Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần hoàng anh gia lai

Đối với nhà quản trị, việc phân tích và dự báo tài chính sẽ giúp họ nắm rõ được tình hình thực tế của công ty, để tăng cường phát triển những điểm mạnh và tìm cách khắc phục những điểm y

TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Tổng quan tình hình nghiên cứu

1.1.1 Tổng quan các công trình nghiên cứu quốc tế

Dưới góc độ quốc tế đã có rất nhiều công trình nghiên cứu về phân tích và dự báo tài chính Tuy nhiên mỗi nghiên cứu lại có các cách tiếp cận khác nhau, chỉ tiêu và phạm vi không gian, thời gian khác nhau Ví dụ nhƣ:

Nghiên cứu của Avinash Bondu và Manoj Sangisetti (2020) đã đánh giá và đo lường tình hình tài chính của Công ty Bharat Heavy Electricals Ltd dựa trên các điều kiện kinh tế vĩ mô, ngành và các báo cáo tài chính Việc phân tích đƣợc thực hiện bằng cách áp dụng các phương pháp phân tích như phân tích xu hướng, phân tích quy mô chung, phân tích so sánh và phân tích tỷ lệ trong 5 năm Theo nghiên cứu này, tình hình tài chính của công ty hoạt động tốt hơn qua các năm

Amal Benlamlih (2020) đã phân tích và đánh giá hoạt động tài chính của tập đoàn McDonald’s, một trong những chuỗi cửa hàng thức ăn nhanh hàng đầu thế giới, dựa trên việc tính toán các chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động, khả năng thanh toán và khả năng sinh lời Nghiên cứu này đã chỉ ra các vấn đề tài chính mà công ty đang gặp phải, tuy nhiên chƣa đƣa ra giải pháp khắc phục khó khăn

Nghiên cứu của Aown Alshowishin (2021) đã chỉ ra nội dung, mục đích và ý nghĩa của việc phân tích tài chính Theo nghiên cứu này, phân tích các báo cáo tài chính sẽ giúp người đọc thu được bức tranh về mức độ uy tín tín dụng của công ty Đồng thời, phân tích tài chính còn đánh giá tổng hợp về sự ổn định tài chính, tính thanh khoản, khả năng thanh toán, cơ cấu và mức an toàn vốn, khả năng sinh lời và rủi ro tài chính của công ty đƣợc quan sát

1.1.2 Tổng quan các công trình nghiên cứu trong nước

Tại Việt Nam, trong những năm gần đây, phân tích tài chính đã dần khẳng định vai trò quan trọng đối với việc sử dụng thông tin kế toán phục vụ ra quyết định kinh doanh cũng nhƣ đối với sự phát triển của khoa học kế toán Chính vì vậy, đã có khá nhiều đề tài nghiên cứu khoa học, bài báo, luận văn tiến sĩ, thạc sĩ thực hiện và nghiên cứu về vấn đề này, cụ thể nhƣ sau:

Theo Nguyễn Hồng Anh (2016), phân tích báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp sản xuất liên doanh với nước ngoài ở Việt Nam cần được hoàn thiện hơn

Nghiên cứu đã chỉ ra thực trạng tổ chức, nội dung, mục đích, ý nghĩa và phương pháp phân tích tài chính trong các doanh nghiệp sản xuất liên doanh với nước ngoài tại Việt Nam Từ việc thấy đƣợc những điểm mạnh và hạn chế của phân tích báo cáo tài chính trong loại hình doanh nghiệp này để đƣa ra đƣợc những giải pháp khắc phục và hoàn thiện hơn việc phân tích báo cáo tài chính của công ty

Nguyễn Thị Lan Anh (2017) đã nghiên cứu về hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính phản ánh mối quan hệ tài chính “mẹ - con” của các Tổng công ty với các công ty con thuộc lĩnh vực xây dựng cầu đường Việt Nam và hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính cho các doanh nghiệp xây dựng cầu đường có quy mô vừa hay cho riêng từng công trình, dự án độc lập do đặc thù doanh nghiệp xây dựng cầu đường hạch toán lãi, lỗ theo từng công trình Từ đó tìm ra những giải pháp giúp cho các công ty xây dựng cầu đường Việt Nam làm tốt hơn công tác quản trị tài chính doanh nghiệp

Nghiên cứu của Phùng Ngọc Đức (2019) đã phân tích một cách hệ thống về tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình khi sử dụng các phương pháp phân tích truyền thống về tính thanh khoản của tài sản ngăn hạn, khả năng thanh toán, hiệu quả kinh doanh, năng lực dòng tiền và rủi ro tài chính Từ đó thấy đƣợc tình hình thực tế của công ty và đƣa ra những ƣu điểm cũng nhƣ hạn chế cần khắc phục Nghiên cứu của tác giả đã có sự phân tích và so sánh tương quan ngành, so sánh giữa Công ty với những đối thủ cạnh tranh và với mức trung bình ngành để thấy tình trạng tốt, xấu của doanh nghiệp Đào Thị Thu Thảo (2019) đề cập đến các vấn đề của phân tích tài chính nhƣ phương pháp, hệ thống chỉ tiêu, cơ sở dữ liệu và tổ chức công tác phân tích Trong các phương pháp phân tích, nghiên cứu đã sử dụng phương pháp so sánh, phương pháp thống kê mô tả để phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Traphaco Tuy nhiên, tác giả mới chỉ dừng lại ở việc phân tích khái quát tình hình tài chính của công ty, phân tích một số nhóm hệ số, các yếu tố tác động và đƣa ra các điểm mạnh, điểm yếu, chưa đề cập đến các chỉ số thị trường và các rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải

Lê Quý Luyện (2021) phân tích sự biến động của tài sản cũng nhƣ hiệu quả sử dụng tài sản của công ty, thay đổi nguồn vốn, triển vọng của ngành sản xuất thực phẩm, xuất khẩu nông sản, cho thấy những kết quả đã đạt đƣợc và những mặt còn hạn chế, tồn tại trong công tác quản lý tài chính tại Tổng Công ty Thương mại Hà

Nội – CTCP Tác giả cũng đã đƣa ra các giải pháp nhằm nâng cao tình hình tại chính của công ty đặc biệt là nhóm giải pháp ứng phó thời hậu Covid-19

Nghiên cứu của Hoàng Thị Vân (2021) đánh giá cụ thể về thực trạng tài chính của Tổng Công ty Viglacera, chỉ ra những ƣu điểm, hạn chế về hoạt động tài chính của Công ty thông qua các chỉ tiêu tài chính Tác giả cũng đã vận dụng các lý thuyết để phân tích, đánh giá và dự báo tài chính của Tổng Công ty Viglacera Trên cơ sở nghiên cứu, khảo sát thực tế tình hình tài chính của Tổng Công ty, nghiên cứu đã đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính của Tổng Công ty Đỗ Thúy Hạnh (2022) đã đánh giá thực trạng tình hình tài chính tại Công ty

Cổ phần Dƣợc Mỹ Phẩm CVI thông qua phân tích cơ cấu tài chính, khả năng thanh toán, hiệu quả kinh doanh của công ty, để từ đó chỉ ra đƣợc những điểm mạnh, điểm yếu trong tài chính của Công ty Tác giả cũng đã tiến hành dự báo tài chính của Công ty thông qua tỷ lệ phần trăm của các chỉ tiêu trên doanh thu Qua đó tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty trong giai đoạn

Sau khi nghiên cứu các công trình trên, tác giả thấy rằng các công trình đã hệ thống hóa đƣợc những vấn đề chung nhất về phân tích tài chính và thực trạng tài chính của các công ty hiện nay và đƣa ra một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác phân tích tài chính Tất cả các công trình nghiên cứu trên là tài liệu tham khảo rất hữu ích để nghiên cứu về đề tài phân tích tài chính doanh nghiệp

Khoảng trống nghiên cứu đối với đề tài của tác giả là:

Các công trình nghiên cứu trên chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp cụ thể Tuy nhiên, qua tìm hiểu của tác giả thì chƣa có công trình nghiên cứu nào về phân tích và dự báo tài chính Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai trong giai đoạn 2019-2021 Về đối tƣợng nghiên cứu, Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai là doanh nghiệp hoạt động lâu năm với đa ngành nghề, tạo dựng đƣợc uy tín vững chắc trên thị trường Công ty đã được niêm yết trên sàn chứng khoán (Mã cổ phiếu: HAG), các số liệu tài chính của Công ty đã đƣợc kiểm toán và các thông tin về doanh nghiệp đƣợc công khai rộng rãi trên Website của công ty và các Website về lĩnh vực tài chính Về nội dung nghiên cứu, các công trình về phân tích tài chính doanh nghiệp nói trên chủ yếu tập trung vào phân tích các nhóm hệ số tài chính của doanh nghiệp, chƣa nhiều nghiên cứu chú trọng đến việc dự báo tài chính doanh nghiệp Vì vậy, việc nghiên cứu và dự báo tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai là hết sức cần thiết

Qua bài luận văn này, tác giả mong muốn nghiên cứu rõ hơn tình hình tài chính của công ty, đƣa ra đƣợc những ƣu điểm và hạn chế trong hoạt động tài chính, từ đó dự báo tình hình tài chính trong tương lai, đề xuất các giải pháp phù hợp để nâng cao năng lực tài chính của công ty và cung cấp những thông tin cần thiết cho các nhà đầu tƣ và các đối tƣợng bên ngoài khác quan tâm đến công ty.

Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp

“Phân tích tài chính là một quá trình kiểm tra, xem xét các số liệu về tài chính hiện tại và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tình hình tài chính hiện tại trong tương quan với các doanh nghiệp khác cùng ngành sản xuất - kinh doanh, dự báo các rủi ro và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp, từ đó giúp nhà phân tích ra các quyết định tài chính nhằm hoạch định kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn cho doanh nghiệp” (Trần Thị Thanh Tú, 2021, trang 14)

Nhƣ vậy, phân tích tài chính liên quan đến việc sử dụng các số liệu trên các báo cáo tài chính để phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong cả quá khứ lẫn hiện tại, để có cơ sở dự báo cho tương lai Phân tích tài chính là một hoạt động có tính động, nhằm xem xét, phát hiện sự thay đổi của các chỉ tiêu để đánh giá trong một giai đoạn nhất định, đồng thời phân tích, đánh giá các nguyên nhân chủ quan và khách quan dẫn đến sự thay đổi đó Các quyết định tài chính ngắn hạn và dài hạn đƣợc đề xuất trên cơ sở phân tích tài chính sẽ giúp doanh nghiệp chủ động trong việc dự báo, ứng phó với các rủi ro cũng nhƣ khủng hoảng có thể sẽ xảy ra Các quyết định tài chính được thực hiện sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và ngƣợc lại

Không chỉ dừng lại ở việc phân tích các số liệu trên báo cáo tài chính, phân tích tài chính đòi hỏi người phân tích còn phải phân tích cả hoạt động kinh doanh, chiến lƣợc, tiềm năng phát triển của doanh nghiệp Đó là việc đánh giá mô hình hoạt động, chiến lƣợc kinh doanh, những thế mạnh, điểm yếu, những cơ hội cũng nhƣ thách thức của doanh nghiệp

1.2.1.2 Mục tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là vận dụng tổng thể các phương pháp phân tích khoa học để đánh giá chính xác tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại, dự báo các rủi ro và khả năng, tiềm lực của doanh nghiệp, giúp cho nhiều đối tƣợng đánh giá đƣợc hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhƣ: Nhà quản lý doanh nghiệp, nhà đầu tƣ, khách hàng, cơ quan quản lý Nhà nước… Mỗi đối tượng cụ thể sẽ có các mục tiêu riêng biệt, họ cần những thông tin khác nhau do vậy sẽ tập trung vào các khía cạnh khác nhau của tình hình tài chính doanh nghiệp Do đó, mục tiêu chung của phân tích tài chính doanh nghiệp là đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp một cách toàn diện để giúp cho các đối tƣợng quan tâm đạt đƣợc mục đích của họ Để đáp ứng nhu cầu thông tin cho tất cả các chủ thể quan tâm đến hoạt động của doanh nghiệp thì phân tích tài chính doanh nghiệp cần đạt đƣợc các mục tiêu sau:

Thứ nhất, phân tích tài chính doanh nghiệp phải đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các khía cạnh khác nhau nhƣ: cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, khả năng sinh lời, rủi ro tài chính… nhằm đáp ứng thông tin cho tất cả các đối tƣợng quan tâm đến các hoạt động của doanh nghiệp

