Cách vận hành của Sàn CME- Sàn giao dịch CME cung cấp các nền tảng dịch vụ cho các giao dịch hàng hóa trong tương lai, cho phép các nhà đầu tư có thể mua bán các loại hàng hóa ở mức giá
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG – BỘ MÔN QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG Học phần: CÔNG CỤ PHÁI SINH CHỦ ĐỀ NGHIÊN CỨU: TÌM HIỂU THƠNG TIN VÀ THỰC HÀNH GIAO DỊCH PHÁI SINH TRÊN WEB GIAO DỊCH CME Giảng viên hướng dẫn : TS Vũ Thị Kim Oanh Nhóm sinh viên thực : Nhóm 05 Lớp học phần : 222FIN93A08 Hà Nội, ngày 27 tháng 05 năm 2023 DANH SÁCH SINH VIÊN THỰC HIỆN NHÓM – LỚP HỌC PHẦN FIN93A08 STT Họ tên Nguyễn Nhật Đức Minh Trần Ngọc Lâm Vũ Đức Lộc Lê Thị Thùy Linh Tô Phương Thảo Kiều Thị Mai Nhi Mã sinh viên 23A4010418 23A4010324 23A4010384 23A4010343 23A4010605 23A4010480 MỤC LỤC Trang LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ KHÁI QUÁT VỀ WEB GIAO DỊCH CME 1.1 CME Group & sàn CME 1.2 Lịch sử hình thành phát triển sàn giao dịch CME 1.3 Cách vận hành Sàn CME 1.4 Mục tiêu CME 1.5 Vai trò sàn CME 1.6 Chức sàn giao dịch CME 1.7 Đặc điểm giao dịch CME Thời gian hình thức giao dịch PHẦN 2: 11 QUY TRÌNH THỰC HIỆN HỢP ĐỒNG PHÁI SINH TRÊN WEB GIAO DỊCH CME 11 2.1 Quy trình mở tài khoản 11 2.2 Lựa chọn thị trường 13 2.3 Quy trình giao dịch 15 2.4 Những vấn đề phát sinh q trình giao dịch .27 2.5 Nhật ký đầu tư 28 2.6 Tất toán tài khoản 30 KẾT LUẬN 32 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .33 LỜI MỞ ĐẦU Trong kỷ 21, ngành tài chứng kiến bùng nổ công cụ phái sinh, trở thành phần thiếu hệ thống tài tồn cầu Trong số doanh nghiệp tiên phong lĩnh vực này, CME (Chicago Mercantile Exchange) lên biểu tượng vàng thị trường phái sinh Với thị trường tài đầy cạnh tranh ngày nay, việc nắm bắt hội quản lý rủi ro giao dịch phái sinh đòi hỏi tinh tế tốc độ Để đáp ứng nhu cầu này, doanh nghiệp CME (Chicago Mercantile Exchange) phát triển ứng dụng giao dịch phái sinh tiên tiến, đưa công nghệ vào tay nhà đầu tư cơng ty tồn giới App giao dịch phái sinh CME (Chicago Mercantile Exchange) ứng dụng di động thiết kế để cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh cho người dùng tảng di động CME sàn giao dịch hàng hóa tài hàng đầu giới, chun hợp đồng phái sinh bao gồm hợp đồng tương lai hợp đồng tùy chọn sản phẩm hàng hóa, tiền tệ, chứng khốn, lãi suất số chứng khoán App giao dịch phái sinh CME cung cấp cho người dùng giao diện thuận tiện dễ sử dụng để truy cập thị trường phái sinh CME Người dùng xem thơng tin hợp đồng phái sinh, theo dõi giá cả, xem biểu đồ thực giao dịch trực tiếp từ điện thoại di động Ứng dụng cung cấp cơng cụ phân tích kỹ thuật thông tin thị trường cập nhật để giúp người dùng đưa định giao dịch thông minh PHẦN 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ KHÁI QUÁT VỀ WEB GIAO DỊCH CME 1.1 CME Group & sàn CME - CME Group (tên viết tắt Chicago Mercantile Exchange Group) tập đoàn hàng đầu giới sở hữu điều hành sàn giao dịch phái sinh - Sở giao dịch hàng hóa Chicago thuộc Tập đồn CME (CME Group), bao gồm bốn sàn giao dịch lớn là: CME (Chicago Mercantile Exchange) CBOT(Chicago Board of Trade) NYMEX (New York Mercantile