Chuyên đề thực tập tốt nghiệp: Phân tích tình hình tài chính của tổng Công Ty BELLSYSTEM 24 - HOA SAO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUOC DÂN

VIỆN TÀI CHÍNH - NGÂN HANG

CHUYEN DE THUC TAP TOT NGHIỆP DE TAI: PHAN TICH TAI CHINH TAI

TONG Công Ty Cổ Phan BELLSYSTEM 24 - HOA SAO

Sinh vién thuc hién : Vi Hai Nam

Ma sinh vién : 11166269

Lớp : Tài Chính Công 58

Giảng viên hưỡng dẫn : PGS.TS Nguyễn Thị Thùy Dương

Hà Nội - Năm 2020

Mục lục LOI MỞ DAU

1 : Ly do chon đề tài

2 : Mục tiêu và phạm vi về đối tượng nghiên cứu chuyên dé

3 : Phương pháp nghiên cứu

4: Kết cau của đề tài.

CHƯƠNG I TONG QUAN CƠ SỞ LÝ LUẬN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH

DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về phân tích tài chính của doanh nghiệp

1.1.1 Khái nệm :

1.1.2 Mục tiêu phân tích tài chính :

1.1.3 Ý nghĩa của phân tích tài chính :

1.2 Thông tin sử dụng trong phân tích tài chính

1.2.1 Bảng cân đối kế toán :

1.2.2 Báo cáo kết quả kinh doanh :

1.2.3 Báo cáo lưu chuyền tiền tệ :

1.4 Nội dung phân tích

1.4.1 Phan tích Bang cân đối kế toán :

1.4.2.Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh :

1.4.3 Phân tích báo cáo lưu chuyên tiền tệ :

1.4.4.Phân tích tài chính thông qua các tiêu chí tài chính cơ bản1.4.4.2.Nhóm chi tiêu phân tích năng lực hoạt động của tài sản :

1.4.4.3 Phân tích cơ cấu tài chính của doanh nghiệp:

1.4.4.4 Phân tích khả năng sinh lời:

1.5.Nhân tố ảnh hướng đến phân tích tài chính 1.5.1.Các nhân tố chủ quan

1.5.2.Các nhân tố khách quan

CHƯƠNG II THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA

BELLSYSTEM24 — HOA SAO

1 Khái quát chung về công ty Công Ty cỗ phan BELLSYSTEM24- Hoa Sao 2 Phân tích tài chính Công Ty Cổ Phần BELLSYSTEAM24 - HOA SAO

2.2 Phân tích bảng cân đối kế toán

2.2.2 Phân tích biến động và cơ cấu tài sản của BELLSYSTEM24- Hoa Sao

2.2.3 Tình hình nhân sự

2.3 Thực trạng công tác chăm sóc khách hàng tại công ty

2.3.1 Tình hình thăm đò sự hài lòng và ghi nhận ý kiến của khách hàng về dịch vụ 2.3.2 Tình hình tư vấn về dịch vụ của công ty

2.3.3 Công tác quản lý chung và đào tạo nhân viên chăm sóc khách hàng2.3.3.1 Công tác quản lý chung

2.4 Những mặt tồn tại và hạn chế của công ty

CHUONG III: GIẢI PHÁP DE PHAT TRIEN VÀ NÂNG CAO CHO TONG CONG TY CO PHAN BELLSYSTEM24-HOASAO

1 Dinh hướng và mục tiêu phát triển của công ty cổ phần

2 Một số giải pháp nhắm cải thiện tình hình tài chính của công ty cổ phần

2.1 : Nâng cao vốn lưu động

2.2 : Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn TSCD

2.3 : Nâng cao chât lượng đội ngũ cán bộ và công nhân viên, điện thoại viên

DANH MỤC VIET TAT

Ký hiệu viết tắt Tên gọi day du

PTBCTC Phân tích báo cáo tài chính

TCDN Tai chinh doanh nghiépBCTC Báo cáo tài chính

BCDKT Bang cân đôi kê toán

BCKQKD Báo cáo kết quả kinh doanh

BCLCTT Báo cáo lưu chuyền tiền tệ

PTTCDN Phân tích tài chính doanh nghiệp

TNDN Thu nhập doanh nghiệp

DTT Doanh thu thuan

Lời mở đầu

1: Lý do chọn đề tài

Trong nền kinh tế thị trường, các nhà dau tư, các doanh nghiệp đóng góp vai trò rất

quan trọng trong thúc day kinh tế tăng trưởng Việt Nam đang bước vào hội nhập

kinh tế khu vực và quốc tế dé đưa đất nước trở thành nước có nên kinh tế công

nghiệp hiện đại Trong nền kinh tế Việt Nam, Khách hàng là một trong những tài

sản quý giá nhất của doanh nghiệp Họ là người mang đến lợi nhuận cho doanh

nghiệp, góp phần vào sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Quá trình sử dụng

dịch vụ của khách hàng là quá trình quan trọng nhất, vì vậy mỗi bước đi, quyết

định, sơ suất trong việc đem lại sự hài lòng cho khách hàng đều có thé dẫn đến sự

tốn thất cho doanh nghiệp và hơn nữa có thé dẫn đến sự thất bại cho doanh nghiệp.

Do đó, cần hiểu rõ hơn về khách hàng, những cảm nhận và mong muốn của khách

hàng khi sử dụng dịch vụ và dịch vụ của doanh nghiệp.

Bên cạnh đó trong điêu kiện hội nhập quôc té hiện nay thông tin tài chính không

chỉ là mdi quan tâm của nhà quản lý doanh nghiệp, của Nhà nước trên phương điện

vĩ mô mà còn là déi tượng quan tâm của nha dau tư, ngân hang, nha cung

cấp Phântích tinh hình †ải chính la công cụ đánh giá hiệu quả các hoạt động sản

xuất kinh doanh, về việc sử dụng vốn và nguồn vốn, khả năng thanh toán, dự đoán

các chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp thông qua đó dé phát hiện khả năng và lợi

thế của doanh nghiệp trong sản xuất kinh doanh, giúp các nhà quản lý doanh

nghiệp đề ra những phương pháp quản lý hiệu quả.

