TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NÓ ĐẾN HOẠT ĐỘNG XNK
NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ
Hầu hết các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng, điều này là cần thiết cho thương mại, đầu tư và các quan hệ tài chính quốc tế Việc thanh toán giữa các quốc gia yêu cầu mua bán các đồng tiền khác nhau, với tỷ lệ trao đổi nhất định được gọi là tỷ giá Tỷ giá là giá trị của một đồng tiền được thể hiện thông qua đồng tiền khác.
Giá của USD được biểu thị thông qua VND và 1 USD có giá là 21.000 VND
- Yết tỷ giá trực tiếp (Direct quotation)
- Yết tỷ giá gián tiếp (Indirect quotation)
Tỷ giá hối đoái thường được định nghĩa theo nghĩa hẹp là giá trị của một đơn vị ngoại tệ được tính bằng số lượng đơn vị nội tệ, do hầu hết các quốc gia áp dụng phương pháp yết tỷ giá trực tiếp.
1.1.2.1 Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Tỷ giá mua vào – Bid Rate: Là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá
Tỷ giá bán ra – Offer Rate: Là tỷ giá mà tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng bán ra đồng tiền yết giá
Tỷ giá giao ngay (Spot Rate) là tỷ giá được xác định dựa trên mối quan hệ cung cầu trực tiếp trên thị trường FOREX Tỷ giá này được thỏa thuận trong ngày hôm nay, và việc thanh toán sẽ diễn ra sau 2 ngày làm việc tiếp theo.
Tỷ giá phái sinh, hay còn gọi là derivative, là loại tỷ giá không được xác định trực tiếp từ quan hệ cung cầu trên thị trường Forex Đây là tỷ giá có thời hạn, nghĩa là nó được thỏa thuận trong ngày hôm nay nhưng việc thanh toán sẽ được thực hiện sau ít nhất 3 ngày làm việc.
Tỷ giá mở cửa – Opening Rate : là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng giao dịch đầu tiên trong ngày
Tỷ giá đóng cửa – Closing Rate: Là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng được giao dịch giao dịch trong ngày
Tỷ giá chéo – Crossed Rate: Là tỷ giá giữa hai đồng tiền được suy ra từ đồng tiền thứ ba
Tỷ giá chuyển khoản – Tranfer Rate: Là tỷ giá áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ là các khoản tiền gửi tại ngân hàng
Tỷ giá tiền mặt – Bank Note Rate: Là tỷ giá áp dụng cho ngoại tệ tiền giấy, tiền kim loại, séc du lịch, thẻ tín dụng
1.1.2.2 Căn cứ vào chính sách tỷ giá
Tỷ giá chính thức – Official Rate : Là tỷ giá do NHTW công bố, nó phản ánh chính thức về giá trị đối ngoại của đồng nội tệ
Tỷ giá chợ đen, hay còn gọi là Black Market Rate, là tỷ giá được hình thành bên ngoài hệ thống ngân hàng và chịu ảnh hưởng bởi quan hệ cung cầu trên thị trường chợ đen.
Tỷ giá cố định – Fixed rate: Là tỷ giá do NHTW công bố cố định trong một biên độ cho phép
Tỷ giá thả nổi hoàn toàn, hay còn gọi là Freely Floating Rate, được xác định hoàn toàn dựa trên mối quan hệ cung cầu trên thị trường mà không có sự can thiệp từ Ngân hàng Trung ương.
Tỷ giá thả nổi có điều tiết, hay còn gọi là Managed Floating Rate, là tỷ giá được tự do điều chỉnh nhưng có sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương nhằm hướng tỷ giá biến động theo chiều hướng có lợi cho nền kinh tế.
1.1.2.3 Căn cứ mức độ ảnh hưởng lên cán cân thanh toán a Tỷ giá danh nghĩa song phương – NER
Tỷ giá danh nghĩa song phương (Nominal Bilateral Exchange Rate) là giá trị của một đồng tiền so với một đồng tiền khác, mà không tính đến sức mua hàng hóa và dịch vụ giữa hai đồng tiền đó.
Những thay đổi trong tỷ giá song phương được biểu thị bằng chỉ số: e Trong đó: e : là chỉ số tỷ giá danh nghĩa song phương
E t : là tỷ giá danh nghĩa tại thời điểm t
E 0 : là tỷ giá danh nghĩa tại thời điểm gốc
Khi e > 1 (e > 100%), tức là E t > E 0, đồng tiền yết giá có khả năng đổi được nhiều đồng tiền định giá hơn, dẫn đến việc đồng tiền yết giá tăng giá Ngược lại, đồng tiền định giá chỉ có thể đổi được ít đồng tiền yết giá hơn, do đó được gọi là đồng tiền giảm giá.
Nếu e < 1 ( e < 100% ) tức E t < E 0 : đồng tiền yết giá giảm giá, đồng tiền định giá tăng giá
Nếu e = 1 ( e = 100%) tức E t = E 0 : giá trị hai tiền tệ không thay đổi (không tăng cũng không giảm)
Tỷ giá danh nghĩa không phản ánh sức mua tương quan giữa hai đồng tiền, do đó sự thay đổi của nó không nhất thiết ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa Để khắc phục hạn chế này và đánh giá tác động của tỷ giá đến thương mại quốc tế, người ta sử dụng khái niệm tỷ giá thực Tỷ giá thực song phương (RER) là công cụ hữu ích để phân tích mối quan hệ này.
