Tiểu luận cuối kì môn quản trị tài chính , phân tích tình hình kinh doanh công ty Nông Nghiệp Bình Thuận Trong giai đoạn nền kinh tế diễn ra khốc liệt lạm phát kéo dài, nhiều doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất cắt giảm nhân sự, thị trường chứng khoán ngày càng giảm giá về đúng giá trị thực, để doanh nghiệp tồn tại duy trì hoạt động kinh doanh trong giai đoạn này các nhà quản trị cần kiểm soát tốt tài chính, chi phí đầu tư, sản xuất để tối đa hóa lợi nhuận và giảm rủi ro. Thông qua việc phân tích tài chính doanh nghiệp các nhà quản trị sẽ biết được điểm mạnh và yếu, giá trị nội tại, khả năng đầu tư sinh lời, hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp để các nhà quản trị có thể đưa ra các quyết định đúng đắn trong giai đoạn này. Đó là ý nghĩa việc phân tích tài chính của doanh nghiệp mà nhóm đang thực hiện. Doanh nghiệp mà nhóm đang phân tích là ABS – Công ty cổ phần dịch vụ Nông Nghiệp Bình Thuận, nhóm xin chân thành cảm ơn Thầy TS. Trần Dương Sơn đã hỗ trợ nhóm, truyền đạt kiến thức để nhóm có đủ kiến thức phân tích tốt đề tài này.
ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP ABS Mơn học: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Giảng viên hướng dẫn: TS Trần Dương Sơn Nhóm thực đề tài: Lớp – Khóa: Thời gian thực hiện: 12/2022 DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA Nhóm Tên thành viên MSSV & Email Bảng tỷ lệ đóng góp chữ ký Tên Cơng việc - Thơng tin cơng ty - Mơ hình số Z - Phân tích hịa vốn - Tỷ lệ khả sinh lời - Cơ cấu tài sản - Cơ cấu nguồn vốn - Phân tích tỷ số tài - Địn bẩy tài - Giá trị nội cơng ty Tỷ lệ đóng góp Chữ ký 32% 32% 36% MỤC LỤC LỜI GIỚI THIỆU CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY Giới thiệu công ty dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) 1.1 Lịch sử hình thành phát triển 1.2 Cơ cấu quản trị máy quản lý công ty: 1.3 Các lĩnh vực sản xuất kinh doanh CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 10 Phân tích đánh giá khả toán 10 1.1 Tỷ Lệ Lưu Động (CR) 10 1.2 Tỷ lệ toán (QR) 12 1.3 So sánh tỷ số đánh giá khả tốn CTCP Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) CTCP Phân Bón Bình Điền (BFC) 12 Phân tích đánh giá hiệu hoạt động: 14 2.1 Hiệu sử dụng tổng tài sản 15 2.2 Vòng quay tồn kho: 16 2.3 Kỳ thu tiền bình quân (ACP): 17 2.4 So sánh tỷ số đánh giá hiệu hoạt động CTCP Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) CTCP Phân Bón Bình Điền (BFC) 18 3.Tỷ lệ quản trị nợ 20 3.1 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản (D/A) 22 3.2 Tỷ lệ EBIT 23 3.3 Tỷ Lệ toán lãi vay: 24 3.4 Tỷ lệ trả nợ: 25 4.Tỷ lệ khả sinh lời 25 4.1 Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ 27 4.2 Doanh lợi ròng 28 4.3 Sức sinh lợi 29 4.4 Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản 29 4.5 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu 30 CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH CƠ CẤU 31 Phân tích cấu tài sản 31 Phân tích nguồn vốn 34 CHƯƠNG IV: PHÂN TÍCH MƠ HÌNH CHỈ SỐ Z 37 CHƯƠNG IV: PHÂN TÍCH HỊA VỐN & ĐỊN BẪY TÀI CHÍNH 39 1.Phân tích hòa vốn sản phẩm 39 2.Phân tích địn bẩy tài chính: 39 CHƯƠNG VI: TÍNH GIÁ TRỊ NỘI TẠI CỦA CÔNG TY 40 Ý nghĩa giá trị nội (định giá) công ty 40 Công thức định giá công ty 41 Dự báo ngân lưu tự 42 3.1 Công thức dự báo ngân lưu tự 42 3.2 Bảng dự báo dòng ngân lưu tự FCF 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO 45 LỜI GIỚI THIỆU Trong giai đoạn kinh tế diễn khốc liệt lạm phát kéo dài, nhiều doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất cắt giảm nhân sự, thị trường chứng khoán ngày giảm giá giá trị thực, để doanh nghiệp tồn trì hoạt động kinh doanh giai đoạn nhà quản trị cần kiểm soát tốt tài chính, chi phí đầu tư, sản xuất để tối đa hóa lợi nhuận giảm rủi ro Thơng qua việc phân tích tài doanh nghiệp nhà quản trị biết điểm mạnh yếu, giá trị nội tại, khả đầu tư sinh lời, hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp để nhà quản trị đưa định đắn giai đoạn Đó ý nghĩa việc phân tích tài doanh nghiệp mà nhóm thực Doanh nghiệp mà nhóm phân tích ABS – Công ty cổ phần dịch vụ Nông Nghiệp Bình Thuận, nhóm xin chân thành cảm ơn Thầy TS Trần Dương Sơn hỗ trợ nhóm, truyền đạt kiến thức để nhóm có đủ kiến thức phân tích tốt đề tài Xin chân thành cảm ơn Thầy! CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY Giới thiệu cơng ty dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) 1.1 Lịch sử hình thành phát triển Tên cơng ty: Cơng ty cổ phần Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận Tên viết tắt: ABS Địa chỉ: Số 03 Nguyễn