(Luận văn) phát triển công cụ tài chính phái sinh tiền tệ trong phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp , luận văn thạc sĩ

t to ng hi ep BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO w n lo TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ad ju y th - yi TỪ VƯƠNG KIM NGÂN pl al n ua PHÁT TRIỂN CƠNG CỤ TÀI CHÍNH va n PHÁI SINH TIỀN TỆ TRONG PHÒNG NGỪA ll fu m oi RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP at nh z (nghiên cứu NHTMCP Công thương z k jm ht vb Bình Dương) om Mã số: 60.31.12 l.c gm Chuyên ngành: Tài Ngân hàng n a Lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Võ Thành Danh y te re th TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 t to ng LỜI CAM ĐOAN hi ep w n lo ad Tôi: Từ Vương Kim Ngân ju y th yi Xin cam đoan rằng: pl n ua al n va - Đây cơng trình thân tơi nghiên cứu ll fu m oi - Các số liệu thu thập kết nghiên cứu trình bày thật at nh z z - Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung nghiên cứu k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng LỜI CẢM ƠN hi ep w Sau trình học tập nghiên cứu, hướng dẫn hỗ trợ n lo người, tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành gởi ad ju y th lời cảm ơn tới: - Quý Thầy Cô trường Đại học Kinh tế TP.HCM truyền đạt yi pl kiến thức quý báu cho thời gian qua al n ua - PGS.TS Võ Thành Danh, trường Đại học Cần Thơ, hướng dẫn, giúp Các anh chị em đồng nghiệp NHTMCP Cơng thương Bình Dương n - va đỡ cho tơi hồn tất luận văn fu ll giúp thông tin tài liệu, thu thập số liệu, khảo sát thực tế cho oi m luận văn nh - Gia đình, bạn bè động viên, hỗ trợ suốt thời gian qua at z Trong q trình hồn tất luận văn, tham khảo tài liệu, ý z ht vb kiến đóng góp, khơng thể tránh khỏi thiếu sót hạn chế om l.c gm Xin chân thành cảm ơn k bạn jm đề tài Rất mong thơng cảm đóng góp Q Thầy cơ, Tác giả: Từ Vương Kim Ngân n a Lu n va y te re th t to ng MỤC LỤC hi ep Trang w n Lời cam đoan lo ad Mục lục y th ju Danh mục chữ viết tắt yi pl Danh mục bảng, biểu, hình vẽ đồ thị n ua al Lời mở đầu n va Chương - Cơ sở lý luận sử dụng công cụ tài phái sinh tiền tệ ll fu việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp m 1.1 Một số vấn đề cơng cụ tài phái sinh tiền tệ oi nh 1.1.1 Khái niệm chung công cụ phái sinh at z z 1.1.2 Các loại hình cơng cụ tài phái sinh tiền tệ vb jm ht 1.1.2.1 Giao dịch kỳ hạn (Forward) k 1.1.2.2 Giao dịch hoán đổi (Swap) gm 1.1.2.3 Giao dịch quyền chọn (Opption) om l.c 1.1.2.4 Giao dịch giao sau (Future) a Lu 1.2 Vai trò CCTC phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho DN n n y te re 1.2.2 Một số tiêu đánh giá rủi ro tỷ giá DN va 1.2.1 Rủi ro tỷ giá th 1.2.3 Sự cần thiết phòng ngừa RRTG giai đoạn t to ng 1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến RRTG hi ep 1.2.4.1 Mơi trường bên ngồi ảnh hưởng đến RRTG w Mối quan hệ cung cầu ngoại tệ n lo ad Độ lệch lãi suất nước ju y th Độ lệch lạm phát nước 10 yi 1.2.4.2 Môi trường bên hoạt động DN ảnh hưởng RRTG 15 pl al n ua RRTG từ giao dịch mua bán ngoại tệ 15 n va RRTG