Tỷ giá thực song phương (Real Bilateral Exchange Rate) là tỷ giá danh nghĩa đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát giữa trong nước và quốc tế, phản ánh mối tương quan sức mua giữa nội tệ và ngoại tệ.
Tỷ giá thực trạng thái tĩnh
Tỷ giá thực trạng thái tĩnh được xác định theo công thức:
P (*) Trong đó: e r : Tỷ giá thực (dạng chỉ số)
E : Tỷ giá danh nghĩa (số đơn vị nội tệ trên ngoại tệ)
P *: Mức giá cả ở nước ngoài bằng ngoại tệ
P : Mức giá cả ở trong nước bằng nội tệ
Khi er = 1 (E.P* = P), sức mua nội địa và ngoại địa của hai đồng tiền trở nên tương đương, dẫn đến việc chúng ta có thể khẳng định rằng hai đồng tiền này có ngang giá sức mua (PPP).
Khi er > 1 (E.P* > P), đồng nội tệ sẽ có khả năng mua ít hàng hóa hơn ở nước ngoài so với trong nước, điều này cho thấy rằng nội tệ đang được định giá thực thấp.
Nếu e r < 1 (E.P* < P) lúc đó mỗi nội tệ sẽ mua được nhiều hàng hóa ở nước ngoài hơn so với ở trong nước nên nội tệ được coi là định giá thực cao
Tỷ giá thực trạng thái động
Tỷ giá thực trạng thái tĩnh chỉ phản ánh giá trị tại một thời điểm nhất định và chủ yếu mang tính lý thuyết, do các quốc gia hiện không công bố mức giá của một rổ hàng hóa cụ thể Thay vào đó, họ sử dụng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) để theo dõi biến động giá Để tính toán sự thay đổi của tỷ giá thực theo thời gian, người ta áp dụng tỷ giá thực trạng thái động.
Trong đó: e 0 rt : Chỉ số tỷ giá thực tại thời điểm t so với thời điểm 0 e 0 t : Chỉ số tỷ giá danh nghĩa tại thời điểm t so với thời điểm 0
CPI 0* t: Chỉ số giá ở nước ngoài tại thời điểm t so với thời điểm 0
CPI 0 t : Chỉ số giá trong nước tại thời điểm t so với thời điểm 0 Nếu e 0 rt > 1 ( tỷ giá thực tăng) làm cho sức mua tương đối của nội tệ giảm, nên ta nói nội tệ giảm giá thực
Nếu e 0 rt < 1 (tỷ giá thực giảm) làm cho sức mua tương đối của nội tệ tăng lên, nên ta nói nội tệ lên giá thực
Nếu e 0 rt = 1 (tỷ giá thực không thay đổi) có tác dụng duy trì cố định sức cạnh tranh thương mại quốc tế
CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ VAI TRÒ CỦA NHTW TRONG CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ
1.2.1 Khái niệm và mục tiêu của chính sách tỷ giá
Chính sách tỷ giá là hoạt động của chính phủ, thường do Ngân hàng Trung ương đại diện, nhằm duy trì mức tỷ giá cố định hoặc điều chỉnh tỷ giá theo mục tiêu kinh tế quốc gia thông qua các chế độ và công cụ can thiệp nhất định.
Chính sách tỷ giá, theo nghĩa hẹp, là các hoạt động của Ngân hàng Trung ương thông qua việc điều hành tỷ giá và sử dụng các công cụ can thiệp nhằm đạt được mức tỷ giá nhất định Mục tiêu của chính sách này là để tỷ giá tác động tích cực đến hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ của quốc gia.
Tùy theo mỗi quốc gia mà mục tiêu chính sách kinh tế có thể khác nhau nhưng nhìn chung nó bao gồm 3 mục tiêu chung:
- Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và công ăn việc làm
- Cân bằng cán cân vãng lai
1.2.1.1 Ổn định giá cả Để thấy được tác động của tỷ giá đến mục tiêu ổn định giá cả, ta xét công thức sau:
Trong đó: α: là tỷ trọng hàng hóa sản xuất trong nước
(1 – α) : là tỷ trọng hàng hóa nhập khẩu
PD : là mức giá hàng hóa sản xuất trong nước tính bằng nội tệ
PM*: là mức giá cả hàng hóa nhập khẩu tính bằng ngoại tệ
E: là tỷ giá (số đơn vị nội tệ trên một đơn vị ngoại tệ)
P: mức giá cả hàng hóa chung của nền kinh tế
Khi nội tệ bị phá giá, giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ tăng lên, dẫn đến lạm phát trong nền kinh tế Mức độ lạm phát tỷ lệ thuận với sự gia tăng của tỷ giá và tỷ trọng hàng hóa nhập khẩu Ngược lại, nếu nội tệ được nâng giá, giá hàng hóa nhập khẩu giảm, tạo áp lực giảm lạm phát.
Chính sách tỷ giá là công cụ hiệu quả để đạt được mục tiêu ổn định giá cả Khi các yếu tố khác không thay đổi, Ngân hàng Trung ương (NHTW) có thể nâng giá nội tệ để kiềm chế lạm phát, hoặc phá giá nội tệ để kích thích lạm phát Để duy trì giá cả ổn định, NHTW cần áp dụng chính sách giá ổn định và cân bằng.
