Thảo luận Quản trị tài chính QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECO

Thảo luận Quản trị tài chính QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECOBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH BÀI THẢO LUẬN MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECO Gi.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH - - BÀI THẢO LUẬN MƠN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN – SABECO Giáo viên : Đàm Thị Thanh Huyền Nhóm thực : Nhóm Mã lớp học phần : 2056FMGM0211 HÀ NỘI, 2020 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 04 STT Họ tên Cơng Việc Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu, phân Bùi Thu Hồi (NT) cơng nhiệm vụ, chỉnh sửa word, thuyết trình Phạm Thị Hồn (TK) Phạm Thị Hòa Nguyễn Thị Thanh Huyền (K54A6) Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu, chỉnh sửa word Đóng góp ý kiến, tổng hợp word, làm slide Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Nguyễn Thị Hoa Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Nguyễn Minh Hồi Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Nguyễn Thị Thanh Huyền (K54I2) Trần Thanh Hịa Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Trương Thị Huyền Đóng góp ý kến, tìm tài liệu 10 Trần Ngọc Hoa 11 Nguyễn Trung Hiếu Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Đóng góp ý kiến, tìm tài liệu Điểm tự đánh giá Điểm nhóm đánh giá LỜI CẢM ƠN Kính gửi giáo: Đàm Thị Thu Huyền Vậy thống chốc kì học kết thúc, chúng em, tập thể nhóm xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới cô Cảm ơn cô suốt thời gian vừa qua tâm huyết truyền đạt kiến thức quý báu sát cánh chúng em suốt trình học tập Tuy khơng cịn bỡ ngỡ lần làm thảo luận, hẳn q trình làm việc, chúng em chưa có hợp tác thực ăn ý, bên cạnh cịn có hạn chế kiến thức, thời gian nghiên cứu kinh nghiệm thực tế Vì làm chắn cịn có thiếu sót định Chúng em mong nhận ý kiến đóng góp quý báu cô bạn lớp để thảo luận nhóm hồn thiện Một lần nữa, chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành tri ân sâu sắc cô, chúc cô dồi sức khỏe gặp nhiều thành công nghiệp giảng dạy Một học kỳ lại gõ cửa, chúc cô tươi vui, trẻ trung tràn đầy nhiệt huyết!!! Chúng em xin chân thành cảm ơn cô!! LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC I PHẦN 1: 1 THU THẬP DỮ LIỆU: 1.1 BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN CỦA SABECO TRONG NĂM GẦN NHẤT (2017, 2018, 2019) 1.2 BÁO CÁO VỀ CÁC HOẠT ĐỘNG KINH DOANH: .3 1.2 BÁO CÁO TÀI CHÍNH: (ĐƠN VỊ: TRIỆU ĐỒNG) 1.3 DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU PHÂN TÍCH TĨM LƯỢC MƠI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH: .6 Phân tích đánh giá tài doanh nghiệp tình hình 3.1 Khả toán: 3.2 Khả chi trả lãi vay: 3.3 Phân tích kết cấu nguồn vốn .8 3.4 Phân tích hiệu suất hoạt động 10 PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DIỄN BIẾN MƠ HÌNH TÀI TRỢ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA SABECO, ĐỐI SÁNH VỚI CÁC DỮ LIỆU BÌNH QUÂN NGÀNH HOẶC TÍNH TRÊN DỮ LIỆU 13 WACC TRONG NĂM GẦN NHẤT (2019): 14 II.PHẦN 2: DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA SABECO (DỰ ÁN GIẢ ĐỊNH): DỰ ÁN ĐẦU TƯ NÂNG CÔNG SUẤT NHÀ MÁY BIA SÀI GỊN- SĨC TRĂNG 14 GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ BAN ĐẦU: 15 Khấu hao giảm dần tài sản cố định: .15 Nhu cầu bổ sung vốn lưu động năm: 