cho biết mục tiêu và nội dung của các chính sách tiền tệ nào mà feb hay ecb đã sử dụng khi gfc xảy ra

Nguyễn Thị Bích Phượng - 35221020443

BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCMKHOA TÀI CHÍNH- NGÂN HÀNG

 Giảng viên: Ths.Phạm Khánh Duy Họ

tên sinh viên: Nguyễn Thị Bích Phượng Mã số sinh viên : 35221020443

TP.HCM, ngày 29 tháng 10 năm 2023.

PHẦN 1

Câu 1: Cho biết mục tiêu và nội dung của các chính sách tiền tệ nào mà FEB hayECB đã sử dụng khi GFC xảy ra?

Đầu tiên chúng ta tìm hiểu sơ lược về FEB và ECB:

- FED (FEDeral Reserve System) là Cục Dự Trữ Liên Bang Hoa Kỳ nơi duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, an toàn và ổn định cho nước Mỹ và cả thế giới vì đồng đô la Mỹ là đồng tiền chung thông dụng trên toàn cầu, mọi quyết định của FED đều có sức ảnh hưởng lớn đến nền tài chính thế giới.

- ECB (European Central Bank) cũng giống như FED, ECB là ngân hàng Trung Ương Châu Âu là nơi giám sát chính sách tiền tệ của khu vực sử dụng đồng tiền chung Euro, thuộc các nhóm nước Liên minh châu Âu (EU), những quyết định về chính sách tài chính của ECB cũng có sức ảnh hưởng đến tài chính thế giới tương tự như FED.

Mục tiêu của các chính sách mà FED và ECB sử dụng:

- Cuộc suy thoái kinh tế năm 2007-2009 gây ra nhiều hậu quả nghiêm trọng cho hệ thống tài chính quốc tế vào thời điểm đó Trước những khủng hoảng nghiêm trọng FED và ECB đã thực đề ra hai mục tiêu chính nhằm mục đích ngăn chặn, hạn chế khủng hoảng lan rộng đó là:

+ Mục tiêu thứ nhất: Ngân Hàng Trung Ương Hoa Kỳ thực hiện thay đổi lãi suất ngắn hạn sẽ tác động mạnh mẽ và tức thời đến các hệ thống ngân hàng

+ Mục tiêu thứ hai: tăng mua các loại chứng khoán thế chấp tạo ra tính thanh khoản cho hệ thống tài chính Mỹ, hay còn gọi là chính sách nới lỏng tiền tệ (nới lỏng định lượng – QE)

Nội dung của các chính sách mà FED và ECB sử dụng:

-Cục Dự trữ Liên Bang đã thực hiện hạ lãi suất ngắn hạn các quỹ tương trợ của FED từ 0đến 0,25% FED đã sử dụng các hoạt động nghiệp vụ thị trường mở, giao dịch chủ yếu với cácchính phủ ngắn hạn và các khoản cho vay qua đêm, để đẩy lãi suất quỹ FED xuống mức mongmuốn và giữ nó ở đó Mục tiêu lãi suất ngắn hạn thấp này đã khuyến khích các ngân hàng và cácnhà đầu tư khác vay tiền dự trữ và đầu tư những nguồn vốn giá rẻ đó để giúp thúc đẩy hoạt độngkinh tế Do đó, FED đã bơm vào hệ thống ngân hàng lượng dự trữ dư thừa, cho phép lãi suấtngắn hạn tiến về 0 và lơ lửng ở đó, nhưng lại hạn chế tác động lâu dài hiệu quả của công cụ nàyđối với nền kinh tế.

