Phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu thực trạng và giải pháp,

LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO TỶ GIÁ VÀ PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ

1.1.1 Khái niệm rủi ro tỷ giá

Tỷ giá hối đoái là giá trị của một đồng tiền so với đồng tiền khác, được sử dụng trong các giao dịch trên thị trường ngoại hối (FOREX) Nó đại diện cho tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền mà không xem xét tương quan sức mua Tỷ giá thường xuyên biến động do sự ảnh hưởng của quan hệ cung cầu trên thị trường FOREX, khiến nó trở thành một trong những yếu tố thay đổi nhất.

Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái

Do sự khác biệt về điều kiện kinh tế và chính sách tiền tệ của từng quốc gia, giá trị đồng tiền giữa các nước không đồng nhất Tỷ giá trao đổi giữa các nước phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau.

- Chênh lệch lạm phát của hai nước làm ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái

Theo lý thuyết cân bằng sức mua, tỷ giá hối đoái thể hiện sự so sánh sức mua giữa đồng nội tệ và đồng ngoại tệ, phản ánh mức giá trong nước và mức giá nước ngoài Khi có sự thay đổi về chênh lệch lạm phát giữa hai quốc gia, tức là mức giá cả tại hai nước này biến động, tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền sẽ điều chỉnh theo.

Khi lạm phát trong nước cao hơn lạm phát nước ngoài, sức mua của đồng nội tệ giảm, dẫn đến tỷ giá hối đoái tăng Ngược lại, nếu lạm phát trong nước thấp hơn lạm phát nước ngoài, sức mua của đồng nội tệ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm.

Trước lạm phát, mặt hàng A có giá 1 USD tại Mỹ và 21.000 VND tại Việt Nam, với tỷ giá hối đoái là 1 USD = 21.000 VND Tuy nhiên, vào năm 2014, lạm phát tại Mỹ là 2% và tại Việt Nam là 5%, dẫn đến sự thay đổi giá của mặt hàng A Cụ thể, giá mặt hàng A tại Mỹ tăng lên 1,02 USD, trong khi tại Việt Nam, giá tăng lên 22.050 VND do tác động của lạm phát Tỷ giá USD/VND sau khi tính đến lạm phát sẽ được điều chỉnh tương ứng.

Tỷ giá hối đoái giữa Việt Nam và Mỹ đã tăng lên, đạt 21.618 VND cho 1 USD, do chênh lệch lạm phát dương giữa hai quốc gia Nếu giả định lạm phát ở Mỹ là 5% và ở Việt Nam là 2%, tỷ giá sẽ giảm xuống còn 20.400 VND cho 1 USD.

- Chênh lệch lãi suất giữa các nước

Nước có lãi suất ngắn hạn cao hơn sẽ thu hút luồng vốn ngắn hạn, tạo ra chênh lệch tiền lãi, dẫn đến cung ngoại hối tăng và cầu ngoại hối giảm, làm tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm Để đánh giá lãi suất của một quốc gia, người ta thường so sánh với các lãi suất quốc tế như LIBOR trên thị trường liên ngân hàng London và SIBOR trên thị trường liên ngân hàng Singapore.

Chênh lệch lãi suất có ảnh hưởng đến sự biến động của tỷ giá, nhưng tác động này là gián tiếp và không phải luôn là yếu tố quyết định cho sự di chuyển của dòng vốn Để thu hút vốn ngắn hạn từ bên ngoài, chênh lệch lãi suất cần diễn ra trong bối cảnh ổn định về kinh tế và chính trị.

- Tình hình thiếu thừa trong cán cân thanh toán quốc tế

Nhân tố này ảnh hưởng trực tiếp đến quan hệ cung cầu ngoại tệ, từ đó tác động đến tỷ giá Khi cán cân thanh toán bội thu, quy luật cung cầu ngoại tệ dẫn đến việc đồng ngoại tệ mất giá, đồng nội tệ tăng giá và tỷ giá hối đoái giảm Ngược lại, khi cán cân thanh toán quốc tế bội chi, đồng ngoại tệ sẽ tăng giá, đồng nội tệ mất giá và tỷ giá hối đoái tăng.

- Tình hình tăng trưởng hay suy thoái kinh tế

Khi thu nhập quốc dân của một nước tăng lên so với nước khác, nhu cầu nhập khẩu hàng hóa từ nước ngoài cũng sẽ tăng, dẫn đến cầu ngoại hối gia tăng Điều này khiến tỷ giá hối đoái có xu hướng tăng lên.

- Yếu tố tâm lý và các hoạt động đầu cơ

Yếu tố tâm lý đóng vai trò quan trọng trong việc định hình quyết định đầu tư trên thị trường ngoại hối, khi nhà đầu tư dự đoán các xu hướng phát triển dựa trên các sự kiện kinh tế và chính trị Những dự đoán này có thể dẫn đến những biến động mạnh mẽ trong tỷ giá, khiến nó tăng hoặc giảm đột ngột trên thị trường.

Tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng từ chính sách quản lý ngoại hối, các sự kiện kinh tế - xã hội, và những rủi ro bất khả kháng như chiến tranh và thiên tai.

Rủi ro tỷ giá hối đoái phát sinh từ sự biến động của tỷ giá, ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai của doanh nghiệp khi thực hiện trao đổi ngoại tệ.

Rủi ro tỷ giá là những thay đổi phát sinh từ sự thay đổi giá một đồng tiền so với đồng tiền khác [22]

Rủi ro tỷ giá là nguy cơ phát sinh từ sự biến động của tỷ giá hối đoái giữa nội tệ và ngoại tệ Rủi ro này có thể xảy ra trong nhiều hoạt động kinh doanh khác nhau, và bất kỳ giao dịch nào liên quan đến ngoại tệ đều tiềm ẩn rủi ro tỷ giá.

Thông thường có 3 loại rủi ro tỷ giá: rủi ro chuyển đổi (translation exposure), rủi ro giao dịch hối đoái (transaction exposure) và rủi ro kinh tế (economic exposure) [12]:

Rủi ro chuyển đổi xảy ra khi chuyển đổi báo cáo tài chính từ đồng tiền hiệu lực sang các đồng tiền khác nhằm mục đích thông tin hoặc so sánh Bảng cân đối kế toán thể hiện giá trị sổ sách của tài sản, nguồn vốn và cổ phần tại thời điểm kết thúc giai đoạn báo cáo Tỷ giá hối đoái cuối kỳ (tỷ giá giao ngay) thường không phải là tỷ giá có hiệu lực khi các tài khoản được ghi nhận.

PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ

1.2.1 Quan niệm về phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá là những biến động không lường trước được của tỷ giá, gây thiệt hại nghiêm trọng cho doanh nghiệp Để bảo vệ hoạt động kinh doanh, phòng ngừa rủi ro tỷ giá là cần thiết, thông qua việc áp dụng các biện pháp cụ thể và hiệu quả nhằm hạn chế các tác động tiêu cực không mong muốn.

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá là quá trình dự báo chính xác những bất lợi trong thương mại quốc tế, nhằm tính toán thiệt hại có thể phát sinh từ rủi ro không mong muốn Từ đó, cần đưa ra các biện pháp cụ thể để hạn chế rủi ro xảy ra, đảm bảo an toàn cho hoạt động kinh doanh.

Biến động tỷ giá tại thời điểm thanh toán hợp đồng có thể tạo ra rủi ro cho doanh nghiệp, như khi tỷ giá tăng, doanh nghiệp phải chi trả nhiều hơn cho hàng nhập khẩu, hoặc khi tỷ giá giảm, doanh thu quy đổi nội tệ từ xuất khẩu sẽ bị sụt giảm Do đó, mục tiêu của việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá là đảm bảo giá trị quyết toán của hợp đồng không vượt quá dự tính ban đầu, đồng thời cố định tỷ giá tại mức mong muốn vào thời điểm thanh toán.

1.2.2 Vai trò của việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá là một yếu tố quan trọng trong hoạt động của doanh nghiệp xuất nhập khẩu, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận Các chương trình phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp không chỉ bảo vệ doanh nghiệp khỏi tổn thất mà còn tạo ra giá trị gia tăng Hơn nữa, chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp thực hiện kế hoạch tương lai một cách nhất quán và kiểm soát, từ đó phân bổ và sử dụng hiệu quả nguồn lực, góp phần tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.

Doanh nghiệp cần duy trì và cải thiện tính cạnh tranh về giá cả của hàng hóa và dịch vụ mà họ cung ứng, đặc biệt là đối với các sản phẩm xuất khẩu và những hàng hóa nhập khẩu hoặc có nguồn gốc từ nguyên liệu nhập khẩu.

Các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận được duy trì ổn định, góp phần tạo tâm lý tích cực cho nhà đầu tư Việc giảm thiểu tác động tiêu cực từ biến động tỷ giá không chỉ bảo vệ doanh thu và lợi nhuận mà còn nâng cao giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp Điều này giúp tăng giá trị thị trường và hỗ trợ doanh nghiệp trong việc huy động vốn với chi phí thấp, từ đó nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh.

Doanh nghiệp có thể dễ dàng xây dựng các chính sách tài trợ và đầu tư hiệu quả, từ đó tận dụng những cơ hội tốt cho đầu tư, sản xuất và kinh doanh Điều này giúp họ hoạch định chiến lược phát triển bền vững trong tương lai, mở rộng ra thị trường quốc tế.

Việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá không chỉ giúp doanh nghiệp bảo vệ mình trước những biến động bất lợi mà còn tạo cơ hội để tận dụng những biến động tích cực trên thị trường.

Hoạt động phòng ngừa rủi ro ngoại tệ là yếu tố quan trọng cho sự phát triển bền vững của doanh nghiệp Doanh nghiệp cần xây dựng một chiến lược rõ ràng để đánh giá sự đánh đổi giữa lợi ích và chi phí khi sử dụng các công cụ phòng ngừa, thay vì chỉ chú trọng vào chi phí và từ chối áp dụng chúng.

1.2.3 Các phương pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá (RRTG) là việc áp dụng các biện pháp nhằm hạn chế ảnh hưởng tiêu cực từ biến động bất thường của giá trị ngoại tệ đối với doanh nghiệp trong tương lai Mục tiêu là giữ cho lợi nhuận hoặc thua lỗ của doanh nghiệp ở mức chấp nhận được, không gây ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh Nói cách khác, phòng ngừa RRTG giúp cố định giá trị tỷ giá hối đoái tại một mức giá cụ thể.

