Tỷ giá hối đoái, khái niệm và các nhân tô ảnh hưởng
Khái niệm về tỷ giá hối đoái
Hầu hết các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng, điều này tạo ra nhu cầu thanh toán trong các hoạt động thương mại, đầu tư và quan hệ tài chính quốc tế Việc thanh toán giữa các quốc gia dẫn đến sự trao đổi các đồng tiền khác nhau, và tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền được gọi là tỷ giá Tỷ giá hối đoái được hiểu là giá trị của một đồng tiền được biểu thị qua một đồng tiền khác, ký hiệu là E (Exchange rate).
Ví dụ: E(VND/USD) = 15.500, nghĩa là 1 USD = 15.500 VND
Tỷ giá hối đoái được định nghĩa là giá trị của một đơn vị ngoại tệ được tính bằng nội tệ, nhằm hỗ trợ cho quá trình nghiên cứu sau này.
Tỷ giá hối đoái được định nghĩa là giá cả của ngoại tệ trên thị trường, và nó được xác định dựa trên mối quan hệ cung cầu về ngoại tệ.
Tỷ giá hối đoái là một yếu tố quan trọng trong hệ thống công cụ của kinh tế vĩ mô, ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế, cán cân thanh toán quốc tế, giá cả nội địa và lưu thông tiền tệ.
Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (NER) là giá trị của một đơn vị ngoại tệ được tính theo nội tệ mà chưa xem xét đến sức mua hàng hóa và dịch vụ giữa các loại tiền tệ Ví dụ, tỷ giá hối đoái danh nghĩa VND/USD là 15.500 Tỷ giá này thường được công bố hàng ngày trên các phương tiện truyền thông như báo chí và đài phát thanh, do Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố.
Tỷ giá hối đoái thực (RER) là tỷ giá danh nghĩa đã được điều chỉnh theo sự thay đổi trong tương quan giá cả giữa trong nước và quốc tế Công thức tính RER giúp phản ánh chính xác giá trị của đồng tiền so với các đồng tiền khác, đồng thời thể hiện mức độ cạnh tranh của nền kinh tế quốc gia.
Trong đó: Pf: là mức giá cả nước ngoài; Pd: là mức giá cả trong nước
Khi tỷ giá hối đoái thực tăng, đồng tiền trong nước giảm giá thực so với đồng tiền nước ngoài, cải thiện sức cạnh tranh của hàng hóa trong nước về giá cả Ngược lại, khi tỷ giá thực giảm, đồng tiền trong nước tăng giá thực, dẫn đến sức cạnh tranh của hàng hóa trong nước suy giảm so với hàng hóa nước ngoài.
Tỷ giá hối đoái thực hiệu quả (REER) là tỷ giá được điều chỉnh dựa trên tỷ giá thực của một số nước bạn hàng chủ yếu.
- RER : Tỷ giá thực giữa đồng tiền của nước bạn hàng i với đồng nội tệ
- w : Tỷ trọng giá trị thương mại đối với nước i trong tổng giá trị thương mại với tất cả các nước bạn hàng.
Tỷ giá hối đoái hiệu quả thực là chỉ số quan trọng đánh giá khả năng cạnh tranh của một quốc gia trong thương mại quốc tế, không chỉ so với một quốc gia đơn lẻ mà là với nhiều quốc gia khác Chỉ số này xem xét tỷ giá hối đoái thực giữa đồng tiền của quốc gia đó và các đồng tiền của các nước tham gia thương mại với nó.
1.1.2 Các yếu tô ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái (danh nghĩa)
Tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố cả chủ quan lẫn khách quan, có thể được phân loại thành các nhóm chính Các yếu tố này bao gồm mối quan hệ cung cầu về ngoại tệ, sự chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia, tỷ lệ lạm phát khác nhau, cùng với các yếu tố như tâm lý thị trường, hoạt động đầu cơ và uy tín của ngoại tệ.
1.1.2.1 Quan hệ cung cầu về ngoại tệ
Tỷ giá hối đoái là giá trị của ngoại tệ so với nội tệ, và sự biến động của nó phụ thuộc vào quan hệ cung-cầu trên thị trường ngoại tệ Khi cung ngoại tệ tăng hoặc cầu ngoại tệ giảm, tỷ giá sẽ giảm; ngược lại, khi cung ngoại tệ giảm hoặc cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá sẽ tăng Sự thay đổi của cung và cầu ngoại tệ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, trong đó có những yếu tố cơ bản cần được xem xét.
Cán cân thanh toán quốc tế ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá ngoại tệ; khi thặng dư, cung ngoại tệ vượt cầu, dẫn đến tỷ giá giảm Ngược lại, khi thiếu hụt, cung ngoại tệ thấp hơn cầu, làm tăng tỷ giá.
Khi xảy ra thiên tai, hạn hán, mất mùa, chiến tranh hoặc dịch bệnh, nhu cầu về ngoại tệ thường tăng cao do sự bất ổn kinh tế và tình trạng đồng nội tệ mất giá Sự gia tăng này, cùng với nạn buôn bán hàng lậu, dẫn đến xu hướng tăng tỷ giá ngoại tệ.
1.1.2.2 Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước
Khi lãi suất ngắn hạn của một quốc gia tăng cao hơn so với quốc gia khác, vốn ngắn hạn từ nước ngoài sẽ đổ vào để tận dụng chênh lệch lãi suất Điều này dẫn đến việc cung ngoại hối tăng và cầu ngoại hối giảm, từ đó làm giảm tỷ giá hối đoái.
1.1.23 Mức chênh lệch lạm phát
Khi mức độ lạm phát giữa Việt Nam và Mỹ khác nhau, trong khi các yếu tố khác không thay đổi, giá cả hàng hóa ở hai nước sẽ biến động khác nhau Điều này làm phá vỡ sự ngang giá sức mua của hai đồng tiền, dẫn đến sự thay đổi tỷ giá hối đoái.
Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái (danh nghĩa)
Uy tín của đồng tiền trên thị trường ngoại hối ảnh hưởng lớn đến biến động tỷ giá hối đoái Đồng tiền uy tín có sức mua ổn định và được sử dụng rộng rãi trong thương mại và thanh toán quốc tế Ngược lại, khi đồng tiền thiếu uy tín, các hoạt động kinh tế đối ngoại sẽ phụ thuộc vào khả năng dự trữ ngoại tệ của quốc gia đó, khiến mọi thay đổi trong kinh tế đối ngoại ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Ví dụ, khi nhu cầu nhập khẩu tăng cao, cầu ngoại tệ để phục vụ nhập khẩu cũng tăng, dẫn đến sự gia tăng tỷ giá hối đoái.
Ngoài ra, cần nhấn mạnh các yếu tố như cú sốc kinh tế, chính trị - xã hội, cũng như những quyết sách quan trọng của Nhà nước trong lĩnh vực kinh tế, tài chính và tiền tệ.
Chính sách tỷ giá hối đoái
Khái niệm và mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái
1.2.1.1 Khái niệm vê chính sách tỷ giá hối đoái
Chính sách tỷ giá là các hoạt động của Chính phủ, thường do Ngân hàng Trung ương thực hiện, nhằm duy trì một mức tỷ giá cố định hoặc điều chỉnh tỷ giá theo hướng có lợi cho nền kinh tế Điều này được thực hiện thông qua một chế độ tỷ giá nhất định và hệ thống các công cụ can thiệp.
Chính sách tỷ giá là công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng của Nhà nước, xác định mức tỷ giá cho các hoạt động kinh tế liên quan Nó bao gồm phương pháp và công cụ điều hành theo chế độ tỷ giá phù hợp với mục tiêu kinh tế và điều kiện phát triển của đất nước Thông qua chính sách này, Nhà nước điều tiết lưu thông ngoại hối, hoạt động xuất nhập khẩu và gián tiếp quản lý các lĩnh vực khác của nền kinh tế.
1 2 1 2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá hôi đoái
Chính sách tỷ giá đóng vai trò quan trọng trong các hoạt động kinh tế đối ngoại, giúp đạt được nhiều mục tiêu thiết yếu như ổn định kinh tế, thúc đẩy xuất khẩu, kiểm soát lạm phát và thu hút đầu tư nước ngoài Việc áp dụng chính sách tỷ giá hợp lý không chỉ hỗ trợ cân bằng thương mại mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế.
Thứ nhất, mục tiêu khuyến khích xuất khẩu: Trên cơ sở thay đổi tỷ giá
Tăng tỷ giá có tác dụng khuyến khích xuất khẩu, từ đó gia tăng nguồn thu ngoại tệ cho đất nước và cải thiện cán cân thương mại cũng như cán cân thanh toán quốc tế Đây là mục tiêu quan trọng cho các nền kinh tế đang phát triển, giúp tạo đà cho tăng trưởng kinh tế và nâng cao vị thế của quốc gia trên thị trường quốc tế.