15 Sản lượng dự kiến năm 1, tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: 16 Đơn giá, định phí, lạm phát ảnh hưởng đến biến số: 16 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 17 III PHẦN 3: .17 I Phần 1: Thu thập liệu: 1.1 Báo cáo thường niên Sabeco năm gần (2017, 2018, 2019)  Giới thiệu chung công ty: - Thành lập năm 1875: Một xưởng bia nhỏ Ông Victor Larue, người Pháp lập Sài Gòn - Ngành nghề hoạt động SABECO sản xuất, kinh doanh bia, rượu nước giải khát loại  Các kiện hoạt động thành tựu bật: Năm Các kiện hoạt động Thành tựu - Sự kiện dành cho người tiêu dùng - TOP 50 Giải thưởng Báo cáo cộng đồng: Chuỗi Đại nhạc hội âm nhạc thường niên Việt Nam, TOP bãi biển, Giải bóng đá mini phong trào Thương hiệu giá trị Việt Cúp Bia Saigon, Lễ hội Bia Saigon Nam Hà Nội, Chuỗi kiện Chào Năm Mới - Chứng nhận doanh nghiệp thành phố lớn (Hà Nội, Hồ Chí người lao động Việt Minh, Đà Nẵng, Nha Trang ) 2017 Tổng liên đoàn Lao động Việt - Bổ nhiệm tổng giám đốc (tháng Nam 6) - lần liên tiếp đại giải - Lễ mắt công bố nhãn bia THƯƠNG HIỆU quốc gia SAIGON GOLD lĩnh vực Thực phẩm - Đồ - Bộ công thương chuyển nhượng thành uống giai đoạn 2008 - 2013 công 53,59% vốn chứng nhận Vietnam - Đầu tư khởi công xây dựng nhà Value (Hội đồng Thương hiệu máy bia Sài Gòn tỉnh Bến Tre Quốc gia) Lâm Đồng - Tổ chức thành công Đại hội đồng cổ - TOP 50 công ty kinh doanh đông thường niên 2018 hiệu Việt Nam - Tài trợ cho đội bóng Leicester City - TOP 16 doanh nghiệp tỷ đô 2018 Bia Saigon - Hạng TOP 40 thương hiệu - Chuỗi kiện đại nhạc hội “Saigon giá trị Việt Nam 2018 Special Beach Festival” TOP 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam … - Hội nghị khách hàng SABECO 2019 - TOP 50 công ty niêm yết tốt - Tái mắt thương hiệu Bia Saigon Việt Nam năm 2019 2019 (Diện mạo mới, Đêm Sài Gòn) - TOP 200 doanh nghiệp tỷ đô - Nhà máy Bia Sài Gịn-Lâm Đồng tốt Châu Á thức vào hoạt động - TOP thương hiệu Việt Nam giá trị năm 2019 …  Định hướng phát triển: - Năm 2017: SABECO tiếp tục thực công việc triển khai hiệu năm 2017 đồng thời triển khai nhóm cơng việc : + Công tác marketing, bán hàng- điều vận + Công tác tổ chức nhân tài-nhân tái cấu trúc + Công tác cung ứng, kỹ thuật – sản xuất chất lượng + Cơng tác kế hoạch, kế tốn – tài chính, đầu tư - Năm 2018: + Kỹ thuật, sản xuất chất lượng: Đẩy nhanh hoàn thành đầu tư thiết bị giám sát chất lượng theo quy định SABECO quốc tế Nâng cao độ ổn định chất lượng bia Quản lý chất lượng sản phẩm từ nhà máy + Dự án đầu tư: Triển khai dự án lọc màng không sử dụng bột trợ lọc Tiếp tục thực dự án từ năm 2018, Triển khai dự án theo kế hoạch đầu tư năm 2019 phê duyệt Hội đồng quản trị + Marketing bán hàng Thị trường nội địa: Tái định vị lại toàn danh mục sản phẩm xác định rõ phân khúc thị trường cho sản phẩm, gia tăng thị phần thành phố trọng điểm Hoàn thiện đầu tư phần mềm tự động hóa nhà máy Thị trường quốc tế: Đẩy mạnh xuất khẩu, tiếp tục gia tăng sản lượng thị trường phát triển thêm số thị trường - Năm 2019: + Tập trung nguồn lực xây dựng thương hiệu hoạt động phát triển thị trường, tăng trưởng thị phần quốc nội đẩy mạnh xuất thị trường trọng yếu, phát huy mạnh chuyên gia nước quốc tế + Đẩy mạnh công tác nghiên cứu, phát triển nâng cao chất lượng sản phẩm cho đời dòng sản phẩm Đồng thời nỗ lực thích ứng với thị trường môi trường kinh doanh phát triển + Tăng cường