HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
ĐẶC ĐIỂM CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NÓI CHUNG VÀ
TRONG TẬP ĐOÀN KINH TẾ NÓI RIÊNG
1.1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán Để hình thành và phát triển thị trường chứng khoán có hiệu quả, một yếu tố không thể thiếu được là các chủ thể tham gia kinh doanh trên thị trường chứng khoán Mục tiêu của việc hình thành thị trường chứng khoán là thu hút vốn đầu tư dài hạn cho việc phát triển kinh tế và tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán Do vậy, để thúc đẩy thị trường chứng khoán hoạt động một cách có trật tự, công bằng và hiệu quả cần phải có sự ra đời và hoạt động của các công ty chứng khoán Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán trên thế giới cho thấy thời tiền sử của thị trường chứng khoán, các nhà môi giới hoạt động cá nhân độc lập với nhau Sau này cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán, chức năng và quy mô hoạt động giao dịch của các nhà môi giới tăng lên đòi hỏi sự ra đời của các công ty chứng khoán là sự tập hợp có tổ chức của những nhà môi giới riêng lẻ
Công ty chứng khoán là một đơn vị kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán, thực hiện nhiều nghiệp vụ chính như bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư và tư vấn đầu tư chứng khoán.
Luận văn kế toán kiểm toán
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn, tương tự như ngân hàng và các công ty tài chính khác Chúng thực hiện nhiệm vụ này chủ yếu thông qua các hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán, giúp kết nối nhà đầu tư với các cơ hội đầu tư tiềm năng.
Ngành công nghiệp chứng khoán, đặc biệt là các công ty chứng khoán, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp cơ chế giá cả thông qua các sở giao dịch và thị trường OTC Điều này giúp nhà đầu tư đánh giá chính xác giá trị khoản đầu tư của mình Ngoài ra, các công ty chứng khoán còn can thiệp vào thị trường, góp phần điều tiết giá chứng khoán.
Các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp cơ chế chuyển đổi giữa tiền mặt và chứng khoán, giúp các nhà đầu tư thực hiện giao dịch trong môi trường đầu tư ổn định Điều này cho phép nhà đầu tư giảm thiểu thiệt hại và tối ưu hóa lợi nhuận trong quá trình đầu tư.
Các công ty chứng khoán không chỉ thực hiện mệnh lệnh của khách hàng mà còn cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư đa dạng Họ nghiên cứu thị trường và cung cấp thông tin hữu ích cho các công ty và cá nhân đầu tư, giúp họ đưa ra quyết định thông minh.
Các công ty chứng khoán không chỉ cung cấp cổ phiếu và trái phiếu mà còn phát triển nhiều sản phẩm tài chính mới như trái phiếu chính phủ, chứng quyền, trái quyền, hợp đồng tương lai và hợp đồng lựa chọn Những sản phẩm này được thiết kế để đáp ứng sự biến động của thị trường và các thay đổi trong môi trường kinh tế.
1.1.1.2.Các hoạt động chủ yếu
Công ty chứng khoán thực hiện các hoạt động nghiệp vụ chủ yếu sau:
Luận văn kế toán kiểm toán
Môi giới chứng khoán là hoạt động mà công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian trong việc mua bán chứng khoán cho khách hàng Công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng thực hiện giao dịch thông qua cơ chế tại sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC Khách hàng sẽ chịu trách nhiệm về các hậu quả kinh tế phát sinh từ các giao dịch này.
Tự doanh chứng khoán là hoạt động mà công ty chứng khoán thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình nhằm mục đích sinh lợi Hoạt động này có thể diễn ra trên các thị trường giao dịch tập trung hoặc trên thị trường OTC.
Bảo lãnh phát hành chứng khoán là cam kết của tổ chức bảo lãnh với tổ chức phát hành trong việc thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán Tổ chức bảo lãnh có thể nhận mua một phần hoặc toàn bộ chứng khoán để bán lại, hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối số chứng khoán chưa được phân phối ra công chúng.
Tư vấn đầu tư chứng khoán là dịch vụ mà các công ty chứng khoán cung cấp, bao gồm việc phân tích thị trường, công bố báo cáo và đưa ra khuyến nghị cho nhà đầu tư về các cơ hội đầu tư chứng khoán.
Công ty chứng khoán không chỉ cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán mà còn mở rộng sang các nghiệp vụ khác như tín dụng, tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính và quản lý thu nhập chứng khoán.
1.1.2 Đặc điểm, vai trò của công ty chứng khoán trong tập đoàn tài chính
Công ty chứng khoán trong tập đoàn tài chính ngoài việc mang các đặc điểm của công ty chứng khoán nói chung còn mang những điểm riêng biệt.
Tập đoàn tài chính hiện đại bao gồm ba trụ cột chính: ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán, trong đó công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng như một trong ba trụ cột này.
