Tầm nhìn: Vinhomes là công ty đầu tư, kinh doanh và quản lý bất động sản số I Việt Nam với quy mô, tốc độ phát triển với chất lượng dịch vụ đẳng cấp hàng đầu, đưa thị trường bất động sản
PHAN 2 PHAN TICH SWOT CONG TY VINHOMES
Weaknesses (điểm yếu) Thiết kế sản phẩm khó thay đổi dé bat kịp xu thế mới do người mua đang có tốc độ Thiết kế sản phẩm khó thay đổi dé bat kịp xu thế mới do người mua đang có tốc độ
Còn nhiều đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực
Thiếu nguồn nhân lực, chưa đáp ứng được nhu cầu về số lượng, chất lượng trên thị trường.
Opportunities (co hdi) Tốc độ tăng trưởng cao
Nhu cầu nhà ở cao đối với các căn hộ tầm trung tại Hà Nội và TP HCM tiếp tục đảm bảo sự hấp thụ tích cực của các căn hộ Sapphire tầm trung
Tỷ suất đầu tư và khả năng thu hồi vốn cao hơn so với khu vực thu hút người mua nước ngoài.
Nhu cầu sở hữu nhà ở gia tăng tại các thành phố trọng điểm của Việt Nam: Cũng như các nhà phát triển bất động sản khác tại Việt Nam, Vinhomes nhận được nhiều lợi ích từ sự gia tăng nhu cầu nhà ở trung cấp và cao cấp tại các thành phô trọng điểm do sự tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam, sự đô thị hóa và nhu cầu sở hữu nhà ở của người nước ngoài/Việt Kiều tại Việt Nam
Sở hữu quỹ đất lớn nhất trong số các doanh nghiệp phát triển bất động sản tại Việt Nam Quỹ đất đang được sử dụng để triển khai dự án của Vinhomes thực tế mới chỉ chiếm chưa đến 10% tổng quỹ đất mà đơn vị này sở hữu Nói cách khác, hơn 90% nguồn lực đất đai của Vinhomes vẫn đang chờ đợi được khai phá Đây là một yếu tố được đánh giá sẽ giúp duy trì vị thế hàng đầu của Vinhomes trong dài hạn
Thị phần bất động sản nhà 6 tai Viét Nam 2016-1H2020 Vinhomes chiêm đến 22% phần nào cho thấy Vinhomes vượt xa khá nhiều đối thủ cùng ngành
Tốc độ đô thị hóa, công nghiệp hóa, dân số, chỉ số về kinh tế gia tăng
Pháp luật ngày cảng hoàn thiện và môi trường pháp lý thuận lợi
KQKD 2016 - 1H.2020 (Tỷ đông) Thị phân BĐS nhà ở tại VN 2016 - 1H.2020 (%) ® Vinhomes ® Hung Thinh
MDT thuin Sl LN gdp = LNST
#— Biên LN gộp —®— Biên LNST
(Nguồn: VHM, CBRE, UCBS tổng hợp)
4 Threats (thách thức) Lãi suất có thể là một môi quan tâm lớn đối với người mua căn hộ tầm trung và ảnh hưởng đến tốc độ bán hàng của các dự án
Thay đổi thường xuyên trong quy trình xét duyệt dự án có thê ảnh hưởng đến kế hoạch thực hiện và dòng tiền thu được.
Sự cạnh tranh gay gắt với các nhà phát triển bất động sản khác ở từng địa bàn và phân khúc
Những điều kiện cho vay chặt chẽ hơn đã áp đặt hạn chế tài chính đôi với các công ty bất động sản
Tính chu kỳ của thị trường bất động sản: Cùng với sự phát triển của nền kinh tế và tộc độ đô thị hóa nhanh trong những năm gần đây, thị trường bat động sản Việt Nam đạt mức tăng trưởng tốt tuy vẫn tiềm ấn tính chu kỳ Việc phần lớn doanh thu và lợi nhuận của Vinhomes phụ thuộc vào quả trình phát triển các dự án bắt động sản cũng có thể chịu ảnh hưởng nhất định từ tính chu kỳ của thị trường bất động sản, đặc biệt trong giai đoạn thị trường suy thoái.