1.2.3.1 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá tự nhiên

Doanh nghiệp có thể tự phòng ngừa, bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho chính mình bằng các phương pháp sau:

Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành là phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá hiệu quả, cho phép doanh nghiệp thực hiện đồng thời hai hợp đồng xuất khẩu và nhập khẩu có giá trị và thời hạn tương đương Khi tỷ giá USD tăng so với VND, doanh nghiệp có thể sử dụng lợi nhuận từ hợp đồng xuất khẩu để bù đắp tổn thất từ hợp đồng nhập khẩu, và ngược lại Nhờ đó, rủi ro tỷ giá được trung hòa bất kể sự biến động của tỷ giá Phương pháp này đơn giản, dễ thực hiện và tiết kiệm chi phí, đặc biệt phù hợp cho các doanh nghiệp hoạt động đa dạng hóa.

XK và NK là hai lĩnh vực hoạt động quan trọng của doanh nghiệp Tuy nhiên, một thách thức lớn là liệu doanh nghiệp có thể đồng thời thực hiện các hoạt động trong cả hai lĩnh vực này hay không, cũng như khả năng tìm kiếm hai hợp đồng với thời điểm, thời hạn và giá trị tương đương.

Để giảm thiểu rủi ro từ biến động tỷ giá hối đoái, doanh nghiệp nên lựa chọn thanh toán bằng đồng nội tệ thay vì ngoại tệ Việc này giúp doanh nghiệp xác định rõ ràng số tiền sẽ nhận hoặc trả vào thời điểm thanh toán theo hợp đồng Tuy nhiên, việc thanh toán bằng đồng nội tệ không phải lúc nào cũng khả thi do lợi ích của nhà nhập khẩu và nhà xuất khẩu.

XK và các bên liên quan như người cho vay và người đi vay có quan điểm hoàn toàn trái ngược về đồng tiền thanh toán Nhà nhập khẩu và người đi vay thường ưa chuộng sử dụng đồng tiền yếu, trong khi nhà xuất khẩu và người cho vay lại muốn nhận thanh toán bằng đồng tiền mạnh Việc lựa chọn đồng tiền thanh toán trong các hợp đồng ngoại thương hay hợp đồng tín dụng quốc tế phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm sự so sánh lực lượng giữa các bên ký kết, vị trí của đồng tiền trên thị trường quốc tế, thói quen sử dụng đồng tiền thanh toán toàn cầu, và đồng tiền thanh toán phổ biến trong các khu vực kinh tế khác nhau.

Áp dụng điều khoản giá linh hoạt giúp doanh nghiệp xuất nhập khẩu giảm thiểu rủi ro từ biến động tỷ giá Điều khoản này cho phép điều chỉnh giá hàng hóa theo sự thay đổi của tỷ giá đồng tiền thanh toán Cụ thể, nếu tỷ giá tăng, giá hàng sẽ giảm; ngược lại, nếu tỷ giá giảm, giá hàng sẽ tăng Các bên có thể thỏa thuận căn cứ để xác định tỷ giá, như vàng hoặc rổ tiền tệ ổn định Ngoài ra, hợp đồng có thể quy định mức giới hạn miễn trừ, chỉ thực hiện điều chỉnh giá khi tỷ giá biến động vượt quá mức đó.

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CỦA DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá là một quyết định phức tạp, liên quan đến chi phí cho doanh nghiệp Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động này có thể được chia thành hai nhóm chính: nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan.

1.3.1 Nhóm nhân tố chủ quan

Nhân tố chủ quan là các yếu tố nội tại của doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá, bao gồm quy mô doanh nghiệp, giá trị giao dịch hợp đồng, mức độ sử dụng đòn bẩy và tốc độ tăng trưởng doanh số.

Quy mô doanh nghiệp ảnh hưởng lớn đến chi phí phòng ngừa rủi ro, bao gồm chi phí cố định cho công nghệ thông tin, đào tạo và tuyển dụng nhân sự để nghiên cứu và theo dõi biến động tỷ giá hối đoái Doanh nghiệp lớn thường được xem là khách hàng uy tín trong các giao dịch kỳ hạn hoặc hoán đổi, giúp giảm thiểu chi phí phòng ngừa rủi ro.

Quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn đến khẩu vị chịu đựng rủi ro, từ đó quyết định việc áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro và mức độ phòng ngừa cần thiết.

Giá trị giao dịch của hợp đồng có ảnh hưởng lớn đến thời gian thực hiện, đặc biệt khi xảy ra biến động tỷ giá Ngay cả những thay đổi nhỏ trong tỷ giá cũng có thể gây thiệt hại đáng kể đối với hợp đồng có giá trị lớn Điều này dẫn đến sự thay đổi trong kế hoạch và chiến lược sản xuất kinh doanh, làm xáo trộn số liệu và báo cáo tài chính, gây thiệt hại cho doanh nghiệp.

Mức độ sử dụng đòn bẩy: Theo lý thuyết phòng ngừa rủi ro, các

Doanh nghiệp có đòn bẩy cao thường tận dụng nhiều lợi thế trong việc phòng ngừa rủi ro tài chính, giúp giảm thiểu khả năng và chi phí kiệt quệ tài chính Những doanh nghiệp này có xu hướng hạn chế sử dụng nợ nước ngoài và thay vào đó, áp dụng các công cụ phái sinh để quản lý rủi ro hiệu quả hơn.

Doanh nghiệp sở hữu tài sản có tính thanh khoản và khả năng sinh lợi cao thường ít có xu hướng tham gia phòng ngừa rủi ro, vì khả năng gặp khó khăn tài chính của họ là thấp Hơn nữa, các tài sản này có thể dễ dàng chuyển đổi sang loại tài sản khác khi có dấu hiệu rủi ro, giúp hạn chế thiệt hại.

Tốc độ tăng trưởng doanh số là yếu tố quyết định cho sự phát triển của doanh nghiệp Doanh nghiệp có chỉ tiêu doanh số tốt sẽ giảm thiểu rủi ro tỷ giá, từ đó giảm bớt sự phụ thuộc vào nguồn tài trợ bên ngoài và duy trì tốc độ tăng trưởng bền vững.

1.3.2 Nhóm nhân tố khách quan

Nhân tố khách quan là những yếu tố bên ngoài doanh nghiệp, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh mà doanh nghiệp không thể kiểm soát Hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá bị tác động bởi các nhân tố này.

Tình hình kinh tế xã hội trong nước, cùng với mục tiêu phát triển quốc gia và các chính sách phát triển kinh tế, có ảnh hưởng lớn đến quyết định và việc điều hành chính sách tiền tệ, tài chính Những yếu tố này tác động trực tiếp đến cán cân thương mại, giá cả trong nước và tỷ giá hối đoái.

Sự bất ổn trong chính trị quốc tế và các chính sách phát triển cùng với yếu tố kinh tế như lạm phát và tăng trưởng của đối tác nước ngoài có tác động lớn đến giá cả hàng hóa giao dịch, dẫn đến sự thay đổi tỷ giá và điều kiện giao thương ngoại quốc.

Quan hệ song phương giữa hai nước đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy hợp tác kinh tế và thương mại Các chính sách ưu đãi và rào cản kinh tế trong xuất nhập khẩu cần được xem xét kỹ lưỡng để tối ưu hóa lợi ích cho cả hai bên Đồng thời, việc hiểu rõ các tập quán thương mại và nguồn luật điều chỉnh hợp đồng thương mại sẽ giúp nâng cao hiệu quả giao dịch và giảm thiểu rủi ro trong quan hệ thương mại quốc tế.

KINH NGHIỆM CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TRÊN THẾ GIỚI

1.4.1 Chương trình quản trị rủi ro của Halliburton

Hilliburton là công ty hàng đầu của Mỹ chuyên cung cấp thiết bị năng lượng, kỹ thuật, xây dựng và bảo trì Với sự đa dạng trong sản phẩm, Hilliburton cung cấp các giải pháp toàn diện cho ngành năng lượng và dịch vụ kỹ thuật.

Là một công ty toàn cầu với nhiều văn phòng đại diện, chúng tôi thường xuyên đối mặt với rủi ro từ các giao dịch ngoại tệ lớn Sự phát triển nhanh chóng của thị trường tài chính và công nghệ hiện đại đã thúc đẩy nhu cầu xây dựng một chương trình quản lý rủi ro, đặc biệt là rủi ro tỷ giá hối đoái Việc này không chỉ cần thiết mà còn mang tính chiến lược trong việc bảo vệ và gia tăng giá trị công ty trong dài hạn.

Vào năm 1995, hệ thống quản lý rủi ro DN mang tên EPAM System được phát triển để kiểm soát rủi ro từ biến động tỷ giá hối đoái Hệ thống này bao gồm nhiều dự án và phương pháp đánh giá, nhằm mục tiêu quản lý rủi ro về giá cả ngoại tệ trong các giao dịch của công ty.

Hệ thống bao gồm ba phần chính: thu thập, xử lý và tổng hợp báo cáo về nhận diện rủi ro tài chính, đồng thời đề xuất phương hướng giải quyết Bên cạnh đó, hệ thống còn tập trung vào việc đào tạo nguồn nhân lực có chuyên môn cao trong lĩnh vực quản lý rủi ro.

Haliiburton đã kiểm soát rủi ro tỷ giá một cách hiệu quả nhờ vào thông tin tài chính cập nhật và đội ngũ nhân sự trình độ cao Điều này giúp công ty hạn chế tổn thất do biến động tỷ giá bất lợi, giảm thiểu lỗ đáng kể Haliiburton cũng nhanh chóng áp dụng mô hình này cho toàn bộ công ty con và các chi nhánh trên toàn cầu.

1.4.2 Kinh nghiệm nhận diện và quản trị rủi ro trong các dự án PPP ngành nước của Nhật Bản

Theo ông Yusuke Masuda, Phó Vụ trưởng Vụ Tài chính kết cấu hạ tầng xã hội thuộc Ngân hàng Hợp tác quốc tế Nhật Bản (JBIC), JBIC đã tham gia vào 25 dự án PPP ngành nước trên toàn cầu JBIC cung cấp tài chính cho các dự án này thông qua nhiều hình thức khác nhau, như hỗ trợ tín dụng xuất khẩu cho dự án khử mặn nước biển tại Nhật Bản và góp vốn cổ phần cho dự án PPP ngành nước tại Trung Đông Ông Masuda cũng nhấn mạnh rằng các dự án PPP ngành nước ở các quốc gia đang phát triển thường gặp nhiều rủi ro, bao gồm rủi ro về bên bao tiêu, tỷ giá và biểu giá nước, có thể dẫn đến thất bại trong triển khai dự án.

