Phân tích tài chính doanh nghiệp: Phân tích khái quát tình hình tài chính và tình hình sinh lời của Vốn chủ sở hữu (ROE) do tác động của các hệ số tài chính của Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 20162017

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  BÀI THI MƠN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Hình thức thi: Tiểu luận Mã đề thi: 05 Thời gian thi: ngày TIÊU ĐỀ Phân tích khái qt tình hình tài tình hình sinh lời Vốn chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Cơng ty Cổ phần Viễn thơng – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016-2017 Họ tên: Hồng Thị Thảo Mã sinh viên: 1873403010269 Khóa/ Lớp (Tín chỉ): CQ56/21.5LT1 (Niên chế): CQ56/21.06 STT danh sách thi: 32 ID phòng thi: 5820581209 Ngày thi: 06/10/2021 Giờ thi: 30 phút Hà Nội – 10.2021 MỤC LỤC PHẦN I: Lý luận phân tích khái quát tình hình tài phân tích tình hình sinh lời Vốn chủ sở hữu (ROE) doanh nghiệp .2 1.1 Lý luận phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp 1.1.1 Lý luận phân tích khái qt quy mơ tài doanh nghiệp 1.1.2 Lý luận phân tích khái quát cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.3 Lý luận phân tích khái quát khả sinh lời doanh nghiệp 1.2 Lý luận phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp PHẦN II: Giới thiệu tổng quan Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện 2.1 Thông tin khái quát .7 2.2 Quá trình hình thành phát triển 2.3 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh công ty .9 PHẦN III: Phân tích khái qt tình hình tài phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện 10 3.1 Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty 10 3.1.1 Phân tích khái qt quy mơ tài cơng ty .10 3.1.2 Phân tích khái quát cấu trúc tài công ty .12 3.1.3 Phân tích khái qt khả sinh lời cơng ty 14 3.2 Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) công ty tác động hệ số tài 17 3.3 Đánh giá chung ưu điểm nhược điểm 20 3.4 Biện pháp chung nhằm cải thiện tình hình tài chính, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty 22 3.5 Báo cáo tài riêng kiểm tốn công ty năm 2016, 2017 (B01, B02) 23 PHẦN I: Lý luận phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh lời Vốn chủ sở hữu (ROE) doanh nghiệp 1.1 Lý luận phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp 1.1.1 Lý luận phân tích khái qt quy mơ tài doanh nghiệp Mục đích phân tích: Phân tích khái qt quy mơ tài doanh nghiệp cung cấp thông tin cho chủ thể quản lý tổng quan quy mô huy động vốn kết sử dụng vốn kinh doanh, phạm vi hoạt động kinh doanh tầm ảnh hưởng tài doanh nghiệp với bên liên quan thời kỳ định Các tiêu phân tích: * Tổng sài sản doanh nghiệp (TS) = Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu => Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh khái quát tài sản doanh nghiệp huy động vào phục vụ hoạt động kinh doanh đơn vị * Vốn chủ sở hữu (VCSH) = Tổng tài sản – Nợ phải trả => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết quy mô sản nghiệp chủ sở hữu doanh nghiệp hay gọi vốn chủ sở hữu, vốn cổ phần, giá trị sổ sách doanh nghiệp, giá trị tài sản ròng (thuần) doanh nghiệp * Tổng luân chuyển (LCT) = Doanh thu bán hàng + Doanh thu tài + Thu nhập khác => Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh quy mô giá trị sản phẩm, lao vụ, dịch vụ giao dịch khác mà doanh nghiệp thực đáp ứng nhu cầu khác thị trường * Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) = Tổng lợi nhuận trước thuế (EBT) + Chi phí lãi vay (I) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết quy mô lãi doanh nghiệp tạo sau thời kỳ hoạt động kinh doanh định chưa tính khoản chi phí vốn hay khơng quan tâm đến nguồn hình thành vốn * Lợi nhuận sau thuế (NP) = Luân chuyển – Tổng chi phí = Tổng lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) – Chi phí lãi vay (I) – Chi phí thuế thu nhập DN (T) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết quy mô lợi nhuận dành cho chủ sở hữu doanh nghiệp qua thời kỳ định * Dòng tiền thu kỳ (IF)=Dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh (IFo)+Dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư (IFi)+Dịng tiền thu từ hoạt động tài (IFf) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết quy mơ dịng tiền doanh nghiệp kỳ * Dòng tiền (NC) = Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (NCo) + Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (NCi) + Dòng tiền từ hoạt động tài (NCf) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh lượng tiền gia tăng kỳ từ hoạt động tạo tiền Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh - Sau xác định tiêu thời kỳ liên quan đến mục đích phân tích, tiến hành so sánh kỳ phân tích với kỳ trước nhiều kỳ trước - Căn vào độ lớn biến động tiêu, tình hình thực tế doanh nghiệp, ngành để đánh giá khái qt quy mơ tài doanh nghiệp rõ dấu hiệu bất thường lĩnh vực, hoạt động tài cần quan tâm chủ thể quản lý 1.1.2 Lý luận phân tích khái quát cấu trúc tài doanh nghiệp Mục đích phân tích: Phân