Phân tích tài chính doanh nghiệp tại công ty cổ phần đầu tư hải phát,

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - CHU THANH TUẤN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2019 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - CHU THANH TUẤN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS ĐỖ THỊ VÂN TRANG HÀ NỘI - 2019 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn tự thân thực có hỗ trợ từ giáo viên hƣớng dẫn không chép cơng trình nghiên cứu ngƣời khác Các liệu thơng tin thứ cấp sử dụng luận văn có nguồn gốc đƣợc trích dẫn Tơi xin chịu hồn toàn trách nhiệm lời cam đoan Hà Nội, ngày tháng Học viên Chu Thanh Tuấn năm 2019 ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn quý thầy cô giáo khoa Sau Đại học – Học Viện Ngân hàng, đặc biệt hƣớng dẫn nhiệt tình cô giáo TS Đỗ Thị Vân Trang tận tình giúp đõ tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành cảm ơn giúp đỡ anh, chị công tác Công ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát nhiệt tình giúp đỡ việc cung cấp số liệu thông tin thực tế để chứng minh cho kết luận luận văn tơi Vì giới hạn kiến thức khả lập luận hạn chế nên luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót Tơi kính mong thông cảm nhƣ mong nhận đƣợc góp ý, bổ sung q thầy để đề tài tơi đƣợc đầy đủ hồn thiện Tôi xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày , tháng Học viên Chu Thanh Tuấn , năm 2019 iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ vii MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp 1.1.2 Vai trị cơng tác phân tích tài doanh nghiệp .7 1.2 TÀI LIỆU SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.2.1 Thơng tin tài 10 1.2.2 Thông tin phi tài 13 1.3 QUY TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 14 1.3.1 Lập kế hoạch phân tích 15 1.3.2 Thu thập thông tin xử lý phân loại thông tin 15 1.3.3 Xác định biểu đặc trƣng .16 1.3.4 Phân tích 16 1.3.5 Tổng hợp dự đoán 16 1.4 CÁC PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 17 1.4.1 Phƣơng pháp so sánh .17 1.4.2 Phƣơng pháp phân tổ .17 1.4.3 Phƣơng pháp phân tích tỷ lệ 18 1.4.4 Phƣơng pháp Dupont 19 1.4.5 Phƣơng pháp xác định mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến kết kinh tế 20 1.5 NỘI DUNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 20 iv 1.5.1 Phân tích cấu biến động tài sản nguồn vốn 20 1.5.2 Phân tích tỷ số tài 22 1.6 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 28 1.6.1 Nhân tố khách quan 28 1.6.2 Nhân tố chủ quan 29 KẾT LUẬN CHƢƠNG 30 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẤU TƢ HẢI PHÁT 31 2.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT 31 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển cơng ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát 31 2.1.2 Cơ cấu tổ chức công ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát 31 2.1.3 Khái quát tình hình kinh doanh công ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát giai đoạn 2015-2017 34 2.2 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT 37 2.2.1 Thông tin sử dụng cơng tác phân tích cơng ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát 37 2.2.2 Quy trình