Dự án PPP cung cấp nước sạch tại Jakarta, Indonesia, đã thất bại do rủi ro biến động tỷ giá Bắt đầu từ năm 1998, nhà đầu tư đã nhận vay bằng ngoại tệ từ nhà tài trợ Tuy nhiên, khủng hoảng tài chính châu Á đã làm mất giá mạnh đồng Rupy Indonesia, trong khi hợp đồng không có điều khoản điều chỉnh tỷ giá Kết quả là, nhà đầu tư gặp khó khăn tài chính và dẫn đến phá sản.

Dự án PPP cung cấp nước cho khu vực phía Tây của Metro Manila (Philippines) đã được triển khai thành công, mặc dù cùng thời điểm với một dự án khác trong bối cảnh khủng hoảng tài chính khu vực Thành công này nhờ vào việc thiết lập cơ chế điều chỉnh chênh lệch ngoại hối (FCDA) trong hợp đồng, giúp điều chỉnh các tổn thất và lợi nhuận từ việc thanh toán nợ bằng ngoại tệ Việc xác định biểu phí theo tỷ giá đã giảm thiểu rủi ro cho dự án PPP ngành nước trong suốt 25 năm hoạt động.

Trong quản trị rủi ro biến động tỷ giá, một dự án PPP tại Mexico đã thiết lập cơ chế chia sẻ rủi ro thông qua việc Ngân hàng Công trình quốc gia (BANOBRAS) cung cấp tài trợ dài hạn bằng đồng Peso, trong khi Quỹ Hạ tầng quốc gia (FONADIN) đảm bảo bảo lãnh cho các ngân hàng thương mại Ngược lại, một số quốc gia khác lại lựa chọn thiết lập biểu phí bằng các đồng ngoại tệ mạnh như USD.

Quản trị rủi ro là yếu tố quan trọng cần được chú trọng khi triển khai dự án PPP, đặc biệt trong lĩnh vực nước, theo nhận định của ông Yusuke Masuda.

Để thu hút nhà đầu tư và các định chế tài chính vào dự án PPP ngành nước, việc giảm thiểu hợp lý các loại rủi ro là yếu tố quan trọng nhất, đảm bảo tính khả thi cho các dự án trong lĩnh vực này.

1.4.3 Bài học rút ra cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam

Các doanh nghiệp toàn cầu đã nhận thức rõ ràng về những rủi ro trong hoạt động ngoại thương và đã áp dụng nhiều biện pháp để phòng ngừa Qua việc nghiên cứu thực tiễn của các doanh nghiệp quốc tế, Việt Nam có thể rút ra những bài học quý giá cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu của mình.

Nhận thức chi phí của hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá là yếu tố quan trọng để đảm bảo hiệu quả kinh doanh Sự hiểu biết này giúp doanh nghiệp đầu tư một cách hợp lý và hiệu quả vào các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá, từ đó nâng cao hiệu suất hoạt động.

Xây dựng một hệ thống quản trị hiệu quả là cần thiết để phòng ngừa và kiểm soát các rủi ro có thể xảy ra Nếu doanh nghiệp không sớm đưa việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá vào chương trình hoạt động, họ có thể phải đối mặt với những thiệt hại đáng tiếc mà hoàn toàn có thể tránh được Các doanh nghiệp lớn đã đầu tư vào biện pháp này và đã đạt được hiệu quả tích cực trong việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Ngày nay, các doanh nghiệp toàn cầu đang chú trọng đến việc đào tạo nguồn nhân lực có chuyên môn cao trong quản lý rủi ro tài chính Thị trường ngoại hối thường xuyên biến động, do đó, đội ngũ chuyên gia tài chính có khả năng phân tích và đưa ra quyết định kịp thời sẽ giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro hiệu quả.

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT

Tình hình xuất nhập khẩu

Trong giai đoạn 2011-2015, Chính phủ đặt mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng sản xuất, kinh doanh Để đạt được điều này, cần theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường tiền tệ quốc tế, đặc biệt là giá trị đồng USD, nhằm có phản ứng linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ Sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là cần thiết để kiểm soát lạm phát, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô và tạo lợi thế cho nền kinh tế quốc gia.

Bảng 2.1: Kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam qua các năm Đơn vị: Tỷ USD

Nhập khẩu 106,75 113,78 132,03 147,85 165,65 Cán cân thương mại -9,84 0,75 0,00 2,37 -3,54

(Nguồn: Tổng Cục Thống kê)

- Tổng trị giá xuất nhập khẩu hàng hóa của cả nước tăng đều đặn qua các năm với mức tăng từ 12-15%, trong đó đặc biệt là 3 năm liên tiếp 2012, 2013,

2014 cán cân thượng mại thặng dư với khối lượng đến 2,37 tỷ USD

Biểu đồ 2.1: Diễn biến kim ngạch xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa và cán cân thương mại giai đoạn 2011-2015

Khu vực FDI tiếp tục dẫn đầu về kim ngạch xuất khẩu so với khu vực kinh tế trong nước, với mức tăng trưởng ấn tượng Năm 2015, kim ngạch xuất khẩu đạt 110,59 tỷ USD, tăng 16,63 tỷ USD, tương đương 17,7%, chiếm 68,2% tổng kim ngạch xuất khẩu Trong khi đó, khu vực kinh tế trong nước chỉ đạt 51,52 tỷ USD, giảm 4,74 tỷ USD, tương đương 4,7%, chiếm 31,8% tổng kim ngạch xuất khẩu.

Bảng 2.2: Kim ngạch XK của các Doanh nghiệp FDI và DN trong nước Đơn vị: Tỷ USD

Biểu đồ 2.2: Kim ngạch xuất khẩu xét theo khu vực

Doanh nghiệp FDI không chỉ có khối lượng xuất khẩu lớn mà còn tập trung vào các mặt hàng có giá trị gia tăng cao như điện thoại và linh kiện điện tử, đòi hỏi công nghệ sản xuất tiên tiến Trong khi đó, doanh nghiệp trong nước lại chiếm ưu thế trong xuất khẩu các sản phẩm dệt may và đồ gỗ, nhờ vào nguồn tài nguyên phong phú và lợi thế về nguồn nhân lực.

Bảng 2.3: Những mặt hàng có kim ngạch xuất khẩu lớn nhất Việt Nam Đơn vị: Tỷ USD

Năm 2011 2012 2013 2014 2015 Điện thoại các loại và linh kiện 6,89 12,75 21,25 23,60 30,18

Máy vi tính, sản phẩm điện tử và linh kiện 4,67 7,85 10,64 11,43 15,61

Máy móc, thiết bị, dụng cụ phụ tùng khác 4,16 5,54 6,02 7,32 8,17

Gỗ và sản phẩm gỗ 3,96 4,67 5,59 6,23 6,9

Phương tiện vận tải và phụ tùng 2,35 4,58 4,96 5,68 5,84

Biểu đồ 2.3: Các mặt hàng có kim ngạch xuất khẩu lớn nhất năm 2015

Thị trường xuất khẩu của Việt Nam ngày càng mở rộng, với hàng hóa đã tiếp cận hầu hết các thị trường toàn cầu Nhiều sản phẩm Việt Nam đã khẳng định được vị thế và khả năng cạnh tranh tại các thị trường yêu cầu chất lượng cao như EU, Nhật Bản và Hoa Kỳ.

Bảng 2.4: Thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam Đơn vị: Tỷ USD

- Nhập khẩu hàng hóa tăng trưởng bình quân 14,6%/năm trong giai đoạn

2011 - 2015; kim ngạch tăng từ 106,75 tỉ USD năm 2011 lên khoảng 165,65 tỉ USD vào năm 2015

Tăng trưởng nhập khẩu của Việt Nam đến từ hai khu vực chính, trong đó khu vực FDI đóng góp đáng kể với kim ngạch chiếm 58,7% vào năm 2015, trong khi doanh nghiệp trong nước chiếm 41,3%.

Bảng 2.5: Kim ngạch NK của các Doanh nghiệp FDI và DN trong nước Đơn vị: Tỷ USD

Biểu đồ 2.4: Kim ngạch nhập khẩu theo khu vực

Trong bối cảnh phát triển kinh tế còn hạn chế, việc gia tăng nhập khẩu máy móc, thiết bị và nguyên liệu đã giúp Việt Nam tiếp cận công nghệ tiên tiến, nâng cao trình độ công nghệ, khắc phục tình trạng thiếu hụt nguyên liệu đầu vào và thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu.

Mặt hàng máy móc thiết bị dẫn đầu về kim ngạch nhập khẩu, tiếp theo là máy tính, linh kiện và thiết bị điện tử Đặc biệt, các sản phẩm này chủ yếu được doanh nghiệp FDI nhập khẩu để phục vụ nhu cầu sản xuất và mở rộng quy mô Ngược lại, doanh nghiệp trong nước chủ yếu nhập khẩu sắt thép, một ngành hàng có lợi thế do nguồn nguyên liệu dồi dào trong nước.

Bảng 2.6: Nhóm mặt hàng có kim ngạch NK lớn nhất của Việt Nam Đơn vị: Tỷ USD

Biểu đồ 2.5: Các mặt hàng có kim ngạch nhập khẩu lớn nhất năm 2014

Máy móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng khác 15,34 16,04 18,68 22,42 27,62 Máy vi tính, sản phẩm điện tử và linh kiện 7,97 13,11 17,71 18,75 23,14

Vải các loại 6,73 7,04 8,34 9,42 10,16 Điện thoại các loại và linh kiện 2,59 5,04 8,05 8,49 10,59

Nguyên phụ liệu dệt, may, da, giày 2,95 3,16 3,78 4,69 5,0

Trong năm 2015, Trung Quốc tiếp tục giữ vị trí là thị trường nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch đạt 49,52 tỷ USD, chủ yếu cung cấp máy móc, thiết bị, dụng cụ và phụ tùng Hàn Quốc cũng nổi bật với kim ngạch 27,63 tỷ USD, cung cấp các sản phẩm công nghệ cao như máy tính, điện thoại, sản phẩm điện tử và linh kiện.

Bảng 2.7: Các thị trường nhập khẩu chính của Việt Nam Đơn vị: Tỷ USD

(Nguồn: Tổng Cục Hải quan)

Những biến động chính của tỷ giá hối đoái

Tỷ giá, lạm phát và chính sách thương mại là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xuất nhập khẩu của một quốc gia, trong đó tỷ giá được xem là yếu tố chủ chốt Khi đồng nội tệ tăng giá, hàng hóa trong nước trở nên đắt đỏ hơn so với hàng hóa nước ngoài, dẫn đến việc khuyến khích nhập khẩu và hạn chế xuất khẩu, gây ra sự giảm sút trong xuất khẩu ròng Ngược lại, khi đồng nội tệ giảm giá, xuất khẩu sẽ được thúc đẩy và nhập khẩu sẽ bị hạn chế.

