Mục tiêu của đề tài Phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của Công ty TNHH Hải Hà là hệ thống hóa các vấn đề về rủi ro TGHĐ và các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động nhập khẩu; phân tích thực trạng phòng ngừa rủi ro TGHĐ tại Công ty TNHH Hải Hà, chỉ ra những kết quả đạt được và những hạn chế; đề xuất các giải pháp nhằm đẩy mạnh phòng ngừa rủi ro TGHĐ cho Công ty TNHH Hải Hà.
Trang 1
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
LE THANH TUNG
PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ
Trang 2
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
LE THANH TUNG
PHONG NGUA RUI RO TY GIA
TRONG HOAT DONG XUAT NHAP KHAU CUA
CONG TY TNHH HAI HA Chuyén nganh: Tai chinh — Ngan hang
Mã ngành: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học:
GS.TS NGUYÊN VĂN NAM
HÀ NỘI - NĂM 2020
Trang 3LỜI CAM ĐOAN
Tôi đã đọc và hiểu các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật Tôi cam kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này do tôi thực hiện và
Trang 4MUC LU LOI CAM DOAN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TÁT DANH MỤC CÁC HÌNH DANH MỤC CÁC BẢNG TÓM TÁT LUẬN VĂN THẠC SĨ i MO DAU wreccccssssssseeesescssnsssnsessecensssnseeeessesssssnnnececessssnnesesesessssnnnneecescessssanseesese I
Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VÈ RỦI RO TỶ GIÁ VÀ PHÒNG
NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHÁU CỦADOANH NGHIỆP 1.1.Các vấn đề cơ bản về tỷ giá hồi do: on
1.1.1 Một số quan điểm về tỷ giá hồi đoái
1.1.2 Cách biểu thị tỷ giá hối đoái
1.1.3 Phân loại tỷ giá hối đoái
4
_- wu 1.1.4 Các nhân tổ tác động đến ty giá hồi đoái i 8 1.2.Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp 3
1.2.1 Quan điểm về rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của
doanh nghiệp 2-222222222 reo T3 1.2.2 Phân loại rủi ro tỷ giá : —
1.2.3 Tác động của rủi ro tỷ giá đến kết quả hoạt tdộng c của các doanh nghiệp
xuất nhập khâu - wu AS
1.3.Các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá và điều kiện thực hiện các c biện "
phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
1.3.1 Các biện pháp pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá 19 1.3.2 Điều kiện thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt 29
động xuất nhập khâu của doanh nghiệp "
1.4.Một số chỉ tiêu tài chính phản ánh kết quả phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong
Trang 5Chương 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HÓI ĐOÁI
TRONG HOAT DONG XUAT NHAP KHAU CUA CONG TY TNHH HAIHA 233
2.1.Tổng quan về công ty TNHH Hải Hà 2 stress 33 2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển doanh nghiệp -33 2.1.2 Các hoạt động kinh doanh chủ yếu của doanh nghiệp 13 2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy và nhân sự của công ty 14 2.1.4.Khái quát về hoạt động kinh doanh của công ty giai đoạn 2017 - 2019 2.2.Thực trạng hoạt động xuất nhập khẩu của công ty TNHH Hải Hà 37 2.2.1 Thị trường và các mặt hàng nhập khâu của công ty „37 2.2.2 Quy trình nhập khẩu của công ty TNHH Hải Hà 40 2.2.3 Ngoại tệ sử dụng và quan hệ với ngân hàng 42
2.3.Kết quả phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động nhập khẩu của công ty
TNHH Hải Hà thời gian qua đ3
2.3.1 Tình hình biến động tỷ giá hồi đoái giai đoạn 2017 ~ 2019 43
2.3.2 Tác động của biến động tỷ giá hồi đoái tới kết quả kinh doanh của công ty TNHH Hải Hà —_
2.4.Các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá
đối mà cơng ty đang thực hiện50 2.4.1 Thực hiện công tác dự báo tỷ giá và xây dựng quỹ dự phòng rủi ro 50 2.4.2 Xây dựng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá 2-2222 S0
2.4.3 Đàm phán với một số đối tác để thực hiện điều khoản giá cả hàng hóa52 2.4.4 Bồi dưỡng đảo tạo cán bộ phụ trách công tác phòng ngừa rủi ro tỷ giá
hối đoái 121221211112 111111eeeoo.S3
2.5.Đánh giá biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động của công ty
TNHH Hải Hà 54
2.5.1 Những kết quả đạt được ° mm
2.5.2 Những hạn chế trong phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối tại cơng ty
Trang 6Chương 3: ĐÁY MẠNH QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HÓI ĐOÁI
TRONGHOAT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA CÔNG TY TNHH
HẢI HÀ + 58
3.1.Dự báo của ngành gỗ và diễn biến tỷ giá năm 2020 88
3.1.1 Dự báo của ngành gỗ năm 2020 os 58 3.1.2 Dự báo diễn biến tỷ giá năm 2020 „w
3.2.Định hướng phát triển và mục tiêu phòng ngừa rủi ro tỷ giá của công ty TNHH Hải Hà 61 3.2.1 Chiến lược phát triển của công ty thời gian tới - 61 3.2.2 Mục tiêu phòng ngừa rủi ro ty giá hối đối của cơng ty TNHH Hải Hà 62 3.3.Giải pháp đề xuất nhằm đẩy mạnh phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt 63 3.3.1.Cải thiện và nâng cao hiệu quả các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá động xuất nhập khẩu tại công ty TNHH Hải Hà truyền thống đang áp dụng - 6
3.3.2.Đa dạng hóa phương thức thanh toán trong hoạt động nhập kh khẩu 65
3.3.3.Đa dạng hóa đồng tiền thanh toán 65
3.3.4.Tăng cường xây dựng mối quan hệ với ngân hàng Ø7
3.3.5.Nghiên cứu sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ
giá hồi đoái -.68
Trang 7DANH MUC CAC TU VIET TAT
STT Từ viết tắt Giải nghĩa
T CBCNV Cần bộ công nhân viên
2 NHNN Ngân hàng Nhà nước
3 NHTW Ngân hàng Trung ương
4 TGHD Ty gid hoi đối
§ TMCP Thương mại cơ phân
6 TNHH Trach nhiệm hữu hạn
Trang 8
DANH MỤC CÁC BẢNG
Bảng 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2017 ~ 2019 36 Bảng 2.2: Giá trị nhập khẩu theo mặt hàng giai đoạn 2017 ~ 2019 39
Bảng 2.3: Thay đổi khối lượng gỗ nhập khẩu giai đoạn 2017 ~ 2019
Bảng 2.4: Bảng tông hợp lãi, lỗ do yếu tố tỷ giá giai đoạn 2017-2019
Trang 9Hình 1.1: Hình 1.2: Hình 1.3: Hình 2.1: Hình 2.2: Hình 2.3: DANH MỤC CÁC HÌNH Đồ thị đường cầu ngoại té Đồ thị đường cung ngoại tệ Đồ thị tác động của thay đổi lãi suất đến tỷ giá USD/VND
Cơ cấu tổ chức công ty TNHH Hải sẽ