1.2.1.2 Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và công ăn việc làm đầy đủ
Chính sách tỷ giá là công cụ quan trọng để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế và tạo ra việc làm Để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cần áp dụng chính sách phá giá nội tệ khi các yếu tố khác không đổi.
Chính sách phá giá nội tệ, khi các yếu tố khác không đổi, sẽ kích thích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, từ đó trực tiếp làm tăng thu nhập quốc dân và tạo thêm nhiều công ăn việc làm Điều này được thể hiện qua công thức tính thu nhập quốc dân.
Phá giá nội tệ làm cho xuất khẩu X tăng và nhập khẩu M giảm, do đó tác dụng làm tăng trực tiếp thu nhập quốc dân Y
Phá giá nội tệ giúp các ngành sản xuất ít phụ thuộc vào hàng nhập khẩu có lợi thế cạnh tranh về giá, từ đó mở rộng sản xuất, tăng thu nhập và tạo ra nhiều việc làm.
1.2.1.3 Cân bằng cán cân vãng lai
Chính sách tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ, hai yếu tố chính cấu thành cán cân vãng lai Vì vậy, sự điều chỉnh của chính sách tỷ giá có tác động rõ rệt đến cán cân vãng lai của nền kinh tế.
Chính sách tỷ giá định giá thấp nội tệ sẽ thúc đẩy xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, từ đó cải thiện cán cân vãng lai, chuyển từ thâm hụt sang trạng thái cân bằng hoặc thặng dư.
Chính sách tỷ giá định giá cao nội tệ có thể làm giảm xuất khẩu và tăng nhập khẩu, từ đó điều chỉnh cán cân vãng lai từ thặng dư sang trạng thái cân bằng hoặc thâm hụt.
- Với chính sách tỷ giá cân bằng sẽ có tác dụng làm cân bằng xuất khẩu và nhập khẩu, giúp cán cân vãng lai tự động cân bằng
1.2.2 Chế độ tỷ giá và vai trò của NHTW trong các chế độ tỷ giá
Tỷ giá không chỉ là một khái niệm kinh tế mà còn là công cụ quan trọng trong chính sách kinh tế của chính phủ Do chứa đựng các yếu tố chủ quan, các quốc gia thường thiết lập những quy tắc và cơ chế riêng để xác định và điều tiết tỷ giá Những quy tắc này hình thành nên chế độ tỷ giá của mỗi quốc gia, có thể thay đổi theo thời gian và khác nhau giữa các quốc gia Tùy thuộc vào mức độ can thiệp của chính phủ, có thể phân loại thành ba loại chế độ tỷ giá đặc trưng.
1.2.2.1 Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn a Khái niệm
Chế độ tỷ giá hối đoái tự do là hệ thống trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn dựa trên quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối, không chịu sự can thiệp từ Ngân hàng Trung ương Đặc điểm nổi bật của chế độ này là tính linh hoạt và khả năng phản ánh chính xác tình hình kinh tế thị trường.
Tỷ giá hối đoái luôn biến động không ngừng, phản ánh sự thay đổi trong mối quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối Ngân hàng Trung ương đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết và quản lý những biến động này để ổn định nền kinh tế.
NHTW tham gia thị trường ngoại hối như một thành viên bình thường, cho phép mua bán đồng tiền phục vụ mục đích hoạt động mà không can thiệp vào tỷ giá Chế độ tỷ giá thả nổi cho phép tỷ giá tự điều chỉnh theo quan hệ cung cầu trên thị trường, khẳng định vai trò trung lập của NHTW.
1.2.2.2 Chế độ tỷ giá cố định a Khái niệm
Chế độ tỷ giá cố định là hệ thống trong đó Ngân hàng Trung ương (NHTW) công bố và cam kết can thiệp nhằm duy trì tỷ giá trong một biên độ hẹp đã được xác định trước Đặc điểm nổi bật của chế độ này là sự ổn định tỷ giá, giúp tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại quốc tế và đầu tư.
Về cơ bản những lực lượng cung – cầu vẫn tồn tại trên thị trường ngoại tệ
TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ TỚI HOẠT ĐỘNG XNK
Hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) của một quốc gia được thể hiện qua cán cân thương mại Nếu thu nhập từ xuất khẩu lớn hơn chi phí nhập khẩu, cán cân thương mại sẽ thặng dư Ngược lại, nếu thu nhập từ xuất khẩu nhỏ hơn chi phí nhập khẩu, cán cân thương mại sẽ thâm hụt.
1.3.1 Tác động của tỷ giá đến giá trị hàng hóa xuất khẩu
Khi tỷ giá E tăng, dẫn đến ngoại tệ tăng giá và nội tệ giảm giá, giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ sẽ giảm Sự giảm này kích thích tăng xuất khẩu, tạo điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế.
Làm tăng giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ
Do giá trị xuất khẩu bằng nội tệ được biểu diễn bằng hàm số
P: giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ
Khi tỷ giá tăng, khối lượng hàng hóa xuất khẩu (Qx) cũng tăng lên, điều này cho thấy sự ảnh hưởng tích cực của tỷ giá đối với giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ (X) Sự gia tăng này không chỉ phản ánh sức cạnh tranh của sản phẩm trên thị trường quốc tế mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp xuất khẩu.