Mục tiêu hạn chế nhập khẩu được thiết lập nhằm bảo vệ sản xuất trong nước trước sự cạnh tranh của hàng hóa nước ngoài Khi tỷ giá tăng, việc khuyến khích xuất khẩu đi đôi với việc ngăn chặn nhập khẩu tràn lan các sản phẩm và dịch vụ mà trong nước có khả năng sản xuất Điều này thường áp dụng cho các quốc gia có trình độ phát triển kinh tế thấp và năng lực cạnh tranh còn yếu.
Mục tiêu chính là tạo ra một môi trường đầu tư ổn định và hấp dẫn thông qua chính sách tỷ giá hợp lý Việc duy trì tỷ giá ổn định không chỉ thu hút nguồn lực bên ngoài mà còn khai thác hiệu quả tiềm năng trong nước Điều này sẽ khuyến khích các hoạt động đầu tư, đặc biệt là đầu tư nước ngoài.
Để tăng cường nguồn dự trữ ngoại tệ của Nhà nước, cần khuyến khích xuất khẩu và thu hút lưu chuyển ngoại tệ qua đầu tư, du lịch và kiều hối khi tỷ giá hối đoái tăng Chính sách tỷ giá hợp lý kết hợp với quản lý ngoại hối chặt chẽ sẽ giúp hạn chế hoạt động đầu cơ tiền tệ, từ đó nâng cao dự trữ ngoại hối của Nhà nước.
Vào thứ năm, trong mối quan hệ kinh tế nội địa, chính sách tỷ giá có thể được áp dụng kết hợp với các chính sách kinh tế-xã hội khác để ổn định giá cả, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tạo thêm việc làm, từ đó giảm tỷ lệ thất nghiệp.
Chính sách tỷ giá là công cụ quan trọng để ổn định giá cả trong nền kinh tế Để kiềm chế lạm phát, Ngân hàng Trung ương (NHTW) có thể nâng giá nội tệ, dẫn đến giảm tỷ giá hối đoái Ngược lại, nếu muốn kích thích lạm phát, NHTW sẽ thực hiện chính sách phá giá nội tệ Để duy trì sự ổn định giá cả, NHTW áp dụng chính sách tỷ giá ổn định và cân bằng.
Chính sách tỷ giá có thể được sử dụng như một công cụ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tạo thêm việc làm Để đạt được điều này, cần áp dụng chính sách phá giá nội tệ, vì việc này sẽ khuyến khích xuất khẩu, giảm nhập khẩu, từ đó làm tăng thu nhập quốc dân và tạo thêm công ăn việc làm thông qua việc mở rộng sản xuất trong nước.
Các công cụ của chính sách tỷ g iá
Để đạt được các mục tiêu kinh tế cụ thể, Chính phủ cần can thiệp vào tỷ giá hối đoái thông qua các công cụ chính sách Những công cụ này bao gồm chính sách hối đoái, quỹ bình ổn tỷ giá, chính sách lãi suất chiết khấu, điều chỉnh tỷ giá (bao gồm phá giá hoặc nâng giá nội tệ), và các biện pháp can thiệp hành chính.
Chính sách hối đoái là công cụ quan trọng mà các quốc gia sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế cụ thể Nhà nước có thể tác động vào tỷ giá thông qua việc mua-bán ngoại tệ trên thị trường, như bán ngoại tệ khi tỷ giá tăng để giảm áp lực cầu, hoặc mua ngoại tệ khi muốn tăng tỷ giá Để thực hiện can thiệp, cần có dự trữ ngoại hối mạnh, tuy nhiên, các hoạt động này có thể gây ra áp lực lạm phát hoặc giảm phát không mong muốn Do đó, bên cạnh can thiệp trực tiếp, Nhà nước thường kết hợp với nghiệp vụ thị trường mở để điều chỉnh lượng tiền trong lưu thông.
Việc áp dụng chính sách hối đoái thường dẫn đến những phản ứng trái ngược nhau từ các doanh nghiệp trong và ngoài nước do lợi ích kinh tế Mâu thuẫn thường xảy ra giữa nhà xuất khẩu và nhà nhập khẩu, cũng như giữa các quốc gia, khi tỷ giá của một nước tăng lên có thể hạn chế xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ của nước khác, đồng thời khuyến khích xuất khẩu vốn Điều này ảnh hưởng tiêu cực đến cán cân thương mại và cán cân thanh toán của các quốc gia thực hiện chính sách này Do đó, việc can thiệp vào thị trường ngoại tệ cần được thực hiện một cách cẩn trọng, dựa trên các yếu tố thực tế và xu hướng phát triển kinh tế, thị trường tiền tệ và giá cả, tránh chủ quan để không gây ra hậu quả khó lường.
1.2.2.2 Quĩ bình ổn hối đoái Đây là hình thức biến tướng của chính sách hối đoái, mục đích của nó là nhằm chủ động tạo ra một lượng dự trữ ngoại hối để ứng phó với sự biến động của tỷ giá hối đoái, thông qua chính sách hoạt động công khai trên thị trường.
Mặc dù các nước không có trách nhiệm điều tiết tỷ giá hối đoái thả nổi, nhưng do khủng hoảng ngoại hối nghiêm trọng và sự mất giá của tiền tệ, tỷ giá đã biến động mạnh, ảnh hưởng đến sản xuất, lưu thông hàng hóa và hoạt động kinh tế đối ngoại Để đối phó với tình trạng này, nhiều quốc gia đã thành lập quỹ bình ổn tỷ giá nhằm điều tiết tỷ giá hối đoái.
Có hai phương pháp tạo lập và sử dụng quĩ hình ổn hối đoái:
Một là, phát hành trái phiếu kho bạc bằng tiền trong nước (như Anh, Hà
Để quản lý quỹ ngoại tệ, khi có nhiều ngoại tệ vào, quỹ sẽ được sử dụng để mua ngoại tệ nhằm hạn chế sự giảm giá của tỷ giá hối đoái Ngược lại, khi ngoại tệ chảy ra nước ngoài, quỹ sẽ bán ngoại tệ để ngăn chặn sự tăng cao của tỷ giá.
Hai là, sử dụng vàng để lập quĩ dự trữ bình ổn hối đoái (như các nước
Khi cán cân thanh toán quốc tế thiếu hụt, các quốc gia như Pháp, Mỹ và Thụy Sĩ sẽ bán vàng từ quỹ bình ổn hối đoái để thu ngoại tệ, nhằm cân bằng cán cân thanh toán Ngược lại, khi có nhiều ngoại tệ vào, quỹ sẽ bán vàng để thu về đồng tiền nội địa, từ đó mua ngoại tệ và duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái.
Kinh nghiệm từ các quốc gia cho thấy quỹ bình ổn hối đoái có tác dụng hạn chế, đặc biệt khi đối mặt với khủng hoảng kinh tế và ngoại hối Khi khủng hoảng xảy ra, lượng dự trữ của quỹ giảm sút, không đủ để điều tiết tỷ giá Quỹ này chỉ phát huy hiệu quả trong tình huống khủng hoảng ngoại hối không nghiêm trọng và khi có nguồn tín dụng quốc tế hỗ trợ Hơn nữa, việc thiết lập quỹ yêu cầu quốc gia phải có nền tảng kinh tế vững chắc.
Trong bối cảnh khủng hoảng ngoại hối nghiêm trọng, sức mua của tiền tệ giảm sút và không phản ánh đúng giá trị thực, việc xác định lại tỷ giá hối đoái trở nên cấp bách Khi tỷ giá hối đoái cố định kéo dài, Nhà nước cần áp dụng chính sách phá giá tiền tệ để khôi phục sức mua và ổn định nền kinh tế.
Phá giá là hành động làm giảm giá trị của đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ, dẫn đến việc đồng nội tệ mất giá đáng kể Điều này có nghĩa là sức mua của đồng nội tệ giảm, đồng thời làm tăng tỷ giá hối đoái của các đơn vị ngoại tệ.
Việc phá giá tiền tệ có tác động tích cực đến nền kinh tế, giúp giảm giá hàng hóa và sản phẩm sản xuất trong nước tính bằng ngoại tệ, từ đó tăng khả năng cạnh tranh cho các doanh nghiệp xuất khẩu và gia tăng lợi nhuận trên thị trường quốc tế Đồng thời, nó cũng thúc đẩy sản xuất hướng ngoại, tạo ra nhiều việc làm và giảm tỷ lệ thất nghiệp.
Khuyến khích xuất khẩu hàng hóa thông qua việc nâng cao khả năng cạnh tranh và lợi nhuận từ xuất khẩu, đồng thời hạn chế nhập khẩu do khó khăn trong tiêu thụ hàng nhập khẩu với giá cao, sẽ làm tăng lượng ngoại tệ thu được, giảm thâm hụt cán cân thương mại và cải thiện cán cân vãng lai Điều này góp phần lành mạnh hóa cán cân thanh toán quốc tế và tăng dự trữ ngoại hối nhờ lượng ngoại tệ thu về nhiều hơn.
