[ BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH KHỞI NGHIỆP ] CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH KHỞI NGHIỆP

1.3 Sự khác biệt giữa tài chính khởi nghiệp và tài chính công ty 1. Sự không tách rời của quyết định đầu tư và quyết định tài chính. 2. Vai trò của đa dạng hóa rủi ro được xem như yếu tố quyết định giá trị đầu tư. 3. Mức độ tham gia quản lý bởi những nhà đầu tư bên ngoài. 4. Sự ảnh hưởng của thông tin về khả năng thực hiện dự án của công ty

© 2012 Pearson Education

6-1

TÀI

CHÍNH

KHỞI

NGHIỆP

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH

KHỞI NGHIỆP

Lão Tử: nhà sáng lập đạo giáo, sinh năm 601 TCN

“tam thập nhi lập”

Người khởi nghiệp là người có tầm nhìn, luôn bị cuốn hút vào những ý tưởng mới, và tạo ra những kế hoạch thực hiện nhằm đạt sự thành công cuối cùng.

Mark Elliot Zuckerberg sinh ngày 14/5/1984 ở thành phố White

Nhà khởi nghiệp café Trung nguyên

1.1 Nhà khởi nghiệp

 Khởi nghiệp là gì?

- Người thực hiện một công việc gì đó;

- Người thực hiện “rủi ro” => cung cấp vốn

1.1 Nhà khởi nghiệp

 Đặc trưng nhà khởi nghiệp là những ai?

- Là những người tìm kiếm để nâng cao các nguồn lực kinh tế, từ những nơi năng suất thấp đến những nơi có năng suất cao hơn

- Là những nhà điều hành không kiên định, với

hiện tại không chắc chắn…

- Là những cá nhân sáng tạo ra cái mới, khác biệt,

họ thay đổi và làm biến đổi giá trị

1.2 Tài chính khởi nghiệp

-Tài chính đối với doanh nghiệp khởi nghiệp

- Chi trả tiền để nuôi bộ máy

- Xây dựng sản phẩm

- Thu hút người dùng

- Chỉ có tài sản trí tuệ chứ không sở hữu tài sản cố định

- Huy động vốn thường sẽ đến từ các kênh tài chính mạo hiểm (ventures) như:

• Nhà đầu tư thiên thần (angel investor)

• Quỹ đầu tư sớm (seed ventures)

• Quỹ đầu tư mạo hiểm (ventures capital)

• Gọi vốn cộng đồng (crowd funding).

1.3 Sự khác biệt giữa tài chính khởi nghiệp và tài

chính công ty

1. Sự không tách rời của quyết định đầu tư và quyết

định tài chính

2. Vai trò của đa dạng hóa rủi ro được xem như yếu tố

quyết định giá trị đầu tư

3. Mức độ tham gia quản lý bởi những nhà đầu tư bên

ngoài

4. Sự ảnh hưởng của thông tin về khả năng thực hiện dự

án của công ty

1.3 Sự khác biệt giữa tài chính khởi nghiệp và tài

chính công ty

5. Vai trò của hợp đồng để giải quyết vấn đề khuyến

khích thực hiện dự án

6. Tầm quan trọng khi lựa chọn như là yếu tố quyết định

giá trị

7. Tầm quan trọng của kết quả như một cách để định giá

và quyết định đầu tư

8. Tập trung tối đa hóa giá trị cho nhà khởi nghiệp để

phân biệt với tối đa hóa giá trị cho cổ đông

1.3 Sự khác biệt giữa tài chính khởi nghiệp và tài

chính công ty

1.Sự không tách rời của quyết

định đầu tư và quyết định tài

chính.

Quyết định tài chính và đầu tư

là có sự độc lập, tách biệt nhau

Quyết định tài chính

và đầu tư không thể tách rời nhau

2.Vai trò của đa dạng hóa rủi

ro được xem như yếu tố quyết

định giá trị đầu tư.

Giảm thiểu rủi ro thông qua

sự đa dạng hóa danh mục đầu tư

Người khởi nghiệp thường bị bắt buộc phải đầu tư vào dự án một cách độc quyền

3.Mức độ tham gia quản lý bởi

những nhà đầu tư bên ngoài.

Nhà đầu tư hoàn toàn bị động

và không tham gia quản lý

Thường xuyên cung cấp những dịch vụ để đóng góp vào sự thành công của dự án

4.Sự ảnh hưởng của thông tin

về khả năng thực hiện dự án

của công ty.

Có sự bất cân xứng thông tin, nhưng cơ bản không ảnh

hưởng đến quyết định đầu tư

Người khởi nghiệp phải chứng minh cho những nhà đầu tư thấy giá trị của dự án -> thông tin rất quan trọng

1.3 Sự khác biệt giữa tài chính khởi nghiệp và tài

chính công ty

Tài chính CTCP Tài chính khởi nghiệp

5.Vai trò của hợp đồng để

giải quyết vấn đề khuyến

khích thực hiện dự án.

Thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư qua các hợp đồng ưu đãi (cam kết

thưởng)

Người khởi nghiệp hoàn toàn bị ràng buộc bởi nhà đầu tư

6.Tầm quan trọng khi lựa

chọn như là yếu tố quyết định

giá trị.

Lựa chọn như: mua lại, duy trì hoạt động, thực hiện, và từ bỏ QĐ đầu tư

có dựa vào NPV? QĐ tài trợ như thế nào

Giai đoạn cấp vốn, từ bỏ dự án, sự tăng tốc của tỷ lệ tăng trưởng, và sự

đa dạng của các giải pháp

7.Tầm quan trọng của kết quả

như một cách để định giá và

quyết định đầu tư.

Cơ hội đầu tư được đánh giá dựa trên khả năng sinh

ra dòng tiền

Không có tính thanh khoản, và thường không tạo ra dòng tiền trong suốt nhiều năm

8.Tập trung tối đa hóa giá trị

cho nhà khởi nghiệp để phân

biệt với tối đa hóa giá trị cho

cổ đông.

Quyết định đầu tư có lợi nhuận cho cổ đông -> tối

đa hóa giá trị cho cổ đông.

Quyết định liệu có theo đuổi dự án? cấu trúc tài chính ra sao? là sự tối đa hóa các yêu cầu tài chính và những lợi ích khác, người khởi sự có khả năng giữ lại khi việc kinh doanh phát triển -> tối đa hóa giá trị và lợi ích của dự án

1.4 Các tình huống nghiên cứu

1 Khởi nghiệp là gì?

2 Kiếm được nhiều tiền và làm giàu chân chính là

giống nhau hay khác nhau?

3 Hãy phân tích mối quan hệ giữa hai dạng khởi

nghiệp: Khởi nghiệp mới và khởi nghiệp trên nền tảng sẵn có

4 Những khó khăn trong giai đoạn đầu vận hành của

DN khởi nghiệp thường gặp phải là gì? Rủi ro cho

DN khởi nghiệp từ những khó khăn này?

© 2003 Prentice Hall Inc All rights

reserved 8–14

H ế t c h ư ơ n g 1