-Một công cụ chính sách khác dường như là cần thiết Khi nhiều tháng trôi qua và cả tăngtrưởng việc làm lẫn hoạt động đầu tư vẫn yếu, FED đã sử dụng một công cụ khác mà Ngân hàngTrung ương Nhật Bản, các ngân hàng trung ương Thụy Điển và Thụy Sĩ cũng như các tổ chứctiền tệ khác đã sử dụng vài năm trước đó FED bắt đầu mua trái phiếu tài chính dài hạn công cụtài chính, gần gấp ba lần quy mô của bảng cân đối kế toán Nó đã đưa ra công cụ "Nới lỏng

Nguyễn Thị Bích Phượng - 35221020443

định

lượng" này bằng cách mua số lượng lớn chứng khoán dài hạn của chính phủ và chứng khoánđược đảm bảo bằng thế chấp Ý tưởng đằng sau hoạt động QE này là nhằm mục tiêu chủ yếu làlãi suất dài hạn, đặc biệt là lãi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và các công cụ thế chấp Quantrọng nhất là FED đã tìm cách giữ lãi suất thế chấp nhà ở mức thấp, khuyến khích chủ sở hữunhà tìm cách giữ lại nhà của họ và kích thích các nhà xây dựng khôi phục hoạt động xây dựngđang chùn bước, tạo thêm việc làm Bằng cách sử dụng cả hai công cụ, FED đã theo đuổi cả haiđầu của đường cong lợi suất, nhắm tới các lãi suất ngắn hạn hơn để tăng cường dự trữ của hệthống ngân hàng và nhắm tới các lãi suất dài hạn hơn để kích thích hoạt động đầu tư kinh doanhdài hạn và thị trường thế chấp.

Hai hướng tiếp cận mà FED và các tổ chức khác các ngân hàng trung ương đã làm theo đã có ảnh hưởng sâu sắc đến dịch vụ ngân hàng và tài chính Các ngân hàng tràn ngập dự trữ, kiếm được tiền rẻ để cho vay và đầu tư Đồng thời các ngân hàng trông mạnh mẽ hơn bởi vì họ có nhiều tiền hơn để làm việc và vốn của họ vẫn ở lại ở mức tương đối cao Với nhiều dự trữ và vốn hơn để trang trải chi phí, ngân hàng và những người cho vay khác có thể để xóa thêm các khoản nợ khó đòi và tìm kiếm các công ty đang gặp khó khăn để có được.

Như vậy, có hai công cụ mà FED và ECB sử dụng đó là hạ lãi suất ngắn hạn của quỹ Liên Bang và nới lỏng định lượng thông qua việc mua lại các chứng khoán dài hạn của chính phủ và các chứng khoán có thế chấp.

Câu 2: Công cụ nào là hiệu quả? Giải thích lý do?

- Trong hai công cụ mà FED và ECB đã sử dụng khi GFC xảy ra thì công cụ đầu tiên là “thay đổi về lãi suất ngắn hạn” là không hiệu quả và công cụ thứ hai là “thay đổi về tính thanh khoản” là hiệu quả một phần.

Tại sao khó có thể khẳng định một trong hai hiệu quả hoặc cả hai và ngược lại là vì:

- Công cụ hạ lãi suất nhằm để “giải thông” cho dòng tiền ở hệ thống ngân hàng, dòng tiền ở các ngân hàng thời điểm đó đang “tắt thông” do sự ảnh hưởng của các khoản nợ quá hạn của các nhà đầu tư khi cầm cố các tài sản Hạ lãi suất để các ngân hàng thương mại có thể tạo lập quỹ tiền tệ để cho khách hàng khác vay phục hồi sản xuất, đầu tư hoặc để xây dựng những dự án đang kẹt vốn đặc biệt là các dự án bất động sản, khi tỷ lệ thất nghiệp lúc đó đang cao.

- Công cụ thay đổi về tính thanh khoản, khi FED mua lại các chứng khoán thế chấp, thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ, một lượng lớn tiền được bơm ra thị trường điều đó đã làm cho tỷ lệ lạm phát tăng cao, ngân hàng thừa tiền, người dân và tổ chức kinh tế trong xã hội thì còn e dè với thị trường do tính bất ổn, ngại đầu tư.