Phá giá mạnh làm giảm giá trị đồng nội tệ so với ngoại tệ, từ đó tăng tính cạnh tranh cho nền kinh tế và thu hút đầu tư trong nước Điều này không chỉ kích thích sản xuất hàng hóa xuất khẩu mà còn gia tăng thu nhập ngoại tệ, giúp cân bằng cung cầu trên thị trường Sự gia tăng đầu tư dẫn đến tạo ra nhiều việc làm, góp phần giảm tỷ lệ thất nghiệp.
Phá giá đồng nội tệ, trong những điều kiện nhất định, có thể giúp ổn định tài chính và tiền tệ, đồng thời bảo vệ nền kinh tế khỏi những cú sốc bên trong và bên ngoài khi đồng nội tệ đang ở mức giá quá cao.
Phá giá có thể giảm lượng ngoại tệ cần vay để bù đắp thâm hụt ngân sách Nhà nước Khi phá giá mạnh, số ngoại tệ vay để bù đắp thâm hụt nội tệ sẽ giảm so với trước Do đó, việc phá giá có khả năng làm giảm nợ nước ngoài của Chính phủ.
Vai trò của Ngân hàng Trung ương
Ngân hàng Trung ương (NHTW) đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện chính sách tỷ giá của Nhà nước, hoạt động như người mua và bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối Mục đích can thiệp của NHTW khác nhau tùy thuộc vào tình hình kinh tế và chiến lược của từng quốc gia Ở các nước có nền kinh tế thị trường phát triển, NHTW thường can thiệp để duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái và hạn chế biến động lớn có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Trong khi đó, ở những nước đang phát triển, mục tiêu của NHTW là thiết lập chế độ tỷ giá hối đoái nhằm ổn định và phát triển kinh tế, đồng thời giảm thiểu rủi ro tỷ giá Tại những quốc gia này, sự can thiệp của Nhà nước thông qua NHTW là cần thiết để điều tiết hoạt động của thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái Để hiểu rõ hơn về vai trò của NHTW, cần phân tích hành vi của NHTW trong hai chế độ tỷ giá nổi bật: tỷ giá thả nổi và tỷ giá cố định.
1.2.4.1 V ai trò của N găn h àn g T rung ương tron g c h ế độ tỷ giá th ả nổi
Trong chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi, Ngân hàng Trung ương (NHTW) không can thiệp vào thị trường ngoại hối, không thực hiện hoạt động mua bán ngoại tệ để tác động đến tỷ giá.
Tỷ giá hối đoái được xác định hoàn toàn bởi quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối Khi nhu cầu về ngoại tệ tăng, giá trị của ngoại tệ sẽ tăng lên, dẫn đến tỷ giá hối đoái tăng Ngược lại, khi cung ngoại tệ tăng, giá trị của ngoại tệ sẽ giảm, làm cho tỷ giá hối đoái giảm.
Chế độ tỷ giá thả nổi cho phép tỷ giá tự điều chỉnh dựa trên quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối, do đó, vai trò của Ngân hàng Trung ương (NHTW) trong thị trường này là hoàn toàn trung lập.
1.2.4.2 V ai trò của N gân hàn g T run g ương tron g c h ế độ tỷ giá c ố định
Lấy tỷ giá giữa USD và VND làm ví dụ: a Trường hợp cầu tăng (Hình 1.1):
Tại thời điểm xuất phát, NHTW ấn định tỷ giá cố định ở mức cân bằng thị trường tại A (15.000, Q) Giả định NHTW không quy định biên độ dao động quanh tỷ giá trung tâm, khi cầu USD tăng và dịch chuyển từ D đến D2, tạo áp lực tăng tỷ giá Để duy trì tỷ giá cố định, NHTW cần bán lượng USD tương ứng với Q,Q2 để mua VND, dẫn đến sự dịch chuyển của đường cung từ SI đến S2.
Hình 1.1: Vai trò của NHTW trong chê độ tỷ giá cô định (cầu tăng)
Thông qua can thiệp, Ngân hàng Trung ương (NHTW) đã đáp ứng toàn bộ nhu cầu USD vượt quá cung, duy trì tỷ giá ở mức 1 USD = 000 VND Hành động này đã dẫn đến việc giảm dự trữ ngoại tệ (USD) của Việt Nam và làm co lại lượng tiền VND Để tránh nguy cơ giảm phát, NHTW cần thực hiện giao dịch trên thị trường mở bằng cách mua chứng khoán, nhằm tăng cung VND tương ứng với lượng VND thu được từ việc bán USD.
Hình 1.2: Vai trò của NHTW trong chế độ tỷ giá cô định (cung tăng)
Khi cung tăng, đường cung dịch chuyển từ Sj đến S2, gây áp lực giảm tỷ giá Để giữ tỷ giá cố định, NHTW mua vào USD với lượng tương ứng QjQ2, làm cầu tăng từ D đến D2 Qua can thiệp, NHTW hấp thụ toàn bộ dư cung USD, giữ tỷ giá ổn định ở mức 1 USD = 15000 VND, đồng thời tăng dự trữ ngoại tệ và lượng VND trong lưu thông Để tránh lạm phát do lượng VND tăng, NHTW cần bán chứng khoán trên thị trường mở để hấp thụ tiền tương ứng với lượng VND đã dùng để mua USD Phân tích cho thấy, trong chế độ tỷ giá cố định, NHTW cần duy trì dự trữ ngoại hối nhất định để can thiệp Tuy nhiên, luôn tồn tại độ lệch giữa cung và cầu ngoại tệ, dẫn đến tỷ giá trung tâm có thể thấp hơn, cao hơn hoặc bằng tỷ giá cân bằng.
Tác động của tỷ giá hối đoái đối với hoạt động xuất nhập khẩu22 1 Vai trò của xuất nhập khẩu đối với phát triển kinh tế
Kinh nghiệm điều hành chính sách tỷ giá hối đoái của một sô nước trên thê giới và bài học đối với Việt Nam
Trường hợp của Trung Quốc
Cải cách tỷ giá tại Trung Quốc là quá trình điều chỉnh hoặc loại bỏ các hạn chế hành chính liên quan đến quyết định tỷ giá, bao gồm việc thay đổi chính sách để chuyển đổi mức tỷ giá đã thiết lập và điều chỉnh tỷ giá phù hợp với quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường.
Kể từ những năm 1980, Trung Quốc đã áp dụng chính sách tỷ giá hối đoái cố định, gắn đồng NDT với USD, dẫn đến giá trị danh nghĩa của NDT luôn cao hơn giá trị thực Hệ quả là hàng xuất khẩu trở nên kém cạnh tranh, nền kinh tế rơi vào tình trạng mất cân đối nghiêm trọng, ngân sách hàng năm phải bù lỗ cho sản xuất và tiêu dùng, dự trữ ngoại tệ cạn kiệt và lạm phát gia tăng Để khắc phục tình trạng này, Trung Quốc đã triển khai nhiều biện pháp cải cách tỷ giá hối đoái nhằm thúc đẩy xuất khẩu và ổn định nền kinh tế.
Từ năm 1981 đến 1990, Trung Quốc đã điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa đồng NDT theo hướng giảm để phù hợp với sức mua thực tế, góp phần thúc đẩy xuất khẩu, giảm thâm hụt cán cân thương mại và tăng cường dự trữ ngoại hối, giúp đất nước thoát khỏi khủng hoảng Tuy nhiên, từ 1990 đến 1993, tỷ giá điều chỉnh thấp hơn mức lạm phát, khiến đồng NDT có nguy cơ bị đánh giá cao hơn so với sức mua thực tế Để đối phó, vào ngày 1/4/1994, Chính phủ Trung Quốc đã công bố phá giá mạnh đồng NDT với tỷ lệ 50%, đồng thời áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý và thực hiện các quy định hỗ trợ như ngân hàng kết hối, xoá bỏ sự kiểm soát giá, xây dựng thị trường giao dịch ngoại tệ liên ngân hàng, và cải tiến cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái, cùng với việc kiểm soát chặt chẽ của Ngân hàng Trung ương đối với hoạt động ngoại hối.
Kết quả từ các biện pháp điều chỉnh kết hợp với nới lỏng và siết chặt trong thời gian này đã giúp khôi phục đà tăng trưởng kinh tế, đặc biệt là trong hoạt động xuất nhập khẩu Tuy nhiên, điều này cũng dẫn đến lạm phát tăng mạnh lên 24% Để đối phó, Chính phủ Trung Quốc đã kịp thời áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ bằng cách giảm cung tiền và tăng lãi suất, qua đó giúp lạm phát giảm và nhanh chóng ổn định.