PHAN 3 CAC CHI SO TAI CHINH CUA CONG TY CO PHAN VINHOMES
Công ty cô phần Vinhomes - (HOSE: VHM)
Nhóm lấy chỉ số tài chính phân tích của Công ty trong 3 năm từ năm 2019 — 2021
1 Bảng cân đối kế toán của Công ty cỗ phần Vinhomes trong 3 năm từ năm 2019 -2021! a) VỀ cơ cấu tài sản và cơ cầu nguôn von Cơ câu tài sản
Giá trị Giá trị Giá trị
Tiền và các 13,332 13,714 4,626 khoan tuong đương tiền
Bắt động sản 6,627 8,700 12,079 đầu tư
Tài sản ngắn hạn đang giảm ba năm liên tiếp năm 2019 là 139,555 tỷ đồng, năm
2020 là 102,312 (giảm 37,243 tỷ đồng so với năm 2019), năm 2021 là 94,437 (giảm 7,875
1 https://finance.vietstock.vn/VHM/tai-chinh.htm?tabTTT# (truy cập ngày 27/5/2022)
13 tỷ đồng so với năm 2020) Khi tài sản ngắn hạn giám thì hoạt động kinh doanh, sản xuất của Công ty Cô phần Vinhomes đang không thể diễn ra thuận lợi bởi vì một doanh nghiệp nếu sở hữu đủ sô lượng tài sản ngắn hạn thì mới đảm báo vận hành được bộ máy sản xuất kinh doanh của mình, cũng như quyết định được quy mô, phương hướng phát triển doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh thị trường hiện nay
Tài sản dài hạn tăng ba năm liên tiếp năm 2019 là 57,686 tỷ đồng, năm 2020 là 113,014 (tăng 55,686 tỷ đồng so với năm 2019), năm 2021 là 136,079 (tăng 23,065 tỷ đồng so với năm 2020) Cho thấy Công ty cô phần Vinhomes đang phát triển bền vững và van hanh tron tru vi tai san dai han thé hiện cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế của doanh nghiệp, là “thước đo” phản ánh sự phát triển và quy mô của từng loại hình doanh nghiệp
Giá tri Giá trị Giá trị
Vốn đầu tư chủ sở hữu | 33,495 33,495 43,544
Thặng dư vốn cổ phần | 295 295 1,260
Nợ phải tra: No phai trả giảm liên tiếp năm 2019 là 132,526, năm 2020 là 126,196 (giảm 6,33 ty đồng so với năm 2019), năm 2021 là 99,109 (giảm 27,087 tỷ đồng so với năm 2020) Khi nợ của Công ty cảng giám thì công ty càng có ít don bay hơn và công ty
14 cang co nhiéu kha năng thanh toán các khoản nợ của mình, ít chịu Tủ ro về trách nhiệm pháp lý
Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu của Công ty đang tăng liên tiếp năm 2019 là 64,715 tỷ đồng, năm 2020 là 89,30 (tăng 24,515 tỷ đồng so với năm 2019), năm 2021 là 131,407 (tăng 42,277 tỷ đồng so với năm 2020) Vốn chủ sở hữu tăng đồng nghĩa với số lượng vốn góp tăng Điều này cho thấy công ty đang có tốc độ phát triển, thu lợi Nguồn vốn được bô sung từ lợi nhuận kinh doanh của doanh nghiệp Hoặc cũng có thể là quỹ vốn của chủ sở hữu b) Tinh ty trong
Ty trong vé co’ cau tai san:
Gia tri Ty trong Gia tri Ty trong (%) Gia tri Ty trong
Tién va 13,332 6,67% 13,714 6,37% 4,626 2% các khoản tương đương tiền
Bat 6,627 3,36% 8,700 4,0% 12,079 5,24% động sản đầu tư
Ta thấy tổng tài sản của công ty năm 2021 tăng so với năm 2020 và năm 2019
Nguyên nhân chủ yếu là do tài sản dài hạn năm 20 19 đến năm 2020 tăng nhanh từ 29,25% lên 52,49% và tăng nhẹ năm 202I là 59,03% Cơ cầu công ty đang có sự thay đôi tăng tai san dai hạn và giảm tài sản ngắn hạn Điều này cho thấy sự phù hợp với lĩnh vực kinh doanh của công ty là công ty bất động sản vì kinh doanh nhà đất luôn cần nguồn vốn dài han va 6n định
Tỷ trọng Tài sản ngắn hạn trên tổng nguồn vốn từ năm 2019 1a 70,75% dén năm 2020 giảm xuống 47,51% và tiếp tục giám vào năm 2021 còn 40,97% Giảm như thế là do sự biến động của các chỉ tiêu trong tài sản ngắn hạn
Tỷ trọng Tiền và các khoản tương đương tiền trên tổng tài sản cuối kì từ năm 2019 là 6,67% đến năm 2020 giảm xuống 6,37% và năm 2021 giám còn 2% Nó giảm mạnh thê hiện Công ty đang có dòng tiền yếu, tính thanh khoản thấp, không sẵn sảng trước những biến có có thể xảy ra Tuy nhiên, điều này cũng có thê thể hiện, Công ty không trong giai đoạn bão hòa của thị trường, tộc độ phát triển đi lên, có kế hoạch mở rộng sản xuất kinh doanh, hay đầu tư thêm các sản phâm khác
Tỷ trọng Hàng tồn kho trên tong tài sản từ năm 2019 là 30,57% đến năm 2020 giảm xuống 19,96% và năm 2021 giảm còn 12,4% Nó giảm mạnh thê hiện Công ty đang có lượng hàng hóa ít, không đủ khả năng cung ứng cho nhu cầu của thị trường Tuy nhiên, điều này cũng có thể trường hợp là Công ty đã xây dựng kế hoạch kinh doanh, và nghiên cứu thị trường đúng, do đó, không tồn đọng hàng tồn kho
Tỷ trọng Tài sản dài hạn lại có xu hướng tăng dần về giá trị và ty trong qua ba nam
Năm 2019 tỷ trọng là 29,25% tăng mạnh vào năm 2020 là 52,49% và đến năm 2021 tiếp tục tăng nhẹ lên 59,03% Nguyên nhân là do cả tài sản có định và và bất động sản đều tăng Chính vì giá trị TSDH của công ty tăng dần qua các năm dẫn đến tỉ trọng TSDH trong tổng TS của công ty cũng tăng dân
Tỷ trọng Tài sản có định trên tông tài sản từ năm 2019 là 0,35% đến năm 2021 tăng lên 3,25% Tý trọng Bất động sản đầu tư trên tông tài sản từ năm 2019 là 3,36% đến năm
2021 tăng lên 5,24% Biêu hiện Công ty đang mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh về cả chất lượng và giá trị, đảm bảo đạt các mục tiêu từ lớn đến nhỏ mà doanh nghiệp đề ra
Nhìn vào các tỷ trọng trên ta dễ dang thay co cau tài sản phù hợp với Công ty Cô phần Vinhomes có xu hướng dịch chuyên giảm tài sản ngắn hạn và tăng tài sản dài hạn
Ty trong VỀ co cau nguon von nguon von
Gia tri Ty Gia tri Ty Gia tri Ty trong (%) trong (%) trong (%)
Nợ_ ngắn | 121,557 |61,63% 103,385 48,01% 75,401 32,71% hạn Nợ dài hạn | 10,969 5,56% 22,811 10,59% 23,708 10,29%
Vốn đầu tư | 33.495 16,98% 33,495 15,56% 43,544 18,89% chủ sở hữu
Thặng dư | 295 0,15% 295 0,14% 1,260 0,55% vốn cô phần
Tổng nguồn vốn tăng liên tiếp từ 2019 đến 2020 và 2021 lần lượt là 197,241, 215,326 và 230,516 tỷ đồng Nguyên nhân sự biến động này là do tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu và giảm tỷ trọng nợ phải trả
