[ BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH KHỞI NGHIỆP ] CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH KHỞI NGHIỆP MỚI

Nguồn tài trợ cho dự án khởi nghiệp  Vốn tự có, bạn bè, và gia đình  Đầu tư thiên thần: cấp vốn “hạt giống”  Nhà đầu tư vốn cho dự án mạo hiểm (Quỹ đầu tư mạo hiểm): Tài trợ cao hơn hạt giống  Các công ty đầu tư doanh nghiệp nhỏ: cung cấp vốn cho các doanh nghiệp nhỏ mới thành lập, có sự hỗ trợ của chính phủ, mức lãi suất thấp hơn lãi suất thị trường  Chương trình nghiên cứu đổi mới doanh nghiệp nhỏ  Tín dụng thương mại  Bao thanh toán  Cho vay dựa trên tài sản: không dựa trên dòng tiền của doanh nghiệp để hoàn trả  Phát hành cổ phiếu/phát hành trái phiếu

© 2012 Pearson Education

6-1

TÀI

CHÍNH

KHỞI

NGHIỆP

CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH

DỰ ÁN MỚI

MỤC TIÊU

 Lựa chọn được hình thức tổ chức của dự án.

 Hiểu được giá trị của việc gắn tài trợ dự án mới với đầu tư phát triển dự án.

 Nhận ra những đặc điểm và phân biệt ở các giai đoạn phát triển khác nhau của dự án mới.

 Xác định các nguồn lực tài chính dự kiến cho dự án

NỘI DUNG

 Chọn lựa hình thức tổ chức

 Các hình thức doanh nghiệp khởi nghiệp

 Qui trình hình thành dự án mới

 Các giao đoạn phát triển của dự án

 Nguồn tài trợ cho dự án khởi nghiệp

2.1 Chọn lựa hình thức tổ chức

 Doanh nghiệp tư nhân

 Công ty hợp danh

 Công ty trách nhiệm hữu hạn

 Công ty cổ phần

2.2 Các hình thức doanh nghiệp khởi nghiệp

 Có 3 hình thức tổ chức

- Doanh nghiệp khởi nghiệp mới hoàn toàn;

- Doanh nghiệp hiện có phát triển thêm quy mô;

- Chuyển đổi hộ kinh doanh lên doanh nghiệp

2.3 Qui trình hình thành dự án mới

 Khi một cơ hội được nhận thấy, một số hoạt động phi tài chính có thể bắt đầu ngay lập tức:

- Đăng ký bằng sáng chế

- Tìm kiếm nhân lực

- Đánh giá về quy mô thị trường

- Xác định đối thủ cạnh tranh thực tế và tiềm năng

❖ Sự khác biệt giữa kế hoạch kinh doanh thông

thường và kế hoạch cho dự án mới.

Sự chính xác của dự báo doanh thu

Dự án đang hoạt

Tính chính xác và độ tin cậy của kế hoạch dự án: Dự án khởi nghiệp

Mức độ phụ thuộc của Dự án khởi nghiệp

Huy động vốn

Thu hút nhân sự

Kế hoạch kinh doanh

Cung ứng NVL

Chinh phục thị trường

Đầu tư tài sản

Tín dụng thươn

g mại

Kế hoạch kinh doanh dự án đang hoạt động

Mức độ phụ thuộc của Dự án đang hoạt động

Độ bao phủ của kế hoạch kinh doanh

Dự án khởi nghiệp

Dự án đang hoạt động

Đặc trưng dự án khởi nghiệp

 So sánh với “tên lửa”

 Không có "chu trình sống" điển hình cho một dự án mới

 Một công ty thậm chí có thể thất bại nhiều hơn một lần

 Thông thường có 5 hoặc 6 giai đoạn khác biệt cơ bản của sự phát triển một dự án mới

2.4 Các giai đoạn của kế hoạch tài chính dự án mới

2.4 Các giai đoạn của kế hoạch tài chính dự án mới

1 Giai đoạn tìm kiếm ý tưởng

• Lên kịch bản tài chính ít nhất 6 tháng – 1 năm

• Khả năng nguồn tiền

• Khả năng chấp nhập rủi ro

=> chưa cần tài chính

2 Giai đoạn tìm kiếm Co-founder

• Nổ lực tìm kiếm

• Công nghệ/tài chính

• Chia tỷ lệ cổ phần đối với các đồng sáng lập

=> dùng tiền tiết kiệm của các nhà đồng sáng lập

3 Giai đoạn xây dựng sản phẩm mẫu và tìm kiếm thị trường

• Bắt đầu tốn kém chi phí

• Nhà đầu tư thiên thần không đáng kể

=> dùng vốn từ gia đình và bạn bè “family and friends”

2.4 Các giai đoạn của kế hoạch tài chính dự án mới

4 Giai đoạn có sản phẩm mẫu và thị trường hồi đáp tốt

• các nhân viên cần ưu tiên để dành cổ phiếu thưởng

• các nhà đầu tư thiên thần

• các nguồn vốn hỗ trợ từ chính phủ, chính quyền địa phương

=> cần các nguồn tài trợ

5 Giai đoạn khẳng định mô hình, tăng trưởng nhanh và liên tục

• công ty tự phát triển

• công ty cần gọi vốn để có dòng tài chính đảm bảo sự sống còn của công ty

=> thực hiện các vòng gọi vốn

6 Giai đoạn thoái vốn exit

• bán công ty

• trở thành công ty đại chúng trên sàn chứng khoán.

=> thoái vốn

2.5 Nguồn tài trợ cho dự án khởi nghiệp

 vốn tự có, bạn bè, và gia đình

 đầu tư thiên thần: cấp vốn “hạt giống”

 nhà đầu tư vốn cho dự án mạo hiểm (Quỹ đầu tư mạo hiểm): Tài trợ cao hơn hạt giống

 các công ty đầu tư doanh nghiệp nhỏ: cung cấp vốn cho các doanh nghiệp nhỏ mới thành lập, có sự hỗ trợ của chính phủ, mức lãi suất thấp hơn lãi suất thị trường

 chương trình nghiên cứu đổi mới doanh nghiệp nhỏ

 tín dụng thương mại

 bao thanh toán

 cho vay dựa trên tài sản: không dựa trên dòng tiền của doanh nghiệp để hoàn trả

 Phát hành cổ phiếu/phát hành trái phiếu

2.5 Nguồn tài trợ cho dự án khởi nghiệp

Một số lưu ý

Nguồn tài trợ bên ngoài ở giai đoạn đầu tiên được xem như

tài trợ hạt giống

Ví dụ: Với những dự án công nghệ cao, việc tài trợ hạt

giống có thể cung cấp nguồn tài chính ban đầu cho hoạt động nghiên cứu và phát triển, trong trường hợp này, chi phí R&D rất tốn kém và kéo dài

Rủi ro xuất hiện tại thời điểm này là rủi ro khi mà những nổ

lực phát triển không được đền đáp

2.5 Nguồn tài trợ cho dự án khởi nghiệp

Tài trợ giai đoạn khởi đầu kinh doanh được thực hiện từ khi

công ty bắt đầu sản xuất và đang tạo ra doanh thu nhưng thông thường vẫn chưa có lợi nhuận

Rủi ro cơ bản trong giai đoạn này là rủi ro về tiếp thị, liệu

dự án có thể thu hút khách hàng để đạt doanh thu bán hàng và hoàn trả cho các nhà đầu tư?

2.5 Nguồn tài trợ cho dự án khởi nghiệp

2.6 Bài tập & các tình huống nghiên cứu

Bạn hãy lên chiến lược tài trợ cho dự án khởi nghiệp

© 2003 Prentice Hall Inc All rights

reserved 8–20

H ế t c h ư ơ n g 2