Khủng hoảng nợ công tại các nước mỹ latinh những năm 1980 1990 và gợi ý chính sách cho việt nam

Xuất phát từ quy luật đó, khái niệm “nợ công” ra đời để mô tả những khoản nợ do khu vực công vay của các tổ chức, cá nhân trong và ngoài ngước nhằm trang trải các khoản chi tiêu, góp phầ

HỌC VIỆN NGOẠI GIAO

KHOA TRUYỀN THÔNG VÀ VĂN HÓA ĐỐI NGOẠI

TIỂU LUẬN CUỐI KỲ

HỌC PHẦN: QUAN HỆ KINH TẾ QUỐC TẾ

ĐỀ TÀI

KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TẠI CÁC NƯỚC MỸ - LATINHNHỮNG NĂM 1980 - 1990 VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH CHO

VIỆT NAM

Giáo viên hướng dẫn: ThS Trịnh Ngọc Hoài Anh Họ và tên sinh viên: Mai Thị Trà Giang Mã sinh viên: TT47A1 – 0545

Hà Nội, ngày tháng năm 2022.

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

1.Tính cấp thiết của đề tài 1

2.Tóm tắt tình hình nghiên cứu 2

3.Ý nghĩa khoa học và thực tiễn 2

4.Đối tượng nghiên cứu 3

5.Phạm vi nghiên cứu 3

6.Phương pháp nghiên cứu 3

7.`Kết cấu bài tiểu luận 4

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 4

1.1.Lý luận chung về nợ công 4

1.1.1.Khái niệm nợ công 4

1.1.2.Bản chất kinh tế và ảnh hưởng của nợ công 6

1.1.3.Phân loại 7

1.1.4.Các nhân tố ảnh hưởng đến nợ công 8

1.1.5.Các hình thức vay nợ và công cụ vay nợ công 9

1.2.Khủng hoảng nợ công 10

1.2.1.Khái niệm khủng hoảng nợ công 10

1.2.2.Nguyên nhân dẫn tới nợ công 11

1.2.3.Bản chất kinh tế của nợ công 13

CHƯƠNG 2: KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TẠI MỸ LATINH (1980 -1990) 14

2.1.Nguyên nhân 14

2.2.Diễn biến 15

2.3.Phản ứng của các quốc gia Mỹ Latinh trong và sau khủng hoảng 17

CHƯƠNG III: NỢ CÔNG TẠI VIỆT NAM 20

3.1.Thực trạng nợ công tại Việt Nam 20

3.1.1.Thực trạng nợ công của Việt Nam hiện 20

3.1.1.1 Quy mô nợ công 20

3.1.1.2 Cơ cấu nợ công 21

3.1.2.Tình hình sử dụng nợ công 22

3.1.3.Tình hình trả nợ công 23

3.1.4.Tình hình quản lý nợ công 24

3.2.Tác động của cuộc khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh những năm 1980s đối với Việt Nam 26

3.3.Dự báo tình hình nợ công của Việt Nam thời gian tới 26

3.4.Gợi ý chính sách nhằm quản lý có hiệu quả nợ công ở Việt Nam 28

3.4.1.Công khai minh bạch thông tin về ngân sách nhà nước và nợ công 28

3.4.2.Nâng cao hiệu quả kinh tế 30

3.4.3 Phát triển thị trường nợ trong nước……….33

KẾT LUẬN 32

DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT

1 EU: European Union

2 ASEAN: Association of Southeast Asian Nations

3 IMF: International Monetary Fund GDP: Gross Domestic Product 4 OECD: Organization for Economic Co-operation and Development

LỜI MỞ ĐẦU

1.Tính cấp thiết của đề tài

Trong nền kinh tế, vay nợ là việc thu hút nguồn vốn nhàn rỗi từ các chủ thể thặng dư để đáp ứng nhu cầu về vốn của các chủ thể thiếu hụt, giúp duy trì quá trình sản xuất được liên tục và góp phần thúc đấy đầu tư Xuất phát từ quy luật đó, khái niệm “nợ công” ra đời để mô tả những khoản nợ do khu vực công vay của các tổ chức, cá nhân trong và ngoài ngước nhằm trang trải các khoản chi tiêu, góp phần thực hiện chức năng, nhiệm vụ của mình.

