Xuất phát từ quy luật đó, khái niệm “nợ công” ra đời để mô tả những khoản nợ do khu vực công vay của các tổ chức, cá nhân trong và ngoài ngước nhằm trang trải các khoản chi tiêu, góp phầ
Tính cấp thiết của đề tài
Trong nền kinh tế, vay nợ là việc thu hút nguồn vốn nhàn rỗi từ các chủ thể thặng dư để đáp ứng nhu cầu về vốn của các chủ thể thiếu hụt, giúp duy trì quá trình sản xuất được liên tục và góp phần thúc đấy đầu tư Xuất phát từ quy luật đó, khái niệm “nợ công” ra đời để mô tả những khoản nợ do khu vực công vay của các tổ chức, cá nhân trong và ngoài ngước nhằm trang trải các khoản chi tiêu, góp phần thực hiện chức năng, nhiệm vụ của mình. Ở bất kỳ quốc gia nào trên thế giới, nguồn vốn vay (nợ công) luôn có ý nghĩa hết sức quan trọng cho phát triển kinh tế-xã hội, tuy nhiên, cùng với đó công tác quản lý, đảm bảo an toàn, bền vững nợ công là bài toán đặt ra với tất cả các nước Nhìn vào The Global Debt Clock – đồng hồ đếm nợ của thế giới, bất cứ người nào cũng có thể choáng váng với dãy số nhiều hơn 12 con số chỉ số nợ quốc dân của các cường quốc trên thế giới Số liệu được Quỹ tiền tệ thế giới (IMF) công bố hồi tháng 4 cho thấy, tổng số nợ trên tất cả mọi lĩnh vực của Mỹ hiện nay đang cao gấp 350% tổng
GDP của chính họ Nếu như nền kinh tế không tăng trưởng, ắt sẽ dẫn tới khủng hoảng kinh tế hay khủng hoảng nợ công trên phạm vi toàn cầu, giống như rất nhiều cuộc khủng hoảng xảy ra trong lịch sử, ảnh hưởng nghiêm trọng đến sức khỏe kinh tế của thế giới Là một trong những cuộc khủng hoảng nợ công đầu tiên của lịch sử thế giới hiện đại, khủng hoảng nợ ở châu Lỹ Latinh những năm 1980-1990 được xem là một thảm họa lớn ở khu vực này Hậu quả là nền kinh tế tang trưởng trì trệ, thu nhập bình quân đầu người giảm và chênh lệch giàu nghèo ngày càng tăng.
Nền kinh tế Việt Nam trong những năm gần đây trải qua những bất ổn vĩ mô kéo dài bởi những khiếm khuyết cơ bản của nền kinh tế khi duy trì khá lâu mô hình tang trưởng theo chiều dọc Mặc dù nền kinh tế có những giai đoạn tăng trưởng cao vào những năm đầu thế kỷ XX và hiện tại là nước có thu nhập trung bình trên thế giới, nhưng những diễn biến tiêu cực gần đây của tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá, thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách cao và nợ công tăng nhanh đang làm xấu thêm các chỉ số kinh tế vĩ mô Những thách thức về nợ công và duy trì ổn định lâu dài cho nền kinh tế Những bài học được rút ra từ những gì diễn ra trong khủng hoảng nợ công, những nguyên nhân cũng như cách thức đối mặt, giải quyết là kinh nghiệm quý giá cho Việt Nam trong quá trình nhìn nhận thực trạng nợ công nước mình, đưa ra các giải pháp để giảm thiểu và quản lý chặt chẽ nợ công, từ đó giảm thiểu những rủi ro có thể dẫn tới một cuộc khủng hoảng nợ Đó lý do em chọn đề tài “ Khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh những năm 1980-1990 và gợi ý chính sách cho Việt Nam” nhằm góp phần giải quyết những vấn đề cấp thiêt như trên.
Ý nghĩa khoa học và thực tiễn
Bài tiểu luận sẽ cố gắng tổng hợp ba cuộc khủng hoảng nợ khu vực Mỹ -
Latinh những năm 1980- 1990 nhằm đưa ra được một cái nhìn về bức tranh toàn cảnh bao gồm cả lý thuyết cũng như thực tế về khủng hoảng nợ công Để từ đó, bài tiểu luận sẽ có thể phân tích, đánh giá thực trạng tình hình nợ công của Việt Nam hiện nay và đưa ra những gợi ý chính sách nhằm hạn chế rủi ro nợ công tại Việt Nam.
Phương pháp nghiên cứu
- Thu thập số liệu và thông tin công bố trên các phương tiện thông tin đại chúng
- Thu thập số liệu từ các báo cáo chuyên môn giai đoạn 2010 - 2017
- Nghiên cứu định tính thông qua bước thu thập số liệu từ World Bank,
IMF, Bộ Tài chính để từ đó xử lý và phân tích nhằm đưa ra những kết luận cụ thể về thực trạng nợ công tại Việt Nam và những nguyên nhân dẫn đến tình trạng này.
7 `Kết cấu bài tiểu luận
Bài tiểu luận tập trung vào những nội dung sau:
Chương 1: Cơ sở lý luận về nợ công và khủng hoảng nợ công: Nhằm cung cấp những khái niệm và lý luận về nợ công và khủng hoảng nợ công
Chương 2: Khủng hoảng nợ công Mỹ Latinh những năm 1980: Xem xét cuộc khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh những năm 1980-1990, tìm hiểu nguyên nhân, giải pháp và từ đó đưa ra những bài học về khủng hoảng nợ công
Chương 3: Khắc phục nợ công ở Việt Nam: Xem xét thực trạng nợ công ở Việt Nam và gợi ý chính sách nhằm khắc phục tình hình nợ công ở Việt
CƠ SỞ LÝ LUẬN
Lý luận chung về nợ công
Nợ công là một khái miệm được đề cập khá đa dạng trong hoạt động quản lí nợ của các quốc gia Tùy thuộc vào mục đích, phạm vi, thực tiễn của hoạt động quản lý nợ của mỗi nước, nợ công có nhiều cách hiểu và định nghĩa khác nhau Cụ thể:
Theo Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF):
Theo nghĩa rộng, nợ công nghĩa vụ nợ khu vực công, bao gồm toàn bộ nghĩa vụ của chính phủ, các cấp chính quyền địa phương, ngân hang trung ương và các tổ chức độc lập (50% nguồn vốn hoạt động thuộc về nhà nước hoặc thuộc về ngân sách nhà nước quyết định và trong trường hợp vỡ nợ thì nhà nước phải trả nợ thay) Nợ công theo nghĩa hẹp là các khoản nợ của chính quyền trung ương, các cấp địa phương và các khoản nợ của tổ chức độc lập được chính phủ bảo lãnh
Qua khái niệm của IMF, khu vực nợ công được chia làm 2 khu vực: khu vực công tài chính và khu vực công phi tài chính Tuy nhiên, trên thực tế, số liệu nợ của hai khu vực trên được chính phủ bảo lãnh thì mới được tính vào nợ công Điều này có nghĩa là nợ công theo IMF đã loại trừ nợ ngân hàng trung ương và các khoản nơ không được chính phủ bảo lãnh của các định chế tiền gửi và phi tiền gửi thuộc khu vực công, dẫn đến tổng nợ khu vực công không chính xác.
Theo ngân hang thế giới (WB):
(1) Nợ của Chính phủ trung ương và các Bộ, ban, ngành trung ương
(2) Nợ của các cấp chính truyền địa phương
(3) Nợ của Ngân hang trung ương
(4) Nợ của các tổ chức độc lập mà Chính phủ sở hữu trên 50% vốn nước hoặc thuộc về ngân sách nhà nước quyết định và trong trường hợp vỡ nợ thì nhà nước phải trả nợ thay
Như vậy có thể thấy khái niệm nợ công của WB là khái niệm về nợ công đầy đủ nhất.
