Phân tíh và đề xuất một số giải pháp nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ, công chức hành chính nhà nước cấp tỉnh, tỉnh nghệ an

Bất kỳ hoạt động kinh doanh trong các điều kiện khác nhau như thế nào đi nữa cũng còn tiềm ẩn những khả năng tiềm tàng chưa phát hiện được, chỉ thông qua phân tích tình hình tài chính do

Phạm Quốc Huy – CH2012 GVHD: PGS.TS Nghiêm Sĩ Thương

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan bản luận văn là công trình nghiên cứu khoa học, độc lập của tôi Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và có nguồn gốc

rõ ràng

TÁC GIẢ LUẬN VĂN

Phạm Quốc Huy

LỜI CẢM ƠN

Em xin chân thành cảm ơn sự quan tâm, giúp đỡ của các thầy giáo, cô giáo Viện Kinh tế và Quản lý , Viện đào tạo sau đại học – Trường Đại học Bách Khoa

Hà Nội, sự hướng dẫn trực tiếp tận tình của Thầy giáo PGS.TS Nghiêm Sĩ Thương ;

sự khuyến khích và tạo điều kiện thuận lợi của các anh chị trong Công ty Thành An trong suốt quá trình làm luận văn này

Mặc dù em đã có nhiều cố gắng trong việc nghiên cứu và lựa chọn các nội dung để trình bày trong luận văn, tuy nhiên, luận văn vẫn không tránh khỏi những thiếu sót Em xin chân trọng cảm ơn những đóng góp quý báu của các Thầy giáo,

Cô giáo để đề tài được hoàn thiện hơn

TÁC GIẢ LUẬN VĂN

Phạm Quốc Huy

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN 0

LỜI CẢM ƠN… 2

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT 7

DANH MỤC CÁC BẢNG 8

1 Tính cấp thiết của đề tài 10

2 Mục đích nghiên cứu: 10

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 11

4 Phương pháp nghiên cứu 11

5 Những đóng góp của luận văn 11

6 Kết cấu của luận văn 11

CHƯƠNG 1 … .12

1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp 12

1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp 12

1.1 Thứ nhất: Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước 12

1.2 Thứ hai: Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính 12

1.3 Thứ ba: Quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác 13

1.4 Thứ tư: Những quan hệ kinh tế trong nội bộ doanh nghiệp 13

1.5 Đặc điểm của tài chính doanh nghiệp 13

1.2.TổNG QUAN Về PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIệP 14 

1.2.1 Khái niệm ý nghĩa phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp……… 14

1.2.2 Phương pháp phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp 17

1.2.2.1 Phương pháp so sánh 17

1.2.2.2 Phương pháp phân chia (chi tiết) 19

1.2.2.3 Phương pháp phân tích nhân tố 20

1.2.2.4 Các phương pháp phân tích khác 23

1.2.3 Cơ sở dữ liệu phục vụ phân tích tài chính 23

1.2.3.1 Hệ thống báo cáo tài chính 23

1.2.3.2 Cơ sở dữ liệu khác 27

1.3.NộI DUNG PHÂN TÍCH HOạT ĐộNG TÀI CHÍNH CủA DOANH NGHIệP 29

1.3.1 Đánh giá khái quát tình hình của doanh nghiệp thông qua bảng cân đối kế toán:……… 29

1.3.2 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh 32

1.3.3 Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 33

1.3.4 Phân tích các chỉ số tài chính 34

1.3.4.1 Phân tích khả năng thanh toán 34

1.3.4.2 Phân tích khả năng quản lý tài sản 35

1.3.4.2 Phân tích khả năng quản lý nợ .38

1.3.4.3 Phân tích khả năng sinh lợi 39

1.3.5 Phân tích đẳng thức Dupont .40

Tóm tắt chương 1 43

CHƯƠNG 2… .44

2.1 KHÁI QUÁT Về TổNG CÔNG TY THÀNH AN VÀ CÔNG TY THÀNH AN 119 44 

2.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của tổng công ty Thành An và công ty Thành An 119 44

2.1.1.1 Giới thiệu về Tổng công ty Thành An 44

2.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của công ty Thành An 119 45

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty Thành An 119 47

2.1.2.1 Sơ đồ tổ chức 47

2.1.2.2 Ngành nghề kinh doanh 48

2.2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CủA CÔNG TY THÀNH AN 119 48

2.2.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính của Công ty qua các báo cáo tài chính………… .52

2.2.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn 52

2.2.1.2 Phân tích tài sản và sự biến động của tài sản 53

2.2.1.3 Phân tích nguồn vốn và sự biến động của nguồn vốn 56

2.2.1.4 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 58

2.2.2 Phân tích hiệu quả tài chính 61

2.2.2.1 Phân tích khả năng quản lý tài sản 61

2.2.2.2 Phân tích khả năng sinh lời 67

2.2.3 Phân tích rủi ro tài chính 69

2.2.3.1 Phân tích các khoản phải thu và nguồn vốn chiếm dụng 69

2.2.3.2 Phân tích khả năng thanh khoản 69

2.2.3.3 Phân tích khả năng quản lý nợ 73

2.2.4 Phân tích tổng hợp tình hình tài chính 74

2.2.4.1 Mối liên hệ giữa các chỉ số tài chính – đẳng thức Du Pont 74

2.2.4.2 Phân tích các chỉ tiêu đòn bẩy 75

2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG Về TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CủA CÔNG TY THÀNH AN119 76

2.3.1 Những kết quả đã đạt được 76

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân 78

2.3.2.1 Những hạn chế 78

2.3.2.2 Nguyên nhân 78

Tóm tắt chương 2 79

CHƯƠNG 3 80

3.1 Phương hướng hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty 119- TCT Thành An - Bộ Quốc Phòng giai đoạn 2012-2013 80

3.1.1 Mục tiêu hoạt động 80

3.1.2 Chiến lược phát triển 81

3.1.3 Kế hoạch kinh doanh 2012-2013 82

3.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty Thành An 119 - TCT Thành An - Bộ Quốc Phòng 82

3.2.1 Giải pháp 1: Tăng doanh thu bán hàng kết hợp giảm chi phí 82

3.2.1.1 Mục tiêu của giải pháp: 82

3.2.1.2 Nội dung của giải pháp: 83

3.2.1.3 Hiệu quả đạt được: 91

3.2.2 Giải pháp 2: Giảm một số tài sản ngắn hạn 93

3.2.2.1 Mục tiêu và căn cứ của giải pháp: 93

3.2.2.2 Nội dung của giải pháp: 94

3.2.2.2.1 Đối với các khoản phải thu: 94

3.2.2.2.2 Đối với hàng tồn kho: 98

3.2.2.2.3 Đối với vốn bằng tiền: 99

3.2.2.3 Hiệu quả đạt được 100

3.2.3 Giải pháp 3: Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn 102

3.2.3.1 Mục tiêu của giải pháp: 102

3.2.3.2 Nội dung giải pháp: 102

3.2.3.3 Hiệu quả đạt được 103

3.2.4 Giải pháp 4: Giảm nợ vay 104

3.2.4.1 Mục tiêu và căn cứ của giải pháp: 104

3.2.4.2 Nội dung giải pháp: 104

3.2.4.3 Hiệu quả đạt được: 105

3.2.5 Giải pháp 5: Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 106

3.2.5.1 Mục tiêu và căn cứ của giải pháp: 106

3.2.5.2 Nội dung giải pháp 107

3.2.5.3 Hiệu quả đạt được 110

KẾT LUẬN…… 116

PHỤ LỤC… … 117

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

STT Chữ viết tắt Nghĩa của chữ viết tắt

1 DNNN Doanh nghiệp nhà nước

14 DTT Doanh thu thuần

15 ROS Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu

16 ROA Tỷ suất thu hồi tài sản

17 ROE Tỷ suất thu hồi vốn

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1 : Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Trang 49

Bảng 2.2: Bảng cân đối kế toán Công ty Thành An 119 Trang 50

Bảng 2.3 : Bảng phân tích tình hình biến động của tài sản Trang 54

Bảng 2.4: Cơ cấu nguồn vốn của công ty Thành An 119 Trang 57

Bảng 2.5: Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Trang 59

Bảng 2.6 : Một số chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng chi phí

Bảng 2.7 Chỉ tiêu phản ánh khả năng quản lý tài sản Trang 62

Bảng 2.8 Chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lợi Trang 67

Bảng 2.9 Chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh khoản của cty thành an 119 Trang 70 Bảng 2.10 : Chỉ số phản ánh khả năng quản lý nợ Trang 73

