Khủng hoảng nợ công trên thế giới và bài học đối với việt nam

Sách gồm 160 trang với 4 chương, làm rõ được nhiều nội dung cơ bản về nợ công và quản lý nợ công như: các nguồn vay nợ và sử dụng tối ưu hóa các nguồn này, lịch sử các nguồn nợ vay của c

HỌC VIỆN CHÍNH TRỊ - HÀNH CHÍNH QUỐC GIA HỒ CHÍ MINH

BÁO CÁO TỔNG HỢP KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

ĐỀ TÀI KHOA HỌC CẤP BỘ NĂM 2011

Mã số: B11-10

KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TRÊN THẾ GIỚI

VÀ BÀI HỌC RÚT RA CHO VIỆT NAM

Cơ quan chủ trì: Viện Kinh tế

Chủ nhiệm đề tài: PGS, TS Nguyễn Hữu Thắng

Thư ký đề tài: ThS Phí Thị Hằng

9104

HÀ NỘI - 2011

LỰC LƯỢNG NGHIÊN CỨU

AnhTua 1 TS Trần Tuấn Anh Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh AnhTue 2 TS Nguyễn Thị Tuệ Anh Viện nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương BaLX 3 PGS, TS Lê Xuân Bá Viện nghiên cứu QLKT trung ương (CIEM) ChienLV 4 TS Lê Văn Chiến Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh HaoTrK 5 TS Trần Kim Hào Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương HawngPh 6 ThS Phí Thị Hằng Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh HoaHNg 7 GS, TS Hoàng Ngọc Hòa Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh HoaLT 8 ThS Lê Thị Diệu Hoa Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh LanTrTT 9 ThS Trần Thị Tuyết Lan Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh NgaDH 10 ThS Đặng Hoàng Thanh Nga Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh TanNgTh 11 ThS Nguyễn Thị Minh Tân Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh ThuyH 12 ThS Hồ Thanh Thủy Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh TuanHA 13 TS Hà Văn Tuấn Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh TungNgTr 14 ThS Nguyễn Trí Tùng Viện Kinh tế, Học viện CT-HCQG Hồ Chí Minh

2

TỪ VIẾT TẮT

BIS Ngân hàng Thanh toán quốc tế

CDS Thị trường hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụngCPI Chỉ số giá tiêu dùng

DNNN Doanh nghiệp nhà nước

ECB Ngân hàng Trung ương châu Âu

EMS Cơ chế bình ổn châu Âu

EU Liên minh Châu Âu

FESF Quỹ Bình ổn tài chính châu Âu

GDP Tổng sản phẩm quốc nội

HIPC Các nươc nghèo nặng nợ

HIPCs Các nước nghèo nặng nợ

ICOR Chỉ số đầu vào - đầu ra

IMF Quỹ Tiền tệ quốc tế

NHNN Ngân hàng nhà nước

NSNN Ngân sách nhà nước

OECD Tổ chức Hợp tác phát triển kinh tế

SNA Hệ thống tài khoản quốc gia

UBND Ủy ban nhân dân

WB Ngân hàng Thế giới

Chương 2 THỰC TRẠNG NỢ CÔNG VÀ KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG

2.1 Khái quát về lịch sử hình thành và thực trạng nợ công trên thế giới 442.2 Diễn biến, thực trạng, nguyên nhân của khủng hoảng nợ công trên thế

2.3 Một số bài học về phòng tránh khủng hoảng và khắc phục hậu quả

Chương 3 GIẢI PHÁP PHÒNG, CHỐNG KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM TỪ BÀI HỌC VỀ KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG TRÊN THẾ GIỚI 823.1 Bối cảnh quốc tế và trong nước tác động đến nợ công của Việt Nam 823.2 Một số giải pháp phòng, chống khủng hoảng nợ công ở Việt Nam từ bàihọc về khủng hoảng nợ công trên thế giới 96

4

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Trang

Bảng 2.3 Cho vay của các ngân hàng đối với chính phủ các nước Mỹ Latinh

Bảng 2.4 Một số chỉ tiêu kinh tế cơ bản của các nước EU trước và sau

khủng hoảng tài chính toàn cầu 68Bảng 2.5 Tỷ lệ nợ công so với GDP của một số nước EU 71Bảng 3.1 Luồng vốn ròng vào các nước đang phát triển theo khu vực 84Bảng 3.2 Cơ cấu nợ công của Việt Nam năm 2006 - 2010 92Bảng 3.3 Một số chỉ số đo lường hiệu quả quản lý nợ công của Việt Nam

năm 2004 - 2010 theo mức ngưỡng của HIPCs 93

DANH MỤC HÌNH VẼ

Trang

Hình 1.1 Nợ công trong hệ thống nợ quốc gia 21Hình 1.2 Nợ công của Hy Lạp so với mức trung bình Khu vực Euro 31Hình 2.1 Nợ công so với GDP của một số nước thời kỳ 1900 - 2010 47Hình 2.2 Mức độ nợ công ở một số khu vực thế giới thời kỳ 1980 - 1993 48Hình 2.3 Nợ công của các nền kinh tế phát triển thời kỳ 1970-2012 49Hình 2.4 Tỷ lệ nợ chính phủ trung bình của các nước G-7 51Hình 2.5 Bản đồ tình hình nợ công của các nước EU năm 2010 55Hình 3.1 Nợ nước ngoài của Chính phủ Việt Nam giai đoạn 1986 - 2010 90

1

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Nợ cụng là khoản nợ do cỏc cơ quan nhà nước vay trong và ngoài nước nhằm trang trải cỏc khoản chi tiờu và gúp phần thực hiện cỏc chức năng, nhiệm vụ của mỡnh Trong nền kinh tế hiện đại, nợ cụng cú vai trũ rất

quan trọng Cựng với chi tiờu của chớnh phủ, nợ cụng là cụng cụ tài khúa

gúp phần điều chỉnh cỏc cõn đối lớn giữa tiờu dựng (C) - tớch lũy (S) - đầu tư (I), điều chỉnh tổng cung - tổng cầu, điều chỉnh cơ cấu đầu tư, phỏt triển kết cấu hạ tầng Dưới hỡnh thức tớn phiếu hay trỏi phiếu chớnh phủ v.v., nợ cụng cũn cú ý nghĩa tạo lập và thỳc đẩy phỏt triển thị trường tài chớnh quốc gia Do vai trũ quan trọng như vậy nờn việc vay nợ của khu vực cụng trở thành phổ biến khụng chỉ ở cỏc quốc gia đang phỏt triển như Việt Nam mà

ở cả những quốc gia phỏt triển như Mỹ, Đức; khụng chỉ ở cỏc quốc gia với tiềm lực tài chớnh mỏng mà cũn ở cỏc quốc gia cú dự trữ tài chớnh hàng đầu thế giới như Nhật Bản, Trung Quốc

Tuy nhiờn, nếu việc vay nợ và sử dụng cỏc khoản nợ vay này khụng

hợp lý và kộm hiệu quả sẽ dẫn đến mất khả năng trả nợ và khủng hoảng nợ

cụng thỡ nú khụng chỉ làm tăng nợ quốc gia, để lại gỏnh nặng nợ cho nhiều

thế hệ mai sau, mà cũn làm giảm thu nhập, tăng thất nghiệp, lạm phỏt cao, dẫn đến đổ vỡ, khủng hoảng kinh tế - xó hội và chớnh trị nặng nề

Thực tế trờn thế giới cho thấy, khủng hoảng nợ cụng đó xẩy ra từ lõu

như khủng hoảng nợ cụng ở Phỏp năm 1826, khủng hoảng nợ cụng diễn ra tại 16 nước Mỹ Latinh những năm 1982 - 1985, trong đú điển hỡnh là Mờhicụ, Achentina, Braxin Đỉnh cao của cuộc khủng hoảng này là vào thỏng 8/1982, khi Bộ trưởng Tài chớnh Mờhicụ tuyờn bố nước này khụng thể trả nợ đến hạn và đó gõy ra phản ứng dõy chuyền tại cỏc nước trong khu

2

vực Đây là cuộc khủng hoảng nợ nghiêm trọng nhất tại khu vực này từ trước đến nay Cuộc khủng hoảng đã gây nên những tổn thất nặng nề cho các quốc gia này: thu nhập giảm mạnh, tăng trưởng kinh tế bị đình trệ, thất nghiệp và lạm phát tăng cao Theo số liệu của Ngân hàng Thế giới, tăng trưởng GDP của ba nước lớn là Achentina, Braxin và Mêhicô giảm mạnh từ mức gần 10% trước năm 1980 xuống -4% đến -6% năm 1981 và -5% đến -8% năm 1985; lạm phát (theo CPI) tăng từ mức trên 100% năm 1982 lên trên 2.000%-3.000% vào năm 1995 Sau khủng hoảng, nhiều quốc gia bị lệ thuộc vào các định chế tài chính quốc tế như IMF do phải nhận những gói cứu trợ Khủng hoảng nợ công cũng đã và đang diễn ra ở nhiều nước Châu Phi Nhiều nước nợ nần chồng chất, mất khả năng trả nợ Theo số liệu của Ngân hàng Thế giới, nợ của các nước Châu Phi hiện lên tới trên 300 tỷ USD, trong đó riêng các nước HIPC có số nợ lên tới 117 tỷ USD Khủng hoảng nợ đã làm cho nhiều nước châu Phi kiệt quệ Đói nghèo, bệnh tật đang hoành hành tại nhiều nước ở châu lục này