Hay nói cách khác, tỷ giá tăng (nội tệ giảm giá) làm tăng cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối
Làm cho giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ có thể tăng, giảm hoặc không đổi
Do giá trị hàng hóa tính bằng ngoại tệ được biểu diễn bằng hàm số:
P: giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ
Qx: Khối lượng hàng hóa xuất khẩu X*: giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ E: tỷ giá hối đoái
Khi E tăng làm cho khối lượng xuất khẩu Q x tăng và giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ X* sẽ:
Tăng nếu tốc độ tăng của Q x lớn hơn tốc độ tăng của E
Giảm nếu tốc độ tăng của Q x nhỏ hơn tốc độ tăng của E
Không thay đổi nếu tốc độ tăng của Q x bằng tốc độ tăng của E
Khi tỷ giá tăng, cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối có thể tăng, giảm hoặc không đổi, và điều này phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau.
“tính co giãn của giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ đối với tỷ giá”
1.3.2 Tác động của tỷ giá lên giá trị hàng hóa nhập khẩu
Khi tỷ giá E tăng, ngoại tệ trở nên đắt hơn và nội tệ giảm giá, dẫn đến giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ tăng lên Điều này hạn chế khối lượng hàng hóa nhập khẩu.
Làm giảm giá trị hàng hóa nhập khẩu tính bằng ngoại tệ
Do giá trị nhập khẩu tính bằng ngoại tệ được biểu diễn bằng hàm số:
P*: Giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng ngoại tệ
Qm: Khối lượng hàng hóa nhập khẩu M*: Giá trị hàng hóa nhập khẩu tính bằng ngoại tệ
Rõ ràng là khi tỷ giá tăng làm cho khối lượng nhập khẩu giảm tức Q m giảm song do P* không đổi dẫn đến M* giảm
Làm cho giá trị hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ có thể tăng, giảm hặc không đổi
Do giá trị hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ được biểu diễn bằng hàm số:
P: Giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ E: Tỷ giá hối đoái
Khi tỷ giá E tăng, khối lượng hàng hóa nhập khẩu Qm sẽ giảm, dẫn đến giá trị hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ M cũng sẽ bị ảnh hưởng.
Tăng nếu tốc độ tăng của E lớn hơn tốc độ giảm của Qm
Giảm nếu tốc độ tăng của E nhỏ hơn tốc độ giảm của Q m
Không thay đổi nếu tốc độ tăng của E bằng tốc độ giảm của Q m
Khi tỷ giá tăng, cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối có thể thay đổi theo ba hướng: tăng lên, giảm xuống hoặc không đổi Sự thay đổi này phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau trong nền kinh tế.
“tính co giãn của giá trị hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ đối với tỷ giá”
Chính sách tỷ giá là công cụ quan trọng trong việc cân bằng cán cân thanh toán quốc tế và điều hành kinh tế vĩ mô Ngân hàng Nhà nước cần thiết lập chính sách tỷ giá phù hợp với mục tiêu chính sách tiền tệ và chiến lược phát triển kinh tế trong từng giai đoạn Tùy thuộc vào thực trạng kinh tế, cần lựa chọn công cụ chính sách tỷ giá một cách hiệu quả Chương I của khóa luận đã trình bày các vấn đề cơ bản về tỷ giá và chính sách tỷ giá, cũng như tác động của nó đến hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) Nghiên cứu lý luận này là cơ sở để phân tích ảnh hưởng của tỷ giá tới hoạt động XNK và đánh giá thực trạng điều hành chính sách tỷ giá, từ đó đề xuất biện pháp khuyến khích hoạt động XNK của Việt Nam.
DIỄN BIẾN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NÓ ĐẾN HOẠT ĐỘNG XNK CỦA VIỆT NAM
HOẠT ĐỘNG XNK CỦA VIỆT NAM
2.1 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG XNK
2.1.1 Diễn biến tỷ giá và hoạt động XNK
Năm 2008, kinh tế toàn cầu trải qua nhiều biến động phức tạp, với sự suy giảm tăng trưởng do cuộc khủng hoảng tài chính khởi phát tại Mỹ Các nền kinh tế khác cũng rơi vào suy thoái, khiến năm này trở thành một trong những năm bất ổn về tỷ giá Thị trường tỷ giá biến động mạnh mẽ, với ba lần điều chỉnh biên độ dao động và hai lần điều chỉnh mạnh tỷ giá bình quân vào cuối tháng 6 và tháng 12.
