp phần tăng doanhthu, nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp Nếu chỉ tiêu này thấp, chứng tỏ các tài sản

25

vận động chậm, có hàng tồn kho làm doanh thu của doanh nghiệp giảm Tuy nhiên, chỉ

tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh cụ thé của doanh nghiệp

Suất hao phí của tài sản so với lợi nhuận sau thuế

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của các tài sản doanh nghiệpđang sử dụng cho hoạt động kinh doanh, chỉ tiêu này được xác định như sau :

Suất hao phí của tài sản Tài sản bình quân

So với lợi nhuận sau thuế =

Lợi nhuận sau thuế TNDNChỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích , doanh nghiệp thu được một đồnglợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp thì cần đầu tư bao nhiêu đồng tài sản, chỉtiêu càng thấp càng hiệu qua sử dụng các tài sản càng cao, càng hấp dẫn các cé

đông đầu tư

b, Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Quá trình vận động của tải sản ngắn hạn bắt đầu từ giai đoạn cung cấp, dùng

diền dé mua nguyên vật liệu dự trữ quá trình sản xuất, sau đó tiến hành tô chức sảnxuất tiêu thụ sản phẩm Muốn cho quá trình sản xuất liên tục, doanh nghiệp cần có

lượng vốn nhất định dé đầu tư vào từng giai đoạn của quá trình sản xuất Quản lý

chặt chẽ tài sản ngắn han sẽ góp phần giảm chi phí sản xuất, ha giá thành sản phẩm

và nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp Để phân tích hiệu quả sử dụng tài sảnngắn hạn ta sẽ xem xét các chỉ tiêu sau:

Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn

Loi nhuận sau thué

Ty suất sinh lời của tài sản ngắn hạn= TT *100

Tài sản ngắn hạn bình quânChỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư 100 đồngtài sản thì thu lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêunày càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt

và ngược lại.

Sô vòng quay của tài sản ngắn hạn

26

Tổng doanh thu thuần

Số vòng quay của tài sản ngắn hạn =

Tài sản ngắn hạn bình quânChỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích các tài sản ngăn hạn quay đượcb

ao nhiêu vòng hoặc có thé hiểu rằng 1 đồng giá trị tài sản ngắn hạn mang lại bao

nhiêu đồng doanh thu thuần, chỉ tiêu này thể hiện sự vận động của tải sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tài sản ngắn hạn vận động nhanh, hiệu quả sử dụng

tài san tot.

Suất hao phi của tài sản ngắn han so với lợi nhuận sau thuế

Chỉ tiêu này phán ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của các tải sàn mà

doanh nghiệp đang sử dụng cho hoạt động kinh doanh, chỉ tiêu này được xác định

như sau:

Tài sản ngắn hạn bình quânSuất hao phí của tài sản ngắn hạn

so với lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận sau thuế TNDN

Chỉ tiêu này cho biết để tạo ra một đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanhnghiệp thì cần bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn bình quân Chỉ tiêu này càng thấp

càng chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng cao Chỉ tiêu này

cũng là căn cứ để các doanh nghiệp xây dựng dự toán về nhu cầu tài sản ngắn hạnkhi muốn có mức lợi nhuận như mong muốn

c, phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn

Tài sản dài hạn của doanh nghiệp gồm nhiều loại, có vai trò và vị trí khácnhau trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, chúng thường xuyên biến động

về quy mô, kết cấu và tình trạng kỹ thuật Do vậy, phân tích hiệu quả sử dụng tài

sản dan hạn với mục dich dé dau tư tài sản dai hạn hợp lý, góp phan nâng cao hiệu

quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Khi phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn

ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:

27

Lợi nhuận sau thu ế

Tỷ suất sinh lời của tài sản dài hạn= ———————————— +*100

Tài sản dài hạn bình quân

Chỉ tiêu này cho biết cứ 100 đồng giá trị tài sản dài hạn bình quân sử dụngtrong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Chỉtiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của doanh nghiệp tốt,

đó là nhân tô hấp dẫn các nhà dau tư

Sô vòng quay của tài sản dài hạn

Doanh thu bán hàng

Số vòng quay tài sản dài hạn = #100

Tài sản dài hạn bình quânChỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, các tài sản dài hạn được tạo ra baonhiêu đồng doanh thu, chỉ tiêu này càng cao sẽ càng góp phần tăng lợi nhuận củadoanh nghiệp Mặt khác, chỉ tiêu này thể hiện sức sản xuất của tài sản dài hạn, chỉtiêu này cảng cao chứng tỏ tài sản hoạt động càng tốt và là nhân t6 góp phần nângcao hiệu quả hoạt động kinh doanh.