Thứ hai, cung cấp thông tin tài chính góp phần định hướng các quyết định của nhà đầu tư, cổ đông, nhà quản lý theo chiều hướng phù hợp nhất với tình hình thực tế của doanh nghiệp

Thứ ba, phân tích tài chính doanh nghiệp cung cấp thông tin để dự báo các chỉ tiêu tài chính, giúp người phân tích dự đoán được năng lực tài chính của doanh nghiệp trong tương lai

Thứ tƣ, phân tích tài chính là công cụ giúp các nhà cung cấp tín dụng phân tích, đánh giá được tiềm lực tài chính của doanh nghiệp trong tương lai, từ đó đánh giá khả năng trả nợ và đƣa ra quyết định cho vay, cho thuê hay bảo lãnh

Thứ năm, các Cơ quan Nhà nước như thanh tra, thuế, kiểm toán khi thực hiện phân tích tài chính có thể kiểm soát đƣợc hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đảm bảo việc chấp hành nghiêm túc nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước

Cuối cùng, phân tích tài chính giúp cho nhà quản lý doanh nghiệp xác định những điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động tài chính và kinh doanh, từ đó đƣa ra các quyết định tài chính đúng đắn để hoạt động kinh doanh diễn ra hiệu quả

1.2.1.3 Ý nghĩa và vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp

Việc phân tích tài chính có vai trò rất quan trọng đối với nhà quản trị doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường, và cũng có ý nghĩa với nhiều đối tượng khác sử dụng thông tin từ BCTC của doanh nghiệp Đây có thể coi là một công cụ hữu ích giúp cho nhà quản trị xác định giá trị kinh tế, đánh giá điểm mạnh để phát huy và điểm yếu để khắc phục của doanh nghiệp và dự đoán đƣợc tình hình phát triển của doanh nghiệp trong tương lai Từ đó đưa ra các biện pháp nhằm giúp cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đạt kết quả cao nhất

Việc phân tích tài chính doanh nghiệp có vai trò quan trọng đối với từng đối tƣợng cụ thể nhƣ sau:

 Đối với các cổ đông, nhà đầu tƣ: phân tích tài chính doanh nghiệp giúp cho các cổ đông, nhà đầu tư có định hướng trong việc đưa ra quyết định đầu tư, mua bán cổ phiếu

 Đối với ngân hàng, tổ chức tín dụng, các chủ nợ: phân tích tài chính doanh nghiệp giúp đánh giá tiềm lực tài chính, tiềm năng phát triển trong tương lai, từ đó đánh giá khả năng trả nợ của doanh nghiệp làm căn cứ đƣa ra quyết định tài trợ, cấp tín dụng cho doanh nghiệp

 Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước: phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ để đánh giá, kiểm soát hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp làm cơ sở đánh giá khả năng thực hiện nghĩa vụ với ngân sách, việc chấp hành các quy định pháp luật liên quan đến tài chính của doanh nghiệp

 Đối với nhà quản trị doanh nghiệp: phân tích tài chính doanh nghiệp giúp các nhà quản trị đánh giá đƣợc những điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động của doanh nghiệp, từ đó có thể đƣa ra các quyết định tài chính đúng đắn, nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Cơ sở lý luận về dự báo tài chính doanh nghiệp

1.3.1 Khái niệm và ý nghĩa của dự báo tài chính

Dự báo tài chính là bước cuối cùng trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp Dự báo tài chính doanh nghiệp là quá trình xem xét thời kỳ trong quá khứ, nhìn nhận tình hình tài chính hiện tại và ước định ở tương lai đặt trong một viễn cảnh nhất định nào đó

“Dự báo báo cáo tài chính là quá trình thiết lập các chỉ tiêu dự đoán cho các báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong tương lai dưới dạng định lượng hoặc tường minh, nhằm định hướng và kiểm chứng cho tình hình và hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong một tương lai xác định” (Ngô Thế Chi và Nguyễn Trọng

Nội dung chủ yếu của việc dự báo tài chính là tập trung vào các báo cáo tài chính quan trọng, bao gồm Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Dự báo tài chính không chỉ đưa ra bức tranh toàn cảnh tài chính trong tương lai mà còn là công cụ giúp doanh nghiệp kiểm soát sức khỏe tài chính của mình Ý nghĩa dự báo báo cáo tài chính: Dự báo tài chính có ý nghĩa quan trọng đối với nhiều đối tƣợng quan tâm đến thông tin tài chính của doanh nghiệp, cụ thể nhƣ sau:

 Đối với nhà quản lý doanh nghiệp: giúp nhà quản lý thấy đƣợc triển vọng tài chính của doanh nghiệp, xác định rõ ràng mục tiêu tài chính mà doanh nghiệp hướng tới trong tương lai, từ đó cân nhắc tính khả thi của các quyết định đầu tƣ hay tài trợ Ngoài ra, dự báo tài chính còn là công cụ giúp nhà quản lý thực hiện tốt việc điều hành các hoạt động kinh doanh, tài chính của doanh nghiệp và chuẩn bị phương án để chủ động ứng phó với các biến động trong kinh doanh

 Đối với nhà đầu tƣ: Dự báo tài chính giúp các nhà đầu tƣ có cơ sở để đánh giá khả năng tài chính trong tương lai của doanh nghiệp, từ đó đưa ra các quyết định đầu tƣ hợp lý

 Đối với nhà cung cấp tín dụng: dự báo tài chính cung cấp thông tin cho nhà cung cấp tài chính, để họ có thể đƣa ra các quyết định cho vay giảm thiểu rủi ro nhất, điều chỉnh hợp đồng vay thích hợp với tình hình doanh nghiệp

 Đối với khách hàng và nhà cung cấp doanh nghiệp: dự báo tài chính cung cấp thêm thông tin để họ có cách nhìn nhận rõ ràng hơn cho quyết định kinh doanh của mình

1.3.2 Quy trình dự báo tài chính

Bản chất của việc dự báo cáo tài chính DN là việc dự kiến chi tiết các chỉ tiêu chủ yếu có trong Báo cáo tài chính DN, xây dựng các mục tiêu cần đạt đƣợc trong tương lai (cụ thể là trong khoảng thời gian dự báo) và xác định phương hướng thực hiện mục đích đã đề ra Quy trình lập dự báo tài chính bao gồm 3 bước sau:

+ Bước 1: thu thập và phân tích thông tin, bao gồm các nhân tố ảnh hưởng bên trong và ngoài doanh nghiệp Sau khi phân tích sẽ tiến hành xử lý số liệu chọn lọc và rút ra đánh giá

+ Bước 2: trên cơ sở những tài liệu thu thập được và bằng việc sử dụng các nghiệp vụ tính toán nhất định, tiến hành soạn ra bản kế hoạch cụ thể về tình hình tài chính của doanh nghiệp

+ Bước 3: so sánh kế hoạch dự báo với mục tiêu ban đầu của doanh nghiệp xem đã phù hợp hay chƣa, các giả thiết kinh tế có hợp lý hay không, có thông tin nào sai sót hay cần bổ sung, từ đó tiến hành điều chỉnh và hoàn chỉnh bản kế hoạch dự báo

1.3.3 Nội dung dự báo tài chính doanh nghiệp

Dự báo doanh thu có thể coi là yếu tố then chốt trong việc dự báo tài chính của doanh nghiệp, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả dự báo các chỉ tiêu tài chính khác của doanh nghiệp Việc dự báo doanh thu tương đối chính xác sẽ giúp kết quả dự báo các chỉ tiêu tài chính còn lại của doanh nghiệp đƣợc chính xác, phù hợp hơn

Việc dự báo doanh thu bắt đầu từ việc phân tích, đánh giá doanh thu của doanh nghiệp trong giai đoạn trước đó Thời gian làm cơ sở cho việc dự báo phụ thuộc vào mức độ ổn định của ngành kinh doanh mà doanh nghiệp hoạt động, thường căn cứ số liệu 3-5 năm liền trước Căn cứ số liệu quá khứ để xác định được sự biến động của doanh thu qua từng năm, qua đó xác định mức thay đổi bình quân của doanh thu tính theo năm làm căn cứ dự báo doanh thu kỳ tiếp theo Các nhân tố ảnh hưởng đến dự báo doanh thu bao gồm cả nhân tố bên trong và bên ngoài doanh nghiệp, bên cạnh việc đánh giá doanh thu trong quá khứ, cần lưu ý đến các yếu tố sau:

+ Tình hình kinh tế vĩ mô: Tốc độ tăng trưởng kinh tế và tăng trưởng của các ngành liên quan, từ đó đánh giá thu nhập của người tiêu dùng, dự báo nhu cầu sản phẩm hàng hóa dịch vụ mà doanh nghiệp cung cấp

+ Chiến lƣợc của doanh nghiệp: mở rộng chiếm lĩnh thị phần giảm giá bán, hay duy trì ổn định doanh thu và thị phần đã đạt đƣợc

+ Môi trường cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành

1.3.2.2 Dự báo các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả kinh doanh

Căn cứ vào tình hình hiện tại của doanh nghiệp và số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn trước, nhà phân tích tiến hành xem xét mối quan hệ của doanh thu với các chỉ tiêu khác trên Báo cáo tài chính theo 3 nhóm sau:

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Quy trình nghiên cứu

Trong quá trình thực hiện luận văn, tác giả tiến hành các bước nghiên cứu theo quy trình nhƣ sau:

Hình 2.1: Sơ đồ quy trình nghiên cứu

+ Bước 1: Xác định vấn đề nghiên cứu Cụ thể trong luận văn này vấn đề đƣợc nghiên cứu là phân tích tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2021 và dự báo báo cáo tài chính của công ty trong giai đoạn từ năm 2022 đến năm 2024

+ Bước 2: Nghiên cứu tài liệu nhằm xác định khung lý thuyết, cơ sở lý luận của việc phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp cho Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

+ Bước 3: Thu thập dữ liệu phục vụ việc nghiên cứu tình hình tài chính của

Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai bằng cách xác định các loại dữ liệu cần thu thập và các phương pháp thu thập dữ liệu khả thi, đảm bảo độ tin cậy

Xác định vấn đề nghiên cứu

Nghiên cứu tài liệu, xác định khung lý thuyết, cơ sở lý luận Thu thập dữ liệu

Phân tích dữ liệu Trình bày kết quả nghiên cứu và báo cáo Đề xuất giải pháp

+ Bước 4: Phân tích dữ liệu thu thập được của Công ty Cổ phần Hoàng Anh

Gia Lai bằng các phương pháp phù hợp với từng loại dữ liệu

+ Bước 5: Trình bày kết quả và báo cáo Sau khi tiến hành phân tích dữ liệu của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, tác giả sẽ đƣa ra các kết luận và viết báo cáo để trả lời các vấn đề nghiên cứu đặt ra

+ Bước 6: Trên cơ sở kết luận, tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh đối với Công ty

Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai.