Du, P Đức Thắng, TP Phan Thiết, Tỉnh Bình Thuận Điện thoại: 0252 3721 555 Website: http://www.bitagco.com/ Công ty cổ phần Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận doanh nghiệp phân phối phân bón, xăng dầu lớn khu vực Nam Trung Bộ Tây Nguyên, với bề dày truyền thống 40 năm lịch sử Công ty cổ phần Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận tiền thân Công ty Vật tư Nông nghiệp Thuận Hải thành lập ngày 25/12/1975 với nhiệm vụ cung ứng vật tư nơng nghiệp phân bón, lúa giống, thuốc trừ sâu cho hai tỉnh Bình Thuận Ninh Thuận Là doanh nghiệp nhà nước trọng điểm quan tâm tỉnh ủy, năm đầu thành lập Cơng ty có quy mô lớn với 150 cán công nhân viên mạng lưới 11 trạm vật tư nông nghiệp huyện, thị xã, văn phịng làm việc Năm 1993, Cơng ty đổi tên thành Công ty Vật tư Nông Nghiệp Bình Thuận Năm 2004, Cơng ty cổ phần hóa có tên gọi Cơng ty cổ phần Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận Trong năm hoạt động phát triển mình, Cơng ty ln hồn thành vượt mức tiêu kế hoạch giao Ủy ban nhân dân tỉnh Bình Thuận xếp hạng doanh nghiệp hạng IV Năm 2006, Tập đoàn Quốc tế Năm Sao mua lại toàn phần vốn nhà nước Công ty trở thành cổ đông chiến lược sở hữu 84,03% vốn điều lệ Nhờ đầu tư tài chính, cơng nghệ Tập đồn Quốc tế Năm Sao, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngày phát triển Bên cạnh lĩnh vực kinh doanh truyền thống phân phối phân bón, Cơng ty đầu tư kinh doanh xăng dầu, kinh doanh kho bãi, hợp tác đầu tư bất động sản Hiện tại, Cơng ty có hệ thống mạng lưới kinh doanh rộng lớn bao gồm chi nhánh với 400 đại lý, tiêu thụ 100.000 phân bón 18.000.000 lít xăng dầu năm Với ban lãnh đạo tâm huyết, có tầm nhìn chiến lược đội ngũ cán cơng nhân viên nhiệt tình, có trách nhiệm, suốt chặng đường hoạt động mình, Cơng ty đạt nhiều thành tích như: Bằng khen Thủ tướng Chính phủ có thành tích cơng tác, góp phần vào nghiệp xây dựng Chủ nghĩa xã hội bảo vệ tổ quốc năm 2006 -2008 Bằng khen Trung ương hội nhà doanh nghiệp trẻ Việt Nam có thành tích xuất sắc phát triển sản xuất kinh doanh tham gia hoạt động daonh nghiệp trẻ tỉnh Bình Thuận năm 2007 Bằng khen Trung ương hội nhà doanh nghiệp trẻ Việt nam có thành tích phát triển thương hiệu sản phẩm thời kỳ hội nhập Kinh tế quốc tế Được bình chọn thương hiệu tiêu biểu khu vực Đông Nam Bộ trao tặng giải thưởng Sao Vàng Đông Nam Bộ năm 2008 Giấy khen hiệp hội doanh nghiệp tỉnh Bình Thuận tặng có thành tích hoạt động xây dựng hiệp hội doanh nghiệp tỉnh Bình Thuận 1.2 Cơ cấu quản trị máy quản lý công ty: Hình - Sơ đồ máy quản lý Hình - Ban lãnh đạo Hình - Đội ngũ nhân 1.3 Các lĩnh vực sản xuất kinh doanh Cơng ty CP Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận hoạt động lĩnh vực: - Bán buôn phân bón, thuốc trừ sâu, thuốc diệt cỏ hóa chất khác sử dụng nông nghiệp - Hoạt động dịch vụ trồng trọt - Nhân chăm sóc giống cơng nghiệp CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH Phân tích đánh giá khả tốn I CÁC TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THANH TOÁN 1.Tỷ lệ lưu động: CR = TSNH / NNH 2017 2018 2019 2020 2021 TSNH (Tài sản ngắn 248,638,016,027 294,821,213,615 356,740,265,139 864,484,779,287 1,282,110,103,493 192,871,896,715 209,281,756,846 259,395,929,372 734,517,010,387 666,155,125,424 1.289 1.177 hạn) NNH (Nợ ngắn hạn) CR 1.409 1.375 1.925 Tỷ lệ toán nhanh: QR = (TSNN -TK) / NNH 2017 2018 2019 2020 2021 TSNH (Tài sản ngắn 248,638,016,027 294,821,213,615 356,740,265,139 864,484,779,287 1,282,110,103,493 46,468,730,403 5,245,755,627 hạn) TK (Tồn kho) NNH (Nợ ngắn hạn) QR 9,142,268,412 19,813,768,956 20,203,291,172 192,871,896,715 209,281,756,846 259,395,929,372 734,517,010,387 666,155,125,424 1.048 1.170 1.365 1.299 1.894 1.1 Tỷ Lệ Lưu Động (CR) 10 Tỷ Lệ Lưu Động (CR) 2.500 2.000 1.500 CR 1.000 0.500 0.000 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 4- Biểu đồ tỷ lệ lưu động Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Tỷ lệ lưu động CR nhằm đánh giá hiệu chiến dịch hay dịch vụ quảng cáo trực tuyến Ta thấy giai đoạn từ năm 2017 – 2021 tỷ số lưu động CR lớn chứng tỏ có suy thối kinh tế, cơng ty dùng tiền mặt tài sản lưu động để trả nợ ngắn hạn Cụ thể năm 2017 CR đạt 1.289 tăng liên tục năm 2018 & 2019 với số CR tương ứng 1.409 1.375 có nghĩa hoạt động kinh doanh không thuận lợi năm 2020 sau giảm xuống 1.177 cơng ty có lợi nhuận trở lại , tới năm 2021 1.925 chứng tỏ doanh nghiệp 11 1.2 Tỷ lệ toán (QR) Tỷ Lê Thanh Toán (QR) QR 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 0.800 0.600 0.400 0.200 0.000 2017 2018 2019 2020 2021 Hình - Biểu đồ tỷ lệ tốn