Theo Luật quản lý nợ công do chính phủ Việt Nam ban hành vào năm
“ Nợ công quy định tại Luật này bao gồm nợ chính phủ, nợ chính phủ được bảo lãnh và nợ chính quyền địa phương” Trong đó Luật quy định:
- Nợ Chính phủ là khoản nợ phát sinh từu các khoản vay trong nước, nước ngoài, được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh
- Nợ được Chính phủ bảo lãnh là khoản nợ do doanh nghiệp, ngân hàng chính sách của Nhà nước vay được Chính phủ bảo lãnh.
- Nợ chính quyền địa phương là khoản nợ phat ssinh do Ủy ban nhân dân cấp tỉnh vay.
Ta có thể thấy, Luật quản lí nợ công Việt Nam 2017 quy định phạm vi nợ công của nước ta hẹp hơn so với định nghĩa của IMF và WB vì phạm vi của chúng ta không bao gồm nợ của ngân hang trung ương và nợ của các doanh nghiệp nhà nước Vậy nên khi nghiên cứu báo cáo nợ công của việt
Nam sẽ có sự khác biệt với báo cáo quốc tế.
1.1.2 Bản chất kinh tế và ảnh hưởng của nợ công
1.1.2.1 Bản chất của nợ công
Xét về bản chất nợ công xuất phát từ thâm hụt ngân sách hay nói cách khác tổng nguồn thu của chính phủ không đủ khả năng bao quát được tổng chi của mình Để giải quyết vấn đề này chính phủ cắt giảm chi tiêu hoặc tăng nguồn thu ngân sách Cắt giảm chi tiêu không phải là lựa chọn dễ dàng trong ngắn hạn vậy nên chính phủ thường lựa chọn tang nguồn thu ngân sách.
Chính phủ tăng nguồn thu ngân sách bằng hai cách Thứ nhất, chính phủ lựa chọn tăng thuế - nguồn thu trực tiếp và lớn nhất của chính phủ Tuy nhiên, việc tăng thuế có thể dẫn tới hậu quả là giảm tiêu dùng, giảm động lực lao động dẫn tới suy thoái kinh tế Thứ hai, chính phủ sẽ vay nợ trong nước và vay nợ nước ngoài bằng cách thông qua ngân hang trung ương phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu cho các nhà đầu tư từ đó làm gia tăng nợ công dẫn tới thâm hụt ngân sách
1.1.2.2 Ảnh hưởng của nợ công
Từ bản chất kinh tế của nợ công, ta xét tác động của nợ công lên nền kinh tế theo hai hướng: tích cực và tiêu cực.
Về tích cực, thứ nhất, nợ công đáp ứng nhu cầu vốn trong nước để đảm bảo an sinh xã hội Trong giai đoạn đầu phát triển, để không làm thoái lui vốn đầu tư tư nhân, khoản vay nước ngoài là nguồn vốn bổ sung để phát triển kinh tế xã hội Thứ hai, nợ công giúp chính phủ giải quyết vấn đề bội chi ngân sách nhà nướ Trong khi tang thuế, thắt chặt chi tiêu cần thời gian dài thay đổi, in tiền dần dễ dẫn tới lạm phát thì các khoản vay nước ngoài giúp cho chính phủ bù đắp kịp thời các khoản bội chi ngân sách nhà nước Thứ ba, việc vay nợ bằng cách phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu của chính phủ cũng là một công cụ để thông qua đó chính phủ điều hành chính sách tiền tệ Thứ tư, vay nợ nước ngoài là một cách thu hút vốn đầu tư làm đẩy nhanh quá trình hội nhập của một nước với quốc tế tiếp cận nguồn vốn mà không cần phải giảm đầu tưu hay chi tiêu trong nước
Về mặt tiêu cực, nợ công làm suy thoái kinh tế bất ổn môi trường vĩ mô.
Vay nợ nước ngoài nhiều có thể làm giảm vị thế quốc gia trên trường quốc tế, làm cho tỷ giá trong nước biến động, vay trong nước làm tang lãi suất, tang chi phí đầu tư, làm giảm động lực đầu tư dẫn tơi skinh tế suy thoái Từ các ảnh hưởng trên, tác động đến sự ổn định của môi trường vĩ mô dẫn đến lãi suất tang cao đi kèm lạm phát và biến động tỷ giá làm tang thâm hụt thương mại Và khi nợ công quá lớn nó sẽ dẫn đến khủng hoảng nợ công Khủng hoảng nợ công xảy ra dẫn tới khủng hoảng tiền tệ và khủng hoảng kinh tế không chỉ ảnh hưởng tới một quốc gia mà nó kéo theo liên minh kinh tế toàn khu vực nặng hơn là lan ra toàn thế giới
1.1.3.1 Phân loại theo nguồn vay nợ
Theo phương thức này nợ công được chia làm hai loại là vay trong nước và vay nước ngoài, các phân chia này không chỉ cho thấy yếu tố địa lí mà nó còn cho thấy các yếu tố về dịch chuyển dòng tiền Tuy nhiên trên thực tế, khi tiến hành thống và tính toán giá trị nợ công ở một số nước, trong đó có Việt Nam, người ta thường không quan tâm đến khoản nợ trong nước mà chỉ quan tâm đến nợ nước ngoài dẫn đến sai sót khi đưa ra kết quả thống kê tính toán về nợ công của một số quốc gia, gây khó khan cho các nhà quản lí trong việc kiểm soát, đưa ra biện pháp kịp thời để giải quyết các vấn đề phát sinh.
1.1.3.2 Phân loại theo chủ thể nợ
Theo Luật quản lí nợ công của Việt Nam (2017), đã chia nợ công thành ba loại:
- Nợ chính phủ : Bao gồm Nợ do Chính phủ phát hành công cụ nợ, Nợ do
Chính phủ ký kêt sthaor thuận vay trong nước, nước ngoài Nợ của ngân sách trung ương vay từ quỹ dự trữ tài chính của Nhà nước, ngân quỹ nhà nước, quỹ tài chính nhà nước ngoài ngân sách.
- Nợ được chính phủ bảo lãnh bao gồm: Nợ của doanh nghiệp được
Chính phủ bảo lãnh, Nợ của ngân hàng chính sách của Nhà nước được
- Nợ chính quyền địa phương bao gồm: Nợ do phát hành trái phiếu chính quyền địa phương, Nợ của ngân sách địa phương vay từ ngân hàng chính sách của Nhà nước, quỹ dự trữ tài chính cấp tỉnh, ngân quỹ nhà nước và vay khác theo quy định của pháp luật về ngân sách nhà nước,
1.1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến nợ công
Muốn đảm bảo một nền kinh tế ổn định thì một chính phủ phải đảm bảo được tỉ lệ nợ công trong mức kiểm soát và để làm được điều này thì các nhà quản lý nợ, quản lý ngân sách cần làm tốt công tác dự báo, lập kế hoạch, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Để làm tốt được điều đó, ta cần phải nắm rõ các nhân tố tác động đến nợ công từ đó phòng ngừa, ngăn chặn và giải quyết kịp thời các vấn đề bất ổn gây ra từ các yếu tố đó.
Thứ nhất, nợ công có mối quan hệ phụ thuộc chặt chẽ vào cân bằng ngân sách Từ bản chất ta phân tích ở trên có thể thấy thâm hụt ngân sách phản ánh rõ tình trạng giá trị nợ công của một quốc gia Đồng nghĩa, khi khoảng cách thâm hụt được thu hẹp, những khoản vay giảm đi, làm cho nợ công cũng được giảm.
Thứ hai, lãi suất thị trường có tác động đến các khoản nợ chính phủ, khi lãi suất tang lên hoặc giảm đi Sẽ quyết định đến giá trị khoản vay tang lên hoặc giảm đi Đồng nghĩa, việc lãi suất tang sẽ làm các khoản vay của chính phủ khó khăn hơn, không đảm bảo được khả năng trả nợ đúng hạn của chính phủ.
