Phát triển tài chính và quy mô kinh tế ngầm ở các quốc gia đông nam á

GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI

Lý do chọn đề tài

Quá trình chuyển đổi từ kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường đã tạo ra nhiều mối quan hệ phức tạp trong nền kinh tế đa thành phần, dẫn đến sự hình thành của khu vực kinh tế ngầm Kinh tế ngầm bao gồm các hoạt động sản xuất kinh doanh chưa đăng ký hoặc bất hợp pháp, như gian lận thương mại, tham nhũng, và trốn thuế Đây là một trở ngại lớn cho nhiều chính phủ, đặc biệt ở các quốc gia đang phát triển, nơi mà 75% sản phẩm quốc gia thuộc về khu vực ngầm, so với chỉ 10% ở các quốc gia phát triển, theo nghiên cứu của Schneider và Enste (2000).

Theo các nghiên cứu trước đây, ngành tài chính có vai trò quan trọng trong việc mở rộng kinh tế ngầm Nghiên cứu của Blackburn và cộng sự (2012), Bose và cộng sự (2012), Capasso và Jappelli (2013), Straub (2005), và Dabla-Norris và cộng sự (2008) chỉ ra rằng ngành tài chính cung cấp vốn và giám sát các chứng từ thương mại liên quan đến thuế quan Sự phát triển của ngành tài chính có thể giảm rào cản cho các chủ thể trong kinh tế ngầm tiếp cận nguồn vốn, đồng thời hợp pháp hóa các giao dịch không chính thức Hơn nữa, sự phát triển mạnh mẽ của khu vực tài chính sẽ cải thiện khả năng giám sát và hiệu quả của các chứng từ thuế.

Nghiên cứu của Blackburn et al (2012) và Capasso cùng Jappelli (2013) chỉ ra rằng luận văn thạc sĩ tại UEH về tài chính có thể dẫn đến hành vi trốn thuế, từ đó làm giảm sự phát triển của thị trường ngầm.

Kinh tế ngầm có thể cản trở sự phát triển của khu vực tài chính và tác động tiêu cực đến phát triển kinh tế Cạnh tranh không công bằng từ các khu vực không chính thống dẫn đến phân bổ tài nguyên không đều, ảnh hưởng đến khả năng kiểm soát của ngành tài chính Sự mở rộng của chính phủ phụ thuộc vào thuế từ lĩnh vực tài chính, nhưng sự gia tăng kinh tế ngầm làm suy yếu khả năng truy thu thuế, từ đó giảm khả năng cung cấp hàng hóa công cộng như quy định, pháp luật và cơ sở hạ tầng Hơn nữa, sự phát triển của kinh tế ngầm còn làm tăng tỷ lệ trốn thuế, gây tổn hại cho sự phát triển của khu vực tài chính.

Tác động giữa phát triển tài chính và tỷ lệ kinh tế ngầm là hai chiều, do đó nghiên cứu cần đo lường mối quan hệ này một cách chính xác.

Các quốc gia có mức độ phát triển tài chính thấp thường đối mặt với tình trạng thiếu vốn vay và tính cạnh tranh, cùng với sự bất công trong hệ thống tài chính Theo Schneider và Enste (2000), tỷ lệ kinh tế ngầm ở các quốc gia đang phát triển có thể lên đến 75% sản phẩm quốc gia Nghiên cứu của Gobbi và Zizza (2007) cho thấy khi kinh tế ngầm chiếm tỷ lệ cao, cầu cho vay không chính thức gia tăng, dẫn đến sự biến dạng trong cấu trúc thị trường tài chính chính thức Do đó, tác giả quyết định tập trung nghiên cứu vào các quốc gia đang phát triển.

Nghiên cứu này tập trung vào mối quan hệ hai chiều giữa kinh tế ngầm và phát triển tài chính, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nghiên cứu thị trường ngầm trong bối cảnh tỷ lệ cao của nền kinh tế ngầm trong quốc gia Mục tiêu là xác định các hoạt động của thị trường ngầm, từ đó giúp các nhà làm chính sách phát triển các công cụ hiệu quả nhằm chống lại hành vi bất hợp pháp và thúc đẩy sự phát triển kinh tế.

Luận văn thạc sĩ UEH

Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu

Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ động giữa kinh tế ngầm và mức độ phát triển tài chính tại các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á trong giai đoạn 1997-2014 Mục tiêu chính là trả lời các câu hỏi liên quan đến tác động của kinh tế ngầm đối với sự phát triển tài chính trong khu vực.

