Phân tíh và đề xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của công ty cổ phần may sông hồng

Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các báo cáo tài chính .... 1.2 Phân tích tài chính doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm, mục tiêu và ý ngh cĩa ủa phân tích tài chính doanh nghi ệp K

HVTH: Đỗ Thị Phượng Khóa 2011 - 2013

LỜI CAM ĐOAN

Trong quá trình làm luận văn em đã th c s dành nhi u th i gian cho ự ự ề ờ

vi c tìm kiệ ếm cơ sở lý lu n, thu th p d li u cậ ậ ữ ệ ũng như vận d ng ki n thụ ế ức đểPhân tích và đề xu t m t s gi i pháp nâng cao hi u qu hoấ ộ ố ả ệ ả ạt động tài chính của Công ty C ph n May Sông H ng ổ ầ ồ

Em xin cam đoan số ệ li u và k t qu nghiên c u trong luế ả ứ ận văn này là trung thực và chưa được công b b t kố ở ấ ỳ d ng nào ạ

H c viên ọ

Đỗ Th ị Phượ ng

M C L C Ụ Ụ LỜI CAM ĐOAN

DANH M C B NG, BI U Ụ Ả Ể

DANH M C HÌNH V Ụ Ẽ

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT

L I M Ờ Ở ĐẦ U 1

CH ƯƠ NG 1 C S Ơ Ở LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG T ÀI CHÍNH

C ỦA DOANH NGHIỆP 3 1.1 T ng quan v tài chính doanh nghi p 3 ổ ề ệ

1.1.1 Khái ni m 3 ệ 1.1.2 Vai trò c a tài chính doanh nghi p 4 ủ ệ 1.1.3 Các nhân t nh h ố ả ưởng đế n tình hình tài chính doanh nghi p 5 ệ

1.2 Phân tích tài chính doanh nghi p 8 ệ

1.2.1 Khái ni m, m c tiêu và ý ngh ệ ụ ĩa ủ c a phân tích tài chính doanh nghi p 8 ệ 1.2 2 Các căn cứ ử ụ s d ng trong phân tích tài chính doanh nghiệp 11

1.2.2.1 Bảng cân đối k toán ế (CĐKT – Balance sheet) 11 1.2.2.2 Báo cáo thu nh p (Income Statement) 12 ậ 1.2.2.3 Báo cáo lưu chuy n ti ể ề n t (Statement of cash flows) 14 ệ 1.2.2.4 Thuy t minh báo cáo tài chính 14 ế

1.2.3 N i dung và quy trình phân tích tình hình tài chính doanh nghi ộ ệ p 15

1.2.3.1 N i dung phân tích tình hình tài chính doanh nghi p 15 ộ ệ 1.2.3.2 Quy trình phân tích tình hình tài chính doanh nghi p 28 ệ

1.2.4 Ph ng pháp phân tích tài chính 28 ươ

1.2.4.1 Ph ng pháp so sánh 29 ươ 1.2.4.2 Ph ng pháp t l ươ ỷ ệ 30 1.2.4.3 Ph ng pháp thay th liên hoàn 30 ươ ế 1.2.4.4 Ph ng pháp Dupont 32 ươ

1.2.5 Ph ng h ng nâng cao hi u qu tài chính c a doanh nghi p 34 ươ ướ ệ ả ủ ệ

1.2.5.1 Tă ng doanh thu bán hàng 34

1.2.5.2 Gi m chi phí s ả ả n xu t, h giá thành sản ph m 35 ấ ạ ẩ 1.2.5.3 Nâng cao hi u qu s d ng tài s n c nh 36 ệ ả ử ụ ả ố đị 1.2.5.4 Nâng cao hi u qu s d ng tài s n l ệ ả ử ụ ả ưu độ ng 36

TÓM T ẮT CHƯƠ NG 1 40

CH ƯƠ NG 2 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TH ỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN MAY SÔNG HỒNG 41 2.1 T ng quan v ổ ề Công ty Cổ ầ ph n May Sông H ng 41 ồ

2.1.1 Gi i thi u v Công ty c ph n may Sông H ng 41 ớ ệ ề ổ ầ ồ 2.1.2 Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty 42 ể ủ 2.1.3 C c ơ ấ u t ch c b máy qu n lý c ổ ứ ộ ả ủ a Công ty 43

2.1.3.1 T ch c b máy qu n lý c a công ty 43 ổ ứ ộ ả ủ 2.1.3.2 Chức năng, nhiệm vụ ủ ừ c a t ng b ph n 45 ộ ậ

2.1.4 Nh ng thu n l ữ ậ ợi và khó khăn củ a công ty 48

2.1.4.1 Thu n l i 48 ậ ợ 2.1.4.2 Khó khăn 49

2.2 Phân tích th c tr ự ạ ng tài chính c a Công ty Cổ phần May Sông H ng 50 ủ ồ

2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các báo cáo tài chính 50 2.2.3 Phân tích ch tiêu an toàn tài chính 69 ỉ 2.2.4 Phân tích các ch tiêu c a h th ỉ ủ ệ ống đ òn b y 73 ẩ

TÓM T ẮT C ƯƠ H NG 2 80

CH ƯƠ NG 3 ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HO ẠT ĐỘNG T ÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN MAY SÔNG HỒNG 81 3.1 Đị nh h ng phát tri n c a ngành d t may Vi t Nam 81 ướ ể ủ ệ ệ

3.2.1 M c tiêu c a công ty trong th i gian t i 83 ụ ủ ờ ớ 3.2.2 Chi n l c phát tri n c ế ượ ể ủa công ty đến năm 2015 83

3.2.2.1 Chi n l c s n ph m 83 ế ượ ả ẩ 3.2.2.2 Chi n l ế ược đầ ư u t 84 3.2.2.3 Chi n l c marketing 84 ế ượ 3.2.2.4 Chi n l c s n xu t 84 ế ượ ả ấ

3.3 M t s gi i pháp nh ộ ố ả ằ m nâng cao hi u qu hoạt độ ệ ả ng tài chính t i Công ạ

ty C ph n May Sông H ng 84 ổ ầ ồ

3.3.1 Giải pháp 1: Đẩy nhanh vi c thu h i n c a khách hàng 84 ệ ồ ợ ủ

3.3.1.1 M c tiêu c ụ ủ a gi i pháp 84 ả

3.3.1.2 Nội dung giải pháp 85

3.3.1.3 Hi u qu ệ ả đạt đượ c 91

3.3.2 Giải pháp 2: M r ng th tr ng tiêu th ở ộ ị ườ ụ trong n c 92 ướ 3.3.2.1 M c tiêu c ụ ủ a gi i pháp 92 ả 3.3.2.2 Nội dung giải pháp 92

3.3.2.3 Hi u qu ệ ả đạt đượ c 96

3.3.3 Giải pháp 3: Huy động vốn nhàn r i c a cán b công nhân viên 99 ỗ ủ ộ 3.3.3.1 M c tiêu c ụ ủ a gi i pháp 99 ả 3.3.3.2 Nội dung giải pháp 100

3.3.3.3 Hi u qu ệ ả đạt đượ c 102

TÓM T ẮT CHƯƠ NG 3 104

K ẾT LUẬN 105

TÀI LIỆU THAM KHẢO 106

DANH M C B NG, BI U Ụ Ả Ể

Bảng 2.1 Bảng phân tích mối quan h ệcân đối giữa tài sản - ngồn vốn 51

B ng 2.2 K t qu tính toán các ch tiêu ả ế ả ỉ ảnh hưởng đến hi u qu tài chính 54 ệ ả B ng 2.3 B ng so sánh các ch tiêu vả ả ỉ ề khă năng sinh lợ ủi c a m t s công ty may ộ ố trên th ị trường Vi t Nam 56 ệ B ng 2.4 B ng t ng h p doanh thu thuả ả ổ ợ ần qua 2 năm 57

B ng 2.5 ả Tăng trưởng doanh thu 58

B ng 2.6 Bả ảng t ng hổ ợp chi phí qua 2 năm 59

B ng 2.7 K t qu tính toán các ch tiêu ả ế ả ỉ năng suất sử ụ d ng tài s n 60 ả B ng 2.8 B ng so sánh ch tiêu v khả ả ỉ ề ẳ năng quản lý tài s n m t sả ộ ố Công ty may trong nước 63

B ng 2.9 K t qu tính toán ch tiêu 1/ h sả ế ả ỉ ệ ố tài tr 63 ợ B ng 2.10 K t qu tính toán các ch tiêu ph n ánh kh ả ế ả ỉ ả ẳ năng thanh khoản……… 70

B ng 2.11 B ng so sánh kh ả ả ẳ năng thanh khoán 72

B ng 2.12 Bả ảng phân tích điểm hòa vốn đòn bảy định phí 74

B ng 2.13 Bả ảng phân tính đoàn bảy tìa chính 77

B ng 2.14 Bả ảng phân tích đòn b y t ng 79 ả ổ Bảng 3.1 Danh sách khách hàng chấp nhận thanh toán nợ đúng và trước hạn 86

B ng 3.2 Danh sách khách hàng không chả ấp nh n thanh toán n ậ ợ đến h n 90 ạ B ng 3.3 Bả ảng k t qu sau khi áp d ng gi i pháp 1 91 ế ả ụ ả Bảng 3.4 Hệ thống các cửa hàng, đại lý cần mở thêm tại 3 khu vực Bắc - Trung - Nam 93

Bảng 3.5 Chi phí đầu tư cho các hoạt động mở rộng thị trường tiêu thụ trong nước 96

B ng 3.6 Doanh thu tiêu th d ki n theo d báo nhu cả ụ ự ế ự ầu th ị trường 97

Bảng 3.7 ảB ng kết qu sau khi áp dả ụng giải pháp 2 99

B ng 3.8 K t qu thả ế ả ực hi n sau gi i pháp 3 103 ệ ả

DANH M C HÌNH V Ụ Ẽ

Hình 2.1 T ch c b máy qu n lý tổ ứ ộ ả ại Công ty C ph n May Sông H ng 44ổ ầ ồ Hình 2.2: Sơ đồ phân tích đẳng th c Dupont t i công ty CP May Sông H ng……68ứ ạ ồ

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT STT T vi t t t ừ ế ắ T vi ừ ết đầy đủ

17 ROA T su t thu h i tài s n ỷ ấ ồ ả

18 ROS S c sinh l i c a doanh thu ứ ợ ủ

19 ROE S c sinh l i v n ch s h u ứ ợ ố ủ ở ữ

20 Thu GTGT ế Thu giá tr ế ị gia tăng

L I M Ờ Ở ĐẦ U

1 Lý do ch ọn đề tài

H i nh p kinh t qu c t là m t xu thộ ậ ế ố ế ộ ế t t yấ ếu, đó vừa là cơ hội l i v a là ạ ừthách thức đố ới v i các doanh nghiệp trong nước M t m t, h i nh p giúp các doanh ộ ặ ộ ậnghi p m r ng quy mô s n xu t mệ ở ộ ả ấ ột cách nhanh chóng nhưng mặt khác cũng có

th xóa s hoàn toàn m t doanh nghi p ể ổ ộ ệ

Không n m ngoài xu th phát tri n kinh t chung cằ ế ể ế ủa đất nước, công ty C ổ

ph n May Sông Hầ ồng đang phải đối m t và chặ ấp nh n s cậ ự ạnh tranh như mộ ất t t

yế ủu c a quy lu t th ậ ị trường Khi Vi t Nam h i nh p sâu vào n n kinh t th gi i là ệ ộ ậ ề ế ế ớkhi công ty có thêm nhiều cơ hội mới đồng th i ph i c nh tranh v i nhiờ ả ạ ớ ều i th đố ủtrong và ngoài nước mạnh hơn hẳn v công nghệ, trình qu n lý, thề độ ả ương hiệu…Trước tình hình đó, để ồ t n t i và phát tri n thì công ty không còn cách nào ạ ểhơn phải đổi mới tư duy, tăng cường đầu tư nhằm nâng cao chất lượng c a các ủquyết định qu n lý Khi đó, phân tích tài chính sẽả là m t công c c l c trong vi c ộ ụ đắ ự ệcung cấp cơ sở giúp nhà quản lý đưa ra những quyết định đúng đắn