Ở bất kỳ quốc gia nào trên thế giới, nguồn vốn vay (nợ công) luôn có ý nghĩa hết sức quan trọng cho phát triển kinh tế-xã hội, tuy nhiên, cùng với đó công tác quản lý, đảm bảo an toàn, bền vững nợ công là bài toán đặt ra với tất cả các nước Nhìn vào The Global Debt Clock – đồng hồ đếm nợ của thế giới, bất cứ người nào cũng có thể choáng váng với dãy số nhiều hơn 12 con số chỉ số nợ quốc dân của các cường quốc trên thế giới Số liệu được Quỹ tiền tệ thế giới (IMF) công bố hồi tháng 4 cho thấy, tổng số nợ trên tất cả mọi lĩnh vực của Mỹ hiện nay đang cao gấp 350% tổng GDP của chính họ Nếu như nền kinh tế không tăng trưởng, ắt sẽ dẫn tới khủng hoảng kinh tế hay khủng hoảng nợ công trên phạm vi toàn cầu, giống như rất nhiều cuộc khủng hoảng xảy ra trong lịch sử, ảnh hưởng nghiêm trọng đến sức khỏe kinh tế của thế giới Là một trong những cuộc khủng hoảng nợ công đầu tiên của lịch sử thế giới hiện đại, khủng hoảng nợ ở châu Lỹ Latinh những năm 1980-1990 được xem là một thảm họa lớn ở khu vực này Hậu quả là nền kinh tế tang trưởng trì trệ, thu nhập bình quân đầu người giảm và chênh lệch giàu nghèo ngày càng tăng Nền kinh tế Việt Nam trong những năm gần đây trải qua những bất ổn vĩ mô kéo dài bởi những khiếm khuyết cơ bản của nền kinh tế khi duy trì khá lâu mô hình tang trưởng theo chiều dọc Mặc dù nền kinh tế có những

giai đoạn tăng trưởng cao vào những năm đầu thế kỷ XX và hiện tại là nước có thu nhập trung bình trên thế giới, nhưng những diễn biến tiêu cực gần đây của tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá, thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách cao và nợ công tăng nhanh đang làm xấu thêm các chỉ số kinh tế vĩ mô Những thách thức về nợ công và duy trì ổn định lâu dài cho nền kinh tế Những bài học được rút ra từ những gì diễn ra trong khủng hoảng nợ công, những nguyên nhân cũng như cách thức đối mặt, giải quyết là kinh nghiệm quý giá cho Việt Nam trong quá trình nhìn nhận thực trạng nợ công nước mình, đưa ra các giải pháp để giảm thiểu và quản lý chặt chẽ nợ công, từ đó giảm thiểu những rủi ro có thể dẫn tới một cuộc khủng hoảng nợ Đó lý do em chọn đề tài “ Khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh những năm 1980-1990 và gợi ý chính sách cho Việt Nam” nhằm góp phần giải quyết những vấn đề cấp thiêt như trên.

2.Tóm tắt tình hình nghiên cứu

Trong quá trình nghiên cứu và tìm hiểu những tài liệu về khủng hoảng nợ công Hy Lạp, chúng tôi đã tổng hợp được một số bài báo, phân tích trên nhiều góc độ khác nhau, cụ thể là:

Về nguyên nhân và hậu quả, có “Khủng hoảng nợ công và bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam” – TS Đặng Hoàng Linh: Cung cấp thông tin về nguyên nhân của nợ công, bản chất nợ công và đưa ra những yếu tố chủ quan gây nên cuộc khủng hoảng tại Mỹ Latinh Tuy nhiên, bài báo chưa đề cập tới những nguyên nhân khách quan bên ngoài - phần yếu tố không nhỏ dẫn tới cuộc khủng hoảng.

Về diễn biến, có “Khủng hoảng nợ công tại một số nền kinh tế trên thế giới” - Vũ Minh Long: Tóm tắt sơ lược những mốc thời gian cuộc khủng hoảng Những mốc thời gian được sắp xếp tương đối cụ thể nhưng những sự kiện điển hình thiếu chi tiết quan trọng về số liệu, ngoài ra các cột mốc thời gian còn bị trùng lặp

Bên cạnh đó, còn chưa trình bày toàn diện những phương diện quốc tế khác Ngoài những bài nghiên cứu trên, số lượng nghiên cứu đi sâu về vấn đề khủng hoảng nợ tại Mỹ Latinh lại rất hạn chế.

Qua đây, ta có thể thấy vấn đề về nợ công nói chung đã và đang được nghiên cứu và quan tâm nhưng vẫn chưa nhiều tài liệu về chủ đề khủng hoảng nợ công tại Mỹ Latinh trong những năm 1980 - 1990 Bên cạnh đó, trong số những bài nghiên cứu ấy vẫn còn những hạn chế trên phương diện về diễn biến, nguyên nhân và ảnh hưởng Bởi thế, bài tiểu luận của em sẽ cố gắng tổng hợp một cách toàn diện hơn những phương diện đó

3.Ý nghĩa

Bài tiểu luận sẽ cố gắng tổng hợp ba cuộc khủng hoảng nợ khu vực Mỹ -Latinh những năm 1980- 1990 nhằm đưa ra được một cái nhìn về bức tranh toàn cảnh bao gồm cả lý thuyết cũng như thực tế về khủng hoảng nợ công Để từ đó, bài tiểu luận sẽ có thể phân tích, đánh giá thực trạng tình hình nợ công của Việt Nam hiện nay và đưa ra những gợi ý chính sách nhằm hạn chế rủi ro nợ công tại Việt Nam.