Biểu đồ 2.1 Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2008
Trong 3 tháng đầu năm từ 01/01/2008 – 25/03/2008, tỷ giá USD/VND trên thị trường LNH liên tục giảm, từ mức 16.112 đồng xuống 15960 đồng Hầu hết các NHTM mua bán tai mức tỷ giá sàn thậm chí tỷ giá giao dịch trên thị trường tự do thấp hơn giá giao dịch trên thị trường chính thức Trong khoảng thời gian này, NHNN không thực hiện mua ngoại tệ USD nhằm hạn chế việc bơm tiền ra lưu thông và điều chỉnh biên độ tỷ giá USD/VND từ +/-0,75%/năm lên +/-1%/năm trong ngày 10/03/2008 Sang quý 2 năm 2008, đặc biệt thời điểm giữa tháng 6, thị trường có nhiều biến động đột biến khi tỷ giá tăng với tốc độ chóng mặt tạo nên cơn sốt USD trên cả thị trường liên ngân hàng lẫn thị trường tự do đỉnh điểm chạm mốc 19.400 đồng/USD vào ngày 18/06, cách hơn 2.600 đồng so với mức trần NHNN đã tiến hành điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 2% (tăng 322 VND/USD) từ mức 16.139 lên mức 16.461 để phản ánh sát hơn cung cầu trên thị trường Tiếp đó, ngày 27/06 NHNN đã mở rộng biên độ tỷ giá giao dịch USD/VND từ mức +/-1% lên +/-2% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng do NHNN công bố Để kiềm chế lạm phát và giảm áp lực lên tỷ giá, NHNN đã thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt như tăng mạnh lãi suất cơ bản tập trung nguồn tiền đồng vào hệ thống ngân hàng và buộc các ngân hàng không được kinh doanh quá 150% so với lãi suất cơ bản
Trong giai đoạn tiếp theo, NHNN đã can thiệp kịp thời giúp tỷ giá giảm mạnh từ 19.400 đồng/USD xuống 16.400 đồng/USD và ổn định quanh mức 16.600 từ tháng 8 đến tháng 11 Để củng cố lòng tin của thị trường trước thông tin USD khan hiếm, NHNN công khai dự trữ ngoại hối quốc gia đạt 20,7 tỷ USD Đồng thời, NHNN đã ban hành nhiều chính sách nhằm bình ổn thị trường tiền tệ, như kiểm soát các đại lý thu đổi ngoại tệ, cấm mua bán USD qua ngoại tệ khác, cấm nhập khẩu vàng và cho phép xuất khẩu vàng Trong ba tháng cuối năm 2008, tỷ giá USD đã tăng đột ngột từ 16.600 lên 16.998 trước khi giảm nhẹ Ngày 7/11/2008, biên độ tỷ giá USD/VND được mở rộng từ +/-2% lên +/-3% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, và vào ngày 25/12/2008, tỷ giá bình quân liên ngân hàng được điều chỉnh từ 16.494 lên 16.989, với biên độ giao dịch vẫn ở mức +/-3%, tạo điều kiện cho các NHTM kinh doanh với giá trần 17.500.
Năm 2008, hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) bị ảnh hưởng mạnh bởi sự biến động tỷ giá, với tỷ giá USD/VND tăng khoảng 9% so với cuối năm 2007 Đồng USD vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong thanh toán quốc tế (khoảng 70%), dẫn đến chi phí nhập khẩu tăng cao và hạn chế nhập khẩu Sự biến động này đã gây xáo trộn trong kế hoạch của các doanh nghiệp Trong 5 tháng đầu năm 2008, kim ngạch xuất khẩu đạt 23,39 tỷ USD, tăng 27,2% so với cùng kỳ năm 2007, trong khi nhập khẩu đạt 37,81 tỷ USD, tăng 67% Mức độ nhập siêu trong giai đoạn này lên tới 14,4 tỷ USD, cao hơn cả mức nhập siêu năm 2007.
Năm 2008, kim ngạch xuất khẩu ước đạt 62,69 tỷ USD, tăng 29,09% so với năm 2007 nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ về giá và khối lượng hàng hóa, cùng với việc mở rộng thị trường xuất khẩu Trong khi đó, kim ngạch nhập khẩu ước tính đạt 80,71 tỷ USD, tăng 28,60% so với năm trước Để điều chỉnh tỷ giá linh hoạt hơn và khuyến khích xuất khẩu, Ngân hàng Nhà nước đã nâng biên độ dao động tỷ giá lên +/-3% vào ngày 07/11/2008 Tuy nhiên, kết quả đạt được không như mong đợi khi thâm hụt cán cân thương mại ghi nhận mức kỷ lục 18,03 tỷ USD.
Vào năm 2009, thị trường ngoại tệ diễn ra căng thẳng với tỷ giá biến động mạnh trên cả thị trường liên ngân hàng và thị trường tự do Từ tháng 1 đến tháng 3, tỷ giá LNH dao động từ 17.450 đến 17.700 đồng/USD, gần với giá trần khoảng 0-200 đồng, trong khi thị trường tự do cao hơn khoảng 100 đồng Để giảm bớt sự chênh lệch tỷ giá, vào ngày 24/03/2009, NHNN đã quyết định mở rộng biên độ tỷ giá từ +/-3% lên +/-5%, với tỷ giá công bố là 16.980, đánh dấu lần điều chỉnh biên độ mạnh tay nhất.
Kể từ năm 1999, NHNN đã áp dụng nhiều biện pháp nhằm kiểm soát hoạt động kinh doanh ngoại hối, bao gồm việc tăng cường tuyên truyền để ổn định tâm lý người dân và tạo sự đồng thuận giữa các ngân hàng thương mại Nhờ đó, tỷ giá USD/VND trong quý II/2010 chỉ tăng nhẹ, dao động từ 18.180 đến 18.500 VND/USD Tuy nhiên, đến quý III/2009, tỷ giá đã có những biến động mạnh mẽ, đạt mức từ 18.545 đến 19.300 VND/USD, có thời điểm lên đến đỉnh 20.000 VND/USD trên thị trường tự do và 19.750 VND/USD trên thị trường liên ngân hàng.
Vào quý IV/2009, nhờ các biện pháp hiệu quả của NHNN, thị trường ngoại hối đã trở nên ổn định hơn, với tỷ giá USD/VND giảm xuống khoảng 18.500 VND/USD Tuy nhiên, thông tin về thâm hụt cán cân thương mại gia tăng và dự trữ ngoại hối giảm, cùng với cơn sốt giá vàng, đã tạo ra sự mất cân đối cung cầu ngoại tệ vào tháng 11/2009 Giá vàng trong nước tăng cao khiến cầu USD tăng đột biến, khi giới đầu cơ tích cực mua USD để đầu tư vào vàng, có lúc đẩy giá USD lên 20.000 VND/USD, làm chênh lệch giữa hai thị trường tăng mạnh từ khoảng 800 VND đầu tháng 11 lên gần 1.700 VND vào tuần thứ ba tháng 11/2009.
Biểu đồ 2.2 Tỷ giá USD/VND NHTM và thị trường tự do 3 tháng cuối năm 2009
Tỷ giá NHTM Tỷ giá tự do
Để giảm bớt áp lực của đồng USD trên thị trường tự do, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã can thiệp mạnh vào tỷ giá, điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 5,44% từ 17.034 VND/USD lên 17.961 VND/USD kể từ ngày 26/11/2009 Đồng thời, NHNN cũng thu hẹp biên độ giao dịch USD/VND từ +/-5% xuống còn +/-3% Tỷ giá mua bán niêm yết tại các ngân hàng thương mại luôn giữ ở mức bằng nhau và tăng đến mức trần cho phép.
Năm 2009, Việt Nam ghi nhận nhập siêu 12,85 tỷ USD, giảm so với năm 2008 nhưng vẫn cao hơn mục tiêu đề ra gần 250 triệu USD Tổng kim ngạch xuất khẩu đạt 57,10 tỷ USD, giảm 8,92%, trong khi kim ngạch nhập khẩu là 69,95 tỷ USD, giảm 13,34% Sự sụt giảm này cho thấy quy mô giao dịch thương mại quốc tế của Việt Nam đã giảm mạnh so với năm trước Nhập siêu chiếm khoảng 22,51% tổng kim ngạch xuất khẩu, thấp hơn 6,25% so với năm 2008 Do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, hoạt động xuất nhập khẩu năm 2009 không đạt kế hoạch đề ra, nhưng mức nhập siêu giảm đã góp phần ổn định nền kinh tế vĩ mô.
Năm 2010, tỷ giá có nhiều biến động, ảnh hưởng đến ổn định kinh tế vĩ mô Để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6,5% và hỗ trợ xuất khẩu, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 3,36%, từ 17.961 lên 18.544 VND/USD theo thông tư số 03/2010/TT - NHNN vào ngày 10/02/2010 Sau điều chỉnh, tỷ giá trên thị trường duy trì ổn định, tỷ giá tự do gần sát với tỷ giá chính thức, thậm chí có thời điểm tháng 4/2010, tỷ giá tự do còn thấp hơn tỷ giá NHTM.
USD giảm liên tục trong quý 2 do lượng cung USD tăng mạnh trong khi cầu USD không biến động nhiều
Biểu đồ 2.3 Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2010
Sau 7 tháng ổn định, vào tháng 8 năm 2010, tỷ giá VND/USD bắt đầu tăng trở lại, với tỷ giá tự do đạt 19.200 - 19.300 VND/USD và tỷ giá niêm yết tại các NHTM kịch trần 19.100 VND/USD Ngày 18/08/2010, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 18.932 VND, tương đương với việc VND giảm giá 2% Trong vòng chưa đầy một năm, NHNN đã hai lần điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng, khiến VND mất khoảng 10,5% giá trị Sau lần điều chỉnh thứ hai, tỷ giá tự do tăng lên 19.400 – 19.500 VND/USD, và tỷ giá giao dịch của các NHTM cũng tăng lên gần mức kịch trần 19.450 – 19.500 VND/USD, duy trì ổn định đến cuối quý III Tuy nhiên, vào cuối quý IV, tỷ giá tự do phá trần 19.500 VND/USD, tăng mạnh lên 20.000 VND/USD vào cuối tháng 10 Tháng 11 chứng kiến sự tăng vọt từ 20.000 VND/USD lên 21.000 VND/USD, tạo ra chênh lệch giữa tỷ giá tự do và giá trần của NHNN lên đến 1.300 – 1.500 VND/USD trong tuần đầu tháng 11 Đến tháng 12, mặc dù tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng vẫn duy trì trên 21.000 VND/USD cho đến hết năm 2010.
Trong năm 2010, thị trường tiền tệ thế giới trải qua nhiều biến động căng thẳng và phức tạp, dẫn đến tình trạng lạm phát gia tăng ở nhiều quốc gia, gây khó khăn cho hoạt động xuất nhập khẩu Sự gia tăng bảo hộ mậu dịch ở các thị trường lớn như Mỹ, Nhật Bản và châu Âu đã làm cho hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam gặp nhiều thách thức Tỷ giá biến động mạnh và VND mất giá, làm giá hàng hóa nhập khẩu tăng lên, từ đó tác động đến lạm phát Trong 7 tháng đầu năm, Việt Nam ghi nhận nhập siêu 7,26 tỷ USD, tương đương 18,8% kim ngạch xuất khẩu, thấp hơn mục tiêu 20% của chính phủ Tuy nhiên, xuất nhập khẩu năm 2010 đã có những bước tiến đáng kể, với xuất khẩu đạt 72,19 tỷ USD, tăng 26,44% so với năm 2009 Nhập khẩu cũng tăng mạnh, đạt 84,80 tỷ USD, tăng khoảng 21,23% Nhập siêu giảm xuống còn 12,61 tỷ USD, tương đương 17,47% giá trị xuất khẩu, thấp nhất kể từ năm 2009, nhưng vẫn tạo áp lực lên chính sách kinh tế vĩ mô trong bối cảnh dự trữ ngoại tệ giảm.