Mức độ phát triển tài chính có ảnh hưởng đến sự mở rộng của quy mô kinh tế ngầm hay không? Phân tích hàm phản ứng xung bằng phương pháp PVAR cho thấy mối liên hệ giữa tài chính và kinh tế ngầm, từ đó làm rõ vai trò của phát triển tài chính trong việc kiểm soát và giảm thiểu quy mô kinh tế ngầm.

 Có hay không sự tồn tại của tác động ngược chiều giữa kinh tế ngầm tác động cản trở sự phát triển của khu vực tài chính?

1.3 Đóng góp và tính mới của đề tài

Trong nghiên cứu này, tác giả kiểm định mối quan hệ giữa kinh tế ngầm và phát triển tài chính tại các quốc gia Đông Nam Á Đóng góp chính của tác giả là chỉ ra rằng mối liên hệ giữa thị trường tài chính và kinh tế bóng đen là tương tác qua lại Tác giả áp dụng phương pháp hệ phương trình đồng thời (PVAR) để kiểm soát sự nội sinh giữa các biến phát triển tài chính và kinh tế ngầm Nghiên cứu cho thấy sự phát triển của thị trường tài chính có thể làm giảm kinh tế ngầm, trong khi ngược lại, kinh tế ngầm có thể cản trở sự phát triển tài chính Mối quan hệ nội sinh này có thể làm sai lệch kết quả, do đó tác giả sẽ thực hiện nhiều kiểm định chéo để đảm bảo tính chắc chắn của kết quả.

Luận văn thạc sĩ UEH sử dụng hệ thống phương trình đồng thời trên dữ liệu bảng (PVAR) để đo lường tác động hai chiều giữa phát triển tài chính và thị trường ngầm Tác giả tiếp cận mối quan hệ này theo hướng động (dynamic), cho thấy sự phát triển tài chính và thị trường ngầm diễn ra theo thời gian, điều này cần thiết hơn so với các khung hồi quy thống kê đơn biến (static framework) Nghiên cứu chỉ tập trung vào trạng thái ổn định và quan hệ dài hạn có thể không phản ánh đầy đủ sự phức tạp của mối quan hệ này Phân tích động (dynamic) cho phép tác giả nắm bắt sự điều chỉnh của phát triển tài chính và kinh tế ngầm theo thời gian Kết quả từ mô hình phương trình đồng thời trên dữ liệu bảng cho phép phân tích hàm phản ứng, mô phỏng sự biến động của một yếu tố theo thời gian và phản hồi từ cú sốc trong một biến vĩ mô khác, từ đó quan sát toàn bộ quá trình động từ khi cú sốc xảy ra đến trạng thái dài hạn và ổn định giữa các biến.

Bài viết nêu rõ rằng, do sự đa dạng trong phát triển kinh tế, tác giả dựa trên nghiên cứu của Elgin và Uras (2013) để áp dụng nhiều phương pháp đo lường sự khác biệt trong phát triển tài chính Để đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của kết quả thực nghiệm, tác giả sử dụng phương pháp phân tích thành phần chính (principal component analysis) nhằm gộp ba chỉ tiêu đo lường phát triển tài chính thành một biến đại diện Thêm vào đó, tác giả còn áp dụng phương pháp đo lường kinh tế ngầm từ nghiên cứu của Elgin và ệztunali (2012), được Vừ Hồng Đức sử dụng trong nghiên cứu về kinh tế ngầm ở Đông Nam Á (2014), cung cấp dữ liệu chuỗi thời gian chi tiết từ năm 1995.

2014 theo năm, đây là thuận lợi của bài nghiên cứu khi nghiên cứu về chủ đề kinh tế

Luận văn thạc sĩ UEH đã chỉ ra rằng các nghiên cứu trước đây chưa áp dụng phương pháp hiệu quả trong việc đo lường kinh tế bóng tối Việc sử dụng các nghiên cứu mới nhất để đo lường các yếu tố kinh tế ngầm mang lại những bằng chứng thực nghiệm mới, tạo ra sự khác biệt so với các nghiên cứu trước đó.

1.4 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

Nghiên cứu này khám phá mối quan hệ giữa phát triển tài chính và sự phát triển của thị trường ngầm, tập trung vào các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á trong giai đoạn từ năm 1997 Các tác giả phân tích tác động của các yếu tố tài chính đến sự gia tăng của thị trường ngầm, đồng thời đánh giá các chính sách cần thiết để quản lý và kiểm soát tình trạng này Kết quả nghiên cứu cung cấp cái nhìn sâu sắc về sự tương tác giữa hai lĩnh vực này, góp phần vào việc xây dựng các chiến lược phát triển bền vững cho khu vực.