nhanh Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Tỷ lệ toán nhanh QR khả doanh nghiệp dùng tiền tài sản chuyển đổi thành tiền để trả nợ đến hạn hạn Từ năm 2017 – 2021 tỉ lệ toán tăng từ 1.048 đến 1894 cho thấy khả toán nợ ngắn hạn công ty tốt 1.3 So sánh tỷ số đánh giá khả toán CTCP Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) CTCP Phân Bón Bình Điền (BFC) I CÁC TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THANH TOÁN 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ số toán hành (CR) ABS 1.289 1.409 1.375 1.177 1.925 Tỷ số toán hành (CR) BFC 1.200 1.216 1.288 1.429 1.373 12 Tỷ số toán nhanh (QR) ABS 1.048 1.365 1.299 1.170 1.894 0.363 0.433 0.728 0.831 0.320 Tỷ số toán nhanh (QR) BFC Các Tỷ Lệ Đánh Giá Khả Năng Thanh Toán 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ số toán hành (CR) ABS Tỷ số toán hành (CR) BFC Tỷ số toán nhanh (QR) ABS Tỷ số toán nhanh (QR) BFC 1.3.1 Tỷ số toán hành CR Tỷ lệ toán hành cho thấy đồng nợ ngắn hạn phải trả ABS có đồng tài sản ngắn hạn sử dụng để tốn Khả toán nợ ngắn hạn ABS năm 2017 1.289 tăng lên 1.409 năm 2018 tốc độ tăng tài sản ngắn hạn nhanh so với tốc độ tăng nợ ngắn hạn Và ta thấy khả tỷ số toán hành ABS thấp so với BFC đạt giá trị lớn nên ABS có khả toán 1.3.2 Tỷ số toán hành QR Tỷ lệ toán nhanh QR khả doanh nghiệp dùng tiền tài sản chuyển đổi thành tiền để trả nợ đến hạn hạn 13 Năm 2017 số QR 1.048 cho thấy khả toán nợ ngắn hạn tài sản lưu động khoản công ty không tốt , số tăng ngắn hạn năm 2018 đạt 1,365 cho thấy khả toán nợ ngắn hạn họ tốt giảm xuống 0,195 1,17 năm 2020 tăng vọt vào năm 2021 1.894 cho thấy khả toán nhanh ABS tốt Chúng ta thấy số QR ABS tốt nhiều so với BFC số họ đạt cao năm 0.831 Khẳng định khả toán nợ ngắn hạn tài sản lưu động khoản BFC không tốt Phân tích đánh giá hiệu hoạt động: II TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG Hiệu sử dụng tổng tài sản: TAT = TNS / A 2017 TNS (Tổng doanh 2018 2019 2020 2021 563,967,836,152 472,413,878,399 790,568,426,368 1,103,963,430,657 1,198,652,069,061 A (Tài sản) 535,152,262,001 580,656,601,836 663,350,291,172 1,170,095,773,785 1,592,951,748,069 TAT 1.054 1,192 0,943 0,752 thu thuần) 0.814 Vòng quay tồn kho: IT = Csx / TK trung bình 2017 Csx (COGS) (Giá 2018 2019 2020 2021 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026 Tồn kho đầu kỳ 29,015,357,426 46,468,730,403 9,142,268,412 19,813,768,956 5,245,755,627 Tồn kho cuối kỳ 46,468,730,403 9,142,268,412 19,813,768,956 5,245,755,627 20,203,291,172 Tồn kho trung bình 37,742,043,915 27,805,499,408 14,478,018,684 12,529,762,292 12,724,523,400 IT 14.044 16.054 50.890 81.405 89.608 vốn hàng bán) Kỳ thu tiền bình quân: ACP = KPT*365/NS 2017 2018 2019 2020 2021 Kỳ kế toán dài 365 365 365 365 365 KPT ngắn hạn 200,127,911,062 280,742,509,982 332,267,028,318 855,987,302,605 917,672,393,436 KPT dài hạn 199,880,680,000 199,880,680,000 221,400,000,000 221,400,000,000 221,400,000,000 563,967,836,152 472,413,878,399 790,568,426,368 1,103,963,430,657 1,198,652,069,061 NS (Doanh thu thuần) 14 ACP 258.89 371.34 255.62 356.21 346.86 2.1 Hiệu sử dụng tổng tài sản Hiệu Quả Sử Dụng Tổng Tài Sản (TAT) 1.400 1.200 1.192 1.054 0.943 1.000 0.814 0.752 0.800 TAT 0.600 0.400 0.200 0.000 2017 2018 2019 2020 2021 Hình - (Biểu đồ hiệu sử dụng tổng tài sản Công Ty Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021) Trong khoảng năm 2017 số TAT gần 1, năm 2018 số giảm xuống nhỏ 1, tới năm 2019 số tăng lại 1,192 cho thấy doanh nghiệp tạo doanh thu từ việc đầu tư vào tải sản tiến triển tốt có lợi nhuận.Từ năm 2019 đến năm 2021 số TAT giảm nhỏ chứng tỏ hiệu đầu tư không hiệu quả, bị lỗ 15 2.2 Vòng quay tồn kho: Số Vòng Quay Tồn Kho (IT) 100.000 89.608 90.000 81.405 80.000 70.000 60.000 50.890 50.000 IT 40.000 30.000 20.000 14.044 16.054 2017 2018 10.000 0.000 2019 2020 2021 Hình - (Biểu đồ vịng quay tồn kho Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021) Vịng quay tồn kho IT số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển kì.Theo số liệu cho thấy số tồn kho tăng liên tục năm Cụ thể năm 2017 14.044, năm 2018 16.054, tăng mạnh liên tục năm cụ thể năm 2019 50.890, năm 2020 81.405 năm 2021 89.608 Những số cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho khơng bị ứ đọng nhiều doanh nghiệp Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro nhìn thấy báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua năm 16 2.3Kỳ thu tiền bình quân (ACP): Kỳ Thu Tiền ACP 400.00 371.34 356.21 350.00 346.86 300.00 258.89 255.62 250.00 200.00 ACP 150.00 100.00 50.