Luận văn kế toán kiểm toán
Công ty chứng khoán thuộc tập đoàn tài chính nhận được hỗ trợ đáng kể từ tập đoàn, bao gồm nguồn vốn, nhân lực, cơ sở vật chất và mạng lưới khách hàng, tạo lợi thế lớn so với các công ty độc lập Sự hỗ trợ này giải thích tại sao các công ty chứng khoán trong tập đoàn thường có nguồn vốn tự có dồi dào, đủ khả năng thực hiện đa dạng các nghiệp vụ Hơn nữa, công ty chứng khoán còn khai thác nền tảng công nghệ và mạng lưới khách hàng từ các thành viên khác, với sản phẩm tài chính bán chéo là đặc trưng nổi bật trong các tập đoàn tài chính.
Mặc dù công ty chứng khoán trong tập đoàn tài chính có nhiều lợi ích, nhưng họ cũng phải tuân theo sự chi phối của tập đoàn về chiến lược phát triển và chính sách Ngoài việc tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, công ty còn phải phục vụ mục tiêu chung của tập đoàn và hỗ trợ các doanh nghiệp thành viên khác, đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu của tập đoàn.
Các đặc điểm trên sẽ được thể hiện rất rõ nét trong tình hình tài chính của công ty chứng khoán là thành viên của tập đoàn kinh tế.
HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 7 1.3 NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐỘ HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.2.1 Khái niệm và đặc điểm hoạt động phân tích tài chính công ty chứng khoán
Phân tích tài chính là quy trình sử dụng các phương pháp và công cụ để thu thập, xử lý thông tin kế toán và dữ liệu khác trong quản lý doanh nghiệp Mục tiêu của phân tích này là đánh giá tình hình tài chính, khả năng hoạt động và tiềm lực phát triển của doanh nghiệp.
Luận văn kế toán kiểm toán doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính và quyết định quản lý phù hợp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp tập trung vào việc đánh giá các báo cáo tài chính và chỉ tiêu tài chính đặc trưng thông qua các phương pháp và công cụ phân tích Quá trình này cung cấp thông tin từ nhiều góc độ khác nhau, cho phép người sử dụng thực hiện đánh giá tổng thể, đồng thời xem xét chi tiết hoạt động tài chính Mục tiêu là để nhận định, phán đoán, dự báo và đưa ra quyết định tài chính, quyết định tài trợ và đầu tư phù hợp.
1.2.1.2.Đặc điểm hoạt động phân tích tài chính công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán là thành viên của tập đoàn tài chính, hoạt động phân tích tài chính mang những đặc điểm riêng biệt của ngành chứng khoán Khi thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ, công ty chứng khoán thực hiện nhiều hoạt động nghiệp vụ đa dạng Tuy nhiên, các hoạt động này có thể được phân loại cơ bản thành những nhóm chính.
2 nhóm lớn: Hoạt động dịch vụ và Hoạt động tự doanh và kinh doanh vốn.
Cơ sở phân chia là dựa trên tiêu chí: số vốn cần thiết để tiến hành hoạt động nghiệp vụ.
Hoạt động dịch vụ tài chính bao gồm môi giới chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành, tư vấn tài chính, lưu ký chứng khoán và các dịch vụ khác Những hoạt động này cung cấp sản phẩm dịch vụ cho khách hàng và thu phí, tương tự như các doanh nghiệp khác trên thị trường, mà không yêu cầu vốn lớn Do đó, phân tích tài chính trong lĩnh vực này không khác biệt so với phân tích tài chính của các doanh nghiệp thông thường.
Luận văn kế toán kiểm toán
Hoạt động tự doanh và kinh doanh vốn của công ty chứng khoán bao gồm các hoạt động như tự doanh, bảo lãnh phát hành, và tín dụng Để thực hiện những hoạt động này, công ty cần một lượng vốn lớn không chỉ để đáp ứng yêu cầu pháp định mà còn để phục vụ cho chính các hoạt động kinh doanh trên thị trường tài chính Tài sản chủ yếu của các công ty này là tài sản tài chính như chứng khoán, đầu tư liên doanh, và các khoản phải thu Nguồn vốn chủ yếu bao gồm vốn chủ sở hữu và vốn vay từ nhà đầu tư Những hoạt động này tạo ra sự khác biệt rõ rệt trong tình hình tài chính của công ty chứng khoán so với các doanh nghiệp không thuộc lĩnh vực tài chính, đòi hỏi phương pháp phân tích tài chính riêng biệt Các khác biệt này sẽ được trình bày chi tiết trong các phần sau.
Công ty chứng khoán, là một trong ba trụ cột của tập đoàn tài chính, được hưởng nhiều ưu đãi như quản lý nguồn vốn lớn và vay vốn với điều kiện thuận lợi Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra thách thức lớn, yêu cầu công ty phải có chính sách quản lý chặt chẽ và sử dụng hiệu quả nguồn vốn, trong đó phân tích tài chính là một công cụ quan trọng.