Trang 10
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
LE THANH TUNG
PHONG NGUA RUI RO TY GIA
Trang 11MỞ ĐÀU
1 Tính cấp thiết của đề tài
Ngày nay, với xu thế toàn cầu hóa, hoạt động của các doanh nghiệp
không chỉ bó hẹp trong phạm vi một quốc gia mà càng ngày càng mở rộng
thông qua hoạt động xuất nhập khẩu trên thị trường thế giới Hoạt động xuất
nhập khẩu rất quan trọng trong hội nhập kinh tế quốc tế của Việt Nam
Trong thời gian dài, để thực hiện các mục tiêu vĩ mô, tỷ giá hối đoái được Nhà nước giữ ở mức ồn định tương đối, biến động tỷ giá không ảnh hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, khiến các doanh nghiệp không quan tâm nhiều đến rủi ro tỷ giá Đề ngày càng thích nghỉ với mức độ
mở cửa, hội nhập với nên kinh tế thế giới, nhiều chính sách đã được đề ra
trong đó có viêc Ngân hàng nhà nước liên tục nới rộng biên độ tỷ giá Cơ chế
này cùng với sự biến động chung của kinh tế toàn cầu đã khiến cho tỷ giá biến động tương đối trong khoảng vài năm gần đây Do đó công tác quản trị rủi ro
tỷ giá hối đoái được đặt ra như một nhu cầu cần thiết tất yếu đối với các
doanh nghiệp có hoạt động thu chỉ bằng ngoai tệ hay các doanh nghiệp có
hoạt động xuất nhập khẩu
Với công ty TNHH Hải Hà, là một doanh nghiệp sản xuất kinh doanh
mặt hàng gỗ, có nguồn nguyên liệu chủ yếu được nhập khẩu từ nước ngoài,
thì sự biến động của thị trường quốc tế cùng với yếu tố tỷ giá là các nhân tố ảnh hưởng rất mạnh mẽ tới hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp cũng
như kết quả kinh doanh Chính vì vậy, việc nghiên cứu đề tài “Phòng ngừa
rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của Công ty TNHH Hải Hà"
1a rat có ý nghĩa cả về lý luận và thực tiễn
2 Mục tiêu nghiên cứu
« _ Hệ thống hóa các vấn đề về rủi ro TGHĐ và các biện pháp phòng ngừa
rủi ro tỷ giá trong hoạt động nhập khẩu
Trang 12Hà, chỉ ra những kết quả đạt được và những hạn chế
e Đề xuất các giải pháp nhằm đẩy mạnh phòng ngừa tủi ro TGHD cho
công ty TNHH Hải Hà
3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
e_ Đối tượng nghiên cứu của đề tài là phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt
động xuất nhập khẩu tại Công ty TNHH Hải Hà Tuy nhiên do trên thực tế công ty TNHH Hải Hà chỉ có hoạt động nhập khâu nên nội dung vẻ thực trạng,
nghiên cứu chỉ đi vào hoạt động nhập khẩu của cơng ty
«_ Phạm vi nghiên cứu: tại công ty TNHH Hải Hà giai đoạn 2017 - 2019
4 Phương pháp nghiên cứu
Để làm rõ mục đích nghiên cứu, đề tài sử dụng kết hợp nhiều phương
pháp nghiên cứu khoa học như: phương pháp thống kê để
hợp, phân tách
số liệu theo mục tiêu nghiên cứu; phương pháp tổng hợp đẻ đem lại đánh giá mang tính tổng quan về vấn đề nghiên cứu; phương pháp so sánh đề đánh giá
giữa các thời kỳ khác nhau
§ Kết cấu của luận văn
Bên cạnh phần mở đầu và kết luận, luận văn được chia thành 3 chương
như sau:
Chương 1: Lý luận chung về rủi ro tỷ giá và phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong
hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng phòng ngừa rủi ro tỷ khẩu của công ty TNHH Hải Hà
Chương 3: Giải pháp đây mạnh phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất
nhập khẩu của công ty TNHH Hải Hà
Trang 13
Chương 1
LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO TỶ GIÁ VÀ PHÒNG NGỪA RỦI RO
TY GIA TRONG HOAT DONG XUAT NHAP KHAU CUA
DOANH NGHIEP
1.1 Các vấn đề cơ bản về tỷ giá hối đoái
1.1.1 Một số quan điểm về tỷ giá hối đối
Hiện nay phơ biến có một số quan điểm về tỷ giá hối đối như sau
© Ty giá (hay tỷ giá hối đoái) là quan hệ so sánh về mặt giá trị giữa hai
đồng tiền của hai quốc gia khác nhau,
«_ Tỷ giá là mi quan hệ so sánh giữa hai loại tiền tệ của hai quốc gia theo
một tiêu chuẩn nhất định
1.1.2 Cách biểu thị tỷ giá hồi đoái 1.1.3 Phân loại tỷ giá hối đoái
1.1.4 Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái
1.1.4.1 Sự biến động về cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hồi a) Sự biến động của cầu ngoại tệ - Đường cầu ngoại tệ (D)
b) Sự biến động cung ngoại tệ - đường cung ngoại tệ (S)
1.1.4.2 Chénh léch ty 1é lam phát của hai quốc gia có đồng tiền tham gia
quan hệ tỷ giá
1.1.4.3 Sự thay đổi lãi suất
1.1.4.4 Tác động từ Chính phủ
1.14.5 Một số yếu tố khác
1.2 Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
1.2.1 Quan điểm vỀ ni ro t giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
Rủi ro tỷ giá hay còn được gọi là rủi ro tiền tệ, rủi ro ngoại hối là rủi ro
phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong
Trang 141.22 1.2.3 13 1.3.1 13.1 iv
Phân loại rủi ro tỷ giá
Tác động của rủi ro tỷ giá đến kết quả hoạt động của các doanh
nghiệp xuất nhập khẩu
Các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá và điều kiện thực hiện các
biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập
khẩu của doanh nghiệp
Cúc biện pháp pháp phòng ngừa rải ro tỷ giá 1 Thực hiện việc dự báo tỷ giá
1.3.1.2 Đa dạng hóa đồng tiền thanh toán
1.3.1.3 Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành 13.1.4 Sử dụng quỹ phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái
13.1.5 1.3.2 14
dụng các công cụ phái sinh trên thị trường tiền tệ
Điều kiện thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro tÿ giá trong
hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
Một số chỉ tiêu tài chính phản ánh kết quã phòng ngừa rủi ro tỷ giá
trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
Chỉ phí cho hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá
Trang 15Chương 2
THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HÓI ĐOÁI TRONG
HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA CÔNG TY TNHH HAI HA
2.1 Tổng quan về công ty TNHH Hải Hà
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển doanh nghiệp
Công ty TNHH Hải Hà thành lập và hoạt động theo giấy chứng nhận đăng kí doanh nghiệp số: 0200383744 được cấp ngày 4/4/2000 Bắt đầu từ