Bảng 2.11 : Mức độ tác động của đòn bẩy tài chính và đòn bảy tổng hợp Trang 76 Bảng 3.1: Bảng chỉ tiêu kế hoạch năm 2012-2013 Trang 82

Bảng 3.2: Bảng phân tích kết quả của việc tăng doanh

thu kết hợp giảm chi phí đến lợi nhuận Trang 92

Bảng 3.3: Bảng phân nhóm khách hàng theo thời hạn thanh toán Trang 95 Bảng 3.4: Bảng chiết khấu thương mại Trang 95

Bảng 3.5: Bảng chiết khấu thanh toán theo thời gian trả tiền Trang 96

Bảng 3.6: Bảng tính toán khoản phải thu sau khi phân nhóm khách

hàng theo thời gian trả tiền và áp dụng chiết khấu thanh toán Trang 96

Bảng 3.7: Bảng phân tích cơ cấu và năng suất

tài sản ngắn hạn sau khi thực hiện giải pháp giảm tài sản ngắn hạn Trang 101

Bảng 3.8: Bảng kết quả sau khi áp dụng giải pháp

nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn Trang 103

Bảng 3.9: Bảng kết quả sau khi áp dụng giải pháp giảm nợ vay Trang 106 Bảng 3.10: Bảng báo cáo thu nhập năm 2013 Trang 111

Bảng 3.11: Bảng cân đối kế toán Trang 112

Bảng 3.12: Bảng các chỉ tiêu tài chính năm 2012 Trang 113

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 2.1 : Mối quan hệ giữa TS với NV Trang 52

Biểu đồ 2.2 : Tỷ trọng giữa TSNH và TSDH Trang 56

Biểu đồ 2.3 : Vòng quay hàng tồn kho Trang 61

Biểu đồ 2.4 : Vòng quay khoản phải thu Trang 63

Biểu đồ 2.5 : Vòng quay tài sản ngắn hạn Trang 64

Biểu đồ 2.8 : ROE ( tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu) Trang 68

Biểu đồ 2.9 : Khả năng thanh toán hiện hành Trang 69

Biểu đồ 2.10 : Khả năng thanh toán nhanh Trang 71

Biểu đồ 2.11: Khả năng thanh toán tức thời Trang 72

Biểu đồ 2.12 : Khả năng thanh toán lãi vay Trang 74

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Hiện nay, cùng với sự đổi mới của nền kinh tế thị trường và sự cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra những khó khăn và thử thách cho các doanh nghiệp Trong bối cảnh đó, để có thể khẳng định được mình, mỗi doanh nghiệp cần phải nắm vững tình hình cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh Để đạt được điều đó, các doanh nghiệp phải luôn quan tâm đến tình hình tài chính vì nó có quan hệ trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và ngược lại

Việc thường xuyên tiến hành phân tích tài chính nhằm mục đích : cung cấp cho nhà quản lý nhận dạng các điểm mạnh, điểm yếu, thuận lợi, khó khăn, tìm hiểu nguồn gốc, nguyên nhân của thực trạng đó, đề xuất các giải pháp tận dụng điểm mạnh và thuận lợi, khắc phục điểm yếu và khó khăn cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp Phân tích tài chính cung cấp cho nhà quản lý cái nhìn tổng quát về thực trạng của doanh nghiệp hiện tại, dự báo các vấn đề tài chính trong tương lai, cung cấp cho các nhà đầu tư tình hình phát triển và hiệu quả hoạt động, giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra biện pháp quản lý hữu hiệu

Bất kỳ hoạt động kinh doanh trong các điều kiện khác nhau như thế nào đi nữa cũng còn tiềm ẩn những khả năng tiềm tàng chưa phát hiện được, chỉ thông qua phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp mới có thể phát hiện để kinh doanh có hiệu quả.Nhận thức được rõ tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài chính đối với sự phát triển của doanh nghiệp, trên cơ sở kết hợp giữa kiến thức

lý luận và thực tiễn trong phạm vi hiểu biết của mình em đã chọn đề tài : “Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty Thành An 119”

2 Mục đích nghiên cứu:

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài : nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của Công ty Thành An 119 Đề tài tập trung vào các vấn đề chủ yếu sau:

• Thứ nhất : Nghiên cứu cơ sở lí luận về tài chính doanh nghiệp

• Thứ hai : vận dụng cơ sở lí luận để đánh giá thực trạng tình hình tài chính tại công ty Thành An 119, làm rõ nguyên nhân gây ra hạn chế tình hình tài

chính tại công ty

• Thứ ba : đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính cho công ty

Thành An 119- BQP

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu : Tình hình tài chính tại Công ty Thành An 119 qua hai năm 2011 và 2012

Phạm vi nghiên cứu : hoạt động của công ty Thành An 119- BQP

4 Phương pháp nghiên cứu

Khóa luận sử dụng phương pháp duy vật biện chứng kết hợp với các học thuyết kinh tế, phương pháp thống kê, phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp so sánh

Thu thập số liệu: các báo cáo, tài liệu của công ty Thành An 119, thông tin trên báo chí và internet

5 Những đóng góp của luận văn

• Về lý luận : Luận văn đã đề cập vai trò của phân tích tình hình tài chính đối

với sự phát triển của DNVN

• Về thực tiễn : Xuất phát từ thực trạng tài chính của công ty Thành An 119 ,

luận văn đã đánh giá những thành công, hạn chế và nguyên nhân gây ra thực trạng này Trên cơ sở đó, luận văn đã đưa ra một số kiến nghị, giải pháp cải thiện tình hình tài chính cho công ty Thành An 119- BQP

6 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu với kết luận, luận văn chia làm 3 chương:

Chương 1 : Cơ sở lý luận chung về phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 2 : Phân tích thực trạng tình hình tài chính của công ty Thành An 119 Chương 3 : Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty Thành

An 119

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp

Tài chính là một bộ phận cấu thành trong các hoạt động kinh tế của doanh nghiệp Nó có mối liên hệ hữu cơ và tác động qua lại với các hoạt động kinh tế khác Mối quan hệ tác động qua lại này phản ánh và thể hiện sự tác động gắn bó thường xuyên giữa phân phối sản xuất với tiêu thụ sản phẩm Phân phối vừa phản ánh kết quả của sản xuất và trao đổi, lại vừa là điều kiện cho sản xuất và trao đổi có thể tiến hành bình thường và liên tục

Tài chính doanh nghiệp là tài chính của các tổ chức sản xuất kinh doanh

có tư cách pháp nhân và là một khâu tài chính cơ sở trong hệ thống tài chính Vì tại đây diễn ra quá trình tạo lập và chu chuyển vốn gắn liền với qua trình sản xuất, đầu tư, tiêu thụ và phân phối

Đó là một hệ thống những quan hệ kinh tế phát sinh trong lĩnh vực phân phối quỹ tiền tệ, quá trình tạo lập và chu chuyển nguồn vốn , của một doanh nghiệp để đạt được mục tiêu chung của doanh nghiệp đó

Nội dung những quan hệ kinh tế phát sinh thuộc phạm vi tài chính doanh nghiệp bao gồm

1.1 Thứ nhất: Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước

Tất cả mọi doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế phải thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước (nộp thuế cho NSNN) NSNN cấp vốn cho doanh nghiệp Nhà nước và có thể góp vốn với Công ty liên doanh hoặc Công ty cổ phần (mua cổ phiếu) hoặc cho vay( mua trái phiếu) tùy theo mục đích yêu cầu quản

lý đối với ngành nghề kinh tế và quyết định tỷ lệ vốn gốp hoặc mức cho vay

1.2 Thứ hai: Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính

Quan hệ này được thể hiện thông qua việc doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn tài trợ Trên thị trường tài chính, doanh nghiệp có thể vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn có thể phát hành cổ phiếu và trái phiếu để dáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Ngược lại doanh nghiệp phải trả lãi vay và vốn vay, trả lãi cổ phần cho các

nhà tài trợ Doanh nghiệp cũng có thể gởi tiền vào ngân hàng đầu tư chứng khoáng bằng số tiền tạm thời sử dụng