Luận văn kế toán kiểm toán đóng vai trò quan trọng trong ba trụ cột của tập đoàn, góp phần vào nhiệm vụ chung và hỗ trợ các doanh nghiệp thành viên Do đó, khi phân tích tài chính, việc đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cần chú ý đến mối liên hệ này.
Các công ty chứng khoán cần áp dụng các phương pháp phân tích tài chính không chỉ dành cho doanh nghiệp nói chung mà còn phải bao gồm những phương pháp đặc thù cho các tổ chức tài chính như ngân hàng và công ty tài chính.
Quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm 3 bước sau:
Phân tích tài chính doanh nghiệp đòi hỏi thu thập thông tin từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm thông tin nội bộ và bên ngoài, cũng như thông tin kế toán và quản lý Các báo cáo tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc phản ánh thực trạng hoạt động tài chính, giúp dự đoán tình hình tài chính trong tương lai Do đó, phân tích tài chính chủ yếu tập trung vào việc đánh giá các báo cáo tài chính để đưa ra những nhận định chính xác về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Xử lý thông tin là giai đoạn tiếp theo trong phân tích tài chính, nơi người sử dụng thông tin áp dụng các phương pháp khác nhau để đạt được mục tiêu phân tích Quá trình này bao gồm việc sắp xếp thông tin theo các mục tiêu cụ thể nhằm tính toán, so sánh, giải thích và đánh giá các kết quả đạt được, từ đó xác định nguyên nhân và phục vụ cho quá trình dự đoán và ra quyết định.
Luận văn kế toán kiểm toán
Dự đoán và quyết định trong phân tích tài chính là quá trình thu thập và xử lý thông tin để chuẩn bị cho các quyết định cần thiết, giúp người sử dụng dự đoán nhu cầu và đưa ra quyết định tài chính hiệu quả Mục tiêu chính của phân tích tài chính là hỗ trợ chủ doanh nghiệp trong việc đạt được các mục tiêu hoạt động như tăng trưởng, phát triển, tối đa hóa lợi nhuận và giá trị doanh nghiệp Đối với người cho vay hoặc nhà đầu tư, phân tích này giúp họ đưa ra quyết định về tài trợ và đầu tư, trong khi cấp trên của doanh nghiệp sử dụng thông tin để quản lý hiệu quả hơn.
Quy trình này có thể mô hình hoá theo sơ đồ sau:
Sơ đồ 1: Trình tự phân tích tài chính
Phương pháp phân tích tài chính là một tập hợp công cụ và biện pháp giúp nghiên cứu các sự kiện và hiện tượng tài chính Nó bao gồm việc đánh giá các mối quan hệ nội bộ và ngoại vi, cũng như các luồng chuyển động và biến đổi tài chính Mục tiêu chính là phân tích các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, có nhiều phương pháp lý thuyết, nhưng thực tế thường áp dụng phương pháp so sánh và phương pháp tỷ lệ Bên cạnh đó, phương pháp phân tích tài chính Dupont cũng được xem là một công cụ hữu ích.
DỰ ĐOÁN VÀ QUYẾT ĐỊNH
Luận văn kế toán kiểm toán là một công cụ hữu ích giúp phân tích và liên kết các tỷ lệ tài chính, từ đó xác định mối quan hệ giữa các chỉ số này.
1.2.3.1 Phương pháp so sánh Để áp dụng phương pháp so sánh cần phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh được của các chỉ tiêu tài chính (thống nhất về không gian, nội dung, tính chất và đơn vị tính toán …) và theo mục đích phân tích mà xác định gốc so sánh Gốc so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian hoặc không gian, kỳ phân tích được lựa chọn là kỳ báo cáo hoặc kỳ kế hoạch, giá trị so sánh có thể được lựa chọn là kỳ báo cáo hoặc kỳ kế hoạch, giá trị so sánh có thể được lựa chọn bằng số tuyệt đối, số tương đối hoặc số bình quân; nội dung so sánh bao gồm:
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển và mô hình tổ chức Được thành lập vào ngày 7 tháng 7 năm 2000, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) là Công ty chứng khoán đầu tiên trong ngành ngân hàng tham gia kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán và cũng là một trong hai công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam
Sau 8 năm phát triển, công ty đã đạt được những thành tựu nhất định. Năm 2008, vốn điều lệ là 700 tỷ đồng, đứng thứ ba trên thị trường chứng khoán Việt Nam Hiện BSC có một trụ sở chính, một chi nhánh tại Thành phố
Hồ Chí Minh hiện có hơn 170 nhân viên làm việc trong các khối hỗ trợ và nghiệp vụ Công ty đã có sự phát triển nhanh chóng về thị phần và tăng trưởng vững chắc trong tất cả các dịch vụ được cung cấp Việc liên tục thắng thầu và thực hiện các hợp đồng dịch vụ quan trọng cho nhiều khách hàng lớn chứng tỏ sự phát triển mạnh mẽ của công ty trong thời gian qua.