T ừ trước đến nay, do nhi u nguyên nhân mà công ty C phề ổ ần May Sông Hồng chưa đầu tư thỏa đáng cho hoạt động này Hi n t i, có th ng v ng trên ệ ạ để ể đứ ữ

th ị trường thì m t trong nh ng vộ ữ ấn đề đang được công ty quan tâm đó là công tác phân tích hoạt động tài chính Xu t phát t yêu c u th c t trên k t h p vấ ừ ầ ự ế ế ợ ới đặc thù chuyên ngành đào tạo, em đã ch ủ động đề xuất và được Vi n Kinh t và qu n lý ệ ế ả

ch p thu n cho l a chấ ậ ự ọn đề tài: “Phân tích và đề ấ xu t một số ả gi i pháp nâng cao

hi u qu ho ệ ả ạt độ ng tài chính c a Công ty C ph n May Sông H ng” ủ ổ ầ ồ làm đề tài luận văn của mình

2 M c tiêu nghiên c u ụ ứ

Nghiên cứu đề tài này nhằm đạt được các k t qu sau: ế ả

- L a ch n và h thự ọ ệ ống hoá cơ sở lý thuyết liên quan đến phân tích ho t ạ

động tài chính c a doanh nghi p; ủ ệ

- Phân tích, đánh giá thực tr ng hoạ ạt động tài chính c a công ty C ph n ủ ổ ầMay Sông Hồng trong 2 năm gần đây Từ đó, tìm ra các nguyên nhân dẫn đến ho t ạ

động tài chính của Công ty chưa hiệu qu ; ả

- xu t các gi i pháp nh m góp ph n nâng cao hiĐề ấ ả ằ ầ ệu qu hoả ạt động tài chính c a Công ty C phủ ổ ần May Sông H ng trong th i gian t i ồ ờ ớ

3 Đối tượng, phạm vi, phương pháp nghiên cứu

- Đối tượng nghiên c u: Hoứ ạt động tài chính c a Công ty C phủ ổ ần May Sông Hồng trong hai năm

- Ph m vi nghiên cạ ứu: Nghiên c u th c ti n hoứ ự ễ ạt động tài chính c a Công ty ủ

C ph n May Sông H ng và ch yổ ầ ồ ủ ế ậu t p trung vào phân tích các báo cáo tài chính

để đánh giá hiệu qu c a hoả ủ ạt động này t i công ty ạ

- Phương pháp nghiên cứu: Đề tài ch yế ử ụng các phương phápủ u s d th ng ố

kê, t ng h p, so sánh, thay th liên hoàn k t h p v i b ng biổ ợ ế ế ợ ớ ả ểu, đồ th , phân tích, ị

đối chi u… ế

4 Ý ngh ĩa khoa họ c và th c ti n c a lu ự ễ ủ ận văn

- S dử ụng các phương pháp để đánh giá hi u qu hoệ ả ạt động tài chính

c a công ty C ph n May Sông H ng m t cách bài b n, khoa h c ủ ổ ầ ồ ộ ả ọ

- Lần đầu tiên đề xu t nh ng gi i pháp sát h p và c th nh m nâng cao ấ ữ ả ợ ụ ể ằ

hi u qu hoệ ả ạt động tài chính c a Công ty C ph n May Sông H ng ủ ổ ầ ồ

5 K ết cấu của luận văn

N i dung cộ ủa đề tài gồm 3 chương:

Chương 1:Cơ sở lý lu n v phân tích hoậ ề ạt động tài chính của doanh nghi p.ệ

Chương 2: Phân tích và đánh giá ự th c tr ng hoạ ạt động tài chính c a công ty ủ

C ph n May Sông H ng ổ ầ ồ

Chương 3: Một số ả gi i pháp nh m nâng cao hi u qu hoằ ệ ả ạt động tài chính

c a công ty C ph n May Sông H ng ủ ổ ầ ồ

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG T ÀI CHÍNH

C ỦA DOANH NGHIỆP 1.1 T ổng quan về t ài chính doanh nghi ệp

1.1.1 Khái ni ệm

Trước khi ti n hành hoế ạt động s n xu t kinh doanh, doanh nghi p nào cả ấ ệ ũng

ph i có mả ột lượng v n ti n t nhố ề ệ ất định Trong quá trình hoạt động ã phát sinh ra đcác lu ng ti n t g n li n v i hoồ ề ệ ắ ề ớ ạt động đầu tư và các hoạt động s n xu t kinh ả ấdoanh, các lu ng ti n này t o nên s vồ ề ạ ự ận động các luồng tài chính c a doanh ủnghi p ệ

Theo PGS.TS Nghiêm Sĩ Thương: “Tài chính doanh nghi p là các m ệ ố i quan

h v m t giá tr ệ ề ặ ị đượ c bi u hi n b ng ti ể ệ ằ ề n trong lòng m t doanh nghi p và gi a nó ộ ệ ữ

v i các ch th ớ ủ ể có liên quan bên ngoài mà trên cơ sở đó giá trị ủ c a doanh nghiệp đượ ạ ậ c t o l p” Hay nói cách khác tài chính doanh nghi p là quá trình t o l p, phân ệ ạ ậ

ph i và số ử ụ d ng các qu ti n t phát sinh trong quá trình hoỹ ề ệ ạt động c a doanh ủnghi p nh m góp phệ ằ ần đạ ớt t i các m c tiêu c a doanh nghi p G n v i quá trình t o ụ ủ ệ ắ ớ ạ

l p, phân ph i và s d ng các quậ ố ử ụ ỹ ti n t c a doanh nghiề ệ ủ ệp là các quan h kinh t ệ ếbiểu hiện dưới hình th c giá tr t c là quan h tài chính doanh nghi p Các quan hứ ị ứ ệ ệ ệ

đó là:

- Th nh t, quan h kinh t gi a doanh nghi ứ ấ ệ ế ữ ệ p v ới nhà nướ c:

Quan h này bi u hi n trong quá trình phân ph i l i t ng s n ph m xã h i và ệ ể ệ ố ạ ổ ả ẩ ộthu nhập qu c dân giố ữa Ngân sách Nhà nước v i các doanh nghi p thông qua hình ớ ệ

th c Doanh nghi p n p các lo i thu vào ngân sách theo luứ ệ ộ ạ ế ật định và Nhà nước c p ấ

v n kinh doanh cho DN (Doanh nghiố ệp nhà nước) ho c tham gia vặ ới tư cách người góp v n ố

- Th hai, quan h kinh t gi a doanh nghi ứ ệ ế ữ ệ p v i th ớ ị trườ ng tài chính:

Quan h ệnày được bi u hi n thông qua vi c doanh nghi p ki m các ngu n tài ể ệ ệ ệ ế ồ

tr Trên th ợ ị trường tài chính, doanh nghi p có th vay ng n hệ ể ắ ạn để đáp ứng v n ốnhu c u ngầ ắn h n, có th phát hành c phi u và trái phiạ ể ổ ế ếu để đáp ứng nhu c u v n ầ ố

dài hạn Đồng th i, doanh nghiờ ệp ph i tr lãi vay và v n vay, tr lãi c ph n cho các ả ả ố ả ổ ầtài tr Doanh nghi p cợ ệ ũng có thể ử g i tiền vào ngân hàng, đầu tư chứng khoán b ng ằ

s tiố ền t m thạ ời chưa sử ụ d ng

- Th ba, quan h kinh t gi a doanh nghi p v i các th ứ ệ ế ữ ệ ớ ị trườ ng khác:

Trong n n kinh t , doanh nghi p có m i quan h v i các doanh nghi p khác ề ế ệ ố ệ ớ ệtrên th ịtrường hàng hóa, d ch vụ ị trườị , th ng sức lao động Đây là thị trường mà t i ạ

đó doanh nghiệp tiến hành mua sắm máy móc thi t bế ị, nhà xưởng, tìm ki m lao ếđộng…Điều quan tr ng là thông qua th ọ ị trường, doanh nghiệp có th ể xác định được nhu c u hàng hóa và d ch v cầ ị ụ ần thi t cung ế ứng Trên cơ sở đó, doanh nghiệp ho ch ạđịnh ngân sách đầu tư, kế ho ch s n xu t, ti p th nh m th a mãn nhu cạ ả ấ ế ị ằ ỏ ầu th ịtrường

- Th ứ tư, quan hệ kinh t trong n i b doanh nghi p: ế ộ ộ ệ

Các m i quan h ố ệ này được th hi n thông qua hàng lo t chính sách cể ệ ạ ủa doanh nghiệp như: chính sách tổ chức, chính sách tái đầu tư, chính sách về cơ cấu

v n, chi phí… C th là: ố ụ ể

+ Quan h kinh t gi a Doanh nghi p v i các Phòng ban, phân x ng, t , ệ ế ữ ệ ớ ưở ổ

độ ải s n xu t trong vi c t m ng thanh toán ấ ệ ạ ứ

+ Quan h kinh t gi a doanh nghi p v i cán b công nhân viên trong quá ệ ế ữ ệ ớ ộtrình phân ph i thu nhố ập cho người lao động dưới hình th c tiứ ền lương, tiền thưởng,

v i các khâu khác trong h thớ ệ ống tài chính nước ta

1.1.2 Vai trò c ủa t ài chính doanh nghi ệp

Trong hoạt động kinh doanh c a doanh nghi p, tài chính doanh nghiủ ệ ệp có các vai trò ch yủ ếu sau:

- Đả m b ảo huy độ ng v ốn đầy đủ ị , k p thời cho ho ạt độ ng c a doanh nghi ủ ệ p:

Để th c hi n m i quá trình kinh doanh, tr c h t các doanh nghi p phự ệ ọ ướ ế ệ ải có

v n kinh doanh Vai trò cố ủa tài chính doanh nghiệp được th hiể ện là xác định đúng

đắn nhu c u vầ ốn c n thi t cho hoầ ế ạt động c a doanh nghiủ ệp trong t ng th i kừ ờ ỳ Ti p ếtheo ph i l a chả ự ọn các phương pháp và hình thức huy động vốn thích hợp, đáp ứng

k p th i các nhu c u vị ờ ầ ốn để hoạt động c a các doanh nghiủ ệp được th c hiự ện m t ộcách nhịp nhàng, liên t c vụ ới chi phí huy động vốn th p nh t ấ ấ

- T ch c s d ng v n ti t ki m và có hi u qu ổ ứ ử ụ ố ế ệ ệ ả :

Vi c t ch c s d ng v n ti t ki m và có hi u qu ệ ổ ứ ử ụ ố ế ệ ệ ả được coi là điều ki n t n ệ ồ

t i và phát tri n c a m i doanh nghi p Tài chính doanh nghiạ ể ủ ọ ệ ệp có vai trò quan

tr ng trong viọ ệc đánh giá và lựa ch n d ọ ự án đầu tư, chọn ra d ự án đầu tư tối ưu, lựa chọn và huy động nguồ ốn v n có l i nh t cho hoợ ấ ạt động kinh doanh, b trí ố cơ cấu

v n hố ợp lý, s d ng các biử ụ ện pháp để tăng nhanh vòng quay c a v n, nâng cao kh ủ ố ảnăng sinh lờ ủi c a v n kinh doanh ố

- Đ òn b y kích th ẩ ích và điề u ti t kinh doanh: ế

Vai trò này c a tài chính doanh nghiủ ệp được th hiể ện thông qua vi c t o ra ệ ạ

s c mua hứ ợp lý để thu hút vốn đầu tư, lao động, vật tư, dịch vụ, đồng thời xác định giá bán h p lý khi tiêu th hàng hóa, cung cợ ụ ấp d ch v và thông qua hoị ụ ạt động phân

ph i thu nh p c a doanh nghiố ậ ủ ệp, phân ph i quố ỹ khen thưởng, quỹ lương, thực hi n ệcác hợp đồng kinh t ế

