phân tích báo cáo tài chính hiệu suất sử dụng tổng vốn tại công ty cổ phần sữa việt namvnm

Tấtcả các hoạt động sử dụng vốn đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp,ngược lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm quátrình kinh doanh

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG ĐOÀN

Hà Nội, tháng 10 năm 2023

DANH SÁCH THÀNH VIÊN STT Họ và tên Mã sinh viên

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

PHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VNM) 1

1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty 1

1.1.1 Thông tin chung 1

1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển công ty 1

1.2 Đặc điểm sản xuất kinh doanh 3

Lĩnh vực kinh doanh chính 3

PHẦN II: LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 4

PHẦN III: PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN 7

LỜI MỞ ĐẦU

Hiệu suất sử dụng vốn là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp Tất

cả các hoạt động sử dụng vốn đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp,ngược lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm quátrình kinh doanh Do đó, để phục vụ cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh có hiệuquả các nhà quản trị cần phải thường xuyên tổ chức phân tích tình hình sử dụng vốn chotương lai Bởi vì thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểmmạnh và điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như nhữngtiềm năng cần phát huy và những nhược điểm cần khắc phục Từ đó các nhà quản lý cóthể xác định được nguyên nhân và đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tàichính cũng như tình hình hoạt động kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới Vớimột doanh nghiệp hay bất kì tổ chức kinh doanh dù lớn hay nhỏ khi hoạt động đềumong muốn làm sao hoạt động có hiệu quả thu về lợi nhuận nhiều nhất và đạt được mụctiêu mà công ty đề ra Để làm được điều đó đòi hỏi cần có rất nhiều yếu tố cấu thànhnên như vốn, nhân lực, công nghệ v…v Một trong những việc cần làm là phân tíchđược báo cáo tài chính của doanh nghiệp Nhận thấy đươc tầm quan trọng của vấn đềnên nhóm 5 quyết định chọn đề tài “Phân tích hiệu suất sử dụng vốn của Vinamilk”nhằm giúp làm rõ thêm bài toán kinh tế của công ty Vinamilk nói riêng và của cácdoanh nghiệp Việt Nam hiện nay nói chung

PHẦN I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VNM)

1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty

1.1.1 Thông tin chung

Công ty được đăng ký với tên đầy đủ : Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam

Tên tiếng anh : Viet Nam Dairy Products Joint Stock Company

Tên khác : VINAMILK

Ngày thành lập : 20/08/1976

Mã số thuế : 0300588569

Vốn điều lệ: 24,382,309,830,000 đồng

Địa chỉ : Số 10 Tân Trào, P.Tân Phú, Q.7, T.P Hồ Chí Minh

Điện thoại: 028-54155555 Fax: 028-54161226

Người công bố thông tin: Bà Mai Kiều Liên

Năm 1982: Công ty Sữa - Cà phê Miền Nam được chuyển giao về Bộ Công nghiệp

Thực phẩm và đổi tên thành Xí nghiệp Liên hiệp Sữa - Cà phê - Bánh kẹo I

Tháng 03/1992: Xí nghiệp Liên hiệp Sữa - Cà phê - Bánh kẹo I chính thức đổi tên

thành Công ty Sữa Việt Nam, trực thuộc Bộ Công nghiệp nhẹ

Ngày 01/10/2003: Chính thức chuyển đổi và hoạt động dưới hình thức CTCP với tên

gọi là CTCP Sữa Việt Nam

Năm 2004: Mua thâu tóm CTCP Sữa Sài Gòn (là Nhà máy sữa Sài Gòn hiện nay).

Ngày 19/01/2006: Niêm yết trên HOSE Thành lập Phòng khám An Khang tại

TP.HCM

Năm 2010: Góp vốn 10 triệu USD (19.3% vốn điều lệ) vào công ty Miraka Limited.

Năm 2012: Thành lập nhà máy sữa Đà Nẵng.

