bài tiểu luận kết thúc học phần tài chính định lượng đề tài mô hình dự phóng báo cáo tài chính và sử dụng fcf để định giá công ty cổ phẩn fpt hose fpt

Bởi vì vậy, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này cũng có những bước phát triển mới, một trong số đó là Tập đoàn công nghệ FPT.. Và đề nhìn nhận cụ thể hơn về thành công của Công ty cỗ phầ

ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH

KHOA TAI CHINH

UEH

UNIVERSITY BAI TIEU LUAN KET THUC HOC PHAN

MÔN: TÀI CHÍNH ĐỊNH LƯỢNG

ĐÈ TÀI: MÔ HÌNH DỰ PHÓNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ SỬ DỤNG

FCF DE DINH GIA CONG TY CO PHAN FPT (HOSE: FPT)

Giảng viên hướng dẫn : TS Huỳnh Thị Cam Ha

Sinh viên thực hiện : Doan Khanh Chi

MỤC LỤC

I3:198 09 n "'"-A'ÃÂÃ-ÕÕÕÃẼÃ 3

1 Lý do chọn TT 4 2 Mục tiêu nghiên Cứu ccc 221222112 111211 122115021 1 11811511 kk nen nhe 4

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu -:sc s11 2111112111 1 trên 5 4 Ý nghĩa đề tài St TT HE H11 1 1 HH g He rêu 5

B GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỎ PHẢN EPT 2-5 2c 2E re 5

1 Tổng quan ngành - 5 s21 11E112111121211212121 1211111 ngàn 5 2 Tổng quan công y - +22 122122 22112112112112212121 210101 rrrra 7

CHƯƠNG II: PHÂN NỘI DUNG 0 n 2EnE HH HH reo 10

A QUÁ TRÌNH THU THẬP VÀ XỬ LÝ SỐ LIỆU -5-5sccszecszei 10

1 Thu thập số liệu quá khứ - - s1 E1 EEE122151121111 11 11121 Et ke He ray 10 2 Viết lại bảng cân đối kế toán - St TS E211 821012121211 rrrey 11

3 Xây dựng các tỷ số dự phong c.ccccccecccccsceseeseessessesessesecsvsveseevsvsesevsveeeeees 12 2 Dự phóng báo cáo thu nhập - 2 2211212121212 111111158115 11211 x ve 20 3 Dự phóng bảng cân đối kế toán: 5: s St E11 11E2121111 11 1121k nrrre 21 5 Định giá doanh nghiỆp - 0 222 1221122112211 1111 1151151118111 1 1511811 22

A Kết quả định giá - - c2 HT HH1 HH ng HH He 24

I0) 1) 0): 18//tra 24

TÀI LIỆU THAM KHẢO 55 2E E2211211211221211 72121 8 E111 errye 25

Hình 1 Bảng 1 Bảng 2 Bảng 3 Bảng 4 Bang 5 Bang 6 Bang 7 Bảng 8 Bảng 9 Bảng 10 Bang Il Bang 12 Bang 13 Bang 14 Bang 15 Bang 16 Bang 17 Bang 18 Bang 19 Bang 20 Bang 21 Bang 22 Bang 23 Bang 24 Bang 25 Bang 26

Bảng cân đối kế toán đã điều chỉnh

Phân tích doanh thu Đánh giá sự tăng trưởng Phân tích các chỉ số theo điều chỉnh

Phân tích chi phí hoạt động kinh doanh

Phân tích độ tăng trưởng dài hạn

Dữ liệu lịch sử 5 năm (2017 — 2021) của VN-Index của giá cô phiêu

FPT

Mô hình CAPM Tính toán dự phóng WACC

Hạng mục cân đối

Dữ liệu lãi suất của 29 ngân hàng Dự phóng báo cáo thu nhập Dự phóng bảng cân đối kế toán Dự phóng dòng tiền

Dinh gia bang FCFF Dinh gia bang PE Két qua dinh gia

CHƯƠNG I: PHẢN MỞ ĐẦU A LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Năm 2021, đại dịch COVID-19 đã gây nhiều ảnh hưởng đến nền kinh tế của hầu hết

các quốc gia trên thế giới, và hiện nay vẫn còn diễn biến khá phức tạp Nền kinh tế toàn cầu bị suy thoái nghiêm trọng, nền kinh tế Việt Nam cũng đã gánh chịu nhiều hậu quả nặng nè Nhiều ngành nghề rơi vào trạng thái đóng băng trong một thời gian dài, nhiều doanh nghiệp phải tạm ngưng hoạt động hay thậm chí là dẫn đến phá sản