một xưởng sản xuất gỗ nhỏ tại số 32 Thủy Nguyên, Hải Phòng số lượng hơn 10 nhân viên và sau một thời gian gây dựng, công ty đã phát triển dần lên
2.1.2 Các hoạt động kinh doanh chủ yếu của doanh nghiệp
Theo giấy phép hoạt động, ngành nghề kinh doanh chính của công ty
tập trung vào các mảng sau đây:
Các mặt hành kinh doanh của công ty bao gồm: kinh doanh gỗ nguyên liệu như gỗ lim, tali, gỗ tròn, gỗ xẻ ; phôi gỗ và đồ gỗ nột thất
2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy và nhân sự của công tp
2.1.4 Khái quát về hoạt động kinh doanh của công ty giai đoạn 2017 — 2019
Để đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty TNHH Hải
Hà, có thể xem xét thông qua bảng tổng hợp kết quả hoạt động kinh doanh 3
Trang 16vi Bảng 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2017 ~ 2019 Don vi: VND
Chỉ tiêu MS | Năm2017 Nam 2018 2019
T Doanh thu bin hang va cung 1 | 198.869.957.750 | 226.788.304.480 | 248.587.447.180 cấp dich vụ 3 Doanh thu thuẫn về bán hàng 10 | 196.406.827340| 223.289.576.480 | 245.508.534.160 và cung cấp dịch vụ § Lợi nhuận gộp về bán hàn; Lợi nhiận gập “| 20 | 5258617880| 65264450360| 6533.147330 và cung cấp dịch vụ 10 Tợi nhuận thuần từ hoạt 30 | 2530834380| 28501087400| 31.6354314690 động kinh doanh T4 Tị Ông Mi nhuận KE foam) VỤ Í 26 vss 6ss760| 28491938720| ¡ nhuận KẾ toái 3294/569670 trước thuế 16 Loi nhuận sau thuế thu nhập 60 | 21.084.524.608 | 22873.550976| 26.355.655.736 doanh nghiệp
(Nguồn: Báo cáo tài chính công ty TNHH Hải Hà giai đoạn 2017~ 2019)
Doanh thu thuần trong giai đoạn 2017 — 2019 đều đạt trên 200 tỷ đồng
Cu thé, Cu thé nim 2017 doanh thu thuần của công ty là 196.406.827.340
đồng Sang năm 2018, 2019 doanh thu tăng trưởng ở mức ổn định, tăng
khoảng 25 tỷ trên năm Các khoản doanh thu tài chính thu được chủ yếu là lãi
nắm giữ một số tài sản tài chính Tăng trưởng doanh thu năm 2018 đạt mức
111,81% so với năm 2017, lợi nhuận tăng 108,49% Năm 2019, lợi nhuận
tang 115,22% so với năm 2018
2.2 Thực trạng hoạt động xuất nhập khẩu của công ty TNHH Hải Hà
2.2.1 Thị trường và các mặt hàng nhập khẩu của công ty
Hiện nay công ty chủ yếu nhập nguyên liệu từ các quốc gia châu Phi
là Nam Phi, Congo, Cameroun và một số quốc gia khác
Trang 17vii
2.3 Kết quả phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động nhập khẩu của
công ty TNHH Hải Hà thời gian qua
2.3.1 Tình hình biến động tỷ giá hối đoái giai đoạn 2017 - 2019
Tính đến tháng 12/2017, tỷ giá trung tâm tăng khoảng 1,7% so với
thời điểm đầu năm, trong đó tỷ giá ngân hàng thương mại giảm khoảng 0,2%,
tỷ giá thị trường tự do giảm khoảng 1,5% so với đầu năm Năm 2018 có thể thấy đây là năm tỷ
tỷ giá trung tâm do NHNN công bố đã tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dich
biến động nhiều Trong năm,
trên thị trường liên ngân hàng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm
TG Trin Ty gia giao địch —Ty gid trdo 23,650- 23,450- 33150 33050- 22850- 32650-
Jan-12 Jan-13 Janl4 lan-l§ lal6 lai? lanl§ lanl9
(Nguằn: Thời báo tài chính)
Hình 2.2: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2018
từ thị trường quốc tế, 0hai
Áp lực lên tỷ giá trong năm nay chủ
yếu tố chính là nền kinh tế Mỹ tăng trưởng ấn tượng (GDP năm 2018 ước
tăng 2,9% so với mức tăng 2,2% năm 2017) cùng với việc Ngân hàng Dự trữ
liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất đồng USD thêm 4 lần; và cuộc chiến
tranh thương mại Mỹ-Trung,
Kết thúc năm 2019, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh tăng tỷ giá
trung tâm thêm 330 đồng, lên mức 23.155 VND/USD, tương đương tăng
Trang 18viii
i a
(Nguon: Vietstock Finance)
Hình 2.3: Tỷ giá trung tâm USD/VND năm 2019
2.3.2 Tác động của biến động tỷ giá hối đoái tới kết quả kinh doanh của
công ty TNHH Hải Hà
a) Tác động tới khối lượng nhập khẩu
Trên thực tế có rất nhiều năm khối lượng nhập khẩu các nguyên liệu
đầu vào của công ty TNHH Hải Hà không đạt được như kế hoạch dự kiến
b) Tác động đến việc tìm kiếm nguyên liệu thay thế
Công ty đang có xu hướng tìm kiếm và cũng đã có một số hợp đồng từ các nhà cung cấp khác từ châu Phi như Uganda, Sierra Leone hay Bờ Biển Ngà và
Gambia
e) Tác động đến kết quả kinh doanh của công ty TNHH Hải Hà
Trang 19Bảng 0.5: Bảng tổng hợp lãi, lỗ do yếu tố tỷ giá giai đoạn 2017-2019 Don vi: VND Qiy 2019 1 -1.295.479.745 -1.1494405759 1.169.404.448 " 430261.733 -1.250.110377 2.705 954.798 m -1.197.386936 -6046 686672 L617535.124 w 136338 127 3.110 1594487 -1.191.191.971 1.926.266.8511 -$.336.593.321 -1.110.207.197
(Nguén: Phòng Tài chính Kể tốn cơng ty TNHH Hải Hà)
2.4 Các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối mà cơng ty đang, thực hiện
2.4.1 Thực hiện công tác dự báo tỷ giá và xây dựng quỹ dự phòng rủi ro
«_ Định kỳ 6 tháng phòng Tài chính Kế toán xây dựng và chuyển báo cáo
dự báo diễn biến tỷ giá tới ban lãnh đạo công ty
* Du bio diễn biến tỷ giá được phòng xây dựng dựa trên dữ liệu từ ngân hàng Vietinbank
2.4.2 Xây dựng quỹ dc phòng rủi ro tỷ giá
Trước thực tế biến động tỷ giá USD/VND trong thời gian hoạt động
vừa qua, công ty TNHH Hải Hà đã lập quy phòng ngừa rủi ro tỷ giá theo
Trang 202.4.3 Đàm phán với một số đối tác để thực hiện điều khoản giá cả hàng hóa
Một biện pháp được công ty áp dụng trong 2 năm trở lại đây là đàm
phán về điều khoản giá cả trong hợp đồng ngoại thương, trong đó hướng tới
việc áp dụng điều khoản giá linh hoạt (Flexible price)
2.4.4 Bồi dưỡng đào tạo cán bộ phụ trách công tác phòng ngừa rủi ro tỷ
giá hối đoái
2.5 Đánh gi
công ty TNHH Hải Hà
2.5.1 Những kết quả đạt được
biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động của
«_ Ban Giám đốc công ty đã bước đầu nhận thức được tầm quan trọng của
tỷ giá hối đoái và những ảnh hưởng trực tiếp của tỷ giá đến hoạt động kinh
doanh và lợi nhuận của công ty
2.5.2 Những hạn chế trong phòng ngừa rải ro tỷ giá hối đoái tai cong ty
«_ Thị trường nhập khâu của công ty TNHH Hải Hà tương đối đa dạng,
nhưng hiện nay công ty vẫn đang chỉ sử dụng một đồng tiền duy nhất trong