tích khái quát cấu trúc tài doanh nghiệp cung cấp thơng tin cấu trúc tài doanh nghiệp giúp chủ thể quản lý đánh giá khả cân đối tổng thể tài chính, hiểu cấp độ cân đối tài chính, phát dấu hiệu cân đối cục nhằm thiết lập, tái cấu trúc tài doanh nghiệp, đảm bảo ổn định, an toàn hiệu hoạt động tài doanh nghiệp Các tiêu phân tích: * Cấu trúc tài sản: - Hệ số tự tài trợ (Ht) = 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 (𝑉𝐶𝑆𝐻) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑇𝑆) =1- 𝑁ợ 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả (𝑁𝑃𝑇) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑇𝑆) = – Hệ số nợ (Hn) => Ý nghĩa: Hệ số phản ánh lực tự chủ tài doanh nghiệp Ht gần mức độ tự chủ tài cao Ht < 0,5 tiến mức độ tự chủ tài thấp - Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx) = 𝑁𝑔𝑢ồ𝑛 𝑣ố𝑛 𝑑à𝑖 ℎạ𝑛 (𝑁𝑉𝐷𝐻) 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑑à𝑖 ℎạ𝑛 (𝑇𝑆𝐷𝐻) => Ý nghĩa: Hệ số phản ánh tính cân đối thời gian tài sản hình thành qua đầu tư dài hạn với nguồn tài trợ tương ứng Nếu Htx >= 1: doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, an tốn Nếu Htx < 1: doanh nghiệp khơng đảm bảo nguyên tắc cân tài * Cấu trúc doanh thu, chi phí: - Hệ số chi phí (Hcp) = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑐ℎ𝑖 𝑝ℎí (𝐶𝑃) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑙𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (𝐿𝐶𝑇) => Ý nghĩa: Hệ số cho biết để thu đồng doanh thu doanh nghiệp phải bỏ đồng chi phí Khi Hcp nhỏ 1: tình hình quản trị chi phí doanh nghiệp có hiệu quả, làm ăn có lãi Khi Hcp tức hòa vốn Khi Hcp lớn 1: tình hình quản trị chi phí khơng hiệu quả, làm ăn thua lỗ * Cấu trúc dòng tiền: - Hệ số tạo tiền (Htt) = 𝐷ò𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑡ℎ𝑢 𝑣ề (𝑇𝑣) 𝐷ò𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑐ℎ𝑖 𝑟𝑎 (𝑇𝑟) => Ý nghĩa: Hệ số phản ánh bình quân đồng doanh nghiệp chi kỳ thu đồng tiền Nếu Htt > 1: dấu hiệu tích cức, dịng tiền vào nhiều dịng tiền Nếu Htt = 1: cân đối thu chi Nếu Htt < 1: có dấu hiệu thâm hụt Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh - So sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc nhằm đánh giá xu hướng biến động tiêu - Căn vào độ lớn tiêu tình hình cụ thể doanh nghiệp, môi trường kinh doanh để đánh giá chung việc thực cân đối tài doanh nghiệp - Xác định trọng điểm cần xem xét chi tiết có dấu hiệu cân đối phận hay tổng thể làm cấu trúc tài doanh nghiệp cân 1.1.3 Lý luận phân tích khái quát khả sinh lời doanh nghiệp Mục đích phân tích: Phân tích khái quát khả sinh lời doanh nghiệp nhằm cung cấp thông tin khả sinh lời giúp nhà tài trợ cân nhắc định đầu tư vốn dựa sở lợi ích kinh tế mà họ kỳ vọng, giúp chủ nợ có để định cho vay vốn; đồng thời giúp nhà quản trị doanh nghiệp có để xây dựng chiến lược kinh doanh, phát triển dài hạn Các tiêu phân tích: * Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑙𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (𝐿𝐶𝑇) = – Hcp => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, đồng tổng ln chuyển doanh nghiệp có đồng lợi nhuận sau thuế * Hệ số sinh lời vốn kinh doanh (BEP) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑡𝑟ướ𝑐 𝑡ℎ𝑢ế 𝑣à 𝑙ã𝑖 𝑣𝑎𝑦 (𝐸𝐵𝐼𝑇) 𝑉ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 (𝑉𝑏𝑞) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, doanh nghiệp sử dụng bình quân đồng vốn vào hoạt động kinh doanh thu đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay * Hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh (ROA) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) 𝑉ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 (𝑉𝑏𝑞) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, doanh nghiệp sử dụng bình quân đồng vốn vào hoạt động kinh doanh thu đồng lợi nhuận sau thuế * Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 (𝑉𝐶𝑆𝐻𝑏𝑞) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, doanh nghiệp sử dụng bình qn đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động kinh doanh thu đồng lợi nhuận sau thuế * Thu nhập cổ phần thường (EPS) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇)−𝐶ổ 𝑡ứ𝑐 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 ư𝑢 đã𝑖 𝑆ố 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡ℎườ𝑛𝑔 đ𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ đồng cổ phiếu thường tạo đồng thu nhập Đây tiêu nhà đầu tư quan tâm Trong đó: Cổ tức cổ phiếu ưu đãi = Số lượng cổ phiếu ưu đãi lưu hành x Cố tức công bố cổ phiếu ưu đãi Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh - So sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc nhằm đánh giá xu hướng biến động tiêu - Căn vào kết so sánh, độ lớn tiêu tình hình cụ thể doanh nghiệp, môi trường kinh doanh để đánh giá chung khả sinh lời doanh nghiệp - Xác định trọng điểm cần quản lý để đảm bảo khả sinh lời yếu tố tiềm khai thác để tăng lực sinh lời DN lợi ích bên liên quan 1.2 Lý luận phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Mục đích phân