Nhận thấy mức độ cần thiết của việc PTTC, xuất phát từ kiến thức cơ bản về lý

luận đã được học tại trường cũng như kinh nghiệm thực tế về tình hình hoạt động

của doanh nghiệp, trong thời gian thực tập tại Tổng công ty BELLSYSTEM 24 —HOA SAO, nên em đã chọn đề tài “ Phân tích tình hình tài chính của tổng CôngTy BELLSYSTEM 24 - HOA SAO” làm chuyên đề thực tập

2 : Mục tiêu và phạm vi về đối tượng nghiên cứu chuyên đề

+: Mục tiêu nghiên cứu :

Xuất phát từ thực tế hoạt động của doanh nghiép đó là chăm sóc KH, căn cứ vào tình hình cạnh tranh trong việc cung cấp các dich vụ chăm sóc khách hàng trong thời điểm

hiện nay vấn đề tài chính rất quan trọng và quyết định đến thành công của doanh nghiệp nên công ty đã chú ý quan tâm thích đáng đến tình hình tài chính.

Chuyên đề “ Phân tích tình hình tài chính của tổng Công Ty BELLSYSTEM 24 — HOA SAO” hướng đến các mục tiêu là

- _ Hệ thống những van đề lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp;

- PT đánh giá thực trang tài chính của một cách chính xác nhất của công ty;

- Đề xuất một số giải pháp dé cải thiện và nâng cao tình hình tài chính tại công ty Đối tượng nghiên cứu:

Hệ thống báo cáo tài chính của công ty trong ba năm 2015, 2016 và 2017

+Pham vi nghiên cứu:

- Khong gian: Dé tài nghiên cứu tại tổng Công Ty BELLSYSTEM 24 - HOA SAO - _ Thời gian : thu thập số liệu trong ba năm 2015, 2016 và 2017.

3 : Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp luận dé nghiên cứu chuyên đề là

- PP so sánh

- PPty sé

- PT số liệu thực của don vị thực tập

Các số liệu trong PTBCTC của CTY vào 2015, 2016, và 2017

Và tìm ra xu hướng cũng như giải pháp và theo đó đưa ra nhận xet chung về Tổng Công

Ty BELLSYSTEM 24 - HOA SAO

4: Kết cau của đề tài.

- _ Chương I : Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp

- _ Chương 2 : Phân tích tình hình tài chính tại Tổng Công Ty BELLSYSTEM 24 —

HOA SAO

- _ Chương 3 : Các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tại chính của công ty

CHUONG I TONG QUAN CƠ SỞ LÝ LUẬN VE PHAN TÍCH TAI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về phân tích tài chính của doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm

Tài chính được coi như đồng máu của nên kinh tế Hệ thông tài chính bao gồm tai chính công tai chính đoanh nghiệp tài chính quốc tế, các tô chức trung gian tài chính, thi

trường tải chính, tài chính của các hộ kinh doanh, hộ gia đình, cá nhân vả tải chính của

các tô chức xã hội TCDN là một phân của hệ thống tài chính Tình hình tài chính của công ty được biểu hiện qua các báo cáo tài chính (BCTC), trong đó có ba báo cáo tài chính cơ bản là: Bảng cân đối kế toán (BCĐKT), Báo cáo kết quả kinh doanh

(BCKQKD) va Báo cáo lưu chuyền tiên tệ (BCLCTT) Tuy số liệu có thê thé hiện trêncác BCTC, nhưng dé hiểu sâu về sức khỏe tai chính của DN thi cần phải phân tích những

đữ liệu đó.

Giáo trình Phân tích tài chính doanh nghiệp định nghĩa: “Phân tích tài chính là một quá

trình kiểm tra, xem xét các số liệu về tài chính hiện hành và trong quá khứ của doanh nghiệp nhăm mục đích đánh giá thực trạng tài chính, dự tính các rủi ro và tiềm năng

tương lai của một doanh nghiệp, trên cơ sở đó giúp các nhà phân tích ra các quyết định tài chính có liên quan đến lợi ích của họ trong doanh nghiệp đó.”

Hoạt động của tài chính doanh nghiệp luôn gắn liền và phục vụ cho hoạt động sản xuất

kinh doanh của doanh nghiệp, bị chỉ phối bởi tính chất sở hữu vốn trong mỗi doanh

nghiệp vào luôn bi chi phối bởi mục tiêu lợi nhuận.

Theo Giáo trình Tài chính doanh nghiệp của PGS.TS Nguyễn Duy Hào và Ths Tran Minh Tuan, tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với

các chủ thé trong nền kinh tế như: với Nhà nước, với thị trường tài chính, với thị trường

khác hay quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp.

1.1.2 Mục tiêu phân tích tài chính

PT tài chính phục vụ nhiêu đối tượng khác nhau với các mục đích khác nhau, cụ thê:

- Đối với nhà quản trị DN: Việc PT các BCTC đóng góp không nhỏ trong việc đưa

ra các quyết định về quản lý của nha quan trị DN và lên kế hoạch phù hợp Từ việc PT tai

chính, nhà quản trị DN đánh giá được tình hình tài chính của DN, xác định những điểm yêu điểm mạnh, khắc phục những hạn chế về tai chính va phát huy những điểm tốt về tai

chính của DN

- Đối với nhà dau tư: PT tài chính giúp các nhà dau tư có cái nhìn khách quan về

hiện trang của DN, đánh giá triển vọng của DN Từ đó kỳ vọng vao lợi nhận có thé có

sau khi đầu tư vào DN trong tương lai, rủi ro, vị thé cạnh tranh của DN, dé đưa ra quyết định dau tư

- Déi với các chủ nợ: phân tích các BCTC của DN giúp các chủ nợ nắm được khảnăng thanh toán của DN, tinh hình vay ng, nguôn trả ng, kế hoạch trả nợ Từ đó, cácchủ nợ sẽ cân nhắc các khối lượng khoản vay, lãi suất, thời han trả ng, quyết định chovay, điều kiện ràng buộc kèm theo đối với DN.

- Đối với các cơ quan chính phủ: trong các cơ quan chính phủ, đặc biệt là cơ quanthuế hải quan, công an, kiểm soát thị trường có chức năng kiểm soát thu thuế, ngăn

ngừa hang gia, hang lau, kiểm soát, ôn định nên kinh tế vĩ mô PT TCDN giúp các cơ quan chính phủ ngăn ngừa được trốn thuế, kiểm soát việc bô sung vốn thoái vốn, các kế

hoạch thu thuế, hỗ trợ thu thuế giúp các DN phát triển và cũng tránh các trường hợptrén thuế, gây thất thoát tai sản nhà nước.