phân tích Cơng ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát .37 2.2.3 Phƣơng pháp phân tích tài Cơng ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát 39 2.2.4 Nội dung phân tích tài Cơng ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát giai đoạn 2015 – 2017 .40 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT 55 2.3.1 Kết đạt đƣợc .55 2.3.2 Những hạn chế tồn 56 2.3.3 Nguyên nhân tồn cần khắc phục 58 KẾT LUẬN CHƢƠNG 60 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI v CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT 61 3.1 ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT 61 3.2 GIẢI PHÁP CẢI THIỆN CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ HẢI PHÁT 63 3.2.1 Hoàn thiện nội dung phân tích 63 3.2.2 Xây dựng phận chun mơn phân tích tài doanh nghiệp 73 3.2.3 Xây dựng quy trình phân tích tài hợp lý, phù hợp 74 3.3 KIẾN NGHỊ 79 KẾT LUẬN CHƢƠNG 81 KẾT LUẬN 82 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 83 vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT KÝ HIỆU VIẾT TẮT BCTC BĐS VIẾT ĐẦY ĐỦ Báo cáo tài Bất động sản CĐKT Cân đối kế toán CMKT Chuẩn mực kế toán ĐHĐCĐ Đại hộ đồng cổ đông DTT Doanh thu GVHB Giá vốn hàng bán HĐQT Hội đồng quản trị HTK Hàng tồn kho KQKD Kết kinh doanh LCTT Lƣu chuyển tiền tệ LNST Lợi nhuận sau thuế NPT Nợ phải trả SXKD Sản xuất kinh doanh TCDN Tài doanh nghiệp TCKT Tài kế tốn TGĐ Tổng giám đốc TSCĐ Tài sản cố định TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn TTS VCSH XDCBDD Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Xây dựng dở dang vii DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Doanh thu lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2015-2017 36 Bảng 2.2: Phân tích cấu biến động tài sản giai đoạn 2015-2017 41 Bảng 2.3: Cơ cấu biến động nguồn vốn giai đoạn 2015-2017 .47 Bảng 2.4: Chỉ tiêu khả sinh lời công ty giai đoạn 2015-2017 55 Bảng 3.1 Các hệ số khả sinh lời công ty giai đoạn 2015-2017 63 Bảng 3.2: Phân tích Báo cáo LCTT giai đoạn năm 2015-2017 68 Bảng 3.3: So sánh tiêu hoạt động năm 2017 .72 Bảng 3.4: So sánh tiêu toán năm năm 2017 72 Biểu đồ 2.1 Phân tích cấu biến động tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn giai đoạn 2015-2017 43 Biểu đồ 2.2: Hệ số toán ngắn hạn công ty giai đoạn 2015-2017 49 Biểu đồ 2.3: Hệ số tốn nhanh cơng ty giai đoạn 2015-2017 49 Biểu đồ 2.4: Hệ số nợ tổng tài sản công ty giai đoạn 2015-2017 .50 Biểu đồ 2.5: Hệ số nợ vốn chủ sở hữu công ty giai đoạn 2015-2017 51 Biểu đồ 2.6: Hệ số vòng quay hàng tồn kho công ty giai đoạn 2015-2017 .52 Biểu đồ 2.7: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản công ty giai đoạn 2015-2017 53 Biểu đồ 2.8: Hệ số vịng quay khoản phải thu cơng ty giai đoạn 2015-2017 54 Sơ đồ 1.1: Quy trình cơng tac phân tích tài doanh nghiệp 14 Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức Công ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát .32 Sơ đồ 3.1: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2015 Error! Bookmark not defined Sơ đồ 3.2: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2016 86Error! Bookmark not defined Sơ đồ 3.3: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2017 