hệ thống, nâng cao hiệu chuỗi cung ứng cải thiện cách thức làm việc thông qua SABECO 4.0 1.2 Báo cáo hoạt động kinh doanh: - Năm 2017: + Sản lượng tiêu thụ đạt 1,79 tỷ lít bia loại, tăng trưởng 8,7% so với kỳ Doanh thu bán hàng đạt 34.193 tỷ đồng, tăng trưởng 12% so với kỳ + Lợi nhuận gộp: có giảm nhẹ từ mức 29,5% xuống 28,4% giá số loại nguyên vật liệu, bao bì tăng đáng kể chi phí thuế tiêu thụ đặc biệt năm tăng mạnh Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 6.062 tỷ đồng, đạt 18% tăng 6% so với kỳ lợi nhuận hoạt động tài giảm khơng cịn khoản thu nhập bất thường từ việc thối vốn đầu tư ngành năm 2016 + Tổng chi phí bán hàng quản lý SABECO 3.747 tỷ đồng, chiếm gần 10,9% doanh thu tăng 9% so với mức chi kỳ - Năm 2018: + Sản lượng đạt 1,793 tỉ lít bia loại có 1,736 tỉ lít bia Sài Gịn, tăng 3% so với kỳ Sản lượng bia xuất đạt 33 triệu lít, chiếm 1,8% tổng sản lượng tiêu thụ bia SABECO, khu vực Tây Phi có tốc độ dư địa tăng trưởng cao Tổng doanh thu đạt 36.626 tỷ đồng, tăng trưởng 4% so với kỳ, tăng chủ yếu nhờ gia tăng sản lượng tiêu thụ điều chỉnh giá bán sản phẩm để bù đắp chi phí thuế TTĐB tăng việc điều chỉnh thuế suất thuế TTĐB thêm 5% năm chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng + Lợi nhuận gộp: giảm nhẹ từ mức 28,8% xuống 26% giá nguyên vật liệu đầu vào, chi phí thuế tiêu thụ đặc biệt tăng Lợi nhuận sau thuế 2018 đạt 4.403 tỷ đồng, giảm 11% so với kỳ tăng 9,9% so với kế hoạch + Tổng chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp 3.644 tỷ đồng, chiếm gần 10% doanh thu - Năm 2019: + Sản lượng tiêu thụ bia loại năm 2019 tăng so với kỳ Tuy nhiên, lan truyền tin đồn thất thiệt (SABECO công ty Trung Quốc) nên sản lượng tiêu thụ SABECO vào tháng cuối năm 2019 bị ảnh hưởng nặng nề Doanh thu thuần: Doanh thu đạt 37.899 tỷ đồng, tăng 5,4% so với kỳ + Lợi nhuận gộp: Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 22,5% lên 25,2% đến từ giá vốn hàng bán giảm tiết kiệm chi phí vận chuyển bao bì (thùng lon) Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế năm 2019 đạt 5.370 tỷ đồng, tăng 22% so với kỳ + Chi phí quản lý doanh nghiệp 1.048 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với kỳ, chi phí bán hàng 3.003 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với năm 2018 1.2 Báo cáo tài chính: (đơn vị: triệu đồng) - Bảng kết kinh doanh: Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 34,193,391 35,948,553 37,899,060 25,327,872 27,864,413 28,348,431 8,865,518 8,084,139 9,550,629 Doanh thu hoạt động tài 506,108 630,350 889,853 Chi phí tài -25,806 74,635 93,010 Chi phí bán hàng 2,811,112 2,731,091 3,003,391 935,975 912,705 1,047,842 6,062,219 5,351,023 6,674,606 14,873 39,416 11,570 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận khác Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty liên kết liên doanh Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ Lãi cổ phiếu 6,077,092 5,390,440 6,686,177 4,948,599 4,402,750 5,370,148 4,711,485 4,177,432 5,053,364 6,915 6,190 7,477 - Bảng cân đối kế toán: Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 13,686,327 14,690,168 19,164,603 4,268,599 4,467,392 4,115,885 6,558,801 7,544,188 12,393,227 715,326 765,631 568,608 2,003,535 1,813,754 1,967,138 140,066 99,203 119,745 Tài sản dài hạn 8,327,362 7,676,575 7,797,874 Tài sản cố định 5,008,100 4,567,091 4,685,440 