tích: Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở nhằm xem xét, đánh giá, cung cấp thông tin cho chủ sở hữu nhà đầu tư khả sinh lời dựa việc nhìn nhận kết hợp sách tài chiến lược kinh doanh, môi trường hoạt động doanh nghiệp thời kỳ Các tiêu phân tích: * Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 (𝑉𝐶𝑆𝐻𝑏𝑞) = = 𝑆𝑘𝑑 𝑉𝐶𝑆𝐻𝑏𝑞 𝐻𝑡 x 𝐿𝐶𝑇 𝑆𝑘𝑑 x x HKD x ROS = 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝐿𝐶𝑇 𝐻𝑡 x Hđ x SVlđ x (1- Hcp) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu ROE cho biết kỳ, doanh nghiệp sử dụng bình quân đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động kinh doanh thu đồng lợi nhuận sau thuế Trong đó: - Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑙𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (𝐿𝐶𝑇) = – Hcp => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, đồng tổng luân chuyển doanh nghiệp có đồng lợi nhuận sau thuế - Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) = 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 => Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ảnh tỷ trọng vốn đầu tư vào tài sản ngắn hạn tổng vốn kinh doanh doanh nghiệp - Số vòng quay vốn lưu động (SVlđ) = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑙𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (𝐿𝐶𝑇) 𝑆ố 𝑑ư 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑣ố𝑛 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛 (𝑆𝑙đ) => Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh kỳ vốn lưu động doanh nghiệp quay vòng - Hệ số tự tài trợ (Ht) = 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 (𝑉𝐶𝑆𝐻) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑇𝑆) =1- 𝑁ợ 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả (𝑁𝑃𝑇) 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑇𝑆) = – Hệ số nợ (Hn) => Ý nghĩa: Hệ số phản ánh lực tự chủ tài doanh nghiệp * Hệ số sinh lời cổ phiếu thường (EPS) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐿𝑁𝑆𝑇)−𝐶ổ 𝑡ứ𝑐 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 ư𝑢 đã𝑖 𝑆ố 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡ℎườ𝑛𝑔 đ𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ => Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết kỳ đồng cổ phiếu thường tạo đồng thu nhập * Hệ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) = 𝐺í𝑎 𝑡ℎị 𝑡𝑟ườ𝑛𝑔 𝑐ủ𝑎 𝑚ỗ𝑖 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑐ủ𝑎 𝑚ỗ𝑖 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 (𝐸𝑃𝑆) => Ý nghĩa: Hệ số cho biết nhà đầu tư phải bỏ đồng vốn để có đồng thu nhập từ cổ phiếu đầu tư * Cổ tức thu nhập cổ phiếu thường (D/E)= 𝐶ổ 𝑡ứ𝑐 𝑡𝑟ả 𝑚ỗ𝑖 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡ℎườ𝑛𝑔 𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑐ủ𝑎 𝑚ỗ𝑖 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑡ℎườ𝑛𝑔 => Ý nghĩa: Hệ số đo lường quan hệ cổ tức công bố chi trả cho cổ phiếu thường công ty so với khả sinh lãi Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh phân tích nhân tố - So sánh tiêu sinh lời tài cơng ty qua kỳ so với tiêu trung bình ngành để đánh giá xu hướng biến động tiêu - Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố để làm rõ xu hướng tác động sách tài chiến lược kinh doanh doanh nghiệp đến khả sinh lời vốn chủ sở hữu, qua cung cấp thông tin tư vấn cụ thể tùy theo chủ thể quản lý Trình tự phân tích: - Bước 1: Xác định ROE kỳ gốc kỳ phân tích: ROE1 = 𝐍𝐏𝟏 𝐕𝐂𝐒𝐇𝟏 , ROE0 = 𝐍𝐏𝟎 𝐕𝐂𝐒𝐇𝟎 - Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể phân tích, tính chênh lệch, cụ thể: ∆ ROE = ROE1 – ROE0 ; ∆ ROS = ROS1 – ROS0 ; ∆ Hđ = Hđ1 – Hđ0 ; ∆ SVlđ = SVlđ1 – SVlđ0 ; ∆ Ht = Ht1 – Ht0 - Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố: sử dụng phương pháp thay liên hoàn để xác định: + Mức độ ảnh hưởng nhân tố Ht: ∆ ROE(Ht) = (1/Ht1-1/Ht0)*Hđ0*SVlđ0*ROS0 + Mức độ ảnh hưởng nhân tố Hđ: ∆ ROE(Hđ) = (1/Ht1)*(Hđ1-Hđ0)*SVlđ0*ROS0 + Mức độ ảnh hưởng nhân tố SVlđ: ∆ ROE(Svlđ) = (1/Ht1)*Hđ1*(SVlđ1-SVlđ0)*ROS0 + Mức độ ảnh hưởng nhân tố ROS: ∆ ROE(ROS)=(1/Ht1)*Hđ1*SVlđ1*(ROS1-ROS0) - Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng nhân tố: + Chiều hướng tác động: Ht tác động ngược chiều đến ROE; Hđ, SVlđ ROS có tác động chiều với ROE + Nguyên nhân ảnh hưởng: môi trường kinh doanh, sách nhà nước, sách huy động vốn, tài trợ, kết hoạt động kinh doanh,… + Đánh giá tác động: tích cực, tiêu cực, hợp lý, chưa hợp lý,… + Biện pháp điều chỉnh, phương hướng PHẦN II: Giới thiệu tổng quan Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện 2.1 Thông tin khái quát - Tên công ty: Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện - Tên giao dịch Quốc tế: Joint Stock Company for Telecoms and Imformatics - Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0100683374 cấp ngày 19/01/2018 Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp thay đổi lần thứ 14 - Địa trụ sở chính: 158/2 Phố Hồng Mai, Phường Quỳnh Lôi, Quận Hai Bà Trưng, Thành phố Hà Nội, Việt Nam - Tên viết tắt: CTIN - Mã cổ phiếu: ICT - Vốn điều lệ: 321.850.000.000 đồng - Mã số thuế: 0100683374 - Website: www.ctin.vn 2.2 Quá trình hình thành phát triển Năm Sự kiện 1972 - Thành lập với tên gọi tiền thân “Xí nghiệp Sửa chữa Thiết bị Thơng tin I” 2001 - Chuyển đổi sang Công ty Cổ phần 2002 - Đối tác định cung cấp công nghệ cao dự án mạng quang Cisco Việt Nam - Một đối tác ATP Cisco khu vực ASEAN thứ toàn châu Á 2005 - Nhận khen “Doanh nghiệp quản lý chất lượng sản xuất phần mềm” - Nhận khen giải Sao Khuê VINASA huy chương vàng cho “Hệ thống thông tin điều hành AIS” 2006 - Triển khai thành công dự án EPC Viba Pasolink mạng HT-Mobile - Đạt giải thưởng Top Optical Partner FY 2006 Cisco 2007 - Nhận khen Sao Khuê 2007 cho “Hệ thống thông tin điều hành – AIS” - Đối tác Bạc (Silver Partner) Cisco Ký hợp đồng thiết kế, cung cấp lắp đặt hệ thống Mạng truyền số liệu chuyên dùng cho quan Đảng Nhà nước, đánh dấu lực CTIN lên tầm mới, có khả triển khai dự án giá trị triệu USD, trải rộng toàn quốc 2010 - Đối tác VN đối tác khu vực Đông Nam Á trao chứng “Global Silver Engineering Partner” Huawei - Đạt nhiều giải thưởng Cisco năm tài 2009: Top SI FY 2010, Top Service FY 2010, Customer Satisfaction Excellence FY 2010 2011 - Nhận giải “Đối tác triển khai giải pháp Viễn thông xuất sắc IBM” - Đạt giải thưởng Cisco: Top Service Provider Partner, … 2012 - Năm thứ liên tục nhận giải thưởng “Đối tác xuất sắc thị trường nhà cung cấp dịch vụ” Cisco Đạt chứng CMMi level - Xây dựng Hệ thống giám sát cố an toàn mạng thuộc dự án “Xây dựng hệ thống kỹ thuật an toàn mạng quốc gia” VNCERT-Bộ TTTT 2013 - Tiếp tục triển khai Hệ thống kỹ thuật an toàn mạng quốc gia với VNCERT - Lắp đặt hệ thống giám sát an ninh tòa nhà Trung tâm điều hành khai thác phát triển dịch vụ Tin học – Viễn thông 57 Huỳnh Thúc Kháng - Cung cấp hệ thống giám sát cố an toàn mạng giai đoạn II - Mở rộng hạ tầng Ảo hóa phục vụ cho Tổng Công ty Hàng không Việt Nam 2014 - Nhận giải thưởng: “30 DN CNTT hàng đầu Việt Nam 2014”, “Managed Service Partner” “Top Service SI Partner” Cisco Systems - Mở rộng nâng cao chất lượng vùng phủ sóng 2G mạng VinaPhone tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu, Kiên Giang, Bình Dương, Tiền Giang, Bến Tre 2018 - Nhận giải thưởng “Top System Intergrator Partner of FY18” “Top Global Service Provider Partner of FY18” Cisco - Năm thứ liên tiếp lọt Top 50 doanh nghiệp CNTT hàng đầu Việt Nam - Top DN Giải pháp phần mềm Tích hợp hệ thống uy tín năm 2018 2019 - Lần thứ liên tiếp nhận danh hiệu Doanh nghiệp CNTT hàng đầu VN 2020 - Top 10 Doanh nghiệp CN cung cấp dịch vụ, giải pháp phần mềm tích hợp hệ thống uy tín - Top 10 Doanh nghiệp CNTT hạng mục Dịch vụ Giải pháp CNTT - Top SI Service Provider hãng Cisco 2.3 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh công ty * Lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh: Viễn thông, thông tin với hoạt động chủ yếu: - Bán buôn thiết bị linh kiện điện tử, viễn thông - Dịch vụ cho thuê thiết bị viễn thông tin học - Dịch vụ hỗ trợ tổng hợp: cung cấp dịch vụ lĩnh vực viễn thông, tin học - Lắp đặt hệ thống cấp, nước, hệ thống sưởi điều hịa - Kinh doanh lĩnh vực viễn thông tin học bao gồm xuất nhập nguyên vật liệu, vật tư, thiết bị hệ thống đồng lĩnh vực viễn thông tin học - Xây dựng hạ tầng viễn thông, hệ thống trung tâm liệu (Data Center) - Cung cấp dịch vụ nghiên cứu công nghệ thông tin,… * Đặc điểm ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp: Trong giai đoạn 2016-2017, ngành điện tử viễn thơng, tin học có tốc độ tăng trưởng đạt mức 30%/năm trước bùng nổ mạnh mẽ cách mạng công nghệ 4.0, trở thành ngành kinh tế mũi nhọn, cơng nghệ cao đóng vai trị động lực cho phát triển kinh tế Bên cạnh cơng tác nghiên cứu, ứng dụng thành tựu khoa học kỹ thuật, công nghệ mới, đại đẩy mạnh Đây lĩnh vực địi hỏi sở hạ tầng đại, cơng nghệ viễn thông biến đổi nhanh, sản phẩm, dịch vụ xuất thường xuyên, liên tục Chính đa dạng tạo nhiều khó khăn cho quản lý, đòi hỏi quan quản lý Nhà nước phải có hiểu biết cơng nghệ thơng tin trạng thái quy mô vốn, phạm vi hoạt động, doanh thu tăng lẽ đương nhiên, mặt khác luân chuyển cịn tăng nhanh cho thấy chi phí tăng lên hợp lý, công ty quản trị chi phí có hiệu Tuy nhiên chi phí tăng chủ yếu tăng mạnh chi phí lãi vay, cơng ty cần cân nhắc sách huy động vốn Thứ ba, cấu trúc dòng tiền: - Hệ số tạo tiền công ty năm 2017 1,0625, giảm 0,0755 lần so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ giảm 6,64% Hệ số tạo tiền > 1, có xu hướng giảm cho thấy, cơng ty đảm bảo cân đối thu chi hiệu có dấu hiệu sụt giảm Ngun nhân dịng tiền thu chi tăng nhiên tốc độ tăng dòng tiền chi nhanh tốc độ tăng dịng tiền thu (69,14%>57,91%) Mặt khác, cơng ty cân đối thu chi chủ yếu nguồn thu từ hoạt động tài chính, khơng từ hoạt động sản xuất kinh doanh, điều khiến cấu trúc dòng tiền dễ bị phá vỡ Kết luận: Nhìn chung, cấu trúc tài cơng ty nằm tầm kiểm soát, bên cạnh việc đảm bảo ổn định sách tài trợ, đảm bảo ngun tắc cân tài tồn hạn chế định công tác quản trị chi phí cụ thể chi phí lãi vay chưa thực hiệu