Năm 2013: Khánh thành Nhà máy sữa bột Việt Nam, Nhà máy sữa Việt Nam (Mega);

Công ty TNHH Bò sữa Thống Nhất Thanh Hóa trở thành một công ty con của Vinamilkvới 96.11% VĐL do Vinamilk nắm giữ; Mua 70% cổ phần Driftwood Dairy HoldingsCorporation tại bang California, Mỹ

Năm 2014: Góp 100% vốn thành lập công ty con Vinamilk Europe Spostka Z

Ograniczona Odpowiedzialnoscia tại Ba Lan Góp 51% vốn thành lập Công tyAngkorMilk tại Campuchia

Năm 2015: Vinamilk tăng cổ phần tại Công ty Sữa Miraka (New Zealand) từ 19.3% lên

22.8%

Năm 2016: Mua nốt 30% cổ phần của công ty Driftwood của Mỹ, tăng sở hữu lên

100% Khánh thành Nhà máy Sữa Angkormilk tại Campuchia Chính thức ra mắtthương hiệu Vinamilk tại Myanmar, Thái Lan và mở rộng hoạt động ở khu vựcASEAN; Góp 18% vào CTCP APIS

Năm 2017: Đầu tư nắm giữ 65% cổ phần của CTCP Đường Việt Nam và 25% góp vốn

vào CTCP Chế Biến Dừa Á Châu

Năm 2018: Là công ty đầu tiên sản xuất sữa A2 tại Việt Nam; Đầu tư nắm giữ 51% cổ

phần của Lao-Jagro Development Xiengkhouang Co., Ltd

Năm 2019: Đầu tư nắm giữ 75% cổ phần của Công ty Cổ phần GTNFoods, qua đó

tham gia điều hành Công ty Cổ phần Sữa Mộc Châu; Tăng gấp đôi vốn đầu tư vàoDriftwood Dairy Holding Corporation từ 10 triệu USD lên 20 triệu USD

Năm 2020: Chính thức niêm yết trên sàn UPCoM (mã chứng khoán “MCM”) Cổ phiếu

Sữa Mộc Châu vào tháng 12/2020; Đưa vào sử dụng 1 Trang trại bò sữa tại Quảng Ngãivới đàn bò 4,000 con

Tháng 4/2021: Ra mắt hệ thống trang trại Vinamilk Green Farm.

Tháng 8/2021: Công bố Công ty liên doanh tại thị trường Philippines.

Năm 2022 : năm Công ty được Hội đồng Quản trị mới điều hành và Vinamilk đã tiếp

tục nâng giá trị thương hiệu lên 2,8 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ, trở thành thươnghiệu sữa lớn thứ 6 toàn cầu (theo Brand Finance) và duy trì thứ hạng trong Top 40doanh nghiệp sữa lớn nhất toàn cầu về doanh thu (theo Plimsoll)

1.2 Đặc điểm sản xuất kinh doanh

Lĩnh vực kinh doanh chính:

Những hoạt động chính tạo ra doanh thu và lợi nhuận của Công ty như sau:

+ Chế biến, sản xuất và kinh doanh: sữa tươi, sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, sữachua, sữa đặc, sữa đậu nành, nước giải khát và các sản phẩm từ sữa khác

+ Chăn nuôi: Chăn nuôi bò sữa Hoạt động chăn nuôi nhằm mục đích chính là cungcấp sữa tươi nguyên liệu đầu vào cho sản xuất các sản phẩm từ sữa của Công ty + Có hơn 200 sản phẩm được chia thành các ngành hàng sau: Sữa nước, Sữa chua,Sữa bột, Bột ăn dặm, Ca cao lúa mạch, Sữa đặc, Kem ăn, Phô mai, Sữa đậu nành, Nướcgiải khát

PHẦN II: LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Biến động vốn của cty năm 2021- 2022

- Năm 2021, Vinamilk đã vươn lên hạng 36 trong danh sách các công ty sữa lớnnhất thế giới về doanh thu (theo Plimsoll, Anh Quốc); là đại diện duy nhất của khu vựcĐông Nam Á lọt vào Top 10 thương hiệu sữa giá trị nhất toàn cầu và Top 5 thương hiệuthực phẩm mạnh nhất toàn cầu với giá trị thương hiệu 2,4 tỷ USD (theo Brand Finance,Anh Quốc)

- Năm 2021, tổng doanh thu hợp nhất của Vinamilk lần đầu vượt mốc 60.000 tỷđồng, đạt 61.012 tỷ đồng, tăng 2,2% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu thuần xuất khẩuđạt 6.128 tỷ đồng, tăng 10,2% so với cùng kỳ và doanh thu thuần các công ty con ởnước ngoài đạt 3.589 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ

- Lợi nhuận sau thuế (“LNST”) hợp nhất Q2/2021 đạt 2.862 tỷ đồng, tăng 10,2%

so với Quý 1/2021 Biên LNST hợp nhất đạt 18,2%, giảm 147 điểm so với quý trước.Mức sụt giảm biên này do việc tăng cường chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệpnhư nêu trên, và một số ưu đãi thuế đã kết thúc nên thuế suất TNDN hiệu lực tăng lên18,1% (Quý 2/2020: 16,9%; Q1/2021: 17,7%) Dự kiến mức thuế suất TNDN hiệu lựccủa cả năm sẽ rơi vào khoảng 18-18,5%

