TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động phát hành, mua bán, chuyển nhượng và trao đổi chứng khoán để kiếm lợi nhuận Thị trường này có thể được phân loại thành thị trường chứng khoán tập trung, nơi các giao dịch được tổ chức tại một địa điểm vật lý, hoặc thị trường phi tập trung, nơi các giao dịch diễn ra qua các nền tảng trực tuyến.
Sở giao dịch chứng khoán là hình thái điển hình của thị trường chứng khoán tập trung, nơi các giao dịch được thực hiện tại một địa điểm cụ thể Tại đây, các lệnh giao dịch được chuyển đến sàn và tham gia vào quá trình ghép lệnh, từ đó hình thành giá giao dịch.
Thị trường chứng khoán phi tập trung, hay còn gọi là thị trường OTC (Over The Counter), là nơi diễn ra các giao dịch thông qua mạng lưới các công ty chứng khoán trên toàn quốc, kết nối với nhau bằng hệ thống điện tử Giá cả trên thị trường này được xác định thông qua các thỏa thuận giữa các bên giao dịch.
1.1.2 Phân loại thị trường chứng khoán
Xét về sự lưu thông của chứng khoán trên thị trường, thị trường chứng khoán được chia thành hai loại:
Thị trường sơ cấp, hay còn gọi là thị trường phát hành chứng khoán, là nơi diễn ra giao dịch mua bán các chứng khoán mới phát hành Tại đây, vốn từ các nhà đầu tư được chuyển giao cho nhà phát hành thông qua việc mua các chứng khoán mới.
Thị trường thứ cấp, hay còn gọi là thị trường cấp hai, là nơi diễn ra giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp Tại đây, chứng khoán có thể được mua bán nhiều lần với giá cả biến động tùy thuộc vào quan hệ cung cầu và các yếu tố khác Thị trường thứ cấp mang lại tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành, giúp những nhà đầu tư có vốn nhàn rỗi có thể yên tâm đầu tư vào các khoản khác, vì họ có khả năng bán lại chứng khoán khi cần thiết.
1.1.3 Vai trò của thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế, giúp huy động nhanh chóng các nguồn vốn tạm thời và nhàn rỗi Trước khi có thị trường chứng khoán, nguồn vốn thường bị ứ đọng và ít sinh lời, nhưng giờ đây, đầu tư và tích lũy vốn trở nên sôi động hơn Sự phát triển của thị trường chứng khoán thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo ra việc làm và giảm tỷ lệ thất nghiệp Đây là kênh huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp, mang lại nguồn vốn linh hoạt và hiệu quả Thị trường chứng khoán không chỉ thu gom vốn từ dân chúng mà còn thu hút đầu tư nước ngoài, đồng thời giúp Nhà nước giải quyết tình trạng thiếu hụt ngân sách và hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng.
1.1.4 Các chủ thể trên thị trường chứng khoán
Nhà phát hành là các doanh nghiệp, chính phủ hoặc tổ chức kinh tế có khả năng phát hành chứng khoán để huy động vốn phục vụ cho việc kinh doanh, phát triển sản xuất và mở rộng hoạt động.
Nhà đầu tư: Là những người cung cấp vốn trên thị trường chứng khoán bằng cách mua và bán chứng khoán, có thể được chia thành 3 loại:
Nhà đầu tư cá nhân là những người đầu tư nhỏ lẻ, thường có nguồn vốn nhàn rỗi và tham gia vào thị trường chứng khoán với mục tiêu kiếm lời từ các giao dịch mua bán.
Nhà đầu tư tổ chức là các định chế đầu tư thường xuyên tham gia mua bán chứng khoán với khối lượng lớn trên thị trường Những định chế này bao gồm công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu, công ty tài chính, ngân hàng thương mại và các công ty chứng khoán.
Nhà đầu tư nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho các tổ chức phát hành nhờ vào nguồn lực tài chính dồi dào và kinh nghiệm kinh doanh quý báu.
Các công ty chứng khoán là những tổ chức chuyên hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, thực hiện nhiều nghiệp vụ quan trọng như môi giới trung gian, quản lý quỹ, tư vấn đầu tư chứng khoán và tự doanh.
Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán: chuyên đề thực tập tổng hợp
Ủy ban chứng khoán Nhà nước: Là cơ quan thuộc Bộ tài chính thực hiện chức năng quản lý nhà nước đối với thị trường chứng khoán ở Việt Nam.
Sở giao dịch chứng khoán là cơ quan chủ chốt trong việc vận hành thị trường, có nhiệm vụ ban hành các quyết định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán theo quy định của Ủy ban chứng khoán.
Trung tâm lưu ký chứng khoán: Là cơ quan thực hiện các chức năng như thanh toán, đăng ký và lưu ký chứng khoán.
1.1.5 Những nguyên tắc hoạt động trên thị trường chứng khoán
Nguyên tắc cạnh tranh trong thị trường chứng khoán cho thấy giá cả phản ánh mối quan hệ cung cầu và sự cạnh tranh giữa các công ty Trên thị trường sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh để bán chứng khoán cho nhà đầu tư, trong khi nhà đầu tư tự do lựa chọn chứng khoán dựa trên mục tiêu lợi nhuận của họ Tương tự, trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư cũng cạnh tranh để đạt được lợi nhuận cao nhất, với giá cả được xác định theo nguyên tắc đấu giá.
Nguyên tắc công bằng trong thị trường đòi hỏi tất cả mọi người, bao gồm cả nhà đầu tư, phải tuân thủ các quy định chung Mọi cá nhân cần được đối xử bình đẳng trong việc chia sẻ thông tin và chịu trách nhiệm về các hình thức xử phạt nếu vi phạm những quy định này.
Nguyên tắc công khai trong thị trường chứng khoán là rất quan trọng vì đây là loại hàng hóa trừu tượng Theo quy định pháp luật, Sở giao dịch, các công ty chứng khoán và các tổ chức liên quan có trách nhiệm cung cấp thông tin đầy đủ và minh bạch thường xuyên qua các phương tiện truyền thông đại chúng.
SƠ LƯỢC VỀ NGÀNH BÁN LẺ TẠI VIỆT NAM
Ngành bán lẻ đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế, chịu trách nhiệm tổ chức lưu thông hàng hóa và cung cấp dịch vụ cho xã hội Qua đó, ngành này không chỉ thúc đẩy sự phát triển của sản xuất hàng hóa mà còn mở rộng khả năng tiêu dùng và nâng cao mức hưởng thụ của cá nhân và doanh nghiệp Điều này góp phần quan trọng vào việc thúc đẩy sản xuất, mở rộng phân công lao động xã hội và thực hiện cách mạng khoa học công nghệ trong các lĩnh vực kinh tế.
Việt Nam được xem là một trong những thị trường bán lẻ hấp dẫn nhất Châu Á và toàn cầu, nhờ vào việc mở cửa thị trường theo các hiệp định thương mại tự do Sự gia nhập của nhiều nhà bán lẻ lớn quốc tế đã tạo ra cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp trong nước Kể từ khi gia nhập WTO, thị trường bán lẻ Việt Nam đã hoàn toàn mở cửa, dẫn đến sự tăng trưởng tiêu dùng tích cực với mức tăng trưởng bình quân 10,5%/năm từ 2010 đến 2016 Điều này đã nâng tổng mức hàng hóa bán lẻ và doanh thu dịch vụ tiêu dùng lên 15,5% mỗi năm Thị trường bán lẻ hiện đại phát triển mạnh mẽ với sự xuất hiện của siêu thị, trung tâm mua sắm và đặc biệt là thương mại điện tử với các tên tuổi như Tiki, Shopee, Voso Ngoài ra, nhiều nhà bán lẻ quốc tế nổi tiếng như Tập đoàn Aeon, Tập đoàn Lotte và Tập đoàn Central Group cũng đã có mặt tại Việt Nam.
Thị trường bán lẻ tại Việt Nam đã có sự phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây, mở ra nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.
CƠ SỞ LÝ THUYÊT TRONG PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU
LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH CƠ BẢN
2.1.1 Khái niệm về phân tích cơ bản
Phân tích cơ bản là phương pháp xác định giá trị thực của chứng khoán thông qua việc xem xét các yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến hoạt động và triển vọng doanh nghiệp Phân tích này bao gồm nhiều yếu tố như tài chính, doanh thu, lợi nhuận, thị phần và cơ cấu lãnh đạo Đối với nhà đầu tư theo trường phái này, giá trị thực của cổ phiếu là yếu tố then chốt trước khi ra quyết định đầu tư Việc mua bán cổ phiếu tương tự như giao dịch hàng hóa, nơi người mua sẵn sàng trả giá cao hơn nếu giá trên thị trường thấp hơn giá trị thực Trong phân tích cơ bản, có nhiều phương pháp đánh giá khác nhau, trong đó phương pháp Top-Down giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan về nền kinh tế và đặc điểm ngành của doanh nghiệp.