quả; cấu nguồn vốn chưa hợp lý làm giảm mức độ tự chủ tài chính; nguồn tạo tiền phần lớn từ hoạt động tài làm cho cấu trúc dịng tiền dễ bị biến động, phá vỡ so với nguồn tiền thu từ hoạt động kinh doanh Biện pháp: Công ty cần tăng cường cơng tác quản trị chi phí, trọng kiểm sốt dịng tiền, có biện pháp thu hồi cơng nợ đến hạn kịp thời, đồng thời giảm vốn vay xuống ngưỡng an tồn Bên cạnh đó, cân nhắc cấu nguồn vốn tối ưu cho chi phí vốn thấp hệ thống địn bẩy tài đơn vị khuếch đại ROE Thực sách bán hàng, marketing để kích cầu tiêu thụ, tăng thu từ hoạt động kinh doanh, tạo nguồn thu ổn định, lâu dài, sở để công ty phát triển bền vững Đặc biệt xem xét mối quan hệ dòng tiền thu tốc độ luân chuyển vốn tiền để vừa đảm bảo nguồn tài cho công ty vừa không gây áp lực khả tốn 3.1.3 Phân tích khái qt khả sinh lời cơng ty BẢNG PHÂN TÍCH KHÁI QT KHẢ NĂNG SINH LỜI (Đvt: triệu đồng) Chỉ tiêu (1) Hệ số sinh lời hoạt động (ROS)=(1.1)/(1.2) 1.1 Lợi nhuận sau thuế (LNST) 1.2 Luân chuyển (LCT) Năm 2017 (2) Năm 2016 Chênh lệch Tỷ lệ (%) (3) (4)=(2)-(3) (5)=(4)/(3)*100 0,0529 0,0458 0,0071 15,60 165.500 79.514 85.986 108,14 3.127.099 1.736.794 1.390.305 80,05 14 Hệ số sinh lời VKD (BEP)=(2.1)/(2.2) 2.1 Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) 2.2 VKD bình quân (Vbq) = (TSđk+TSck)/2 Hệ số sinh lời ròng tài sản (ROA)=(3.1)/(3.2) 3.1 Lợi nhuận sau thuế (LNST) 3.2 VKD bình quân (Vbq) = (TSđk+TSck)/2 Hệ số sinh lời VCSH ( ROE) 0,1190 0,0806 0,0384 47,60 247.893 114.541 133.352 116,42 2.082.831,5 1.420.529,5 662.302 46,62 0,0795 0,0560 0,0235 41,95 165.500 79.514 85.986 108,14 2.082.831,5 1.420.529,5 662.302 46,62 0,3167 0,1870 0,1297 69,33 4.1 Lợi nhuận sau thuế (LNST) 165.500 79.514 85.986 108,14 4.2 VCSH bình quân (VCSHbq)=(VCSHđk+VCSHck)/2 522.653 425.210 97.443 22,92 Thu nhập cổ phần thường EPS=((5.1)CTƯĐ)/(5.2) 0,00514 0,00506 0,0001 1,53 5.1 Lợi nhuận sau thuế (LNST) 165.500 79.514 85.986 108,14 32.185.000 15.700.000 16.485.000 105,00 5.2 Số lượng cổ phiếu thường lưu hành (Trong đó: Cả năm 2016 2017 cổ tức cổ phiếu ưu đãi là: 0) Phân tích khái quát: Qua bảng phân tích trên, nhìn chung tiêu sinh lời cơng ty dương có xu hướng tăng lên năm 2017, cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty có hiệu quả, cải thiện khả sinh lời chưa cao Nguyên nhân tăng lên tiêu lợi nhuận sau thuế luân chuyển Cụ thể: - Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) công ty năm 2017 0,0529, tức đồng ln chuyển cơng ty tạo 0,0529 đồng lợi nhuận sau thuế ROS năm 2017 tăng 0,0071 lần so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ 15,6% Nguyên nhân lợi nhuận sau thuế tăng nhanh tốc độ tăng luân chuyển (108,14%>80,05%) Đây dấu hiệu tích cực cho thấy công tác quản trị doanh thu, chi phí cơng ty dần cải thiện Hoạt động tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ mang lại hiệu cao - Hệ số sinh lời vốn kinh doanh (BEP) công ty năm 2017 0,119, tức bình quân đồng vốn kinh doanh bỏ cơng ty tạo 0,119 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay chưa tính đến nguồn gốc hình thành vốn BEP năm 2017 tăng 0,0384 lần so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ tăng 47,6% Nguyên nhân tốc độ tăng lợi nhuận trước thuế lãi vay nhanh tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân (116,42%>46,62%) Điều cho thấy công ty sử dụng, quản lý vốn có hiệu quả, tạo niềm tin cho nhà đầu tư chủ nợ - Hệ số sinh lời rịng tài sản (ROA) cơng ty năm 2017 0,0795, tức bình quân 15 đồng vốn kinh doanh bỏ cơng ty tạo 0,0795 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số ROA trung bình ngành Viễn thơng, tin học năm 2017 khoảng 0,15, ROA cơng ty cịn thấp, cho thấy công ty tạo lợi nhuận từ vốn thấp mặt chung ngành ROA năm 2017 tăng 0,0235 lần so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ 41,95% Nguyên nhân tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế nhanh tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân Điều cho thấy máy công ty hoạt động hiệu quả, tăng trưởng từ nội lực, việc đầu tư vốn để phục vụ kinh doanh dần mang lại hiệu quả, nhiên có thấp so với mặt chung - Hệ số sinh lời VCSH (ROE) công ty năm 2017 0,3167, tức bình quân đồng VCSH tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,3167 đồng lợi nhuận sau thuế Với số ROE trung bình ngành CNTT vào khoảng 0,25 mức ROE cơng ty tương đối lớn ROE năm 2017 tăng 0,1297 lần so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ 69,33% Nguyên nhân lợi nhuận sau thuế tăng nhanh vốn chủ sở hữu bình qn Cho thấy cơng ty sử dụng vốn hiệu giúp gia tăng khả sinh lời vốn, tạo lợi cạnh tranh bền vững, tạo ấn tượng tốt, thu hút nhà đầu tư - Thu nhập cổ phần thường (EPS) công ty năm 2017 0,00514 triệu đồng, tăng 0,0001 triệu đồng so với năm 2016, tương ứng với tỷ lệ 1,53% Cho thấy giá trị cổ phần thường công ty gia tăng Nguyên nhân năm 2017 năm bùng nổ lĩnh vực công nghệ thông tin, nên lợi nhuận sau thuế tăng mạnh, công ty có phát hành thêm cổ phiếu trả cổ tức cổ phiếu làm cho