(TIỂU LUẬN) TIỂU LUẬN môn TIỀN tệ NGÂN HÀNG đề TÀILIBOR và các vấn đề LIÊN QUAN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG - - TIỂU LUẬN MÔN TIỀN TỆ- NGÂN HÀNG ĐỀ TÀI:LIBOR VÀ CÁC VẤN ĐỀ LIÊN QUAN Nhóm: Thành viên: Nguyễn Kim Chi Nguyễn Thu Mỹ Huyền Phùng Minh Huệ Vũ Thị Thùy Nguyễn Thị Như Phương Đào Thị Kiều Trinh Lớp: TCH303.2 Giảng viên giảng dạy: Th.S Trần Thị Minh Trâm Hà Nội, tháng 03 năm 2019  Tieu luan MỤC LỤC I KHÁI QUÁT VỀ LIBOR Error! Bookmark not defined 1.1 Định nghĩa: 1.2 Lịch sử hình thành phát triển : 1.3 Cách tính: 1.4 LIBOR LIBID: 1.5 Vai trò: .8 1.6 Hạn chế: 10 II BÊ BỐI LIBOR 11 1.7 Nguyên nhân: 11 1.8 Diễn biến: 12 1.9 Xử lí khắc phục sau bê bối LIBOR: 14 III ẢNH HƯỞNG CỦA LIBOR ĐỐI VỚI VIỆT NAM 15 3.1 Dòng vốn : 15 3.2 Định giá: .16 3.3 Tỷ giá: 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO 18 LỜI MỞ ĐẦU Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN LIBOR chỗ dựa khơng thể thiếu cho định có tầm vĩ mơ nghiên cứu sách tiền tệ nhiều quốc gia giới, điểm chuẩn quan trọng giới tỷ lệ lãi suất ngắn hạn Trên thị trường tài chuyên nghiệp LIBOR sử dụng lãi suất cho số lượng lớn sản phẩm tài hợp đồng tương lai, quyền chọn giao dịch hoán đổi lãi suất Các ngân hàng sử dụng mức lãi suất LIBOR lãi suất thiết lập mức lãi suất cho vay, tiết kiệm vay chấp Thực tế lãi suất LIBOR thường coi lãi suất sản phẩm khác lý lãi suất LIBOR theo dõi với quan tâm lớn số lượng lớn chuyên gia cá nhân tồn giới Tuy nhiên, q trình phát triển, rủi ro xung đột lợi ích phá hủy hoàn toàn minh bạch toàn hệ thống xác định lãi suất LIBOR; điều đặt dấu hỏi lớn rủi ro hoạt động liên quan đến người hệ thống ngân hàng Từ vụ bê bối ngân hàng Barclays (một ngân hàng “đại gia Anh” dính vào vụ bê bối lãi suất), người ta quan tâm nhiều LIBOR lại khác biệt so với chuẩn điểm lãi suất vay theo đồng Dollar Mỹ hay ngân hàng châu Âu (Euribor) đưa ra? Tại ngân hàng Barclays ngân hàng khác thao túng lãi suất này? Và để xử lý, khắc phục hậu bê bối ngăn chặn tác động tiêu cực khác xảy tương lai ngân hàng tổ chức tài giới có biện pháp nào? Đó nội dung mà chúng em trình bày làm rõ tiểu luận “LIBOR vấn đề liên quan” I KHÁI QUÁT CHUNG VỀ LIBOR (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN 1.1 Định nghĩa: LIBOR (London Interbank Offered Rate) lãi suất tín dụng trung bình liên ngân hàng mà ngân hàng cung cấp nhiều ngoại tệ khác thị trường liên ngân hàng London Thời hạn tín dụng dao động từ ngày đến năm 1.2 Lịch sử hình thành phát triển : Vào đầu năm 70, thị trường eurodollar (tức đồng USD giao dịch bên nước Mỹ) lúc đánh giá phát triển với tham gia nhiều ngân hàng bên Mỹ, Minos Zombanakis phát lỗ hổng: Thị trường thiếu vắng khối lượng nợ lớn dành cho người tìm nguồn tài sản bổ sung cho thị trường trái phiếu