Khủng hoảng nợ công
1.2.1 Khái niệm khủng hoảng nợ công
Khủng hoảng nợ công là tình trạng nợ tang quá cao ngoài tầm kiểm soát, điều tiết và trả nợ của chính phủ Nợ không trả sớm làm “lãi mẹ đẻ lãi con” khiến nợ càng chồng chất, thâm hụt ngân sách càng kéo dài dẫn đến nền kinh tế chao đảo suy thoái trầm trọng.
1.2.2 Nguyên nhân dẫn tới nợ công
Khi xem xét các cuộc nợ công trong lịch sử, các nhà nghiên cứu cho rằng, chúng chịu chi phối ảnh hưởng của vô số nguyên nhân khác nhau, trong đó có thể liệt kê một số nguyên nhân chính sau:
Thứ nhất, kỷ luật tài khóa yếu Đây là nguyên nhân hàng đầu dẫn tới khủng hoảng nợ công Về nguyên tắc, tất cả các hoạt động tài chính đều cần được kiểm soát chặt chẽ nhằm đảm bảo rằng tất cả các hoạt động thu- chi tài chính hợp lý, đúng nguyên tắc, đúng chế độ Đây là vấn đề không thể có ngoại lệ Đối với ngân sách nhà nước, thông thường các quốc gia đều có hành lang pháp luật riêng để kiểm soát các hoạt động thu – chi ngân sách Tuy nhiên, dù hành lang pháp luật có chặt chẽ song lại thiếu sự giám sát hiệu quả, hậu quả tiêu cực sẽ nảy sinh Kỷ luật tài khóa yếu kém thể hiện ở chỗ, chi tiêu công lãng phí, dàn trải, kém hiệu quả, thậm chí là tình trạng tham nhũng không được ngăn chặn , thực thi chính sách chạy theo trào lưu không hợp lý, 1 chủ yếu phục vụ cho các lợi ích chính trị, dẫn dẫn tới gánh nặng “mắc nợ” vượt quá khả năng hoàn trả và năng lực kiểm soát.
Nghiên cứu của Daniel Kaufmann (2010) cho thấy, có mối tương quna khá chặt chẽ giữa khả năng kiểm soát tham nhũng với mức độ lành mạnh của tình trạng tài khóa Nghiên cứu này cũng chỉ ra các cơ chế tác động mà tham nhũng có thể dẫn tới rủi ro về tài khóa, đó là: Giảm thuế, tăng chi tiêu, gia tăng rủi ro hệ thống tài chính do thiếu minh bạch, tình trạng
“làm đẹp” số liệu tài khóa, hoạt động của nền kinh tế “ngầm”, suy giảm năng lực cạnh tranh và mức độ tăng trưởng kinh tế…
Thứ hai, mô hình tăng trưởng kinh tế bất hợp lý, dựa quá nhiều vào đầu tư Nhà nước dẫn tới tích tụ lương nợ công lớn.
1 Theo WB, kinh tế “ngầm” của Hy Lạp (nước nổ phát súng đầu tiên báo hiệu cuộc khủng hoảng nợ công EU) chiếm tới khoảng 30% GDP của nước này (Đinh Công Tuấn, 2013)
Khi quốc gia lựa chọn mô hình phát triển kinh tế quá lệ thuộc vào đầu tư vốn nhà nước để phát triển hạ tầng cơ sở, hình thành nên các tập đoàn
Nhà nước để định hướng các hoạt động kinh tế chung …có thể sẽ dẫn tới những rủi ro Khi các tập đoòa thua lỗ, các ngân hang thương mại rơi vào tình huống không thể dừng cấp vốn, bởi tỷ trọng cấp tín dụng quá tập trung vào các tập đoàn này, cho nến nếu để chúng sụp đổ cũng đồng nghĩa với việc các ngân hàng thương mại sụp đổ theo Bên cạnh đó,
Chính phủ còn đứng trước những áp lực chính trị rất lớn từ các cam kết an sinh xã hội và vì vậy, giải quyết vấn đề thất nghiệp luôn đòi hỏi chính phủ phải thông qua các biện pháp quyết liệt, như đưa ra các điều khoản
Luật pháp cấm các doanh nghiệp sa thải người lao động, ngay cả trong tình huống hoạt động sản xuất bị đình đốn hay thành lập một số doanh nghiệp công ích để sử dụng nhân công lao động Việc xử lý thất nghiệp không đơn thuần chỉ là Chính phủ thực thi các cam kết xã hội, mà thông qua đó, Chính phủ hy vọng có thể giúp tránh được “bẫy tăng trưởng thấp” Cùng với các rang buộc về mục tiêu tạo ra công ăn việc làm, còn hàng loạt các mục tiêu khác mà Chính phủ phải xử lý, khiến Chính phủ càng phải tăng cường đầu tư thông qua các kênh khác nhau (thông qua vay nợ bằng phát hành trái phiếu để đầu tư hoặc yêu cầu hệ thống ngân hang thương mại bơm vốn tín dụng vào nền kinh tế) Nhưng, nếu quá chú trọng tập trung thực thi các mục tiêu mang tính chất chính trị là chủ yếu, mà coi nhẹ yếu tố hiệu quả, điều này có thể khiến lượng nợ xấu tích tụ dần và vượt quá tầm kiểm soát, dẫn tới khủng hoảng nợ (Wang, 2004)
Thứ ba, tự dó hóa tài chính và tài khoản vốn không tương thích với nền tảng và trình độ phát triển của thị trường trong nước, đồng tời thiếu cơ chế giám sát tài chính hiệu quả.
Thứ tư, sự ứng phó chậm chạp và sự bất đồng quan điểm giữa các Chính phủ “mắc nợ”, các chủ nợ Ngân hàng, cũng nhưu các định chế tài chính quốc tế trong xử lý khủng hoảng nợ
Trước khi khủng hoảng nợ công thực sự nổ ra thường xuất hiện các chỉ báo từ “mờ nhạt” đến ngày càng “đậm đặc” Song rất tiếc là các chỉ báo này hoặc bị bỏ qua, hoặc là tâm lý chủ quan không nhận thức hết được những hệ lụy sâu sắc, tiềm ẩn đằng sau mỗi dư chấn khủng hoảng nợ
Dấu hiệu báo trước một cuộc khủng hoảng nợ công thường bắt đầu từ việc các Chính phủ không thể trả nợ gốc và lãi đúng theo lộ trình, buộc phải tiến hành các đàm phán để xác định lại các lộ trình trả nợ
1.2.3 Bản chất kinh tế của nợ công
Theo nguyên tắc, khi việc chi tiêu vượt quá khả năng của nguồn thu từ thuế, phí, lệ phí và các khoản thu khác thì chính phủ buộc phải vay nợ để tài trợ và việc này khiến nợ công phát sinh Điều này cho thấy nợ công là hệ quả của bội chi ngân sách của chính phủ và chính phủ có phải có trách nhiệm hoàn trả Vậy thì các nhà kinh tế học quan niệm như thế nào về việc vay nợ của chính phủ.
Trong lĩnh vực tài chính công, các nhà kinh tế học cổ điển luôn nêu bật một nguyên tắc quan trọng và nhất quán về quản lý ngân sách là nguyên tắc ngân sách cân bằng Theo đó, ngân sách cân bằng là ngân sách mà thu và chi bằng nhau Điều này giúp chính phủ chi tiêu hợp lý, tránh sự hoang phí và hạn chế tình trạng lạm thu thông qua việc ban hành các chính sách thuế và tăng thuế.
Nguyên tắc này được khởi xướng và ủng hộ triệt để bởi các nhà kinh tế học cổ điển như Adam Smith, David Ricardo, và John Stuart Mill
(Tsoulfidis, 2007) Vì vậy, hầu hết các nhà kinh tế học cổ điển không đồng tình với việc vay nợ của chính phủ để chi tiêu.
KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TẠI MỸ LATINH (1980 -1990)
Nguyên nhân
Có rất nhiều nguyên nhân dẫn đến cuộc khủng hoảng nợ tại Mỹ Latinh trong thời gian này Đầu tiên, việc đầu tư quá nhiều vào các cơ sở hạ tầng nhằm đẩy mạnh công nghiệp hóa dẫn đến việc chính phủ bội chi một cách trầm trọng Bên cạnh đó, để thực hiện được mục tiêu công nghiệp hóa của mình, các quốc gia này phải nhập khẩu nhiều nguyên vật liệu cũng như công nghệ sản xuất từ nước ngoài, làm cho tỉ lệ nhập siêu ngày càng tăng Hai điều này dẫn đến một nhu cầu lớn về nguồn vốn của chính phủ, và họ đã thực hiện việc đi vay từ các quốc gia phát triển khác và các tổ chức tài chính quốc tế Việc vay nợ nước ngoài với quy mô lớn tiềm ẩn nhiều rủi ro và không thể tiếp diễn được mãi
Bên cạnh đó, lãi suất gia tăng làm cho nghĩa vụ nợ tại các quốc gia Mỹ
Latinh tăng lên Suy thoái kinh tế đầu những năm 1980s thu hẹp thương mại quốc tế cũng như giá cả hàng hóa thế giới, đặc biệt là khủng hoảng giá của các nguyên liệu thô dẫn đến nguồn thu từ xuất khẩu tại các quốc gia này giảm mạnh.
Diễn biến
Mô hình công nghiệp hóa do nhà nước dẫn dắt ở khu vực Mỹ Latinh bắt đầu nhận được nhiều lời phê bình từ các nhà kinh tế và các chính trị gia trong thập niên 60 Các nhà kinh tế cho rằng mô hình này mô hình này, với sự can thiệp quá nhiều của nhà nước, thiếu những tự do thông thường của thị trường, thể hiện sự không hiệu quả thông qua việc tăng thuế và sử dụng những hàng rào mậu dịch hạn chế nhập khẩu
Theo thời gian, sự yếu kém của mô hình này dần dần ảnh hưởng đến tất cả các lĩnh vực kinh tế, chính trị và xã hội Khu vực Trung Mỹ, nơi trở thành trung tâm của cuộc khủng hoảng những năm 1980s, lại gặp phải vấn đề về sở hữu đất trong nông nghiệp và việc áp dụng mô hình tăng trưởng phụ thuộc vào xuất khẩu thay vì mô hình công nghiệp hóa do nhà nước dẫn dắt (Bertola & Ocampo, 2012) Colombia là một ví dụ điển hình, khi kể từ sau chiến tranh thế giới thứ hai, sự mâu thuẫn trong xã hội ở quốc gia này được giải thích bởi sự mất cân bằng trong sở hữu ruộng đất, tồn tại kể từ sau chiến tranh thế giới thứ hai
Những mâu thuẫn này càng bùng nổ mạnh vào thập niên 80 và 90 bởi sự can thiệp của giới buôn lậu Không phải tất cả các quốc gia Mỹ Latinh đều chịu ảnh hưởng bởi sự yếu kém trong điều hành kinh tế vĩ mô Thực tế, đây chỉ là vấn đề nghiêm trọng xảy đến với Brazil và nhóm các quốc gia Southern Cone, ít nhất là cho đến trước thập niên 70 Tuy nhiên, sự tồn tại thâm hụt ngân sách ngày càng phát triển mạnh ở hầu hết các quốc gia Mỹ Latinh trong thời kỳ cuối của của mô hình công nghiệp hóa dưới sự dẫn dắt chủ đạo của nhà nước Điều này là kết quả của cả sự mất cân bằng cán cân thương mại lẫn sự gia tăng nhu cầu đầu tư tại khu vực này.
Chính những điều này là động lực chính khiến các quốc gia này càng tích cực đi vay từ nước ngoài Khoảng thời gian hai thập kỷ bắt đầu từ đầu những năm 1960s áp dụng mô hình công nghiệp hóa, mặc dù thường xuyên tồn tại thâm hụt thương mại nhưng nhìn chung tăng trưởng trong thời gian này vẫn ở mức cao, trung bình vào khoảng 5% mỗi năm Tuy nhiên bắt đầu vào khoảng cuối thập niên 70 cho đến giữa thập niên 80, tăng trưởng kinh tế bắt đầu suy giảm, thậm chí tăng trưởng âm Và mặc dù trong thập niên 80 này tồn tại thặng dư thương mại, nhưng tăng trưởng kinh tế dù có phục hồi vẫn không thể quay lại so với mức trong hai thập niên trước đó.
Tăng trưởng kinh tế khu vực trong thời gian này cũng phụ thuộc nhiều vào mức đầu tư từ nước ngoài Kể từ sau chiến tranh thế giới thứ hai đến giữa thập niên, tỉ lệ đầu tư chỉ dao động khoảng 20% GDP, đã tăng lên xấp xỉ 25% trong giai đoạn 1975-1980 Ngay sau đó, bước sang thập niên
80 là khoảng thời gian bắt đầu xảy ra khủng hoảng toàn khu vực, tỉ lệ đầu tư giảm mạnh xuống còn gần 19% trong thập niên 90 và tiếp tục giảm xuống chỉ còn khoảng 18% trong thập niên tiếp theo Điều này càng chứng tỏ sự nhảy vọt của vốn vay nước ngoài trong khoảng thời gian diễn ra cuộc khủng hoảng nợ ở khu vực này
Việc vay nợ nước ngoài với quy mô lớn tiềm ẩn nhiều rủi ro và không thể diễn ra được mãi Vào năm 1979, Mỹ thực hiện hàng loạt chính sách thắt chặt và đẩy lãi suất gia tăng Đồng thời, lãi suất gia tăng làm cho nghĩa vụ nợ tại các quốc gia Mỹ Latinh tăng lên Ngoài ra, khả năng trả nợ nước ngoài của các quốc gia Mỹ Latinh lại phụ thuộc chủ yếu vào xuất khẩu.
Do suy thoái kinh tế đầu thập niên 80 làm thu hẹp thương mại quốc tế cũng như giá cả hàng hóa thế giới, đặc biệt là giá cả các nguyên liệu thô, khiến nguồn thu từ xuất khẩu tại các quốc gia này giảm mạnh.
Không thể duy trì được sự ổn định kinh tế, trong khi giá trị các khoản nợ lại gia tăng mạnh, những điều này làm cho rủi ro nợ nước ngoài của khu vực Mỹ Latinh trở nên vượt quá khỏi tầm kiểm soát.
Phản ứng của các quốc gia Mỹ Latinh trong và sau khủng hoảng
Quá trình xử lý khủng hoảng nợ của các các quốc gia Mỹ Latinh đã được chia làm 3 giai đoạn:
Giai đoạn 1 (1982 – tháng 10/1985): Tại một số quốc gia, chính phủ thể hiện lập trường cứng rắn của mình trong việc đối phó với cuộc khủng hoảng nợ, như trường hợp tại Peru, thủ tướng Alan García đưa ra quyết định giới hạn sự vay nợ của nước này dưới mức 10% doanh thu từ xuất khẩu Bên cạnh đó có những cố gắng thành lập một liên hiệp giữa những chủ nợ tại khu vực này Điển hình là cuộc hội nghị diễn ra tại Cartagena,
Chile vào năm 1984 (còn gọi là sự đồng thuận Cartagena) Sau hội nghị này, các khoản nợ của Bolivia và Ecuador đều được hoãn lại, tuy nhiên các con nợ lớn như Mexico, Brazil hay Venezuela vẫn phải tiếp tục thỏa hiệp trực tiếp với các ngân hàng của họ, còn Argentina tỏ thái độ cứng rắn và không muốn thỏa hiệp Điều này có thể thấy rằng chưa có được một sự đồng thuận nhất định trong khu vực dù đã cố gắng.Nhiều quốc gia muốn tự mình giải quyết các khoản nợ của mình Chính sự bảo thủ này khiến khu vực Mỹ Latinh lại càng lún sâu thêm vào khủng hoảng.