tính toán và thanh tốn là USD
«Cơng ty có sử dụng quỹ dự phòng rủi ro ty giá và tham khảo tỷ giá từ ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam nhưng hiệu quả khơng cao
«_ Các biện pháp phòng ngừa rủi ro ty giá hiện nay như xây dựng quỹ dự phòng, dự báo tỷ giá chưa có sự nghiên cứu, đánh giá đúng mức để sử dụng
các công cụ phái sinh tiền tệ
«Cơng ty hiện chỉ sử dụng phương thức thanh toán quốc tế là nhờ thu (bao gồm nhờ thu kèm chứng từ và nhờ thu phiếu trơn),
2.5.3 Nguyên nhân của những hạn chế
2.5.3.1 Nguyên nhân từ phía doanh nghiệp
Trang 21xi
Chương 3
ĐÂY MẠNH QUẦN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HÓI ĐOÁI TRONG HOẠT
DONG XUAT NHAP KHAU CUA CONG TY TNHH HAI HA
3.1 Dự báo của ngành gỗ và diễn biến tỷ giá năm 2020
3.1.1 Dự báo của ngành gỗ năm 2020
Nam 2020 mở đầu với sự ảnh hưởng của đại dịch Covid — 19 và đến
nay tuy đã bước sang quý II nhưng vẫn chưa thấy có điểm dừng Ngành gỗ
được đánh giá đối diện với thách thức lớn nhất từ trước đến nay với nguy cơ
không có tăng trưởng
3.1.2 Dự báo diễn biến tỷ giá năm 2020
Nếu như trong năm 2019 chứng kiến sự én định đáng ngạc nhiên của tỷ
giá USD/VND thì theo nhận định, trong năm 2020 sẽ có nhiều biến động
tương đối lớn
Về yếu tố khách quan, dù Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đạt được thỏa
thuận thương mại giai đoạn 1 về việc giải quyết xung đột thương mại, nhưng,
vẫn còn khá nhiều bắt đồng chưa được giải quyết ở thỏa thuận giai đoạn này
qua đó gây sức ép tới VND,
Về nguyên nhân chủ quan, nhu cầu nhập khẩu hàng hóa từ Việt Nam
của các nước trên thế giới được dự báo cũng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực do
sụt giảm nhu cầu toàn cầu
3.2 Định hướng phát triển và mục tiêu phòng ngừa rủi ro tỷ giá của công ty TNHH Hải Hà
3.2.1 Chiến lược phát triển của công ty thời gian tới
Trong bối cảnh hiện nay, khi mà nền kinh tế dần được tồn cầu hóa,
cơng nghệ cao và các mô hình kinh doanh mới ngày càng được phát triển Đây là cơ hội nhưng cũng là thách thức đối với công ty Hải Hà đòi hỏi công,
Trang 22xi
3.2.2 Mục tiêu phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối của cơng ty TVHH Hải Hà
e_ Thứ nhất, công ty hướng đến sự phối hợp các phòng ban khác tìm hiểu
thêm về các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối;
«_ Thứ hai, tăng cường hợp tác với ngân hàng phục vụ dự báo tỷ giá từ
ngân hàng để cải thiện và nâng cao hiệu quả
«Thứ ba, dự kiến tới năm 2019 cơng ty hồn thành chương trình cụ thể và tổng quát về phòng ngừa rủi ro tỷ giá;
3.3 Giải pháp đề xuất nhằm đẩy mạnh phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong tại công ty TNHH Hải Hà
hoạt động xuất nhập
3.3.1 Cải thiện và nâng cao hiệu quả các biện pháp phòng ngừa rải ro tỷ
giá truyền thống đang áp dụng
« Đối với cơng tác dự báo rủi ro tỷ giá công ty cần chủ động hơn trong
theo dõi cả lịch sử biến động tỷ giá của những thời gian trước như các tháng
trước, các năm trước để nắm bắt khả năng xảy ra rủi ro tỷ giá
« Đối với hoạt động trích lập dự phòng rủi ro tỷ giá cần tuân thủ theo một cách nghiêm túc quy định của luật doanh nghiệp và vận dụng một cách linh hoạt
«Thứ ba, đối với việc đàm phán với các đối tác để thực hiện điều khoản
giá linh hoạt hay ký kết các hợp đồng thương mai,
3.3.2 Đa dạng hóa phương thức thanh toán trong hoạt động nhập khẩu Hiện tại công ty Hải Hà chỉ đang sử dụng một phương thức thanh toán là phương thức nhờ thu, đây là hình thức thanh tốn phơ biến và an toàn Tuy
nhiên trong một số trường hợp thì phương thức này lại tốn nhiều thời gian và
mắt thêm chỉ phí cho ngân hàng, gây bắt lợi cho cả công ty và nhà xuât khẩu 3.3.3 Da dạng hóa đồng tiền thanh tốn
Cơng ty hồn tồn có thể xem xét sử dụng CNY trong nhập khẩu từ
Nam Phi và các nước châu Phi do CNY được sử dụng khá nhiều ở các quốc
Trang 23xiii
3.3.4 Tăng cường xây dựng mối quan hệ với ngân hang
3.3.5 Nghiên cứu sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa rũi ro tỷ
giá hối đoái
3.4 Một số kiến nghị
3.4.1 Kiến nghị với Ngân Hàng Nhà Nước
s_ Dự trữ ngoại tệ chính thức của Việt Nam nên được đa dạng hóa bởi các đồng tiền ổn định, có giá tri như USD, EUR, CNY
e_ Khi điều chỉnh tỷ giá VND, cần tính toán tổng hợp hài hòa nhiều yếu tố
khác như nhập khâu, nợ nước ngoài, lạm phát
« Triển khai
để chủ trương chuyển toàn bộ từ quan hệ vay mượn
ngoại tệ sang quan hệ mua bán ngoại té.,
«_ Nên xem xét cho các TCTD thực hiện thí điểm nhằm đa dạng hóa các
sản phẩm phái sinh một cách thận trọng
3.4.2 Kiến nghị với Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam - chỉ nhánh
Đồ Sơn:
«Có cơ chế cung cấp, chia sẻ thông tin về tỷ giá và thị trường hối đoái quốc tế cũng như thị trường ngoại hối với doanh nghiệp
« _ Xây dựng cơ chế bán thông tin tỷ giá một cách thích hợp, vừa tăng doanh thu của ngân hàng vừa giúp các doanh nghiệp có được thông tin tỷ giá kịp thời 3.4.3 Kiến nghị với lãnh đạo công ty TNHH Hải Hà
Thứ nhất, Ban lãnh đạo cần phải luôn nhận thức được tầm quan trọng của vấn về rủi ro tỷ giá và những ảnh hướng xấu mà nó mang lại, tác động
trược tiếp đến tính hình kinh doanh cũng như lợi nhuận của công ty
Thứ hai, Công ty cần phải nhanh nhẹn trong việc cập nhật thông tin giảm thiểu tối đa những bắt lợi cho công ty
Thứ ba, Trước tình hình kinh tế như hiện nay, công ty cần nhanh chóng
chuyển đổi công nghệ 4.0
Thứ tư, Doanh nghiệp phải tham vấn, trao đổi với đội ngũ của mình
Trang 24xiv
KẾT LUẬN
Trong bối cảnh kinh tế trong nước và quốc tế gặp nhiều khó khăn do
ảnh hưởng của dịch bệnh Covid 19 cũng như sự sụt giảm về nhu cầu mang
tính hệ thống, các doanh nghiệp trong hầu hết các ngành nghề, lĩnh vực đều
đứng trước rất nhiều khó khăn Là một doanh nghiệp có hoạt động ngoại
thương, công ty TNHH Hải Hà càng đứng trước nhiều thách thức từ áp lực tỷ
giá hồi đoá
Dưới góc độ là một luận văn thạc sĩ kinh tế, đề tài đã đạt được những
đòi hỏi phải có những giải pháp phòng ngừa thích hợp
kết quả sau đây:
«_ Hệ thống hóa các vấn đề về rủi ro tỷ giá, tác động của biến
hối đoái và phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu
của các doanh nghiệp
«_ Phân tích ảnh hưởng của biến động tỷ giá hồi đoái đến hoạt động nhập
khẩu và thực trạng phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối của cơng ty TNHH Hải Hà,
e Đề xuất các giải pháp xuất phát từ lý luận và thực tiễn nhằm tăng
cường công tác phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái trong hoạt động nhập khâu tại công ty TNHH Hải Hà
Tuy nhiên, ở một góc độ nhất định, với khả năng và thời gian nghiên
cứu còn có nhiều hạn chế, đề tài luận văn thạc sĩ của học viên chắc chắn còn
Trang 25
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
'
LÊ THANH TÙNG
PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ
TRONG HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA
CÔNG TY TNHH HẢI HÀ Chuyên ngành: Tài chính ~ Ngân hàng
Mã ngành: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Người hướng dẫn khoa học:
GS.TS NGUYÊN VĂN NAM
HÀ NỘI - NĂM 2020
Trang 26MỞ ĐÀU
1 Tính cấp thiết của đề tài
Ngày nay, với xu thế toàn cầu hóa, hoạt động của các doanh nghiệp
không chỉ bó hẹp trong phạm vi một quốc gia mà càng ngày càng mở rộng
thông qua hoạt động xuất nhập khẩu trên thị trường thế giới Hoạt động xuất
nhập khẩu rất quan trọng trong hội nhập kinh tế quốc tế của Việt Nam Thông qua xuất xuất khẩu các quốc gia khai thác được lợi thế của mình, đồng thời
qua nhập khẩu hàng hóa , công nghệ cho quá trình sản xuất và nhu cầu tiêu dung trong nước
Trong thời gian dài, để thực hiện các mục tiêu vĩ mô, tỷ giá hối đoái
được Nhà nước giữ ở mức ổn định tương đối, biến động tỷ giá không ảnh
hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, khiến các doanh nghỉ
không quan tâm nhiều đến rủi ro tỷ giá Đề ngày càng thích nghỉ với mức độ
mở cửa, hội nhập với nên kinh tế thế giới, nhiều chính sách đã được đề ra
trong đó có viêc Ngân hàng nhà nước liên tục nới rộng biên độ tỷ giá Cơ chế
này cùng với sự biến động chung của kinh tế toàn cầu đã khiến cho tỷ giá biến
động tương đối trong khoảng vài năm gần đây Cơ chế càng linh hoạt thì rủi
ro càng lớn và hiện tại rủi ro tỷ giá đang được đánh giá là một trong 5 áp lực
chính mà doanh nghiệp phải đối mặt trong kinh doanh bên canh chính sách
thuế, môi trường cạnh tranh, năng lực, vốn, biến động thị trường Do đó công tác quản trị rủi ro ty giá hối đoái được đặt ra như một nhu cầu cần thiết tất yếu đối với các doanh nghiệp coa hoạt động thu chỉ bằng ngoai tệ hay các doanh
nghiệp có hoạt động xuất nhập khẩu Đây là vấn đề cấp thiết đặt ra đối với các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp và cũng thu hút sự chú ý đặc biệt của
những người quan tâm, nghiên cứu Vấn đề này càng phải được quan tâm và
nghiên cứu kỹ lưỡng hơn bao giờ hết
Với công ty TNHH Hải Hà, là một doanh nghiệp sản xuất kinh doanh
Trang 27thì sự biến động của thị trường quốc tế cùng với yếu tố tỷ giá là các nhân tố ảnh hưởng rất mạnh mẽ tới hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp cũng
như kết quả kinh doanh Trong những năm vừa qua, mặc dù đạt được tốc độ
tăng trưởng khá cao nhưng những tác động của biến động tỷ giá hối đoái cũng
gây ra tác động mạnh tới công ty Chính vì vậy, việc nghiên cứu đề tài
“Phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của Công ty
TNHH Hải Hà' là rất có ý nghĩa cả về lý luận và thực tiễn 2 Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu tổng quát là tìm giải pháp nhằm phòng ngừa rủi ro TGHĐ trong
hoạt động nhập khẩu tại công ty TNHH Hải Hà
Mục tiêu cụ thê
« _ Hệ thống hóa các van đề về rủi ro TGHĐ và các biện pháp phòng ngừa
rủi ro tỷ giá trong hoạt động nhập khẩu
© Phan tich thực trạng phòng ngừa rủi ro TGHĐ tại công ty TNHH Hải
Hà, chỉ ra những kết quả đạt được và những hạn chế
e Đề xuất các giải pháp nhằm đẩy mạnh phòng ngừa tủi ro TGHĐ cho
công ty TNHH Hải Hà
3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
« Đối tượng nghiên cứu của đề tài là phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu tại Công ty TNHH Hải Hà Tuy nhiên do trên thực tế
công ty TNHH Hải Hà chỉ có hoạt động nhập khâu nên nội dung về thực trạng
nghiên cứu chỉ đi vào hoạt động nhập khẩu của công ty
s ˆ Phạm vi nghiên cứu: tại công ty TNHH Hải Hà giai đoạn 2017 ~ 2019 4 Phương pháp nghiên cứu
Để làm rõ mục đích nghiên cứu, đề tài sử dụng kết hợp nhiều phương
Trang 28mang tính tổng quan về vấn đẻ nghiên cứu; phương pháp so sánh đề đánh giá giữa các thời kỳ khác nhau
Cùng với đó, phương pháp nghiên cứu sử dụng các kết quả sơ cấp được
tác giả thu thập cũng như các số liệu thứ cấp được kế thừa từ các báo cáo có
liên quan cũng được sử dụng để làm sáng tỏ vấn đề nghiên cứu 5 Kết cấu của luận văn
Bên cạnh phần mở đầu và kết luận, luận văn được chia thành 3 chương,
như sau:
Chương I: Lý luận chung về rủi ro tỷ giá và phòng ngừa rủi ro ty giá trong
hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng phòng ngừa rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập
khẩu của công ty TNHH Hải Hà
Trang 29
Chương 1
LÝ LUẬN CHUNG VE RUI RO TY GIA VA PHONG NGỪA RỦI RO
TY GIA TRONG HOAT DONG XUAT NHAP KHAU CUA
DOANH NGHIEP
1.1 Các vấn đề cơ bản về tỷ giá hối đoái 1.1.1 Một số quan điểm về tỷ giá hối đoái
Hầu hết các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền pháp định của mình
Tuy nhiên, khi mở cửa nền kinh tế và hội nhập quốc tế, các quan hệ thương
mại, đầu tư, tín dụng đòi hỏi các chủ thể ở các quốc gia phải thực hiện
thanh toán cho nhau; từ đó dẫn đến việc mua bán các đồng tiền khác nhau,
đồng tiền này đổi lấy đồng tiền kia theo một tỷ lệ nhất định, được gọi là tỷ giá
hối đoái
Hiện nay phổ biến có một số quan điểm về tỷ giá hối đoái như sau:
« Tỷ giá (hay tỷ giá hối đoái) là quan hệ so sánh về mặt giá trị giữa hai
đồng tiền của hai quốc gia khác nhau, nói cách khác, tỷ giá hối đoái được
định nghĩa là mức giá cả mà tại đó đơn vị tiền tệ này được đổi lấy một số
