Quản trị tài chính

- nh giá ch ng khoán.. Do v y, doanh nghi ng là các doanh nghi p có quy mô nh.. Công ty trách cơng ty.. viên bên ngồi.. 1.4 TÀI c tài chính có vai trò quan tr ng trong ho ng kinh doanh c

QU N TR TÀI CHÍNH

n b n 2013

M C L C 1

L I GI I THI U 4

7

1.1 CÁC KHÁI NI N 7

1.2 CÁC LO I HÌNH DOANH NGHI P 10

1.3 M C TIÊU C A DOANH NGHI P 14

1.4 CÁC QUY NH CH Y U C A QU N TR TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 17

1.5 NG KINH DOANH C A DOANH NGHI P 19

1.6 CÁC N I DUNG CHÍNH C A MÔN QU N TR TÀI CHÍNH 25

TÓM T T N I DUNG 27

CÂU H I ÔN T P 28

29

2.1 KHÁI NI M BÁO CÁO TÀI CHÍNH 29

2.2 BÁO CÁO THU NH P 30

2.3 B I K TOÁN 31

2.4 N TI N 38

2.5 PHÂN TÍCH CÁC T S TÀI CHÍNH 41

TÓM T T N I DUNG 65

CÂU H I VÀ BÀI T P 65

69

3.1 V V LÃI SU T 69

3.1.1 Khái ni m v lãi su t 69

70

3.1.3 LÃI SU T TH C 75

3.2 TH I GIÁ C A TI N T 77

ng th i gian 77

3.2.2 Giá tr a m t s ti n (FV future value) 78

3.2.3 Giá tr hi n t i c a m t s ti n (PV present value) 81

3.2.4 Giá tr a kho (FVA future value of an annuity) 83

3.2.5 Giá tr hi n t i c a kho n thanh t (PVA present value of an annuity) 87

3.2.6 Giá tr a các dòng ti n khác nhau 89

3.2.7 Giá tr hi n t i c a các dòng ti n khác nhau 90

3.3 CÁCH TÌM LÃI SU T 91

3.3.1 Tìm lãi su 91

3.3.2 Lãi su t k h n 92

TÓM T T N I DUNG 93

CÂU H I VÀ BÀI T P 93

95

4.1 NH GIÁ 95

4.1.1 Các khái ni n 95

nh giá tài s n 95

4.2 TRÁI PHI NH GIÁ TRÁI PHI U 96

4.2.1 Các khái ni n 96

4.2.2 X p h ng trái phi u 96

4.2.3 Các lo i trái phi u 97

nh giá trái phi u 98

4.2.5 L i su n và m i quan h v i giá tr ti n t 99

4.3 C PHI NH GIÁ C PHI U 101

m c a c phi u 101

4.3.2 Các lo i c phi u 102

nh giá c phi u 103

4.3.4 Lãi su a c phi u 108

TÓM T T N I DUNG 109

CÂU H I VÀ BÀI T P 109

111

5.1 KHÁI NI M 111

5.2 L I NHU N - R I RO C A M T KHO 111

ng l i nhu n 111

5.2.2 L i nhu n k v l ch chu n 112

5.2.3 H s bi i 114

5.3 I V I R I RO 114

5.4 R I RO VÀ L I NHU N C A DANH M 115

5.5 NG HÓA DANH M GI M THI U R I RO 117

5.6 NH GIÁ CAPM 118

5.6.1 Gi nh c a mô hình 118

5.6.2 N i dung c a mô hình 118

m c a CAPM 120

5.7 NG R I RO H TH NG 121

5.8 LÝ THUY T TH NG V N 122

5.8.1 Gi nh 122

ng biên hi u qu ng th ng v n 122

5.8.3 Phân bi t CML và SML 126

TÓM T T BÀI H C 127

CÂU H I VÀ BÀI T P 128

130

6.1 KHÁI NI M 130

6.2 NH CHI PHÍ V N 130

6.2.1 Chi phí v n vay 131

6.2.2 Chi phí v n c ph 132

6.2.3 Chi phí v n c ph n ph thông 132

6.3 CHI PHÍ V N BÌNH QUÂN 134

nh chi phí v n bình quân 134

6.3.2 Các y u t n WACC 136

chi phí v n biên 137

TÓM T T BÀI H C 140

CÂU H I VÀ BÀI T P 141

142

7.1 T NG QUAN V PHÂN TÍCH VÀ QUY ÁN 142

7.2 PHÂN LO I D ÁN 142

7.3 CÁC TIÊU CHU N TH NH D 143

7.3.1 Th i gian hoàn v n 144

7.3.2 Giá tr hi n t i thu n 146

7.3.3 Ch s kh i 146

7.3.4 T su t sinh l i n i b 147

7.3.5 T su t sinh l i n i b hi u ch nh 149

7.4 NG DÒNG TI N D ÁN 150

7.5 NH DÒNG TI N PHÙ H P 151

7.5.1 Dòng ti u 151

7.5.2 Dòng ti n ho ng h 152

7.5.3 Dòng ti n cu i k 153

7.6 ÁP D NG TIÊU CHU N TH I V I DÒNG TI NG C 154

7.7 U CH NH L M PHÁT 156

7.8 PHÂN TÍCH R I RO D ÁN 157

nh y 157

7.8.2 Phân tích tình hu ng 158

TÓM T T BÀI H C 159

CÂU H I VÀ BÀI T P 160

162

8.1 T NG QUAN V K HO CH TÀI CHÍNH 162

8.2 D BÁO DOANH THU 163

8.3 D BÁO CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH 165

8.4 CÔNG TH C AFN (ngu n tài tr c n b sung) 175

8.5 U CH NH CÔNG SU A 177

TÓM T T N I DUNG 178

CÂU H I VÀ BÀI T P 178

181

9.1 KHÁI NI M 181

9.2 PHÂN LO I V NG 181

9.3 K T C U V NG VÀ CÁC NHÂN T NG 182

9.4 CÁC CH U QU S D NG V NG 183

9.4.1 Các ch tiêu ph n ánh t luân chuy n v ng 183

9.4.2 M c ti t ki m v luân chuy n 184

9.4.3 M c doanh l i v ng 186

9.5 QU N TR V NG 186

9.5.1 Qu n tr t n kho d tr 186

9.5.2 Qu n tr v n ti n m t và ch ng khoán có kh n cao 190

nh m c t n qu t 190

9.5.4 D n lý các lu ng nh p, xu t ngân qu 192

9.5.5 M t s bi n pháp v qu n lý ti n m t 192

9.5.6 Qu n tr các kho n ph i thu 192

TÓM T T BÀI H C 195

CÂU H I VÀ BÀI T P 196

TÀI LI U THAM KH O 198

MÔ T MÔN H C

Môn h c Qu n tr c thi t k nh m ph c v i h c thu c b i

Tài chính Ngân hàng và K toán Ngoài ra, tài li u này còn là ngu n tham kh o h u ích cho

nh c tài chính doanh nghi p V i n c thi t k t p trung vào các v n nh t v lý thuy t và m t s tình hu ng th c t v qu n tr tài chính doanh nghi i h c có th tham kh o và v n d ng trong công tác qu n tr doanh nghi p nói chung và qu n tr tài chính doanh nghi p nói riêng