Biểu đồ 2.4: Kim ngạch XNK, cán cân thương mại của Việt Nam giai đoạn 2006 - 2010
Năm 2011, tỷ giá USD/VND ổn định hơn, phản ánh đúng cung cầu thị trường, trong khi hoạt động mua bán ngoại tệ tự do bị hạn chế Đầu năm, giá USD trên thị trường tự do tăng vượt 21.000 VND/USD do chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế NHNN duy trì tỷ giá bình quân liên ngân hàng ở mức 18.932, trong khi các NHTM niêm yết tỷ giá trần 19.500, tạo ra chênh lệch khoảng 1.500 – 1.600 VND (tương đương 8%) Từ cuối tháng 1, tỷ giá tự do chững lại nhưng lại tăng mạnh sau Tết Nguyên đán Ngày 11/02, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 9,3% lên 20.693 VND/USD và thu hẹp biên độ dao động xuống +/-1% Mặc dù kỳ vọng giúp VND gần giá trị thực và giảm chênh lệch tỷ giá, nhưng tỷ giá tự do vẫn tăng lên 22.300 vào ngày 19/02 NHNN sau đó áp dụng nhiều biện pháp kiểm soát hoạt động thu đổi ngoại tệ, dẫn đến tỷ giá tự do giảm xuống 21.100 – 21.150 vào đầu tháng 3, giảm chênh lệch với tỷ giá chính thức còn 210 – 250 VND.
Trong quý 2, NHNN đã áp dụng nhiều biện pháp để ổn định thị trường ngoại hối, bao gồm việc thiết lập trần lãi suất huy động VND ở mức 3% và sau đó giảm xuống 2%, cùng với việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi ngoại tệ và mở rộng đối tượng phải kết hối ngoại tệ Những biện pháp này đã làm tăng nguồn cung ngoại tệ, dẫn đến sự giảm tỷ giá bình quân liên ngân hàng và các ngân hàng thương mại (NHTM) hạ tỷ giá mua bán xuống dưới mức trần quy định, dao động quanh 20.500 – 20.700 Tỷ giá trên thị trường tự do cũng giảm theo xu hướng tương tự Tuy nhiên, sự ổn định này chỉ kéo dài đến đầu tháng 8/2011, khi giá vàng thế giới tăng cao, dẫn đến tỷ giá USD tại các ngân hàng và trên thị trường tự do tăng lên gần mức trần quy định của NHNN.
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ NHẰM KHUYẾN KHÍCH HOẠT ĐỘNG XNK TRONG THỜI GIAN TỚI
KHÍCH HOẠT ĐỘNG XNK TRONG THỜI GIAN TỚI
3.1 QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ TRONG THỜI GIAN TỚI
3.1.1 Những quan điểm cơ bản trong việc điều hành tỷ giá và lựa chọn chế độ tỷ giá a Quan điểm cơ bản trong việc điều hành tỷ giá
Kinh tế thị trường hiện nay là một yếu tố thiết yếu trong định hướng phát triển của nền kinh tế Vì vậy, việc điều hành chính sách tỷ giá cần phải tuân thủ các nguyên tắc thị trường để đảm bảo hiệu quả và bền vững.
Để tuân thủ các nguyên tắc thị trường, trong dài hạn, cần ưu tiên các công cụ kinh tế để điều chỉnh tỷ giá hơn là các công cụ hành chính.
Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng lớn đến hoạt động ngoại thương, vì vậy việc điều chỉnh tỷ giá cần phải đảm bảo không gây cản trở cho xuất khẩu, đồng thời hướng tới việc giảm thiểu thâm hụt trong cán cân thanh toán quốc tế.
Điều hành tỷ giá cần tập trung vào việc xây dựng một thị trường ngoại hối chính thức, duy trì các quan hệ thị trường hợp lý, giảm thiểu biến động và ngăn chặn sự phát sinh cũng như đẩy lùi các xu hướng vô tổ chức.
Vào thứ năm, việc can thiệp vào thị trường bằng các công cụ, bao gồm cả công cụ hành chính, là cần thiết Tuy nhiên, cần phân định rõ ràng giữa các mối quan hệ cung cầu Các công cụ hành chính chỉ nên được sử dụng để can thiệp và điều phối mối quan hệ cung cầu trên thị trường.
Vào thứ sáu, việc điều hành chính sách tỷ giá cần dựa trên lợi ích chung của nền kinh tế, xác định rõ yếu tố ưu tiên và những yếu tố có thể hi sinh để đạt được lợi ích tổng thể Chẳng hạn, việc tăng giá nội tệ có thể giúp giảm áp lực trả nợ nước ngoài, mặc dù có thể chấp nhận sự sụt giảm tạm thời trong xuất khẩu nếu điều này không gây ra quá nhiều khó khăn cho nền kinh tế.