Error! Bookmark not defined Sơ đồ 3.4: Tổ chức máy phòng TCKT 73 Sơ đồ 3.5: Quy trình cơng tác phân tích tài doanh nghiệp 74 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thế giới có nhiều bất ổn biến động phức tạp Nền tài khủng hoảng, kinh tế suy thoái với biến động trị nhiều nƣớc giới trực tiếp ảnh hƣởng đến doanh nghiệp Để đảm bảo tồn phát triển, doanh nghiệp phải có tình hình tài vững mạnh Các doanh nghiệp phải đặt quan tâm đến cơng tác tài mình, đồng thời thƣờng xun tổ chức cơng tác phân tích, tổng hợp, đánh giá tiêu tài chính, nhƣ việc dự báo tình hình tài doanh nghiệp khoảng thời gian định Doanh nghiệp phải tổ chức, đánh giá tình hình tài chính, nhân tố quan trọng ảnh hƣởng đến thành công phát triển bền vững doanh nghiệp Đối với nhà quản trị doanh nghiệp, cơng tác đánh giá tài lại cần thiết Thơng qua phân tích tài doanh nghiệp, nhà quản trị doanh nghiệp xác định nguyên nhân đồng thời dự đoán hƣớng phát triển kinh doanh thời gian tới, xây dựng chiến lƣợc đầu tƣ hiệu phát triển doanh nghiệp từ tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Trong giai đoạn kinh tế Việt Nam nay, xu hội nhập ngày sâu rộng với khu vực nói riêng giới nói chung, cơng tác phân tích tài doanh nghiệp đƣợc doanh nghiệp Việt Nam trọng Xuất phát từ ý nghĩa đó, cơng tác phân tích tài doanh nghiệp bƣớc đầu đƣợc quan tâm xây dựng với quy trình phân tích nhằm đáp ứng mục tiêu kinh tế doanh nghiệp ứng với giai đoạn phát triển Do giai đoạn đầu việc xây dựng quy trình phân tích nên hoạt động phân tích tài Cơng ty chƣa mang lại hiệu Nhận thức đƣợc vai trị hoạt động phân tích tài với phát triển có hiệu doanh nghiệp, em lựa chọn đề tài “Phân tích tài doanh nghiệp Công ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát” làm luận văn tốt nghiệp Tổng quan nghiên cứu Nghiên cứu tổng quan cơng trình có liên quan đến đề tài mang ý nghĩa 73 3.2.2 Xây dựng phận chun mơn phân tích tài doanh nghiệp Một hạn chế cảu công tác phân tích TCDN cơng ty thiếu phận chun trách, chuyên nghiệp.Với tiềm phát triển công ty, mơ hình hoạt động cơng ty ngày cang đƣợc mở rộng Nhƣng để đáp ứng nhu cầu thực tiễn cơng ty sử dụng nhân lực có phịng TCKT nhân viên kế tốn Các nhân viên kế tốn có kiến thức chuyên sâu kế toán, kiến thức tài nên có có sẵn kiến thức cần thiết để nâng cao đƣợc trình độ phân tích Đây phƣơng án mang lại hiệu dễ dàng thời điểm Cơng ty nên bố trí cấu lại tổ chức phịng TCKT tách riêng phận tài phận kế toán độc lập Bộ phân tài chia thành hai đơn vị nhỏ gồm: thu thập thơng tin phân tích; báo cáo lập kế hoạch Đơn vị thu thập thông tin phân tích tiến hành thu thập, ghi chép, tổng hợp số liệu kế toán phận khác tổng hợp lại tiến hành phân tích Đơn vị báo cáo lập kế hoạch kết phân tích đƣợc báo cáo với ban lãnh đạo đồng thời tiến hành xây dựng chiến lƣợc kinh doanh đảm bảo hiệu cao Sơ đồ 3.5: Tổ chức máy phịng TCKT KẾ TỐN TRƢỞNG KIÊM TRƢỞNG PHÒNG TỔ CHỨC TCKT Bộ phận Kế tốn Đơn vị thu thập thơng tin phân tích Bộ phậnTài Đơn vị báo cáo lập kế hoạch 74 3.2.3 Xây dựng quy trình phân tích tài hợp lý, phù hợp Đóng vai trị quan trọng chìa khóa dẫn đến thành cơng cơng ty quy trình phân tích TCDN Cơng ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát cần đƣợc xây dựng với bƣớc nhƣ sau: Bƣớc 1: Lập kế hoạch phân tích Bƣớc 2: Thu thập, xử lý phân loại lƣu trữ liệu Bƣớc 3: Phân tích Bƣớc 4: Tổng hợp dự đoán Sơ đồ 3.6: Quy trình cơng tác phân tích tài doanh nghiệp Bƣớc 1: Lập kế hoạch phân tích: Lập kế hoạch phân tích cơng tác xác định trƣớc tiên nội dung phân tích, phạm vi phân tích nhƣ thời gian cách thức tiến hành hoạt động phân tích Nội dung phân tích với u cầu phải biểu thị đƣợc rõ tiêu chủ yếu, đóng vai trị quan trọng cần đƣợc phân tích rõ ràng đầy đủ Với doanh nghiệp thuộc ngành nghề khác nhau, thời điểm khác có nội dung phân tích khách Nội dung quan tâm tồn hoạt động SXKD Đây tiền đề để xây dựng cấu mục tiêu cần phân tích đảm bảo thực hoạt động phân tích cách nhuần nhuyễn có tổ chức Phạm vi không gian đảm bảo trình phân tích tùy trƣờng hợp cụ thể Một vài phận, vài công ty tất công ty đƣợc lựa chọn làm mục tiêu để phân tích; theo địi hỏi mặt thực tiễn q trình quản trị cơng ty mà định rõ đƣợc cơng việc phạm vi phân tích thích hợp Đảm bảo đúng, đủ nhƣ có hiệu cao về mặt thời gian chi phí 75 Thời gian dự tính kế hoạch phân tích cơng ty đƣợc chia thành hai khoảng thời gian là: chuẩn bị tiến hành cơng tác phân tích Trong kế hoạch phân tích cơng ty cần phân cơng công tác trách nhiệm cho cụ thể tƣơng ứng với phận chủ yếu tiến hành công tác phân tích phận đóng vai trị hỗ trợ cơng tác phân tích Sự phân cơng nhiệm vụ, chức đảm bảo phận không chồng chéo nhiệm vụ nhƣ xác định đƣợc trách nhiệm tƣơng ứng phận ứng với q trình cơng tác phân tích Ngồi cơng ty nên có tổ chức họp nhằm tích lũy, ghi nhận đƣợc phân tích có chất lƣợng nhằm biểu đạt đƣợc đầy đủ tình trạng công ty nhƣ phát đầy đủ tiềm năng, nguy rủi ro giúp công ty có động lực kết SXKD cao Bƣớc 2: Thu thập xử lý phân loại lƣu trữ liệu: Trong bƣớc q trình phân tích TCDN, địi hỏi nhà phân tích phải thu thập, sử dụng nguồn liệu có, từ nguồn liệu đến nội công ty liệu đến từ nguồn phi nội cơng ty, Các nguồn liệu liệu số lƣợng, liệu có giá trị đến liệu đƣợc lƣợng hóa liệu khơng lƣợng hóa đƣợc Để có đƣợc nguồn thơng tin tài phục vụ cơng tác phân tích, nhà phân tích cần phải thu thập kế hoạch tài chi tiết tổng quát Đó BCTC, Báo cáo quản trị liệu kế toán tƣơng ứng với khoản mục có liên quan Bảng n đối kế toán: - Phần tài sản: thời điểm đƣợc báo cáo toàn giá trị toàn tài sản có đƣợc biểu thị bảng CĐKT Các tài sản bảng CĐKT thuộc quản lý phân bổ sử dụng công ty Các nhà phân tích cần đối chiếu số liệu bảng CĐKT với sổ tổng hợp chi tiết tài khoản để kiểm tra có khác biệt số liệu hay không Các tài khoản cần xem xét chủ yếu là: TK 111, 112, 131 bên TK có, 211, 214, 154, 241, 331 bên TK nợ… Đặc biệt cần ý TK 131,331 cần phải xem xét theo đối tƣợng cụ thể, riêng biệt 76 - Phần nguồn vốn: thời điểm báo cáo toàn nguồn hình thành nên tài sản tồn công ty đƣợc biểu đạt tổng quát bảng CĐKT Nó thể phần cấu vốn doanh nghiệp đồng thời thể vai trị cảu cơng ty đối tƣợng cung cấp vốn cho công ty thời điểm lập báo cáo Các nhà phân tích cần đối chiếu số liệu bảng CĐKT với sổ tổng hợp chi tiết tài khoản để kiểm tra có khác biệt số liệu hay không Các tài khoản cần