67,658 54,568 58,433 2,152,328 2,199,042 2,162,739 Tổng cộng tài sản 22,013,689 22,366,743 26,962,476 Nợ phải trả 7,593,163 6,254,837 6,886,229 Nợ ngắn hạn 7,401,585 5,925,697 6,087,830 191,578 329,140 798,399 Vốn chủ sở hữu 14,420,526 16,111,906 20,076,247 Vốn đầu tư CSH 6,412,812 6,412,812 6,412,812 5,823,904 7,473,778 11,231,596 Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư TCNH Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Nợ dài hạn Thặng dư vốn cổ phần LNST chưa phân phối Lợi ích cổ đơng thiểu số Tổng cộng NV 22,013,689 22,366,743 26,962,476 1.3 Diễn biến giá cổ phiếu - Năm 2017: + Một ngày sau phiên "đấu giá lịch sử" thu gần tỷ USD, cổ phiếu Tổng công ty SABECO (mã CK: SAB) chịu cảnh bán tháo ạt, kéo giá cổ phiếu SAB mức giá sàn, giảm 21.600 đồng so với giá tham chiếu đầu phiên + Chốt phiên giao dịch 19/12, cổ phiếu SAB giảm gần 7%, xuống cịn 287.600 đồng Vốn hóa cơng ty bia giữ thị phần lớn nước "bốc hơi" gần 14.000 tỷ đồng + Dù đưa dự báo lợi nhuận tích cực, song HSC báo cáo cơng bố cho Sabeco tăng trưởng tốc độ tăng trưởng ngành - Năm 2018: + SABECO có 641 triệu cổ phiếu lưu hành tương ứng tổng số tiền dự kiến chi cho lần tạm ứng cổ tức lên đến 962 tỷ đồng + Diễn biến giao dịch cổ phiếu SAB Sabeco từ đầu năm không khả quan Sau đạt đỉnh hồi cuối năm ngoái, cổ phiếu SAB liên tục giảm sâu chí có thời điểm thủng mốc 200.000 đồng/cổ phiếu Hiện tại, cổ phiếu SAB giao dịch với giá 219.000 đồng/cổ phiếu đóng phiên 25/09, ghi nhận mức giảm gần 30% so với đầu năm - Năm 2019: + Giá cổ phiếu Tổng công ty tăng đáng kể: 10% kể từ đầu năm 2019 đến Kết thúc phiên giao dịch ngày 13/8, giá cổ phiếu SAB Sabeco tăng 0,95%, mức 277.000 đồng/cổ phiếu Trong tháng gần đây, giá cổ phiếu SAB tăng 8,89% tăng đến 31,45% sau 52 tuần Giá cao 52 tuần qua SAB đạt 289.000 đồng/cổ phiếu vào thời điểm 12/7/2019 Phân tích tóm lược mơi trường hoạt động tài chính: Mơi trường vĩ mô Môi trường vi mô + Kinh tế: ảnh hưởng lạm phát, + Đối thủ cạnh tranh: tăng giá mạnh mẽ loại hình dịch vụ, đầu tư nhiều vào marketing bán việc tăng lãi suất ngân hàng ảnh hưởng hàng để tăng thị phần thị lớn đến tiến độ thực dự án đầu tư trường SABECO Phân hoạt động sản xuất kinh khúc bia phổ thông vốn doanh SABECO mạnh + Văn hóa – xã hội: cấu dân số trẻ, SABECO bị cạnh tranh chất lượng sống ngày nâng cao, khốc liệt từ cơng ty thuộc thêm vào phong tục truyền thống, phân khúc bia cao cấp thói quen tiêu dùng người Việt tạo + Khách hàng: doanh nghiệp điều kiện thuận lợi cho phát triển cần dựa nghiên cứu kỹ Sabeco lưỡng khách hàng để có chiến + Chính trị - pháp luật: Việt Nam có lược phù hợp, thu hút khách hàng trị ổn định nên không phân đoạn ảnh hưởng nhiều đến phát triển + Nhà cung ứng: diện tích doanh nghiệp Tuy nhiên công tác bảo vệ trồng trọt nhỏ, nguồn nguyên liệu quyền chưa thực hoàn thiện ln tốn bỏ ngỏ + Yếu tố công nghệ: bùng nổ + Nguồn nhân lực: cần phải công nghệ cách mạng khoa học thông tin có sách đào tạo theo hệ khơng tạo hội mà tạo thách thống để đáp ứng yêu cầu thức, tác động mạnh đến lĩnh vực nghiệp vụ kinh doanh sản xuất quản trị tài kinh tế tồn cầu doanh nghiệp Phân tích đánh giá tài doanh nghiệp tình hình 3.1 Khả toán: Hệ số toán hành = Hệ số toán nhanh = Năm 2017 2018 2019 Hệ số 1,849 2,479 3,148 1,578 2,172 2,824 toán hành Hệ số toán nhanh - Tỷ lệ tốn hành cơng ty từ năm 2017 đến năm 2018 tăng