Phương pháp nghiên cứu

2.2.1 Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp

Khi thực hiện nghiên cứu đề tài, luận văn đã sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp để phục vụ nghiên cứu, đƣợc thu thập từ nhiều nguồn khác nhau

 Các dữ liệu đƣợc thu thập:

- Các Báo cáo tài chính hợp nhất được kiểm toán cũng như Báo cáo thường niên của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai trong giai đoạn 2019 – 2021

- Báo cáo tài chính hợp nhất được kiểm toán cũng như Báo cáo thường niên của một số doanh nghiệp xây dựng khác cùng ngành đã niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh

- Các thông tin về kinh tế vĩ mô, sự phát triển của ngành kinh doanh, điều kiện tự nhiên xã hội có tác động đến tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

- Các đề tài nghiên cứu khoa học của nhiều tác giả khác nhau về phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp

 Nguồn thu thập dữ liệu:

Dữ liệu đƣợc thu thập để phục vụ nghiên cứu là những dữ liệu đã đƣợc kiểm toán cũng nhƣ công bố theo đúng yêu cầu nên có độ tin cậy cao Các nguồn dữ liệu đƣợc thu nhập nhƣ sau:

- Dữ liệu đƣợc công bố từ Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai thông qua trang chủ Công ty và các trang thông tin điện tử có liên quan

- Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chính Minh

- Cổng thông tin của Chính phủ và các Bộ, ngành có liên quan đến kinh tế, chính trị nói chung và tài chính nói riêng

- Luận cứ khoa học, các quy luật, định lý, định luật, khái niệm có thể thu thập đƣợc từ sách giáo khoa, tài liệu chuyên ngành

- Các số liệu, tài liệu đã công bố đƣợc tham khảo từ các bài báo trong tạp chí khoa học, các báo cáo chuyên đề khoa học

- Tài liệu lưu trữ, văn kiện, hồ sơ, văn bản về pháp luật, chính sách,… thu thập từ các cơ quan quản lý Nhà nước, các tổ chức chính trị - xã hội

2.2.2 Phương pháp xử lý và phân tích số liệu

Trong quá trình phân tích và dự báo tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, luận văn sử dụng kết hợp các kỹ thuật phân tích sau để làm rõ nội dung nghiên cứu, cụ thể nhƣ sau:

Tất cả các dữ liệu đƣợc thu thập sẽ đƣợc kiểm tra, nhập thủ công và xử lý trên phần mềm Excel và trình bày trên phần mềm Word Một số dữ liệu sẽ đƣợc chắt lọc, sắp xếp lại và chuẩn hóa số liệu để đáp ứng mục đích nghiên cứu Các kết quả phân tích đƣợc trình bày thông qua các bảng biểu, hiển thị qua đồ thị Trong quá trình nghiên cứu đề tài, tác giả sử dụng tổng hợp nhiều phương pháp để xử lý dữ liệu nhằm làm sáng tỏ vấn đề dựa trên các số liệu thực tế thu thập trong quá trình nghiên cứu Trong đó, các phương pháp chủ yếu được sử dụng bao gồm:

2.2.2.1 Phương pháp phân tích sử dụng mô hình 5 áp lực cạnh tranh

Phương pháp phân tích sử dụng mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Micheal Porter giúp nhà quản trị phân tích các yếu tố tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó nắm được vị trí của doanh nghiệp trên thị trường và đưa ra định hướng chiến lược trong tương lai Mô hình này đề cập đến 5 yếu tố cạnh tranh bao gồm:

 Sự cạnh tranh trong ngành

 Đối thủ cạnh tranh tiềm năng

 Quyền thương lượng của nhà cung ứng

 Quyền thương lượng của khách hàng

 Sự đe dọa đến từ sản phẩm thay thế Đây là những tác nhân bên ngoài, không phải là những tác nhân đến từ nội bộ doanh nghiệp Hiểu rõ 5 yếu tố cạnh tranh của Micheal Porter sẽ giúp cho doanh nghiệp điều chỉnh các chiến lƣợc kinh doanh, thúc đẩy lợi nhuận tăng lên và gia tăng thu nhập cho các nhà đầu tƣ của mình

2.2.2.2 Phương pháp phân tích sử dụng mô hình SWOT

Phương pháp phân tích ma trận SWOT là phương pháp rất phổ biến và quen thuộc với nhiều người khi đưa ra quyết định đối với các tổ chức cũng như cá nhân Trong phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích sẽ dùng ma trận SWOT để có cái nhìn tổng thể về doanh nghiệp bao gồm:

Trong 4 thành phần của mô hình SWOT thì Điểm mạnh (Strength) và Điểm yếu (Weaknesses) thuộc nhóm yếu tố bên trong doanh nghiệp Hai yếu tố còn lại là

Cơ hội (Opportunities) và Thách thức (Threats) thuộc nhóm yếu tố bên ngoài doanh nghiệp Vậy hoạt động phân tích SWOT là tìm hiểu, đánh giá các yếu tố bên trong và bên ngoài doanh nghiệp thông qua hai cặp yếu tố trên Từ đó giúp nhà quản lý có cơ sở để xác định mục tiêu, lên kế hoạch hiệu quả và tránh đƣợc các rủi ro trong tương lai Trong luận văn này, phân tích SWOT còn nhằm mục đích làm căn cứ để tác giả lập dự báo báo cáo tài chính cho các năm tiếp theo

Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng chủ yếu trong phân tích tài chính doanh nghiệp Phương pháp này đánh giá chỉ tiêu phân tích dựa trên cơ sở chỉ tiêu mẫu có tính thống nhất về cách tính, nội dung kinh tế và đơn vị nhằm thấy đƣợc sự khác biệt của đối tƣợng phân tích Ngoài ra, các chỉ tiêu phải đƣợc quy đổi về cùng một quy mô và điều kiện kinh doanh tương tự nhau Trong khuôn khổ luận văn này, tác giả sử dụng một số dạng so sánh sau: a So sánh bằng số tuyệt đối

So sánh bằng số tuyệt đối là so sánh bằng phép trừ giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc của chỉ tiêu kinh tế Kết quả so sánh biểu hiện khối lƣợng, quy mô biến động của các hiện trƣợng kinh tế Dạng so sánh này đƣợc sử dụng cụ thể trong luận văn nhƣ sau:

Trong phân tích tình hình tài sản, tác giả so sánh số tuyệt đối của các chỉ tiêu trong từng khoản mục tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn giữa các năm liền kề trong giai đoạn 2019-2021

THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI

Giới thiệu về Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

3.1.1 Thông tin cơ bản về Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Tên công ty: Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Tên giao dịch đối ngoại: HAGL Joint Stock Company

Tên viết tắt: HAGL Địa chỉ: 15 Trường Chinh, Phường Phù Đổng, TP Pleiku, Tỉnh Gia Lai Điện thoại: (84-269) 222 58 88

Website: www.hagl.com.vn

Vốn điều lệ (tính đến 31/12/2019): 9.274.679.470.000 VNĐ

 Sản xuất nông nghiệp, trồng trọt cây có hạt và các loại trái cây

 Sản xuất và phân phối đồ gỗ, đá granite

 Trồng, khai thác, chế biến các sản phẩm từ cây cao su

 Xây dựng và kinh doanh căn hộ cao cấp và văn phòng cho thuê

 Đầu tƣ, xây dựng và khai thác thủy điện

 Khai thác và chế biến khoáng sản

 Các hoạt động hỗ trợ khác

3.1.2 Quá trình hình thành và phát triển

 Khởi nghiệp từ năm 1990 là một phân xưởng nhỏ chuyên đóng bàn ghế cho học sinh xã Chƣhdrông, TP.Pleiku, tỉnh Gia Lai do ông Đoàn Nguyên Đức trực tiếp điều hành Đến nay, Hoàng Anh Gia Lai đã đạt bước tiến mạnh mẽ và trở thành tập đoàn tƣ nhân hoạt động trong nhiều lĩnh vực khác nhau

 Năm 1993, Xí nghiệp tƣ doanh Hoàng Anh đƣợc thành lập Khánh thành nhà máy chế biến gỗ nội thất và ngoài trời tại Gia Lai

 Năm 2002, khánh thành nhà máy chế tác đá granite Mở rộng nhà máy chế biến đồ gỗ nội thất tại Gia Lai Đồng thời, Câu lạc bộ bóng đã Hoàng Anh Gia Lai ra đời sau khi UBND tỉnh Gia Lai ra quyết định chính thức chuyển giao đội bóng đá cho xí nghiệp

 Với lợi thế về vốn, nguồn nhân lực, nguyên vật liệu dồi dào và thương hiệu mạnh, Hoành Anh Gia Lai Group tập trung mở rộng đầu tƣ sang lĩnh vực kinh doanh địa ốc như xây dựng trung tâm thương mại, căn hộ cao cấp, văn phòng cho thuê cung với sự ra đời của một chuỗi khách sạn, khu nghỉ mát tiêu chuẩn 4 sao, 5 sao tại Tp.Hồ Chí Minh, Đà Lạt, Đà Nẵng, Nha Trang, Quy Nhơn…

 Năm 2006, Xí nghiệp tư doanh Hoàng Anh chuyển đổi sang hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần và đổi tên là Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai với vốn điều lệ ban đầu 296 tỷ đồng Từ khi cổ phần hóa công ty đã có 6 lần tăng vốn điều lệ Theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 3903000083 do

Sở Kế hoạch và Đầu tƣ Tỉnh Gia Lai cấp lần đầu ngày 01/06/2006, thay đổi lần thứ 08 ngày 29/08/2008, vốn điều lệ của công ty là 1.798.145.010.000 tỷ đồng

 Ngày 15/12/2008, SGDCK Tp.HCM đã có quyết định Chấp thuận đăng ký niêm yết cổ phiếu cho Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai đƣợc niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh với khối lương cổ phiếu niêm yết 179.814.501 cổ phiếu tương đương 1.798.145.010.000 đồng vốn điều lệ

 Số công nhân viên khi mới thành lập nhà máy khoảng hơn 200 người, đến 31/12/2007 tổng số lao động của công ty đã tăng lên hơn 7.000 người

 Từ năm 2013, Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai bước vào giai đoạn phát triển bền vững, tập trung phát triển hai ngành chính là nông nghiệp và bất động sản

3.1.3 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Hình 3.1: Bộ máy tổ chức HAGL (Nguồn Báo cáo thường niên của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai năm 2021)

 Danh sách các công ty con tại thời điểm 31/12/2021:

Bảng 3.1: Danh sách công ty con của HAGL

NÔNG NGHIỆP HAG – Tỷ lệ sở hữu GT

Công ty TNHH Hƣng Thắng Lợi Gia Lai 98%

Công ty TNHH MTV Phát triển Nông nghiệp Đại Thắng

Công ty TNHH MTV Phát triển Nông nghiệp

Công ty Cổ phần Chăn nuôi Gia Lai 88,03%

Công ty Cổ phần Chế biến Thực phẩm Mang

XÂY DỰNG, KINH DOANH VÀ DỊCH VỤ HAG – Tỷ lệ sở hữu GT

Công ty Cổ phần Thể thao Hoàng Anh Gia Lai 99,97%

Công ty Cổ phần Bệnh viện Đại học Y dƣợc –

Công ty TNHH Hoàng Anh Gia Lai Vientiane 100%

 Công ty liên kết tại thời điểm 31/12/2021:

Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Tƣ vấn Xây dựng Á Đông – Tỷ lệ sở hữu: 25%

Phân tích tổng quan về Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai 40 1 Phân tích mô hình 5 áp lực cạnh tranh Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai40

3.2.1 Phân tích mô hình 5 áp lực cạnh tranh Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai còn đƣợc gọi là “Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai” (viết tắt là HAGL hoặc HAG) là một công ty đa ngành nghề, có trụ sở đặt tại Pleiku, Việt Nam Từ một nhà sản xuất nội thất nhỏ, công ty đã đa dạng hóa sang các ngành khác nhƣ là sản xuất nông nghiệp, trồng trọt cây ăn trái, cao su, chăn nuôi gia súc, kinh doanh khách sạn, bệnh viện và làm bóng đá (Câu lạc bộ bóng đá Hoàng Anh Gia Lai) HAGL có tốc độ phát triển tài sản nhanh nhất Việt Nam năm

2010 và nhanh thứ nhì năm 2011 HAGL cũng phát triển mạnh ở bên ngoài Việt Nam, với khoản đầu tƣ xấp xỉ 1 tỷ USD vào Lào, hàng trăm triệu đô vào Myanmar,

100 triệu USD vào Campuchia và hàng chục triệu đô la vào Thái Lan

Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai là tập đoàn hoạt động trong nhiều lĩnh vực, đa ngành nghề Do giới hạn về không gian và thời gian nghiên cứu nên tác giả lựa chọn ngành sản xuất nông nghiệp của HAGL để phân tích mô hình 5 áp lực cạnh tranh Cụ thể nhƣ sau: a Sự cạnh tranh trong ngành

Cạnh tranh trong lĩnh vực sản xuất nông nghiệp phải kể đến có Công ty cổ phần Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam, Tổng Công ty Lâm nghiệp Việt Nam – CTCP, Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam Lực lƣợng cạnh tranh trong ngành tập trung chủ yếu vào các thương hiệu này, ngoài ra vẫn còn tồn tại một số thương hiệu nhỏ khác nhưng không gây ra mối đe dọa cạnh tranh lớn như Công ty

Cổ phần Cao su Đắk Lắk, Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai, Công ty Cổ phần Tổng Công ty Chè Nghệ An,… Xét về quy mô thì Hoàng Anh Gia Lai có quy mô lớn hơn so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành Tuy nhiên, trong giai đoạn đại dịch Covid-

19, tình hình kinh tế của thế giới nói chung và ở Việt Nam nói riêng đều bị ảnh hưởng, hoạt động sản xuất kinh doanh trở nên khó khăn, nên thị phần giữa các thương hiệu lớn đang dần chia nhỏ ra cho các doanh nghiệp biết nắm bắt cơ hội Tương lai thị trường sản xuất nông nghiệp sẽ tiếp tục mở rộng và mức độ cạnh tranh càng tăng cao b Đối thủ cạnh tranh tiềm năng