Khủng hoảng nợ cũng đã diễn ra ở các nước châu Á trong cuộc khủng hoảng tài chính khu vực năm 1997-1999 Gần đây, khủng hoảng nợ công đã diễn ra tại Dubai do phải hoãn trả khoản nợ gần 60 tỷ USD của Dubai World Khủng hoảng nợ công cũng không chừa các nước phát triển Hiện tại,

cả thế giới đang chứng kiến khủng hoảng nợ công ở Hy Lạp - nước đứng thứ 27

thế giới về giá trị GDP, thứ 25 thế giới về GDP bình quân người và thứ 22 về mức sống Đến đầu tháng 5/2010, nợ quốc gia của Hy Lạp lên tới trên 300

tỷ Euro, bằng khoảng 125% GDP của nước này- cao gấp đôi mức quy định của Liên minh Châu Âu (EU) - không quá 60% Đến nay, tình hình tài chính - kinh tế của Hy Lạp rất nghiêm trọng, thâm hụt ngân sách lên tới 13,6% GDP - gấp hơn 4 lần mức quy định của EU (dưới 3%) Các tổ chức

3

xếp hạng tín nhiệm như Moody, Standard&Poor, Fitch liên tục hạ thấp mức tín nhiệm tài chính đối với nước này Ngày 27/4/2010, Standard&Poor hạ mức tín nhiệm nợ dài hạn và trung hạn đối với trái phiếu Hy Lạp tương ứng

từ mức BBB+ và A xuống mức BB+ và B Để đối phó với khủng hoảng

nợ, Chính phủ Hy Lạp phải thắt chặt mạnh chi tiêu, cắt giảm lương và tăng thuế vì thế đã làm dấy lên làn sóng biểu tình và bạo lực với hàng chục nghìn người tham gia Để tránh rơi vào vỡ nợ, Hy Lạp đã phải nhận gói cứu trợ lên tới 110 tỷ Euro (tương đương 146 tỷ USD) của Liên minh Châu Âu (EU) và Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) với ba điều kiện ngặt nghèo như: cắt giảm thâm hụt ngân sách xuống mức 3% vào năm 2014, cắt giảm chi tiêu công theo hướng

“thắt lưng, buộc bụng” và tăng thuế, chịu sự giám sát tài chính quốc tế

Khủng hoảng nợ công cũng đang diễn ra ở các nước khác thuộc EU như Airơlen, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha Tại Airơlen, tỷ lệ nợ quốc gia so với GDP cao nhất thế giới (lên tới 310%) Khủng hoảng nợ công ở các nước châu Âu không chỉ ảnh hưởng nặng nề đến từng quốc gia này mà còn làm xáo trộn, chấn động mạnh tới EU và cả thế giới

Với các gói kích thích kinh tế khổng lồ nhằm đối phó với Đại khủng hoảng kinh tế 2007-2009, nợ quốc gia ở nhiều nước tăng lên rất lớn Theo Tạp chí Business Week, nhiều nước có nợ quốc gia ở mức nguy hiểm, trong đó có các nền kinh tế hàng đầu thế giới với tỷ lệ nợ/ GDP và thâm hụt ngân sách so GDP tương ứng như sau: Mỹ 93,6% và -9,9%; Nhật Bản 227% và -10,2%; Italia 120,7% và -5,6%; Aixơlen 310% và -9,9%; Ấn Độ 88,9% và -6,9%; Đức 84,5% và -4,6%, Pháp 82,6% và -7,1% Mới đây, trên cơ sở nghiên cứu tình hình nợ nước ngoài tại 75 nước trên thế giới, Hãng tin tài chính CNBC đưa ra kết quả gây sửng sốt cho cả thế giới: hiện có 15 nước có mức

nợ quốc gia (bao gồm cả nợ công và nợ của khu vực tư nhân) cao hơn nhiều

4

so với Hy Lạp Trong đó, các nước đứng đầu danh sách về tỷ lệ nợ quốc gia so với GDP như sau: Airơlen (1.312%), Anh (425,9%), Thụy Sỹ (382,9%), Bồ Đào Nha (235,9%), Hà Lan (376,6%), Bỉ (328%), Đan Mạch (316%), Thụy Điển (264,3%), Tây Ban Nha (187%) trong khi

Hy Lạp chỉ có 170% Như vậy, nguy cơ khủng hoảng nợ công có thể xẩy ra ở nhiều nước

Từ thực tế khủng hoảng nợ công ở các nước trên thế giới cho thấy, nguyên nhân và tác động của khủng hoảng rất khác nhau ở các quốc gia Vấn đề được đặt ra là làm thế nào để phát hiện, ngăn chặn kịp thời và có biện pháp khắc phục nhanh hậu quả nếu khủng hoảng xẩy ra

Việt Nam là nước đang phát triển và bắt đầu bước vào ngưỡng “nước

có thu nhập trung bình” Do vậy, việc vay nợ của khu vực công để đáp ứng

nhu cầu chi tiêu cho đầu tư phát triển là rất lớn Thời gian qua, việc vay vốn trong nước và vay nợ nước ngoài dưới nhiều hình thức, đặc biệt là phát hành trái phiếu chính phủ tăng nhanh Nợ công cũng vì thế tăng lên đáng

kể Theo Uỷ ban Tài chính - Ngân sách của Quốc hội, nợ của Chính phủ tăng từ 33,8% năm 2007 lên 41,9% năm 2009 và dự kiến lên 46,4% năm

2010 Tuy tỷ lệ nợ công so với GDP cả nước vẫn nằm trong giới hạn an toàn, nhưng tốc độ tăng nợ công hiện nay, đặc biệt là nợ nước ngoài, là vấn

đề đáng lo ngại Với việc triển khai thực hiện nhiều dự án hạ tầng lớn như các dự án giao thông lớn ở Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh, xây dựng hai nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận và rất nhiều dự án khác, thì nợ của khu vực công sẽ tiếp tục tăng mạnh Trong khi đó, hiệu quả đầu tư công có xu hướng giảm mạnh, chỉ số ICOR tăng nhanh từ khoảng 4 - 5 lần trước năm

2000 lên 8 lần giai đoạn 2007-2009 Ngoài ra, với chính sách tỷ giá kém ổn định và đồng tiền VND mất giá nhanh đang làm tăng gánh nặng nợ quốc

5

gia, đặc biệt là nợ nước ngoài Vì vậy, nếu không kiểm soát tốt nợ công thì Việt Nam rất có thể rơi vào “bẫy nợ” và khủng hoảng nợ công như các nước Nam Mỹ và một số nước khác Do vậy, việc nghiên cứu khủng hoảng nợ công trên thế giới để rút ra những bài học nhằm phòng, tránh khủng hoảng nợ và hạn chế tác động xấu nếu khủng hoảng nợ xẩy ra là vấn đề rất bức xúc Đó cũng là lý do của việc lựa chọn đề tài nghiên cứu:

"Khủng hoảng nợ công trên thế giới và bài học rút ra cho Việt Nam"

nhằm góp phần nào giải quyết những vấn đề cấp bách nêu trên

2 Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài

Khủng hoảng nợ công đã từng xẩy ra ở nhiều quốc gia trên thế giới Do vậy, vấn đề này đã được nhiều tổ chức quốc tế, nhiều quốc gia, nhiều nhà khoa học ở nhiều nước quan tâm và nghiên cứu Hiện có không ít công trình nghiên cứu về nợ công và khủng hoảng nợ công, đặc biệt là ở nước ngoài Dưới đây là tình hình nghiên cứu trong và ngoài nước có liên quan tới đề tài

Tình hình nghiên cứu ở nước ngoài

Trên thế giới, tình trạng vỡ nợ và khủng hoảng nợ đã diễn ra từ lâu Đại khủng hoảng kinh tế 1929 - 1933 xuất phát từ khủng hoảng nợ ngân hàng của khu vực tư nhân ở Mỹ đã gây ra những đổ vỡ trầm trọng ở nhiều nước trên thế giới Sau khủng hoảng, chính phủ nhiều nước tăng cường can thiệp vào nền kinh tế, vay nợ để đầu tư phát triển Đặc biệt là sau Đại chiến thế giới lần thứ hai, chính phủ nhiều nước phải vay nợ để khôi phục nền kinh tế bị tàn phá nặng nề bởi chiến tranh Nợ công ở nhiều nước tăng lên

và nguy cơ mất khả năng thanh toán, vỡ nợ và khủng hoảng tăng lên Chẳng hạn năm 1946, nợ công của Mỹ lên tới 271 tỷ - bằng 122% GDP của nước này lúc bấy giờ Từ những năm 1980 đến nay, thế giới đã chứng kiến nhiều

Một là, các công trình và kết quả nghiên cứu liên quan trực tiếp đến

khủng hoảng nợ nói chung và nợ công nói riêng Cụ thể như sau:

Tương lai của khủng hoảng nợ công: toàn cảnh và một số gợi ý (The

future of public debt: prospectives and implication), của các tác giả Stephen G

Cecchetti, M.S Mohanty and Fabrizio Zampolli (2010), xuất bản tại Mumbai, Ấn Độ Bài viết phân tích thực trạng cán cân ngân sách, vay nợ của chính phủ và nợ công ở một số quốc gia; dự báo tương lai của nợ công

và nguy cơ khủng hoảng nợ công ở các nước phát triển như Mỹ, Đức, Nhật

Bản, Anh, Pháp Một số gợi ý về chính sách được đề xuất nhằm kiểm soát

nợ công và ngăn chặn khủng hoảng nợ công

Khủng hoảng nợ trong thế giới thứ nhất (The coming first world debt

crisis), của tác giả Ann Pettifor (2006), Nxb Macmillan, Anh Với 200 trang, cuốn sách làm rõ những vấn đề về khủng hoảng nợ ở các nước phát triển - “thế giới thứ nhất”, bao gồm từ lịch sử khủng hoảng nợ trên thế giới những năm 1970, làm rõ nguồn gốc của khủng hoảng nợ, tình hình nợ công

và nguy cơ khủng hoảng nợ của Anh và Mỹ, nhấn mạnh tính pháp lý và khía cạnh đạo đức của các khoản nợ