Zombanakis thuyết phục cấp New York cung cấp cho ông triệu USD để xây dựng chi nhánh London Ơng thành viên nhóm nhỏ bao gồm nhà tài quốc tế - người mở cánh cửa cho vay xuyên biên giới lần cho phố Wall kể từ sau khủng hoảng 1929 Năm 1956, Zombanakis gặp Farmanfarmaian (về sau Thống đốc NHTW Iran) lần kể từ họ kết giao tình bạn Cũng lẽ mà phủ Iran cần tiền, ông Farmanfarmaian đến thẳng văn phòng Manny Hanny phố Upper Brook, Mayfair, London Zombanakis hiểu rằng, cơng ty cho quốc gia phát triển khơng có đủ dự trữ ngoại hối để trả nợ vay 80 triệu USD Do đó, ơng đưa thỏa thuận chia sẻ rủi ro đến cho loạt ngân hàng nước nước với mức lãi suất Anh 8% lạm phát gia tăng, ngân hàng lúc thận trọng việc cam kết cho vay mức lãi suất cố định thời gian dài (Chi phí vay tăng vượt khả chi trả) Cuối cùng, Zombanakis nhóm ơng đưa giải pháp: cho vay với mức lãi suất chỉnh sửa tháng lần nguồn cung nợ chuỗi khoản ký quỹ Thực cơng thức tính lãi suất đơn giản Trước nợ đáo hạn, ngân hàng thành viên đưa báo cáo chi phí cấp vốn Mức lãi suất trung bình sau tổng hợp từ tất ngân hàng thành viên, cộng với (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN khoản lợi nhuận giá khoản nợ cho thời hạn Zombanakis gọi lãi suất liên ngân hàng London, từ tên LIBOR đời Hình 0.1: Bảng lãi suất tổng hợp dùng để tính lãi suất LIBOR từ ngày ngày áp dụng theo công thức Đến năm 1982, thị trường cho vay hợp vốn tăng lên đến 46 tỷ USD, số lượng tổ chức tài tham gia vào thị trường tăng vọt Hầu tất khoản nợ sử dụng LIBOR để tính lãi suất Chẳng bao lâu, LIBOR lan bên thị trường nợ, với vai trị thước đo chi phí vay đơn giản, cơng trơng độc lập Năm 1970, chuyên gia tài Evan Galbraith – người sau trở (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN thành đại sứ Mỹ Pháp thời Tổng thống Ronald Reagan đưa gợi ý gắn loại trái phiếu với LIBOR hay biết với tên gọi trái phiếu lãi suất thả Hình 0.2 Một thời gian sau mà số lượng tổ chức tham gia vào thị trường lãi suất LIBOR tăng vọt, công thức tính LIBOR loại bỏ lãi suất cao thấp Khi thị trường tài London bắt đầu cất cánh, thứ trở nên phức tạp Trong vịng vài năm, LIBOR từ cơng cụ định giá chi phí cho vay nợ trái phiếu trở thành số chuẩn cho thỏa thuận phái sinh giá trị hàng trăm (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN tỷ USD Đứng đầu số thỏa thuận phái sinh hợp đồng hoán đổi lãi suất – cho phép công ty giảm thiểu rủi ro biến động lãi suất Hợp đồng phát minh thời kỳ lãi suất toàn cầu biến động cực mạnh năm 70 80 Mơ hình hợp đồng đơn giản Hai bên đồng ý hoán đổi chi trả lãi suất với mức cố định khoảng thời gian cố định, (ở thể đơn giản nhất) bên trả lãi suất cố định với hy vọng lãi suất tăng, bên lại trả lãi suất thả với hy vọng lãi suất giảm Phần biến động hợp đồng cố định cho LIBOR Bởi loại hợp