Từ năm 1995 đến 1997, Trung Quốc đã trở thành quốc gia dẫn đầu trong việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài trong số các nước đang phát triển, giúp nền kinh tế giảm thiểu tác động của khủng hoảng tài chính khu vực Đồng NDT được duy trì ổn định, trong khi tăng trưởng xuất khẩu và sản xuất đạt mức cao nhất thế giới Đặc biệt, vào ngày 1/12/1996, đồng NDT đã được Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công nhận là đồng tiền chuyển đổi tự do trong các tài khoản vãng lai.
Kể từ khủng hoảng tài chính-tiền tệ ở Châu Á năm 1997, áp lực giảm giá NDT gia tăng Để ứng phó, Trung Quốc đã linh hoạt điều chỉnh chính sách tỷ giá và tiền tệ, cho phép các công ty xuất khẩu giữ nhiều ngoại tệ hơn và từng bước mở cửa cho các công ty nước ngoài giao dịch ngoại tệ mạnh, giúp NDT thâm nhập vào thị trường toàn cầu Tuy nhiên, vào năm 1998, Trung Quốc đã thắt chặt kiểm soát thị trường ngoại hối để giảm nguy cơ đầu cơ và tăng dự trữ ngoại tệ, qua đó giảm lo ngại về việc phá giá NDT Kết hợp với chính sách tiền tệ nới lỏng, giảm lãi suất cho vay và tiền gửi bằng USD, áp lực giảm giá NDT đã được kiểm soát.
Cải cách tỷ giá cùng với chính sách tỷ giá mềm dẻo và việc phá giá khi cần thiết đã giúp Trung Quốc đạt được sự gia tăng nhanh chóng trong kim ngạch xuất khẩu và dự trữ ngoại tệ Dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc đã tăng từ 52,2 tỷ USD năm 1990 lên 155 tỷ USD vào năm 2000, góp phần quan trọng vào sự ổn định và phát triển của nền kinh tế nước này.
1.4.2 Trường họp của Hàn Quốc
Từ năm 1980, Hàn Quốc đã áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái dựa trên "giỏ ngoại tệ phức hợp", trong đó đồng Đô la Mỹ và đồng Yên Nhật đóng vai trò quan trọng do mối quan hệ ngoại thương Sự biến động của hai đồng tiền này ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của đồng Won và cán cân thương mại của Hàn Quốc.
Với chế độ tỷ giá linh hoạt dựa trên giỏ ngoại tệ, đồng Won được điều chỉnh một cách linh hoạt thông qua nhiều chính sách và biện pháp.
T hời kỳ 1980 -1 9 9 6 , chính sách tỷ giá đẩy m ạnh x u ấ t khẩu
Từ những năm 1980, Hàn Quốc đã áp dụng chiến lược phát triển kinh tế tập trung vào xuất khẩu, đạt được những thành công vượt trội mà chưa quốc gia đang phát triển nào có thể sánh kịp Trong vòng chưa đầy hai thập kỷ, với mức tăng trưởng bình quân trên 10% mỗi năm, Hàn Quốc đã gia nhập nhóm các nước công nghiệp phát triển Thành tựu xuất khẩu đóng góp quan trọng vào thành công này, và một trong những yếu tố chính dẫn đến sự phát triển nhanh chóng là sự phối hợp chặt chẽ và linh hoạt giữa các chính sách kinh tế, đặc biệt là chính sách tỷ giá và chính sách tiền tệ.
Mục tiêu hàng đầu của Hàn Quốc là thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng dựa vào nguồn lực và lợi thế từ bên ngoài, bao gồm cả vốn đầu tư Để đạt được mục tiêu chiến lược này, chính sách tiền tệ và tỷ giá cần phải khuyến khích xuất khẩu, thu hút đầu tư trong và ngoài nước, đồng thời duy trì sự ổn định cho đồng nội tệ, tránh việc đồng Won bị đánh giá quá cao Do giá trị của đồng Won chịu ảnh hưởng trực tiếp từ sự biến động của đồng USD và đồng Yên, Hàn Quốc đã thực hiện sự phối hợp chặt chẽ giữa các chính sách tiền tệ, tín dụng, lãi suất, tỷ giá và ngoại thương để đảm bảo đạt được những mục tiêu đề ra.
Khi Hàn Quốc chuyển sang xác định tỷ giá hối đoái dựa trên giỏ ngoại tệ, Mỹ đã điều chỉnh chiến lược tăng giá đồng USD, dẫn đến sự giảm giá nhanh chóng của đồng Won Sự giảm giá này phù hợp với mục tiêu phát triển xuất khẩu của Hàn Quốc, vì vậy nước này đã để thị trường tự điều chỉnh tỷ giá và chỉ can thiệp nhẹ bằng cách hạ lãi suất để khuyến khích đồng Won giảm mạnh hơn, tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng xuất khẩu.
Sự giảm giá mạnh của đồng Won đã thúc đẩy xuất khẩu tăng nhanh và giảm thâm hụt cán cân thương mại Đồng thời, chính sách lãi suất và tín dụng của Hàn Quốc, ưu tiên cho các ngành sản xuất mũi nhọn và hàng xuất khẩu, đã giúp kiểm soát lạm phát Điều này không chỉ thu hút đầu tư nước ngoài mà còn khuyến khích mở rộng đầu tư trong nước, góp phần thúc đẩy mạnh mẽ nền kinh tế và ngoại thương Hàn Quốc trong thời gian qua.
Trong giai đoạn 1980 - 1996, đồng Won của Hàn Quốc biến động mạnh mẽ theo xu hướng của đồng USD và đồng Yên Để thúc đẩy chiến lược công nghiệp hóa dựa trên xuất khẩu và huy động tối đa nguồn lực đầu tư, Hàn Quốc đã cho phép thị trường tự do điều chỉnh đồng Won, giảm giá khi USD tăng, đồng thời siết chặt quản lý tỷ giá để ngăn chặn xu hướng tăng giá của đồng Won.
Trong giai đoạn 1980 - 1996, giá trị đồng Won của Hàn Quốc có sự biến động tích cực, thúc đẩy xuất khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài Khi dự trữ ngoại tệ giảm sút, Hàn Quốc đã quyết định để thị trường tự điều chỉnh tỷ giá hối đoái, chỉ can thiệp khi thật sự cần thiết.
Trường hợp của Thái Lan
Thái Lan, một quốc gia trong khu vực ASEAN, đã duy trì nền kinh tế tăng trưởng ổn định suốt hơn 10 năm qua Quá trình tự do hóa thương mại được thực hiện mạnh mẽ trong những năm 1980, dẫn đến sự gia tăng 400% vốn đầu tư nước ngoài từ 1986 đến 1989, chiếm 55% tổng dòng vốn vào nước này Một phần lớn vốn đầu tư tập trung vào bất động sản, khiến thị trường chứng khoán tăng trưởng đột biến và tạo ra cấu trúc nợ hình chóp Tuy nhiên, giữa những năm 1990, tình trạng dư cung bất động sản xuất hiện, cùng với việc giá cổ phiếu giảm do dòng vốn đầu tư nước ngoài chuyển hướng Thái Lan thường giải quyết thâm hụt thương mại bằng các khoản vay nợ nước ngoài.
Việc duy trì tỷ giá hối đoái ổn định trong thời gian dài đã dẫn đến sự tăng giá của đồng Bath, làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt cán cân thương mại.
Năm 1996, thâm hụt thương mại của Thái Lan gia tăng đáng kể do được tài trợ bằng các khoản vay nợ nước ngoài, chiếm tỷ lệ lớn so với GDP, gây ra nhiều dấu hiệu bất ổn cho nền kinh tế Việc sử dụng các khoản vay ngắn hạn để trả nợ cho các khoản đầu tư dài hạn đã trở thành nguyên nhân chính dẫn đến khủng hoảng kinh tế.
Chính sách tự do mở cửa hạng mục vốn đã tạo điều kiện cho sự ra đời của các Ngân hàng và tổ chức cho vay nước ngoài, dẫn đến sự gia tăng dòng vốn tư nhân nhưng cũng mang lại rủi ro Nợ nước ngoài đã khiến Thái Lan phải đối mặt với khủng hoảng và dễ bị tổn thương Sự bất ổn chính trị và thiếu niềm tin vào Chính phủ đã làm giảm kim ngạch xuất nhập khẩu, dẫn đến cuộc khủng hoảng vào cuối năm 1996 Hơn nữa, sự thiếu linh hoạt trong cơ chế tỷ giá hối đoái và sự yếu kém của hệ thống ngân hàng Thái Lan đã khiến các ngân hàng trong nước rơi vào tình trạng phá sản.