- Giám sát, ki m tra ch t ch ho ể ặ ẽ ạt độ ng kinh doanh c ủ a doanh nghi p: ệ

Tình hình tài chính c a doanh nghiủ ệp là m t tộ ấm gương phản ánh trung th c ự

nh t m i hoấ ọ ạt động kinh doanh c a doanh nghiủ ệp Thông qua các ch tiêu tài chính ỉ

mà các nhà quản lý doanh nghi p d dàng nh n th y th c tr ng quá trình kinh ệ ễ ậ ấ ự ạdoanh c a doanh nghi p, phát hi n kủ ệ ệ ịp th i nhờ ững vướng m c, t n tắ ồ ại để ừ đó đưa t

ra các quyết định điều ch nh các hoạt độỉ ng kinh doanh nhằm đạ ớt t i mục tiêu đã

- Y u t ế ố con ngườ i:

Con ng i là yườ ế ố ấu t r t quan trọng, đó là những cán b qu n lý và lộ ả ực lượng lao động trong doanh nghi p Cán b qu n lý là nhệ ộ ả ững ngườ ầi c n nh n thức đầy đủ ậ

v t m quan trề ầ ọng của phân tích tài chính doanh nghiệp, những người có toàn quyền

qu n lý và s d ng toàn b tài sả ử ụ ộ ản, ti n về ốn c a doanh nghiủ ệp và là người chịu trách nhi m quyệ ết định m i vọ ấn đề tài chính trong doanh nghi p ệ

Phân tích tài chính doanh nghiệp đòi h i phỏ ải có đội ngũ chuyên viên đủ ớ l n,

lực lượng cán b phân tích tài chính c n phộ ầ ải thường xuyên được nâng cao, đảm bảo c v m t s ng và chả ề ặ ố lượ ất lượng

b , doanh nghi p ph i kh u hao t ng phị ệ ả ấ ừ ần trong nhiều năm, không cho phép khấu

tr toàn b chi phí ngay t ừ ộ ừ đầu năm Vậy, khi doanh nghi p nh n th y có s gi m ệ ậ ấ ự ảsút v các kho n khề ả ấu hao thì c n ph i bi t nguyên nhân vì sao, có ph i do máy móc ầ ả ế ảthi t b ã lế ị đ ỗi th i ho c do doanh nghi p không có d án kh thi, dờ ặ ệ ự ả ẫn đến nguy cơ suy gi m v s n xu t, gi m sút v ng l c c nh tranh Do v y, yả ề ả ấ ả ề nă ự ạ ậ ếu t công ngh là ố ệ

m t trong nh ng yộ ữ ế ốu t có ảnh hưởng tr c tiự ếp đến k t qu s n xu t cế ả ả ấ ũng như tình hình tài chính c a doanh nghiủ ệp

- Y u t v chi ế ố ề ến lượ c kinh doanh:

Chiến lược kinh doanh được nói đế ở đây là cách phân chia n ữn h ng gi i ớkhách hàng khác nhau trong t ng doanh thu c a nó Trên thổ ủ ự ếc t , m t doanh nghi p ộ ệ

ph i luôn ph thu c vào khách hàng và nhà cung c p Nả ụ ộ ấ ếu m t khách hàng quen và ộluôn mua v i s ớ ố lượng nhiều nhưng chuyển sang mua c a nhà cung c p khác thì ủ ấtình tr ng gì s xạ ẽ ảy ra, như vậy doanh nghiệp ph i ch p nhả ấ ận những điều kiện ưu

đãi hơn cho khách hàng này Tình hình này s dẽ ẫn đến những khó khăn lâu dài về

m t tài chính Vì vặ ậy, điều quan tr ng v i m t doanh nghi p là không nên t p trung ọ ớ ộ ệ ậ

quá vào một nhóm đối tượng khách hàng M r ng nhiở ộ ều nhóm khách hàng tốt hơn

là t p trung vào m t khách hàng l n ậ ộ ớ

- Hình th c pháp lý t ứ ổ ch c doanh nghi p: ứ ệ

Hình th c pháp lý c a doanh nghi p khác nhau s chi phứ ủ ệ ẽ ối đến vi c t ch c, ệ ổ ứhuy động v n, qu n lý v n và phân ph i k t qu kinh doanh Ch ng hố ả ố ố ế ả ẳ ạn, đối v i ớdoanh nghiệp Nhà nước, vốn điề ệ ban đầu l u có th ể được ngân sách nhà nước đầu

tư toàn bộ ho c m t phặ ộ ần, nhà nước quy định qu n lý vả ốn và phân ph i k t qu kinh ố ế ảdoanh Đố ới v i doanh nghiệp tư nhân thì vốn là do ch doanh nghiệp tư nhân bỏ ra, ủcũng có thể huy động thêm t ừ bên ngoài dưới hình thức đi vay nhưng không được phép phát hành ch ng khoán trên th ứ ị trường để tăng vốn Đối v i công ty trách ớnhi m h u h n thì vệ ữ ạ ốn điề ệu l của công ty là do các thành viên đóng góp Trong quá trình hoạt động v n có th ố ể tăng lên bằng cách k t nế ạp thêm thành viên m i, trích tớ ừquỹ d tr hoự ữ ặc đi vay bên ngoài nhưng không được phép phát hành chứng khoán

Vi c phân ph i k t qu s n xu t kinh doanh do các thành viên quyệ ố ế ả ả ấ ết định, m c l i ứ ợnhu n các thành viên nhậ ận được ph thu c vào vụ ộ ốn đóng góp Đối với công ty cổ

ph thì ngoài các hình thần ức huy động vốn thông thường, công ty cổ phần có thể phát hành các loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) ra công chúng để huy động vốn nếu đủ tiêu chuẩn theo luật định

v th ỡ ị trường v n, ố ảnh hưởng lớn đến doanh nghi p ệ

- Y u t lãi su t: ế ố ấ

Lãi su t là bi n sấ ế ố kinh t nh y c m, s ế ạ ả ự thay đổi của lãi su t sấ ẽtác động làm

thay đổi hành vi s n xu t và tiêu dung c a xã h i, v ả ấ ủ ộ ề phương diện lý thuyế ũng t cnhư thực tiễn các nước đã chứng minh, s ự thay đổi lãi su t s ấ ẽ tác động đến s n ảlượng và giá cả, người ta thường phải đánh giá giá trị ủ c a các chi phí và các kho n ảthu lợi đó qua các đơn vị ề ệ và chúng đượ ọ ti n t c g i là chi phí và thu nhập Các kho n chi phí và thu nhả ập đó lạ ải x y ra các m c thở ố ời gian khác nhau, do đó phải xét đến vấn đề th i giá c a ti n t hay giá tr theo th i gian cờ ủ ề ệ ị ờ ủa đồng ti n, giá tr ề ịtheo th i gian c a tiờ ủ ền được bi u hi n qua ti n lãi, tiể ệ ề ền lãi là giá c ảmà người đi vay

ph i tr s d ng v n vay trong khoả ả để ử ụ ố ảng th i gian nhờ ất định ho c là tiặ ền thuê v n ố

- Y u t ế ố môi trườ ng kinh t - xã h i: ế ộ

Bao quanh doanh nghiệp là một môi trường kinh t - xã h i ph c t p và luôn ế ộ ứ ạbiến động, đó chính là thách thức đố ới v i doanh nghi p trong vi c cệ ệ ạnh tranh

1.2 Phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Khái ni ệm, mục ti êu và ý ngh c ĩa ủa phân tích t ài chính doanh nghi ệp

 Khái ni m ệ

Theo PGS.TS Nghiêm Sĩ Thương: “Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình xem xét hi n tr ng tài chính c a doanh nghi ệ ạ ủ ệ p trong s so sánh v i các doanh ự ớ nghi p khác thu c cùng m ệ ộ ột ngành kinh doanh mà trướ c h t là v ế ới các đố i th c nh ủ ạ tranh tr c ti p ự ế ” Điều này giúp nhà qu n lý nh n biả ậ ết các điểm mạnh, điểm yếu c a ủdoanh nghi p v mệ ề ặt tài chính để ừ đó đề t xu t bi n pháp c n thi t nh m c i thiấ ệ ầ ế ằ ả ện tình hình tài chính c a doanh nghiủ ệp mình

 M c tiêu ụ

M c tiêu cụ ủa phân tích tài chính doanh nghiệp là nh n d ng nhậ ạ ững điểm mạnh, điểm yếu, thu n lậ ợi, khó khăn về m t tài chính củặ a doanh nghi p thông qua ệ

các ch tiêu sau: ỉ

- Phân tích khái quát tình hình tài chính (S biự ến động c a tài s n – ngu n ủ ả ồ

v n, doanh thu, chi phí, l i nhu n, nố ợ ậ ộp ngân sách và các cân đối tài chính)

- Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu tài chính (kh ỉ ả ệ ả ả năng sinh lời và kh ảnăng quản lý tài s n) ả

- Phân tích các ch tiêu ph n ánh an toàn tài chính (kh ỉ ả ả năng thanh khoản và

 Ý ngh ĩa

Tình hình tài chính doanh nghiệp đượ ấ ảc t t c các cá nhân, t chổ ức như nhà

qu n lý doanh nghi p, ch s h u v n, khách hàngả ệ ủ ở ữ ố , nhà đầu tư, các cơ quan quản lý

chức năng… quan tâm Tuy nhiên, m i cá nhân, tỗ ổ ch c s quan tâm nh ng khía ứ ẽ ở ữ

c nh khác nhau khi phân tích tình hình tài chính doanh nghi p Ch ng hạ ệ ẳ ạn:

- Đố i v i các ch doanh nghi p và các nhà qu n tr doanh nghi p ớ ủ ệ ả ị ệ : M i ốquan tâm hàng đầu c a h là tìm ki m l i nhuủ ọ ế ợ ận và kh ả năng trả ợ n Bên cạnh đó, các nhà qu n tr doanh nghi p còn quan tâm n các m c tiêu khác ả ị ệ đế ụ như: tạo công ăn

vi c làm, nâng cao chệ ất lượng s n ph m, cung c p nhi u sả ẩ ấ ề ản ph m hàng hóa và d ch ẩ ị

v v i chi phí thụ ớ ấp, đóng góp phúc lợi xã h i, b o v ộ ả ệ môi trường Tuy nhiên, m t ộdoanh nghi p ch có th th c hiệ ỉ ể ự ện được các m c tiêu này nếu đáp ứng đượụ c hai th ửthách s ng còn và hai mố ục tiêu cơ bản là kinh doanh có lãi và tr ả được n M t ợ ộdoanh nghi p b lệ ị ỗ liên tục, rút cu c s b c n ki t các ngu n l c và bu c phộ ẽ ị ạ ệ ồ ự ộ ải đóng

c a M t khác, n u doanh nghi p không có kh ử ặ ế ệ ả năng thanh toán nợ đế n h n cạ ũng bị

bu c ng ng hoộ ừ ạt động và đóng cửa Như vậy, hơn ai hết thì các nhà qu n tr doanh ả ịnghi p và các ch doanh nghi p c n ph i có y thông tin và hi u rõ v tình hình ệ ủ ệ ầ ả đầ đủ ể ềtài chính c a doanh nghi p nh m th c hi n cân b ng tài chính, kh ủ ệ ằ ự ệ ằ ả năng thanh toán,

sinh l i, r i ro và d ợ ủ ự đoán tình hình tài chính trong tương lai

- Đố i v i các ch ngân hàng và các nhà tín d ng ớ ủ ụ : M i quan tâm c a h ố ủ ọhướng ch yủ ếu vào kh ả năng trả ợ ủ n c a doanh nghi p Vì v y, h ệ ậ ọ đặc bi t chú ý t i ệ ớ

s ng ti n và các tài số lượ ề ản khác có th chuyể ển đổi thành ti n nhanh T ề ừ đó, so sánh

v i s n ng n hớ ố ợ ắ ạn để biết được kh ả năng thanh toán tức th i c a doanh nghi p ờ ủ ệNgoài ra, các ch ngân hàng và các nhà tín d ng củ ụ ũng rất quan tâm đến s ố lượng

v n ch s h u b i vì s vố ủ ở ữ ở ố ốn ch s h u này là kho n bủ ở ữ ả ảo hi m cho h trong ể ọtrường h p công ty g p r i ro Không m y ai s n sàng cho vay n u các thông tin ợ ặ ủ ấ ẵ ếcho thấy người vay không bảo đảm ch c chắ ắn rằng khoản vay đó sẽ được thanh toán khi đến hạn Người cho vay cũng quan tâm đến khả năng sinh lợ ủi c a doanh nghi p ệ

vì nó là cơ sở ủ c a vi c hoàn tr v n và lãi vay dài h n ệ ả ố ạ

- Đố ớ i v i các nhà cung cấp v ật tư, thiế ị t b , hàng hoá, d ch v ị ụ: H ph i bi t ọ ả ếđược kh ảnăng thanh toán hiện t i và th i gian s p t i c a doanh nghiạ ờ ắ ớ ủ ệp để quyết

