Luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh quản trị rủi ro tài chính tại công ty cổ phần may sông hồng

Trang 1 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ---o0o--- LÝ THỊ HƢƠNGQUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN MAY SÔNG HỒNGLUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƢƠNG TRÌNH

TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH

Tổng quan tình hình nghiên cứu

1.1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu về quản trị rủi ro tài chính

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, doanh nghiệp Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều rủi ro tài chính đa dạng và tinh vi Những rủi ro này có thể dẫn đến tổn thất hoặc ảnh hưởng đến mục tiêu tài chính của doanh nghiệp, do đó, quản trị rủi ro tài chính trở thành ưu tiên hàng đầu Tuy nhiên, hiện tại, việc quản trị rủi ro tài chính của các doanh nghiệp vẫn chưa đạt yêu cầu, dẫn đến những tổn thất kinh tế - xã hội và sai lệch so với dự tính Để đảm bảo phát triển bền vững và tối đa hóa giá trị tài sản cho các chủ sở hữu, việc nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính là một yêu cầu cấp bách.

Quản trị rủi ro tài chính là một vấn đề quan trọng được nhiều doanh nghiệp trên thế giới quan tâm, với nhiều tài liệu chi tiết được viết về lĩnh vực này Tuy nhiên, tại Việt Nam, các doanh nghiệp vẫn chưa chú trọng một cách nghiêm túc đến quản trị rủi ro tài chính, dẫn đến việc thiếu hụt tài liệu nghiên cứu chuyên sâu về đề tài này.

Trong lĩnh vực quản trị rủi ro tài chính tại Việt Nam, nhiều tác giả như Nguyễn Minh Kiều, Nguyễn Thị Cành, và Nguyễn Thị Ngọc Trang đã có những công trình nghiên cứu đáng chú ý Bên cạnh các cuốn sách, còn có nhiều tạp chí khoa học, luận án và luận văn liên quan đến chủ đề này Tuy nhiên, hầu hết các tác giả đều cho rằng quản trị rủi ro tài chính ở Việt Nam vẫn còn mang tính hình thức và chưa thực sự đi sâu vào việc đánh giá cũng như phân tích bản chất của rủi ro tài chính trong từng doanh nghiệp.

Luận văn thạc sĩ QTKD

Theo TS Phạm Tuấn Anh từ Đại học Thương mại, các doanh nghiệp Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều loại rủi ro tài chính, bao gồm rủi ro thanh khoản, lãi suất, hối đoái và tín dụng Năm 2016, trong số 105 doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam, 81% thường xuyên nhận diện các rủi ro tài chính, trong khi 22% sử dụng dịch vụ tư vấn để hỗ trợ trong việc này Phần lớn các doanh nghiệp thực hiện việc nhận diện rủi ro thông qua phân tích các chỉ tiêu tài chính cơ bản.

Chuyên gia nhận định rằng các phương pháp nhận diện rủi ro tài chính tại Việt Nam hiện nay còn đơn giản và thiếu tính hiệu quả Nhiều doanh nghiệp trong các lĩnh vực khác nhau sử dụng các kỹ thuật nhận dạng rủi ro tương tự nhau, dẫn đến sự thiếu đa dạng trong cách tiếp cận Trong bối cảnh thị trường tài chính Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng, như một số ngân hàng thương mại quản lý kém và phải sáp nhập hoặc bán với giá 0 đồng, cần thiết phải triển khai nhiều giải pháp để đảm bảo an toàn và an ninh tài chính cho quốc gia và doanh nghiệp.

Theo TS Phạm Tuấn Anh từ Đại học Thương Mại, rủi ro tài chính doanh nghiệp liên quan đến quá trình tài trợ và đầu tư quỹ, gây ra sự bất định trong quản trị tài chính Do đó, nhà quản trị tài chính cần nhận diện và áp dụng các giải pháp hiệu quả để đối phó với rủi ro tài chính, nhằm đảm bảo sự tăng trưởng bền vững cho doanh nghiệp Phân tích môi trường kinh doanh cho thấy rủi ro tài chính xuất phát từ ba nguồn chính: môi trường bên trong doanh nghiệp, môi trường ngành và môi trường kinh tế vĩ mô.

Từ tiếp cận đó, có thể hình dung cấu trúc rủi ro tài chính cơ bản của doanh nghiệp nhƣ sau:

Rủi ro thanh khoản thường xuất hiện trong ngắn hạn, nhưng nếu doanh nghiệp không duy trì khả năng thanh toán tốt qua nhiều giai đoạn, tình hình tài chính có thể trở nên nghiêm trọng.

Rủi ro phá sản có thể phát sinh từ hai loại hình chính, chủ yếu liên quan đến cấu trúc tài trợ, dòng tiền và khả năng quản trị tài chính của doanh nghiệp Việc quản lý không hiệu quả các yếu tố này có thể dẫn đến những nguy cơ nghiêm trọng cho sự tồn tại của doanh nghiệp.

Rủi ro hối đoái có hai dạng chính: Rủi ro hối đoái nghiệp vụ, xảy ra khi biến động tỷ giá ảnh hưởng đến giá trị dòng tiền tương lai của doanh nghiệp, và rủi ro hối đoái kinh tế, xuất hiện khi biến động tỷ giá đe dọa khả năng cạnh tranh về giá của sản phẩm mà doanh nghiệp cung cấp.

Rủi ro lãi suất có hai hình thức chính: đầu tiên, sự biến động của lãi suất có thể làm tăng chi phí tài trợ cho doanh nghiệp; thứ hai, sự thay đổi lãi suất cũng ảnh hưởng đến giá trị hiện tại của các tài sản nợ mà doanh nghiệp đang nắm giữ.

Rủi ro tín dụng có hai dạng chính: đầu tiên, khoản phải thu từ đối tác có thể trở nên không chắc chắn, và thứ hai, khả năng thanh toán các chứng khoán nợ mà doanh nghiệp nắm giữ cũng có thể bị ảnh hưởng.

Các loại rủi ro tài chính có thể tương tác, làm gia tăng nguy cơ và tổn thất cho doanh nghiệp Chẳng hạn, rủi ro tài chính có thể làm trầm trọng thêm rủi ro thanh khoản và rủi ro phá sản Ngoài ra, các rủi ro từ nguồn ngoại sinh có thể kết hợp, tạo ra những nguy cơ lớn hơn và tổn thất dự kiến cao hơn Vì vậy, các giải pháp quản trị rủi ro tài chính cần được thiết kế một cách hệ thống, phù hợp với cấu trúc rủi ro của doanh nghiệp.

Theo Trịnh Thị Phan Lan trong Tạp chí Khoa học ĐHQG năm 2016, việc nhận diện rủi ro hiện vẫn mang tính hình thức Dựa theo Thông tư 210/2009/TT-BTC, các doanh nghiệp cần phải báo cáo các rủi ro thị trường, bao gồm rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá và rủi ro biến động.

Rủi ro tín dụng và rủi ro thanh khoản là những vấn đề quan trọng trong quản trị tài chính của doanh nghiệp, nhưng việc mô tả bản chất của các rủi ro này thường thiên về thủ tục hành chính và lý thuyết, không phản ánh thực tế Qua khảo sát báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết, tác giả nhận thấy rằng việc nhận diện rủi ro giữa các doanh nghiệp và các năm là tương đối giống nhau Đặc biệt, chỉ có 22% doanh nghiệp sử dụng dịch vụ tư vấn để phân tích và phát hiện rủi ro, cho thấy nhận thức và tính chuyên nghiệp trong quản trị rủi ro tài chính của doanh nghiệp Việt Nam vẫn còn hạn chế Sự hỗ trợ từ các doanh nghiệp tư vấn có kinh nghiệm sẽ giúp phân tích kỹ lưỡng và phát hiện sớm các rủi ro tiềm tàng, góp phần nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro.

Bài viết tổng hợp các nguồn tài liệu về quản trị rủi ro tài chính, bao gồm phân tích và nhận định của chuyên gia cùng các tác giả từ tạp chí khoa học và sách báo, nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về chủ đề này.

1.1.2 Quản trị rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp trong ngành dệt may ở Việt Nam

Cơ sở lý luận về quản trị rủi ro tài chính

1.2.1 Rủi ro tài chính của doanh nghiệp

1.2.1.1.Khái niệm về rủi ro tài chính

Rủi ro tài chính là sự gia tăng rủi ro cho cổ đông vượt qua mức rủi ro kinh doanh cơ bản của công ty, thường do việc sử dụng đòn bẩy tài chính (Nguyễn Thị Cành, 2009) Theo Nguyễn Văn Nam và Hoàng Xuân Quyền (2002), rủi ro tài chính bao gồm các tổn thất từ thị trường tài chính, như rủi ro lãi suất, tỷ giá, biến động giá chứng khoán, rủi ro tín dụng và thanh khoản.

Rủi ro tài chính là thuật ngữ chỉ những biến động không thể dự đoán liên quan đến tỷ giá, lãi suất và giá hàng hóa, ảnh hưởng lớn đến các quyết định đầu tư và hoạt động kinh doanh Các yếu tố này có thể gây ra thiệt hại tài chính cho doanh nghiệp và cá nhân, do đó việc quản lý rủi ro tài chính trở nên cần thiết để bảo vệ tài sản và tối ưu hóa lợi nhuận.

Doanh nghiệp cần 9 khoản lợi nhuận để xác định khả năng tồn tại, bên cạnh công nghệ sản xuất tiên tiến và nguồn lao động giá rẻ Một môi trường kinh doanh ổn định là yếu tố quan trọng cho sự phát triển, vì biến động giá cả đột ngột có thể dẫn đến khó khăn hoặc phá sản Thay đổi tỷ giá có thể tạo ra đối thủ mới, trong khi biến động giá nguyên vật liệu làm tăng giá sản phẩm, khiến người tiêu dùng chuyển sang sản phẩm thay thế Biến động lãi suất cũng gây áp lực tăng chi phí, đặc biệt ảnh hưởng tiêu cực đến doanh nghiệp có doanh thu thấp, có nguy cơ kiệt quệ tài chính.

Rủi ro tài chính phát sinh từ sự nhạy cảm với các yếu tố giá cả thị trường, bao gồm biến động giá hàng hóa, lãi suất, tỷ giá, và lạm phát Ngoài ra, doanh nghiệp cũng phải đối mặt với rủi ro từ việc sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức, dẫn đến khả năng thanh toán giảm sút và tính thanh khoản yếu kém.

1.2.1.2 Phân loại rủi ro tài chính của doanh nghiệp

Tỷ suất sinh lời là một chỉ số tài chính quan trọng, đánh giá khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nó được coi là thước đo cụ thể cho thành quả đầu tư, giúp các nhà đầu tư và quản lý hiểu rõ hơn về hiệu suất tài chính của công ty Tỷ suất sinh lời bao gồm nhiều thành phần khác nhau, mỗi thành phần phản ánh một khía cạnh cụ thể của lợi nhuận và hiệu quả đầu tư.

Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) là chỉ số đánh giá hiệu quả sinh lời dựa trên tổng nguồn vốn tạo ra tổng tài sản, thường được gọi là thước đo tài sản Chỉ số này cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư về khả năng sinh lợi từ tổng tài sản của doanh nghiệp.

Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) là chỉ số quan trọng mà các nhà đầu tư và cổ đông doanh nghiệp đặc biệt quan tâm, vì nó phản ánh lợi ích mà họ sẽ nhận được Chỉ số này đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn của cổ đông, và một tỷ số ROE cao cho thấy hiệu quả sử dụng vốn tự có của doanh nghiệp càng tốt.

Khả năng sinh lời trên doanh thu (ROS) là một chỉ số quan trọng, thường được sử dụng để đánh giá hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp Chỉ số này giúp xác định mức độ lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được từ doanh thu bán hàng, từ đó cung cấp cái nhìn rõ ràng về hiệu quả kinh doanh Việc theo dõi ROS không chỉ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về tình hình tài chính mà còn hỗ trợ trong việc ra quyết định chiến lược để tối ưu hóa lợi nhuận.

Lợi nhuận hoạt động (ROS) phản ánh mức lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra sau khi trừ đi các chi phí biến đổi trong sản xuất như tiền lương và nguyên vật liệu, nhưng trước khi tính lãi vay và thuế.

Trong kinh doanh, rủi ro thường biến động cùng chiều với tỷ suất sinh lời, thể hiện mối quan hệ đồng biến giữa hai yếu tố này Rủi ro được hiểu là sự không chắc chắn của tỷ suất sinh lời kỳ vọng trong tương lai, dẫn đến khái niệm đánh đổi giữa rủi ro và tỷ suất sinh lời Tỷ suất sinh lời kỳ vọng là mức sinh lời mà nhà đầu tư mong đợi khi đưa ra quyết định đầu tư Những nhà đầu tư lý trí chỉ quyết định đầu tư khi tỷ suất sinh lời kỳ vọng vượt qua mức rủi ro có thể chấp nhận, nhằm tránh khánh kiệt tài chính.

Khi rủi ro xảy ra, doanh nghiệp sẽ chịu thiệt hại tài chính ở mức độ khác nhau tùy thuộc vào mức độ thiệt hại Sụt giảm giá trị tài sản có thể dẫn đến tổn thất lớn về vốn, thậm chí mất hoàn toàn vốn, khiến doanh nghiệp rơi vào tình trạng khánh kiệt tài chính Trong tình huống này, doanh nghiệp sẽ mất khả năng thanh toán ngắn hạn và dài hạn, có thể dẫn đến phá sản Việc thực hiện các giải pháp như tái cấu trúc tài sản, thu hẹp quy mô, hoặc bán tài sản sẽ gây ra những tổn thất đáng kể Rủi ro lớn có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng, khiến doanh nghiệp không còn khả năng cứu vãn.

Nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp có quy mô vốn nhỏ, thường đối mặt với nguy cơ phá sản do không thể đa dạng hóa danh mục đầu tư và chỉ tập trung vào một hoạt động duy nhất Ngay cả các doanh nghiệp lớn cũng có thể rơi vào tình trạng tương tự nếu gặp phải rủi ro dẫn đến thua lỗ nặng nề, gây khánh kiệt tài chính Mặc dù có nhiều giải pháp để cứu doanh nghiệp khỏi nguy cơ phá sản, nhưng chi phí thủ tục thường là gánh nặng lớn, và việc định giá cũng như thanh lý tài sản trong quá trình này là một thách thức lớn.

1.2.2 Quản trị rủi ro tài chính của doanh nghiệp

1.2.2.1.Quản trị rủi ro doanh nghiệp

Quản trị rủi ro là một quá trình khoa học và hệ thống, nhằm nhận diện, kiểm soát, phòng ngừa và giảm thiểu tổn thất do rủi ro gây ra Nó không chỉ tập trung vào việc giảm thiểu các ảnh hưởng bất lợi mà còn tìm cách biến rủi ro thành cơ hội thành công.

Từ khái niệm này cho thấy, quản trị rủi ro doanh nghiệp bao gồm các nội dung: + Nhận dạng – Phân tích – Đo lường rủi ro;

+ Kiểm soát – Phòng ngừa rủi ro;

+ Biến rủi ro thành cơ hội

1.2.2.2 Quản trị rủi ro tài chính doanh nghiệp

*) Khái niệm quản trị rủi ro tài chính doanh nghiệp

Quản trị rủi ro tài chính doanh nghiệp bao gồm các quy tắc giúp đánh giá, kiểm soát và giám sát rủi ro tài chính nhằm tạo ra giá trị cho các bên liên quan Mục tiêu của quản trị rủi ro là tối ưu hóa việc sử dụng nguồn lực, đảm bảo tuân thủ quy định và duy trì sự cân bằng tài chính, đồng thời ngăn chặn tổn thất cho doanh nghiệp.

Khoảng trống nghiên cứu

Công ty Cổ phần may Sông Hồng, được thành lập vào năm 1988, đã từ một xí nghiệp dệt may nhỏ phát triển thành một doanh nghiệp hàng đầu trong ngành dệt may Sản phẩm chăn ga gối đệm của Sông Hồng đã được người tiêu dùng bình chọn đạt danh hiệu hàng Việt Nam chất lượng cao Để có được thành công này, Công ty Sông Hồng đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển, đối mặt với không ít khó khăn, thử thách và rủi ro trong quá trình sản xuất kinh doanh.

Trong bài viết này, tác giả phân tích và đánh giá vai trò quan trọng của quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng, đồng thời đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh của công ty.

31 pháp nhằm góp phần nâng cao công tác quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Bài viết tổng hợp các lý luận cơ bản về rủi ro tài chính và quản trị rủi ro tài chính trong doanh nghiệp, bao gồm các phương thức quản lý rủi ro, đánh giá rủi ro qua các hệ số tài chính, và các công cụ phòng ngừa rủi ro Tác giả cũng trình bày thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp dệt may Việt Nam, nêu rõ những khó khăn và giải pháp khắc phục Đặc biệt, bài viết khái quát về tình hình rủi ro tài chính và công tác quản trị tại Công ty cổ phần may Sông Hồng, chỉ ra những tồn tại và khiếm khuyết cần cải thiện để nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro Những nội dung lý luận này sẽ được làm rõ và so sánh với thực trạng tại Công ty cổ phần may Sông Hồng trong chương 3 của luận văn.

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Thiết kế nghiên cứu

2.1.1 Xác định vấn đề, mục tiêu nghiên cứu

Có nhiều phương pháp để tìm ra giải pháp hiệu quả cho công tác quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng Bài luận văn này tập trung nghiên cứu về rủi ro tài chính và thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại công ty, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm hạn chế rủi ro tài chính có thể xảy ra.

Tác giả thực hiện nghiên cứu theo các bước sau đây:

Bước 1: Nghiên cứu lý thuyết và điều tra mẫu

- Thu thập dữ liệu thứ cấp để tổng hợp phân tích cơ sở lý luận phòng ngừa rủi ro áp dụng cho doanh nghiệp

Thu thập dữ liệu sơ cấp thông qua phỏng vấn sâu với lãnh đạo công ty và phòng Kế toán tài chính giúp hiểu rõ hơn về các phương pháp phòng ngừa rủi ro tại công ty.

Bước 2: Phân tích thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần may Sông Hồng bằng cách so sánh và đánh giá qua dữ liệu thứ cấp, bao gồm báo cáo tài chính công khai trong các năm qua Sử dụng các công cụ tài chính để đánh giá hoạt động và nhận diện các yếu tố liên quan đến phòng ngừa rủi ro tài chính tại công ty.

Bước 3: Nhận diện các rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng, thảo luận và đề xuất kiến nghị

Bài viết này phân tích thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng thông qua việc kết hợp lý thuyết và nhận định Tác giả đã thu thập dữ liệu từ nguồn sơ cấp và thứ cấp để tổng hợp và phân tích, từ đó đưa ra những đánh giá cụ thể về tình hình quản trị rủi ro tài chính của công ty trong thời gian qua Các kiến nghị cũng được đề xuất nhằm cải thiện hiệu quả quản trị rủi ro tài chính tại doanh nghiệp.

Từ năm 2012 đến 2016, Công ty Cổ phần may Sông Hồng đã đạt được nhiều kết quả tích cực trong công tác quản trị rủi ro tài chính, tuy nhiên vẫn còn một số hạn chế cần khắc phục Để nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính, cần đề xuất các giải pháp phù hợp nhằm tối ưu hóa quy trình và tăng cường khả năng ứng phó với các rủi ro.

Phương pháp nghiên cứu

2.2.1 Phương pháp thu thập dữ liệu

 Phương pháp thu thập dữ liệu sơ cấp

Cách thức thực hiện: Phương pháp phỏng vấn và điều tra bảng câu hỏi

Tác giả thực hiện phỏng vấn trực tiếp và thu thập ý kiến từ Ban lãnh đạo, cán bộ quản lý, cùng với Phòng Tài chính – Kế toán của Công ty thông qua bảng câu hỏi đã được chuẩn bị sẵn.

Thông tin tài chính tại Công ty được xem là nhạy cảm, do đó, tác giả đã chọn mẫu từ các đối tượng liên quan đến công tác tài chính, bao gồm Ban lãnh đạo, cấp quản lý và Phòng Tài chính – Kế toán.

Bảng câu hỏi cung cấp cái nhìn tổng quát về quản trị rủi ro tài chính, bao gồm các mức độ ảnh hưởng và giải pháp phòng ngừa đã được áp dụng hoặc chưa tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng Chi tiết bảng câu hỏi được chia thành hai phần: phần 1 là tổng quan chung và phần 2 là mức độ quan tâm cũng như thực hiện công tác dự phòng rủi ro tại công ty.

 Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp

Nghiên cứu các tài liệu, sách, báo, tạp chí đã được xuất bản và các luận văn sau đại học đã bảo vệ là bước quan trọng Dựa trên những tài liệu này, tác giả sẽ tham khảo khung lý luận cho luận văn trong chương 1.

Nghiên cứu các tài liệu và báo cáo quản trị nội bộ của Công ty Cổ phần may Sông Hồng giúp phân tích tình hình tài chính và quản trị rủi ro tài chính Số liệu thu thập từ các nguồn thông tin trên website và báo cáo tài chính sẽ là cơ sở để đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính trong tương lai.

Tất cả tài liệu thứ cấp được sử dụng trong luận văn phải được ghi rõ nguồn gốc và phân tích một cách hợp lý, tuy nhiên không cần chứng minh.

2.2.2 Phương pháp xử lý dữ liệu

 Phương pháp thống kê mô tả

Phương pháp được áp dụng trong chương 3 của luận văn nhằm mô tả đặc điểm và nội dung dữ liệu thu thập Tác giả sử dụng bảng biểu và đồ thị để hỗ trợ phân tích định lượng, từ đó phản ánh tổng quát thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng.

 Phương pháp tổng hợp – phân tích dữ liệu

Bài viết này tổng hợp tài liệu từ Công ty Cổ phần may Sông Hồng và các nguồn thứ cấp như báo cáo, tạp chí, sách báo và nghiên cứu trước đó để phân tích quản trị rủi ro tài chính tại công ty Phương pháp phân tích so sánh được áp dụng nhằm đánh giá các chỉ tiêu tài chính qua các năm, từ đó đưa ra nhận định và đề xuất giải pháp hiệu quả cho việc quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng.

Tại chương 2 tác giả đã trình bày quy trình nghiên cứu gồm ba bước: Bước 1

Nghiên cứu lý thuyết và điều tra mẫu được thực hiện để phân tích thực trạng hoạt động phòng ngừa rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần May Sông Hồng Các công cụ tài chính được sử dụng để đánh giá tình hình hiện tại và nhận diện các rủi ro tài chính Tác giả áp dụng hai phương pháp nghiên cứu: thu thập dữ liệu sơ cấp và thứ cấp, cùng với phương pháp xử lý dữ liệu qua thống kê mô tả và tổng hợp phân tích Qua quy trình này, nghiên cứu đưa ra những nhận xét, đánh giá và kiến nghị nhằm cải thiện quản trị rủi ro tài chính tại công ty.

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MAY SÔNG HỒNG

Tổng quan về công ty cổ phần may sông hồng

3.1.1 Khái quát về lịch sử hình thành và phát triển

3.1.1.1 Sơ lược về Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN MAY SÔNG HỒNG

Tên giao dịch: Song Hong Garment Joint Stock Company Địa chỉ: 105 Nguyễn Đức Thuận – Nam Định – Việt Nam Điện thoại: 84 3503 649365 Fax: 84 3503 646737

Email: songhong@hn.vnn – info@songhong.vn

3.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Công ty Cổ phần may Sông Hồng, được thành lập vào năm 1988 với tên gọi ban đầu là Xí nghiệp may 1/7, là một doanh nghiệp quốc doanh thuộc sở hữu Nhà nước, với quy mô khoảng 100 nhân viên.

Năm 1993 đổi tên thành Công ty May Sông Hồng

Năm 1997, Xí nghiệp Bông tái sinh đã được sát nhập vào Công ty may Sông Hồng, tạo thành khu vực Sông Hồng II, với tổng cộng 3 xưởng may và 1000 nhân viên trong toàn công ty.

Năm 2001 thương hiệu Chăn Ga Gối Đệm mang tên Sông Hồng ra đời

Vào năm 2004, Công ty Cổ phần may Sông Hồng được thành lập sau quá trình cổ phần hóa Đến năm 2006, công ty mở rộng thêm khu vực Sông Hồng III tại Quốc lộ 10, TP Nam Định, nâng tổng số nhân viên lên 3600 người với 6 xưởng may, 1 xưởng giặt, 1 xưởng chăn ga gối, và 1 xưởng bông cùng chần bông.

Năm 2007 thành lập Công ty TNHH May mặc Sông Hồng có chi nhánh đại diện đặt tại Hồng Kông

Năm 2008 phát triển thêm khu vực Sông Hồng IV tại huyện Xuân Trường, tỉnh Nam Định với quy mô 4 xưởng may, 6000 người

Năm 2013 thành lập khu sản xuất Sông Hồng 8 – chuyên sản xuất chăn ga gối đệm cao cấp và bông không sử dụng hóa chất hàng đầu Việt Nam

Sông Hồng đã trải qua quá trình phát triển mạnh mẽ từ một xí nghiệp may nhỏ gặp khó khăn về sự sống còn, đến nay trở thành một công ty lớn, tích cực tham gia vào môi trường kinh doanh toàn cầu Công ty đã khẳng định vị thế là một nhà sản xuất uy tín và là đối tác tin cậy của nhiều thương hiệu lớn trên thế giới.

3.1.2 Lĩnh vực hoạt động của Công ty Cổ phần may Sông Hồng

3.1.2.1.S T83 ản xuất và bán lẻ hàng may mặc và chăn ga gối đệm cho thị trường trong nước Các sản phẩm của công ty nhƣ Jacket: Casual Jacket, Seam Sealing Jacket, Padded Jacket; Pants: Bussiness & Casual pants, Sport, Short; Blazer, Shirt, Baby and Kids wears và dòng sản phẩm chăn ga gối đệm mang thương hiệu Sông Hồng đã được khách hàng trong nước tín nhiệm Bên cạnh đó, công ty có mạng lưới các điểm bán hàng rộng khắp các tỉnh thành trong cả nước và đội ngũ bán hàng chuyên nghiệp Các sản phẩm của công ty liên tục nhiều năm liền được người tiêu dùng đánh giá là "Hàng Việt Nam chất lƣợng cao"

3.1.2.2 S T 83 ản xuất hàng may mặc xuất khẩu cho thị trường quốc tế T 83

Trong suốt nhiều năm hoạt động, Công ty CP may Sông Hồng đã vững vàng khẳng định vị thế dẫn đầu trên cả thị trường trong nước và quốc tế Năm 2010, kim ngạch xuất khẩu của công ty đạt được những con số ấn tượng, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ và uy tín của thương hiệu.

Từ năm 2012 đến năm 2016, doanh thu của công ty Sông Hồng đã tăng từ 40 triệu USD lên hơn 90 triệu USD Công ty chủ yếu xuất khẩu sản phẩm sang các thị trường lớn như Mỹ, Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Canada, Mexico và các nước Trung Đông Nhờ vào năng lực sản xuất vượt trội, Sông Hồng đã khẳng định được uy tín và trở thành nhà sản xuất được các hãng thời trang nổi tiếng tin tưởng.

3.1.3 Sơ đồ bộ máy tổ chức và chức năng của bộ máy hoạt động của Công ty Cổ phần may Sông Hồng ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

Phòng Thương mại Quốc tế

KV SXKD hàng nội địa

Các khu vực sản xuất

Hình 3.1: Sơ đồ Bộ máy tổ chức của Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Công ty Cổ phần may Sông Hồng xác định tầm nhìn trở thành một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành may mặc tại Việt Nam Sứ mệnh của công ty là cung cấp sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của khách hàng và góp phần phát triển bền vững Giá trị cốt lõi của công ty bao gồm sự sáng tạo, cam kết chất lượng, và tinh thần hợp tác, nhằm xây dựng mối quan hệ bền vững với đối tác và cộng đồng.

- Trở thành Thương hiệu Chăn Ga Gối Đệm số 1 Việt Nam

- Trở thành nhà sản xuất, xuất khẩu may mặc hàng đầu Việt Nam

BỘ PHẬN CHỨC NĂNG PHÓ TGĐ KINH DOANH PHÓ TGĐ SẢN XUẤT

- Trở thành tập đoàn hùng mạnh hàng đầu Việt Nam vào năm 2020

- Phát triển trình độ doanh nghiệp đạt các tiêu chuẩn quốc tế

- Khuyến khích động lực phát triển và văn hóa doanh nghiệp

- Phát triển mở rộng các giá trị mới của sản phẩm nhằm mang lại nhiều lợi ích và lựa chọn cho khách hàng

- Luôn quan tâm đến môi trường, điều kiện làm việc và nâng cao thu nhập của cán bộ công nhân viên

- Cam kết không ngừng góp phần vào sự phát triển của cộng đồng và sự nghiệp bảo vệ môi trường

Khách hàng là trọng tâm

Sáng tạo và Chất lƣợng

Linh động và hiệu quả

3.1.5 Đối tác của Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Công ty CP may Sông Hồng chủ yếu hợp tác với các đối tác tại thị trường Mỹ, Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Canada và Mexico, bao gồm những tên tuổi lớn như Kohl’s, GU, UNIQLO, Zara, Mango, H&M Hennes & Mauritz AB, Meet, Columbia Sportswear Company và Taylor New York Company.

3.1.6 Tình hình hoạt động kinh doanh tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng 3.1.6.1.Tình hình hoạt động kinh doanh tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Tình hình kinh doanh của Công ty Cổ phần may Sông Hồng đƣợc thể hiện qua bảng sau:

Bảng 3.1: Tình hình kinh doanhcủa Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT:Triệu đồng

(Nguồn: BCTC Công ty Cổ phần may Sông Hồng2012-2016)

Bảng 3.2: So sánh tình hình kinh doanh của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT:Triệu đồng

Lợi nhuận trước thuế TNDN -11.870 -10,1% 74.758 70,7% 19.494 10,8% 14.321 7,2%

(Nguồn: Theo kết quả nghiên cứu của tác giả)

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cho thấy doanh thu của Công ty liên tục tăng trưởng qua các năm, nhưng lợi nhuận lại có sự biến động không ổn định từ năm 2012 đến 2016 Điều này chỉ ra rằng mặc dù tình hình kinh doanh của Công ty có sự phát triển ổn định, nhưng nhiều nguyên nhân dẫn đến chi phí không ổn định đã ảnh hưởng đến lợi nhuận, gây ra sự tăng giảm liên tục.

Tăng trưởng cao nhất là năm 2013 với tổng doanh thu tăng 23,4% so với năm

Từ năm 2012 đến năm 2016, doanh thu của Công ty Sông Hồng đã tăng 17,4% so với năm 2015, cho thấy sự nỗ lực không ngừng trong việc cải tiến mẫu mã và chất lượng sản phẩm Điều này đã giúp công ty xây dựng được lòng tin vững chắc từ người tiêu dùng và khách hàng, dẫn đến lượng tiêu thụ ngày càng gia tăng.

Lợi nhuận của công ty đã tăng mạnh vào năm 2014 so với năm 2013 nhờ vào việc giảm chi phí giá vốn và các chi phí khác như chi phí quản lý và chi phí bán hàng Sự cải thiện trong công tác quản lý đã góp phần quan trọng vào sự gia tăng lợi nhuận Điều này cho thấy rằng việc quản lý chi phí hiệu quả có thể mang lại lợi nhuận cao cho công ty.

2.1.6.2 Tình hình hoạt động xuất nhập khẩu của Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Hình 3.2: Biểu đồ thị trường xuất khẩu của Công ty Cổ phần may Sông Hồng

(Nguồn: Phòng Thương mại Quốc tế)

Công ty Cổ phần may Sông Hồng chủ yếu xuất khẩu sang thị trường Châu Âu và Mỹ, với tổng kim ngạch xuất khẩu từ hai thị trường này chiếm 85% tổng kim ngạch xuất khẩu của công ty Ngoài ra, thị trường Nhật Bản cũng đóng góp 10% vào tổng kim ngạch xuất khẩu của công ty.

Hình 3.3: Biểu đồ kim ngạch xuất khẩu Công ty Cổ phần may Sông Hồng từ năm 2012-2016

(Nguồn: Phòng Thương mại Quốc tế)

Tình hình kinh doanh xuất khẩu của Công ty Sông Hồng đã tăng trưởng ổn định từ năm 2012 đến 2016, đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, dự báo tăng trưởng ngành dệt may năm 2017 không khả quan do Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương có nguy cơ không được phê chuẩn, điều này tạo ra rủi ro lớn cho Công ty, đặc biệt khi Mỹ là một trong những thị trường chính của Công ty.

Công ty Cổ phần may Sông Hồng sử dụng phương thức thanh toán tín dụng chứng từ, yêu cầu bên nhập khẩu mở thư tín dụng (L/C) sau khi ký hợp đồng để đảm bảo cam kết thanh toán Khi nhận được L/C, công ty sẽ tiến hành sản xuất và giao hàng nếu L/C được chấp nhận; nếu không, công ty từ chối sản xuất và yêu cầu sửa đổi L/C Sau khi giao hàng, công ty lập bộ chứng từ thanh toán theo yêu cầu của L/C và gửi cho ngân hàng bên mua để yêu cầu thanh toán toàn bộ tiền hàng Tuy nhiên, đối với một số đối tác truyền thống và giao dịch nhỏ, công ty có thể áp dụng phương thức thanh toán chuyển tiền thông thường.

Nhân diện rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

3.2.1 Rủi ro về hiệu quả hoạt động tài chính

Bảng 3.3: Tỷ số hoạt động của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm

Doanh thu thuần 1.752.165 2.180.246 2.405.987 2.548.395 2.992.869 Hàng tồn kho 244.395 260.395 315.130 317.014 413.448 Khoản phải thu 265.405 248.099 280.529 292.630 402.962 Tổng tài sản 1.007.915 1.278.252 1.568.220 1.921.060 2.192.209

Vòng quay hàng tồn kho (lần) 7,17 8,37 7,63 8,04 7,24

Số ngày tồn kho (ngày) 50,2 43 47,2 44,8 49,7

Kỳ thu tiền bình quân

Vòng quay tổng tài sản (lần) 1,74 1,71 1,53 1,33 1,37

(Nguồn: BCTC Công ty Cổ phần may Sông Hồng 2012-2016)

Bảng 3.4: So sánh tỷ số hoạt động của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

(%) Doanh thu thuần 428.081 24,4% 225.741 10,4% 142.408 5,9% 444.474 17,4% Hàng tồn kho 16.000 6,5% 54.735 21,0% 1.884 0,6% 96.434 30,4% Khoản phải thu (17.306) -6,5% 32.430 13,1% 12.101 4,3% 110.332 37,7% Tổng tài sản 270.337 26,8% 289.968 22,7% 352.840 22,5% 271.149 14,1%

Vòng quay hàng tồn kho (lần) 1,2 16,8% (0,7) -8,8% 0,4 5,3% (0,8) -10,0%

Số ngày tồn kho (ngày) (7,2) -14,4% 4,2 9,7% (2,4) -5,0% 4,9 11,1%

Kỳ thu tiền bình quân

Vòng quay tổng tài sản

Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần may Sông Hồng trong giai đoạn 2012-2016 chỉ ra một số vấn đề quan trọng, đặc biệt là về vòng quay hàng tồn kho và số ngày tồn kho Việc phân tích các chỉ số này giúp đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho của công ty, từ đó đưa ra những giải pháp cải thiện hoạt động kinh doanh.

Vòng quay hàng tồn kho là chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho trong một năm Hàng tồn kho quá ít hoặc quá nhiều đều gây ra sự không hiệu quả, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán hiện tại và thanh toán nhanh của doanh nghiệp Theo báo cáo tài chính từ năm 2012 đến 2016, vòng quay hàng tồn kho của Công ty Sông Hồng đã liên tục giảm.

Năm 2013, doanh thu thuần tăng 24,4% so với năm 2012, đạt 428.081 triệu đồng, dẫn đến việc số ngày tồn kho giảm từ 50,2 ngày xuống còn 43,0 ngày Mặc dù hàng tồn kho chỉ tăng 6,5% so với năm 2012, nhưng sự cải thiện này đã góp phần nâng cao hiệu quả quản lý kho.

Trong năm 2014, doanh thu thuần và hàng tồn kho đều tăng so với năm 2013, nhưng vòng quay hàng tồn kho giảm, khiến số ngày tồn kho tăng từ 43,0 lên 47,2 ngày, cho thấy Công ty áp dụng chính sách dự trữ hàng tồn kho Năm 2015, doanh thu và hàng tồn kho tiếp tục tăng, vòng quay hàng tồn kho cải thiện 0,4 lần, số ngày tồn kho giảm xuống còn 44,8 ngày, cho thấy Công ty thực hiện chính sách giảm dự trữ hàng tồn kho Đến năm 2016, doanh thu thuần và hàng tồn kho lại tăng, nhưng vòng quay hàng tồn kho giảm 0,8 lần, dẫn đến số ngày tồn kho tăng lên 49,7 ngày, cho thấy Công ty có thể đang tăng cường dự trữ hàng tồn kho hoặc đối mặt với sự giảm sút trong tiêu thụ thị trường.

Công ty đã trải qua sự biến động liên tục về số vòng quay hàng tồn kho, không duy trì được sự ổn định Điều này có thể do nhận định về nhu cầu thị trường trong nước và quốc tế Mặc dù doanh thu tăng đều qua các năm, hàng tồn kho vẫn tăng cao nhưng chu kỳ vòng quay hàng tồn kho lại không ổn định Việc gia tăng hàng tồn kho có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán, dẫn đến rủi ro thanh toán khi đến hạn, cũng như gia tăng chi phí tồn kho và bảo hiểm hàng tồn kho.

Việc dự trữ hàng tồn kho quá mức không chỉ làm Công ty tiêu tốn một khoản vốn đáng kể mà còn khiến họ mất đi cơ hội kiếm lãi suất từ việc gửi tiền vào ngân hàng hoặc đầu tư vào các kênh sinh lời khác Kỳ thu tiền bình quân cũng là một yếu tố quan trọng cần xem xét trong quản lý tài chính.

Kỳ thu tiền bình quân phản ánh thời gian trung bình mà công ty cần để thu hồi khoản phải thu Năm 2013, kỳ thu tiền bình quân là 41 ngày, giảm 13,6 ngày so với năm 2012 Tuy nhiên, vào năm 2014, con số này tăng lên 42 ngày, rồi giảm xuống 41,3 ngày vào năm 2015 Đến năm 2016, kỳ thu tiền bình quân lại tăng lên 48,5 ngày, cao hơn 7,1 ngày so với năm 2015 Sự biến động này cho thấy công ty đã giảm thời gian bán chịu cho khách hàng vào năm 2013 và duy trì mức ổn định trong ba năm tiếp theo.

Từ năm 2013 đến 2015, tình hình tài chính của Công ty tương đối ổn định, nhưng đến năm 2016, khoản phải thu tăng cao có thể gây ra rủi ro tài chính nghiêm trọng Việc kéo dài thời gian bán chịu như năm 2016 sẽ làm tăng chi phí quản lý nợ phải thu, chi phí thu hồi nợ và chi phí rủi ro Để duy trì hoạt động kinh doanh, Công ty có thể cần điều chỉnh nguồn tài chính và vay thêm vốn, mặc dù doanh thu vẫn đang trên đà tăng trưởng Điều này có thể dẫn đến rủi ro về lãi suất và chi phí vay vốn, ảnh hưởng đến vòng quay tổng tài sản của Công ty.

Tỷ số vòng quay tổng tài sản của Công ty Sông Hồng cho thấy mức độ hiệu quả sử dụng tài sản giảm dần từ 1,74 năm 2012 xuống 1,33 năm 2015, mặc dù doanh thu và tổng tài sản đều tăng Đến năm 2016, tỷ số này chỉ tăng nhẹ lên 1,37, cho thấy công ty chưa chú trọng đến hiệu quả sử dụng tài sản Sự gia tăng tổng tài sản chủ yếu đến từ hàng tồn kho và các khoản phải thu, điều này có thể gây ra rủi ro tài chính lớn cho Công ty Sông Hồng.

3.2.2 Rủi ro về khả năng thanh toán

Bảng 3.5: Tỷ số thanh toán Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm

Giá trị tài sản ngắn hạn 746.685 828.212 1.075.919 1.115.393 1.359.930

Nợ ngắn hạn 578.995 617.361 843.841 967.548 1.244.513 Hàng tồn kho 244.395 260.395 315.130 317.014 413.448

Tỷ số thanh toán hiện hành 1,29 1,34 1,28 1,15 1,09

Tỷ số thanh toán nhanh 0,87 0,92 0,90 0,83 0,76

Bảng 3.6: So sánh tỷ số thanh toán Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

Giá trị tài sản ngắn hạn

Tỷ số thanh toán hiện hành 0,05 4,03%

Tỷ số thanh toán nhanh

Từ năm 2012 đến năm 2016, tỷ số thanh toán hiện hành của Công ty luôn lớn hơn 1, cho thấy khả năng thanh toán tốt, mặc dù có sự biến động qua các năm Ngược lại, tỷ số thanh toán nhanh lại thấp hơn, điều này có thể chỉ ra một số vấn đề về khả năng thanh khoản ngắn hạn của Công ty.

Công ty Sông Hồng đã cho thấy khả năng chi trả các khoản nợ qua các năm, với tỷ số khả năng thanh toán hiện hành năm 2013 đạt 1,34, tăng 4,3% so với năm 2012, là mức cao nhất trong 5 năm Tuy nhiên, tỷ số này đã giảm dần, đạt mức thấp nhất 1,09 vào năm 2016, cho thấy khả năng chi trả của công ty đang suy giảm Sự giảm liên tục này từ năm 2013 là một dấu hiệu cảnh báo về những khó khăn tài chính có thể xảy ra trong tương lai.

Tỷ số thanh toán nhanh của Công ty đã có sự biến động qua các năm, đạt mức cao nhất 0,92 vào năm 2014, nhưng đã giảm dần và xuống thấp nhất 0,76 vào năm 2016 Điều này cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của Công ty rất thấp, trong khi hàng tồn kho ngày càng gia tăng Năm 2016, rủi ro về khả năng thanh toán nhanh đạt mức cao nhất, và nếu tình trạng này tiếp tục, Công ty sẽ đối mặt với nguy cơ rủi ro thanh khoản rất lớn.

3.2.3 Rủi ro về khả năng sinh lời

Bảng 3.7: Tỷ số khả năng sinh lời củaCông ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

Doanh thu thuần về BH và CC dịch vụ 1.752.165 2.180.246 2.405.987 2.548.395 2.992.869 EBIT 108.121 105.750 181.171 198.325 217.582 Lợi nhuận ròng 100.724 84.460 141.818 159.667 184.908 Tổng tài sản 1.007.915 1.278.252 1.568.220 1.921.060 2.192.209 Vốn chủ sở hữu 311.052 359.613 516.026 612.549 653.305

Tỷ số LN ròng/Doanh thu (%) 5,75% 3,87% 5,89% 6,27% 6,18%

Tỷ số sinh lời căn bản (%) 10,73% 8,27% 11,55% 10,32% 9,93%

Tỷ số LN ròng/Tài sản-ROA (%) 9,99% 6,61% 9,04% 8,31% 8,43%

Tỷ số LN ròng/VCSH-ROE (%) 32,38% 23,49% 27,48% 26,07% 28,30%

Tỷ số sinh lời/Doanh thu-ROS (%) 6,2% 4,85% 7,53% 7,78% 7,27%

Bảng 3.8: So sánh tỷ số khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

(%) Doanh thu thuần về BH và

CC dịch vụ 428.081 24,43% 225.741 10,35% 142.408 5,92% 444.474 17,44% EBIT (2.371) -2,19% 75.421 71,32% 17.154 9,47% 19.257 9,71% Lợi nhuận ròng (16.264) -16,15% 57.358 67,91% 17.849 12,59% 25.241 15,81% Tổng tài sản 270.337 26,82% 289.968 22,68% 352.840 22,50% 271.149 14,11% Vốn chủ sở hữu 48.561 15,61% 156.413 43,49% 96.523 18,71% 40.756 6,65%

Tỷ số LN ròng/Doanh thu

Tỷ số sinh lời căn bản (%) -2,45% 3,28% -1,23% -0,40%

Tỷ số LN ròng/Tài sản-

Tỷ số LN ròng/VCSH-

Tỷ số sinh lời/Doanh thu-

Theo bảng số liệu, tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu có sự biến động qua các năm Năm 2013, tỷ số này đạt 3,87%, giảm so với 1,87% của năm 2012, mặc dù doanh thu năm 2013 tăng 24,43% so với năm trước Nguyên nhân chính là do chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao, dẫn đến lợi nhuận ròng năm 2013 giảm 16,15% so với năm 2012 Tuy nhiên, từ năm 2014 đến 2015, tỷ số này tăng lên, cho thấy mức sinh lời của công ty cải thiện Đến năm 2016, tỷ số này giảm nhẹ so với năm 2015 nhưng vẫn duy trì ở mức khá cao.

Năm 2013, các tỷ số sinh lợi như ROA, ROE và ROS của Công ty giảm so với năm 2012, nhưng đã tăng mạnh vào năm 2014, với lợi nhuận ròng tăng 67,91% nhờ vào việc quản lý chi phí hiệu quả Doanh thu năm 2014 tăng 10,35%, tổng tài sản tăng 22,68% và vốn chủ sở hữu tăng 43,49% Tuy nhiên, các tỷ số lợi nhuận không ổn định do ảnh hưởng của tình hình kinh tế toàn cầu và trong nước, cùng với sự phụ thuộc vào thị trường nước ngoài Thêm vào đó, yếu tố thời tiết, như mùa đông ngắn và ít lạnh, đã tác động tiêu cực đến doanh thu từ sản phẩm chăn ga gối đệm, chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu nội địa của Công ty.

3.2.4 Rủi ro về lãi suất vay

Bảng 3.9: Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của Công ty Cổ phần may Sông

Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

LN trước lãi vay và thuế

Khả năng thanh toán lãi vay 5,28 3,66 5,06 7,30 5,65

Bảng 3.10: So sánh tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

Tỷ lệ (%) Chi phí lãi vay 8.431 41,15% 6.919 23,93% (8.675) -24,21% 11.355 41,81%

LN trước thuế và lãi vay

Khả năng thanh toán lãi vay

Qua bảng trên cho thấy tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của Công ty Cổ phần may

Trong những năm qua, Sông Hồng đã trải qua nhiều biến động về tỷ số thanh toán Cụ thể, năm 2013, tỷ số thanh toán của Công ty giảm 1,62 lần, tương ứng với 30,71% so với năm 2012, do chi phí lãi vay tăng cao Tuy nhiên, đến năm 2015, tỷ số này đã tăng lên 5,6 và đạt mức cao nhất 7,3 vào năm 2016 Đáng chú ý, năm 2016, tỷ số thanh toán giảm xuống còn 5,65 do Công ty gia tăng vay tín dụng, dẫn đến chi phí lãi vay cao hơn Tình trạng này có thể tạo ra rủi ro về khả năng thanh toán lãi vay, ảnh hưởng đến uy tín của Công ty nếu không thể thanh toán đúng hạn các khoản vay từ tổ chức tín dụng như ngân hàng.

Thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

3.3.1 Tác động của rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Qua phân tích mục 3.2 đã nhận diện đƣợc một số rủi ro tài chính tại Công ty

Cổ phần may Sông Hồng đối mặt với nhiều loại rủi ro, bao gồm rủi ro hiệu quả hoạt động liên quan đến hàng tồn kho, kỳ thu tiền và vòng quay tài sản; rủi ro về khả năng thanh toán; rủi ro khả năng sinh lời; rủi ro lãi suất vay; và rủi ro tỷ giá Những rủi ro này đã ảnh hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty trong những năm qua và tiềm ẩn nguy cơ gây hại cho tình hình tài chính của Công ty.

3.3.2 Thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Công ty Cổ phần May Sông Hồng đã xác định và phân loại các loại rủi ro tài chính mà mình đang đối mặt Qua đó, tác giả đánh giá rằng công tác quản trị rủi ro tài chính tại công ty đang được thực hiện một cách hiệu quả Việc nhận diện rõ ràng các rủi ro này giúp công ty có những biện pháp phòng ngừa và ứng phó kịp thời, đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững trong hoạt động kinh doanh.

Bài viết này phân tích thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng, tập trung vào các loại rủi ro tài chính khác nhau mà công ty đang đối mặt Tác giả đánh giá mức độ chú trọng và các biện pháp quản lý hiện có để cải thiện hiệu quả quản trị rủi ro tài chính.

3.3.2.1 Rủi ro hiệu quả hoạt động a, Rủi ro tín dụng thương mại

Rủi ro tín dụng phát sinh khi khách hàng hoặc đối tác không thực hiện nghĩa vụ hợp đồng, gây tổn thất tài chính cho công ty Để quản lý rủi ro này, công ty áp dụng chính sách tín dụng và theo dõi tình hình khách hàng Hiện tại, công ty đánh giá không có rủi ro tín dụng trọng yếu nào đối với khách hàng hoặc đối tác.

Bảng 3.15: Khoản phải thu của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm

Phải thu của khách hàng 224.254 218.769 265.774 289.392 384.238

Bảng 3.16: So sánh khoản phải thu của Công ty Cổ phần may Sông Hồng qua các năm 2012-2016 ĐVT: Triệu đồng

(%) Phải thu của khách hàng (54.485) (2,5%) 47.005 21,4% 23.618 8,8% 94.846

Theo bảng 3.13 và 3.14, khoản phải thu của Công ty đang có xu hướng gia tăng qua các năm Tuy nhiên, riêng năm 2013, khoản phải thu từ khách hàng lại giảm do Công ty đã giảm số ngày tồn kho và kỳ thu tiền bình quân cũng được cải thiện.

Từ năm 2012, khoản nợ phải thu đã giảm xuống 56%, nhưng từ năm 2014, khoản phải thu bắt đầu tăng dần, đặc biệt là vào năm 2016, khi nó tăng 32,7% so với năm 2015, đạt 94.846 triệu đồng.

Khoản phải thu tăng qua các năm làm tăng rủi ro tài chính cho Công ty, đặc biệt khi khách hàng hoặc đối tác gặp khó khăn thanh toán do khủng hoảng kinh tế hoặc thua lỗ Do đó, Công ty cần thiết lập chính sách hợp lý để giảm hoặc duy trì khoản phải thu khách hàng trong những năm tới Sự gia tăng khoản thu từ khách hàng cũng ảnh hưởng lớn đến việc cân đối nguồn vốn hoạt động của Công ty Bên cạnh đó, rủi ro về giá nguyên vật liệu tăng cũng cần được xem

Công ty thu mua nguyên vật liệu và hàng hóa từ các nhà cung cấp trong và ngoài nước để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Việc giá cả hàng hóa hoặc nguyên vật liệu thay đổi do biến động thị trường hoặc yêu cầu từ nhà cung cấp sẽ khiến công ty phải đối mặt với nhiều rủi ro.

3.3.3.2 Rủi ro về khả năng thanh toán

Rủi ro thanh toán đề cập đến khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính hiện tại và tương lai Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần May Sông Hồng cho thấy, tính đến năm 2016, khả năng thanh toán hiện hành luôn lớn hơn 1, chứng tỏ công ty có khả năng thanh toán các khoản nợ đúng hạn Tuy nhiên, khả năng thanh toán nhanh lại thấp dưới 1, cho thấy rủi ro thanh toán cao do lượng hàng tồn kho lớn Hàng tồn kho quá thấp có thể dẫn đến thiếu hụt hàng cung ứng cho sản xuất, trong khi hàng tồn kho quá cao gây lãng phí chi phí quản lý và thiếu vốn cho các hoạt động khác Công ty hiện chưa có hệ thống quản trị rủi ro tài chính để đối phó với các rủi ro này.

Công ty hiện đang theo dõi 57 chỉ số tài chính để đảm bảo duy trì đủ mức dự phòng tiền mặt, các khoản vay và vốn cam kết từ các chủ sở hữu, nhằm đáp ứng các quy định về tính thanh khoản Tuy nhiên, việc theo dõi này chỉ dừng lại ở mức báo cáo cho Ban giám đốc để đưa ra quyết định tức thời khi rủi ro tài chính xảy ra, mà chưa có kế hoạch phòng ngừa và xử lý rủi ro tài chính liên quan đến khả năng thanh toán Điều này có thể dẫn đến thiệt hại nặng nề cho Công ty khi rủi ro thanh toán xảy ra, ảnh hưởng đến uy tín và có thể gây ra khủng hoảng tài chính do mất cân đối nguồn vốn.

3.3.3.3 Rủi ro về khả năng sinh lời

Dựa vào bảng 3.7 và bảng 3.8, rủi ro khả năng sinh lời của Công ty cho thấy sự không ổn định, với tỷ suất sinh lời căn bản giảm từ 10,73% vào năm 2012 xuống 8,27% vào năm 2013, giảm 2,45% Sau đó, tỷ suất này có sự tăng trưởng vào năm 2014 nhưng lại giảm dần trong năm 2015, và đến năm 2016, tỷ suất sinh lời căn bản chỉ còn 9,93%.

ROE đã trải qua sự biến động mạnh mẽ, giảm 8,9% từ năm 2012 sang năm 2013, sau đó tăng nhẹ lên 28,3% vào năm 2016 Tương tự, ROS cũng cho thấy sự biến động lớn trong năm 2013, phản ánh tình hình tài chính không ổn định của Công ty Mặc dù Công ty đã áp dụng các chính sách điều chỉnh như tăng vốn cổ phần để thúc đẩy doanh thu và cải thiện hiệu suất sinh lời, nhưng sự bất ổn của các loại chi phí như tỷ giá hối đoái và lãi vay vẫn khiến Công ty chưa thể tối ưu hóa chi phí và gia tăng lợi nhuận một cách hiệu quả.

3.3.3.4 Rủi ro về lãi suất

Công ty đối mặt với rủi ro lãi suất chủ yếu từ các khoản vay đã ký kết Với nguồn lực tài chính nội bộ, Công ty thực hiện cân đối tài chính để tự gánh chịu và bù đắp tổn thất khi cần thiết.

Dựa vào bảng 3.13, nguồn vốn của Công ty chủ yếu đến từ việc đi vay, với tỷ lệ vốn vay gấp 2,55 lần so với vốn chủ sở hữu vào năm 2016 Hơn nữa, lãi suất vay phải trả của Công ty cũng rất cao, như thể hiện trong bảng 3.9, với lãi vay đã có sự biến động tăng giảm liên tục từ năm 2012 đến nay.

58 năm, năm 2014 tăng 23,93% so với năm 2013, năm 2015 giảm 24,21% so với năm

2014 và đến năm 2016 tăng đột biến 41,48% so với cùng kỳ năm trước

Lãi vay có thể tăng đột biến như năm 2016 hoặc thậm chí cao hơn nữa do sự bất ổn của thị trường, xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau.

+ Chính phủ bội chi ngân sách dẫn đến tình trạng vay mƣợn tiền nhiều từ các tổ chức nước ngoài, điều này làm lãi suất vay tăng

Đánh giá hoạt động quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Công ty Cổ phần may Sông Hồng liên tục theo dõi các yêu cầu thanh toán hiện tại và dự kiến để đảm bảo duy trì đủ mức dự phòng tiền mặt, nhằm chi trả kịp thời các khoản nợ đến hạn, giữ vững uy tín của Công ty.

Công ty Cổ phần may Sông Hồng áp dụng hợp đồng kỳ hạn tương lai nhằm bảo hiểm rủi ro tỷ giá, đảm bảo an toàn cho các hợp đồng nhập khẩu cần thanh toán bằng ngoại tệ khi đến hạn.

Công ty Cổ phần may Sông Hồng áp dụng các chính sách tín dụng linh hoạt và liên tục giám sát tình hình tín dụng của khách hàng để đảm bảo phản ứng kịp thời và hiệu quả.

60 phương án nếu khách hàng hoặc đối tác chậm thanh toán khi đến hạn hay khách hàng gặp khó khăn trong việc kinh doanh cũng được Công ty lưu ý

3.4.2 Những tồn tại, hạn chế

Công ty Cổ phần may Sông Hồng chưa phân biệt rõ ràng giữa rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính, dẫn đến việc không nhận diện đầy đủ các nguy cơ tiềm ẩn cho doanh nghiệp Họ cũng chưa phân tích các rủi ro tài chính mà mình đang đối mặt, và chưa hiểu rõ những rủi ro tài chính nào có thể được phòng ngừa cũng như những rủi ro nào là bản chất của hoạt động kinh doanh.

Sự chủ quan trước rủi ro tài chính thường xuất phát từ tâm lý tự mãn, khi các công ty tin rằng quy mô lớn của mình đủ sức bảo vệ họ trước những rủi ro tài chính có thể xảy ra.

Việc nhận diện và phân tích rủi ro tài chính chưa hiệu quả đã khiến Công ty đưa ra quyết định chậm trễ và không chính xác trong việc áp dụng giải pháp giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực đến kế hoạch kinh doanh, đồng thời bỏ lỡ cơ hội tận dụng các yếu tố thuận lợi trong hoạt động kinh doanh.

Công ty Cổ phần may Sông Hồng chưa nhận diện và hiểu rõ các rủi ro tài chính mà doanh nghiệp đang đối mặt Điều này dẫn đến việc công ty thiếu kiến thức và thái độ đúng mực trong quản trị rủi ro tài chính, gây ra sự thờ ơ đối với các vấn đề này Công ty chủ yếu dựa vào nguồn lực tài chính hiện có và tự gánh chịu hậu quả nếu rủi ro tài chính xảy ra.

Công ty Cổ phần may Sông Hồng chưa chú trọng đến việc sử dụng công cụ phái sinh tài chính để quản lý rủi ro, dẫn đến việc không áp dụng nhiều phương pháp quản trị rủi ro đa dạng Hệ quả là khi rủi ro tài chính xảy ra, Công ty phải gánh chịu thiệt hại đáng kể, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận hàng năm.

Công ty Cổ phần may Sông Hồng chưa chú trọng đến quản trị rủi ro tài chính, dẫn đến việc chưa thành lập phòng quản trị rủi ro và chưa xây dựng chính sách cũng như chương trình quản trị rủi ro tài chính hiệu quả Hiện tại, công ty chỉ mới đề ra một số chính sách hạn chế trong lĩnh vực này.

Chương 3 đã phân tích rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng, xác định 6 loại rủi ro chính và đánh giá thực trạng quản trị rủi ro tài chính

Dựa trên kết quả nghiên cứu từ chương 3 và đối chiếu với lý thuyết về rủi ro tài chính cùng quản trị rủi ro tài chính đã trình bày ở chương 1, tác giả sẽ đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện khả năng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng trong chương 4.

CHƯƠNG 4:GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI

CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN MAY SÔNG HỒNG

Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần may Sông Hồng

Công ty Cổ phần May Sông Hồng là một trong những nhà máy hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất may mặc và chăn ga gối đệm Với mục tiêu trở thành nhà cung cấp sản phẩm dệt may thời trang uy tín toàn cầu, công ty đang nỗ lực phát triển mạnh mẽ trong chuỗi cung ứng hàng dệt may Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần May Sông Hồng trong tương lai sẽ tập trung vào việc nâng cao chất lượng sản phẩm và mở rộng thị trường quốc tế.

- Về doanh thu trong giai đoạn 2017-2020, Công ty đề ra mục tiêu tăng trưởng 15% mỗi năm

Công ty đặt mục tiêu duy trì vị thế vững chắc trên thị trường hiện tại, đồng thời mở rộng hợp tác với các đối tác lớn toàn cầu Để đạt được điều này, công ty sẽ củng cố mối quan hệ với các đối tác truyền thống và thiết lập mạng lưới phân phối rộng rãi hơn tại các khu vực khác nhau.

- Nâng cao chất lƣợng phục vụ từ đó giữ vững và tăng dần thị phần, thực hiện cạnh tranh lành mạnh

Chúng tôi cam kết duy trì chất lượng và uy tín, đồng thời tập trung vào việc đầu tư phát triển thông qua việc tiếp nhận và chuyển giao công nghệ tiên tiến từ nước ngoài để áp dụng vào thực tiễn sản xuất.

4 T 2 Các giải pháp nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần may Sông Hồng 38T

4.2.1 Nâng cao vai trò của Ban lãnh đạo Công ty trong việc quản trị rủi ro tài chính

Ban lãnh đạo Công ty đóng vai trò quan trọng trong quản trị rủi ro tài chính, vì họ là người quyết định đường lối và chiến lược phát triển Để nâng cao vai trò này, cần thực hiện các giải pháp cụ thể nhằm cải thiện khả năng quản lý rủi ro tài chính của Ban lãnh đạo.

Thuê chuyên gia tư vấn quản trị tài chính giúp Ban lãnh đạo đưa ra các phương án đầu tư hiệu quả và phòng ngừa rủi ro tài chính.

Bộ phận quản trị rủi ro định kỳ báo cáo đánh giá tình hình tài chính cho Ban lãnh đạo, giúp phân tích và nhận diện rủi ro Điều này nhằm nâng cao ý thức về quản trị rủi ro trong Ban lãnh đạo.

4.2.2 Nhóm giải pháp cho các bộ phận chức năng nhằm giảm ảnh hưởng biến động chiphí, kiểm soát dòng tiền, tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp 8T

4.2.2.1 Đối với rủi ro hiệu quả hoạt động tài chính

Rủi ro chính trong hoạt động kinh doanh liên quan đến kỳ thu tiền bình quân từ các khoản phải thu, mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố như tình hình kinh tế, giá cả và chất lượng sản phẩm, cùng với chính sách bán chịu của doanh nghiệp Trong số các yếu tố này, chính sách bán chịu có tác động mạnh mẽ nhất đến khoản phải thu Việc hạ thấp tiêu chuẩn bán chịu có thể kích thích nhu cầu, dẫn đến tăng doanh thu và lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng phát sinh chi phí liên quan đến khoản phải thu, do đó cần xem xét cẩn thận sự đánh đổi này.

Tiêu chuẩn bán chịu là yêu cầu tối thiểu về uy tín tín dụng của khách hàng để doanh nghiệp chấp nhận bán hàng hóa và dịch vụ Việc nới lỏng chính sách bán chịu có thể giúp Công ty tăng cường tính cạnh tranh và lợi nhuận thông qua việc gia tăng doanh thu Tuy nhiên, Công ty cần theo dõi tình hình tài chính và phát triển kinh tế của đối tác để quyết định nên nới lỏng hay thắt chặt chính sách bán chịu cho phù hợp với từng giai đoạn cụ thể.

Xác định thời gian bán chịu và tỷ lệ chiết khấu cho khách hàng thanh toán sớm là rất quan trọng Điều khoản chiết khấu liên quan đến thời hạn và tỷ lệ chiết khấu, trong đó tăng tỷ lệ chiết khấu có thể khuyến khích thanh toán sớm nhưng cũng làm giảm doanh thu ròng và lợi nhuận Do đó, công ty cần xem xét liệu việc giảm chi phí đầu tư vào khoản phải thu có đủ để bù đắp cho thiệt hại do giảm lợi nhuận hay không.

65 đó cần theo dõi khả năng thanh toán của khách hàng để đƣa ra các chính sách và các điều khoản bán chịu hiệu quả

Giải pháp xử lý rủi ro tài chính xảy ra đối với khoản phải thu

Khi xảy ra rủi ro tài chính, các khoản phải thu ngắn hạn và dài hạn trở thành khoản phải thu khó đòi Để xử lý nợ khó đòi, công ty cần tuân thủ quy định pháp luật, bao gồm việc trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi theo thông tư số 228/2009/TT-BTC ban hành ngày 07 tháng 12 năm 2009, và sau đó thực hiện xử lý khoản dự phòng này theo quy định trong thông tư.

4.2.2.2 Đối với rủi ro thanh khoản

Công ty cần đánh giá lại tình hình tài chính để đảm bảo sự cân bằng giữa vốn và nợ, thu và chi Một phương pháp hiệu quả là lập kế hoạch tài chính cho từng chu kỳ như tháng, quý và năm Để thực hiện điều này, cần dựa vào các số liệu từ phòng tài chính kế toán, trong khi bộ phận quản trị rủi ro tài chính phải thường xuyên phân tích tình hình tài chính, khả năng thanh toán hiện hành và khả năng thanh toán nhanh của công ty.

Quản lý hiệu quả nợ phải trả và khoản phải thu là rất quan trọng, yêu cầu Công ty thường xuyên theo dõi và nắm rõ các danh mục này Cần có kế hoạch cụ thể cho việc thanh toán nợ và thu hồi nợ, nhằm tránh tình trạng nợ phải trả tích lũy quá lớn và giảm thiểu việc phát sinh nợ phải thu khó đòi.

Công ty cần quản lý hiệu quả các khoản nợ phải trả và khoản phải thu để duy trì sự cân bằng tài chính giữa vốn và nợ, từ đó nâng cao khả năng thanh toán hiện hành.

Lượng hàng tồn kho cao của công ty dẫn đến khả năng thanh toán nhanh thấp Nguyên nhân tăng lượng hàng tồn kho bao gồm nguyên vật liệu, phụ liệu và thành phẩm.

Công ty dự báo nhu cầu may mặc sẽ tăng mạnh trong thời gian tới, đặc biệt do Hiệp định TPP sắp được thông qua Để đáp ứng nhu cầu này, công ty sẽ tăng lượng tồn kho thành phẩm nhằm đảm bảo khả năng cung ứng ra thị trường Tuy nhiên, việc này cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro tài chính, bao gồm chi phí quản lý tồn kho và bảo trì.

Tiêu đề	Quản trị rủi ro tài chính tại công ty cổ phần may sông hồng
Tác giả	Lý Thị Hương
Người hướng dẫn	TS. Phạm Minh Tuấn
Trường học	Đại học Quốc gia Hà Nội
Chuyên ngành	Quản trị kinh doanh
Thể loại	luận văn
Năm xuất bản	2017
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	91
Dung lượng	1,99 MB