số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên không tăng nhanh tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế Cho thấy cơng ty hoạt động kinh doanh có hiệu quả, nâng cao khả thu hút nhà đầu tư Kết luận: Nhìn chung, khả sinh lời cơng ty khả quan, xu hướng tăng lên chưa thật bật, hoạt động kinh doanh đạt hiệu quả, tình hình tài lành mạnh, cơng tác quản trị doanh thu – chi phí sử dụng vốn dần cải thiện, nhiên mức độ sinh lời thấp Biện pháp: Trong năm tới, công ty cần đẩy mạnh thực sách bán hàng, truyền thông, marketing; đồng thời tăng cường quản trị chặt chẽ, cắt giảm khoản chi phí khơng cần thiết nhằm tối đa hóa lợi nhuận, giá trị cơng ty Bên cạnh đó, đưa sách đầu tư, sử dụng quản lý vốn cách hợp lý Kết luận chung khái qt tình hình tài cơng ty Như vậy, qua phân tích khái qt tình hình tài cơng ty, mặt quy mơ: cơng ty có gia tăng quy mô vốn, phạm vi hoạt động, tài sản, doanh thu dịng tiền 16 vào; cấu trúc tầm kiểm sốt cơng ty, nhiên bộc lộ dấu hiệu chưa hợp lý, dễ bị phá vỡ, ảnh hưởng đến tình hình tài công ty; khả sinh lời công ty có xu hướng tăng mức độ chưa cao Để cải thiện tình hình tài chính, cơng ty cần thực đồng giải pháp quản trị chi phí, cân đối thu chi, có sách cấu, sử dụng vốn hợp lý đồng thời đẩy mạnh sách bán hàng, marketing tận dụng lợi địn bẩy tài hiệu 3.2 Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) công ty tác động hệ số tài BẢNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SINH LỜI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU (Đvt: triệu đồng) Năm 2017 Năm 2016 Lợi nhuận sau thuế (LNST) 165.500 79.514 Vốn chủ sở hữu bình quân (VCSHbq)=(VCSHđk+VCSHck)/2 522.653 425.210 97.443 22,92 Tài sản ngắn hạn bình quân (Slđ)=(TSNDđk+TSNHck)/2 1.878.422 1.251.982 626.440 50,04 Tổng tài sản bình quân (Skd)=(TSđk+TSck)/2 2.082.832 1.420.530 662.302 46,62 Luân chuyển (LCT) 3.127.099 1.736.794 1.390.305 80,05 Chỉ tiêu Chênh lệch Tỷ lệ(%) 85.986 108,14 Hệ số sinh lời VCSH (ROE = LNST/VCSHbq) 0,3167 0,1870 Hệ số tự tài trợ (Ht = VCSHbq/Skđ) 0,2509 0,2993 (0,0484) (16,17) Hệ số đầu tư (Hđ=Slđ/Skđ) 0,9019 0,8813 0,0205 2,33 Số vòng quay VLĐ (SVld=LCT/Slđ) 1,6647 1,3872 0,2775 20,00 Hệ số sinh lời ròng hoạt động (ROS= LNST/LCT) 0,0529 0,0458 0,0071 15,60 0,1297 69,33 Mức độ ảnh hưởng nhân tố a ∆ ROE(Ht) = (1/Ht1-1/Ht0)*Hđ0*SVlđ0*ROS0 0,0361 b ∆ ROE(Hđ) = (1/Ht1)*(Hđ1-Hđ0)*SVlđ0*ROS0 0,0052 c ∆ ROE(Svlđ) = (1/Ht1)*Hđ1*(SVlđ1-SVlđ0)*ROS0 0,0457 d ∆ ROE(ROS) = (1/Ht1)*Hđ1*SVlđ1*(ROS1-ROS0) 0,0427 Tổng hợp: ∆ROE=∆ROEHt+∆ROEHđ+∆ROESvlđ+∆ ROEROS 0,1297 Phân tích khái quát: Qua bảng phân tích trên, cho thấy Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2017 0,3617, năm 2016 0,187 cho biết, năm 2016 bình quân sử dụng đồng vốn chủ sở hữu cơng ty thu 0,187 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2017 bình quân sử dụng đồng vốn chủ sở hữu cơng ty thu 0,3167 đồng lợi nhuận sau thuế So với số ROE trung bình ngành Viễn thông, tin học, công nghệ thông tin khoảng 0,25 ROE cơng ty xem tương đối cao ROE năm 2017 tăng 0,1297 lần tương ứng với tỷ lệ tăng nhanh 69,33% so với năm 2016 ROE tăng chủ yếu tăng lên 17 mạnh mẽ lợi nhuận sau thuế (108,14%), điều cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty đạt hiệu quả, lực tổ chức quản lý, điều hành máy quản trị cơng ty việc bảo tồn gia tăng sức sinh lời vốn chủ sở hữu tốt, đồng thời có điều chỉnh hợp lý sách quản lý chi phí, sử dụng địn bẩy tài chính, sách huy động vốn phân phối lợi nhuận hợp lý Để hiểu rõ hơn, ta cần sâu để phân tích ảnh hưởng nhân tố Phân tích chi tiết: - Hệ số tự tài trợ (Ht): hệ số tự tài trợ công ty năm 2017 0,2509, năm 2016 0,2993 Trong điều kiện nhân tố khác không đổi, hệ số tự tài trợ năm 2017 so với năm 2016 giảm 0,0484 lần, tương ứng với tỷ lệ giảm 16,17% làm cho ROE tăng 0,0361 lần Ht giảm vốn chủ sở hữu tổng tài sản bình quân tăng tốc độ tăng tổng tài sản lớn tốc độ tăng vốn chủ sở hữu (46,64%>22,92%) Cho thấy cơng ty sử dụng địn bẩy tài mức cao, gia tăng mức độ phụ thuộc tài vào bên ngồi, vốn chủ tăng nhu cầu tăng tài sản lớn khiến công ty phải đẩy mạnh huy động vốn từ bên nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư tài sản, đặc biệt tài sản dài hạn Nguyên nhân năm 2017, lĩnh vực viễn thông, thông tin phát triển vượt bậc, nhu cầu sản phẩm công ty thị trường tăng cao, đồng thời đặc trưng ngành viễn thơng nên cơng ty có xu hướng mở rộng phạm vi, địa bàn hoạt động, đầu tư cơng nghệ kỹ thuật, từ làm gia tăng nhu cầu đầu tư tài sản Đặc biệt năm 2017, q trình điều hành sách tiền tệ, Nhà nước có sách giảm nhẹ mặt lãi suất cho vay tạo điều kiện cho cơng ty tiếp cận nguồn vốn bên cách dễ dàng Mặt khác, năm hệ số tự tài trợ công ty thấp (46,62%) Nguyên nhân năm 2017, khoản phải thu ngắn hạn khách hàng tăng 469.154 triệu đồng lên 1.256.559 triệu đồng, chủ yếu khoản công nợ ghi nhận từ dự án hoàn thành thời điểm 31/12/2017 chưa đến thời điểm toán Hđ năm > 0.5 có xu hướng tăng cho thấy công ty tập trung đầu tư vào tài sản ngắn hạn chủ yếu, lĩnh vực hoạt động