Giai đoạn 2 – Kế hoạch Baker (tháng 10/1985 – tháng 3/1989): Tháng
10/1985,Bộ trưởng Tài chính Mỹ James Baker tuyên bố kế hoạch quan trọng để xử lý khủng hoảng nợ trong 3 năm, với mục đích thức tỉnh các nước vay nợ về một cuộc điều chỉnh triệt để nền kinh tế và ngừng mọi khoản tín dụng thông thường cho các nước này Nội dung chính của kế hoạch: Từng chủ nợ giải quyết riêng với từng nước vay nợ tìm ra giải pháp khắc phục; Cải tổ nền kinh tế theo hướng thị trường: tự do hóa thương mại, cắt giảm chi tiêu chính phủ, nới lỏng kiểm soát đối với đầu tư nước ngoài; Tăng cường vai trò của IMF và WB trong quá trình thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua tăng cường hiệu quả của các khoản cho vay điều chỉnh cơ cấu; Khoản tín dụng mới của các Ngân hàng phát triển cho vay 15 nước là con nợ lớn nhất trong 3 năm là $20 tỷ, trong đó WB hỗ trợ $10 tỷ
Tuy nhiên, kế hoạch Baker đã không thành công Các khoản tín dụng mới của các ngân hàng phát triển không đạt được mục tiêu đã đề ra Mặc dù
WB sẽ hỗ trợ $10 tỷ theo kế hoạch, nhưng trên thực tế chỉ giải ngân được $1 tỷ Kinh tế các nước Argentina, Brazil, Mexico tiếp tục đình đốn và lạm phát ngày gia tăng Tổng mức nợ nước ngoài và nhiều chỉ tiêu trả nợ hàng năm của các nước vay nợ tiếp tục đi theo chiều hướng xấu hơn Có hai lý do chính khiến cho kế hoạch Baker không thành công:Thứ nhất, các Ngân hàng phát triển không có động lực để mở rộng cho vay mới vì họ cho rằng khu vực Châu Mỹ Latinh đã mắc quá nhiều nợ; thứ hai, kế hoạch này không tạo đủ động lực cho các nước vay nợ thực hiện các khoản đầu tư mới để vực dậy nền kinh tế bởi mọi thành quả từ cải thiện kinh tế đều dành để trả nợ nước ngoài
Giai đoạn 3 – Kế hoạch Brady (tháng 3 năm 1989 trở đi): Kế hoạch
Brady bao gồm việc giảm bớt cán cân nợ và đi kèm cùng việc tạo điều kiện cho khu vực Mỹ Latinh được vay mượn từ các nguồn tài chính tư nhân quốc tế Đây được xem như giai đoạn cuối cùng của cuộc khủng hoảng, các nước tại châu Mỹ Latinh cũng dần đi vào phục hồi nền kinh tế Một cải cách căn bản trong chiến lược xử lý khủng hoảng nợ được Bộ trưởng Tài chính mới của Mỹ Nicholas Brady khởi xướng vào tháng
3/1989: Xử lý riêng biệt giữa từng chủ nợ với con nợ; Khuyến khích nước vay nợ cải tổ theo hướng thị trường, áp dụng các biện pháp bình ổn kinh tế vĩ mô; Nhấn mạnh sự cần thiết cho vay mới và khuyến khích các chủ nợ tự nguyện miễn một phần cho con nợ WB và IMF được yêu cầu hình thành các nguồn vốn để hỗ trợ cho những nước gặp khó khăn và chấp nhận chương trình cải tổ do IMF khởi xướng Sau đó, một chương trình giảm nợ $70 tỷ cho các nước Mỹ Latinh được thông qua IMF và WB hình thành quỹ $24 tỷ để cho vay hỗ trợ những quốc gia chấp nhận cải cách kinh tế Đến 12/1995 đã có 25 thỏa thuận miễn giảm nợ liên quan đến 23 nước Mexico được thương lượng miễn giảm nợ vào tháng
3/1990, tiếp theo là Venezuela vào tháng 12/1990,Argentina tháng 4/1993, và Brazil tháng 4/1994.
Cuộc khủng hoảng nợ diễn ra ở các quốc gia Mỹ Latinh những năm 1980
– 1990 được xem là thảm họa lớn nhất trong lịch sử khu vực này và đây cũng là cuộc khủng hoảng nợ công đầu tiên trong lịch sử kinh tế hiện đại.
Hậu quả tàn phá nền kinh tế của các nước trong khu vực, kéo theo các hệ lụy xã hội khó lường: nạn bạo lực ở thành thị, lao động của trẻ em và phụ nữ tăng cao Hai năm tiếp theo, được thay thế bằng kế hoạch Baker lần hai, đổi mới trong việc tạo điều kiện cho các hoạt động mua lại hoặc trao đổi nợ và cho phép phát hành trái phiếu với lãi suất thấp đã tạo ra những điều luật cho vay hiệu quả hơn Giai đoạn ba, bắt đầu với kế hoạch Brady
(Brady Plan), bao gồm việc giảm bớt cán cân nợ, đi kèm với việc tạo điều kiện cho khu vực Mỹ Latinh được cho vay mượn từ các nguồn tài trợ chính từ tư nhân quốc tế Đây là giai đoạn cuối cùng của khủng hoảng các quốc gia Mỹ Latinh cũng dần đi vào phục hồi nền kinh tế Có thể thấy, tự do hóa tài chính và dòng vốn nếu không đi liền với việc áp dụng các quy định tài chính lành mạnh có thể dẫn đến hiện tượng tháo chạy của dòng vốn một khi các khoản vay rủi ro hay các tài sản rủi ro khác mất giá trị trong thời kỳ suy thoái.