Vào thứ Bảy, cần xây dựng cơ chế điều hành tỷ giá dựa trên sự hội nhập giữa thị trường tiền tệ trong nước và quốc tế Mục tiêu là tối ưu hóa việc sử dụng các nguồn lực tài chính và giảm thiểu nguy cơ tụt hậu.
Để nâng cao vai trò của đồng VND, cần duy trì sự hợp lý giữa giá trị nội địa và quốc tế, nhằm hướng tới mục tiêu biến đồng Việt Nam thành đồng tiền có khả năng chuyển đổi Việc lựa chọn chế độ tỷ giá cũng cần được xem xét kỹ lưỡng để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững cho nền kinh tế.
Chính sách tỷ giá là một phần quan trọng trong chính sách tiền tệ và tài chính quốc gia Do đó, việc lựa chọn chế độ tỷ giá cần phải phù hợp với chính sách tài chính – tiền tệ để đảm bảo sự đồng bộ và hiệu quả trong quản lý kinh tế.
Việc lựa chọn chế độ tỷ giá phù hợp là rất quan trọng trong việc giảm thiểu tác động của các cú sốc kinh tế Chế độ tỷ giá linh hoạt giúp điều chỉnh giá cả hàng hóa xuất nhập khẩu theo biến động tỷ giá, từ đó điều chỉnh mức cầu trong nước và bảo vệ nền kinh tế khỏi rối loạn Ngược lại, chế độ tỷ giá cố định chỉ ảnh hưởng đến dự trữ ngoại tệ mà không tác động đến thị trường hàng hóa, đặc biệt khi đối mặt với các cú sốc từ thị trường tiền tệ nội địa Do đó, cần phân tích và dự báo khả năng chịu đựng của nền kinh tế trước các cú sốc trong tương lai để lựa chọn chế độ tỷ giá phù hợp.
Thứ ba , chính sách tỷ giá là khía cạnh đối ngoại của chính sách tài chính
– tiền tệ Do đó, vấn đề lựa chọn chế độ tỷ giá cũng cần phải chú trọng đến khả năng các chính sách trên phạm vi quốc tế
Việc lựa chọn chế độ tỷ giá cần chú trọng đến sự biến động của tỷ giá trong chế độ đó, nhằm đạt được hai mục tiêu chính của chính sách tỷ giá: ổn định và thúc đẩy sự phát triển của hệ thống tài chính quốc gia Mục tiêu cốt lõi là duy trì sự ổn định, nâng cao uy tín và giá trị của nội tệ.
3.1.2 Định hướng điều hành chính sách tỷ giá
Chính sách tỷ giá là một phần quan trọng trong chính sách kinh tế, với các công cụ tỷ giá do NHNN sử dụng để đạt được mục tiêu ổn định và phát triển kinh tế Để duy trì tỷ giá hợp lý và điều chỉnh khi cần thiết, cần có một chế độ tỷ giá và hệ thống can thiệp phù hợp Cơ chế tỷ giá đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sự ổn định của tỷ giá USD/VND, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đối mặt với nhiều áp lực từ sự bất ổn của cán cân thanh toán.
Mục tiêu của chính sách tỷ giá của nước ta trong thời gian tới là:
Ổn định tỷ giá là yếu tố quan trọng trong việc điều chỉnh mối quan hệ cung cầu trên thị trường xuất khẩu, từ đó kích thích hoạt động xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu Điều này giúp cải thiện cán cân thanh toán quốc tế, tăng cường dự trữ ngoại tệ, đồng thời kiềm chế lạm phát và duy trì sự ổn định giá cả hàng hóa.
Để nâng cao uy tín của đồng VND, cần duy trì sự cân bằng giữa giá trị nội tại và giá trị ngoại tệ, qua đó tạo điều kiện cho VND trở thành đồng tiền chuyển đổi hiệu quả.
- Phối hợp chính sách ngoại hối để chống hiện tượng đô la hóa
- Chính sách tỷ giá phải giữ vững mục tiêu cân bằng nội và cân bằng ngoại
Để thu hút lượng ngoại tệ dự trữ trong dân và trên thị trường tự do, cần có biện pháp hiệu quả nhằm chuyển hóa thành giá trị thặng dư cho nền kinh tế Điều này sẽ giúp thực hiện tốt các chính sách của Ngân hàng Nhà nước, hạn chế tác động tiêu cực từ thị trường tự do Sự kết hợp hiệu quả giữa chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ và chính sách tỷ giá là cần thiết để đạt được các mục tiêu kinh tế quốc gia Cơ chế tỷ giá cần được xem xét và đánh giá cẩn thận, dựa trên các mục tiêu rõ ràng và quyết tâm cao trong điều hành chính sách Quá trình hội nhập kinh tế quốc tế yêu cầu chính sách tỷ giá phải liên tục hoàn thiện và điều chỉnh phù hợp với môi trường trong nước và quốc tế Để khai thác tối đa lợi ích và giảm thiểu tổn thất từ hội nhập, cần định hướng cụ thể trong việc hoàn thiện chính sách tỷ giá và điều chỉnh tỷ giá ở Việt Nam trong thời gian tới.
Thứ nhất , tiếp tục duy trì cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lí của nhà nước