Suất hao phí của tài sản đài hạn so với doanh thu

Tài sản dài hạn bình quânSuất hao phí tài sản dai hạn so với DTT = ——————————————*100

DTT trong ky

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp muốn có 1 đồng doanh thu thuần trong kythì cần bao nhiêu đồng giá trị tài sản dài hạn, đó là căn cứ để đầu tư các tài sản dàihạn cho phù hợp Chỉ tiêu này còn là căn cứ để xác định nhu cầu vốn dài hạn củadoanh nghiệp khi muốn có được mức doanh thu như mong muốn

Suat hao phí của tai sản dài hạn so với lợi nhuận sau thuê

28

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của các tài sản mà

doanh nghiệp đang sử dụng cho hoạt động kinh doanh

Tài sản dài hạn bình quân

Suất hao phí của TSDH so với LNST = —————————————*I00

Lợi nhuận sau thuế TNDNChỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, dé có được 1 đồng lợi nhuận sau

thuế thu nhập doanh nghiệp thì cần bao nhiêu đồng tài sản dài hạn bình quân, chi

tiêu này càng thấp càng tốt, đó là căn cứ dé đầu tư tài sản dài hạn cho phù hợp Chỉtiêu này còn là căn cứ dé xác định nhu vau vốn dai hạn của doanh nghiệp khi muốn

có mức lợi nhuận như mong muôn.

Tóm lại, vận tải biển có vai trò quan trọng trong ngành ngoại thương, có tớigần 80% hàng hoá xuất khẩu và nhập khâu bằng đường biên Vì thé nâng cao hiệuquả kinh doanh vận tải biển góp phần nâng cao hiệu quả ngành kinh tế khác Vận tảibiển phát triển góp phần giúp ngành nghề khác tiếp cận với thị trường nguyên vật

liệu sản xuất với giá thành rẻ hon từ đó giảm chi phí đầu vào, làm hạ giá thành sản

phẩm nâng cao kha năng cạnh tranh của ngành nghề trong nước Tắt cả vai trò trêncủa vận tải biển đã làm tăng đời sống kinh tế xã hội của đất nước, vận tải biển đưalại cho kinh tế xã hội lợi ích rất lớn và lâu dai Van đề đặt ra cần nâng cao hiệu quả

kinh doanh ra sao Các nội dung trong phân tích báo cáo tài chính trình bay trong

luận văn này tập trung vào 3 nhóm chính Nhóm thứ 1 thuộc về khả năng thanh

toán Đây là nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng trả nợ trong ngắn hạn của công ty.

Nhóm thứ 2 thuộc cấu trúc tài chính, tức là cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn, và cânbang tài chính giữa tài sản và nguồn vốn dé thấy được liệu công ty có đang duy tri

cơ cấu tài sản hợp lý và phát triển bền vững hay không? Nhóm cuối cùng là nhóm

thuộc hiệu quả kinh doanh Đây là nhóm quan trọng cho thấy hiệu quả của hoạtđộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đang trong tình trạng nào Kết thúcphân tích luận văn sẽ mang lại bức tranh tổng thé và rõ rang hơn về tình hình taichính của công ty.

29

CHƯƠNG 2

DU LIEU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ÁP DUNG TRONG LUẬN VAN

2.1 Dữ liệu cho phân tích và quy trình thu thập dữ liệu

Dữ liệu dùng cho đề tài này bao gồm dit liệu thứ cấp và dữ liệu sơ cấp Đối với

dữ liệu thứ cấp bao gồm hệ thống giáo trình, bai giảng, tai liệu học tập Các tai liệu nay

sư dung dé cung cấp cơ sở lý luận chung về phân tích tài chính doanh nghiệp như khái

niệm, nhiệm vụ, ý nghĩa, phương pháp phân tích các chỉ tiêu tài chính Các dir liệu này

được lấy từ thư viện của trường, của khoa và các nguồn khác

Dữ liệu thứ cấp còn bao gồm các báo cáo tài chính, bảng cân đối kế toán, báo cáotình hình hoạt động đã được kiểm toán hằng năm từ năm 2011- 2014 của công ty Bên

cạnh đó luận văn còn tham khảo các số liệu của các công ty hoạt động kinh doanh trong

cùng ngành, lĩnh vực với công ty cô phan Vận tải thủy- Vinacomin dé tiến hành xây

dựng nên hệ thống giá trị chỉ tiêu trung bình ngành, làm cơ sở liên hệ, đối chiếu, so sánh

khi tiến hành phân tích tài chính công ty Điều tra và thu thập dữ liệu thông qua websitecủa công ty, ban cáo bạch của công ty dé tìm hiểu lịch sử hình thành và phát triển, mục

tiêu, tầm nhìn sứ mệnh, cơ cấu tô chức của công ty Vận tải thủy- Vinacomin

Bảng cân đối kế toán: Là bảng báo cáo tài chính mô tả tình hình tài chính củacông ty trong 4 năm gần đây 2011- 2014, Báo cáo tài chính được lập tại một thờiđiểm nhất định, và được thành lập gồm 2 phần: tài sản và vốn

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là một báo cáo tài chính tổng hợp,phản ánh một cách tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một niên độ kế

toán dưới hình thức tiền tệ của công ty Nội dung của báo cáo kết quả hoạt động

kinh doanh có thé thay đổi nhưng phải hội đủ 4 yếu tổ cơ bản: doanh thu, giá vốnhàng bán, chi phí bán hang và chi phí quản lý, lợi nhuận Số liệu trong báo cáo nàycung cấp thông tin tổng hợp nhất về phương thức kinh doanh trong thời kỳ và chỉ rarằng hoạt động kinh doanh đó mang lại lợi nhuận hay lỗ vốn

Báo cáo lưu chuyền tiền tệ là một loại báo cáo tài chính thé hiện dòng tiền ra

và dòng tiên vào trong một khoảng thời gian nhât định vào cuôi moi năm tại công

30