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình - (Biểu đồ Kỳ thu tiền bình quân Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021) Kỳ thu tiền bình quân ACP tỷ số tài đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Khoảng thời gian từ năm 2017 đến năm 2021 số ACP có xu hướng tăng mạnh trì từ 255 đến 371, kì thu tiền bình qn cơng ty cao cho thấy khả thu tiền tốn lâu khơng quản lý tốt dịng tiền gặp nhiều khó khăn vốn Tuy nhiên kì bình quân cao cho thấy doanh nghiệp nới lỏng khoản tín dụng, thoải công nợ lâu với khách hàng 17 2.4 So sánh tỷ số đánh giá hiệu hoạt động CTCP Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) CTCP Phân Bón Bình Điền (BFC) II TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 2017 2018 2019 2020 2021 Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) ABS 1.054 0.814 1.192 0.943 0.752 Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) BFC 1.67 1.75 1.87 1.81 2.05 Vòng quay tồn kho (IT) ABS 14.04 16.05 50.89 81.40 89.61 Vòng quay tồn kho (IT) BFC 2.89 2.77 3.33 3.68 3.68 Kỳ thu tiền bình quân (ACP) ABS 258.89 371.34 255.62 356.21 346.86 Kỳ thu tiền bình quân (ACP) BFC 28.84 32.79 41.00 37.83 10.87 Tỷ Lệ Đánh Giá Hiệu Quả Hoạt Động 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0.000 2017 2018 2021 Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) ABS 2019Hiệu sử dụng2020 tổng tài sản (TAT) BFC Vòng quay tồn kho (IT) ABS Vịng quay tồn kho (IT) BFC Hình - Biểu Đồ so sánh tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động của CTCP Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) CTCP Phân Bón Bình Điền(BFC) 18 2.4.1 Hiệu sử dụng tổng tài sản Trong khoảng năm 2017-2021 số TAT tăng liên tục lớn 1, cụ thể: năm 2017 TAT đạt số 1,67 sau tăng lên khoảng 0,38 đạt 2,05 năm 2021 cho thấy khả doanh nghiệp tạo doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản công ty tiến triển, có lợi nhuận So với BFC số TAT ABS thấp chứng tỏ việc đầu tư BFC tốt ABS 2.4.2 Vòng quay tồn kho IT Theo số liệu ta thấy số vòng quay tồn kho IT ABS tăng liên tục suốt năm, cụ thể Những số cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều doanh nghiệp Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro nhìn thấy báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua năm So sánh IT với BFC cao Điều cho thấy tốc độ quay vòng tồn kho ABS nhanh 19 Kỳ Thu Tiền Bình Quân 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017 2018 2019 Kỳ thu tiền bình quân (ACP) ABS 2020 2021 Kỳ thu tiền bình quân (ACP) BFC Hình 10 - Biểu Đồ so sánh Kỳ thu tiền bình quân CTCP Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) CTCP Phân Bón Bình Điền(BFC) 2.4.3 Kỳ thu tiền bình qn ACP Kỳ thu tiền bình quân ACP tỷ số tài đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Qua so sánh ta thấy khả sử dụng vốn ABS tốt BFC 3.Tỷ lệ quản trị nợ III TỶ LỆ QUẢN TRỊ NỢ Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản: D/A = TD / TA 2017 TD (Tổng nợ) TA (Tổng tài sản) D/A 2018 2019 2020 2021 194,358,579,715 210,288,451,846 259,922,636,372 734,809,510,387 666,547,625,424 535,152,262,001 580,656,601,836 663,350,291,172 1,170,095,773,785 1,592,951,748,069 0.36 0.36 0.39 0.63 0.42 2017 2018 2019 2020 2021 36,512,709,323 37,391,553,520 42,328,556,226 60,146,720,755 81,988,753,895 Tính EBIT (EBT) Lợi nhuận trước thuế 20 (I) Chi phí lãi vay EBIT 8,696,885,342 9,524,674,284 10,200,186,961 8,135,932,745 33,363,592,601 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496 Tỷ lệ toán lãi vay: ICR = EBIT / I EBIT (I) Chi phí lãi vay ICR 2017 2018 2019 2020 2021 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496 8,696,885,342 9,524,674,284 10,200,186,961 8,135,932,745 33,363,592,601 5.20 4.93 5.15 8.39 3.46 Tỷ số khả trả nợ = (Csx + EBT + khấu hao)/(Nợ gốc + I) = (EBIT+khấu hao+thanh toán tiền thuê)/(I + nợ gốc + toán tiền thuê) EBIT EBT (lợi nhuận trước thuế) khấu hao tài sản Csx ( giá vốn hàng bán) 2017 2018 2019 2020 2021 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496 36,512,709,323 37,391,553,520 42,328,556,226 60,146,720,755 81,988,753,895 7,428,605,046 8,627,399,316 9,748,293,223 10,859,023,459 10,736,282,346 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026 108,131,570,300 110,126,478,000 86,976,619,000 357,613,530,750 471,311,583,000 8,696,885,342 9,524,674,284 10,200,186,961 8,135,932,745 33,363,592,601 4.91 4.12 8.12 2.98 2.44 Nợ gốc = vay nợ ngắn hạn + vay nợ dài hạn I (chi phí lãi vay) Tỷ số khả trả nợ 21 3.1 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản (D/A) Tỷ Lệ Nợ/ Tổng Tài Sản D/A 0.70 0.63 0.60 0.50 0.40 