định xem có cho phép doanh nghiệp được mua ch u hàng, thanh toán ch m hay ị ậkhông

- Đối với các nhà đầu tư: M i quan tâm c a h ố ủ ọ hướng vào các yếu t ố như sự

r i ro, th i gian hoàn v n, m c sinh lãi, kh ủ ờ ố ứ ả năng thanh toán vốn…Vì v y, h c n ậ ọ ầ

nh ng thông tin v u kiữ ề điề ện tài chính, tình hình hoạt động, v k t qu kinh doanh ề ế ả

và các tiềm năng tăng trưởng c a doanh nghiủ ệp Đồng thời, các nhà đầu tư cũng rất quan tâm t i viớ ệc điều hành hoạt động và tính hiệu qu c a công tác qu n lý Nh ng ả ủ ả ữđiều đó nhằm đảm b o sự an toàn và tính hi u qu ả ệ ả cao cho các nhà đầu tư

- i v i khách hàng Đố ớ : Phân tích tài chính doanh nghi p giúp h ệ ọ đánh giá

kh ảnăng, năng lự ảc s n xu t và tiêu th s n ph m, mấ ụ ả ẩ ức độ uy tín c a doanh nghi p ủ ệ

để quyết định có ứng trước ti n hàng hay không ề

- i v Đố ới người lao độ ng trong doanh nghi p: ệ Phân tích tài chính giúp h ọhiểu bi t v hoế ề ạt động c a doanh nghi p, n m bủ ệ ắ ắt được xu hướng phát tri n c a ể ủdoanh nghiệp T , nâng cao trách nhiừ đó ệm đố ới v i công vi c mà h ệ ọ đảm nhận, giúp

h ọ đánh giá được thu nh p c a bậ ủ ản thân s ẽtăng lên hay giảm đi

- Đố ới các cơ quan quả i v n lý nhà n c: Phân tích tài chính giúp cho vi c ướ ệ

ki m tra, giám sát, kiể ểm toán, hướng dẫn và tư vấn cho doanh nghi p th c hiệ ự ện các chính sách, ch , th l v tài chính, k toán, thu và kế độ ể ệ ề ế ế ỷ lu t tài chính, tín d ng, ậ ụ

ngân hàng…

1.2 2 Các căn cứ sử dụng trong phân tích t ài chính doanh nghiệp

Phân tích hoạt động tài chính s d ng m i ngu n thông tin có khử ụ ọ ồ ả năng lý

gi i và thuyả ết minh th c tr ng hoự ạ ạt động tài chính, hoạt động sản xu t kinh doanh ấ

c a doanh nghiủ ệp, ph c v cho quá trình d ụ ụ ự đoán, đánh giá, lập k ho ch Nó bao ế ạ

g m v i nh ng thông tin n i b n nh ng thông tin bên ngoài, nh ng thông tin k ồ ớ ữ ộ ộ đế ữ ữ ếtoán và thông tin qu n lý khác, nh ng thông tin v s ng và giá trả ữ ề ố lượ ị… Trong đó, các thông tin k toán là quan tr ng nhế ọ ất, được ph n ánh t p trung trong các báo cáo ả ậtài chính doanh nghi p Do v y, phân tích hoệ ậ ạt động tài chính trên th c t là phân ự ếtích các báo cáo tài chính doanh nghi p ệ

Báo cáo tài chính là một trong các báo cáo đượ ậ ựa vào phương pháp kếc l p dtoán tổng h p s li u t các s sách k toán, theo các ch tiêu tài chính phát sinh tợ ố ệ ừ ổ ế ỉ ại

nh ng thữ ời điểm ho c th i kặ ờ ỳ nhất định Các báo cáo tài chính ph n ánh m t cách ả ộ

h th ng tình hình tài s n cệ ố ả ủa đơn vị ạ t i nh ng thữ ời điểm nhất định, k t qu ho t ế ả ạ

động kinh doanh và tình hình s d ng v n trong nh ng th i k nhử ụ ố ữ ờ ỳ ất định; đồng th i ờ

gi i trình giúp cho các ả đối tượng s d ng thông tin tài chính nhử ụ ận biết được th c ự

tr ng tài chính, tình hình s n xu t kinh doanh cạ ả ấ ủa đơn vị để đưa ra các quyết đị nh phù h p Có th ợ ể nói, đây là căn cứ để phân tích và đánh giá t ình hình tài chính của

m t doanh nghiộ ệp, bao gồm:

1.2.2.1 Bảng cân đối kế toán (CĐKT – Balance sheet)

B nả g cân đối k toán là m t báo cáo tài chính phản ánh tình hình tài sản và ế ộngu n vồ ốn của doanh nghi p t i m t thệ ạ ộ ời điểm cụ th trong quá trình hoể ạt động kinh doanh Thời điểm quy định là ngày cu i cùng cố ủa k báo cáo ỳ

Đây là một b n báo cáo tài chính có ý nghả ĩa rất quan trọng đối v i mớ ọi đối tượng có quan h sở ữệ h u, quan h kinh doanh và quan h qu n lý v i doanh nghiệ ệ ả ớ ệp Thông thường, bảng CĐKT được trình bày d i dướ ạng bảng cân đối số dư các tài

kho n k toán: M t bên ph n ánh tài s n và m t bên ph n ánh ngu n v n cả ế ộ ả ả ộ ả ồ ố ủa doanh nghi p ệ

Các kho n m c trên bả ụ ảng CĐKT được s p x p theo m t trình t phắ ế ộ ự ản ánh tính thanh kho n cả ủa tài s n (kh ả ả năng chuyển hoá thành ti n c a tài s n trong ề ủ ảkho ng th i gian ngả ờ ắn nh t v i chi phí thấ ớ ấp nh t) giấ ảm d n t trên xu ng ầ ừ ố

Bên tài s n ả : Ph n ánh giá tr c a toàn b tài s n hiả ị ủ ộ ả ện có đến thời điểm l p ậbáo cáo thu c quyộ ền qu n lý và s d ng của doanh nghiệp Bao g m tài s n c nh ả ử ụ ồ ả ố đị

và tài sản lưu động Trong đó, tài sản lưu động (ti n và ch ng khoán ng n h n d ề ứ ắ ạ ễbán, các khoản ph i thu, d tr ) và tài s n c ả ự ữ ả ố định (h u hình và vô hình) ữ

Bên ngu n v n ồ ố : Ph n ánh s vả ố ốn để hình thành các lo i tài sạ ản của doanh nghiệp đến thời điểm l p báo cáo gậ ồm v n ch s h u (v n t có) và các kho n nố ủ ở ữ ố ự ả ợ Trong đó, V n ch s h u ố ủ ở ữ bao g m: Vồ ốn góp ban đầu, l i nhu n không chia, phát ợ ậhành c phiổ ếu m i Các kho n n g m ớ ả ợ ồ N ng n h n ợ ắ ạ (n ph i tr cho nhà cung c p, ợ ả ả ấcác kho n ph i n p, ph i tr khác, n ngả ả ộ ả ả ợ ắn hạn ngân hàng thương mại và các t ổ

ch c tín d ng khác) và ứ ụ N dài h n ợ ạ (n vay dài hợ ạn ngân hàng thương mại và các t ổ

ch c tín d ng khác, vay b ng cách phát hành trái phi u) ứ ụ ằ ế

Về m t kinh t thì bên tài s n phặ ế ả ản ánh quy mô và k t c u các lo i tài s n, ế ấ ạ ảbên ngu n v n phồ ố ản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu v n cố ũng như khả năng độ ậc l p v tài ềchính c a doanh nghiủ ệp

Bên tài s n và ngu n vả ồ ốn c a bủ ảng CĐKT đều có các cột ch tiêu: S u k , ỉ ố đầ ỳ

s cu i kố ố ỳ Ngoài các khoản m c trong n i dung b ng còn có m t s kho n m c ụ ộ ả ộ ố ả ụngoài bảng như: Mộ ốt s tài s n thuê ngoài, vả ật tư, hàng hoá giữ ộ h , nh n gia công, ậhàng hoá nh n bán h , ngo i t các lo i… ậ ộ ạ ệ ạ

Nhìn vào bảng CĐKT, nhà phân tích có thể ậ nh n biết được lo i hình doanh ạnghi p, quy mô, mệ ức độ ự t ch tài chính c a doanh nghiủ ủ ệp Bảng CĐKT là một tư

li u quan tr ng b c nhệ ọ ậ ất giúp cho các nhà phân tích đánh giá được kh ả năng cân bằng tài chính, kh ảnăng thanh toán và khả năng cân đố ố ủi v n c a doanh nghiệp

1.2.2.2 Báo cáo thu nhập (Income Statement)

Báo cáo thu nhập hay còn gọi là Báo cáo k t qu hoế ả ạt động kinh doanh là

m t báo cáo k toán tài chính ph n ánh t ng h p doanh thu, chi phí và k t qu cộ ế ả ổ ợ ế ả ủa các hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Ngoài ra, báo cáo này còn ph n ánh ảtình hình th c hiự ện nghĩa vụ ủ c a doanh nghiệp đố ới Nhà nưới v c cũng như tình hình thu ế GTGT được khấu tr và thu giá tr ừ ế ị gia tăng hàng bán nội địa trong m t kộ ỳ k ếtoán

Đây là báo cáo tài chính quan trọng cho nhiều đối tượng cho bi t s d ch ế ự ịchuyể ủ ền c a ti n trong quá trình s n xu t - kinh doanh cả ấ ủa doanh nghi p và cho phép ệ

d tính kh ự ả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai Báo cáo kết qu ho t ả ạ

động kinh doanh cũng là báo cáo tài chính quan tr ng nh t cho nhiọ ấ ều đối tượng khác nhau nhằm ph c vụ ụ cho việc đánh giá hiệu qu hoả ạt động và khả năng sinh lời

c a doanh nghi p ủ ệ

Thông qua s liố ệu ghi trên báo cáo k t qu kinh doanh tacó th kiế ả ể ểm tra được tình hình th c hi n trách nhi m, nghự ệ ệ ĩa vụ ủ c a doanh nghiệp đối với Nhà nước v ềcác kho n thu và các kho n ph i nả ế ả ả ộp khác, đánh giá được xu hướng phát triển c a ủdoanh nghiệp qua các th i kờ ỳ khác nhau