GI I THI U

N i dung môn h c g m 9 bài h n v qu n tr tài chính doanh nghi p: T ng quan v tài chính doanh nghi p, phân tích báo cáo tài chính, giá tr th i gian c a ti n, r i ro và l i nhu nh giá ch ng khoán, chi phí v n, th nh d p k ho ch tài chính và

qu n tr v ng M i bài h u có k t c u g m: m c tiêu, n i dung, tóm t t câu h i và bài t

- Bài 1 T ng quan v tài chính doanh nghi p: Bài này gi i thi u v các lo i hình doanh

nghi p, khái ni m v tài chính doanh nghi p, m c tiêu c a doanh nghi p, công vi c c a nhà

qu n tr ng thu n ho ng c a doanh nghi p và

n i dung c a môn h c qu n tr tài chính

- Bài 2 Phân tích báo cáo tài chính: Bài này gi i thi u v h th ng báo cáo tài chính doanh nghi p; tóm t

tích ho ng tài chính b ng t s tài chính

- Bài 3 Giá tr th i gian c a ti n Bài này gi i thích vì sao ti n có giá tr i theo th i

n th i giá c a s ti n và dòng

ti n g m giá tr hi n t i, giá tr i gian, lãi su t; gi i thi u m t s p

ng d ng tính toán th i giá c a ti n trong th c t

- nh giá ch ng khoán Bài này gi i thi u v các ngu n tài tr c a doanh nghi p g m các ch ng khoán là trái phi u và c phi u; nh giá trái phi u và

- Bài 7 Th nh d i thi u khái ni m và phân lo i d

ng dòng ti n d án và các ch án

- Bài 8 L p k ho ch tài chính Bài này gi i thi u t m quan tr ng c a k ho ch tài chính;

nh ngu n tài tr b ng công th c và b ng báo cáo tài chính k

i v i m i bài h i h c m c tiêu và tóm t t bài h c n i dung bài h c K t thúc m i ý c a bài h c tr l i câu h i ôn t p và k t thúc toàn b bài h c,

c làm các bài t p

M C TIÊU

Sau khi nghiên c i h c s :

doanh,

pháp lu t Vi t Nam,

doanh nghi p,

6 N c n n c a môn h c qu n tr tài chính

1.1

Môn h c qu n tr c p t i nhi c v tài chính trong m t t ch c kinh

u hành b i nhà qu n tr tài chính doanh nghi c các m c tiêu

c khi b u các n i dung ti p theo, b c c n n m v ng các khái ni b

Tài chính, doanh nghi p và tài chính doanh nghi p

Gi nh r ng, b n mu n b u s nghi p kinh doanh, b n c n có nh ng ngu n l c nào? Các ngu n l c ch y u mà b n c n, th t d dàng nh n th y chúng là nhân l c và tài l c

V nhân l c, công vi i nh i say mê làm giàu, bi nh m c tiêu kinh doanh rõ ràng và bi t cách t ch c th c hi n các k ho ra nh c m c tiêu V tài l i v c s n xu i ph i có tài s n N u b tài s n

ho c ti mua s m tài s n, thì b tài tr cho tài s n? N u b n ch ng

c kinh doanh, có th b n s c nh i cùng tham gia góp v n

v i b n, ho c b n có th n Ti p theo, b n n ti mua nguyên v t li u dùng cho s n xu ng th i b n ph i b ti n vào nh ng kho

công nhân, tr ti n d ch v n tho t n xu t, b n có

c s n ph m Khi bán s n ph m trên th ng, b c ti n S ti n thu v có th l n

quá trình kinh doanh, s luôn phát sinh nh ng ho ng thu, chi b ng ti n ho c m t s ho t

ng không b ng ti u hao, các kho n ph i thu, ph i tr r i k t qu t

c là thu v m t s ti n nh nh Nh ng ho ng này có liên quan tr c ti p ho c gián ti p

n ti n, chúng là nh ng dòng ti n (cash flows) ch y ra ho c ch a b

là m t trong nh ng cách ti p c n v phtrình nghiên c u và trong th c t , có nhi m khác nhau v ph i l ,

ph m vi c a tài chính r t r ng và ph c t trong n i dung c a b giáo trình này s nhìn

nh n tài chính trong ph m vi m t doanh nghi c qu n tr tài chính trong doanh

Tài chính g m nh ng ngu n l i d ng ti n m t (g m ti n m t t i qu và ti n g i

i d ng tài s phi u, trái phi u và các công c n khác, mi n

i di n cho giá tr v c ch p nh n mua bán trên th

Tài chính g m nh ng ho n quá trình hình thành, phân ph i và s

d ng các qu ho c tài s n Ví d , chi ti mua tài s n, s d ng l i nhu c t ho t

t c

T c bi u hi n là c chu chuy n ti n gi a các ch th trong n n kinh t g m cá nhân, doanh nghi p và chính ph c s d ng

b i m t ch th nh y tài chính g c liên quan n ch th

chính chính ph c, tài chính công), tài chính cá nhân, tài chính doanh nghi p (tài chính công ty)

Trong ph m vi c a tài chính doanh nghi p, ch th nghiên c u là doanh nghi p Doanh nghi p là t ch c kinh t có tên riêng, có tài s n, có tr s giao d ch

nh c a pháp lu t nh m m c hi n các ho ng kinh doanh (Lu t doanh nghi p s 60/2005/QH11)

V y, tài chính doanh nghi c s d ng và ki m soát b i m t doanh nghi p nh nh, g m nh ng ho n quá trình t o l p, phân ph i và s

d ng các ngu n l c tài chính nh c m c tiêu kinh doanh c a doanh nghi

Qu n tr tài chính doanh nghi p

Qu n tr tài chính là ti n trình g m các ho ng g m ho nh, ki m soát, t ch c,

y ng viên và ra quy nh nh t m c tiêu tài chính c a doanh nghi y,

qu n tr tài chính có th xem xét c c th sau: ho nh (l p k ho ch) tài chính,

ki m soát tài chính và quy nh qu n tr tài chính K ho ch tài chính nghiên c u v ngu n l c tài chính nh ng các nhu c u tài s n ng n h n và tài s n dài h n c a doanh nghi p Ki m soát tài chính nghiên c u sao cho s d ng ngu n l c hi u qu Quy t nh qu n

tr tài chính nghiên c u các quy nh c th g m, quy n, quy nh tài

tr cho tài s n, quy nh chính sách phân ph i l i nhu n (chính sách c t c) và các quy nh

p doanh nghi p, phòng ng a r i ro tài chính, chính sách thu nh i

v i nhân viên c a doanh nghi

c tài chính

T t c các ho ng qu n tr u do nhà qu n tr tài chính trong doanh nghi p

th c hi ng, trong các công ty c ph n có quy mô l n, vi c qu n lý ho ng

ng ngày c a công ty s c công ty th c hi u là t c, ph trách chung m c ho ng c a công ty Giúp vi c cho t c

ch c qu n tr c th Trong s c ch thì giám

c tài chính (Chief finalcial officer - CFO) i ch u trách nhi m tr c ti p v qu n tr tài chính, giúp t c ra các quy nh cu i cùng v tài chính Trách nhi m ch y u c a CFO là xây d ng các chính sách tài chính và ki m soát vi c th c hi n các chính sách

qua các k ho ch tài chính c th trong ng n h n và dài h n CFO s ph trách hai b ph n ch

y u là k toán và ngân qu Giúp vi c cho CFO là 2 nhân s i quy n g m K ng và

ng phòng (b ph n) ngân qu Hình 1.1 mô t tóm t t trách nhi m c a nhà

qu n tr tài chính:

1.2

Pháp lu t c a m i qu c gia s nh c th các lo i hình doanh nghi p N u xem xét

v s l ng ch s h u, có hai lo i hình là doanh nghi p c a m t ch s h u và doanh nghi p

có t hai ch s h u tr lên Ch s h u có th là cá nhân ho c t ch c N u xem xét v trách nhi m c a doanh nghi p, có hai lo i hình là doanh nghi p có trách nhi m vô h n và doanh nghi p có trách nhi m h u h n Khi phân lo i doanh nghi p, pháp lu t các qu c gia ng k t

h p hai tiêu th c phân lo i trên Ví d M có các lo i hình doanh nghi p: công ty có m t ch

s h u (sole proprietorship), công ty h p danh (partnership) và công ty i chúng (corporation);

Vi t Nam có các lo i hình doanh nghi p: doanh nghi p danh, công ty trách nhi m h u h n m t thành viên, công ty trách nhi m h u h n có t hai thành viên tr lên

và công ty c ph n N c i hình doanh nghi p theo Lu t doanh nghi p do Qu c H i Vi

C TÀI CHÍNH Chính sách tài chính

Hình 1 1: Trách nhi m c a nhà qu n tr tài chính

Doanh nghi

R t nhi u t ch c kinh doanh, khi m i kh i s ng b u t lo i hình doanh nghi p

t cá nhân làm ch s h u Lo i hình doanh nghi p này có nh ng m sau: (1)

th t nhanh chóng và ít t n kém; (2) nh pháp lý ràng bu c doanh nghi n; (3) thu ch t l n vào thu nh p c a doanh nghi p

là thu nh p c a cá nhân s h u doanh nghi p Tuy nhiên, doanh nghi ng

h n ch sau: (1) ng thêm v ng doanh nghi p; (2) ch

s h u có trách nhi m không gi i h n i v i các kho n n c a doanh nghi p, u này có th

d n kho n b t quá s ti n c a ch s h p nên ch doanh nghi p s ph i b ng c b ng tài s n cá nhân; (3) s t n t i c a doanh nghi p b gi i

h n b i s ng c i ch s h p ra nó Do v y, doanh nghi ng là các doanh nghi p có quy mô nh

Công ty h p danh

D dàng nh n th y, doanh nghi t ch s h ng b gi i h n v

v n, công ngh c qu n tr và nhi u y u t c n thi phát tri n kinh doanh T nhi u cá nhân có cùng m c tiêu kinh doanh quy nh k t h p l cùng sáng l p ra m t doanh nghi i hình công ty h p danh Công ty h p danh có th ho ng v i nhi u hình th c khác nhau, thông qua th a thu n h p tác gi a các thành viên sáng l p H p

ng h u kho n v s phân chia l i nhu n ki c ho c s chia s thua l trong kinh doanh Lo i hình doanh nghi p này có các m chính là: (1) th t c thành

l n và ít t n kém chi phí; (2) thu ch m t l n trên thu nh p c a doanh nghi p

p c ng ch s h u) Bên c nh nh m trên, lo i hình doanh nghi ng h n ch nh u trách nhi m vô h i

s ng c a doanh nghi p b gi i h n b i các thành viên; (3) khó chuy ng ph n v n góp

ng thêm v n

V trách nhi i v i doanh nghi p, các thành viên có kh thi t h i l n, th m chí m t t t c tài s n cá nhân c a h , k c tài s anh nghi p, b i vì theo pháp lu t v công ty h p danh, m i thành viên u ph i ch u trách nhi m vô h n v các kho n

n c a doanh nghi p Ch ng h n doanh nghi p b phá s n, n u b t k thanh viên nào không th

ng n trong ph m vi trách nhi m c a h , thì các thành viên còn l i v n ph i ch u

trách nhi m gánh vác kho n n còn l i c a cá nhân trên, b ng các tài s n cá nhân c a h v i giá

tr c n thi t u này, có th h n ch trách nhi m c a m t s thành viên b ng cách phân lo i thành viên t s c g i là thành viên h p danh, ch u trách nhi m vô h i v c a công ty b ng tài s n cá nhân c a h Các thành viên còn

l c g i là thành viên góp v n, ch ch u trách nhi m h u h n b ng s v n góp vào công ty

Công ty trách nhi m h u h n

Do công ty h p danh khó tránh kh i trách nhi i gi a các thành viên góp v n, nên lo i hình công ty trách nhi m h u h n i kh c ph m này Công ty trách nhi m h u h n có th do m t t ch c ho c cá nhân làm ch , g i là công ty trách nhi m

h u h n m t thành viên, ho c do t n 50 t ch c ho c cá nhân góp v n, g i là công ty trách nhi m h u h n hai thành viên tr lên Ngoài trách nhi m h u h n trong ph m vi giá tr v n góp

i v i các kho n n c a công ty, công ty trách nhi m h u h n còn có các m

i các lo i hình doanh nghi p danh là v n góp có th c chuy ng m t ph n ho c toàn b i trong công ty ho i ngoài n i trong công ty không có nhu c i s ng c a công ty trách nhi m h u

h c m r ng, không ph thu i s ng c a ch s h u Tuy nhiên, công ty trách nhi m v n g p ph i v ng v n, b i vì s ng thành viên b h n

ch (theo Lu t doanh nghi p 2005 thì s ng thành viên c a công ty không quá 50) và không

c phát hành c ph n

Công ty c ph n

Các lo i hình doanh nghi trên có nh ng h n ch v kh ng

v n, kh n n ng v n góp nên m t s công ty chuy i thành lo i hình công ty

c ph n Công ty c ph n là công ty có v c chia thành nhi u ph n b ng nhau, g i là c

ph n Nh i b v c g i là c s h u s c ph i di n cho

ph n v n góp c a h B ng ch ng ch ng minh quy n s h u c ph c g i là c phi u (giá

tr c a m t c phi i giá tr c a m t c ph n) C ch u trách nhi m

h u h i v c a công ty b ng giá tr v n góp c a h c h ng c t c, là

m t ph n ho c toàn b l i nhu n h c sinh ra t ho ng c a công ty Công ty c

ph t tr i so v i các lo i hình doanh nghi p khác là: (1) Không gi i h n v s

i góp v n nên có th ng v n trong th i gian ng n v i giá tr l n; (2) Ph n v n

góp c chuy ng khá d ng h p c ph c giao d ch trên th ng tài chính; i s ng c a công ty c ph n vì v n c ph n không

ph thu i s ng c a ch s h u

M c dù có nhi u l ph ng h n ch là: (1) Thu nh p

c t o ra t công ty ph i ch u thu hai l n, g m thu thu nh p doanh nghi i nhu n ch u thu c a công ty và thu thu nh t c c a c t c thành l p công ty c ph ng m t nhi u th c bi t là th so n th u l