Trong ngành sản xuất nông nghiệp, trồng trọt, chăn nuôi có một số yếu tố ngăn cản các thương hiệu mới tham gia Nguyên nhân do việc phát triển một thương hiệu trong thời gian ngắn là khó Hoạt động sản xuất đến xuất khẩu đều đòi hỏi các khoản đầu tư lớn, nguồn lực tài chính lớn Để xâm nhập vào thị trường, các thương hiệu địa phương có thể bắt đầu với quy mô nhỏ hơn Tuy nhiên, chi phí đầu tư cho việc tuyển dụng lao động chất lượng và chi phí marketing để quảng cáo thương hiệu cũng rất cao c Quyền thương lượng của nhà cung ứng

Sức mạnh của nhà cung ứng trong trường hợp này là rất yếu Bởi vì Hoàng Anh Gia Lai có thể dễ dàng chuyển đổi từ nhà cung cấp này sang nhà cung cấp khác trong việc cung ứng giống cây trồng, nhƣng khi Hoàng Anh Gia Lai chuyển sang nhà cung cấp khác thì nhà cung cấp sẽ là người bị thiệt vì nhu cầu về số lượng hàng của Hoàng Anh Gia Lai tương đối lớn d Quyền thương lượng của khách hàng

Sức mạnh khách hàng cá nhân đối với Hoàng Anh Gia Lai là thấp Bởi vì khách hàng cá nhân thông thường sẽ mua sản phẩm với số lượng ít và không tập trung ở một thị trường cụ thể nào Sức mạnh khách hàng của Hoàng Anh Gia Lai tập trung vào các doanh nghiệp bởi họ mua sản phẩm với số lƣợng lớn và họ có thể chuyển đổi sang nhà cung cấp khác nếu thấy giá bán ƣu đãi và sản phẩm chất lƣợng hơn Nhìn chung, sức mạnh của khách hàng doanh nghiệp với thương hiệu Hoàng Anh Gia Lai là lớn e Sự đe dọa đến từ sản phẩm thay thế

Số lƣợng sản phẩm thay thế các sản phẩm của Hoàng Anh Gia Lai rất lớn Chi phí chuyển đối đối với khách hàng thấp Ngoài ra, chất lƣợng của các sản phẩm thay thế nói chung cũng tốt Vì vậy, dựa trên những yếu tố này, mối đe dọa từ các sản phẩm thay thế là rất mạnh

Nhìn chung, có thể thấy áp lực cạnh tranh của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai trong lĩnh vực sản xuất nông nghiệp, trồng trọt, chăn nuôi ở giai đoạn hiện nay là tương đối lớn Việt Nam là một quốc gia có truyền thống sản xuất nông nghiệp với địa hình và khí hậu thuận lợi, đây vừa là thế mạnh cũng vừa là áp lực đối với Hoàng Anh Gia Lai trong việc cạnh tranh với các doanh nghiệp cùng ngành

3.2.2 Phân tích mô hình SWOT Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Mô hình phân tích SWOT là một công cụ hữu dụng đƣợc sử dụng nhằm hiểu rõ Điểm mạnh (Strengths), Điểm yếu (Weaknesses), Cơ hội (Opportunities) và Nguy cơ (Threats) trong một dự án hoặc tổ chức kinh doanh

Trong phạm vi luận văn này, tác giả sử dụng phương pháp phân tích Swot để phân tích nguyên nhân của thực trạng, hay chính là điểm mạnh, điểm yếu có tác động đến sự tăng trưởng của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, chỉ ra cơ hội, thách thức Từ đó tìm ra giải pháp nhằm phát huy điểm mạnh, khắc phục điểm yếu, tận dụng các cơ hội cũng nhƣ có biện pháp để đối phó với các thách thức và là cơ sở để lập dự báo báo cáo tài chính cho công ty trong các năm tiếp theo Sau đây là mô hình SWOT của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai:

Bảng 3.2: Mô hình SWOT của HAGL Điểm mạnh

- Công ty có thương hiệu và sự nhận diện mạnh mẽ, tạo đƣợc hình ảnh tốt nhờ vào chiến lƣợc Marketing:

+ Câu lạc bộ bóng đá Hoàng Anh Gia

Lai đã tài trợ nhiều cho nền bóng đá nước nhà đặc biệt là lứa cầu thủ U23

+ Cùng với đó là những chương trình thiện nguyện nhƣ: “Từ thiện hơn 5 tỷ đồng làm công tác xã hội năm 2015, hơn

400 triệu để làm đường và kéo điện cho người dân huyện Phù Cát, Bình Định, tài trợ kinh phí xây dựng Tƣợng đài anh hùng dân tộc Hưng Đạo Vương Trần

Quốc Tuấn tại TP Pleiku, tỉnh Gia Lai, ủng hộ Quỹ khuyến học của tỉnh Gia

Lai,…” đem tới cho tập đoàn sự nhận diện tốt và gây dựng hình ảnh đẹp trong mắt công chúng

- Công ty có khả năng cạnh tranh và đấu thầu cho những dự án lớn:

+ Từ năm 2020, công ty đã bắt đầu tham gia đầu tƣ ngành chăn nuôi heo Đến năm 2021, doanh thu từ ngành này chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong cơ cấu doanh thu Trong năm 2021, Hoàng

Phân tích tình hình tài chính

3.3.1 Phân tích tình hình tài sản và nguồn vốn

3.3.1.1 Phân tích biến động và cơ cấu tài sản

Phân tích sự biến động và tình hình phân bổ tài sản là để nhận biết tình hình tăng giảm, phân bổ tài sản, để từ đó đánh giá việc sử dụng tài sản của Công ty có hợp lý hay không Cơ cấu tài sản Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn 2019-2021 được thể hiện dưới bảng sau:

Bảng 3.3: Cơ cấu tài sản HAGL giai đoạn 2019 – 2021 Đơn vị tính: Tỷ đồng

(%) Số tiền Tỷ lệ (%) Số tiền Tỷ lệ

1 Tiền và các khoản tương đương tiền 254 0,7% 97 0,3% 78 0,4% -157 -62% -19 -19%

2 Các khoản phải thu ngắn hạn 4.569 11,8% 6.411 17,2% 6.536 35,4% 1.841 40% 125 2%

4 Tài sản ngắn hạn khác 48 0,1% 75 0,2% 28 0,2% 26 54% -47 -63%

II Tài sản dài hạn 31.559 81,7% 28.335 76,0% 11.388 61,8% -3.223 -10% -16.948 -60%

1 Các khoản phải thu dài hạn 8.262 21,4% 2.295 6,2% 2.959 16,0% -5.966 -72% 664 29%

3 Bất động sản đầu tƣ 68 0,2% 65 0,2% 63 0,3% -3 -4% -3 -4%

4 Tài sản dở dang dài 11.230 29,1% 12.007 32,2% 3.495 19,0% 777 7% -8.512 -71% hạn

5 Đầu tƣ tài chính dài hạn 284 0,7% 277 0,7% 1.779 9,6% -7 -2% 1.502 541%

6 Tài sản dài hạn khác 1.435 3,7% 1.065 2,9% 283 1,5% -370 -26% -782 -73%

(Nguồn số liệu: Bảng cân đối kế toán năm 2019, 2020, 2021 của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai)

Ta có biểu đồ thể hiện sự biến động của tài sản từ năm 2019 đến năm 2021 nhƣ sau:

Hình 3.2: Biểu đồ cơ cấu tài sản HAGL giai đoạn 2019-2021

Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn Tổng tài sản

Quy mô tổng tài sản của Công ty giảm dần qua các năm Tại ngày 31/12/2021, tổng giá trị tài sản của Công ty là 18.440 tỷ đồng giảm 51% tương đương giảm 18.826 tỷ đồng so với cuối năm 2020 Nguyên nhân là do trong năm

2021 công ty đã thanh lý các công ty con thuộc nhóm công ty HNG Số liệu tài sản của các công ty con thuộc nhóm HNG được thu thập từ báo cáo thường niên của công ty nhƣ sau:

Bảng 3.4: Tình hình tài sản giai đoạn 2019-2021 thu thập từ báo cáo thường niên của HAGL

(Nguồn số liệu: Báo cáo thường niên năm 2019, 2020, 2021 của Công ty Cổ phần

Sau khi loại trừ số liệu Các công ty con thuộc nhóm công ty HNG trong số liệu năm 2020 thì tổng tài sản năm 2021 tăng 62% so với năm 2020, tương đương tăng 7.076 tỷ đồng, là do sau khi tái cấu trúc tinh gọn cơ cấu thì công ty đã tập trung đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh ở công ty còn lại nhằm tạo đà tăng trưởng doanh thu trong tương lai

Tổng tài sản năm 2020 giảm 4% so với năm 2019, tương đương 1.366 tỷ đồng Chủ yếu là do các khoản phải thu dài hạn giảm mạnh từ 8.262 tỷ năm 2019 xuống 2.295 tỷ năm 2020, giảm tương đương 72%, trong đó các khoản cho vay dài hạn với bên liên quan giảm từ 7.453 tỷ xuống 1.363 tỷ, điều này cho thấy công ty có dấu hiệu tốt trong việc thu hồi các khoản nợ tồn đọng

Bên cạnh đó, các khoản phải thu ngắn hạn cuối năm 2020 lại tăng so với năm

2019 40%, tương đương 1.841 tỷ đồng Phần tăng lên này chủ yếu là do trong năm

2020 Công ty đã chuyển nhƣợng toàn bộ phần vốn góp trong Nhóm An Đông Mía cho Công ty Cổ phần Nông nghiệp Trường Hải (Thagrico) với tổng giá trị 2.350 tỷ khiến cho khoản phải thu tăng lên

Tài sản cố định là một khoản mục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của công ty Năm 2020 tài sản cố định tăng 2.346 tỷ so với năm 2019, chủ yếu là do trong năm 2020 Hoàng Anh Gia Lai đã mua thêm một số Công ty con nhƣ Công ty TNHH MTV Cao su Ban Mê và Công ty TNHH MTV Phát triển Nông nghiệp Khăn Xay Đến năm 2021, chỉ tiêu tài sản cố định giảm mạnh 78%, tương đương 9.817 tỷ đồng, nguyên nhân do công ty thanh lý nhóm công ty HNG – Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Trường Hải

Tài sản dở dang dài hạn cũng là một khoản mục chiếm tỷ trọng tương đối lớn, nó bao gồm các chi phí phát triển vườn cây ăn quả, cây cao su, các dự án chăn nuôi, nhà xưởng và nhà máy nông trường Giá trị tài sản dở dang dài hạn trong năm

2019 và năm 2020 rất lớn, tương đương 11.230 tỷ vào năm 2019 và trong năm 2020 là 12.007 tỷ Năm 2020 tài sản dở dang tăng lên so với năm 2019 là do trong năm này công ty bắt đầu tham gia vào trị trường nuôi heo nên chi phí dự án chăn nuôi tăng Tuy nhiên, đến năm 2021 tài sản dở dang dài hạn giảm mạnh 8.512 tỷ, tức giảm 71% so với năm 2020, do công ty đã không còn đầu tƣ vào mảng cây cao su, cọ dầu và giảm chi phí ở tất cả các mảng khác

Cơ cấu tài sản của công ty trong giai đoạn 2019-2021 có xu hướng chuyển từ tài sản dài hạn sang tài sản ngắn hạn, đƣợc thể hiện qua biểu đồ tỷ suất đầu tƣ tài sản nhƣ sau:

Hình 3.3: Tỷ suất đầu tư tài sản của HAGL giai đoạn 2019-2021

Tỷ suất đầu tƣ tài sản ngắn hạn

Tỷ suất đầu tƣ tài sản dài hạn

Nhìn chung ta thấy trong tổng tài sản của doanh nghiệp thì tỷ suất đầu tƣ vào tài sản dài hạn luôn lớn hơn đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn Điều này cho thấy công ty đầu tư nhiều vào trang thiết bị, cơ sở vật chất kỹ thuật, nhà xưởng máy móc và các dự án vườn cây, trang trại chăn nuôi Qua biểu đồ có thể thấy tỷ suất đầu tư tài sản dài hạn của công ty luôn trên 50%, đặc biệt là năm 2019 tỷ suất này là 82%, tuy nhiên tỷ suất này đang có chiều hướng giảm dần trong năm 2020 và năm 2021