NỢ CÔNG TẠI VIỆT NAM
Thực trạng nợ công tại Việt Nam
Việt Nam mở cửa kinh tế được 25 năm và đã đạt được những bước phát triển vượt bậc Chỉ trong vòng 10 năm, GDP của Việt Nam đã tăng lên gấp 3 lần, từ 32,7 tỷ USD năm 2001 lên 102 tỷ USD năm 2010 (Biểu đồ
4) Tuy nhiên, Việt Nam vẫn thuộc nhóm các nước đang phát triển, quy mô nền kinh tế của Việt Nam vẫn là nhỏ so với mặt bằng chung của thế giới; nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sản phẩm nông nghiệp thô và công nghiệp nhẹ là chủ yếu Do đó, hiện tại và trong tương lai gần, việc tăng vay nợ chính phủ nói riêng và nợ công nói chung là một nhu cầu tất yếu vì Việt Nam vẫn rất cần sự hỗ trợ về mặt tài chính (tức là vay nợ và viện trợ phát triển chính thức) từ các tổ chức đơn phương, đa phương trên thế giới để phát triển nền kinh tế hơn nữa
3.1.1 Thực trạng nợ công của Việt Nam hiện
Theo The Economist Intelligence Unit, nợ công của Việt Nam năm 2001 mới là 11,5 tỷ USD, tương đương 36% GDP, bình quân mỗi người gánh số * Đại học Ngoại thương nợ công xấp xỉ 144 USD Nhưng tính đến hết năm 2010, nợ công đã tăng lên 55,2 tỷ USD, tương đương 54,3% GDP và hiện tại, Việt Nam được xếp vào nhóm nước có mức nợ công trên trung bình Như vậy, trong vòng 10 năm từ 2001 đến nay, quy mô nợ công đã tăng gấp gần 5 lần với tốc độ tăng trưởng nợ trên 15% mỗi năm (Biểu đồ
1) Nếu tiếp tục với tốc độ này thì chỉ trong vòng 5 năm nữa, đến năm
2016, nợ công của Việt Nam sẽ vượt quá 100% GDP như hai nước thành viên EU mới lâm vào khủng hoảng nợ công gần đây là Hy Lạp (133,6%),
Ailen (129,2%) Nợ công đạt trên 100% GDP là một con số không nhỏ đối với một nền kinh tế đang phát triển và quy mô nhỏ, phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sản phẩm nông nghiệp thô và công nghiệp nhẹ như Việt
Biểu đồ 1: Tình hình nợ công và nợ nước ngoài của Việt Nam năm
Nguồn: The Economist Intelligence Unit
3.1.1.2 Cơ cấu nợ công ồm tất cả các khoản nợ chính phủ, nợ được chính phủ bảo lãnh và nợ chính quyền địa phương Cơ cấu nợ công của Việt Nam năm 2006 - 2010 gồm nợ chính phủ chiếm 78,1%, còn lại là nợ được chính phủ bảo lãnh và nợ chính quyền địa phương Trong nợ chính phủ, nợ nước ngoài chiếm
61,9%; nợ trong nước chiếm 38,1% Trong nợ nước ngoài, ODA chiếm tỷ trọng lớn Cụ thể, năm 2009, nợ công của Việt Nam gồm nợ chính phủ chiếm 79,2%, nợ được chính phủ bảo lãnh chiếm 17,6% và nợ chính quyền địa phương chiếm 3,1%; trong nợ chính phủ, nợ nước ngoài chiếm
60%, trong đó có 85% là ODA
Bảng 1: Cơ cấu nợ công của Việt Nam năm 2006 – 2010
Nguồn: Bộ Tài Chính, Bản tin nợ nước ngoài số 6 Chú thích: *, **: Số liệu 6 tháng đầu năm 2010
3.1.2 Tình hình sử dụng nợ công
Thông qua các chương trình đầu tư công, nợ công của Việt Nam được chuyển tải vào các dự án đầu tư nhằm cải thiện cơ sở hạ tầng, tạo nền tảng cho sự phát triển kinh tế bền vững Tuy nhiên, tình hình sử dụng nợ công ở Việt Nam không đạt hiệu quả cao, thể hiện ở hai khía cạnh sau:
Thứ nhất, tình trạng chậm trễ trong giải ngân vốn: Tình trạng chậm trễ trong giải ngân nguồn vốn đầu tư từ ngân sách Nhà nước và nguồn vốn trái phiếu Chính phủ diễn ra khá thường xuyên Theo báo cáo của Kho bạc Nhà nước, hết tháng 10/2009, mới giải ngân được 26.586 trong số
64.000 tỷ đồng vốn trái phiếu Chính phủ, bằng 47,5% kế hoạch năm.
Tình trạng dự án, công trình thi công dở dang, chuyển tiếp, kéo dài, chậm tiến độ vẫn chậm được khắc phục Điều này cùng với sự thiếu kỷ luật tài chính trong đầu tư công và trong hoạt động của các doanh nghiệp Nhà nước cũng như các tập đoàn lớn, dẫn đến đầu tư dàn trải, lãng phí, thất thoát vốn đầu tư ở tất cả các khâu của quá trình quản lý dự án đầu tư Thứ hai, hiệu quả đầu tư thấp, thể hiện qua chỉ số ICOR (xem Biểu đồ 2):
Năm 2009, trong khi tổng mức đầu tư toàn xã hội lên tới 42,2% GDP, thì tốc độ tăng trưởng lại chỉ đạt 5,2% Chỉ số ICOR năm 2009 đã tăng tới mức quá cao, trên 8 so với 6,6 của năm 2008 Điều này có nghĩa là, nếu năm 2001 Việt Nam cần 5,24 đồng vốn để tạo ra được 1 đồng sản lượng, thì giờ đây cần phải đầu tư thêm gần 3 đồng vốn nữa.
Biểu đồ 2: Chỉ số ICOR của Việt Nam năm 2001 – 2009
Nguồn: Tổng cục Thống kê
3.1.3 Tình hình trả nợ công
Từ năm 2006 đến nay, tình hình trả nợ công của Việt Nam không ổn định và hầu như không có sự gia tăng đáng kể về giá trị, trung bình hàng năm
Việt Nam dành ra trên 3,5% GDP để chi trả nợ và viện trợ Tỷ lệ trả nợ/tổng nợ công giảm dần qua các năm, từ 9,09% năm 2006 xuống còn
6,53% năm 2010 Trong khi đó, quy mô của các khoản nợ công ngày càng tăng lên với tốc độ chóng mặt với gần 20%/năm; mặt khác, tình hình sử dụng nợ công ở Việt Nam còn đang tồn tại nhiều bất cập như chậm trễ trong giải ngân và sự kém hiệu quả trong sử dụng vốn vay vào các dự án đầu tư Điều này tác động tiêu cực tới khả năng trả nợ của Việt Nam trong tương lai.
Biểu đồ 3: Tình hình trả nợ và viện trợ của Việt Nam năm 2006 –
3.1.4 Tình hình quản lý nợ công Để đánh giá được hiệu quả quản lý nợ công của Việt Nam, ta sẽ dùng phương pháp và cơ sở mà Ngân hàng Thế giới (2005) áp dụng đánh giá hiệu quả quản lý nợ công cũng như tình trạng nợ công của các nước nghèo có tỷ lệ nợ cao (viết tắt là HIPCs) Các tính toán về hiệu quả quản lý nợ công được trình bày ở bảng 4 Đánh giá tính ổn định của nợ nước ngoài Việc đánh giá tính ổn định và mức độ bền vững của nợ công được thực hiện qua việc đánh giá các chỉ tiêu sau: - Tỷ lệ nợ nước ngoài/xuất khẩu (NPV/X): Đo lường giá trị hiện tại ròng của nợ nước ngoài liên quan đến khả năng trả nợ của quốc gia lấy từ nguồn thu xuất khẩu.
Ngưỡng an toàn của tỷ lệ này là 150% - Tỷ lệ nợ nước ngoài/thu ngân sách nhà nước (NPV/DBR): Đo lường giá trị hiện tại ròng của nợ nước ngoài liên quan đến khả năng trả nợ của quốc gia lấy từ nguồn thu ngân sách nhà nước Ngưỡng an toàn của tỷ lệ này là 250% Một quốc gia được xem là an toàn nếu như tỷ lệ NPV/X nhỏ hơn 150%; tỷ lệ NPV/DBR nhỏ hơn 250% Theo mức ngưỡng của HIPCs, chỉ tiêu thứ hai chỉ được sử dụng nếu như đáp ứng hai điều kiện: Tỷ lệ xuất khẩu/GDP (X/GDP) phải lớn hoặc bằng 30%; tỷ lệ thu ngân sách nhà nước/GDP (DBR/GDP) phải lớn hơn 15% Qua tính toán, ta thấy từ năm 2004 đến năm 2010, tỷ lệ
X/GDP của Việt Nam luôn ở mức cao, trung bình là 64,28%; trong khi tỷ lệ DBR/GDP trung bình ở mức 31,75%, thấp nhất là 22,35% vào năm
2009 Do đó, Việt Nam đáp ứng được hai điều kiện X/GDP 30% và
DBR/GDP 15% Trong khi đó, tỷ lệ NPV/X 150% (NPV/X thấp, luôn dưới mức 60%) và NPV/DBR 250% (NPV/DBR luôn dưới 150%) Như vậy, nợ công của Việt Nam đáp ứng được yêu cầu về nợ bền vững và được đánh giá là vẫn ở ngưỡng an toàn mà Ngân hàng Thế giới đưa ra.
Tác động của cuộc khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh những năm 1980s đối với Việt Nam
năm 1980- 1990 đối với Việt Nam
Việt Nam và các nước Mỹ Latinh có mối quan hệ truyền thống tốt đẹp, gắn bó, trên cơ sở những tương đồng về lịch sử, khát vọng dân tộc về độc lập và tự do Từ lâu, Việt Nam nhìn nhận các nước Mỹ Latinh là đối tác qua trọng trên cả khía cạnh thương mại, đầu tư và chính trị Tính đến năm
2012, Việt Nam đã có quan hệ ngoại giao với 27/33 nước Mỹ Latinh, thiết lập các Ủy ban liên chính phủ với 5 nước, thiết lập các cơ chế Tham khảo chính trị với 15 nước Mỹ Latinh Việt Nam hiện có 7 Đại sứ quán tại khu vực; 8 nước Mỹ Latinh đã mở Đại sứ quán tại Hà Nội.
Bên cạnh đó, kim ngạch thương mại hai chiều có mức tăng trưởng bình quân 30% năm, từ 300 triệu USD năm 2000 lên 5,2 tỷ USD năm 2011.
Mục tiêu đến năm 2015, sẽ tăng lên khoảng 12 tỷ USD và 25-26 tỷ USD vào năm 2020 Với dân số đông (Việt Nam gần 90 triệu dân, Mỹ Latinh
570 triệu dân) và thế mạnh trong các ngành như nông nghiệp, công nghiệp nhẹ, giao thông, viễn thông, năng lượng, du lịch , hai bên là những thị trường tiềm năng của nhau.
Với vai trò quan trọng của thị trường Mỹ Latinh, khi khủng hoảng nợ công xảy ra hầu hết các ý kiến nhận định rằng, những khó khăn kinh tế tại khu vực này, kéo theo suy giảm thu nhập của người dân, gia tăng nạn thất nghiệp, lạm phát tăng cao, người tiêu dùng tại khu vựa này có thể thắt chặt chi tiêu khiến cho mức cầu về hàng hóa nhập khẩu giảm mạnh, điều này khiến kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang thị trường này có chiều hướng giảm xuống Bên cạnh đó, các nước Mỹ Latinh có thể tăng cường chính sách bảo hộ hàng hóa xuất khẩu từ các nước khác, trong đó có Việt Nam.
Dự báo tình hình nợ công của Việt Nam thời gian tới
Qua phân tích tình hình kinh tế cũng như tình hình nợ công và quản lý nợ công của Việt Nam ở trên, có thể thấy rằng kinh tế Việt Nam hiện đang có một số đặc điểm giống với PIIGS (các nước châu Âu có tỷ lệ nợ cao, bao gồm Hy Lạp, Ailen, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ý) khi lâm vào khủng hoảng nợ công, đó là: - Tăng trưởng GDP giảm kể từ sau khủng hoảng tài chính Mỹ năm 2007 đến nay (Biểu đồ 4) - Thâm hụt ngân sách và nợ công lớn, tăng mạnh từ năm 2001 đến năm 2010 - Lạm phát luôn có xu hướng tăng mạnh, luôn cao trên 8% kể từ năm 2006 đến nay Đặc biệt, năm 2009 là thời kỳ khó khăn của Việt Nam khi tỷ lệ lạm phát đạt mức phi mã 24,4% (Biểu đồ 4) Đến năm 2010, dưới một loạt các chính sách thắt chặt tiền tệ, tỷ lệ lạm phát đã được đưa về mức 11,8%, tuy nhiên tỷ lệ này vẫn còn ở mức cao Năm 2011, lạm phát lại tiếp tục có xu hướng tăng mạnh trở lại; kiềm chế tỷ lệ lạm phát về mức 15% là mục tiêu hàng đầu của Việt Nam trong năm 2011 - Tỷ lệ tiết kiệm ròng đã được điều chỉnh (adjusted net savings) thấp chỉ 12-14% GNI mỗi năm, thấp hơn 5% so với trung bình của châu Á (không kể các nước Trung Đông Ngoài những đặc điểm giống với PIIGS về kinh tế, thì nợ công của Việt Nam còn có hai vấn đề khác cần đặc biệt quan tâm, đó là: - Cơ cấu nợ nước ngoài trong tổng nợ công của Việt Nam chiếm tỉ trọng lớn và đang tăng nhanh, trong khi hiệu quả đầu tư của các dự án sử dụng vốn từ các khoản nợ lại thấp - Việt Nam sẽ dần dần bị giảm đi các khoản vay ưu đãi do trở thành nước có thu nhập trung bình; thay vào đó là các khoản vay thương mại với lãi suất cao hơn, thời gian ngắn hơn Điều này đòi hỏi việc sử dụng vốn phải hiệu quả nhiều hơn nữa, nếu không, áp lực trả nợ ngày càng lớn hơn và tác động ngay đến ngưỡng an toàn nợ công.
Biểu đồ 4: Tăng trưởng GDP thực và tỷ lệ lạm phát của Việt Nam năm 2001 - 2010
Từ những so sánh trên, ta thấy rằng Việt Nam có thể sẽ lâm vào khủng hoảng nợ công giống như các nước Mỹ Latinh nếu không có những thay đổi cần thiết và tích cực về tình hình kinh tế và tình hình quản lý nợ công; nhất là sau suy thoái kinh tế toàn cầu Do đó, dưới đây nhóm tác giả xin đưa ra một số đề xuất nhằm quản lý có hiệu quả nợ công ở Việt Nam.
Gợi ý chính sách nhằm quản lý có hiệu quả nợ công ở Việt Nam
Tỉ lệ nợ công tăng nhanh trong khi thâm hụt ngân sách không hề có dấu hiệu suy giảm, đầu tư công không hiệu quả, lạm phát và sự sụt giá của tiền đồng đặt Việt Nam trước rất nhiều thách thức Chính xác thì Việt
Nam đang gặp phải một thế tiến thoái lưỡng nan trong việc xử lý vấn đề này Nếu như chính phủ in thêm tiền để mua trái phiếu, lãi suất các loại trái phiếu dài hạn sẽ tăng cao thay vì hạ thấp và tiếp tục đẩy mạnh lạm phát Trong tình hình nền kinh tế vẫn còn yếu, nếu thực hiện thắt chặt ngân sách có thể dẫn đến một thời kỳ suy thoái khác Chính vì thế, cố gắng sử dụng và quản lý hiệu quả nguồn vốn hiện nay có thể xem như phương cách để Việt Nam tránh được những rủi ro về khủng hoảng Do vậy, phần này sẽ đưa ra một số gợi ý chính sách có thể giúp Việt Nam thực hiện được điều này.
3.4.1 Công khai minh bạch thông tin về ngân sách nhà nước và nợ công.
Nhằm quản lý tốt thâm hụt ngân sách cũng như nợ công, điều quan trọng đầu tiên cho mỗi quốc gia chính là thực hiện công khai minh bạch về những vấn đề này Những nguyên tắc chủ đạo nhằm giúp các quốc gia thực hiện những chính sách cải thiện tính minh bạch trong quản lý tài khóa của mình được tóm tắt đầy đủ trong Cẩm nang Minh bạch Tài khóa
(IMF, 2007) Theo IMF, các quốc gia cần xác định và phân biệt rõ vai trò và trách nhiệm của các tổ chức chính phủ Theo đó khu vực chính phủ nên được tách bạch rõ ràng với khu vực các tổ chức công, cũng như toàn bộ hai khu vực này cũng cần phải được tách bạch so với phần còn lại của nền kinh tế Bên cạnh đó vai trò chính sách và quản lý của khu vực công cũng cần rõ ràng và được công khai Về quản lý nợ công, chính phủ cũng cần phải đưa ra một khuôn khổ pháp luật quản trị rõ ràng và giao trách nhiệm cho một cơ quan chuyên trách Cơ quan này thường là Bộ Tài chính, với vai trò lựa chọn các công cụ và hình thức vay nợ cần thiết, xây dựng chiến lược và lộ trình vay nợ hợp lý, nghiên cứu về các chiến lược quản lý nợ công bền vững thông qua các chỉ số về giới hạn nợ và các thông số về rủi ro mà nợ công mang lại, đồng thời với đó cơ quan này cũng cần thiết lập một bộ phận làm nhiệm vụ kiểm tra giám sát nhằm đưa ra được những con số thống kê cập nhật rõ ràng và xác thực Theo đó,
Ngân hàng Trung ương với tư cách là một cơ quan tài khóa của chính phủ không được nhầm lẫn trong việc thực hiện các chính sách tiền tệ cùng với việc quản lý một phần nguồn quỹ chứng khoán của chính phủ Tất cả các khoản vay phải được ghi lại trong một tài khoản ngân hàng dưới sự kiểm tra và giám sát của Bộ Tài chính Cùng với đó, các điều khoản vay nợ đi kèm cũng cần được minh bạch và công bố và cập nhật đầy đủ Ngoài ra theo IMF thì tại nhiều quốc gia, việc thực 62 hiện kiểm toán các hoạt động vay nợ hàng năm của chính phủ được giao cho một cơ quan độc lập nhằm nâng cao tính khách quan và minh bạch về những thông tin này.