4.Đối tượng nghiên cứu

- Cuộc khủng hoảng nợ công ở Mỹ - Latinh những năm 1980-1990 - Thực trạng nợ công ở Việt Nam hiện nay và nguyên nhân

5.Phạm vi nghiên cứu

- Nghiên cứu trên mức độ quốc gia tại Mỹ Latinh những năm 1980 -1990 - Nghiên cứu trên mức độ quốc gia tại Việt Nam

- Nghiên cứu các vấn đề liên quan đến thực trạng nợ công tại Việt Nam

6.Phương pháp nghiên cứu

- Thu thập số liệu và thông tin công bố trên các phương tiện thông tin đại chúng

- Thu thập số liệu từ các báo cáo chuyên môn giai đoạn 2010 - 2017 - Nghiên cứu định tính thông qua bước thu thập số liệu từ World Bank, IMF, Bộ Tài chính để từ đó xử lý và phân tích nhằm đưa ra những kết

luận cụ thể về thực trạng nợ công tại Việt Nam và những nguyên nhân dẫn đến tình trạng này.

7.`Kết cấu bài tiểu luận

Bài tiểu luận tập trung vào những nội dung sau:

Chương 1: Cơ sở lý luận về nợ công và khủng hoảng nợ công: Nhằm cung cấp những khái niệm và lý luận về nợ công và khủng hoảng nợ công Chương 2: Khủng hoảng nợ công Mỹ Latinh những năm 1980: Xem xét cuộc khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh những năm 1980-1990, tìm hiểu nguyên nhân, giải pháp và từ đó đưa ra những bài học về khủng hoảng nợ công

Chương 3: Khắc phục nợ công ở Việt Nam: Xem xét thực trạng nợ công ở Việt Nam và gợi ý chính sách nhằm khắc phục tình hình nợ công ở Việt Nam

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Lý luận chung về nợ công

1.1.1 Khái niệm nợ công

Nợ công là một khái miệm được đề cập khá đa dạng trong hoạt động quản lí nợ của các quốc gia Tùy thuộc vào mục đích, phạm vi, thực tiễn của hoạt động quản lý nợ của mỗi nước, nợ công có nhiều cách hiểu và định nghĩa khác nhau Cụ thể:

Theo Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF):

Theo nghĩa rộng, nợ công nghĩa vụ nợ khu vực công, bao gồm toàn bộ nghĩa vụ của chính phủ, các cấp chính quyền địa phương, ngân hang trung ương và các tổ chức độc lập (50% nguồn vốn hoạt động thuộc về nhà nước hoặc thuộc về ngân sách nhà nước quyết định và trong trường hợp vỡ nợ thì nhà nước phải trả nợ thay) Nợ công theo nghĩa hẹp là các khoản nợ của chính quyền trung ương, các cấp địa phương và các khoản nợ của tổ chức độc lập được chính phủ bảo lãnh

Qua khái niệm của IMF, khu vực nợ công được chia làm 2 khu vực: khu vực công tài chính và khu vực công phi tài chính Tuy nhiên, trên thực tế, số liệu nợ của hai khu vực trên được chính phủ bảo lãnh thì mới được tính vào nợ công Điều này có nghĩa là nợ công theo IMF đã loại trừ nợ ngân hàng trung ương và các khoản nơ không được chính phủ bảo lãnh của các định chế tiền gửi và phi tiền gửi thuộc khu vực công, dẫn đến tổng nợ khu vực công không chính xác.

Theo ngân hang thế giới (WB):

(1) Nợ của Chính phủ trung ương và các Bộ, ban, ngành trung ương (2) Nợ của các cấp chính truyền địa phương

(3) Nợ của Ngân hang trung ương

(4) Nợ của các tổ chức độc lập mà Chính phủ sở hữu trên 50% vốn nước hoặc thuộc về ngân sách nhà nước quyết định và trong trường hợp vỡ nợ thì nhà nước phải trả nợ thay

Như vậy có thể thấy khái niệm nợ công của WB là khái niệm về nợ công đầy đủ nhất.

Theo Luật quản lý nợ công do chính phủ Việt Nam ban hành vào năm 2017:

“ Nợ công quy định tại Luật này bao gồm nợ chính phủ, nợ chính phủ được bảo lãnh và nợ chính quyền địa phương” Trong đó Luật quy định: - Nợ Chính phủ là khoản nợ phát sinh từu các khoản vay trong nước, nước ngoài, được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ.

- Nợ được Chính phủ bảo lãnh là khoản nợ do doanh nghiệp, ngân hàng chính sách của Nhà nước vay được Chính phủ bảo lãnh.

- Nợ chính quyền địa phương là khoản nợ phat ssinh do Ủy ban nhân dân cấp tỉnh vay.