Từ Bắc chí Nam: khủng hoảng nợ và các chính sách điều chỉnh cơ cấu (From North to South: Debt crisis and structural adjustment policies),

của tác giả Eric Tousaint (1998) - Chủ tịch Uỷ ban Xử lý nợ đối với các

7

nước thế giới thứ ba Với dung lượng 396 trang, cuốn sách làm rõ những vấn đề cơ bản về nợ quốc gia, nợ công, tình hình nợ công và khủng hoảng nợ công ở các nước “thế giới thứ ba”, đặc biệt là khủng hoảng nợ công tại các nước Nam Mỹ và Đông Âu giai đoạn 1980-1990 Tác giả tổng hợp và đánh giá các chính sách điều chỉnh cơ cấu sau khủng hoảng

vỡ nợ theo các luật về phá sản ở Vương quốc Anh, đưa ra những chỉ dẫn để tránh rơi vào tình trạng phá sản, vỡ nợ và khắc phục nhanh tác động của chúng nếu gặp phải

Khủng hoảng nợ quốc tế từ bối cảnh lịch sử (The International debt

crisis in Historical perspective), của nhiều tác giả do Barry Eichengreen và Peter H.Lindert biên tập (1992), The MIT Press, Cambride Cuốn sách dày

294 trang, tổng hợp các bài viết của các nhà nghiên cứu về nợ và nguy cơ khủng hoảng tài chính trước khi xẩy ra cuộc khủng hoảng nợ những năm

1980 trên thế giới Theo đó, do không chú ý đến những kết quả nghiên cứu, các phân tích về tình trạng nợ ở một số nước và cảnh báo nguy cơ khủng hoảng nợ nên thế giới đã không tránh khỏi rơi vào khủng hoảng nợ chưa từng có những năm 1980 Cuốn sách cũng chỉ ra những bài học cơ bản về kiểm soát nợ

Giải quyết khủng hoảng nợ (Dealing with the debt crisis), của Ngân

hàng Thế giới (1995) Sách gồm 18 chương với 308 trang, làm rõ tình trạng

8

nợ nần chồng chất trên thế giới, nghiên cứu tâm lý hành vi của chủ nợ và con nợ, chỉ rõ nguyên nhân sâu xa của khủng hoảng nợ, làm rõ mối quan hệ giữa điều hành vĩ mô với nợ quốc gia, đề xuất một số cách thức phòng ngừa khủng hoảng nợ

Lịch sử những năm tám mươi - bài học cho tương lai (Histories of the

Eighties - Lessons for the Future), của Tổ chức Bảo hiểm tiền gửi Liên Bang

Mỹ - FDIC (1997), loạt bài viết nghiên cứu khủng hoảng nợ ở các nước kém phát triển (LCD), trong đó đặc biệt là các nước Mỹ Latinh, làm rõ nguồn gốc khủng hoảng, tình hình khủng khoảng nợ và những giải pháp khắc phục khủng hoảng nợ

Tìm hiểu khủng hoảng nợ (Understanding the debt crisis), của United

Church of Canada (2006) Bài viết làm rõ khái niệm khủng hoảng nợ và minh họa bằng việc hệ thống hóa khủng hoảng nợ ở các nước trên thế giới: các nước Nam Mỹ, các nước có tỷ lệ nợ cao ở châu Phi (HIPC) Điều quan trọng là bài viết này phần nào làm rõ nguyên nhân của các cuộc khủng hoảng nợ, trong

đó nguyên nhân chủ yếu là kiểm soát vay nợ và sử dụng nợ yếu kém

Ngoài ra, có hàng chục cuốn sách và hàng trăm bài viết khác về khủng hoảng nợ dưới nhiều giác độ: toàn cầu, quốc tế, khu vực, nhóm nước

và của một quốc gia Chẳng hạn, các nghiên cứu dưới đây:

- Bài học phía sau khủng hoảng nợ Hy Lạp, của giáo sư Paul Krugman, Tạp chí New York Time, ngày 10/4/2010

- Khủng hoảng nợ tại Hàn Quốc (South Koreans in the debt crisis),

của tác giả Jesook Song (2009)

- Nguyên nhân của khủng hoảng nợ, của tác giả Anup Shah (2007), Tạp chí Global Issues

9

- Thị trường có giải quyết được khủng hoảng nợ công? (Has the Market solved the sovereign debt crisis), của tác giả Michael Bowe và Jame Deans (1997), Princeton University, New Jersey

- Khủng hoảng nợ tại châu Phi (The African Debt Crisis), của Trevor

W.Parfitt và Stephen P.Riley (1989)

Đặc biệt là từ khi diễn ra khủng hoảng nợ công tại các nước châu

Âu (như Aixơlen, Hy Lạp), có rất nhiều bài viết, bản tin phân tích, đưa tin về khủng hoảng nợ công của các nước này và ở nhiều nước phát triển khác Chẳng hạn như:

- Nợ công - “Bom hẹn giờ” sau bầu cử ở Anh quốc? Tạp chí Tài chính JRJ, Trung Quốc, ngày 5/5/2010 (tài liệu dịch từ tiếng Trung Quốc)

- Khủng hoảng nợ công có nguy cơ lan rộng khắp châu Âu, Tạp chí New York Time, ngày 29/4/2010 (tài liệu dịch từ tiếng Anh)

- Nhật Bản đối mặt với khủng hoảng nợ công, Tạp chí Wall Street (WSJ), ngày 2/3/2010 (tài liệu dịch từ tiếng Anh)

- Khủng hoảng nợ trầm trọng ở châu Âu, Tạp chí The Economist, ngày 4/2/2010

Hai là, các công trình nghiên cứu, các bài viết về nợ công và quản lý

nợ công, đưa ra các chuẩn mực về nợ, có tác dụng kiểm soát nợ quốc gia, ngăn ngừa khủng hoảng nợ Một số công trình, kết quả nghiên cứu như:

Tài liệu hướng dẫn về quản lý nợ công (Guidelines for Public Debt

management), của Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới WB

(2003), Washington DC, USA Tài liệu gồm 278 trang, làm rõ khái niệm, vai trò quản lý nợ và đưa ra các tình huống cụ thể về nợ công của 15 nước thuộc 4 châu lục, rút ra 6 bài học về quản lý nợ công

10

Quản lý nợ công (Public Debt Management), của tác giả Missale

Alessandro (2000), Oxford University Press Sách gồm 309 trang với 7 chương, làm rõ những vấn đề cơ bản về nợ công như khái niệm và phân loại

nợ, cách thức quản lý nợ công, cách giảm thiểu chi phí và rủi ro và đưa ra một số khuyến nghị về chính sách

Nguồn vay và quản lý nợ công (Derivates and Public Management),

của giáo sư kinh tế Gustavo Piga (2001), Zurich, Switzerland Sách gồm 160 trang với 4 chương, làm rõ được nhiều nội dung cơ bản về nợ công và quản

lý nợ công như: các nguồn vay nợ và sử dụng tối ưu hóa các nguồn này, lịch

sử các nguồn nợ vay của các nước rơi vào khủng hoảng nợ, vấn đề quản lý rủi ro đối với nợ công, cải cách hệ thống kế toán để bảo đảm kiểm soát tốt vay và sử dụng nợ công

Thống kê nợ nước ngoài - hướng dẫn đối với người vay và người sử dụng vốn vay (External Debt Statistics - guide for Compilers and Users),

của IMF (2003), Washington D.C Sách gồm 309 trang với 4 phần và 19 mục, không đơn thuần là số liệu thống kê mà đưa ra những quy định liên quan tới nợ nước ngoài: khái niệm, cách đo lường, phân loại nợ nước ngoài; vay nợ, nguồn vay và các nguyên tắc vay nợ nước ngoài; sử dụng có hiệu quả nợ vay

Ba là, các hoạt động thực tiễn liên quan tới kiểm soát nợ, ngăn ngừa

khủng hoảng nợ

Từ sau khủng hoảng nợ những năm 1980, các tổ chức tài chính quốc

tế như WB, IMF tăng cường kiểm soát khủng hoảng nợ trên thế giới, đưa ra chính sách kiểm soát vay nợi đối với các nước có tỷ lệ nợ cao và có nguy cơ khủng hoảng nợ Từ năm 1996, các chủ nợ lớn trên thế giới đưa ra danh sách các nước nghèo nặng nợ (HIPC) và đề xuất một số sáng kiến nhằm

11

kiểm soát nguy cơ khủng hoảng nợ từ những nước này

Một trong các hoạt động thực tiễn có ý nghĩa cảnh báo và ngăn ngừa khủng hoảng nợ là việc cung cấp thông tin về tình hình nợ quốc gia của tất

cả các nước Theo đó, các tổ chức tài chính quốc tế đã hình thành mạng truyền thông thông tin về nợ quốc gia tại nhiều trang thông tin điện tử

(Website) như: publicdebtnet.org, jedh.org/jedh_dbase v.v Theo đó, nợ

nước ngoài của từng quốc gia được cập nhật hàng quý và số liệu mới nhất là hết quý III/ 2011 Một số quốc gia có nguy cơ khủng hoảng nợ cũng hình thành các website về nợ quốc gia như Aixơlen (debtAixơlen.org)

Cùng có rất nhiều công trình nghiên cứu về nợ công và khủng hoảng

nợ công, các công trình nêu trên đã góp phần tạo lập một cơ sở lý luận và thực tiễn góp phần phòng, tránh, ngăn chặn và xử lý những hậu quả của khủng hoảng nợ công Nhờ đó, nhiều quốc gia trước đây rơi vào cảnh nợ nần chồng chất như các nước Mỹ Latinh thì đến nay không những không lặp lại những sai lầm đó mà còn tránh được khủng hoảng nợ, phát triển kinh

tế vững chắc Chẳng hạn, Mêhicô, Braxin và một số nước khác đã vượt lên, trở thành những nước có nền kinh tế khá mạnh, GDP từ khoảng 200 tỷ USD những năm 1980 lên trên 1.000 tỷ USD hiện nay