Tuy nhiên, trong bối cảnh đó, vẫn có những doanh nghiệp nắm bắt được cơ hội, tạo nên những bước đột phá và trở thành điểm sáng trong cơn khủng hoảng Đặc biệt, với lĩnh vực công nghệ thông tin đã có những bước chuyên mình mạnh mẽ trong quá trình thực hiện chính sách giãn cách xã hội, đóng góp nhiều thành tựu cho cộng động Bởi vì vậy, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này cũng có những bước phát triển mới, một trong số đó là Tập đoàn công nghệ FPT

Và đề nhìn nhận cụ thể hơn về thành công của Công ty cỗ phần FPT cũng như đưa ra những dự báo về tình hình tài chính của công ty trong thời gian tới dựa vào báo cáo tài chính, em quyết định phân tích và đưa ra dự phóng báo cáo tài chính của công ty, từ đó có thể giúp nhà quản trị hay nhà phân tích, đầu tư nắm bắt được thực trạng của doanh nghiệp hiện tại, dựa vào đó đề kiểm soát hay vạch ra các chiến lược trong tương lai

2 Mục tiêu nghiên cứu Khi thực hiện bài nghiên cứu với đề tài Dự phóng Báo cáo tài chính và sử dụng phương pháp FCF để định giá doanh nghiệp, những mục tiêu mà cá nhân em muốn hướng đến là:

- Sử dụng được số liệu, thông tin của doanh nghiệp được niêm yết trên thị trường

chứng khoán trong thời gian 5 năm, từ đó dự phóng Báo cáo thu nhập, Bảng cân đối kế toán và Dòng tiền của công ty

- Sử dụng được phương pháp FCF (dòng tiền dự phóng) đề định giá được công ty cô

phần FPT.

Và đề thực hiện tốt mục tiêu nghiên cứu cần phải:

- Nắm rõ các số liệu, thông tin của công ty trên các báo cáo thường niên, bảng cân

đối kế toán

- Dự phóng các thông số, hàm số trực tiếp hoặc gián tiếp theo doanh thu, lợi nhuận, chi phí của công ty

- Xác định được hạng mục cân đối

- Xác định tốc độ tăng trưởng và WACC để định giá công ty - Kết hợp được những thông tin, kiến thức kinh tế vi mô, vĩ mô, các thông tin ngành

đề hỗ trợ cho việc dự báo

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đến nay, đầu năm 2022 khi dịch bệnh cơ bản được kiểm soát, cả nước đang trong

trạng thái “bình thường mới”, khôi phục nền kinh tế quốc dân, ngành công nghệ thông tin được kỳ vọng sẽ có thêm nhiều sự phát triển vượt bậc Và Công ty Cô phần FPT (FPT) là một cái tên mang nhiều sự kỳ vọng trong lĩnh vực này

Mẫu số liệu được thu thập từ Công ty Cô phần FPT được niêm yết trên thị trường chứng khoán với mã cổ phiếu FTS

Số liệu lich str ding dé quan sát kéo dài 5 năm từ năm 2017 đến cuối năm 2021 Dự

phóng số liệu cho 5 năm tiếp theo trong tương lai (từ năm 2022 đến năm 2027) 4 Ý nghĩa đề tài

Dựa vào những thông tin đã được công bồ của doanh nghiệp cũng như những thông

tin về ngành và những giả thiết hợp lý, các nhà quản trị, nhà đầu tư cũng có thê thiết lập

những dự báo tài chính cho doanh nghiệp, từ đó có cái nhìn sâu hơn, khách quan hơn về năng lực hiện tại và tiềm năng, triển vọng của doanh nghiệp Bên cạnh đó, dựa vào những kết quả đã dự phóng đề dự báo về tình hình cô phiếu, trái phiếu của doanh nghiệp

B GIOL THIEU VE CONG TY CO PHAN FPT

1 Téng quan nganh

Năm 2021 đánh dấu sự bùng phát của làn sóng dịch bệnh thứ 4, gây nhiều ảnh

hưởng đến nền kinh tế thế giới nói chung và nền kinh tế Việt Nam nói riêng, hầu hết các

lĩnh vực kinh doanh đều bị ảnh hưởng trầm trọng, nhiều ngành nghề bị đóng băng và hàng

ngàn doanh nghiệp buộc phải tuyên bồ phá sản Tuy nhiên, ngành Công nghệ thông tin và

viễn thông đã có những bước tiến mới, trở thành điểm sáng của nền kinh tế trong bối cảnh

dịch bệnh Nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này đã biết nắm bắt cơ hội, vươn lên và

phát triên bền vững Là “dây dẫn” cho Cách mạng công nghiệp lần thứ 3 bùng nỗ, ngành Công nghệ thông tin — Viễn thông từ những năm 1950 đã có những bước chuyển mình đáng kể và ngày cảng đóng một vai trò quan trọng trong nền kinh tế cũng như trong đời sống hằng ngày