Việc lựa chọn các quốc gia đang phát triển nhằm tránh sự không đồng nhất trong đặc điểm môi trường kinh tế ảnh hưởng đến mối quan hệ phát triển tài chính và kinh tế ngầm là rất quan trọng Nghiên cứu của Schneider và Enste (2000) chỉ ra rằng, ở các quốc gia đang phát triển, thị trường ngầm có thể chiếm tới 75% sản phẩm quốc gia, trong khi con số này ở các quốc gia phát triển chỉ là 10%.

Các quốc gia đang phát triển với mức kinh tế ngầm cao có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ nghiên cứu với các quốc gia phát triển, như được chỉ ra trong nghiên cứu của Gobbi và Zizza (2007) cùng Elgin và Uras (2013) Gobbi và Zizza (2007) xác định ba cơ chế mà kinh tế ngầm tác động tiêu cực đến sự phát triển tài chính, trong đó cơ chế thứ ba nhấn mạnh rằng khi kinh tế ngầm chiếm tới 75% ở các quốc gia đang phát triển, việc vay không chính thức gia tăng, dẫn đến giảm cầu vay trong khu vực kinh tế chính thức và gây ra biến dạng trong cấu trúc thị trường tài chính chính thức.

Các quốc gia có mức độ phát triển tài chính thấp thường đối mặt với tình trạng thiếu vốn vay và tính cạnh tranh kém Điều này dẫn đến sự đàn áp tài chính không công bằng và khả năng hạn chế trong việc thu thập thông tin của các tổ chức cho vay, như đã chỉ ra bởi Bose và cộng sự (2012: 621).

Bài nghiên cứu áp dụng phương pháp định lượng dựa trên dữ liệu bảng từ các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á Tác giả tiến hành các kiểm định tính dừng và lựa chọn độ trễ cho mô hình PVAR để đảm bảo không bỏ sót biến Đồng thời, nghiên cứu cũng kiểm định độ ổn định của mô hình VAR để đánh giá độ tin cậy Cuối cùng, phân tích hàm phản ứng đẩy được thực hiện nhằm khảo sát mối quan hệ giữa phát triển khu vực ngầm và khu vực tài chính theo thời gian.

Đề tài này hệ thống hóa các nghiên cứu về phát triển tài chính và kinh tế ngầm, đồng thời phân tích mối quan hệ tác động qua lại giữa hai lĩnh vực này Nghiên cứu chỉ ra cơ chế tương quan giữa các biến số liên quan, làm rõ ảnh hưởng của phát triển tài chính đến kinh tế ngầm và ngược lại.

Đề tài này tập trung vào việc xây dựng mô hình định lượng nhằm xác định tác động của phát triển tài chính và kinh tế ngầm tại các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á Qua đó, nghiên cứu cung cấp cơ sở lý thuyết và đề xuất chính sách điều hành phù hợp, góp phần quản lý thị trường ngầm và thúc đẩy tăng trưởng tài chính.

1.7 Bố cục đề tài Để đánh giá mối quan hệ giữa phát triển tài chính và phát triển kinh tế ngầm tại các quốc gia đang phát triển, bài luận văn được bố cục gồm 5 chương như sau:

Chương 1: Giới thiệu đề tài

Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu trước đây

Chương 3: Các phương pháp nghiên cứu sử dụng để nghiên cứu

Chương 4: Kết quả thực nghiệm

Phương pháp nghiên cứu

Bài nghiên cứu áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng trên dữ liệu bảng từ các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á Tác giả thực hiện các kiểm định tính dừng và lựa chọn độ trễ cho mô hình PVAR để đảm bảo không bỏ sót biến, đồng thời kiểm tra độ ổn định của mô hình VAR nhằm đánh giá độ tin cậy Cuối cùng, phân tích hàm phản ứng đẩy được thực hiện để khảo sát mối quan hệ giữa phát triển khu vực ngầm và khu vực tài chính theo thời gian.

Ý nghĩa của đề tài

Đề tài này tập trung vào việc hệ thống hóa các nghiên cứu liên quan đến phát triển tài chính và kinh tế ngầm, đồng thời phân tích mối quan hệ tác động qua lại giữa hai lĩnh vực này Nó chỉ ra cơ chế tương tác giữa các biến số nghiên cứu, giúp làm rõ ảnh hưởng của phát triển tài chính đối với kinh tế ngầm và ngược lại.