Sau đây là mô hình tổ chức của công ty:
Luận văn kế toán kiểm toán
Sơ đồ 2: Mô hình tổ chức công ty chứng khoán NH ĐT&PT VN
(Nguồn: Website chính thức của BSC)
HỘI SỞ CN HỒ CHÍ MINH
PHÒNG GIAO DỊCH HÀNG TRE PHÒNG GD NAM KỲ KHỞI
PHÒNG DỊCH VỤ KHÁCH HÀNG
PHÒNG TƯ VẤN ĐẦU TƯ
PHÒNG ĐẦU TƯ VÀ TƯ VẤN TÀI CHÍNH
PHÒNG DỊCH VỤ KHÁCH HÀNG
PHÒNG TƯ VẤN ĐẦU TƯ
PHÒNG TỔ CHỨC HÀNH CHÍNH
PHÒNG CÔNG NGHỆ THÔNG TIN
PHÒNG CÔNG NGHỆ THÔNG TIN
Luận văn kế toán kiểm toán
2.1.2 Các hoạt động kinh doanh chủ yếu
Hoạt động của Công ty bao gồm 4 mảng lớn như sau:
Công ty chúng tôi cung cấp dịch vụ môi giới đa dạng, bao gồm môi giới sàn niêm yết và sàn OTC Các hoạt động chính bao gồm mở tài khoản, lưu ký và quản lý cổ đông, cùng với việc quản lý chứng khoán và tiền cho khách hàng Chúng tôi cũng nhận lệnh giao dịch từ khách hàng để đảm bảo sự thuận tiện và hiệu quả trong các giao dịch.
Lợi nhuận thu được từ hoạt động môi giới qua các năm 2005, 2006,
2007 tăng trưởng mạnh, tỷ trọng đóng góp vào lợi nhuận năm 2007 lớn nhất
Cơ cấu khách hàng BSC:
Cá nhân: chiếm 99,6%, trong đó nhà đầu tư trong nước là : 93,4%; nước ngoài: 6,2%
Nh ữ ng m ặ t đ ã đạ t đượ c trong ho ạ t độ ng môi gi ớ i:
Công ty đã đạt được thị phần khách hàng ổn định 10% và đã triển khai thành công dịch vụ đặt lệnh qua điện thoại, được áp dụng rộng rãi cho khách hàng Ngoài ra, dịch vụ đặt lệnh qua mạng cũng đã được triển khai bước đầu tại công ty Các dịch vụ gia tăng hỗ trợ khách hàng đã được tích cực thực hiện, mang lại nhiều tiện ích cho khách hàng khi sử dụng dịch vụ của công ty.
Dịch vụ SMS là dịch vụ báo cáo vấn tin số dư tiền và chứng khoán cho khách hàng.
Dịch vụ cho vay cầm cố chứng khoán niêm yết, ứng trước tiền cho người bán chứng khoán.
Thị phần của Công ty tuy ổn định nhưng chưa khẳng định được vị thế của Công ty trên thị trường (từ 14% năm 2006 giảm xuống 10% năm 2007) Là
Công ty kế toán kiểm toán là một trong những đơn vị tiên phong trong lĩnh vực chứng khoán, được thành lập cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán Mặc dù có vốn điều lệ lớn, công ty vẫn chưa tối ưu hóa lợi thế của mình để trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu về thị phần môi giới Hiện tại, thị phần môi giới chủ yếu tập trung vào các công ty chứng khoán lớn như SSI và VCBS với 36%, và BVS với 20%.
Kinh doanh ch ứ ng khoán:
Cổ phiếu: Đầu tư cổ phiếu bao gồm: cổ phiếu trên sàn (nhóm tự doanh), cổ phiếu OTC (nhóm bảo lãnh phát hành cổ phiếu) với cơ cấu 29,15
Vào năm 2007, doanh thu chiếm 37,42% trong tổng tài sản của công ty Hoạt động tự doanh cổ phiếu hiện tại chưa phân định rõ ràng giữa đầu tư ngắn hạn và dài hạn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả đầu tư trong tương lai.
Cơ cấu đầu tư trái phiếu của Công ty chiếm 10,05% tổng tài sản, mang lại lợi nhuận 7,83% trong năm 2007 Hiện tại, đầu tư trái phiếu chủ yếu là hưởng lãi cố định khi đến hạn và được sử dụng làm tài sản để thực hiện repo khi cần vốn cho các hoạt động khác Hoạt động tự doanh trên thị trường của Công ty vẫn chưa phát triển, và danh mục trái phiếu hiện có sự tập trung chưa cao với giá trị đầu tư vào các mã trái phiếu nhỏ và rải rác.