đồng yêu cầu lượng tài sản ký quỹ thấp, khơng có cơng ty mà giới giao dịch cần dùng hình thức đầu lãi suất rẻ so với trái phiếu phủ Dần dần LIBOR ngày trở nên quan trọng thời điểm giống ngơi thị trường tài tồn cầu, áp lực đặt lên việc thiết lập lãi suất ngày tăng cao Tháng 10/1984, Hiệp hội ngân hàng Anh (BBA) – tổ chức vận động thành lập năm 1919 với nhiệm vụ bảo vệ cho lãi suất Anh đại diện tổng hợp lãi suất LIBOR từ ngày đầu tham vấn Bank of England vài ngân hàng khác cách tính tốn LIBOR Năm 1986, Hiệp hội ngân hàng Anh thêm tiền tố BBA vào trước tên lãi suất LIBOR trở thành BBA LIBOR tính đồng bảng, USD đồng yên Nhật BBA thành lập hiệp hội ngân hàng bỏ phiếu ngày mở rộng phạm vi chấp nhận lãi suất cho ngân hàng đưa mức lãi suất cao thấp Như vậy, lãi suất lại quay trở với công thức ban đầu mà Zombanakis đưa Sang đến kỷ 21, lãi suất LIBOR mở rộng cho 10 loại tiền tệ quy trình tính lãi suất điện tử hố, ngồi khơng có thay đổi 1.3 Cách tính: Mỗi buổi sáng, ngân hàng tham gia yêu cầu trả lời câu hỏi sau đây, Bạn vay tiền mức để làm cách yêu cầu sau chấp nhận đề nghị liên ngân hàng với quy mô thị trường hợp lý trước 11 giờ? The ICE sau sử dụng phương pháp gọi trung bình số học cắt xén loại trừ (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN lãi suất (cực đoan) Các tỷ lệ cịn lại tính tổng chia cho số lượng để đưa mức trung bình cơng bố Vì vậy, họ khảo sát 15 ngân hàng cho bốn số ngân hàng số dư, tỷ lệ LIBOR cho ngày hôm dựa mức trung bình số học 11 ngân hàng lại LIBOR thiết lập công bố hàng ngày vào khoảng 6:45 sáng EST (11:45 sáng London) ICE Benchmark Administration (IBA) Độ xác thành phần lãi suất LIBOR chủ quan dựa vào nhân viên ngân hàng để đưa câu trả lời khách quan 1.4 LIBOR LIBID: - Giống nhau: Là lãi suất tham chiếu thiết lập ngân hàng ngân hàng sử dụng chủ yếu thị trường liên ngân hàng London - thị trường tiền bán buôn London, nơi ngân hàng trao đổi tiền tệ trực tiếp thông qua sàn giao dịch điện tử.  - Khác nhau:  LIBID ( London InterBank Bid Rate) lãi suất mà ngân hàng sẵn sàng trả cho tiền gửi eurocurrency thị trường liên ngân hàng London Tiền gửi Eurocurrency đề cập đến tiền dạng tiền gửi ngân hàng loại tiền bên ngồi quốc gia phát hành tiền tệ Chúng loại tiền tệ quốc gia  LIBID lãi suất mà ngân hàng vay tiền (tiền khơng có bảo đảm) từ ngân hàng khác thị trường liên ngân hàng London khoảng thời gian xác định loại tiền tệ định Tỷ lệ điểm chuẩn tính cho bảy kỳ hạn cho năm loại: đồng franc Thụy Sĩ, đồng Euro, bảng Anh, đô la Mỹ đồng yên Nhật Thực tế có 35 mức giá phát hành thị trường ngày  LIBOR (London Interbank Offered Rate): lãi suất trung bình dựa lãi suất chào ngân hàng hàng đầu London, dĩ nhiên cho khoản vay đô-la Mỹ Sở dĩ gọi Eurodollar tài sản (đơ-la Mỹ) nằm châu Âu (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN 1.5 Vai trò: Tầm quan trọng LIBOR vượt London, chí Châu Âu Thực tế, lãi suất LIBOR số liệu quan trọng toàn cầu tài Các ngân hàng, tổ chức tài chính, cơng ty tín dụng khắp nơi giới nhìn vào LIBOR để ấn định mức lãi suất riêng cho họ Những hợp đồng đáng kể trị giá hàng triệu dollar trải dài kỳ hạn khác từ qua đêm 30 năm, tất tham khảo mức LIBOR chuẩn.Theo Kho bạc Anh, giá trị hợp đồng tài gắn liền với LIBOR chạm 300 nghìn tỷ USD Tuy nhiên, khơng bao gồm khoản vay tiêu dùng lãi suất điều chỉnh chấp nhà Theo IBA, tổng cộng, giá trị hàng trăm nghìn tỷ dollar mức lãi suất đưa gắn liền với LIBOR Tại Việt Nam loại lãi suất dùng để tham khảo phổ biến Đây loại lãi suất có chế tựa lãi suất (prime rate) Mỹ nước có hệ thống tài tương tự dùng giao dịch nội tệ họ Một lý LIBOR sử dụng rộng rãi cách tỷ lệ lãi suất tính tốn xây dựng LIBOR thể tỷ lệ lãi suất cho vay thấp ngân hàng tổ chức tài lớn Những tỷ lệ khác cố định LIBOR đầu Điều thể giống vị trí LIBOR + X Bps, Bps điểm X lãi phải trả mức lãi suất LIBOR người vay đến người cho vay Vì vậy, tăng giảm mức lãi suất (trong mức lãi suất LIBOR) tác động đến hợp đồng gắn liền với LIBOR dựa vào chuẩn mực LIBOR sử dụng phổ biến lãi suất thả nổi, lãi suất qua đêm, hợp đồng tương lai, chấp, khoản vay học sinh, chí quỹ hoạt động LIBOR sử dụng để thiết lập mức giá cho hợp đồng lãi suất tương lai để giúp công ty bảo hiểm rủi ro lãi suất LIBOR cung cấp ý tưởng hay cho Central Bank tổ chức quan trọng khác kỳ vọng lãi suất phát triển nối liền Khi khách hàng gửi tiết kiệm quỹ, hay thông qua trái phiếu ngắn hạn, dạng tài sản chấp (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN vay nợ doanh nghiệp, lãi suất nhận trả thường dựa trực tiếp gián tiếp LIBOR Lãi suất tham chiếu cho gần nửa khế ước cầm cố có lãi suất điều chỉnh, 70% thị trường kỳ hạn (thị trường tương lai) Mỹ cho phần lớn thị trường tín dụng chéo, nơi doanh nghiệp chấp nhận rủi ro từ thay đổi lãi suất LIBOR khác biệt so với chuẩn điểm lãi suất vay theo đồng USD hay liên ngân hàng châu Âu (Euribor) đưa Cả hai tính tốn dựa câu trả lời ngân hàng Đối với LIBOR, nhà băng hỏi họ cho lãi suất vay bao nhiêu, với Euribor, ngân hàng phải trả lời câu hỏi theo họ lãi suất cho đơn vị ngành khác vay Tiếp theo, LIBOR điểm lãi suất điển hình khác lại khơng có biên kể từ năm 2008, lãi suất vay mặc định thị trường ngoại hối? Lý thuyết tài lâu biết đến với tên “ngang giá lãi suất” cho thấy, khác biệt lãi suất hai quốc gia đồng hành với thay đổi tỷ giá giao dịch đồng tiền hai nhà nước Theo lý thuyết này, năm 2007, chênh lệch lãi suất vay cho vay hai loại tiền khác tính dễ dàng qua tỷ lệ ngoại hối Tại biến động đồng USD (vốn đặt cho LIBOR) lại thấp nhiều so với loại điểm tín dụng ngắn hạn khác thị