từ khoản vay ngoại tệ 15 ll fu RRTG từ hoạt động đầu tư 16 m oi 1.2.5 Một số biện pháp chung phòng ngừa RRTG DN 16 nh at 1.2.5.1 Một số biện pháp phi tài 16 z z 1.2.5.2 Một số biện pháp tài 17 ht vb jm 1.3 Bài học kinh nghiệm nước sử dụng cơng cụ tài phái sinh k tiền tệ 19 gm 1.3.1 Thị trường phái sinh tiền tệ Singapore 19 l.c om 1.3.2 Thị trường phái sinh tiền tệ Hongkong 20 a Lu 1.3.3 Bài học kinh nghiệm rút cho Việt Nam 21 n n va Kết luận chương 24 y tệ 25 te re Chương Thực trạng tình hình vận dụng cơng cụ tài phái sinh tiền th 2.1 Tình hình biến động tỷ giá thị trường Việt Nam giai đoạn vừa qua 25 t to ng 2.1.1 Tình hình biến động tỷ giá USD giai đoạn năm 2006 trở trước 25 hi ep 2.1.2 Tình hình biến động tỷ giá USD giai đoạn năm 2007-2008 26 w 2.1.3 Tình hình biến động tỷ giá USD giai đoạn năm 2009 đến 28 n lo ad 2.1.4 Tình hình biến động loại ngoại tệ khác 31 y th 2.2 Thực trạng tình hình thị trường tài phái sinh tiền tệ 32 ju yi 2.2.1 Tìm hiểu thị trường tài phái sinh nước 32 pl al n ua 2.2.2 Tìm hiểu thị trường phái sinh tiền tệ Việt Nam 35 n va 2.2.2 Cơng cụ hốn đổi 36 ll fu 2.2.2.2 Công cụ quyền chọn ngoại tệ 36 m oi 2.2.2.3 Công cụ kỳ hạn giao sau 37 nh at 2.2.3 Tìm hiểu tình hình cơng cụ tài phái sinh tiền tệ NHTMCP Cơng z thương Bình Dương 40 z vb jm ht 2.2.3.1 Tình hình kinh doanh ngọai tệ phái sinh chung 40 k 2.2.3.2 Bất cập giao dịch kỳ hạn (Forward) 47 gm 2.2.3.3 Bất cập giao dịch hoán đổi (Swap) 48 l.c om 2.2.3.4 Bất cập giao dịch quyền chọn (Option) 49 a Lu 2.2.4 Một số so sánh cơng cụ tài phái sinh tiền tệ với NHTMCP Xuất n y th 2.3.1 Thiết kế nghiên cứu 54 te re Cơng thương Bình Dương 54 n 2.3 Khảo sát tình hình sử dụng cơng cụ tài phái sinh tiền tệ NHTMCP va nhập Bình Dương 52 t to ng 2.3.1.1 Thiết kế bảng câu hỏi khảo sát 54 hi ep 2.3.1.2 Phương pháp thu thập thông tin cỡ mẫu 54 w 2.3.2 Kết nghiên cứu 55 n lo ad 2.3.2.1 Thông tin chung mẫu khảo sát 55 y th 2.3.2.2 Đánh giá biến khảo sát khách hàng doanh nghiệp 56 ju yi a/ Đánh giá mức độ nhận thức RRTG vai trò việc sử dụng CCTC pl ua al phái sinh để phòng ngừa RRTG 56 n b/ Đánh giá mức độ nhu cầu sử dụng CCTC phái sinh tiền tệ DN va n 58 fu ll 2.4 Một số hạn chế phát triển CCTC phái sinh tiền tệ 61 oi m at nh 2.4.1 Hạn chế xuất phát từ phía DN 61 z 2.4.1.1 Chưa đánh giá tầm quan trọng ảnh hưởng RRTG hoạt z động kinh doanh DN 61 ht vb jm 2.4.1.2 Chưa hiểu biết CCTC phái sinh tiề tệ lợi ích mà cơng cụ k mang lại 61 gm 2.4.1.3 Chưa có thói quen giao dịch tập trung sàn tham gia giao dịch tài l.c om quốc tế 62 n a Lu 2.4.2 Hạn chế xuất phát từ phía ngân hàng 62 y th Kết luận chương 65 te re 2.4.3.2 Thị trường non trẻ, thiếu nhà đầu tư kinh nghiệm 64 n 2.4.3.1 Cơ sở pháp lý thị trường phái sinh tiền tệ chưa hoàn chỉnh 63 va 2.4.3 Hạn chế xuất pháp từ tác động bên 63 t to ng Chương Một số giải pháp phát triển cơng cụ tài phái sinh tiền tệ hi ep 66 3.1 Điều kiện để triển khai CCTC phái sinh tiền tệ 66 w n lo 3.2 Một số giải pháp phát triển CCTC phái sinh tiền tệ 67 ad ju y th 3.2.1 Một số giải pháp từ doanh nghiệp 67 yi 3.2.1.1 Nâng cao trình độ kiến thức, hiểu biết vận dụng CCTC phái sinh pl tiền tệ để phòng ngừa RRTG 67 ua al 3.2.1.2 Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng, đánh giá RRTG 67 n va n 3.2.1.3 Xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp 68 fu ll 3.2.2 Giải pháp từ phía ngân hàng 68 oi m nh 3.2.2.1 Nâng cao nhận thức nhu cầu cho DN việc sử dụng CCTC phái at sinh tiền tệ phòng ngừa RRTG 68 z z 3.2.2.2 Nâng cao nhận thức cho cán ngân hàng 69 ht vb k jm 3.2.2.3 Xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp 70 gm 3.2.2.4 Phát triển công nghệ thực cơng cụ tài phái sinh tiền tệ 71 l.c om 3.2.2.5 Không ngừng cải tiến chất lượng, đa dạng hóa cơng cụ phái sinh n a Lu tiền tệ tới khách hàng 72 y te re nhân viên 73 n 3.2.2.7 Nâng cao trình độ chun mơn đạo đức nghề nghiệp đội ngũ cán va 3.2.2.6 Thay đổi bất cập cách hạch toán kế toán 72 th t to ng 3.2.2.8 Tăng cường hợp tác quốc tế với tổ chức tài khu vực hi ep giới 74 3.3 Kiến nghị giải pháp bên 74 w n lo 3.3.1 Cơ sở pháp lý liên quan sách quản lý ngoại hối 74 ad y th 3.3.2 Hỗ trợ, phối hợp với tổ chức tài cơng tác nâng cao nhận ju thức doanh nghiệp, nhà đầu tư 76 yi pl 3.3.3 Thực minh bạch hóa thơng tin tài thị trường 76 ua al 3.3.4 Thay đổi số quy định hạch toán kế toán 77 n va n Kết luận 79 ll fu Tài liệu tham khảo oi m at nh Phụ lục z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT hi ep w : Ngân hàng nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại TMCP : Thương mại cổ phần n NHNN lo ad ju y th NHTMCP : Ngân hàng thương mại cổ phần yi TGHĐ : Tỷ giá hối đoái pl : Doanh nghiệp n ua al DN : Rủi ro tỷ giá CCTC : Công cụ tài TCTC : Tổ chức tài DN : Doanh nghiệp VNĐ : Việt Nam đồng ĐTNNg : Đầu tư nước n va RRTG ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng TÀI LIỆU THAM KHẢO hi ep Tài liệu tiếng Việt w Phan Thị Hoàng Anh Ứng dụng cơng cụ phái sinh tiền tệ phịng ngừa rủi ro tỷ n lo giá NHTM Việt Nam ad Phạm Thị Lan Anh 2009 Một số biện pháp hạn chế rủi ro tỷ gia hối đoái y th chế thị trường mở, Tạp chí khoa học Trường Đại học Giao thơng Vận tải ju yi Nguyễn Văn Bình.2009 Điều hành sách tỷ giá năm 2008 phương pl hướng năm 2009, Tạp chí ngân hàng số 1+2 al n gịn Tiếp thị số 151 ua Nguyễn Minh Cường 2010 Năm 2010: giới hồi phục bất ổn, Báo Sài va n Nguyễn Minh Châu, 2007 Thị trường phái sinh: Lá chắn rủi ro cho doanh ll fu nghiệp oi m Nguyễn Thị Mai Chi 2010 Một số giải pháp phát triển thị trường phái sinh nh Việt Nam (28-10-) , Đại học Bách khoa Hà Nội at ThS Vũ Anh Đức, Định giá sản phẩm hốn đối lãi suất, Tạp chí NHTMCP z z Công thương Việt Nam 07/2011 vb TS.Bùi Lê Hà, TS.Nguyễn Văn Sơn, TS.Ngô Thị Ngọc Huyền, ThS.Nguyễn Thị ht jm hồng Thu 2000, Giới thiệu thị trường future option; Nxb Thống kê k Nguyễn Quốc Hùng 2008 Chống lạm phát sách tỷ giá, tạp chí Tia l.c gm sáng số 43 10 TS Phạm Huy Hùng.2011 Kinh tế Việt Nam tháng đầu năm triển vọng om thời gian tới, http://www.vietinbank.com.vn a Lu 11 Nguyễn Minh Kiều 2008 Thị trường ngoại hối giải pháp phòng ngừa