Công ty đang gặp khó khăn với tính thanh khoản và hiệu quả sử dụng tài sản đầu tư thấp Để cải thiện tình hình, công ty đang tiến hành cơ cấu lại danh mục đầu tư, đồng thời tăng cường các hoạt động repo và reverse repo nhằm tối đa hóa hiệu quả sử dụng tài sản.
Trong bối cảnh thị trường hiện nay, hoạt động repo của công ty đã trở thành phần lớn nhất trong tổng tài sản nhằm đảm bảo lợi nhuận Để tăng cường an toàn, công ty chủ yếu hợp tác với các doanh nghiệp có mối quan hệ truyền thống và lâu dài, trong khi khách hàng cá nhân vẫn được xem xét.
Luận văn kế toán kiểm toán doanh nghiệp hiện chưa được mở rộng do BSC thiếu danh mục repo cụ thể và khung lãi suất cho từng khách hàng Đầu tư dài hạn chỉ chiếm 10,18% tổng tài sản, chủ yếu là đầu tư vào trái phiếu và các dự án dài hạn, với lợi nhuận chủ yếu từ lợi tức cổ phiếu Các dự án đầu tư dài hạn của Công ty chủ yếu liên quan đến việc góp vốn vào các công ty con của NH ĐT&PT VN, được thành lập năm 2007, và tham gia vào các dự án mà NH ĐT&PT VN có liên quan Hiện tại, hoạt động mua bán các dự án tại Công ty chưa diễn ra, vì vậy lợi nhuận từ đầu tư dự án chủ yếu là lợi nhuận dự đoán trong tương lai từ các công ty con.
2.1.2.3.Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành
Hoạt động tư vấn bao gồm tư vấn niêm yết, tư vấn cổ phần hoá, tư vấn phát hành,… doanh thu năm 2007 là 7,2 tỷ đồng
Hoạt động bảo lãnh phát hành bao gồm bảo lãnh phát hành cổ phiếu và trái phiếu, trong đó nguồn thu chính của Công ty hiện nay đến từ bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương Tổng phí bảo lãnh phát hành đạt 7,2 tỷ đồng, gấp ba lần so với năm 2006 Mặc dù bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương mang lại nguồn thu ổn định với rủi ro thấp, nhưng phí dịch vụ thu được không cao.
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp đã được chú trọng và chuyên môn hóa, nhưng kết quả vẫn chưa đạt yêu cầu do đội ngũ cán bộ chuyên môn còn mỏng và thiếu kinh nghiệm Hiện nay, Công ty đang hợp tác với Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (NH ĐT&PT VN) và BSC trong hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp, với BSC đóng vai trò đại lý lưu ký và thanh toán Sự hợp tác này không chỉ mang tính học hỏi mà còn giúp nâng cao thương hiệu của BSC trên thị trường trái phiếu.
Luận văn kế toán kiểm toán
Công ty đang tăng cường các hoạt động Marketing, phối hợp với mạng lưới chi nhánh của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam để giới thiệu sản phẩm đến doanh nghiệp, chủ động tìm kiếm khách hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động cũng như chất lượng dịch vụ.
2.1.2.4.Hoạt động nguồn vốn Đây là hoạt động mới của Công ty, được đưa vào hoạt động của nhóm Fix vào tháng 10/2007 Nhiệm vụ chính đặt ra cho công tác nguồn vốn: dựa trên các nguyên tắc tài chính xây dựng được cơ cấu tài sản an toàn để phân bổ nguồn lực hợp lý, sử dụng nguồn tiền nhàn rỗi để đầu tư các sản phẩm gia tăng có hiệu quả, tăng tính thanh khoản, hiệu quả sử dụng tài sản
ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU
TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM.
2.3.1 Những kết quả đạt được
Phân tích tài chính tại công ty đã chỉ ra sự thay đổi của các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán và nguồn gốc của sự thay đổi đó Việc phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn giúp nhận diện những điểm hợp lý và chưa hợp lý, từ đó đưa ra giải pháp tối ưu hóa việc sử dụng nguồn vốn Hơn nữa, phân tích tài chính còn hỗ trợ các nhà quản trị trong việc đánh giá chi phí vốn đầu tư cho từng loại tài sản, đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giải pháp sử dụng vốn đầu tư hiệu quả nhất.
Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, doanh thu, chi phí và lợi nhuận của từng hoạt động giúp xác định sự đóng góp của từng mảng vào kết quả chung của công ty Điều này là cơ sở quan trọng để xây dựng chiến lược kinh doanh cho tương lai.