2.1.2 Phương pháp Top - Down trong phân tích cơ bản
Phương pháp top-down giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng thể về thị trường thông qua kinh tế vĩ mô, từ đó dễ dàng phân tích các mảnh ghép cụ thể Sau khi hiểu rõ bức tranh chung, nhà đầu tư có thể lựa chọn các ngành công nghiệp có tiềm năng triển vọng cho mục tiêu đầu tư Cuối cùng, những công ty ưu tú và có tiềm năng tăng trưởng tốt sẽ được chọn lựa cho chiến lược đầu tư hiệu quả.
Bước đầu tiên trong việc đánh giá tiềm năng ngành nghề là phân tích ảnh hưởng của tình hình kinh tế vĩ mô, bao gồm các yếu tố như GDP, lạm phát và lãi suất, cũng như các yếu tố phi kinh tế như chính trị và xã hội Việc này giúp xác định những ngành có tiềm năng lớn trong bối cảnh kinh tế hiện tại.
Nhà đầu tư cần xác định cơ hội đầu tư vào các ngành nghề có triển vọng tích cực sau khi phân tích tác động vĩ mô của nền kinh tế Cần lưu ý rằng các ngành nghề khác nhau sẽ có phản ứng khác nhau trước biến động của thị trường trong từng chu kỳ kinh tế.
Bước cuối cùng trong phương pháp Top-Down là lựa chọn công ty tốt trong ngành nghề khả quan và tiến hành phân tích, định giá Đây là bước quan trọng nhất, yêu cầu nhà đầu tư sàng lọc và so sánh báo cáo tài chính để xác định doanh nghiệp có sức khỏe tài chính tốt nhất Để định giá cổ phiếu, các mô hình như chiết khấu dòng tiền, định giá tài sản và so sánh P/E thường được sử dụng để tính toán giá trị doanh nghiệp và cổ phiếu.
2.1.3 Đánh giá tổng quan công ty bằng bộ chỉ tiêu 4 chữ M
Bộ tiêu chí bốn chữ M do Phil Town phát triển dựa trên phương pháp phân tích của Graham và Buffett, tập trung vào bốn khía cạnh quan trọng của một doanh nghiệp: "Meaning" (Ý nghĩa), "Moat" (Hào quang cạnh tranh), "Management" (Quản lý) và "Margin of Safety" (Biên an toàn) Bộ chỉ tiêu này không chỉ dễ nhớ mà còn rất hiệu quả cho các nhà đầu tư giá trị.
Meaning (Ý nghĩa): Chữ cái đầu tiên trong bộ tiêu chí bốn chữ M là
Trước khi đầu tư, nhà đầu tư cần hiểu rõ về công ty mà mình định mua cổ phiếu, bao gồm lĩnh vực hoạt động và mô hình kinh doanh của công ty Việc thiếu hiểu biết có thể dẫn đến rủi ro lớn trong tương lai Những nhà đầu tư nắm vững kiến thức trong lĩnh vực mình quan tâm thường tìm ra những công ty bền vững và tiềm năng Hãy nhớ rằng, mua cổ phiếu không chỉ là việc sở hữu một tờ giấy, mà là trở thành một phần của công ty, vì vậy cần xem công ty đó như một phần trong cuộc sống của mình.
Lợi thế cạnh tranh, hay còn gọi là "moat", là yếu tố quyết định tính bền vững của doanh nghiệp trong ngành, tương tự như con hào bảo vệ lâu đài khỏi kẻ thù Khi một ngành đang phát triển mạnh mẽ, nhiều đối thủ sẽ tìm cách tham gia, vì vậy doanh nghiệp cần có những lợi thế đặc biệt để ngăn chặn sự cạnh tranh Những lợi thế này có thể bao gồm thương hiệu mạnh, bí mật kinh doanh, chi phí sản xuất thấp, hoặc chính sách giá cả cạnh tranh.
Ban lãnh đạo đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong sự thành công của doanh nghiệp, vượt xa các yếu tố tài chính và tài sản Con người, đặc biệt là các nhà quản lý và lãnh đạo, chính là yếu tố quyết định Đạo đức và năng lực của ban lãnh đạo là những thành phần thiết yếu, góp phần tạo nên một doanh nghiệp hoàn hảo Một ban điều hành nhiệt huyết, tận tụy và trung thực sẽ luôn chú trọng đến lợi ích của tất cả cổ đông Do đó, việc lựa chọn doanh nghiệp tốt không thể thiếu yếu tố ban lãnh đạo.
Biên an toàn là nguyên tắc logic và thận trọng giúp nhà đầu tư, doanh nhân, và kỹ sư xây dựng giảm thiểu rủi ro và đảm bảo sự bền vững trong quyết định Warren Buffet, học trò nổi tiếng của Graham, đã ví von rằng để ước lượng giá trị thực của doanh nghiệp, nhà đầu tư cần có kiến thức và không nên mua doanh nghiệp trị giá $83 triệu với giá $80 triệu mà phải để lại một biên an toàn lớn Tương tự, kỹ sư xây dựng phải thiết kế cầu để chịu tải 30,000 tấn, trong khi thực tế chỉ có 10,000 tấn phương tiện qua lại, thể hiện nguyên tắc đầu tư tối thượng mà Buffet muốn nhấn mạnh.
BỘ CHỈ SỐ ĐÁNH GIÁ SỨC KHỎE TÀI CHÍNH
2.2.1 Nhóm chỉ số khả năng thanh toán Đây là nhóm chỉ số dùng để xác định khả nằng thanh toán của một doanh nghiệp Có hai tỷ số quan trọng thường được sử dụng là:
Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn chuyên đề thực tập tổng hợp
Tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn thường có thời gian dưới 1 năm Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành cho biết số lượng tài sản ngắn hạn mà doanh nghiệp có thể sử dụng để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Đánh giá tỷ số này có tính hợp lệ hay không phụ thuộc vào sự so sánh với giá trị trung bình của ngành mà doanh nghiệp hoạt động.
Khi tỷ số này giảm, điều đó cho thấy khả năng trả nợ của doanh nghiệp suy giảm, đồng thời báo hiệu những khó khăn tài chính tiềm ẩn Ngược lại, tỷ số cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh khoản tốt Tuy nhiên, nếu tỷ số này quá cao, điều đó có thể chỉ ra rằng doanh nghiệp đã đầu tư quá mức vào tài sản lưu động.
Khả năng thanh toán nhanh được tính bằng tỷ số giữa tài sản thanh khoản cao và nợ ngắn hạn, cho biết mức độ nợ ngắn hạn được tài trợ bởi tài sản có thể chuyển đổi nhanh thành tiền Tỷ số này phản ánh khả năng của doanh nghiệp trong việc đáp ứng kịp thời các yêu cầu thanh toán.
2.2.2 Nhóm chỉ số cấu trúc tài chính Đối với nhóm chỉ số cấu trúc tài tính có 3 tỷ số quan trọng:
Tỷ số nợ = Nợ phải trả/Tổng tài sản
Tỷ số nợ cho biết trong 100 đồng tài sản thì có bao nhiêu là nợ.
Tỷ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản
Tỷ số tự tài trợ cho biết trong 100 đồng tài sản thì có bao nhiều là vốn do chủ sở hữu tự tài trợ.
Tỷ số đòn bẩy = Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu
Tỷ số đồn bẩy cho biết với 1 đồng vốn chủ sở hữu thì doanh nghiệp phải cần thêm bao nhiêu đồng vốn nợ để hoạt động kinh doanh.
Các tỷ số tài chính đóng vai trò quan trọng không chỉ với doanh nghiệp mà còn với các chủ nợ và nhà đầu tư Tỷ số nợ/vốn cao đồng nghĩa với việc rủi ro gia tăng đối với chủ nợ.
2.2.3 Nhóm chỉ số khả năng sinh lời
Lợi nhuận không chỉ là mục tiêu chính của doanh nghiệp mà còn là kết quả từ các quyết định quản trị, phản ánh hiệu quả kinh doanh Các tỷ số khả năng sinh lời đóng vai trò quan trọng trong việc đo lường mối quan hệ giữa lợi nhuận ròng, doanh thu thuần, tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Biên lợi nhuận gộp = Lợi nhuận gộp/Doanh thu thuần
Tỷ số này cho thấy mối quan hệ giữa doanh thu thuần và lợi nhuận gộp, cụ thể là số đồng lợi nhuận gộp thu được từ mỗi đồng doanh thu Sự biến động của tỷ số này thường phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh và ảnh hưởng của các chiến lược tiêu thụ cũng như chất lượng sản phẩm.
Biên lợi nhuận ròng = Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần
Tỷ số này cho biết cứ một đồng doanh thu thuần thì thu về được bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng.