từ 1,849 đến 2,479 (tăng 0,63 so với năm 2017) từ năm 2018 đến 2019 tăng, từ 2,479 đến 3,148 (tăng 0,669so với năm 2018), cho thấy doanh nghiệp có khả cao việc sẵn sàng toán khoản nợ đến hạn - Hệ số toán nhanh doanh nghiệp vào năm 2019 cao nhất, tức 2,824(lớn 1), chứng tỏ khả toán khoản ngắn hạn tốt Năm 2017 tăng lên 2,172 (tăng 0,594 so với năm 2017) Như vậy, khả toán khoản khoản ngắn hạn mức tốt, doanh nghiệp có khả tốn tốt, tính khoản cao 3.2 Khả chi trả lãi vay: Nợ tổng tài sản = Năm 2017 2018 2019 Nợ tổng tài sản 0,334 0,279 0,255 Hệ số thu nhập lãi vay 15,255 13,913 14,793 1.21 1,24 1,28 Hệ số TN khoản toán cố định Hệ số thu nhập lãi vay = Khả tốn lãi vay cơng ty năm 2018 bị giảm xuống so với năm 2017 (từ 15,255 xuống 13,913) Tuy nhiên, đến năm 2019, hệ số tăng lên cách nhanh chóng (từ 13,913 lên 14,793) Chứng tỏ tình hình tài cơng ty tốt Đồng thời, chi phí lãi vay giảm mạnh vào năm 2019 mà tổng lợi nhuận lại tăng lên theo năm nên hệ số thu nhập lãi vay tăng mạnh 3.3 Phân tích kết cấu nguồn vốn Bảng Bảng cân đối kế toán Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Tài sản ngắn hạn 13,686,327 14,690,168 19.164,603 Tổng tài sản 22,013,689 22,366,743 26,962,476 Nợ phải trả 7,593,163 6,254,837 6,886229 Nợ ngắn hạn 7,401,585 5,925,697 6,087,830 Vốn chủ sở hữu 14,420,526 16,111,906 20,076,247 Bảng Bảng biến động tài sản nguồn vốn ba năm 2017,2018,2019 Chỉ tiêu Biến động năm 2017-2018 Giá trị Tỉ lệ Biến động năm 2018-2019 Giá trị Tỉ lệ Tài sản ngắn hạn 1,003,841 0,2% 4474435 18,83% Tổng tài sản 353,054 -2,8% 4595733 13,03% Nợ phải trả -1,338,326 -10,58% 631392 20,51% Nợ ngắn hạn -1,475,888 -9,9% 162133 23,74% Vốn chủ sở hữu 1691380 3,81% 3964341 7.55% Nhận xét: * Cấu trúc tài sản: Giai đoạn 2017-2018:năm 2018 tổng tài sản 22,366,743đồng, tài sản ngắn hạn 14,690,168 đồng So tổng tài sản 2017, tổng tài sản giảm 3470591đồng, với tỷ lệ 2.8% Tài sản ngắn hạn tăng 1003841 đồng, với tỷ lệ 0,2% Giai đoạn 2019-2018: năm 2019 tổng tài sản 26962476 triệu đồng, tài sản ngắn hạn 6087830 triệu đồng So với năm 2018, tổng tài sản tăng triệu đồng, tương ứng với 13,03% Tài sản ngắn hạn tăng 18,83%, tương ứng với 4474435 triệu đồng * Cấu trúc nguồn vốn: Giai đoạn 2017-2018: năm 2018, nợ phải trả 6254837 triệu đồng, nợ ngắn hạn 5925697 triệu đồng, vốn chủ sở hữu 16111906 triệu đồng So với năm 2017, nợ phải trả giảm 2,8%, tương ứng với 353054 triệu đồng; nợ ngắn hạn giảm 9,9%, tương ứng với 1475888 triệu đồng; vốn chủ sở hữu tăng 1691380 triệu đồng, với tỷ lệ 3,81% Giai đoạn 2018-2019: năm 2019, nợ phải trả 6886229triệu đồng, nợ ngắn hạn 6087830 triệu đồng, vốn chủ sở hữu 20076247 triệu đồng So với năm trước năm 2018, nợ phải trả tăng 631392 triệu đồng, tương ứng tỷ lệ 20,51%, nợ ngắn hạn tăng 162133 triệu đồng, tương ứng 23,74% cuối vốn chủ sở hữu tăng 3964341 triệu đồng, tương ứng với tỉ lệ 7,55% 3.4 Phân tích hiệu suất hoạt động Bảng Kết hoạt động kinh doanh từ năm 2017-2019 Chỉ tiêu Doanh thu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 34,193,391 35,948,553 37,899,060 Lợi nhuận gộp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 8,865,518 8,084,139 9,550,629 6,062,219 5,351,023 6,674,606 4,948,599 4,402,750 5,370,148 4,711,485 4,177,432 5,053,364 - Dựa vào bảng kết hoat động kinh doanh ba năm, ta thấy tình hình kinh doanh cơng ty tăng tưởng ổn định Năm 2018, doanh thu tăng