lượng đơn vị tiền tệ khác
«_ Tỷ giá là mối quan hệ so sánh giữa hai loại tiền tệ của hai quốc gia theo một tiêu chuẩn nhất định Trong thời kỳ mà chế độ bản vị vàng hay bản vị
đồng bảng Anh, bản vị đồng dollar My được áp dụng, tỷ giá được thiết l:
thông qua tiêu chuẩn vàng (hàm lượng vàng) giữa hai đồng tiền của hai quốc gia Ngày nay, trong chế độ lưu thông dấu hiệu giá trị (tiền pháp định), tỷ giá
được thiết lập thông qua việc so sánh sức mua của hai loại tiền tệ với nhau
Khái quát lại, có thể nói, £hực chất tỷ giá hồi đoái là tương quan sức
mua giữa các đông tiền và là mức giá mà tại đó các đông tiền có thể chuyển
đổi được cho nhau
1.1.2 Cách biểu thị tỷ giá hối đoái
a) Đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá
Trang 30lượng đồng tiền khác Đồng tiền được đem đi trao đổi, mua bán thành đồng
lồng tiền còn lại được gọi là đồng tiền
tiền khác được gọi là đồng tiển yết gi
định giá Đồng tiền yết giá được có định ở 01 (hoặc 100, 1000 đơn vị ), còn
đồng tiền định giá được thể hiện bằng một số lượng đơn vị biến đổi Nói cách
khác, đồng tiền yết giá biểu hiện giá trị của mình thông qua đồng tiền định
giá
Ví dụ: ngày 09/11/2019 tại Hà Nội: 1 GBP = 1,281 USD; USD là đồng định
giá, còn GBP là đồng yết giá
b)_ Yết giá trực tiếp và yết giá gián tiếp
Xét trên góc độ một quốc gia, thì chỉ có đồng nội tệ do Ngân hàng Trung ương nước đó phát hành mới được coi là tiền tệ, còn các đồng tiền khác khi đem trao đổi với đồng nội tệ này đều được coi là hàng hóa cần định giá
thông qua đồng nội tệ Chính vì vậy, căn cứ vào việc xác định xem một ngoại
tệ đổi được bao nhiêu nội tệ hay một nội tệ đổi được bao nhiêu ngoại tệ mà có
hai phương pháp yết tỷ giá:
« Yết giá trực tiếp: là phương pháp lấy ngoại tệ làm đồng tiền yết giá,
còn nội tệ là đồng tiền định giá Chẳng hạn, tại Hà Nội ngày 09/11/2019, I
USD = 23.110 (USD/VND = 23.110)
«_ YẾt giá gián tiếp: là phương pháp lấy nội tệ làm đồng tiền yết giá, còn
ngoại tệ là đồng tiền định giá Ví dụ, tại New York ngày 08/11/2019 1 USD = 0.9948 CHF (USD/CHF = 0,9948) Tại Việt Nam, theo quy định tại khoản 9, điều 4 Pháp lệnh ngoại hối ó 28/2005/PL - UBTVQH ngày 13 tháng 12 năm 2005 thì tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam là giá của một đơn vị tiền tệ
của Ủy ban thường vụ Quốc hội
nước ngoài tính bằng đơn vị tiền tệ của Việt Nam Như vậy tại Việt Nam áp
dụng phương pháp yết giá trực tiếp
1.1.3 Phân loại tỷ giá hối đối
Trang 31«_ Tỷ giá chính thức: là tỷ giá được Ngân hàng Trung ương hoặc Viện Hồi
đoái của quốc gia công bố vào đầu giờ làm việc hàng ngày Tỷ giá này được sử dụng trong các giao dịch tài chính giữa hai Chính phủ, sử dụng đề tính thuế
xuất nhập khẩu Quan trọng hơn, tỷ giá chính thức là cơ sở để các Ngân hàng Thương mại xác định tỷ giá kinh doanh
« Tỷ giá chợ đen: là tỷ giá được hình thành bên ngoài hệ thống ngân
hàng, do quan hệ cung — cầu trên thị trường chợ đen quyết định Tỷ giá chợ
đen thường có chênh lệch lớn so với tỷ giá chính thức cũng như tỷ giá giao
dịch mua bán của các ngân hàng thương mại, nhất là tại các quốc gia có tỷ lệ
lạm phát cao, nền kinh tế tiềm ân nhiều bắt ồn
«Tỷ giá liên ngân hàng: là tỷ giá hình thành trên thị trường liên ngân
hàng (thị trường giao dịch ngoại hối chỉ dành riêng cho các ngân hàng, tổ
chức tín dụng và một số doanh nghiệp lớn) do Ngân hàng Trung ương các nước tổ chức
Cùng với đó, nếu căn cứ vào cơ chế điều hành chính sách tỷ giá của quốc
gia, có thể chia tỷ giá thành:
« Tỷ giá cố định: là tỷ giá do NHTW công bố có định trong một biên độ
dao động hẹp Dưới áp lực của cung cầu trên thị trường, để duy trì tỷ giá có
định, NHTW phải thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hồi
«_ Tỷ giá thả nơi hồn tồn: là tỷ giá được hình thành hoàn toàn dựa trên
quan hệ cung cầu tiền tệ trên thị trường, không có (hạn chế ở mức tối đa) sự
can thiệp của NHTW
« Tỷ giá thả nỗi có điều tiết: về cơ bản tỷ giá được vận hành theo các quy
luật trên thị trường ngoại hối, nhưng NHTW có sự giám sát, định hướng và
sẵn sàng can thiệp đề tránh những cú sốc tỷ giá cho nền kinh tế
b) Ở góc độ kinh doanh của các Ngân hàng Thương mại Ty giá mua vào, tỷ giá bán ra và tỷ giá chuyển khoản
Trang 32trường Tỷ giá thị trường do các Ngân hàng Thương mại và Tổ chức tín dụng công bố hàng ngày trên cơ sở là tỷ giá chính thức của Ngân hàng Trung ương
và các yếu tố liên quan trực tiếp đến kinh doanh ngoại tệ
- Tỷ giá mua vào (bid rate): là tỷ giá mà tại đó ngân hàng thương mại sẵn
sàng mua vào ngoại tệ theo mức giá đã yết
- Ty gid ban ra (ask rate hay offer rate): Ia ty gid ma tai đó ngân hàng
thương mại sẵn sàng bán ra ngoại tệ theo mức giá đã yết
- Ty gid chuyén khoan (transfer rate): 1a ty gid 4p dụng cho các trường
hợp giao dịch thanh toán ngoại hối được thực hiện bằng cách chuyển khoản qua ngân hàng Tỷ giá mua chuyển khoản thường cao hơn tỷ giá mua tiền mặt, tỷ giá bán chuyển khoản thường thấp hơn tỷ giá bán tiền mặt do việc
mua bán chuyển khoản không cần phải có sự xuất hiện của một lượng tiền
mặt thật sự, từ đó giảm được chỉ phí lưu thông tiền mặt
Thực tế trong hoạt động hàng ngày, Ngân hàng Thương mại luôn yết song song hai tỷ giá mua và bán Tỷ giá mua vào được đứng trước và thấp hơn tỷ giá bán ra Chẳng hạn, tỷ giá USD/VND theo bảng trên được viết như sau
USD/VND =23.1 10/23.260 hoặc USD/VND = 23.110 — 23.260 Ty giá mở cửa, tỷ giá đóng cửa
- Ty gia mé cira (opening rate): 1a ty gid 4p dụng cho hợp đồng giao dich
đầu tiên của ngày làm việc
- Ty giá đóng cửa (closing rate): là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng cuối
cùng được giao dịch trong ngày làm việc ©) Căn cứ vào giá trị của tỷ giá: «_ Tỷ giá danh nghĩ:
tại, không tính đến bắt kỳ ảnh hưởng nào của lạm phát
: là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền biểu hiện theo giá
« Tỷ giá thực tế: là tỷ giá có tính đến tác động của lạm phát và sức mua
của một cặp tiền tệ phản ánh tương quan giá cả nước ngoài và giá cả trong