- Năm 2011 ghi ấn thành công trong chính sách điều hành tỷ giá của NHNN, mở đầu cho thời kỳ đi vào ổn định của thị trường ngoại hối

Năm 2011, Việt Nam đối mặt với lạm phát hai con số, với tỷ lệ lạm phát tháng 01 đạt 1,74% Tình trạng nhập siêu kéo dài nhiều năm, trong quý I năm 2011, nhập siêu ghi nhận ở mức 3 tỷ USD.

Vào đầu tháng 2/2011, NHNN đã công bố mức phá giá cao nhất trong lịch sử là 9,3%, nâng tỷ giá chính thức lên 20.693 VND/USD và giảm biên độ xuống còn +/-1%, do cán cân vãng lai thâm hụt khoảng 10% so với GDP Ngay sau đó, tỷ giá thị trường tự do đã tăng vọt lên trên 22.100 VND/USD chỉ trong vài ngày.

Nhờ áp dụng các biện pháp đồng bộ như siết biên độ tỷ giá từ +/- 3% xuống còn +/- 1% và giảm trần lãi suất huy động USD của ngân hàng thương mại từ 6% xuống 2%, tỷ giá USD/VND đã dần ổn định ở mức 20.803 +/- 1% Đồng thời, các giao dịch ngoại hối bất hợp pháp trên thị trường tự do đã được xử lý, và cam kết điều chỉnh tỷ giá không quá 1% từ tháng 9 đến hết năm cũng đã được đưa ra.

Biểu đồ 2.6: Diễn biến tỷ giá 2011

Giai đoạn 2012-2014, nhờ vào việc áp dụng các biện pháp điều hành tỷ giá linh hoạt, tỷ giá đã dần ổn định và không còn xảy ra các cú sốc tỷ giá như những năm trước đó.

Vào năm 2012, tỷ giá BQLNH giữ ổn định ở mức 20.828 VND/1 USD từ ngày 24/11/2011 Trong nửa đầu năm, tỷ giá VND/USD có xu hướng tăng nhẹ khoảng 0,55%, với biên độ giao dịch của các ngân hàng thương mại giảm xuống còn 20.860 - 20.920 VND/USD vào cuối tháng 6 Tỷ giá tiếp tục giảm dần và duy trì quanh mức 20.850 – 20.870 VND/USD cho đến nửa đầu năm 2013.

Vào đầu năm 2013, tỷ giá USD ổn định, nhưng từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 6, nhiều ngân hàng thương mại đã nâng giá USD lên kịch trần 21.036 VND Giá mua USD tại các ngân hàng thương mại đạt mức kịch trần, trong khi giá bán trên thị trường tự do lên tới 21.320 VND Để đối phó với áp lực này và các diễn biến kinh tế vĩ mô khác, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng tăng 1% lên 21.036 VND/USD từ ngày 27/6/2013 Các ngân hàng thương mại cũng đồng loạt điều chỉnh tăng tỷ giá mua - bán ngoại tệ, duy trì ổn định đến cuối năm với giá USD khoảng 21.140 VND, trong khi trên thị trường tự do, giá USD dao động từ 21.180 đến 21.200 VND.

Biểu đồ 2.8: Diễn biến tỷ giá năm 2013

Trong quý I/2014, sự ổn định của tỉ giá được duy trì với mục tiêu không để tỉ giá tăng quá 2% Điều này nhằm kiểm soát kỳ vọng mất giá của VND và giảm dần tình trạng đô la hóa trong nền kinh tế.

Ngày 18/06/2014, NHNN đã công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa đồng Việt Nam và USD, từ 21.036 VND/USD lên 21.246 VND/USD, tương đương tăng 1%, nhằm hỗ trợ xuất khẩu và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế theo mục tiêu của Quốc hội và Chính phủ Tỷ giá trần tại ngân hàng thương mại được xác định là 21.458 VND/USD và tỷ giá sàn là 21.034 VND/USD, với biên độ tỷ giá +/- 1% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng.

Trong các tháng tiếp theo, tỷ giá USD/VND đã có những biến động mạnh, đặc biệt vào ngày 01/10/2014 khi một số ngân hàng điều chỉnh tăng thêm 10 VND/USD Vào ngày 18/11/2014, tỷ giá đạt mức cao nhất là 21.420 đồng/1 USD Tuy nhiên, nhờ vào sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam với thông điệp không điều chỉnh tỷ giá trong năm 2014, thị trường đã trở nên ổn định.

+ Năm 2015, chủ trương ổn định kinh tế vĩ mô trong đó trọng tâm là kiểm soát lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá

Vào ngày 7/1/2015, tỷ giá USD/VND đã tăng 1% từ 21.246 VND/USD lên 21.458 VND/USD, đánh dấu sự thay đổi sau hơn 6 tháng duy trì ổn định kể từ ngày 19/6/2014 Với biên độ tỷ giá +/-1% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá trần tại các ngân hàng thương mại cũng đã được điều chỉnh tương ứng.

Tỷ giá USD/VND hiện tại là 21.673 VND/USD, trong khi tỷ giá sàn là 21.243 VND/USD Sự gia tăng tỷ giá này có tác động tích cực đến hoạt động xuất khẩu và giải ngân vốn đầu tư nước ngoài, đồng thời giúp doanh nghiệp loại bỏ tâm lý kỳ vọng điều chỉnh tỷ giá, từ đó xây dựng các kế hoạch kinh doanh phù hợp hơn.

Vào ngày 7/5/2015, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng USD/VND thêm 1% từ 21.458 VND/USD lên 21.673 VND/USD, với tỷ giá trần là 21.890 VND/USD và tỷ giá sàn là 21.456 VND/USD, nhằm đối phó với sự tăng mạnh của đồng USD trên thị trường thế giới Đặc biệt, trong tháng 08/2015, sau khi Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ, NHNN đã hai lần điều chỉnh tỷ giá, đầu tiên vào ngày 11/8/2015 nới biên độ tỷ giá USD/VND từ +/-1% lên +/-2% Tiếp đó, vào ngày 19/8, NHNN đã tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 21.890 VND/USD và điều chỉnh biên độ tỷ giá từ +/-2% lên +/-3% để ứng phó với những tác động từ khả năng Fed tăng lãi suất và biến động của thị trường tài chính toàn cầu.

Tiếp đến, khi thị trường ngoại hối quay trở lại căng thẳng từ giữa tháng

Từ ngày 14/12/2015, tỷ giá USD đã tăng nhanh, đạt mức kịch trần 22.547 trên thị trường liên ngân hàng và 22.700/730 trên thị trường tự do, tăng 70 đồng chỉ trong một tuần Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nhận định rằng sự biến động này chủ yếu do yếu tố tâm lý và tin tưởng rằng thị trường sẽ tự điều chỉnh để trở lại trạng thái ổn định, đặc biệt khi cung cầu ngoại tệ thực của nền kinh tế trong Quý IV không có dấu hiệu mất cân đối.

Ngày 31/12/2015, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) ban hành Quyết định số 2730/QĐ-NHNN công bố tỷ giá trung tâm Đồng Việt Nam với Đô la Mỹ, được xác định dựa trên sự biến động của 8 ngoại tệ, các yếu tố vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ Tỷ giá này là cơ sở để các tổ chức tín dụng xác định tỷ giá mua, bán Đồng Việt Nam với Đô la Mỹ, với biên độ +/-3% được áp dụng NHNN cam kết can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết để ổn định thị trường, đồng thời tăng cường tính linh động cho tỷ giá Sau khi áp dụng cơ chế mới, tỷ giá trong nước đã giảm đáng kể, với giá USD tại VCB giảm 0,4% xuống còn 22.460 đồng và tỷ giá tự do giảm 0,5% xuống còn 22.540 đồng.

Tác động của việc thay đổi tỷ giá đến các doanh nghiệp Việt Nam

Tỷ giá thay đổi trong thời gian qua đang ảnh hưởng lớn tới chỉ tiêu lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp

Trong tám tháng qua, Trung Quốc đã trở thành thị trường chủ yếu cho các mặt hàng nông sản của Việt Nam, với hơn 38% trong tổng số 3,7 triệu tấn gạo xuất khẩu Nước này cũng đứng đầu về nhập khẩu cao su, chiếm hơn 25% sản lượng, và khoảng 13% hạt điều Đặc biệt, gần 90% sản lượng sắn nhập khẩu đến từ Trung Quốc trong tổng số gần 2,9 triệu tấn Tuy nhiên, việc Trung Quốc phá giá NDT có thể dẫn đến nguy cơ giảm sản lượng xuất khẩu nông sản của Việt Nam vào thị trường này.

Trước ngày 11-08, Công ty Xuân Phát xuất khẩu một tấn gạo miền Nam loại phổ thông cho đối tác Trung Quốc với giá 3.300 NDT, quy đổi ra khoảng 11,6 triệu đồng Tuy nhiên, sau khi đồng NDT sụt giá vào ngày 14-08, tỷ giá chỉ còn 3.400 đồng cho 1 NDT, khiến doanh thu giảm xuống còn 11,3 triệu đồng Trong cùng ngày, công ty xuất khẩu 400 tấn gạo, tổng thiệt hại lên tới 120 triệu đồng, đặc biệt là khoản tiền hàng đã giao cho đối tác nhưng chưa được thanh toán.

Công ty Xuân Phát đang có khoảng 5,6 triệu NDT (tương đương 20 tỷ đồng) tiền hàng tồn tại đối tác Trung Quốc Với tỷ giá hiện tại, khi đối tác thanh toán bằng NDT theo hợp đồng, Xuân Phát sẽ chịu thiệt hại gần 600 triệu đồng Đại diện Sở Công thương tỉnh Lào Cai cho biết tình hình này đang diễn ra trên địa bàn.

Tại Lào Cai, có 270 doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất nhập khẩu, trong đó 140 doanh nghiệp có trụ sở tại địa phương Đa số các doanh nghiệp này có quy mô vừa và nhỏ, với rất ít doanh nghiệp lớn Hoạt động xuất khẩu chủ yếu tập trung vào nông sản như gạo, đường kính, ngô hạt, sắn lát khô, gỗ lạng từ rừng trồng và quặng, thường được thực hiện qua hình thức tiểu ngạch và biên mậu, với thanh toán chủ yếu bằng NDT Tuy nhiên, sự giảm giá của NDT là một bất lợi lớn cho các doanh nghiệp xuất khẩu nông sản tại Lào Cai Ông Nguyễn Quyết Chiến, Chi cục trưởng Hải quan quốc tế Lào Cai, cho biết hầu hết các doanh nghiệp chỉ hoạt động một chiều, tức là chỉ xuất khẩu hoặc nhập khẩu mà ít doanh nghiệp thực hiện cả hai hoạt động, đồng thời phụ thuộc nhiều vào thị trường Trung Quốc, dẫn đến áp lực giảm giá bán để tránh việc không nhận hàng hoặc chỉ nhập một phần hợp đồng từ phía Trung Quốc.

