Trước những biến động khó lường của nền kinh tế, nhiều nhà đầu tư và doanh nghiệp đã tìm đến thị trường phái sinh.TTCC phái sinh đã từng bước trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro cho nhà
Trang 1HỌC VIỆN NGÂN HÀNGKHOA NGÂN HÀNG
BÀI TẬP LỚN
HỌC PHẦN: CÔNG CỤ PHÁI SINH
ĐỀ TÀI: PHÒNG NGỪA RỦI RO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANHNGHIỆP BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH
Giảng viên hướng dẫn: Vũ Thị Kim OanhMã học phần : 231FIN93A
Nhóm lớp học phần : Nhóm 05Nhóm bài tập lớn: Nhóm 12
HÀ NỘI – 11/2023
Trang 2DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM
Nguyễn Thái Dương 24A4012944
Hoàng Nghĩa Chính 24A4012910
SYPHANDONE Oudomngeune 24A4013313
Trang 3MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 4
I Giới thiệu doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN 6
1 Giới thiệu chung 6
2 Hoạt động kinh doanh 7
3 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 7
4 Mô tả thị trường vàng bạc PNJ trong hiện tại và tương lai (Dùng biểu đồ xu hướng biến động giá vàng) 9
II Giả định hợp đồng gốc, phân tích các rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt khi kí kết hợp đồng gốc 12
1 Giả định hợp đồng gốc 12
2 Phân tích rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt khi ký kết hợp đồng gốc 17
III PHÂN TÍCH HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI (DN DÙNG ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO) 20
1.Giới thiệu tổng quan về hợp đồng tương lai Định nghĩa: 20
2 Nêu cụ thể về hợp đồng tương lai vàng CME 21
IV Phần mềm giao dịch phái sinh giả lập 22
1 Phần mềm giao dịch phái sinh giả lập CME simulate (CME simulate, CME Institute Trading Simulator, ) 22
2 Vai trò 22
3.Thực hiện giao dịch trên phần mềm giả định Mô tả quy trình giao dịch phái sinh từ bước mở tài khoản tới khi kết thúc giao dịch Bước 1 Lập tài khoản giao dịch 23
V Tính toán lãi/lỗ của giao dịch phái sinh tại thời điểm hợp đồng gốc của doanh nghiệp 25
VI Nhận xét và đánh giá và đưa ra kết luận 26
Trang 41 Nhận xét, đánh giá về cách thức sử dụng hợp đồng tương lai 26
2 Ưu, nhược điểm của phương án phòng ngừa rủi ro 26
3 Kết luận 27
Tài liệu tham khảo 28
Trang 5LỜI MỞ ĐẦU
Thời điểm hiện tại, tình hình kinh tế thế giới đang phản ánh một sự đa dạng đầy thách thức Biến động thị trường, giá cổ phiếu, và tình hình thị trường hàng hóa tiếp tục là những yếu tố quan trọng cần theo dõi Đối mặt với những biến động này, thế giới đang phải nỗ lực để ổn định kinh tế và tìm kiếm các giải pháp đổi mới để thích ứng với môi trường kinh tế đầy biến động Trước những biến động khó lường của nền kinh tế, nhiều nhà đầu tư và doanh nghiệp đã tìm đến thị trường phái sinh.
TTCC phái sinh đã từng bước trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư.Điều này phần nào thể hiện qua việc khi thị trường cơ sở biến động mạnh, thì khối lượng giao dịch trên TTCC phái sinh tăng cao, cho dù biến động đó là tăng hay giảm Đặc biệt, khi thị trường cơ sở giảm điểm mạnh, thị trường phái sinh còn góp phần làm giảm áp lực bán tháo trên thị trường cơ sở vì khi thị trường cơ sở giảm, nhà đầu tư thay vì phải bán cổphiếu trên thị trường cơ sở để quản trị rủi ro danh mục đầu tư thì nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán (short) trên thị trường phái sinh Điều đó giúp ổn định tâm lý nhà đầu tư, làm cho thị trường cân bằng hơn, góp phần hạn chế đà sụt giảm của chỉ số thị trường cơ sở TTCKphái sinh còn là một kênh đầu tư sinh lời cho nhà đầu tư Với việc được giao dịch 2 chiềuvà có thể mua, bán liên tục ngay trong phiên, nhà đầu tư có thể kiếm lợi nhuận ngay cả khi thị trường cơ sở giảm mạnh Với lợi thế như vậy, thị trường phái sinh đã ngày càng thu hút nhà đầu tư.