Trang 33tiền tệ trong nước thông qua tỷ giá danh nghĩa
4) Căn cứ vào kỳ hạn thanh tốn
© Tỷ giá giao ngay: là tỷ giá được thỏa thuận ngay tại thời điểm hiện tại
cho việc chuyển đổi tiền tệ, việc thanh toán được diễn ra tối đa trong vòng 2 ngày làm việc kế tiếp kể từ ngày thỏa thuận giao dịch
«Tỷ giá kỳ hạn: là tỷ giá được xác định ngay tại thời điểm hiện tại cho
việc thanh toán xảy ra vào một ngày nhất định trong tương lai 1.1.4 Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái
1.1.4.1 Sự biến động về cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối
Trên thị trường ngoại hồi của một quốc gia, có thể nói tác động mạnh nhất tới tỳ giá hối đoái đến từ sự thay đổi cung cầu ngoại tệ Theo đó, mỗi
biến động của cung cầu ngoại tệ đều gây ra những ảnh hưởng nhất định tới tỷ giá
e) Sự biến động của cầu ngoại tệ - Đường cầu ngoại tệ (D)
Cầu ngoại tệ thể hiện lượng ngoại tệ mà thị trường muốn mua vào bằng
đồng nội tệ trên thị trường ngoại hối Một cách đơn giản, có thể thể hiện
đường cầu ngoại tệ trên thị trường như sau:
Ví dụ: khi nhu cầu về USD của người Việt Nam tăng lên (từ Q1 lên
Q2), điều này làm cho giá của USD tăng lên so với VND Do đó, tỷ giá hồi
đoái USD/VND tăng (từ E1 lên E2) Với đường cung ngoại tệ (S) không đổi,
đường cầu ngoại tệ dịch chuyền từ DI đến D2 Ngược lại khi nhu cầu về USD
Trang 34E(USD/VND)
œ Q2 Lượng USD(Q)
Hình 1.1: Đồ thị đường cầu ngoại tệ
đ) Sự biến động cung ngoại tệ - đường cung ngoại tệ (S)
Cung ngoại tệ là lượng ngoại tệ mà thị trường muốn bán ra để thu về
nội tệ Ví dụ: Khi lượng cung USD tăng (từ Q1 lên Q2), điều này làm cho giá
USD giảm so với VND, dẫn đến tỷ giá USD/VND giảm (từ E1 xuống E2) Với đường cầu ngoại tệ (D) không đổi, đưởng cung ngoại tệ dịch chuyển từ
S1 đến S2 Ngược lại, khi lượng cung USD giảm, làm cho giá USD tăng so
với VND, làm tỷ giá tăng
E(USD/VND)
ai a2 Lượng USD (Q)
Hình 1.2: Đồ thị đường cung ngoại tệ
Trang 3510 © Cau về ngoại tệ gia tăng có xu hướng làm tỷ giá hối đoái tăng lên và ngược lại «_ Cung về ngoại tệ gia tăng có xu hướng làm tỷ giá hối đoái giảm xuống và ngược lại 1.1.4.2 Chênh lệch tỷ lệ lạm phát của hai quốc gia có đồng tiền tham gia quan hệ tỷ giá
Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và tỷ lệ lạm phát được thể hiện qua
hoc thuyét ngang gid sire mua (Purchasing Power Parity -PPP) ciia Ricardo Casel (1772 — 1823) Theo đó, lý thuyết này được hình thành dựa trên giả
thuyết là tỷ giá hối đoái ở mức cân bằng phải thể hiện sự ngang bằng sức mua giữa hai đồng tiền tương ứng
Có nhiều hình thức khác nhau của lý thuyết này Theo hình thức tuyệt
đối hay còn gọi là “luật một giá” cho rằng giá cả của các sản phẩm giống nhau ở hai quốc gia khác nhau sẽ bằng nhau khi được tính bằng một đồng tiền
chung, nếu có một chênh lệch trong giá cả khi được tính bằng một đồng tiền chung hiệu hữu, mức cầu sẽ dịch chuyển để các giá cả này gặp được nhau
Hình thức này dựa trên những giải thiết: không tồn tại chỉ phí vận chuyển
quốc tế, hàng rào thương mại quốc tế (thuế quan, quota ), kinh doanh
thương mại quốc tế không chịu rủi ro, hàng hóa là giống hệt nhau giữa các
nước và thị trường là cạnh tranh hoàn hảo
Hình thức tương đối của lý thuyết này giải thích cho khả năng bắt hoàn
hảo của thị trường như chỉ phí vận chuyển, thuế quan và hạn ngạch Hình
thức này công nhận rằng do sự thiếu hoàn hảo của thị trường, giá cả của những sản phẩm giống nhau ở các nước khác nhau sẽ không nhất thiết bằng nhau khi được tính bằng một đồng tiền chung
Ví dụ, giả sử rằng chỉ số giá cả trong nước (Pạ) và giá cả ở nước ngoài
Trang 36i aft Ph Sau một kỳ nhất dinh, mite lam phat trong nuéc la I, còn mức lạm phát Eo
ở nước ngoài là l Do yếu tố lạm phát chỉ số giá cả hàng hóa tiêu dùng trong
nước giờ trở thành P;(I + l,), chỉ số giá cả hàng hóa ở nước ngoài là P(1 + I)
Theo lý thuyết ngang giá sức mua lúc này tỷ giá giữa đồng ngoại tệ và nội tệ là:
P+ ly) = Ey Pạ(1 + lạ)
Như vậy theo lý thuyết này, nước nào có tỷ lệ lạm phát lớn hơn thì
tụ
đồng tiền nước ấy có sức mua thấp hơn, mắt giá nhiều hơn trong quan hệ tỷ giá Tuy nhiên, cũng theo lý thuyết này thì yếu tố chênh lệch lạm phát hầu như chỉ có ảnh hưởng đến biến động tỷ giá trong dài hạn
1.14.3 Sự thay đổi lãi suất
Lý thuyết nghiên cứu mối tương quan của lãi suất giữa hai đồng tiền
đến tác động của tỷ giá được gọi là lý thuyết ngang giá lãi suất (Interest Rate
Parity - IRP)
Theo lý thuyết này thì lãi suất n
ia bằng lãi suất nước ngoài cộng với
khoản tăng giá dự tính của đồng tiền nước ngoài hay có thể nói một cách khác là
lãi suất nội địa bằng lãi suất nước ngoài trừ đi sự tăng giá dự tính của đồng nội
(Ệ
Chẳng hạn, xét trong trường hợp hai đồng tiền VND và USD (giả định
các yếu tố khác không đồi).Khi lựa chọn nắm giữ đồng tiền nội tệ hay ngoại
tệ, người ta sẽ xem xét mức lãi suất thực tế của hai đồng tiền này Khi lãi suất
của VND tăng (từ R1 đến R2) so với lãi suất USD, điều này sẽ xuất hiện xu
hướng chuyển sang nắm giữ VND Do đó, làm cho cầu về VND tăng lên, từ
đó làm cho giá của VND tăng lên so với USD, dẫn đến tỷ giá USD/VND
Trang 3712 USD mat gia và ngược lại E(USD/VND) RL R2 Rates of return (in VND term) Hình 1.3: Đồ thị tác động của thay đổi lãi suất đến tỷ giá USD/VND 1.1.4.4 Tác động từ Chính phủ
Chính phủ của các quốc gia hay NHTW hoặc Ngân hàng Nhà nước có
vai trò rất to lớn trong việc tác động đến tỷ giá hối đoái
Trước hết, Chính phủ là chủ thể lựa chọn chính sách tỷ giá Việc lựa chọn chính sách tỷ giá có vai trò quan trọng tới sự thay đổi của tỷ giá Dù lựa chọn chế độ tỷ giá nào thì Nhà nước vẫn luôn có vai trò quan trọng trong việc
điều chỉnh tỷ giá phù hợp với mục tiêu phát triển của nền kinh tế
Bên cạnh đó, Chính phủ có thể thực hiện việc điều chỉnh chính sách lãi
suất đối với đồng ngoại tệ, nội tệ, từ đó định hướng làm cho tỷ giá các đồng tiền thay đổi theo ý muốn chủ quan
Không những vậy, những chính sách của Nhà nước đối với hoạt động