Tỷ trọng Nợ phải trá trên tông nguồn vốn từ năm 2019 là 67,19% đến năm 2020 giảm xuống 58,61% và năm 2021 giảm còn 43% Trong trường hợp này, thì tỷ trọng nợ phải trả trên tổng nguồn vốn giảm xuống do công ty đang cắt giảm tài trợ hoạt động của mình thông qua nợ so với các quỹ hoàn toàn thuộc sở hữu của mình Cụ thê hơn, tỷ trọng nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu phản ánh khả năng của vốn cô đông để trang trải tất cả các khoản nợ tồn đọng trong trường hợp kinh doanh suy thoái
Tỷ trọng Nợ ngắn hạn trên tổng nguồn vốn từ năm 2019 là 61,63% đến năm 2021 giám xuống 32,71% Tuy tỷ trọng nợ ngắn hạn giảm nhưng vẫn chiếm phần lớn so với nợ dài hạn điều đó cho thấy công ty đang cần nguồn vốn ngắn hạn đề quay vòng vôn nhanh, phục vụ cho nhu cầu sản xuất ngắn hạn
PHAN 4 CÁC KHUYÉN NGHỊ ĐẦU TƯ
Kết quả kinh doanh theo quý của Vinhomes đơn vị: tỷ đồng
Biểu đỗ: Lợi nhuận sau thuế và lợi nhuận tôi thiểu của VHM qua cdc nam
Qua biéu dé trén ta thấy được biểu đồ có xu hướng đi lên Kết thúc năm 2021, lợi nhuận sau thuế của VHMI đạt mức 38,825 tỷ đồng, tăng khoảng 17,000 tỷ đồng so với năm 2019 (đạt 21,747 tỷ đồng) Tốc độ tăng trưởng lãi kép là 21% Ở thời điểm Quý 1/2022, VHM thu được 4.540 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 856 tỷ đồng tương đương 16% so với cùng kỳ năm ngoái.
33 Đa số doanh thu ở quý I các năm đều thấp hơn so với các quý còn lại trong cùng một năm Sự sụt giảm này là do các sản phẩm bất động sản nhà ở chưa đến hạn bàn giao, chúng sẽ được bàn giao vào các quý còn lại trong năm
Mục tiêu trong năm 2022 của Vinhomes là đạt doanh thu 75.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 30.000 tỷ đồng, giảm lần lượt 12% và 23% so với cùng kỳ năm ngoái
Như vậy, với kết quả của quý I, Vinhomes chỉ mới thực hiện được 12% chỉ tiêu doanh thu và 15% chỉ tiêu lợi nhuận
Trên thị trường, cô phiếu VHM hiện giao dịch với tại mức 69.700 đồng/cô phiếu
(kết phiên ngày 27/5/2022), hồi phục khoảng 6,3% so với mức đáy đóng cửa 63.000 đồng/cô phiếu ngày 25/4 So với mức đỉnh 91.010 đồng/cô phiếu ngày 13/3/2021, thị giá mã này giảm 26%
I" Wo, tt Mi AMY Lbs if | # eo A one 1 ow ya h yy ¥ \ ự Í Ì a [ IIX hị
“ 7 Tại Te h Thee Tng nợ 9 Thee
30 Coane hàn ra kh z5 ME Voume
HN she khu tlie, | lh lead thy dell,
Cô phiêu VHM đã điều chính 15% trong 3 tháng qua do triên vọng lợi nhuận ngắn hạn kém tích cực và động thái siết tín dụng đối với lĩnh vực BĐS của Chính phủ VHM hiện đang giao dịch chiết khấu 32,6% so với RNAV (Phương pháp giá trị tài sản ròng), so với mức chiết khẩu bình quân là 22,3%
Mặc dù không có thông tin chỉ tiết về cơ cầu doanh thu, HSC ước tính kênh bán sỉ đã đóng góp hơn 50% vào tông doanh thu Do đó, doanh thu chưa thực hiện vào cuối năm
2021 là 52,4 nghìn tỷ đồng, giảm 16,4% Do doanh số bán hàng thấp hơn, chúng tôi dự báo lợi nhuận của VHM trong năm 2022 sẽ giảm 18,8% xuống 31,7 nghìn tỷ đồng Tuy