- Đối với các đôi tượng khác: PT TCDN có liên quan đến việc chọn đỗi tác để ký kết hợp

đồng, đấu thầu công trình, điều tra thị trường 1.1.3 Ý nghĩa của phân tích tài chính

Do việc PT tai chính phục vụ cho nhiều đối tượng khác nhau với các mục đíchkhác nhau, nên ý nghĩa của việc PT tai chính đối với từng đối tượng cũng khác nhau

- Đồi với nha quản triDN: qua việc PT TCDN, các nha quản trị nắm được tình hình

huy động và sử đụng vốn của DN, hiệu quả sản xuất kinh doanh, tình hình vay nợ từ đó dự đoán được hiệu quả hoặc rủi ro của DN có thê có trong tương lai, xây đựng kế

hoạch quản tri hợp lý Qua tình hình sử dung TS va NV, nha quan trị đưa ra các chính

sách phát trién, kế hoạch huy động sử đụng vốn, tái cau trúc tải san, tái câu trúc NV, kế

hoạch tra nợ

- Đôi với các nha dau tư: các nha dau tư luôn muốn tôi đa hóa lợi ích ma mình nhậnđược khi dau tư vào DN Tuy nhiên các nhà đâu tư không thé nắm rõ được hoạt động củatất cả các DN, vi vậy họ can các số liệu từ các BCTC dé tham khảo PT BCTC có thé dựbáo lợi nhuận hoặc rủi ro trong tương lai, từ đó giúp các nhà đầu tư đưa ra các nhận địnhđầu tư chính xác hơn từ việc dự đoán giá cô phiếu trong tương lai hoặc lợi nhuận của DNcó thé có dé nhận cô tức, phù hợp với khâu vị rủi ro của từng nha dau tư.

- Đồi với các chủ nợ: các chủ nợ quan tâm đến các chi số tai chính trên các BCTC,phân tích các BCTC Dựa vào d6, các chủ nợ nhìn thay được khả năng trả nợ, nguồn trang, tình hình vay nợ của doanh nghiệp dé đưa ra các quyết định cho vay mức lãi suất,

thời hạn vay, điều kiện kèm theo

- Đối với các cơ quan chính phủ: phân tích các BCTC giúp các cơ quan nha nước có

kế hoạch kiểm tra, kiểm soát, hỗ trợ, định hướng cho DN, bên cạnh các kế hoạch thuthuế, tránh trén thuế, chuyển gia, tạo môi trường kinh doanh trong nước hiệu quả, ônđịnh nên kinh tế.

1.2 Thông tin sử dụng trong phân tích tài chính

1.2.1 Bảng cân đối kế toán

Theo bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp 1 cúa ThS Lê Quốc Anh, giảng viên

viện Ngân hàng Tài chính, trường Đại học Kinh tế quốc dân: “Bảng cân đối kế toán là

báo cáo tài chính tông hợp, phản ánh tông quát toàn bộ giá trị tài sản hiện có và nguôn

hình thành những tài sản đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định Bảng cân đối kế toán phản ánh tinh hình tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định theo hai

giác độ nghiên cứu Giác độ thứ nhat là theo cơ câu tài sản Giác độ thứ hai là theo cơ câu

nguồn hình thành tài sản”

Kết cầu của BCDKT gồm 2 phan rõ rệt là TS va NV.

- Phan TS trên BCDKT thê hiện tinh hình TS của DN tai thời điểm lập, phân theocơ cau loại tai sản Hai nhóm lớn của phân tải sản là TSNH va TSDH Các loại TS trên

BCDKT được sắp xếp theo kha năng thanh khoản của TS giảm dan

- Phan NV trên BCĐKT thé hiện tình hình TS của DN tại thời điểm lập, phan theo

cơ cầu nguôn hình thành TS NV hình thành TS được chia làm 2 loại là NPT và VCSH.

- NV của BCDKT được sắp xếp theo trinh tự giảm dân ưu tiên thanh toán.

1.2.2 Báo cáo kết quả kinh doanh

BCKQKD la một trong ba BCTC cơ bản, phan anh khai quát tinh hình DT, CP va

LN trong kỳ của DN BCKQKD có kết cầu gồm 2 phan: Phan 1 bao gồm các chi tiêu về

DT, các chỉ tiêu về gid vốn hàng ban, CP hoạt động CP khác; Phan 2 chứa các chỉ tiêunghĩa vụ phải thực hiện với Nhà nước như các loại thuế, bảo hiểm

1.2.3 Báo cáo lưu chuyên tiền tệ

BCLCTT là một trong ba BCTC cơ ban, tổng hợp va phan ánh khái quát việc lưu chuyên dong tiền của doanh nghiệp trong ky báo cáo Có thé hiểu BCLCTT là báo cáo phan ánh khái quát tình hình thu va chỉ tiền của doanh nghiệp trong ky báo cáo.

Báo cáo thé hiện 2 nội dung chính là Thu ngân quỹ va Chỉ ngân quỹ

- Thu ngân quỹ là tập hợp các dong tiên đi vào doanh nghiệp, phát sinh trong kỳ baocáo Nói cách khác, Thu ngân quỹ tập hợp các món tiền mà doanh nghiệp thực sự thu

được trong ky bao cao

- Chi ngân quỹ là tập hợp các dong tiền xuất ra khỏi ngân quỹ của doanh nghiệp trong kỳ Nói cách khác, Chỉ ngân quỹ tập hợp các món tiên mả đoanh nghiệp thực sự chỉ

ra trong ky báo cáo.

Theo Giáo trình Phân tích Tài chính doanh nghiệp: “Doanh nghiệp phải trình bày

các luồng tiền trên Báo cáo lưu chuyền tiền tệ theo ba loại hoạt động : Hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính

- Luong tiền từ hoạt động kinh doanh là luồng tiền phát sinh từ các hoạt động tạo ra

doanh thu chủ yếu của doanh nghiệp và các hoạt động khác không phải hoạt động đầu tư

hay hoạt động tài chính

- Ludng tiền từ hoạt động đầu tư là luồng tiền phát sinh từ các hoạt động mua sắm, xây dựng, thanh lý, nhượng bán các tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác không thuộc các khoản tương đương tiền

- Luỗng tiền từ hoạt động tài chính là luéng tiền phát sinh từ các hoạt động tạo ra các thay đổi về quy mô và kết cấu của vốn chủ sở hữu hay vốn vay của doanh nghiệp.”

Dé lập BCLCTT, DN có thé dùng 2 cách sau:

- Phương pháp trực tiếp: PT và tông hợp trực tiếp tất cả các khoản thu tiền và chỉ

tiên theo từng nội dung hoạt động như trên

- Phương pháp gián tiếp: các chỉ tiêu về dong tiên từ hoạt động kinh doanh đượcxác định trên cơ sở điều chỉnh lợi nhuận trước thuế với các khoản thu chỉ không đượcphân loại tương đương tiên, thay đôi vốn lưu động Điều chỉnh các đòng tiền vảo va ratử hoạt động dau tư và hoạt động tài chính theo phương pháp trực tiếp.