Thị trường bất động sản hiện đang bão hòa, trong khi thị trường chứng khoán giảm sút và giá bất động sản giảm mạnh, dẫn đến các công ty bất động sản phải chịu những khoản lỗ lớn Nhiều khoản nợ trở nên khó đòi, các nhà cho vay nước ngoài ngừng cho vay, khiến lượng tiền từ nước ngoài cạn kiệt và vốn lưu động gần như không còn, dẫn đến tình trạng nhiều doanh nghiệp phá sản Hệ quả là một lượng tiền lớn đã rút khỏi Thái Lan, làm cho dự trữ ngoại hối giảm sút và đồng Bath mất giá.
Bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam qua thực tiễn điều hành tỷ giá hối đoái ở các nước
Việc phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tỷ giá với các chính sách tài chính, tiền tệ và kinh tế khác sẽ nâng cao hiệu quả của chính sách tỷ giá hối đoái, giúp khai thác tốt lợi thế của nền kinh tế Đồng thời, cải cách tỷ giá là điều kiện tiên quyết cho cải cách thương mại, đặc biệt trong bối cảnh mở cửa và hội nhập quốc tế Tuy nhiên, nếu không thực hiện cải cách thương mại như cải cách thuế quan, chống độc quyền và thương mại công bằng, thì cải cách tỷ giá sẽ không đạt được hiệu quả mong muốn.
Chính sách tỷ giá hối đoái cần thiết phải bảo vệ lợi ích của các nhà xuất khẩu Chế độ tỷ giá linh hoạt cho phép tỷ giá danh nghĩa biến động trước các cú sốc lạm phát và các biến động khác, từ đó đảm bảo lợi ích cho xuất khẩu Đặc biệt, việc áp dụng chế độ tỷ giá linh hoạt gắn với giỏ ngoại tệ phức hợp sẽ hỗ trợ tích cực cho chiến lược phát triển xuất khẩu.
Kinh nghiệm cho thấy việc tận dụng sức mạnh của các nhân tố thị trường trong điều hành chính sách tỷ giá có tác động tích cực đến việc thúc đẩy xuất khẩu Điều chỉnh chính sách tỷ giá gần sát với thực tế thị trường sẽ nâng cao hiệu quả của chính sách này, đồng thời tăng cường khả năng chống đỡ trước các cú sốc từ bên ngoài.
Nguyên nhân gây ra bất ổn và khủng hoảng trong quá trình công nghiệp hóa của các nền kinh tế thường nằm ở việc phải đối mặt với mâu thuẫn giữa mục tiêu tăng trưởng nhanh và các yếu tố gây mất cân đối như nợ nần và sự ổn định giá trị đồng nội tệ Thiếu sự chuẩn bị cho các cú sốc, các nền kinh tế này thường không có khả năng ứng phó kịp thời, dẫn đến việc nhanh chóng rơi vào khủng hoảng.
Việc duy trì tỷ giá ổn định quá lâu trong bối cảnh các đồng tiền mạnh đang tăng giá có thể tạo ra ảo tưởng cho nhà đầu tư trong nước về giá trị ngoại tệ, khuyến khích họ vay mượn để đầu tư mà không chú trọng đến hiệu quả và khả năng trả nợ Điều này cũng làm tăng rủi ro cho đồng nội tệ, dẫn đến dự đoán rằng việc phá giá là không thể tránh khỏi Khi nền kinh tế đối mặt với bất ổn, nhà đầu tư sẽ đồng loạt rút vốn, đẩy nền kinh tế vào tình trạng khủng hoảng và không thể thanh toán.
Vào thứ sáu, hệ thống tài chính và các chính sách cần được điều chỉnh để hoạt động hiệu quả trong môi trường thị trường vốn tự do Việc tự do hóa tài chính kết hợp với cơ chế tỷ giá hối đoái cố định, thiếu tính linh hoạt trong thời gian dài, là điều không còn phù hợp.
Vào thứ bảy, việc thu hút nguồn vốn dài hạn từ nước ngoài là rất quan trọng để tài trợ cho thâm hụt tài khoản vãng lai, nhằm tránh việc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn cho các nhu cầu tài chính dài hạn.
THỰC TIẺN đ iể u h à n h c h ín h sá c h tỷ g iá H ối đ o á i và tác ĐỘNG CỦA NÓ ĐỐI VỎI HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHAU c ủ a việt nam THÒI GIAN QUA
T hực trạn g hoạt động xuất nhập khẩu của V iệt N am thời gian
2.1.1 Quan điểm của Đảng và Nhà nước ta về thúc đẩy xuất khẩu
Chiến lược phát triển kinh tế-xã hội giai đoạn 2001-2010 của Việt Nam, được thông qua tại Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ IX của Đảng Cộng sản, thể hiện rõ quan điểm và chính sách của Đảng và Nhà nước về kinh tế đối ngoại và xuất khẩu.
Để nâng cao sức cạnh tranh và giá trị hàng xuất khẩu, cần ưu tiên phát triển xuất khẩu, tạo nguồn hàng và thị trường ổn định cho các mặt hàng chủ lực Đồng thời, việc tìm kiếm các thị trường mới cho sản phẩm xuất khẩu cũng rất quan trọng.
Để phát triển nhanh chóng và hiệu quả, cần khai thác tối đa các nguồn lực cho những sản phẩm và ngành nghề mà Việt Nam có lợi thế Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu trong nước mà còn thúc đẩy xuất khẩu, đồng thời nâng cao khả năng cạnh tranh của hàng hóa và dịch vụ trên thị trường nội địa và quốc tế.
Nâng cao chất lượng sản phẩm xuất khẩu, đặc biệt là những mặt hàng mà chúng ta có lợi thế, là điều cần thiết để tiếp cận và mở rộng thị trường mới Đầu tư vào việc cải thiện chất lượng sẽ giúp tăng kim ngạch cho các mặt hàng xuất khẩu chủ lực như dầu thô, gạo, cà phê, cao su, thủy sản, dệt may, da giày và hàng thủ công mỹ nghệ.
Tiếp tục thực hiện nhất quán chính sách kinh tế nhiều thành phần theo định hướng xã hội chủ nghĩa, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp và công dân trong việc sản xuất và xuất khẩu hàng hóa ra thị trường thế giới.
Sau Đại hội IX của Đảng vào ngày 27/11/2001, Bộ Chính trị đã thông qua Nghị quyết số 07-NQ/TW về hội nhập kinh tế quốc tế, đề ra các giải pháp tổng hợp nhằm phát triển kinh tế xã hội và kinh tế đối ngoại Nghị quyết nhấn mạnh việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế, đổi mới công nghệ và nâng cao trình độ quản lý để tăng cường khả năng cạnh tranh Mục tiêu là nâng cao chất lượng, hạ giá thành sản phẩm và dịch vụ, đồng thời bắt kịp sự thay đổi nhanh chóng trên thị trường thế giới Qua đó, tạo ra các ngành và sản phẩm mũi nhọn, giúp hàng hoá và dịch vụ của Việt Nam chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong nước và quốc tế, phục vụ cho sự nghiệp công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước.
Để nâng cao khả năng cạnh tranh, cần tiến hành điều tra, phân loại và đánh giá sản phẩm, dịch vụ, doanh nghiệp và địa phương Thị trường nội địa đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển sản xuất hàng xuất khẩu, đồng thời tạo điều kiện cho việc mở rộng thị trường quốc tế Để thúc đẩy xuất khẩu, cần xây dựng thể chế kinh tế thị trường đồng bộ, thực hiện cam kết quốc tế và hoàn thiện chính sách xuất nhập khẩu Cần chủ động hội nhập kinh tế quốc tế, tạo môi trường pháp lý đầu tư và kinh doanh ổn định, cạnh tranh Khuyến khích đầu tư vào các ngành công nghiệp xuất khẩu và phát triển thương mại điện tử để tận dụng thế mạnh của Việt Nam.
Đảng và Nhà nước ta luôn coi trọng phát triển kinh tế đối ngoại, xem đây là yếu tố then chốt để nâng cao vị thế quốc gia trên trường quốc tế Điều này góp phần quan trọng vào sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước, với mục tiêu cao cả “Dân giàu, nước mạnh, xã hội công bằng, dân chủ, văn minh”.
M ụ c tiêu tăn g trư ởng x u ấ t khẩu:
Mục tiêu cụ thể của Chiến lược phát triển kinh tế-xã hội đến năm 2010 là nâng GDP lên ít nhất gấp đôi so với năm 2000, đạt tỷ lệ tích lũy nội bộ trên 30% GDP, và tăng trưởng xuất khẩu gấp hơn hai lần tốc độ tăng trưởng GDP.
Mục tiêu phát triển kinh tế Việt Nam đến năm 2010 là đạt tốc độ tăng trưởng GDP khoảng 7,5-8%/năm, với tổng GDP gấp 2,1 lần so với năm 2000, thu nhập bình quân đầu người đạt 940 - 970 USD và quy mô nền kinh tế đạt khoảng 82 - 85 tỷ USD Đối với xuất khẩu, dự kiến tốc độ tăng trưởng đạt 16%/năm trong giai đoạn 2001-2005 và 14%/năm trong giai đoạn 2006-2010, với tổng kim ngạch xuất khẩu ước đạt 62,7 tỷ USD vào năm 2010 Mục tiêu nhập khẩu đến năm 2010 là 57 tỷ USD, bao gồm 54 tỷ USD hàng hóa và 3 tỷ USD dịch vụ.
Từ năm 2008, Việt Nam đã có khả năng xuất siêu, điều này đòi hỏi sự nỗ lực từ các cấp, các ngành Đặc biệt, cần có cải cách toàn diện từ Chính phủ cùng với sự năng động, sáng tạo và chủ động của các doanh nghiệp trong lĩnh vực xuất nhập khẩu.
2.1.2 Thực trạng hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam thời gian qua
Trong bối cảnh thực hiện chủ trương khuyến khích xuất khẩu của Đảng và Nhà nước, hoạt động xuất nhập khẩu tại Việt Nam đã đạt được nhiều tiến bộ đáng kể, đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng và phát triển kinh tế Sản phẩm hàng hóa và dịch vụ của Việt Nam hiện diện tại hơn 160 quốc gia và vùng lãnh thổ, bao gồm cả những thị trường khó tính như EU, Nhật Bản và Hoa Kỳ Sự cải thiện về số lượng, chất lượng và đa dạng mặt hàng xuất khẩu đã diễn ra mạnh mẽ, đồng thời cơ cấu mặt hàng xuất khẩu cũng đang được điều chỉnh để phát huy lợi thế so sánh trong quan hệ kinh tế quốc tế.
Bảng 2.1: Kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam giai đoạn 1992-2004 Đ ơn vị tính: Triệu USD
Năm Xuất khẩu Nhập khẩu Tương quan xuất khẩu-nhập khẩu
Giá trị Tăng(%) Giá trị Tăng(%) Tổng kim ngạch X N K
Kể từ năm 1992, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam đã ghi nhận sự tăng trưởng nhanh chóng về kim ngạch, chủng loại hàng hoá và dịch vụ xuất khẩu, cũng như thị trường xuất khẩu Những thành tựu này không chỉ khẳng định thành công của công cuộc đổi mới mà còn thể hiện hiệu quả của chiến lược tư duy kinh tế mới, tập trung vào xuất khẩu Điều này đã giúp Việt Nam vượt qua khủng hoảng kinh tế và tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển kinh tế trong những năm tiếp theo.
Theo Bảng 2.1, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu và kim ngạch xuất khẩu đã có sự tăng trưởng đáng kể qua các năm Cụ thể, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu năm 2004 đạt 57.526 triệu USD, gấp 11,23 lần so với năm 1992 Trong khi đó, kim ngạch xuất khẩu năm 2004 cũng tăng lên 26.003 triệu USD, tương đương 10,1 lần so với năm 1992 Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu bình quân trong giai đoạn 1992-2004 đạt 21,7%.
Trong giai đoạn 1992-2004, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam đã có sự thay đổi cơ bản về chủng loại mặt hàng và thị trường, đánh dấu nhiều sự kiện quan trọng trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam đã bình thường hóa quan hệ với nhiều tổ chức kinh tế quốc tế, gia nhập ASEAN và bình thường hóa quan hệ với Hoa Kỳ Sự phát triển mạnh mẽ của xuất nhập khẩu không chỉ mở rộng về quy mô mà còn sâu sắc về chất lượng, với nhiều mặt hàng xuất khẩu chủ lực đạt kim ngạch trên 1 tỷ USD Điều này đã góp phần quan trọng vào sự tăng trưởng kinh tế của đất nước, phát huy lợi thế so sánh của Việt Nam trên thị trường quốc tế.
Hình 2.1:kim ngạch xuất, nhập khẩu và cán cân thương mại giai đoạn 1992-2004
♦ K im ngach xuất khẩu —■ — Kim ngạch nhập k h ẩ u -Cán cân thương mại
Đánh giá chung về điều hành chính sách tỷ giá và tác động của nó đên hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam
Trong những năm qua, Việt Nam đã áp dụng các biện pháp điều hành tỷ giá phù hợp với điều kiện kinh tế từng giai đoạn, góp phần tích cực vào các mục tiêu kinh tế vĩ mô như khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, ổn định lạm phát, nâng cao uy tín đồng VND, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, hạn chế đầu cơ và găm giữ ngoại tệ, cùng với việc tăng cường dự trữ ngoại hối của Nhà nước.
Xu hướng tỷ giá trong những năm qua cho thấy sự điều chỉnh ngày càng sát với thực tế thị trường và phù hợp với cung-cầu ngoại tệ Điều này cho thấy khả năng và hiệu quả điều tiết của Nhà nước ngày càng được nâng cao, đồng thời khoảng cách giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường tự do đã được thu hẹp đáng kể.
Việc NHNN điều chỉnh biên độ tỷ giá giao dịch và tăng dần tỷ giá chính thức trong các năm 1997-1998 đã giúp công tác điều hành tỷ giá trở nên linh hoạt hơn, phản ánh chính xác sức mua của đồng VND Điều này đã hạn chế tác động tiêu cực từ cuộc khủng hoảng tài chính-tiền tệ khu vực Đông Nam Á, góp phần ổn định và thúc đẩy nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ.
Kể từ năm 1999, việc công bố tỷ giá chính thức là tỷ giá bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đã giúp phản ánh khách quan hơn diễn biến cung-cầu ngoại tệ, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động trong kinh doanh và hạn chế suy giảm sức cạnh tranh hàng hóa Việt Nam trên thị trường quốc tế Cơ chế xác định tỷ giá mới cũng phù hợp hơn với thông lệ quốc tế, góp phần tăng cường sự hòa nhập của nền kinh tế Việt Nam vào cộng đồng quốc tế.
Các biện pháp hỗ trợ cho chính sách tỷ giá hối đoái, bao gồm lãi suất, kiểm soát hoạt động và quản lý ngoại hối, cùng với các biện pháp hành chính chặt chẽ đối với hoạt động nhập khẩu, đã đóng góp quan trọng vào việc ổn định thị trường ngoại hối và tiền tệ Những biện pháp này giúp loại bỏ biến động lớn, ổn định tỷ giá hối đoái và hạn chế tình trạng đầu cơ găm giữ ngoại tệ.
23.1.2 Đối với hoạt động xuất nhập khẩu
Có thể thấy tác động của chính sách tỷ giá hối đoái đối với hoạt động xuất khẩu thể hiện qua những lần đồng VND giảm giá mạnh:
Năm 1991, kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam giảm 13% do sự suy giảm từ thị trường Liên Xô và Đông Âu, trong khi thị trường mới chưa kịp mở rộng Đồng Việt Nam mất giá 103,1% so với USD, với tỷ lệ lạm phát lên tới 67,6% Tuy nhiên, do tác động trễ của tỷ giá và lạm phát cao, việc giảm giá đồng không làm giảm kim ngạch xuất khẩu một cách đáng kể trong năm 1991 Ngược lại, đợt giảm giá này đã tạo điều kiện thuận lợi cho sự tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu trong hai năm tiếp theo, 1992-1993.
Việc điều chỉnh tỷ giá linh hoạt từ năm 1997 đã có tác động tích cực đến hoạt động xuất khẩu của Việt Nam, với đồng VND liên tục giảm giá so với USD, thông qua các đợt điều chỉnh tỷ giá được quản lý chặt chẽ bởi NHNN Tỷ lệ giảm giá đáng kể vào các năm 1997 (5,9%), 1998 (13,6%), 2001 (4,2%), và 2002 (3,1%) đã giúp hạn chế sự suy giảm sức cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam trên thị trường quốc tế Mặc dù đối mặt với sức ép cạnh tranh từ các đồng tiền khác trong khu vực, tổng kim ngạch xuất khẩu vẫn tăng gần 26% trong năm 1997 và duy trì ở mức cao hơn năm 1997 vào năm 1998 Đặc biệt, sự điều chỉnh giảm giá trong năm 1998 đã khuyến khích mạnh mẽ hoạt động xuất khẩu trong hai năm tiếp theo, với tốc độ tăng trưởng bình quân khoảng 24%/năm, giúp giảm đáng kể thâm hụt cán cân thương mại xuống còn 201 triệu USD vào năm 1999 và 1154 triệu USD vào năm 2000.
Từ năm 1999, tỷ giá VND/USD đã được điều chỉnh theo cơ chế mới, phản ánh chính xác hơn quan hệ cung-cầu ngoại tệ và duy trì sự ổn định Hoạt động xuất khẩu đã có sự chuyển biến mạnh mẽ, với tốc độ tăng trưởng bình quân giai đoạn 1999-2003 đạt khoảng 16%/năm Đặc biệt, việc nới lỏng biên độ giao dịch lên ±0,25% so với tỷ giá chính thức đã giúp tỷ giá linh hoạt hơn, góp phần thúc đẩy xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 27,7% vào năm 2003 và 30% vào năm 2004.