thơng tin, viễn thơng 18 sách đầu tư hợp lý, phù hợp với đặc điểm, ngành nghề kinh doanh công ty - Số vòng quay vốn lưu đồng (SVlđ): Số vòng quay vốn lưu động công ty năm 2017 1,6647 vòng, năm 2016 1,3872 vòng Trong điều kiện nhân tố khác khơng đổi, số vịng quay vốn lưu động năm 2017 tăng 0,2275 vòng, tương ứng với tỷ lệ 20% làm cho ROE tăng 0,0457 lần Đây nhân tố tích cực tác động chủ yếu tới ROE SVlđ tăng luân chuyển tổng tài sản ngắn hạn bình quân tăng luân chuyển tăng nhanh (80,05%>50,04%) Nguyên nhân chủ yếu từ tăng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (chủ yếu từ cung cấp thiết bị viễn thơng) Đây dấu hiệu tích cực, cho thấy hoạt động kinh doanh công ty mang lại hiệu quả, ổn định, sách bán hàng việc sử dụng vốn lưu động hợp lý, khả thu hồi vốn nhanh (đã thu hồi số vốn đáng kể từ việc tiêu thụ thành phẩm, hàng hóa thiết bị viễn thông, điện tử phần mềm quản lý,…) từ sở để bổ sung nguồn vốn kinh doanh, gia tăng khả sinh lời - Hệ số sinh lời ròng hoạt động (ROS): Hệ số sinh lời ròng hoạt động năm 2017 0,0529, năm 2016 0,0458 Trong điều kiện nhân tố khác không đổi, ROS năm 2017 tăng 0,0071 lần, tương ứng với tỷ lệ 15,6% làm cho ROE tăng 0,0427 lần ROS tăng lợi nhuận sau thuế luân chuyển tăng lợi nhuận sau thuế tăng nhanh luân chuyển (108,14%>80,05%) Nguyên nhân năm 2017 kinh tế vĩ mô ổn định, làm phát tăng thấp làm ảnh hưởng tích cực đến loại chi phí nhân cơng, yếu tố đầu vào,…Đồng thời trình độ quản lý lao động vật tư, cơng tác quản trị chi phí hiệu (sử dụng tiết kiệm đáng kể chi phí vật liệu quản lý, giá vốn hàng bán ổn định giá cáo yếu tố đầu vào biến động) Bên cạnh đó, cơng ty tận dụng lợi địn bẩy tài làm khuếch đại khả sinh lời Mặt khác, cơng ty đưa sách bán hàng, truyền thông, cải tiến công nghệ hợp lý, đầu tư nâng cấp phịng Lab phục vụ cơng tác nghiên cứu làm cải tiến chất lượng sản phẩm, thu hút khách hàng từ đẩy mạnh sản lượng tiêu thụ, tăng doanh thu Hơn nữa, năm 2017 năm bùng nổ xu hướng công nghệ 4.0, nhu cầu đầu tư nhà mạng tăng vọt, lợi để công ty tận dụng nhằm gia tăng lợi nhuận Tuy nhiên cần phải cân nhắc việc chi phí lãi vay tăng mạnh năm 2017 Kết luận: Như vậy, năm 2017 khả sinh lời vốn chủ sở hữu cơng ty có dấu hiệu tích cực so với năm 2016, ROE tăng chủ yếu tác động số vòng quay vốn lưu động hệ số sinh lời ròng hoạt động Nguyên nhân việc quản lý sử dụng vốn, công tác quản trị chi phí, sách bán hàng, tiêu thụ sản phẩm mang lại hiệu quả, hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định Bên cạnh cơng ty tập trung vào đầu tư tài sản ngắn hạn chủ yếu, phù hợp với lĩnh vực kinh doanh công ty Về sách tài trợ có thay đổi tác động tích cực đến ROE, cho thấy cơng ty tận dụng lợi đòng bẩy 19 tài nhằm khuếch đại ROE, nhiên điều làm gia tăng rủi ro, mức độ phụ thuộc tài vào bên ngồi Biện pháp: - Chủ động xây dựng cấu nguồn vốn, xác định sách huy động vốn để tài trợ hợp lý trọng bảo tồn gia tăng vốn chủ nguồn vốn dài hạn mang lại nguồn tài trợ ổn định, lâu dài Bên cạnh với mức gia tăng lớn tài sản, công ty cần sử dụng địn bẩy tài hiệu gia tăng ROE bền vững - Cân đối nguồn lực với mục tiêu, kết hợp hài hòa sách bán hàng, phân bổ vốn, phân phối lợi nhuận - Giám sát hệ số chi phí, đảm bảo quản lý, sử dụng tiết kiệm, có hiệu quả, xây dựng hồn thiện hệ thống dự tốn chi phí, đặc biệt hoạt động vay khả sinh lời thực nhằm tăng hệ số sinh lời rịng hoạt động - Đẩy mạnh cơng tác quản trị hàng tồn kho, nợ phải thu, cân đối quản lý dòng tiền chặt chẽ nhằm đẩy nhanh vòng quay vốn, tránh tồn đọng nhiều gây ứ đọng, lãng phí vốn, đồng thời thu hồi nợ để bổ sung nguồn vốn kinh doanh tạo sở để hoạt động sản xuất gia tăng lợi nhuận, tránh để thành nợ q hạn, khó địi, gây thất vốn - Xem xét lại danh mục đầu tư để đảm bảo phù hợp với tình hình kinh doanh ngành nghề kinh doanh công ty 3.3 Đánh giá chung ưu điểm nhược điểm Như vậy, qua tính tốn phân tích tình hình tài công ty, khái quát ưu điểm nhược điểm công ty sau: Ưu điểm: - Về bối cảnh kinh tế giai đoạn 2016-2017: Nền kinh tế vĩ mơ giai đoạn 2016-2017 nhìn chung ổn định, lạm phát tăng thấp ảnh hưởng tích cực đến chi phí sản xuất kinh doanh công ty Cách mạng công nghiệp 4.0 làm cho thị trường Viễn thông Cơng nghệ có bùng nổ mạnh mẽ việc đầu tư, có thị trường trọng điểm công ty MBF&VNPT, giúp công ty đẩy mạnh sản lượng tiêu thụ, gia tăng doanh thu, lợi nhuận - Chính sách hỗ trợ Nhà nước: Năm 2017, q trình điều hành sách tiền tệ, Nhà nước có sách giảm nhẹ mặt lãi suất cho vay tạo điều kiện cho cơng ty tiếp cận nguồn vốn bên cách dễ dàng; đồng thời Bộ Khoa học Công nghệ Thủ tướng phủ phê duyệt giao nhiệm vụ chủ trì hàng loạt nhiệm vụ thuộc chương trình khoa học cơng nghệ quốc gia nhằm đẩy mạnh tăng trưởng ngành này, từ tạo động lức phát triển cho cơng ty 20 - Về tình hình tài cơng ty: + Cơng ty có xu hướng mở rộng quy mơ tài chính, phạm vi hoạt động, tạo điều kiện để tiếp tục mở rộng quan hệ tài chính, chiếm lĩnh thị phần, từ nâng cao lực cạnh tranh với cơng ty đối thủ Viettel, FPT, VNG,… + Được tín nhiệm cao