Ta có thể thấy, Luật quản lí nợ công Việt Nam 2017 quy định phạm vi nợ công của nước ta hẹp hơn so với định nghĩa của IMF và WB vì phạm vi

của chúng ta không bao gồm nợ của ngân hang trung ương và nợ của các doanh nghiệp nhà nước Vậy nên khi nghiên cứu báo cáo nợ công của việt Nam sẽ có sự khác biệt với báo cáo quốc tế.

1.1.2 Bản chất kinh tế và ảnh hưởng của nợ công

1.1.2.1 Bản chất của nợ công

Xét về bản chất nợ công xuất phát từ thâm hụt ngân sách hay nói cách khác tổng nguồn thu của chính phủ không đủ khả năng bao quát được tổng chi của mình Để giải quyết vấn đề này chính phủ cắt giảm chi tiêu hoặc tăng nguồn thu ngân sách Cắt giảm chi tiêu không phải là lựa chọn dễ dàng trong ngắn hạn vậy nên chính phủ thường lựa chọn tang nguồn thu ngân sách.

Chính phủ tăng nguồn thu ngân sách bằng hai cách Thứ nhất, chính phủ lựa chọn tăng thuế - nguồn thu trực tiếp và lớn nhất của chính phủ Tuy nhiên, việc tăng thuế có thể dẫn tới hậu quả là giảm tiêu dùng, giảm động lực lao động dẫn tới suy thoái kinh tế Thứ hai, chính phủ sẽ vay nợ trong nước và vay nợ nước ngoài bằng cách thông qua ngân hang trung ương phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu cho các nhà đầu tư từ đó làm gia tăng nợ công dẫn tới thâm hụt ngân sách

1.1.2.2 Ảnh hưởng của nợ công

Từ bản chất kinh tế của nợ công, ta xét tác động của nợ công lên nền kinh tế theo hai hướng: tích cực và tiêu cực.

Về tích cực, thứ nhất, nợ công đáp ứng nhu cầu vốn trong nước để đảm bảo an sinh xã hội Trong giai đoạn đầu phát triển, để không làm thoái lui vốn đầu tư tư nhân, khoản vay nước ngoài là nguồn vốn bổ sung để phát triển kinh tế xã hội Thứ hai, nợ công giúp chính phủ giải quyết vấn đề bội chi ngân sách nhà nướ Trong khi tang thuế, thắt chặt chi tiêu cần thời gian dài thay đổi, in tiền dần dễ dẫn tới lạm phát thì các khoản vay nước ngoài giúp cho chính phủ bù đắp kịp thời các khoản bội chi ngân sách nhà nước Thứ ba, việc vay nợ bằng cách phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu

của chính phủ cũng là một công cụ để thông qua đó chính phủ điều hành chính sách tiền tệ Thứ tư, vay nợ nước ngoài là một cách thu hút vốn đầu tư làm đẩy nhanh quá trình hội nhập của một nước với quốc tế tiếp cận nguồn vốn mà không cần phải giảm đầu tưu hay chi tiêu trong nước Về mặt tiêu cực, nợ công làm suy thoái kinh tế bất ổn môi trường vĩ mô Vay nợ nước ngoài nhiều có thể làm giảm vị thế quốc gia trên trường quốc tế, làm cho tỷ giá trong nước biến động, vay trong nước làm tang lãi suất, tang chi phí đầu tư, làm giảm động lực đầu tư dẫn tơi skinh tế suy thoái Từ các ảnh hưởng trên, tác động đến sự ổn định của môi trường vĩ mô dẫn đến lãi suất tang cao đi kèm lạm phát và biến động tỷ giá làm tang thâm hụt thương mại Và khi nợ công quá lớn nó sẽ dẫn đến khủng hoảng nợ công Khủng hoảng nợ công xảy ra dẫn tới khủng hoảng tiền tệ và khủng hoảng kinh tế không chỉ ảnh hưởng tới một quốc gia mà nó kéo theo liên minh kinh tế toàn khu vực nặng hơn là lan ra toàn thế giới

1.1.3 Phân loại

1.1.3.1 Phân loại theo nguồn vay nợ

Theo phương thức này nợ công được chia làm hai loại là vay trong nước và vay nước ngoài, các phân chia này không chỉ cho thấy yếu tố địa lí mà nó còn cho thấy các yếu tố về dịch chuyển dòng tiền Tuy nhiên trên thực tế, khi tiến hành thống và tính toán giá trị nợ công ở một số nước, trong đó có Việt Nam, người ta thường không quan tâm đến khoản nợ trong nước mà chỉ quan tâm đến nợ nước ngoài dẫn đến sai sót khi đưa ra kết quả thống kê tính toán về nợ công của một số quốc gia, gây khó khan cho các nhà quản lí trong việc kiểm soát, đưa ra biện pháp kịp thời để giải quyết các vấn đề phát sinh.

1.1.3.2 Phân loại theo chủ thể nợ

Theo Luật quản lí nợ công của Việt Nam (2017), đã chia nợ công thành ba loại:

- Nợ chính phủ : Bao gồm Nợ do Chính phủ phát hành công cụ nợ, Nợ do Chính phủ ký kêt sthaor thuận vay trong nước, nước ngoài Nợ của ngân sách trung ương vay từ quỹ dự trữ tài chính của Nhà nước, ngân quỹ nhà nước, quỹ tài chính nhà nước ngoài ngân sách.

- Nợ được chính phủ bảo lãnh bao gồm: Nợ của doanh nghiệp được Chính phủ bảo lãnh, Nợ của ngân hàng chính sách của Nhà nước được Chính phủ bảo lãnh

- Nợ chính quyền địa phương bao gồm: Nợ do phát hành trái phiếu chính quyền địa phương, Nợ của ngân sách địa phương vay từ ngân hàng chính sách của Nhà nước, quỹ dự trữ tài chính cấp tỉnh, ngân quỹ nhà nước và vay khác theo quy định của pháp luật về ngân sách nhà nước,

1.1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến nợ công

Muốn đảm bảo một nền kinh tế ổn định thì một chính phủ phải đảm bảo được tỉ lệ nợ công trong mức kiểm soát và để làm được điều này thì các nhà quản lý nợ, quản lý ngân sách cần làm tốt công tác dự báo, lập kế hoạch, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Để làm tốt được điều đó, ta cần phải nắm rõ các nhân tố tác động đến nợ công từ đó phòng ngừa, ngăn chặn và giải quyết kịp thời các vấn đề bất ổn gây ra từ các yếu tố đó.

Thứ nhất, nợ công có mối quan hệ phụ thuộc chặt chẽ vào cân bằng ngân

sách Từ bản chất ta phân tích ở trên có thể thấy thâm hụt ngân sách phản ánh rõ tình trạng giá trị nợ công của một quốc gia Đồng nghĩa, khi khoảng cách thâm hụt được thu hẹp, những khoản vay giảm đi, làm cho nợ công cũng được giảm.

Thứ hai, lãi suất thị trường có tác động đến các khoản nợ chính phủ, khi

lãi suất tang lên hoặc giảm đi Sẽ quyết định đến giá trị khoản vay tang lên hoặc giảm đi Đồng nghĩa, việc lãi suất tang sẽ làm các khoản vay của chính phủ khó khăn hơn, không đảm bảo được khả năng trả nợ đúng hạn của chính phủ.

Thứ ba, tốc độ tăng trưởng thực tế của nền kinh tế ảnh hưởng đến nợ

công theo hai hướng.Một là, nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng nhanh thì chính phủ dễ dàng đi vay tiền hơn, hậu quả là nợ công tăng lên Hai là, tăng trưởng kinh tế nhanh thường kèm với lạm phát, dẫn đến khi hết hạn thanh toán, chính phủ phải bù lạm phát cho các khoản nợ.

Thứ tư, tỷ giá là yếu tố có tác động lớn tới việc vay nước ngoài Sự biến

động của tỉ giá gây ra chi phí của khoản vay: có thể tăng lên hoặc giảm đi khi tỷ giá tăng hoặc giảm.

1.1.5 Các hình thức vay nợ và công cụ vay nợ công

Theo đặc điểm của các khoản vay nợ, hình thức vay nợ được phân chia vào hai nhóm chính là: vay nợ gián tiếp và vay nợ trực tiếp trong và ngoài nước Mỗi cách vay nợ có ưu, nhược điểm riêng, thích hợp sử dụng cho những hoàn cảnh riêng, phụ thuộc vào xếp hạng tín dụng và vị thế của mỗi quốc gia trên thị trường

1.1.5.1 Vay trực tiếp

Chính phủ các nước có một lựa chọn để cung cấp vốn cho các khoản thâm hụt đáng kể thông qua vay tiền trực tiếp từ các ngân hang thương mại, các thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng thế giới, Ngân hang phát triển châu Á,…) Các nguồn vay này theo luật quản lí nợ công (2017) có hình thức như sau:

Vay hỗ trợ phát triển chính thức (vay ODA) là khoản vay nước ngoài có thành tố ưu đãi ít nhất 35% đối với khoản vay có điều kiện ràng buộc liên quan đến mua sắm hang hóa và dịch vụ theo quy định của nhà tài trợ nước ngoài hoặc ít nhất 25% đối với khoản vay không có điều kiện ràng buộc.

Vay ưu đãi nước ngoài là khoản vay nước ngoài có điều kiện ưu đãi hơn so với vay thương mại nhưng thành tố ưu đãi chưa đạt tiêu chuẩn của vay ODA.

Vay thương mại là khoản vay theo điều kiện thị trường.

Trong số các khoản vay trực tiếp đã liệt kệ, nguồn vay ODA là nguồn vốn có tầm quan trọng lớn đối với các nước đang phát triển điển hình là Việt Nam Nguồn vay này có thể nhận được dưới các thể thức: viện trợ song phương, viện trợ đa phương, viện trợ không hoàn lại hay viện trợ của tổ chức phi chính phủ.