Exchange) COMEX phận NYMEX chuyên kinh doanh kim loại - CME hay cịn gọi Sở giao dịch hàng hóa Chicago tổ chức phi lợi nhuận, nơi cung cấp địa điểm cho giao dịch tương lai quyền chọn Ban đầu sàn cung cấp giao dịch tương lai cho sản phẩm nông nghiệp ngô, lúa mì sản phẩm liên quan đến đậu tương Tuy nhiên sàn CME thị trường phái sinh đa dạng, cung cấp hợp đồng quyền chọn tương lai lĩnh vực: ← Hợp đồng hàng hóa cổ điển (truyền thống) sản phẩm nông nghiệp chăn nuôi Thịt, sữa lúa mì sản phẩm phổ biến phân khúc ← Các số chứng khoán Điều bao gồm số thị trường chứng khốn có tính khoản cao (chẳng hạn S&P 500, NASDAQ Chỉ số Dow Jones) khắp giới ← Lãi suất cặp tiền tệ ← Tiền tệ quốc gia hàng đầu giới Các loại tiền điện tử hàng đầu giới thuộc họ ← Kim loại Điều bao gồm kim loại giao kim loại ← Chất mang lượng Dầu, khí đốt, than đá hầu hết loại nhiên liệu ← Các loại đầu tư thay quyền chọn thị trường OTC ← Bất động sản Theo quy luật, điều có nghĩa bất động sản khu vực ưu tú 1.2 Lịch sử hình thành phát triển sàn giao dịch CME Được thành lập vào năm 1898, Sở giao dịch hàng hóa Chicago thức hoạt động vai trị là" Hợp đồng trứng bơ Chicago" ← Năm 1961, CME mắt hợp đồng tương lai với mặt hàng thịt lợn đông lạnh ← Năm 1969, tiếp tục bổ sung thêm hợp đồng tương lai tài tiền tệ ← Năm 1972, mắt hợp đồng lãi suất trái phiếu ← Năm 2000, CME trở thành công ty cổ phần giao dịch công khai ← Năm 2007, CME sát nhập với Ủy ban Thương mại Chicago (CBOT) tạo thành Tập đoàn CME trở thành sàn giao dịch tài lớn giới ← Năm 2008, CME Group mua lại NYMEX Holdings, Inc - cơng ty mẹ Sở giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) Sở giao dịch hàng hóa (COMEX) ← Trong năm 2010, CME chi trả 90% tiền lãi cho số tài chứng khốn Dow Jones, bao gồm CME 24,4% Document continues below Discover more from: International finance Học viện Tài 7 documents Go to course international finance formulas International finance None International finance 14 International finance None Stdsmt nov 2023 h 20 463 752 lvl info International finance None Us1m 20230720 international finance International finance None Us3ma 20230720 international finance International finance None Us4m 20230720 109 international finance International ← Vào năm 2012, mức tăng trưởng CME trở lại thông qua việc mua lại finance Kansas City Board of Trade với giá 126 triệu đô la, công ty thống trị lúa mì đỏ cứng ← Cuối năm 2017, Sở giao dịch hàng hóa Chicago thức giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin (Nguồn: CME Group Published Bitcoin Options Specifications - Finance Bitcoin News) ← Đến nay, CME Group sở hữu sàn giao dịch hàng hóa lớn Mỹ, bao gồm CBOT, CME, COMEX, NYMEX KCBT None 1.3 Cách vận hành Sàn CME - Sàn giao dịch CME cung cấp tảng dịch vụ cho giao dịch hàng hóa tương lai, cho phép nhà đầu tư mua bán loại hàng hóa mức giá xác định trước Ví dụ: Dầu nguyên liệu sử dụng ngành hàng khơng nhiên lại dễ biến động Do việc dự trù chi phí ngun liệu để tính tốn đưa mức giá phù hợp cho vé máy bay trở nên khó khăn CME giải khó khăn cách cho phép hãng hàng không mua trước dầu với mức giá sẵn có nhận sản phẩm lúc có nhu cầu - CME sàn