Bài tập môn phân tích cấu trúc tài chính công ty hanoimilk

Ở Việt Nam, chỉ có 5% c甃ऀa tऀng số bò sữa được nuôi tập trung ở trang trại, phb愃ऀo đạt chuẩn vthuô ̣c nhiMặt khác, từ sau khi gia nhập WTO, doanh nghiệp sữa Việt Nam ch椃⌀u sức ép c

TRƯỜNG Đ䄃⌀I H伃⌀C KINH T쨃Ā QU퐃ĀC DÂN

1 Tऀng quan ng愃

1.1 Th椃⌀ trường sữa Viê ̣t Nam

Trong một phân tích mới đây, CTCP Chứng khoán B愃ऀo Việt (BVSC) đã đưa ra những đánh giá khái quát v

ऀn đ椃⌀nh cao, ít b椃⌀ tác động bởi chu kỳ kinh tĀ Trong nhitại Việt Nam tăng lên đáng kể Theo Thống kê từ Hiệp hội Thức ăn gia s甃Āc Việt Nam, nhu csữa tươi nguyên liệu tăng kho愃ऀng 61% , từ 500 triệu lít (năm 2010) lên đĀn 805 triệu lít (năm 2015) Ng愃

tỷ suất lợi nhuận cao Tính đĀn tháng 3/2013, tăng trưởng s愃ऀn lượng c甃ऀa s愃ऀn phẩm chĀ biĀn từ sữa tăng 19% so với năm trước, v愃

Các nh愃vẫn còn rất lớn: mức tăng dân số cao kho愃ऀng 1.2%/năm, tỷ lệ tăng trưởng GDP 6-8%/năm, thu nhập bình quân đvóc c甃ऀa người Việt Nam khiĀn cho nhu ccao Năm 2010, trung bình mỗi người Việt Nam tiêu thụ kho愃ऀng 15 lít sữa/năm Dự báo đĀn năm

2020, con số n愃

C甃rất nhi

lượng v愃

kho愃ऀng 20-30% tऀng mức tiêu thụ sữa Ở Việt Nam, chỉ có 5% c甃ऀa tऀng số bò sữa được nuôi tập trung ở trang trại, phb愃ऀo đạt chuẩn vthuô ̣c nhi

Mặt khác, từ sau khi gia nhập WTO, doanh nghiệp sữa Việt Nam ch椃⌀u sức ép c愃⌀nh tranh

ng愃

Việt Nam khi thực hiện các cam kĀt Hiệp đ椃⌀nh ưu đãi thuĀ quan có hiệu lực chung trong Khu vựcMậu d椃⌀ch Tự do ASEAN (cam kĀt CEPT/AFTA) v愃(WTO) Tâm lý “sính ngoại” c甃ऀa người Việt c甃̀ng tác động tiêu cực đĀn số lượng tiêu thụ các s愃ऀnphẩm sữa Việt Nam Hiện nay, các s愃ऀn phẩm sữa trong nước chỉ chiĀm 30% th椃⌀ ph

Vấn đd甃sữa không rõ bao bì nhãn mác vẫn được b愃

Melamine, sữa có chất lượng thấp hơn so với công bố…, khiĀn cho các hoạt động tiêu thụ sữa gặp khó khăn, 愃ऀnh hưởng đáng kể tới các doanh nghiệp s愃ऀn xuất sữa

1.2 Đ椃⌀nh v椃⌀ công ty Hanoimilk trên th椃⌀ trường

Được th愃

Nô ̣i (Hanoimilk) đã lớn mạnh v愃chĀ biĀn sữa, dnhững s愃ऀn phẩm sữa mang nhãn hiê ̣u Izzi, Yotuti, Sữa tươi Hanoimilk 100% Nhãn hiệu sữa IZZI l愃tạo Trong l椃̀nh vực thương hiệu, IZZI sử dụng gi愃ऀi pháp Brand Mascot trước c愃ऀ Vinamilk Thời

kỳ 2001-2008, Hanoimilk luôn đứng trong top 3 các công ty sữa c甃ऀa Viê ̣t Nam

Con Bò sữa IZZI lẽ ra sẽ l愃mỗi năm Tuy nhiên, cuối năm 2008, “cơn bão” melamine tr愃công bố thông tin sai lê ̣ch vd甃hHanoimilk đã mất mô ̣t phTuy nhiên, bên cạnh đó, sự thất bại c甃ऀa Hanoimilk còn có mô ̣t nguyên nhân lớn xuất phát từ viê ̣c công ty đngo愃