1.3 Thứ ba: Quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác

Trong nền kinh tế doanh nghiệp có quan hệ chặt chẽ với các doanh nghiệp trên thị trường hàng hóa, dịch vụ thị trường, sức lao động giữa doanh nghiệp với các nhà đầu tư cho vay, với bạn hàng và khách hàng thông qua việc hình thành và

sử dụng các quỹ tiền tệ trong hoạt động sản xuất kinh doanh giữa các doanh nghiệp bao gồm quan hệ thanh toán tiền mua vật tư hàng hóa, phí bảo hiểm, chi trả tiền công cổ tức , tiền lãi, trái phiếu giữa doanh nghiệp với ngân hàng các tổ chức tín dụng phát sinh trong quá trình doanh nghiệp vay vàg hoàn ảnh hưởng vốn trả lãi cho khách hàng, cho các tổ chức tín dụng Trên cơ sở đó, doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thỏa mãn nhu cầu

1.4 Thứ tư: Những quan hệ kinh tế trong nội bộ doanh nghiệp

Gồm quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với các phòng ban, phân xưởng và

tổ đội sản xuất, trong việc nhận tạm ứng và thanh toán tài sản quan hệ giữa cổ đông và người quản lý, giữa cổ đông và chủ nợ giữa quyền sử dụng vốn và quyền

sở hữu Các mối quan hệ này được thể hiện thong qua hoàn lạt chính sách của doanh nghiệp như; chính sách cổ tức (phân phối thu nhập) chính sách đầu tư , chính sách về cơ cấu, chi phí

Những quan hệ kinh tế trên được biểu hiện trong sự vận động của tiền tệ thông qua hình thành và sử dụng các quỹ tềin tệ vì vậy, thường được xem là các quan hệ tiền tệ Những quan hệ này một mặt phản ánh rõ doanh nghiệp là một đơn

vị kinh tế độc lập chiếm địa vị chủ thể trong quan hệ kinh tế, đồng thời phản ánh rõ nét quan hệ giữa tài chính doanh nghiệp với các khâu khác trong hệ thống tài chính nước ta

1.5 Đặc điểm của tài chính doanh nghiệp

Hoạt động tài chính gắn liền với quá trình hình thành, sử dụng nguồn vốn và các quỹ tiền tệ có tính đặc thù: doanh nghiệp phải tìm kiếm các nguồn tài trợ, vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, phát hành cổ phiếu, mua sắm thiết bị

mới, vật tư hàng hóa, tìm kiếm lao động phân phối thu thập, thực hiện các nghĩa

tư

1.2 Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm ý nghĩa phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp là quá trình xem xét hiện trạng tài chính của doanh nghiệp trong sự so sánh với các doanh nghiệp khác thuộc cùng một ngành kinh doanh mà trước hết là với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp Điều này giúp nàh quản lý nhận biết các điểm mạnh và điểm yếu của doanh nghiệp về mặt tài chính, từ đó đề ra các biện pháp cần thiết nhằm cải thiện tình hình

Có rất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng thông tin kinh tế, tài chính của doanh nghiệp Mỗi đối tượng quan tâm theo giác độ và với mục tiêu khác nhau Do nhu cầu về thông tin tài chính doanh nghiệp rất đa dạng, đòi hỏi phân tích hoạt động tài chính phải được tiến hành bằng nhiều phương pháp khác nhau để đáp ứng các nhu cầu khác nhau của từng đối tượng Điều đó, một mặt tạo điều kiện thuận lợi cho phân tích hoạt động tài chính ra đời, ngày càng hoàn thiện và phát triển; mặt khác, cũng tạo ra sự phức tạp trong nội dung và phương pháp của phân tích hoạt động tài chính

Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp bao gồm:

- Các nhà quản lý;

- Các cổ đông hiện tại và tương lai;

- Những người tham gia vào “đời sống” kinh tế của doanh nghiệp;

- Những người cho doanh nghiệp vay tiền như: Ngân hàng, tổ chức tài chính, người mua trái phiếu của doanh nghiệp, các doanh nghiệp khác

• Phân tích hoạt động tài chính đối với nhà quản lý:

Là người trực tiếp quản lý, điều hành doanh nghiệp, nhà quản lý hiểu rõ nhất tài chính doanh nghiệp, do đó họ có nhiều thông tin phục vụ cho việc phân tích Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp đối với nhà quản lý nhằm đáp ứng những mục tiêu sau:

- Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua, việc thực hiện cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi

ro tài chính trong hoạt động của doanh nghiệp ;

- Đảm bảo cho các quyết định của Ban giám đốc phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, như quyết định về đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận ;

- Cung cấp thông tin cơ sở cho những dự đoán tài chính;

- Căn cứ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý trong doanh nghiệp

Phân tích hoạt động tài chính làm rõ điều quan trọng của dự đoán tài chính, mà dự đoán là nền tảng của hoạt động quản lý, làm sáng tỏ, không chỉ chính sách tài chính

mà còn làm rõ các chính sách chung trong doanh nghiệp

• Phân tích hoạt động tài chính đối với các nhà đầu tư:

Các nhà đầu tư là những người giao vốn của mình cho doanh nghiệp quản lý sử dụng, được hưởng lợi và cũng chịu rủi ro Đó là những cổ đông, các cá nhân hoặc các đơn vị, doanh nghiệp khác Các đối tượng này quan tâm trực tiếp đến những tính toán về giá trị của doanh nghiệp Thu nhập của các nhà đầu tư là tiền lời được chia và thặng dư giá trị của vốn Hai yếu tố này phần lớn chịu ảnh hưởng của lợi nhuận thu được của doanh nghiệp Trong thực tế, các nhà đầu tư thường tiến hành đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp Câu hỏi chủ yếu phải làm rõ là: Tiền lời bình quân cổ phiếu của doanh nghiệp là bao nhiêu? Các nhà đầu tư thường không hài lòng trước món lời được tính toán trên sổ sách kế toán và cho rằng món lời này chênh lệch rất xa so với tiền lời thực tế

Các nhà đầu tư phải dựa vào những nhà chuyên nghiệp trung gian (chuyên gia phân tích tài chính) nghiên cứu các thông tin kinh tế, tài chính, có những cuộc tiếp xúc trực tiếp với ban quản lý doanh nghiệp, làm rõ triển vọng phát triển của doanh nghiệp và đánh giá các cổ phiếu trên thị trường tài chính

Phân tích hoạt động tài chính đối với nhà đầu tư là để đánh giá doanh nghiệp và ước đoán giá trị cổ phiếu, dựa vào việc nghiên cứu các báo cáo tài chính, khả năng sinh lời, phân tích rủi ro trong kinh doanh

• Phân tích hoạt động tài chính đối với các nhà đầu tư tín dụng:

Các nhà đầu tư tín dụng là những người cho doanh nghiệp vay vốn để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh Khi cho vay, họ phải biết chắc được khả năng hoàn trả tiền vay Thu nhập của họ là lãi suất tiền cho vay Do đó, phân tích hoạt động tài chính đối với người cho vay là xác định khả năng hoàn trả nợ của khách hàng Tuy nhiên, phân tích đối với những khoản cho vay dài hạn và những khoản cho vay ngắn hạn có những nét khác nhau

Đối với những khoản cho vay ngắn hạn, nhà cung cấp tín dụng ngắn hạn đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp Nói khác đi là khả năng ứng phó của doanh nghiệp khi nợ vay đến hạn trả Đối với các khoản cho vay dài hạn, nhà cung cấp tín dụng dài hạn phải tin chắc khả năng hoàn trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn và lãi lại tuỳ thuộc vào khả năng sinh lời này

• Phân tích hoạt động tài chính đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp:

Người hưởng lương trong doanh nghiệp là người lao động của doanh nghiệp, có nguồn thu nhập chính từ tiền lương được trả Bên cạnh thu nhập từ tiền lương, một

số lao động còn có một phần vốn góp nhất định trong doanh nghiệp Vì vậy, ngoài phần thu nhập từ tiền lương được trả họ còn có tiền lời được chia Cả hai khoản thu nhập này phụ thuộc vào kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp

Do vậy, phân tích tình hình tài chính giúp họ định hướng việc làm ổn định và yên tâm dốc sức vào hoạt động sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp tuỳ theo công việc được phân công

Từ những vấn đề nêu trên, cho thấy: Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp là công cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá mặt mạnh, mặt yếu của doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan, giúp cho từng đối tượng lựa chọn và đưa ra được những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm

1.2.2 Phương pháp phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.2.2.1 Phương pháp so sánh

So sánh là phương pháp được sử dụng rộng rãi, phổ biến trong phân tích kinh

tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng Mục đích của so sánh là làm rõ sự khác biệt hay những đặc trưng riêng có của đối tượng nghiên cứu; từ đó, giúp cho các đối tượng quan tâm có căn cứ để đề ra quyết định lựa chọn Khi sử dụng phương pháp so sánh, các nhà phân tích cần chú ý một số vấn đề sau đây:

So sánh với mục tiêu đánh giá:

+ Điều kiện so sánh được của chỉ tiêu:

Chỉ tiêu nghiên cứu muốn so sánh được phải đảm bảo thống nhất về nội dung kinh tế, thống nhất về phương pháp tính toán, thống nhất về thời gian và đơn

vị đo lường

+ Gốc so sánh:

Gốc so sánh được lựa chọn có thể là gốc về không gian hay thời gian, tuỳ thuộc vào mục đích phân tích Về không gian, có thể so sánh đơn vị này với đơn vị khác, bộ phận này với bộ phận khác, khu vực này với khu vực khác Việc so sánh

về không gian thường được sử dụng khi cần xác định vị trí hiện tại của doanh nghiệp so với đối thủ cạnh tranh, so với số bình quân ngành, bình quân khu vực Cần lưu ý rằng, khi so sánh về mặt không gian, điểm gốc và điểm phân tích có thể đổi chỗ cho nhau mà không ảnh hưởng đến kết luận phân tích Về thời gian, gốc so sánh được lựa chọn là các kỳ đã qua (kỳ trước, năm trước) hay kế hoạch, dự toán

Cụ thể:

- Khi xác định xu hướng và tốc độ phát triển của chỉ tiêu phân tích, gốc so sánh được xác định là trị số của chỉ tiêu phân tích ở kỳ trước hoặc hàng loạt kỳ trước (năm trước) Lúc này sẽ so sánh trị số chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với trị số chỉ tiêu ở các kỳ gốc khác nhau;

- Khi đánh giá tình hình thực hiện mục tiêu, nhiệm vụ đặt ra, gốc so sánh là trị số kế hoạch của chỉ tiêu phân tích Khi đó, tiến hành so sánh giữa trị số thực tế với trị số kế hoạch của chỉ tiêu nghiên cứu

+ Các dạng so sánh:

Các dạng so sánh thường được sử dụng trong phân tích là so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối và so sánh với số bình quân

So sánh bằng số tuyệt đối phản ánh qui mô của chỉ tiêu nghiên cứu nên khi

so sánh bằng số tuyệt đối, các nhà phân tích sẽ thấy rõ được sự biến động về qui mô của chỉ tiêu nghiên cứu giữa kỳ (điểm) phân tích với kỳ (điểm) gốc

So sánh bằng số tương đối: Khác với số tuyệt đối, khi so sánh bằng số tương

đối, các nhà quản lý sẽ nắm được kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, mức độ

phổ biến và xu hướng biến động của các chỉ tiêu kinh tế Trong phân tích tài chính, các nhà phân tích thường sử dụng các loại số tương đối sau:

- Số tương đối động thái: Dùng để phản ánh nhịp độ biến động hay tốc độ

tăng trưởng của chỉ tiêu và thường dùng dưới dạng số tương đối định gốc [cố định

kỳ gốc: yi/y0 (i = 1, n)] và số tương đối liên hoàn [thay đổi kỳ gốc: y (i + 1)/yi (i = 1, n)]

- Số tương đối kế hoạch: Số tương đối kế hoạch phản ánh mức độ, nhiệm vụ

mà doanh nghiệp cần phải thực hiện trong kỳ trên một số chỉ tiêu nhất định

- Số tương đối phản ánh mức độ thực hiện: Dùng để đánh giá mức độ thực

hiện trong kỳ của doanh nghiệp đạt bao nhiêu phần so với gốc Số tương đối phản ánh mức độ thực hiện có thể sử dụng dưới chỉ số hay tỷ lệ và được tính như sau:

So sánh với số bình quân: Khác với việc so sánh bằng số tuyệt đối và số

tương đối, so sánh bằng số bình quân sẽ cho thấy mức độ mà đơn vị đạt được so với bình quân chung của tổng thể, của ngành, của khu vực Qua đó, các nhà quản lý xác định được vị trí hiện tại của doanh nghiệp (tiên tiến, trung bình, yếu kém)

1.2.2.2 Phương pháp phân chia (chi tiết)

Phương pháp này được sử dụng để chia nhỏ quá trình và kết quả chung thành những bộ phận khác nhau phục vụ cho việc nhận thức quá trình và kết quả đó dưới những khía cạnh khác nhau phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng trong từng thời kỳ Trong phân tích, người ta thường chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạt được của hoạt động tài chính doanh nghiệp thông qua những chỉ tiêu kinh tế theo những tiêu thức sau:

- Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu: chia nhỏ chỉ tiêu nghiên cứu thành các bộ phận cấu thành nên bản thân chỉ tiêu đó;

- Chi tiết theo thời gian phát sinh quá trình và kết quả kinh tế: chia nhỏ qúa trình và kết quả theo trình tự thời gian phát sinh và phát triển;

- Chi tiết theo không gian phát sinh của hiện tượng và kết quả kinh tế: chia nhỏ qúa trình và kết quả theo địa điểm phát sinh và phát triển của chỉ tiêu nghiên cứu

1.2.2.3 Phương pháp phân tích nhân tố

Phân tích nhân tố là phương pháp được sử dụng để nghiên cứu, xem xét các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong mối quan hệ với các nhân tố ảnh hưởng thông qua việc xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố và phân tích thực chất ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích

a) Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố: là phương pháp được sử dụng để

xác định xu hướng và mức độ ảnh hưởng cụ thể của từng nhân tố đến chỉ tiêu nghiên cứu Có nhiều phương pháp xác định ảnh hưởng của các nhân tố, sử dụng phương pháp nào tuỳ thuộc vào mối quan hệ giữa chỉ tiêu phân tích với các nhân tố ảnh hưởng Các phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố thường được sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp là:

Phương pháp thay thế liên hoàn là phương pháp xác định ảnh hưởng của

từng nhân tố bằng cách thay thế lần lượt và liên tiếp các nhân tố từ giá trị kỳ gốc sang kỳ phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu khi nhân tố đó thay đổi Sau đó, so sánh trị số của chỉ tiêu vừa tính được với trị số của chỉ tiêu chưa có biến đổi của nhân tố cần xác định sẽ tính được mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó Đặc điểm và điều kiện áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn như sau:

- Xác định chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu;

- Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu;

- Mối quan hệ giữa chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu với các nhân tố ảnh hưởng thể hiện dưới dạng tích số hoặc thương số;

- Sắp xếp các nhân tố ảnh hưởng và xác định ảnh hưởng của chúng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu theo thứ tự nhân tố số lượng được xác định trước rồi mới đến nhân tố chất lượng; trường hợp có nhiều nhân tố số lượng hoặc nhiều nhân tố chất lượng thì xác định nhân tố chủ yếu trước rối mới đến nhân tố thứ yếu sau;

- Thay thế giá trị của từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu một cách lần lượt Cần lưu ý là có bao nhiêu nhân tố thì thay thế bấy nhiêu lần và nhân tố nào đã thay thế thì được giữ nguyên giá trị đã thay thế (kỳ phân tích) cho đến lần thay thế cuối cùng;

- Tổng hợp ảnh hưởng của các nhân tố và so với số biến động tuyệt đối của chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc

Phương pháp thay thế liên hoàn có thể được khái quát như sau:

Chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu là Q và Q chịu ảnh hưởng của các nhân tố a, b, c, d Các nhân tố này có quan hệ với Q và được sắp xếp theo thứ tự từ nhân tố số lượng sang nhân tố chất lượng, chẳng hạn Q = abcd Nếu dùng chỉ số 0

để chỉ giá trị của các nhân tố ở kỳ gốc và chỉ số 1 để chỉ giá trị của các nhân tố ở kỳ phân tích thì Q1 = a1b1c1d1 và Q0 = a0b0c0d0 Gọi ảnh hưởng của các nhân tố a, b, c,

d đến sự biến động giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc của chỉ tiêu Q (ký hiệu là ∆ Q) lần lượt là ∆ a, ∆ b, ∆ c, ∆ d, ta có:

Phương pháp số chênh lệch là phương pháp cũng được dùng để xác định

ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động của chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên

cứu Điều kiện, nội dung và trình tự vận dụng của phương pháp số chênh lệch cũng giống như phương pháp thay thế liên hoàn, chỉ khác nhau ở chỗ để xác định mức độ ảnh hưởng của nhân tố nào thì trực tiếp dùng số chênh lệch về giá trị kỳ phân tích

so với kỳ gốc của nhân tố đó (thực chất là thay thế liên hoàn rút gọn áp dụng trong trường hợp chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu có quan hệ tích số với các nhân

tố ảnh hưởng) Dạng tổng quát của số chênh lệch như sau:

Phương pháp cân đối: Phương pháp cân đối là phương pháp được sử dụng

để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu nếu chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu có quan hệ với nhân tố ảnh hưởng dưới dạng tổng hoặc hiệu Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố nào đó đến chỉ tiêu phân tích, bằng phương pháp cân đối người ta xác định chênh lệch giữa thực tế với kỳ gốc của nhân tố ấy Tuy nhiên cần để ý đến quan hệ thuận, nghịch giữa nhân tố ảnh hưởng với chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu

Phương pháp cân đối có thể khái quát như sau:

Chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu là M chịu ảnh hưởng của nhân tố a,b,c thể hiện qua công thức: M = a + b - c

Nếu dùng chỉ số 0 để chỉ giá trị của các nhân tố ở kỳ gốc và chỉ số 1 để chỉ giá trị của các nhân tố ở kỳ phân tích thì M1 = a1+b1-c1 và M0 = a0+b0-c0d0 Gọi ảnh hưởng của các nhân tố a, b, c đến sự biến động giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc của chỉ tiêu M (ký hiệu là ∆M) lần lượt là ∆ a, ∆ b, ∆ c ta có:

∆ M = M1 - M0 = ∆ a + ∆ b + ∆ c

Trong đó:

Mức độ ảnh hưởng của nhân tố a: ∆a = a1 – a0

Mức độ ảnh hưởng của nhân tố b: ∆b = b1 – b0

Mức độ ảnh hưởng của nhân tố c: ∆c = - (c1 – c0)

b) Phân tích thực chất của các nhân tố

Sau khi xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố, để có đánh giá và

dự đoán hợp lý, trên cơ sở đó đưa ra các quyết định và cách thức thực hiện các quyết định cần tiến hành phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố Việc phân tích được thực hiện thông qua chỉ rõ và giải quyết các vấn đề như: chỉ rõ mức độ ảnh hưởng, xác định tính chất chủ quan, khách quan của từng nhân tố ảnh hưởng, phương pháp đánh giá và dự đoán cụ thể, đồng thời xác định ý nghĩa của nhân tố tác động đến chỉ tiêu đang nghiên cứu, xem xét

1.2.2.4 Các phương pháp phân tích khác

Ngoài các phương pháp được sử dụng nêu trên, để thực hiện chức năng của mình, phân tích tài chính còn có thể sử dụng kết hợp với các phương pháp khác, như: phương pháp thang điểm, phương pháp kinh nghiệm, phương pháp quy hoạch tuyến tính, phương pháp sử dụng mô hình kinh tế lượng, phương pháp dựa vào ý kiến của các chuyên gia Mỗi một phương pháp được sử dụng tùy thuộc vào mục đích phân tích và dữ liệu phân tích

1.2.3 Cơ sở dữ liệu phục vụ phân tích tài chính

1.2.3.1 Hệ thống báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản, vốn chủ sở hữu và công nợ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh, tình hình lưu chuyển tiền tệ và khả năng sinh lời trong kỳ của doanh nghiệp Báo cáo tài chính cung cấp các thông tin kinh tế - tài chính chủ yếu cho người sử dụng thông tin

kế toán trong việc đánh giá, phân tích và dự đoán tình hình tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Báo cáo tài chính được sử dụng như nguồn dữ liệu chính khi phân tích tài chính doanh nghiệp

Khác với hệ thống báo cáo kế toán quản trị - là những báo cáo liên quan đến việc cung cấp thông tin cho các nhà quản trị trong nội bộ doanh nghiệp - Báo cáo tài chính là những báo cáo dùng để công khai, liên quan chủ yếu đến các thành viên bên ngoài doanh nghiệp Người sử dụng thông tin của báo cáo tài chính quan tâm đến việc xem xét, đánh giá hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp để có quyết định thích ứng (đầu tư, cho vay, rút vốn, liên doanh, xác định thuế và các khoản nghĩa vụ khác) Thông thường, người sử dụng thông tin trên Báo cáo tài chính là những người làm công tác phân tích tài chính ở các cơ quan Nhà nước (cơ quan chủ quản, ngân hàng, thống kê, tài chính ), nhà đầu tư, nhân viên thuế, các cổ đông, các trái chủ, chủ nợ

Báo cáo tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa to lớn không những đối với các

cơ quan, đơn vị và cá nhân bên ngoài doanh nghiệp mà còn có ý nghĩa trong việc chỉ đạo, điều hành hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp Báo cáo tài chính rất hữu ích đối với việc quản trị doanh nghiệp và đồng thời là nguồn thông tin tài chính chủ yếu đối với những người ngoài doanh nghiệp Báo cáo tài chính không những cho biết tình hình tài chính của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo mà còn cho thấy kết quả hoạt động mà doanh nghiệp đạt được trong hoàn cảnh đó Bằng việc xem xét, phân tích báo cáo tài chính, người sử dụng thông tin có thể đánh giá chính xác sức mạnh tài chính, khả năng sinh lãi và triển vọng của doanh nghiệp Do

đó, Báo cáo tài chính của doanh nghiệp là mối quan tâm của nhiều nhóm người khác nhau như Ban giám đốc, Hội đồng quản trị, các nhà đầu tư, các cổ đông, các chủ nợ, các khách hàng chính, những người cho vay, các nhân viên ngân hàng, các nhà quản lý, các nhà bảo hiểm, các đại lý kể cả các cơ quan Chính phủ và bản thân người lao động Mỗi nhóm người có những nhu cầu thông tin khác nhau và do vậy, mỗi nhóm có xu hướng tập trung vào những khía cạnh riêng trong bức tranh tài chính của một doanh nghiệp Mặc dầu mục đích của họ khác nhau nhưng thường liên quan với nhau, do vậy, họ thường sử dụng các công cụ và kỹ thuật cơ bản giống nhau để phân tích, xem xét Báo cáo tài chính Có thể khái quát vai trò của Báo cáo tài chính trên các điểm sau:

Báo cáo tài chính cung cấp chỉ tiêu kinh tế - tài chính cần thiết giúp cho việc kiểm tra một cách toàn diện và có hệ thống tình hình sản xuất, kinh doanh, tình hình

thực hiện các chỉ tiêu kinh tế - tài chính chủ yếu của doanh nghiệp, tình hình chấp hành các chế độ kinh tế - tài chính của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính cung cấp số liệu cần thiết để tiến hành phân tích hoạt động kinh tế - tài chính của doanh nghiệp, để nhận biết tình hình kinh doanh, tình hình kinh tế - tài chính nhằm đánh giá quá trình hoạt động, kết quả kinh doanh cũng như

xu hướng vận động của doanh nghiệp để từ đó đưa ra các kết luận đúng đắn và có hiệu quả Đồng thời, Báo cáo tài chính cung cấp những thông tin kinh tế, tài chính chủ yếu về thực trạng tài chính của doanh nghiệp trong kỳ hoạt động đã qua, giúp cho việc kiểm tra, giám sát tình hình sử dụng vốn và khả năng huy động nguồn vốn vào sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính cung cấp tài liệu tham khảo phục vụ cho việc lập kế hoạch sản xuất, kinh doanh, kế hoạch đầu tư mở rộng hay thu hẹp phạm vi

Báo cáo tài chính cung cấp thông tin cho các chủ doanh nghiệp, Hội đồng Quản trị, Ban giám đốc về tiềm lực của doanh nghiệp, tình hình công nợ, tình hình thu chi tài chính, khả năng tài chính, khả năng thanh toán, kết quả kinh doanh để có quyết định về những công việc cần phải tiến hành, phương pháp tiến hành và kết quả có thể đạt được

Báo cáo tài chính cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư, các chủ nợ, ngân hàng, đại lý và các đối tác kinh doanh về thực trạng tài chính, thực trạng sản xuất, kinh doanh, triển vọng thu nhập, khả năng thanh toán, nhu cầu về vốn của doanh nghiệp để quyết định hướng đầu tư, quy mô đầu tư, quyết định liên doanh, cho vay hay thu hồi vốn