Nhận thấy nhóm ngành vàng tại Việt Nam là một tài nguyên tốt và có tính bền vững cho các doanh nghiệp và có nhiều triển vọng mới trong tương lai Theo truyền thống, kim loại quý này thường tăng giá khi lạm phát cao, vì nó là một khoản đầu tư vật chất có thể đóng vai trò như một “kho lưu trữ giá trị.”
Vàng cũng thường là một tài sản được ưa thích trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, bởi nó được coi là "nơi trú ẩn an toàn." Đây chính là lí do mà nhóm chúng em lựa chọn đề tài “Tìm hiểu phương án sử dụng hợp đồng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro
Trang 6cho công ty PNJ trên sàn CME” làm đề tài nghiên cứu bài tập lớn của mình Qua đề tài này, nhóm chúng em có cơ hội được trải nghiệm thực tiễn về thực hiện các giao dịch pháisinh trên thị trường
Trong quá trình hoàn thành bài tập lớn, chắc chắn không tránh khỏi những thiếu sót Chúng em rất mong nhận được những ý kiến đóng góp đến từ cô để đề tài của chúng em được hoàn thiện hơn.
Chúng em xin chân thành cảm ơn!
Trang 7I Giới thiệu doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN
1 Giới thiệu chung
- Tên đầy đủ: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN (Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company)
- Tên viết tắt: PNJ.,JSCLogo
- Địa chỉ: 170E Phan Đăng Lưu – Phường 3 – Quận Phú Nhuận – Thành phố Hồ Chí Minh
- Ngày thành lập: Công ty PNJ được thành lập vào ngày 28/04/1988 với tên Cửa hàng kinh doanh Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận Đi vào hoạt động với 20 nhân sự Sau đó được tổ chức lại thành Công ty Vàng Bạc Mỹ Nghệ Kiều Hối Phú Nhuận, mang thương hiệu vàng miếng Phượng Hoàng.
- Điện thoại: (84-28) 39951703 – Fax: (84-28) 39951702 - Email: pnj@pnj.com.vn
- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh: 0300521758- Mã số thuế: 0300521758
- Loại hình công ty: Công ty cổ phần
- Người đại diện theo pháp luật: Bà Cao Thị Ngọc Dung – Chủ tịch HĐQT PNJ
Trang 8- Vốn điều lệ: 2.252.935.850.000 (Hai ngàn hai trăm năm mươi hai tỷ chín trăm ba mươi lăm triệu tám trăm năm mươi ngàn đồng chẵn)
- Mã chứng khoán: PNJ- Sàn giao dịch: HOSE
2 Hoạt động kinh doanh
Sản xuất kinh doanh trang sức bằng vàng, bạc, đá quý, phụ kiện thời trang, quà lưuniệm Kinh doanh đồng hồ và mua bán vàng miếng
Ngày 28/04/1988, cửa hàng Kinh doanh Vàng bạc Phú Nhuận ra đời, trực thuộc UBNDQuận Phú Nhuận trong thời điểm ngành kim hoàn Việt Nam còn non trẻ, chưa phát triển,thị trường còn nhiều hạn chế chính là những thách thức lớn mà 20 con người đầu tiênsáng lập ra PNJ phải vượt qua.
● Năm 1992, PNJ chính thức mang tên Công ty Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận sau hailần đổi tên từ Cửa hàng Kinh doanh Vàng Bạc Phú Nhuận và Công ty Vàng Bạc MỹNghệ Kiều Hối Phú Nhuận, đồng thời xác định chiến lược phát triển là nhà sản xuấtkinh doanh trang sức chuyên nghiệp Tại thời điểm này, PNJ còn mở rộng hoạt độngbằng việc sáng lập Ngân hàng Đông Á với tỷ lệ vốn góp 40%.
● Tháng 3/2009, Cổ phiếu PNJ chính thức niêm yết tại HOSE, tăng vốn điều lệ lên400 tỷ đồng.
● Năm 1998 chiếm 70% thị phần giám định kim cương và các loại đá quý tại ViệtNam là Công ty TNHH Một thành viên Giám định PNJ (PNJLab) do PNJ thành lập.Trải qua gần 20 năm trên thị trường, PNJLab đã tạo dựng được uy tín trên thị trườngkiểm định kim cương và được giới kinh doanh đá quý đánh giá cao Đặc biệt,PNJLab là đơn vị đầu tiên trong lĩnh vực kiểm định đá quý tại Việt Nam được cấpchứng nhận ISO 17025, đây là chứng nhận được tổ chức Tiêu chuẩn hóa Quốc tế(International Organization for Standardization - ISO) cấp cho những đơn vị thuộclĩnh vực kiểm định, thí nghiệm có năng lực kỹ thuật và có thể cung cấp các kết quả
Trang 9có giá trị về mặt kỹ thuật Với sự chứng nhận này, chất lượng “giấy khai sinh” củaPNJLab có giá trị và được công nhận trên toàn thế giới.