ROE = Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu bình quân
Tỷ số này phản ánh mức lợi nhuận mà chủ sở hữu có thể thu được từ khoản đầu tư của mình Các nhà đầu tư rất chú trọng đến chỉ số này của doanh nghiệp, vì nó cho thấy khả năng sinh lời mà họ có thể đạt được khi quyết định đầu tư vào công ty.
2.2.4 Nhóm chỉ số hiệu quả sư dụng tài sản
Hiệu quả sử dụng tài sản = Doanh thu thuần/Tổng tài sản
Tỷ số này phản ánh hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản của doanh nghiệp, cho biết mỗi đồng vốn đầu tư vào tài sản đã tạo ra bao nhiêu doanh thu Một tỷ số cao cho thấy khả năng sinh lời từ tài sản tốt, chứng tỏ doanh nghiệp đã thực hiện đầu tư hợp lý và đúng đắn vào tài sản.
ROA = Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản
Tỷ số ROA đo lường khả năng sinh lợi nhuận của một đồng vốn đầu tư vào tài sản của doanh nghiệp.
Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán/Hàng tồn kho
Chỉ số vòng quay hàng tồn kho phản ánh hiệu quả quản trị hàng tồn kho của doanh nghiệp Chỉ số này càng cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng bán hàng nhanh chóng và giảm thiểu tình trạng hàng tồn kho bị ứ đọng.
PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
2.3.1 Phương pháp chiết khấu dòng tiền
Phương pháp định giá cổ phiếu theo chiết khấu dòng tiền dựa trên nguyên lý rằng tiền có giá trị theo thời gian, với giá trị của một đồng tiền hôm nay cao hơn một đồng tiền ngày mai Giá trị doanh nghiệp được xác định thông qua việc tính toán các luồng thu nhập dự kiến trong tương lai và quy về giá trị hiện tại bằng cách chiết khấu với lãi suất phù hợp với mức độ rủi ro của doanh nghiệp Trong phương pháp này, ba thông số cơ bản cần được xác định là: dòng tiền dự kiến, tỷ lệ chiết khấu và thời gian.
– Dòng tiền thu nhập công ty sẽ thu về trong tương lai;
– Mức lãi suất phù hợp để chiết khấu luồng thu nhập đó;
– Thời hạn tồn tại dự tính của doanh nghiệp.
Từ đó, chúng ta có công thức tổng quát:
DCF (Discounted Cash Flow) là phương pháp xác định giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai, được điều chỉnh để phản ánh sự chậm trễ trong việc nhận dòng tiền Phương pháp này giúp ước lượng giá trị thực của doanh nghiệp.
- CF là các dòng tiền trong một khoảng thời gian trong tương lai.
- r là tỷ suất chiết khấu, phản ánh mức tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư với mức rủi ro của doanh nghiệp đó.
Thời gian tồn tại ước tính của doanh nghiệp thường được xem là vô hạn, bởi vì doanh nghiệp được giả định sẽ tồn tại mãi mãi.
P/E, viết tắt của Price to Earning Ratio (tỷ số giá trên thu nhập), là một chỉ số quan trọng trong thị trường chứng khoán Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu, giúp nhà đầu tư xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu Chỉ số này cho biết số tiền mà nhà đầu tư cần chi trả cho mỗi đồng thu nhập của cổ phiếu, từ đó hỗ trợ quá trình định giá và ra quyết định đầu tư hiệu quả.
Công thức tính: P/E= P/ EPS, trong đó:
P: Giá thị trường của cổ phiếu
EPS: Earning per Share là thu nhập trên mỗi cổ phiếu
Hệ số P/E cho biết mức giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho mỗi đơn vị lợi nhuận trong một khoảng thời gian nhất định Hệ số này cao cho thấy kỳ vọng về khả năng sinh lợi trong tương lai của công ty, nhưng nếu quá cao, có thể dẫn đến tình trạng đầu cơ và rủi ro lớn cho nhà đầu tư Khi một cổ phiếu bị định giá quá cao, nếu doanh nghiệp không đạt được kết quả như mong đợi, giá cổ phiếu có thể giảm mạnh, gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư.
LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
2.4.1 Khái niệm về phân tích kỹ thuật
Phân tích kỹ thuật là phương pháp dự đoán xu thế giá trong tương lai dựa trên diễn biến giá và khối lượng giao dịch trong quá khứ Các nhà phân tích kỹ thuật sử dụng công cụ toán học và đồ thị để xác định xu thế thị trường của cổ phiếu, từ đó đưa ra quyết định mua bán chứng khoán hợp lý.
2.4.2 Triết lý cơ bản của Phân tích kỹ thuật
"Lý thuyết Dow" do Charles H Dow phát triển được coi là nền tảng cho phân tích kỹ thuật Mặc dù được mô tả vào cuối thế kỷ trước và chưa hoàn chỉnh, lý thuyết này đã đưa ra nhiều định lý quan trọng và nhận được sự đồng thuận cao về giá trị của nó Ba điểm nổi bật trong lý thuyết này chính là ba triết lý lớn của hệ thống phân tích kỹ thuật.
Giả định 1: Biến động thị trường phản ánh tất cả
Các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng mọi yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán, bao gồm tâm lý, chính trị và tình hình tài chính của doanh nghiệp, đều được thể hiện rõ ràng trong giá thị trường Vì vậy, việc nghiên cứu biến động giá chứng khoán được xem là cần thiết và đầy đủ để hiểu rõ thị trường.
Giả định 2: Giá chứng khoán vận động theo xu thế
Các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng giá chứng khoán có khả năng lặp lại theo một quy luật nhất định trong tương lai Do đó, phân tích kỹ thuật được sử dụng để xác định sự lặp lại của các biến động giá đã xảy ra trong quá khứ, từ đó giúp tận dụng kinh nghiệm và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
Giả định 3: Lịch sử sẽ lặp lại
Phân tích kỹ thuật và nghiên cứu biến động giá tập trung vào tâm lý con người Giả định này có thể được tóm gọn: "Chìa khóa để dự đoán tương lai nằm trong việc nghiên cứu quá khứ," hay "tương lai chỉ là sự lặp lại của quá khứ."
NHÓM CHỈ BÁO XU HƯỚNG
2.5.1 Đường trung bình động SMA (Simple Moving Average) Đường trung bình động đơn giản (Simple Moving Average) là một công cụ theo dõi mức giá trung bình của cổ phiếu trong một khoảng thời gian xác định. Các chỉ số trunmg bình này thường được tính dựa trên mức giá đóng cửa của cổ phiếu.
Công thức tính: SMA(s)= Giá( s)+Giá( s−1)+Giá (s− 2)+…+Giá ( s− m) m
SMA (Simple Moving Average) được tính dựa trên giá đóng cửa của ngày thứ s trong khoảng thời gian hiện tại, với m là số kỳ được sử dụng trong quá trình tính toán Công thức này giúp xác định xu hướng giá trong một khoảng thời gian nhất định, hỗ trợ các nhà đầu tư trong việc phân tích thị trường.
Chỉ báo Bollinger Bands, được phát triển bởi John Bollinger vào những năm 80, là một công cụ phân tích kỹ thuật quan trọng, giúp đo lường mức độ dao động của thị trường và xác định điều kiện quá mua hoặc quá bán Công cụ này thường được sử dụng để nhận diện xu hướng thị trường và bao gồm ba thành phần chính: đường trung bình động (Moving Average) và độ lệch chuẩn.
Dải Band giữa: Là đường trung bình động (SMA) sử dụng mặc định 20 phiên SMA(20).
Dải Band trên: SMA (20) phiên + (2 lần độ lệch chuẩn 20 phiên)
Dải Band dưới: SMA 20 phiên - (2 lần độ lệch chuẩn 20 phiên)
2.5.3 Chỉ báo DMI (Directional Movement Index)
The Directional Movement Index (DMI), developed by Welles Wilder in the mid-1970s, is a technical indicator used to identify stock trends by comparing peak and trough price levels The DMI consists of three key components: +DI (Positive Directional Indicator), -DI (Negative Directional Indicator), and ADX (Average Directional Movement), which collectively help traders assess market momentum and direction.
2.5.4 Chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence)
Chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) là công cụ phân tích kỹ thuật kết hợp hai loại trung bình động: đường MACD thể hiện sự chênh lệch giữa hai đường trung bình động hàm mũ của giá đóng cửa trong 12 và 26 phiên, trong khi đường tín hiệu (MACDA) là trung bình động hàm mũ 9 kỳ của đường MACD Ngoài ra, chỉ báo MACD còn bao gồm biểu đồ cột (MACD Histogram) đo lường sự chênh lệch giữa MACD và đường tín hiệu MACDA.
MACD histogram = MACD - MACDA chuyên đề thực tập tổng hợp
Với n là khoảng thời gian hiện tại; k là hệ số làm trơn; 9 là 9 phiên mà MACD thường được sử dụng để tính MACDA.