1.2.4 Thông tin khác

Ngoài việc sử dụng 3 BCTC co bản như trên, người PT còn dựa vào các tải liệu

khác có tính thuyết phục để phục vụ cho việc ra quyết định, như:

- Thuyết minh BCTC: Thuyết minh BCTC là một bản BCTC tổng quát, trong đótrình bay và lý giải, bỗổ sung các thông tin tai chính của DN mà các bản báo cáo khácchưa thể hiện đây đủ

- Tai liệu ngành ma DN đang hoạt động: từ các BCTC của DN, có thể so sánh vớicác DN đang kinh doanh cing nganh dé có những so sánh, đánh giá độ hiệu quả kinhđoanh của DN Vì mỗi ngành có những đặc điểm khác nhau nên việc so sánh giữa cácDN cùng ngành giúp ích nhiều hơn so với việc chỉ nhìn vào BCTC của DN

- Tài liệu tình hình kinh tế: ngoài môi trường bên trong DN, hoạt động kinh doanhcủa DN còn chịu tác động của môi trường bên ngoài Một số thông tin ma các nha phântích thường quan tâm là chu kỳ tăng trưởng suy thoái kinh tế; Lãi suất của ngân hang,trái phiếu chính phủ, giấy tờ có giá; Ty giá hồi đoái, giá vàng: Chính sách tai khóa củaChính phủ, chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương: Tình hình chính tri, ngoại giao

của các nước,

1.3 Phương pháp phân tích

1.3.1.Phương pháp so sánh

So sánh là công cụ được sử dụng phô biến nhất va dé thực hiện nhất trong PT nói

riêng và phân tích tài chính nói chung, nhằm mục đích đánh giá kết qua, xác định vi tri,

xu hướng va nhịp điệu bién động của đối tượng nghiên cứu Khi sử dung phương pháp sosánh, các chỉ tiêu nghiên cứu thường được so sánh với: (i) kỳ trước; (ii) chỉ số của DN

cạnh tranh; (iii) so sánh với bình quân ngành; (iv) so sánh với các tiêu chuẩn định trước.

Về ky thuật so sánh, Giáo trình Phân tích bao cao tải chính của trường Đại học

Kinh tế quốc dan có nêu 3 kỹ thuật là:

- So sánh bằng số tuyệt đôi: được sử dụng dé xác định mức độ biến động về quy môcủa chỉ tiêu nghiên cứu, bằng cách so sánh chỉ tiêu nghiên cứu của kỳ PT với kỳ gốc Từ

đó nhận thấy mức độ tăng giảm của các chỉ tiêu nghiên cứu ở kỳ PT đồi với kỳ gốc

- So sánh bằng số tương đối: được sử đụng với nhiều mục đích khác nhau và phụ thuộc vào độ chính xác của thông tin được cung cấp và nguồn dữ liệu thu thập được Kỹ thuật này xác định phân trăm tăng giảm của số liệu kỳ phân tích thu thập được với số liệu kỳ gốc Từ đó xác định mức độ đạt được của chỉ tiêu nghiên cứu so với kỳ gốc tốc độ tăng trưởng của chi tiêu nghiên cứu so với kỳ gốc, xu hướng tăng trưởng của chỉ tiêu

nghiên cứu, nhịp điệu tăng trưởng của chỉ tiêu nghiên cứn,

- So sánh bằng số bình quân: dùng để phản ánh đặc điểm của chỉ tiêu nghiên cứuvới trung bình ngành, độ đông đều về quy mô, mức độ và vị trí của DN ở đâu trong

Khi phân tích tài chính, có thé sử dụng phương pháp PT theo chiêu doc và phân tích

theo chiều ngang.

- PT theo chiều đọc 1a việc xem xét xác định ty trọng của từng chỉ tiêu trong tông

thể quy mô chung qua đó xác định tam quan trong của chỉ tiêu đó trong tông thé

- PT theo chiêu ngang là việc so sánh cả số tuyệt đối và tương đối của chỉ tiêu tài chính với chính nó trong kỳ gốc, qua đó thấy được sự biến động của từng chỉ tiêu qua

thời gian

1.3.2 PP phân chia

Phương pháp nay thường được các chuyên gia tài chính sử dụng Phương pháp

nảy có tac dung phân chia quá trình và kết quả thành những bộ phận cu thé Người PT sẽ

chỉ tiết hóa quá trình phát sinh và kết quả đạt được của hoạt TCDN thông qua các chỉ tiêu

kinh tế theo:

- Yêu tô cầu thành nên chỉ tiêu: phân tach chỉ tiêu kinh tế thành các bộ phận cầu

thành nên nó

- Thời gian phát sinh và quá trình tạo nên chỉ tiêu kinh tế: chia nhỏ thời gian vả quá

trình theo trình tự thời gian phát sinh và phát triển

- Không gian phát sinh và kết quả của chỉ tiêu kinh tế: chia nhỏ quá trình và kết quả

của chỉ tiêu theo không gian

1.3.3 Phương pháp Dupont

Theo định nghĩa của Giáo trình Phân tích bao cáo tai chính, trường Dai học Kinh

tế quốc dan, phương pháp Dupont hay còn gọi là kỹ thuật Dupont: “là một kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp dựa trên mối liên hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính Kỹ thuậtnày được sử dụng lần đầu tiên bởi Donalson Brown (1885-1965) — một chuyên viên cao cấp về tài chính va là Giám đốc của Dupont và

General Motor từ những năm 1920.”

Theo kỹ thuật này, dựa vao các chỉ tiêu gốc ban dau và mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, người PT sẽ biến đổi chỉ tiêu đó thành hàm số của hàng loạt chỉ tiêu khác Từ hàm số nay, người PT sẽ tiễn hành PT những ảnh hưởng của từng nhân tô trong ham

số đến chỉ tiêu gốc ban đầu

Phương pháp Dupont có ưu điểm là đơn giản, dé vận dụng kết quả phân tích là căn cứ tin cậy dé đưa ra các quyết định tai chính Hơn nữa phương pháp Dupont còn giúp người sử đụng thông tin nhìn nhận và đánh giá thực trạng hoạt động của DN tốt hơn Từ đó tìm ra các giải pháp thích hợp dé nâng cao LN va sự hiệu qua của DN

Tuy nhiên, phương pháp Dupont cũng tôn tại một số nhược điểm Độ chính xác của phương pháp nay phụ thuộc hoàn toàn vào số liệu trên các BCTC, vì vậy tính trung thực của số liệu cần phải được chú trong Ngoai ra, phương pháp Dupont không đề cập đến chi phí vốn cũng như không xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tổ đến sự

biến động giữa kỳ phân tích và kỳ gốc.