Báo cáo k t qu hoế ả ạt động kinh doanh g m 3 ph n: ồ ầ

- Ph n ph n ánh k t qu ho ầ ả ế ả ạt độ ng kinh doanh c a doanh nghi p sau m i ủ ệ ỗ

th i k ho ờ ỳ ạt độ ng (Ph n I “Lãi, l ”) ầ ỗ Ph n này có nhi u ch ầ ề ỉ tiêu liên quan đến doanh thu, chi phí c a hoủ ạt động sản xu t kinh doanh và các ch ấ ỉ tiêu liên quan đến thu nhập, chi phí c a t ng hoủ ừ ạt động tài chính và các hoạt động bất thường cũng như toàn bộ ế k t qu hoả ạt động s n xu t kinh doanh c a doanh nghiả ấ ủ ệp Các ch tiêu ỉthu c thành phộ ần này đều được theo dõi chi ti t theo s quý tr c, quý này và luế ố ướ ỹ

k t ế ừ đầu năm

- Ph n ph n ánh trách nhi m, ngh ầ ả ệ ĩa vụ ủ c a doanh nghi ệp đố ới Nhà nướ i v c

g m các ch ồ ỉ tiêu liên quan đế n các lo i thu , các kho n phí và các kho n ph i n p ạ ế ả ả ả ộ khác (Ph n II “Tình hình th c hi n ngh ầ ự ệ ĩa vụ đố ới Nhà nướ i v c”) Các ch tiêu ỉ ở

ph n này cầ ũng được chi ti t thành s còn ph i n p kế ố ả ộ ỳtrước, s ph i n p kố ả ộ ỳ này, s ố

đã n p trong k này và s còn ph i nộ ỳ ố ả ộp đến cu i kố ỳ này cùng v i s ph i n p, s ớ ố ả ộ ố đã

n p luộ ỹ k t ế ừ đầu năm đến cu i kố ỳ báo cáo

- Ph n ph n ánh s ầ ả ố thu giá tr ế ị gia tăng đượ c kh u trừ, được hoàn lại, được ấ giả m và thu ế giá gia tăng hàng bán nội đị a (Ph n III “Thu ầ ế GTGT đượ c kh u tr , ấ ừ thu ế GTGT đượ c hoàn l i, thu ạ ế GTGT đượ c gi m, thu GTGT hàng bán n ả ế ội đị a”) Phần này chi ti t các ch ế ỉ tiêu liên quan đến thu giá tr ế ị gia tăng được kh u trấ ừ, đã

kh u trấ ừ, được hoàn lại, đã hoàn lại, được giảm, đã gi m và s thu giá tr ả ố ế ị gia tăng còn được khấu tr , còn ừ được hoàn l i, còn ạ được gi m cu i kả ố ỳ…

1.2.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of cash flows)

Báo cáo lưu chuyển ti n t là m t báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh vi c ề ệ ộ ổ ợ ả ệhình thành và s dử ụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo c a doanh nghi p ủ ệThông tin v ề lưu chuyển ti n t c a doanh nghi p cung cấp cho ngườ ửề ệ ủ ệ i s

dụng thông tin có cơ sở để đánh giá khả năng tạ o ra các kho n ti n và vi c s d ng ả ề ệ ử ụkho n tiả ền đ ạo ra đó trong hoạt độã t ng s n xuấả t kinh doanh c a doanh nghi p ủ ệ

N i dung Bộ áo cáo Lưu chuyển ti n t g m 3 ph n: ề ệ ồ ầ

Ph n I - ầ Lưu chuyể n tiền t t ho ệ ừ ạt độ ng s n xu t kinh doanh: ả ấ Ph n ánh toàn ả

b các dòng tiộ ền thu vào và chi ra liên quan trự ếp đếc ti n hoạt động kinh doanh ch ủ

yế ủu c a doanh nghiệp như tiền thu t bán hàng, thu t các kho n ph i thu, tiừ ừ ả ả ền tr ảnhà cung c p ấ

Ph n II - ầ Lưu chuyể n tiền t ho ừ ạt động đầu tư: Ph n ánh toàn b dòng ti n ả ộ ềthu vào và chi ra liên quan tr c tiự ếp đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp và đầu

tư ra bên ngoài Luồng ti n này th hi n nh ng khoề ể ệ ữ ản chi phí được đầu tư để ạ t o ra

lu ng tiồ ền trong tương lai

Ph n III - ầ Lưu chuyể n ti n t ho ề ừ ạt độ ng tài chính: Ph n ánh toàn b dòng ả ộ

ti n thu vào và chi ra liên quan tr c tiề ự ếp đến việc tăng giảm vốn kinh doanh c a ủdoanh nghiệp như nhận v n góp, phát hành c phi u, trái phiố ổ ế ếu c a doanh nghiủ ệp,

đi vay vốn và hoàn tr n vay, tr lãi cho các bên góp v n, tr lãi c phi u ả ợ ả ố ả ổ ế

1.2.2.4 Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh các báo cáo tài chính là báo cáo t ng hổ ợp được s dử ụng để ả gi i trình m t cách khái quát nh ng ch tiêu v tình hình và k t qu sộ ữ ỉ ề ế ả ản xu t kinh doanh ấtrong kỳ giúp cho vi c ch o s n xu t kinh doanh c a lãnh o doanh nghi p và ệ ỉ đạ ả ấ ủ đạ ệ

các cơ quan có liên quan trong kiểm tra giám sát vi c ch p hành các ch tài ệ ấ ế độchính, k toán N i dung c a thuyế ộ ủ ết minh báo cáo tài chính g m các phồ ần sau: + Đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp

+ Ch kế độ ế toán áp d ng t i doanh nghiụ ạ ệp

+ Chi ti t m t s ch tiêu trong báo cáo tài chính ế ộ ố ỉ

+ Giải thích và thuyết minh tình hình và kết quả hoạt động sản xu t kinh doanh ấ+ M t s chộ ố ỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình tài chính của đơn vị

+ Phương hướng kinh doanh trong kỳ t i ớ

+ Các ki n nghế ị

Trong n n kinh tề ế th ịtrường, đối tượng sử ụ d ng các thông tin tài chính r t r ng ấ ộrãi Vì v y, các báo cáo tài chính ph i m b o tính h thậ ả đả ả ệ ống, đồng b , s li u ph n ộ ố ệ ảánh trung th c, chính xác ph c v ự ụ ụ đầy đủ và k p th i M t khác, do báo cáo tài ị ờ ặchính là ngu n thông tin ch yồ ủ ếu và r t quan tr ng ph c v phân tích nên doanh ấ ọ ụ ụnghi p ph i lệ ả ập báo cáo tài chính theo đúng quy định c a ch k toán doanh ủ ế độ ếnghi p và chu n m c kệ ẩ ự ế toán hiện hành

M i liên h gi a các báo cáo tài chính doanh nghi p ố ệ ữ ệ : Các báo cáo tài chính doanh nghi p có m i liên h m t thi t v i nhau, m i s ệ ố ệ ậ ế ớ ỗ ự thay đổi ch tiêu trong báo ỉcáo này ho c tr c ti p ho c gián ti p ặ ự ế ặ ế ảnh hưởng t i báo cáo kia, trình t c hi u và ớ ự đọ ể

ki m tra các báo cáo tài chính phể ải được bắt đầu t báo cáo k t qu kinh doanh và ừ ế ảbáo cáo lưu chuyển ti n t k t h p v i Bề ệ ế ợ ớ ảng cân đối k toán kế ỳtrước để đọ c và

ki m tra kể ỳ này

1.2.3 N ội dung v à quy trình phân tích tình hình tài chính doanh nghi ệp

1.2.3.1 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

a Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghi p ệ

Phân tích khái quát tình hình tài chính là vi c xem xét, nhệ ận định v tình ềhình tài chính c a doanh nghi p Công vi c này s cung củ ệ ệ ẽ ấp cho ngườ ử ụi s d ng thông tin biết được tình hình tài chính c a doanh nghiủ ệp là kh quan hay không khả ảquan

- B ảng cân đố ế i k toán cho bi t s phát tri ế ự ể n hay suy thoái c a doanh nghi p ủ ệ

thông qua các bi ến độ ng v tài s n và ngu n v ề ả ồ ốn Cân đố i tài s n – ngu n v n ả ồ ố

ph n ánh: ả

+ Doanh nghiệp có đủ kh ả năng thanh toán các khoản n ng n h n không? ợ ắ ạ+ TSDH c a doanh nghiủ ệp có được tài tr m t cách v ng ch c b ng n dài ợ ộ ữ ắ ằ ợhạn và ngu n vồ ốn ch s h u hay không? ủ ở ữ

Theo nguyên t c quắ ản lý tài chính và s d ng ngu n vử ụ ồ ốn: N ng n h n ợ ắ ạkhông nên s dử ụng để đầu tư cho TSDH vì áp l c tr n l n, gây m t an toàn tài ự ả ợ ớ ấchính; N dài hợ ạn không nên dùng để hình thành TSNH vì nó gây ra lãng phí Do

v y, N ngậ ợ ắn h n phạ ải được dùng để đầu tư cho TSNH và TSDH được tài tr b ng ợ ằ

c u thanh toán n ng n hầ ợ ắ ạn, cán cân thanh toán của doanh nghiệp mất thăng bằng, doanh nghiệp ph i dùng m t phả ộ ần TSDH để thanh toán n ngợ ắn hạn đến h n tr ạ ả+ N u: ế

N dài h n + Nguợ ạ ồn vốn ch s h u > TSDH ủ ở ữ

TSNH > N ng n h n ợ ắ ạThì: N dài hợ ạn và ngu n vồ ốn ch sở hữủ u là tối ưu sau khi đầu tư vào TSDH,

đồng th i TSNH > N ng n h n, doanh nghiờ ợ ắ ạ ệp có đủ kh ả năng thanh toán nợ ng n ắhạn Tình hình tài chính doanh nghi p an toàn ệ

+ N u: ế

N dài h n + Nguợ ạ ồn vốn ch s h u = TSDH ủ ở ữ

TSNH = N ng n h n ợ ắ ạThì: N dài h n và ngu n v n ch s hợ ạ ồ ố ủ ở ữu đủ đầu tư cho TSDH, TSNH đủ để doanh nghiệp trả các khoản nợ ngắn hạn Tình hình tài chính của doanh nghiệp an toàn

- Báo cáo thu nh p cho bi t k t qu ậ ế ế ả kinh doanh chính như doanh thu, chi phí, khấu hao TSCĐ, l ãi vay cho ch n , n ủ ợ ộp ngân sách nhà nướ c, lãi cho ch s ủ ở

h u ữ

- Báo cáo lưu chuyể ề ệ n ti n t cho bi t: ế

+ S ố dư tiền m t thuặ ần c a hoủ ạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt

động tài chính

+ Khái quát v m mề điể ạnh và điểm yếu c a từng hoạt động trên ủ

+ Số dư tiền m t thu n trong kì c a t t c các hoặ ầ ủ ấ ả ạt động

b Phân tích các ch tiêu hi u qu tài chính ỉ ệ ả

Phân tích ch tiêu hiỉ ệu qu tài chính nhả ằm xem xét tình hình tài chính c a ủdoanh nghi p hi u qu hay không, hiệ ệ ả ệu quả do nh ng nhân t ữ ố nào tác động và nguyên nhân gây nên những tác động đó Phân tích chỉ tiêu hi u qu tài chính có ý ệ ảnghĩa rất quan trọng đố ới các nhà đầu tư, các nhà tín dụi v ng và các c ổ đông vì nó

g n liắ ền l i ích c a h c v hiợ ủ ọ ả ề ện tại và tương lai

Để đánh giá các chỉ tiêu hi u qu ệ ả tài chính, người phân tích thường tính và

so sánh các ch tiêu sau: ỉ

 Kh ả năng sinh lờ i

- Doanh l i sau thu ợ ế trên doanh thu (Return on Sales-ROS)