Biến động tỷ giá tác động mạnh mẽ đến lợi nhuận của doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp có khoản vay lớn bằng ngoại tệ.

Theo ông Lê Thế Sơn, Kế toán trưởng CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC), lợi nhuận quý III/2015 của Công ty thấp hơn so với hai quý đầu năm, chủ yếu do tỷ giá đồng Yên (JPY) tăng, gây thiệt hại khoảng 200 tỷ đồng PPC hiện có khoản nợ hơn 25 tỷ JPY, và lợi nhuận của Công ty có thể biến động hơn 500 tỷ đồng mỗi năm nếu tỷ giá JPY thay đổi trong khoảng cộng trừ 10%.

Nhiều doanh nghiệp trong ngành điện đang gặp khó khăn do các khoản vay bằng ngoại tệ lớn và sự biến động của tỷ giá Điển hình là CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2), với khoản nợ lên tới 134,8 triệu USD và 123,2 triệu Euro Theo quy định của Bộ Tài chính, lãi/lỗ chênh lệch tỷ giá sẽ được ghi nhận sau mỗi quý, dẫn đến con số lỗ tỷ giá chênh lệch ngoại tệ sẽ được hạch toán trong quý III/2015.

CTCP Nhiệt điện Bà Rịa (BTP) hiện đang có khoản vay lớn bằng ngoại tệ, chủ yếu là đồng won (KRW) Tỷ giá KRW/VND đã tăng trong thời gian gần đây, ảnh hưởng đến lợi nhuận của BTP trong quý III/2015 Tổng nợ vay của BTP lên tới 683,2 tỷ đồng, bao gồm 33,7 tỷ KRW (tương đương 617 tỷ đồng) từ Quỹ hợp tác phát triển kinh tế Hàn Quốc và hơn 3 triệu USD (66,2 tỷ đồng) từ Tập đoàn Điện lực Việt Nam.

Nhiều doanh nghiệp có khoản vay ngoại tệ nhưng nhờ vào nguồn thu ngoại tệ bù đắp, nên tác động đến lợi nhuận khi tỷ giá USD/VND tăng không đáng kể Một số doanh nghiệp tiêu biểu trong số này bao gồm Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) và Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT).

Hiện PVD đang đối mặt với khoản nợ khoảng 610 triệu USD và lỗ do chênh lệch tỷ giá lên tới 400 tỷ đồng Tuy nhiên, việc giao dịch hoàn toàn bằng USD giúp Công ty thu lợi từ các khoản thu nhập bằng USD Trong quý III/2015, PVD đạt lợi nhuận sau thuế 567 tỷ đồng, nâng tổng lợi nhuận 9 tháng đầu năm lên 1.579 tỷ đồng Để giảm thiểu rủi ro từ biến động tỷ giá, PVT đang nỗ lực giảm các khoản vay bằng ngoại tệ, và đã giảm được đáng kể khoản vay này từ 250 triệu USD.

Vào năm 2011, công ty giảm nợ xuống còn 120 triệu USD và đặt kế hoạch trả từ 23 đến 24 triệu USD mỗi năm Đồng thời, cước phí vận chuyển được ký kết bằng đồng USD trong nhiều hợp đồng, giúp công ty có nguồn thu ngoại tệ để thanh toán nợ.

Các doanh nghiệp xi măng đang đối mặt với khó khăn do sử dụng khoản vay lớn bằng đồng EUR cho đầu tư dây chuyền sản xuất tại châu Âu Điển hình là CTCP Xi Măng Hà Tiên 1 (HT1) với khoản nợ khoảng 70 triệu Euro và CTCP Xi Măng Bỉm Sơn (BCC) với khoản nợ vay dài hạn 56 triệu Euro.

KHẢO SÁT THỰC TRẠNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ

2.2.1 Mô tả mẫu khảo sát Để tìm hiểu về thực trạng phòng ngừa RRTG tại các DN Việt Nam có tham gia vào hoạt động XNK, một khảo sát (Bảng câu hỏi khảo sát xem Phụ lục A) đã được tiến hành với mẫu là các DN có tham gia vào hoạt động XNK trên địa bàn thành phố Hà Nội và Bắc Ninh, hai địa phương có số lượng các

Doanh nghiệp (DN) tham gia tích cực vào hoạt động xuất nhập khẩu (XNK), với kim ngạch hàng năm vượt trội so với các địa phương khác Bài khảo sát được thực hiện thông qua phỏng vấn trực tiếp các thành viên ban giám đốc, kế toán trưởng và nhân viên liên quan đến hoạt động kinh doanh, XNK, cùng với các hình thức gián tiếp như email và gửi thư.

Trong cuộc khảo sát, 70 bảng được phát ra và 57 bảng được thu về, trong đó có 50 bảng đủ điều kiện để tiến hành thống kê mẫu, đạt tỷ lệ 71,43% Dưới đây là một số thống kê từ cuộc khảo sát.

Bảng 2.8: Mô tả mẫu theo loại hình Doanh nghiệp

STT Loại hình DN Số lượng Tỷ lệ (%)

5 Công ty có vốn đầu tư nước ngoài 5 10%

(Nguồn: Số liệu khảo sát)

Bảng 2.9: Mô tả mẫu theo quy mô vốn

STT Quy mô vốn (VND) Số lượng Tỷ lệ (%)

Theo kết quả khảo sát, 30% doanh nghiệp đã tham gia hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) trên 10 năm, trong khi 20% doanh nghiệp có thời gian tham gia XNK từ 5 năm trở xuống, và 50% còn lại nằm trong khoảng thời gian khác.

DN tham gia vào hoạt động từ 5 - 10 năm

Về quy mô, giá trị hàng hóa mà các DN tham gia vào hoạt động XNK bình quân mỗi năm như sau:

Bảng 2.10: Mô tả mẫu theo quy mô hoạt động XNK

STT Giá trị XNK (USD) XK NK

Trong khảo sát, 10% người trả lời thuộc hội đồng quản trị và ban giám đốc, 30% là kế toán trưởng, trong khi 60% còn lại giữ các chức vụ khác như kế toán, nhân viên kinh doanh và nhân viên xuất nhập khẩu.

2.2.2 Thực trạng phòng ngừa rủi ro tỷ giá của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam

Quá trình khảo sát cho thấy USD đóng vai trò quan trọng trong hoạt động ngoại thương của các doanh nghiệp Việt Nam, khi 100% trong số 50 doanh nghiệp được khảo sát sử dụng USD cho hoạt động xuất nhập khẩu Mặc dù một số doanh nghiệp cũng sử dụng các loại ngoại tệ khác như EUR (15 doanh nghiệp) và JPY (7 doanh nghiệp), nhưng tỷ lệ sử dụng không cao.

Một kết quả quan trọng khác như vấn đề RRTG đã được các DN quan tâm khi có 38 DN (khoảng 76%) nói rằng rất quan tâm đến RRTG, 12 DN

(24%) có nghe về RRTG nhưng chưa quan tâm và không có DN nào chưa nghe về RRTG

Biểu đồ 2.11 thể hiện một cách khái quát mức độ nhận thức của các DN về RRTG:

Biểu đồ 2.11: Nhận thức của DN đối với Rủi ro tỷ giá

Mặc dù 76% doanh nghiệp thể hiện sự quan tâm đến rủi ro tỷ giá, nhưng thực tế cho thấy số lượng doanh nghiệp thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro này vẫn còn thấp Nhiều doanh nghiệp tuy nhận thức được rủi ro nhưng vẫn chưa có hành động cụ thể để bảo vệ mình khỏi những tác động tiêu cực của biến động tỷ giá.

Cũng từ kết quả khảo sát, 92% DN cho biết mình gặp phải RRTG và 8

% DN cho là mình không gặp phải RRTG Điều này cho thấy thứ nhất, tỷ lệ

DN tham gia vào hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) có nguy cơ gặp phải rủi ro tín dụng (RRTG) lên tới 90%, nhưng chỉ có hơn 75% trong số họ quan tâm đến vấn đề này Điều này đặt ra câu hỏi tại sao lại có sự chênh lệch như vậy Hơn nữa, vẫn tồn tại một bộ phận nhỏ DN, mặc dù tham gia XNK, lại cho rằng họ không gặp phải RRTG Nếu có, họ đã áp dụng những biện pháp gì để phòng ngừa rủi ro trong quá trình hoạt động của mình?

Biểu đồ 2.12: Tình trạng gặp phải RRTG của Doanh nghiệp

Trong số 46 doanh nghiệp gặp phải rủi ro tín dụng (RRTG) trong quá trình hoạt động, có 8 doanh nghiệp (17%) không sử dụng công cụ phòng ngừa RRTG 19 doanh nghiệp (41%) cho rằng nguyên nhân gặp RRTG là do quản lý RRTG không hiệu quả, trong khi 14 doanh nghiệp (31%) cho rằng nguyên nhân là do thiếu công cụ phòng ngừa Cuối cùng, 4 doanh nghiệp (11%) cho biết họ gặp RRTG do các nguyên nhân khác.

Biểu đồ 2.13: Nguyên nhân khiến Doanh nghiệp gặp RRTG

Trong số 46 doanh nghiệp đã trải qua rủi ro tỷ giá, 36 doanh nghiệp, tương đương 78%, đã áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá, trong khi chỉ có 22% không thực hiện biện pháp nào.

Các doanh nghiệp hiện nay chủ yếu sử dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá, trong đó lập quỹ dự phòng chiếm tới 44% Ngoài ra, họ cũng áp dụng các phương pháp khác như giảm khối lượng xuất nhập khẩu hoặc kéo dài thời gian thực hiện hợp đồng Đặc biệt, việc sử dụng công cụ phái sinh để đảm bảo chỉ được áp dụng bởi 6 trong số 46 doanh nghiệp.

Khoảng 17% doanh nghiệp đã sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá, trong đó có 4 doanh nghiệp ghi nhận giảm thua lỗ đáng kể Điều này cho thấy mặc dù nhận thức được tầm quan trọng của việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá, đặc biệt là thông qua các sản phẩm phái sinh được khuyến khích, nhưng các doanh nghiệp vẫn chỉ áp dụng hạn chế trong một số hợp đồng quan trọng và chưa mở rộng sử dụng một cách rộng rãi.