1.4 Nội dung phân tích

1.4.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán

BCĐKT cho biết về tinh hình TS, NV của DN tại thời điểm lap BCDKT gồm 2phan là TS và NV Phan TS được chia làm 2 loại là TSNH và TSDN Phan NV cũng

được chia làm 2 loại là NPT và VCSH Quy mô, cơ cầu TS của DN thể hiện quy mô va sự phân bô vốn của DN vào các loại TS phục vụ quá trình sản xuất kinh doanh Quy mô và cơ cầu NV cho biết quy mô vốn và tình hình huy động vốn của DN Tai sản và NV có mỗi quan hệ trực tiép với nhau thé hiện mức độ tải trợ vốn cho các hoạt động

của DN.

Đề PT sự biến động của 2 khoản mục TS va NV, người PT tiễn hành PT ngang va PT doc Bằng phương pháp PT ngang người PT nắm được tình hình bién động quy mô cơ cầu của TS, NV qua thời gian Cùng với nhu câu sản xuất kinh doanh, chính sách bán hàng dy trữ hàng của DN người PT PT tính hợp lý của sự bién động đó Trong khi

phương pháp PT doc đánh giá ty trọng của từng khoản mục nhỏ của TS, NV trong Tổng TS Mỗi DN hoạt động có một mục tiêu, khả năng tài chính, lĩnh vực khác nhau, vì vậy không thê luôn nhìn vào những con sé tuyệt đôi dé đánh giá tinh hình tài chính của công ty Phương pháp PT đọc cung cấp ty trọng của từng khoản mục trong BCĐKT Qua đó, người PT có thé đối chiếu với trung bình ngành và tình hình cụ thé dé đánh gia sự hợp lý của việc phân bỗ vốn của DN

a: Phân tích cơ cau nguồn vốn

Tình hình biến động tổng số vốn theo thời gian (dau ky va cuỗi ky) vừa phản ánh kết qua hoạt động kinh doanh của DN, vừa phản ánh cơ cầu NV Qua việc tinh ty trọng của từng bộ phan NV trong tông số NV, người PT đánh giá được sự biến động về quy mô, cơ cau,

tốc độ xu hướng và nhịp điệu tăng trưởng của DN Qua đó có đánh giá sơ bộ về DN va

kỳ vọng vao tỉnh hình của DN trong tương lai

Bảng 1: Phân tích cơ cầu nguôn vôn

Nhìn vào bảng PT cơ cầu NV, người PT đánh giá được nỗ lực huy động vốn trong

kỳ của DN qua sự biến động về quy mô, ty trọng của từng khoản mục trong cơ cầu tông

a) Phântích co cau tai san

Sau khi huy động được vốn cho hoạt động kinh doanh thì một công việc rất quantrọng nữa đối với DN 1a phân bỗ nguồn vốn ấy một cách hợp lý tiết kiệm và hiệu qua.

Nói cách khác là việc sử dung vốn dau tư cho các loại TS dé phù hợp với lĩnh vực, đặc

điểm kinh doanh của DN, đáp ứng cho cả nhu cau ngắn hạn va dải hạn.Đề đánh giá việcphân bồ vốn người phân tích tiến hành phân tích cơ cầu TS

Bảng 2: Cơ cấu tài sản

Cuỗi năm Dau năm Sõ cudi | Số cuối năm đâu năm năm

Chi tiêu Sö khuya

" Tỷ trọng | Số tiên | Tỷ trọng | Số tiền Ty trọng

A Tải sản ngăn hạn

L Tiên va tương đương tiễnIL Dau tư tai chính ngăn hạn

TIL Phải thu ngăn han

IV Hàng tôn kho

V Tài sản ngăn hạn khác

B Tai san dai hạn

L Phải thu dai han

IL Tai san cổ định

IIL Bat động sản dau tư

Tông Tải sản

Mọi hoạt động của DN, suy cho cùng đều hướng tới việc nâng cao va khẳng địnhgiá trị, chỗ đứng của DN Mỗi công ty có một hướng đi khác nhau nhưng nhìn chung đềhướng tới việc kinh doanh có LN, tối ưu lợi ích của cỗ đông phát triển công ty, giảiquyết van đề việc làm

Đề tới được các mục tiêu như trên DN can phải hoạt động kinh doanh trước Và.BCKQKD là ban báo cáo tông hợp lại kết quả kinh doanh của DN trong kỳ kinh doanh.BCKQKD thé hiện day đủ tổng DT, các khoản giảm trừ, giá vốn hang ban, DT, CP từhoạt động tài chính thuế Bằng việc phân tích BCKQKD, người PT so sánh, quan sat

được mức độ và ty lệ biến động giữa các kì trên từng chỉ tiêu Đồng thời đánh giá xu

hướng thay đổi của các chỉ tiêu tài chính trên BCKQKD

a) Báo cáo kết quả kinh doanh dang so sánh ngang

Khi dùng phương pháp đánh gia so sánh n người PT cĩ thê để đàng nhận thay được su thay đơi của các chỉ tiêu tải chính và xu hướng biến đơi của chúng Khi dùng bảng so sánh ngang người PT cĩ thé thay sự thay đơi ca về số tương đối va số tuyệt

đối cả số liệu của kỳ PT nay va kỳ PT trước dé làm rõ sự biến động và xu hướng biến

Bảng 3: Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của cơng ty

= ¬= = Chênh lệchChi tiêu Ky trước Ky nay Sé tién %1 Doanh thu ban hang va cung cấp

4 Giá von hang bán

cấp dịch vụ

tang Hà “Ƒ——E—E—TE—

7 Chi phi tải chính

8 Chỉ phí bán hang max ằäa: 13 Lợi nhuận khác Aaa ậ.

14 Tổng lợi nhuận ké to án trước

18 Lãi cơ bản trên cơ phiêu An es

19 Lãi suy giảm trên cơ phiếu Ỗỗũnaaaaấa a) Báo cáo kết quả kinh doanh dạng so sánh dọc

Phương pháp PT ngang cĩ một nhược điểm là khơng giúp người PT nhìn thay

hoặc hiểu được những thay đôi về giá trị của từng chỉ tiêu gitta các năm Nhược điểm này cảng rõ rệt hơn khi người PT muốn phân tích một nhóm DN hay so sánh với trung bình ngành PT BCKQKD bằng phương pháp đọc, lay chỉ tiêu DT thuần là gốc, ta có được ty lệ của từng khoản CP trong DT thuần tao ra một mặt bang chung dé so sánh một nhóm

DN hay so với trung bình ngành

Bảng 4: kết quả hoạt động kinh doanh của công ty:

Trong đó: N1,N2.N3 là năm hoặc doanh nghiệp khác hoặc trung binh ngành

1.4.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

BCLCTT mô tả hoạt động dong tiên vào, ra của DN Khác với BCKQKD, dong tiên là quá trình tiền và các khoản tương đương tiền đi chuyên Các PT về BCDKT hay BCKQKD chi cho biết quy mô vốn, TS, DT, LN, nhưng chưa cung cấp được “khả năng

sinh tiên” của DN thé nao DN thực sự đã thu vả chi bao nhiêu tiên từ các hoạt động trên.

Nhiéu trường hợp trên BCDKT và BCKQKD dủa DN tất tốt, tình hình DT, LN tốt, tuy nhiên thực tế đều là các khoản phải thu, DN không thực sự nhận được nhiều tiền, thậm

chí không đủ tiên dé duy tri hoạt động của DN, dẫn đến phải vay thêm hoặc thậm chí vay

nóng, phá sản.

Để PT BCLCTT, cũng có 2 phương pháp 1a so sánh ngang va so sáng đọc PT BCLCTT dang phân tích ngang cũng giéng như PT BCKQKD Đối với kỹ thuật PT BCLCTT dang so sánh đọc và BCLCTT được lập theo phương pháp trực tiếp, ta có thé PT chất lượng các khoản tiền vao vả tiền ra dựa trên ty trọng của khoản mục ấy trên Tổng

ˆ ok > x Ä H ok

dong tién vao va Tong dong tién ra.

Trong trường hợp BCLCTT của công ty lập theo phương pháp gián tiếp các

khoản thu, chỉ của công ty liên quan đến HDKD không được trình bay tách biệt ta có thébiểu điển lưu chuyền tiên thuần từ hoạt động kinh doanh dưới dang ty lệ so với tông dong

tiên vào hoặc tông dong tiên ra, tùy theo dong tiên thuần đó là âm hay đương

Phân tích BCLCTT giúp người PT đánh giá được khả năng thực hiện các nghĩa

vụ tài chính đối với chính DN, chủ sở hữu, chủ nợ và Nhà nước Đồng thời cũng giúp người sử dung thông tin đánh giá được chất lượng các khoản phải trả và các khoản phải

thu Cũng qua phân tích dong tiền người sử dụng thông tin nắm được hiện trạng dongtiên và nguyên nhân của nó từ đó dé ra những biện pháp dé cải thiện dong tiên cho DN

1.4.4.Phân tích tài chính thông qua các tiêu chí tài chính cơ bản

Trong kinh doanh vân đê làm cho các nhà kính doanh lo ngại là các

khoản nợ nan dây du, các khoản phải thu không có khả năng thu hồi, các khoản

phải trả không có kha năng thanh toán Vi vậy doanh nghiệp phải duy tri một

mức vốn luân chuyền hợp lý đề đáp ứng kip thời các khoản nợ ngắn han, duy trì các loại hàng tồn kho đề đảm bảo quá trình hoạt động sân xuất kinh đoanh thuận lợi Tại các nước trên thế giới theo cơ chế thị trường căn cứ vào luật phá san đoanh nghiệp có thé bị tuyên bố phá sản theo yêu cau của các chủ nợ khi

doanh nghiệp không có khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả Hiện này

luật doanh nghiệp Việt Nam cũng quy định tương tự như vậy Do đó các doanh

nghiệp luôn luôn quan tâm đến các khoản nợ đến han trả và chuẩn bị nguồn dé

thanh toán chúng.

Vốn luân chuyền có thể hiện là số tiền chênh lệch của tài sản lưu động

với nợ ngắn hạn Việc đánh giá khả năng thanh toán của vốn luân chuyên ở một doanh nghiệp chi đựa trên quy mô vốn luân chuyên dé đánh giá thì có thé phan ánh đúng đắn khả năng thanh toán do đó người sử dụng chi tiêu hệ số thanh

toán đê đánh gia khả năng thanh toán của von luân chuyên.

Khả năng thanh toán của DN thé hiện trên nhiều nhóm chi số như: a) Khả năng thanh toán ngắn hạn, thể hiện qua 3 chỉ số:

- Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Hệ sô khả năng thanh toán nợ ngắn hạn được đo lường bằng giá trị thuần của TSNH

hiện có với số nợ ngắn hạn phải trả (ké cả nợ dai hạn đến han trả)

Nợ ngắn han

Chỉ tiêu này mang tính thời điểm, phan ánh mức độ đáp ứng nợ ngăn hạn băng TSNH của DN Nó cho biết một đồng No ngăn hạn của DN được tai trợ bởi bao nhiêu đồng TSNH.

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn =

Qua đó, cho biết khái quát khả năng của DN trong việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn

của mình.

Về mặt lý thuyết nếu trị số của chỉ tiêu này lớn hơn hoặc băng một (>1), DN có

đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngăn hạn và tỉnh thình tài chính là bình thường

hoặc khả quan Nguợc lại, nếu trị số của chỉ tiêu này nhỏ hơn một (<1), DN không bảo

đảm dap ứng được các khoản nợ ngăn hạn

- Kha năng thanh toán nhanh:

Khả năng thanh toán nhanh được đo lường bằng bộ phận giá trị còn lại của TSNH saukhi loại bỏ yếu tổ Hàng tôn kho (HTK) so với nợ ngắn han

TSNH — HTK

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = =

l Nợ ngăn han

Chỉ tiêu nay mang tính thời điểm, phản ánh khả năng hoàn tra nợ ngắn hạn của

Về mặt lý thuyết, khi trị số của chỉ tiêu này lớn hơn hoặc bằng một (1) DN bảo đảm và thừa khả năng thanh toán nhanh và ngược lại, khi trị số của chỉ tiêu này nhỏ hơn một (<1) , DN không bảo đảm khả năng thanh toán nhanh Trị số của chỉ tiêu này lớn hơn

hoặc bang 1 (=1) cho thay DN hoản toàn có khả năng đáp ứng việc thanh toán nợ ngắn hạn vì DN sẽ không gặp khó khăn trong vệc chuyển các TSNH sang tiền và tương đương tiên, Ở đây HTK được coi là không lập tức chuyển sang tiền được, ví HTK có tính thanh

khoản kém hơn hẳn so với những TSNH khác.