Luận văn kế toán kiểm toán
Các tỷ suất tài chính cơ bản giúp so sánh hiệu quả hoạt động của công ty với các doanh nghiệp trong cùng ngành, đồng thời cung cấp thông tin quan trọng về vị thế của công ty trong lĩnh vực chứng khoán.
Các chỉ tiêu phân tích hiện tại chủ yếu chỉ dừng lại ở việc so sánh theo chiều ngang giữa các kỳ, trong khi việc so sánh theo chiều dọc, đặc biệt với các doanh nghiệp cùng ngành, còn hạn chế Trong phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, công ty chưa thực hiện phân bổ chi phí quản lý doanh nghiệp cho từng hoạt động, dẫn đến việc chưa xác định được chính xác kết quả kinh doanh của từng hoạt động Hơn nữa, việc phân bổ doanh thu và chi phí cho từng bộ phận trong công ty cũng chưa được thực hiện, gây khó khăn trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động của từng bộ phận.
Công ty chứng khoán là một thành viên trong tập đoàn tài chính, nổi bật với hoạt động bán chéo sản phẩm Các đối tác kinh doanh bao gồm cả đối tác trong và ngoài hệ thống của tập đoàn Tuy nhiên, hiện tại, hoạt động phân tích tài chính chưa được tách bạch và chưa thực hiện phân tích kết quả kinh doanh giữa hai loại đối tác này.
Công ty chưa tận dụng hiệu quả các chỉ tiêu tài chính trong phân tích, mặc dù chúng đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá toàn diện hoạt động doanh nghiệp Các chỉ tiêu này giúp doanh nghiệp phân tích khả năng thanh toán, khả năng sinh lời và nhiều khía cạnh khác của tình hình tài chính Việc đánh giá chính xác tình hình tài chính là cần thiết để đưa ra quyết định đúng đắn cho sự phát triển bền vững.
Hệ thống chỉ tiêu phù hợp là yếu tố quan trọng trong luận văn kế toán kiểm toán, giúp đánh giá toàn diện "sức khoẻ" của doanh nghiệp Việc xây dựng hệ thống này sẽ đảm bảo tính chính xác và đầy đủ trong quá trình phân tích và đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Công ty chưa áp dụng phương pháp phân tích tài chính Duppont, dẫn đến các chỉ tiêu tài chính rời rạc và thiếu sự liên kết Bên cạnh đó, mặc dù hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán thuộc lĩnh vực tài chính, nhưng công ty vẫn chưa sử dụng các phương pháp phân tích đặc thù như phương pháp Camel, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và khả năng ra quyết định.
Báo cáo tài chính của công ty chứng khoán có những khác biệt rõ rệt so với doanh nghiệp thông thường, do đó không thể áp dụng máy móc các phương pháp phân tích tài chính chung Việc áp dụng phương pháp phân tích tài chính từ các tổ chức tài chính như ngân hàng cũng cần điều chỉnh vì có sự khác biệt nhất định Công ty chứng khoán, một loại hình doanh nghiệp mới xuất hiện trong khoảng 10 năm qua, vẫn chưa có nhiều tổng kết lý luận về phân tích tài chính.
Bộ phận phân tích tài chính thuộc phòng Đầu tư và Tư vấn tài chính mới được thành lập và cần thời gian để phát triển nội dung và phương pháp phân tích phù hợp với đặc thù công ty chứng khoán Mặc dù hoạt động phân tích rất quan trọng, ban lãnh đạo công ty vẫn chưa nhận được kết quả phân tích chính xác và kịp thời về tình hình tài chính doanh nghiệp để hỗ trợ quyết định quản trị.
Hệ thống phần mềm hiện tại tại công ty chưa đáp ứng được yêu cầu phân tích tài chính, chỉ phục vụ cho các chức năng cơ bản.
Luận văn kế toán kiểm toán chỉ ra rằng hoạt động giao dịch của khách hàng chưa đáp ứng yêu cầu quản lý tài chính tại công ty Phân tích tài chính hiện tại chủ yếu được thực hiện thủ công qua bảng tính Excel, dẫn đến mất nhiều thời gian và dễ xảy ra sai sót, đồng thời không đáp ứng được các yêu cầu phân tích phức tạp Hệ thống phần mềm của công ty chỉ quản lý theo tài khoản mà không thể theo dõi doanh thu, chi phí, phải thu, phải trả và đầu tư theo đối tượng như phòng ban, nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp Điều này khiến cho việc xác định hiệu quả kinh doanh theo phòng ban, phân tích danh mục đầu tư và kết quả kinh doanh theo nhóm đối tượng trong và ngoài hệ thống ngân hàng trở nên khó khăn.