c u l c a công ty c ph n ph i th c hi nh c a pháp lu t v doanh nghi p, i nhi nh và tính ch t ph c t p c nh này; (3) V t

l i ích gi i ch s h i qu n lý và thi t l p h th ng ki t trong

qu n tr công ty (corporate governance) là v h t s c t p

T m c a công ty c ph n, cho th y ho ng s n xu t kinh doanh và ho ng

qu n tr doanh nghi p có ph ng và ph c t i các lo i hình doanh nghi p khác,

qu n tr tài chính doanh nghi ng l y công ty c ph nghiên cgiáo trình này ch c qu n tr i v i công ty c ph n, còn c qu n

tr tài chính i v i các lo i hình doanh nghi p khác, b c hoàn toàn có th v n d ng t

nh ng ki n th c trình bày trong giáo trình này

N

nhân

m

g kinh doanh Công ty h

m c tiêu c n ph c cho công ty V nh m c tiêu trong quá trình

th c hi n các quy nh? Quy nh nào c n ph n các ch s h u c a công ty? Trong ng h p này, m c tiêu c a nhà qu n tr c m c tiêu c a ch s h u công ty, chính là các c

M t s nh m c tiêu c a công ty là t i nhu c

m c tiêu này, c tài chính c n ph i có nh ng bi n pháp t o ra l i nhu

v ng Chính vì v y, trong nhi u bi n pháp có th th c thi, c tài chính l a ch n k ho ch

ho ng sao cho t o ra l i nhu n cao nh t

Tuy l i nhu n là m t ch tiêu quan tr à m c tiêu chính c a doanh nghi p, do nh ng lý do sau:

M t là, dòng ti n vào và dòng ti n ra Khi tính toán l i nhu n c a công ty, m i chi phí

b ng ti n (ti n thuê, mua s m tài s ng ti n (xóa n x u c a khách hàng, kh u hao tài s n, x lý gi m giá tài s c h c phù h p

c a k c ghi nh n là chi phí sao cho phù h p v i doanh thu trong k k

l i nhu c ph n ánh theo k ng nh t v i dòng ti n phát sinh trong k ph i nhu n c a công ty, c u ch nh l i nhu n k toán b ng cách c ng thêm các kho n m c chi phí không b ng ti n i v n

ng vào l i nhu n sau thu

Hai là, th m phát sinh l i nhu n M c tiêu t i nhu n

th m phát sinh l i nhu n c a m t d nh công ty có th th c hi n hai d án

N u nhà qu n tr i m c tiêu t i nhu n thì có th th c hi n d án nào

c vì c hai d u có cùng m c l i nhu u này có v u b qua y u t

th i gian Tuy nhiên, n u thu nh p c a d c, dòng ti n n

Ba là, r i ro M c tiêu t i nhu qua y u t r i ro R i ro là s khác

bi t gi a l i nhu n th c t v i l i nhu n k v ng Gi a l i nhu n và r i ro có m i quan h là l i nhu n k v ng càng cao thì ph i ch p nh n r i ro càng cao hay nói cách khác, r i ro càng cao thì càng ti m c l i nhu n k v ng cao Nhi u quy nh qu n tr tài chính liên

n m i quan h này Ví d , công ty n m gi ch ng khoán trong ng n h ng k

v ng l i nhu c s cao khi ch p nh n ch th b gi d a trên m i quan h gi a l i nhu n và r i ro, nhà qu n tr s nh m c tiêu c a công ty c t

c là t giá tr c ph n c a c hare wealth maximization) Các c

a công ty s t qu th c hi n các quy nh qu n tr tài chính, thông qua s

bi ng giá c phi u c a công ty trên th ng ch ng khoán

Các công ty s ph n v i gi a l i nhu n và r c xem xét

ng th i trong m c tiêu t c ph n B ng cách xem xét m c tiêu c a công ty

n giá tr th ng c a c phi u, s ph c s n l c c a nhà qu n tr trong

vi c t a r i ro và l i nhu n Nhà qu n tr c n ph n k t gi a l i nhu n và r có th t c ph n

M c tiêu tài chính c a công ty là làm t dành cho ch s h u b ng cách thóa giá tr c ông Giá tr c ph n do c m gi c bi u hi n qua giá c phi u trên

th ng ch ng khoán M c tiêu này s thích h i m c tiêu ch t i nhu n

c a công ty vì nó ph ng c a các quy nh tài chính C

v i các quy u khi chúng là nguyên nhân làm gi m giá c phi u c l i h s

t c ph n, nhà qu n tr làm t hi n t i c a l i nhu n mà c v ng nh nà ng b i giá tr th

ng c a c phi u ph thông Giá c phi u ph thu c các y u t r i ro, th i gian và các y u t khác do c u

y, m i quy nh qu n tr n m c tiêu t i nhu n s

c thay th b ng m c tiêu t c ph n M i nhà qu n tr ph i

n nh ng v ph c t ng kinh doanh c tài chính

ph a công ty b i l h là ch s h u th c s c a công ty

Các m c tiêu khác

ng n c s i nhà qu n tr ph ng

m u c a h là t c ph n trên th ng Tuy nhiên khi xem xét

nh n ho ng kinh doanh c a công ty, m i ch th s có

nh ng m c tiêu khác nhau, ch ng h n n c k v ng thu thu và phát tri n lo i hình kinh doanh có l i cho xã h i, ch n k v ng công ty tr n , khách hàng k

v ng công ty có nh ng s n ph m, d ch v ch t l ng t t và giá c h p lý, n i qu n lý và nhân viên trong công ty k v y m t công ty c

ph n mu n t n t c trong xã h i, nhà qu n tr doanh nghi p c n ph i th c hi n nh ng m c

n c a công ty và quy nh các tài s c tài tr

i k toán ph i th c hi n ki m soát ngu n l c c t li u,

ng và trang thi t b sao cho vi c s d ng cácngu n l c t

d ng chúng m t cách ti t ki t hi u qu t t nh t M t khi tài s n c a công ty

c s d ng có hi u qu thì giá tr c a công ty có th t t 1.2 y

b n nhi m v chính c a c tài chính

Nhi m v 1, ra quy trong ng n h n và dài h n M

ng nhanh cho th y s t bi n trong doanh s S i

ph sung các tài s i d ng hàng t n kho và tài s n c nh, ch ng h

máy, trang thi t b Vì th , c tài chính ph nh lo i và s ng tài s n c n mua

s m trong ng n h n và dài h n Bên c c tài chính ph i xem xét tìm ngu n tài tr cho các tài s n này c tài chính ph i tr l i các câu h ti n c a công ty không

trang b tài s n không? Công ty nên b sung v n ch hay n vay tài tr cho tài s n? Công ty c n s d ng n vay ng n h n hay dài h tài tr cho tài s n?

Nhi m v 2, l p k ho ch tài chính và d a công ty ph thu c

r t l n vào k ho c l p và th c thi theo k ho l c k ho ch tài chính và các d c tài chính c n ph i ph i h p v c ch

ngh cùng th c hi n chi c chung c a công ty

Nhi m v 3, ki m soát và ph i h p ho c tài chính c n ph

Quy t

nh

và quy t

nh tài tr

Nhi m v 4 o trên th c tài chính ph i

m tìm ngu n tài tr trên th ng ti n t và th ng v c tài chính gi i

ph i bi t c p nh t s phát tri n c a th ng tài chính ra quy nh tài tr sao cho ti t ki m (efficient) và hi u qu (effective)

1.5

Doanh nghi p là th c th c l p t n t nh Không th có m t doanh nghi p nào ngày nay mà có th t phát tri c n u không có các m i quan h u vào

n Các m i quan h ng kinh doanh c a doanh nghi p Trong

ng kinh doanh này, xem xét n tài chính thì có nh ng m i quan h r t quan

tr ng ng n công tác qu n tr tài chính doanh nghi chính sách thu c c

và h th ng tài chính

B t k doanh nghi p nào ti n hành ho ng s n xu u ph i th c hi n theo khuôn kh pháp lu t c u có quy n kinh doanh h p

n p thu c H i n p thu thu

nh p doanh nghi p và c i n p thu thu nh p cá nhân Thu thu nh p n

l i ích c a công ty và ch s h n m c tiêu qu n tr tài chính công ty

u h t các quy nh trong qu n tr u ng c a thu m t cách tr c ti p hay gián ti p

Thu thu nh p doanh nghi nh b ng cách l y doanh thu tr p

lý Các chi phí kh u hao tài s n c nh, chi phí tr lãi vay s giúp công ty ti t ki m thu ph i

n p

Kh u hao tài s n c nh là hình th c phân b có k ho ch giá tr n c

nh vào chi phí ho ng c a công ty Có nhi u hao tài s n c nh khác nhau, g m kh ng th ng, kh u hao theo s m d n và kh u hao theo

s ng Do tính toán phân b giá tr tài s n khác nhau vào chi phí ho ng nên thu nh p

ch u thu s n thu nh p sau thu c a công ty Ví d 1.1 sau

cho th y chi phí kh u hao s ng th n thu nh p ròng

Ví d 1.1 Gi s ba công ty c ph u có quy mô tài s ng kinh doanh c và u ki n r i nhu c kh u hao, lãi vay và thu u s d ng v n ch s h u Công ty A không có chi phí

kh u hao, công ty B áp d u, công ty C áp d u hao nhanh theo s m d n Các s li c tính toán b

Ngoài chi phí kh u hao, chi phí tr ng ch n thu cho doanh nghi p

Ví d xem xét m c ti t ki m thu c a doanh nghi p p cho

c

Ví d 1.2 Gi s ba công ty c ph u có quy mô tài s ng kinh doanh c và u ki n r i nhu c lãi vay và thu T ng ngu n v n kinh doanh là 4.000 t ng Công ty A không vay n nên không u s d ng n vay v i chi phí lãi vay 10% Công

ty B vay 1.000 t ng, công ty C vay 2.000 t ng Các s li c tính toán b i

ki c 50 t ng ti n thu ph i n p so v i công ty A; công ty B có thu nh p 400 t l n

ng do ti t ki m thu ph i n p N u xem xét thu nh p ch dành cho ch s

h u, tuy công ty A có l i nhu n sau thu l n nh t là 375 t i b toàn b v n ch

s h u, trong khi t su t l i nhu n sau thu trên v n ch ch c 9,375%;

công ty B và công ty C tuy có l i nhu n th p h ch s d ng ít v n ch

và t su t l i nhu n sau thu trên v n ch th t s này công ty B

i v i công ty A, vi c b toàn b v ng

i vi c m h c khác mà nó có th mang l i l i nhu n cao

u qu sinh l i th s h u ph i ch p nh n r i ro thi t h i v n m cao i v i công ty B và công ty C, do s d ng v n vay v i lãi su t vay

n th su t l i nhu n yêu c u c a ch s h u nên chi phí s d ng v n trung bình s

th d ng v n ch ng th i công ty còn c ch n san s r i ro trong vi c s

d ng v n nên r i ro thi t h i v n s th p y, nhà qu n tr tài chính ph i tính toán s d ng

k t h p gi a v n ch và v n vay v u m b o chi phí s d ng v n bình quân

ph i th i nhu n ph i hi u qu ng h p không vay n

Tóm l i, chi phí kh u hao và chi phí lãi vay có tác d ng ch n thu thu nh p doanh nghi p ròng dành cho c n tr tài chính s ph i th hi n tài

a h trong vi c l a ch n chính sách kh u hao và chính sách tài tr b ng n trong môi

ng thu sao cho có l i nh t cho c a công ty

H th ng tài chính

o lu n các n i dung trên, tài chính doanh nghi p g m các quan h v i nhi u

ch th n ho ng c a doanh nghi nh tài chính hi u qu trong m ng tài chính r ng l n và ph c t p, nhà qu n tr tài chính c n

ph i hi u bi t v th c t ch c và v nào, các công c tài

c giao d ch ra sao, các trung gian tài chính ho t nào và ph i hi u bi t v v hi u qu c a th ng tài chính i trình bày khái quát v h th ng tài chính

Hình 1 3: H th ng tài chính

Th ng tài chính (financial market) là m t kênh d n v n trong n n kinh t , t ch th

có v n nhàn r i và có nhu c n tài chính, n ch th c n v ph c v cho

ho ng kinh doanh D a vào th i h n v n, th c phân thành

th ng ti n t (money market) và th ng v n (capital market)

Th ng ti n t là th ng giao d ch mua và bán các công c tài chính có th i h n

Công c tài chính c giao d ch trên th r i ro thanh toán

th p R i ro thanh toán là s i kh hanh toán so v i cam k t thanh toán c a nhà phát hành ch công c tài chính n h n thanh toán thì nhà phát hành

không có kh g Công c tài chính trên th ng

ti n t có tính thanh kho n r t t t, do k h n ng n và r i ro th p Các công c tài chính trên th

ng ti n t ng là nh ng công c n phi u kho b c, k phi u ngân hàng, ch ng

ch ti n g ng v n là th ng giao d ch mua và bán các công c tài chính có th i

h n trên m công c tài chính c a th ng v n s có r i ro c a các công c tài chính c a th ng ti n t Các tài s n này s là ngu n tài tr cho ho ng c a doanh nghi p n vào các d án v tài s n trong dài h n Các công c tài chính trên th ng v n g m trái phi u, c phi ph n ph thông Hi u bi t v các công c trên th ng ti n t và th ng s giúp nhà qu n tr tài chính tìm ngu n tài tr

ng n h n và dài h n phù h p v i ho ng c a công ty

vào vi c t ch c ho ng, th c chia thành th ng phi

t p trung (over the counter market - OTC) và th ng t p trung (organized market) Th

ng t p trung là th ng giao d ch các ch ng khoán c c niêm y t chính

th c qua sàn giao d ch ch ng khoán i s u hành c a S giao d ch ch ng khoán u

ki n ràng bu i v i công ty c ph n niêm y nh trong Lu t ch ng khoán và các

ng d n thi hành, g m các u ki n m c v u l t i thi u, ho ng kinh doanh ph phát hành và s d ng v n hi u qu Th ng phi t p trung là th ng giao d ch các ch ng khoán không qua sàn giao d c th c hi n b ng

c giao d ch tr c ti p ho c thông qua môi gi i c niêm y t chính th c, công ty

t doanh nghi p lên sàn giao d ch chính th hi c c a nhà qu n tr tài chính

vào l n phát hành ch ng khoán, th c chia thành th ng

p (primary market) và th ng th c p (secondary market) Th ng p là th

ng mua bán các ch ng khoán m i phát hành c a công ty, có va ng v n dài h n t

ng th c p là th ng mua bán các ch c phát hành c a công ty, có vai trò t o tính thanh kho n cho ch ng khoán c

thu hút s quan tâm c i v i công ty Thông qua th p và th c p, nhà

qu n tr tài chính ph i ch ng t kh n vào doanh nghi

ch c quan tâm, mua bán ph bi n trên th ng, b ng cách nâng cao giá tr c a công ty

M t trong nh ng ch th r t quan tr ng tham gia vào h th ng tài chính là các t ch c

ch v tài chính,

qu ch i cung c p các d ch v v thanh toán và các kho n tín d ng cho doanh nghi p M t s i còn cung c p d ch

v môi gi i và b o hi n phát hành ch ng khoán, th c hi n phân ph i ch vào chính nh ng ch ng khoán này c a

Công ty d ch v i l n, liên k t gi a doanh nghi p v i nhi u

t ch c trung gian tài chính khác, cung c p các d ch v tài chính c

i, b o hi m t t ch c chuyên nghi p v ngu n v Ban qu n lý qu i di n cho t t

c u c hi n vào ch ng khoán nh m m c tiêu sinh l i và chia l i cho các

nhi n ít, thi u kinh nghi m ho c th Hi u bi t v các

t ch c tài chính trung gian, s giúp cho nhà qu n tr tài chính có nhi i l a ch i tác

và s n ph m tài chính, tuy nhiên h c n ph i bi c nh ng s n ph m tài chính t

ng các m c tiêu tài chính c a doanh nghi p

M t v n t quan tr ng ng tài chính hi u qu

c a th ng Giá c c a ch ng khoán trên th ng ch u ng b i giá tr n i t i c a nó,

u ki n th ng hi u qu , giá c c a ch ng khoán ph n ánh m i thông tin Theo lý thuy t hi u qu th ng (efficient market hypothesis EMH) c a Eugene Farma cho

r ng (1) ch ng khoán luôn tr ng thái cân b ng, (2) m t k không th

th ng th ng mãi N u th ng th c s hi u qu , giá ch ng khoán s t u ch nh m t cách nhanh chóng theo m n ho ng c a doanh nghi p Nhà qu n

tr c n bi t các m hi u qu c a th ra quy ng khoán phù h p

Tóm l i th ng tài chính ngày nay r t phát tri n nh vào nh ng thành t u v k thu t công ngh cùng v i v toàn c các rào c n pháp lý, nâng cao tính c nh tranh trong th ng tài chính qu c t Song song v i m

r i ng v n, doanh nghi i m t v i nh ng r i ro ti m n trên th

c bi t là nh ng r i ro có tính h th ng, khi mà lu ng v c di chuy n v i quy mô l n m t cách nhanh chóng gi a các qu c gia trên th gi i, có th l i h u

qu là làm s h th ng tài chính và n n kinh t c a m t qu c gia, n u h y u kém v qu n

lý kinh t và tài chính Do v y, t i c a th ng tài chính, nhà qu n tr

c n ph c c nh tranh c a công ty v v n, công ngh và qu n tr r i ro nh m hòa nh p t t vào th ng tài chính và rút lui khi c n thi b o toàn giá tr

l i ích c a ch s h u

1.6 C

c qu n tr tài chính doanh nghi p khá r ng và nhi u v ph c t p Nhà qu n

tr tài chính ph i d a trên nh ng thông tin quá kh , hi n t ra quy nh tài chính Trong ph m vi giáo trình, chúng tôi l y giá tr công ty làm tr ng tâm, các ch liên quan s n các quy nh qu n tr tài chính có n giá tr công ty Hình 1.4

cho th y giá tr công ty và các n i dung ch y u c a qu n tr tài chính

Chi phí s d ng v n bình quân

WACC

Quy nh tài tr

Các n i dung ch y u c a môn h c qu n tr tài chính bao g m:

Ph n 1 T ng quan v qu n tr tài chính và các v n c a tài chính Ph n này s trình bày giá tr th i gian c a ti n, tìm hi u v báo cáo tài chính và dòng ti n, lý thuy t v qu n

tr r i ro

Ph nh giá Ph n này s trình bày các ch n nh giá tài s n (d án)

c nh giá v n ch và v nh giá ch nh giá công ty

Ph n 3 Chi c và chi n thu t tài chính Ph n này s trình bày v các quy nh tài

tr và chính sách c t c c a doanh nghi p

Ph n 4 Các ch c bi t trong tài chính G m qu n tr v n ng n h n, qu n tr r i ro nâng cao, mua bán sáp nh p doanh nghi p và m t s v khác trong tài chính

N i dung bài này trình bày các khái ni c qu n tr tài chính doanh nghi p g m: tài chính, doanh nghi p, tài chính doanh nghi p, qu n tr tài chính và giám

c tài chính Ti p theo, chúng tôi trình bày v m c a các lo i hình doanh nghi p

ng theo pháp lu t t i Vi t Nam hi n nay, g m doanh nghi p danh, công ty trách nhi m h u h n và công ty c ph n Trong các lo i hình doanh nghi p, công

ty c ph n là lo i hình có nhi m, quan tr ng nh ng v n t

lo i hình doanh nghi m vi c a giáo trình, chúng tôi phân tích ho ng

c a lo i hình doanh nghi p này trong các quy nh c a qu n tr hình dung công tác qu n tr tài chính g m nh m c tiêu c a doanh nghi p g m m c tiêu tài chính và m c tiêu phi tài chính M c tiêu tài chính c a doanh nghi p là

t c phi u c a c m thi t k n i dung h c t p

c a môn h c qu n tr tài chính c a chúng tôi T m c tiêu tài chính, chúng tôi xác nh b n nhi m v quan tr ng c a nhà qu n tr c tài chính) là quy

quy nh tài tr trong ng n h n và dài h n, l p k ho ch tài chính và d báo tài chính, ki m soát và ph i h p ho ng v i các b ph n khác trong doanh nghi o v i tác trên th ng tài chính Ti ng kinh doanh quan

tr ng c a doanh nghi ng thu ng tài chính vì các quy nh qu n tr tài chính ph i phù h p v i chính sách thu c c và nh ng yêu c u trên th ng tài chính Cu i cùng, chúng tôi tóm t t n i dung c a môn h c qu n tr tài chính, g m các ch

c thi t k thành 4 ph n là (1) t ng quan v qu n tr tài chính và các v n c a tài

nh giá, (3) chi c và chi n thu t tài chính, (4) các ch c bi t trong tài chính

Câu 1 Tài chính doanh nghi a vi c nghiên c u tài chính doanh nghi p

theo Lu t doanh nghi p 2005

Câu 3 Phân lo i m c tiêu ho ng c a công ty c ph n thành m c tiêu tài chính và m c tiêu phi tài chính M u c a công ty là gì? Gi i thích

toán c a doanh nghi p

v

Câu 7 Môn h c qu n tr tài chính gi i quy t nh ng v gì?