- Kha năng thanh toán tức thời:

Khả năng thanh toán tức thời được đo lường bằng giá trị của tiền và tương đương tiền

của DN hiện có so với Nợ ngắn hạn:

Tiền va tương đương tiềnHệ số khả năng thanh toán tức thời = =

Nợ ngan han

Chỉ tiêu Kha năng thanh toán tức thời phản ánh mức độ dap ứng nợ ngắn han bằng

tiên và tương đương tiên của DN, cho biết một đông Nợ ngắn han của DN được tai trợ

bởi bao nhiêu đồng TS có tính thanh khoản cao (Tiền và các khoản tương đương tiên) Qua đó cho biết khả năng của DN trong việc nhanh chóng thanh toán các khoản Nợ ngắn

Khác với hai chỉ tiêu trên, do so sánh lượng tiên và tương đương tiên với Nợ ngắn

hạn nên trị số chỉ tiêu Khả năng thanh toán tức thời thường nhỏ hơn một (<1), DN đã bảo

đam đủ và thừa khả năng đáp ứng tức thời nợ ngắn hạn.

a) Khả năng thanh toán dải hạn, thê hiện ở 2 chỉ tiêu:

- Kha nang thanh toan ng dai han:

Khả nang thanh toán ng dai hạn được đo lường bằng giá trị của tai san dai hạn so

với nợ dải hạn

Hệ số thanh toan no dài hạn = Tài sản dài hạn ‘ "1 No dai hansản dài hạn

Trường hợp có sự tham gia dau tư TSDH băng nợ ngăn han, DN phải đương dau với

những khó khăn tài chính do thanh toán nợ ngăn hạn đem lại.

1.4.4.2.Nhóm chỉ tiêu phân tích năng lực hoạt động của tài sản :

DN hoạt động sản xuất kinh doanh đòi hỏi đầu tư vào các TSNH (HTK, phải thu khách hang, vv) và TSDH (TSCD, Bat động san, vv) Dé mô ta mối quan hệ giữa quy mô hoạt động của DN và tải sản hoạt động của DN cũng như dự báo về nhu cau vốn của DN trong tương lai, người PT sử dung các ty số về năng lực hoạt động của TS.

a) Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiên bình quân :

Chi số Vòng quay các khoản phải thu và ky thu tiền bình quân được tinh bang cách chia Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp địch vu cho Các khoản phải thu bình

quân Trong đó các khoản phải thu bình quân được tính bằng trung bình cộng các khoản

phải thu trong ky

ve sc khoản phải thu = DTT vé bán hàng va cung cấp dịch vu

ong quay CÁC KHOAN BAN VRM = Các khoản phải thu bình quần

Chỉ tiêu nay cho biết tốc độ biến đôi các khoản phải thu băng tiên mặt Chỉ số này phản ánh khả năng quản lý và sự hiệu quả trong việc bán hàng và cung cấp địch vụ Chỉ tiêu

nay cảng cao nghĩa là DN thu hồi nợ nhanh, khả năng chuyên đổi nợ thành tiên mặt cao, từ đó giúp DN chủ động trong tài chính, đưa tiên vào lại vòng sản xuất Ngược lại chỉ tiêu này càng thấp thì DN bị chiếm đụng vốn nhiều, không thu hồi được nợ dé đưa trở lại hoạt động sản xuất kinh doanh, vì vậy không tang được DT hoặc phải đi vay dé dam bao

hoạt động bình thường

Ngược lại với chỉ tiêu Vòng quay các khoản phải thu là ky thu tiên trung bình Chi tiêu Ky thu tiền trung bình cho biết khoảng thời gian trung bình ké từ khi DN bán hang

cho đến khi DN thu được tiên.

(Các khoản phải thu bình quân)x(Số ngày trong kỳ phan tích)

Kỳ thu tiền trung bình =

Doanh thu thuần vé bán hàng va cung cấp dịch vu

Chỉ tiêu này phản ánh số ngày trung bình dé DN thu hồi được nợ từ việc bán hang và cung cấp dịch vụ Chỉ tiêu này càng cao nghĩa là DN bị ứ đọng vốn trong khâu thanh toán và thu hôi nợ, chậm chuyên đôi các khoản nợ thành tiên mặt đề đưa lại vào chu ky sản xuất kinh doanh Từ đó kéotheo nhu câu vốn gia tăng hoặc khả năng thanh toán nợ

của đối tác bị giảm Ngược lại nếu chi số này thấp, thời gian DN thu hôi vốn thấp, DN đang làm ăn rất hiệu quả, nhu cau về sản pham, dich vụ của DN đang cao, các đối tác cũng làm ăn có hiệu quả nên có thê sớm trả tiên cho DN.

a) Vòng quay hàng tôn kho và số ngày một vòng quay hàng tôn kho

Vòng quay hang tôn kho phan ánh số lần trung bình hàng tôn kho kết thúc vòng kinhđoanh trong một kỳ được xác định bằng công thức:

Cũng giéng như Vòng quay các khoản phải thu và ky thu tiên trung bình, ngườiPT có thể tính được Số ngày một vòng quay hàng tôn kho Chỉ tiêu Số ngày một vòngquay hang tôn kho cho biết trung bình trong kỳ mất bao nhiêu ngày DN kết thúc một chu

kỳ sản xuất — kinh doanh, từ việc mua nguyên vật liệu sản xuất và kế ca thời gian cho đến khi bán được sản phẩm dịch vụ.

Số ngày một vong quay hàng tồn kho

_ (Hàng tồn kho bình quân) x(Số ngày trong kỳ phan tích)Giá uốn hàng bắn

Chi tiêu Số ngày một vòng quay hàng tôn kho càng thấp, nghĩa là DN đang sản xuất, kinh

doanh ;

Ngược lai chi tiêu nay có gia tri cảng cao, DN bị ứ dong von, san pham dich vu không tiêu

thụ được, kéo theo nhu cau về vốn của DN tăng và nhu câu về sản pham của DN bị giảm

sút Tuy nhiên, còn tùy thuộc vào ngành và lĩnh vực kinh doanh dé xác định chỉ tiêu nay là

cao hay thấp

a) Phân tích năng lực hoạt động của tải san dai han

Hiệu suất sử dung tai sản dai hạn cho biết cứ một đồng TSCĐ đưa vào hoạt động

sản xuất kinh đoanh thì tạo được bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong một kỳ Chỉ tiêu

nay được xác định bằng Doanh thu thuan về bán hàng hóa và cung cấp dich vụ chia choTài sản cô định bình quân.

Hiệu suất sử dụng tài san cố định

Doanh thu thuần vé bán hang va cung cấp dịch vuTài sản cỗ định bình quân

Hiệu suất sử dụng tai sản cô định đo lường hiệu quả quản trị TSDH quan trọng đốivới quá trình sản xuất kinh đoanh của DN Nếu chỉ tiêu này thấp, DN đang sử dụngTSDH không tốt, TSDH quan trong bị sử dụng kém, không hiệu quả trong việc tao DT.