n y th vấn đề đặt ra, Trường Đào tạo PTNNL VietinBank, http://www.vietinbank.com.vn te re 13 PGS.TS Nguyễn Thị Mùi 2011 Tỷ giá hối đoái Việt Nam - n 12 Nguyễn Minh Kiều 2008 Nghiệp vụ ngân hàng đại, Nxb Thống kê va rủi ro, Nxb Thống kê t to ng 14 PGS.TS Nguyễn Thị Mùi - ThS Trịnh Thanh Huyền.2010 Thị trường tài hi ep Việt Nam năm 2009 vấn đề đặt cho năm 2010, Trường Đào tạo PTNNL VietinBank http://www.vietinbank.com.vn w 15 TS Nguyễn Minh Phong 2011 Thông điệp điều chỉnh tỷ giá VND năm 2011 n lo Viện Nghiên cứu phát triển KTXH Hà Nội ad 16 Hồng Trọng & Chu Nguyễn Mộng Ngọc 2005 Phân tích liệu với SPSS, y th Nxb Thống Kê ju yi 17.NHNN Việt Nam Quyết định 2554/QĐ-NHNN ngày 31/12/2006 ban hành pl số quy định liên quan đến giao dịch ngoại tệ số tổ chức tín dụng al n ua phép hoạt động ngoại hối n định xu hướng tới, va 18 Phòng kinh doanh ngoại tệ 2011 Diễn biến thị trường tiền tệ tháng nhận fu ll 19 NHTMCP Công thương Việt Nam, Quy định nghiệp vụ mua bán ngoại tệ áp m oi dụng hệ thống NHTMCP Công thương Việt Nam, QĐ21.01 ngày 28/11/2011 at nh 20 Sacombank Group , F009 -05.09.2011- Báo cáo đánh giá tác động vĩ mô tháng cuối năm 2011, z vb Việt Nam : 2010 Article IV Consultation- Staff Report and Public jm ht 21.IMF, z Tài liệu tiếng nước k Ìnormation Notice - IMF Contry Report No.10/281 September 2010, Ngân hàng tế BIS, BIS Quarterly Review, June2012: om http://www.bis.org/ quốc l.c 22 gm http://www.imf.org/ n a Lu 23 Jesswein, Kurt, Chuck C Y.Kwok, William Folks, Jr “Corporate Use of Innovative Foreign Exchange Risk Management Product” Columbia Journal of Word Business (Fall 1995), trang 70-82 n va y te re th 24 Joseph, N L “The Choice of Hedging Techniques and the Characteristics of UK Industry Firms”, Journal of Multinational Financial Management, (2000), 10, 161-184 t to ng 25 Marshall, A.P “Foreign Exchange Risk Management in UK, USA, and Asia Pacific Multinational Companies, Journal of Multinational Management, 10 185211 hi ep 26 Một số trang web sau w Tổng cục thống kê online n : http://www.gso.gov.vn lo : http://www tapchiketoan.com NHTMCP Công Thương Việt Nam : http://www.vietinbank.com.vn Bách khoa tồn thư : http://www.vi.wikipedia.org ad Tạp chí kế toán ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng Phụ lục hi ep w n lo ad ju y th PHIẾU THU THẬP Ý KIẾN KHÁCH HÀNG yi pl Để hỗ trợ doanh nghiệp hoạt động mua bán, toán ngoại tệ, al n ua anh/chị vui lòng trả lời câu hỏi sau (đánh dấu X vào chọn): n va THƠNG TIN DOANH NGHIỆP ĐƯỢC KHẢO SÁT: fu DN quốc doanh DN quốc doanh ll Loại hình doanh nghiệp: oi m DN có vốn đầu tư nước ngồi nh at Hiện nhu cầu mua bán ngoại tệ doanh nghiệp quý khách vào khoảng : z Từ 150.000 USD trở xuống z Trên 150.000 USD k jm ht vb gm KHẢO SÁT NHẬN THỨC VỀ RRTG VÀ CCTC PHÁI SINH TIỀN TỆ CỦA KHÁCH HÀNG: om l.c Anh/Chị vui lòng chọn yếu tố phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp a Lu YẾU TỐ n va Rất quan trọng, Quan trọng, Bình thường, y th Khơng quan trọng, Hồn tồn khơng quan tâm te re Thang đo Likert cấp độ: n Nhận thức