Báo cáo tài chính cung cấp thông tin cho các cơ quan chức năng, cơ quan quản lý Nhà nước để kiểm soát tình hình kinh doanh của doanh nghiệp có đúng chính sách chế độ, đúng luật pháp không, để thu thuế và ra những quyết định cho những vấn đề xã hội

Báo cáo tài chính cung cấp các chỉ tiêu, các số liệu đáng tin cậy để tính ra các chỉ tiêu kinh tế khác nhằm đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả của quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính là căn cứ quan trọng trong việc phân tích, nghiên cứu, phát hiện những khả năng tiềm tàng và là căn cứ quan trọng đề ra các quyết định về quản

lý, điều hành hoạt động sản xuất, kinh doanh hoặc đầu tư vào doanh nghiệp của chủ

sở hữu, các nhà đầu tư, các chủ nợ hiện tại và tương lai của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính còn là căn cứ quan trọng để xây dựng các kế hoạch, kinh tế

- kỹ thuật, tài chính của doanh nghiệp, là những căn cứ khoa học để đề ra hệ thống các biện pháp xác thực nhằm tăng cường quản trị doanh nghiệp, không ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nâng cao hiệu quả sản xuất, kinh doanh, tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp

Theo Chế độ kế toán doanh nghiệp hiện hành (Quyết định số BTC ngày 20/03/2006 của Bộ Tài chính), hệ thống Báo cáo tài chính áp dụng cho tất cả các doanh nghiệp thuộc mọi lĩnh vực, mọi thành phần kinh tế trong cả nước ở Việt Nam bao gồm 4 biểu mẫu báo cáo sau:

15/2006/QĐ Bảng cân đối kế toán (Mẫu số B01 - DN);

- Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu số B02 - DN);

- Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ (Mẫu số B03 - DN);

- Bản thuyết minh báo cáo tài chính (Mẫu số B09 - DN)

Đối với doanh nghiệp nhỏ và vừa, gồm công ty trách nhiệm hữu hạn (trừ công ty trách nhiệm hữu hạn 1 thành viên được chuyển từ doanh nghiệp nhà nước), công ty cổ phần (trừ công ty chứng khoán cổ phần và công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán), công ty hợp danh, doanh nghiệp tư nhân và hợp tác xã (trừ hợp tác xã nông nghiệp và hợp tác xã tín dụng nhân dân) áp dụng hệ thống Báo cáo tài chính ban hành theo Quyết định số 48/2006/QĐ-BTC ngày 14/9/2006 của Bộ trưởng Bộ Tài chính Về cơ bản, hệ thống báo cáo này cũng tương tự như hệ thống báo cáo theo Quyết định 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/03/2006; tuy nhiên, số lượng báo cáo và nội dung cũng có những khác biệt nhất định Về số lượng, các doanh nghiệp vừa và nhỏ nói trên phải lập các báo cáo tài chính sau:

1 Bảng Cân đối kế toán - Mẫu số B01-DNN

2 Bảng Cân đối tài khoản - Mẫu số F01-DNN

3 Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh - Mẫu số B02-DNN

4 Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ - Mẫu số B03-DNN

5 Bản Thuyết minh báo cáo tài chính - Mẫu số B09-DNN

Đối với các hợp tác xã, báo cáo tài chính bao gồm:

1 Bảng Cân đối Tài khoản - Mẫu số B01-DNN/HTX

2 Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh - Mẫu số B02-DNN

3 Bản Thuyết minh báo cáo tài chính - Mẫu số B09-DNN/HTX

Kết cấu và nội dung phản ánh trên hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp

đã được trình bày trong Chuyên đề 4 “Kế toán tài chính, kế toán quản trị”

1.2.3.2 Cơ sở dữ liệu khác

Sự tồn tại, phát triển cũng như quá trình suy thoái của doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố: Có yếu tố bên trong và yếu tố bên ngoài; Có yếu tố chủ quan và yếu tố khách quan Điều đó tuỳ thuộc vào tiêu thức phân loại các yếu tố ảnh hưởng

- Các yếu tố bên trong:

Các yếu tố bên trong là những yếu tố thuộc về tổ chức doanh nghiệp; trình

độ quản lý; ngành nghề, sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ mà doanh nghiệp kinh doanh; quy trình công nghệ; năng lực của lao động

- Các yếu tố bên ngoài:

Các yếu tố bên ngoài là những yếu tố mang tính khách quan như: chế độ chính trị xã hội; tăng trưởng kinh tế của nền kinh tế; tiến bộ khoa học kỹ thuật; chính sách tài chính tiền tệ; chính sách thuế

Phân tích tài chính nhằm phục vụ cho những dự đoán tài chính, dự đoán kết quả tương lai của doanh nghiệp, trên cơ sở đó mà đưa ra được những quyết định

phù hợp Như vậy, không chỉ giới hạn ở việc nghiên cứu những báo biểu tài chính

mà phải tập hợp đầy đủ các thông tin liên quan đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, như các thông tin chung về kinh tế, tiền tệ, thuế khoá, các thông tin về ngành kinh tế của doanh nghiệp, các thông tin về pháp lý, về kinh tế đối với doanh nghiệp Cụ thể là:

+ Các thông tin chung:

Thông tin chung là những thông tin về tình hình kinh tế chính trị, môi trường pháp lý, kinh tế có liên quan đến cơ hội kinh tế, cơ hội đầu tư, cơ hội về kỹ thuật công nghệ Sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Những thông tin về các cuộc thăm dò thị trường, triển vọng phát triển trong sản xuất, kinh doanh và dịch vụ thương mại ảnh hưởng lớn đến chiến lược và sách lược kinh doanh trong từng thời kỳ

+ Các thông tin theo ngành kinh tế:

Thông tin theo ngành kinh tế là những thông tin mà kết quả hoạt động của doanh nghiệp mang tính chất của ngành kinh tế như đặc điểm của ngành kinh tế liên quan đến thực thể của sản phẩm, tiến trình kỹ thuật cần tiến hành, cơ cấu sản xuất

có tác động đến khả năng sinh lời, vòng quay vốn, nhịp độ phát triển của các chu kỳ kinh tế, độ lớn của thị trường và triển vọng phát triển

+ Các thông tin của bản thân doanh nghiệp:

Thông tin về bản thân doanh nghiệp là những thông tin về chiến lược, sách lược kinh doanh của doanh nghiệp trong từng thời kỳ, thông tin về tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, tình hình tạo lập, phân phối và sử dụng vốn, tình hình và khả năng thanh toán Những thông tin này được thể hiện qua những giải trình của các nhà quản lý, qua Báo cáo tài chính, báo cáo kế toán quản trị, báo cáo thống kê, hạch toán nghiệp vụ

Bên cạnh hệ thống báo cáo tài chính, khi Phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích còn kết hợp sử dụng nhiều nguồn dữ liệu khác nhau như: Báo cáo quản trị, báo cáo chi tiết, các tài liệu kế toán, tài liệu thống kê, bảng công khai một

số chỉ tiêu tài chính Đây là những nguồn dữ liệu quan trọng giúp cho các nhà

phân tích xem xét, đánh giá được các mặt khác nhau trong hoạt động tài chính một cách đầy đủ, chính xác Tuy nhiên, phần lớn nguồn dữ liệu này chỉ được sử dụng trong nội bộ (trừ các chỉ tiêu tài chính công khai)

Các thông tin khác liên quan cần thu thập phục vụ phân tích tài chính của doanh nghiệp rất phong phú và đa dạng Một số thông tin được công khai, một số thông tin chỉ dành cho những người có lợi ích gắn liền với sự sống còn của doanh nghiệp Có những thông tin được báo chí hoặc các tổ chức tài chính công bố, có những thông tin chỉ trong nội bộ doanh nghiệp được biết

Tuy nhiên, cũng cần thấy rằng: Những thông tin thu thập được không phải tất cả đều được lượng hóa cụ thể, mà có những tài liệu không thể biểu hiện bằng số lượng cụ thể, nó chỉ được thể hiện thông qua sự miêu tả đời sống kinh tế của doanh nghiệp

Do vậy, để có những thông tin cần thiết phục vụ cho quá trình phân tích tài chính, người làm công tác phân tích phải sưu tầm đầy đủ những thông tin thích hợp liên quan đến hoạt động của doanh nghiệp Tính đầy đủ thể hiện thước đo số lượng của thông tin Sự thích hợp phản ánh chất lượng thông tin

1.3 Nội dung phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.3.1 Đánh giá khái quát tình hình của doanh nghiệp thông qua bảng cân đối kế

Đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp sẽ cung cấp tổng quát nhất tình hình tài chính trong kỳ kinh doanh là khả quan hay không khả quan Điều đó cho phép chủ doanh nghiệp thấy rõ được thực chất của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh là dự đoán được khả năng phát triển hay chiều hướng suy thoái của doanh nghiệp Trên cơ sở đó doanh nghiệp có biện pháp hữu hiệu để xử lý

a.Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Đánh giá khái quát tình hình tài chính trước hết cần căn cứ vào số liệu đã

phản ánh trên bảng cân đối kế toán để so sánh tổng tài sản và tổng nguồn vốn giữa

cuối kỳ và đầu kỳ để thấy được quy mô vốn và doanh nghiệp sử dụng trong kỳ cũng

như khả năng huy động vốn từ các nguồn khác nhau của doanh nghiệp

Tiền và các khoản tương đương tiền

Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn % Nợ ngắn hạn

Các khoản phải thu ngắn hạn

Hàng tồn kho

Các khoản phải thu dài hạn

Bất động sản đầu tư

Các khoản đầu tư tài chính dài hạn

Phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn là xét mối quan hệ giữa tài sản

và nguồn vốn nhằm đánh giá khái quát tình hình phân bổ, huy động, sử dụng vốn và

ngồn vốn để đảm bảo cho sản xuất kinh doanh

Mức độ an toàn của tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào mức độ của vốn lưu

động thường xuyên, phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất

kinh doanh, phải tính toán và so sánh giữa các nguồn với tài sản

Tài sản ngắn hạn = Nợ ngắn hạn + % Vốn sở hữu

Tài sản dài hạn = Nợ dài hạn + % Vốn sở hữu

Xảy ra sự mất cân bằng khi:

- Nợ ngắn hạn tài trợ cho Tài sản ngắn hạn

- Nợ dài hạn tài trợ cho Tài sản ngắn hạn

- Vốn sở hữu tài trợ cho toàn bộ Tài sản

- Nợ ngắn hạn và Nợ dài hạn tài trợ cho toàn bộ Tài sản

Cân đối I:

Nguồn vốn chủ sở hữu và tài sản thiết yếu (vốn bằng tiền +hàng tồn kho+tài sản cố định)

Nếu nguồn vốn chủ sở hữu lớn hơn tài sản thiết yếu thì nguồn vốn không sử dụng hết để các đơn vị khác chiếm dụng Ngược lại thì nguồn vốn chủ sở hữu không đủ trang trải nên phải đi vay hoặc chiếm dụng vốn của đơn vị khác

Cân đối II:

Nguồn vốn thường xuyên (Vốn chủ sở hữu +Nợ dài hạn) và tài sản đang có (vốn bằng tiền +hàng tồn kho+tài sản cố định+đầu tư dài hạn)

Nguồn vốn thường xuyên > tài sản đang có thì nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn đi vay chưa sử dụng hết vào quá trình sản xuất kinh doanh để các đơn vị khác chiếm dụng, số vốn bị chiếm dụng lơn hơn đi chiếm dụng Ngược lại thì nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn đi vay không đủ trang trải cho hoạt động sản xuất kinh doanh vì vậy phải đi chiếm dụng vốn của đơn vị khác, số vốn chiếm dụng > đi chiếm dụng

b.Phân tích kết cấu và sự biến động tài sản

Qua kết cấu tài sản có thể đánh giá được quy mô về vốn của doanh nghiệp tăng hay giảm Cơ sở vật chất của doanh nghiệp có được tăng cường hay không? Khoản đầu tư dài hạn sẽ tạo nguồn lợi tức lâu dài cho doanh nghiệp Việc đầu tư vào trang thiết bị được đánh giá thông qua chỉ tiêu tỷ suất đầu tư Tỷ suất này phản ánh tình hình cơ sở vật chất, năng lực sản xuất và xu hướng phát triển của doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn Năm Tỷ trọng

Tiền và các khoản tương đương tiền

Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

Các khoản phải thu ngắn hạn

Các khoản đầu tư tài chính dài hạn

TSCĐ + đầu tư dài hạn

Tỷ suất đầu tư =

Tổng tài sản

Nhìn vào sự tăng lên của Tỷ suất đầu tư, chủ doanh nghiệp sẽ thấy năng lực sản xuất của doanh nghiệp tăng Nếu các tình hình khác không đổi thì đây là hiện tượng khả quan Các nhà quản lý thông qua bảng cân đối kế toán sẽ có những giải pháp tốt hơn trong việc sắp xếp phân bổ vốn của doanh nghiệp mình hợp lý và tối

Nguồn vốn chủ sở hữu

Tỷ suất tự tài trợ =

Tổng nguồn vốn

Tỷ suất này càng cao thể hiện khả năng độc lập về mặt tài chính hay mức độ

tự tài trợ của doanh nghiệp càng tốt

1.3.2 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là báo cáo tổng hợp, cho biết kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định, bao gồm hoạt động sản xuất - kinh doanh, hoạt động tài chính và hoạt động khác Ngoài ra, báo

cáo kết quả kinh doanh còn phản ánh tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước của doanh nghiệp trong thời kỳ đó

Dựa vào số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh, người sử dụng thông tin có thể kiểm tra, phân tích và đánh giá kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ,

so sánh với kỳ trước, doanh nghiệp khác và so sánh với tiêu chuẩn của ngành để nhận biết khái quát hoạt động trong kỳ và xu hướng vận động của doanh nghiệp trong tương lai

1.3.3 Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: phản ánh lưu chuyển tiền tệ hay các luồng tiền vào, luồng tiền ra, tình hình tài trợ, đầu tư bằng tiền của doanh nghiệp trong từng thời kỳ nhất định Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thường gồm các phần lưu chuyển tiền

từ hoạt động kinh doanh, lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư và lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

- Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh: đây là chỉ tiêu tổng hợp các dòng tiền vào và ra từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nếu là dòng tiền dương, phản ánh dòng tiền vào > dòng tiền ra, doanh nghiệp có sẵn tiền để đáp ứng cac nhu cầu khác như trả nợ vay, đầu tư TSCĐ và các khoản đầu tư khác Nếu là dòng tiền âm phản ánh phản ánh dòng tiền vào < dòng tiền ra, doanh nghiệp đã tăng các khoản vay của ngân hàng để đáp ứng nhu cầu thanh toán cho hoạt động kinh doanh, chỉ tiêu này âm trong nhiều kỳ liên tiếp thể hiện khả năng tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh kém, doanh nghiệp hoạt động không hiệu quả hoặc công tác quả lý nợ phải thu kém

- Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư: Nếu là dòng tiền âm phản ánh phản ánh dòng tiền vào < dòng tiền ra cho đầu tư trong kỳ, doanh nghiệp phải dùng tiền

từ các hoạt động khác cho đầu tư Nếu là dòng tiền dương, phản ánh dòng tiền vào

> dòng tiền ra Đây là lượng tiền bổ sung để doanh nghiệp đáp ứng các nhu cầu thanh toán cho hoạt động sản xuất kinh doanh, thanh toán nợ

- Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính: Nếu là dòng tiền dương phản ánh doanh nghiệp đã huy động thêm vốn nhiều hơn số trả vay và rút vốn Nếu là dòng tiền âm phản ánh số phải trả nợ nhiều hơn số huy động vốn trong kỳ

1.3.4.Phân tích các chỉ số tài chính

1.3.4.1 Phân tích khả năng thanh toán

a)Phân tích các khoản phải thu:là quá trình phân tích so sánh tổng số các khoản

nợ phải thu với tổng nguồn vốn của doanh nghiệp

Các khoản phải thu

Tỷ lệ các khoản phải thu và nguồn vốn =

Tổng nguồn vốn * 100

So sánh các khoản này để thấy được sự tiến bộ trong việc thu hồi công nợ

b)Phân tích các khoản phải trả: Là quá trình so sánh các khoản nợ phải trả với

tổng nguồn vốn của doanh nghiệp

Hệ số này càng lớn chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp càng tốt, song khả năng sinh lời của tài sản lại kém do doanh nghiệp phải đánh đổi giữa khả năng thanh toán với khả năng sinh lời nhằm tránh rủi ro phá sản của doanh nghiệp Tuy nhiên trên thực tế, việc đánh giá hệ số thanh toán ngắn hạn là cao hay thấp còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố cụ thể cần xem xét, như:

+ Loại hình kinh doanh của doanh nghiệp

+ Cơ cấu tài sản lưu động

+ Hệ số luân chuyển vốn lưu động

Đối với loại hình sản xuất không cần dự trữ tồn kho nhiều thì hệ số này có thể <2 vẫn được coi là tốt, trongkhi đối với các doanh nghiệp sản xuất sản phẩm có

tính thời vụ thì hệ số hợp lý là cao hơn Các doanh nghiệp cần căn cứ vào các đặc điểm riêng đó để xây dựng một tiêu chuẩn đánh giá hợp lý

-Khả năng thanh toán nhanh

Khi xác định hệ số thanh toán ngắn hạn, ngoài tiền mặt, chứng khoán thanh khoản và các khoản phải thu, chúng ta đã tính cả hàng tồn kho trong giá trị tài sản ngắn hạn đảm bảo cho nợ vay ngắn hạn Tuy nhiên trên thực tế hàng tồn kho kém thanh khoản hơn vì mất thời gian và chi phí tiêu thụ mới có thể chuyển thành tiền

Do vậy, hệ số thanh toán nhanh được sử dụng để phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp, mà không cần phải chịu tổn thất khi bán các khoản tồn khi loại tài sản kém lỏng nhất trong tài sản của doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn- hàng tồn kho Khả năng thanh toán nhanh =

Nợ ngắn hạn Theo kinh nghiệm hệ số này được coi là bình thường khi dao động từ 0.5-1 Khi hệ số này dưới 0.5 doanh nghiệp sẽ ở tình trạng căng thẳng, khó khăn trong việc trả nợ ngắn hạn đúng hạn Trong những trường hợp khẩn cấp, doanh nghiệp có thể phải bán vội cổ phiếu để lấy tiền trả nợ

-Khả năng thanh toán tức thời

Tỷ lệ đo lường khả năng thanh toán của doanh nghiệp một cách hữu hiệu nhất phải nói đến là hệ số thanh toán tức thời, nó cho biết khả năng thanh toán các khoản nợ bằng tiền và chứng khoán dễ bán

Tiền và các khoản tương đương tiền

Khả năng thanh toán tức thời =

Nợ ngắn hạn 1.3.4.2 Phân tích khả năng quản lý tài sản

Nhóm chỉ số này cho biết mức độ hiệu quả của doanh nghiệp trong việc sử dụng các tài sản của mình, tức là đánh giá hiệu suất, cường độ sử dụng ( mức độ quay vòng)

và sức sản xuất của tài sản trong năm Nói cách khác, các chỉ số này trả lời câu hỏi : một đồng tài sản của doanh nghiệp có thể góp phần tại ra bao nhiêu đồng doanh thu?

- Vòng quay hàng tồn kho

Vòng quay hàng tồn kho là số lần hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ Tỷ số này đo lường mức doanh số bán liên quan đến mức độ tồn kho của

các loại hàng hóa thành phẩm, nguyên vật liệu

Doanh thu thuần

Vòng quay hàng tồn kho =

Hàng tồn kho bình quân

Vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Có nghĩa doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho giảm qua các năm Tuy nhiên, chỉ số này quá cao cũng không tốt, vì như thế có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Thêm nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ Vì vậy, vòng quay hàng tồn kho cần đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng

do khả năng thu hồi khoản phải thu tốt, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn, lợi nhuận cóa thể cao Tuy nhiên, một chính sách bán chịu quá chặt chẽ có thể đánh mất cơ hội bán hàng và cơ hội mở rộng quan hệ kinh doanh

- Vòng quay tài sản cố định (TSCĐ)

Tỷ số này đo lường mức doanh thu thuần trên giá trị còn lại của TSCĐ

Doanh thu thuần

cũ, lạc hậu

-Vòng quay tài sản ngắn hạn(TSNH)

TSNH là những tài sản dự trữ hoặc trong thanh toán để đảm bảo nhu cầu sản xuất kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp (bao gồm: tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn)

Doanh thu thuần

Vòng quay TSNH =

Giá trị TSNH bình quân

Số vòng quay của TSNH càng lớn thì lúc này số ngày một vòng quay càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn nhanh góp phần tiết kiệm vốn cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, hạn chế ứ đọng hoặc bị chiếm dụng vốn

1.3.4.2.Phân tích khả năng quản lý nợ

Tổng tài sản bao gồm: tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn hay tổng giá trị toàn bộ kinh phí đầu tư hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong phần bên trái của bảng cân đối kế toán

- Tỷ số khả năng trả lãi

EBIT

Tỷ số khả năng trả lãi =

Chi phí lãi vay

Tỷ số này > 1 thì doanh nghiệp hoàn toàn có khả năng trả lãi vay Nếu <1 thì chứng tỏ doanh nghiệp đã vay quá nhiều so với khả năng của mình, hoặc doanh nghiệp kinh doanh kém đến mức lợi nhuận thu được không đủ trả lãi vay

- Tỷ số khả năng trả nợ

Giá vốn hàng bán + khấu hao + EBIT

Tỷ số khả năng trả nợ =

Nợ gốc + Chi phí lãi vay

Tỷ số này cho biết để chuẩn bị cho mỗi đồng trả nợ gốc và lãi, doanh nghiệp

có bao nhiêu đồng có thể sử dụng được

1.3.4.3.Phân tích khả năng sinh lợi

-Tỷ số lợi nhuận biên(ROS)

Lợi nhuận biên được đo bằng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch

vụ trừ đi giá vốn hàng bán Từ đó tính ROS như sau:

Lợi nhuận sau thuế

ROS =

Doanh thu thuần

Chỉ tiêu này cho biết với một đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ suất này càng lớn thì vai trò, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp càng tốt hơn

Cơ cấu sản phẩm và phương thức tiêu thụ có ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận biên Một sự thay đổi nhỏ trong cơ cấu sản phẩm tiêu thụ hoặc phương thức bán hàng cũng làm thay đổi tỷ suất lợi nhuận biên Tỷ lệ này với mỗi ngành là khác nhau, với mỗi ngành ở giai đoạn tăng trưởng khác nhau cũng khác nhau

-Tỷ suất thu hồi tài sản (ROA)

ROA là tỷ lệ chỉ ra mối quan hệ giữa lợi nhuận thu về của doanh nghiệp với tất cả lượng tài sản tham gia vào sản xuất kinh doanh hay tổng vốn của doanh nghiệp (nợ, vốn cổ phần ưu đãi, cổ phần thưởng)

Lợi nhuận sau thuế

ROA =

Tổng tài sản bình quân

Tỷ số này cho biết 1 đồng tài sản doanh nghiệp sử dụng trong hoạt động tạo

ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ suất này càng cao thì trình độ sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng cao

-Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu (ROE)

Lợi nhuận sau thuế

ROE =

Vốn chủ sở hữu bình quân

ROE là thước đo chính xác nhất để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy được tạo ra bao nhiêu đồng lời ROE càng cao càng chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu quả đồng vốn chủ sở hữu nghĩa là doanh nghiệp đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn chủ sở hữu với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rọng quy mô

-Tỷ số lợi nhuận tích lũy

Tỷ số này đánh giá mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế để tích lũy cho mục đích tái đầu tư Do vậy nó cho thấy được triển vọng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai

Lợi nhuận tích lũy

Tỷ số lợi nhuận tích lũy =

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ số này cho biết cứ 1đ lợi nhuận sau thuế thì doanh nghiệp giữ lại bao nhiêu đồng để tái đầu tư Tỷ số này càng lớn tức là doanh nghiệp tái đầu tư càng

= Tỷ lệ lợi nhuận tích lũy x Ln trên vốn CSH

Tỷ số này cho biết tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao nhất mà doanh nghiệp có thể đạt được nếu không tăng vốn chủ sở hữu

1.3.5.Phân tích đẳng thức Dupont

Các chỉ số tài chính mà đã đề cập trên đây có mối liên hệ chặt chẽ với nhau

vì đều được tính toán trên cơ sở hai báo cáo tài chính chủ yếu là Bảng cân đối kế toán và Báo cáo thu nhập Một công ty ở Hoa Kỳ là Du Pont đã đề xuất cách tổng kết các chỉ số tài chính mà ngày nay được chính thức đặt tên là đẳng thức Du Pont

để ghi công cho sự đóng góp này Đẳng thức Du Pont là sự kết nối các báo cáo tài chính để cho biết các nhân tố cấu thành và ảnh hưởng đến hai chỉ tiêu tài chính quan trọng là ROA và ROE Người ta thường sử dụng 3 đẳng thức Du Pont như sau: