Đánh giá được đúng thực trạng tàichính, chủ doanh nghiệp sẽ đưa ra được các quyết định kinh tế thích hợp, sử dụng một cáchtiết kiệm và có hiệu quả vốn và các nguồn lực, nhà đầu tư có quy
Sự cần thiết nghiên cứu
Việt Nam đang mở cửa giao lưu kinh tế, gia nhập WTO, tạo ra môi trường kinh doanh cạnh tranh cho các doanh nghiệp Ngày 10 tháng 9 năm 2023, Mỹ và Việt Nam đã nâng cấp quan hệ lên đối tác chiến lược toàn diện, đánh dấu bước phát triển quan trọng trong quan hệ song phương Đây là cơ hội lớn cho doanh nghiệp Việt Nam phát triển quốc tế Tuy nhiên, để tồn tại và phát triển trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, các doanh nghiệp cần phải khẳng định được vị thế của mình trên thương trường.
Phân tích báo cáo tài chính là công việc cần thiết không chỉ cho chủ sở hữu doanh nghiệp mà còn cho các đối tượng bên ngoài có liên quan Việc đánh giá chính xác tình hình tài chính giúp chủ doanh nghiệp đưa ra quyết định kinh tế hợp lý, sử dụng vốn và nguồn lực hiệu quả Nhà đầu tư có thể đưa ra lựa chọn đầu tư đúng đắn, trong khi các chủ nợ yên tâm về khả năng thanh toán của doanh nghiệp Báo cáo tài chính là tài liệu chủ yếu để phân tích tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, thông tin từ báo cáo tài chính thường không đủ để phản ánh rõ ràng thực trạng hoạt động tài chính, rủi ro, và triển vọng phát triển của doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính sẽ bổ sung những thiếu hụt này.
Nhận thức rõ tầm quan trọng của việc phân tích Báo cáo tài chính doanh nghiệp, nhóm em đã quyết định chọn chủ đề này để nhấn mạnh tính cấp thiết của việc hiểu rõ các chỉ số tài chính trong quản lý doanh nghiệp.
“ Phân tích BCTC tại CTCP ĐẦU TƯ HẠ TẦNG KỸ THUẬT THÀNH PHỐ HỒ CHÍ
Công ty MINH (Mã chứng khoán: CII) hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, và để hiểu rõ hơn về tình hình hiện tại, cần thực hiện các đánh giá và đề xuất từ quan điểm của các nhà cho vay.
Mục tiêu
Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu và Việt Nam phát triển mạnh mẽ, ngành xây dựng nổi bật như một lĩnh vực tiềm năng thu hút nhiều nhà đầu tư Bài viết này phân tích báo cáo tài chính của CTCP Đầu tư cầu đường CII, một doanh nghiệp trong ngành xây dựng tại Việt Nam Chúng tôi sẽ tập trung vào việc đánh giá khả năng trả nợ của công ty từ góc nhìn của bên cho vay, nhằm đưa ra nhận định về tình hình tài chính của công ty Hãy cùng tìm hiểu chi tiết trong bài luận dưới đây.
GIỚI THIỆU CÔNG TY
Thông tin chung
- Tên đầy đủ: CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh
- Tên tiếng anh: Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC
- Địa chỉ: Tầng 12, 152 Điện Biên Phủ - P 25 - Q Bình Thạnh - Tp HCM - Việt Nam
- Người công bố thông tin: Ms Nguyễn Thị Thu Trà
- Email: info@cii.com.vn
- Website: http://cii.com.vn
1.1.1 Thông tin dành cho cổ đông – Nhà đầu tư:
- Nhóm ngành: Xây dựng và Bất động sản
- Ngành: Xây dựng công nghiệp và dân dụng
- Số lượng cổ phiếu niêm yết: 284.019.513
- Số lượng cổ phiếu đang lưu hành: 284.019.513
1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển
Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về vốn đầu tư cho các dự án phát triển hạ tầng kỹ thuật tại thành phố Hồ Chí Minh, Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP Hồ Chí Minh (CII) đã được thành lập vào cuối năm 2001 CII được sáng lập bởi ba cổ đông chính, bao gồm Quỹ Đầu tư Phát triển Đô thị TPHCM (HFIU), hiện nay là Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TPHCM (HFIC), Công ty Sản xuất Kinh doanh Thương và Dịch vụ XNK Thanh Niên Xung Phong TPHCM (VYC), và Công ty CP Đầu tư và Dịch vụ TPHCM (INVESCO).
CII, một tổ chức đầu tư tài chính hoạt động theo mô hình công ty cổ phần đại chúng, đã góp phần quan trọng trong việc xã hội hóa đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng của Nhà nước Công ty hình thành kênh huy động vốn trung và dài hạn từ các tổ chức tài chính cũng như từ nguồn vốn nhàn rỗi trong dân và các thành phần kinh tế khác Để mở rộng khả năng huy động vốn, vào ngày 18/05/2006, CII đã niêm yết 30 triệu cổ phiếu đầu tiên trên Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) Là công ty tiên phong trong việc huy động vốn cho lĩnh vực cơ sở hạ tầng, cổ phiếu của CII đã được lựa chọn vào “top 30” chứng khoán có mức vốn hóa lớn nhất trên thị trường.
Vào năm 2011, Công ty CII đã phát hành thành công 40 triệu USD trái phiếu chuyển đổi, hợp tác với tập đoàn Goldman Sachs, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc thu hút vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài.
Năm 2012, Ayala Corporation đã chính thức gia nhập vào công ty với vai trò là nhà đầu tư chiến lược, trở thành một trong những cổ đông lớn, góp phần quan trọng vào việc thúc đẩy chiến lược phát triển hệ thống quản trị quốc tế.
TÁI CẤU TRÚC ĐỂ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG
Vào năm 2013, CII quyết định tái cấu trúc tài chính do tốc độ tăng trưởng cao và sự xuất hiện của nhiều dự án đầu tư mới Hiện tại, công ty đã tham gia vào vốn điều lệ của 17 công ty, chủ yếu trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, bao gồm 9 công ty con, với tổng vốn gần 3.000 tỷ đồng Số vốn này đã giúp CII huy động nhiều lần từ thị trường tài chính để đầu tư vào các dự án thông qua nhiều hình thức như phát hành cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chuyển đổi và vay vốn ngân hàng Dự kiến, tổng vốn đầu tư trong những năm tới sẽ đạt khoảng 20.000 tỷ đồng.
Sau 14 năm hoạt động, Công ty đã xây dựng được thương hiệu vững mạnh, khẳng định vị thế là nhà đầu tư uy tín với tiềm lực tài chính đáng kể trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng Các lĩnh vực đầu tư của Công ty bao gồm cầu đường giao thông, hạ tầng khu dân cư, hạ tầng khu công nghiệp, sản xuất và cung ứng nước sạch, cùng với dịch vụ thu phí giao thông.
QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HIFU) NAY LÀ CÔNG TY ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHÀ NƯỚC THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HFIC)
Vốn góp ban đầu: 45 tỷ đồng (tương đương 15% vốn điều lệ).
Cuối năm 2005, Quỹ Đầu tư Phát triển đô thị thành phố Hồ Chí Minh đã tiếp nhận 10 tỷ đồng từ Công ty Cổ phần Đầu tư và Dịch vụ thành phố Hồ Chí Minh, nâng tổng số vốn sở hữu của HIFU lên 55 tỷ đồng, tương đương với 18,33% vốn điều lệ.
Quỹ đầu tư, được thành lập vào năm 1997, đóng vai trò là tổ chức tài chính chủ lực của thành phố Mục tiêu chính của quỹ là mở rộng huy động vốn từ toàn xã hội để đầu tư vào phát triển cơ sở hạ tầng kỹ thuật và xã hội của thành phố.
Vào năm 2010, UBND thành phố Hồ Chí Minh đã thành lập Công ty Đầu tư tài chính nhà nước TPHCM (HFIC) thông qua việc chuyển đổi mô hình hoạt động của Quỹ đầu tư phát triển đô thị TP HCM (HIFU) HFIC là định chế tài chính phi ngân hàng đầu tiên tại TPHCM.
HFIC là công ty TNHH một thành viên do Nhà nước sở hữu 100% vốn, được tổ chức theo mô hình công ty mẹ-con Công ty được hình thành từ việc tổ chức lại HIFU, đơn vị đã hoạt động trong 12 năm HFIC có vốn điều lệ lên tới 5.000 tỉ đồng và hoạt động theo quy định của Luật doanh nghiệp.
HFIC có các chức năng chính bao gồm huy động vốn từ tổ chức và cá nhân trong và ngoài nước, phát hành trái phiếu, và vay vốn từ các tổ chức tài chính Ngoài ra, HFIC tiếp nhận nguồn tài trợ, ủy thác vốn và đầu tư vào các lĩnh vực ưu tiên của TPHCM HFIC cũng cho vay cho các dự án đầu tư hạ tầng, hạ tầng xã hội và các ngành kinh tế quan trọng, đồng thời phát hành trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình theo ủy quyền của UBND TPHCM Đặc biệt, HFIC quản lý vốn Nhà nước và tập trung vào các dự án cầu đường, giao thông, sản xuất nước sạch và xử lý nước, khẳng định vị thế là sở hạ tầng hàng đầu tại Việt Nam.