xem xét chủ yếu là: TK 331 bên TK có, 338, 131 bên TK nợ, 333, 241, 411… Dựa vào bảng cân đối kế tốn có số nhận xét, đánh giá tình hình tài cơng ty thời điểm lập báo cáo Đó cấu tài sản; cấu TSNH, TSDH; cấu nguồn vốn; cấu NPT ngắn hạn NPT dài hạn nhƣ khả kiểm sốt tài công ty thời điểm báo cáo Bảng CĐKT đƣợc lập trình bày đảm bảo thực theo nguyên tắc chung lập trình bày BCTC theo CMKT hành, trọng quan tâm đến nguyên tắc không bù trừ đối tƣợng khác Báo áo kết kinh o nh: Các nhà phân tích cần đối chiếu số liệu báo cáo KQKD với sổ tổng hợp chi tiết tài khoản để kiểm tra có khác biệt số liệu hay không Các tài khoản cần xem xét chủ yếu là: TK 511,711, 632, 642, 811 911 Báo cáo KQKD đem đến số liệu thể liệu tổng hợp cấu tổ chức kinh doanh, chế quản lý công ty đồng thời biểu đạt hoạt động SXKD đƣa đến lợi nhuận, nhƣ lợi nhuận hay gây tình trạng thua lỗ hoạt động SXKD cơng ty Báo áo lưu hu ển tiền t : Báo cáo LCTT (B03-DN) ba báo cáo then chốt công ty Nội dung báo cáo LCTT liên quan đến vận động luồng tiền vào hoạt động SXKD công ty Theo quy định thực gián tiếp phần lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh, phần, lƣu chuyển tiền từ hoạt động đầu tƣ lƣu chuyển tiền từ hoạt động tài đƣợc xác định theo phƣơng pháp trực tiếp – Việc xác lập nhƣ tỏ phù hợp mục tiêu 77 phƣơng pháp xác lập mối liên hệ lợi nhuận với lƣu chuyển tiền để giúp ngƣời nhận thông tin thấy khơng phải doanh nghiệp có lãi có tiền nhiều, doanh nghiệp bị lỗ có tiền khơng có tiền Vấn đề tiền nằm đâu, đâu dùng cho mục đích gì, mà đặt mối liên hệ với lợi nhuận hầu hết lợi nhuận lại đƣợc tạo từ hoạt động kinh doanh Đồng thời báo cáo lƣu chuyển tiền tệ thể đƣợc tình hình trả nợ vay công ty thời kỳ xem xét, hoạt động xúc tiến kinh doanh tiền cho dự án đầu tƣ công ty Khi kiểm tra lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh đƣợc xác định lợi nhuận trƣớc thuế tiêu điều chỉnh bao gồm: Khấu hao (điều chỉnh tăng), Dự phịng (điều chỉnh tăng), Chi phí lãi vay (điều chỉnh tăng), tiêu: Hàng tồn kho, Nợ phải thu, Nợ phải trả Chi phí trả trƣớc việc điều chỉnh tăng, giảm phụ thuộc vào số dƣ cuối kỳ số dƣ đầu kỳ tài khoản nằm tiêu Thu ết minh báo áo t i h nh: Trong cấu thành hệ thống BCTC doanh nghiệp thuyết minh BCTC khâu bỏ qua hệ thống BCTC Với vai trị để mơ tả nhƣ phân tích, thuyết minh chi tiết liệu, số liệu đƣợc thể ba báo cáo: bảng CĐKT, báo cáo KQKD, báo cáo LCTT Đồng thời tuân thủ quy tắc CMKT hành thuyết minh BCTC cung cấp liệu khác nhằm giải thích cách đầy đủ ngắn gọn kiện diễn công ty giai đoạn tiến hành phân tích Ngồi thơng tin cơng ty sử dụng từ nguồn thơng tin nội bộ, công ty cần ý thu thập thông tin có liên quan đến đặc điểm kinh daonh ngành cạnh tranh, vốn quỹ đất… Công ty phải đối mặt với cạnh tranh từ đối thủ chủ yếu công ty phát triển bất động sản nƣớc nƣớc nhƣ Vingroup, Nam Cƣờng, FLC…Các doanh nghiệp có lợi cạnh tranh cơng ty xét khía cạnh nhƣ khả tài chính, quy mơ nhƣ quỹ đất thƣơng hiệu Sự cạnh tranh công ty quỹ đất, nguồn tài trợ, nguyên liệu thô, 78 nguồn lao động đội ngũ quản lý có kỹ làm gia tăng chi phí giảm giá bất động sản, qua có ảnh hƣởng theo chiều hƣớng xấu Cơng ty khơng có đủ nguồn vốn để triển