xuất nhập khẩu, chính sách đầu tư, đối ngoại cũng có tác động rất lớn Chẳng hạn, kim ngạch xuất khâu của quốc gia tăng nhanh hơn kim ngạch
nhập khẩu thì cung ngoại tệ tăng nhanh hơn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái có xu
hướng giảm xuống và ngược lại 1.1.4.5 Một số yếu tố khác
Trang 3813
“Thông thường ở những quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao và diễn ra thường
xuyên trong một khoảng thời gian dài, tức là đồng nội tệ có chiều hướng giảm giá nhanh và liên tục thì sẽ tạo ra tâm lý thiếu tin tưởng và đồng nội tệ của
dân chúng Với tâm lý này, người dân có xu hướng từ chối việc nắm giữ nội
tệ, thay vào đó xu hướng găm giữ ngoại tệ và các tài sản hàng hóa có giá trị
Điều này thúc đây nhu cầu về nắm giữ ngoại tệ, đây cầu về ngoại tệ tăng
mạnh một cách giả tạo, tạo sự khan hiểm trên thị trường khiến tỷ giá tăng cao
Điều này dễ xảy ra trong các quốc gia có tình trạng dollar hóa ở mức cao «_ Nạn đầu cơ tiền tệ quốc tế Đầu có tiền tệ là hiện tượng một hoặc một số tác nhân kinh doanh nào: tệ trong một khoảng thời gian ngắn đã tập trung mua vào một đồng tỉ:
đó trên thị trường mà thông thường là ngoại tệ mạnh, găm giữ lại mà không
bán ra gây ra sự khan hiếm giả tạo trên thị trường về đồng tiền đó, làm cho tỷ giá tăng lên một cách đột biến Chờ đến khi tỷ giá đạt đỉnh điểm sẽ bán đồng
tiền đó ra nhằm thu được chênh lệch giá
Hậu quả của nạn đầu cơ tiền tệ quốc tế là gây ra cơn sốc, thạm chí là
khủng hoảng về tỷ giá, đồng nội tệ bị phá giá một cách mạnh mẽ và tồn
thương nặng nề Thông thường, nạn đầu cơ này cũng tạo ra tâm lý dân chúng,
chúng cộng hưởng với nhau và rất dễ gây ra khủng hoảng tài chính - tiền tệ
một cách toàn diện Điển hình có thể kể đến cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ châu Á 1997 mà khởi nguồn từ Thái Lan Theo nhiều chuyên gia nhận định, một trong những nguyên nhân trực tiếp gây ra khủng hoảng là sự đầu cơ
tiền tệ của nhà tỷ phú Hoa Kỳ George Soros
1.2 Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp 121 Quan điểm về rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh:
nghiệp
Trang 3914
tương lai Nói cách khác, rủi ro tỷ giá hối đoái là sự không chắc chắn về giá
trị của một khoản thu nhập hay chỉ phí do sự biến động tỷ giá có thể gây ra sự
chênh lệch giữa giá trị thực tế với giá trị dự kiến của hợp đồng
¡ là loại rủi ro đễ thấy nhất ở các doanh ng]
Rủi ro tỷ giá hối đi
hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu Sự thay đổi tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ
làm thay đổi giá trị kỳ vọng của các khoản thu hoặc chỉ ngoại tệ trong tương
lai khiến cho hiệu quả hoạt động xuất nhập khẩu bị ảnh hưởng đáng kể, trong một số trường hợp còn dẫn tới sự đảo lộn.Đối với nghiệp vụ nhập khẩu rủi ro
tỷ giá xảy ra khi ngoại tệ mà nhà nhập khẩu phải trả trong tương lai tăng giá
, hay đối với nghiệp vụ xuất khâu rủi ro tỷ giá xảy ra khi ngọ;
so với nội
thu được khi xuất khâu giảm giá so với nội tệ Sự biến động liên tục của tỷ
làm cho giá trị của các hợp đồng xuất nhập khẩu trở nên khó xác định cụ thẻ
Mọi chuyện có thể trở nên tốt đẹp hơn nếu tỷ giá biến động tích cực, hoặc trở nên tồi tệ hơn nếu tỷ giá biến động tiêu cực Điều này tạo ra sự khó khăn
trong công tác quản lý lợi nhuận, phí của doanh nghiệp gây ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh
1.2.2 Phân loại rủi ro tỷ giá
Các doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu thường xuyên có nguồn thu hay chỉ bằng ngoại tệ nên họ cũng thường phải đối mặt với 4 loại rủi ro tỷ
giá chính sau:
«_ Rủi ro tài chính: Là loại rủi ro phát sinh khi đối tượng nắm giữ ngoại tệ
như tài sản Giá trị của tài sản ngoại tệ nắm giữ so với các tài sản tính bằng nội tệ khác của người nắm giữ sẽ thay đôi khi tỷ giá giữa ngoại tệ với nội tệ thay đơi
«_ Rủi ro chuyển đổi: Là loại rủi ro phát sinh khi chuyển đổi từ ngoại tệ
sang nội tệ hay khi chuyển đổi các bản báo cáo tài chính, chỉ tiêu tài chính từ
tệ để tiện cho công việc tổng hợp, so sánh,
đồng ngoại tệ sang đồng tiền
đánh giá tình hình, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp
Trang 4015
thực sự thanh toán hay nhận thanh toán vào một ngày sau đó Nếu tỷ giá thay đổi trong khoảng thời gian ở giữa, giá cả trong thương vụ bán hoặc mua theo
đồng tiền nội tệ sẽ thay đồi
© Rui ro kinh tế ( rủi ro vận hành hay rủi ro cạnh tranh): Là loại rủi ro
phát sinh khi thay đổi trong tỷ giá hối đoái làm thay đổi sức cạnh tranh của
một doanh nghiệp Rủi ro này thường xây ra khi doanh nghiệp có doanh thu
bằng một đồng tiền và chỉ trả chỉ phí lại bằng một đồng tiền khác Đôi khi rủi ro kinh tế cũng xảy ra khi doanh nghiệp hoạt động chỉ với một đồng tiền 1.2.3 Tác động của rủi ro tỷ giá đến két qua hoạt động của các doanh
nghiệp xuất nhập khẩu
1.2.3.1 Tác động đến năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp
Để có thể cạnh tranh trong bối cảnh thị trường ngày càng khốc liệt như hiện nay thì yếu tố giá cả là một trong những nhân tố đóng vai trò quyết định
Nhưng khi hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu và đi kèm với đó là rủi ro tỷ
giá thì doanh nghiệp luôn phải đối phó với tổn thất ngoại hối Trong một số trường hợp, doanh nghiệp buộc phải nâng giá bán để bù đắp sự gia tăng của
chỉ phí đầu vào, hoặc giá cả hàng hóa của doanh nghiệp trở nên đắt tương đối
do biến động tỷ giá hối đoái Tất cả những điều đó đồng nghĩa với việc sụt
giảm khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp do giá cả hàng hóa của doanh
nghiệp trở nên kém hấp dẫn
1.23.2 Gây ra những tốn thất trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Rủi ro tỷ giá phát sinh trong hoạt động của doanh nghiệp có thể dẫn
tới các loại tổn thất ngoại hối từ đó ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh
của doanh nghiệp
¢ Tén thất giao dịch
Tén thất giao dịch phát sinh khi có các khoản phải thu hoặc phải trả bằng ngoại tệ Có thể chia tổn thất giao dịch thành tổn thất các khoản phải thu