Trong thời gian thực hiện chính sách giãn cách toàn xã hội, đã yêu cầu các ngành nghè thực hiện chuyên đôi số mạnh mẽ, đây chính là cơ hội cho lĩnh vực công nghệ thông tin và viễn thông được đây mạnh Theo báo cáo của Bộ thông tin và truyền thông, tổng doanh thu của ngành Công nghệ thông tin — Viễn thông Việt Nam năm 2020 dat 120 ty USD, trong đó công nghiệp phần cứng đạt trên 107 tỷ USD; công nghiệp phần mềm đạt

trên 5 tỷ USD; công nghiệp nội dung số đạt trên 900 triệu USD:

Trong 5 năm (2016 — 2021), công nghiệp công nghệ thông tin có tốc độ tăng trưởng trung bình là 14,7%/năm, cao hơn mức tăng trưởng kinh tế và chỉ tiêu của ngành là 10%; công nghiệp phần mềm duy trì tốc độ tăng trưởng là 15%/năm; công nghiệp phần cứng, điện tử và viễn thông tăng trưởng 20,24%/năm; công nghiệp nội dung số tăng trưởng 7,74%/năm Việt Nam cũng đã vươn lên trở thành một trong những nước dẫn đầu về công

nghiệp phần cứng, điện tử - viễn thông và đứng thứ hai về mảng linh kiện điện thoại

Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, trong 6 tháng từ đầu năm 2021, tổng doanh thu toàn ngành Công nghệ thông tin — Viễn thông Việt Nam đạt mirc gan 65 ty USD, tang hơn 22% so với cùng kỳ năm 2020 Trong đó, lĩnh vực công nghiệp phần cứng, điện tử đạt 57,6 tỷ đồng, chiếm gần 90% tổng doanh thu Giá trị xuất khâu sản phâm phần cứng, điện tử ước đạt 50,5 tỷ USD, chiếm tỷ trọng khoảng 31,6% giá trị xuất khẩu cả nước, đưa giá trị suất siêu ước đạt gần 7,7 ty USD, gap 5 lần giá trị suất siêu cả nước

Ta co thé thấy rằng, đại dịch COVID-L9 đã và đang thúc đây sự thay đôi công nghệ trong toàn nền kinh tế Hiện tại, khi Việt Nam đã triển khai tốt chính sách tiêm chủng vaccine COVID-19 toàn dân, đã góp phần bô trợ cho nền kinh tế Việt Nam, từ đó kéo theo những diễn biến tích cực cho ngành công nghệ thông tin và những ngành nghề khác

Năm 2021, các doanh nghiệp trong lĩnh vực Công nghệ thông tin và Viễn thông đã

hưởng nhiều lợi ích từ những hoạt động chuyên đổi số ở Việt Nam và trên toàn thế gidi

Cac chuyén gia kinh té cho rang, dai dich COVID-19 dua ra nhiéu thach thirc, tro ngai cho các doanh nghiệp, song lại tạo ra những cơ hội cho các doanh nghiệp bứt phá nếu các doanh nghiệp biết tận dụng các nên tảng công nghệ sô hay thực hiện chuyên đổi sô

Tổng doanh thu toàn ngành Thông tin và truyền thông giai đoạn 201ó - 2021

Bên cạnh việc tận dụng tốt cơ hội, Chính phủ Việt Nam cũng dành một sự quan tâm

đặc biệt cho ngành Công nghệ thông tin, Chính phủ đã sớm quan tâm đến việc thực hiện chuyển đối số, kinh tế số, coi đây là một giải pháp đề thực hiện mục tiêu kép của quốc gia, mở ra một bức tranh toàn cảnh đây triển vọng cho ngành công nghệ thông tin và viễn thông

2 Tổng quan công ty 2.1 Giới thiệu công ty Công ty Cô phân FPT (Tập đoàn FPT) là một trong những Tập đoàn công nghệ hàng đầu Việt Nam FPT là công ty tiên phong trong lĩnh vực chuyền đổi số và dẫn đầu về tư vấn, cung cấp, triển khai các dịch vụ, giải pháp công nghệ - viễn thông FPT với hơn 30

năm kinh nghiệm và có mặt ở hơn 26 quốc gia và vùng lãnh thổ trên toàn thế giới đồng

hành cùng các khách hàng hiện thực hóa chiến lược, mục tiêu phát triển kinh doanh dựa

- Ngày 27/10/1990: Công ty được đổi tên thành Công ty Đầu tư và phát triển Công

nghệ với hoạt động kinh doanh chính là công nghệ thông tim - Năm 2000: Trở thành công ty tin học đầu tiên của Đông Nam A duoc cap ching nhận ISO 9001:1994

- Năm 2001: Cho ra mắt VnExpress — một trong những tờ báo điện tử đầu tiên của

Việt Nam - Tháng 04/2002: Thay đôi cơ cầu công ty từ Công ty Đầu tư và phát triển trở thành Công ty cô phân