2.6 NHÓM CHỈ BÁO XUNG LƯỢNG
2.6.1 Chỉ báo RSI (Relative Strength Index)
Chỉ báo RSI (Relative Strength Index) do Welles Wilder phát triển nhằm đo lường sức mạnh và sự suy yếu của xu hướng giá bằng cách so sánh mức tăng và giảm của giá đóng cửa qua các phiên giao dịch RSI dao động từ 0 đến 100; theo Wilder, chỉ số này được coi là quá mua khi vượt qua 70 và quá bán khi xuống dưới 30.
Công thức tính: RSI ¿ 100− 100 RS
Với RS Trung b ` i nh gi a đ ´ o ng c ´ ư a tăng c ´ u a x ngày ´
Trung b ` inh gi ´ a đ o ng c ´ ư a gi ´ ´ a mc u a x ngày ´
2.6.2 Chỉ báo CMF (Chaikin Money Flow)
Chỉ báo CMF (Chaikin Money Flow) được phát triển bởi Marc Chaikin vào năm 1966, nhằm kết hợp giá và khối lượng giao dịch để thể hiện dòng tiền của cổ phiếu, cho thấy sự ra vào của tiền trên thị trường trong một khoảng thời gian nhất định.
MỐI QUAN HỆ GIỮA PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật là hai phương pháp đầu tư hiệu quả đã được kiểm chứng trên thị trường Mặc dù khác nhau về bản chất và cách sử dụng, sự kết hợp giữa chúng giúp nhà đầu tư có cái nhìn tổng quát hơn trong quyết định đầu tư Thông thường, các chiến lược đầu tư dựa vào Phân tích cơ bản, trong khi Phân tích kỹ thuật được dùng để xác định trạng thái thị trường và tìm điểm ra vào hợp lý Do đó, nhà đầu tư nên kết hợp hài hòa cả hai phương pháp để đánh giá khách quan và nâng cao tỷ lệ chiến thắng trên Thị trường chứng khoán.
ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG VIỆC ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CÔNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI DI ĐỘNG
PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG KINH TẾ VĨ MÔ
3.1.1 Bức tranh kinh tế vĩ mô
Theo Tổng cục thống kê, GDP của Việt Nam trong quý 3 năm 2019 tăng 7.31% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức tăng trưởng 6.89% trong 9 tháng đầu năm, là cao nhất trong 9 năm qua Lĩnh vực công nghiệp và xây dựng duy trì mức tăng 9.36%, đóng góp 4.9% vào tăng trưởng GDP Đặc biệt, ngành chế biến chế tạo là động lực chính với mức tăng trưởng 11.37%, duy trì tăng trưởng 2 chữ số trong 14 quý liên tiếp.
Hình 1: Tốc độ tăng trưởng GDP theo từng quý
Tăng trưởng GDP theo từng quý
Nguồn Tổng cục thống kê (GSO), tự tổng hợp.
Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) đã có sự cải thiện qua từng quý, với mức tăng 9.6% trong 9 tháng năm 2019 so với cùng kỳ, đạt mức tăng trưởng cao thứ hai từ 2012 đến 2019 Tuy nhiên, sự chững lại trong tăng trưởng số lượng đơn hàng mới, theo báo cáo PMI của Nikkei, cho thấy tình hình kinh doanh có thể gặp khó khăn trong các tháng tới.
Lạm phát bình quân trong 9 tháng đầu năm duy trì ở mức thấp nhất trong 3 năm qua, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 0.32% so với tháng trước và 1.98% so với cùng kỳ năm ngoái CPI trung bình trong 9 tháng đầu năm tăng 2.5%, là mức thấp nhất trong 3 năm Sự biến động của CPI chủ yếu do giá điện điều chỉnh tăng 7.69% vào tháng 3, các dịch vụ nhà nước và y tế tăng 3.36%, chỉ số nhóm dịch vụ giáo dục tăng 6.73%, cùng với giá thực phẩm tăng 4.21%.
Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng GDP cao trong năm thứ bảy liên tiếp, nổi bật so với các nước trong khu vực Tăng trưởng năm 2019 cho thấy sự lành mạnh hơn khi ít phụ thuộc vào cung tiền và bất động sản, mà còn có sự đóng góp từ các lĩnh vực như bán lẻ, sản xuất, lọc dầu, thiết bị điện và dệt may Điều này cho thấy các chính sách hỗ trợ của Chính phủ đã mang lại kết quả tích cực.
3.1.2 Triển vọng kinh tế tương lai
Nền kinh tế Việt Nam đã ghi nhận những kết quả ấn tượng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu chững lại, với dự báo tăng trưởng GDP đạt khoảng 6.5% trong những năm tới, theo Ngân hàng Thế giới (WB) Tăng trưởng này được duy trì nhờ vào khu vực kinh tế đối ngoại mạnh mẽ, với xuất khẩu dự kiến tăng 8% trong năm 2019, cao hơn gần 4 lần so với bình quân toàn cầu Việt Nam tiếp tục thu hút đầu tư nước ngoài với dòng vốn FDI cam kết gần 3 tỷ USD mỗi tháng, trong khi tiêu dùng cá nhân cũng ngày càng đóng góp quan trọng vào tăng trưởng GDP nhờ sự phát triển của tầng lớp trung lưu Đầu tư từ khu vực tư nhân cũng tăng 17% so với cùng kỳ Các tổ chức quốc tế như CIEM, IMF và ADB đều đưa ra những dự báo tích cực về tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong giai đoạn 2019-2020, với mức tăng trưởng GDP dự kiến dao động từ 6.5% đến 7.2%.
Năm 2020, Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục đạt được thành công về tăng trưởng GDP, với lạm phát và tỷ giá ngoại hối được kiểm soát tốt Tuy nhiên, rủi ro từ bên ngoài, đặc biệt là cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, có thể gia tăng bất cứ lúc nào Vì vậy, cần duy trì một quan điểm thận trọng và nhận diện rõ các khó khăn cũng như thách thức tiềm ẩn để có được đánh giá khách quan nhất.
PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG NHÀNH BÁN LẺ
3.2.1 Tình hình ngành bán lẻ tại Việt Nam
Trong 9 tháng đầu năm 2019, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 3,634 nghìn tỷ đồng, tăng 12.4% so với cùng kỳ năm trước Doanh thu bán lẻ hàng hóa đạt 2,762 nghìn tỷ đồng, tăng 13.5%, đóng góp 76% vào tổng mức bán lẻ hàng hóa.
Hình 2: Tốc độ tăng trưởng ngành bán lẻ
Tốc độ tăng trưởng ngành bán lẻ
Quy mô (Tỷ USD) Tốc độ tăng trưởng
Nguồn Tổng cục thống kê (GSO), tự tổng hợp.
3.2.2 Nhận định triển vọng ngành bán lẻ
Ngành bán lẻ tại Việt Nam đang có nhiều triển vọng đầu tư nhờ vào sự tăng trưởng tích cực của nền kinh tế, với GDP tăng trưởng tốt Theo dự báo của Economist Intelligent, tỷ lệ hộ gia đình có thu nhập trên 10,000 USD/năm đã tăng từ 12% năm 2016 lên 17% năm 2021 Việt Nam hiện là quốc gia có tốc độ tăng trưởng tầng lớp trung lưu nhanh nhất khu vực Châu Á Thái Bình Dương, với hơn 50% dân số trong độ tuổi lao động và hơn 40% dưới 24 tuổi, tạo ra nhu cầu tiêu dùng cao Mặc dù tỷ lệ đô thị hóa của Việt Nam chỉ đạt 35%, thấp hơn so với Thái Lan và Philippines, nhưng tốc độ đô thị hóa lại cao nhất khu vực, khoảng 2.6% từ 2016 đến 2020, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của ngành bán lẻ.
Mặc dù các tập đoàn bán lẻ nước ngoài như AEON, Lotte, Central Group và BJC đang chiếm ưu thế trong phân khúc siêu thị, các nhà bán lẻ nội địa vẫn thống trị thị trường cửa hàng vừa và nhỏ tại Việt Nam Phân khúc này đang phát triển mạnh mẽ nhờ vào mật độ dân số cao và cơ sở hạ tầng giao thông chưa phát triển Trong khi ngành hàng điện tử gần như đã bão hòa, thị trường cho các mặt hàng khác vẫn còn rất phân mảnh và chủ yếu thuộc về kênh bán lẻ truyền thống Điều này mở ra cơ hội lớn cho các chuỗi bán lẻ hiện đại như MWG và PNJ, nhờ vào năng lực bán lẻ vượt trội, sức khỏe tài chính vững mạnh và mạng lưới cửa hàng rộng lớn, tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển bán lẻ đa kênh.