khai cho dự án tƣơng lai ảnh hƣởng đến khả tiến hành hoàn thành dự án Nhu cầu thị trƣờng Việt Nam bất động sản thƣơng mại nhà bị ảnh hƣởng nhiều yếu tố, mơi trƣờng địa phƣơng biện pháp kiểm sốt vĩ mơ biện pháp luật định đƣợc quyền cấp tỉnh cấp trung ƣơng áp dụng Nhu cầu bất động sản thƣơng mại nhà Việt Nam suy giảm Nhu cầu thấp ảnh hƣởng lớn bất lợi đến doanh thu giá bán bất động sản Qua làm ảnh hƣởng đáng kể đến lợi nhuận nguồn thu Lợi nhuận dòng tiền lƣu chuyển từ hoạt động kinh doanh bất động sản thay đổi đáng kể tùy thuộc vào điều kiện thị trƣờng thời điểm dự án đƣợc hoàn tất bán đƣợc cho khách hàng Cơng ty áp dụng sách bán trƣớc số hộ hình thành tƣơng lai (HTTTL) dự án xây dựng khu hộ phù hợp pháp luật Nếu việc bàn giao hộ kéo dài thời hạn nêu hợp đồng, bên mua có quyền chấm dứt HĐMB hộ HTTTL, u cầu cơng ty hồn trả số tiền toán bồi thƣờng thiệt hại việc chậm bàn giao bất động sản nói Khơng có bảo đảm cơng ty khơng bị chậm trễ việc hoàn thành xây dựng bàn giao hộ Khơng có đảm bảo Chính phủ khơng đƣa tiến hành biện pháp can thiệp (hoặc điều kiện) việc bán trƣớc bất động sản HTTTL Nguồn thu đƣợc từ việc bán hộ hình thành tƣơng lai nguồn tài quan trọng để tài trợ vốn cho dự án công ty Bởi vậy, hạn chế (hoặc điều kiện) việc bán bất động sản hình thành tƣơng lai dẫn đến khó khăn vốn cơng ty cần tìm nguồn tài trợ bổ sung cho dự án BĐS Bƣớc 3: Phân tích Cụ thể bƣớc này, nhà phân tích cần tìm hiểu nội dung bản, vấn đề đƣợc coi quan trọng, có tác động lớn đến tình hình TCDN 79 nhƣ giai đoạn tƣơng lai Cụ thể, thắc mắc cần phải đƣợc tập trung phân tích cụ thể nhằm làm rõ liên hệ, yếu tố nội bên thể chất hoạt động việc: - Cần xác định rõ nhân tố ảnh hƣởng trực tiếp, xem xét liên hệ, quan hệ nhân tố cá biệt - Cần tìm hiểu đƣợc mức độ tác động nhân tố cá biệt, tác động diễn nhƣ nào, đến tiêu phân tích - Từ tác động nhân tố cá biệt đến kết quả, nhân tố tổng hợp cần đƣa nhận xét đến nguyên nhân tạo nên thành công đặc biệt vấn đề điểm yếu tồn nội doanh nghiệp Bƣớc : Tổng hợp dự đoán - Từ liệu thu đƣợc bƣớc trên, nhà phân tích tổng hợp kết thu đƣợc, đƣa nhận xét, động thời dự báo xu hƣớng phát triển giai đoạn tƣơng lai doanh nghiệp - Từ nhận xét, dự báo mang tính xu hƣớng, nhà phân tích đƣa giải pháp tổng hợp Các giải pháp giải pháp tài tập hợp giải pháp khác đến ban lãnh đạo doanh nghiệp nhằm định hƣớng lại mục tiêu doanh nghiệp 3.3 KIẾN NGHỊ Việc phân tích tài gắn liền với tiêu tài chính, tiêu tài đƣợc đánh giá xác có chuẩn mực để so sánh, đƣa kết luận phân tích tình hình tài doanh nghiệp Do vậy, việc xây dựng tiêu trung bình ngành cần thiết, giúp doanh nghiệp đƣa nhận xét xác tình hình tài doanh nghiệp so với mặt chung doanh nghiệp ngành Bộ tài nên kết hợp với Tổng cục thống kê để thu thập số liệu, phân tích cơng bố tiêu trung bình nghành, tạo điều kiện thuận lợi cho cơng tác phân tích doanh nghiệp Bộ nên đƣa sách khuyến khích cơng tác phân tích tài doanh nghiệp, phối hợp với ban ngành liên quan tiến hành cung 80 cấp khóa đào tạo nghiệp vụ phân tích tài cho cán doanh nghiệp Thông qua việc khuyến khích cơng tác phân tích tài doanh nghiệp, quan quản lý nhà nƣớc có nhiều thơng tin phân tích tình hình tài