Mối quan hệ giữa khu vực chính phủ và khu vực công cũng cần được minh bạch rõ ràng, đặc biệt về vấn đề tài chính công 3.4.2 Tăng nguồn thu ngân sách và cắt giảm chi tiêu công
Mặc dù có tỉ lệ thu NSNN ở mức cao trong khu vực nhưng Việt Nam vẫn thường xuyên phải chịu thâm hụt, điều này là do mức chi tiêu công quá cao mà phần lớn lại được chi cho các khoản chi thường xuyên mà không phải là chi cho đầu tư phát triển Chính vì vậy, nếu như có thể cắt giảm và phân bổ lại các khoản chi thường xuyên của mình một cách hiệu quả, cụ thể là giảm thiểu đi cơ chế hành chính cồng kềnh đang là gánh nặng của nền kinh tế, Việt Nam hoàn toàn có thể khắc phục được tình trạng bội chi ngân sách của mình Việc thực thi những chính sách làm giảm gánh nặng thâm hụt ngân sách và nợ công kéo dài đã được rất nhiều các quốc gia áp dụng Các biện pháp nhằm tăng nguồn thu ngân sách có thể là tiến hành tăng thuế giá trị gia tăng hoặc đặt thêm các khoản thuế mới, đánh thuế mạnh tay vào các đối tượng có thu nhập cao, tăng thuế với bất động sản hoặc các tài sản có giá trị cao Nâng cao hiệu quả kinh tế
Một trong những vấn đề lớn của Việt Nam chính là việc các khoản nợ công và đầu tư công không mang lại lợi ích cần thiết, không hiệu quả dẫn đến thất thoát và ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế Việc các tập đoàn lớn thay phiên nhau công bố vỡ nợ hoặc phá sản lại 65 càng gây nên tâm lý lo ngại cho giới đầu tư trong nước cũng như quốc tế Hàng loạt các khoản nợ xấu có thể khiến chính phủ phải sử dụng ngân sách của mình để trả nợ, điều này có thể khiến cho ngân sách chính phủ thâm hụt nặng hơn Chính vì vậy, việc tái cấu trúc hệ thống DNNN cũng cần được đặt lên hàng đầu trong việc cải thiện tình hình nợ công của Việt Nam.
3.4.3 Phát triển thị trường nợ trong nước
Việt Nam cũng như nhiều quốc gia đang phát triển khác, đều gặp phải tình trạng original sin, vay mượn nước ngoài bằng những ngoại tệ mạnh.
Tuy nhiên, hiện nay Việt Nam khó có thể tiếp tục nhận được các khoản vốn vay ODA với lãi suất ưu đãi do đã trở thành nước có thu nhập trung bình Việt Nam sẽ phải vay các khoản vay nước ngoài với lãi suất cao của thị trường Các rủi ro khi vay nợ nước ngoài đã được đề cập trong các phần trên, và đặc biệt từ kinh nghiệm của cuộc khủng hoảng khu vực
Mỹ Latinh thập niên 80 Chính vì vậy, việc phát triển thị trường nợ trong nước là thực sự cần thiết trước nhu cầu cần vốn đầu tư hiện nay của Việt
Nam Việt Nam không giống như Nhật Bản, khi thị trường trái phiếu chính phủ chưa thực sự phát triển để thu hút nhiều nhà đầu tư trong nước Nhật Bản đã rất thành công trong việc phát triển thị trường trái phiếu chính phủ của mình, với việc phần lớn các khoản tiết kiệm của người dân, bên cạnh chi cho bảo hiểm và các quỹ hưu trí, được các tổ chức tài chính sử dụng đầu tư vào trái phiếu chính phủ Để làm được điều đó, Việt Nam cần có chiến lược cụ thể phát triển thị trường này, cùng với phát triển thị trường tài chính trong nước nói chung Trong ngắn hạn, Việt Nam sẽ phải chấp nhận chi phí vay mượn, hay lãi suất cao nhằm thu hút đầu tư nội địa Cùng với thời gian, cần phải có những chiến lược tăng dần hợp lý tỉ trọng nợ trong nước trong danh mục nợ chính phủ, xây dựng chính sách, quy trình, và hệ thống cho cả thị trường sơ cấp và thứ cấp thông qua các giao dịch mua lại, hoán đổi nợ để dần nâng cao tính thanh khoản trên thị trường này
Nếu chỉ nhìn vào các số liệu được công bố về nợ công thì hiện nay sức ép về nợ công của Việt Nam chưa phải là đáng ngại với phần lớn là vốn vay trung dài hạn, lãi suất thấp, vốn vay ODA nhiều, vốn vay có lãi suất cố định chiếm phần lớn Song, điều này cũng không nói lên rằng mức độ nợ công của chúng ta hiện nay là vẫn ở ngưỡng an toàn trong điều kiện số liệu thống kê chưa sát thực và cơ sở tính toán chưa chuẩn mực Vấn đề quan trọng trong quản lý nợ công là nguồn vốn dung để trả nợ thế nào ư\và việc sử dụng nợ công ra sao? Điều đáng quan ngại hơn là vấn đề sử dụng nợ công ở Việt Nam Chúng ta đã từng biết bài học quản lý vốn
ODA của PMU 18 và hệ quả của nó Mục tiêu sử dụng vốn ODA là đầu tư vào cơ sở hạ tầng với thời hạn dài, hoàn vốn lâu, quản lý vốn qua nhiều cấp Mặt khác, cơ chế quản lý nợ công của Việt Nam còn chồng chéo giữa nhiều cơ quan chức năng, khả năng quản lý nợ, nhất là của chính quyền địa phương và vốn vay được Chính phủ bảo lãnh, còn nhiều bất cập Vì vậy, nếu không xem xét quản lý nợ công nghiêm túc thì tác động của nó tới nền kinh tế mai sau sẽ không phải là nhỏ, nhất là kinh tế
Việt Nam được đánh giá là có độ mở cao trên thế giới.
Có thể thấy, gánh nặng về nợ công luôn là một vấn đề nan giải kéo theo nhiều hệ lụy, đè nặng lên vai của người dân và là mối quan tâm lo ngại của bất cứ nhà lãnh đạo nào phải chịu trách nhiệm khoản nợ công Bởi thế, sử dụng những khoản vay một cách có hiệu quả là trách nhiệm chung của tất cả mọi người chứ không phải của riêng ai Từ cuộc khủng hoảng
Mỹ - Latinh đều chứng minh cho ta thấy được rằng nền kinh tế toàn cầu vẫn đang tiềm ẩn rất nhiều những rủi ro Do vậy, nền kinh tế Việt Nam buộc phải tái cấu trúc nền kinh tế và cải thiện chất lượng tăng trưởng cùng với sự giám sát chặt chẽ trong chi tiêu công để giúp đất nước phát triển bền vững hơn trong tương lai.