3.2.3 Ứng dụng mô hình 5 áp lực cạnh tranh phân tích ngành bán lẻ
3.2.3.1 Rủi ro mới gia nhập ngành
Ngành bán lẻ là một lĩnh vực rộng lớn với nhiều cơ hội, đặc biệt trong các thị trường ngách và dịch vụ mới Lợi thế thương mại, bao gồm tài sản vô hình và chuỗi cửa hàng phân bố rộng rãi, đóng vai trò quan trọng trong thành công của các nhà bán lẻ Những nhà bán lẻ có mặt sớm thường chiếm ưu thế nhờ vị trí kinh doanh đắc địa Tuy biên lợi nhuận trong ngành bán lẻ thường thấp, việc hiểu biết về ngành và khách hàng là điều cần thiết Do đó, ngành bán lẻ vẫn còn nhiều tiềm năng cho những nhà đầu tư nhạy bén và thông minh.
3.2.3.2 Áp lực từ phía khách hàng Đối với ngành bán lẻ thì chúng ta nghĩ ngay đến câu slogan: “Khách hàng là thượng đế!” Vì vậy, đây chính là nhóm đối tượng có ảnh hưởng cũng như sức ép đến các nhà cung cấp nhất Khách hàng có thể dễ dàng thay đổi thói quen mua bán từ cửa hàng này sang cửa hàng khác, địa điểm này sang địa điểm khác nếu chuyên đề thực tập tổng hợp như chất lượng sản phẩm vẫn giữ được như ý họ mong muốn Nói cách khác là chi phí chuyển đổi tương đối thấp Vậy giá bán và chế độ chăm sóc khách hàng của mỗi doanh nghiệp chính là điều quan trọng để giữ cho doanh nghiệp đó tồn tại Đem đến trải nghiệm tốt cho khách hàng cũng chính là đem đến niềm vui cho doanh nghiệp Vì vậy, áp lực từ phía khách hàng là tưởng đối cao.
3.2.3.3 Áp lực của nhà cung cấp Đối với bên nhà cung cấp, thì phần nào cũng phụ thuộc vào đặc điểm của từng doanh nghiệp, công ty để đánh giá Khi một hãng bán lẻ đã trở thành chuỗi lớn, có quy mô lớn với mức doanh số nhất định thì họ có sức mạnh đàm phán cao với nhà cung cấp, từ đó có thể trả chậm cho hàng hóa, đồng thời được hưởng chiết khấu cao cho việc bày trí hàng hóa của nhóm này ở những vị trí tốt Ví dụ như các chuỗi siêu thị bách hóa tại đô thị lớn như Coop-mart, Lotte, BigC khi mà họ thường nhận nhiều mức chiết khấu lên đến 40% doanh số, cộng thêm tiền hoa hồng để bày trí sản phẩm dễ nhìn hơn Chuỗi Thegioididong của MWG cũng nhận được khoản tiền bồi hoàn đáng kể từ các hãng di động muốn bày trí sản phẩm cho khách hàng dùng thử, hoặc các công ty tài chính cho vay tiêu dùng muốn đặt bàn ghế tại cửa hàng để tư vấn khách hàng.
3.2.3.4 Mức độ cạnh tranh trong ngành
Thị trường bán lẻ Việt Nam đang chứng kiến sự gia tăng của nhiều nhà phân phối lớn, cả trong và ngoài nước, nhưng vẫn chỉ ở giai đoạn đầu phát triển, mở ra nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư mới Cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành rất cao, không chỉ trong việc thu hút khách hàng mà còn về vị trí bán hàng Hơn nữa, sự xuất hiện của thương mại điện tử đang làm gia tăng mức độ cạnh tranh, giống như một xu hướng "hủy diệt" đã thấy ở các nước phát triển Việc bán hàng trực tuyến qua các trang web và sàn giao dịch điện tử mang lại nhiều tiện ích mới và có khả năng thay đổi thói quen tiêu dùng của khách hàng.
Bán lẻ là quá trình mua sản phẩm từ doanh nghiệp, nhà sản xuất hoặc nhà bán buôn để phân phối lại cho người tiêu dùng Thị trường bán lẻ đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp sản phẩm cho người tiêu dùng và không thể thay thế trong nền kinh tế.
3.3 BỘ TIÊU CHÍ 4 CHỮ M ĐÁNH GIÁ TỔNG QUAN CÔNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI DI ĐỘNG
3.3.1 Meaning – Ngành nghề kinh doanh
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (MWG) là nhà bán lẻ hàng đầu tại Việt Nam, dẫn đầu về doanh thu và lợi nhuận với hơn 2,700 cửa hàng trên toàn quốc Năm 2018, MWG chiếm 45% thị phần điện thoại và 35% thị phần điện máy, nhờ vào tốc độ tăng trưởng vượt trội so với toàn thị trường Công ty đã áp dụng văn hóa khách hàng làm trọng tâm, điều này góp phần quan trọng vào thành công của MWG Đến năm 2020, MWG hướng tới mục tiêu trở thành tập đoàn bán lẻ đa ngành hàng mạnh nhất và dẫn đầu trong lĩnh vực thương mại điện tử Hoạt động kinh doanh của công ty được phân chia theo các ngành chính.
Thế giới Di động, thành lập năm 2004, đã từ một mô hình thương mại điện tử sơ khai phát triển thành hệ thống siêu thị lớn nhất Việt Nam với 1,000 siêu thị trên toàn quốc Các cửa hàng có diện tích từ 100-200m2, chuyên cung cấp các sản phẩm kỹ thuật số như điện thoại di động, máy tính bảng và laptop Điện máy Xanh, ra đời từ chuỗi Dienmay.com vào năm 2010 và đổi tên vào tháng 5 năm 2015, đã mở rộng ra 63 tỉnh thành với các sản phẩm điện gia dụng và kỹ thuật số Đến tháng 9 năm 2019, Điện máy Xanh đã có tổng cộng 907 cửa hàng, bao gồm gần 170 cửa hàng mới được mở trong 9 tháng đầu năm 2019, góp phần nâng cao sự hiện diện của thương hiệu.
Bách hóa Xanh, ra mắt vào cuối năm 2015, đã nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường với tiêu chí Mua Nhanh – Mua Rẻ Đến năm 2018, nhờ vào việc thay đổi chiến lược mở cửa hàng và tập trung vào thực phẩm tươi sống như rau củ, thịt cá, Bách hóa Xanh đã tìm ra “Công thức chiến thắng” Hiện tại, MWG đã mở rộng hệ thống lên tới 788 siêu thị, phủ sóng khắp TP Hồ Chí Minh và các tỉnh Nam Bộ.
Big Phone là chuỗi bán lẻ thiết bị điện thoại, phụ kiện và dịch vụ viễn thông tại Campuchia, được thành lập vào năm 2017 Đến nay, chuỗi đã mở rộng lên 10 cửa hàng, chủ yếu tập trung tại thủ đô Phnôm Pênh, và ngày càng nhận được sự ủng hộ từ khách hàng địa phương.
3.3.2 Moat – Lợi thế cạnh tranh
Ngành bán lẻ khác biệt với các lĩnh vực sản xuất truyền thống, nơi mà một vài nhà máy lớn có thể cung cấp sản phẩm cho toàn quốc hoặc toàn cầu Để đạt được lợi thế quy mô trong việc thương lượng giá cả và nâng cao nhận diện thương hiệu, ngành bán lẻ cần có một số lượng cửa hàng đủ lớn, đồng thời giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một vài vị trí địa lý nhất định.
Sau hơn 15 năm hoạt động, CTCP Thế Giới Di Động đã trở thành nhà bán lẻ điện thoại di động lớn nhất Việt Nam với hơn 1,000 cửa hàng trên toàn quốc Trong phân khúc điện máy, MWG sở hữu gần 900 cửa hàng, chiếm 35% thị phần Công ty đã đầu tư vào hệ thống công nghệ thông tin hiện đại để nâng cao hiệu quả kinh doanh, bao gồm hệ thống kiểm soát nội bộ ERP, kiểm soát an ninh bằng camera, bán hàng qua internet và điện thoại, thanh toán linh hoạt, email riêng và báo cáo nội bộ qua website Nhờ đó, CTCP Thế Giới Di Động được đánh giá là một trong những công ty có hệ thống quản trị nội bộ và quản lý hàng tồn kho hiện đại và hiệu quả nhất trong ngành bán lẻ tại Việt Nam.