- Đối với MCM, LNST Quý 2/2021 ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 47,4% sovới cùng kỳ năm ngoái, đạt hơn 87 tỷ đồng Bên cạnh yếu tố giá nguyên vật liệu sảnxuất, những yếu tố khác giúp MCM đạt tăng trưởng lợi nhuận cao hai chữ số gồm 1) Cơcấu chi phí vận hành tiếp tục được tối ưu và duy trì ổn định, và 2) Doanh thu tài chínhtăng nhờ số dư tiền gửi ngân hàng dồi dào

- Lũy kế 6 tháng /2021: Biên LNG hợp nhất của Vinamilk đạt 43,6% LNST hợpnhất đạt 5.459 tỷ đồng và hoàn thành 49% kế hoạch năm, tương đương EPS đạt 2.313VNĐ Biên LNST giảm nhẹ 88 điểm cơ bản so với cùng kỳ 2020 ở mức 18,9% Đối vớiMCM, LNST đạt 137 tỷ đồng, tăng trưởng 28,7% so với cùng kỳ 2020 và hoàn thành43% kế hoạch năm, tương đương EPS đạt 1.392 VNĐ Biên LNST của MCM đạt 9,7%,tăng 191 điểm cơ bản so với cùng kỳ 2020

- Doanh thu nội địa công ty mẹ đạt 11.841 tỷ đồng, tăng 19,8% so với Quý 1/2021nhờ tăng cường các hoạt động kích cầu và yếu tố thời tiết mùa hè nên sức tiêu thụ cácsản phẩm đồ uống tốt hơn So với cùng kỳ năm trước, sự bùng phát mạnh của làn sóng

Covid 19 mới và các biện pháp cách ly xã hội được áp dụng tăng cường ở nhiều thànhphố lớn từ giữa tháng 5 đã tác động đáng kể đến sức mua của người tiêu dùng dẫn đếndoanh thu giảm nhẹ Tuy nhiên, đà tăng trưởng so với Q1/2021 và mức giảm so vớicùng kỳ đã được thu hẹp trong Quý 2/2021 đánh dấu sự phục hồi của mảng kinh doanhnội địa sau 3 tháng đầu năm gặp nhiều khó khăn.

- Vinamilk đạt doanh thu hơn 60.000 tỷ đồng năm 2022, dự kiến trả cổ tức tỷ lệ40%

- Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam (“Vinamilk”) công bố báo cáo tài chính Q4/2022với tổng doanh thu hợp nhất đạt 15.081 tỷ đồng Lũy kế cả năm 2022, tổng doanh thuhợp nhất đạt 60.075 tỷ đồng Trong đó doanh thu thuần Nội địa/Xuất khẩu/Các chinhánh nước ngoài đạt lần lượt 50.704; 4.828; 4.424 tỷ đồng

- Trong Q4/2022, biên lợi nhuận gộp hợp nhất đạt 38,8% Chi phí bán hàng &quản lý doanh nghiệp hợp nhất là 3.784 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ 25,1% trên doanhthu thuần và thấp hơn 199 điểm cơ bản so với cùng kỳ trong nỗ lực tối ưu hóa chi phívận hành của Công ty Doanh thu tài chính hợp nhất Q4/2022 là 379 tỷ đồng, tăng17,5% so với cùng kỳ trong bối cảnh lãi suất tiền gửi thuận lợi hơn

- Theo đó, lợi nhuận sau thuế (“LNST”) hợp nhất Q4/2022 đạt 1.869 tỷ đồng,tương ứng biên LNST hợp nhất 12,4% Tính cả năm 2022, LNST hợp nhất đạt 8.578 tỷđồng, tương ứng biên LNST 14,3% và thu nhập mỗi cổ phần 3.632 đồng

- Dự kiến tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2022 sẽ là gần 40% tính trên mệnh giá và trên90% tính trên lợi nhuận phân phối cho cổ đông Công ty Mẹ (đã chốt danh sách tạm ứng

cổ tức 2 đợt trong năm 2022, đợt cuối sẽ thực hiện sau Đại hội đồng cổ đông thườngniên tổ chức vào tháng 4/2023) Nguồn tiền mặt dồi dào là cơ sở dể Công ty tiếp tục duytrì chính sách cổ tức cao cho nhà đầu tư