Đề tài này xây dựng một mô hình định lượng nhằm xác định tác động của phát triển tài chính và kinh tế ngầm tại các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á Mục tiêu là cung cấp cơ sở lý thuyết vững chắc và đề xuất chính sách điều hành phù hợp, góp phần quản lý thị trường ngầm hiệu quả và thúc đẩy tăng trưởng phát triển tài chính.

Bố cục đề tài

Để đánh giá mối quan hệ giữa phát triển tài chính và phát triển kinh tế ngầm tại các quốc gia đang phát triển, bài luận văn được chia thành 5 chương rõ ràng.

Chương 1: Giới thiệu đề tài

Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu trước đây

Chương 3: Các phương pháp nghiên cứu sử dụng để nghiên cứu

Chương 4: Kết quả thực nghiệm

TỔNG QUAN NGHI N C U

PHƯƠNG PHÁP NGHI N C U

Chương này sẽ xây dựng khung tiếp cận nghiên cứu dựa trên các nghiên cứu trước về mối quan hệ giữa tăng trưởng quy mô kinh tế ngầm và các nhân tố tác động Nó sẽ trình bày mẫu nghiên cứu, các biến đo lường, đặt ra giả thuyết nghiên cứu, và phát triển mô hình hồi quy cùng với phương pháp xử lý để đạt được kết quả định lượng tin cậy, nhằm trả lời câu hỏi nghiên cứu.

3.1 Câu hỏi nghiên cứu và giả thuyết kỳ vọng:

Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ giữa phát triển tài chính và kinh tế ngầm tại các quốc gia đang phát triển, áp dụng mô hình VAR dựa trên dữ liệu bảng theo phương pháp của Love và Zicchino (2006) cùng với Holtz-Eakin và các cộng sự.

Năm 1988, dữ liệu bảng được sử dụng để phát hiện mối quan hệ nhân quả giữa phát triển tài chính và kinh tế ngầm Nghiên cứu của tác giả dựa trên các phân tích bằng chứng về mối quan hệ này, bao gồm lý thuyết cơ chế tác động và bằng chứng thực nghiệm được trình bày trong chương 2 Tác giả kiểm tra hai giả thuyết liên quan đến mối quan hệ giữa hai yếu tố này.

 H 1 : Phát triển tài chính tác động làm giảm quy mô kinh tế ngầm

 H 2 : Phát triển quy mô kinh tế ngầm làm cản trở sự phát triển tài chính

Các giả thuyết này sẽ được trả lời qua phân tích hàm phản ứng đẩy và phân rã phương sai của mô hình VAR trên dữ liệu bảng

3.2 Biến đo lường, chọn mẫu:

Nghiên cứu được thực hiện bởi tác giả sử dụng dữ liệu bảng hàng năm từ năm 1997 đến 2014, tập trung vào các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á Các quốc gia được xem xét trong nghiên cứu bao gồm Campuchia, Indonesia, Lào, Malaysia, Philippines, Thái Lan và Việt Nam.

Nghiên cứu về kinh tế ngầm gặp nhiều khó khăn trong việc ước lượng do bản chất của các tham số không thể đo lường và sự nỗ lực của các cá nhân, doanh nghiệp trong việc che giấu hoạt động của họ Tuy nhiên, các nghiên cứu gần đây như của Schneider và cộng sự (2010), Elgin và ệztunali (2012), Alm và Embaye (2013), và Vừ Hồng Đức (2014) đã cung cấp các phương pháp ước lượng cho kinh tế ngầm Tác giả ký hiệu biến chuỗi dữ liệu đo lường sự biến động của kinh tế bóng tối bằng tên "shadow".

Dữ liệu về nền kinh tế ngầm được đo lường bởi Võ Hồng Đức (2014) thông qua phương pháp MIMIC, cho thấy việc xác định quy mô của nền kinh tế ngầm là rất phức tạp do các doanh nghiệp và cá nhân đều tìm cách tránh bị phát hiện Tuy nhiên, các nhà làm chính sách cần nắm rõ quy mô này để xây dựng chính sách kinh tế phù hợp Quy mô và tốc độ phát triển của kinh tế ngầm cũng cần được xem xét để tạo điều kiện cho các hoạt động kinh tế chính thức Nghiên cứu đã chỉ ra rằng quy mô nền kinh tế ngầm ở Thái Lan, Myanmar và Lào cao hơn so với các quốc gia khác trong ASEAN vào năm 2014 Đặc biệt, Việt Nam và Philippines có tốc độ gia tăng quy mô nền kinh tế ngầm hàng năm lớn nhất trong khối, với Việt Nam tăng hơn 6% và Philippines gần 4% so với giá trị của nền kinh tế chính thức.