Biểu đồ 2.14: Phương pháp DN sử dụng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Theo nghiên cứu về việc sử dụng công cụ phái sinh, tất cả 50 doanh nghiệp đều nhận thức được tầm quan trọng của chúng, điều này cho thấy một tín hiệu tích cực Tuy nhiên, khi phân tích sâu hơn về 46 doanh nghiệp gặp rủi ro, hầu hết đều lựa chọn công cụ kỳ hạn và giao sau như phương pháp phòng ngừa chính.

Biểu đồ 2.15: Mức độ quan tâm của các DN đối với các Công cụ phái sinh

Các doanh nghiệp cho rằng có nhiều rào cản trong việc sử dụng các công cụ phái sinh để quản lý rủi ro tỷ giá, trong đó 28% cho biết họ thiếu thông tin về sản phẩm và thị trường, 24% cho rằng chi phí cao, và 11% nhận thấy thị trường chưa hoàn thiện Ngoài ra, 13% doanh nghiệp cho rằng quy mô nhỏ của họ là một trở ngại, trong khi 20% không xem trọng biến động tỷ giá Điều đáng lưu ý là tỷ lệ doanh nghiệp thiếu thông tin về sản phẩm phái sinh là cao nhất, và sự ít lo lắng về tỷ giá cũng cần được xem xét kỹ lưỡng.

Biểu đồ 2.16: Nguyên nhân gây khó khăn trong sử dụng CCPS

Qua khảo sát, nhận thức của các doanh nghiệp (DN) Việt Nam về rủi ro tỷ giá (RRTG) vẫn còn hạn chế, với nhiều DN tỏ ra thờ ơ trong việc phòng ngừa loại rủi ro này Hầu hết các DN chỉ sử dụng các phương pháp truyền thống và không mặn mà với việc áp dụng các công cụ phòng ngừa hiện đại như CCPS Đặc biệt, các DN vừa và nhỏ thường có cấu trúc tổ chức đơn giản, thiếu giám đốc tài chính và bộ phận chuyên trách thu thập thông tin tài chính liên quan đến biến động tỷ giá, dẫn đến việc thiếu phương hướng giải quyết hiệu quả Thêm vào đó, nhiều DN vẫn chưa xây dựng chương trình quản trị rủi ro chiến lược và dài hạn với mục tiêu rõ ràng.

ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP

2.3.1 Những đạt được và hạn chế trong việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá tại các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam

Trước những bài học về biến động tài chính, tỷ giá vừa qua, hiện nhiều

DN XNK đã chú trọng đến việc sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong kinh doanh Ông Nguyễn Văn Nam, Tổng Giám đốc Công ty XNK Nguyên Trung, cho biết công ty xuất khẩu 50.000 tấn nông sản mỗi năm, và việc sử dụng hợp đồng mua bán ngoại tệ kỳ hạn giúp tránh rủi ro tỷ giá Thông thường, DN sử dụng tiền VNĐ để mua nguyên vật liệu trong nước, trong khi đối tác nước ngoài thanh toán bằng ngoại tệ sau vài tháng Rủi ro xảy ra khi giá ngoại tệ giảm vào thời điểm thanh toán, dẫn đến giảm lợi nhuận Ký hợp đồng bán ngoại tệ kỳ hạn với ngân hàng là cách giảm thiểu rủi ro thanh toán Ông Lee Eun Hong, Tổng giám đốc CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công, nhấn mạnh rằng mặc dù tin vào chính sách ổn định tỷ giá USD/VND, DN vẫn cần có phương án cụ thể để phòng ngừa rủi ro phát sinh.

Việc phòng ngừa rủi ro tỉ giá không chỉ quan trọng đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu (XNK), mà còn là yếu tố thiết yếu cho các doanh nghiệp tham gia vào các hoạt động tài trợ ngoại tệ.

Một doanh nghiệp đã chia sẻ kinh nghiệm về việc không sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong giai đoạn 2005-2009 Trong thời gian này, doanh nghiệp đã vay 1 triệu USD với thời hạn 1 năm và phải chịu tổn thất khoảng 29.000 USD mỗi năm do sự chênh lệch tỷ giá giữa thời điểm vay và thời điểm trả nợ.

Trước khi bắt đầu bài học này, doanh nghiệp đã tiến hành khảo sát nhỏ với các doanh nghiệp xuất nhập khẩu khác và nghiên cứu các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá Kết quả cho thấy chi phí bình quân hàng năm cho việc sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp chủ yếu dưới 100 triệu đồng.

Chỉ 10% doanh nghiệp có chi phí trên 500 triệu đồng, cho thấy sự hạn chế trong việc đầu tư vào phòng ngừa rủi ro Kết quả khảo sát cho thấy 85% doanh nghiệp đã giảm đáng kể rủi ro, trong khi 10% hoàn toàn loại bỏ được rủi ro tỷ giá hối đoái Từ năm 2011 đến nay, các doanh nghiệp này đã hoàn toàn yên tâm khi sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Mặc dù đã nhận thức được thiệt hại từ rủi ro và có nhiều bài học kinh nghiệm, nhưng công tác phòng ngừa rủi ro trong doanh nghiệp vẫn chưa được chú trọng đúng mức.

 DN XNK chưa chủ động sử dụng các CCPS nhằm hạn chế RRTG, chỉ tập trung vào các phương pháp truyền thống để phòng ngừa RRTG

NHNN đã cho phép các ngân hàng thương mại thực hiện nghiệp vụ phái sinh nhằm phòng ngừa và hạn chế rủi ro tín dụng từ lâu, nhưng hiện nay chỉ có 17% doanh nghiệp được khảo sát sử dụng công cụ này Đa số doanh nghiệp vẫn chủ yếu dựa vào các công cụ truyền thống để phòng ngừa rủi ro, dẫn đến hiệu quả không cao.

Mặc dù nhiều ngân hàng đã phát triển đầy đủ các sản phẩm hỗ trợ doanh nghiệp trong việc quản lý rủi ro, nhưng số lượng khách hàng vẫn còn hạn chế Các ngân hàng lớn quốc tế như Citibank và HSBC thậm chí phải tổ chức hội thảo tại doanh nghiệp để giới thiệu về các giải pháp quản lý rủi ro và sản phẩm của họ.

Các doanh nghiệp quốc doanh lớn như xi măng, hàng không, điện lực và dầu khí thường xuyên triển khai các dự án lớn với giá trị lên tới vài trăm triệu USD Tuy nhiên, chỉ với những biến động nhỏ trên thị trường tài chính, họ có thể phải chịu tổn thất đáng kể về vốn Mặc dù vậy, số doanh nghiệp áp dụng các biện pháp phòng ngừa vẫn còn khá hạn chế Phương pháp phòng ngừa chính vẫn là lựa chọn đồng tiền thanh toán ổn định và ít biến động, cùng với việc thỏa thuận với đối tác để điều chỉnh giá nhằm chia sẻ rủi ro khi có biến động xảy ra.

 Các doanh nghiệp chưa chú trọng xây dựng chương trình phòng ngừa, quản trị rủi ro tỷ giá một cách có hệ thống

Quy trình quản lý rủi ro giá cả tài chính trong các doanh nghiệp hiện nay vẫn chưa được thực hiện một cách chuyên nghiệp và bài bản Hầu hết các doanh nghiệp vẫn duy trì phương thức kinh doanh truyền thống, chỉ mua ngoại tệ khi cần hoặc cầm giữ khi có nhu cầu bán, vay vốn khi cần thiết và mua hàng khi cần xuất khẩu Việc xây dựng kế hoạch cụ thể để ứng phó với biến động tỷ giá còn thiếu sót, nếu có thì cũng không đủ chi tiết và thiếu sự hoạch định trong công tác dự báo và định lượng rủi ro.

Việc áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro như điều khoản về giá và tiền tệ, cũng như chia sẻ rủi ro trong hợp đồng để hạn chế rủi ro tín dụng (RRTG) vẫn chưa được thực hiện nhiều Thường thì các doanh nghiệp chỉ đàm phán lại với đối tác khi thiệt hại đã xảy ra, điều này cho thấy một hạn chế lớn trong hoạt động kinh doanh hiện nay Một phần nguyên nhân là do thiếu sự tương quan lực lượng trên bàn đàm phán Hơn nữa, việc phân tích năng lực tài chính và kinh doanh của đối tác để hạn chế rủi ro tín dụng cũng ít được chú trọng, trong khi việc xây dựng phương pháp dự báo và quản lý cân đối nguồn vốn ngoại tệ còn yếu kém.

2.3.2 Những nguyên nhân dẫn đến hạn chế trong phòng ngừa rủi ro tại các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam

+ Đặc điểm các DN Việt Nam đa số với quy mô vừa và nhỏ

Quy mô nhỏ của doanh nghiệp khiến họ không đủ năng lực tài chính để tiếp cận và sử dụng các sản phẩm phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá Các hợp đồng ngoại thương thường có giá trị không lớn và thời gian thực hiện ngắn, do đó sự biến động tỷ giá không ảnh hưởng nhiều đến doanh thu Hơn nữa, hầu hết doanh nghiệp chỉ tham gia một trong hai hoạt động xuất khẩu hoặc nhập khẩu, dẫn đến sức ảnh hưởng trên thị trường thấp và không thể tác động đến giá hàng hóa khi tỷ giá thay đổi Sự hạn chế về quy mô cũng gây khó khăn trong việc áp dụng công nghệ, đào tạo cán bộ chuyên môn và thực hiện các phương pháp dự báo, phòng ngừa rủi ro.

+ Thiếu nhân sự có năng lực về quản lý tài chính, hiểu biết công cụ phòng ngừa RRTG

Hầu hết doanh nghiệp Việt Nam chưa có giám đốc tài chính chuyên nghiệp, dẫn đến việc thiếu người theo dõi và dự báo biến động thị trường, lãi suất, tỷ giá và giá cả Hiện tại, giám đốc doanh nghiệp hoặc kế toán trưởng thường là những người am hiểu tài chính nhất Các doanh nghiệp vẫn duy trì cách làm truyền thống, chỉ mua USD khi cần và bán khi có nhu cầu, tương tự với xuất khẩu cà phê và nhập khẩu nguyên vật liệu Hơn nữa, việc áp dụng các phương pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá, đặc biệt là công cụ phái sinh, đòi hỏi sự hiểu biết sâu rộng và nghiên cứu thị trường toàn diện, tiêu tốn nhiều công sức và nguồn lực.