- Tại ngày 31/12/2022, số dư tiền ròng hợp nhất đạt gần 15 nghìn tỷ đồng, chiếmhơn 30% tổng tài sản Tỷ lệ khoản vay trên tổng tài sản được kiểm soát ở mức khoảng10%, thấp nhất trong 3 năm gần nhất và phù hợp với bối cảnh lãi suất tăng mạnh trongthời gian gần đây

- Trong năm 2022, tổng đầu tư vốn hợp nhất đạt gần 1,5 nghìn tỷ đồng để mởrộng, nâng cao năng lực sản xuất và tăng cường tự động hóa trong các nhà máy Ngoài

ra, các dự án trọng điểm cùng công ty thành viên Villico cũng đã được giải ngân trongQ4/2022 để triển khai giai đoạn đầu.

=> Vinamilk cũng là doanh nghiệp đầu tiên tại Châu Á đạt được kết quả này.Chiến lược liên tục khẳng định và nâng cao chất lượng sản phẩm cũng được doanhnghiệp xác định sẽ là mũi nhọn để phát triển và xây dựng lợi thế cạnh tranh

Kết quả kinh doanh này được củng cố nhờ mức tiêu dùng ngành sữa ổn định trởlại Đồng thời, Vinamilk cũng đang triển khai nhiều dự án tái định vị, tái cấu trúc mạnh

mẽ để phục vụ người tiêu dùng tốt hơn và tối đa hóa các lợi thế sẵn có về thương hiệu,quy mô kinh tế, sức mạnh tài chính trong bối cảnh môi trường cạnh tranh tăng cao Nhờđó:

Kênh truyền thống-kênh phân phối chủ lực của Vinamilk ghi nhận tăng trưởng nhẹsau khi Công ty cải tiến các chính sách thương mại nhằm cân bằng lợi ích và lành mạnhhóa hệ thống phân phối đa kênh Việc này trong dài hạn sẽ giúp công ty đồng thời khaithác hiệu quả độ phủ của kênh truyền thống đã được xây dựng bài bản và vẫn bám sát

xu hướng tiêu dùng dịch chuyển sang kênh hiện đại một cách có chiến lược

Theo báo cáo của Brand Finance,Vinamilk được định giá 2,814 tỷ USD, tăng ấntượng 18% so với năm 2021 trở thành là “Thương hiệu sữa lớn thứ 6 thế giới” Đặc biệt,Vinamilk đã vượt qua 2 thương hiệu lớn khác để dành vị trí thương hiệu sữa tiềm năngnhất toàn cầu

Đại diện Brand Finance trao chứng nhận "Vinamilk - Thương hiệu sữa lớn thứ 6thế giới” cho bà Bùi Thị Hương, Giám đốc Điều hành Vinamilk

Trong danh sách Top 50 Doanh nghiệp Phát triển Bền vững năm 2022, thực hànhESG và các kế hoạch về phát triển bền vững như chuyển đổi năng lượng xanh - tái tạo,chuyển đổi số, ứng dụng công nghệ tiết kiệm nguyên - nhiên liệu mà Vinamilk đang đẩymạnh được cho là sẽ tạo được các hiệu quả về kinh tế lâu dài

Trong tháng 10, thương hiệu này tiếp tục chiếm sóng các bảng xếp hạng Vinamilk

là thương hiệu tỷ đô duy nhất dẫn đầu top 25 ngành hàng F&B của Forbes Việt Namcông bố Mộc Châu Milk - công ty thành viên của Vinamilk, cũng góp mặt trong danhsách này với thứ hạng 16

PHẦN III: PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN

(trích từ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh ngày 31/12/2022 của CTCP sữa Việt

Nam (VNM))(1)

(trích từ Bảng cân đối kế toán tại ngày 31/12/2021 và Bảng cân đối kế toán ngày

31/12/2022 của CTCP Sữa Việt Nam (VNM))(1)(2)

Bảng phân tích hiệu suất sử dụng tổng vốn của CTCP Sữa Việt Nam

Bước 1: Xác định chỉ tiêu phân tích

Hệ số đầu tư (Hđ= TSNH bq/ Vốn bq)

Hệ số đầu tư năm 2022 so với năm 2021 giảm 0,039 lần đã làm hiệu suất sử dụngvốn giảm 0,071 vòng Như vậy nhân tố hệ số đầu tư (Hđ) có mối quan hệ cùng chiều vàtác động tiêu cực đến hiệu suất sử dụng tổng vốn (K)