Một nguyên nhân quan trọng là Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước chưa chú trọng đúng mức đến vấn đề quản lý phân tích tài chính tại các công ty chứng khoán Bên cạnh các quy định về quy mô vốn và hạn chế đầu tư, Uỷ ban chưa cung cấp hướng dẫn cụ thể cho hoạt động này Việc xây dựng hệ thống phương pháp và chỉ tiêu phân tích tài chính là cần thiết, không chỉ hỗ trợ cho hoạt động kiểm tra giám sát của Uỷ ban mà còn giúp các nhà quản trị trong việc điều hành hàng ngày.
Luận văn kế toán kiểm toán
Công ty chứng khoán NH ĐT&PT VN đã áp dụng các phương pháp phân tích tài chính để đánh giá báo cáo tài chính, tuy nhiên, đây là hoạt động mới mẻ không chỉ với công ty mà còn với các doanh nghiệp chứng khoán tại Việt Nam Phương pháp phân tích chủ yếu dựa vào so sánh và tỷ lệ, nhưng các chỉ tiêu tài chính hiện tại còn sơ sài, cần nhiều bổ sung và chỉnh sửa để đánh giá chính xác tình hình tài chính Những vấn đề này sẽ được thảo luận trong chương tiếp theo, nơi sẽ trình bày các giải pháp hoàn thiện hoạt động phân tích tài chính tại công ty.
Luận văn kế toán kiểm toán
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐT&PT VN
3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI
CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU
TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM.
Công ty, thành viên của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, đang trong quá trình cổ phần hoá và hình thành tập đoàn từ năm 2009, dự kiến sẽ trải qua những biến đổi tài chính quan trọng Kế hoạch thành lập Tổng công ty thành viên và thực hiện cổ phần hoá yêu cầu công tác phân tích tài chính phải cung cấp thông tin nhanh chóng và đánh giá chính xác tình hình tài chính Do đó, việc hoàn thiện quy trình phân tích tài chính trở nên cấp thiết Trong thời gian tới, phòng Tài chính Kế toán sẽ đảm nhận chức năng phân tích tài chính, nhờ vào việc nắm rõ thông tin tài chính của công ty Công ty cũng cần xây dựng quy trình phân tích chuẩn mực dựa trên lý thuyết phân tích tài chính doanh nghiệp.
Luận văn kế toán kiểm toán
PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐT&PT VN
YÊU CẦU HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM
CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM.
Nội dung phân tích tài chính tại công ty hiện còn hạn chế, chủ yếu chỉ dừng lại ở việc phân tích biến động, cơ cấu và tương quan của các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính mà thiếu sự liên kết và chưa có các chỉ tiêu tài chính cụ thể Phương pháp phân tích còn thô sơ, chủ yếu dựa vào so sánh mà chưa phản ánh được mối quan hệ giữa các chỉ tiêu Để đáp ứng yêu cầu của ban lãnh đạo và phù hợp với định hướng phát triển của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, công ty cần xây dựng một hệ thống phương pháp và nội dung phân tích tài chính đầy đủ, cung cấp thông tin chính xác, kịp thời về tình hình tài chính doanh nghiệp Việc này đòi hỏi công ty phải tìm ra giải pháp thích hợp để thực hiện.
MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM.
3.3.1 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính.
Công ty có thể mở rộng các phương pháp phân tích tài chính ngoài hai phương pháp truyền thống là so sánh và tỷ lệ, bằng cách áp dụng phương pháp Duppont và phương pháp Camel.
Phương pháp Duppont là công cụ phân tích tài chính hiệu quả, giúp liên kết các chỉ tiêu tài chính và lý giải hợp lý sự thay đổi trong khả năng sinh lời của doanh nghiệp Phương pháp này cho phép hiểu rõ nguyên nhân ảnh hưởng đến các chỉ số tài chính, từ đó đưa ra những quyết định chiến lược chính xác hơn.
Để đánh giá năng lực của các tổ chức tài chính theo tiêu chuẩn quốc tế, phương pháp Camel đã chứng minh tính hiệu quả cao Trong quá trình phân tích tài chính, các công ty chứng khoán có thể áp dụng các tiêu chí tài chính của phương pháp này cho doanh nghiệp của mình.
3.3.2 Xây dựng quy trình phân tích hoàn chỉnh. Để hoạt động phân tích đi vào nề nếp hiệu quả, việc xây dựng một quy trình phân tích tài chính hoàn chỉnh là vô cùng cần thiết Cụ thể, quy trình phân tích tài chính sẽ quy định rõ các thức tổ chức phân tích tài chính, bao gồm: chức năng nhiệm vụ quyền hạn của bộ phận phân tích tài chính, trách nhiệm phối hợp cung cấp số liệu của các bộ phận liên quan (Tài chính Kế toán, Công nghệ thông tin), các phương pháp, trình tự và nội dung phân tích cụ thể cần thực hiện khi phân tích cần được xây dựng
Luận văn kế toán kiểm toán
Quy trình phân tích tài chính nếu được xây dựng và thực hiện nghiêm túc sẽ nâng cao tính chuyên nghiệp và hiệu quả trong công tác quản lý tài chính tại doanh nghiệp, biến nó thành công cụ quản trị hữu ích.