+ Chưa có chương trình phòng ngừa, quản trị rủi ro một cách đồng bộ, triệt để

Nhiều doanh nghiệp chưa nhận thức đầy đủ về lợi ích của việc xây dựng chương trình quản trị và phòng ngừa rủi ro, dẫn đến việc quản lý rủi ro một cách cục bộ Một chương trình quản trị rủi ro thống nhất có thể giúp hạn chế không chỉ rủi ro tài chính mà còn nhiều loại rủi ro hoạt động khác thông qua sự tương tác giữa các hoạt động trong doanh nghiệp Trước những biến động phức tạp của tỷ giá, doanh nghiệp cần có hệ thống thông tin dự báo tỷ giá quốc tế nhanh chóng, chính xác và liên tục, cùng với công cụ đo lường và cảnh báo rủi ro tỷ giá, lãi suất, cũng như đội ngũ quản lý và giao dịch viên chuyên nghiệp Tuy nhiên, việc thiết lập một chương trình quản trị rủi ro toàn diện có thể tốn kém, và vấn đề chi phí có thể khiến doanh nghiệp từ chối thực hiện do thiếu nguồn tài trợ.

+ Phân định trách nhiệm trong doanh nghiệp

Nhiều doanh nghiệp xuất nhập khẩu (XNK) chưa coi trọng việc phòng tránh rủi ro tỷ giá do thiếu cơ chế và áp lực từ bên trong Hiện tại, nếu doanh nghiệp chịu lỗ vì không thực hiện biện pháp phòng ngừa, người đứng đầu không bị quy trách nhiệm Sự thiếu sót trong các quy định hướng dẫn về phòng chống rủi ro tỷ giá khiến chủ sở hữu gặp khó khăn trong việc xác định trách nhiệm Điều này dẫn đến việc giảm áp lực buộc người điều hành doanh nghiệp phải áp dụng các công cụ bảo hiểm tỷ giá.

+ Tâm lý ỷ lại, trông chờ vào chính sách của Chính phủ

MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM

NHẬN ĐỊNH VỀ HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XU HƯỚNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ TRONG THỜI GIAN TỚI

Việt Nam đã xây dựng môi trường kinh tế ổn định và hành lang pháp lý thông thoáng thông qua các chính sách điều hành phát triển kinh tế trong và ngoài nước, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) và đạt được sự tăng trưởng ổn định trong thời gian qua.

Năm 2015 đánh dấu sự ra đời của nhiều hiệp định thương mại quan trọng như Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC), Hiệp định đối tác kinh tế toàn diện khu vực (RCEP), FTA với Liên minh châu Âu, Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) và FTA Việt Nam – Hàn Quốc (VKFTA) Các hiệp định này tập trung vào việc xóa bỏ thuế quan và tự do hóa mậu dịch, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp Việt Nam mở rộng sản xuất trong các lĩnh vực nông, lâm, thủy sản, dệt may và da giày Đặc biệt, TPP hứa hẹn sẽ tăng trưởng GDP của Việt Nam thêm 33,5 tỷ USD và xuất khẩu tăng 68 tỷ USD vào năm 2025, mang lại lợi ích lớn nhất cho Việt Nam trong số các quốc gia tham gia.

Giá USD đang tăng so với nhiều đồng tiền khác, bao gồm euro, khi khoảng 20 quốc gia đã hạ giá đồng tiền để hỗ trợ xuất khẩu Các nước châu Âu, Nhật Bản và Trung Quốc lo ngại về sự phát triển kinh tế không đạt kỳ vọng, dẫn đến việc giảm giá đồng nội tệ Giá dầu hiện đang giảm mạnh và có khả năng tiếp tục lao dốc, trong khi giá vàng cũng có thể giảm Nền kinh tế Trung Quốc và Nhật Bản đang có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, khiến các quốc gia này tiếp tục giảm giá đồng tiền nhằm thúc đẩy xuất khẩu, ảnh hưởng đến tỷ giá các đồng tiền khác trên toàn cầu.

Dự kiến vào năm 2016, áp lực tăng giá từ USD sẽ tiếp tục gia tăng do sự kiện FED tăng lãi suất vào tháng 12/2015, với khả năng lãi suất USD có thể vượt 1% so với mức 0,25% hiện tại Đồng thời, không loại trừ khả năng đồng nhân dân tệ sẽ giảm giá khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang đối mặt với nhiều thách thức, ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP trong cả năm.

Năm 2015, tăng trưởng kinh tế của Việt Nam chỉ đạt 6,9%, mức thấp nhất kể từ năm 2009, khiến cho việc giữ ổn định tỷ giá VND trở nên khó khăn trong bối cảnh nền kinh tế thế giới tiềm ẩn nhiều biến động Dự báo cho năm 2016 cho thấy tỷ giá USD/VND có khả năng tăng từ 3-4%.

Vào ngày 31/12/2015, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành Quyết định số 2730/QĐ-NHNN, công bố tỷ giá trung tâm của VND với USD và tỷ giá chéo với một số ngoại tệ khác Tỷ giá trung tâm được xác định dựa trên tỷ giá bình quân gia quyền trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, cùng với diễn biến tỷ giá quốc tế của các đồng tiền từ các nước có quan hệ thương mại và đầu tư lớn với Việt Nam, cũng như các cân đối kinh tế vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ.

Tỷ giá sẽ biến động nhanh chóng và phản ánh sát nhu cầu trên thị trường liên ngân hàng, không còn tình trạng tỷ giá công bố hàng ngày mà không thay đổi lâu dài Biên độ +/-3% được duy trì, các ngân hàng thương mại tự quyết định tỷ giá giao dịch trong phạm vi này Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cũng sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết để đảm bảo sự ổn định Điều này cho thấy, bên cạnh việc tăng cường tính linh hoạt cho tỷ giá, NHNN vẫn ưu tiên ổn định thị trường ngoại hối, góp phần quan trọng vào mục tiêu tổng thể ổn định kinh tế vĩ mô trong chính sách tiền tệ.

ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN VIỆC SỬ DỤNG CÔNG CỤ VÀO PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM 63 3.3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI

Trong bối cảnh hợp tác thương mại tự do ngày càng mở rộng với các quốc gia toàn cầu, cùng với việc áp dụng phương thức quản lý tỷ giá mới từ năm 2016, việc chủ động ứng phó với biến động tỷ giá trở thành một yêu cầu cấp thiết trong quá trình hội nhập kinh tế.

Kinh nghiệm từ các doanh nghiệp nước ngoài cho thấy việc sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá là rất quan trọng Thực tế, nhiều doanh nghiệp Việt Nam thường không đưa vào hợp đồng thương mại các điều khoản linh hoạt về giá và chia sẻ rủi ro tỷ giá, mà chỉ đàm phán khi vấn đề phát sinh hoặc chấp nhận lỗ, lãi Điều này không chỉ làm giảm vị thế của chúng ta trong quan hệ thương mại quốc tế mà còn ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận kinh doanh.

Các doanh nghiệp xuất nhập khẩu (XNK) cần áp dụng các biện pháp linh hoạt và chủ động để phòng ngừa rủi ro, thay vì chỉ dựa vào các biện pháp thụ động Trong bối cảnh rủi ro thường xuyên biến động, việc sử dụng bảo hiểm và phòng ngừa rủi ro tỷ giá là rất quan trọng Theo ông Phạm Hồng Hải, Tổng Giám đốc NH HSBC Việt Nam, trong đợt biến động tỉ giá tháng 8-2015, 90% doanh nghiệp nhập khẩu không có bảo hiểm tỷ giá Hầu hết các hợp đồng bảo hiểm của doanh nghiệp Việt Nam thường ngắn hạn, với 80% dưới 3 tháng, và họ thường bỏ qua bảo hiểm cho các nghĩa vụ thanh toán dài hạn Khi thị trường biến động mạnh, doanh nghiệp mới tham gia bảo hiểm rủi ro dài hạn, dẫn đến chi phí bảo hiểm cao hơn so với thời điểm thị trường ổn định Do đó, doanh nghiệp nên chủ động quản trị rủi ro tỷ giá để giảm thiểu thiệt hại trong tương lai.

Hiện nay, các ngân hàng đã phát triển các công cụ tài chính nhằm cung cấp cho doanh nghiệp các biện pháp bảo hiểm rủi ro, mặc dù chưa hoàn toàn phát triển Bên cạnh đó, với các chính sách phát triển thị trường tiền tệ, doanh nghiệp có thể tìm kiếm cơ hội kiếm lời từ những chính sách này.

Doanh nghiệp cần chủ động áp dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro Đồng thời, cần có chính sách ưu đãi và khuyến khích nhằm phát triển thị trường phái sinh hiệu quả hơn.

Dự kiến vào năm 2016, Việt Nam sẽ ra mắt thị trường chứng khoán phái sinh, kết hợp với tỷ giá trung tâm và cơ chế điều hành tỷ giá mới từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), bổ sung công cụ phái sinh Thay vì thực hiện các giao dịch giao ngay như trước đây, NHNN và các tổ chức tín dụng (TCTD) sẽ chuyển sang giao dịch ngoại hối có kỳ hạn Điều này tạo ra môi trường thuận lợi cho cả doanh nghiệp xuất nhập khẩu lẫn ngân hàng trong việc phòng ngừa rủi ro và tìm kiếm lợi nhuận.

Trong thời gian tới, các doanh nghiệp xuất nhập khẩu (XNK) Việt Nam cần tập trung vào việc phát triển hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá để đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế Để thực hiện định hướng này, doanh nghiệp và các tổ chức tài chính cần chú trọng vào các nội dung quan trọng nhằm nâng cao khả năng quản lý rủi ro và tối ưu hóa hoạt động kinh doanh.

Doanh nghiệp cần xác định rõ ràng việc áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá như một nhiệm vụ thiết yếu Việc xây dựng chương trình quản trị sẽ giúp doanh nghiệp triển khai các biện pháp phòng ngừa một cách hiệu quả.

Ngân hàng thương mại đóng vai trò là tổ chức trung gian, cung cấp dịch vụ và công cụ tài chính cho doanh nghiệp Để đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp, ngân hàng cần phát triển đội ngũ cán bộ có trình độ cao, có khả năng hướng dẫn và xây dựng các công cụ tài chính phù hợp.

NHNN đóng vai trò là cơ quan quản lý và điều hành thị trường tài chính, nhằm tạo ra môi trường thuận lợi cho sự phát triển của các dịch vụ ngân hàng Bên cạnh đó, NHNN hoàn thiện công tác quản lý ngoại hối và đưa ra các hướng dẫn cụ thể để phát triển các công cụ tài chính một cách đầy đủ, hiệu quả và phù hợp với điều kiện kinh tế hiện tại.