Tư vấn đbất động s愃ऀn, khách sạn, nh愃nuôi tr

- Mua bán xuất khẩu đđ

an to愃h愃

Chính vì mô ̣t lượng lớn ti

đô ̣ng s愃ऀn, nh愃ho愃ऀng, các kho愃ऀn đ

rõ rê ̣t:

NĀu trong thời kỳ 2007, cơ cấuTSNH/Tऀng TS l愃cấu TSNH c甃ऀa HNM đã gi愃ऀm mạnh v愃TSNH c甃ऀa công ty l愃

83.633.898.441, chiĀm 30,68% tऀng TS, con số n愃

2009 (tương đương 47,99% tऀng TS) v愃tऀng TS) (Xem b愃ऀng số liê ̣u) Các kho愃ऀn mục trong TSNH đ

(tương đương mô ̣t lượng sụt gi愃ऀm l愃năm 2009, đạt mức 15 tỷ đgi愃ऀm tihtrong công ty ở mức cao v愃

dngười bán Tỷ lê ̣ Nợ ph愃ऀi thu c甃ऀa công ty l愃

nghiê ̣p s愃ऀn xuất X攃Āt trong mối quan hê ̣ Doanh thu – Nợ ph愃ऀi thu, ta thấy có mâu thuẫn giữa mức tăng nợ ph愃ऀi thu khách h愃

2009, đivới giá rẻ

tr漃⌀ng vô c甃hạn c甃ऀa mình để trang tr愃ऀi cho tình hình kinh doanh không hiê ̣u qu愃ऀ v愃

nă ̣ng trong những năm đó Mô ̣t nguyên nhân khác c甃̀ng l愃

do công ty nắm giữ b椃⌀ mất giá do tác đô ̣ng c甃ऀa kh甃ऀng ho愃ऀng

đang b椃⌀ ứ đ漃⌀ng mô ̣t lượng vốn lớn Viê ̣c chi phí nguyên vâ ̣t liê ̣u đnhanh trong thời điểm n愃viêc mô ̣t doanh nghiê ̣p s愃ऀn xuất sữa, vốn l愃vòng quay h愃hỏng khi còn đang trong kho (dẫn đĀn viê ̣c bán tháo s愃ऀn phẩm nói trên) Dòng tiđang gă ̣p khó khăn trong viê ̣c tiêu thụ s愃ऀn phẩm (nguyên nhân từ viê ̣c uy tín c甃ऀa công ty b椃⌀ tऀn hại nă ̣ng n

Từ các phân tích trên, có thể r甃Āt ra kĀt luâ ̣n: thời kỳ 2008-2010 l愃

ho愃ऀng với các dấu hiê ̣u: tình hình s愃ऀn xuất kinh doanh lâm v愃thể tiêu thụ, công ty ph愃ऀi bán t愃

V

Tỷ suất tự t愃ph愃ऀi phụ thuô ̣c v愃

X攃Āt v

Nguyên nhân bởi trong năm 2009, hoạt đô ̣ng ch甃ऀ yĀu c甃ऀa công ty l愃s愃ऀn xuất th愃hay vâ ̣t tư) ĐĀn năm 2010, tỷ suất nợ tăng so với 2009 với mức tăng lên đĀn 50,54% Nguyên nhân l愃đ

Vđông, tăng vốn đitình hình kinh doanh k攃Ām hiê ̣u qu愃ऀ, doanh nghiê ̣p báo lỗ l甃̀y kĀ lên đĀn hơn 21 tỷ đ

2.2 Thời kỳ 2011 – hiê ̣n tại

2.2.1 Cấu tr甃Āc t愃

Phân tích tình hình t愃

Số tuyê ̣t đối Tỷ tr漃⌀ng Số tuyê ̣t đối Tỷ tr漃⌀ng Số tuyê ̣t đối Tỷ tr漃⌀ng

Tr愃ऀ trước cho người b愃Ān 23,971,576,894 11.20% 8,028,891,141 3.75% 9,935,416,862 4.36%

C愃Āc kho愃ऀn ph愃ऀi thu kh愃Āc 9,597,764,955 4.48% 35,642,804,380 16.66% 18,321,915,613 8.05%