giao dịch tương lại cung cấp công cụ phái sinh dựa kiện thời tiết, cho phép nhà giao dịch đặt cược vào nhiệt độ lạnh, ánh nắng mặt trời lượng mưa 1.4 Mục tiêu CME Theo Tập đoàn CME, họ xử lý trung bình tỷ hợp đồng trị giá hàng tỉ đô la năm Các giao dịch diễn theo hình thức giá cơng khai, 80% giao dịch tảng giao dịch điện tử CME Globex Bên cạnh đó, CME vận hành CME Clearing – dịch vụ toán đối tác trung tâm hàng đầu để phòng ngừa rủi ro ấn định giá hoạt động kinh doanh 1.5 Vai trò sàn CME Quản lý rủi ro hiệu quả: CME sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro nhà đầu thường đặt khía cạnh khác thương mại nhằm thu lợi nhuận từ giá hàng hóa sở Thơng qua Sở giao dịch, CME cung cấp phạm vi tiêu chuẩn rộng tất loại tài sản bao gồm tương lai quyền chọn dựa lãi suất, số vốn chủ sở hữu, lượng, nông sản kim loại… Nền tảng cho giao dịch tương lai: CME giao dịch hợp đồng tương lai cho phép nhà đầu tư mua hàng với mức giá định trước, mà nhận sản phẩm có nhu cầu Chẳng hạn, hãng dự trữ dầu cách mua hợp đồng tương lai dầu với mức giá định trước để tránh biến động Có chức tốn, bù trừ: Sở giao dịch tương lai CME cung cấp dịch vụ có tính khoản cao, đảm bảo thực giao dịch thỏa thuận, sàn giao dịch sử dụng hệ thống tốn khơng dùng tiền mặt, ấn định yêu cầu nghĩa vụ tất bên tham gia giao dịch tổ chức thực chúng 1.6 Chức sàn giao dịch CME Sàn giao dịch CME sàn giao dịch quan trọng thị trường tài CME giúp điều tiết cung cấp nguyên vật liệu: 21 Lệnh giới hạn thị trường (Market-Limit Order - MKL): Lệnh giới hạn thị trường thực mức giá tốt có thị trường Nếu lệnh giới hạn thị trường thực phần, lệnh trở thành lệnh giới hạn số lượng lại sổ lệnh mức giá giới hạn định Lệnh thị trường có bảo vệ (Market Order with Protection): Các lệnh thị trường có bảo vệ ngăn chặn lệnh thị trường lấp đầy mức giá cực cao Các lệnh thị trường có bảo vệ thực phạm vi giá xác định trước gọi phạm vi bảo vệ 22 Đối với lệnh chào mua, điểm bảo vệ cộng vào giá chào tốt để tính giới hạn giá bảo vệ Đối với lệnh chào bán, điểm bảo vệ trừ vào giá chào mua tốt CME khớp lệnh mức giá tốt có mà khơng vượt q giới hạn giá bảo vệ Nếu tồn đơn đặt hàng khơng thể thực phạm vi bảo vệ, số lượng chưa thực sổ đặt hàng dạng lệnh giới hạn giới hạn phạm vi bảo vệ Ví dụ (Bên Mua - Bid): Ví dụ (Bên Bán - Offer): 23 Ưu điểm Hạn chế Đối tượng hưởng lợi + Cho phép nhà giao dịch + Thanh khoản Các nhà giao dịch bán mua lệnh mức + Khơng kiểm sốt giá muốn tham gia thị giá tốt thực trường nhanh chóng, + Thường diễn lập + Giá thay đổi nhanh tức, mang lại cho nhà giao chóng muốn lệnh thực dịch khả giao dịch lập tức, khơng có thời nhanh chóng gian chờ đợi lệnh + Nhà giao dịch đảm bảo giao dịch Lệnh dừng (Stop Order – Futures Only): Loại lệnh Dừng lệnh, chấp nhận, không ghi vào sổ sách mà phải "kích hoạt" giao dịch thị trường mức giá gửi với lệnh Có loại lệnh Dừng: 24 !Lưu ý: Giá kích hoạt lệnh dừng (Stop order's trigger price) xác thực theo cách khác tùy thuộc vào trạng thái thị trường Trong trạng thái thị trường liên tục (Continuous market state) Lệnh dừng Mua (Buy stop order) phải > giá giao dịch cuối (Last trade price) Lệnh dừng Bán (Sell stop