Doanh l i sau thu trên doanh thu, ợ ế

L i nhu n biên (ROS) ợ ậ = Lãi ròng NI

Doanh thu

Ch sỉ ố này cho bi t trong mế ột trăm đồng doanh thu có bao nhiêu đồng lãi cho

ch s h u Trủ ở ữ ị s c a ch tiêu này càng l n ch ng tố ủ ỉ ớ ứ ỏ kh ả năng sinh lợi củ ốa v n càng cao và hi u qu kinh doanh càng lệ ả ớn

- T su t thu h i tài s n (Return on Asset-ROA) ỷ ấ ồ ả

T su t thu h i tài s n, Doanh ỷ ấ ồ ả

l i sau thu trên tài s ợ ế ả n (ROA) =

Lãi ròng NI

T ng tài s n bình quân ổ ả

Ch s này cho bi t mỉ ố ế ột trăm đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệ ạo ra đượp t c bao nhiêu đồng lãi cho ch s h u ủ ở ữ

Đây là một ch tiêu t ng h p nhỉ ổ ợ ất được dùng để đánh giá khả năng sinh lợi

c a mủ ột đồng vốn đầu tư ROA càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n c a ứ ỏ ệ ả ử ụ ả ủdoanh nghiệp càng lớn

- T su t thu h i v n ch s h u (Return on Equity-ROE) ỷ ấ ồ ố ủ ở ữ

Nó ph n ánh kh ả ả năng sinh lợ ủi c a v n ch s hố ủ ở ữu và được các nhà đầu tư

đặc bi t quan tâm khi h b vệ ọ ỏ ốn đầu tư vào doanh nghiệp Tăng mức doanh l i v n ợ ố

ch s h u là m t mủ ở ữ ộ ục tiêu quan trọng nh t trong hoấ ạt động quản lý tài chính doanh nghi p ệ Đây là chỉ tiêu tài chính quan trọng và thi t thế ực nhất đố ới v i ch s h u ủ ở ữNhững ch s tài chính trên ph n ánh b c tranh v tình hình tài chính c a ỉ ố ả ứ ề ủdoanh nghi p Khi tính toán ph i so sánh giệ ả ữa năm này so với năm trước, so sánh

v i trung bình ngành biớ để ết được tình hình tài chính hi n nay c a doanh nghi p ệ ủ ệmình

 Kh ả năng quả n lý tài s n ả

Các ch s ỉ ố này dùng để đo lường hi u qu s d ng vốệ ả ử ụ n, tài s n c a doanh ả ủnghiệp được đặc trưng bởi: Năng suấ ử ụt s d ng t ng tài sổ ản, năng s ấ ử ụu t s d ng tài

s n ng n h n, vòng quay các khoả ắ ạ ản ph i thu, vòng quay hàng tả ồn kho, năng suấ ửt s

d ng tài s n dài hụ ả ạn Sau khi xác định được các ch số tài chính đặc trưng củỉ a doanh nghi p thì l p b ng phân tích so sánh vệ ậ ả ới năm trước và rút ra nh ng nhữ ận xét, đánh giá

- Vòng quay c a t ng tài s n (Total assets turnover): ủ ổ ả

Vòng quay tổng tài s n ả = Doanh thu

T ng tài s n bình quân ổ ả

T ng tài s n bình quân trong kổ ả ỳ được tính như sau:

T ng tài s n bình quân ổ ả = T ng giá tr ổ ị tài sả n hi ện có đầ u k và cu i k ỳ ố ỳ

ph n ánh mả ột đồng tài s n ng n h n tả ắ ạ ạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

Năng suấ ử ụt s d ng tài sản ngắn hạn cho bi t trong kế ỳ tài s n ng n hả ắ ạn quay được bao nhiêu vòng N u s vòng này càng cao ch ng t tài sế ố ứ ỏ ản lưu động có ch t ấlượng cao, đượ ậc t n dụng đầy đủ, không b nhàn r i và không b ng trong các ị ỗ ị ứ đọkhâu c a quá trình s n xu t kinh doanh ủ ả ấ

Năng suấ ử ụt s d ng c a tài s n ng n hủ ả ắ ạn cao là cơ sở ốt để t có l i nhu n cao ợ ậnhờ ti t kiế ệm được chi phí và giảm được lượng vốn đầu tư Ngược l i, n u nạ ế ăng

su t s d ng c a tài s n ng n h n th p do nhi u nguyên nhân nấ ử ụ ủ ả ắ ạ ấ ề hư: tiền m t nhàn ặ

r i, thu h i kho n phỗ ồ ả ải thu kém, chính sách bán ch u quá nhi u, qu n lý vị ề ả ật tư chưa

t t, qu n lý hàng bán chố ả ưa đạt yêu c u ầ

+ Vòng quay các kho n ph i thu: ả ả

S vòng quay các kho n ph i thu ố ả ả = Doanh thu

Kho n ph i thu bình quân ả ả

Kỳ thu tiền đượ ử ụng để đánh giá khả năng thu tiềc s d n trong thanh toán trên

cơ sở các kho n ph i thu và doanh thu bình quân mả ả ột ngày

Khoản ph i thu là ph n giá tr v n b ng trong khâu thanh toán bao g m ả ầ ị ố ị ứ đọ ồ

ph i thu c a khách hàng, t m ng, ả ủ ạ ứ ứng trước cho người bán… Các kho n ph i thu ả ả

l n hay nh ph thu c vào chính sách tín dớ ỏ ụ ộ ụng thương mạ ủi c a doanh nghi p và các ệkho n tr ả ả trước Phân tích kỳ thu tiền nhằm đo lường kh ả năng thu hồi v n c a ố ủdoanh nghiệp

+ K thu n bán ch u: ỳ ợ ị

Kỳ thu n bán chợ ịu = 360 ngày

S vòng quay các kho ố ả n ph i thu ả

Kỳ thu n bán ch u là s ngày c n thi t ợ ị ố ầ ế để thu được các kho n n ph i thu, ả ợ ảnhằm đánh giá việc qu n lý cả ủa công ty đối v i các kho n ph i thu do bán ch u ớ ả ả ị

N u kế ỳ thu n bán ch u ng n (sợ ị ắ ố ngày thu tiền ít) ch ng t doanh nghi p không b ứ ỏ ệ ị ứ

đọng v n trong khâu thanh toán, doanh nghi p không gố ệ ặp ph i nh ng kho n “n ả ữ ả ợkhó đòi” Ng c l i, n u t s này cao thì doanh nghiệp c n ph i ti n hành phân ượ ạ ế ỷ ố ầ ả ếtích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng n ợ

+ Vòng quay hàng t n kho: ồ

S vòng quay hàng t ố ồ n kho = Doanh thu

Giá trị hàng tồn kho bình quân

Hàng hoá t n kho bao gồ ồm toàn b các nguyên v t li u, s n phộ ậ ệ ả ẩm d dang, ởthành phẩm, hàng hoá,…

S vòng quay hàng t n kho là s l n mà hàng hoá t n kho bình quân luân ố ồ ố ầ ồchuyển trong k S vòng quay càng cao thì càng t t ỳ ố ố

Doanh thu thu n là doanh s cầ ố ủa toàn b hàng hoá tiêu th trong kộ ụ ỳ, không phân biệt đã thu được tiền hay chưa, trừ đi phần hoa h ng chi t kh u, gi m giá hay ồ ế ấ ảhàng bán b tr l i ị ả ạ

N u giá tr c a tế ị ủ ỷ s này th p chố ấ ứng t r ng các lo i t n kho quá cao so v i ỏ ằ ạ ồ ớdoanh s bán M t vố ộ ấn đề mà chúng ta phải lưu ý là m c dù doanh thu thuặ ần được

t o ra trong suạ ốt năm song giá trị ủ c a hàng t n kho trong bồ ảng cân đối k toán là ế

m c t n kho t i m t thứ ồ ạ ộ ời điểm c th và trong nhiụ ể ều trường h p tợ ồn kho l i mang ạtính th i v B i v y, khi tính toán tờ ụ ở ậ ỷ s này ph i s d ng m c t n kho trung bình ố ả ử ụ ứ ồtrong năm, dựa trên k t quả trung bình cộng m c tế ứ ồn kho hàng tháng

- Vòng quay tài s n dài h ả ạ n:

Vòng quay tài s n dài h n ả ạ = Doanh thu

Tài s n dài h n bình quân ả ạ

Ch tiêu này ph n ánh mỉ ả ột đồng tài s n dài h n bình quân t o ra bao nhiêu ả ạ ạ

đồng doanh thu

Giá tr tài s n dài h n là giá tr thu n cị ả ạ ị ầ ủa các lo i tài s n c định tính theo giá ạ ả ố

tr ghi trên s sách k toán, t c là nguyên giá c a tài s n dài h n tr ị ổ ế ứ ủ ả ạ ừ đi phần hao mòn c a tài s n dài hủ ả ạn cộng dồn tính đến thời điểm tính toán

Năng suấ ử ụt s d ng c a tài s n dài h n càng lủ ả ạ ớn ph n ánh tình hình hoả ạt động

t t cố ủa doanh nghiệp đ ạã t o ra m c doanh thu thuứ ần cao hơn so với tài s n dài h n, ả ạ

m t khác ch ng t tài s n dài h n có chặ ứ ỏ ả ạ ất lượng cao, đượ ậc t n dụng đầy đủ, không

b nhàn r i và phát huy h t tác d ng ị ỗ ế ụ Ngượ ạ Năng suấ ử ục l i, t s d ng c a tài s n dài ủ ảhạn thấp là do nhi u tài sề ản dài h n không hoạ ạt động, chất lượng tài s n c nh ả ố địkém ho c không hoặ ạt động h t công su t ế ấ

c Phân tích các ch tiêu r i ro tài chính ỉ ủ

Phân tích ch tiêu r i ro tài chính nhỉ ủ ằm mục đích xem xét tình hình tài chính

c a doanh nghi p có an toàn hay không và do nh ng nhân t ủ ệ ữ ố nào tác động, nguyên nhân nào gây ra những tác động y ấ

 Phân tích kh ả năng thanh khoả n

Kh ả năng thanh khoản là kh ả năng doanh nghiệp dùng ti n và các kho n ề ảtương đương tiền (tài s n có th chuyả ể ển đổi thành tiền) để thanh toán các khoản n ợ

ng n h n Thông qua nghiên c u kh ắ ạ ứ ả năng thanh khoản, người ta có th ể đánh giá được th c tr ng tình hình tài chính c a doanh nghiự ạ ủ ệp và thông qua đó người ta bi t ế

được xu hướng phát tri n c a doanh nghi p ể ủ ệ

Kh ảnăng thanh khoản cao thì r i ro thanh kho n sủ ả ẽ th p Tuy nhiên, l i ấ ợnhu n có th thậ ể ấp vì ti n mề ặt được lưu giữ nhiều hơn mức h p lý, khoản ph i thu và ợ ảhàng t n kho nhiồ ều Ngượ ạc l i, kh ả năng thanh khoản th p thì r i ro thanh kho n ấ ủ ảcao và l i nhu n có th cao vì tài sợ ậ ể ản lưu động được s d ng hi u qu , ngu n v n ử ụ ệ ả ồ ốđầu tư cho tài sản lưu động nh , ROA & ROE có th ỏ ể tăng

Để phân tích kh ả năng thanh khoản, người ta còn s d ng các h số thanh ử ụ ệtoán hi n hành, hệ ệ s thanh toán nhanh và h s thanh toán t c thố ệ ố ứ ời để xem xét m c ứ

độ thanh toán các khoản n ợ đến h n c a doanh nghiạ ủ ệp

Tỷ s kh ố ả năng thanh toán hiện hành c a doanh nghiủ ệp được ch p nh n hay ấ ậkhông tuỳ thu c vào s so sánh v i giá tr trung bình ngành mà doanh nghiộ ự ớ ị ệp đang kinh doanh Bên cạnh đó, nó cũng được so sánh v i các giá tr c a tớ ị ủ ỷ s này trong ốnhững năm trước đó của doanh nghi p Khi giá tr c a tệ ị ủ ỷ s kh ố ả năng thanh toán hiện hành gi m, ch ng t khả ứ ỏ ả năng trả ợ n của doanh nghiệp đã gi m và cả ũng là d u ấhiệu báo trước nh ng ữ khó khăn tài chính trong thời gian t i ớ

