quản trị rủi ro chiến lược straddle và strangle

Straddle là một chiến lược giao dịch quyền chọn, trong đó nhà đầu tư mua cả quyền chọn mua call và quyền chọn bán put với cùng giá thực hiện strike price và cùng ngày đáo hạn.. Trường hợ

CHIẾN LƯỢC STRADDLE VÀ STRANGLE

Q U Ả N T R Ị R Ủ I R O

• Nhóm 9

• GVHD: Lê Thanh Hòa

Straddle là một chiến lược giao dịch quyền chọn, trong đó nhà đầu tư mua cả quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put) với cùng giá thực hiện (strike price) và cùng ngày đáo hạn

Trường hợp áp dụng: Chiến lược này được sử dụng khi nhà đầu tư tin rằng giá cổ phiếu cơ sở sẽ biến động mạnh nhưng không biết chắc chắn hướng của sự biến động đó.

STRADDLE

CẤU TRÚC CHIẾN LƯỢC

Long Straddle: Mua cả quyền chọn mua (call)

và quyền chọn bán (put) với cùng một giá thực hiện và cùng ngày đáo hạn.

Short Straddle: Bán cả quyền chọn mua (call)

và quyền chọn bán (put) với cùng một giá thực hiện và cùng ngày đáo hạn

Giả sử cổ phiếu của Apple (AAPL) đang giao dịch với giá $100 vào T1/2024 Trong 3 tháng tới hội nghị Apple sẽ công bố 1 danh mục sản phẩm hoàn toàn mới có khả năng thay thế Ipad Với tư cách là một fan cuồng Apple Bạn biết về công ty này và bạn tin rằng đó sẽ là một thông báo thành công hay thất bại cho Apple và giá cổ phiếu của họ sẽ phản ứng đáng kể sau sự kiện đó Nhưng bạn không chắc chắn thị trường sẽ phản ứng tích cực hay tiêu cực Vào T4/2024, bạn mua 1 quyền chọn mua Apple với giá thực hiện $105, c=$3.1 và mua 1 quyền chọn bán Apple với giá thực hiện $105, p=$6.4

EXAMPLE: LONG STRADDLE

Giá cổ phiếu

Thanh toán từ Long Call option

Thanh toán từ Long Put option

Tổng chi phí

Thanh toán từ chiến lược

Lợi nhuận từ chiến lược

EXAMPLE

Vẽ đồ thị:

Straddle

Giả sử Doanh nghiệp A đang giao dịch với giá $100 Trong thời gian tới, nhà đầu tư nhận định tình hình cổ phiếu này sẽ không biến động nhiều nên bạn bán 1 quyền chọn mua với giá thực hiện $105, c=$3.1 và bán 1 quyền chọn bán với giá thực hiện $105, p=$6.4

EXAMPLE: SHORT STRADDLE

Giá cổ phiếu

Thanh toán từ Short Call

Thanh toán từ Short Put

Tổng chi phí

Thanh toán từ chiến lược

Lợi nhuận từ chiến

EXAMPLE

Vẽ đồ thị:

Straddle

Strangle là một chiến lược giao dịch quyền chọn phổ biến được sử dụng để hưởng lợi từ biến động giá của tài sản cơ sở

Mục tiêu của chiến lược Strangle là kiếm lợi nhuận từ biến động giá của tài sản cơ sở, bất kể giá di chuyển theo hướng nào

CẤU TRÚC CHIẾN LƯỢC

Long Strangle: Đồng thời

mua quyền chọn mua (Call option) và quyền chọn bán (Put option) với cùng một ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện (strike price) khác nhau K1, K2.

Short Strangle: Đồng thời

bán Call option và Put option với cùng một ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện (strike price) khác nhau K1, K2.

EXAMPLE : LONG STRANGLE

Một cổ phiếu A giao dịch trên thị trường với mức giá $40 Nhà đầu tư kỳ vọng rằng trong thời gian sắp tới, cổ phiếu này sẽ tạo ra một biến động lớn trên thị trường chứng khoán, có nhiều khả năng rằng cố phiếu sẽ tăng giá hơn là giảm giá Nên trong trường hợp này, nhà đầu tư có thể triển khai chiến lược Long Strangle như sau: họ mua quyền chọn mua với giá thực hiện (St) là $43, c= $3 Và họ mua quyền chọn bán với giá thực hiện (St) là $37, p=$2.5

Giá cổ phiếuThu hồi từ long call

Thu hồi từ long

VẼ ĐỒ THỊ:

CHIẾN LƯỢC NÀY CÓ LỢI NHUẬN KHÔNG GIỚI HẠN VÀ RỦI RO GIỚI HẠN CÙNG VỚI ĐÓ, CHIẾN LƯỢC NÀY

ĐƯỢC THỰC HIỆN KHI NHÀ ĐẦU TƯ NGHĨ RẰNG GIÁ TRỊ

TÀI SẢN CƠ SỞ SẼ BIẾN ĐỘNG MẠNH.