phòng ngừa RRTG : t to ng YẾU TỐ hi ep -Ảnh hưởng RRTG giai đoạn vừa qua đến hoạt w n động doanh nghiệp lo ad - Vai trò việc phòng ngừa y th yi nghiệp ju RRTG hoạt động doanh pl cụ phòng ngừa RRTG n ua al - Vai trò việc áp dụng công va n Nhận thức công cụ tài phái sinh tiền tệ phịng ngừa RRTG : ll fu k jm om l.c gm n a Lu RRTG giai đoạn biến động tỷ ht phái sinh tiền tệ để phòng ngừa vb Nhu cầu sử dụng cơng cụ tài z phái sinh tiền tệ z Mức độ sử dụng cơng cụ tài at phái sinh tiền tệ nh Mức hiểu biết cơng cụ tài oi Hồn tồn khơng giá Rất nhiều, Nhiều, Bình thường, 4.Ít, m Thang đo Likert cấp độ: n va y te re th t to ng Ý KIẾN CỦA DOANH NGHIỆP PHẢI KHI SỬ DỤNG CCTC PHÁI SINH hi ep Anh/Chị vui lòng chọn yếu tố phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp w Khó khăn DN sử dụng cơng cụ tài phái sinh n lo ngân hàng cung cấp: ad Khơng - Hạn chế trình độ hiểu biết vai trò phòng RRTG y th hoạt động kinh doanh ju Có yi pl - Hạn chế trình độ hiểu biết cơng cụ tài phái sinh al tiền tệ phòng ngừa RRTG n ua va fu n - Thiếu thông tin biến động ảnh hưởng tỷ giá để sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro ll oi m - Thiếu hướng dẫn sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ at giá từ Nhà nước ngân hàng nh z z cụ tài phái sinh k jm ht vb - Hạn chế cách hạch tốn kế tốn sử dụng cơng nhu cầu - Khó khăn tiếp cận với công cụ ngân hàng n - Tốn chi phí sử dụng, mà chưa chắn đem lại lợi ích a Lu om l.c gm - Sản phẩm phái sinh ngân hàng chưa đáp ứng …………………………………………………………………………… y te re - Khó khăn riêng doanh nghiệp: ……………………………………… n va th Chân thành cảm ơn đóng góp ý kiến Anh/Chị! t to ng Phụ lục hi ep w n lo Muc nhan biet ve CCTC phai sinh * Nhu cau su dung CCTC phai sinh hien Crosstabulation ad Count y th ju Nhu cau su dung CCTC phai sinh hien yi pl Hoan ua al toan Rat nhieu Nhieu Binh thuong It Total khong n 0 0 7 10 14 16 35 68 14 14 16 50 100 n oi va Muc nhan biet ve CCTC Rat nhieu fu phai sinh ll Nhieu m Binh thuong Hoan toan khong 29 z z at nh It k jm ht vb Total df sided) 16 000 Linear-by-Linear Association 34.469 000 y te re 64.635 n Likelihood Ratio va 000 n 16 a Lu 66.592a Pearson Chi-Square om Asymp Sig (2Value l.c gm Chi-Square Tests 100 th N of Valid Cases t to ng Chi-Square Tests hi ep Asymp Sig (2- Value df sided) w n Pearson Chi-Square a 16 000 64.635 16 000 34.469 000 66.592 lo ad Likelihood Ratio y th ju Linear-by-Linear Association yi pl a 20 cells (80,0%) have expected count less than The minimum ua al expected count is ,02 n Symmetric Measures va n Asymp Std Error b a Approx T Approx Sig ll fu Value 816 000 at 408 z Ordinal by Ordinal Spearman Correlation 594 7.235 000c 054 7.311 000 c k jm 100 046 ht 590 vb Pearson's R z Interval by Interval N of Valid Cases 000 nh Cramer's V oi Phi m Nominal by Nominal om n a Lu c Based on normal approximation l.c b Using the asymptotic standard error assuming the null hypothesis gm a Not assuming the null hypothesis n va y te re th t to ng Vai tro cua phong ngua RRTG * Nhu cau su dung CCTC phai sinh