0.36 0.36 0.42 0.39 D/A 0.30 0.20 0.10 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 11 - Biểu đồ Tỉ lệ Nợ/ Tổng Tài sản Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 D/A tỷ lệ vốn vay hình thức tổng số vốn đưa vào sử dụng SXKD doanh nghiệp Qua biểu đồ ta thấy tỷ số D/A nhỏ cụ thể: năm 2017 tỷ số 0,36 có xu hướng giữ nguyên tới năm 2019 Con số chứng tỏ doanh nghiệp vay ít, có khả tự chủ tài cao Khơng nên để số D/A lên cao điều có nghĩa mức độ rủi ro doanh nghiệp cao 22 3.2 Tỷ lệ EBIT EBIT 140,000,000,000 120,000,000,000 100,000,000,000 80,000,000,000 60,000,000,000 40,000,000,000 20,000,000,000 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 12 - Biểu đồ Tỉ lệ EBIT Công Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Chỉ số EBIT số tài cần quan tâm, để so sánh mức lợi nhuận doanh nghiệp quy đồng mức thuế 0, khơng vay nợ Qua NĐT đánh giá DN đầu tư kinh doanh Chỉ số EBIT từ năm 2017-2021 có xu hương tăng: năm 2017 EBIT đạt 45,209,594,665 tăng tới năm 2021 115,352,346,496 Ta thấy khả tạo lợi nhuận công ty ngày phát triển cho nhà đầu tư dễ dàng so sánh hiệu hoạt động công ty cạnh tranh khác với 23 3.3 Tỷ Lệ toán lãi vay: Tỷ Lệ Thanh Toán Lãi Vay (ICR) 8.39 9.00 8.00 7.00 6.00 5.20 5.00 4.93 5.15 3.46 4.00 ICR 3.00 2.00 1.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 13 - Biểu đồ Tỉ lệ tốn lãi vay Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Hệ số toán lãi nợ vay ICR cho biết khả đảm bảo chi trả nợ doanh nghiệp Ta thấy số ICR từ năm 2017 đến 2020 lớn có xu hướng tăng đến năm 2020 8.39 sau giảm thấp vào năm 2021 3.46 cho thấy khả toán lãi nợ vay tích cực 24 3.4 Tỷ lệ trả nợ: Tỷ số khả trả nợ 9.00 8.12 8.00 7.00 6.00 5.00 4.91 4.12 Tỷ số khả trả nợ 4.00 2.98 2.44 3.00 2.00 1.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 14 - Biểu đồ Tỉ lệ trả nợ Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Tỷ số khả trả nợ tỷ số tài đánh giá khả tốn nợ nói chung doanh nghiệp 4.Tỷ lệ khả sinh lời IV TỶ LỆ KHẢ NĂNG SINH LƠI Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ: GPM = GP / NS 2017 2018 2019 33,901,370,844 26,027,912,084 53,783,870,144 2020 2021 GP (Lợi nhuận 83,983,363,806 58,431,462,035 gộp) NS (Doanh 563,967,836,152 472,413,878,399 790,568,426,368 1,103,963,430,657 1,198,652,069,061 25 thu thuần) GPM 0.06 0.06 0.07 0.08 0.05 10 Doanh lợi ròng: NPM = NI / TNS NI (Lãi ròng) 2017 2018 2019 2020 2021 29,104,790,018 29,574,467,704 33,021,177,534 47,909,667,474 65,351,945,620 563,967,836,152 472,413,878,399 790,568,426,368 1,103,963,430,657 1,198,652,069,061 0.05 0.06 0.04 0.04 0.05 TNS (Tổng doanh thu thuần) NPM 11 Sức sinh lợi bản: BEP = EBIT / A EBIT A (Tài sản) BEP 2017 2018 2019 2020 2021 45,209,594,665 46,916,227,804 52,528,743,187 68,282,653,500 115,352,346,496 535,152,262,001 580,656,601,836 663,350,291,172 1,170,095,773,785 1,592,951,748,069 0.08 0.08 0.08 0.06 0.07 12 Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản: ROA = NI / A NI (Lãi ròng) A (Tài sản) ROA 2017 2018 2019 2020 2021 29,104,790,018 29,574,467,704 33,021,177,534 47,909,667,474 65,351,945,620 535,152,262,001 580,656,601,836 663,350,291,172 1,170,095,773,785 1,592,951,748,069 0.05 0.05 0.05 0.04 0.04 13 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu: ROE = NI / E NI (Lãi ròng) E (Vốn CSH) 2017 2018 2019 2020 2021 29,104,790,018 29,574,467,704 33,021,177,534 47,909,667,474 65,351,945,620 340,793,682,286 370,368,149,990 403,427,654,800 435,286,263,398 926,404,122,645 26 ROE 0.09 0.08 0.08 0.11 0.07 4.1 Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ Doanh Lơi Gộp bán Hàng (GPM) 0.08 0.08 0.07 0.07 0.06 0.06 0.06 0.05 0.05 0.04 GPM 0.03 0.02 0.01 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 15 - Biểu đồ Doanh Lợi Gộp Bán Hàng Công Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Chỉ số cho biết lợi nhuận bán hàng dịch vụ phần trăm doanh thu Theo kết phân tích cho thấy, doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ Bình Thuận chiếm 6% doanh thu năm 2017 tăng 2% vào năm 2020 thành 8% sau giảm vào cuối năm 2021 27 4.2 Doanh lợi ròng Doanh Lợi Ròng (NPM) 0.07 0.06 0.06 0.05 0.05 0.05 0.04 0.04 0.04 NPM 0.03 0.02 0.01 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 16 - Biểu đồ Doanh Lợi rịng Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 - 2021 Chỉ số cho biết lợi nhuận bán hàng dịch vụ phần trăm doanh thu Theo kết phân tích cho thấy, doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ Bình Thuận chiếm 5% doanh thu năm 2017 tăng lên 1% vào năm 2018 thành 6% sau giảm 4% tăng lên lại 5% vào năm 2021 28 4.3 