trường? Giống cổ phiếu trái phiếu, lãi suất ngắn hạn phải chịu biến động định Thêm vào đó, lãi suất có nhiều mức khiến số nhà băng đề nghị Hiệp hội Ngân hàng Anh không so với hợp đồng hoán đổi nợ xấu họ (những cơng cụ tài tương tự bảo hiểm biến pháp để tính tốn rủi ro tính dụng ngân hàng) Đã có thời gian lãi suất hợp đồng nới rộng số ngân hàng (cho thấy nguy tín dụng tăng cao), LIBOR ổn định (đồng nghĩa với chi phí vay mượn ngân hàng khơng thay đổi) Từ người ta thấy công việc xác định hai loại lãi suất dễ bị thao túng Một bên đứng góc độ người vay muốn có lãi suất thấp bên mong muốn cho vay với lãi suất cao LIBOR số lãi suất quan trọng giới với khoảng 10 nghìn tỷ USD khoản vay (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN gồm: thẻ tín dụng, vay nợ mua tơ, nợ sinh viên, khế ước cầm cố có lãi suất điều chỉnh khoản 500 nghìn tỷ USD chứng khốn phái sinh điều chỉnh theo lãi suất LIBOR hợp đồng tương lai Nếu lãi suất LIBOR tăng lên, khoản tiền trả lãi hàng tháng người vay tăng lên theo Ngược lại, lãi suất LIBOR giảm xuống người vay cảm thấy vui vẻ họ phải trả lãi Tuy nhiên, LIBOR hạ quỹ tương hỗ quỹ lương hưu với khoản đầu tư vào tài sản dựa lãi suất LIBOR bị thiệt thòi mà họ nhận Hiện nay, có nhiều ý kiến cho nên thay LIBOR cơng cụ khác xác quản lý chặt chẽ LIBOR khu vực tư nhân lập không bị quản thúc phủ Trước hết cần phải nắm rõ chất loại lãi suất 1.6 Hạn chế: Lãi suất liên ngân hàng London LIBOR bộc lộ nhiều hạn chế cần có thay Chỉ số repo tài sản chấp lựa chọn khơng tồi Giữa lúc điều tra vụ bê bối thao túng lãi suất LIBOR diễn ra, nhà hoạch định sách nhìn nhận lại lợi hại xung quanh việc áp dụng LIBOR, xem xét ý tưởng tạo chuẩn mực tính lãi suất cho khoản vay trị giá hàng nghìn tỷ USD bao gồm chứng khốn sản phẩm phái sinh khác Thực từ đời cách khoảng ba thập niên, lãi suất liên ngân hàng London LIBOR cho thấy nhiều vấn đề, khác xa với ý tưởng ban đầu Mục đích tạo LIBOR, nhà làm luật dự định dùng cơng cụ lý tưởng khách quan cung cấp cách tính chi phí vay ngân hàng, để tất bên hợp đồng tài cảm thấy họ nhận thỏa thuận cơng Khi đó, bên cho vay dùng LIBOR để chốt mức lãi suất dành cho khoản vay mức lãi thấp cao lãi suất thực họ áp dụng Ngược lại, khách hàng vay dùng LIBOR để tham khảo mức lãi suất hợp lý, tránh nguy họ bị ép giá Tuy nhiên trình sử dụng, LIBOR bộc lộ nhiều điểm hạn chế (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Thay dựa số liệu từ giao dịch thực tế, LIBOR lại tính tính tốn dựa số liệu báo cáo từ ngân hàng chi phí vạy thực Thị trường mà LIBOR hoạt động thị trường vốn vay ngắn hạn ngân hàng, bảo đảm tài sản chấp có xu hướng biến thời gian khủng hoảng, khiến cho số liệu bị méo mó LIBOR khơng cịn xác Trong đó, nhóm nhà hoạch định sách giao nhiệm vụ theo dõi kiểm soát LIBOR