hien Crosstabulation hi ep Nhu cau su dung CCTC phai sinh hien w Rat nhieu Nhieu Binh thuong It Total Rat it n lo ad Vai tro cua phong Rat quan 14 0 16 Quan 13 15 34 Binh thuong 33 38 0 12 12 29 16 50 100 ngua RRTG ju y th yi pl n ua al Khong quan va Total n ll fu oi m nh Chi-Square Tests at z z Asymp Sig (2sided) a 12 000 108.475 12 000 57.653 000 1.010E2 k jm ht Pearson Chi-Square df vb Value 100 n expected count is ,24 a Lu a 12 cells (60,0%) have expected count less than The minimum om N of Valid Cases l.c Linear-by-Linear Association gm Likelihood Ratio n va y te re th t to ng Symmetric Measures hi ep Asymp Std Value Error b a Approx T Approx Sig w n Nominal by Nominal Phi 000 Cramer's V 580 000 Pearson's R 763 041 11.690 000 Spearman Correlation 785 046 12.545 000 lo 1.005 ad y th ju Interval by Interval yi al c 100 n ua N of Valid Cases pl Ordinal by Ordinal c n va a Not assuming the null hypothesis ll fu b Using the asymptotic standard error assuming the null hypothesis oi m c Based on normal approximation at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng Phụ lục hi ep Muc nhan biet ve CCTC phai sinh * trinh Crosstabulation w n lo Count ad ju y th trinh Tren Dai hoc Dai hoc Total Khac yi pl Muc nhan biet ve CCTC phai Hoan toan biet ro 0 12 19 38 40 11 14 58 80 ua al sinh biet n n va Biet fu ll Khong biet oi m Hoan toan khongbiet at nh Total z z ht vb Chi-Square Tests df sided) Likelihood Ratio 47.376 000 Linear-by-Linear Association 30.581 000 y th expected count is ,30 te re a 10 cells (66,7%) have expected count less than The minimum n 80 va N of Valid Cases n 000 a Lu 55.844 om a Pearson Chi-Square l.c gm Value k jm Asymp Sig (2- t to ng Symmetric Measures hi ep Asymp Std Value Error b a Approx T Approx Sig w n Nominal by Nominal 835 000 Cramer's V 591 000 Pearson's R 622 081 7.019 000 Spearman Correlation 588 094 6.420 000 lo Phi ad y th ju Interval by Interval yi al c 80 n ua N of Valid Cases pl Ordinal by Ordinal c n va a Not assuming the null hypothesis ll fu b Using the asymptotic standard error assuming the null hypothesis oi m c Based on normal approximation at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng Phụ lục hi ep Nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh tiền tệ nay: w Tỷ lệ % Tỷ lệ % thực lũy tiến n Số lượt lo ad trả lời y th ju Giá trị yi 2.0 2.0 Nhiều 29 29.0 31.0 16 16.0 47.0 50 50.0 97.0 3.0 100.0 100 100.0 pl Rất nhiều al n ll fu Rất va Ít n ua Bình thường oi m Tổng at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng Phụ lục hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng Phụ lục hi ep Các định NHNN điều chỉnh biên độ dao động tỷ giá: w +/- 0.5% 2554/QĐ-NHNN 24/12/2007 +/- 0.75% 3039/QĐ-NHNN 10/03/2008 +/- 1% 504/QĐ-NHNN +/- 2% 1436/QĐ-NHNN +/- 3% 2635/QĐ-NHNN +/- 5% 622/QĐ-NHNN n 31/12/2006 lo ad ju y th yi 27/06/2008 pl ua al 07/11/2008 n 23/03/2009 va +/- 3% 03/2010//TT-NHNN n 11/2/2010 ll fu 230/2011/QĐ-NHNN +/- 1% oi m 11/02/2011 at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th