3 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Trong xu thế khó khăn chung của ngành bán lẻ, Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (mã PNJ) không phải ngoại lệ khi công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý III sụt giảm.
Theo đó, doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của PNJ trong quý III/2023 đạt 6.917 tỷ đồng, giảm 6,05% so với cùng kỳ Như vậy mức giảm doanh thu thuần của PNJ so với cùng kỳ trong quý III/2023 đã thấp hơn so với mức giảm 9,6% của quý II/2023.
Doanh thu từ mảng bán lẻ của PNJ có chịu ảnh hưởng một phần bởi trong quý có tháng Bảy âm lịch (rơi vào khoảng tháng 8 dương lịch), người dân hạn chế mua các sản phẩm có giá trị cao.
Trong xu thế khó khăn chung của ngành bán lẻ, Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận
Trang 10(mã PNJ) không phải ngoại lệ khi công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý III sụt giảm.
Theo đó, doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của PNJ trong quý III/2023 đạt 6.917 tỷ đồng , giảm 6,05% so với cùng kỳ Như vậy mức giảm doanh thu thuần của PNJ so với cùng kỳ trong quý III/2023 đã thấp hơn so với mức giảm 9,6% của quý II/2023.
Doanh thu từ mảng bán lẻ của PNJ có chịu ảnh hưởng một phần bởi trong quý có tháng Bảy âm lịch (rơi vào khoảng tháng 8 dương lịch), người dân hạn chế mua các sản phẩm có giá trị cao.
Dự báo của BVSC về doanh thu và lợi nhuận của một số doanh nghiệp ngành bán lẻ năm 2023 đến 2025
Cũng theo BVSC, năm 2024 ngành bán lẻ có triển vọng phục hồi cao nhất so với tất cả các nhóm ngành khác, tăng trưởng lợi nhuận của PNJ năm 2024 có thể lên đến 183,4% BVSC đánh giá cao lợi thế của PNJ về năng lực sản xuất, con người và tài chính.
4 Mô tả thị trường vàng bạc PNJ trong hiện tại và tương lai (Dùng biểu đồ xu hướng biến động giá vàng)
a Nhu cầu nhập khẩu vàng bạc tại Việt Nam trong 3 năm gần đây
Theo kết quả khảo sát thị trường cho thấy, nhu cầu tiêu dùng vàng và trang sức từ vàng tại Việt Nam ở mức thấp nhất trong vòng 3 năm qua kể từ năm 2021.
Vàng và trang sức từ vàng được xem là một kênh đầu tư khá quen thuộc của người Việt Tuy nhiên, với nền kinh tế đang nhiều biến động, thị trường vàng lên xuống không ổn định, nhu cầu tiêu dùng mặt hàng kim loại quý này ở nước ta cũng giảm
Hội đồng Vàng Thế giới (WGO) vừa công bố Báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý III; trong đó, ghi nhận nhu cầu tiêu dùng vàng tại Việt Nam duy trì ổn định trong quý này, giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ năm trước
Trang 11Cụ thể, nhu cầu tiêu dùng vàng giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 11,9 tấn trong quý III/2023 so với 12 tấn trong quý III/2022
Theo các chuyên gia phân tích sở dĩ có sự suy giảm này là do nhu cầu trang sức trong nước giảm 14% so với cùng kỳ năm 2022 Cụ thể, quý III/2023 giảm còn 3 tấn trong khi trong quý III/2022 là 3,5 tấn Mặc dù vậy, nhu cầu tiêu dùng vàng được bù đắp bởi sự tăng trưởng nhu cầu mua vàng thỏi và xu vàng, với mức chênh lệch 4% so với cùng kỳ với nhu cầu quý III/2023 là 8,8 tấn trong khi quý III/2022 là 8,5 tấn
Báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý III cũng chỉ ra rằng, vị thế của kênh tài sản này vẫn vững vàng Đây là quý có sức mua ròng nhiều thứ 3 của ngân hàng trung ương, đạt 337 tấn Mặc dù chưa phá được kỷ lục cùng kì năm 2022 nhưng nhu cầu tính từ đầu năm đã đạt 800 tấn, thiết lập một kỉ lục mới
Dữ liệu từ WGO ghi nhận, ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì tốc độ mua vàng mạnh mẽ, đưa nhu cầu vàng toàn cầu trong quý III (không bao gồm thị trường OTC) chạm mức1.147 tấn, vượt 8% so với trung bình trong 5 năm
Trên thế giới, trong quý III này, nhu cầu đầu tư vàng đã đạt 157 tấn, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, tuy nhiên vẫn thấp hơn so với trung bình trong 5 năm gần đây Nhiều chuyên gia thị trường và phân tích kinh tế, nhu cầu mua vàng trong thời gian tới sẽcó sự tăng nhẹ và ổn định vào năm 2024
b Biến động giá vàng trên thế giới trong năm nay 2023(có bao gồm biểu đồ, phân tích)
Trang 12- Giá vàng thế giới ghi nhận mức tăng 7,8% trong quý đầu tiên của năm 2023 trước những lo ngại về cuộc khủng hoảng ngành ngân hàng toàn cầu và diễn biến của đồng USD Trước đó, ngay trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 27/3, giá vàng thế giới giảm hơn 1% khi những lo ngại về cuộc khủng hoảng trong lĩnh vực ngân hàng dịu bớt và các nhà đầu tư chuyển hướng từ các tài sản an toàn sang các tài sản rủi ro hơn như chứng khoán.