STRANGLE

EXAMPLE : SHORT STRANGLE

Một cổ phiếu B giao dịch trên thị trường với mức giá $40 Nhà đầu tư kỳ vọng rằng trong thời gian sắp tới, cổ phiếu này sẽ không biến động nhiều trên thị trường chứng khoán Nên trong trường hợp này, nhà đầu tư có thể triển khai chiến lược Short Strangle như sau: họ bán quyền chọn mua với giá thực hiện (St) là $43, c= $3 Và họ bán quyền chọn bán với giá thực hiện (St) là $37, p=$2.5

Giá cổ phiếuThu hồi từ short call

Thu hồi từ short

VẼ ĐỒ THỊ:

CHIẾN LƯỢC NÀY CÓ LỢI NHUẬN GIỚI HẠN VÀ RỦI RO KHÔNG GIỚI

HẠN CÙNG VỚI ĐÓ, CHIẾN LƯỢC NÀY ĐƯỢC

THỰC HIỆN KHI NHÀ ĐẦU TƯ NGHĨ RẰNG GIÁ

TRỊ TÀI SẢN CƠ SỞ SẼ BIẾN ĐỘNG ÍT.

SO SÁNH STRADDLE VÀ STRANGLE

ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA CHIẾN LƯỢC STRADDLE

• Tạo ra lợi nhuận cho dù giá cổ phiếu cơ bản tăng hay giảm đáng kể Straddle có tiềm năng lợi nhuận không giới hạn theo cả hướng lên và hướng xuống

• Mức lỗ tối đa được giới hạn và được xác định bằng tổng chi phí được trả cho các quyền chọn mua và bán, cung cấp một số biện pháp bảo vệ khi giảm giá

• Chiến lược Straddle rất hữu ích khi kỳ vọng 1 cổ phiếu sẽ có biến động giá lớn nhưng không chắc chắn về hướng đi trong tương lai

• Straddles được điều chỉnh để phù hợp với triển vọng thị trường cụ thể của nhà đầu tư hoặc hồ sơ chấp nhận rủi ro

Ưu điểm:

• Hạn chế chính là nó yêu cầu 1 khoản vốn trả trước lớn

• Lợi nhuận đòi hỏi sự biến động giá cơ bản rất đáng kể để vượt quá tổng chi phí bảo hiểm - nếu giá cổ phiếu vẫn trì trệ, Straddle sẽ dẫn đến thua lỗ

• Khoản hoa hồng đáng kể được trả cho nhiều hợp đồng quyền chọn sẽ làm mất đi lợi nhuận tiềm năng

Nhược điểm:

ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA CHIẾN LƯỢC STRADDLE

ƯU ĐIỂM CỦA CHIẾN LƯỢC STRANGLE

• Tiềm năng lợi nhuận lớn: Nếu tài sản cơ sở biến động mạnh theo bất kỳ hướng nào,

nhà đầu tư có thể đạt được lợi nhuận lớn từ việc tăng giá trị của một trong hai quyền chọn.

• Quản lý rủi ro hiệu quả: Chiến lược này hạn chế rủi ro chỉ bằng việc trả phí quyền

chọn (premium) ban đầu Số tiền này là mức lỗ tối đa mà nhà đầu tư có thể chịu.

• Linh hoạt với biến động thị trường: Chiến lược strangle có thể tận dụng tốt các

giai đoạn thị trường biến động mạnh, ngay cả khi không chắc chắn về hướng biến động.

• Lợi thế về chi phí: So với chiến lược straddle (mua quyền chọn mua và quyền chọn

bán với cùng một mức giá thực hiện), chi phí của chiến lược strangle thấp hơn vì quyền chọn mua và quyền chọn bán ở các mức giá thực hiện khác nhau.

• Chi phí ban đầu: Nhà đầu tư phải trả phí cho cả hai quyền chọn, điều này có thể

tốn kém nếu phí quyền chọn cao.

• Yêu cầu biến động lớn: Để đạt được lợi nhuận, tài sản cơ sở phải biến động đủ

lớn vượt qua mức phí quyền chọn đã bỏ ra Nếu giá tài sản không di chuyển đủ xa, nhà đầu tư sẽ chịu lỗ.

• Thời gian là yếu tố quan trọng: Quyền chọn có thời hạn, do đó nếu biến động

không xảy ra trong khoảng thời gian kỳ vọng, chiến lược này có thể không hiệu quả.

• Khó dự đoán biến động: Mặc dù chiến lược này không yêu cầu dự đoán hướng

biến động, nhưng việc dự đoán liệu có biến động lớn hay không vẫn là thách thức

NHƯỢC ĐIỂM CỦA CHIẾN LƯỢC STRANGLE

MỘT SỐ LỜI KHUYÊN QUAN TRỌNG

• Nghiên cứu kỹ lưỡng: Trước khi triển khai chiến lược hãy nghiên cứu cẩn thận về thị

trường và các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

• Quản lý rủi ro: Hiểu rõ rủi ro mà bạn đang đối mặt và có kế hoạch quản lý rủi ro là rất

quan trọng

• Xác định kỳ vọng: Đưa ra một dự đoán hợp lý về biến động của thị trường và hướng

của nó là quan trọng

• Quản lý vốn: Đảm bảo bạn sử dụng quỹ vốn hợp lý cho chiến lược và không đặt cược

quá nhiều vào một giao dịch

• Theo dõi và điều chỉnh: Theo dõi thị trường và chiến lược của bạn một cách chặt chẽ • Tìm hiểu thêm: Không ngừng học hỏi và tìm hiểu về các chiến lược và công cụ khác

nhau trong thị trường tài chính

THANK YOU