40 tỷ USD nằm ở khu vực kinh tế ngầm so với gần 170 tỷ USD ở nền kinh tế chính thức.

Luận văn thạc sĩ UEH về đo lường phát triển tài chính được thực hiện dựa trên nghiên cứu của Elgin và Uras (2013), trong đó áp dụng ba phương pháp để đo lường sự thay đổi trong phát triển tài chính, thể hiện tính đa chiều của vấn đề này.

 Cung tiền M2 trên GDP, đơn vị phần trăm % (ký hiệu m2gdp)

 Tín dụng trong nước được cung cấp bởi các công ty tài chính cho khu vực tư nhân trên GDP, đơn vị phần trăm % (ký hiệu creditprivate)

Tín dụng trong nước từ khu vực tài chính phản ánh tổng tín dụng cho các lĩnh vực khác nhau và tín dụng ròng đối với chính quyền trung ương, được tính trên GDP và biểu thị dưới dạng phần trăm (%).

Hình 3.1 Đồ thị quy mô kinh tế ngầm của các nước Đông Nam Á giai đoạn

Nguồn: Nghiên cứu “Kinh tế ngầm các quốc gia Đông Nam Á: quy mô, khuynh hướng và chính sách kinh tế vĩ mô” – Võ Hồng Đức (2014)

Việt Nam Campuchia Indonesia Maylaysia Thái Lan Philipines

Nghiên cứu của Schneider và Enste (2000) chỉ ra rằng mức độ phát triển khác nhau của nền kinh tế ảnh hưởng đến kinh tế ngầm, trong khi Levin (1997) cho thấy sự phát triển này cũng tác động đến mức độ phát triển tài chính Các quốc gia giàu có thường có hiểu biết và kinh nghiệm cao hơn về các sản phẩm tài chính, cũng như nhận thức rõ hơn về giới hạn tài chính của bản thân Ngược lại, những quốc gia có kinh tế ngầm lớn thường có mức phát triển tài chính thấp, điều này cản trở sự thịnh vượng của nền kinh tế Do đó, phát triển kinh tế được đo lường qua dữ liệu GDP đầu người (lgdp) được sử dụng làm biến kiểm soát, cho thấy có mối liên hệ rõ ràng giữa phát triển kinh tế, kinh tế ngầm và phát triển tài chính.

Một yếu tố quan trọng trong việc đánh giá sự phát triển tài chính và kinh tế ngầm là chất lượng của các tổ chức Nghiên cứu của Torgler và Schneider (2009) chỉ ra rằng chất lượng thể chế có tác động tích cực, làm giảm quy mô của các nền kinh tế bóng tối Đồng thời, Demetriades và Law (2006) cũng cho thấy rằng sự phát triển tài chính có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khi các tổ chức nhà nước hoạt động hiệu quả Để đánh giá chất lượng thể chế, tác giả sử dụng biến "law" được đo lường bởi tổ chức International Country Risk Guide.

Dữ liệu được thu thập từ hai nguồn chính: Chỉ số Phát triển Thế giới do Ngân hàng Thế giới công bố và Báo cáo đầu tư thế giới từ Hiệp Quốc.

Bảng 3.1 và bảng 3.2Luận văn thạc sĩ UEHtrình bày tóm tắt thống kê các biến được sử dụng để phân tích

Bảng 3.1 Tóm tắt các biến chính đƣợc sử dụng trong mô hình

Kìch thước của nền kinh tế ngầm là phần trăm của GDP Biện pháp này được ước tính bằng cách sử dụng mô hính MIMIC

Logarit tự nhiên của GDP bính quân đầu người

3 m2gdp Phần trăm cung tiền M2 trong GDP

Tìn dụng trong nước được cung cấp bởi các công ty tài chính cho khu vực tư nhân trên GDP, đơn vị phần trăm %

Tín dụng trong nước từ khu vực tài chính bao gồm tổng tín dụng cho các lĩnh vực khác nhau và tín dụng ròng với chính quyền trung ương trên GDP, được biểu thị bằng đơn vị phần trăm.

Bảng 3.2 Thống kê mô tả các biến

Nguồn: Kết quả từ phân tích STATA12

Mô hình thực nghiệm này phân tích mối quan hệ động theo thời gian giữa phát triển tài chính và kinh tế bóng tối, dựa trên nghiên cứu của Berdiev và Saunoris (2016) Nó áp dụng khung phương pháp tiếp cận hệ thống phương trình đồng thời sử dụng dữ liệu bảng VAR, như được giới thiệu bởi Love và Zicchino (2006) cùng với Holtz-Eakin và các cộng sự (1988).