Hình 3: Cơ cấu cổ đông của MWG
Cơ cấu cổ đông của MWG
Công ty TNHH MTV Tư vấn Đầu tư Thế giới Bán lẻ
Công ty TNHH Tri Tâm PYN Elite Fund Nguyễn Đức Tài Công ty TNHH Tư vấn Đầu tư Trần Huy Công ty TNHH MTV Sơn Ban
Amersham Industries Limited Norges Bank
Wareham Group Limited Ntasian Discovery Master Fund Khác
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
Với vốn hóa hơn 2 tỷ USD, CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) thu hút sự chú ý của nhiều cổ đông nước ngoài, trong đó có quỹ PYN Elite Fund (3.24%) và Norges Bank (1.83%) Ông Nguyễn Đức Tài, sinh ngày 30/5/1969 tại Nam Định, là Đồng sáng lập viên và Chủ tịch HĐQT của MWG, tốt nghiệp ngành Tài chính – Kế toán tại Đại học Kinh tế Tp Hồ Chí Minh và có bằng Thạc sĩ Quản Trị Kinh Doanh từ Học viện Quản Trị Pháp Việt CFVG Ông được biết đến như một huyền thoại trong ngành bán lẻ, nổi bật với sự đam mê công việc và những mục tiêu đầy tham vọng Dù sở hữu một đế chế bán lẻ lớn, ông vẫn giữ lối sống giản dị, khởi nghiệp từ một cửa hàng bán lẻ điện thoại di động và đã đưa Thế giới Di động trở thành thương hiệu dẫn đầu thị trường Việt Nam.
PHÂN TÍCH GIÁ TRỊ NỘI TẠI CỦA DOANH NGHIỆP
3.4.1 Tình hỉnh hoạt động kinh doanh
3.4.1.1 Tình hình kinh doanh chung
Hình 4: Tình hình kinh doanh của MWG qua các năm
Tình hình kinh doanh qua các năm
Doanh thu thuần Lợi nhuận sau thuế Biên lợi nhuân gộp
Nguồn MWG, tự tổng hợp. Hình 5: Cơ cấu doanh thu của MWG theo chuỗi cửa hàng
Cơ cấu doanh thu theo chuỗi cửa hàng
Thế giới Di động Điện máy Xanh Bách hóa Xanh chuyên đề thực tập tổng hợp
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
Doanh số của công ty MWG tăng từ 25,253 tỷ đồng cho đến 36,516 tỷ đồng, với tốc độ tăng trưởng kép CAGR hàng năm hơn 50% trong giai đoạn từ
Từ năm 2015 đến 2018, doanh thu của MWG chủ yếu đến từ chuỗi cửa hàng Thế giới Di động, chiếm hơn 50% tổng doanh thu Tuy nhiên, tỷ trọng này đã giảm dần và đến năm 2018, Điện máy Xanh đã vượt qua Thế giới Di động, chiếm 55% tổng doanh thu của công ty Điều này cho thấy chiến lược của MWG đã chuyển hướng sang thúc đẩy bán các sản phẩm điện máy thay vì điện thoại di động do thị trường điện thoại đang bão hòa Mặc dù chuỗi cửa hàng Bách hóa Xanh chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng doanh thu, nhưng lại có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 312% trong năm 2018.
Tính đến hết ngày 30/9/2019, công ty có 2,706 cửa hàng, trong đó tăng
Tính đến thời điểm hiện tại, MWG đã có tổng cộng 508 cửa hàng so với đầu năm, trong đó TGDĐ có 1,000 cửa hàng, giảm 11 cửa hàng so với quý trước do chuyển đổi sang Điện máy Xanh mini Điện máy Xanh hiện có 907 cửa hàng, tăng 69 cửa hàng so với quý trước, bao gồm 11 cửa hàng chuyển đổi và 58 cửa hàng mới mở BHX ghi nhận 788 cửa hàng, tăng 188 cửa hàng, đánh dấu tốc độ mở cửa nhanh nhất trong ngành.
Hình 6: Phân tích chất lượng lợi nhuận của MWG trong 9 tháng 2019
Nguồn MWG, tự tổng hợp. chuyên đề thực tập tổng hợp
Trong 9 tháng đầu năm 2019 MWG ghi nhận 76,763 tỷ đồng doanh thu thuần tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm 2018 và 2,976 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2018 Lũy kế 9 tháng, MWG lần lượt hoàn thành 71% kế hoạch doanh thu và 83% mục tiêu lợi nhuận sau thuế của cả năm
Lợi nhuận ròng của MWG trong 9 tháng đầu năm 2019 chiếm gần 4% tổng doanh thu thuần, cho thấy sự thành công từ hoạt động phân phối và bán lẻ hàng hóa cốt lõi của công ty Điều này chứng tỏ MWG sở hữu chất lượng lợi nhuận cao và khả năng bền vững trong nhiều năm tới.
3.4.1.2 Chuỗi cửa hàng Thế giới di động (TGDĐ)
Doanh thu năm 2018 của Thegioididong.com đạt khoảng 34,6 nghìn tỷ đồng, giữ nguyên so với năm 2017 Trong 9 tháng đầu năm 2019, doanh thu chuỗi TGDĐ đạt 25,562 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do việc chuyển đổi các cửa hàng TGDĐ thành cửa hàng ĐMX/ĐMX mini.
Hình 7: Doanh thu và số lượng cửa chuỗi cửa hàng Thegioididong
Doanh thu và số lượng cửa hàng TGDĐ
Số cửa hảng Doanh thu
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
Trong 9 tháng đầu năm 2019, đã có 134 cửa hàng shop-in-shop bán đồng hồ thời trang và đồng hồ thông minh được ra mắt, sau 7 tháng thử nghiệm từ tháng 3/2019 với kết quả khả quan Kể từ khi khai trương, số lượng đồng hồ bán ra đã vượt qua mong đợi.
MWG hiện đang sở hữu 150 nghìn sản phẩm và dự kiến sẽ mở rộng kinh doanh mặt hàng này với mục tiêu đạt 250 cửa hàng vào cuối năm 2019, chiếm 15%-20% thị phần, và 500 cửa hàng vào năm 2020, chiếm 45%-50% thị phần Thị trường bán lẻ đồng hồ tại Việt Nam ước tính khoảng 18,000 tỷ đồng, hiện đang khá phân mảnh, tạo cơ hội hấp dẫn cho MWG nhờ biên lợi nhuận gộp cao, khoảng 40-50%.
Chuỗi Điện thoại siêu rẻ được ra mắt thử nghiệm vào tháng 8/2019 và đã đạt doanh thu 500 triệu đồng mỗi cửa hàng mỗi tháng chỉ sau 2 tháng Với mức giá thấp hơn 10% so với Thegioididong và không có dịch vụ hậu mãi, chi phí được giảm tối thiểu Để chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực điện thoại và duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu, MWG sẽ tiếp tục thử nghiệm chuỗi này, mặc dù hiện tại công ty chưa đặt ra kế hoạch cụ thể về lợi nhuận và doanh thu.
Hình 8: Thị phần bán lẻ của chuỗi Thegioididong
Thị phần bán lẻ TGDĐ
TGDD Các chuỗi khác Cửa hàng nhỏ lẻ
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
3.4.1.3 Chuỗi cửa hàng Điện Máy Xanh (ĐMX)
Chuỗi cửa hàng ĐMX đang dẫn đầu thị phần bán lẻ điện máy với 35% thị phần năm 2018, vượt xa các đối thủ như Nguyễn Kim và điện máy Chợ Lớn Tính đến cuối năm 2018, MWG đã mở mới hơn 100 cửa hàng ĐMX, nâng tổng số lên 750 cửa hàng và đạt 907 cửa hàng vào tháng 9 năm 2019 Để duy trì tốc độ tăng trưởng, MWG triển khai các chính sách mở mới cửa hàng ĐMX/ĐMX mini, chuyển đổi cửa hàng TGDĐ sang ĐMX và hoàn tất mua lại chuỗi TAG Chính sách chuyển đổi đã giúp doanh thu trung bình của cửa hàng tăng 50%, với doanh thu trung bình của một cửa hàng ĐMX đạt hơn 6 tỷ đồng/tháng, gấp đôi so với TGDĐ.
Hình 9: Doanh thu và số lượng cửa hàng chuỗi Điện máy Xanh
Doanh thu và cửa hàng chuỗi ĐMX
Doanh thu Số cửa hàng
Nguồn MWG, tự tổng hợp. Hình 10: Thị phần bán lẻ Điện máy
Thị phần bán lẻ Điện máy
DMX Các chuỗi khác Cửa hàng nhỏ lẻ chuyên đề thực tập tổng hợp
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
3.4.1.4 Chuỗi cửa hàng Bách Hóa Xanh (BHX)
Sau 4 năm phát triển, mô hình thành công của Bách Hóa Xanh đã được hoàn thiện, chuỗi minimart này được kỳ vọng là động lực tăng trưởng của MWG trong dài hạn (chiếm khoản 20% tổng doanh thu) BHX là chuỗi cửa hàng chuyên bán lẻ các loại thực phẩm tươi sống như rau củ quả, thịt cá,… và nhu yếu phẩm với các cửa hàng tại TP Hồ Chí Minh và các tỉnh lân cận BHX được mở ở các trục đường chính và chợ truyền thống nhằm cạnh tranh trực tiếp với những cửa hàng tạp hóa và chợ truyền thống.