Việc tăng trưởng xuất khẩu sau các đợt giảm giá là kết quả của nhiều nguyên nhân khác nhau Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng những đợt giảm giá này đã có tác động tích cực, góp phần quan trọng vào sự tăng trưởng xuất khẩu.
Việc điều chỉnh tỷ giá đã mang lại tác động tích cực cho một số mặt hàng xuất khẩu, như gạo, cà phê và thủy hải sản, giúp nhiều doanh nghiệp xuất khẩu đạt được lợi nhuận cao hơn Một số ngành, như cao su, dầu thô và than, thậm chí đã chuyển từ lỗ sang có lãi hoặc giảm thiểu lỗ.
Việc điều chỉnh tỷ giá trong những năm qua, đặc biệt trong thời kỳ khủng hoảng tài chính-tiền tệ khu vực, đã có tác động tích cực đến hoạt động xuất khẩu Điều này không chỉ giúp giảm bớt khó khăn cho những người làm hàng xuất khẩu mà còn hạn chế sự suy giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu Việt Nam trên thị trường quốc tế.
Tỷ giá hối đoái là yếu tố nhạy cảm ảnh hưởng đến xuất khẩu, nhưng không phải là yếu tố duy nhất quyết định khả năng xuất khẩu của một nước Khả năng cạnh tranh, chất lượng hàng hóa, công nghệ và khả năng tiếp thị cũng đóng vai trò quan trọng Tại Việt Nam, hàng xuất khẩu chủ lực chủ yếu là nguyên liệu thô với độ co giãn giá thấp Dù xuất khẩu gạo tăng nhưng do chất lượng thấp nên giá trị kim ngạch không cao; hàng may mặc và giày dép đạt kim ngạch cao nhưng phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu Việc điều chỉnh tỷ giá theo hướng nâng giá USD so với VND đã có tác động nhất định đến xuất khẩu và kiểm soát nhập khẩu, nhưng hiệu quả vẫn còn hạn chế.
Việc khuyến khích xuất khẩu cùng với việc điều hành tỷ giá đã đóng góp quan trọng trong việc kiểm soát hoạt động nhập khẩu trong thời gian qua.
Tỷ giá tăng đã khiến các nhà nhập khẩu phải hạn chế nhập khẩu hàng không thiết yếu và khuyến khích sử dụng nguyên liệu trong nước Việc nhập khẩu sản phẩm bằng ngoại tệ trong khi bán trong nước bằng VND với giá không tăng đã dẫn đến giảm lợi nhuận Năm 1997, nhập khẩu chỉ tăng gần 1% so với năm 1996 Đến năm 1998, các biện pháp hạn chế nhập khẩu và điều chỉnh tỷ giá từ 11.175 VND/USD lên 12.998 VND/USD đã góp phần kiềm chế nhập khẩu.
1998 chỉ ở mức 11.500 triệu USD, giảm 0,8% so với năm 1997; năm 1999 nhập khẩu đạt 11.742 triệu USD, chỉ tăng 2,1% so với năm 1998.
2.3.2 Những tồn tại và nguyên nhân
Trong thời gian qua, đồng VND thường xuyên bị đánh giá cao hơn giá trị thực, mặc dù khoảng cách này đã được rút ngắn qua các lần điều chỉnh nhưng vẫn diễn ra chậm Trước năm 1996, tỷ giá chính thức được công bố dựa trên cung cầu ngoại tệ, nhưng lại thiếu tính linh hoạt trong điều chỉnh Nhìn chung, cơ chế điều hành tỷ giá chưa kịp thích nghi với sự phát triển kinh tế trong từng giai đoạn.
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ H ối ĐOÁI ĐỂ KHUYẾN KHÍCH XUẤT KHAU ở v iệt n a m t r o n g t h ờ i g ia n t ớ i 81 3.1 Yêu cầu và định hướng trong việc lựa chọn và điều hành tỷ giá hối đoái để khuyên khích xuất khẩu ở Việt Nam trong thời gian tới81 3.1.1 Yêu cầu trong việc lựa chọn và điều hành tỷ giá hối đoái
Định hướng việc lựa chọn và điều hành chính sách tỷ giá hối đoái
Để đảm bảo tăng trưởng nhanh và phát triển bền vững cho nền kinh tế Việt Nam trong bối cảnh toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế, cần tận dụng lợi ích từ thương mại và phân công lao động quốc tế Các quốc gia thành công trong quá trình công nghiệp hóa đã chứng minh hiệu quả của mô hình kinh tế hướng vào xuất khẩu Thực tế trong những năm qua cũng cho thấy vai trò và đóng góp ngày càng tăng của lĩnh vực xuất khẩu đối với nền kinh tế Việt Nam.
Bảng 3.1: Tỷ trọng đóng góp của xuất khẩu vào GDP (1997-2003) Đơn vị tính: triệu USD
Nguồn: Niên giám Thống kê, Bộ Thương mại
Rõ ràng, tỷ trọng của kim ngạch xuất khẩu trong GDP ngày càng tăng qua các năm Nếu như năm 1996, tỷ trọng xuất khẩu/GDP mới chỉ chiếm
Từ 29,4% vào năm 2003, tỷ trọng này đã tăng lên 51,7%, cho thấy vai trò quan trọng của chiến lược kinh tế hướng ngoại Do đó, chính sách tỷ giá hối đoái cần được điều chỉnh để khuyến khích và thúc đẩy hoạt động xuất khẩu, góp phần vào mục tiêu tăng trưởng bền vững của nền kinh tế.
C ó th ể khái q u á t những nội dung cơ bản của chính sách tỷ giá hối đoái đ ể khuyến khích x u ấ t khẩu, bao gồm :
Mức tỷ giá hối đoái cần nâng cao hiệu quả kinh doanh cho các doanh nghiệp xuất khẩu, đảm bảo lợi nhuận khi bán sản phẩm ra thị trường quốc tế Để đạt được điều này, tỷ giá hối đoái danh nghĩa phải được điều chỉnh nhằm tăng cường sức cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam Việc điều chỉnh tỷ giá cần xem xét mối quan hệ giữa tỷ lệ lạm phát trong nước và quốc tế, đặc biệt là giữa đồng VND và rổ ngoại tệ của các quốc gia có quan hệ thương mại lớn với Việt Nam Mục tiêu là điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa để tỷ giá hối đoái hiệu quả thực (REER) có xu hướng tăng.
Đầu tư cho xuất khẩu cần được xem xét như một quyết định dài hạn, chỉ thực sự hiệu quả khi chính sách tỷ giá hối đoái có lợi cho xuất khẩu được duy trì ổn định Chính sách này cần phối hợp chặt chẽ với các biện pháp kinh tế vĩ mô khác để đạt hiệu quả cao Hơn nữa, sản phẩm xuất khẩu phải đối mặt với sức ép cạnh tranh lớn trên thị trường quốc tế, do đó, việc khuyến khích xuất khẩu không chỉ dựa vào chính sách tỷ giá hối đoái mà còn cần sự hỗ trợ từ Nhà nước Sự hỗ trợ này đặc biệt quan trọng trong giai đoạn đầu cho các nhà sản xuất mới gia nhập thị trường quốc tế, bao gồm cung cấp thông tin thị trường, trợ cấp đào tạo và hỗ trợ tín dụng thuận lợi.
Chính sách tỷ giá khuyến khích xuất khẩu cần tối ưu hóa lợi thế so sánh của đất nước, với hiệu quả xuất khẩu cao hơn khi tập trung vào các ngành hàng tận dụng tốt nguồn lực dồi dào như lao động giá rẻ và tài nguyên phong phú.
Chính sách tỷ giá cần tối ưu hóa việc sử dụng nguồn lực khan hiếm, trong đó ngoại tệ là một yếu tố quan trọng Nếu giá ngoại tệ thấp, sẽ dẫn đến lãng phí trong tiêu dùng và sản xuất, đặc biệt là trong việc nhập khẩu máy móc và công nghệ Cần khuyến khích nhập khẩu công nghệ hiện đại, nhưng cũng phải khai thác hiệu quả nguồn lực sẵn có trong nước để duy trì lợi thế cạnh tranh Việc cân nhắc giữa phát triển kinh tế theo chiều rộng và chiều sâu là cần thiết, nhằm đảm bảo khai thác nguồn lực nội địa và tránh tụt hậu về công nghệ so với các quốc gia khác.
Việc thực hiện chính sách tỷ giá hối đoái nhằm khuyến khích xuất khẩu không chỉ thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu mà còn khai thác các lợi thế so sánh của đất nước Đồng thời, cần chuyển dịch cơ cấu hoạt động xuất khẩu theo hướng tăng tỷ trọng hàng hóa và dịch vụ có hàm lượng kỹ thuật và chất xám cao, tức là những sản phẩm có độ co giãn về giá lớn Điều này sẽ góp phần tạo ra những lợi thế so sánh mới cho đất nước trong dài hạn.