34 nhiên, HSC kỳ vọng doanh sô bán nhà sẽ hồi phục vào cuối năm nay, theo đó HSC dự báo lợi nhuận thuần trong năm 2023 sẽ tăng trưởng trở lại 10,5% đạt 35 nghìn tỷ đồng
Các dự án Vinhomes ra mắt trong năm 2022: Trong năm 2022, Vinhomes sẽ tiếp tục ra mắt thị trường một số dự án mới tại những tỉnh thành có hệ thống cơ sở hạ tầng đồng bộ, giàu tiềm năng phát triển với nhu cầu nhà ở tăng nhanh Với nền táng thị trường ôn định, doanh số bán hàng được kỳ vọng tăng trưởng khả quan
Day mạnh hoạt động kinh doanh trực tuyến, nâng cấp và bố sung các tính năng mới, đồng bộ hóa các nền tảng sô để hoàn thiện hệ sinh thái khép kín trong lĩnh vực bát động sản theo xu hướng chung của toàn thế giới
Theo dữ liệu của Vinhomes, trong năm 2022, khu vực phía Bắc sẽ có một số số dự án lớn dự kiên mở bán, bao bao gôm:
+ Du dn Vinhomes Dream City (Ocean Park 2) quy mô 460 ha (Hưng Yên);
+ Dự án Vinhomes Wonder Park quy mô 133 ha (Đan Phượng - Hà Nội) ee OO TNGa SG
Ban lãnh đạo đạo cho biết 3 dự án này đã thu hút rất nhiều sự quan tâm từ cả khách hàng mua lẻ và các công ty phát triên BĐS phụ chúng tôi cho rằng 3 dự án này sẽ tạo ra đủ lợi nhuận để hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh trong vòng 2-3 năm tới Ước tính tổng doanh thu từ những dự án này sẽ đạt 263.8 nghìn tỷ đồng.
Nam 2019 là năm chịu ánh hưởng nặng nề của dịch bệnh Covid-19, nhưng tổng giá trị bán hàng của các dự án này cũng ước được 39,3 nghìn tý đồng nhờ sự đóng góp đáng kể từ các kênh bán sỉ VHM chia sẻ rằng Công ty dự kiến sẽ bán nốt các căn hộ còn lại của 3 siêu dự án Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Grand Park, Vinhomes Smart City
Vinhomes đang trong giai đoạn đầu tư phát triển theo quy hoạch chuẩn chỉnh, lâu dài nên phù hợp với mong muốn an cư lâu dài của khách hàng và các nhà đầu tư cho thuê dài hạn Và ông Phạm Thiếu Hoa — chủ tịch Vinhomes cũng cho biết rằng trong 10 năm tới sẽ phát triển mạnh mẽ máng bất động sản công nghiệp và dự báo sẽ đóng góp 8-10% giá trị công ty trong dải hạn đang điều hành VinHomes 7 y in tien’ cho ty pha Pham
Qua những số liệu thống kê được đề cập ở trên cho thấy rằng tình hình dịch bệnh khó khăn cũng không có nhiều tác động đến VHM nên cô phiếu VHM sẽ là mốt sự lựa chọn tốt, an toàn cho các nhà đầu tư Tuy rằng mức giá hiện tại khá cao, những đây vẫn nằm trong top cô phiếu có tiềm năng tăng trưởng mạnh trở trong thời gian Điễn hình là Vinhomes đang đây mạnh kinh doanh các dự án lớn trong năm 2022, điều này cho thấy rằng giá cô phiếu của VHM cũng sẽ tăng trong tương lai
Vì vậy nếu các nhà đầu tư có thể lựa chọn thì có thể cân nhắc lựa chọn cô phiếu
VHM, tuy nhiên đề đạt hiệu quả tốt thì nên đầu tư dài hạn với cô phiếu này Hơn hết, thé lực đăng sau của cô phiêu VHM là một tập đoàn đứng hàng đầu Việt Nam nên phần nào yên tâm hơn khi đầu tư vào.