order) phải < giá giao dịch cuối (Last trade price) Khơng có giá giao dịch cuối cùng, giá toán sử dụng Trong trạng thái thị trường Pre – Open No Cancel, Lệnh dừng Mua phải > giá toán Lệnh dừng Bán phải < giá toán Lệnh Dừng - Giới hạn (Stop-Limit Order - STL): Lệnh giới hạn dừng kích hoạt giá kích hoạt lệnh (trigger price) giao dịch thị trường Ví dụ: Thị trường giao dịch mức 11 nhà giao dịch có lệnh giới hạn dừng bán mức để thoát khỏi vị mua họ Nếu giá kích hoạt 25 giao dịch, lệnh dừng trở thành lệnh giới hạn để bán mức Lệnh sổ đặt hàng với lệnh giới hạn mức Đặc điểm (Features): Đối với lệnh MUA, giá kích hoạt phải CAO giá giao dịch cuối Đối với lệnh BÁN, giá kích hoạt phải THẤP giá giao dịch cuối Sau giá kích hoạt giao dịch thị trường, lệnh đưa vào sổ lệnh dạng lệnh giới hạn mức giá giới hạn lệnh Giá giới hạn mức giá cao nhất/thấp mà lệnh dừng thực Lệnh thực tất mức giá giá kích hoạt giá giới hạn Nếu số lượng chưa lấp đầy, sổ đặt hàng dạng lệnh giới hạn mức giá giới hạn Hạn chế: Việc DỪNG LẠI khơng đáp ứng điều kiện thị trường, di chuyển nhanh, di chuyển chênh lệch,… Lệnh Dừng có Bảo vệ (Stop Order with Protection - STP): Các Lệnh Dừng có Bảo vệ ngăn chặn lệnh dừng thực mức giá cực cao Lệnh Dừng có Bảo vệ kích hoạt thị trường giao dịch thơng qua giá kích hoạt dừng (stop trigger price) thực giới hạn phạm vi bảo vệ (protection range limit) Lệnh vào sổ lệnh dạng lệnh thị trường với: Giới hạn giá bảo vệ với giá kích hoạt cộng trừ phạm vi điểm bảo vệ xác định trước Giá trị điểm bảo vệ thường nửa phạm vi Non-reviewable range CME Group Đối với lệnh đặt mua, điểm bảo vệ cộng vào giá kích hoạt để tính giới hạn giá bảo vệ 26 Đối với lệnh chào bán, điểm bảo vệ trừ vào giá kích hoạt Ví dụ: Thị trường giao dịch mức 11 nhà giao dịch có lệnh giới hạn dừng bán mức để thoát khỏi vị mua họ Lệnh dừng bán có bảo vệ nhập mức với điểm bảo vệ => Nếu kích hoạt mức 8, lệnh dừng cố gắng bán mức 8, bán mức thấp !Lưu ý: CME khớp lệnh tất mức giá giá kích hoạt giới hạn giá bảo vệ Nếu lệnh khơng thực hồn tồn, số lượng cịn lại sau đặt vào sổ lệnh giới hạn giá bảo vệ Bước 4: Xác nhận giao dịch Sau “SUBMIT ORDER” thông tin giao dịch Nếu đồng ý thực giao dịch ấn vào “OK” để bắt đầu thực khớp lệnh 27 Nếu giao dịch lên “FILLED” hợp đồng thực thành cơng 2.4 Những vấn đề phát sinh trình giao dịch ● Giao dịch bị từ chối (rejected) do: Chưa nhập đầy đủ thông tin hợp đồng Nhập số lượng quy định hợp đồng Giá trị khớp lệnh không hợp lý không khớp lệnh yêu cầu dẫn tới hủy lệnh Mọi giao dịch vào thứ bảy, chủ nhật không thực ● Sử dụng CANCEL ALL Chỉ CANCEL lệnh trình khớp lệnh (working) Các lệnh hiển thị “FILLED” hay “REJECTED” CANCEL mà tự biến sau khoảng thời gian 2.5 Nhật ký đầu tư Vào 20h55 ngày 19/05/2023, nhóm thực đầu tư vào thị trường dầu ăn (Soybean Oil) ngành Agriculture Hợp đồng mà nhóm lựa chọn hợp đồng tương lai với vị bên mua Nhóm chọn thực khớp lệnh theo loại khớp lệnh STL (Stop Limit) với giá giới hạn (Limit price) 48,3$ giá dừng (Stop price) 48,2$ Thành công khớp lệnh mức giá 48,19$, tổng số lượng hợp đồng mua vào hợp đồng tương lai với mức giá danh nghĩa (Notional Value of Order) 1445,7$ mức