Chênh lê ̣ch 2013 với 2011 Chênh lê ̣ch 2013 với 2012

Tuyê ̣t đối Tương đối Tỷ tr漃⌀ng Tuyê ̣t đối Tương đối Tỷ tr漃⌀ng

A-T䄃

(4,180,103,511) -3.44% -5.26% -11,496,904,430 -8.92% -8.71%

Ti

đương ti (1,696,299,951) -43.11% -0.86% -2,805,884,276 -55.62% -1.38% C愃Āc kho愃ऀn đ

C愃Āc kho愃ऀn ph愃ऀi thu ngắn

h愃⌀n 24,856,244,295 42.00% 9.25% 16,708,087,394 24.81% 5.42% Ph愃ऀi thu kh愃Āch h愃

32,811,220,987 118.83% 13.63% 33,897,653,655 127.79% 14.13%

Tr愃ऀ trước cho người b愃Ān

V60% TTS, với giá tr椃⌀ TSNH biĀn đô ̣ng tăng từ 122 đĀn128 tỷ đcông ty gi愃ऀm c愃ऀ v

Cụ thể, qua b愃ऀng số liệu v

o Vnghiệp trong nnhư những lợi thĀ c甃ऀa doanh nghiệp để nâng cao hiệu qu愃ऀ kinh doanh khẳng đ椃⌀nhv椃⌀ thĀ c甃ऀa mình X攃Āt vhanoimilk, sau khi sụt gi愃ऀm mạnh v愃triê ̣u đtăng trở lại, lên 115,200,000 đ4,5 ltrường chững khoán có nhiSông Đ愃ph愃ऀi từ nguyên nhân HNM dư thừa vốn để tái đ

phân tích trên các kho愃ऀn ph愃ऀi thu d愃

có nên ta chỉ ch甃Ā tr漃⌀ng xem x攃Āt các kho愃ऀn ph愃ऀi thu ngắn hạn Các kho愃ऀn ph愃ऀi thu

ngắn hạn năm 2013 so với các năm 2011 v愃năm 2011 kho愃ऀn mục n愃kho愃ऀn mục n愃mục ph愃ऀi thu ngắn hạn n愃người bán những kho愃ऀn mục còn lại chiĀm tỷ tr漃⌀ng rất nhỏ thường không đáng

kể Đih愃

gô ̣p vnhiên, x攃Āt thấy lưu chuyển tiđang âm trong kho愃ऀng thời gian n愃tình hình kinh doanh v愃

TTS (tr椃⌀ giá v愃

đã mô ̣t lượng mạnh tới 32 tỷ đhợp với viê ̣c doanh thu bán h愃x攃Āt gi愃ऀm thiểu mức s愃ऀn xuất v愃lưu kho

- V

công ty sữa Hanoimilk t愃thiĀt b椃⌀ v愃sau năm 2008 liên tục gi愃ऀm do công ty đang ph愃ऀi bán, cV86,853,755,528 đgi愃ऀm14,353,221,393 đlại tăng khá mạnh số tăng tuyệt đối l愃l愃

để mở rô ̣ng s愃ऀn xuất (xem x攃Āt ThuyĀt minh BCTC, tऀng giá tr椃⌀ TS mua thêm v愃năm 2013 l愃

năm 2012, ch甃ऀ yĀu l愃v愃chiĀm l椃̀nh lại th椃⌀ trường c甃ऀa HNM

Từ những phân tích trên ch甃Āng ta thấy được cơ cấu v

lý ऀn đ椃⌀nh Xu hướng thay đऀi tương đối hợp lý ph甃c甃̀ng như có những tình toán khoa h漃⌀c gi甃Āp gi愃ऀm thiểu chi phí

2.2.2 Cấu tr甃Āc ngu

Phân t椃Āch t椃 Ch椃ऀ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013

%

Chỉ tiêu Chênh lê ̣ch 2013 với 2011 Chênh lê ̣ch 2013 với 2012

Tuyê ̣t đối Tương đối Tỷ

Người mua tr愃ऀ ti

trước 531,434,272 136.26% 0.22% 15,221,716 1.68% -0.02%ThuĀ v愃

ph愃ऀi nộp Nh愃 2,017,917,722 30.36% 0.70% 1,219,509,201 16.38% 0.32%Ph愃ऀi tr愃ऀ người lao

động -1,443,687,834 -36.14% -0.75% -1,240,597,543 -32.72% -0.65%Chi ph椃Ā ph愃ऀi tr愃ऀ (bao

g

ph愃ऀi tr愃ऀ)

-4,506,145,600 -73.02% -2.15% -2,488,286,131 -59.91% -1.21%

Trong số nợ ph愃ऀi tr愃ऀ, kho愃ऀn mục vay v愃trong tऀng ngu

Kho愃ऀn mục ph愃ऀi tr愃ऀ người bán chiĀm tỷ tr漃⌀ng lớn thứ 2 Năm 2011, kho愃ऀn mục n愃

16,403,871,157, năm 2012 gi愃ऀm còn 8,772,191,444, năm 2013 đã tăng lên đáng kể v愃

26,655,754,229 đ Ph愃ऀi tr愃ऀ người bán có biĀn động tăng gi愃ऀm thất thường Tuy nhiên, số liê ̣u

năm 2013 đạt mức cao cho thấy công ty đã chiĀm dụng được ngu

thiểu được chi phí lãi vay

Công ty không sử dụng đượ ngu

doanh trong 3 năm liên tiĀp không tốt nên không thể tái đ

Hê ̣ số nợ so với t愃

0.391, nhỏ hơn nhi

đối lớn

Năm 2011 v愃

nhiên, năm 2013, mức đô ̣ đô ̣c lâ ̣p vs愃ऀn c甃ऀa doanh nghiê ̣p đã tăng đáng kể so với năm 2011 v愃7.722% so với năm 2011 v愃doanh nghiê ̣p đã tăng mức chiĀm dụng vốn từ viê ̣c mua h愃cho nợ ph愃ऀi tr愃ऀ người bán năm 2013 tăng gấp 3.039 lnăm 2011

Hê ̣ số kh愃ऀ năng thanh toán tऀng quát bình quân chung c甃ऀa Hanoimilk trong giai đoạn

2011 – 2013 l愃tr愃ऀ c甃ऀa doanh nghiê ̣p tương đối nhỏ, hay kh愃ऀ năng thanh toán nói chung c甃ऀa doanh nghiê ̣p n愃khá cao

Năm 2011 v愃

xỉ ở mức 2.62; do năm 2012, quy mô t愃với năm 2011 Hê ̣ số kh愃ऀ năng thanh toán tऀng quát c甃ऀa năm 2013 gi愃ऀm đáng kể so với năm

2011 v愃năm 2012 Điph愃ऀi tr愃ऀ tăng hay kh愃ऀ năng thanh toán tऀng quát c甃ऀa doanh nghiê ̣p gi愃ऀm đáng kể Tuy nhiên, do

hê ̣ số kh愃ऀ năng thanh toán c甃ऀa doanh nghiê ̣p ở mức 2.430 nên nhìn chung tính thanh toán tऀngquát c甃ऀa doanh nghiê ̣p khá cao

Hê ̣ số t愃l愃ph愃ऀi tr愃ऀ, trong đó cơ cấu tỷ lê ̣ t愃1.5:1

Do năm 2011 v愃

đô ̣ng không đáng kể nên hê ̣ số t愃mức 2.62 Năm 2013, hê ̣ số t愃năm 2011 v愃ch甃ऀ sở hữu c甃ऀa doanh nghiê ̣p gi愃ऀm Trong khi đó, năm 2013, quy mô vốn ch甃ऀ sở hữu c甃ऀa doanh

nghiê ̣p tăng kho愃ऀng 1.64 tỷ VNĐ, tương ứng tăng tương đối 1.239% so với năm 2011 v愃

2012 Đi

Hanoimilk được t愃ngudoanh nghiê ̣p khá cao, kh愃ऀ năng thanh toán tऀng quát tương đối tốt v愃ch甃ऀ sở hữu gấp 1.5 l

Năm 2013, mă ̣c d甃đtoán tऀng quát c甃ऀa doanh nghiê ̣p bắt đdoanh nghiê ̣p gi愃ऀm Đil愃

lâ ̣p t愃thì viê ̣c tăng t愃

Trong các năm tới, doanh nghiê ̣p nên tiĀp tục đẩy mạnh phát triển hoạt đô ̣ng s愃ऀnxuất kinh doanh hiê ̣u qu愃ऀ để nâng cao hơn tỷ lê ̣ vốn ch甃ऀ sở hữu so với nợ ph愃ऀi tr愃ऀ để tăng t愃t愃cao hơn, v愃