Tỷ s kh ố ả năng thanh toán hiện hành có giá tr cao cho th y doanh nghi p có ị ấ ệ

kh ảnăng thanh toán cao ế N u h sệ ố này lớn hơn 1 chứng t doanh nghiỏ ệp có đầy đủ

kh ảnăng thanh toán các khoản n ngợ ắn hạn và đó là ấ d u hiệu cho th y tình hình tài ấchính c a doanh nghi p lành m nh Tuy nhiên, nủ ệ ạ ếu tỷ s này quá cao có ngh à ố ĩa ldoanh nghiệp đ đầu tư quá nhiều vào TSLĐ hay đơn giảã n là việc qu n tr ả ị TSLĐ

c a doanh nghi p không hi u qu b i có quá nhiủ ệ ệ ả ở ều ti n m t nhàn r i gây lãng phí ề ặ ỗ

trong vi c s d ng v n vì nó có th làm gi m l i nhu n c a doanh nghi p ệ ử ụ ố ể ả ợ ậ ủ ệ

- Hệ s thanh toán nhanh: ố

H s thanh toán nhanh ệ ố = Tài s n ng n h n – Hàng t n kho ả ắ ạ ồ

N ng n h n ợ ắ ạ

H s thanh toán nhanh cho th y kh ệ ố ấ ả năng thanh toán nhanh các khoản nợ

ng n h n b ng các tài s n có tính thanh kho n cao nh t (ti n mắ ạ ằ ả ả ấ ề ặt, đầu tư ngắn h n, ạcác khoản ph i thu), hàng tả ồn kho không dùng để thanh toán nhanh vì nó khó chuyển thành ti n m t ề ặ

H s này lệ ố ớn hơn 1 ứch ng tỏ doanh nghiệp có đầy đủ kh năng để thanh ảtoán các kho n n n h n và quá h n t i m t thả ợ đế ạ ạ ạ ộ ời điểm nhất định N u h sế ệ ố thanh toán nhanh nh ỏ hơn hệ ố s thanh toán hiện hành nhi u ch ng t tài sề ứ ỏ ản ngắn h n phạ ụthu c r t l n vào hàng t n kho ộ ấ ớ ồ

C n ph i so sánh h s thanh toán nhanh cầ ả ệ ố ủa năm nay so với năm trước, so sánh v i h s c a doanh nghiớ ệ ố ủ ệp cùng ngành để có đánh giá tương quan và tìm ra biện pháp gi i quyả ết

- Hệ s thanh toán t c th i: ố ứ ờ

H s thanh toán t c th i ệ ố ứ ờ = Ti n ề

N ng n h n ợ ắ ạ

H s này cho bi t doanh nghi p s d ng tiệ ố ế ệ ử ụ ền mặt để thanh toán các kho n ả

n ng n h n H s này càng cao ch ng t doanh nghi p có kh ợ ắ ạ ệ ố ứ ỏ ệ ả năng thanh toán các kho n n lả ợ ớn Tuy nhiên, n u hế ệ s này quá cao l i không t t vì ố ạ ố điều đó có nghĩa là doanh nghiệp ã d tr quá nhi u tiđ ự ữ ề ền m t mặ à không đưa tiền vào lưu thông

 Phân tích khả năng quả n lý n ợ

Ch s n cao ch ng t doanh nghi p m nh dỉ ố ợ ứ ỏ ệ ạ ạn s d ng nhi u v n vay trong ử ụ ề ố

cơ cấu vốn Đây là một cơ sở để có đượ ợ c l i nhu n cao H s n cao là m t minh ậ ệ ố ợ ộ

ch ng v uy tín c a doanh nghiứ ề ủ ệp đố ới v i các ch n Tuy nhiên, ch sủ ợ ỉ ố ợ n cao làm cho kh ả năng thanh khoản giảm Hơn nữa, vì t ng n bao g m toàn b s n ng n ổ ợ ồ ộ ố ợ ắhạn và n dài h n nên mợ ạ ức độ ủ r i ro còn cao hơn nếu n ng n h n chi m m t tợ ắ ạ ế ộ ỷ

tr ng cao trong tọ ổng n K t qu là nh ng h n ch ợ ế ả ữ ạ ế này làm cho độ ủ r i ro của doanh nghiệp tăng và làm giảm ni m tin củề a ch n nên công ty s khó hủ ợ ẽ uy động thêm v n ốvay khi c n ầ

- Khả năng thanh toán lãi vay:

Lãi vay là khoản chi phí sử dụng vốn vay mà doanh nghiệp có nghĩa vụ phải trả đúng hạn cho các chủ nợ

Một doanh nghiệp vay nợ nhiều nhưng kinh doanh không tốt, mức sinh lời của đồng vốn quá thấp hoặc bị thua lỗ thì khó có thể đảm bảo thanh toán tiền lãi vay đúng hạn Khi doanh nghiệp mất khả năng thanh toán lãi vay có th àm giể l ảm uy tín đối với chủ nợ, tăng rủi ro và nguy cơ phá sản

Chỉ số này cho biết một đồng lãi vay đến hạn được che chở bởi bao nhiêu đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT)

Chỉ số thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước lãi vay và thu ế

Lãi vay

d Phân tích đ òn b y tài chính ẩ

 Đ òn b y tác nghiệp DOL (đ ẩ òn b ẩy đị nh phí)

Đòn b y tác nghi p là m t khái ni m phẩ ệ ộ ệ ản ánh mức độ doanh nghi p s ệ ử

d ng chi phí c nh trong hoụ ố đị ạt động c a mình Doanh nghiủ ệp có đòn b y tác ẩnghi p cao khi tệ ỷ tr ng chi phí c ọ ố định (định phí) trong t ng chi phí c a doanh ổ ủnghiệp cao Đòn b y tác nghi p cao sẩ ệ ẽ khi n cho mế ột thay đổi nh v doanh thu có ỏ ề

th gây ra mể ột thay đổ ới l n v l i nhuề ợ ận trước thu và lãi vay (EBIT) nghiêng ế Độ

của đòn b y tác nghi p (DOL) là mẩ ệ ức thay đổi tính b ng t l phằ ỷ ệ ần trăm của EBIT

ứng v i mức thay đổớ i tính b ng phằ ần trăm của doanh thu

DOL = Mức thay đổi tính b ng phần trăm của EBIT ằ = ∆EBIT/EBIT

Mức thay đổi tính b ng phằ ần trăm của doanh thu ∆Q/Q

Vì EBIT = Q (P - V) - F và EBIT = ∆ ∆Q ( P - V) nên:

Để xác định l i nhu n c a doanh nghiệp s ẽthay đổi như thếợ ậ ủ nào so v i m c ớ ứ

s n xu t thì c n phả ấ ầ ải phân tích đ ểi m hoà v n ố Đó là điểm mà tại đó mức doanh thu

t o ra b ng tạ ằ ổng chi phí hoạt động Công thức tính điểm hoà vốn như sau:

Ta có: EBIT = Q x (P - V ) - F = Q x P - (Q x V + F)

EBIT = ∆ ∆Q(P - V)

Tại điểm hoà vốn thì EBIT = 0, sản lượng hoà v n Qố * và doanh thu hoà v n ố

S*được tính như sau: Q* (P - V) - F = 0

Độ tác nghi p cệ ủa đòn b y tài chính là mức thay đổẩ i tính b ng tỷ l ph n ằ ệ ầtrăm của lãi ròng c ổ đông đại chúng (EPS) v i mớ ức thay đổi tình b ng phằ ần trăm

c a l i nhuủ ợ ận trước thuế và lãi vay (EBIT)

DEL =

Mức thay đổ i tính b ng ph ằ ần trăm củ a EPS

=

∆EPS EPS

M ức thay đổ i tính b ng ph ằ ần trăm củ a EBIT ∆EBIT

EBIT

Vì EBIT = Q x (P - V) - F

EPS = (EBIT - 1) x (1 - T)

N ∆EPS = ( BIT - 1) x (1 - T) ∆E = ∆EBIT x (1 - T)

∆EBIT

EBIT - I ∆EBIT EBIT – I EBIT

Trong đó: I là lãi vay ph i trả ả

T là thu su t thu thu nh p doanh nghi p ế ấ ế ậ ệ

N là s c ph n ố ổ ầ

 Đ òn b y t ng DTL ẩ ổ

Đòn b y t ng là m t khái ni m phẩ ổ ộ ệ ản ánh tác động c a m t s ủ ộ ự thay đổi v ềdoanh thu đế ợn l i tức trên m i c phi u EPS ỗ ổ ế

Độ nghiêng của đòn b y t ng (DTL) là mẩ ổ ức thay đổi tính b ng t l ph n ằ ỷ ệ ầtrăm của lãi ròng c a c ủ ổ đông đại chúng (EPS) ng v i mứ ớ ức thay đổi tính b ng ph n ằ ầtrăm của doanh thu

DTL =

Mức thay đổ i tính b ng ph ằ ần trăm củ a EPS

=

∆EPS EPS

M ức thay đổ i tính b ng ph ằ ần trăm củ a doanh số ∆Q

v doanh thu s ề ẽ gây ra tác động l n v l i nhu n trên m i c phớ ề ợ ậ ỗ ổ ần (EPS) tăng lên nhanh chóng Chính vì v y, doanh nghi p c n ph i l a ch n m t mậ ệ ầ ả ự ọ ộ ức độ ử ụ s d ng hợp lý để đem lạ ệi hi u qu cao nh t ả ấ

1.2.3.2 Quy trình phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Tùy từng đặc điểm kinh doanh c a doanh nghiủ ệp mà m i doanh nghi p t ỗ ệ ự đi xây d ng quy trình phân tích tài chính cho phù hự ợp Song nhìn chung, phân tích tài chính trong doanh nghiệp thường đượ ến hành qua các bước ti c sau:

Bước 1: L p k ậ ế ho ch phân tích ạ

- Xác định m c tiêu, k ho ch phân tích T , l p ra các k ho ch chi ti t ụ ế ạ ừ đó ậ ế ạ ế

v ngu n thông tin s d ng, th i gian ti n hành phân tích, s ề ồ ử ụ ờ ế ố lượng nhân s , yêu ự

c u trình chuyên môn cán b c n cho công tác phân tích, t ch c phân công công ầ độ ộ ầ ổ ứ

vi c khoa h c ệ ọ

- L p k ho ch ph i h p giậ ế ạ ố ợ ữa các b ph n trong quá trình phân tích ộ ậ

- L a chự ọn các phương pháp và nội dung phân tích nh m hoàn thành m c ằ ụtiêu đề ra

Bước 2: Giai đoạ ế n ti n hành phân tích

- Thu th p và ki m tra các ngu n thông tin thu thậ ể ồ ập được

- Tính toán các chỉ tiêu, nhóm chỉ tiêu tài chính cần thiết Trên cơ sở đó, tùy theo góc độ nghiên cứu khác nhau mà sẽ đi sâu vào phân tích các nội dung có liên quan

- L p b ng biậ ả ểu để so sánh, phân tích các ch ỉ tiêu đã tính toán nh m tìm ra ằnguyên nhân gây ra th c tr ng c a tình hình tài chính ự ạ ủ

- T ng h p k t qu , rút ra nh n xét, k t lu n v tình hình tài chính c a ổ ợ ế ả ậ ế ậ ề ủdoanh nghi p ệ