1.1.5.2 Vay nợ gián tiếp

Chính phủ có thể tiến hành vay nợ gián tiếp qua các tổ chức, cá nhân để bù đắp, thâm hụt ngân sách bằng cách phát hành các công cụ nợ ngắn hạn như: tín phiếu, trái phiếu, hình thức chứng chỉ Trái phiếu là hình thức được các chính phủ ưu chuộng trong đó có Việt Nam Theo Luật quản lí nợ công Việt Nam (2017) Trái phiếu gồm có:

Trái phiếu Chính phủ là công cụ nợ do Chính phủ phát hành để huy động vốn cho ngân sách nhà nước hoặc cơ cấu lại nợ.

Trái phiếu chính quyền địa phương là công cụ nợ do ủy ban nhân dân cấp tỉnh phát hành để huy động vốn cho ngân sách địa phương.

Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh là công cụ nợ do doanh nghiệp, ngân hàng chính sách của Nhà nước phát hành và được Chính phủ bảo lãnh Tín phiếu Kho bạc là công cụ nợ do Kho bạc Nhà nước phát hành, có kỳ hạn không vượt quá 52 tuần.

Công trái xây dựng Tổ quốc là trái phiếu do Chính phủ phát hành nhằm huy động nguồn vốn trong Nhân dân để đầu tư xây dựng công trình quna trọng quốc gia và các công trình thiết yếu khác phục vụ sản xuất, đời sống, tạo cơ sở vật chất, kỹ thuật cho đất nước.

1.2 Khủng hoảng nợ công

1.2.1 Khái niệm khủng hoảng nợ công

Khủng hoảng nợ công là tình trạng nợ tang quá cao ngoài tầm kiểm soát, điều tiết và trả nợ của chính phủ Nợ không trả sớm làm “lãi mẹ đẻ lãi con” khiến nợ càng chồng chất, thâm hụt ngân sách càng kéo dài dẫn đến nền kinh tế chao đảo suy thoái trầm trọng.

1.2.2 Nguyên nhân dẫn tới nợ công

Khi xem xét các cuộc nợ công trong lịch sử, các nhà nghiên cứu cho rằng, chúng chịu chi phối ảnh hưởng của vô số nguyên nhân khác nhau, trong đó có thể liệt kê một số nguyên nhân chính sau:

Thứ nhất, kỷ luật tài khóa yếu

Đây là nguyên nhân hàng đầu dẫn tới khủng hoảng nợ công Về nguyên tắc, tất cả các hoạt động tài chính đều cần được kiểm soát chặt chẽ nhằm đảm bảo rằng tất cả các hoạt động thu- chi tài chính hợp lý, đúng nguyên tắc, đúng chế độ Đây là vấn đề không thể có ngoại lệ Đối với ngân sách nhà nước, thông thường các quốc gia đều có hành lang pháp luật riêng để kiểm soát các hoạt động thu – chi ngân sách Tuy nhiên, dù hành lang pháp luật có chặt chẽ song lại thiếu sự giám sát hiệu quả, hậu quả tiêu cực sẽ nảy sinh Kỷ luật tài khóa yếu kém thể hiện ở chỗ, chi tiêu công lãng phí, dàn trải, kém hiệu quả, thậm chí là tình trạng tham nhũng không được ngăn chặn , thực thi chính sách chạy theo trào lưu không hợp lý,1 chủ yếu phục vụ cho các lợi ích chính trị, dẫn dẫn tới gánh nặng “mắc nợ” vượt quá khả năng hoàn trả và năng lực kiểm soát.

Nghiên cứu của Daniel Kaufmann (2010) cho thấy, có mối tương quna khá chặt chẽ giữa khả năng kiểm soát tham nhũng với mức độ lành mạnh của tình trạng tài khóa Nghiên cứu này cũng chỉ ra các cơ chế tác động mà tham nhũng có thể dẫn tới rủi ro về tài khóa, đó là: Giảm thuế, tăng chi tiêu, gia tăng rủi ro hệ thống tài chính do thiếu minh bạch, tình trạng “làm đẹp” số liệu tài khóa, hoạt động của nền kinh tế “ngầm”, suy giảm năng lực cạnh tranh và mức độ tăng trưởng kinh tế…

Thứ hai, mô hình tăng trưởng kinh tế bất hợp lý, dựa quá nhiều vào đầu

tư Nhà nước dẫn tới tích tụ lương nợ công lớn.