BHX hiện có hai phiên bản: mô hình tiêu chuẩn và mô hình lớn Cửa hàng BHX tiêu chuẩn có diện tích từ 160-180 m2, cung cấp khoảng 2,000 mặt hàng và thực hiện khoảng 500 giao dịch mỗi ngày, đạt doanh thu khoảng 1,3 tỷ đồng mỗi tháng Đối với những khu vực có nhu cầu cao và đông dân cư, BHX nâng cấp cửa hàng thành mô hình lớn hơn, với diện tích trên 300 m2 và khoảng 3,000 mặt hàng, trong đó có 300 mặt hàng tươi sống.
Hình 11: Doanh thu và số lượng cửa hàng của chuỗi Bách hóa Xanh
SỐ LƯỢNG CỬA HÀNG VÀ DOANH THU CỦA BHX
Số cửa hàng Doanh thu/cửa hàng %yoy
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
Mô hình thành công của Bách Hóa Xanh đang được mở rộng nhanh chóng không chỉ tại TP Hồ Chí Minh mà còn ra các tỉnh miền Nam, thể hiện qua doanh thu và sự đón nhận tích cực từ người tiêu dùng Chuỗi cửa hàng đã đạt mốc hòa vốn EBITDA cho 700 cửa hàng vào tháng 8/2019, với doanh thu trung bình đạt 1,3 tỷ đồng/cửa hàng trong tháng 11/2019, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận gộp cũng tăng từ 18% vào cuối năm 2018 lên 20%.
3.4.2 Tình hình sử dụng tài sản
Hình 12: Cơ cấu tài sản của MWG
Cơ cấu tài sản của MWG 9 tháng 2019
Tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn Khoản phải thu
Hàng tồn kho Tài sản cố định Tài sản khác
Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2019 của MWG, cơ cấu tài sản của công ty thể hiện đặc điểm của một doanh nghiệp bán lẻ chu kỳ, với gần 80% tổng tài sản là tiền mặt và hàng tồn kho MWG đang tích trữ hàng tồn kho và duy trì lượng tiền mặt lớn để chuẩn bị cho việc bán sản phẩm vào dịp cuối năm 2019.
Năm 2020, đặc biệt khi Tết Dương Lịch và Tết Nguyên Đán đang đến gần, tài sản của MWG chủ yếu tập trung vào các tài sản cố định như cửa hàng, quyền sở hữu đất, cùng với các khoản phải thu từ khách hàng và tiền trả trước cho người bán.
Hình 13: Cơ cấu nguồn vốn của MWG 9 tháng 2019
Cơ cấu nguồn vốn của MWG 9 tháng 2019
Phải trả người bán Vốn chủ sở hữu Vay ngắn hạn Vay dài hạn Phải trả khác
Tính đến hết quý 3 năm 2019, MWG có cơ cấu vốn chủ sở hữu chiếm 35%, cho thấy nguồn vốn chi phí thấp hỗ trợ cho các dự án và hoạt động kinh doanh hiệu quả Vốn vay ngắn hạn cũng chiếm 28%, phản ánh đặc thù ngành bán lẻ khi nguồn vốn này chủ yếu phục vụ tài sản lưu động Mặc dù quy mô lớn và chủ yếu vay bằng USD với lãi suất thấp, MWG cũng có khoản phải trả người bán cao, đạt 21% tổng nguồn vốn, cho thấy khả năng chiếm dụng vốn tốt của doanh nghiệp.
3.4.3 Chỉ số khả năng thanh toán
Hình 14: Khả năng thanh toán nợ vay của MWG
Khả năng thanh toán nợ
Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán nhanh
Nguồn MWG, tự tổng hợp.
ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CÔNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI DI ĐỘNG 39 1 Dự báo tình hình hoạt động kinh doanh
Theo dự báo của GFK, tốc độ tăng trưởng thị trường điện thoại trong năm 2019 chỉ đạt 1%, dẫn đến việc chuỗi Thế Giới Di Động (MWG) không mở thêm cửa hàng và chuyển đổi khoảng 35-40 cửa hàng thành ĐMX Dự kiến, số cửa hàng của TGDĐ vào cuối năm 2019 sẽ giảm còn khoảng 990, với tăng trưởng doanh thu từ các cửa hàng hiện hữu (SSSG) chỉ khoảng 1% Ước tính doanh thu của chuỗi này sẽ giảm 0.2% trong năm 2019, tương đương khoảng 34,537 tỷ đồng.
Chuỗi Điện Máy Xanh dự báo sẽ có khoảng 1,000 cửa hàng vào năm 2019, với tốc độ tăng trưởng thị trường bán lẻ sản phẩm điện máy duy trì ở mức 10-11% theo GFK Thị phần của MWG trong lĩnh vực này năm 2018 đạt 35%, cho thấy còn nhiều cơ hội để mở rộng Giả định tăng trưởng doanh thu từ các cửa hàng hiện hữu (SSSG) khoảng 12%, ước tính doanh thu từ Điện Máy Xanh sẽ tăng trưởng 30% trong năm 2019, đạt khoảng 61,859 tỷ đồng.
Chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) dự kiến sẽ có 950 cửa hàng vào cuối năm 2019, nhờ MWG đã vượt mục tiêu về mặt bằng Doanh thu trung bình mỗi cửa hàng mỗi tháng được kỳ vọng đạt 1,5 tỷ đồng, với tổng doanh thu của BHX trong năm 2019 ước tính khoảng 11,680 tỷ đồng, tăng 170% so với năm 2018.
Lợi nhuận gộp của MWG dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 18% trong năm 2019 nhờ vào biên lợi nhuận cao từ mảng ĐMX và BHX Tỷ lệ chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần lần lượt là 12% và 3% Đồng thời, biên lợi nhuận sau thuế của MWG được dự báo sẽ tăng từ 3.3% lên 4.0% trong năm 2019, ước đạt 4,323 tỷ đồng.
Bảng 2: Bảng dự phóng kết quả kinh doanh
Chi phí quản lý doanh nghiệp 1,751 3,242 3,922
3.5.2 Định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF
Bảng 3: Bảng xây dựng mô hình tính Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC)
Metric Identifier / Expression Value Recalculated Chi phí sử dụng vốn bình quân WACC,
WACC = We*Ke + Wd*Kd
Chi phí sử dụng vốn cổ phần Ke, (%)
Chi phí sử dụng vốn vay Kd, (%)
Tỷ trọng tối ưu của
Tỷ trọng tối ưu của
Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường
Tỷ suất sinh lời phi rủi ro Rf, (%)
Rf Lãi suất Trái phiếu Chính phủ 10 năm
Beta β (Dữ liệu sử dụng tính Beta là chuỗi lợi suất giá của cổ phiếu MWG từ 1/1/2016 đến
0.84 chuyên đề thực tập tổng hợp
1/1/2020.) Lãi suất vay, (%) Rd (Do đặc thù ngành bán lẻ nên MWG chủ yếu là vay ngắn hạn, trong đó của ngân hàng BNP Paribas chi nhánh Singapore)
Vốn chủ sở hữu, tỷ
E (Tổng vốn CSH của MWG trong 9T/2019)
Vốn vay ngắn hạn, tỷ
1 (Tổng vốn vay ngắn hạn của MWG trong 9T/2019)
Vốn vay dài hạn, tỷ
2 (Tổng vốn vay dài hạn của MWG trong 9T/2019)
Tổng vốn vay nợ, tỷ
Bảng 4: Bảng ước tính doanh thu và dòng tiền của MWG số liệu từ năm 2019 đến năm 2023 tức 5 năm
Khấu hao 1,458 1,749 1,599 937 1,209 Đầu tư XDCB (2,408) (2,996) (1,942) (2,357) (2,850) Thay đổi vốn lưu động
Tổng giá trị hiện tại của FCFF
Giá trị cuối cùng (Tốc độ tăng trưởng đều g
Tiền và tưởng đương tiền
Tổng giá trị doanh 72,373 chuyên đề thực tập tổng hợp nghiệp (EV)
Giá trị thực của 1 cổ phiếu MWG
Từ bảng trên, ta thu được mức giá mục tiêu cho cổ phiếu MWG là 163,468 VNĐ/cổ phiếu.
3.5.3 Định giá theo phương pháp P/E
Bảng 5: Bảng định giá một số công ty cùng ngành trong khu vực:
Tên công ty Mã CK Quốc gia Vốn hóa (USD) Beta P/E
CP ALL PCL CPALL Thái lan 25,511,867,321 0.86 38.22
FRT Việt Nam 177,103,742 - 12.09 CHALLENGER CHLG Singapore 141,561,218 0.59 9.98 chuyên đề thực tập tổng hợp
Nguồn Bloomberg, KBSV tổng hợp.