- Giá vàng khởi động năm 2023 ở mức khoảng 1.830,10 USD/ounce Đến hết sáu tháng đầu năm nay, vàng được giao dịch trong khoảng 1.920 USD/ounce Điều này là do nhữngnguyên nhân sau:
+ Lo ngại về rủi ro có thể lây lan nhanh đã khiến thị trường phản ứng nhanh chóng trước nguy cơ suy thoái kinh tế ở Mỹ, đẩy giá vàng lên mốc quan trọng là 2.000 USD/ounce và gần chạm mốc kỷ lục 2.075,47 USD/ounce thiết lập trong thời kỳ đại dịch vào năm 2020 Vàng cũng lần đầu tiên tăng trên 3.000 USD/ounce (tương đương 2.003 USD) ở Australia và 165.000 rupee/ounce (khoảng 2.003 USD) ở Ấn Độ.
+ Việc giá vàng tăng đột biến trong tháng Ba vừa qua gần như hoàn toàn có thể được lý giải bởi lực cầu gia tăng, vốn được thúc đẩy bởi “nỗi lo ngại” trong bối cảnh
Trang 13khủng hoảng ngân hàng Mỹ và rủi ro suy thoái kinh tế tăng cao hơn Trong khi lượng tiềngửi ở các ngân hàng khu vực nhỏ của Mỹ đang giảm với tốc độ chóng mặt, các chuyên gia kinh tế của Goldman Sachs giảm mức dự báo tăng trưởng của Mỹ trong quý IV năm nay và nâng dự báo xác suất nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể rơi vào suy thoái trong vòng một năm lên tới 35%.
II Giả định hợp đồng gốc, phân tích các rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt khi kí kết hợp đồng gốc.
Căn cứ:
- Bộ luật Dân sự số 91/2015/QH13 ngày 24/11/2015 và các văn bản pháp luật liên quan;- Luật Thương mại số 36/2005/QH11 ngày 14/06/2005 và các văn bản pháp luật liên quan;
- Nhu cầu và khả năng của các bên;
Hôm nay, ngày 30 tháng 9 năm 2023, tại Hà Nội
Chúng tôi gồm có:BÊN BÁN (Bên A)
Tên doanh nghiệp: Wheaton Precious MetalsMã số doanh nghiệp: AA324
Địa chỉ trụ sở chính: 1021 West Hastings Street Suite 3500 Vancouver, V6E 0C3 Canada
Trang 14Điện thoại: 604-684-9648 Fax: 604-684-3123
Website: https://www.wheatonpm.com/
Tài khoản số: ………Mở tại ngân hàng: ………Đại diện theo pháp luật: Randy Smallwood
Chức vụ: Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành kiêm giám đốc của công tyCMND/Thẻ CCCD số: … Nơi cấp: … Ngày cấp:…
(Giấy ủy quyền số: ngày … tháng … năm ….do … chức vụ … ký).BÊN MUA (Bên B)
Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ PHÚ QUÝ NHUẬNMã số doanh nghiệp: 0300521758
Địa chỉ trụ sở chính: 170E Phan Đăng Lưu, Phường 3, Quận Phú Nhuận, Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam
Điện thoại: 0839951703 Fax: 0839951702
Website: https://www.pnj.com.vn/
Tài khoản số: ………Mở tại ngân hàng: ………Đại diện theo pháp luật: CAO THỊ NGỌC DUNG
Chức vụ: Chủ tịch hội đồng quản trị
CMND/Thẻ CCCD số: ……… Nơi cấp: ……… Ngày cấp: ………(Giấy ủy quyền số: … ngày … tháng … năm … do … chức vụ … ký
Trên cơ sở thỏa thuận, hai bên thống nhất ký kết hợp đồng mua bán hàng hóa với các điều khoản như sa
Trang 15Điều 1: TÊN HÀNG - SỐ LƯỢNG - CHẤT LƯỢNG - GIÁ TRỊ HỢP ĐỒNG
Số thứ tự Tên hàng hóa Đơn vị Số lượng Đơn giá Thành tiền Ghi chú
2 Vàng Troy ounce 100 $1,935.40 $193,540.00