Bước 3: Báo cáo k t qu phân tích tài chính ế ả

- Viết báo cáo phân tích: Báo cáo phân tích là bản tổng hợp những đánh giá cơ bản được rút ra từ quá trình phân tích cùng những tài liệu minh h a ọ Trên cơ sở đó đề xuất những biện pháp nhằm phát huy những thành công và kh c phắ ục những hạn chế

- Hoàn ch nh h ỉ ồ sơ phân tích

1.2.4 Phương pháp phân tích tài chính

Phương pháp phân tích tài chính là hệ th ng các công c , bi n pháp nh m ố ụ ệ ằ

ti p cế ận, nghiên c u các s ki n, hiứ ự ệ ện tượng, các m i quan h bên trong và bên ố ệngoài, các ngu n d ch chuyồ ị ển và biến đổ ềi v tài chính, các ch tiêu tỉ ổng h p, các ch ợ ỉ

tiêu chi ti t, các ch tiêu t ng quát chung nhế ỉ ổ ằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p ệ

Về lý thuyết, có r t nhiấ ều phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp như: Phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ, phương pháp liên hệ, phương pháp thay th ếliên hoàn, phương pháp Dupont, phương pháp chi tiế Trong đềt tài này, tôi

s d ng ử ụ 4 phương pháp: So sánh, tỷ l , thay th ệ ế liên hoàn và phương pháp Dupont

+ Khi so sánh các ch tiêu v i nhau phỉ ớ ải có cùng điều kiện, đảm bảo thống

nh t v n i dung kinh t , tiêu chu n bi u hiấ ề ộ ế ẩ ể ện là phương pháp tính toán, thời gian tương ứng và đại lượng bi u hi n, th ng nh t vể ệ ố ấ ề đơn vị tính các ch tiêu ỉ

- N i dung bao g m: ộ ồ

+ So sánh gi a các s th c t kữ ố ự ế ỳ phân tích v i s th c t c a kớ ố ự ế ủ ỳ kinh doanh trước nhằm xác định rõ xu hướng thay đổ ềi v tài chính doanh nghi p, thệ ấy được tình hình tài chính được c i thi n hay xả ệ ấu đi như thế nào để có biện pháp kh c ph c ắ ụtrong kỳ kinh doanh

1.2.4.2 Phương pháp tỷ lệ

- nh nghĐị ĩa: Là phương pháp trong đó các tỷ s ố được s dử ụng để phân tích

Đó là cá ỷc t s ố đơn được thi t l p b i ch tiêu này so v i chế ậ ở ỉ ớ ỉ tiêu khác

- Đây là phương pháp có tính hiện th c cao vự ới các điều kiện được áp d ng ụngày càng được b sung và hoàn thiện hơn, bởi vì: ổ

+ Th nh ứ ấ t: Ngu n thông tin k ồ ế toán và tài chính được c i ti n và cung c p ả ế ấđầy đủ hơn Đó là cơ sở để hình thành nh ng t l tham chi u tin c y cho viữ ỷ ệ ế ậ ệc đánh giá m t tộ ỷ s c a doanh nghi p hay m t nhóm doanh nghi p ố ủ ệ ộ ệ

+ Th hai ứ : Vi c áp d ng công ngh tin h c cho phép tích lệ ụ ệ ọ ũy dữ ệ li u và thúc

đẩy nhanh quá trình tính toán hàng lo t các tạ ỷ s ố

+ Th ba ứ : Phương pháp phân tích này giúp nhà phân tích khai thác có hiệu

qu nh ng s li u và phân tích m t cách có hả ữ ố ệ ộ ệ th ng hàng lo t tố ạ ỷ s theo chu i th i ố ỗ ờgian liên t c ho c theo tụ ặ ừng giai đoạn

- V nguyên t c, về ắ ới phương pháp tỷ s yêu c u cố ầ ần xác định được các ngưỡng, các định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p, trên ệ

cơ sở so sánh các tỷ l c a doanh nghi p v i giá tr các tệ ủ ệ ớ ị ỷ l tham chi u ệ ế

1.2.4.3 Phương pháp thay thế li ên hoàn

Phương pháp thay thế liên hoàn được s dử ụng để xác định mức độ ả nh hưởng của t ng nhân t ừ ố đến k t qu kinh doanh khi các nhân t này có quan h tích ế ả ố ệ

số, thương số ho c k t h p c ặ ế ợ ả tích và thương với k t qu kinh t Khi s d ng ế ả ế ử ụphương pháp này, cần thực hi n theo các trình t sau: ệ ự

- Th nh t, ph i biứ ấ ả ết được các nhân t ố ảnh hưởng, m i quan h c a chúng ố ệ ủ

v i ch ớ ỉ tiêu phân tích để từ đó xác định công th c tính các ch ỉtiêu đó ứ

- Th hai, c n sứ ầ ắp x p th t các nhân tế ứ ự ố theo m t trình t nhộ ự ất định: Nhân t ố

s ố lượng xếp trước, nhân tố ất lượ ch ng xếp sau, trường h p có nhiợ ều nhân tố ố s lượng cùng ảnh hưởng thì nhân t ch yố ủ ếu xếp trước, nhân tố th yứ ếu x p sau ế

- Th ba, ti n hành lứ ế ần lượt thay th t ng nhân t m t theo trình t nói trên ế ừ ố ộ ựNhân t ố nào được thay th , nó sế ẽ l y giá tr th c t t ó, còn nhân t ấ ị ự ế ừ đ ố chưa được thay th ph i giế ả ữ nguyên giá tr kị ở ỳ g c ho c kố ặ ỳ k ho ch Thay th xong m t nhân ế ạ ế ộ

t , ph i tính ra m t k t qu cố ả ộ ế ả ụ th củ ầể a l n thay th ế đó Lấy k t qu này so v i (tr ế ả ớ ừđi) kết qu của bước trước nó thì chênh lệch tính đượả c chính là k t qu do nh ế ả ảhưởng c a nhân tủ ố ừa đượ v c thay th ế

Cu i cùng, có bao nhiêu nhân tố ố ph i thay th b y nhiêu l n và t ng h p nh ả ế ấ ầ ổ ợ ảhưởng c a các nhân t ph i b ng vủ ố ả ằ ới đối tượng c th c a phân tích (chính là chênh ụ ể ủ

l ch giệ ữa th c t v i k ho ch k g c c a chự ế ớ ế ạ ỳ ố ủ ỉ tiêu phân tích)

HVTH: Đỗ Thị Phượng 32 Khóa 2011 - 2013

1.2.4.4 Phương pháp Dupont

Tổng T ản bài s ình quân /Vốn CSH

Tỷ suất thu hồi t ản ROAài s

Khấu hao +

Lãi vay + Thu ế

Ti n m ề ặt và các kho n T ả Đ ề ti n bq + Khoản ph ải

thu bq +

CP các

hoạt động

Sức sinh lợi ốn chủ sở hữu ROEv

Phân tích Dupont:

 Đẳ ng th c Dupont th nh t: ứ ứ ấ

Doanh thu T ng TS bình quân ổ

Theo đẳng thức này, có hai hướng để tăng ROA là tăng ROS hoặc tăng Vòng quay T ng tài s n ổ ả

- Muốn tăng ROS cần phấn đấu tăng lãi ròng b ng cách ti t ki m chi phí và ằ ế ệtăng giá bán để có lợi nhuận cao hơn trên mỗi đơn vị ả s n ph m ẩ

- Muốn tăng vòng quay t ng tài s n c n phổ ả ầ ấn đấu ti t kiế ệm tài sản, tăng doanh thu b ng cách giằ ảm giá bán và tăng cường các hoạt động xúc ti n bán hàng ế

Có hai hướng để tăng ROE là: tăng ROA hoặc gi m h sốả ệ tài tr ợ

- Muốn tăng ROA cần làm theo đẳng th c Dupont th nh t ứ ứ ấ

- Mu n gi m h s tài tr cố ả ệ ố ợ ần phấn đấu gi m v n ch s h u bình quân và ả ố ủ ở ữtăng nợ Đẳng th c này cho th y tứ ấ ỷ s n càng cao thì l i nhu n c a vố ợ ợ ậ ủ ốn ch s ủ ở

h u càng cao Tuy nhiên, khi tữ ỷ s n càng cao thì r i ro cố ợ ủ ũng sẽ tăng

 Đẳ ng th c Dupont tổ ứ ng h p: ợ

ROE = Lãi ròng x Doanh thu x T ng TSBQ ổ

Doanh thu T ng TSBQ ổ VCSH bình quân ROE = ROS x VQTTS x 1/H s tài tr ệ ố ợROE ph thu c vào ba nhân t : ROS, VQTTS và h s tài tr ; các nhân t ụ ộ ố ệ ố ợ ốnày có th ể ảnh hưởng trái chiều nhau đố ới v i ROE

Phân tích Dupont mục đích là xác định ảnh hưởng của ba nhân t ố này đến ROE c a doanh nghiủ ệp để tìm hiểu nguyên nhân làm tăng, giảm ch s này ỉ ố

B n ch t cả ấ ủa phương pháp này là tách mộ ỷt t s t ng h p ph n ánh số ổ ợ ả ức sinh

l i c a doanh nghiợ ủ ệp như thu nhập trên tài s n (ROA), thu nh p sau thuả ậ ế trên VCSH (ROE) thành tích s c a chu i các tố ủ ỗ ỷ s có m i quan h nhân qu v i nhau ố ố ệ ả ớĐiều đó cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ s ố đó đố ớ ỷi v i t s tố ổng h p ợ

Vi c triệ ển khai phương trình Dupont giúp cho người phân tích có m t cái ộnhìn toàn di n và c th v các nhân tệ ụ ể ề ố tác động đến ch tiêu hoàn vốn ỉ

Trên đây là mộ ố phương pháp phân tích tài chính tương đốt s i ph bi n ổ ếMỗi phương pháo đều có ưu, nhược điểm nhất định Do v y, khi phân tích chúng ậ

ta có th k t hể ế ợp các phương pháp phân tích để có hiệu qu t t nh t ả ố ấ

1.2.5 Phương hướng nâng cao hiệu quả t ài chính của doanh nghiệp

1.2.5.1 Tăng doanh thu bán hàng

Để tăng doanh thu bán hàng DN phải th c hi n tự ệ ốt các công vi c sau: ệ

 T ch c t t khâu s n xu t nh ổ ứ ố ả ấ ằm tăng khối lượ ng s n ph m s n xu t ả ẩ ả ấ

- T ch c t t nh t các ngu n lổ ứ ố ấ ồ ực như tổ chức lao động, cung ng vứ ật tư đầy

đủ ị, k p th i ph c cho vi c s n xuờ ụ ệ ả ất được di n ra liên tễ ục, không b gián đoạn ị

- Thường xuyên tiến hành đầu tư, mua sắm, c i ti n máy móc thi t b , t n ả ế ế ị ậ

d ng tụ ối đa công suất máy móc thi t b hi n có ế ị ệ

- Nâng cao chất lượng s n ph m, c i ti n mả ẩ ả ế ẫu mã hàng s n xu t cho phù ả ấ

h p v i nhu c u th ợ ớ ầ ị trường

 Tăng cườ ng ho ạt độ ng Marketting nhằm đẩ y m nh công tác tiêu th ạ ụ

- Tích c c khai thác, m rự ở ộng th ị trường tiêu th s n ph m ụ ả ẩ

- Doanh nghiệp cần giữ vững uy tín và quảng bá cho thương hiệu sản ph m cẩ ủa mình

- Nghiên c u và tìm ki m khách hàng m i, th ứ ế ớ ị trường m i, m r ng kênh ớ ở ộphân ph i s n ph m ố ả ẩ

- Trong tình trạng canh tranh hi n nay, công ty cệ ần quan tâm đặc biệt đến công tác chăm sóc khách hàng

- Tăng cường các hoạt động xúc tiến bán hàng như: quảng cáo s n ph m, ả ẩthương hiệu, s d ng các hình th c khuyến mãi… ử ụ ứ