Tuy nhiên, bất chấp việc có “vô số” các nghiên cứu và kết quả nghiên cứu về khủng hoảng của rất nhiều tổ chức quốc tế, các quốc gia, các nhà nghiên cứu thì khủng hoảng nợ vẫn có xu hướng ngày càng gia tăng với mức độ nghiêm trọng hơn, xẩy ra không chỉ ở các nước nghèo đang phát triển mà cả ở những nước phát triển Có nhiều nguyên nhân dẫn đến tình trạng này, nhưng trong đó nguyên nhân chủ yếu và quan trọng nhất dẫn đến khủng hoảng nợ là do nhiều quốc gia vẫn chưa rút được những bài học cần thiết từ rất nhiều khủng hoảng nợ trên thế giới, coi nhẹ những nguyên tắc cơ

12

bản trong quản lý nợ công và phòng ngừa khủng hoảng nợ công

Tình hình nghiên cứu trong nước

Ở Việt Nam, đầu những năm 1990, vấn đề nợ công nói chung và nợ nước ngoài nói riêng cũng đã nổi lên và đã được dàn xếp ổn thỏa với WB, IMF, CHLB Nga và các nước khác Từ đó đến nay, nợ công của Việt Nam luôn được duy trì ở mức an toàn Do vậy, việc nghiên cứu khủng hoảng nợ công chưa thật

sự được chú trọng Tuy vậy, đã có một số công trình nghiên cứu, một số tài liệu liên quan đề tài, trong đó chủ yếu tập trung vào hai mảng lớn: nợ công và quản

lý nợ công ở Việt Nam ; khủng hoảng nợ công ở nước ngoài

Về nợ công và quản lý nợ công, các nghiên cứu đã công bố bao gồm các đề tài khoa học, một số bài viết Một số bài cụ thể như sau:

- Quản lý nợ công ở Việt Nam, Đề tài khoa học do Trường đại học

Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh thực hiện, TP Hồ Chí Minh 2007 Kết quả nghiên cứu này làm rõ được một số vấn đề về nợ công và quản lý nợ công, đánh giá được phần nào thực trạng nợ công và đề xuất được một số giải pháp nhằm hoàn thiện quản lý nợ công ở nước ta Tuy nhiên, do khung khổ

có hạn nên nhiều vấn đề về nợ công và khủng hoảng nợ công chưa được đề cập thỏa đáng

- Quản lý tài chính công ở Việt Nam, của tác giả Vũ Thị Nhài (2007),

NXB Tài chính, Hà Nội Công trình này bàn về quản lý tài chính công và có

đề cập một phần đến nợ công

- Tình hình nợ công và quản lý nợ công ở Việt Nam, của tác giả Mai

Thu Hiền và Nguyễn Thị Như Nguyệt (2011), Tạp chí Ngân hàng, số 14 2011) Trong bài viết này, các tác giả đã điểm lại thực trạng nợ công của Việt Nam đến tháng 10-2011, đánh giá khả năng trả nợ và mức an toàn về

(7-13

nợ công của Việt Nam, đề xuất giải pháp tăng cường quản lý nợ công từ những giải pháp chung như phát triển nội lực nền kinh tế, xây dựng môi trường tài chính hiệu quả, đến các giải pháp cụ thể như kiểm soát nợ công ở mức an toàn, sử dụng nợ công hiệu quả

- Luật Quản lý nợ công, NXB Giao thông vận tải, Hà Nội, 2010 Đây

là cơ sở pháp lý quan trọng quy định về nợ công, các chuẩn mực về nợ công cần tuân thủ, trách nhiệm của các cơ quan hữu quan liên quan tới nợ công ở Việt Nam

Ngoài ra, còn một số công trình nghiên cứu khác, trong đó đáng chú ý

là nghiên cứu về tài chính công của WB tại Việt Nam Kết quả này đưa đến bức tranh chung về tài chính công của Việt Nam, những kết quả đạt được và những hạn chế về nợ công và quản lý nợ công

Về khủng hoảng nợ công, số công trình nghiên cứu về mảng này còn

ít, chủ yếu là các bài viết ngắn về khủng hoảng ở nước ngoài, các bài dịch của nước ngoài Dưới đây là một số bài đáng chú ý:

- Khi nợ công trở thành khủng hoảng, của tác giả Nguyễn Ngọc

Trường, Tạp chí Tổ quốc, ngày 8/3/2010 Tác giả điểm qua tình hình khủng hoảng nợ công tại Hy Lạp và liên hệ với thực tế ở Việt Nam với những lo ngại do xu hướng vay nợ của Chính phủ ngày càng tăng

- Có thể xuất hiện một Hy Lạp thứ hai ở châu Á, Vnexpress.net, ngày

16/3/2010 Bài viết chỉ rõ, với gói kích cầu khổng lồ (4.000 tỷ tệ - tương đương 586 tỷ USD) và việc tăng vay nợ của các công ty đầu tư tài chính địa phương đã làm tăng nợ công của Trung Quốc lên 2.000 tỷ USD Cùng với hiệu quả thấp của các khoản đầu tư công, nước này có nguy cơ rơi vào khủng hoảng nợ công như Hy Lạp

14

- Một thế giới nợ nần, của tác giả Phạm Quốc Trụ, trang thông tin

điện tử của Bộ Ngoại giao, ngày 27/4/2010

- Bẫy nợ nần - lối thoát nào cho các nước nghèo, của tác giả Nguyễn

Thị Hoa, Tạp chí Cộng sản, số 97/2005

Ngoài ra, còn một số nghiên cứu khác được đăng tải dưới dạng các đề tài khoa học, sách tham khảo, các bài viết đăng báo Tuy nhiên, phần lớn các công trình nghiên cứu chủ yếu tập trung vào liệt kê nợ công, chưa có nhiều công trình nghiên cứu khủng hoảng nợ công Trong bối cảnh đẩy mạnh công nghiệp hóa, hiện đại hóa và hội nhập kinh tế quốc tế, nhu cầu

và khả năng vay vốn của Nhà nước tăng lên rất lớn, tỷ lệ nợ công tăng nhanh trong những năm tới Do vậy, cần chú trọng nghiên cứu khủng hoảng nợ của các nước để rút ra bài học cho Việt Nam để phòng, tránh khủng hoảng nợ là vấn đề rất cấp thiết hiện nay

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu đề tài

Mục đích nghiên cứu đề tài là trên cơ sở làm rõ những vấn đề lý luận

và thực tiễn liên quan tới khủng hoảng nợ công để rút ra bài học và đề xuất giải pháp nhằm góp phần phòng tránh khủng hoảng nợ công ở Việt Nam Trên cơ sở đó, các mục tiêu cụ thể và nhiệm vụ đặt ra là:

- Hệ thống hóa một cách toàn diện cơ sở lý luận về khủng hoảng nợ công: bao gồm khái niệm, nguyên nhân, tác động của khủng hoảng nợ công

và phương thức phòng tránh, xử lý khủng hoảng nợ công

- Đánh giá thực trạng khủng hoảng nợ công ở một số nước, nhóm nước trên thế giới, làm rõ những nguyên nhân chủ yếu, những phương thức

xử lý khủng hoảng nợ công và rút ra một số bài học thực tế

- Đề xuất một số giải pháp nhằm phòng, chống khủng hoảng nợ

15

công; kiến nghị việc ứng dụng các bài học rút ra từ khủng hoảng nợ của thế giới cho Việt Nam

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là khủng hoảng nợ công ở một số nước, khu vực trên thế giới, làm rõ những biểu hiện, những nguyên nhân và rút ra bài học cho Việt Nam

Phạm vi nghiên cứu đề tài là tập trung làm rõ khủng hoảng kinh tế các nước châu Âu hiện nay, đồng thời có xem xét khủng hoảng của khu vực Mỹ Latinh những năm 1980

5 Phương pháp nghiên cứu

Để đạt được các mục tiêu đề ra, đề tài sử dụng phương pháp luận và phương pháp nghiên cứu sau:

Về phương pháp luận: Việc nghiên cứu đề tài dựa trên phương pháp

luận duy vật biện chứng và duy vật lịch sử để tiếp cận và giải quyết vấn đề, xem xét sự vật, hiện tượng trong sự vận động không ngừng và trong sự tương tác lẫn nhau gắn với những điều kiện lịch sử, cụ thể

Về phương pháp nghiên cứu: Việc nghiên cứu đề tài đòi hỏi phải sử

dụng nhiều phương pháp như phân tích, tổng hợp, so sánh, mô hình hóa, hệ thống hóa v.v Phương pháp tổng hợp, phân tích được sử dụng nhiều với tần suất cao để tổng hợp tư liệu, phân tích tình hình, diễn biến; phương pháp so sánh nhằm làm nổi bật khái niệm, bản chất và các nội dung về kiểm soát lạm phát ở Việt Nam

6 Kết cấu của Báo cáo tổng hợp kết quả nghiên cứu

Ngoài phần mở đầu và kết luận, nội dung Báo cáo tổng hợp được kết cấu thành 3 chương, 8 tiết