so với năm năm 2017 35,948,553 tăng 1755162 triệu đồng, tương đương với 14,35% Năm 2019, doanh thu tăng 1950507 triệu đồng, tương đương 12% so với năm 2018 Bên cạnh cơng ty kiểm sốt tốt ngồi chi phí với tốc độ tăng nhẹ nên cơng ty có lãi tăng đầu qua năm tổng lợi nhuận sau thuế năm 2018 giảm 545849 triệu đồng tương ứng với 6,47% so với năm trước năm 2017 Nhưng, từ năm 2018 đến năm 2019, lợi nhuận tăng đáng kể chủ yếu doanh thu tăng giá vốn bán hàng thấp tỷ lệ tăng doanh thu, tổng số lên đến 5370148 triệu đồng, tương ứng với 40% so với năm 2018 Ngoài ra, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh có biến động qua năm Trong đó, năm 2018 giảm 711196 triệu đồng, tương đương với 6,32% so với năm 2017 năm 2019 tăng 1323583 triệu đồng, tương đương với 37,15% so với năm 2018 Tuy nhiên, lợi nhuận gộp, năm 2018 giảm 781379 triệu đồng, tương đương với 10,7% so với 2017, sau cơng ty kiểm soát tốt tốc độ nên năm 2019 tăng 1466490 tỉ đồng, tương đương với 14,6% so với năm 2018 Như vậy, qua bảng kết kinh doanh, với việc công ty mở rộng quy mô, khắc phục hạn chế đem lại lợi nhuận đáng kể, có chút suy giảm so với năm trước nhìn chung lợi nhuận công ty giữ trạng thái ổn định lấy lại phong độ năm 3.5 Phân tích khả sinh lời  Tỷ suất lợi nhuận gộp 10 Tỉ suất lợi nhuận gộp = LNG/ Doanh thu Năm 2017 2018 Tỷ suất lợi nhuận gộp 8865518 100%= 34193391 8084139 100% 35948553 (%) 25,9% =22,48% 2019 9550629 100%=25,2% 37899060 Chỉ tiêu thể khả trang trải chi phí kinh doanh, đặc biệt chi phí bất biến để đạt lợi nhuận Như vậy, tiêu cho thấy hoàn thiện doanh nghiệp sản xuất lưu thơng nên có ảnh hưởng trực tiếp đến khả sinh lời Nếu sức sinh lợi từ lợi nhuận gộp giảm có nghĩa khả sinh lời ngược lại Thông thường để tồn phát triển đòi hỏi giá trị tiêu phải cao Từ bảng tính tốn trên, ta thấy tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2017 25,9% cho biết VNĐ doanh thu có 0,259 VNĐ lợi nhuận gộp Tỷ lệ giảm đáng kể hai năm 2018 2019 từ 25,9% năm 2017 xuống 22,48% năm 2018 tăng lên 25,2% năm 2019 Tuy nhiên, năm 2019 có chút khởi sắc so với năm 2018, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 2,72% so với năm 2018  Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) ROS = LNST/ Doanh thu Năm 2017 2018 2019 Tỷ suất lợi 4948599 34193391 4402750 35948553 5370148 37899060 100%=14,47% 100%=12,24% 100%=14,17% nhuận biên ROS tỷ suất lợi nhuận doanh thu thuần, cho biết đồng doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận, hay nói cách khác lợi nhuận chiếm phần trăm doanh thu Tỷ suất ROS lớn chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động tốt, kiểm soát tốt chi phí tạo nhiều lợi nhuận ROS dương chứng tỏ cơng ty lãi Như từ kết thấy năm 2017-2019, doanh nghiệp kinh doanh có lãi trì bền vững tỷ số ROS ổn định Năm 2017, ROS 14,47% giảm 2,23% vào năm 2018 doanh thu năm 2018 tăng nhiều so với doanh thu năm 2017 LNST tăng khơng đáng kể, ROS giảm từ 14,47% xuongs 12,24% Tuy nhiên, sang năm 2019 LNST doanh thu tăng đáng kể nên ROS tăng lên 14,17%  Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 11 ROA = Thu nhập thuần/ Tổng tài sản Năm Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 2017 2018 2019 34193391 100=155,3% 22013689 35948553 100=160,7% 22366743 37899060 100=140,5% 26962476 ROA tăng từ 155,3% năm 2017 lên 160,7% năm 2018, điều chứng tỏ năm 2018 cơng ty sử