CÔNG TY SẢN XUẤT, KINH DOANH, THƯƠNG MẠI VÀ DỊCH VỤ XUẤT NHẬP KHẨU THANH NIÊN XUNG PHONG (VYC) NAY LÀ CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN DỊCH
VỤ CÔNG ÍCH THANH NIÊN XUNG PHONG
Vốn góp ban đầu: 15 tỷ đồng (tương đương 5% vốn điều lệ)
CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ DỊCH VỤ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NAY LÀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ ĐẦU TƯ DỊCH VỤ THÀNH PHỐ
Vốn góp ban đầu: 15 tỷ đồng (tương đương 5% vốn điều lệ)
Vào cuối năm 2005, Công ty Đầu tư và Dịch vụ TP.HCM đã chuyển nhượng cổ phần trị giá 12,5 tỷ đồng cho Quỹ Đầu tư Phát triển đô thị TP.HCM cùng một số cổ đông khác Hiện tại, số cổ phần mà công ty sở hữu là 2,5 tỷ đồng.
Công ty Invesco, được thành lập vào năm 1996, nổi bật với vai trò là chủ đầu tư cho nhiều dự án quan trọng như cải tạo và mở rộng đường Hùng Vương, khu dân cư Nam Hùng Vương và KCN Cát Lái.
1.1.4 Tầm nhìn - Sứ mệnh - Mục tiêu
Phát triển thành một trong những tập đoàn đầu tư hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, tập trung vào các dự án cầu đường, giao thông, sản xuất nước sạch và xử lý nước.
SỨ MỆNH Đầu tư vào các dự án hạ tầng kỹ thuật thiết yếu vì sự phát triển bền vững của xã hội
Hoạt động đầu tư
Công ty đã xây dựng danh mục dự án đầu tư hiệu quả, phù hợp với định hướng phát triển bền vững, tập trung vào ba lĩnh vực chính: cầu đường giao thông,
Sau đây là các dự án tiêu biểu của CII
1.2.1 Nhóm dự án hạ tầng - giao thông
DỰ ÁN MỞ RỘNG XA LỘ HÀ NỘI GIAI ĐOẠN 2
Hình 1 Dự án mở rộng xa lộ Hà Nội giai đoạn 2
- Vị trí: Thành phố Hồ Chí Minh.
- Tổng mức đầu tư (Dự toán): 4.906 tỷ đồng.
- Doanh thu thu phí trung bình/ngày (tại cuối năm 2022): 2,1 tỷ đồng.
Hình thức đầu tư BOT được thực hiện bởi Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) và Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu đường CII (CII B&R), trong đó CII B&R nắm giữ 51% cổ phần, còn CII sở hữu 49%.
- Phương thức hoàn vốn: Thu phí hoàn vốn, ước tính từ 2021 – 2035.
- Hiện trạng: Đang hoạt động thu phí hoàn vốn.
Dự án mở rộng tuyến đường có tổng chiều dài 15,7 km, bắt đầu từ chân cầu Sài Gòn đến cầu Đồng Nai Quy hoạch nâng cấp trục chính từ 24m lên 34m và từ 41m lên 48m, đồng thời xây dựng mới 2 đường song hành mỗi bên rộng 12m Tổng quy mô sẽ đạt từ 14 đến 18 làn xe, nhằm cải thiện lưu thông và giảm ùn tắc giao thông.
Dự án đã được đưa vào thu phí hoàn vốn từ ngày 01/04/2021.
Dự án Xa lộ Hà Nội là một dự án chiến lược quan trọng tại cửa ngõ phía Đông của Thành phố Hồ Chí Minh, đóng vai trò kết nối thành phố với Thành phố mới Thủ Đức và các trung tâm kinh tế lân cận như Bình Dương và Đồng Nai.
Thành phố Hồ Chí Minh, trung tâm kinh tế và tài chính hàng đầu của Việt Nam, đóng góp 1/3 GDP quốc gia và là một trong những thị trường phát triển nhanh nhất Đông Nam Á trong lĩnh vực công nghệ và sản xuất Với sự hiện diện của nhiều cảng quan trọng như Sân bay Quốc tế Tân Sơn Nhất, Cảng Sài Gòn và Cảng Cát Lái, Xa lộ Hà Nội trở thành tuyến đường thiết yếu cho việc lưu thông hàng hóa và vốn, kết nối các vùng nội địa với thế giới.
DỰ ÁN MỞ RỘNG TUYẾN TRÁNH QL1A ĐOẠN QUA THÀNH PHỐ PHAN RANG – THÁP CHÀM, NINH THUẬN
Hình 2 Dự án mở rộng tuyến tránh QL1A đoạn qua thành phố Nha Trang, Ninh
- Tổng mức đầu tư (Dự toán): 2.111 tỷ đồng
- Doanh thu thu phí trung bình/ngày (tại cuối năm 2022): 740 triệu đồng
- Hình thức đầu tư: BOT, chủ đầu tư là Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu đường CII (CII B&R).
- Phương thức hoàn vốn: Thu phí hoàn vốn, ước tính từ 2017 – 2034.
- Hiện trạng: Đang hoạt động thu phí hoàn vốn.
Dự án có tổng chiều dài mở rộng 36,75km, bắt đầu từ điểm giáp ranh giữa tỉnh Khánh Hòa và Ninh Thuận, kết nối với 10,13km của tuyến tránh Phan Rang – Tháp Chàm do CII đầu tư xây dựng Tuyến đường được thiết kế với 6 làn xe và chiều rộng nền đường đạt 20,5m.
Dự án mở rộng tuyến QL1A, trục đường chính của hệ thống giao thông Bắc – Nam, đã góp phần quan trọng trong việc giảm tỷ lệ tai nạn giao thông và tăng cường lưu lượng phương tiện Điều này đảm bảo việc vận chuyển hàng hóa và hành khách diễn ra suôn sẻ từ các tỉnh phía Bắc vào miền Trung và Nam Bộ.
1.2.2 Nhóm dự án sản xuất nước sạch
DỰ ÁN NHÀ MÁY NƯỚC TÂN HIỆP 2
Hình 3 Dự án nhà máy nước Tân Hiệp 2
- Tổng mức đầu tư: 1.200 tỷ đồng
- Hình thức đầu tư: BOT Chủ đầu tư là Công ty CP Đầu tư Nước Tân Hiệp, trong đó CII sở hữu 43% vốn điều lệ.
Công suất phát nước 300.000 m3/ngày Công trình đã khởi công trong năm 2015 và sẽ phát nước vào năm 2016.
DỰ ÁN NHÀ MÁY NƯỚC BOO THỦ ĐỨC
Hình 4 Dự án nhà máy nước Boo Thủ Đức
- Tổng mức đầu tư: 1.600 tỷ đồng
Hình thức đầu tư BOO được thực hiện bởi Công ty CP BOO Nước Thủ Đức, trong đó Công ty CII nắm giữ 52% vốn điều lệ Hiện tại, phần vốn góp của CII đã được chuyển giao cho Công ty Saigon Water.
- Phương thức hoàn vốn: Tổng công ty Cấp nước Sài Gòn bao tiêu toàn bộ sản lượng nước của dự án.
Trạm bơm nước thô có công suất 315.000 m3/ngày, kết hợp với nhà máy nước xử lý có công suất 300.000 m3/ngày Hệ thống ống chuyển tải nước sạch dài 25,7 km với đường kính từ D900mm đến D2000mm.
Công trình được khởi công vào tháng 9/2005 và hoàn thành vào quý 01/2010
1.2.3 Nhóm dự án bất động sản
DỰ ÁN CHUNG CƯ CAO CẤP THỦ THIÊM MARINA BAY
Hình 5 Dự án chung cư cao cấp Thủ Thiêm Marina Bay
Hình thức đầu tư: BT, CII làm chủ đầu tư.
Dự án Bất Động Sản này được đầu tư xây dựng trên quỹ đất do UBND TPHCM bàn giao, nhằm phát triển hạ tầng kỹ thuật khu dân cư phía bắc và hoàn thiện đường trục Bắc Nam trong Khu Đô Thị Mới Thủ Thiêm Với quy mô hơn căn hộ chung cư cao cấp và tháp, dự án cung cấp đầy đủ tiện ích cho cư dân Nằm tại vị trí đắc địa ngay cầu Thủ Thiêm 1 và dọc bờ sông, dự án hứa hẹn sẽ trở thành một trong những sản phẩm BĐS hấp dẫn nhất trong khu vực này.
DỰ ÁN SƠN TỊNH – QUẢNG NGÃI
Dự án Khu dân cư Sơn Tịnh, do Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy phát triển, tọa lạc trên lô đất rộng 102.7 ha tại phường Trương Quang Trọng, xã Tịnh Ấn Đông, TP Quảng Ngãi, nằm trên đường Võ Nguyên Giáp (tỉnh lộ 623 nối dài).
Dự án hội tụ đủ 3 yếu tố vàng trong 1 sản phẩm “nhất cận thị, nhị cận giang, tam cận lộ” , cụ thể:
+ Dự án chỉ cách trung tâm thành phố Quảng Ngãi khoảng 3 – 4 km về hướng Nam + Phía Tây dự án giáp sông Bầu Sắc thơ mộng
Dự án tọa lạc gần tỉnh lộ 623 nối dài và Quốc lộ 1A, chỉ cách cầu Trà Khúc khoảng 800m, mang lại lợi thế giao thông thuận tiện Từ đây, cư dân có thể dễ dàng tiếp cận nút giao lên đường cao tốc Quảng Ngãi – Đà Nẵng chỉ trong 6km, cùng với các cụm khu phức hợp công nghiệp lân cận.
Tịnh Phong nằm cách VSIP 5km, gần cảng Dung Quất và sân bay Chu Lai chỉ 35km Khu vực này cũng nổi bật với các danh lam thắng cảnh như chùa Thiên Ấn, thành cổ Châu Sa và bãi biển Mỹ Khê, thu hút du khách đến khám phá vẻ đẹp văn hóa và thiên nhiên.
Hình 6 Vị trí địa lí Sơn Tịnh - Quảng Ngãi
Bảng 1 Quy mô dự kến vị trí địa lí Sơn Tịnh – Quảng Ngãi
Quy mô Diện tích (m2) Tỷ lệ (%) Số lô
Tổng cộng 1.026.963 100% Đất công trình công cộng 31.439 3% Đất ở 433.057 42% 2.397 Đất cây xanh, mặt nước 229.029 22% Đất hạ tầng 272.845 27% Đất tái định cư 60.593 6%
Chủ đầu tư dự án tập trung vào việc xây dựng một cộng đồng cư dân văn minh và hiện đại, dành khoảng 25% diện tích cho hệ thống tiện ích và không gian xanh, nhằm nâng cao chất lượng sống cho cư dân.
Hình 7 Vị trí địa lý kết nối và tiện ích nội khu Sơn Tịnh - Quảng Ngãi
Dự án hiện tại đã hoàn thành khoảng 93% công tác đền bù trên tổng diện tích cần thiết và đạt được 71% khối lượng thi công hạ tầng Dự kiến, công tác đền bù và thi công hạ tầng sẽ hoàn tất vào cuối năm 2023.
Hình 8 Hiện trạng dự án Sơn Tịnh - Quảng Ngãi
NGUỒN GỐC SỐ LIỆU
Dữ liệu phân tích trong bài tiểu luận được thu thập từ trang cii.com.vn của CTCP Hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh Trang web này cung cấp nhiều thông tin tài chính hữu ích, nhưng chúng tôi chỉ sử dụng các số liệu cần thiết từ Bảng cân đối kế toán, Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong giai đoạn từ 2018 đến 2022 Các số liệu này đã được tổng hợp thành bảng Excel để thuận tiện cho việc phân tích và so sánh qua các năm.
Link số liệu nhóm tự thống kê: https://docs.google.com/spreadsheets/d/19k2KLjFmOei7IFqJaUgyINvKH5baZbL0/ edit#gid98470768
PHÂN TÍCH 5 YẾU TỐ CẠNH TRANH
Cạnh tranh giữa các doanh nghiệp đang hiện tại
Trong lĩnh vực đầu tư dự án, đặc biệt là trong ngành kinh doanh bất động sản, các công ty sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ những doanh nghiệp có kinh nghiệm lâu năm như BCI và LCG tại Tp Hồ Chí Minh.
Một trong những đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ với CII là CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) Bảng so sánh giữa hai doanh nghiệp này cho thấy sự khác biệt trong chiến lược và hiệu quả hoạt động.
Tính đến thời điểm cuối quý 4/2022:
Quy mô tổng tài sản của CII đạt gần 28.560 tỷ đồng, trong khi HHV ghi nhận quy mô tài sản gần 35.643 tỷ đồng, cho thấy sự chênh lệch đáng kể giữa hai công ty.
- Xét về lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, CII đạt được 1 835 tỷ đồng trong khi HHV đạt
Nguyên nhân bắt nguồn từ CII có số tiền vay nợ lớn, chi phí lãi vay cao
Trong năm 2023, CII đã nhận được tin vui khi Vietcombank phê duyệt gói tín dụng trị giá 9.300 tỷ đồng, mang lại nhiều lợi thế tài chính cho công ty.
Mở ra cơ hội tái cấu trúc dòng tiền cho các dự án đã khai thác, giúp nhanh chóng thu hồi vốn để tái đầu tư vào các dự án mới và thanh toán cổ tức cho cổ đông.
CII khẳng định năng lực vượt trội trong quản trị tài chính và quản lý các hoạt động liên quan đến hạ tầng cầu đường và thu phí giao thông Với tầm nhìn chiến lược rõ ràng trong trung và dài hạn, CII cam kết phát triển bền vững trong lĩnh vực này, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của xã hội.
CII tiếp tục khẳng định năng lực và uy tín của mình trong việc thu hút sự chú ý và thuyết phục các tổ chức tài chính lớn, bao gồm Goldman Sachs, Ayala, MPTC, Rhinos, và gần đây nhất là Vietcombank.
Mặc dù CII phải đối mặt với nhiều khó khăn và khoản nợ lớn, công ty vẫn duy trì kiểm soát tình hình, giúp tránh tổn thất nghiêm trọng Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của các đối thủ trong ngành đang tạo ra một thách thức lớn cho tiềm năng phát triển và khả năng cạnh tranh của CII.
Hình 9 So sánh giá cổ phiếu của CII và HHV
Nguy cơ xâm nhập ngành
CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM, thành lập vào năm 2001 với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, hoạt động theo mô hình công ty cổ phần nhằm hỗ trợ chủ trương xã hội hóa đầu tư hạ tầng của UBND TP.HCM Năm 2006, công ty đã niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) với mã chứng khoán CII.
Cùng với quá trình công nghiệp hóa và toàn cầu hóa, Việt Nam đã gia nhập WTO, mở ra cơ hội kinh doanh nhưng cũng đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là khi sắp ký kết hiệp định TPP Để tham gia thị trường xây dựng, các công ty cần hiểu rõ quy trình pháp luật để giảm thiểu rủi ro và nắm bắt thị hiếu khách hàng nhằm giải quyết vấn đề cung cầu Hiện tại, CII không gặp áp lực lớn từ doanh nghiệp mới tham gia, với nhiều dự án giao thông trọng điểm tại TP HCM CII là đơn vị duy nhất tại TP Hồ Chí Minh nhận chuyển nhượng quyền thu phí giao thông và tiên phong trong việc thu phí tự động, tạo lợi thế cạnh tranh rõ rệt Trong lĩnh vực bất động sản, CII có nhiều thế mạnh về hạ tầng, và từ năm 2013 đã tái cấu trúc mảng nước thông qua việc chuyển giao dự án cho CTCP Hạ tầng nước Sài Gòn (SII), với các dự án nổi bật như Lakeview 1, Lakeview 2 và D’verano.
Sau 7 năm, công ty đã đi vào ổn định, từng bước chuyên nghiệp hoá tạo ra nguồn thu nhập ổn định không chỉ cho công ty để mở rộng hoạt động đầu tư mà còn khẳng định thành công của một chủ trương lớn của thành phố trong việc xã hội hoá đầu tư cơ sở hạ tầng kỹ thuật bằng nguồn vốn của công chúng
Do đó, mặc dù áp lực về sự tham gia của các doanh nghiệp mới diễn ra mạnh mẽ nhưng không phải là mối đe dọa đến CII.
Đe dọa sản phẩm thay thế
Ngành xây dựng chủ yếu sử dụng xi măng và sắt thép, vì vậy thiết bị máy móc và công nghệ tiên tiến đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết các vấn đề kỹ thuật và kinh tế Khoa học kỹ thuật hiện đại đã giúp ngành này vượt qua những khâu khó khăn và rủi ro, tiết kiệm thời gian và chi phí nhân công Tuy nhiên, thiết bị chỉ phát huy hiệu quả khi có sự can thiệp của con người Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp ngày càng gia tăng, mang đến nhiều lựa chọn về chủng loại và chất lượng với giá cả phù hợp cho từng phân khúc khách hàng, dẫn đến mức độ đe dọa trong ngành xây dựng ngày càng cao.
Năng lực thương lượng người mua
Với vai trò chủ đầu tư, khách hàng có quyền lựa chọn hoặc chỉ định thầu để đảm bảo đáp ứng đúng yêu cầu của mình Điều này tạo ra sự cạnh tranh khốc liệt giữa các doanh nghiệp xây dựng, không chỉ để phục vụ nhu cầu khách hàng mà còn để duy trì doanh thu và lợi nhuận Nếu không đáp ứng được, doanh nghiệp sẽ bị loại khỏi thị trường, dẫn đến mức độ đe dọa cao trong ngành.
Năng lực thương lượng nhà cung cấp
Ngành xây dựng phụ thuộc vào nguồn nguyên vật liệu như xi măng và sắt thép, khiến chi phí trở thành yếu tố quan trọng trong quá trình đầu tư và xây dựng Thị trường nguyên liệu biến động mạnh do nhiều yếu tố, tạo cơ hội cho nhà cung cấp lợi dụng để ép giá Điều này ảnh hưởng đến tiến độ và thời gian thực hiện dự án, đồng thời tác động trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp, dẫn đến mức độ đe dọa cao.
PHÂN TÍCH XU HƯỚNG 2018-2022
Đánh giá chung
Nhận xét về số liệu:
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (Mã chứng khoán: CII) thuộc nhóm ngành xây dựng đã có sự tăng trưởng ổn định qua các năm, đặc biệt là sự bứt phá mạnh mẽ trong năm 2022, cho thấy dấu hiệu tích cực trong hoạt động kinh doanh.
- Giá vốn hàng bán tăng đều theo doanh thu thuần, tuy nhiên, có dấu hiệu giảm trong năm
- Lợi nhuận sau thuế TNDN của công ty tăng trong suốt các năm, tuy nhiên lại có dấu hiệu giảm mạnh vào năm 2021 ⇒ dấu hiệu tiêu cực.
Tổng tài sản và nợ phải trả của công ty đã tăng đều qua các năm, đặc biệt là sự gia tăng mạnh mẽ trong năm 2021 Tuy nhiên, tỷ lệ tăng của nợ phải trả lại cao hơn so với tỷ lệ tăng của tổng tài sản, cho thấy dấu hiệu tiêu cực trong tình hình tài chính của công ty.
- Vốn chủ sở hữu của công ty tăng đều theo các năm, nhưng chênh lệch giữa các năm tăng lên đáng kể vào năm 2019 ⇒ dấu hiệu tích cực.
Bảng 3 Phân tích xu hướng CII giai đoạn 2018 - 2022 Khoản mục 2018 (%) 2019 (%) 2020 (%) 2021 (%) 2022 (%)
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ
Khoản mục doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (Mã chứng khoán: CII) trong giai đoạn 2018 – 2022 cho thấy sự biến động không ổn định Cụ thể, năm 2019, doanh thu giảm 32,50% so với năm 2018 Tuy nhiên, doanh thu đã có sự cải thiện trong các năm 2020 và 2021.
Năm 2022, các khoản mục doanh thu của CII ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ với tỷ lệ lần lượt là 100,08%; 6,48% và 114% Sự giảm sút trong năm 2019 chủ yếu do doanh thu từ các thương vụ đã ký kết nhưng chưa hoàn tất thủ tục thanh toán, dẫn đến việc ghi nhận doanh thu vào năm 2020 CII cho rằng quá trình đàm phán và ký kết hợp đồng là giai đoạn tốn nhiều thời gian, trong khi khách hàng đã đặt cọc không hoàn lại vào năm 2019 Tuy nhiên, đơn vị kiểm toán lại yêu cầu ghi nhận doanh thu vào tháng 1 năm 2020, dẫn đến việc CII phải điều chỉnh số liệu doanh thu năm 2019 để tránh ý kiến ngoại trừ trong báo cáo tài chính kiểm toán, gây ra sự chênh lệch về doanh thu, chi phí tài chính và lợi nhuận sau thuế giữa báo cáo trước và sau kiểm toán.
Giá vốn hàng bán
Khoản mục giá vốn hàng bán của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí
Công ty Minh (Mã chứng khoán: CII), thuộc ngành xây dựng, đã trải qua nhiều biến động trong giai đoạn 2018 - 2022 Đặc biệt, năm 2019 ghi nhận sự giảm sút mạnh mẽ với tỷ lệ 35,84%, chủ yếu do giá vốn từ hoạt động kinh doanh bất động sản và cung cấp giảm 34,28%, cùng với sự sụt giảm 12,5% trong lắp đặt vật tư thiết bị ngành nước.
Bảng 4 Giá vốn hàng bán BCTC 2019
Giá vốn hoạt động thu phí giao thông
Giá vốn hoạt động kinh doanh bất động sản
Giá vốn hoạt động xây dựng, duy tu, xây lắp công trình
Giá vốn cung cấp nước sạch
Giá vốn hàng đã bán 143.732.098.570 214.060.938.155
Giá vốn xây dựng theo hợp đồng B.T
Giá vốn cung cấp, lắp đặt vật tư thiết bị ngành nước
Giá vốn cung cấp dịch vụ hạ tầng và các dịch vụ khác
Trong năm 2020, dịch bệnh Covid-19 lây lan mạnh mẽ và xuất hiện các biến chủng mới, dẫn đến nguồn cung hạn chế và chậm triển khai dự án Mặc dù vậy, giới chuyên gia nhận định rằng cuối năm 2019 và đầu 2020, thị trường bất động sản có những chuyển biến tích cực với giá vốn hàng bán tăng 154,16% Phân tích xu hướng cho thấy giá vốn hàng bán từ năm 2020 đến 2022 có sự tăng trưởng ổn định.
Lợi nhuận sau thuế TNDN
Lợi nhuận sau thuế TNDN của CII đã tăng mạnh trong các năm 2019, 2020 và 2022, với mức tăng lần lượt là 142,58%, 119,42% và 300,02% Tuy nhiên, năm 2021 ghi nhận lỗ 112,53% do ảnh hưởng của dịch Covid-19, giãn cách xã hội làm giảm doanh thu từ các dự án cầu đường và hoạt động xây dựng Tiến độ thu tiền và trả nợ gặp khó khăn, dẫn đến chi phí lãi vay tăng cao Mặc dù trong Quý IV/2021, CII đã chuyển nhượng một phần khoản đầu tư, cải thiện dòng tiền với lợi nhuận kế toán đạt 595 tỷ đồng, nhưng vẫn chưa được ghi nhận vào báo cáo tài chính hợp nhất Những khó khăn này được dự báo chỉ là tạm thời, khi các dự án bất động sản và BOT trọng điểm hoàn thành sẽ cải thiện tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của CII trong tương lai.
Tổng tài sản
Khoản mục Tổng tài sản của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh
(Mã chứng khoán: CII); thuộc nhóm ngành xây dựng nhìn chung tăng ổn định qua các năm
2018 - 2022, đặc biệt nhất là năm 2021, tăng gần 40% so với năm gốc Tuy nhiên qua năm
Năm 2022, tổng tài sản trong ngành xây dựng và bất động sản ghi nhận sự chững lại, giảm 10,38% so với năm trước, cho thấy ảnh hưởng tiêu cực của dịch Covid-19 đối với lĩnh vực này.
Nợ phải trả
Khoản mục Nợ phải trả đã tăng 54,49% từ năm 2019 đến 2022, cho thấy một dấu hiệu tiêu cực về tình hình tài chính và khả năng thanh toán nợ của công ty, điều này đang gây ra mối lo ngại lớn.
Vốn chủ sở hữu
Trong 5 năm qua, khoản mục Vốn chủ sở hữu đã ghi nhận sự tăng trưởng ổn định Cụ thể, năm 2019, tỷ lệ tăng trưởng đạt 12,87% so với năm trước, cho thấy tín hiệu tích cực cho sự phát triển.
Từ năm 2020 đến 2022, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế chỉ đạt 0,94%, 8,63% và 7,62% do tác động nghiêm trọng của dịch bệnh Covid-19, khiến hoạt động sản xuất và kinh doanh của các công ty bị đình trệ.
PHÂN TÍCH CHIỀU NGANG - CHIỀU DỌC
Bảng cân đối kế toán
Bảng 5 Phân tích chiều ngang - chiều dọc Bảng cân đối kế toán
Khoản mục Phân tích chiều dọc Phân tích chiều ngang
Năm nay Năm trước Biến động Số tiền biến động Tỷ lệ
I Tiền và các khoản tương đương tiền 0,97% 2,23% (1,27%) (413.488.799.981) (59,99%)
II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 2,20% 2,14% 0,06% (31.687.026.206) (4,80%) III Các khoản phải thu ngắn hạn 16,17% 14,19% 1,99% 239.429.233.688 5,47%
V.Tài sản ngắn hạn khác 0,30% 0,71% (0,41%) (132.516.159.894) (60,50%)
I Các khoản phải thu dài hạn 20,68% 11,92% 8,76% 2.226.970.884.224 60,51%
II.Tài sản cố định 29,85% 30,50% (0,65%) (890.188.103.943) (9,46%)
III Bất động sản đầu tư 3,17% 2,61% 0,56% 98.923.758.498 12,26%
IV Tài sản dở dang dài hạn 1,88% 6,86% (4,99%) (1.582.664.387.384) (74,71%)
V Đầu tư tài chính dài hạn 8,47% 5,04% 3,44% 865.061.101.778 55,65%
VI Tài sản dài hạn khác 10,64% 9,06% 1,58% 241.966.899.550 8,65%
II Nguồn kinh phí và quỹ khác 0,00% 0,00% 0,00% -
Doanh nghiệp này được xác định là một công ty xây dựng lớn với tổng nguồn vốn khoảng 30 nghìn tỷ đồng, vượt qua mức 100 tỷ đồng theo tiêu chí phân loại quy mô doanh nghiệp Việt Nam Lĩnh vực kinh doanh chính của công ty là đầu tư xây dựng các dự án và phát triển hạ tầng đô thị, điều này đòi hỏi chi phí cao cho xây dựng, đầu tư, mua sắm và lắp đặt thiết bị, cũng như quản lý dự án và tư vấn đầu tư Do đó, để đáp ứng các yêu cầu này, các công ty xây dựng cần có một nguồn vốn lớn.
Trong tổng tài sản của công ty, tỷ trọng tài sản dài hạn chiếm khoảng 70%, cho thấy sự tập trung đầu tư mạnh mẽ vào lĩnh vực này Năm 2022, công ty đã tăng thêm 960 tỷ đồng so với năm trước, tương đương với mức tăng gần 4,71%.
Công ty xây dựng cần đầu tư vào tài sản cố định như máy móc, thiết bị và phương tiện bất động sản để phục vụ cho các dự án xây dựng dài hạn Những tài sản này thường có giá trị lớn, dẫn đến tỷ trọng tài sản dài hạn trong tổng tài sản của công ty cao hơn tỷ trọng tài sản ngắn hạn.
Công ty xây dựng thường trải qua chu kỳ kinh doanh dài, dẫn đến tỷ lệ các khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng không cao Cụ thể, các khoản phải thu ngắn hạn chỉ chiếm 16,17% tổng tài sản, trong khi các khoản phải thu dài hạn chiếm tới 20,68% tổng tỷ trọng.
Công ty xây dựng có thể tối ưu hóa quản lý tài chính bằng cách giảm thiểu lượng hàng tồn kho, chỉ chiếm 5,66% tổng tài sản Điều này cho phép họ mua nguyên vật liệu linh hoạt theo nhu cầu của từng dự án, giúp tiết kiệm chi phí và tăng hiệu quả hoạt động.
Công ty xây dựng có thể giảm thiểu lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền (0,97%) nhờ vào việc sử dụng nguồn vốn vay dài hạn để hỗ trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình.
Hình 10 Biểu đồ tỷ trọng tổng tài sản
Việc sở hữu tài sản dài hạn cao cho thấy công ty xây dựng có khả năng đầu tư vào các dự án lớn và dài hạn, từ đó tận dụng cơ hội kinh doanh và tạo ra lợi nhuận cao trong tương lai Đồng thời, công ty cũng có thể khai thác nguồn vốn vay dài hạn với lãi suất thấp hơn, giúp tăng cường hiệu quả sử dụng vốn.
- Mặt khác, việc có tài sản dài hạn cao cũng có thể gây ra một số khó khăn cho công ty CII, như:
Công ty có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ ngắn hạn và duy trì dòng tiền cho hoạt động sản xuất kinh doanh Năm 2022, tài sản ngắn hạn chỉ hơn 7 nghìn tỷ, trong khi nợ ngắn hạn lên tới 9,5 nghìn tỷ Để đối phó với tình trạng thiếu hụt tiền mặt, công ty có thể phải bán bớt tài sản dài hạn hoặc gia tăng vay ngắn hạn, tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến giảm giá trị tài sản hoặc tăng chi phí tài chính.
Công ty có thể đối mặt với nhiều rủi ro liên quan đến biến động giá trị tài sản dài hạn, bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng, rủi ro lạm phát và rủi ro tỷ giá hối đoái Những rủi ro này có khả năng làm giảm giá trị tài sản và tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh của công ty xây dựng.
Công ty có thể mất đi sự linh hoạt trong việc thích nghi với thay đổi của thị trường và nhu cầu khách hàng do sở hữu tài sản dài hạn cố định Việc này có thể khiến công ty không thể nhanh chóng điều chỉnh quy mô và hướng sản xuất, đồng thời bỏ lỡ các cơ hội kinh doanh mới nếu thiếu nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư.
Công ty CII chủ yếu huy động vốn từ các khoản nợ, với tỷ trọng nợ trong tổng nguồn vốn đạt hơn 70% Điều này cho phép công ty tận dụng đòn bẩy tài chính, tăng lợi nhuận trên mỗi đơn vị vốn khi lãi suất vay thấp hơn tỷ suất sinh lời của dự án Việc không phát hành công cụ vốn giúp công ty duy trì quyền kiểm soát và quyền lợi của chủ sở hữu hiện tại, đồng thời không phải chia sẻ lợi nhuận cho người cho vay Tuy nhiên, vay vốn quá cao cũng tiềm ẩn rủi ro tài chính cao, bao gồm cả việc phải đảm bảo thanh toán nợ và lãi vay đúng hạn, cũng như có thể bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào dự án tiềm năng do không đáp ứng chỉ tiêu đánh giá năng lực tài chính Ngoài ra, biến động lãi suất, tỷ giá hối đoái, giá cả và thị trường cũng có thể làm tăng chi phí lãi vay và ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của công ty.
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Bảng 6 Phân tích chiều ngang - chiều dọc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Khoản mục Phân tích chiều dọc Phân tích chiều ngang
Hình 11 Biểu đồ tỷ trọng tổng nguồn vốn
Năm nay Năm trước Biến động Số tiền biến động Tỷ lệ
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 102,674% 101,701% 0,973% 2.992.997.014.254 102,90%
- Trong đó: Kinh doanh bất động sản 2.427.836.942.271 197,52%
2 Các khoản giảm trừ doanh thu 2,674% 1,701% 0,973% 105.040.394.373 215,87%
3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 100,000% 100,000% 0,000% 2.887.956.619.881 100,98%
- Trong đó: Kinh doanh bất động sản 2.278.215.355.553 282,24%
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 23,382% 28,810% (5,428%) 519.997.655.277 63,11%
6 Doanh thu hoạt động tài chính 26,478% 37,399% (10,921%) 452.339.721.614 42,29%
- Trong đó: Chi phí lãi vay 19,470% 39,643% (20,173%) (14.650.083.403) (1,29%)
8 Phần lãi lỗ trong công ty liên doanh, liên kết 1,319% 0,193% 1,125% 70.275.021.004 1270,05%
10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 8,037% 17,281% (9,244%) (32.261.019.920) (6,53%)
11 Lợi nhuận thuần từ HĐKD 18,162% -2,605% 20,767% 1.118.449.347.685 (1501,45%)
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 18,116% (3,700%) 21,816% 1.147.127.540.354 (1084,11%)
16 Chi phí thuế TNDN hiện hành 2,250% 7,369% (5,120%) (81.456.516.306) (38,65%)
17 Chi phí thuế TNDN hoãn lại 0,895% (2,605%) 3,500% 125.959.406.985 (169,06%)
18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 14,971% (8,464%) 23,435% 1.102.624.649.675 (455,49%)
19 Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ
20 Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ không kiểm soát 183,238% 388,070% (204,833%) (566.459.756.470) (5,10%)
21 Lãi cơ bản trên cổ phiếu(*) 1,741% 4,783% (3,042%) (36.736.505.177) (26,86%)
22 Lãi suy giảm trên cổ phiếu (*) 79.10 -9 167.10 -9 (88.10 -9 ) (253) –
So với năm 2021, năm 2022 công ty đã tăng cường hoạt động kinh doanh bất động sản, với doanh thu từ lĩnh vực này tăng 2,4 nghìn tỷ đồng, tương đương 197,52%, trong khi giá vốn cũng ghi nhận sự gia tăng.
520 tỷ (282,24%) Một số nguyên nhân chính tác động đến hoạt động kinh doanh bất động sản năm 2022 của công ty là:
Sự phát triển nhanh chóng của hệ thống hạ tầng, giao thông, đường xá, sân bay và khu công nghiệp tại nhiều địa phương đã dẫn đến thông tin quy hoạch hạ tầng, làm gia tăng giá trị đất đai và các dự án bất động sản Điều này là một trong những nguyên nhân chính gây ra tình trạng sốt đất cục bộ tại một số khu vực trong quý I/2022.
Sự chuyển đổi số trong lĩnh vực bất động sản đang diễn ra mạnh mẽ, với việc áp dụng công nghệ tiên tiến như trí tuệ nhân tạo, blockchain và nền tảng kỹ thuật số Những công nghệ này không chỉ giúp nâng cao năng lực quản lý và tiếp thị mà còn tối ưu hóa chi phí và tăng cường khả năng cạnh tranh cho doanh nghiệp.
Các dự án BOT về cầu đường giao thông của CII đã hoàn tất xây dựng và hiện đang trong giai đoạn thu hồi vốn Doanh thu trung bình hàng ngày từ các dự án này đang được khai thác hiệu quả.
Dự án BOT mà CII đang vận hành, bao gồm cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận vừa bắt đầu thu phí từ ngày 11/08/2022, đạt doanh thu khoảng 6,37 tỷ đồng mỗi ngày, tương đương 2.325 tỷ đồng mỗi năm.
CII không chỉ tham gia các dự án BOT được phép thu phí mà còn đầu tư vào các dự án BT (Xây dựng – Chuyển giao) thông qua hình thức đổi đất lấy hạ tầng Một trong những dự án tiêu biểu là cao ốc văn phòng tại số 152 Điện Biên Phủ, phường 25, quận Bình Thạnh, đã hoàn thành nghiệm thu, thu hồi vốn và bàn giao nhà cho khách hàng trong năm 2022.
Doanh thu thuần của công ty tăng gần 3 nghìn tỷ với tốc độ 100,98%, cho thấy khả năng thu hút khách hàng và mở rộng thị phần Tuy nhiên, giá vốn hàng bán (GVHB) lại tăng 2,4 nghìn tỷ với tốc độ 116,30%, dẫn đến lợi nhuận gộp chỉ tăng hơn 500 tỷ với tốc độ 63,11% Điều này chỉ ra rằng CII chưa tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn và chi phí Do đó, doanh nghiệp cần tìm cách giảm giá vốn hàng bán, nâng cao năng suất lao động, tận dụng nguồn vốn vay lãi suất thấp và áp dụng công nghệ mới để cải thiện lợi nhuận gộp.
Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đã giảm tỷ trọng trong doanh thu thuần so với năm trước, lần lượt gần 1% và 10%, mặc dù chi phí thu phí tự động không dừng tăng gần 15 tỷ Điều này cho thấy doanh nghiệp đã cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và chi phí, giảm chi phí cho mỗi đơn vị doanh thu, từ đó tăng biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng Ngoài ra, CII cũng đã giảm gần 50% chi phí môi giới và hoa hồng so với năm 2021.
PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH
Khả năng thanh toán ngắn hạn
5.1.1 Hệ số thanh toán hiện hành
Bảng 7 Hệ số thanh toán hiện hành
Khoản mục Cuối kỳ Đầu kỳ Chênh lệch BQ ngành
TS ngắn hạn của công ty giảm từ 10.497.488.947.013 đồng vào đầu năm 2021 xuống 7.226.742.091.969 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch giảm 3.270.746.855.044 đồng Sự sụt giảm này cho thấy công ty có thể đã sử dụng một phần tài sản ngắn hạn để trả nợ, đầu tư hoặc mở rộng hoạt động kinh doanh.
Nợ ngắn hạn của công ty đã tăng từ 9.158.744.875.875 đồng vào đầu năm 2021 lên 9.570.468.969.755 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch tăng 411.724.093.880 đồng Sự gia tăng này cho thấy công ty có thể đã vay thêm tiền để tài trợ cho hoạt động kinh doanh hoặc để chi trả các khoản nợ khác.
Tỷ lệ thanh toán hiện hành của công ty đã giảm từ 1,15 vào đầu năm 2021 xuống còn 0,76 vào cuối năm 2022, cho thấy sự giảm sút 0,39 Điều này chỉ ra rằng công ty đang gặp khó khăn hơn trong việc thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), công ty có chỉ số HS Thanh toán hiện hành thấp hơn BQN, cho thấy rủi ro thanh toán nợ ngắn hạn cao hơn và khả năng chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền mặt kém hơn so với các công ty khác trong ngành.
5.1.2 Hệ số thanh toán nhanh
Bảng 8 Hệ số thanh toán nhanh
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH Tốc độ BQ ngành
Tiền, Đầu tư ngắn hạn,Các khoản phải thu 5.523.331.669.187 5.729.078.261.686 -205.746.592.499 -0,04
Từ đầu năm 2021 đến cuối năm 2022, các khoản phải thu của công ty đã giảm từ 5.729.078.261.686 đồng xuống còn 5.523.331.669.187 đồng, với chênh lệch giảm 205.746.592.499 đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 4% Sự thay đổi này có thể chỉ ra rằng công ty đã cắt giảm các khoản đầu tư ngắn hạn hoặc khả năng thu hồi các khoản phải thu đang giảm sút.
Nợ ngắn hạn của công ty đã tăng từ 9.158.744.875.875 đồng vào đầu năm 2021 lên 9.570.468.969.755 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch tăng 411.724.093.880 đồng, tương ứng với tốc độ thay đổi 4% trong hai năm Sự gia tăng này có thể cho thấy công ty đã vay thêm tiền để tài trợ cho hoạt động kinh doanh hoặc thanh toán các khoản phải trả khác.
HS thanh toán nhanh của công ty đã giảm từ 0,63 vào đầu năm 2021 xuống còn 0,58 vào cuối năm 2022, cho thấy một sự suy giảm 0,05 Tốc độ thay đổi -0,08 tương ứng với mức giảm 8% trong hai năm, cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ ngắn hạn bằng các tài sản thanh khoản cao.
Khả năng thanh toán dài hạn
5.2.1 Hệ số Nợ phải trả/Nguồn vốn chủ sở hữu
Bảng 9 Hệ số Nợ phải trả/Nguồn vốn chủ sở hữu
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH Tốc độ BQ ngành
Nguồn vốn chủ sở hữu 8.301.006.107.213 8.378.778.491.690 -77.772.384.477 -0,01
Nợ phải trả của công ty đã giảm từ 22.491.394.695.423 đồng vào đầu năm 2021 xuống còn 20.258.490.377.579 đồng vào cuối năm 2022, chênh lệch giảm 2.232.904.317.844 đồng, tương ứng với tốc độ giảm 10% trong hai năm Điều này cho thấy công ty đã trả được một phần nợ hoặc có khả năng điều chỉnh cấu trúc nợ một cách hợp lý hơn.
NVCSH của công ty đã giảm từ 8.378.778.491.690 đồng vào đầu năm 2021 xuống còn 8.301.006.107.213 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch giảm 77.772.384.477 đồng Tốc độ thay đổi là -0,01, tương ứng với mức giảm 1% trong hai năm Điều này có thể chỉ ra rằng công ty đã chi trả cổ tức cho cổ đông hoặc gặp khó khăn trong kết quả kinh doanh trong hai năm qua.
Hệ số Nợ Phải trả trên NVCSH là chỉ số quan trọng phản ánh mức độ đòn bẩy tài chính của công ty, cho thấy khả năng sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh Trong giai đoạn từ đầu năm 2021 đến cuối năm 2022, hệ số này đã giảm từ 2,68 xuống còn 2,44, với chênh lệch giảm 0,24, tương ứng với tốc độ thay đổi -0,09, tức là giảm 9% trong hai năm Sự giảm này có thể chỉ ra rằng công ty đã giảm thiểu rủi ro tài chính hoặc đang tận dụng lợi thế từ việc sử dụng nợ ở mức thấp hơn.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), hệ số Nợ Phải trả trên NVCSH của công ty thấp hơn BQN là 6,28 Điều này cho thấy công ty có đòn bẩy tài chính thấp hơn, hoặc khả năng sinh lời từ nợ kém hơn so với các công ty khác trong ngành.
5.2.2 Số lần hoàn trả lãi vay
Bảng 10 Số lần hoàn trả lãi vay
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH BQ ngành
Số lần hoàn trả lãi vay 1,93 0,91 1,02 2,66
Chi phí lãi vay của công ty đã giảm từ 1.133.805.564.396 đồng vào đầu năm 2021 xuống còn 1.119.155.480.993 đồng vào cuối năm 2022, ghi nhận sự chênh lệch giảm 14.650.083.403 đồng Điều này cho thấy công ty có thể đã giảm bớt nợ hoặc đạt được lãi suất vay thấp hơn.
Lợi nhuận trước thuế của công ty đã tăng mạnh từ -105.812.577.971 đồng vào đầu năm 2021 lên 1.041.314.962.383 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch tăng 1.147.127.540.354 đồng Sự gia tăng này cho thấy công ty đã cải thiện hiệu quả kinh doanh và đạt được doanh thu tăng trưởng đáng kể trong hai năm qua.
- Số lần hoàn trả lãi vay của công ty đã tăng từ 0,91 vào đầu năm 2021 lên 1,93 vào cuối năm
2022, chênh lệch tăng 1,02 Điều này có thể cho thấy công ty đã giảm rủi ro tài chính hoặc có khả năng sinh lời từ nợ tốt hơn.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), công ty có số lần hoàn trả lãi vay thấp hơn BQN là 2,66 Điều này chỉ ra rằng công ty có khả năng trả lãi vay kém hơn hoặc lợi nhuận thấp hơn so với các đối thủ trong ngành.
Đánh giá hiệu quả hoạt động
5.3.1 Số vòng quay hàng tồn kho
Bảng 11 Số vòng quay hàng tồn kho
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH Tốc độ BQ ngành
Hàng tồn kho bình quân 3.083.118.536.512 4.617.454.113.128 -1.534.335.576.617 -0,33
Giá vốn hàng bán của công ty đã tăng từ 2.036.064.393.949 đồng vào đầu năm 2021 lên 4.404.023.358.553 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch tăng 2.367.958.964.604 đồng Tốc độ thay đổi đạt 116% trong hai năm, cho thấy công ty đã bán được nhiều hàng hóa hơn hoặc giá vốn hàng bán đã cao hơn trong giai đoạn này.
Hàng tồn kho bình quân của công ty đã giảm từ 4.617.454.113.128 đồng vào đầu năm 2021 xuống còn 3.083.118.536.512 đồng vào cuối năm 2022, cho thấy sự chênh lệch giảm 1.534.335.576.617 đồng Tốc độ thay đổi đạt -0,33, tương ứng với mức giảm 33% trong hai năm Sự giảm này có thể chỉ ra rằng công ty đã cải thiện quản lý hàng tồn kho hoặc giảm bớt lượng hàng tồn kho.
Số vòng quay hàng tồn kho của công ty đã tăng từ 0,44 vào đầu năm 2021 lên 1,43 vào cuối năm 2022, cho thấy sự cải thiện đáng kể với mức chênh lệch 0,99 Điều này chứng tỏ công ty đã nâng cao tốc độ bán hàng hoặc có khả năng xoay vòng hàng tồn kho nhanh hơn.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), số vòng quay hàng tồn kho của công ty thấp hơn BQN là 2,93 Điều này cho thấy công ty có tốc độ bán hàng chậm hơn hoặc khả năng xoay vòng hàng tồn kho kém hơn so với các đối thủ trong ngành.
5.3.2 Số ngày dự trữ hàng tồn kho
Bảng 12 Số ngày dự trữ hàng tồn kho
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH
Số vòng quay hàng tồn kho 1,43 0,44 1
Số ngày dự trữ hàng tồn kho 256 828 -572
Số vòng quay hàng tồn kho của công ty đã tăng từ 0,44 vào đầu năm 2021 lên 1,43 vào cuối năm 2022, cho thấy sự cải thiện rõ rệt với chênh lệch 0,99 Điều này chỉ ra rằng công ty đã tăng tốc độ bán hàng hoặc có khả năng quản lý hàng tồn kho hiệu quả hơn.
- Số ngày dự trữ hàng tồn kho của công ty đã giảm từ 828 ngày vào đầu năm 2021 xuống còn
Cuối năm 2022, công ty đã giảm chênh lệch thời gian tồn kho xuống còn 256 ngày, giảm 572 ngày so với trước đó Điều này cho thấy công ty đã cải thiện hiệu quả quản lý hàng tồn kho, giúp giảm thời gian dự trữ hàng hóa.
5.3.3 Số vòng quay các khoản phải thu
Bảng 13 Số vòng quay các khoản phải thu
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH Tốc độ BQ ngành
Các khoản phải thu bình quân 9.293.405.365.719 8.208.480.923.346 1.084.924.442.374 0,13
Số vòng quay các khoản phải thu 0,62 0,35 0,27 0,78 1,58
Doanh thu thuần của công ty đã tăng từ 2.860.034.048.409 đồng vào đầu năm 2021 lên 5.747.990.668.290 đồng vào cuối năm 2022, với mức chênh lệch 2.887.956.619.881 đồng Tốc độ tăng trưởng đạt 101% trong hai năm, cho thấy công ty có thể đã mở rộng thị phần hoặc áp dụng chiến lược kinh doanh hiệu quả hơn.
- Các khoản phải thu bình quân của công ty đã tăng từ 8.208.480.923.346 đồng vào đầu năm
Cuối năm 2022, tổng giá trị đạt 9.293.405.365.719 đồng, tăng 1.084.924.442.374 đồng so với năm 2021 Tốc độ tăng trưởng đạt 13% trong hai năm, cho thấy công ty có thể đã bán được nhiều hàng hóa theo hình thức trả chậm hoặc khả năng thu hồi các khoản phải thu đang kém hơn.
Số vòng quay các khoản phải thu của công ty đã tăng từ 0,35 vào đầu năm 2021 lên 0,62 vào cuối năm 2022, cho thấy sự cải thiện đáng kể với mức chênh lệch 0,27 Điều này chứng tỏ công ty đã nâng cao tốc độ thu hồi các khoản phải thu, đồng thời có khả năng xoay vòng các khoản phải thu nhanh hơn.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), công ty ghi nhận số vòng quay các khoản phải thu thấp hơn BQN là 1,58 Điều này cho thấy công ty có tốc độ thu hồi các khoản phải thu chậm hơn và khả năng xoay vòng các khoản phải thu kém hơn so với các đối thủ trong ngành.
5.3.4 Số ngày thu tiền bình quân
Bảng 14 Số ngày thu tiền bình quân
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH
Số vòng quay hàng tồn kho 0,62 0,35 0,27
Số ngày dự trữ hàng tồn kho 590 1.048 -457
Số vòng quay các khoản phải thu của công ty đã tăng từ 0,35 vào đầu năm 2021 lên 0,62 vào cuối năm 2022, cho thấy sự cải thiện trong khả năng thu hồi các khoản phải thu Sự chênh lệch tăng 0,27 cho thấy công ty đang xoay vòng các khoản phải thu nhanh hơn, phản ánh hiệu quả trong quản lý tài chính.
- Số ngày thu tiền bình quân của công ty đã giảm từ 1.048 ngày vào đầu năm 2021 xuống còn
Cuối năm 2022, thời gian chờ thu tiền của công ty đã giảm xuống còn 590 ngày, giảm 457 ngày so với trước đó Sự giảm này cho thấy công ty đã cải thiện hiệu quả quản lý các khoản phải thu, giúp rút ngắn thời gian thu hồi vốn.
5.3.5 Số vòng quay tài sản
Bảng 15 Số vòng quay tài sản
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH Tốc độ BQ ngành
Tổng tài sản bình quân 29.714.834.835.953 30.208.603.644.306 -493.768.808.353 -0,02
Số vòng quay tài sản 0,19 0,09 0,1 1,04 0,56
Doanh thu thuần của công ty đã tăng từ 2.860.034.048.409 đồng vào đầu năm 2021 lên 5.747.990.668.290 đồng vào cuối năm 2022, với sự chênh lệch 2.887.956.619.881 đồng Tốc độ tăng trưởng đạt 101% trong hai năm, cho thấy công ty có thể đã mở rộng thị phần hoặc áp dụng chiến lược kinh doanh hiệu quả hơn.
Tổng tài sản bình quân của công ty đã giảm từ 30.208.603.644.306 đồng vào đầu năm 2021 xuống còn 29.714.834.835.953 đồng vào cuối năm 2022, với chênh lệch giảm 493.768.808.353 đồng Tốc độ thay đổi đạt -0,02, tương ứng với mức giảm 2% trong hai năm Điều này cho thấy công ty có thể đã giảm một phần tài sản hoặc cải thiện quản lý tài sản hiệu quả hơn.
- Số vòng quay tài sản của công ty đã tăng từ 0,09 vào đầu năm 2021 lên 0,19 vào cuối năm
Vào năm 2022, chênh lệch tăng 0,1 với tốc độ thay đổi đạt 1,04, tương đương với mức tăng 104% trong vòng hai năm Điều này cho thấy công ty đã nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản và có khả năng xoay vòng tài sản nhanh hơn.
Đánh giá khả năng sinh lời
5.4.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Bảng 17 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH TỐC ĐỘ
Năm 2021, công ty ghi nhận lợi nhuận thuần âm 242.076 tỷ đồng và doanh thu thuần đạt 2.860 tỷ đồng, với ROS âm 0,08, cho thấy hiệu quả hoạt động kém, chi phí không được kiểm soát và khả năng gặp khó khăn về tài chính.
Năm 2022, công ty ghi nhận sự cải thiện vượt bậc trong kết quả kinh doanh, với lợi nhuận thuần đạt 860.548 tỷ đồng và doanh thu thuần tăng gấp đôi lên 5.748 tỷ đồng Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) cũng tăng lên 0,15, cho thấy công ty đã tận dụng hiệu quả cơ hội thị trường, gia tăng doanh số bán hàng và nâng cao hiệu suất hoạt động.
5.4.2 Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản
Bảng 18 Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH BQ ngành
Năm 2021, công ty ghi nhận tài sản bình quân đạt 30.208 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần là âm 242.076 tỷ đồng và ROA âm 0,01 Những con số này chỉ ra rằng công ty đang hoạt động kém hiệu quả, không kiểm soát tốt chi phí và có thể đối mặt với khó khăn tài chính.
Năm 2022, công ty ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh với tài sản bình quân giảm nhẹ xuống 29.715 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần tăng lên 860.548 tỷ đồng và ROA đạt 0,03 Những chỉ số này cho thấy công ty đã tận dụng tốt cơ hội thị trường, gia tăng doanh số bán hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động.
So với số bình quân ngành (BQN) năm 2022, chỉ số ROA của công ty đạt mức tương đương là 0,03 Điều này cho thấy công ty không chỉ có lợi thế cạnh tranh mà còn vượt trội hơn các doanh nghiệp trong cùng ngành về khả năng sinh lợi Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng tài sản của công ty không có sự khác biệt đáng kể so với BQN.
5.4.3 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Bảng 19 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH BQ ngành
Vốn chủ sở hữu bình quân 8,339,892,299,452 8,082,195,144,755 257,697,154,697
Năm 2021, công ty ghi nhận vốn chủ sở hữu bình quân đạt 8.082 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần âm lên tới 242.076 tỷ đồng và ROE âm 0,03 Những con số này chỉ ra rằng công ty đang hoạt động kém hiệu quả, không kiểm soát được chi phí, và có thể đối mặt với khó khăn về tài chính.
Năm 2022, công ty đã ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh, với vốn chủ sở hữu bình quân tăng nhẹ lên 8.340 tỷ đồng, lợi nhuận thuần đạt 860.548 tỷ đồng và chỉ số ROE tăng lên 0,1 Điều này cho thấy công ty đã tận dụng tốt cơ hội thị trường, gia tăng doanh số bán hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), ROE của công ty đạt 0,1, cao hơn BQN là 0,09 Điều này chứng tỏ công ty có lợi thế cạnh tranh vượt trội so với các doanh nghiệp cùng ngành, thể hiện qua lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn.
Đánh giá năng lực dòng tiền
5.5.1 Tỷ suất dòng tiền trên lợi nhuận
Bảng 20 Tỷ suất dòng tiền trên lợi nhuận
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH BQ ngành
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 973.023.796.179 -881.657.088.510 1.854.680.884.689
Tỷ suất dòng tiền/ Lợi nhuận 1,13 3,64 -2,51 9,47
Năm 2021, công ty ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 881.657 tỷ đồng và lợi nhuận thuần âm 242.076 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả hoạt động kém Tỷ suất dòng tiền trên lợi nhuận đạt 3,64, cho thấy công ty không kiểm soát được chi phí và có thể đối mặt với khó khăn tài chính.
Năm 2022, công ty ghi nhận sự cải thiện đáng kể trong kết quả kinh doanh, với dòng tiền thuần từ hoạt động đạt 973.023 tỷ đồng và lợi nhuận thuần đạt 860.548 tỷ đồng Tỷ suất dòng tiền trên lợi nhuận giảm xuống 1,13, cho thấy công ty đã tận dụng tốt cơ hội thị trường, gia tăng doanh số bán hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN) cho thấy tỷ suất dòng tiền trên lợi nhuận của công ty thấp hơn BQN (1,13 so với 9,47) Điều này chỉ ra rằng công ty sở hữu lợi thế cạnh tranh và vượt trội về lợi nhuận và dòng tiền so với các doanh nghiệp cùng ngành Tuy nhiên, công ty cần cải thiện khả năng quản lý vốn và chi phí để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động.
5.5.2 Tỷ suất dòng tiền trên doanh thu
Bảng 21 Tỷ suất dòng tiền trên doanh thu
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH BQ ngành
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 973.023.796.179 -881.657.088.510 1.854.680.884.689
Tỷ suất dòng tiền trên doanh thu 0,17 -0,31 0,48 -0,08
Năm 2021, công ty gặp khó khăn tài chính với dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 881.657 tỷ đồng và doanh thu thuần chỉ đạt 2.860 tỷ đồng Tỷ suất dòng tiền trên doanh thu âm 0,31 cho thấy công ty không kiểm soát được chi phí, dẫn đến hiệu quả hoạt động kém.
Năm 2022, công ty ghi nhận sự cải thiện đáng kể trong kết quả kinh doanh, với dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 973.023 tỷ đồng Doanh thu thuần tăng gấp đôi lên 5.748 tỷ đồng, trong khi tỷ suất dòng tiền trên doanh thu cũng tăng lên 0,17 Những chỉ số này cho thấy công ty đã tận dụng hiệu quả cơ hội thị trường, gia tăng doanh số bán hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động.
Năm 2022, tỷ suất dòng tiền trên doanh thu của công ty đạt 0,17, cao hơn mức bình quân ngành (BQN) là -0,08 Điều này chứng tỏ công ty có lợi thế cạnh tranh vượt trội trong ngành, thể hiện qua khả năng tạo ra lợi nhuận và dòng tiền tốt hơn so với các doanh nghiệp khác.
5.5.3 Tỷ suất dòng tiền trên tài sản
Bảng 22 Tỷ suất dòng tiền trên tài sản
KHOẢN MỤC CUỐI KỲ ĐẦU KỲ CHÊNH LỆCH BQ ngành
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 973.023.796.179 -881.657.088.510 1.854.680.884.689
Tổng tài sản bình quân 29.714.834.835.953 30.208.603.644.306 -493.768.808.353
Tỷ suất dòng tiền trên tài sản 0,03 -0,03 0,06 -0,03
Năm 2021, công ty ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 881.657 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả hoạt động kém Tổng tài sản bình quân đạt 30.208 tỷ đồng, trong khi tỷ suất dòng tiền trên tài sản âm 0,03, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí yếu kém và tiềm ẩn khó khăn về tài chính.
Năm 2022, công ty ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh, với dòng tiền thuần từ hoạt động đạt 973.023 tỷ đồng Tổng tài sản bình quân giảm nhẹ xuống 29.715 tỷ đồng, trong khi tỷ suất dòng tiền trên tài sản tăng lên 0,03 Những chỉ số này cho thấy công ty đã tận dụng tốt cơ hội thị trường, gia tăng doanh số bán hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động.
So sánh năm 2022 với số bình quân ngành (BQN), tỷ suất dòng tiền trên tài sản của công ty đạt 0,03, cao hơn mức -0,03 của BQN Điều này chứng tỏ công ty có lợi thế cạnh tranh và vượt trội hơn các doanh nghiệp cùng ngành về lợi nhuận và dòng tiền Tuy nhiên, công ty cần cải thiện khả năng quản lý tài sản để tối ưu hóa hiệu suất tài chính.
Đánh giá tỷ số kiểm tra thị trường
5.6.1 Lợi nhuận mỗi cổ phiếu
Bảng 23 Lợi nhuận mỗi cổ phiếu
Khoản mục Cuối năm Đầu năm Chênh lệch
Lợi nhuận thuần phân bổ cho
Số lượng CPPT bình quân đang lưu hành 249.406.541 238.880.274 10.526.267
Trong năm 2022, chỉ số EPS của CII đã tăng từ 1.392 lên 2.648, cho thấy lợi nhuận sau thuế trên mỗi cổ phiếu thường tăng lên, phản ánh khả năng sinh lời và tiềm năng của mã chứng khoán này Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào việc lợi nhuận thuần phân bổ cho cổ đông thường tăng mạnh 993 tỷ, trong khi số lượng cổ phiếu phổ thông bình quân lưu hành chỉ tăng nhẹ 10 nghìn cổ phiếu.
- So với bình quân ngành đạt 1.522 thì CII đã có chuyển biến mạnh mẽ từ con số âm đến ngưỡng hơn 1.7 lần bình quân ngành.
5.6.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức
Bảng 24 Tỷ lệ chi trả cổ tức
Khoản mục Cuối năm Đầu năm Chênh lệch
Cổ tức phân phối mỗi cổ phiếu 0 0 -
Lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS) 2.648 (1.392) 4.039
Tỷ lệ chi trả cổ tức 0,00% 0,00% 0,00%
Theo số liệu từ các sàn chứng khoán và báo cáo tài chính hàng năm, công ty đã chi trả 10% cổ tức trong năm 2019, nhưng 2% còn lại cùng với 12% cổ tức năm 2020 đã bị hủy để phát hành cổ phiếu tăng vốn Năm 2021, công ty ghi nhận khoản lỗ sau thuế 242 tỷ đồng, dẫn đến việc không chia cổ tức cho cổ đông Dù năm 2022 đã phê duyệt chi trả 15% cổ tức bằng tiền mặt, nhưng đến nay vẫn chưa thực hiện, khiến cổ tức phân phối cho mỗi cổ phiếu trong năm 2021 và 2022 đều bằng 0.
So với mức bình quân ngành 4,10% vào cuối năm 2022, CII đang gặp khó khăn trong việc chứng minh sự tăng trưởng ổn định và khả năng duy trì cổ tức trong tương lai Tuy nhiên, nếu CII thực hiện chi trả cổ tức 15% theo kế hoạch, với mỗi cổ phiếu nhận 1.500 đồng và lợi nhuận mỗi cổ phiếu đạt 2.648 đồng, tỷ lệ chi trả cổ tức của CII sẽ vượt 50%, mang lại lợi ích cho cổ đông.
5.6.3 Hệ số giá cả/ Lợi tức (P/E)
Bảng 25 Hệ số giá cả/ Lợi tức (P/E)
Khoản mục Cuối năm Đầu năm Chênh lệch
Giá thị trường của mỗi cổ phiếu 12.900 44.150 (31.250)
Lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS) 2.648 (1.392) 4.039
Hệ số P/E của CII đã tăng mạnh từ 31,73 vào đầu kỳ lên 4,87 vào cuối kỳ, với mức tăng 36,60 Sự thay đổi này được coi là tích cực, khi giá thị trường mỗi cổ phiếu giảm 31.250 đồng, trong khi lợi nhuận mỗi cổ phiếu lại tăng 4.039 đồng.
P/E âm đầu năm phản ánh doanh nghiệp gặp lỗ lớn trong kỳ trước, khiến giá cổ phiếu trở nên cao so với lợi nhuận, dẫn đến sự thiếu tin tưởng từ nhà đầu tư vào khả năng phục hồi Ngược lại, P/E dương vào cuối năm cho thấy doanh nghiệp đã có lãi, với giá cổ phiếu thấp hơn lợi nhuận, điều này có thể khiến nhà đầu tư đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng hoặc cho thấy doanh nghiệp đang thực hiện chiến lược giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư.
- So với bình quân ngành (21,58), CII vẫn còn đang rất thấp nhưng đây cũng đã là một bước chuyển biến tích cực.
Bảng 26 Cổ tức mang lại
Khoản mục Cuối năm Đầu năm Chênh lệch
Cổ tức phân phối mỗi cổ phiếu 0 0 -
Giá thị trường của mỗi cổ phiếu 12.900 44.150 (31.250)
- Vì cổ tức được chi bằng 0 nên cổ tức mang lại cũng bằng 0 trong cả năm 2021 và 2022
CII cần nâng cao hiệu quả hoạt động để đạt được lợi nhuận tốt hơn so với mức bình quân ngành là 0,58 Đồng thời, công ty cũng nên thiết lập chính sách chi trả cổ tức hợp lý nhằm tăng cường niềm tin của nhà đầu tư.
Tổng hợp kết quả
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp đang gặp khó khăn, với các hệ số thanh toán hiện hành và thanh toán nhanh đều dưới 1 và giảm so với đầu kỳ Điều này cho thấy doanh nghiệp không có đủ tài sản lưu động để đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn.
Tỷ lệ nợ cao của doanh nghiệp được thể hiện qua hệ số nợ phải trả so với nguồn vốn chủ sở hữu lớn hơn 2 và số lần hoàn trả lãi vay thấp hơn 2 Điều này cho thấy doanh nghiệp đang phải vay mượn nhiều để đầu tư, đồng thời phải gánh chịu một mức lãi vay cao.
Hiệu quả sử dụng tài sản kém được thể hiện qua số vòng quay tài sản thấp và chu kỳ hoạt động dài, cho thấy doanh nghiệp chưa tối ưu hóa tài sản để tạo ra doanh thu.
Khả năng sinh lời của doanh nghiệp thể hiện qua các chỉ số ROS, ROA và ROE, đều âm ở đầu kỳ và mặc dù dương ở cuối kỳ nhưng vẫn ở mức thấp Điều này cho thấy doanh nghiệp không tạo ra lợi nhuận hiệu quả từ doanh thu, tài sản và vốn chủ sở hữu.
Khả năng tạo dòng tiền của doanh nghiệp đang yếu, với tỷ suất đồng tiền/lợi nhuận và đồng tiền/doanh thu thuần đều ở mức thấp Điều này cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc chuyển đổi lợi nhuận và doanh thu thành tiền mặt.
Tình hình hoạt động của doanh nghiệp hiện tại không khả quan, với nhiều rủi ro và điểm yếu trên nhiều phương diện Để nâng cao hiệu quả hoạt động, tôi đề xuất một số giải pháp cải thiện.
Để nâng cao khả năng thanh toán và giảm độ nợ, doanh nghiệp cần tăng cường thu hồi nợ phải thu, giảm chi phí bán hàng và quản lý, đồng thời tìm kiếm nguồn vốn rẻ hơn.
Tối ưu hóa quản lý hàng tồn kho giúp cải thiện chất lượng sản phẩm và dịch vụ, đồng thời mở rộng thị trường và khách hàng, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản và tăng doanh thu.
Cắt giảm chi phí không cần thiết và áp dụng công nghệ đổi mới là những yếu tố quan trọng giúp nâng cao năng suất lao động Điều này không chỉ cải thiện chất lượng quản trị mà còn tăng khả năng sinh lời và tạo ra dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp.
Bảng 27 Tổng hợp kết quả
Chỉ số Cuối kỳ Đầu kỳ Chênh lệch BQN
Hệ số thanh toán hiện hành 0,76 1,15 -0,39 1,52
Hệ số thanh toán nhanh 0,58 0,63 -0,05 1,4
Hệ số Nợ phải trả/Nguồn vốn CSH 2,44 2,68 -0,24 6,28
Số lần hoàn trả lãi vay 1,93 0,91 1,02 2,66
Số vòng quay hàng tồn kho 1,43 0,44 0,99 2,93
Số ngày dự trữ Hàng tồn kho 256 828 -572 124,57
Số vòng quay Nợ phải thu 0,62 0,35 0,27 1,85
Số ngày thu tiền bình quân 590 1,048 -457 197,3
Số vòng quay Tài sản 0,19 0,09 0,1 0,56
Tỷ suất Dòng tiền / Lợi nhuận 1,13 3,64 -2,51 9,47
Tỷ suất Dòng tiền / Doanh thu thuần 0,17 -0,31 0,48 -0,08
Tỷ suất Dòng tiền / Tài sản 0,03 -0,03 0,06 -0,03
Tỷ lệ chi trả cổ tức 0,00% 0,00% 0,00% 4,10%