Ngược lại, DN luôn ky vọng chỉ tiêu nay cao, chứng minh cho hiệu quả hoạt động của

DN đang ôn định và rất tốt Tuy nhiên, chỉ số này cũng chịu ảnh hưởng của một số nguyên nhân bên ngoài như phương pháp tính khẩu hao, công nghệ đang sử dụng thời gian khẩu

hao còn lại của TSDH, vòng đời, chu ky của sản pham tạo ra a) Phân tích năng lực hoạt động của tông tải sản

Hiệu suất sử dụng tông tài sản được đo lường băng công thức:

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản

Doanh thu va thu nhập khác của doanh nghiệp trong kỳ

~ Tổng tài san bình quan

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản là chỉ tiêu phan ánh tổng quát năng lực hoạtđộng của toàn bộ TS của DN, thể hiện qua mối quan hệ giữa DT và thu nhập khác của

doanh nghiệp trong kỳ với Tổng tài sản bình quân Xu hướng biến động của chỉ số

này theo thời gian và việc đặt trong sự so sánh với những DN cùng lĩnh vực có thể

chỉ ra được hiệu quả hoặc cơ hội tiềm năng của DN Hơn nữa chỉ số này còn là nhântố quan trong ảnh hưởng trực tiếp đến PT các chỉ số khác của DN mặc dù khôngđánh giá trực tiếp khả năng sinh lời hay khả năng thanh khoản

1.4.4.3 Phân tích cơ cấu tài chính của doanh nghiệp:

PT cơ cấu tài chính của DN là đánh giá mức độ rủi ro tài chính mà DT phải gánhchịu Nói chung, DN nợ càng nhiều, sử dụng càng nhiều đòn bẩy tài chính thì

DN càng đối mặt với nhiều rủi ro tài chính và ngược lại Tuy tác dụng của đòn bẩy tàichính là đem lại LN lớn hơn cho các cổ đông, tuy nhiên việc quá lạm dụng đòn bẩytài chính cũng đem lại nhiều rủi ro đi kèm Chi phí cố định ảnh hưởng bất lợi đến khảnăng sinh lời nếu DT và lợi nhuận gộp giảm do các yếu tố thị trường Việc phải ưutiên thanh toán lãi vay và các khoản nợ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tài chính của

DN Trong trường hợp DN không còn khả năng đáp ứng các chi phí lãi vay và thanh

toán nợ, DN sẽ bị đẩy vào tình trạng báo động về tài chính và có nguy cơ dẫn đến phá

Vì vậy Tỷ số Vốn chủ sở hữu ngược lại so với Tỷ số nợ:

Vốn chủ sở hữu

Tỷ số uốn chủ sở hữu = = 1-— Tỷ số nợTổng nguồn uốn

Cũng giống như Tỷ số nợ, Tỷ số vốn chủ sở hữu cho biết trung bình trong 1đồng TS mà DN đang có thì có bao nhiêu TS có được do NV của chủ sở hữu.

Nếu Tỷ số nợ càng cao, Ty số vốn chủ sở hữu càng thấp, nghĩa là DN hoạt động phụ

thuộc vào nguồn tài trợ vốn bên ngoài, khả năng tự chủ tài chính thấp Tuy nhiên cácDN luôn muốn sử dụng đòn bẩy tài chính để tăng LN cho các cổ đông Vì thế các nhà

quản lý DN luôn duy trì Tỷ số nợ hợp lí đối với DN, ngành và lĩnh vực hoạt động, tình

hình thanh toán, vv

Khi PT 2 tỷ số trên, người PT thường so sánh chúng với kỳ phân tích trước để

thấy sự thay đổi về cơ cấu vốn hoặc đặt bên cạnh chỉ số trung bình ngành, vì mỗi

ngành có một đặc điểm riêng nên nếu đặt bên cạnh chỉ số trung bình ngành thìngười PT sẽ thấy được rõ nét nhất sự hiệu quả của DN

a) Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu:

Nợ dai hạn

Tỷ số nợ dài hạn trên uốn chủ sở hữu = —— ——

Vốn chủ sở hữu

¬ ae Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lai vay

Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay = ——————ghphilãiuay

1.4.4.4 Phân tích khả năng sinh lời:

Đây là một trong những nội dung được các nhà quản trị DN, cổ đông, các nhàđầu tư và các chủ nợ quan tâm nhất Nó phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanhcủa DN trong cả kỳ PT Khả năng sinh lời có thể được đánh giá qua nhiều góc độ, tuynhiên, các ty số thường được sử dung là Tỷ suất doanh lợi doanh thu, Ty số khả năngsinh lời cơ bản của tài sản, Tỷ suất doanh lợi tổng tài sản, Tỷ suất doanh lợi vốn chủsở hữu, Tỷ suất sinh lợi Vốn cổ phần thường, Thu nhập một cổ phần thường Nhữngchỉ số này được người PT đặt cạnh chỉ số trung bình ngành hay của chính nó kỳtrước để nhận xét sự thay đổi trong hoạt động sản xuất kinh doanh của DN.

a) Các tỷ số tài chính

e Ty suất lợi nhuận doanh thu (ROS):

Lợi nhuận sau thuế

TỶ Std hloid h thu (RO =y suất doanh lợi doanh thu (ROS) Doanh thu thuần

e Tỷ số khả năng sinh lời cơ bản của tài sản (BEP):

Đây là chỉ tiêu phản ánh khả năng tạo LN trước thuế và lãi vay của DN trongkỳ PT Trong kỳ đã qua, trung bình một đồng TS của DN sinh ra bao nhiêu đồng LNtrước thuế và lãi vay

Tỷ số khả năng sinh lời cơ ban của tài san = Loi nhuận trước thuế va lãi vayTong tai san bình quan

e Ty suất doanh lợi tổng tài san (ROA):

Ty suất doanh lợi tổng tai sản = — Lợi nhuận sau thu _ Tổng tài san bình quangi nha am thuê

Nếu LN sau thuế dương, tức là DN có lãi Tỷ số này càng cao cho thấy DN làm

ăn càng hiệu quả Còn nếu LN sau thuế bị âm, tức là DN làm ăn bị thua lỗ, tỷ số này phan ánh phần thua lỗ bằng tỷ lệ phan trăm Tổng TS.

e Ty suất doanh lợi Vốn chủ sở hữu (ROE):

Đây là Tỷ số được các cổ đông và các nhà đầu tư chú ý nhất vì nó phản ánh những gì

mà các chủ sở hữu được nhận sau một kỳ DN hoạt động kinh doanh

¬ ca ¬ Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất doanh lợi Vốn chủ sở hữu (ROE) = —————————————

Vốn chủ sở hữu bình quân