(Số tiền bằng chữ: 195,767.00 USD) Điều 2: THANH TOÁN
1 Bên B phải thanh toán cho Bên A số tiền ghi tại Điều 1 của Hợp đồng này vào ngày 30tháng 12 năm 2023
2 Bên B thanh toán cho Bên A theo hình thức L/C
Điều 3: THỜI GIAN, ĐỊA ĐIỂM VÀ PHƯƠNG THỨC GIAO HÀNG1 Bên A giao cho bên B theo lịch sau:
- Toàn bộ sản phẩm sẽ được giao lên tàu trong vòng ba (03) tháng từ khi bên bán đã nhậnđược thư tín dụng đã được tu chỉnh hoàn hảo
- Mười ngày trước ngày giao hàng theo lịch định trước Bên bán sẽ gửi cho bên mua một thông báo trước khi giao hàng Nội dung thông báo gồm: tên con tàu dự định chở hàng , mô tả tổng quát về hàng hóa sẽ giao, tên cảng khởi hành
- Ngay sau khi xếp hàng lên tàu hoặc chậm nhất là 02 ngày sau khi tàu khởi hành, bên bán sẽ thông báo cho bên mua bằng telex/fax về những chi tiết của việc giao hàng ấy, baogồm: tên tàu, số vận đơn đường biển và ngày kỳ phát vận đơn, trị giá trên hóa đơn, số lượng kiện và trọng lượng các kiện, dự định giờ tàu khởi hành, dự định giờ tàu cập cảng…
2 Phương tiện vận chuyển và chi phí vận chuyển do bên bán chịu.
Trang 163 Quy định lịch giao nhận hàng hóa mà bên mua không đến nhận hàng thì phải chịu chi phí lưu kho bãi là 1400 USD/ngày Nếu phương tiện vận chuyển bên mua đến mà bên bán không có hàng giao thì bên bán phải chịu chi phí thực tế cho việc điều động phương tiện.
4 Khi nhận hàng, bên mua có trách nhiệm kiểm nhận phẩm chất, quy cách hàng hóa tại chỗ Nếu phát hiện hàng thiếu hoặc không đúng tiêu chuẩn chất lượng v.v… thì lập biên bản tại chỗ, yêu cầu bên bán xác nhận Hàng đã ra khỏi kho bên bán không chịu trách nhiệm (trừ loại hàng có quy định thời hạn bảo hành).
5 Trường hợp giao nhận hàng theo nguyên đai, nguyên kiện, nếu bên mua sau khi chở vềnhập kho mới hiện có vi phạm thì phải lập biên bản gọi cơ quan kiểm tra trung gian đến xác nhận và phải gửi đến bên bán trong hạn 10 ngày tính từ khi lập biên bản Sau 15 ngàynếu bên bán đã nhận được biên bản mà không có ý kiến gì thì coi như đã chịu trách nhiệm bồi thường lô hàng đó.
6 Mỗi lô hàng khi giao nhận phải có xác nhận chất lượng bằng phiếu hoặc biên bản kiểmnghiệm; khi đến nhận hàng, người nhận phải có đủ:
- Giấy giới thiệu của cơ quan bên mua;- Phiếu xuất kho của cơ quan bên bán;- Giấy chứng minh nhân dân.
Điều 4: TRÁCH NHIỆM CỦA CÁC BÊN
1 Bên bán không chịu trách nhiệm về bất kỳ khiếm khuyết nào của hàng hoá nếu vào thời điểm giao kết hợp đồng bên mua đã biết hoặc phải biết về những khiếm khuyết đó;2 Trừ trường hợp quy định tại khoản 1 Điều này, trong thời hạn khiếu nại theo quy định của Luật Thương mại 2005, bên bán phải chịu trách nhiệm về bất kỳ khiếm khuyết nào của hàng hoá đã có trước thời điểm chuyển rủi ro cho bên mua, kể cả trường hợp khiếm khuyết đó được phát hiện sau thời điểm chuyển rủi ro;
3 Bên bán phải chịu trách nhiệm về khiếm khuyết của hàng hóa phát sinh sau thời điểm