• Khái niệm nợ công

Vay nợ là hoạt động bình thường trong nền kinh tế nhằm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi từ các cá nhân và tổ chức trong xã hội để đáp ứng nhu cầu về vốn của các chủ thể kinh doanh trong nền kinh tế Từ việc vay nợ hình thành nên nghĩa vụ trả nợ, bao gồm cả gốc, lãi vay và chi phí liên quan tới món vay Việc vay vốn của các chủ thể kinh doanh là điều bình thường

và xuất hiện từ rất lâu trong lịch sử nhân loại Tuy nhiên, việc vay nợ của chính phủ ở các quốc gia được hình thành muộn hơn, gắn với nhu cầu chi tiêu trong các thời kỳ có chiến tranh, hoặc sau các cuộc khủng hoảng tài chính - kinh tế Nghiên cứu của hai chuyên gia về nợ công là Carmen M Reinhart - Viện Kinh tế quốc tế Petersen và Kenneth S Rogoff - Trường đại học Harvard, chuyên gia của IMF, nợ công đã xuất hiện từ rất lâu trên thế

giới Trong công trình Thập niên của nợ [61] hai chuyên gia này đã lựa chọn và nghiên cứu nợ công tại hơn 20 nước gồm Mỹ, Anh, Tây Ban Nha,

Hy Lạp và một số nước khác Kết quả cho thấy, nợ công bình quân của các nước này vào những năm 1900 đã ở mức trên 60% GDP, những năm sau Chiến tranh thế giới lần thứ nhất khoảng 75% và đạt tới đỉnh cao gần 90% vào những năm sau Chiến tranh thế giới lần thứ hai Nợ công ở nhiều nước trên thế giới đặc biệt tăng nhanh từ những năm 1930, sau Đại khủng hoảng kinh tế thế giới (1929 - 1933) Từ đó, hình thành nên một loại hình vay mới, một khái niệm mới ra đời - nợ công (public debt, liabilities )

17

Như vậy, sự hình thành nợ công gắn sự gia tăng vai trò của nhà nước trong nền kinh tế trên thế giới Đến nay, nợ công đã trở thành thuật ngữ khá phổ biến trên toàn cầu Tuy nhiên, hiện có nhiều cách hiểu khác nhau về nợ công và có khá nhiều thuật ngữ tương đồng, dễ gây nhầm lẫn như: nợ quốc gia, nợ chính phủ, nợ nước ngoài của chính phủ Việc đưa ra khái niệm và nội hàm phù hợp có ý nghĩa rất lớn trong việc xác định, tính toán, quản lý

và kiểm soát nợ công một cách hiệu quả

Trước hết, cần phân biệt rõ giữa nợ (debt) và nghĩa vụ nợ (liabilities)

của khu vực công Nói đến nợ công (public debt) là nói đến khoản nợ hoặc

số nợ cụ thể phải trả, bao gồm cả gốc, lãi vay và chi phí phát sinh từ khoản vay nợ Còn nói đến nghĩa vụ nợ (liabilities) của khu vực công là nói đến cả các khoản nợ cụ thể và các khoản nợ tiềm tàng Chẳng hạn, các khoản vay của doanh nghiệp được chính phủ bảo lãnh là khoản nợ thực tế của doanh nghiệp nhưng chỉ là khoản nợ tiềm tàng của chính phủ Một phần khoản vay này (trong phạm vi trách nhiệm bảo lãnh) sẽ biến thành nợ thực tế của chính phủ nếu người được bảo lãnh (doanh nghiệp) không trả được nợ Và ngược lại, nếu doanh nghiệp trả được nợ bình thường thì khoản vay này không phải là nợ chính phủ Do các khoản nợ tiềm tàng này rất khó xác định (lúc nào thì trở thành nợ và lúc nào thì không) nên nói đến nợ công, người ta

thường tách bạch ra nợ công và nợ do khu vực công bảo lãnh Điều này thể

hiện rõ trong Luật Quản lý nợ công năm 2009 hay trong thống kê nợ công của Việt Nam hiện nay, đồng thời đó cũng là quy định của một số tổ chức tài chính quốc tế như WB và IMF

Thứ hai, cần phân biệt giữa nợ công và nợ chính phủ (trung ương), nợ

của chính quyền địa phương, nợ của NHNN, nợ của DNNN và nợ của các

tổ chức nhà nước khác

18

- Nợ chính phủ: là một bộ phận cơ bản của nợ công, do chính phủ trung ương hoặc do cơ quan nhà nước được chính phủ ủy quyền vay trực tiếp trong và ngoài nước Luật Quản lý nợ công 2009 của Việt Nam quy

định: “Nợ chính phủ là khoản nợ phát sinh từ các khoản vay trong nước,

nước ngoài, được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ hoặc các khoản vay khác do Bộ Tài chính ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định của pháp luật” [37]

Nợ chính phủ được sử dụng để (i) đầu tư phát triển; (ii) bù đắp thiếu hụt tạm thời NSNN; (iii), cơ cấu lại nợ; (iv) cho vay lại; (v) mục đích khác

Nợ chính phủ được hình thành thông qua: phát hành công cụ nợ (tín phiếu, hối phiếu, trái phiếu, công trái ) và thông qua thỏa thuận vay (gồm cả hiệp định, hợp đồng vay) trong và ngoài nước

- Nợ của chính quyền địa phương: cũng là một bộ phận của nợ công,

do chính quyền địa phương vay trực tiếp trong nước bằng trái phiếu, vay từ các tổ chức tài chính hợp pháp và vay lại các nguồn vốn nước ngoài của Chính phủ Luật Quản lý nợ 2009 quy định: “Nợ chính quyền địa phương là khoản nợ do UBND tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành hoặc uỷ quyền phát hành” Chỉ có UBND cấp tỉnh mới có quyền vay nợ, còn chính quyền các cấp dưới không được vay nợ

- Nợ NHNN: là nợ do ngân hàng nhà nước phát hành nhằm thực hiện chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ Loại nợ này không đưa vào nợ chính phủ mà được tính thành mục riêng

- Nợ của DNNN và các tổ chức kinh tế khác của Nhà nước Về mặt pháp lý, DNNN và các tổ chức kinh tế nhà nước là những định chế công Tuy nhiên, nợ của DNNN và các tổ chức này do doanh nghiệp và các tổ chức chịu trách nhiệm tự vay, tự trả Nguồn trả nợ không phải từ NSNN mà

19

từ lợi nhuận của chính doanh nghiệp và thu nhập của tổ chức Hơn nữa, do DNNN chịu trách nhiệm hữu hạn nên chủ doanh nghiệp là Nhà nước chỉ chịu trách nhiệm trong phần vốn góp vào doanh nghiệp đó Do vậy, trong tổng số nợ của DNNN, chỉ tính vào nợ công các khoản do Nhà nước bảo lãnh theo luật định Theo Luật Quản lý nợ công 2009, Bộ Tài chính là cơ quan cấp bảo lãnh chính phủ đối với khoản vay hoặc phát hành trái phiếu trong và ngoài nước Các khoản vay được bảo lãnh không phải để kinh doanh thông thường mà chỉ được cấp bảo lãnh để thực hiện các chương trình mục tiêu, các dự án do Quốc hội hoặc Chính phủ quyết định chủ trương đầu tư, hoặc các dự án ưu tiên cấp quốc gia

Thứ ba, khái niệm nợ công của các tổ chức quốc tế cũng không hoàn

toàn giống nhau Chẳng hạn, theo Tổ chức Hợp tác phát triển kinh tế (OECD), nợ công là tổng các khoản nợ của tất cả các định chế công

Định nghĩa này cũng được sử dụng trong Hệ thống Tài khoản quốc gia (SNA) 1993 và Hệ thống Tài khoản châu Âu 1995 [51] Theo quan niệm như vậy, nợ của DNNN và tất cả các tổ chức kinh tế khác của nhà nước đều là nợ công

Định nghĩa về nợ công như vậy khác với quy định trong Hiệp ước Maastrichs của EU ký kết năm 1991 Theo đó, có hai điểm khác biệt trong quy định về nợ công theo Hiệp ước này: (i) Nợ công không bao hàm tín dụng thương mại và các chi phí phát sinh liên qua đến khoản vay; (ii) Khi tính

nợ công thì trái phiếu chính phủ được định theo giá chuẩn khác với định giá theo thị trường như quy định của SNA nói trên

Trong khuôn khổ của WB và IMF, nợ công được coi là một bộ phận của nợ quốc gia, bao gồm nợ công và nợ được bảo lãnh bởi khu vực công;

do nhà nước, ngân hàng nhà nước trung ương và các doanh nghiệp nhà

20

nước vay trong và ngoài nước; gồm cả các khoản vay ngắn và dài hạn; dưới các hình thức như trái phiếu, tín phiếu, các khoản vay, tiền mặt và giấy tờ có giá, vay thương mại và các nghĩa vụ nợ khác [52]

Như vậy, hầu hết các tổ chức tài chính quốc tế đều quan niệm nợ công theo nghĩa rộng Theo đó, nợ công là tổng các khoản nợ của khu vực công, của tất cả các định chế công

Nợ quốc gia là tổng số dư nợ hiện tại mà một quốc gia phải trả trong tương lai, bao gồm cả gốc, lãi và các chi phí gắn với các khoản nợ đó Nợ quốc gia bao gồm cả nợ trong nước, nợ nước ngoài của khu vực công và khu vực tư nhân

Nợ của khu vực công: bao gồm nợ của Chính phủ, nợ của chính

quyền cấp tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, nợ của các doanh nghiệp nhà nước, các tổ chức tài chính, tín dụng nhà nước và các tổ chức kinh tế nhà nước trực tiếp vay trong và ngoài nước