Trong đó Y là ma trận 1 x 3 vector bao gồm các biến nội sinh đó là lgdp, financial development (m2gdp, creditfinancial, hoặc creditprivate), và shadow

Lưu ý : Tất cả các ký hiệu biến trên đã được nêu ở phần 3.1

3.4 Phương pháp nghiên cứu mô hình PVAR

Mô hình PVAR cho thấy rằng một biến không chỉ bị ảnh hưởng bởi tác động hiện tại của các biến khác, mà còn bị tác động bởi độ trễ của chính nó và các biến khác trong quá khứ Cấu trúc của mô hình PVAR bao gồm nhiều phương trình, tạo thành hệ phương trình với các độ trễ của các biến số VAR là mô hình động cho một số biến thời gian.

Biến Obs Mean Std Dev Min Max shadow 108 34.82648 14.21678 10.8 66.37 creditfinancial 108 76.55927 49.08848 5.57218 178.4178 creditprivate 108 64.47609 45.56984 5.585181 166.5041 m2gdp 108 74.85597 39.46556 10.47646 140.0639 lgdp 108 7.397314 9704156 5.591147 9.333183

Luận văn thạc sĩ UEH gian Mô hình VAR tổng quát đối với hai biến số Y1, Y2 và trễ bước có dạng sau đây:

Với Y 1t , Y 2t là các chuỗi dừng và là biến nội sinh, U 1t và U 2t là các nhiễu trắng Vai trò các biến số Y 1t , Y 2t hoàn toàn tương đương nhau trong mô hính

Dựa theo Love and Zicchino (2006) chúng tôi sử dụng phân rã Choleski để phân tích

Mô hình VAR được phân loại là mô hình không định dạng, và để khắc phục vấn đề này, cần đưa ra các ràng buộc cho các tham số của mô hình Một phương pháp tiếp cận là sử dụng phân rã Cholesky Ví dụ, trong mô hình đơn giản với hai biến và một độ trễ, phân rã Cholesky giả định rằng hệ số ma trận dòng đầu tiên cột đầu tiên là a11 = 0, điều này có nghĩa là biến y2 không có tác động tức thời lên y1, mặc dù vẫn ảnh hưởng trong các thời kỳ sau thông qua cơ chế trễ của mô hình.

Sắp xếp thứ tự (Cholesky ordering)

KẾT QUẢ NGHI N C U

Tác giả nghiên cứu mối quan hệ giữa quy mô nền kinh tế ngầm và sự phát triển tài chính của các quốc gia thông qua mô hình P-VAR (Panel Vector AutoRegression) Để đảm bảo độ tin cậy và ổn định của kết quả phân tích, các biến trong mô hình P-VAR cần phải có tính dừng, đây là điều kiện cần thiết theo Hamilton (1994) và Breitung (1999).

Tác giả sử dụng kiểm định nghiệm đơn vị theo Fisher dựa trên nền tảng của Fuller

Vào năm 1976, phương pháp kiểm tra nghiệm đơn vị của các đa thức đặc trưng trong từng chuỗi thời gian của các biến trong mô hình nghiên cứu đã được phát triển, cho phép áp dụng trên dữ liệu bảng không cân bằng (Maddala & Wu, 1999; Choi, 2001) Nghiên cứu này cho rằng một biến không có nghiệm đơn vị nếu tất cả giá trị quan sát chéo theo thời gian đều không tồn tại nghiệm đơn vị Maddala & Wu (1999) và Choi (2001) đã đưa ra các chỉ số thống kê P, Z và L với giả thiết ban đầu rằng tất cả các đơn vị chéo trong dữ liệu bảng đều có nghiệm đơn vị Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị được trình bày trong bảng 4.1.

Theo nghiên cứu của Maddala & Wu (1999) và Choi (2001), giá trị thống kê P càng lớn hơn 0 thì khả năng bác bỏ giả thuyết gốc càng cao, trong khi giá trị P gần 0 lại cho thấy khả năng chấp nhận giả thuyết gốc Đối với các chỉ số thống kê Z và L, Choi cũng đưa ra những nhận định tương tự.

Nghiên cứu năm 2001 chỉ ra rằng khi các giá trị chỉ số Z và L tiến gần đến dương vô cùng, khả năng chấp nhận giả thuyết gốc sẽ tăng cao Ngược lại, nếu các chỉ số thống kê giảm, khả năng chấp nhận giả thuyết gốc sẽ thấp hơn.