M C TIÊU

Sau khi nghiên c i h c s :

3 Hi a các t s tài chính, có th ng d n th c tr ng tài chính c a doanh nghi p thông qua b công c t s tài chính

2.1

Báo cáo tài chính ch ng thông tin tóm t t v tài s n, n và v n c a doanh nghi p t i

m t th m và thu nh p, chi phí ho ng kinh doanh c a doanh nghi p trong m t th i k

nh nh Báo c c s d ng b i các nhà qu n tr

n lý nh th c tr ng và l p k ho ch ho ng c a doanh nghi p

Hi n nay, theo chu n m c k toán qu c t IAS1 v trình bày báo cáo tài

báo cáo c yêu c n tr ng tài chính (statement of financial position), báo cáo thu nh p (statement of profit or loss and other comprehensive income), báo

i v n ch s h u (statement of changes in e n ti n t (statement of cash flows) và thuy t minh tóm t t các chính sách k toán và m t s thông tin khác (notes, comprising a summary of significant accounting policies and other explanatory information) Vi c l p và trình bày báo cáo tài chính nh c th tùy theo h th ng pháp lu t k toán c a m i qu c gia Hình th c và n m khác bi t nh c l p d a trên các h th ng chu n m c k toán khác nhau Vi t Nam, pháp lu nh có b n báo cáo tài chính là b i k toán, báo cáo

k t qu ho n ti n t và thuy t minh báo cáo tài chính Vi c phân tích báo cáo tài chính c a các doanh nghi p Vi c trình bày chi ti t trong

m t môn h c riêng Chính vì v y, trong ph m vi giáo trình này, chúng tôi t p trung trình bày

nh ng lý thuy t và k thu t phân tích báo cáo tài chính và g i ý v n d ng các lý thuy

phân tích các báo cáo tài chính c a doanh nghi p Vi t Nam

2.2

Báo cáo thu nh p cho bi c ho ng kinh doanh c a doanh nghi p trong m t

qu ho ng c a doanh nghi p qua nh c trình bày theo th t

Doanh thu (sales) phát sinh trong k c so sánh v i doanh thu c a k c

và doanh thu k k ho c s d l p k ho ch ho ng kinh doanh

B ng 2.1 minh h a báo cáo thu nh p c a công ty c ph

cáo cho bi t tình hình doanh thu phát sinh trong c n hàng bán (cost of goods

c tr kh c l i nhu n g p là 70 t ng L i nhu n g p là ch tiêu

l i nhu c chi phí ho ng, lãi vay và thu

n ho

qu n lý và chi phí kh c trình bày chi ti t trong kho n m c chi phí ho ng Chi phí

ho c tr kh i l i nhu n g c l i nhu n thu n t ho ng kinh doanh là

37 t ng L i nhu n thu n t ho ng kinh doanh là l i nhu c t ho ng s n

xu t và tiêu th s n ph m, là ch tiêu l i nhu c lãi vay và thu (earnings before interest and tax - EBIT)

Ti p theo, chi phí tài chính (chi phí lãi vay) 7 t c tr kh c l i nhu c thu là 30 t ng L i nhu c thu sau khi tr thu , s c l i nhu n sau thu hay còn g i là l i nhu c c t c c phi ng

Sau khi chi tr c t c cho c phi còn l i l i nhu n ròng dành cho c

ng, ch tiêu thu nh p trên m i c ph n (earnings per share - c trình bày sau cùng trên báo cáo thu nh p EPS cho bi t thu nh c t vi c n m gi m t c

Chi phí bán hàng 8.000

15.000 10.000 33.000 37.000

30.000

18.000 1.000 17.000 0,00425

B ng 2 1: Báo cáo thu nh p c a công ty c ph n ABC

2.3

B i k toán là báo cáo t ng k t tình hình tài s n c a doanh nghi p t i m t th i

m nh nh B i k toán cho bi t s n tài s n, n ph i tr và v n ch s

h u Trên b i k toán, t ng tài s n b ng t ng ngu n tài tr , g m n (v n c a t ch c tín d ng) và v n ch s h u (v n góp c a c i k toán c a công ty c ph n

c trình bày b ng 2.2

CÔNG TY Ngày 31/12/20N2

Tài s n

Tài s n là ngu n l c kinh t có giá tr c s h u (ki m soát) b i ch th kinh doanh Tài s n có th c dùng vào nhi u ho n xu i Tài s n ph i

có ti i l i ích kinh t cung c p nh ng d ch v

ti n ích ho c sinh l i cho ch th kinh doanh Trong ho ng kinh doanh, các l i ích kinh t

t i vi c sinh ra dòng ti n vào cho doanh nghi p

Có nhi u tiêu th c phân lo i tài s n Nh ng yêu c u c a qu n tr tài chính, tài s n

c phân thành tài s n ng n h n (current assets) và tài s n dài h n (long-term assets) Tài s n

c trình bày trong b i k toán theo m thanh kho n, tài s n có m c thanh kho c, tài s n có m c thanh kho n th

s n ng n h c x c còn tài s n dài h c x p sau trong b ng i k toán

Tài s n ng n h n

Tài s n ng n h n là nh ng tài s n có th c chuy i thành ti n trong th i gian

ng n, trong vòng m l i Tài s n ng n h n ch y ng bao g m:

Ti n (cash), ch ng khoán ng n h n (marketable securities), các kho n ph i thu (account receivables) và hàng t n kho (inventory)

Ti n là tài s n có tính thanh kho n t t nh t, và do v u tiên ph n tài s n trong b i k toán

Ch ng khoán ng n h u kho b c, ch ng ch ti n g i là các kho

ng n h n có tính thanh kho n cao Do v y ch ng khoán ng n h c xem là các kho n

n

Các kho n ph i thu là các kho n doanh nghi p bán ch u kho n v tín d ng trong thanh toán tr ch m

Hàng t n kho g m các nguyên li u, v t li u, công c , d ng c trong quá trình s n xu t và

s n ph m hoàn thành còn ch tiêu th c ki m soát b i doanh nghi p

Ngoài các tài s n ng n h n ch y u trên, các tài s n ng n h n khác có th là chi phí tr

c (prepaid expenses) Chi phí tr c là kho c b ng ti c ngay l i ích mang l i t các kho n chi phí này, ví d c ti n thuê nhà, tr c phí

b o hi m và tr c d ch v

Tài s n dài h n

Tài s n dài h n là tài s c ki m soát b i doanh nghi p trong th i gian dài, trên m t

n dài h c phân lo i thành tài s n c nh (h u hình) (fixed assets), tài s n vô hình (intangible assets) và tài s n dài h n khác (other long-term assets)