ký quỹ ban đầu 12650$ 28 Sau thời gian theo dõi, khơng dự tính ban đầu nhóm giá tương lai Soybean Oil tăng lên nhiều thời gian tới trước giá thị trường dầu ăn chạm đáy Giá thường xuyên dao động mức 48$ nên sau thời gian ngắn nắm giữ hợp đồng, nhóm đến định bán để thu khoản lãi nhỏ Cụ thể vào 19h38 ngày 25/05/2023, nhóm bán lại toàn hợp đồng Soybean Oil mức giá thị trường 48,56$ với tổng giá trị thu 1456,8$ 29 2.6 Tất toán tài khoản Đây bảng thể lỗ, lãi giao dịch 30 Trong khoản -187$ đến từ ngày giao dịch 26/5 Số Net P/L đến từ giao dịch ngày hôm realized PL - unrealized P/L = net P/L, sau chốt sổ không thực thêm giao dịch unrealized P/L = => realized P/L = Net P/L Và cuối kết việc giao dịch từ 100.000$ lên đến 101.426,5$ 31 KẾT LUẬN Như tìm hiểu app giao dịch phái sinh CME mục tiêu việc cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh cho người dùng tảng di động App giao dịch phái sinh CME cung cấp giao diện thuận tiện dễ sử dụng, cho phép người dùng xem thông tin thị trường, theo dõi giá cả, xem biểu đồ thực giao dịch trực tiếp từ điện thoại di động Các tính chức app CME giúp hiểu rõ nguyên tắc giao dịch phái sinh, sản phẩm phái sinh phổ biến cách thức đặt lệnh giao dịch quản lý rủi ro sàn CME Điều giúp người dùng có nhìn tổng quan môi trường giao dịch phái sinh tận dụng tối đa tiềm hội giao dịch sàn CME Tóm lại, việc tìm hiểu app giao dịch phái sinh CME giúp hiểu rõ tính năng, chức cách sử dụng ứng dụng Đồng thời, có nhìn tổng quan thị trường phái sinh trình giao dịch sàn CME Việc áp dụng kiến thức giúp người dùng tận dụng tối đa tiềm thị trường đưa định giao dịch thông minh tương lai 32 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình & Tài liệu văn bản: PGS.TS Đỗ Thị Kim Hảo (Chủ biên), Giáo trình Các cơng cụ phái sinh (2022), NXB Lao Động, Hà Nội Bộ môn Quản trị Ngân hàng, Khoa Ngân hàng, Học viện Ngân Hàng, Tài liệu học tập Cơng cụ tài phái sinh (2022 – 2023), Lưu hành nội Lê Trung Thành (Chủ biên), Giáo trình Các cơng cụ phái sinh (2020), NXB Đại học quốc gia Hà Nội, Hà Nội GS.TS Nguyễn Văn Tiến, Giáo trình Thị trường tài & Quản trị rủi ro tài (2019), NXB Hồng Đức, Hà Nội Dubravko Mihajek & Frank Packer, Derivatives in emerging markets (2010), BIS quarterly review Tài liệu tham khảo trực tuyến: Web giao dịch trực tuyến CME Group: https://www.cmegroup.com/ Bài đăng “Futures Order Types” Trang Web CannonTrading https://www.cannontrading.com/tools/order-types Bài đăng hướng dẫn giao dịch “Order Types for Futures and Options” Web CME https://www.cmegroup.com/confluence/display/EPICSANDBOX/Order+Types +for+Futures+and+Options 33 More from: International finance Học viện Tài 7 documents Go to course international finance formulas International finance None International finance 14 International finance None Stdsmt nov 2023 h lvl 20 info International finance None Us1m 20230720 463 international finance International finance Recommended for you Correctional Administration None Criminology 96% (113) English - huhu 10 Led hiển thị 100% (3) Preparing Vocabulary 10 FOR UNIT Led hiển thị 100% (2) 20 ĐỀ THI THỬ TỐT 160 NGHIỆP THPT NĂM… an ninh mạng 100% (1)