- Hai công cụ đối phó trên nếu nói về tính tức thời thì có thể cứu thị trường tiền tệ lúc đó chuyển từ trạng thái ngưng trệ sang trạng thái lưu thông, xét về thời gian như chúng ta đã thấy khi FED thực hiện hai công cụ này đã là cho nền kinh tế dần phục hồi,

Nguyễn Thị Bích Phượng - 35221020443

các dự

án xây dựng được tập trung về vốn bởi các ngân hàng thương mại cho vay với lãi suất thấp, kéo theo người lao động đã tìm được việc làm, từ ngành xây dựng phục hồi, ngành bất động sản cũng từng bước phục hồi và các ngành khác đã thay đổi tỷ lệ lạm phát và giúp thị trường tài chính Mỹ “từng bước một” vượt qua khủng hoảng.

PHẦN 2: GROUP A

Câu 1: Hệ thống Dự trữ Liên bang thực hiện những vai trò quan trọng nàotrong hệ thống tài chính ngân hàng?

Những vai trò quan trọng của Hệ thống Dữ trữ Liên bang trong hệ thống tài chính ngân hàng:

- Hệ thống Dự trữ Liên Bang chịu trách nhiệm giám sát và thường xuyên kiểm tra tất cả các ngân hàng thành viên được nhà nước cấp phép và công ty sở hữu ngân hàng đang hoạt động tại Hoa Kỳ và đóng vai trò là "cơ quan giám sát chung" cho các công ty nắm giữ tài chính (FHC) hiện được phép kết hợp các hoạt động ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán dưới quyền sở hữu chung

- Áp đặt yêu cầu dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi Phải chấp thuận mọi đề nghị của ngân hàng thành viên về việc sáp nhập, thành lập chi nhánh hoặc thực hiện ủy thác Điều khiển và giám sát các tập đoàn ngân hàng quốc tế hoạt động tại Hoa Kỳ và các hoạt động ngân hàng Hoa Kỳ ở nước ngoài Kiểm soát viên tiền tệ ban hành điều lệ cho các ngân hàng quốc gia mới Giám sát và thường xuyên kiểm tra tất cả các ngân hàng quốc gia Phải phê duyệt tất cả các đơn đăng ký của ngân hàng quốc gia đối với các văn phòng chi nhánh, quyền hạn ủy thác và mua lại Tổng công ty Bảo hiểm tiền gửi Liên bang bảo đảm tiền gửi của các tổ chức lưu ký được liên bang giám sát tuân thủ các quy định của nó Phải phê duyệt tất cả các đơn đăng ký của các tổ chức lưu ký được bảo hiểm để thành lập chi nhánh, sáp nhập hoặc thực hiện quyền ủy thác Yêu cầu tất cả các tổ chức lưu ký được bảo hiểm phải nộp báo cáo về tình hình tài chính của họ tại Sở Tư pháp

- Phải xem xét và phê duyệt các đề xuất sáp nhập và mua lại công ty mẹ vì những ảnh hưởng của chúng đối với cạnh tranh và nộp đơn kiện nếu cạnh tranh bị thiệt hại đáng kể do những thay đổi về tổ chức được đề xuất này Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch phải phê duyệt việc chào bán chứng khoán nợ và chứng khoán vốn ra công chúng của các công ty ngân hàng và tổ chức tiết kiệm, đồng thời giám sát hoạt động của các công ty liên kết chứng khoán ngân hàng, ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai

- Giám sát việc sử dụng các công cụ phát sinh (chẳng hạn như Hợp đồng tương lai, Quyền chọn và Hợp đồng hoán đổi) của các công ty tài chính có rủi ro đáng kể cho Hội đồng hoặc Ủy ban Tiểu bang

- Ban hành điều lệ cho các tổ chức lưu ký mới Giám sát và thường xuyên kiểm tra tất cả các ngân hàng và quỹ tiết kiệm do nhà nước cấp phép, các nhà quản lý tài chính

Nguyễn Thị Bích Phượng - 35221020443

phải

đổi mới hơn nữa để giảm bớt gánh nặng của các quy định mới Vì vậy, cuộc đấu tranh giữa các công ty được quản lý và các cơ quan quản lý diễn ra vô tận Các công ty được quản lý, các nhà quản lý tài chính phải đổi mới hơn nữa để giảm bớt gánh nặng của các quy định mới Các công ty bị quản lý không bao giờ thực sự lớn lên Tin rằng các quy định sẽ tạo động lực cho các doanh nghiệp ít được quản lý hơn để cố gắng giành khách hàng từ các công ty được quản lý chặt chẽ hơn, điều này dường như đã xảy ra trong ngành ngân hàng trong những năm gần đây khi các tập đoàn tài chính và các công ty tài chính ít được quản lý hơn khác đã đánh cắp một phần tiền của họ chính là khách hàng tốt nhất của ngân hàng.

- Hệ thống Dự trữ Liên bang đóng vai trò là người cho vay cuối cùng - cung cấp các khoản vay tạm thời cho cơ quan lưu ký Các tổ chức phải đối mặt với các tình huống khẩn cấp về tài chính, và giúp ổn định thị trường tài chính và nền kinh tế nhằm duy trì niềm tin của công chúng Hệ thống Dự trữ Liên bang cũng được thành lập để cung cấp các dịch vụ quan trọng, bao gồm việc thiết lập một mạng lưới để thanh toán và thu thập séc (sau này được bổ sung bởi mạng chuyển tiền điện tử)

- Hệ thống Dự trữ Liên bang kiểm soát các điều kiện tiền tệ và tín dụng để thúc đẩy ổn định kinh tế Nhiệm vụ này được gọi là chính sách tiền tệ.

Câu 2: FDIC giải quyết hầu hết các thất bại như thế nào?

Cách giải quyết hầu hết các thất bại của FDIC (Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang):

- FDIC triển khai phí bảo hiểm tiền gửi mới phân biệt trên cơ sở rủi ro.

- FDIC độc đáo ở một khía cạnh thú vị: Trong khi nhiều quốc gia thu tiền từ các tổ chức lành mạnh để trả nợ người gửi tiền của các tổ chức nhận tiền gửi đổ vỡ chỉ khi sự cố xảy ra, FDIC mới thu tiền đều đặn theo thời gian và đầu tư chúng bằng chứng khoán chính phủ chịu lãi suất để xây dựng dự trữ cho đến khi cần những khoản tiền này để trang trải cho những thất bại Một số nhà quan sát tin rằng FDIC có thể cần một khoản dự trữ lớn hơn trong tương lai do sự hợp nhất đang diễn ra trong ngành ngân hàng, ngành công nghiệp Thay vì phải đối mặt với những thất bại chủ yếu về thể chế nhỏ như trước đây, FDIC có thể phải đối mặt với những khoản lỗ kỷ lục trong tương lai ví dụ như sự phá sản của một hoặc nhiều tổ chức lưu ký rất lớn đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2007-2009.

- Khi thế kỷ 21 mở ra, FDIC nhận thấy mình bị lôi kéo vào một cuộc tranh luận công khai khác: Có nên nâng giới hạn bảo hiểm tiền gửi liên bang? FDIC chỉ ra rằng giới hạn của mức bảo vệ cho hầu hết người gửi tiền đã được ấn định từ năm 1980 ở mức

100.0 USD Trong thời gian tạm thời, lạm phát về chi phí sinh hoạt đã làm giảm đáng

Nguyễn Thị Bích Phượng - 35221020443

kể sức mua thực tế của FDIC Theo đó, FDIC và một số nhóm khác đã khuyến nghị một

mức bảo hiểm tăng đáng kể, cùng với việc lập mục tiêu bảo hiểm tiền gửi để bảo vệ chống lạm phát Những người ủng hộ việc tăng bảo hiểm chỉ ra rằng các tổ chức lưu ký đã mất lượng tiền gửi khổng lồ vào các quỹ tương hỗ, các nhà môi giới và đại lý chứng khoán, các kế hoạch nghỉ hưu được cung cấp bởi các công ty bảo hiểm và những thứ tương tự Vì vậy, người ta lập luận rằng các tổ chức nhận tiền gửi cần được thúc đẩy để tiền gửi của họ trở nên hấp dẫn hơn trong cuộc đua giành quyền sở hữu công chúng và tiết kiệm Những người phản đối việc tăng bảo hiểm cũng đưa ra một số lập luận Ví dụ, mục đích ban đầu của chương trình bảo hiểm là để bảo vệ những người gửi tiền nhỏ nhất, dễ bị tổn thương nhất, và 100.000 đô la dường như đã đáp ứng tốt mục đích đó (ngay cả khi tính đến lạm phát) Hơn nữa, càng có nhiều tiền gửi được bảo vệ thì các tổ chức nhận tiền gửi càng có nhiều khả năng tận dụng hạn mức bảo hiểm cao hơn và thực hiện các khoản cho vay có rủi ro cao Họ cho rằng, nếu họ trả hết, sẽ thu được lợi ích đáng kể cho cả cổ đông và ban quản lý (hành vi mà trước đây được gọi là rủi ro đạo đức) Mặt khác, nếu các khoản vay rủi ro không được hoàn trả, tổ chức nhận tiền gửi có liên quan thất bại, nhưng chính phủ vẫn có mặt để giải cứu nó và người gửi tiền Với việc chấp nhận rủi ro nhiều hơn, nhiều tổ chức nhận tiền gửi có thể sẽ phá sản, để lại một cơ quan bảo hiểm chính phủ (và cuối cùng là người nộp thuế) nhận các phần và thanh toán cho người gửi tiền Cuối cùng, Quốc hội đã giải quyết nhiều vấn đề về bảo hiểm tiền gửi khi thông qua Đạo luật cải cách quy định DoddFrank năm 2010 (FINREG) Giới hạn bảo hiểm đã được đẩy lên, ít nhất tạm thời, tới 250.000 USD cho tất cả các loại tiền gửi Các ngân hàng quốc gia và các tổ chức nhận tiền gửi phi ngân hàng (tiết kiệm) đều chịu sự quản lý của cùng một cơ quan quản lý liên bang, Văn phòng Ngân hàng Trung ương.

- Hầu hết các tình huống rắc rối được phát hiện khi kiểm tra định kỳ một tổ chức lưu ký được thực hiện bởi các cơ quan liên bang hoặc tiểu bang Nếu người kiểm tra thấy có vấn đề nghiêm trọng, họ sẽ yêu cầu ban quản lý và ban giám đốc của tổ chức gặp khó khăn để chuẩn bị một báo cáo, và việc kiểm tra tiếp theo thường được lên lịch nhiều lần, vài tuần hoặc vài tháng sau Nếu có khả năng thất bại, giám sát viên của FDIC sẽ được gọi đến để xem liệu họ có đồng ý rằng tổ chức gặp rắc rối sắp thất bại FDIC sau đó phải lựa chọn một trong số các phương pháp khác nhau để giải quyết từng sự cố.

- Hai phương pháp được sử dụng rộng rãi nhất là “tiền gửi hoàn trả” và “mua hàng và giả định”.

+ Một khoản hoàn trả tiền gửi được sử dụng khi văn phòng của tổ chức đã đóng cửa không được mở lại, thường là do không có nhà thầu quan tâm và FDIC nhận thấy rằng công chúng có các lựa chọn ngân hàng thuận tiện khác Với một khoản chi trả, tất cả người gửi tiền được bảo hiểm sẽ nhận được séc từ FDIC lên tới 250.000 USD cho mỗi

Nguyễn Thị Bích Phượng - 35221020443

người gửi tiền, trong khi người gửi tiền không được bảo hiểm và các chủ nợ khác nhận được một

phần theo tỷ lệ của bất kỳ khoản tiền nào được tạo ra từ việc thanh lý cuối cùng của tổ chức gặp khó khăn về tài sản.

+ Mặt khác, một giao dịch mua và giả định là tay được tuyển dụng nếu có thể tìm thấy một tổ chức lành mạnh để tiếp quản tài sản được lựa chọn và tiền gửi của tổ chức đổ vỡ Khi việc mua hàng và giả định được áp dụng, ngay trước khi ngân hàng dự kiến đóng cửa, FDIC sẽ liên hệ với các tổ chức lưu ký lành mạnh trong nỗ lực kêu gọi đấu thầu cho tổ chức phá sản Người mua quan tâm sẽ đàm phán với các quan chức FDIC về giá trị tài sản "tốt" và "xấu" của tổ chức phá sản và trên đó, tài sản và các khoản nợ mà FDIC sẽ giữ lại để thu và sẽ trở thành trách nhiệm của người mua Vào một ngày định trước, cơ quan tiểu bang hoặc liên bang đã ban hành điều lệ của tổ chức gặp khó khăn chính thức đóng cửa công ty gặp khó khăn, giám đốc và cán bộ của nó gặp gỡ các quan chức FDIC Sau cuộc họp đó, một thông cáo báo chí được phát hành và các tờ báo địa phương được liên hệ Vào ngày kết thúc được chỉ định, nhóm thanh lý của FDIC tập hợp tại một số địa điểm đã thỏa thuận Khi tất cả các thành viên trong nhóm đã sẵn sàng (và thường ngay sau khi văn phòng của công ty đang gặp khó khăn đóng cửa trong ngày), nhóm thanh lý sẽ vào kho lưu ký không thành công và đặt biển báo trên cửa cho biết đã bị FDIC thu giữ Nhóm sẽ nhanh chóng kiểm kê tất cả tài sản và xác định số tiền mà người gửi tiền và các chủ nợ khác đang nợ Trong những ngày tiếp theo, người thanh lý có thể chuyển hoạt động của mình sang thuê không gian văn phòng gần đó để các cơ sở của tổ chức đóng cửa có thể mở cho hoạt động kinh doanh dưới sự kiểm soát của chủ sở hữu mới.

Câu 3: Sự phá sản của ngân hàng đã ảnh hưởng đến pháp luật gần đây như thế nào?

- Thay đổi cơ cấu kiểm tra, giám sát an ninh, đánh giá rủi ro ngân hàng Ngân hàng là một trong những nơi lưu trữ hàng đầu về tiết kiệm của công chúng, đặc biệt là tiết kiệm của cá nhân và gia đình Trong khi hầu hết tiền tiết kiệm của công chúng được đặt dưới dạng tiền gửi tương đối ngắn hạn, có tính thanh khoản cao, các ngân hàng cũng nắm giữ một lượng lớn tiền tiết kiệm dài hạn trong tài khoản hưu trí Việc mất những khoản tiền này do ngân hàng phá sản hoặc tội phạm sẽ là thảm họa đối với nhiều cá nhân và gia đình Tuy nhiên, nhiều người tiết kiệm thiếu chuyên môn tài chính hoặc thông tin chuyên sâu cần thiết để đánh giá chính xác rủi ro của ngân hàng hoặc nhà cung cấp dịch vụ tài chính khác Do đó, các cơ quan quản lý có trách nhiệm thu thập và đánh giá thông tin cần thiết để đánh giá tình trạng thực sự của các ngân hàng và các công ty tài chính khác nhằm bảo vệ công chúng khỏi bị tổn thất Camera và bảo vệ tuần tra hành lang ngân hàng để giảm nguy cơ mất mát do trộm cắp Khám định kỳ các ngân hàng và công ty tài chính khác để bảo vệ công chúng khỏi bị thua lỗ Việc kiểm tra, kiểm toán định kỳ nhằm mục đích hạn chế tổn thất do tham ô, gian lận hoặc quản lý yếu kém Các cơ quan