Tài s n c nh g t1, nhà làm vi c, nhà máy, máy móc, thi t b , d ng c qu n lý,

n v n t i Tài s n c c trình bày g m các ch tiêu: nguyên giá (giá tr ban

u hình thành nên tài s n c nh), giá tr kh thu h i tài s n do b hao mòn trong quá trình s d ng) và giá tr còn l i (giá tr tài s n ròng) H u h t các tài s n c nh

c tính kh u hao, do giá tr s d th ng c u gi m theo

th i gian s d ng tài s t không ph i tính kh u hao, do giá tr c i

Vi t Nam, tài s n c c phân lo i thành: nhà c a, v t ki n trúc, máy móc, thi t b n v n t i, thi t b truy n d n, thi t b ,

d ng c qu t làm vi c và cho s n ph m và tài s n h u hình khác

Tài s n vô hình là nh ng tài s n không có hình thái v t ch t c th (tr ch ng khoán),

c xem là nh ng l i th c nh tranh riêng c a doanh nghi p Tài s n vô hình g m nh ng tài

s n có th nh n di c (identifiable intangible assets) và nh ng tài s n không nh n di n

c (unidentifiable intangible assets) Các tài s n có th nh n di ng sáng ch (patents), gi ng quy i (franchise licences), nhãn hi u hàng hóa (trademarks), b n quy n (copyrights) Tài s n không nh n di ng là tài s n không

c th i gian h u d ng, ch ng h i th i (goodwill) Do l c theo dõi nên tài s n v c ph n ánh v các ch tiêu nguyên giá, giá

tr hao mòn và giá tr còn l n h u hình Vi t Nam, tài s n c nh vô hình

c phân lo i g m: quy n s d t, quy n phát hành, b n quy n, b ng sáng ch , nhãn hi u hàng hóa, ph n m m máy vi tính, gi y phép, gi ng quy n và tài s n vô hình khác

Ngoài các tài s n dài h n trên, còn có nh ng tài s n dài h n khác g m các kho

dài h u và c phi u, các kho n chi phí tr c và các kho n ký qu , k c có

th i h n trên m

N

Các doanh nghi ng s d ng n tài tr cho các tài

s n dài h n ho c ng n h n N c cung c p b i ch n là các t ch c tín d ng ho c các khách hàng cung ng nguyên li u, d ch v cho doanh nghi p N c phân lo i thành n

ng n h n và n dài h n N u doanh nghi p g c thanh toán các kho n n ,

ch n có quy n yêu c u doanh nghi p x lý tài s tr n Doanh nghi thanh toán các kho n n c khi thanh toán cho c

N ng n h n

N ng n h n là các kho n n có th i h n thanh toán t m l i Các kho n n

ng n h n ch y n ph i tr , vay ng n h n, thu ph i tr và các kho c

ti n bán hàng, d ch v

Các kho n ph i tr c a doanh nghi i v i nhà cung c p khi doanh nghi p mua nguyên v t li u, thanh toán d ch v và các kho n khác c n thi t trong quá trình s n xu t, kinh doanh c a doanh nghi p

Vay ng n h ng các các kho n vay t ngân hàng, là các kho n cam k t thanh toán

v n g c và lãi vay c a doanh nghi p khi s d ng ti n vay c tài tr cho các tài

s n ph c v s n xu t kinh doanh c a doang nghi p

Các kho n thu ph i tr chính là các kho n thu doanh nghi p còn n Chính ph khi

n h c xem là m t trong nh ng ngu n tài tr phát c a doanh nghi p

c ti n bán hàng, d ch v là nh ng kho i mua tr ti c cho nh ng hàng hóa, d ch v cho doanh nghi ch v i mua

N dài h n

N dài h n là các kho n n có th i h n thanh toán trên m n n dài h n

g m trái phi u, vay dài h n, thuê tài chính

Trái phi u là ch ng khoán có thu nh p c nh do doanh nghi p phát hành nh m huy

ng v n c a u Doanh nghi thanh toán các kho nh

k c nh (h c n g

Vay dài h n c a doanh nghi c cung c p b i các t ch c tín d ng nh m tài tr cho nhu c d án có các tài s n giá tr l ng s n, dây chuy n s n xu

nghi ph i thanh toán n g c và lãi theo th a thu n trong h ng v i t ch c tín

d ng

Thuê tài chính là m t hình th c tài tr tài s n dài h c th c hi n thông qua m t h p

ng thuê gi a bên cho thuê và bên thuê Bên thuê là doanh nghi p có nhu c u s d ng tài s n

n thanh toán toàn b ti n mua tài s n ho mua tài sbên cho thuê s thanh toán ti n mua tài s n cho nhà cung c p và tính ti nh k i v i doanh nghi p Quy n s h u tài s n thu c v chuy n giao quy n s

h u này cho bên thuê khi k t thúc h ng thuê

V n ch s h u

V n ch s h u là v n c a c i tham gia góp v n vào doanh nghi p

V n ch s h u g m v n c ph v n c ph n ph thông (ordinary shares) hay còn g i là c ph ng, th n c ph n (paid up capitalabove par) và l i nhu n gi l i (retained earnings)

m nh giá c a c ph n Ch ng h n, doanh nghi p ABC phát hành 4 tri u c ph n, m nh giá m i

c ph ng, giá ng, doanh nghi p s thu v 70 t ng, trong

c ghi nh n là v n c ph ng, 30 t c ghi nh n là th n

c ph n

L i nhu n gi l i là thu nh thu nh p sau khi chia c t c ph c

d p L i nhu n gi l i ph thu c chính sách c t c c a doanh nghi p N u doanh nghi p chia c t i nhu n gi l i th u này s nh

n kh n thu nh p trong t a doanh nghi p C n nh r ng, l i nhu n gi l i là m t trong các ch tiêu thu nh

v i s ti n mà doanh nghi c t k t qu u này gi i thích vì sao m t s doanh nghi p có l i nhu ti chia c t c cho c

Quan h gi a Tài s n và Ngu n v n

Gi nh m t doanh nghi p m i kh i s kinh doanh, ch s d ng ngu n v n t có c a các c tài s n c a doanh nghi c tài tr b ng ngu n v n ch s

h rình bi u di n m i quan h gi a tài s n và ngu n v

s h u cho bi c t tài tr c a doanh nghi ng s tài s n hi n có c a doanh nghi p, n u tr n n thì quy n s h u th c s i v i tài s n, tính theo giá tr chính là V n ch s h c bi u di

2.4

n ti n cho th y các ho trong doanh nghi p gây ra s i v ti n và ch ng khoán ng n h n

ti n là báo cáo t ng k t dòng ti n phát sinh trong m t th i k , ch ng h

n ti c xây d ng d a trên s li u c a b i k toán và báo cáo thu nh p

n ti c nhà qu n tr c t o ti n

a doanh nghi c thanh toán n , thanh toán c t c và cho vay c a doanh nghi p

Ho ng kinh doanh (operating activities) là ho ng liên quan tr c ti n quá trình

s n xu t s n ph m, bán hàng hóa và d ch v c a doanh nghi n hàng bán, các chi phí ho ng, n p thu thu nh p doanh nghi

s n dài h n c nh, b ng s ng khoán, góp v

Ho ng tài tr (financing activities) là ho ng l n n và v n ch s h u

n h n, vay dài h n, tr n g c, mua l i c ph phi u qu ), chi tr

c t

Các s li u c n chu n b l n ti c l y trong b ng c i k toán và các ch tiêu l i nhu n ròng, kh u hao và c t c t báo cáo thu nh p Quy trình l p báo