12 1.3 So sánh các tỷ số đánh giá khả năng thanh toán của CTCP Nông nghiệp Bình Thuận ABS và CTCP Phân Bón Bình Điền BFC .... 17 2.4 So sánh các tỷ số đánh giá hiệu quả hoạt động của CTC
GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY
Giới thiệu về công ty dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS)
Tên công ty: Công ty cổ phần Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận Tên viết tắt: ABS Địa chỉ: Số 03 Nguyễn Du, P Đức Thắng, TP Phan Thiết, Tỉnh Bình Thuận Điện thoại: 0252 3721 555 Website: http://www.bitagco.com/
Công ty cổ phần Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận là một trong những doanh nghiệp phân phối phân bón, xăng dầu lớn nhất khu vực Nam Trung Bộ và Tây Nguyên, với bề dày truyền thống hơn 40 năm lịch sử.
Công ty cổ phần Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận tiền thân là Công ty Vật tư Nông nghiệp Thuận Hải được thành lập ngày 25/12/1975 với nhiệm vụ cung ứng vật tư nông nghiệp như phân bón, lúa giống, thuốc trừ sâu cho hai tỉnh Bình Thuận và Ninh Thuận hiện nay Là doanh nghiệp nhà nước trọng điểm và được sự quan tâm của tỉnh ủy, ngay trong những năm đầu thành lập Công ty đã có quy mô lớn với 150 cán bộ công nhân viên và mạng lưới là 11 trạm vật tư nông nghiệp huyện, thị xã, 1 văn phòng làm việc Năm 1993, Công ty được đổi tên thành Công ty Vật tư Nông Nghiệp Bình Thuận Năm 2004, Công ty được cổ phần hóa và có tên gọi Công ty cổ phần Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận Trong những năm hoạt động phát triển của mình, Công ty luôn hoàn thành vượt mức các chỉ tiêu kế hoạch được giao và được Ủy ban nhân dân tỉnh Bình Thuận xếp hạng doanh nghiệp hạng IV
Năm 2006, Tập đoàn Quốc tế Năm Sao đã mua lại toàn bộ phần vốn nhà nước tại Công ty và trở thành cổ đông chiến lược sở hữu 84,03% vốn điều lệ Nhờ sự đầu tư về tài chính, công nghệ của Tập đoàn Quốc tế Năm Sao, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp ngày càng phát triển Bên cạnh lĩnh vực kinh doanh truyền thống là phân phối phân bón, Công ty còn đầu tư kinh doanh xăng dầu, kinh doanh kho bãi, hợp tác đầu tư bất động sản Hiện tại, Công ty có hệ thống mạng lưới kinh doanh rộng lớn bao gồm 9 chi nhánh với hơn 400 đại lý, tiêu thụ 100.000 tấn phân bón và 18.000.000 lít xăng dầu mỗi năm
Với ban lãnh đạo tâm huyết, có tầm nhìn chiến lược và đội ngũ cán bộ công nhân viên nhiệt tình, có trách nhiệm, trong suốt chặng đường hoạt động của mình, Công ty đã đạt được nhiều thành tích như:
Bằng khen của Thủ tướng Chính phủ do đã có thành tích công tác, góp phần vào sự nghiệp xây dựng Chủ nghĩa xã hội và bảo vệ tổ quốc năm 2006 -2008
Bằng khen của Trung ương hội các nhà doanh nghiệp trẻ Việt Nam do đã có thành tích xuất sắc trong phát triển sản xuất kinh doanh và tham gia hoạt động daonh nghiệp trẻ của tỉnh Bình Thuận năm 2007
Bằng khen của Trung ương hội các nhà doanh nghiệp trẻ Việt nam do đã có thành tích phát triển thương hiệu và sản phẩm trong thời kỳ hội nhập Kinh tế quốc tế Được bình chọn là thương hiệu tiêu biểu khu vực Đông Nam Bộ và được trao tặng giải thưởng Sao Vàng Đông Nam Bộ năm 2008
Giấy khen của hiệp hội doanh nghiệp tỉnh Bình Thuận tặng do có thành tích trong hoạt động và xây dựng hiệp hội doanh nghiệp tỉnh Bình Thuận
1.2 Cơ cấu quản trị và bộ máy quản lý của công ty:
Hình 1 - Sơ đồ bộ máy quản lý
Hình 3 - Đội ngũ nhân sự
1.3 Các lĩnh vực sản xuất kinh doanh
Công ty CP Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận hoạt động trong lĩnh vực:
- Bán buôn phân bón, thuốc trừ sâu, thuốc diệt cỏ và hóa chất khác sử dụng trong nông nghiệp
- Hoạt động dịch vụ trồng trọt
- Nhân và chăm sóc giống cây công nghiệp
PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH
Phân tích đánh giá khả năng thanh toán
I CÁC TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THANH TOÁN
1.Tỷ lệ lưu động: CR = TSNH / NNH
TSNH (Tài sản ngắn hạn)
2 Tỷ lệ thanh toán nhanh: QR = (TSNN -TK) / NNH
TSNH (Tài sản ngắn hạn)
TK (Tồn kho) 46,468,730,403 9,142,268,412 19,813,768,956 5,245,755,627 20,203,291,172 NNH (Nợ ngắn hạn) 192,871,896,715 209,281,756,846 259,395,929,372 734,517,010,387 666,155,125,424
1.1 Tỷ Lệ Lưu Động (CR)
Hình 4- Biểu đồ tỷ lệ lưu động của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Tỷ lệ lưu động CR nhằm đánh giá hiệu quả của một chiến dịch hay dịch vụ quảng cáo trực tuyến nào đó Ta có thể thấy trong giai đoạn từ năm 2017 – 2021 tỷ số lưu động CR lớn hơn 1 chứng tỏ khi có suy thoái kinh tế, công ty có thể dùng tiền mặt hoặc tài sản lưu động để trả nợ ngắn hạn Cụ thể năm 2017 CR đạt 1.289 tăng liên tục trong 2 năm 2018 & 2019 với chỉ số CR tương ứng 1.409 và 1.375 có nghĩa hoạt động kinh doanh không mấy thuận lợi và năm 2020 sau đó giảm xuống 1.177 vì công ty có lợi nhuận trở lại , tới năm 2021 1.925 chứng tỏ doanh nghiệp
Tỷ Lệ Lưu Động (CR)
1.2 Tỷ lệ thanh toán (QR)
Hình 5 - Biểu đồ tỷ lệ thanh toán nhanh của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Tỷ lệ thanh toán nhanh QR (Quick ratio) là thước đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, cho biết doanh nghiệp có đủ khả năng để trả các khoản nợ hiện tại (trong vòng một năm) bằng các tài sản lưu động của mình hay không Tỷ lệ này tính bằng cách chia tổng tài sản lưu động (bao gồm tiền mặt tương đương, chứng khoán ngắn hạn và phải thu) cho tổng các khoản nợ hiện tại (bao gồm nợ ngắn hạn, các khoản phải trả và nợ dài hạn đến hạn phải trả trong vòng một năm) Tỷ lệ thanh toán nhanh QR cao cho thấy khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp tốt hơn và ít có khả năng gặp rủi ro về thanh khoản.
Từ năm 2017 – 2021 tỉ lệ thanh toán tăng từ 1.048 đến 1894 cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty khá tốt.
1.3 So sánh các tỷ số đánh giá khả năng thanh toán của CTCP Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) và CTCP Phân Bón Bình Điền (BFC)
I CÁC TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THANH TOÁN
Tỷ số thanh toán hiện hành (CR) ABS 1.289 1.409 1.375 1.177 1.925
Tỷ số thanh toán hiện hành (CR) BFC 1.200 1.216 1.288 1.429 1.373
Tỷ Lê Thanh Toán (QR) QR
Tỷ số thanh toán nhanh (QR) ABS 1.048 1.365 1.299 1.170 1.894
Tỷ số thanh toán nhanh (QR) BFC
1.3.1 Tỷ số thanh toán hiện hành CR
Tỷ lệ thanh toán hiện hành phản ánh mức độ thanh toán nợ ngắn hạn của ABS bằng tài sản ngắn hạn có thể sử dụng Tỷ lệ này được tính bằng cách chia tài sản ngắn hạn có thể sử dụng cho tổng nợ ngắn hạn phải trả Một tỷ lệ thanh toán hiện hành cao cho thấy công ty có khả năng thanh toán các nghĩa vụ ngắn hạn của mình và ngược lại.
Năng lực thanh toán nợ ngắn hạn của ABS tăng từ 1,289 năm 2017 lên 1,409 năm 2018 do tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn cao hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn.
Và ta thấy rằng khả tỷ số thanh toán hiện hành của ABS là thấp hơn so với BFC nhưng vẫn đạt giá trị lớn hơn 1 nên ABS vẫn có khả năng thanh toán
1.3.2 Tỷ số thanh toán hiện hành QR
Tỷ lệ thanh toán nhanh QR là khả năng doanh nghiệp dùng tiền hoặc tài sản có thể chuyển đổi thành tiền để trả nợ ngay khi đến hạn và quá hạn
Các Tỷ Lệ Đánh Giá Khả Năng Thanh Toán
Tỷ số thanh toán hiện hành (CR) ABS Tỷ số thanh toán hiện hành (CR) BFC
Tỷ số thanh toán nhanh (QR) ABS Tỷ số thanh toán nhanh (QR) BFC
Năm 2017 chỉ số QR là 1.048 cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản lưu động thanh khoản của công ty không tốt , chỉ số này đã tăng ngắn hạn trong năm 2018 đạt 1,365 cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của họ đang khá tốt và giảm xuống mất 0,195 còn 1,17 năm 2020 và tăng vọt vào năm 2021 1.894 cho thấy rằng khả năng thanh toán nhanh của ABS rất tốt
Chúng ta cũng thấy rằng chỉ số QR của ABS tốt hơn rất nhiều so với BFC khi chỉ số này của họ đạt cao nhất trong 5 năm chỉ là 0.831 Khẳng định khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản lưu động thanh khoản của BFC đang không tốt
Phân tích đánh giá hiệu quả hoạt động
II TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG
3 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản: TAT = TNS / A
TNS (Tổng doanh thu thuần) 563,967,836,152 472,413,878,399 790,568,426,368 1,103,963,430,657 1,198,652,069,061
4 Vòng quay tồn kho: IT = Csx / TK trung bình
Csx (COGS) (Giá vốn hàng bán) 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026 Tồn kho đầu kỳ 29,015,357,426 46,468,730,403 9,142,268,412 19,813,768,956 5,245,755,627 Tồn kho cuối kỳ 46,468,730,403 9,142,268,412 19,813,768,956 5,245,755,627 20,203,291,172 Tồn kho trung bình 37,742,043,915 27,805,499,408 14,478,018,684 12,529,762,292 12,724,523,400
5 Kỳ thu tiền bình quân: ACP = KPT*365/NS
KPT ngắn hạn 200,127,911,062 280,742,509,982 332,267,028,318 855,987,302,605 917,672,393,436 KPT dài hạn 199,880,680,000 199,880,680,000 221,400,000,000 221,400,000,000 221,400,000,000
2.1 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Hình 6 - (Biểu đồ hiệu quả sử dụng tổng tài sản của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021)
Trong khoảng năm 2017 chỉ số TAT gần như bằng 1, năm 2018 chỉ số giảm xuống nhỏ hơn 1, tới năm 2019 chỉ số tăng lại 1,192 cho thấy doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào tải sản đang tiến triển tốt và có lợi nhuận.Từ năm 2019 đến năm 2021 chỉ số TAT giảm nhỏ hơn 1 chứng tỏ hiệu quả đầu tư không hiệu quả, đang bị lỗ
Hiệu Quả Sử Dụng Tổng Tài Sản (TAT)
Hình 7 - (Biểu đồ vòng quay tồn kho của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021)
Vòng quay tồn kho IT là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kì.Theo số liệu cho thấy chỉ số tồn kho tăng liên tục trong 5 năm
Cụ thể năm 2017 là 14.044, năm 2018 là 16.054, tăng mạnh liên tục 3 năm tiếp theo cụ thể là năm 2019 50.890, năm 2020 81.405 và năm 2021 89.608 Những con số này cho chúng ta thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp
Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua các năm
Số Vòng Quay Tồn Kho (IT)
2.3 Kỳ thu tiền bình quân (ACP):
Hình 8 - (Biểu đồ Kỳ thu tiền bình quân của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021)
Kỳ thu tiền bình quân ACP là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Khoảng thời gian từ năm 2017 đến năm 2021 chỉ số ACP có xu hướng tăng mạnh và duy trì từ 255 đến 371, kì thu tiền bình quân của công ty cao cho thấy khả năng thu tiền thanh toán lâu nếu không quản lý tốt dòng tiền sẽ gặp rất nhiều khó khăn về vốn Tuy nhiên kì bình quân cao cho thấy doanh nghiệp nới lỏng các khoản tín dụng, thoải mãi công nợ lâu với khách hàng
2.4 So sánh các tỷ số đánh giá hiệu quả hoạt động của CTCP Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) và CTCP Phân Bón Bình Điền (BFC)
Hình 9 - Biểu Đồ so sánh tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động của của CTCP Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) và CTCP Phân Bón
Tỷ Lệ Đánh Giá Hiệu Quả Hoạt Động
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT): TAT của ABS cho thấy sự hiệu quả trong sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu, với tỷ lệ TAT cao hơn của ABS so với BFC Tương tự, vòng quay tồn kho (IT) cao hơn của ABS so với BFC cho thấy hiệu quả hơn trong việc quản lý hàng tồn kho, giúp chuyển đổi hàng tồn kho thành doanh thu nhanh hơn.
II TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT) ABS 1.054 0.814 1.192 0.943 0.752 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT) BFC 1.67 1.75 1.87 1.81 2.05
Vòng quay tồn kho (IT) ABS 14.04 16.05 50.89 81.40 89.61
Vòng quay tồn kho (IT) BFC 2.89 2.77 3.33 3.68 3.68
Kỳ thu tiền bình quân (ACP) ABS 258.89 371.34 255.62 356.21 346.86
Kỳ thu tiền bình quân (ACP) BFC 28.84 32.79 41.00 37.83 10.87
2.4.1 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Trong khoảng năm 2017-2021 chỉ số TAT tăng liên tục lớn hơn 1, cụ thể: năm 2017 TAT đạt chỉ số 1,67 rồi sau đó tăng lên khoảng 0,38 đạt 2,05 năm 2021 cho thấy khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản của công ty đang tiến triển, có lợi nhuận
So với BFC thì chỉ số TAT của ABS thấp hơn chứng tỏ việc đầu tư của BFC tốt hơn ABS
2.4.2 Vòng quay tồn kho IT
Theo số liệu ta thấy chỉ số vòng quay tồn kho IT của ABS tăng liên tục suốt 5 năm, cụ thể Những con số này cho chúng ta thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua các năm
So sánh IT với BFC thì cao hơn Điều này cho thấy tốc độ quay vòng tồn kho của ABS khá nhanh
Hình 10 - Biểu Đồ so sánh Kỳ thu tiền bình quân của CTCP Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) và CTCP Phân Bón Bình Điền(BFC)
2.4.3 Kỳ thu tiền bình quân ACP
Kỳ thu tiền bình quân ACP là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Qua so sánh ta thấy khả năng sử dụng vốn của ABS tốt hơn BFC
3.Tỷ lệ quản trị nợ
III TỶ LỆ QUẢN TRỊ NỢ
6 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản: D/A = TD / TA
(EBT) Lợi nhuận trước thuế 36,512,709,323 37,391,553,520 42,328,556,226 60,146,720,755 81,988,753,895
Kỳ Thu Tiền Bình Quân
Kỳ thu tiền bình quân (ACP) ABS Kỳ thu tiền bình quân (ACP) BFC
(I) Chi phí lãi vay 8,696,885,342 9,524,674,284 10,200,186,961 8,135,932,745 33,363,592,601 EBIT 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496
7 Tỷ lệ thanh toán lãi vay: ICR = EBIT / I
EBIT 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496 (I) Chi phí lãi vay 8,696,885,342 9,524,674,284 10,200,186,961 8,135,932,745 33,363,592,601
8 Tỷ số khả năng trả nợ = (Csx + EBT + khấu hao)/(Nợ gốc + I) = (EBIT+khấu hao+thanh toán tiền thuê)/(I + nợ gốc + thanh toán tiền thuê)
EBIT 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496 EBT (lợi nhuận trước thuế) 36,512,709,323 37,391,553,520 42,328,556,226 60,146,720,755 81,988,753,895 khấu hao tài sản 7,428,605,046 8,627,399,316 9,748,293,223 10,859,023,459 10,736,282,346 Csx ( giá vốn hàng bán) 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026
Nợ gốc = vay và nợ ngắn hạn + vay và nợ dài hạn
Tỷ số khả năng trả nợ 4.91 4.12 8.12 2.98 2.44
3.1 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản (D/A)
Hình 11 - Biểu đồ Tỉ lệ Nợ/ Tổng Tài sản của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
D/A là tỷ lệ vốn vay dưới mọi hình thức trên tổng số vốn được đưa vào sử dụng trong SX-
KD của một doanh nghiệp
Theo biểu đồ, tỷ số D/A luôn dưới 1, cụ thể năm 2017 là 0,36 và giữ nguyên đến năm 2019 Điều này cho thấy doanh nghiệp có khả năng tự chủ tài chính cao, hạn chế vay nợ Việc duy trì tỷ số D/A ở mức thấp giúp giảm rủi ro cho doanh nghiệp.
Tỷ Lệ Nợ/ Tổng Tài Sản D/A
Hình 12 - Biểu đồ Tỉ lệ EBIT của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Chỉ số EBIT là một chỉ số tài chính cần quan tâm, để so sánh mức lợi nhuận của doanh nghiệp khi quy đồng về cùng mức thuế là 0, và không vay nợ Qua đó NĐT sẽ đánh giá
DN mình đầu tư kinh doanh như thế nào
Chỉ số EBIT từ năm 2017-2021 có xu hương tăng: năm 2017 EBIT đạt 45,209,594,665 tăng tới năm 2021 115,352,346,496 Ta thấy được khả năng tạo lợi nhuận của công ty đang ngày càng phát triển và cho các nhà đầu tư dễ dàng so sánh hiệu quả hoạt động giữa các công ty cạnh tranh khác với nhau
3.3 Tỷ Lệ thanh toán lãi vay:
Hình 13 - Biểu đồ Tỉ lệ thanh toán lãi vay của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Hệ số thanh toán lãi nợ vay ICR cho biết khả năng đảm bảo chi trả nợ của doanh nghiệp
Ta thấy chỉ số ICR từ năm 2017 đến 2020 đều lớn hơn 2 và có xu hướng tăng đến năm 2020 là 8.39 sau đó giảm thấp nhất vào năm 2021 3.46 cho thấy khả năng thanh toán lãi nợ vay tích cực hơn
Tỷ Lệ Thanh Toán Lãi Vay (ICR)
Hình 14 - Biểu đồ Tỉ lệ trả nợ của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Tỷ số khả năng trả nợ là một tỷ số tài chính đánh giá khả năng thanh toán nợ nói chung của doanh nghiệp
4.Tỷ lệ khả năng sinh lời
IV TỶ LỆ KHẢ NĂNG SINH LƠI
9 Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ: GPM = GP / NS
Tỷ số khả năng trả nợ
Tỷ số khả năng trả nợ thu thuần)
10 Doanh lợi ròng: NPM = NI / TNS
11 Sức sinh lợi cơ bản: BEP = EBIT / A
12 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản: ROA = NI / A
13 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu: ROE = NI / E
4.1 Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ
Hình 15 - Biểu đồ Doanh Lợi Gộp Bán Hàng của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Chỉ số này cho biết lợi nhuận bán hàng và dịch vụ bằng bao nhiêu phần trăm doanh thu Theo kết quả phân tích cho thấy, doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ của Bình Thuận chiếm 6% doanh thu của năm 2017 và tăng 2% vào năm 2020 thành 8% sau đó giảm vào cuối năm 2021
Doanh Lơi Gộp bán Hàng (GPM)
Hình 16 - Biểu đồ Doanh Lợi ròng của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 - 2021
Chỉ số này cho biết lợi nhuận bán hàng và dịch vụ bằng bao nhiêu phần trăm doanh thu Theo kết quả phân tích cho thấy, doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ của Bình Thuận chiếm 5% doanh thu của năm 2017 và tăng lên 1% vào năm 2018 thành 6% sau đó giảm về 4% và tăng lên lại 5% vào năm 2021
4.3 Sức sinh lợi cơ bản
Hình 17 - Biểu đồ Sức Sinh Lợi Cơ Bản của Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
PHÂN TÍCH CƠ CẤU
Phân tích cơ cấu tài sản
Phân tích cơ cấu tài sản doanh nghiệp giúp ban quản lý nắm rõ tình trạng đầu tư vốn, đánh giá việc sử dụng có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh hay không, đồng thời xác định mức độ phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh Từ đó, các nhà quản lý có thể xây dựng các chính sách điều chỉnh phù hợp, đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả trong giai đoạn tiếp theo.
Trong khi báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trình bày số đo lợi nhuận trong một thời đoạn, bảng cân đối kế toán như một bức tranh tổng quát về tình hình tài chính của công ty vào một thời điểm cụ thể Bảng cân đối kế toán là danh sách tài sản và nghĩa vụ nợ của công ty vào thời điểm đó Chênh lệch giữa tài sản và nghĩa vụ nợ là giá trị ròng của công ty, còn gọi là vốn sở hữu của cổ đông
Bảng cơ cấu tài sản
Hình 20 - Biểu đồ phân tích cơ cấu tài sản công ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021\
Dựa vào bảng cân đối kế toán trên, ta có thể nhìn thấy được Tổng tài sản của công ty biến động qua các năm 2017-2019
Nhận xét cụ thể sự biến động qua từng năm hoạt động:
- Năm 2017, Tổng tài sản 535,152,262,001 tăng gấp 3 lần vào năm 2021 đạt 1,592,951,748,069
- Qua 5 năm tài sản ngắn hạn của công ty Bình Châu vẫn luôn chiếm tỷ trọng gấp đôi tài sản dài hạn TSNH của Bình Thuận vào năm 2017 đến 2019 chiếm 50% tổng tài sản sang đến năm 2020-2021 73%-80% tổng tài sản
- Trong TSNH của Bình Thuận giai đoạn từ 2017- 2021, chiếm phần lớn là các khoản phải thu ngắn hạn, tiền và các khoản tương đương tiền, và hàng tồn kho
- Các khoản phải thu ngắn hạn tăng dần từ 37,4% - 73.16%
- Tiền và các khoảng tương đương thấp nhỏ hơn 1%
- Hàng tồn kho chiếm thấp từ 0.45% - 8.86%
Biểu Đồ Phân Tích Cơ Cấu Tài Sản
B TÀI SẢN DÀI HẠNA- TÀI SẢN NGẮN HẠN
Tài sản dài hạn (TSDH) của công ty luôn có tỷ trọng thấp hơn TSNH, và có xu hướng giảm dần trong năm qua Trong đó tài sản cố định và các khoản đầu tư dài hạn chiếm tỷ trọng cao hơn
TSCĐ giảm dần qua các năm từ năm 2017 là 2.79% giảm xuống 0.82% ở năm 2021 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn cũng giảm dần qua các năm từ 12.71% ở năm
Phân tích nguồn vốn
Tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu giúp nhà đầu tư có một cái nhìn khái quát về sức mạnh tài chính, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp và làm thế nào doanh nghiệp có thể chi trả cho các hoạt động
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) là một chỉ số tài chính đo lường mức độ mà tài sản của doanh nghiệp được cấp vốn bằng nợ Thông thường, nếu tỷ lệ D/E lớn hơn 1, điều đó có nghĩa là tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chủ yếu bằng nợ Ngược lại, nếu tỷ lệ D/E nhỏ hơn 1, điều đó cho thấy tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chủ yếu bằng vốn chủ sở hữu.
Về nguyên tắc, hệ số này càng nhỏ, có nghĩa là nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn thì doanh nghiệp ít gặp khó khăn hơn trong tài chính
Tỷ lệ này càng lớn thì khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ hoặc phá sản của doanh nghiệp càng lớn
Hình 21 - Biểu đồ phân tích cơ cấu nguồn vốn công ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021
Nhìn vào bảng phân tích nguồn vốn của công ty Bình Thuận 5 năm qua ta có thể thấy được tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có sự biến động Vào năm 2017, 2018,2019 tỷ lệ này lượt là 0,57, 0.56 , 0.64 , cho thấy mức vay an toàn hợp lý thấp hơn số vốn hiện có Vào năm 2020 tỉ lệ này cao 1.61 lần cho thấy việc vay nợ nhiều hơn vốn chủ sở hữu việc sử dụng vay mượn cũng có một lợi thuế là chi phí lãi vay sẽ được trừ vào thuế thu nhập doanh nghiệp Nhưng trên thực tế nợ phải trả chiếm quá nhiều thì doanh nghiệp có thể gặp rủi ro trong việc trả lãi vay ngân hàng
Do vậy mà cần cân nhắc để đảm bảo tỷ lệ này cân đối và hợp lý nhất Vào năm 2021 tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu về mức an toàn là 0,72 Chứng tỏ rằng trong năm 2020 này doanh nghiệp có vấn đề về hoạt động kinh doanh nên cần vay nợ nhiều Nhìn chung tỉ lệ vay nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty tương đối tốt Tỷ trọng nợ phải trả có xu hướng giảm thì vốn chủ sở hữu sẽ tăng lên và ngược lại Nguồn kinh phí và quỹ khác chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong cơ cấu nguồn vốn do vậy sự biến đổi không đáng kể
Phân Tích Cơ Cấu Nguồn Vốn
C NỢ PHẢI TRẢ D.VỐN CHỦ SỞ HỮU
PHÂN TÍCH MÔ HÌNH CHỈ SỐ Z
Hệ số Altman Z-Score do Giáo sư Edward I Altman của Trường Kinh doanh Leonard N Stern thuộc Đại học New York phát triển dựa trên nghiên cứu chuyên sâu về nhiều công ty tại Hoa Kỳ Đối với các công ty cổ phần hóa trong ngành sản xuất, hệ số này được tính theo công thức cụ thể.
X1 = Tỷ số vốn lưu động trên tổng tài sản
X2 = Tỷ số lợi nhuận giữ lại trên tổng tài sản
X3 = Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên tổng tài sản
X4 = Tỷ số giá trị thị trường của VCSH trên giá trị sổ sách của tổng nợ
X5 = Tỷ số doanh số trên tổng tài sản
Việc tính toán hệ số phá sản Z cho phép các nhà quản lý doanh nghiệp phát hiện được liệu doanh nghiệp của mình có dấu hiệu phá sản hay không
Z < 1,8 1,8 < Z < 2,99 Z > 2,99 Doanh nghiệp năm trong vùng nguy hiểm, có nguy cơ bị phá sản ở mức cao
Doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ bị phá sản
Doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn và chưa có nguy cơ bị phá sản Đặc biệt: nếu Z = 0 thì đồng nghĩa với việc xác xuất phá sản là 50%
X2 Lợi nhuận giữ lại / Tổng TS 0.05 0.05 0.05 0.04 0.04
X4 GTrị Thị Trường VCSH / Tổng Nợ 1.75 1.76 1.55 0.59 1.39
Nguồn: Dựa vào tính toán theo công thức file excel của nhóm nghiên cứu
Qua tính toán hệ số Z của công ty Bình Thuận trong năm 2017 & 2019 > 2.99 nằm trong vùng an toàn, tuy nhiên năm 2018, 2020, 2021 chỉ số Z của có sự thay đổi nằm trong vùng cảnh báo.
PHÂN TÍCH HÒA VỐN & ĐÒN BẪY TÀI CHÍNH
1.Phân tích hòa vốn sản phẩm
1.Biến Phí 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026 -Giá Vốn Hàng Bán 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026
2 Định Phí 42,679,233,483 47,122,334,586 45,481,818,821 45,979,806,935 74,245,033,759 -Chi phí Bán Hàng 9,097,182,595 10,959,634,569 8,923,699,991 8,044,270,063 6,787,143,285 -Chi phí quản lý Doanh
Nghiệp 7,420,244,620 7,373,605,002 6,854,253,251 9,014,558,649 8,972,183,476 -Chi phí Lãi Vay 8,696,885,342 9,524,674,284 10,200,186,961 8,135,932,745 33,363,592,601 -Chi phí Bán Hàng 9,097,182,595 10,959,634,569 8,923,699,991 8,044,270,063 6,787,143,285 -Chi phí khác 959,819,026 487,700,346 1,272,599,935 503,722,134 1,698,162,837 -Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp 7,407,919,305 7,817,085,816 9,307,378,692 12,237,053,281 16,636,808,275
-Doanh Thu Thuần 563,967,836,152 472,413,878,399 790,568,426,368 1,103,963,430,657 1,198,652,069,061 -Biến Phí 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026
- Tỷ lệ số dư đảm phí
= Số dư đảm phí/ Doanh thu thuần
=Định Phí/Tỷ lệ số dư đảm phí
-Giá Bán Trung Bình Thị
Sản Lượng Hòa Vốn 38,377,966 46,231,543 36,137,118 32,670,579 82,326,958 Việc phân tích định phí và biến phí mang tính tương đối ABS có tỷ trọng trung bình 93 % biến phí và 7% định phí trên tổng chi phí Năm 2021, tổng chi phí tăng mạnh gấp đôi so với năm 2017 Các loại sản phẩm phân bón của ABS sẽ qui về 1 loại và tính giá trung bình để tính sản lượng hòa vốn của ABS
2.Phân tích đòn bẩy tài chính: Đòn Cân Định Phí (DOL) = (EBIT+ F)/ EBIT năm 2017 2018 2019 2020 2021
DOL 1.94 2.00 1.87 1.67 1.64 Đòn Cân Tài Chính (DFL) = EBIT/ (EBIT- I) năm 2017 2018 2019 2020 2021
DFL 1.24 1.25 1.24 1.14 1.41 Đòn Cân Tổng Hợp (DTL) = DOL* DFL năm 2017 2018 2019 2020 2021
DTL 2.41 2.51 2.32 1.90 2.31 Đòn cân định phí (DOL) là chỉ tiêu đo lường sự thay đổi doanh thu đến lợi nhuận trước thuế (EBIT) Tức là EBIT thay đổi bao nhiêu khi doanh thu thay đổi 1% Ta có thể thấy được giai đoạn từ 2017-2021, DOL tăng dần theo thời gian, chứng tỏ rằng độ nhạy cảm và rủi ro của lợi nhuận khi doanh thu thay đổi cũng tăng theo thời gian
Nếu DOL đo mức độ ảnh hưởng của đòn cân định phí đến thu nhập của một doanh nghiệp , thì DFL sẽ đo mức độ ảnh hưởng của đòn cân nợ đến thu nhập ròng của cổ đông Đòn cân tài chính (DFL) đo lường tỷ lệ % thay đổi của EPS so với EBIT
Nhìn vào số liệu trên cho thấy DTL của ABS biến động qua các năm:
Từ 2.41 năm 2017 tăng lên 2.51 năm 2018
Từ năm 2019 tới năm 2021 giảm xuống : 2.31
Nhận xét về đòn bẩy tổng hợp của ABS qua các năm
Năm 2017: Doanh thu ABS thay đổi 1% thì thu nhập trên cổ phần thay đổi 2.41%
Năm 2018: Doanh thu ABS thay đổi 1% thì thu nhập trên cổ phần thay đổi 2.51%
Năm 2019: Doanh thu ABS thay đổi 1% thì thu nhập trên cổ phần thay đổi 2.32%
Năm 2020: Doanh thu ABS thay đổi 1% thì thu nhập trên cổ phần thay đổi 1.9%
Năm 2021: Doanh thu ABS thay đổi 1% thì thu nhập trên cổ phần thay đổi 2.31%
TÍNH GIÁ TRỊ NỘI TẠI CỦA CÔNG TY
Ý nghĩa giá trị nội tại (định giá) công ty
Giá trị nội tại không có hình thức riêng để tự thể hiện như mệnh giá hay thị giá Giá trị nội tại tồn tại một cách khách quan, không ai có thể áp đặt, kể cả người sở hữu nó Cơ sở khách quan của giá trị nội tại là toàn bộ giá trị tài sản hữu hình và vô hình đang phát huy tác dụng ở công ty phát hành Do đó, giá trị nội tại còn phản ánh tiềm lực của doanh nghiệp và là cơ sở kinh tế của thị giá Thị giá tuy luôn biến động, nhưng thường xoay quanh giá trị nội tại, không thể thoát ly quá xa, quá lâu giá trị nội tại
Các nhà phân tích hay nhà đầu tư có thể định giá được giá trị của công ty nào đó dựa trên những thông số khách quan và chủ quan họ sẽ tính ra được giá trị nội tại công ty theo cách của họ Từ đó so sánh với giá trị thị trường của công bị để biết định giá công ty là cao hay thấp Để đưa ra những quyết định, bước đi đúng đắn trong kinh doanh
Các nhà quản trị thường đánh giá hiệu quả của các phương án chiến lược theo giá trị công ty Họ thực hiện các dự toán báo cáo tài chính dưới các phương án chiến lược, tìm hiện giá dòng ngân lưu theo mỗi phương án chiến lược, sau đó chọn phương án chiến lược nào làm cho giá trị công ty lớn nhất.
Công thức định giá công ty
FCF : dòng ngân lưu tự do
Chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) được sử dụng để xác định giá trị nội tại của Công ty Bình Thuận trong giai đoạn năm 2017 đến 2021 Được tính dựa trên giả định năm 2017 là năm gốc (t = 1), giá trị của công ty được xác định theo công thức và thay đổi qua từng năm như sau:
Bảng định giá công ty Bình Thuận
Bảng định giá công ty Bình Thuận giai đoạn 2017- 2021
(Dữ liệu chỉ mang tính chất tham khảo)
Từ dữ liệu trên nhà đầu tư, nhà phân tích tài chính hay nhà quản trị công ty có thể phần nào biết được giá trị nội tại doanh nghiệp, do vậy có thể đưa ra những nhận định, những quyết định kinh tế phù hợp.
Dự báo ngân lưu tự do
3.1 Công thức dự báo ngân lưu tự do
FCF(t)= FCF0 *(1+g)^t (* Giả định mức tăng trưởng đều cho các năm dự báo)
Mức tăng doanh thu hằng năm lần lượt là 11% và 19%
Do vậy ta có thể tính được mức tăng trưởng trung bình đều cho các năm dự báo sau là g%
3.2 Bảng dự báo dòng ngân lưu tự do FCF Đơn vị: Triệu đồng KHOẢN MỤC
TSCĐ ròng 6.295.262 7.239.551 8.325.484 9.574.306 11.010.452 12.662.020 Vốn hoạt động thuần
7 7.573.356 8.709.360 10.015.763 Đầu tư vào vốn hoạt động
NOPAT 4.212.762 4.844.676 5.571.378 6.407.084 7.368.147 8.473.369 Ngân lưu tự do
Với bảng dự báo dòng ngân lưu tự do của công ty Bình Thuận trong 5 năm tới ta có thể thấy rằng, FCF tăng dần đều qua các năm hoạt động cho thấy khả năng phân bổ cho các nhà đầu tư và tái đầu tư của doang nghiệp lớn, phù hợp với mục tiêu, hướng hoạt động của công ty, cụ thể:
Vào năm 2020 FCF của công ty Bình Thuận dự báo sẽ là 4.907.787 triệu đồng đến năm 2021 sẽ là 5.643.955 triệu đồng, năm 2022 dự báo là 6.490.549 triệu đồng, năm 2023 là 7.464.131 triệu đồng và 2024 dự báo sẽ là 8.583.751 triệu đồng với cùng mức tăng trưởng dự báo xâp xỉ 15%