3.3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI

RO TỶ GIÁ CHO CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI VIỆT NAM

3.3.1 Nâng cao nhận thức của doanh nghiệp về việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá (RRTG) phụ thuộc vào thái độ và khẩu vị rủi ro của từng doanh nghiệp Mặc dù doanh nghiệp phải chi phí cho bảo hiểm RRTG mà không biết rủi ro có xảy ra hay không, nhưng họ lại có được sự yên tâm, vì lợi nhuận kỳ vọng chủ yếu đến từ hoạt động xuất khẩu, không phải từ biến động tỷ giá Ngược lại, nếu không thực hiện phòng ngừa, doanh nghiệp sẽ phải cân nhắc giữa lợi ích và chi phí, đồng thời lo ngại về khả năng thua lỗ trong các giao dịch phòng ngừa RRTG.

Việc áp dụng phòng ngừa tỷ giá cần xuất phát từ nhận thức của doanh nghiệp và gắn liền với hoạt động sản xuất, kinh doanh ngay từ đầu Hiệu quả quản trị rủi ro phụ thuộc vào nghiên cứu thị trường và chính sách kinh tế xã hội cả trong nước và quốc tế Các biến động thị trường diễn ra liên tục, do đó, doanh nghiệp không thể chờ đến khi rủi ro xảy ra mới hành động Đây là vấn đề hệ thống, cấp thiết và lâu dài, đòi hỏi nhận thức đúng đắn và cấp tiến Doanh nghiệp cần coi bảo hiểm tỷ giá là một phần chi phí kinh doanh.

Nhiều công ty vẫn chưa chú trọng đến việc phòng ngừa rủi ro tài chính do thiếu nhận thức đầy đủ về hậu quả nghiêm trọng mà rủi ro tài chính có thể gây ra Việc hiểu rõ tầm quan trọng của phòng ngừa rủi ro tài chính là cần thiết để bảo vệ doanh nghiệp khỏi những tác động tiêu cực.

Hiện nay, công cụ phòng ngừa RRTG rất đa dạng và phức tạp, nhưng nhiều doanh nghiệp thiếu kiến thức và kỹ năng áp dụng Việc xây dựng chương trình quản trị và phòng ngừa RRTG trong công ty thường không được thực hiện một cách hệ thống Để quản trị và phòng ngừa RRTG hiệu quả, cần nâng cao nhận thức và tuyên truyền kiến thức về RRTG cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu.

Khuyến khích xây dựng nhận thức về quản trị rủi ro (QTRR) trong văn hóa doanh nghiệp là rất quan trọng Doanh nghiệp cần chú trọng công tác quản trị nội bộ để chủ động nắm bắt biến động thị trường, nhận diện và cảnh báo sớm các dấu hiệu rủi ro Ban lãnh đạo cần nâng cao nhận thức về tầm quan trọng của QTRR trong hoạt động xuất nhập khẩu, đồng thời thường xuyên cập nhật quá trình đánh giá rủi ro, đặc biệt là những rủi ro liên quan đến phát triển sản phẩm mới hoặc triển khai hoạt động kinh doanh và thị trường mới.

MỘT SỐ KIẾN NGHỊ

Hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá là một phần quan trọng trong chiến lược phát triển bền vững của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Điều này chỉ khả thi khi doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để nâng cao hoạt động xuất nhập khẩu và mở rộng mô hình quản lý Ngoài nguồn vốn và quy mô doanh nghiệp, môi trường pháp lý khuyến khích hoạt động xuất nhập khẩu cũng là yếu tố then chốt giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn.

Mặc dù môi trường pháp lý của Việt Nam đã có những cải tiến đáng kể sau khi sửa đổi một số luật, quá trình triển khai vẫn chậm so với yêu cầu Sự chồng chéo trong các nguồn luật và bộ máy Nhà nước cồng kềnh gây khó khăn cho doanh nghiệp Để hỗ trợ doanh nghiệp phát triển, các cơ quan quản lý Nhà nước cần tăng cường giáo dục và tuyên truyền về cam kết và lộ trình thực hiện hiệp định thương mại, đồng thời nâng cao nhận thức của doanh nghiệp về yêu cầu khi tham gia thị trường quốc tế Cần cung cấp thông tin để doanh nghiệp mở rộng thị trường với các nước có thỏa thuận hợp tác thương mại quốc tế và xây dựng hệ thống tổ chức hỗ trợ phát triển doanh nghiệp xuất nhập khẩu, đảm bảo năng lực cạnh tranh.

Nhà nước cần xây dựng cơ chế và chính sách nhằm thúc đẩy sự liên kết giữa các vùng miền và sản phẩm, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp phát triển thị trường cả trong nước và quốc tế Đồng thời, cần thiết lập hệ thống hỗ trợ pháp lý cho doanh nghiệp, tập trung vào các vấn đề quy định trong hiệp định thương mại tự do để bảo vệ quyền lợi và giảm thiểu rủi ro khi xảy ra tranh chấp.

Hỗ trợ doanh nghiệp xuất nhập khẩu tiếp cận tài chính và tín dụng, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là rất quan trọng Điều này sẽ thúc đẩy sự hình thành các cụm liên kết và cụm ngành công nghiệp, góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

Hỗ trợ doanh nghiệp trong việc đổi mới công nghệ và áp dụng công nghệ tiên tiến, đồng thời phát triển nguồn nhân lực nhằm nâng cao năng lực quản trị cho các tổ chức.

3.4.2 Đối với Ngân hàng Nhà nước

NHNN công bố tỷ giá trung tâm dựa trên diễn biến tỷ giá bình quân gia quyền trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, tỷ giá quốc tế của các đồng tiền từ các nước có quan hệ thương mại và đầu tư lớn với Việt Nam, cũng như các cân đối kinh tế vĩ mô và tiền tệ Tỷ giá này phù hợp với mục tiêu chính sách tiền tệ và được duy trì trong biên độ +/-3%.

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) cần xem xét thiết lập một cơ chế cung cấp thông tin và dự báo minh bạch, chủ động để định hướng thị trường Mặc dù có phương pháp tính tỷ giá cụ thể, nhưng doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn trong việc xác định các cân đối vĩ mô, tiền tệ và mục tiêu chính sách tiền tệ, dẫn đến việc khó nắm bắt xu hướng biến động tỷ giá.

NHNN sử dụng công cụ kỳ hạn để định hướng vùng mục tiêu tỷ giá cho doanh nghiệp và thị trường Gần đây, NHNN đã bán ngoại tệ phái sinh kỳ hạn 3 tháng cho các NHTM với mức chênh lệch 1% so với giá bán vào ngày 31/12/2015 Điều này gửi đi thông điệp rằng vùng mục tiêu tỷ giá trong 3 tháng đầu năm sẽ chỉ biến động khoảng 1%, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu theo dõi và lập kế hoạch sản xuất, kinh doanh.

Cần xây dựng chiến lược đào tạo lâu dài cho cán bộ kinh doanh trên thị trường hối đoái về các công cụ phái sinh, do đây là sản phẩm mới và phức tạp Việc nâng cao chất lượng nguồn nhân lực trong phân tích và dự báo biến động lãi suất là rất quan trọng Bên cạnh đó, cần trang bị kỹ năng phân tích cơ bản và kỹ thuật để dự đoán xu hướng thị trường ngoại hối, nhằm tối ưu hóa việc sử dụng các công cụ phái sinh.

Thực hiện chính sách ưu đãi cho các ngân hàng thương mại tham gia giao dịch phái sinh và làm nhà tạo thị trường là cần thiết để xây dựng một thị trường tài chính hiện đại Cần chú trọng phát triển các yếu tố liên quan đến quản lý rủi ro giá cả tài chính, bao gồm sản phẩm phái sinh và các tổ chức tham gia, nhằm đảm bảo sự phát triển đồng bộ và bền vững cho cả thị trường và nền kinh tế.

- Hiện đại và đảm bảo tính tương thích với các thị trường khu vực và quốc tế

Để đảm bảo tính thống nhất và tương hỗ giữa các thị trường, cần chú trọng vào mối liên hệ giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp, cũng như giữa các thị trường kỳ hạn, giao sau, hoán đổi và quyền chọn Hơn nữa, sự kết nối giữa thị trường tài chính và các thị trường khác cũng đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sự ổn định và phát triển bền vững.

Đảm bảo sự đa dạng, đồng bộ và cạnh tranh lành mạnh giữa các yếu tố thị trường như sản phẩm tài chính, tổ chức tham gia, phương thức giao dịch và chiến lược phát triển kinh tế quốc gia là rất quan trọng.

Cần xây dựng cơ chế và cung cấp hỗ trợ nhằm hiện đại hóa hệ thống thông tin kinh tế - tài chính, đặc biệt chú trọng vào việc thu thập, phân tích và dự báo thông tin Điều này sẽ giúp đưa ra các quyết định quản lý rủi ro giá cả tài chính một cách hiệu quả, bao gồm cả rủi ro tín dụng.

3.4.3 Đối với các Ngân hàng thương mại

Ngân hàng cần đóng vai trò là người tiên phong trong việc xây dựng nền tảng thị trường, nhằm đáp ứng kịp thời các nhu cầu của khách hàng Với tư cách là những nhà môi giới chính, ngân hàng phải chủ động tạo ra cơ sở hạ tầng cần thiết để hỗ trợ sự đa dạng trong nhu cầu giao dịch Đồng thời, ngân hàng cũng đóng vai trò trung gian, giúp dàn xếp và kết nối các bên tham gia theo nguyên tắc thương mại và thị trường.

NHTM cần tổ chức nhiều hội thảo và tư vấn chuyên đề cho khách hàng về lợi ích của công cụ tài chính phái sinh tiền tệ nhằm mở rộng đối tượng sử dụng Việc tư vấn cho doanh nghiệp trong việc phân tích và đánh giá các yếu tố tài chính qua sản phẩm phái sinh là rất quan trọng, vì lựa chọn đúng sản phẩm không chỉ mang lại lợi ích mà còn yêu cầu doanh nghiệp phải hiểu rõ và có các biện pháp bảo hiểm rủi ro phù hợp.

Tiêu đề	Phòng Ngừa Rủi Ro Tỷ Giá Cho Các Doanh Nghiệp Xuất Nhập Khẩu Thực Trạng Và Giải Pháp
Tác giả	Nguyễn Văn Tường
Người hướng dẫn	TS. Nguyễn Đức Hiển
Trường học	Học viện Ngân hàng
Chuyên ngành	Tài chính - Ngân hàng
Thể loại	luận văn thạc sĩ kinh tế
Năm xuất bản	2016
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	105
Dung lượng	1,35 MB