dụng tài sản có hiệu năm 2017 Và số giảm xuống đáng kể năm 2019 từ 160,7% 140,5%, tức giảm 20,2%% Theo tiêu chuẩn quốc tế đánh giá, số ROA doanh nghiệp đạt từ 7,5% trở lên xem đủ lực tài Từ bảng số liệu trên, ta thấy số ROA công ty năm lớn hơn7,5% Theo dõi năm liền kề 2017, 2018, 2019 ta thấy số ROA doanh nghiệp tăng biến động, điều có nghĩa doanh nghiệp có doanh thu sụt giảm  Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ROE = Thu nhập thuần/ Vốn CSH Năm Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) 2017 2018 2019 34193391 100=237,1% 14420526 35948553 100=223,1% 16111906 37899060 100=188.7% 20076247 Ta thấy ROE năm 2017, 2018,2019 đạt đến mức cao, chứng tỏ số vốn chủ sở hữu bỏ thu mức lợi nhuận tối đa Đến năm 2019, tỷ số ROE giảm xuống 188,7% cho thấy vốn chủ sở hữu bỏ kinh doanh giảm mức lợi nhuận cao cho doanh nghiệp Phân tích đánh giá diễn biến mơ hình tài trợ vốn lưu động Sabeco, đối sánh với liệu bình qn ngành tính liệu THỰC TRẠNG GIÁ TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ CỦA SABECO – 2019 Có thể hình dung cấu nguồn vốn công ty SABECO qua bảng sau: 31/12/2019 1/1/2019 TỔNG NGUỒN VỐN 26.962.476.034.045 22.366.742.792.213 NỢ NGẮN HẠN 6.087.830.053.039 5.925.696.932.383 NỢ DÀI HẠN 798.398.984.642 329.140.291.661 VỐN CHỦ SỞ HŨU 20.076.247.056.364 16.111.905.568.169 12 Để hiểu rõ cấu nguồn vốn tài trợ, phân tích mơ hình nguồn tài trợ vốn lưu động Mơ hình tài trợ vốn lưu động SABECO dựa mơ hình 3: tồn tài sản thường xuyên phận tài sản tạm thời (bộ phận trữ an toàn) tài trợ bảng nguồn vốn dài hạn, phần tài sản tạm thời lại tài trợ bẳng nguồn vốn ngắn hạn Đánh giá chung: công ty SABECO Tài sản cố định bao gồm tài sản hữu hình tài sản vơ hình Cùng với loại tài sản lưu động thường xuyên (Tiền khoản tương đương, Hàng tồn kho, Các khoản thu dài hạn, Đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác, Nợ dài hạn) Đây nguồn vốn thường xuyên doanh nghiệp Nguồn vốn có tính chất ổn định, thường sử dụng để mua sắm, hinhg thành tài sản cố định phận tài sản lưu động thường xuyên cần thiết cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Tài sản lưu động tạm thời hình thành nguồn vốn tạm thời: bao gồm khoản vay ngắn hạn tổ chức tín dụng, khoản nợ ngắn hạn Công ty SABECO vận dụng mô hình giúp doanh nghiệp chủ động đáp ứng nhu cầu vốn lưu động nguồn vốn dài hạn, kể nhu cầu thường xuyên nhu cầu tạm thơi dẫn đến đảm bảo khả toán mức độ an tồn tài 13 doanh nghiệp Từ đó, tạo điều kiện hoạt động kinh doanh diễn liên tục ổn định Nhược điểm mơ hình này: chi phí sử dụng vốn cao sử dụng vốn dài hạn nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn cao -  để đáp ứng nhu càu vốn tạm thời, mang tính chất ngắn hạn WACC năm gần (2019): +) E = 20,076,247 triệu +) Nợ vay cuối: D = nợ ngắn hạn + nợ dài hạn = 6,087,830 + 798,399 = 6,886,229 triệu +) V = E + D = 20,076,247 + 6,886,229 = 26,962,476 triệu +) Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: Lợi nhuận trước thuế: 6,686,177 triệu Thuế thu nhập của: 1,347,172 triệu Thuế suất = 6,686,177 ≈ 20,14% 1,347,172 +) Coi Tc = 20% +) Chi phí sử dụng nợ vay Rd là: 10%/năm +) Chi phí vốn cổ phần Re là: 13,4 % Tỉ trọng vốn: E/V = 20,076,247 ×100= 74,46 % 26,962,476 D/V = 25,54 % ⇒ WACC = 74,46% × 13,4% + 25,54% × 10% × (1-20%) = 12,02084 % II.Phần 2: dự án đầu tư dài hạn SABECO (Dự án giả định): Dự án đầu tư