Khi Z và L tiến gần đến âm vô cùng, khả năng bác bỏ giả thuyết gốc tăng lên Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy đa số các biến trong mô hình nghiên cứu đều có ý nghĩa thống kê.

Trong luận văn thạc sĩ UEH, tác giả đã nghiên cứu các biến trong chuỗi gốc nhưng không tìm thấy bằng chứng cho thấy các biến sai phân bậc nhất có nghiệm đơn vị Do đó, tác giả đã sử dụng sai phân bậc 1 cho tất cả các biến trong mô hình nghiên cứu Các biến được kí hiệu bao gồm d_shadow, d_lgdp, d_m2gdp, d_creditprivate và d_creditfinancial, tương ứng với sai phân bậc 1 của các biến shadow, lgdp, m2gdp, creditprivate và creditfinancial.

Bảng 4.1 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị

Tên biến Giá trị thống kê Dữ liệu gốc Dữ liệu sai phân

*** Biểu thị chuỗi không còn nghiệm đơn vị (chuỗi dừng) ở mức = 1%

** Biểu thị chuỗi không còn nghiệm đơn vị (chuỗi dừng) ở mức = 5%

* Biểu thị chuỗi không còn nghiệm đơn vị (chuỗi dừng) ở mức = 10%

4.2 Độ trễ tối ƣu và kiểm định tính ổn định của mô hình:

Kiểm định độ trễ tối ưu là cần thiết để ước lượng VAR đạt tính hiệu quả, tuy nhiên, nghiên cứu tại các quốc gia đang phát triển ở Đông Nam Á gặp khó khăn trong việc thu thập dữ liệu Do đó, nghiên cứu tập trung vào tính ổn định của mô hình, vì tính ổn định trong các ước lượng VAR quan trọng hơn việc lựa chọn độ trễ tối ưu Lựa chọn độ trễ tối ưu chỉ đạt hiệu quả cao khi đảm bảo tính ổn định của ước lượng VAR Vì lý do này, tác giả chọn mô hình P-VAR với độ trễ 1 để tối ưu hóa số liệu có sẵn, đồng thời đảm bảo tính ổn định trong mô hình nghiên cứu.

Tính ổn định của mô hình P-VAR được đánh giá qua Module nghiệm của các đa thức đặc trưng, theo Hacker & Hatemi-J (2008) Nghiệm của các đa thức này, khi có Module nhỏ hơn 1, cho thấy các ước lượng P-VAR đạt tính ổn định Đặc biệt, hệ số tương quan giữa tín dụng khu vực tư nhân và tín dụng khu vực tài chính rất cao, gần 90% Do đó, để giảm thiểu các vấn đề về kinh tế lượng trong mô hình P-VAR, tác giả muốn phân tích phản ứng riêng biệt của quy mô kinh tế ngầm khi tín dụng khu vực tư nhân và tài chính gặp sốc.

Luận văn thạc sĩ của UEH nghiên cứu tác động của tín dụng khu vực tư nhân và tín dụng khu vực tài chính đến P-VAR, nhằm đánh giá cú sốc trong nền kinh tế Tác giả đã sử dụng các yếu tố này trong mô hình để đưa ra những ước lượng chính xác.

Mô hình 1: Thứ tự PVAR d_lgdp, d_m2gdp và d_shadow

Hình 4.1 Kiểm tra giá trị Roots trong mô hình 1

Mô hình 2: Phương pháp đo lường khác của phát triển tài chình d_lgdp, d_creditprivate và d_shadow.

Real Roots of the companion matrix

Mô hình 3: Phương pháp đo lường khác của phát triển tài chình d_lgdp, d_ creditﬁnancial và d_shadow

Mô hình 4: Phương pháp đo lường khác của phát triển tài chình d_lgdp, d_shadow và d_m2gdp

Real Roots of the companion matrix

4.3 Hàm phản ứng xung và phân rã phương sai

4.3.1 Mô hình chính: lgdp, m2gdp, shadow

Tác giả đã sử dụng mô hình GMM để ước tính kết quả, được trình bày trong Bảng 4.2 Hình 4.5 thể hiện các chức năng đáp ứng xung của các mô hình cơ sở với các biến lgdp, m2gdp và shadow, theo thứ tự nguyên nhân cụ thể Các đường nét liền trong hình minh họa phản ánh sự đáp ứng xung của một biến, chẳng hạn như shadow, đối với cú sốc độ lệch chuẩn của một biến khác, ví dụ như m2gdp.