Song song với xu hướng giảm của tỷ suất đầu tư tài sản dài hạn là xu hướng tăng lên của tỷ suất đầu tƣ tài sản ngắn hạn Ta có thể thấy, năm 2019 tài sản ngắn hạn chỉ chiếm 18%, năm 2020 tăng lên 24% và đến năm 2021 đã chiếm 38% Nguyên nhân do Hoàng Anh Gia Lai đã thanh lý các công ty con ở nhiều lĩnh vực nhằm giảm bớt sự dàn trải và tập trung vào ngành chủ lực Đồng thời, dòng tiền thu đƣợc từ việc chuyển nhƣợng vốn góp tại các công ty con giúp Hoàng Anh Gia Lai giảm bớt áp lực tài chính

3.3.1.2 Phân tích biến động và cơ cấu nguồn vốn

Phân tích nguồn vốn nhằm đánh giá về giá trị, cơ cấu vốn, thấy đƣợc tình hình huy động, sử dụng các nguồn vốn để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Đồng thời cho biết khả năng tự tài trợ về tài chính cũng nhƣ mức độ tự chủ trong kinh doanh của doanh nghiệp Biến động về giá trị và cơ cấu nguồn vốn của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai trong giai đoạn

2019 - 2021 được thể hiện trong bảng dưới đây:

Bảng 3.5: Cơ cấu nguồn vốn của HAGL giai đoạn 2019 - 2021 Đơn vị tính: Tỷ đồng

(%) Số tiền Tỷ lệ (%) Số tiền Tỷ lệ

Phải trả người bán ngắn hạn 1.015 2,6% 1.474 4% 359 2% 459 45% -1.115 -76%

Người mua trả tiền trước ngắn hạn

Thuế và các khoản phải nộp 32,6 0,1% 32,8 0,1% 7 0,04% 0,2 1% -26 -78%

Phải trả người lao động 110 0,3% 176 0,5% 99 1% 66 61% -77 -44%

Chi phí phải trả ngắn hạn 2.020 5,2% 2.864 8% 3.089 17% 844 42% 224 8%

(%) Số tiền Tỷ lệ (%) Số tiền Tỷ lệ

Phải trả ngắn hạn khác 920 2,4% 1.476 4% 162 1% 555 60% -1.314 -89%

Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 3.752 9,7% 8.772 24% 2.510 14% 5.019 134% -6.262 -71%

Quỹ khen thưởng, phúc lợi 0,1 0,0003% 0,1 0,0003% 0,1 0,001% - 0% - 0%

Chi phí phải trả dài hạn 1.990 5,2% 1.174 3% 654 4% -816 -41% -520 -44%

Phải trả dài hạn khác 571 1,5% 454 1% 65 0,4% -117 -20% -389 -86%

Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 10.946 28,3% 9.331 25% 5.777 31% -1.615 -15% -3.554 -38%

Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 221 0,6% 844 2% 511 3% 623 281% -334 -40%

Dự phòng phải trả dài hạn 5,7 0,01% 5,7 0,02% 5,4 0,03% - 0% -0,3 -5%

Vốn góp của chủ sở hữu 9.275 24,0% 9.275 25% 9.275 50% - 0% - 0%

Thặng dƣ vốn cổ phần 3.264 8,4% 3.264 9% - 0% - 0% -3.264 -100%

(%) Số tiền Tỷ lệ (%) Số tiền Tỷ lệ

Chênh lệch tỷ giá hối đoái -424 -1,1% -1.440 -4% -603 -3% -1.016 239% 838 -58%

Quỹ đầu tƣ phát triển 281,7 0,7% 282,4 1% 282,4 2% 0,7 0% - 0%

Lợi nhuận sau thuế chƣa phân phối

- LNST chƣa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước

- LNST chƣa phân phối kỳ này 74 0,2% -5.046 -14% -4.670 -25% -5.120 -6889% 376 -7%

Lợi ích cổ đông không kiểm soát 4.123 10,7% 4.949 13% 187 1% 826 20% -4.763 -96%

(Nguồn số liệu: Bảng cân đối kế toán năm 2019, 2020, 2021 của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai)

Ta có biểu đồ thể hiện sự biến động của nguồn vốn từ năm 2019 đến năm 2021 nhƣ sau:

Hình 3.4: Biểu đồ cơ cấu nguồn vốn HAGL giai đoạn 2019 – 2021

Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn

Nhìn vào bảng 3.5 và hình 3.4 trên ta thấy:

Tương tự như tài sản, tổng nguồn vốn của Công ty giảm dần qua các năm Năm 2020 chỉ giảm 4% so với năm 2019 nhƣng đến năm 2021 tổng nguồn vốn đã giảm 51% tương đương giảm 18.826 tỷ đồng so với năm 2020 Đánh giá về cơ cấu nguồn vốn của công ty cho thấy, nợ phải trả chiếm tỷ trọng đa số trong tổng nguồn vốn và có xu hướng tăng lên về tỷ trọng trong các năm 2019-2021 Về số tuyệt đối, nợ phải trả năm 2020 tăng 5.414 tỷ so với cuối năm

2019 và lại giảm đi 13.471 tỷ đồng trong năm 2021 do trong năm đó công ty đã thanh lý các công ty con thuộc nhóm Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG)

Phân tích các chỉ số tài chính

Trong luận văn này, tác giả sẽ phân tích các chỉ số tài chính bao gồm phân tích khả năng thanh toán, hiệu suất hoạt động, phân tích khả năng sinh lời và phân tích các chỉ số liên quan đến giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp Đồng thời, tác giả sẽ so sánh các chỉ số tài chính trên của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai với Công ty Cổ phần Tập đoàn MaSan (MSN) và Công ty Cổ phần Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam (NSC) để có cái nhìn khách quan hơn về tình hình hoạt động của Công ty so với các doanh nghiệp khác trên thị trường

Lý do lựa chọn MSN để so sánh là do MSN và Hoàng Anh Gia Lai đều là các Công ty cổ phần, Tập đoàn đa ngành nghề, sở hữu nhiều công ty con, công ty liên kết và hai công ty này đƣợc xếp vào công ty cùng ngành theo trang Cafef

Lý do lựa chọn NSC để so sánh là do Hoàng Anh Gia Lai là Công ty cổ phần đa ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh chủ yếu là sản xuất nông nghiệp và NSC cũng là Công ty Cổ phần thuộc lĩnh vực sản xuất nông nghiệp có quy mô lớn, hai công ty này đƣợc xếp vào công ty cùng ngành theo trang Vietstock

Do hạn chế về thời gian và khả năng thu thập dữ liệu, luận văn sẽ không so sánh các chỉ số tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai với chỉ số trung bình ngành

3.4.1 Phân tích khả năng thanh toán Để đánh giá khả năng thanh toán của Công ty, ta tiến hành đánh giá các hệ số thanh toán qua các năm và sự biến động của chúng theo bảng dưới đây:

Bảng 3.13: Hệ số khả năng thanh toán của HAGL giai đoạn 2019-2021

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (lần) 1,77 1,37 1,34 -0,40 -23% -0,03 -2%

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (lần) 0,87 0,58 1,04 -0,30 -34% 0,47 80%

Hệ số khả năng thanh toán nhanh (lần) 0,60 0,43 0,98 -0,18 -29% 0,56 130%

Hệ số khả năng thanh toán tức thời (lần) 0,03 0,01 0,01 -0,03 -80% 0,01 84%

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay (lần) -0,51 -0,88 0,87 -0,37 -72% 1,74 199%

Số vòng quay khoản phải trả

(Nguồn: Tác giả tự tính toán, phân tích dựa trên số liệu của công ty)

 Về khả năng thanh toán tổng quát:

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát của Công ty có xu hướng giảm từ năm

2019 đến năm 2021, nguyên nhân do tốc độ gia tăng của tài sản không cao bằng tốc độ gia tăng của các khoản nợ Công ty tăng các khoản vay nợ để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tƣ vào các dự án Tuy giảm dần nhƣng các hệ số này vẫn ở trong khoảng từ 1 đến 2, cho thấy về cơ bản, với lƣợng tài sản hiện có, công ty hoàn toàn đáp ứng đƣợc các khoản nợ tới hạn

 Về khả năng thanh toán hiện thời

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời đƣợc đo bằng tài sản ngắn hạn chia nợ ngắn hạn Hệ số này nhỏ hơn 1 trong hai năm 2019 và 2020, đặc biệt năm 2020 hệ số ở mức thấp nhất chỉ bằng 0,58, do trong năm này nợ ngắn hạn tăng 91% so với năm 2019 nhƣng tài sản chỉ tăng 26% Điều này cho thấy trong hai năm đó công ty gặp khó khăn trong việc trả các khoản nợ ngắn hạn

Tuy nhiên, năm 2021 hệ số này đã tăng lên 1,04 do trong năm công ty đã trả bớt các khoản nợ ngắn hạn khiến nợ ngắn hạn giảm mạnh so với năm 2020 Hệ số lớn hơn 1 cho thấy doanh nghiệp đã có khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn

 Về khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh đƣợc tính toán sau khi loại trừ tài sản có tính thanh khoản thấp là hàng tồn kho, do lƣợng hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong tổng tài sản ngắn hạn nên hệ số này ở cả 3 năm đều nhỏ hơn hệ số thanh toán hiện thời Năm 2020 hệ số thanh toán nhanh là 0,43 nhỏ hơn 0,5 phản ánh tình trạng khó khăn của công ty trong việc chi trả, tính thanh khoản thấp Năm 2019 và năm 2021, hệ số lớn hơn 0,5 và nhỏ hơn 1, đặc biệt năm 2021 hệ số này là 0,98, phản ánh doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt, tính thanh khoản cao

 Về khả năng thanh toán tức thời

Hệ số khả năng thanh toán tức thời của công ty rất thấp trong cả 3 năm, đều nhỏ hơn 0,1, kết hợp so sánh lượng tiền cuối kỳ trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ cũng cho thấy doanh nghiệp có lƣợng tiền mặt thấp Từ đó có thể thấy khả năng thanh toán tức thời các khoản nợ đến hạn bằng tiền và tương đương tiền của doanh nghiệp kém

 Về khả năng thanh toán lãi vay

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay của công ty trong giai đoạn 2019 và 2020 đang ở mức âm, do lợi nhuận trước lãi vay và thuế trong hai năm đó đều âm, cho thấy mức độ rủi ro cao của các chủ nợ khi cho doanh nghiệp vay Tuy nhiên, hệ số này tăng lên 0,87 trong năm 2021 có thể thấy doanh nghiệp đã có khả năng thanh toán lãi vay tốt hơn Doanh nghiệp cần nâng cao chỉ số này vì nó ảnh hưởng rất lớn đến xếp hạng tín nhiệm và lãi suất vay vốn của doanh nghiệp

 Vòng quay khoản phải trả

Hệ số vòng quay các khoản phải trả của công ty giảm dần qua các năm Năm

2021 hệ số này nhỏ hơn 0 do trong năm 2021, doanh nghiệp bán lại các công ty con và thu nhỏ quy mô kinh doanh khiến cho giá vốn hàng bán và hàng tồn kho cuối kỳ nhỏ hơn hàng tồn kho đầu kỳ Chính vì vậy, không thể đánh giá chính xác khả năng thanh toán các khoản phải trả trong năm 2021 Trong năm 2019 và năm 2020, hệ số này lớn hơn 1 cho thấy khả năng thanh toán công nợ của công ty tương đối tốt nhƣng năm 2020 công ty sẽ mất nhiều thời gian để tất toán các khoản nợ cho nhà cung cấp hơn

Nhìn chung, khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai ở mức kém nhất trong năm 2020, tuy nhiên sang năm 2021 đã có cải thiện Công ty cần tiếp tục đƣa ra các chính sách để đáp ứng nhu cầu tài chính và tăng khả năng thanh toán cũng nhƣ thu hút các nhà đầu tƣ So sánh các hệ số đánh giá khả năng thanh toán của HAGL với Công ty Cổ phần Tập đoàn MaSan và Công ty cổ phần Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam, chi tiết nhƣ sau:

Bảng 3.14: So sánh nhóm hệ số khả năng thanh toán với Công ty Cổ phần Tập đoàn MaSan và Công ty Cổ phần Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (lần)

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (lần)

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Số vòng quay khoản phải trả

(Nguồn: Tác giả tự tính toán, phân tích dựa trên số liệu của công ty)