1 Theo WB, kinh tế “ngầm” của Hy Lạp (nước nổ phát súng đầu tiên báo hiệu cuộc khủnghoảng nợ công EU) chiếm tới khoảng 30% GDP của nước này (Đinh Công Tuấn, 2013)

Khi quốc gia lựa chọn mô hình phát triển kinh tế quá lệ thuộc vào đầu tư vốn nhà nước để phát triển hạ tầng cơ sở, hình thành nên các tập đoàn Nhà nước để định hướng các hoạt động kinh tế chung …có thể sẽ dẫn tới những rủi ro Khi các tập đoòa thua lỗ, các ngân hang thương mại rơi vào tình huống không thể dừng cấp vốn, bởi tỷ trọng cấp tín dụng quá tập trung vào các tập đoàn này, cho nến nếu để chúng sụp đổ cũng đồng nghĩa với việc các ngân hàng thương mại sụp đổ theo Bên cạnh đó, Chính phủ còn đứng trước những áp lực chính trị rất lớn từ các cam kết an sinh xã hội và vì vậy, giải quyết vấn đề thất nghiệp luôn đòi hỏi chính phủ phải thông qua các biện pháp quyết liệt, như đưa ra các điều khoản Luật pháp cấm các doanh nghiệp sa thải người lao động, ngay cả trong tình huống hoạt động sản xuất bị đình đốn hay thành lập một số doanh nghiệp công ích để sử dụng nhân công lao động Việc xử lý thất nghiệp không đơn thuần chỉ là Chính phủ thực thi các cam kết xã hội, mà thông qua đó, Chính phủ hy vọng có thể giúp tránh được “bẫy tăng trưởng thấp” Cùng với các rang buộc về mục tiêu tạo ra công ăn việc làm, còn hàng loạt các mục tiêu khác mà Chính phủ phải xử lý, khiến Chính phủ càng phải tăng cường đầu tư thông qua các kênh khác nhau (thông qua vay nợ bằng phát hành trái phiếu để đầu tư hoặc yêu cầu hệ thống ngân hang thương mại bơm vốn tín dụng vào nền kinh tế) Nhưng, nếu quá chú trọng tập trung thực thi các mục tiêu mang tính chất chính trị là chủ yếu, mà coi nhẹ yếu tố hiệu quả, điều này có thể khiến lượng nợ xấu tích tụ dần và vượt quá tầm kiểm soát, dẫn tới khủng hoảng nợ (Wang, 2004)

Thứ ba, tự dó hóa tài chính và tài khoản vốn không tương thích với nền

tảng và trình độ phát triển của thị trường trong nước, đồng tời thiếu cơ chế giám sát tài chính hiệu quả.

Thứ tư, sự ứng phó chậm chạp và sự bất đồng quan điểm giữa các Chính

phủ “mắc nợ”, các chủ nợ Ngân hàng, cũng nhưu các định chế tài chính quốc tế trong xử lý khủng hoảng nợ

Trước khi khủng hoảng nợ công thực sự nổ ra thường xuất hiện các chỉ báo từ “mờ nhạt” đến ngày càng “đậm đặc” Song rất tiếc là các chỉ báo này hoặc bị bỏ qua, hoặc là tâm lý chủ quan không nhận thức hết được những hệ lụy sâu sắc, tiềm ẩn đằng sau mỗi dư chấn khủng hoảng nợ Dấu hiệu báo trước một cuộc khủng hoảng nợ công thường bắt đầu từ việc các Chính phủ không thể trả nợ gốc và lãi đúng theo lộ trình, buộc phải tiến hành các đàm phán để xác định lại các lộ trình trả nợ

1.2.3 Bản chất kinh tế của nợ công

Theo nguyên tắc, khi việc chi tiêu vượt quá khả năng của nguồn thu từ thuế, phí, lệ phí và các khoản thu khác thì chính phủ buộc phải vay nợ để tài trợ và việc này khiến nợ công phát sinh Điều này cho thấy nợ công là hệ quả của bội chi ngân sách của chính phủ và chính phủ có phải có trách nhiệm hoàn trả Vậy thì các nhà kinh tế học quan niệm như thế nào về việc vay nợ của chính phủ.

Trong lĩnh vực tài chính công, các nhà kinh tế học cổ điển luôn nêu bật một nguyên tắc quan trọng và nhất quán về quản lý ngân sách là nguyên tắc ngân sách cân bằng Theo đó, ngân sách cân bằng là ngân sách mà thu và chi bằng nhau Điều này giúp chính phủ chi tiêu hợp lý, tránh sự hoang phí và hạn chế tình trạng lạm thu thông qua việc ban hành các chính sách thuế và tăng thuế.

Nguyên tắc này được khởi xướng và ủng hộ triệt để bởi các nhà kinh tế học cổ điển như Adam Smith, David Ricardo, và John Stuart Mill (Tsoulfidis, 2007) Vì vậy, hầu hết các nhà kinh tế học cổ điển không đồng tình với việc vay nợ của chính phủ để chi tiêu.