3 So sánh với Vinamilk

Trên s愃(VNM) Trong đó, Vinamilk có quy mô v愃Vinamilk l愃

đã duy trì được tốc độ tăng trưởng doanh thu trong nước ở mức cao với tỷ lệ tăng trưởng bình quân 21,2%/năm trong giai đoạn 2004-2008

Tuy nhiên, sau thời điểm kh甃ऀng ho愃ऀng 2008, trong khi Hanoimilk khốn đốn trước những vấn đnan gi愃ऀi như mất lòng tin c甃ऀa người tiêu d甃đối th甃ऀ mới như TH True milk, …thì Vinamilk lại khẳng đ椃⌀nh được v椃⌀ thĀ vững chắc c甃ऀa mình trên th椃⌀ trường sửa Viê ̣t Nam bằng những con số tăng trưởng ऀn đ椃⌀nh

Phân tích tình hình t愃

Ch椃ऀ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013

Số tuyê ̣t đối Tỷ tr漃⌀ng Số tuyê ̣t đối Tỷ tr漃⌀ng Số tuyê ̣t đối Tỷ tr漃⌀ng

Tr愃ऀ trước cho người b愃Ān 795,149,182,591 5.10% 576,619,318,260 2.93% 423,820,755,014 1.85%

C愃Āc kho愃ऀn ph愃ऀi thu kh愃Āc 232,805,433,796 1.49% 403,754,490,615 2.05% 417,266,719,643 1.82%

T愃 107,338,146,303 0.69% 150,152,345,194 0.76% 295,112,796,930 1.29%

C-T퐃ऀNG T䄃 15,582,671,550,751 100.00

%

19,697,868,420,37 9

100.00

%

22,875,414,056,63 6

100.00

%

Chỉ tiêu Chênh lê ̣ch 2013 với 2011 Chênh lê ̣ch 2013 với 2012

Tuyê ̣t đối Tương đối Tỷ tr漃⌀ng Tuyê ̣t đối Tương đối Tỷ tr漃⌀ng

736,033,188,192 đ chiĀm 4,72% tऀng t愃tăng lên đột biĀn tới 3,909,275,954,492 chiĀm 19,85% C甃̀ng trong năm n愃Vinamilk có chính sách khuyĀn khích nông dân chăn nuôi bò sữa, liên kĀt với hơn5.000 hộ nông dân; đ

có s愃ऀn phẩm cao nhất, tốt nhất vphát triển 5 trang trại với kho愃ऀng 8.000 con bò sữa (bò nhập từ nước ngo愃

đó có 50% bò vắt sữa), cho 90 tấn/ng愃

2012 l愃doanh nghiệp thì luôn có một lượng tliên tục cho s愃ऀn phẩm c甃ऀa doanh nghiệp Tuy nhiên, công ty c甃̀ng c

hợp lí lượng h愃đặc th甃qu愃ऀn Qua ba năm nghiên cứu lượng h愃nhẹ Đây l愃tiêu thụ c甃̀ng như báo hiệu vnghiệp

được coi l愃Vinamilk thì việc hạch toán lợi thĀ thương mại v愃không bất hợp lí Kho愃ऀn mục n愃năm 2013 Đivới khách h愃công nghệ ph甃

Phân t椃Āch cơ cĀu ngu

ThuĀ ph愃ऀi nô ̣p ngân s愃Āch Nh愃

VĀn chủ sở hữu 5,561,147,540,000 35.69% 8,339,557,960,000 42.34% 17,545,489,315,423 76.70%

VĀn cổ ph 1,276,994,100,000 8.19% 1,276,994,100,000 6.48% 8,339,557,960,000 36.46%

Thă ̣ng dư vĀn cổ ph (2,521,794,000) -0.02% (4,504,115,000) -0.02% 1,276,994,100,000 5.58% Qũy đ 908,024,236,384 5.83% 93,889,017,729 0.48% (950,237,983,612) -4.15%

Quỹ dự ph漃 556,114,754,000 3.57% 588,402,022,008 2.99% 833,955,796,000 3.65%

Lợi nhuâ ̣n chưa phân phĀi 4,177,446,360,100 26.81% 5,198,757,611,121 26.39% 6,149,811,983,770 26.88% Lợi 椃Āch cổ đông thiểu sĀ 22,863,933,884 0.10%

2,201,594,453,062 70.89% 3.27% 1,102,288,982,808 26.22% 1.85% Nợ ngắn h愃⌀n

2,009,860,578,609 68.21% 2.76% 811,407,290,817 19.58% 0.62% Vay ngắn h愃⌀n

178,943,692,147 0.78% 178,943,692,147 #DIV/0! 0.78%

Pha椃ऀ tr愃ऀ người b愃Ān

137,298,035,714 7.50% -3.15% -279,402,013,614 -12.43% -2.81% Người mua tr愃ऀ ti

(95,915,547,668) -82.09% -0.66% -659,959,872 -3.06% -0.02%

ThuĀ ph愃ऀi nô ̣p ngân s愃Āch Nh愃

nước 169,263,014,158 58.88% 0.15% 122,773,035,139 36.76% 0.30% Ph愃ऀi tr愃ऀ người lao đô ̣ng

92,799,795,184 207.42% 0.31% 31,389,597,434 29.57% 0.06% Chi ph椃Ā ph愃ऀi tr愃ऀ

230,082,960,711 88.26% 0.47% 125,657,333,154 34.42% 0.29%

C愃Āc kho愃ऀn ph愃ऀi tr愃ऀ ph愃ऀi nô ̣p

kh愃Āc 1,282,283,881,730 2155.86% 5.48% 677,625,758,636 102.03% 2.49% Quỹ khen thưởng v愃

15,104,746,633 4.36% -0.64% -44,920,152,207 -11.05% -0.48% Nợ d愃

191,733,874,453 120.64% 0.51% 290,881,691,991 486.57% 1.23% Ph愃ऀi tr愃ऀ d愃

829,934,508 15251.94% 0.00% 689,631,778 473.18% 0.00%

V퐃ĀN CH唃ऀ SỞ HỮU

5,068,284,118,939 40.62% -3.37% 2,052,392,719,565 13.25% -1.95% VĀn chủ sở hữu

11,984,341,775,423 215.50% 41.01% 9,205,931,355,423 110.39% 34.36% VĀn cổ ph

7,062,563,860,000 553.06% 28.26% 7,062,563,860,000 553.06% 29.97% Thă ̣ng dư vĀn cổ ph

1,279,515,894,000 5.60% 1,281,498,215,000 5.61%

Qũy đ

(1,858,262,219,996) -204.65% -9.98% -1,044,127,001,341 -1112.09% -4.63% Quỹ dự ph漃

277,841,042,000 49.96% 0.08% 245,553,773,992 41.73% 0.66% Lợi nhuâ ̣n chưa phân phĀi

1,972,365,623,670 47.21% 0.08% 951,054,372,649 18.29% 0.49% Lợi 椃Āch cổ đông thiểu sĀ

(2.993,592,789,307 đ) cho tới năm 2012 đã tăng lên hơn bốn nghìn tỉ (4.388,182,540,872 đ)

o Đối với các kho愃ऀn nợ ngắn hạn, kho愃ऀn mục chiĀm tỉ tr漃⌀ng lớn nhất l愃ph愃ऀi tr愃ऀ người bán Đây l愃nhiên lại được kiểm soát tốt v愃

2012, s愃ऀn lượng tiêu thụ c甃ऀa Vinamilk đạt cao nhất từ trước đĀn nay với trên 4 tỷ s愃ऀn phẩm

nhau Trong năm 2013, tऀng nợ ph愃ऀi tr愃ऀ l愃c甃ऀa doanh nghiệp lại được đánh giá cao do đã gi愃ऀi quyĀt được đáng kể các kho愃ऀn ph愃ऀi tr愃ऀ người bán Các kho愃ऀn ph愃ऀi tr愃ऀ, ph愃ऀi nộp khác tăng so với các năm v

trước một phthu c甃ऀa Vinamilk đã tăng lên đáng kể.

C愃Āc b愃Āo c愃Āo t愃

http://s.cafef.vn/hastc/HNM-cong-ty-co-phan-sua-ha-noi.chn

http://s.cafef.vn/hose/VNM-cong-ty-co-phan-sua-viet-nam.chn