Nhìn vào bảng so sánh ta thấy hệ số khả năng thanh toán tổng quát của Công ty cổ phần Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam tốt nhất trong ba công ty, hệ số của Tập đoàn MaSan tốt hơn Hoàng Anh Gia Lai trong năm 2019 và năm 2021 nhƣng năm 2020 lại thấp hơn, tuy nhiên cả hai công ty đều có hệ số lớn hơn 1, cho thấy có khả năng chi trả các khoản nợ đến hạn

Phân tích rủi ro tài chính

Hệ số phá sản Z score là một trong những công cụ để đánh giá rủi ro tài chính của doanh nghiệp Phân tích rủi ro tài chính của công ty dựa trên hệ số phá sản Z score nhằm đánh giá sự an toàn và phát hiện nguy cơ phá sản, từ đó giúp đo lường sức khỏe tài chính và dự đoán tình trạng khó khăn của doanh nghiệp

Trên thực tế, mô hình Zscore còn tồn tại một số hạn chế đó là mô hình này đƣợc tạo dựng dựa trên phương pháp nghiên cứu phân tích thống kê nên có thể bị sai lệch khi mẫu không hoàn toàn đại diện một cách đầy đủ cho toàn bộ các cá thể tồn tại Đặc biệt, trong trường hợp khi mô hình Zscore cho rằng doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn nhƣng thực tế nó lại tiềm ẩn rủi ro cao Bên cạnh đó, ngoài những yếu tố trong chỉ số tài chính còn có những yếu tố khác ảnh hưởng tới hoạt động của doanh nghiệp nhƣ sự thay đổi về chính sách, khủng hoảng kinh tế, khả năng quản trị doanh nghiệp

Tuy vậy, phương pháp Zscore vẫn được sử dụng rộng rãi trên thế giới, đặc biệt là đối với các công ty đầu tƣ chứng khoán, các ngân hàng và các kiểm toán viên trong việc hỗ trợ quyết định của họ Các nhà nghiên cứu cũng đi sâu xây dựng mô hình chỉ số Zscore mang yếu tố đặc trƣng cho từng ngành Áp dụng tính chỉ số điểm Z trong công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, ta có bảng số liệu sau:

Bảng 3.22: Các chỉ tiêu đánh giá rủi ro phá sản của HAGL giai đoạn 2019-2021 Đơn vị tính: Tỷ đồng

Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021

4 Lợi nhuận trước lãi vay và thuế -642 -1.098 841

5 Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu 3.691 4.869 12.334

6 Giá trị sổ sách của tổng nợ 21.824 27.238 13.766

(Nguồn: Tác giả tự tính toán dựa trên số liệu thu thập từ báo cáo tài chính của

Thông qua việc xác định chỉ số điểm Z qua các năm trong giai đoạn 2019-

2021 ta thấy mức độ an toàn của công ty đang ở ngƣỡng khá thấp Hệ số Z trong các năm lần lƣợt là 0,09 ở năm 2019, -0,34 ở năm 2020 và 0,5 ở năm 2021, các hệ số này đều nhỏ hơn mức 1,8 tức là công ty đang nằm trong vùng nguy hiểm, có nguy cơ phá sản cao Nguyên nhân của hệ số Z thấp là do vốn lưu động của công ty trong năm 2019 và 2020 âm, lợi nhuận giữ lại trong năm 2020 và 2021 âm, lợi nhuận trước lãi vay và thuế cũng rất thấp và ở mức âm trong hai năm 2019 và 2020 Ngoài ra, các chỉ số doanh thu, công nợ, tài sản, lợi nhuận của công ty luôn ở mức không an toàn so với các tiêu chí cũng nhƣ so với các đơn vị khác cùng ngành

Có thể thấy giai đoạn 2019-2021 đang là giai đoạn khó khăn của Hoàng Anh Gia Lai, do công ty kinh doanh dàn trải trên nhiều lĩnh vực, dẫn đến hoạt động không hiệu quả và cũng do ảnh hưởng của đại dịch Covid những năm gần đây tác động lên tình hình kinh tế chung Công ty cần đƣa ra các biện pháp tối ƣu để phòng tránh rủi ro, cải thiện kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp nhằm tạo đà phát triển trong tương lai.

Đánh giá về tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

3.6.1 Những kết quả đạt được

Năm 2021 Hoàng Anh Gia Lai đã thanh lý các công ty con ở nhiều lĩnh vực nhằm giảm bớt sự dàn trải và tập trung vào ngành chủ lực Dòng tiền thu đƣợc từ việc chuyển nhƣợng vốn góp tại các công ty con giúp Hoàng Anh Gia Lai giảm bớt áp lực tài chính Các chỉ sổ tài chính của công ty trong năm 2021 đều có cải thiện hơn so với năm 2020, cho thấy công ty hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn

Sau khi loại trừ số liệu Các công ty con thuộc nhóm công ty HNG trong số liệu năm 2020 thì tổng tài sản năm 2021 tăng 62% so với năm 2020, tương đương tăng 7.076 tỷ đồng Tỷ suất đầu tƣ vào tài sản dài hạn luôn lớn hơn đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn, cho thấy công ty đầu tƣ nhiều vào trang thiết bị, cơ sở vật chất kỹ thuật, nhà xưởng máy móc và các dự án vườn cây, trang trại chăn nuôi Sau khi tái cấu trúc tinh gọn cơ cấu thì công ty đã tập trung đầu tƣ mở rộng sản xuất kinh doanh ở công ty còn lại nhằm tạo đà tăng trưởng doanh thu trong tương lai

Trong 3 năm qua công ty đã có sự thay đổi rõ rệt về lĩnh vực kinh doanh, rút khỏi một số lĩnh vực không đem lại lợi nhuận cao để tập trung vào ngành chủ lực và tham gia vào thị trường mới đó là chăn nuôi heo kể từ năm 2020 Nếu loại trừ doanh thu của các công ty thuộc nhóm Công ty HNG trong cơ cấu doanh thu năm

2020 thì doanh thu năm 2021 của công ty tăng, vƣợt kế hoạch mà Hoàng Anh Gia Lai đặt ra trong Đại hội cổ đông thường niên năm 2021

3.6.2 Những hạn chế và nguyên nhân

Các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản và có xu hướng tăng dần Công ty có thể gặp phải rủi ro khi khách hàng không có khả năng thanh toán nợ, dẫn đến tình trạng nợ xấu, nợ khó đòi Công ty nên cân nhắc việc sửa đổi chính sách tín dụng để đảm bảo khả năng thu hồi các khoản phải thu

Hệ số nợ của HAGL luôn lớn hơn hệ số vốn chủ sở hữu và có xu hướng tăng dần qua các năm Cơ cấu vốn của công ty cho thấy công ty phục thuộc rất nhiều vào nguồn vốn vay huy động từ bên ngoài Việc nguồn vốn chủ yếu đƣợc hình thành từ vay nợ cho thấy công ty sẽ có nguy cơ gặp rủi ro khi đến hạn thanh toán các khoản nợ cũng nhƣ đến kỳ trả lãi

Tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần cao cho thấy công ty gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh Để bán đƣợc sản phẩm công ty phải đƣa ra mức giá thấp gần bằng giá thành sản xuất mới có thể cạnh tranh với các doanh nghiệp khác Điều này đòi hỏi công ty phải tăng cường các biện pháp thúc đẩy hiệu quả sản xuất, tiết kiệm nguyên vật liệu để giảm giá thành sản xuất của sản phẩm

Hệ số khả năng thanh toán của công ty thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành, đặc biệt là khả năng thanh toán tức thời các khoản nợ bằng tiền và khả năng thanh toán lãi vay, cho thấy mức độ rủi ro của các chủ nợ khi cho doanh nghiệp vay, gây ảnh hưởng xấu đến sự tín nhiệm và mức lãi suất vay của công ty

Vòng quay khoản phải trả lớn hơn vòng quay khoản phải thu cho thấy tốc độ công ty phải thanh toán cho nhà cung cấp nhanh hơn tốc độ khách hàng thanh toán cho công ty Điều này có nghĩa là công ty đang bị chiếm dụng vốn nhiều hơn và chính sách tín dụng của công ty gặp vấn đề

Hệ số Z score của công ty nằm trong vùng nguy hiểm (nhỏ hơn 1,8), cho thấy mức độ an toàn của công ty đang ở ngƣỡng thấp Nguyên nhân hệ số Z thấp là do vốn lưu động của công ty thấp, đặc biệt năm 2019 và năm 2020 vốn lưu động âm do tài sản ngắn hạn thấp hơn nợ ngắn hạn

HAGL là tập đoàn đa ngành nghề, kinh doanh dàn trải trên nhiều lĩnh vực dẫn đến hoạt động kinh doanh không hiệu quả do thiếu nguồn vốn và nhân lực

Cơ cấu công ty phức tạp do có nhiều công ty con và công ty liên kết, gây khó khăn cho nhà quản trị trong việc điều hành và quản lý doanh nghiệp

Những năm gần đây, công ty đã dần thoái vốn ở một số mảng nhƣ bất động sản, cao su,… để tập trung chủ yếu vào lĩnh vực nông nghiệp là trồng cây ăn trái và chăn nuôi heo Điều này gây ra sự biến động lớn ở các khoản mục trên báo cáo tài chính Áp lực cạnh tranh trong ngành của HAGL rất khốc liệt, đặc biệt là lĩnh vực bán lẻ và nông nghiệp có rất nhiều thương hiệu lớn tham gia như C.P., Masan hay Vissan Thậm chí, doanh nghiệp lớn của ngành thép Hoà Phát cũng tham gia vào thị trường này

Công ty gặp khó khăn trong việc thu hút nguồn vốn, đặc biệt là vốn đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực nông nghiệp còn yếu Vốn FDI chỉ tập trung chủ yếu ở một số tỉnh, địa phương Các đối tác nước ngoài đầu tư vào nông nghiệp còn thiếu tính đa dạng

Bên cạnh đó, ảnh hưởng của đại dịch Covid trong những năm gần đây đã có những tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam Do các biện pháp ngăn chặn nghiêm ngặt đƣợc áp dụng trên phạm vi rộng, thời gian kéo dài nhằm ngăn chặn sự lây lan của dịch bệnh, dẫn đến khâu lưu thông, vận chuyển hàng hóa giữa các tỉnh, thành phố bị hạn chế tối đa, nhiều nông sản không thể xuất khẩu Sản phẩm không đƣợc tiêu thụ, chi phí vận tải, bảo quản tăng cao khiến doanh nghiệp không thu đƣợc lợi nhuận

Trong chương 3, tác giả đã áp dụng các phương pháp phân tích dựa trên các cơ sở dữ liệu thu thập đƣợc, bao gồm phân tích mô hình 5 áp lực cạnh tranh, mô hình SWOT, phân tích tình hình biến động tài sản và nguồn vốn, phân tích doanh thu, chi phí, lợi nhuận, phân tích các hệ số tài chính bao gồm hệ số khả năng thanh toán, hệ số hiệu suất hoạt động, hệ số khả năng sinh lời, hệ số giá trị cổ phiếu và phân tích rủi ro tài chính nhằm làm rõ thực trạng tình hình tài chính của công ty từ đó làm cơ sở để dự báo tài chính cho giai đoạn 2022-2024 Đồng thời, tác giả đã chỉ ra những điểm mạnh, những hạn chế của doanh nghiệp và nguyên nhân của hạn chế đó Để nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, phát huy tiềm năng và khắc phục những hạn chế, tồn tại nhằm đạt đƣợc hiệu quả kết quả kinh doanh trong giai đoạn tiếp theo, tác giả đưa ra những giải pháp, kiến nghị và phương hướng phát triển cụ thể ở chương tiếp theo.