- Năm 2004: FPT là công ty Việt Nam đầu tiên nhận chứng chỉ CMM 5 — mức cao

nhất đánh giá năng lực quy trình sản xuất trong một tô chức phát triển phần mềm — do Viện Công nghệ phần mềm Mỹ (SEI) cấp

- Tháng 09/2006: Cho ra đời Đại học FPT - trường đại học đầu tiên của doanh

nghiệp được cấp giấy phép hoạt động

- Ngày 13/12/2006: cỗ phiếu FPT chính thức được niêm yến tại Trung tâm Giao

dịch Chứng khoản TP.HCM (nay là Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM — HOSE) với

60.810.230 cỗ phiêu với mệnh giá 10.000 đồng/cô phiếu Là công ty CNTT đầu tiên được

niêm yết giá và nhanh chóng trở thành bluechip trên thị trường chứng khoán - Ngày 01/01/2007: FPT thành lập Công ty con là Công ty TNHH Bán lẻ FPT với mô hỉnh Công ty TNHH một thành viên

- Ngày 13/03/2007: Thành lập Công ty cổ phần Quảng cáo FPT (FPT Promo JSC)

và Công ty phần mềm Châu Á Thái Bình Dương đặt trụ sở chính ở Singapore - Nam 2014: FPT mua lai Céng ty CNTT RWE IT Slovakia (đơn vị thành viên của Tập đoàn năng lượng Châu Âu, RWE)

- Năm 2019: Đạt tổng doanh thu là 27.717 tý đồng, tăng trưởng 19,8%

Mạng lưới hoạt động Với nguồn lực và mạng lưới văn phòng tại Việt Nam và hệ thống 48 văn phòng tại 26 quốc gia và vùng lãnh thô bên ngoài Việt Nam, FPT là đối tác quan trọng cung cấp dịch vụ/giải pháp cho hàng trăm tập đoàn lớn trong nhiều lĩnh vực, trong đó có trên 100 khách hàng thuộc danh sách Fortune Global 500 Đồng thời là đôi tác công nghệ cấp cao của các hãng công nghệ hàng đầu như GE, Airbus, Siemens, Microsoft, Amazon Web Services, SAP

7 công ty con trực thuộc

- Công ty TNHH Phần mềm FPT (FPT Software)

- Công ty TNHH Hệ thống Thông tin FPT ( FPT Information System) - Công ty cô phần Viễn thông FPT ( FPT Teleeom)

- Công ty cô phần Dịch vụ Trực tuyến EPT (EPT Online)

- Công ty TNHH Giáo dục FPT ( FPT Edueation) - Công ty Đầu tư FPT ( FPT Investment) - Công ty TNHH FPT Smart Cloud ( FPT Smart Cloud)

4 công ty liên kết với FPT

- Công ty cô phần Chứng khoán FPT ( FPT Securities) - Công ty cô phần Quản lý quỹ đầu tư FPT (FPt Capital) - Công ty cô phần Synnex FPT ( Synnex FPT)

- Công ty cô phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT ( FPT Retail)

CHƯƠNG II: PHAN NOI DUNG A QUA TRINH THU THAP VA XU LY SO LIEU

1 Thu thập số liệu quá khứ Dữ liệu được thu thập trong 5 năm từ năm 2017 đến năm 2021, bao gồm:

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh; - Báo cáo lưu chuyên tiền tệ:

- Bảng cân đổi kế toán Số liệu được thu nhập từ Báo cáo tài chính thường niên của Tập đoàn FPT BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỌNG KINH DOANH - TẬP ĐOÀN FPT (2016-2020)

Bảng 1 Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh Bảng 2 Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ

2 Viết lại bảng cân đối kế toán

Sử dụng các hạng mục có ý nghĩa theo tý trọng đề dự phóng

Trong Tài sản ngắn hạn, các mục chiếm tỷ trọng cao bao gồm:

- Tiền và tương đương tiền;

- Giá trị đầu tư thuần ngắn hạn;

- Các khoản phải thu ngắn hạn;

- Hang ton kho, ròng:

- Tai san ngan han khac Trong Tai san dai han, cac muc chiém ty trong cao bao gom:

- Phai thu dai han; - Tai san có định, bao gồm: Nguyên giá và Khấu hao lũy kế; - Tai san do dang dài hạn;

- Tai san dai han khac

Trong Nguồn vốn, các mục chiếm tý trọng cao bao gồm: - Nợ ngắn hạn;

- Vốn chủ sở hữu (không bao gồm Lãi chưa phân phối); - Lãi chưa phân phối

— BÄNG CÂN ĐỐI KÉ TOÁN - TẬP ĐOÀN FPT (2016 -2020)-DA DIEUCHINH -