Hệ số đầu tư (Hđ) giảm làm giảm hiệu suất sử dụng tổng vốn (K), điều này là dotrong quá trình đầu tư vào tài sản, công ty đã thu hẹp quy mô tài sản

Dựa vào Bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp ngày 31/12/2022 và số liệu phân(1)

tích ta thấy Tổng tài sản cuối năm 2022 so với đầu năm 2022 giảm 4.903.685 triệu đồng

và quy mô thu hẹp tài sản năm 2022 khá lớn (chiếm 4.903.685/47.813.425= 10,26%),chủ yếu giảm ở hàng tồn kho, tài sản cố định và đầu tư tài chính ngắn hạn Tài sản ngắnhạn của công ty luôn chiếm tỷ trọng lớn hơn so với tài sản dài hạn trong cả năm 2021 vànăm 2022, dù vậy trong năm 2022 ta thấy công ty vẫn đang thực hiện tốt công tác phân

bổ nguồn vốn bởi lẽ tài sản ngắn hạn là tài sản nhanh chuyển đổi thành tiền, giúp công

ty nhanh chóng thu hồi vốn Tuy nhiên năm 2022 tổng tài sản giảm của công ty chủ yếu

là giảm đầu tư vào tài sản ngắn hạn (tỷ lệ giảm chiếm tới 4.653.175/4.903.685= 94,9%

trong tổng số tài sản thu hẹp) Xét năm 2022 là năm các doanh nghiệp đang phục hồisau dịch Covid 19, theo như Thuyết minh trên Báo cáo tài chính thì tại ngày31/12/2022(1) Tập đoàn còn 10 công ty con, đã giải thể 2 công ty con so với năm 2021 là

12 công ty con đây có thể là nguyên nhân dẫn đến việc giảm tài sản ngắn hạn của công

ty Thêm vào đó các tài sản ngắn hạn như khoản mục tiền và các khoản tương đươngtiền, hàng tồn kho năm 2022 đều giảm

Đơn vị tính: triệu đồng(Trích từ Thuyết minh Báo cáo tài chính riêng ngày 31/12/2022)(1)

Tiền, tương đương tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn giảm 3.660 tỷ đồng so với đầu nămnhưng vẫn đang ở mức 19.714 tỷ đồng chiếm 40,7% Tổng Tài sản Khoản phải thu,hàng tồn kho vẫn được kiểm soát tốt lần lượt chiếm tỷ trọng 12,6% và 11,4% Tổng Tàisản Hàng tồn kho giảm 18,2% so với đầu năm (CTCP SỮA VIỆT NAM (HOSE -VNM)_Báo cáo cập nhật_02.2023) (4)

( Trích CTCP SỮA VIỆT NAM (HOSE - VNM)_Báo cáo cập nhật_02.2023)(4)

Đây là hệ quả trực tiếp do dịch gây ra Sau năm 2021 thời kỳ dịch phát triển mạnh mẽgây hậu quả nặng nề đến tình hình kinh doanh của toàn bộ các công ty trong và ngoàinước thì Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam dù là một công ty lớn cũng không tránh khỏinhững rủi ro do dịch gây ra Điều này dẫn đến việc giảm tiền dự trữ để phục hồi kinh tế

và giảm lượng hàng hóa sản xuất sau thời kỳ buộc phải tạm ngưng kinh doanh theochính sách cách ly toàn xã hội của nhà nước Thêm vào đó do đứt gãy chuỗi cung ứngtoàn cầu và nhu cầu tích trữ hàng hóa tăng mạnh tại một số quốc gia, giá nguyên vậtliệu, giá thức ăn chăn nuôi, cước phí vận chuyển đều tăng cao và làm giảm hiệu quảkinh doanh của Vinamilk (Báo cáo phân tích CTCP Sữa Việt Nam –Tài chính lànhmạnh, triển vọng lạc quan ngày 16/09/2022)(3)

Giá sữa nguyên liệu đã giảm từ quý 3/2022 và vẫn đang trong xu thế giảm:Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ tăng từ quý 4/2022 nhưng do lượng hàng nguyênliệu tồn kho được chốt ở giá cao vẫn còn khiến việc hồi phục bị chậm lại Theo(4)báo cáo của Rabobank, giá bột sữa nguyên liệu toàn cầu đã đạt đỉnh trong1H2022, sau đó được kỳ vọng sẽ giảm dần Nguyên nhân chính là Trung Quốc