DỰ BÁO BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI

Dự báo tài chính Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn 2022 – 202492 1 Chiến lƣợc phát triển của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Căn cứ vào phần phân tích mô hình 5 áp lực cạnh tranh, mô hình SWOT và phân tích các chỉ tiêu tài chính dựa trên những số liệu thời kỳ quá khứ của 3 năm 2019-2021, tác giả muốn đề cập đến việc dự báo tài chính cho Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn 2022-2024

4.1.1 Chiến lược phát triển của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai Đối với HAGL, giai đoạn 2019-2021 là giai đoạn đầy khó khăn và thử thách Trước tình hình này, ban Lãnh đạo Tập đoàn tiếp tục đẩy mạnh chiến lược tái cấu trúc những ngành sinh lợi thấp, đầu tƣ tập trung và có trọng điểm vào những ngành có khả năng sinh lợi cao, giảm thiểu rủi ro để thực hiện mục tiêu hạ thấp số dƣ nợ vay, cải thiện các chỉ số tài chính

 Chiến lƣợc ngành nghề và sản phẩm

Việc Việt Nam gia nhập Hiệp định Thương mại tự do (AFTA) và Hiệp định Đối tác Kinh tế xuyên Thái Bình Dương (TPP) sẽ mở ra nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp làm nông nghiệp HAGL tin tưởng mảng nông nghiệp sẽ có tỷ suất lợi nhuận cao khi giá cả trên thị trường thế giới ổn định, sản lượng đạt mức kỳ vọng

Tập đoàn luôn chú trọng sản xuất sản phẩm có chất lƣợng cao, đạt tiêu chuẩn Global GAP hoặc các tiêu chuẩn tương đương, đủ điều kiện xuất khẩu vào các thị trường khó tính như: Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore và Châu Âu Về thị trường tiêu thụ hiện tại, Tập đoàn lấy thị trường Trung Quốc làm nền tảng và sẽ chiếm giữ vị trí nhà cung cấp các loại trái cây nhiệt đới lớn nhất tại thị trường này Tập đoàn cũng sẽ đầu tƣ chế biến sâu sau thu hoạch để gia tăng giá trị sản phẩm và đa dạng hóa nguồn cung sản phẩm cho thị trường

Trong tương lai, Tập đoàn hướng dần đến tự động hóa tất cả các khâu sản xuất, từ làm đất, trồng cây, làm cỏ đến thu hoạch, đóng gói, và bảo quản sau thu hoạch Tập đoàn cũng sẽ đầu tƣ xây dựng các nhà máy sản xuất chế biến hiện đại, tạo ra các sản phẩm từ trái cây với chất lượng cao như nước ép trái cây cô đặc, sấy khô, và cấp đông để xuất khẩu, có tính cạnh tranh trên thị trường Quốc tế

 Ngành chăn nuôi gia súc:

Tập đoàn bắt đầu tham gia đầu tƣ ngành chăn nuôi heo từ năm 2020, năm

2021 doanh thu từ ngành này cũng chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong cơ cấu doanh thu Trong năm 2021, Tập đoàn đã xây dựng đƣợc 07 cụm chuồng trại chăn nuôi heo với công suất nuôi khoảng 400.000 con heo thịt mỗi năm Tập đoàn dự kiến đến năm 2022 sẽ xây dựng thêm 09 cụm chuồng trại nâng tổng số cụm chuồng trại lên thành 16 cụm với công suất hơn 1.000.000 con heo thịt mỗi năm (mỗi cụm nuôi 2.400 con heo nái sinh sản và 60.000 con heo thịt

Chủ động xây dựng kế hoạch dòng tiền trong dài hạn, ổn định là mục tiêu quan trọng trong chiến lƣợc kinh doanh của Tập đoàn, chú trọng các biện pháp tạo ra lượng tiền mặt để thanh toán bớt dư nợ và hướng đến trạng thái cân bằng về khả năng thanh toán Bên cạnh đó, Tập đoàn cũng nghiên cứu và đầu tƣ đa dạng hóa sản phẩm nông nghiệp đưa ra thị trường nhằm tăng doanh thu và mở rộng cơ hội kinh doanh; vận hành khai thác bất động sản - dịch vụ để có nguồn thu thường xuyên, ổn định đồng thời chủ trương bán các dự án bất động sản khi có hiệu quả kinh tế để quay vòng vốn

Nghiên cứu giảm thiểu chi phí thông qua các công cụ nợ, hình thức huy động vốn hiệu quả đồng thời rà soát lại cơ cấu danh mục đầu tƣ, thanh lý những tài sản không thuộc lĩnh vực kinh doanh cốt lõi hoặc hiệu quả thấp, hạn chế tối đa việc đầu tƣ dàn trải

Xây dựng quy chế tài chính và quy chế chi tiêu nội bộ, quy chế lương và khen thưởng cũng như có chính sách sử dụng tiền mặt phù hợp với hoàn cảnh cụ thể nhằm đem lại lợi ích cao cho doanh nghiệp

Xác định hệ thống quản trị phù hợp là nền tảng để doanh nghiệp phát triển bền vững, vì vậy HAGL luôn ƣu tiên ứng dụng những kiến thức và mô hình thực hành tốt về quản trị để đưa vào hoạt động Tăng cường công tác quản lý tài chính, quản lý rủi ro và giám sát chi tiêu bằng cách kiểm soát hiệu quả công tác thu hồi công nợ, áp dụng các biện pháp tiết giảm chi phí

Mở rộng thị trường trong nước và phát triển thị trường ra các nước trong khu vực đồng thời chuẩn hóa mô hình hoạt động, phát huy vai trò của các chi nhánh, văn phòng đại diện trong và ngoài nước Đẩy mạnh việc phát triển thương hiệu, giữ mối quan hệ với các khách hàng hiện có và tiếp cận các đối tƣợng khách hàng tiềm năng bằng nhiều kênh và đầu mối thông tin, linh hoạt nắm bắt cơ hội để mở rộng thị trường

Song song với việc đánh giá hiệu quả hoạt động, HAGL còn chú trọng cải tiến hệ thống quản lý, cơ cấu bộ máy tổ chức nhân sự để phù hợp với mục tiêu phát triển của Tập đoàn Bên cạnh đó, công tác đào tạo nâng cao trình độ chuyên môn cho đội ngũ nhân viên và việc quy hoạch, bồi dƣỡng đội ngũ cán bộ quản lý luôn đƣợc xem là nhiệm vụ trọng tâm của doanh nghiệp

4.1.2 Dự báo doanh thu Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn 2022-2024

Dự báo doanh thu của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai sẽ dựa trên doanh thu bình quân của giai đoạn trước Ta có bảng theo dõi tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm của công ty trong giai đoạn 2019-2021 nhƣ sau:

Bảng 4.1: Tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm của HAGL giai đoạn

Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021

Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ (tỷ đồng) 5.388 2.075 3.177 2.097

Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (%) -61,5% 53,1% -34,0%

Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu bình quân (%) -14,1%

(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp số liệu và tính toán)

Doanh thu của Công ty giai đoạn 2019-2021 có sự biến động mạnh Doanh thu năm 2019 giảm 61,5% so với năm 2018, nguyên nhân chủ yếu là do yếu tố khách quan thiên tai, lũ lụt và do tái cấu trúc tập đoàn, thanh lý, chuyển nhƣợng các công ty con Đến năm 2020, doanh thu của công ty lại tăng 53,1% do hoạt động kinh doanh của công ty thuận lợi Tuy nhiên, năm 2021 doanh thu lại giảm 34% do công ty thanh lý các công ty con thuộc nhóm công ty HNG Nhƣ vậy, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu bình quân của công ty là -14,1%, tức là doanh thu của công ty có xu hướng giảm đi trong các năm tiếp theo

Từ tình hình biến động trên, ta có bảng dự báo doanh thu thuần của công ty trong giai đoạn 2022-2024 nhƣ sau:

Bảng 4.2: Dự báo doanh thu thuần của HAGL giai đoạn 2022 – 2024

(Đơn vị tính: Tỷ đồng)

Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024

Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu bình quân -14,1%

(Nguồn: Tác giả tự tính toán) Như vậy, dựa trên tốc độ tăng trưởng bình quân là -14,1%, doanh thu thuần của công ty giai đoạn 2022 – 2024 lần lƣợt là 1.801 tỷ đồng, 1.546 tỷ đồng và 1.328 tỷ đồng

4.1.3 Dự báo Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn 2022-2024

So sánh kết quả dự báo báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai năm 2022 với Báo cáo tài chính do đơn vị tự lập

Tại thời điểm thực hiện luận văn, Công ty chƣa công bố báo cáo tài chính năm 2022 đã đƣợc kiểm toán, nên tác giả sẽ không thực hiện phân tích tài chính năm 2022, mà thay vào đó sẽ so sánh kết quả dự báo thu đƣợc với báo cáo tài chính quý 4 năm 2022 do đơn vị lập để thấy đƣợc tình hình hoạt động thực tế của công ty trong năm 2022

4.2.1 So sánh kết quả dự báo Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Căn cứ vào Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh đã dự báo ở trên và Báo cáo tài chính quý 4 năm 2022 do Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai lập, ta có bảng so sánh nhƣ sau:

Bảng 4.9 Bảng so sánh kết quả dự báo BCKQHĐKD năm 2022 với BCTC do

(Đơn vị tính: Tỷ đồng)

Dự báo BCTC đơn vị lập Số tiền Tỷ lệ (%)

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 1.801 5.081 -3.280 -65%

Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 250 1.165 -915 -79%

Doanh thu hoạt động tài chính 1.072 487 585 120%

Trong đó: Chi phí lãi vay 881 779 102 13%

Chi phí quản lý doanh nghiệp 495 -1.402 1.897 -135%

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh -496 1.168 -1.664 -142%

Dự báo BCTC đơn vị lập Số tiền Tỷ lệ (%)

Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty liên kết liên doanh - - -

Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế -1.037 1.092 -2.129 -195%

Chi phí thuế TNDN hiện hành 1,56 3,00 -1,44 -48%

Chi phí thuế TNDN hoãn lại -97,41 -92,00 -5,41 6%

Lợi nhuận sau thuế TNDN -941,06 1.181,00 -2.122 -180%

(Nguồn: Tác giả tổng hợp số liệu từ Báo cáo tài chính quý 4 năm 2022 của Công ty

Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai và tính toán)

Từ bảng tổng hợp trên, có thể thấy doanh thu thuần dự báo nhỏ hơn so với doanh thu thực tế của đơn vị Từ đó dẫn đến lợi nhuận dự báo cũng nhỏ hơn nhiều so với lợi nhuận mà đơn vị thu đƣợc trong năm 2022 Cụ thể, lợi nhuận kế toán trước thuế được dự báo là âm 1.037 tỷ nhưng thực tế doanh nghiệp đang báo lãi 1.092 tỷ đồng, điều này cho thấy hoạt động kinh doanh của HAGL trong năm qua rất khả quan

Kết quả dự báo chỉ dựa trên phương pháp tính toán tỷ lệ % so với doanh thu các năm trước nên còn nhiều hạn chế, thực tế còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như biến động kinh tế chung của thị trường và sự thay đổi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Giai đoạn 2019-2021 nền kinh tế của Việt Nam nói chung và tình hình tài chính của HAGL nói riêng đều chịu ảnh hưởng nặng nề bởi dịch Covid 19 Vì vậy kết quả dự báo dựa trên giai đoạn này không thể tránh khỏi những chênh lệch so với thực tế Năm 2022 cũng là một năm kinh tế của Việt Nam khởi sắc hơn sau đại dịch Covid, đồng thời Hoàng Anh Gia Lai cũng đã có những biện pháp cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh của mình, từ đó thu đƣợc kết quả tài chính tốt hơn nhiều so với giai đoạn trước

4.2.2 So sánh kết quả dự báo Bảng cân đối kế toán

Căn cứ vào Bảng cân đối kế toán đã dự báo ở trên và Báo cáo tài chính quý 4 năm 2022 do Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai lập, ta có bảng so sánh nhƣ sau:

Bảng 4.10 Bảng so sánh kết quả dự báo BCĐKT năm 2022 với BCTC do

(Đơn vị tính: Tỷ đồng)

BCTC đơn vị lập Số tiền Tỷ lệ (%)

1 Tiền và các khoản tương đương tiền 114 72 42 59%

2 Các khoản phải thu ngắn hạn 4.404 6.896 -2.492 -36%

4 Tài sản ngắn hạn khác 36 75 -39 -52%

II Tài sản dài hạn 14.389 11.788 2.601 22%

1 Các khoản phải thu dài hạn 3.671 2.434 1.237 51%

3 Bất động sản đầu tƣ 50 60 -10 -17%

4 Tài sản dở dang dài hạn 6.518 4.646 1.872 40%

5 Đầu tƣ tài chính dài hạn 644 442 202 46%

6 Tài sản dài hạn khác 697 385 312 81%

Phải trả người bán ngắn hạn 675 535 140 26%

Người mua trả tiền trước ngắn hạn 340 630 -290 -46%

Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 18 7 11 153%

Phải trả người lao động 93 80 13 16%

Chi phí phải trả ngắn hạn 2.010 3.850 -1.840 -48%

Doanh thu chƣa thực hiện ngắn hạn 0,12 0,00 0,12

Phải trả ngắn hạn khác 591 407 184 45%

Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 3.461 3.460 1,27 0,04%

Quỹ khen thưởng, phúc lợi 0,08 0,10 -0,02 -21%

Chi phí phải trả dài hạn 985 490 495 101%

Phải trả dài hạn khác 270 7 263 3753%

Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 6.583 4.819 1.764 37%

Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 370 419 -49 -12%

Dự phòng phải trả dài hạn 4,29 5,00 -0,71 -14%

II VỐN CHỦ SỞ HỮU 4.741 5.240 -499 -10%

Vốn góp của chủ sở hữu 9.275 9.275 0 0%

Chênh lệch tỷ giá hối đoái -567 -1.230 663 -54%

BCTC đơn vị lập Số tiền Tỷ lệ (%)