từ phía doanh nghiệp từ tạo thuận lợi cho công tác thu thập, tổng hợp đƣa số trung bình ngành nghề cách xác Bên cạnh tài cần tiếp thu ý kiến phản hồi từ phía doanh nghiệp nhằm tạo điều kiện tốt nhất, giải vƣớng mắc, khó khăn doanh nghiệp q trình thực Đồng thời yêu cầu doanh nghiệp tuân thủ nghiêm túc thực cơng tác trích lập dự phòng (nhƣ dự phòng hàng tồn kho, nợ phải thu khó địi…) Với đặc điểm cơng ty doanh nghiệp đầu tƣ kinh doanh bất động sản, Công ty Cổ phần Đầu tƣ Hải Phát có số kiến nghị cụ thể nhƣ sau: - Giảm mức thuế thu nhập doanh nghiệp dƣới 20% giúp doanh nghiệp tăng khả tích tụ nguồn vốn sử dụng cho mục đích tái đầu tƣ mở rộng, phát triển sản xuất kinh doanh Cùng với đó, việc giảm gánh nặng thuế làm tăng hội gia tăng lợi nhuận, kích thích nhà đầu tƣ bỏ vốn vào doanh nghiệp để sản xuất, kinh doanh, tận dụng tối đa nguồn tiền dân, giúp tăng số doanh nghiệp thành lập mới, giảm số doanh nghiệp bị đào thải khỏi thị trƣờng Việc giảm thuế gián tiếp thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn chân chính, thực đắn quy định pháp luật Nhà nƣớc, hạn chế hoạt động trốn thuế, lách thuế nhƣ hoạt động mua bán hóa đơn bất hợp pháp… - Nới rộng cấp tín dụng với hoạt động liên quan đến lĩnh vực bất động sản nói chung dự án nhà xã hội nói riêng Ngày 28/12/2017 Ngân hàng nhà nƣớc ban hành thông tƣ số 19/2017/TT-NHNN áp dụng từ 01/01/2019 thay đổi tỷ lệ sử dụng vốn vay ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 45% 40% tăng hệ số rủi ro từ 150% lên 200% Ngày 02/08/2018 Ngân hàng nhà nƣớc ban hành thị số 04/CT-NHNN khẳng định chủ trƣơng không xem xét, điều chỉnh tăng tiêu tăng trƣởng tín dụng đồng thời kiểm sốt chặt chẽ tín dụng vào lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro cao nhƣ bất động sản, chứng khoán, BOT…Đặc biệt kiểm sốt chặt chẽ với 81 tín dụng tiêu dùng, tín dụng liên quan đến bất động sản Bằng động thái cho ta thấy tín dụng liên quan đến hoạt động bất động sản ngày bị thắt chặt ảnh hƣởng không nhỏ đến doanh nghiệp ngành - Đối với dự án BOT, BT mà doanh nghiệp tiến hành thực gặp khó khăn q trình quan nhà nƣớc sử dụng tài sản cơng tốn đối ứng cho nhà đầu tƣ thực xây dựng công trình Nguyên nhân Luật quản lý sử dụng tài sản cơng có hiệu lực từ ngày 01/01/2018 nhƣng đến thời điểm chƣa có nghị định, thơng tƣ hƣớng dẫn luật Vì quan ban ngành cần sớm đƣa hƣớng dẫn, định hƣớng cụ thể cho doanh nghiệp để doanh nghiệp sớm tiến hành thực dự án, khơng bị ứ đọng vốn gây lãng phí… KẾT LUẬN CHƢƠNG Dựa thực tiễn q trình phân tích tài cơng ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát đƣợc trình bày chƣơng luận văn, nội dung chƣơng nêu ra: - Định hƣớng phát triển công ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát giai đoạn sau - Các giải pháp nhằm cải thiện hoạt động phân tích tài cơng ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát - Các kiến nghị đến quan ban ngành nhằm cải thiện hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để hoàn thiện cơng tác phân tích tài doanh nghiệp cơng ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát số ý kiến tác giả 82 KẾT LUẬN Nền kinh tế Việt Nam ngày hội nhập sâu rộng với kinh tế giới Với nhu cầu mở rộng thị trƣờng, tăng cƣờng hợp tác phát triển với doanh nghiệp ngồi nƣớc cơng tác phân tích tài doanh nghiệp vô quan trọng nhà quản trị cơng ty Trong cơng tác phân tích tài doanh nghiệp đa số doanh nghiệp Việt Nam cịn tồn nhiều thiếu sót, hạn chế Với tác động liên tục không ngừng nghỉ kinh tế nhƣ sách pháp luật điều chỉnh nội dung liên quan đến doanh nghiệp với hệ thống phân tích tài chuyên sâu giúp nhà quản trị hạn chế tối đa rủi ro tiềm tàng, đồng thời có sách phát triển đắn nhằm nâng cao vị doanh nghiệp Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp cơng ty Cổ phần đầu tƣ Hải Phát nêu đƣợc yếu kém, thiếu sót tồn nhƣ đƣa đƣợc số giải pháp để hồn thiện thêm cơng tác phân tích hƣớng tới phát triển tồn diện doanh nghiệp Tuy nhiên với trình độ cịn hạn chế nhƣ có thiếu sót q trình tìm hiểu nghiê cứu với đánh giá luận văn cịn mang tính chất chủ quan tác giả đồng thời giải pháp chƣa phù hợp với thực tế doanh nghiệp 83 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Luật Doanh Nghiệp sô 68/2014/QH13 TS Lê Thị Xn (2011), Giáo trình phân tích Tài doanh nghiệp, Học viện Ngân hàng Cơng ty cổ phần đầu tƣ Hải Phát (2015, 2016, 2017) - Báo cáo tài năm TS Bùi Văn Vần TS Vũ Văn Ninh (2013), Giáo trình Tài doanh nghiệp, Nxb Tài Nguyễn Hải Sản (2010), Quản trị Tài doanh nghiêp, Nxb Thống kê PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang (2011), Phân tích Báo cáo tài chính, Nhà xuất tài TS Nguyễn Minh Kiều (2006), Tài cơng ty, Nhà xuất thống kê Nguyễn Hải Yến (2017) Phân tích tài doanh nghiệp Cơng ty Cổ phần Xây dựng đƣờng 248 – CIENCO 1, luận văn thạc sỹ Lƣu Thanh Hồi (2014) Phân tích tài doanh nghiệp Công ty Cổ phần Xây lắp – Petrolimex, luận văn thạc sỹ 10 Vũ Thị Quỳnh Mai (2017) Phân tích tài Cơng ty Cổ phần Kinh doanh Bất động sản Ngọc Lan, luận văn thạc 11 Tài liệu tham khảo khác: Các luận văn tham khảo từ thƣ viện nguồn internet 84 PHỤ LỤC 85 Sơ đồ 3.1: Sơ đồ phân tích+ DUPONT năm 2015 ROE=15.33% ROA 3.56% (x) ROS 15.09% LNST 156.010 trđ Mức độ sử dụng ĐBTC AU 0,24 (x) : DTT 1.034.159 trđ DTT 1.034.159 trđ : TTS 4.379.086 trđ GVHB 766.622 trđ CPBH 8.503 trđ DTT 1.034.159 trđ + DT HĐTC 1.129 trđ CPQLDN 54.217 trđ CP Lãi vay 10.085 trđ Thuế TNDN 44.950 trđ + TN Khác 6.433 trđ CP Khác 1.335 trđ TSDH 1.937.836 trđ TSNH 2.441.250 trđ 86 +Sơ đồ 3.2: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2016 ROE=13.62% ROA 3.41% (x) ROS 8.91% LNST 160.460 trđ AU 0,38 (x) : DTT 1.800.427 trđ Mức độ sử dụng ĐBTC 4,3 DTT 1.800.427 trđ : TTS 4.711.524 trđ GVHB 1.406.589 trđ CPBH 63.174 trđ DTT 1.800.427 trđ + DT HĐTC 8.033 trđ CPQLDN 65.985 trđ CP Lãi vay 73.064 trđ Thuế TNDN 34.456 trđ + TN Khác 8.242 trđ CP Khác 7.974 trđ TSDH 2.142.721 trđ TSNH 2.568.803 trđ 87 +Sơ đồ 3.3: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2017 ROE=15.47% ROA 4.87% (x) ROS 20.91% LNST 319.826 trđ Mức độ sử dụng ĐBTC 3.17 AU 0,23 (x) : DTT 1.529.560 trđ DTT 1.529.560 trđ : TTS 4.711.524 trđ GVHB 1.259.317 trđ CPBH 59.731 trđ DTT 1.529.560 trđ + DT HĐTC 306.913 trđ CPQLDN 79.089 trđ CP Lãi vay 28.883 trđ Thuế TNDN 80.317 trđ + TN Khác 1.237 trđ CP Khác 10.547 trđ TSDH 2.578.014 trđ TSNH 3.985.830 trđ