Nợ của khu vực tư nhân: là nợ của các doanh nghiệp, tổ chức kinh tế

thuộc khu vực tư nhân trực tiếp vay trong và ngoài nước Nợ nước ngoài của khu vực tư nhân là các nghĩa vụ nợ của các doanh nghiệp, tổ chức kinh

tế thuộc khu vực tư nhân với nước ngoài

Theo nghĩa rộng hơn, nợ công bao gồm tất cả những món nợ mà Nhà nước sẽ phải có trách nhiệm trả Ngoài những khoản nợ chính thức mà Nhà nước đi vay, nợ công còn bao gồm cả những khoản nợ tiềm tàng như tiền trợ cấp hưu trí, các khoản bảo hiểm xã hội mà Chính phủ sẽ phải chi trả, hay nợ của doanh nghiệp quốc doanh được Nhà nước bảo trợ

Để hình dung được nợ công, cần xem xét từ bức tranh tổng thể mà bắt

đầu từ nợ quốc gia (Hình 1.1)

21

Hình 1.1 Nợ công trong hệ thống nợ quốc gia

Nguồn: Tác giả tự xây dựng dựa trên các quy định hiện hành

Theo Luật Quản lý nợ công năm 2009 của Việt Nam, nợ công được quy định theo nghĩa hẹp, bao gồm nợ chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh, nợ của chính quyền địa phương [37]

• Công cụ thị trường tiền tệ

• Các khoản vay

• Tiền mặt và giấy tờ có giá

• Vay thương mại

Nợ chính quyền

ĐP

Nợ NHNN

Nợ DNNN

và nợ công khác

Nợ nước ngoài

Nợ trong nước

22

Như vậy, nợ công tại một thời điểm là tổng các khoản nợ phải trả

trong tương lai, bao gồm cả gốc, lãi vay và các chi phí có liên quan cũng như các nghĩa vụ trả nợ khác phát sinh từ việc vay trong và ngoài nước của các cơ quan nhà nước hoặc do Nhà nước bảo lãnh

• Đặc điểm của nợ công

Nợ công có nhiều điểm khác với nợ của khu vực tư nhân trên các mặt: mục đích vay nợ, chủ thể vay, nguồn trả nợ

Về mục đích: việc vay nợ của khu vực công không nhằm mục đích

kinh doanh, mà nhằm mục đích đầu tư phát triển là chính như đầu tư kết cấu

hạ tầng, thực hiện các chương trình mục tiêu Theo Luật Quản lý nợ công

2009, tại Điều 18 và Điều 37 quy định mục tiêu của vay nợ công là “đầu tư phát triển kinh tế - xã hội”, và các mục tiêu khác như: bù đắp thâm hụt NSNN, cơ cấu lại nợ, tăng cường tiềm lực an ninh, quốc phòng

Về chủ thể vay nợ: chủ yếu là chính phủ trung ương và chính quyền

địa phương, cũng như một số tổ chức nhà nước, doanh nghiệp nhà nước Việc vay nợ của khu vực công được quy định rất chặt chẽ, theo đúng quy định pháp luật Tại Điều 20 Luật Quản lý nợ công quy định Chính phủ là chủ thể vay và Bộ Tài chính là cơ quan phát hành công cụ nợ và

ký kết thỏa thuận vay

Hình thức vay nợ chủ yếu thông qua phát hành các công cụ nợ (tín

phiếu, hối phiếu, trái phiếu, công trái) và ký kết thỏa thuận vay nợ Khoản vay bao gồm cả ngắn hạn (vay để bù đắp thâm hụt NSNN) và dài hạn, nhưng phần lớn là vay dài hạn Các khoản vay bằng nội tệ, ngoại tệ, vàng và hàng hóa quy đổi ra nội tệ hoặc ngoại tệ Ở Việt Nam, các khoản vay của khu vực công bằng 18 loại ngoại tệ, trong đó chủ yếu là Yên Nhật (trị giá 10,8 tỷ USD), quyền rút vốn (SRD) của IMF (trị giá 7,3 tỷ USD), đôla Mỹ (6,2 tỷ

23

USD) và Euro (trị giá 2,6 tỷ USD)

Chủ nợ: chủ yếu là chính phủ các nước, các tổ chức tài chính quốc tế,

các tổ chức khác Chủ nợ là cá nhân thường chiếm tỷ trọng không lớn, chủ yếu là những người nắm giữ trái phiếu Thực tế ở Việt Nam cho thấy trong tổng số 32,5 tỷ USD nợ nước ngoài của Chính phủ, nợ của chính phủ các nước là 14,7 tỷ và của các tổ chức quốc tế là 12,4 tỷ USD [6] Nói cách khác, nợ của các chính phủ và các tổ chức quốc tế chiếm trên 83,4% nợ công của Việt Nam

Nguồn trả nợ: do việc sử dụng vốn vay chủ yếu cho đầu tư công như

phát triển kết cấu hạ tầng và nhiều hoạt động đầu tư không sinh lời khác cũng như bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước nên khả năng trả nợ phụ thuộc rất lớn vào sản xuất xã hội (mà chỉ tiêu cơ bản là GDP) và khả năng thu thuế của quốc gia Để tránh tình trạng mất khả năng trả nợ và thậm chí

là vỡ nợ , nợ của khu vực công được kiểm soát rất nghiêm ngặt và nguồn trả nợ được quy định theo pháp luật Chẳng hạn, nguồn để thực hiện nghĩa

vụ thanh toán của người bảo lãnh phát sinh theo thỏa thuận bảo lãnh từ Quỹ tích luỹ trả nợ trong trường hợp người được bảo lãnh không trả được nợ Như vậy, nguồn trả nợ công chủ yếu lấy từ nguồn thu thuế

• Phân loại nợ công

Nợ công được phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau Dưới đây là một số cách phân loại cơ bản

- Phân loại nợ công theo người đi vay gồm: nợ của chính phủ; nợ của chính quyền cấp tỉnh; nợ của DNNN, các tổ chức tài chính, tín dụng nhà nước Chẳng hạn, nợ nước ngoài của Chính phủ Việt Nam năm 2010 là 27,9

tỷ, chiếm 85,8% tổng nợ nước ngoài của Chính phủ và nợ do Chính phủ bảo lãnh là 4,6 tỷ, chiếm 14,2% [6]

24

- Phân loại theo loại hình vay gồm: vay hỗ trợ phát triển chính thức (ODA), vay thương mại Trong đó, vay hỗ trợ chính thức chủ yếu vay chính phủ các nước và các định chế tài chính quốc tế Vay ODA có ưu thế là thời hạn dài, lãi suất thấp, có một tỷ nhất định mang tính viện trợ Tuy nhiên, người vay bị ràng buộc bởi một số điều kiện

Vay thương mại là các khoản vay còn lại mang tính thị trường, lãi suất cao nhưng người vay ít bị ràng buộc hơn

- Phân loại theo thời hạn có: vay ngắn hạn, vay trung và dài hạn Các khoản vay mà nghĩa vụ trả nợ dưới một năm hoặc các khoản vay dài hạn nhưng thời hạn trả nợ còn dưới một năm đều được coi là nợ ngắn hạn Vay trung và dài hạn là các khoản vay mà thời gian đến hạn trả nợ còn trên một năm

- Phân loại theo chủ nợ và nhóm chủ nợ gồm: các chủ nợ chính thức

và các chủ nợ tư nhân

Chủ nợ chính thức bao gồm: (i) Chính phủ các nước, các cơ quan đại diện cho chính phủ; (ii) Các định chế tài chính quốc tế đa phương là các tổ chức tài chính quốc tế đa phương

Chủ nợ tư nhân là các chủ nợ không thuộc chính phủ hoặc khu vực công, bao gồm: (i) Người nắm giữ trái phiếu; (ii) Các ngân hàng thương mại; (iii) các chủ nợ tư nhân khác Năm 2010, nợ của Việt Nam từ các chủ

nợ chính thức là 25,4 tỷ USD, chiếm 91,2%; nợ từ các chủ nợ tư nhân là 2,4

tỷ USD, chiếm 8,75% tổng nợ nước ngoài của Chính phủ [6]

Các chủ nợ chính thức lại được phân chia thành chủ nợ song phương

và chủ nợ đa phương Chủ nợ song phương thường là chính phủ hoặc các tổ chức được chính phủ ủy quyền cho vay Chẳng hạn, năm 2010, chủ nợ công

1.1.2 Vai trò của nợ công và các chỉ tiêu đo lường mức độ an toàn của nợ công

• Vai trò của nợ công:

Nợ công có vai trò rất quan trọng không chỉ đối với các nước đang phát triển, mà đối với hầu hết các quốc gia trên thế giới hiện nay, đặc biệt là các nước công nghiệp phát triển Theo số liệu của OECD, trong số 32 nước thuộc

tổ chức này, có 24 nước với tỷ lệ nợ công trên 50% GDP, trong đó có 5 quốc gia có mức nợ công trên 100% GDP, cá biệt như Nhật Bản nợ công lên tới trên 200% GDP

Với mức độ nợ công cao như vậy tại những nước phát triển cũng đã nói lên vai trò rất quan trọng của nợ công Tuy nhiên, khi nhìn nhận vai trò của nợ công, cần thấy được tính hai mặt của nó: tích cực và tiêu cực

Mặt tích cực của nợ công thể hiện như sau:

- Vay nợ của khu vực công là công cụ huy động nguồn lực trong và ngoài nước để tăng cường năng lực tài chính của nhà nước, góp phần thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội quốc gia Khác với các công cụ khác như thuế, bán tài sản công hay phát hành tiền, ưu thế của vay nợ công là không gây áp lực lên lạm phát, không phải bán mất tài sản và không làm tăng gánh nặng thuế cho doanh nghiệp cũng như hộ gia đình

26

- Là công cụ điều chỉnh đầu tư và cơ cấu đầu tư, tăng cường năng lực tài chính cho đầu tư vào những ngành, lĩnh vực thiết yếu của nền kinh tế như kết cấu hạ tầng trọng yếu như giao thông, năng lược điện, nước, trường học, bệnh viện