Mức P/E trung bình để định giá MWG là 13.5 lần, có nghĩa là cần 13.5 VNĐ để mua một đơn vị lợi nhuận Dự kiến trong năm 2019, EPS của MWG đạt khoảng 9,758 VNĐ/cổ phiếu.
Vậy giá hợp lý cho cổ phiếu MWG theo phương pháp định giá P/E sẽ là: 13.5*9,758 = 131,733 VNĐ/cổ phiếu.
3.5.4 Một số rủi ro Đối với CTCP Đầu tư Thế giới Di động, nhà đầu tư nên chứ ý 3 rủi ro lớn nhất:
Ngành hàng điện thoại di động đang trải qua sự tăng trưởng âm, ảnh hưởng đến phân khúc điện thoại di động của MWG Để đối phó, CEO Trần Kinh Doanh đã triển khai các chiến lược dài hạn như chuyển đổi cửa hàng TGDĐ sang ĐMX, mở shop-in-shop cho đồng hồ và kính mắt, và thử nghiệm chuỗi Điện thoại siêu rẻ tại vùng nông thôn nhằm gia tăng thị phần và đạt được tăng trưởng dương Tuy nhiên, cần theo dõi thường xuyên tình hình kinh doanh của mảng này.
Chi phí mở rộng cửa hàng cho phân khúc bách hóa là một yếu tố quan trọng Việc mở rộng hệ thống cửa hàng Bách hóa Xanh cần được xem xét kỹ lưỡng để đảm bảo hiệu quả kinh doanh.
TP Hồ Chí Minh, MWG sẽ phải đối mặt với các chi phí liên tục như thuê cửa hàng, nhân công và chi phí bán hàng Hơn nữa, việc mở rộng sẽ gặp nhiều thách thức từ các đơn vị bán lẻ có kinh nghiệm và thương hiệu mạnh trong lĩnh vực bách hóa như Saigon Coop.
Mức độ cạnh tranh giữa các công ty thương mại điện tử tại Việt Nam đang gia tăng mạnh mẽ, đặc biệt khi hành vi tiêu dùng của người dân trong những năm gần đây đã có sự thay đổi đáng kể.
NHẬN ĐỊNH TỔNG HỢP THEO PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN
MWG, với vai trò là công ty chuyên phân phối và bán lẻ hàng hóa, có dự phóng dòng tiền khả quan hơn so với các công ty cùng ngành Tuy nhiên, trong lĩnh vực bán lẻ, mỗi công ty lại có những đặc thù và lĩnh vực kinh doanh khác nhau Do đó, phương pháp Chiết khấu dòng tiền được ưu tiên với tỷ trọng 60%, trong khi phương pháp P/E chiếm tỷ trọng 40% Bảng tổng hợp hai phương pháp định giá được trình bày dưới đây.
Phương pháp Giá/cổ phiếu Tỷ trọng Giá trị
Chiết khấu dòng tiền DCF 163,468 60% 98,081
Bảng 6: Bảng tổng hợp định giá
Theo phân tích cơ bản, giá mục tiêu cho cổ phiếu MWG được xác định là 150,774 VNĐ/cổ phiếu, trong khi giá cổ phiếu tại thời điểm 2/1/2020 là 117,000 VNĐ/cổ phiếu Điều này cho thấy rằng cổ phiếu MWG có tiềm năng tăng trưởng, với mức sinh lời dự kiến đạt 28.8% Do đó, tôi khuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu MWG để tận dụng cơ hội này.
ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG VIỆC ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CÔNG TY CỔ PHẦN THẾ GIỚI DI ĐỘNG
NHÓM CHỈ BÁO XU HƯỚNG
4.1.1 Đường trung bình động SMA (Simple Moving Average) Đồ thị giá MWG kết hợp các đường SMA, nguồn FireAnt.
Theo xu hướng từ các đường SMA, giá cổ phiếu MWG hiện đang giảm trong ngắn hạn Đường SMA20 (màu xanh dương) đã cắt xuống dưới SMA50 (màu tím) và tiếp tục đi xuống, trong khi thanh khoản giảm trong các phiên gần đây cho thấy MWG có khả năng tiếp tục xu hướng giảm Tuy nhiên, giá cổ phiếu vẫn nằm trên đường SMA200 (màu đỏ), và SMA200 vẫn có xu hướng tăng, cho thấy trong dài hạn, giá cổ phiếu MWG vẫn duy trì xu hướng tăng.
4.1.2 Dải Bollinger Bands Đồ thị giá MWG kết hợp dải Bollinger Bands, nguồn FireAnt.
Sau gần 20 phiên giảm từ ngày 5/11, giá cổ phiếu MWG đã bật tăng trở lại và đang kiểm tra ngưỡng kháng cự tại dải trung tâm 20 của chỉ báo Bollinger Bands (20,2) Sự thu hẹp của hai dải trên và dưới cho thấy tín hiệu trung tính về xu hướng giá của MWG trong thời gian tới.
4.1.3 Chỉ báo DMI (Directional Movement Index) chuyên đề thực tập tổng hợp Đồ thị giá MWG với chỉ báo DMI (dưới), nguồn FireAnt. Đường –DI đang nằm trên đường +DI và đang tiến gần tới cắt nhau đồng thời đường ADX đang ở mức trung tính Điều này cho thấy lực giảm của giá đang yếu dần.
4.1.4 Chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) Đồ thị giá MWG với chỉ báo MACD (dưới), nguồn FireAnt.
Chỉ báo MACD Histogram hiện tại đang trong vùng dương, nhưng xu hướng này đang có dấu hiệu suy yếu Đường MACD đang đi ngang và có khả năng sẽ cắt xuống đường Signal, điều này có thể báo hiệu tín hiệu tiêu cực trong tương lai.
NHÓM CHỈ BÁO XUNG LƯỢNG
4.2.1 Chỉ báo RSI (Relative Strength Index) Đồ thị giá MWG với chỉ báo RSI (dưới), nguồn FireAnt.
Sau khi rơi vào vùng quá bán vào cuối tháng 11, lực bán của MWG đang dần suy yếu và có dấu hiệu hồi phục nhẹ Hiện tại, chỉ báo động lượng RSI đang ở mức 39.9, dưới ngưỡng 50, cho thấy áp lực bán của MWG vẫn còn tồn tại.
4.2.2 Chỉ báo CMF (Chaikin Money Flow) chuyên đề thực tập tổng hợp Đồ thị giá MWG với chỉ báo CMF (dưới), nguồn FireAnt.
Chỉ báo Chaikin Money Flow tiếp tục có xu hướng tăng và duy trì trên mức 0, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy và có khả năng tăng lên các mức cao hơn.
NHẬN ĐỊNH TỔNG HỢP THEO PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Đồ thị giá MWG kết hợp các công cụ phân tích, nguồn FireAnt.
Việc công khai phát hành hơn 10 triệu cổ phiếu ESOP trị giá trên 1,200 tỉ đồng cho cán bộ quản lý chủ chốt đã tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư, khiến giá cổ phiếu MWG giảm từ 129,000 đồng xuống 109,000 đồng, hiện đang tích lũy ở mức 110,700 đồng Các chỉ báo hiện tại chưa thuyết phục, vì vậy nhà đầu tư nên theo dõi trong ngắn hạn để xác nhận tín hiệu rõ ràng hơn trong 10 phiên tới Dự báo, trong 2 tuần tới, MWG sẽ điều chỉnh trong vùng giá 108,000-114,000 Nếu MWG vượt qua kháng cự 114,000 đồng, có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên 118,000 đồng Ngược lại, nếu giá giảm không dưới 106,000 đồng vào đầu tháng 1, nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu MWG với mục tiêu gần là 118,000 đồng và xa hơn là 129,000 đồng.
Từ khi IPO vào cuối năm 2014, giá cổ phiếu MWG đã liên tục tăng và duy trì đà tăng trưởng ổn định, được hỗ trợ bởi các chỉ báo tích cực Năm 2020 dự kiến sẽ là năm khởi sắc cho MWG nhờ triển vọng ngành bán lẻ khả quan và bức tranh kinh tế vĩ mô vẫn duy trì sự tích cực tại Việt Nam.
TỔNG HỢP KẾT QUẢ VÀ KHUYẾN NGHỊ TỪ HAI
Cả hai phương pháp Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật đều chỉ ra xu hướng tăng cho cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (MWG) trong tầm nhìn trung và dài hạn Sau khi phân tích cẩn thận và xem xét biên an toàn, tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 140,000 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với upside khoảng 20 - 25% trong năm 2020 MWG có khả năng đạt được mục tiêu này trong 6 tháng đầu năm 2020 Nhà đầu tư nên theo dõi sát tình hình hoạt động kinh doanh của MWG, đặc biệt là chuỗi Bách hóa Xanh, vì đây là yếu tố then chốt cho thành công trong tương lai.