nâng cơng suất nhà máy bia Sài Gịn- Sóc Trăng Giá trị đầu tư ban đầu: Mức đầu tư dự kiến: 500 tỷ đồng đưa dự án vào hoạt động vào quý IV/2020 Nâng công suất từ 120 triệu lít/ năm lên 190 triệu lít/ năm Thời gian khấu hao tài sản cố định năm theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh Giá lý TSCĐ sau năm 17 tỷ đồng r = 10% Đầu tư dự kiến 500 tỷ đồng Hệ thống xử lý rác thải nước thải 45 tỷ đồng Đầu tư máy móc, thiết bị (CF TSCĐ) 185 tỷ đồng Hệ thống pin lượng mặt trời 40 tỷ đồng 14 Đất đai 15 Chi phí khác tỷ đồng 215 tỷ đồng Khấu hao giảm dần tài sản cố định: Công thức: Mức khấu hao TSCĐ = Giá trị lại TSCĐ x Tỷ lệ khấu hao nhanh  Trong đó: Tỷ lệ khấu hao nhanh theo phương pháp số dư giảm dần = x (hệ số điều chỉnh) = 40% Đơn vị: tỷ đồng Giá trị lại TSCĐ TSCĐ Đầu tư máy móc, thiết bị (Chi phí TSCĐ) 185 Cách tính Mức khấu hao 185 x 40% 74 Nhu cầu bổ sung vốn lưu động năm: Nhu cầu vốn lưu động = Tài sản kinh doanh – Nợ kinh doanh Đơn vị: tỷ đồng ST Tài sản kinh doanh Tiền Các khoản phải thu ngắn hạn 568,608 Hàng tổn kho 967,138 Tài sản ngắn hạn khác 119,745 T Tổng 655,491 Đơn vị: tỷ đồng ST Nợ kinh doanh Tiền Nợ người bán 427,068 Nợ người mua 42,587 Trả người lao động 389,619 Phải nộp ngân sách Nhà nước 855,960 Phải trả khác 079,348 Tổng 794,582 T  Nhu cầu vốn lưu động là – 139,091 tỷ đồng 15  Nhu cầu vốn lưu động < nghĩa q trình sản xuất kinh doanh cơng ty chiếm dụng vốn từ bên thứ ba nhiều nhu cầu vốn ngắn hạn  Vì nhu cầu vốn lưu động là số âm nên Sabeco đã bổ sung vốn lưu động mỗi năm bằng cách vay bổ sung vốn lưu động để có thể đáp ứng được nhu cầu Sản lượng dự kiến năm 1, tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: - Sản lượng dự kiến năm 1: Hiện tại, nhà máy sản xuất Bia Sài Gịn – Sóc Trăng có cơng suất 120 triệu lít/năm Với Dự án nâng cấp nhà máy Bia Sài Gịn – Sóc Trăng nâng cấp mở rộng sở hạ tầng hữu nhà máy đồng thời đầu tư máy móc thiết bị đại, tích hợp hệ thống quản lý sản xuất tự động hóa cao nhằm hỗ trợ cơng tác quản lý sản xuất hiệu giúp giảm tiêu hao lượng, để từ hướng tới mục đích phục vụ nhu cầu ngày tăng thị trường Vậy nên, sau dự án hoàn thành, dự kiến nâng sản lượng lên 190 triệu lít năm thứ - Tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: Trong năm 2019, sản lượng tăng 7% so với năm trước Dự kiến sau hoàn thành dự án vào quý IV/2020, tốc độ tăng sản lượng hàng năm nằm khoảng từ 5-8%, tùy thuộc vào tình hình thực tế năm thông qua yếu tố như: luật pháp, nhu cầu thị trường, biến động kinh tế - xã hội,… Đơn giá, định phí, lạm phát ảnh hưởng đến biến số: - Đơn giá Khi tiến hành dự nâng cao suất nhà máy bia Sài Gịn Sóc Trăng, đơn giá bao gồm chi phí vật liệu, chi phí nhân cơng, chi phí máy thi cơng tiến hành q trình hoạt động tăng lên so với giai đoạn trước Tuy vậy, nâng công suất hoạt động lên, doanh thu tăng lên việc đơn giá tăng lên không đáng kể so với ban đầu Lạm pháp năm 2020 tăng 3,96% so với kỳ năm 2019 đơn giá bị tăng lên so với đơn giá năm 2019 - Định phí Các chi phí cố dịnh : chi phí đất đai, khấu hao TSCD, chi phí thuê tài sản, tiền lương, cán quản lý, chi phí đào tạo, nghiên cứu, thiết bị máy móc, khoản bảo hiểm chống cháy, chống trộm, định phí thay đổi tỉ lệ nghịc so vớimức hoạt động cuura doanh nghiệp Khi dự án nâng công suất nhà máy bia Sài Gịn Sóc Trăng tiến hành , mức hoạt động tăng, doanh thu tăng định phí giảm 16