thuộc Hiệp hội Ngân hàng Anh, phần lớn thành viên đến từ ngân hàng tham gia sử dụng LIBOR Do chế giám sát trở nên tính khách quan II BÊ BỐI LIBOR 1.7 Nguyên nhân: Những hạn chế LIBOR nói nhiều nguyên nhân vụ bê bối lãi suất LIBOR Đó kẽ hở để kẻ xấu lợi dụng trường hợp Barclays vừa qua Khối lượng giao dịch, đặc biệt hợp đồng kỳ hạn tháng 12 tháng, khơng đủ lớn để đảm bảo chắn lãi suất LIBOR phản ánh diễn thị trường LIBOR lãi suất đo lường chi phí mà ngân hàng phải bỏ để vay từ ngân hàng khác Tuy nhiên, thực tế, ngân hàng không trao đổi tiền mặt trực tiếp với Các quỹ thị trường tiền tệ thực giao dịch tương tự kỳ hạn lại ngắn Điều có nghĩa lãi suất LIBOR áp dụng cho hợp đồng có kỳ hạn 6, 12 tháng khơng tính toán dựa giao dịch thực Vậy nên,với hạn chế đó, LIBOR khó xem cơng cụ hữu ích việc thay đương nhiên Những thị trường cần chuẩn mực dựa khối lượng lớn khoản vay thực tế, giám sát, giúp loại trừ khả bị thao túng Trách nhiệm quan quản lý: British Bankers’ Association (BBA) khơng hồn thành trách nhiệm việc tính tốn ban hành số LIBOR: việc có vấn đề đệ trình lãi suất Barclays ln cao bình quân ngân (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN hàng khác diễn thời gian dài từ cuối năm 2005 đến 2009 nhiên BBA khơng có hành động kịp thời, lờ đi/bỏ qua hoạt động mờ ám Barclays qua vơ hình chung khuyến khích Barclays ngân hàng khác đệ trình mức lãi suất nhằm có lợi cho thân ngân hàng Việc thao túng lãi suất LIBOR thời gian từ năm 2005 đến năm 2009 chia làm giai đoạn: trước sau khủng hoảng 2007 Trước khủng hoảng, việc thao túng có động nhằm tìm kiếm lợi nhuận cho tổ chức/cá nhân; khủng hoảng, ngân hàng đệ trình lãi suất cao để nhằm cao khả tồn thời kỳ giao dịch thị trường yếu Việc không phân biệt rõ động ngân hàng thời kỳ làm BBA khơng có hành động điều tra, giám sát kịp thời ngăn chặn hành vi thao túng 1.8 Diễn biến: Diễn biến LIBOR năm 2005, có giai đoạn: - Từ năm 2005- 2007 Các nhà giao dịch Barclays liên tục yêu cầu đồng phụ trách trình báo lãi suất LIBOR sửa số liệu để làm lợi cho hoạt động giao dịch họ thay đưa lên mức lãi suất vay thật Q trình thực thơng qua mail điện thoại Trong điện đàm này, nhân viên Barclays yêu cầu giao dịch viên ngân hàng khác đồng ý thay đổi lãi suát hợp đồng phái sinh Cụ thể từ 2005-2009, số liệu thống kê đư số 257 điện thoại ghi lại nội dung trình tham túng, số mail nhân viên Barclays ghi lại: 13/09/2006: Chúng vị giao dịch với lãi suất LIBOR tháng ngày tới Hãy giữ mức LIBOR cố định mức 5.39 vòng vài ngày tới 14/12/2006: Vào thứ 2, chúng tơi có giao dịch tiền mặt tháng New York muốn có mức LIBOR thấp tốt 29/7/2007: giữ mức LIBOR 5.36, điều quan trọng Cũng năm 2007, trước xảy khủng hoảng tài tồn cầu, tình trạng lo ngại khoản ngân hàng dấy lên sau sụp đổ ngân hàng Nothern Rock, Barclays thực thao túng lãi suất cách có hệ thống (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN khiến khách hàng lầm tưởng tình trạng tốt đẹp Sự nghi vấn âm mưu thao túng hình thành - Từ năm 2007- 2009: Năm 2008, khủng khoảng tài tồn cầu bùng nổ, Barclays công bố mức lãi suất cao Tuy nhiên, sau nhận ngân hàng đưa mức lãi suất thấp nhằm thể tình hình ổn định tài bên trong, Barclays đưa mức lãi suất thấp thực để che giấu tình trạng bất ổn Đồng thời thời gian này, nghi vấn lãi suất tiếp tục giới truyền thông nêu lên với mật độ dày đặc Hiệp hội ngân hàng Anh (BBA) phải vào điều tra, chí phải có họp riêng với Barclays vấn đề - Từ năm 2010 đến nay: Cơ chế hình thành lãi suất siết chặt Cuối năm 2011, ngân hàng tiếng Anh Royal Banks of Scotland sa thải nhân viên liên quan đến thao túng lãi suất T7/2012, Barclays thừa nhận chịu phạt 450 triệu USD cho hành động gian lận thao túng lãi suất LIBOR 12 ngân hàng Deutsche Bank, Citigroup, JPMorgan Chase, Royal Bank of Scotland, Barclays, HSBC UBS, Bank of America, Bank of Tokyo Mitsubishi, Credit Suisse, Lloyds Banking Group, Rabobank, Royal Bank of Canada, Société Générale, Norinchukin Bank West LB dính líu đến thao túng lãi suất LIBOR Khơng có tham gia ngân hàng khác mà có ý kiến cho Ngân hàng Nhà nước Anh Ủy ban kiểm định tài (FSA) Anh cố ý làm ngơ trước kẽ hở LIBOR không liệt việc đưa sách nhằm kiểm sốt chặt chẽ độ xác số lãi suất dẫn đến việc Libor trở thành vụ bê bối nghiêm trọng 2012 1.9 Xử lí khắc phục sau bê bối LIBOR: Với hạn chế sau vụ bê bối LIBOR khó xem cơng cụ hữu ích việc thay đương nhiên Những thị trường cần chuẩn mực dựa khối lượng lớn khoản vay thực tế, giám sát, giúp loại trừ khả bị thao túng (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Trong họp Nghị viện Mỹ tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang FED Ben S Bernanke nêu lên hai ứng cử viên hàng đầu thay cho LIBOR, là: số hoán đổi qua đêm (overnight index swaps) số repo tài sản chấp (general collateral repo index) Chỉ số hốn đổi qua đêm tính dựa lãi suất qua đêm trung bình mà tất ngân hàng Mỹ dùng cho khoản vay ngắn hạn Vấn đề là, ngân hàng có xu hướng rút khỏi thị trường thời điểm căng thẳng nhạy cảm, số lượng cịn lại tạo nên số nhỏ để đại diện cho hệ thống dễ rơi vào tình trạng phản ánh tranh số liệu méo mó Chỉ số repo tài sản chấp lựa chọn tốt phản ánh số lượng lớn thỏa thuận mua lại hay cịn gọi repo, thơng thường khoản cho vay qua đêm có tài sản chấp tốt, ví dụ trái phiếu kho bạc Mỹ Ngồi việc bảo đảm tài sản chấp, phần lớn khoản vay xử lý thông qua đối tác trung tâm nhằm bảo vệ hệ thống tránh trường hợp phá sản bên Những tính giúp cho thị trường repo tương đối linh hoạt thời gian khủng hoảng, phản ánh xác số liệu tồn thị trường khó bị thao túng Tóm lại, cách