- Là một công cụ tài khóa góp phần điều chỉnh cầu và tổng cầu nhằm

ổn định kinh tế vĩ mô Khi cần thắt chặt tài chính, chính phủ có thể phát hành trái phiếu để làm giảm khả năng thanh toán của dân cư, giảm tổng cầu Ngược lại, nếu cần nới lỏng tài chính, kích thích tăng tổng cầu thì mua vào trái phiếu, tăng khả năng thanh toán cho các chủ thể khác Công

cụ này có tính linh hoạt cao và có tác động rộng, đồng thời có thể khu biệt cho từng đối tượng

Về mặt tiêu cực, nợ công cũng có mặt trái của nó Mặt tiêu cực của nợ

công thể hiện như sau:

- Nợ công cao có nguy cơ làm giảm nguồn lực tài chính của khu vực tư nhân, lấn át đầu tư tư nhân - là khu vực đầu tư theo xu hướng hiệu quả Đặc biệt là nếu khu vực công không hiệu quả thì việc vay vốn của khu vực này càng lớn, hiệu quả chung của nền kinh tế càng thấp

- Nợ công cao trong điều kiện đầu tư công kém hiệu quả sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn xã hội

- Nợ công còn làm tăng gánh nặng nợ của khu vực công và áp lực trả

nợ rất lớn Việc tăng nợ công gây áp lực tăng thuế và do đó có tác động đến doanh nghiệp cũng như người dân nói chung

Ngoài ra, nếu không được kiểm soát tốt thì nợ công cao có thể là nguyên nhân cơ bản dẫn tới khủng hoảng nợ quốc gia mà các nước như Hy Lạp, Aixơlen là những ví dụ điển hình

27

• Các yếu tố đo lường mức độ an toàn của nợ công

Nhiều quốc gia và các tổ chức tài chính quốc tế đặt ra mức trần nợ công nhằm kiểm soát nợ công trong giới hạn an toàn Có hai tiêu chí cơ bản

để kiểm soát nợ công là

- Tỷ lệ nợ công so với GDP: Theo thông lệ quốc tế được các tổ chức

tài chính quốc tế áp dụng như WB và IMF, nợ công được coi là an toàn nếu được duy trì ở mức dưới 50% GDP

- Mức thâm hụt ngân sách nhà nước: chỉ số này được coi là an toàn

nếu dưới 5% GDP

Gần đây, do tác động của khủng hoảng nợ công ở châu Âu và trên thế giới nói chung, EU đưa ra chỉ tiêu kiểm soát thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP nhưng lại nâng giới hạn nợ công lên mức 60%

Ngoài hai chỉ tiêu trên, để bảo đảm tính bền vững của việc trả nợ công, một số chỉ tiêu khác được tính toán để tham khảo như:

- Tỷ lệ nợ nước ngoài của chính phủ so với tổng kim ngạch xuất khẩu:

ngưỡng an toàn là dưới 150%;

- Nợ nước ngoài của chính phủ so với thu ngân sách nhà nước:

ngưỡng an toàn là dưới 250% Chỉ tiêu này chỉ được kết hợp với hai điều kiện: tỷ lệ xuất khẩu so với GDP trên 30%, tỷ lệ thu ngân sách nhà nước

so với GDP trên 15%

Nghị định 79/2010-NĐ-CP của Chính phủ cũng quy định các chỉ tiêu giám sát để bảo đảm an toàn nợ công tại Điều 7 với 8 chỉ tiêu cụ thể như:

nợ công so với GDP, nợ nước ngoài của quốc gia so với GDP, nghĩa vụ trả

nợ nước ngoài của quốc gia so với tổng kim ngạch xuất khẩu, nợ chính phủ

so với GDP, nợ chính phủ so với thu NSNN, nghĩa vụ nợ chính phủ so với

1.2 Khái niệm, nguyên nhân và tác hại của khủng hoảng nợ công 1.2.1 Khái niệm và các tiêu chí xác định khủng hoảng nợ công

Tuy các chỉ tiêu an toàn về nợ công được đưa ra và hiện tại có khá nhiều nước vi phạm giới hạn an toàn này Nếu các chỉ tiêu này vượt qua mức trần càng xa thì nợ công rơi vào trạng thái càng nguy hiểm Tuy nhiên, mức nợ công cao, vượt trần lớn nhưng có rơi vào khủng hoảng nợ công hay

không lại phụ thuộc vào rất nhiều vấn đề, mà trước hết là khả năng trả nợ

Điều này thấy rõ qua thực tế tổng nợ công của Nhật Bản hiện nay lên tới trên 200% GDP và nợ ròng khoảng 120% GDP, nhưng Nhật Bản chưa rơi vào khủng hoảng nợ công Trong khi đó, nợ công của Hy Lạp ở mức 134% GDP, nhưng khả năng trả nợ của Hy Lạp rất thấp nên rơi vào khủng hoảng nợ công Năm 2011, nợ đến hạn phải trả của Hy Lạp là 8 tỷ USD nhưng nước này hầu như mất khả năng trả nợ nên phải nhờ đến sự cứu trợ của các nước khác trong EU và các định chế tài chính quốc tế như IMF

Thực tế khủng hoảng nợ công ở Mỹ Latinh và châu Phi những năm

1980 cũng cho thấy điều đó Tại thời điểm ngay trước khi xẩy ra khủng hoảng, nợ công trung bình của các nước Mỹ Latinh là 37,2% và của các nước châu Phi cận Xahara là 30,1% [47] Khủng hoảng tài chính của Thái Lan năm 1997 cũng bắt đầu từ khủng hoảng nợ và tại thời điểm đó, nợ công của Thái Lan chỉ là 15% GDP Nếu xét theo chuẩn an toàn nợ công thì các

29

nước này đang ở mức an toàn cao tại thời điểm trước khi xẩy ra khủng

hoảng nợ Tuy nhiên, có một yếu tố rất quan trọng là niềm tin Khi dân

chúng mất niềm tin vào tình hình tài chính và khả năng trả nợ của chính phủ thì ngưỡng an toàn kia phút chốc sẽ ít có ý nghĩa Trong điều kiện bình thường, đây vẫn là những chỉ tiêu cơ bản để đánh giá nguy cơ khủng hoảng nợ

Khi các chỉ tiêu này quá lớn, khả năng trả nợ suy yếu và đặc biệt là mất khả năng trả nợ thì quốc gia sẽ rơi vào khủng hoảng nợ công

Như vậy, khủng hoảng nợ công là tình trạng nợ công tăng cao và mất

khả năng chi trả nợ của quốc gia trong ngắn hạn và trung hạn/ dài hạn

Các dấu hiệu thể hiện khủng hoảng nợ công gồm: các dấu hiệu bên ngoài và các dấu hiện bên trong

Các dấu hiệu bên ngoài có thể là sự tăng đột biến lãi suất trái phiếu chính phủ; các chỉ số về an toàn nợ công bị vượt quá xa; các chỉ số về khả năng trả nợ sụt giảm mạnh

Dấu hiệu bên trong là quốc gia không còn khả năng trả nợ trong ngắn hạn và trung hạn và chính phủ tuyên bố mất khả năng trả các khoản nợ đến hạn Các nước Mỹ Latinh những năm 1980 thực sự rơi vào khủng hoảng nợ công khi Chính phủ Mêhicô tuyên bố mất khả năng trả nợ nước ngoài vào tháng 8 năm 1982 Không lâu sau đó, chính phủ các nước Braxin, Áchentina và Chilê cũng tuyên bố mất khả năng trả nợ Một làn sóng rút vốn trên thị trường diễn ra mạnh mẽ và thị trường tài chính trở nên rối loạn

1.2.2 Nguyên nhân của khủng hoảng nợ công

Khủng hoảng nợ công do nhiều nguyên nhân Khi nghiên cứu nợ công tại hơn hai mươi nước, các nhà nghiên cứu Reinhart và Rogoff (2011)

30

đã chỉ ra 4 nhóm nguyên nhân chính: do chiến tranh, do khủng hoảng ngân hàng, do không kiểm soát được ngưỡng an toàn nợ, do lạm phát cao [61]

Nguyên nhân chiến tranh được giải thích là do chính phủ phải chi

tiêu lớn nên tăng vay nợ Thực tế trong lịch sử cho thấy, khủng hoảng nợ công ở Pháp diễn ra sau chiến tranh liên miên những năm 1820, Đức và một

số nước khác sau Chiến thế giới lần thứ nhất, Mỹ, Nhật Bản và nhiều nước khác sau Chiến tranh thế giới lần thứ hai

Nguyên nhân khủng hoảng ngân hàng được giải thích là khủng hoảng

ngân hàng thường dẫn khủng hoảng nợ khu vực tư nhân (đại khủng hoảng

1929 - 1933), tiếp đến là làm tăng nợ khu vực công và nguy cơ dẫn đến khủng hoảng nợ công

Nguyên nhân không kiểm soát được nợ công, để nợ vượt ngưỡng an

toàn khá xa Với việc khảo sát chuỗi sự kiện nợ công tại 24 nước, Reinhart

và Rogoff đã đưa ra ngưỡng nguy hiểm “báo động đỏ” là khi nợ công vượt mức 90% GDP Ở mức này trở lên, tăng trưởng bị sụt giảm, việc kiểm soát

nợ rất khó khăn

Nguyên nhân lạm phát: ở mức không cao, lạm phát ít có mối quan hệ

chặt chẽ với nợ công nhưng khi ở mức rất cao, lạm phát làm rối loạn thị trường tài chính và do đó cũng tác động đến việc vay nợ

Về mặt lý thuyết, có hai nhóm nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng nợ: nguyên nhân chủ quan từ phía nước vay nợ (con nợ) và các nguyên nhân khách quan từ các chủ nợ, các yếu tố môi trường bên ngoài