3.3.3 Hoàn thiện nội dung phân tích
3.3.3.1.Hoàn thiện các nội dung đã được phân tích tại công ty
Một thiếu sót lớn trong phân tích báo cáo tài chính là thiếu so sánh dọc với các doanh nghiệp cùng ngành, địa bàn và loại hình, cũng như số liệu trung bình ngành Việc so sánh này là cần thiết để đánh giá chính xác điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động, từ đó nhận diện các động thái trong tình hình tài chính của các công ty chứng khoán khác và thực hiện những điều chỉnh kịp thời.
Hiện nay, với sự gia tăng số lượng công ty chứng khoán niêm yết, nguồn số liệu trở nên phong phú hơn bao giờ hết Các công ty có thể lựa chọn những công ty chứng khoán tương đồng để làm mẫu so sánh Tuy nhiên, để thu thập số liệu trung bình ngành, cần có sự hỗ trợ từ Uỷ ban chứng khoán, cơ quan quản lý Nhà nước có trách nhiệm nắm giữ toàn bộ số liệu báo cáo của các công ty này.
Uỷ ban có thể áp dụng các phương pháp xử lý dữ liệu phù hợp để tính toán số liệu trung bình ngành, từ đó cung cấp thông tin quan trọng cho các công ty chứng khoán trong việc phân tích tài chính, hỗ trợ cho hoạt động quản trị nội bộ.
3.3.3.2.Sử dụng đẳng thức Duppont trong phân tích
Trong bất kỳ doanh nghiệp nào, khả năng sinh lời là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hoạt động và phân tích tài chính Khả năng sinh lời hợp lý không chỉ bảo toàn vốn mà còn là cơ sở cho sự sống còn và phát triển bền vững của doanh nghiệp trong tương lai.
Luận văn kế toán kiểm toán
Hiện nay, các chỉ tiêu tài chính như ROA và ROE thường được phân tích một cách rời rạc, dẫn đến việc cần thiết phải lựa chọn phương pháp có khả năng liên kết các chỉ tiêu này Việc áp dụng phương pháp này cho Công ty BSC sẽ giúp cải thiện khả năng phân tích tài chính và đưa ra quyết định chính xác hơn.
Bảng 9: BẢNG PHÂN TÍCH ROA, ROE VÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA
1 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) 0.06 0.13 (0.28)
2 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu
2.1 Thu nhập sau thuế/ Doanh thu thuần 0.39 0.48 (2.11)
2.2 Doanh thu thuần/ Tổng tài sản 0.11 0.26 0.13
2.3 Tổng tài sản/ Tổng vốn CSH 3.63 4.13 2.99
2.4 Nợ phải trả/ Tổng vốn CSH 0.72 0.76 0.67
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006, 2007, 2008)
Phân tích mối quan hệ ROA và ROE:
Luận văn kế toán kiểm toán
ROE = ROA x Tổng vốn chủ sở hữu
Mối quan hệ giữa thu nhập và phương thức tài trợ tài sản cho thấy doanh nghiệp có ROA thấp vẫn có thể đạt ROE cao nhờ vào việc sử dụng nhiều nguồn vốn huy động bên ngoài.
Bảng phân tích trên cho thấy trong 2 năm 2006 và 2007: 72% năm
Vào năm 2006, 76% tài sản của công ty là nợ, cho thấy công ty đã huy động được nhiều nguồn vốn từ bên ngoài như tiền gửi của nhà đầu tư, các khoản phải trả và các khoản vay Nhờ vào việc này, công ty đã đạt được tỷ lệ ROE cao, mặc dù ROA thấp.
Năm 2008, tỷ lệ tài chính đã thay đổi theo hướng tăng vốn chủ sở hữu, với tổng tài sản gấp 3 lần vốn chủ sở hữu, cho thấy rằng nợ chỉ chiếm 67% tổng tài sản của doanh nghiệp.
Phân tích mở rộng ROE:
ROE Thu nhập sau thuế x
Doanh thu thuần Tổng tài sản Tổng vốn chủ sở hữu
ROE (Return on Equity) phản ánh các khía cạnh khác nhau trong hoạt động của doanh nghiệp và sự biến động của nó chịu ảnh hưởng từ ba yếu tố chính.
Luận văn kế toán kiểm toán
Chỉ tiêu Thu nhập sau thuế/Doanh thu thuần thể hiện hiệu quả quản lý chi phí và chính sách định giá của doanh nghiệp, cho biết lợi nhuận sau thuế trên mỗi đồng doanh thu thuần Năm 2007, chỉ tiêu này đạt mức cao nhất, chứng tỏ sự hiệu quả trong kinh doanh và khả năng tiết kiệm chi phí của doanh nghiệp.