Để thực hiện thành công chiến lược kinh tế hướng ngoại, việc lựa chọn một tỷ giá hối đoái cạnh tranh là rất cần thiết Điều này sẽ khuyến khích và nâng cao hiệu quả của hoạt động kinh tế đối ngoại, đặc biệt là trong lĩnh vực xuất khẩu Đồng thời, cần có các biện pháp phù hợp để hạn chế tối đa những tác động tiêu cực từ chính sách tỷ giá đã chọn.
Giải pháp hoàn thiện chính sách tỷ giá hối đoái để khuyên khích xuất khẩu ở Việt Nam trong thời gian tới
3.2.1 Giải pháp về lựa chọn chê độ tỷ giá
Việt Nam cần thực hiện một chính sách tỷ giá hối đoái linh hoạt và uyển chuyển, phù hợp với điều kiện và đặc điểm của đất nước trong từng giai đoạn cụ thể Điều này sẽ khuyến khích xuất khẩu và khai thác tối đa lợi thế so sánh, từ đó tạo động lực cho sự phát triển kinh tế nhanh và bền vững.
Việc lựa chọn chế độ tỷ giá linh hoạt có sự quản lý của Nhà nước là phù hợp với tiến trình đổi mới nền kinh tế Việt Nam hiện nay Chế độ này cho phép thực hiện chính sách tiền tệ độc lập, phản ánh thực tế thị trường, đồng thời phát huy vai trò quản lý và điều tiết của Nhà nước nhằm đạt được mục tiêu phát triển kinh tế và thúc đẩy xuất khẩu.
IX nhấn mạnh rằng cần thực hiện chính sách tỷ giá linh hoạt dựa trên quan hệ cung-cầu ngoại tệ Đồng thời, từng bước tự do hóa tỷ giá hối đoái dưới sự quản lý vĩ mô của Nhà nước là cần thiết Mục tiêu cuối cùng là đạt được tính chuyển đổi hoàn toàn của đồng tiền Việt Nam.
Để thực hiện chủ trương thả nổi tỷ giá hối đoái, cần xác định các điều kiện cần thiết Một câu hỏi quan trọng là: Khi nào Việt Nam có thể thực hiện chính sách này một cách hiệu quả?
Tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố, nhưng yếu tố cơ bản và trực tiếp nhất là quan hệ cung cầu về ngoại tệ trên thị trường Trong dài hạn, cán cân thương mại quyết định mối quan hệ này; nếu cán cân thương mại thâm hụt (nhập siêu), cầu ngoại tệ phục vụ nhập khẩu sẽ lớn hơn cung ngoại tệ từ xuất khẩu, dẫn đến áp lực tăng tỷ giá Khi Nhà nước thực hiện thả nổi tỷ giá trong tình huống này, tỷ giá sẽ có khả năng tăng đột biến.
Khi cán cân thương mại thặng dư, cung ngoại tệ vượt cầu, không tạo áp lực gia tăng tỷ giá, do đó việc thả nổi tỷ giá không gây sốc cho nền kinh tế Tăng cung ngoại tệ giúp Nhà nước tăng dự trữ ngoại hối, đảm bảo ổn định tỷ giá qua nghiệp vụ thị trường mở Tuy nhiên, xuất siêu phải bền vững, với năng lực sản xuất và cạnh tranh được đảm bảo Không thể dựa vào xuất siêu tạm thời để thả nổi tỷ giá ngay Nền kinh tế Việt Nam hiện có năng lực cạnh tranh thấp và đang trong quá trình công nghiệp hóa, do đó nhập siêu vẫn phổ biến, và xuất siêu chỉ mang tính tạm thời, khiến việc thả nổi tỷ giá chưa khả thi.
Để thả nổi đồng VND, bên cạnh quan hệ cung cầu ngoại tệ, cần chú trọng đến sự ổn định lạm phát của đồng VND Tỷ giá hối đoái rất nhạy cảm và có ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát, dễ gây áp lực tâm lý và dẫn đến đầu cơ Một trong những mục tiêu hàng đầu của Việt Nam là ổn định môi trường kinh tế vĩ mô, trong đó việc kiềm chế lạm phát và nâng cao uy tín của đồng VND là cực kỳ quan trọng.
Trong thời gian qua, lạm phát ở Việt Nam đã được kiểm soát ở mức một con số, dẫn đến sự cải thiện uy tín của đồng VND Tuy nhiên, khả năng của Chính phủ trong việc điều hành chống lạm phát vẫn còn hạn chế, gây ra sự hoài nghi về khả năng kiểm soát tình hình Nếu thực hiện thả nổi tỷ giá hiện nay, có nguy cơ cao xảy ra tình trạng đầu cơ ngoại tệ, thúc đẩy Đô la hoá và đẩy lạm phát gia tăng, từ đó ảnh hưởng đến sự ổn định của nền kinh tế-xã hội.
Việt Nam chỉ có thể thực hiện việc thả nổi tỷ giá hối đoái khi cán cân thương mại đạt thặng dư bền vững Đồng VND cần được đảm bảo ổn định về giá trị, với lạm phát được kiềm chế ở mức thấp Khi đó, việc thả nổi tỷ giá sẽ giúp tránh nguy cơ xáo trộn và mất ổn định cho nền kinh tế-xã hội.
Trong bối cảnh chưa thể thả nổi tỷ giá hối đoái, câu hỏi đặt ra là liệu có nên thực hiện việc phá giá mạnh đồng VND để thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu hay không.
Phá giá đồng VND có thể thúc đẩy xuất khẩu và tăng cường sức cạnh tranh hàng hóa, nhưng thực tế cho thấy việc này có thể không mang lại hiệu quả tích cực Mặc dù đồng VND có thể đang được đánh giá cao hơn thực tế, việc thực hiện phá giá mạnh có thể dẫn đến kết quả ngược lại với các mục tiêu chiến lược của Việt Nam.
Mặc dù chính sách tỷ giá đã có tác động tích cực đến hoạt động xuất khẩu của Việt Nam, nhưng mức độ ảnh hưởng vẫn còn hạn chế Nguyên nhân chủ yếu là do các mặt hàng xuất khẩu chủ lực, như nông sản và dầu thô, thường chỉ ở dạng thô hoặc nguyên liệu sơ chế, kèm theo chất lượng và năng suất thấp Những mặt hàng này có độ co giãn theo giá thấp, nên ít nhạy cảm với biến động của tỷ giá.
Hoạt động xuất khẩu của Việt Nam phụ thuộc vào nhiều yếu tố như thị trường, chất lượng và chủng loại sản phẩm, cùng với các chính sách và giải pháp khác, không chỉ đơn thuần là tỷ giá hối đoái Việc phá giá mạnh đồng VND chưa đủ để đảm bảo sự tăng trưởng bền vững cho kim ngạch xuất khẩu Do đó, cần tránh việc kích thích xuất khẩu một cách vội vã khi nền tảng cho sự phát triển này chưa được thiết lập.
Uy tín của đồng Việt Nam hiện nay chưa được khẳng định vững chắc, dẫn đến nguy cơ phá giá mạnh gây hoang mang và thúc đẩy tình trạng găm giữ, đầu cơ ngoại tệ Điều này làm trầm trọng thêm tình trạng “Đô la hóa”, trong khi khả năng của Chính phủ trong việc kiểm soát lạm phát vẫn còn hạn chế Hệ quả là lạm phát có thể gia tăng, tạo tâm lý e ngại cho nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, từ đó gây mất ổn định cho nền kinh tế-xã hội Ngoài ra, năng lực kiểm soát tỷ giá của Nhà nước còn yếu, khiến việc hạn chế tác động tiêu cực từ biến động tỷ giá trở nên khó khăn.
Thứ hai, Việt Nam phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu, với hơn 80% tư liệu sản xuất và tỷ trọng nhập khẩu gần 40% GDP Việc phá giá đồng tiền sẽ làm tăng chi phí đầu vào, ảnh hưởng tiêu cực đến nhập khẩu, từ đó thu hẹp sản xuất trong nước và khu vực sản xuất hàng xuất khẩu, dẫn đến giảm xuất khẩu.
Kết luận Chương 3
Khái quát nhũng nội dung đã trình bày trong Chương 3:
- Nêu ra những yêu cầu, định hướng trong việc lựa chọn và điều hành tỷ giá hối đoái để khuyên khích xuất khẩu ở Việt Nam trong thời gian tới.
Để khuyến khích xuất khẩu, cần hoàn thiện chính sách tỷ giá thông qua các giải pháp như lựa chọn chế độ tỷ giá phù hợp, cải tiến cơ chế điều hành tỷ giá, hoàn thiện phương pháp xác định và công bố tỷ giá, áp dụng các biện pháp quản lý ngoại hối hiệu quả, cùng với các giải pháp bổ trợ khác.