Sức sinh lợi Sức Sinh Lợi Cơ Bản (BEP) 0.08 0.09 0.08 0.08 0.08 0.07 0.07 0.06 0.06 0.05 BEP 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 17 - Biểu đồ Sức Sinh Lợi Cơ Bản Cơng Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Chỉ số BEP đánh giá khả sinh lợi cảu doanh nghiệp, chưa kể đến ảnh hưởng thuế đòn bẩy tài Qua biểu đồ cho thấy khả sinh lợi từ 6-8%, tất số không bị âm chứng tỏ kinh doanh có lãi 4.4 Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Tỷ Suất Lợi Nhuận Trên Tổng Tài Sản (ROA) 0.06 0.05 0.05 0.05 0.05 0.04 0.04 2020 2021 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 2017 2018 2019 Hình 18 - Biểu đồ Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Công Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 29 Tỷ suất phản ánh mối liên hệ lợi nhuận tổng tài sản có doanh nghiệp.Năm 2017, tỉ suất lợi nhuận chiếm 5% sau giảm dần tới % vào năm 2021, chứng tỏ công ty không kiếm nhiều lợi nhuận từ sản phẩm 4.5 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Tỷ Suất Lợi Nhuận Trên Vốn Chủ Sở Hữu (ROE) 0.12 0.10 0.11 0.09 0.08 0.08 0.08 0.07 0.06 ROE 0.04 0.02 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 19 - Biểu đồ Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Công Ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Chỉ số ROE số quan trọng để đánh giá mức độ hiệu hoạt động kinh doanh công ty để so sánh hiệu hoạt động công ty cạnh tranh ngành, lĩnh vực Chỉ số ROE đạt 9% vào năm 2017 sau tăng lên 11% vào năm 2020,sau giảm xuống cịn 7% vào năm 2021 chứng tỏ hoạt động tạo lợi nhuận vốn chủ sở hữu chưa hiệu cao 30 CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH CƠ CẤU Phân tích cấu tài sản Phân tích cấu tài sản doanh nghiệp giúp nhà quản lý nắm tình hình đầu tư (sử dụng) số vốn có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh doanh nghiệp hay khơng để đưa sách điều chỉnh phù hợp với tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp giai đoạn Trong báo cáo kết hoạt động kinh doanh trình bày số đo lợi nhuận thời đoạn, bảng cân đối kế toán tranh tổng quát tình hình tài cơng ty vào thời điểm cụ thể Bảng cân đối kế toán danh sách tài sản nghĩa vụ nợ công ty vào thời điểm Chênh lệch tài sản nghĩa vụ nợ giá trị rịng cơng ty, cịn gọi vốn sở hữu cổ đơng Bảng cấu tài sản 31 32 Biểu Đồ Phân Tích Cơ Cấu Tài Sản 1,800,000,000,000 1,600,000,000,000 1,400,000,000,000 1,200,000,000,000 1,000,000,000,000 B TÀI SẢN DÀI HẠN 800,000,000,000 A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 600,000,000,000 400,000,000,000 200,000,000,000 2017 2018 2019 2020 2021 Hình 20 - Biểu đồ phân tích cấu tài sản cơng ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021\ Dựa vào bảng cân đối kế tốn trên, ta nhìn thấy Tổng tài sản công ty biến động qua năm 2017-2019 Nhận xét cụ thể biến động qua năm hoạt động: - Năm 2017, Tổng tài sản 535,152,262,001 tăng gấp lần vào năm 2021 đạt 1,592,951,748,069 - Qua năm tài sản ngắn hạn cơng ty Bình Châu chiếm tỷ trọng gấp đôi tài sản dài hạn TSNH Bình Thuận vào năm 2017 đến 2019 chiếm 50% t ổ n g t ài s ả n sang đến năm 2020-2021 73%-80% tổng tài sản - Trong TSNH Bình Thuận giai đoạn từ 2017- 2021, chiếm phần lớn khoản phải thu ngắn hạn, tiền khoản tương đương tiền, hàng tồn kho Từ năm 2017-2021, - Các khoản phải thu ngắn hạn tăng dần từ 37,4% - 73.16% - Tiền khoảng tương đương thấp nhỏ 1% - Hàng tồn kho chiếm thấp từ 0.45% - 8.86% 33 Tài sản dài hạn (TSDH) cơng ty ln có tỷ trọng thấp TSNH, có xu hướng giảm dần năm qua Trong tài sản cố định khoản đầu tư dài hạn chiếm tỷ trọng cao TSCĐ giảm dần qua năm từ năm 2017 2.79% giảm xuống 0.82% năm 2021 Các khoản đầu tư tài dài hạn giảm dần qua năm từ 12.71% năm 2017 xuống 4.27% năm 2021 Phân tích nguồn vốn Tỷ lệ tổng nợ vốn chủ sở hữu giúp nhà đầu tư có nhìn khái qt sức mạnh tài chính, cấu trúc tài doanh nghiệp làm doanh nghiệp chi trả cho hoạt động Thông thường, hệ số lớn 1, có nghĩa tài sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu khoản nợ, cịn ngược lại tài sản doanh nghiệp tài trợ chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu Về nguyên tắc, hệ số nhỏ, có nghĩa nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn doanh nghiệp gặp khó khăn tài Tỷ lệ lớn khả gặp khó khăn việc trả nợ phá sản doanh nghiệp lớn 34 35 Phân Tích Cơ Cấu Nguồn Vốn 1,800,000,000,000 1,600,000,000,000 1,400,000,000,000 1,200,000,000,000 1,000,000,000,000 800,000,000,000 600,000,000,000 400,000,000,000 200,000,000,000 2017 2018 C NỢ PHẢI TRẢ 2019 2020 2021 D.VỐN CHỦ SỞ HỮU Hình 21 - Biểu đồ phân tích cấu nguồn vốn cơng ty Dịch vụ Nơng nghiệp