khách hàng, chủ đầu tư hãng viễn thông hàng đầu giới (Ericsson, Huawei, ZTE, ) Thành công xâm nhập thị trường theo mục tiêu đề (Cục Viễn thông, EVN, Tập đoàn Bảo Việt,…) bước đầu đạt vị vững lĩnh vực kinh doanh + Có sách quản lý, sử dụng vốn hiệu quả, lực tổ chức, điều hành máy quản trị công ty tốt giúp gia tăng khả sinh lời vốn, thu hút nhà đầu tư + Công ty đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, an tồn, ổn định nguồn tài trợ giúp phát triển ổn định bối cảnh cạnh tranh cao lĩnh vực viễn thông, thông tin + Về công tác sản xuất, công ty chủ động xây dựng kế hoạch sản xuất để nguồn cung sản phẩm khơng bị gián đốn, đồng thời cải tiến cơng nghệ, kỹ thuật hạn chế sai sót sản phẩm, dịch vụ nhằm phục vụ khách hàng cách tốt + Công ty đưa thực sách bán hàng, truyền thơng, marketing hợp lý, có hiệu quả, đảm bảo chất lượng sản phẩm từ làm tăng doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ, tạo sở để tăng trưởng bền vững Đồng thời, tận dụng hội bối cảnh kinh tế bùng nổ công nghệ 4.0 để mang lợi nhuận cho công ty + Công tác quản trị chi phí dần có tác động tích cực đến lợi nhuận, tận dụng lợi địn bẩy tài để khuếch đại khả sinh lời vốn chủ sở hữu Nhược điểm: - Về bối cảnh kinh tế giai đoạn 2016-2017: + Sự bùng nổ việc đầu tư nhà mạng thuận lợi lại khó khăn thách thức công ty, năm công ty đối mặt với thiếu hụt lực lượng lao động mặt trận trọng điểm; đối mặt với nguy chậm tiến độ dự án so với sức ép khách hàng; đối mặt với khó khăn nguồn vốn kinh doanh khả hấp thụ thị trường với đội ngũ kinh doanh mỏng thiếu + Sự cạnh tranh khốc liệt đối thủ thị trường FPT, Viettel, VNG,… ảnh hưởng lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Nhiều dự án trọng điểm bị trượt thầu giá trúng thầu thấp công ty phải từ bỏ hiệu kinh doanh khơng đạt mục tiêu đề - Về tình hình tài cơng ty: 21 + Về cấu trúc vốn, cấu trúc nguồn vốn chưa thực hợp lý, làm giảm hiểu sử dụng vốn Công ty chủ yếu huy động vốn từ bên ngoài, làm gia tăng mức độ phụ thuộc tài chính, tăng áp lực tốn, nguy rủi ro cao + Về dịng tiền, ngồi dịng tiền thu từ hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ dịng tiền thu từ hoạt động tài lớn, cho thấy bất thường nguồn thu Cơng tác quản trị dịng tiền hoạt động kinh doanh công ty hiệu quả, chưa cân đối thu chi + Về chi phí lãi vay tăng mạnh vấn đề mà công ty cần cân nhắc 3.4 Biện pháp chung nhằm cải thiện tình hình tài chính, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Trên sở phân tích đánh giá, cơng ty cần thực giải pháp sau nhằm cải thiện tình hình tài chính, phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh sau: Một là, tiếp tục phát huy điểm mạnh đạt hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ, sách quản lý, sử dụng vốn, công tác quản trị chi phí, cân đối dịng tiền thu chi,… Hai là, chủ động xây dựng cấu nguồn vốn, xác định sách huy động vốn để tài trợ hợp lý trọng bảo tồn gia tăng vốn chủ nguồn vốn dài hạn mang lại nguồn tài trợ, ổn định lâu dài cho công ty Bên cạnh với mức gia tăng lớn tài sản cơng ty cần sử dụng địn bẩy tài hiệu gia tăng ROE bền vững Ba là, công ty cần xây dựng hệ thống dự tốn chi phí, đảm bảo tính hợp lý biến động doanh thu chi phí loại hoạt động Đặc biệt tiêu chi phí lãi vay, sử dụng tiết kiệm, có hiệu quả, giảm thiếu chi phi công cần thiết điều kiện đảm bảo kết hoạt động sản xuất kinh doanh tốt Bốn là, đẩy mạnh công tác quản trị dịng tiền, HTK, tránh gây ứ đọng, lãng phí vốn, thu hồi kịp thời khoản nợ nhằm giảm thiểu lượng vốn bị chiếm dụng, từ giúp tăng tốc độ luân chuyển VLĐ Xem xét mối quan hệ dòng tiền thu tốc độ luân chuyển vốn tiền để vừa đảm bảo nguồn tài cho cơng ty vừa khơng gây áp lực tốn Năm là, cơng ty cần đẩy mạnh thực sách bán hàng, truyền thơng, marketing, tìm hiểu nhu cầu thị trường, thị hiếu khách hàng, cải tiến sở hạ tầng, công nghệ kỹ thuật nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ - sản phẩm; xây dựng hệ thống tư vấn bán hàng hỗ trợ kỹ thuật sau bán từ thu hút khách hàng, tăng sản lượng tiêu thụ, doanh thu bán tiếp tục đầu tư cho Trung tâm nghiên cứu phát triển nhằm tạo giá trị riêng biệt có tính đột phá cho Công ty tương lai 22 3.5 Báo cáo tài riêng kiểm tốn cơng ty năm 2016, 2017 (B01, B02) * Bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2016 23 24 25 * Bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2017 26 27 28 ... kinh doanh công ty .9 PHẦN III: Phân tích khái qt tình hình tài phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện 10 3.1 Phân tích khái qt tình hình. .. hữu (ROE) Công ty Cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện 3.1 Phân tích khái quát tình hình tài cơng ty 3.1.1 Phân tích khái qt quy mơ tài cơng ty BẢNG PHÂN TÍCH KHÁI QT QUY MƠ TÀI CHÍNH CƠNG TY. .. bán hàng, marketing tận dụng lợi đòn bẩy tài hiệu 3.2 Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) công ty tác động hệ số tài BẢNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SINH LỜI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU (Đvt: triệu