• Về nguyên nhân chủ quan: nhóm nguyên nhân này xuất phát từ chủ

thể vay nợ (chính phủ) với nhiều yếu tố như do kiểm soát vay nợ, kiểm soát

sử dụng và quản lý trả nợ; do sử dụng vốn vay kém hiệu quả; do những tiêu

31

cực, thất thoát vốn vay Cụ thể như sau:

Một là, việc kiểm soát nợ kém hiệu quả, xác định nợ không chuẩn,

thiếu công khai, minh bạch hay cố tình giấu giếm những khoản nợ công để làm đẹp các báo cáo tài chính hoặc vì những mục đích chính trị

Điều này được thể hiện rõ qua trường hợp của Hy Lạp Nợ công của nước này luôn vượt xa trần quy định của khu vực đồng euro và luôn ở mức cao hơn rất nhiều so với mức trung bình của khu vực này (Hình 1.2)

Hình 1.2 Nợ công của Hy Lạp so với mức trung bình Khu vực Euro

Nguồn: Đỗ Hà [15]

Hai là, sử dụng nguồn lực kém hiệu quả, lãng phí, thất thoát và tham

nhũng Nếu nguồn vốn vay không có tác động tích cực đến nền kinh tế, không góp phần tăng trưởng kinh tế thì về lâu dài, khả năng trả nợ giảm mạnh Điều này thể hiện rõ đối với Hy Lạp

Ba là, tham nhũng cũng là một nguyên nhân làm trầm trọng mức nợ

công và làm sa sút khả năng trả nợ, dẫn tới khủng hoảng nợ công Quay lại

ŽŽ|ŽŽ Hy Lạp

ŽŽ|Ž Bình quân khu vực đồng euro

32

trường hợp của Hy Lạp, tình trạng tham nhũng ở Hy Lạp rất nghiêm trọng Theo xếp hạng của Tổ chức Minh bạch quốc tế năm 2010, Hy Lạp chỉ đạt 3,4/10 điểm, xếp thứ 80 trong số 182 nước Cũng theo tổ chức này “khủng hoảng kinh tế xảy ra ở khu vực đồng euro một phần vì sự thất bại của cơ quan công quyền trong việc đối phó với nạn hối lộ và trốn thuế” [4]

Ngoài ra, khi xẩy ra khủng hoảng nợ, sự phản ứng thiếu kịp thời, xử

lý thiếu kiên quyết, dựa dẫm vào cứu trợ bên ngoài cũng là một nguyên

nhân làm trầm trọng thêm khủng hoảng nợ công

Về nguyên nhân khách quan:

Nguyên nhân khách quan bao gồm từ những tác động của thiên nhiên, thời tiết cho đến khủng hoảng dầu mỏ, tác động của chủ thể bên ngoài

Từ thực tế của khủng hoảng nợ những năm 1980 và khủng hoảng

nợ công hiện nay, có thể thấy một số nguyên nhân chủ yếu như sau: sự kiểm soát tài chính yếu kém ở các trung tâm kinh tế lớn và sự yếu kém của các định chế tài chính hàng đầu thế giới; tác động của khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu; các tham vọng chính trị lấn át các yếu tố kinh tế; sự trục lợi của một số tổ chức tài chính quốc tế từ đầu cơ và lũng đoạn tài chính

Trước hết, đó là sự yếu kém của các trung tâm kinh tế lớn trên thế

giới mà trước hết là Mỹ, Nhật Bản và EU Những biến động tài chính, kinh

tế lớn ở các trung tâm này có sức lan tỏa rất lớn Thực tế khủng hoảng 1929

- 1933 hay khủng hoảng những năm 1970 và đại khủng hoảng 2007 - 2009 đều bắt nguồn từ Mỹ, sau đó lan sang châu Âu và các nước phát triển khác như Nhật Bản Hệ lụy là ảnh hưởng xấu đến các nước khác Khủng hoảng

nợ công hiện nay ở châu Âu có một phần rất lớn của khủng hoảng nợ dưới chuẩn ở Mỹ Để đối phó với khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn

33

cầu, chính phủ ở nhiều nước phải thực hiện các biện pháp kích thích kinh tế Nguồn lực cho các gói kích thích khổng lồ này là các khoản vay trong và ngoài nước Trong bối cảnh nợ công rất cao ở các nước như Italia, Hy Lạp thì đó chính là việc “đổ dầu vào lửa” làm cho sức chịu đựng về trả nợ của nền kinh tế này vốn đã quá tải lại trở nên vô cùng khốn khó

Hai là, những tham vọng của các thế lực chính trị coi nhẹ các tiêu

chuẩn tài chính - kinh tế mà đặc biệt là các yêu cầu về kiểm soát nợ công là một nguyên nhân bên ngoài rất nghiêm trọng tác động đến khủng hoảng nợ Thực tế ở châu Âu cho thấy rõ điều đó Do tham vọng sớm nhất thể hóa châu Âu bằng mọi giá của các nhà lãnh đạo châu Âu đã bỏ qua những điều kiện rất cơ bản cho Hy Lạp gia nhập EU và sau đó là tham gia vào khu vực đồng euro Năm 1981, khi Hy Lạp vội vàng xin gia nhập Cộng đồng châu Âu (nay là EU), sớm hơn các quốc gia giàu có khác như Áo, Phần Lan

và Thụy Điển tới 14 năm và sớm hơn Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha 5 năm, Tổng thống Pháp Francois Mitterand đã phản đối sự mở rộng của Cộng đồng châu Âu về phía Nam, vì lo ngại những quốc gia như Hy Lạp chưa đủ điều kiện gia nhập Tuy nhiên, những người ủng hộ chủ trương mở rộng khối đã bỏ qua những cảnh báo đó và đề cao những vấn đề chính trị “nhằm cải thiện nền dân chủ mong manh ở Hy Lạp, Tây Ban Nha, và Bồ Đào Nha” khi các nước này gia nhập Cộng đồng châu Âu, coi đó là “sứ mệnh” của Cộng đồng châu Âu

Trong thập kỷ đầu tiên khi trở thành thành viên của EU, Hy Lạp đã được hưởng những khoản tài trợ hào phóng và nhờ đó vượt qua được nhiều khó khăn kinh tế - chính trị Đến giai đoạn 1996 - 1997, khi châu Âu chuẩn

bị cho ra đời một đồng tiền chung, Hy Lạp đã nhận được nhiều mời chào hấp dẫn, trong đó có cả những lời ca ngợi tốc độ tăng trưởng 3% khi đó của

EU đã mở cuộc điều tra đầu tiên nhằm vào tình trạng bội chi của Athens Mặc dù Cơ quan Thống kê châu Âu (Eurostat) thu thập đủ bằng chứng về

sự gian dối số liệu của Hy Lạp, nhưng các quan chức của châu Âu vẫn bảo

vệ Hy Lạp, không trục xuất nước này ra khỏi Khu vực đồng Euro

Sự thiếu nghiêm minh trong xử lý những vi phạm này đã tiếp tay cho các nước như Hy Lạp, Bỉ, Aixơlen, Italia tiếp tục vi phạm những chuẩn mực tài chính nói chung và các ngưỡng an toàn về nợ công nói riêng

Sự việc không dừng lại đó Không chỉ có những nước nêu trên vi phạm mà ngay cả những nước lớn như Pháp và Đức cũng vi phạm các quy định về tài khóa Vào những năm 2002 - 2004, cả Đức và Pháp đều không tuân thủ được các điều khoản về thâm hụt ngân sách, tạo ra một tiền lệ nguy hiểm

35

Nguy hiểm hơn là, để hợp thức hóa các vi phạm của các thành viên,

EU đã nâng ngưỡng an toàn nợ công từ 50% GDP lên 60% GDP thay vì phải nỗ lực cắt giảm nợ công xuống dưới 50% Sự thiếu kiên quyết trong kiểm soát nợ công, một lần nữa, lại như “đổ dầu vào lửa” Aixơlen, Hy Lạp rơi vào “thất thủ”, nợ công lên tới trên 300 tỷ euro

Thứ ba, các thế lực đầu cơ tài chính quốc tế là một nhân tố tác động

không nhỏ tới khủng hoảng nợ công

Trong khủng hoảng nợ công của Mỹ Latinh trước đây có sự “góp sức” của nhiều ngân hàng lớn ở Mỹ, châu Âu Các định chế này sử các biện pháp khuyến khích, kích thích các chính phủ Nam Mỹ vay tiền nhiều hơn với lãi suất cao trong khi họ biết rõ về khả năng trả nợ của chính phủ các nước này còn khá hạn chế Khi các nước này rơi vào khủng hoảng nợ công thì các ngân hàng tìm cách bắn nợ cho các định chế tài chính quốc tế

Cuộc khủng hoảng nợ ở các nước Nam Âu hay cuộc khủng hoảng tài chính ở các nước châu Á những năm 1997, có bàn tay của các nhà tài phiệt quốc tế

Như vậy, có nhiêu nguyên nhân gây nên khủng hoảng nợ công, nhưng trong đó nguyên nhân chủ quan của từng nước mang ý nghĩa quyết định Do đó, để phòng tránh khủng hoảng và kiểm soát được trong khủng hoảng, vấn đề của từng quốc gia là tăng cường quản lý, kiểm soát tốt nợ công

1.2.3 Tác động của khủng hoảng nợ công

Có thể thấy tác hại của khủng hoảng nợ công là rất lớn trên các mặt: tác hại về kinh tế như tốn kém nguồn lực để khắc phục, đẩy lùi sự phát triển; tác hại về mặt xã hội: rối loạn xã hội, tăng thất nghiệp, giảm thu nhập ; tác hại về chính trị: mất lòng tin, giảm vị thế quốc gia, phụ thuộc