Trái lại, nhà kinh tế học John Maynar Keynes và những người thuộc trường phái Keynes lại ủng hộ việc vay nợ của chính phủ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua chi tiêu (Theocarakis, 2014) Họ lập luận trong những tình huống suy thoái kinh tế, việc đầu tư của khu vực tư nhân sụt giảm mạnh thì việc gia tăng đầu tư của chính phủ vào dự án công như

cơ sở hạ tầng, giáo dục, và y tế thông qua vay nợ sẽ giúp phục hồi nền kinh tế Hầu hết các chính phủ đều sử dụng lý thuyết của trường phái Keynes để vượt qua khủng hoảng kinh tế và tình trạng suy thoái của nền kinh tế.

Tiểu kết:

Trong thời điểm hiện nay, khi nền kinh tế toàn cầu mới thoát khỏi khủng hoảng, bắt đầu có dấu hiệu phục hồi do kết quả của các gói kích thích kinh tế mà chính phủ các nước đã chi ra trong những năm trước đây, việc đánh giá đúng nợ công và "thực chất" nợ công của một nền kinh tế, một quốc gia là vô cùng quan trọng, đặc biệt trong những thời điểm nhạy cảm như hiện nay Nếu chỉ chú trọng vào con số tỉ lệ nợ công cao một cách thuần tuý sẽ gây nên hiệu ứng tâm lý hoang mang, kích động, thiếu tin tưởng, làm gia tăng căng thẳng xã hội, bị giới đầu cơ lợi dụng tấn công, dễ gây rối loạn nền kinh tế, thậm chí dẫn nền kinh tế đến bên bờ vực phá sản Ngược lại, nếu yên tâm với tỉ lệ nợ công còn trong giới hạn an toàn, mà không phân tích cẩn trọng, chú ý đúng mức đến khoản nợ đó được hình thành như thế nào, bằng cách nào, thực trạng nền kinh tế ra sao và khả năng trả nợ thế nào , cũng sẽ dễ đẩy nền kinh tế rơi vào vòng xoáy thâm hụt ngân sách - "thắt lưng buộc bụng" - tác động tiêu cực đến tăng trưởng.

CHƯƠNG 2: KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TẠI MỸ LATINH(1980 -1990)

2.1 Nguyên nhân

Có rất nhiều nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng nợ tại Mỹ Latinh trong thời gian này

Đầu tiên, việc đầu tư quá nhiều vào các cơ sở hạ tầng nhằm đẩy mạnh công nghiệp hóa dẫn đến việc chính phủ bội chi một cách trầm trọng Bên cạnh đó, để thực hiện được mục tiêu công nghiệp hóa của mình, các quốc

gia này phải nhập khẩu nhiều nguyên vật liệu cũng như công nghệ sản xuất từ nước ngoài, làm cho tỉ lệ nhập siêu ngày càng tăng Hai điều này dẫn đến một nhu cầu lớn về nguồn vốn của chính phủ, và họ đã thực hiện việc đi vay từ các quốc gia phát triển khác và các tổ chức tài chính quốc tế Việc vay nợ nước ngoài với quy mô lớn tiềm ẩn nhiều rủi ro và không thể tiếp diễn được mãi

Bên cạnh đó, lãi suất gia tăng làm cho nghĩa vụ nợ tại các quốc gia Mỹ Latinh tăng lên Suy thoái kinh tế đầu những năm 1980s thu hẹp thương mại quốc tế cũng như giá cả hàng hóa thế giới, đặc biệt là khủng hoảng giá của các nguyên liệu thô dẫn đến nguồn thu từ xuất khẩu tại các quốc gia này giảm mạnh

2.2 Diễn biến

Mô hình công nghiệp hóa do nhà nước dẫn dắt ở khu vực Mỹ Latinh bắt đầu nhận được nhiều lời phê bình từ các nhà kinh tế và các chính trị gia trong thập niên 60 Các nhà kinh tế cho rằng mô hình này mô hình này, với sự can thiệp quá nhiều của nhà nước, thiếu những tự do thông thường của thị trường, thể hiện sự không hiệu quả thông qua việc tăng thuế và sử dụng những hàng rào mậu dịch hạn chế nhập khẩu

Theo thời gian, sự yếu kém của mô hình này dần dần ảnh hưởng đến tất cả các lĩnh vực kinh tế, chính trị và xã hội Khu vực Trung Mỹ, nơi trở thành trung tâm của cuộc khủng hoảng những năm 1980s, lại gặp phải vấn đề về sở hữu đất trong nông nghiệp và việc áp dụng mô hình tăng trưởng phụ thuộc vào xuất khẩu thay vì mô hình công nghiệp hóa do nhà nước dẫn dắt (Bertola & Ocampo, 2012) Colombia là một ví dụ điển hình, khi kể từ sau chiến tranh thế giới thứ hai, sự mâu thuẫn trong xã hội ở quốc gia này được giải thích bởi sự mất cân bằng trong sở hữu ruộng đất, tồn tại kể từ sau chiến tranh thế giới thứ hai

Những mâu thuẫn này càng bùng nổ mạnh vào thập niên 80 và 90 bởi sự can thiệp của giới buôn lậu Không phải tất cả các quốc gia Mỹ Latinh