tốt để chấm dứt hạn chế LIBOR thay chuẩn mực lãi suất Tuy nhiên lựa chọn liệu thị trường có chấp nhận khơng lại vấn đề cần có thời gian để trả lời Chỉ số repo tài sản chấp dường lựa chọn không tồi vào lúc với nỗ lực Bộ Tài Mỹ, sớm thị trường đón nhận III ẢNH HƯỞNG CỦA LIBOR ĐỐI VỚI VIỆT NAM 3.1 Dòng vốn : TTCK Việt Nam chứng kiến đợt bán ròng mạnh mẽ từ 6/2/2018 sau FED tăng lãi suất trọng điểm bán mạnh tháng kéo dài đến đầu tháng Loại trừ giao dịch thỏa thuận, lũy kế từ đầu năm NĐTNN bán ròng khớp lệnh -3.988 tỷ đồng HSX Trong tập trung bán rịng mạnh vào: VIC, VNM, VCB, (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN HPG Đây số lớn so với kỳ năm ngoái Sự thay đổi sách FED đảo ngược dòng tiền ngoại lãi suất tăng lên yếu tố ảnh hưởng đến TTCK toàn cầu Việt Nam Con số bán khớp lệnh thể xu hướng thực dòng vốn khớp với diễn khu vực Đơng Nam Á Nếu tính riêng giao dịch thỏa thuận, lũy kế kể từ đầu năm NĐTNN mua ròng 14.758 tỷ đồng dịng tiền ngoại tập trung vào thương vụ IPO đình đám vừa qua Techcombank,Vinhome Trong đó, GIC (quỹ đầu tư Chính phủ Singapore) mua 1,3 tỷ USD thương vụ Vinhomes, bên cạnh quỹ nước ngồi mua khoảng tỷ USD, tính thương vụ Teckcombank lượng tiền đổ vào khoảng gần tỷ USA DIỄN BIẾN GIAO DỊCH NĐTNN LŨY KẾ GTGD ròng khớp lệnh GTGD ròng thỏa thuận (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN 3.2 Định giá: Mặc dù PE VN-INDEX điều chỉnh mạnh sau đợt giảm vừa qua, so với nước khu vực Đông Nam Á, mức PE TTCK Việt Nam mức cao thứ sau Philippines Điều cho thấy TTCK Việt Nam đắt tương đối so với nước khu vực Do đó, khả PE cịn điều chỉnh mức thấp (faire value) thời gian tới 24 22 20 18 16 14 12 10 VNINDEXIndex VN30Index BrusaMaylasia Thailand Shanghai Psei- Philippine 3.3 Tỷ giá: Khác với Indonesia thả tỷ giá theo USD Việt Nam tỷ giá lại neo vào (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN USD tiền đồng giá so với đồng Rupial Indonesia điều mang lại thành công cho thị trường Việt Nam Tỷ giá theo chiều hướng ổn định: Trong năm qua NHNN mua thêm 32 tỷ USD để nâng quỹ dự trữ ngoại hối lên 63 tỷ USD (tính đến hết tháng 4/2018), tình hình kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định, lạm phát kiểm soát mặt lãi suất, tỷ giá tiếp tục giữ ổn định TÀI LIỆU THAM KHẢO https://alpari.com/vi/beginner/glossary/libor/ https://drive.google.com/file/d/1MRZv8QUHS8mtmfVZkLBjU8qKvBqp7mJ/view?fbclid=IwAR0uaC5sTnMEocEOBqjEtzhB3nYJ8BOEPh1T3yjLhB_PF1ngzUjWWc4p0 http://luanvan.co/luan-van/tieu-luan-scandal-libor-2012-58958/ (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN Tieu luan (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN (TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN(TIEU.LUAN).TIEU.LUAN.mon.TIEN.te.NGAN.HANG.de.TAILIBOR.va.cac.van.de.LIEN.QUAN