Bình Thuận (ABS) từ năm 2017 -2021 Nhìn vào bảng phân tích nguồn vốn cơng ty Bình Thuận năm qua ta thấy tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu có biến động Vào năm 2017, 2018,2019 tỷ lệ lượt 0,57, 0.56 , 0.64 , cho thấy mức vay an toàn hợp lý thấp số vốn có Vào năm 2020 tỉ lệ cao 1.61 lần cho thấy việc vay nợ nhiều vốn chủ sở hữu việc sử dụng vay mượn có lợi thuế chi phí lãi vay trừ vào thuế thu nhập doanh nghiệp Nhưng thực tế nợ phải trả chiếm nhiều doanh nghiệp gặp rủi ro việc trả lãi vay ngân hàng Do mà cần cân nhắc để đảm bảo tỷ lệ cân đối hợp lý Vào năm 2021 tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu mức an toàn 0,72 Chứng tỏ năm 2020 doanh nghiệp có vấn đề hoạt động kinh doanh nên cần vay nợ nhiều Nhìn chung tỉ lệ vay nợ vốn chủ sở hữu công ty tương đối tốt Tỷ trọng nợ phải trả có xu hướng giảm vốn chủ sở hữu tăng lên ngược lại Nguồn kinh phí quỹ khác chiếm tỷ trọng nhỏ cấu nguồn vốn biến đổi khơng đáng kể 36 CHƯƠNG IV: PHÂN TÍCH MƠ HÌNH CHỈ SỐ Z Hệ số phát minh giáo sư Edward I.Altman, trường kinh doanh Leonard N.Stern, thuộc trường đại học New York, dựa vào việc nghiên cứu công phu số lượng nhiều công ty khác Mỹ Đối với doanh nghiệp cổ phần hóa thuộc ngành sản xuất, hệ số tính sau: Z = 0,012 X1 + 0,014 X2 + 0,033 X3 + 0,006 X4 + 0,999 X Trong : X1 = Tỷ số vốn lưu động tổng tài sản X2 = Tỷ số lợi nhuận giữ lại tổng tài sản X3 = Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay thuế tổng tài sản X4 = Tỷ số giá trị thị trường VCSH giá trị sổ sách tổng nợ X5 = Tỷ số doanh số tổng tài sản Việc tính tốn hệ số phá sản Z cho phép nhà quản lý doanh nghiệp phát liệu doanh nghiệp có dấu hiệu phá sản hay khơng Giá trị Z Z < 1,8 Doanh nghiệp năm 1,8 < Z < 2,99 Z > 2,99 Doanh nghiệp nằm Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, có nguy vùng cảnh báo, có vùng an tồn chưa có bị phá sản nguy bị phá sản nguy bị phá sản mức cao Đặc biệt: Z = đồng nghĩa với việc xác xuất phá sản 50% 37 Mô hình Cơng thức 2017 2018 2019 2020 2021 X1 TSNH / Tổng TS 0.46 0.51 0.54 0.74 0.80 X2 Lợi nhuận giữ lại / Tổng TS 0.05 0.05 0.05 0.04 0.04 X3 EBIT / Tổng TS 0.08 0.08 0.08 0.06 0.07 X4 GTrị Thị Trường VCSH / Tổng Nợ 1.75 1.76 1.55 0.59 1.39 X5 Doanh thu / Tổng TS 1.05 0.81 1.19 0.94 0.75 Z Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.64*X4+0.999*X5 3.09 2.89 3.16 2.46 2.90 Chỉ Số Z Nguồn: Dựa vào tính tốn theo cơng thức file excel nhóm nghiên cứu Qua tính tốn hệ số Z cơng ty Bình Thuận năm 2017 & 2019 > 2.99 nằm vùng an toàn, nhiên năm 2018, 2020, 2021 số Z có thay đổi nằm vùng cảnh báo 38 CHƯƠNG IV: PHÂN TÍCH HỊA VỐN & ĐỊN BẪY TÀI CHÍNH 1.Phân tích hịa vốn sản phẩm A.Phân Loại Chi Phí 1.Biến Phí -Giá Vốn Hàng Bán Định Phí -Chi phí Bán Hàng -Chi phí quản lý Doanh Nghiệp -Chi phí Lãi Vay -Chi phí Bán Hàng -Chi phí khác -Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp Tổng Chi Phí B.Phân Tích Hịa Vốn -Doanh Thu Thuần -Biến Phí - Số Dư Đảm Phí - Tỷ lệ số dư đảm phí = Số dư đảm phí/ Doanh thu Doanh Thu hịa Vốn =Định Phí/Tỷ lệ số dư đảm phí -Giá Bán Trung Bình Thị Trường (kg) Sản Lượng Hòa Vốn 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026 530,066,465,308 446,385,966,315 736,784,556,224 1,019,980,066,851 1,140,220,607,026 42,679,233,483 47,122,334,586 45,481,818,821 45,979,806,935 74,245,033,759 9,097,182,595 10,959,634,569 8,923,699,991 8,044,270,063 6,787,143,285 7,420,244,620 7,373,605,002 6,854,253,251 9,014,558,649 8,972,183,476 8,696,885,342 9,097,182,595 959,819,026 9,524,674,284 10,959,634,569 487,700,346 10,200,186,961 8,923,699,991 1,272,599,935 8,135,932,745 8,044,270,063 503,722,134 33,363,592,601 6,787,143,285 1,698,162,837 7,407,919,305 7,817,085,816 9,307,378,692 12,237,053,281 16,636,808,275 572,745,698,791 493,508,300,901 782,266,375,045 1,065,959,873,786 1,214,465,640,785 563,967,836,152 530,066,465,308 33,901,370,844 472,413,878,399 446,385,966,315 26,027,912,084 790,568,426,368 736,784,556,224 53,783,870,144 1,103,963,430,657 1,019,980,066,851 83,983,363,806 1,198,652,069,061 1,140,220,607,026 58,431,462,035 6.01% 5.51% 6.80% 7.61% 4.87% 709,992,379,565 855,283,542,112 668,536,679,071 604,405,719,235 1,523,048,717,820 18,500 38,377,966 18,500 46,231,543 18,500 36,137,118 18,500 32,670,579 18,500 82,326,958 Việc phân tích định phí biến phí mang tính tương đối ABS có tỷ trọng trung bình 93 % biến phí 7% định phí tổng chi phí Năm 2021, tổng chi phí tăng mạnh gấp đơi so với năm 2017 Các loại sản phẩm phân bón ABS qui loại tính giá trung bình để tính sản lượng hịa vốn ABS 2.Phân tích địn bẩy tài chính: năm DOL