Quỹ đầu tƣ phát triển 282 282 0 0%

Lợi nhuận sau thuế chƣa phân phối -2.385 -3.290 905 -28%

Lợi ích cổ đông không kiểm soát 2.181 204 1.977 969%

Nhu cầu vốn bổ sung -4.044

(Nguồn: Tác giả tổng hợp số liệu từ Báo cáo tài chính quý 4 năm 2022 của Công ty

Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai và tính toán)

Từ bảng so sánh trên, ta thấy tổng tài sản và tổng nguồn vốn dự báo không chênh lệch nhiều so với thực tế, dự báo lớn hơn thực tế 190 tỷ tương đương 1% Tuy nhiên, xét riêng từng chỉ tiêu trong khoản mục tài sản sẽ thấy nhiều khoản có chênh lệch lớn so với thực tế, cụ thể là các khoản phải thu ngắn hạn thực tế lớn hơn so với dự báo 2.492 tỷ đồng, các khoản phải thu dài hạn thực tế nhỏ hơn dự báo 1.237 tỷ, tài sản cố định trong năm tăng lên 3.822 tỷ đồng, lớn hơn 1.012 tỷ so với dự báo, tài sản dở dang dài hạn dự báo đang lớn hơn thực tế 1.872 tỷ đồng Đối với khoản mục nguồn vốn, các khoản chênh lệch lớn bao gồm chi phí phải trả ngắn hạn thực tế lớn hơn dự báo 1.840 tỷ, vay và nợ thuê tài chính dài hạn nhỏ hơn dự báo 1.764 tỷ và lợi ích cổ đông không kiểm soát thực tế là 204 tỷ đồng, nhỏ hơn dự báo 1.977 tỷ đồng

Kết quả dự báo có nhiều chênh lệch so với thực tế do còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhƣ biến động kinh tế chung và sự thay đổi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Giai đoạn 2019-2021 là giai đoạn khủng hoảng tài chính của HAGL và cũng do ảnh hưởng của dịch Covid 19 đến nền kinh tế chung của Việt Nam, tuy nhiên năm 2022 các doanh nghiệp đều có sự phục hồi trở lại nên kết quả dự báo dựa trên giai đoạn 2019-2021 không thể tránh khỏi những chênh lệch so với thực tế Nhìn chung, tình hình tài chính của Hoàng Anh Gia Lai trong năm 2022 có cải thiện hơn nhiều so với giai đoạn trước đó, đây là dấu hiệu tốt để các cổ đông, nhà đầu tƣ, tổ chức tín dụng đƣa ra quyết định phù hợp trong các năm tới nhằm thu đƣợc lợi ích tối đa.

Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

 Đầu tƣ nông nghiệp, tái tạo tài nguyên

HAGL ứng dụng các thành tựu khoa học kỹ thuật vào sản xuất nông nghiệp như vận hành hệ thống tưới nước nhỏ giọt Israel, lập nhà máy sản xuất phân vi sinh, phân tích thành phần dinh dƣỡng đất… Những nỗ lực cải tiến này đã góp phần quan trọng vào việc tiết kiệm nguồn tài nguyên nước, hạn chế xói mòn, bạc màu đất, giảm thiểu ô nhiễm, tiết kiệm chi phí sản xuất và mang lại hiệu quả kinh tế

HAGL là doanh nghiệp tiên phong trong việc áp dụng mô hình hợp tác công tƣ (Public Private Partnership – PPP) trong lĩnh vực nông nghiệp khi mở rộng địa bàn kinh doanh sang các nước láng giềng

Thiết chế PPP đã đƣợc áp dụng rất thành công tại Lào và đƣợc Chính phủ Lào xem là mô hình kiểu mẫu khi kêu gọi đầu tư nước ngoài HAGL đã tài trợ vốn không lãi suất cho Chính phủ Lào xây dựng cơ sở hạ tầng phục vụ SEA Games, sân bay quốc tế Attapeu, bệnh viện, trường học, nhà ở, khu hành chính của các cộng đồng địa phương

Mô hình này cũng đƣợc HAGL áp dụng ở Campuchia thông qua việc giúp Liên đoàn Bóng đá Campuchia xây dựng Học viện Bóng đá Quốc gia Bati tại tỉnh Takeo, xây dựng đường xá, trường học, trạm xá, giếng nước cho người nghèo…

 Đầu tƣ chiều sâu và chuỗi giá trị Đối với HAGL, để tạo ra lợi thế cạnh tranh trên thị trường, bên cạnh quy mô đầu tƣ lớn, cần mạnh dạn tập trung nghiên cứu và tiếp thu các giải pháp công nghệ mới tiên tiến ứng dụng vào quy trình sản xuất thực tế, đặc biệt trong lĩnh vực nông nghiệp

HAGL đã đưa hệ thống tưới nước Israel vào canh tác, cùng đội ngũ hơn 1.000 kỹ sƣ nông nghiệp Việt Nam tham gia nghiên cứu và triển khai đồng bộ các ứng dụng kỹ thuật cao, việc phát triển cây công nghiệp, đàn gia súc nhằm gia tăng hiệu quả, năng suất và tiết kiệm chi phí tối đa

 Gắn bó, hợp tác cùng phát triển

HAGL đã và luôn theo đuổi vận dụng triết lý kinh doanh “Gắn bó, hợp tác cùng nhau phát triển”, xem đây là kim chỉ nam trong định hướng kinh doanh của Tập đoàn Nhờ đó, HAGL đã nhận được sự tin tưởng, chia sẻ, hỗ trợ và hợp tác đầy thiện chí của hách hàng, nhà đầu tƣ, cổ đông, cộng đồng xã hội và các cơ quan quản lý.

Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

Xây dựng chính sách tín dụng hiệu quả

Các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn và vòng quay khoản phải trả lớn hơn vòng quay khoản phải thu đều cho thấy chính sách tín dụng của công ty gặp vấn đề Công ty có thể khắc phục những hạn chế trên bằng cách sửa đổi chính sách tín dụng của mình

Công ty cần xây dựng chính sách tín dụng cụ thể, phân loại các khách hàng của Công ty về quy mô, về ngành nghề để vừa quản lý có hiệu quả các khoản phải thu vừa không ảnh hưởng đến tổng doanh thu Chính sách tín dụng phải đảm bảo mềm mỏng, linh hoạt, vì nếu không sẽ vô tình loại bỏ đi một số khách hàng tiềm năng

Tăng tốc độ thu hồi các khoản phải thu bằng cách xây dựng chính sách thanh toán hợp lý dựa vào số lƣợng và giá trị của từng đơn hàng, từng đối tƣợng khách hàng cụ thể Công ty phải theo dõi chặt chẽ những khoản nợ đến hạn thu, nhằm xác định những khoản nợ có khả năng thu hồi và những khoản nợ khó đòi, để tính toán trích lập dự phòng nhằm đề phòng những tổn thất có thể xảy ra và tránh đột biến trong kết quả kinh doanh

Giải pháp nâng cao khả năng thanh toán

Các hệ số khả năng thanh toán của công ty đều thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành, gây ảnh hưởng xấu đến sự tín nhiệm của các nhà cung cấp và chủ nợ Vì vậy, cần phải có các biện pháp nâng cao khả năng thanh toán của công ty nhƣ sau:

 Kiểm soát các chi phí chung: Cắt giảm những chi phí chung bao gồm chi phí điện nước, chi phí quảng cáo, thuê nhà, kho xưởng, bến bãi,…

 Bán tài sản không cần thiết: HAGL có lƣợng tài sản cố định rất lớn, có thể loại bỏ những hạng mục tài sản không cần thiết nhƣ máy móc, thiết bị văn phòng và phương tiện đi lại để cung cấp một khoản vốn và giảm chi phí bảo trì thiết bị

 Thay đổi chu kỳ thanh toán: Đàm phán, thương lượng với nhà cung cấp về việc gia hạn thời gian thanh toán hoặc cơ hội giảm giá nếu công ty thực hiện thanh toán sớm trước thời hạn

Giải pháp giảm tỷ lệ nợ trong cơ cấu nguồn vốn

Cơ cấu vốn của công ty phục thuộc nhiều vào nguồn vốn vay huy động từ bên ngoài, khiến công ty có thể gặp rủi ro khi đến hạn thanh toán các khoản nợ Công ty có thể áp dụng các biện pháp giúp giảm tỷ lệ nợ trong cơ cấu nguồn vốn nhƣ sau:

 Tăng doanh thu: Biện pháp hợp lý nhất mà một công ty có thể thực hiện để giảm tỷ lệ nợ trên vốn là tăng doanh thu bán hàng và tăng lợi nhuận Điều này có thể đạt được bằng cách đưa ra các chương trình khuyến mại, tri ân khách hàng, quảng cáo để thu hút người mua nhằm làm tăng doanh số bán hàng Số tiền mặt thu đƣợc có thể sử dụng để trả các khoản nợ hiện tại

 Quản lý hàng tồn kho: Một biện pháp khác có thể đƣợc thực hiện để giảm tỷ lệ nợ trên vốn là quản lý hàng tồn kho hiệu quả hơn Hàng tồn kho có thể chiếm một lượng rất lớn vốn lưu động của công ty Việc duy trì mức tồn kho cao không cần thiết vƣợt quá mức cần thiết để đáp ứng kịp thời các đơn đặt hàng của khách hàng là một sự lãng phí dòng tiền Công ty có thể kiểm tra tỷ lệ doanh số hàng tồn kho trong ngày, một phần của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt để xác định mức độ hiệu quả của việc quản lý hàng tồn kho

Công ty có thể quản lý hàng tồn kho hiệu quả hơn bằng cách kiểm soát định mức dự trữ nguyên liệu, vật liệu cần thiết vừa đủ để đáp ứng cho nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, để tránh đƣợc rủi ro và đạt chi phí dự trữ thấp nhất Đồng thời, công ty cần đẩy mạnh tiêu thụ các sản phẩm hàng hóa sản xuất ra, nhằm tránh ứ đọng vốn và tăng nhanh tốc độ chu chuyển vốn

Giải pháp giảm giá vốn hàng bán

Tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần của HAGL rất cao, cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh không hiệu quả, cần phải có biện pháp khắc phục Các biện pháp để giảm giá vốn hàng bán nhằm tăng lợi nhuận của công ty là:

 Mua hàng với số lƣợng lớn để nhận chiết khấu: Trao đổi với nhà cung cấp về việc nhận chiết khấu, giảm giá khi mua hàng với số lƣợng lớn, từ đó giúp giảm giá thành nguyên vật liệu đầu vào

 Thay thế nguyên vật liệu có chi phí thấp hơn: Công ty nên nghiên cứu việc thay thế những nguyên vật liệu có giá thành thấp hơn nhƣng vẫn đảm bảo chất lượng của sản phẩm và phù hợp với phương pháp sản xuất của đơn vị để không làm tăng thời gian chu kỳ sản xuất cũng nhƣ chi phí lao động

 Thay đổi nhà cung cấp: Công ty nên cân nhắc trong việc lựa chọn nhà cung cấp bằng cách tìm ra điểm khác biệt giữa các nhà cung cấp và lợi ích thu đƣợc từ sự khác biệt đó Thay vì để có thời gian giao hàng nhanh hơn hoặc tài trợ thuận lợi với mức giá cao hơn, công ty có thể chuyển sang mua hàng từ nhà cung cấp khác có chi phí thấp hơn

 Tự động hóa: Tận dụng tối đa việc sản xuất bằng máy móc Với những công việc có thể thay thế sức người bằng máy móc thì giá vốn hàng bán sẽ giảm đáng kể Bởi vì, sản xuất bằng máy móc giúp cắt chi phí giảm nhân công và đảm bảo hiệu suất công việc đều đặn