Địn Cân Định Phí (DOL) = (EBIT+ F)/ EBIT 2017 2018 2019 2020 1.94 2.00 1.87 1.67 2021 1.64 39 năm DFL năm DTL Địn Cân Tài Chính (DFL) = EBIT/ (EBIT- I) 2017 2018 2019 2020 1.24 1.25 1.24 1.14 Đòn Cân Tổng Hợp (DTL) = DOL* DFL 2017 2018 2019 2020 2.41 2.51 2.32 1.90 2021 1.41 2021 2.31 Đòn cân định phí (DOL) tiêu đo lường thay đổi doanh thu đến lợi nhuận trước thuế (EBIT) Tức EBIT thay đổi doanh thu thay đổi 1% Ta thấy giai đoạn từ 2017-2021, DOL tăng dần theo thời gian, chứng tỏ độ nhạy cảm rủi ro lợi nhuận doanh thu thay đổi tăng theo thời gian Nếu DOL đo mức độ ảnh hưởng đòn cân định phí đến thu nhập doanh nghiệp , DFL đo mức độ ảnh hưởng đòn cân nợ đến thu nhập rịng cổ đơng Địn cân tài (DFL) đo lường tỷ lệ % thay đổi EPS so với EBIT Nhìn vào số liệu cho thấy DTL ABS biến động qua năm: Từ 2.41 năm 2017 tăng lên 2.51 năm 2018 Từ năm 2019 tới năm 2021 giảm xuống : 2.31 Nhận xét đòn bẩy tổng hợp ABS qua năm Năm 2017: Doanh thu ABS thay đổi 1% thu nhập cổ phần thay đổi 2.41% Năm 2018: Doanh thu ABS thay đổi 1% thu nhập cổ phần thay đổi 2.51% Năm 2019: Doanh thu ABS thay đổi 1% thu nhập cổ phần thay đổi 2.32% Năm 2020: Doanh thu ABS thay đổi 1% thu nhập cổ phần thay đổi 1.9% Năm 2021: Doanh thu ABS thay đổi 1% thu nhập cổ phần thay đổi 2.31% CHƯƠNG VI: TÍNH GIÁ TRỊ NỘI TẠI CỦA CÔNG TY Ý nghĩa giá trị nội (định giá) cơng ty Giá trị nội khơng có hình thức riêng để tự thể mệnh giá hay thị giá Giá trị nội tồn cách khách quan, khơng áp đặt, kể người sở hữu Cơ sở khách quan giá trị nội toàn giá trị tài sản hữu hình vơ hình phát 40 huy tác dụng cơng ty phát hành Do đó, giá trị nội phản ánh tiềm lực doanh nghiệp sở kinh tế thị giá Thị giá biến động, thường xoay quanh giá trị nội tại, khơng thể ly q xa, lâu giá trị nội Các nhà phân tích hay nhà đầu tư định giá giá trị cơng ty dựa thơng số khách quan chủ quan họ tính giá trị nội công ty theo cách họ Từ so sánh với giá trị thị trường công bị để biết định giá công ty cao hay thấp Để đưa định, bước đắn kinh doanh Các nhà quản trị thường đánh giá hiệu phương án chiến lược theo giá trị công ty Họ thực dự tốn báo cáo tài phương án chiến lược, tìm giá dịng ngân lưu theo phương án chiến lược, sau chọn phương án chiến lược làm cho giá trị công ty lớn Cơng thức định giá cơng ty Trong đó: FCF : dịng ngân lưu tự WACC: chi phí vốn Áp dụng tính giá trị nội cho cơng ty Bình Thuận qua năm từ 2017 đến 2021 Giả định năm 2017 năm gốc Ta có t=1, từ thay vào cơng thức ta có giá trị qua năm bảng bên Bảng định giá cơng ty Bình Thuận 41 Bảng định giá cơng ty Bình Thuận giai đoạn 2017- 2021 2015 2016 2017 2018 2019 FCF 3.045.643 3.573.533 3.512.786 2.080.662 4.267.641 WAC C 0,09 0,07 0,10 0,09 Vf 2.801.005 5.912.473 8.484.104 9.924.552 12.671.509 0,11 (Dữ liệu mang tính chất tham khảo) Từ liệu nhà đầu tư, nhà phân tích tài hay nhà quản trị cơng ty phần biết giá trị nội doanh nghiệp, đưa nhận định, định kinh tế phù hợp Dự báo ngân lưu tự 3.1 Công thức dự báo ngân lưu tự FCF(t)= FCF0 *(1+g)^t (* Giả định mức tăng trưởng cho năm dự báo) Mức tăng doanh thu năm 11% 19% Do ta tính mức tăng trưởng trung bình cho năm dự báo sau g=15% 42 3.2 Bảng dự báo dòng ngân lưu tự FCF Đơn vị: Triệu đồng KHOẢN MỤC Thực tế Dự báo TÍNH 2019 2020 2021 2022 -316.197 183.803 2023 683.803 2024 NOWC -1.316.197 -816.197 TSCĐ ròng 6.295.262 7.239.551 8.325.484 9.574.306 11.010.452 12.662.020 Vốn hoạt động 4.979.604 5.726.545 6.585.52 7.573.356 8.709.360 (NOC) Đầu tư vào vốn hoạt 1.183.803 10.015.763 54.879 63.111 72.578 83.464 95.984 110.382 động NOPAT 4.212.762 4.844.676 5.571.378 6.407.084 7.368.147 8.473.369 Ngân lưu tự 4.267.641 4.907.787 5.643.955 6.490.549 7.464.11 8.583.751 (FCF) Với bảng dự báo dòng ngân lưu tự cơng ty Bình Thuận năm tới ta thấy rằng, FCF tăng dần qua năm hoạt động cho thấy khả phân bổ cho nhà đầu tư tái đầu tư doang nghiệp lớn, phù hợp với mục tiêu, hướng hoạt động công ty, cụ thể: Vào năm 2020 FCF cơng ty Bình Thuận dự báo 4.907.787 triệu đồng đến năm 2021 5.643.955 triệu đồng, năm 2022 dự báo 6.490.549 triệu đồng, năm 2023 7.464.131 triệu đồng 2024 dự báo 8.583.751 triệu đồng với mức tăng trưởng dự báo xâp xỉ 15% 43 44 45 TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình mơn học Website cơng ty: http://www.bitagco.com/ Cafef – Báo cáo tài ABS https://s.cafef.vn/bao-cao-tai-chinh/ABS/BSheet/2020/0/2/0/bao-cao-tai-chinhcong-ty-co-phan-dich-vu-nong-nghiep-binh-thuan.chn Cafef – Báo cáo kết hoạt động kinh doanh ABS https://s.cafef.vn/bao-cao-tai-chinh/ABS/IncSta/2020/0/2/0/ket-qua-hoat-dongkinh-doanh-cong-ty-co-phan-dich-vu-nong-nghiep-binh-thuan.chn