Bảng 4.2 Kết quả mô hình PVAR với các biến: d_lgdp, d_m2gdp và d_shadow

Biến độc lập d_lgdp d_m2gdp d_shadow

Coef St error Coeff St.error Coef St.error d_lgdp (t-1) 0.0390 0.1556 -8.4083 6.1320 -1.6741 5.2195 d_m2gdp(t-1) 0.0044 0.0018 -0.4332 0.1679 0.0379 0.1211 d_shadow(t-1) 0.0015 0.0019 0.1796 0.1515 -0.3654 0.1459

Tác giả phân tích mối quan hệ giữa phát triển tài chính (m2gdp) và nền kinh tế ngầm (shadow), cho thấy rằng quy mô kinh tế ngầm phản ứng với cú sốc m2gdp một cách biến động và ổn định trong dài hạn Cụ thể, cú sốc dương từ m2gdp làm tăng quy mô kinh tế ngầm ngay lập tức, nhưng sau một năm, quy mô này có xu hướng giảm mạnh và duy trì ổn định Phát hiện này hỗ trợ khái niệm rằng sự phát triển tài chính có tác dụng làm giảm sự lây lan của nền kinh tế ngầm với độ trễ một năm.

Một cú sốc đối với phát triển kinh tế (lgdp) có tác động làm giảm các hoạt động ngầm, với kỳ vọng rằng các quốc gia giàu có hơn sẽ trải qua hiệu ứng này một cách rõ rệt hơn.

Luận văn thạc sĩ UEH chỉ ra rằng việc ngăn chặn các hoạt động ngầm là cần thiết (Schneider và Enste, 2000) Phản ứng của lgdp đối với cú sốc ngầm thể hiện sự tiêu cực trong năm đầu tiên, chuyển sang tích cực trong năm thứ hai và sau đó giảm dần trong năm thứ ba trước khi ổn định Bảng 4.3 cung cấp phân tách phương sai, cho thấy tỷ lệ dao động trong biến hàng ngang được giải thích bởi các biến cột dọc, nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của quy mô kinh tế ngầm và m2gdp.

Hình 4.5 Kết quả hàm phản ứng xung với các biến: d_lgdp, d_m2gdp và d_shadow

Nguồn: Nguồn: Kết quả từ phân tích STATA12

Bảng 4.3 Kết quả phân tích phân rã phương sai với các biến: d_lgdp, d_m2gdp và d_shadow

Phân hủy phương sai của d_lgdp

Phân hủy phương sai của d_m2gdp

Phân hủy phương sai của d_shadow

Nguồn: Nguồn: Kết quả từ phân tích STATA12

Vậy kết quả phân tích hàm phản ứng xung và phân rã phương sai cho thấy:

Phản ứng của quy mô kinh tế ngầm (shadow) trước các cú sốc:

Cú sốc có ảnh hưởng lớn nhất đến sự thay đổi quy mô kinh tế ngầm chủ yếu đến từ quá khứ, với hơn 98% tác động Trong giai đoạn đầu, tác động này thể hiện mối tương quan ngược chiều, trong khi ở các giai đoạn tiếp theo, tương quan này trở nên cùng chiều.

Cúc sốc phát triển kinh tế (d_lgdp) có xu hướng làm giảm quy mô kinh tế ngầm, với sự thay đổi không đáng kể ở kỳ đầu tiên Tuy nhiên, ở các kỳ tiếp theo, cúc sốc phát triển kinh tế (d_lgdp) có thể giải thích khoảng 0.01-0.02% sự thay đổi trong quy mô kinh tế ngầm.

KẾT LUẬN

Bài nghiên cứu này nhằm phân tích mối quan hệ động giữa quy mô kinh tế ngầm và mức độ phát triển tài chính Tác giả đã sử dụng dữ liệu bảng từ năm 1997 đến 2014 trên 6 quốc gia Đông Nam Á để thực hiện nghiên cứu.

Phân tích của tác giả mang đến cái nhìn mới về mối quan hệ giữa phát triển tài chính và quy mô kinh tế ngầm Kết quả cho thấy sau cú sốc m2gdp, quy mô kinh tế ngầm tăng mạnh nhưng lại co lại và ổn định từ năm thứ 5 Tương tự, cú sốc từ các biến creditprivate và creditfinancial cũng làm gia tăng quy mô kinh tế ngầm trong năm đầu tiên, sau đó giảm và ổn định từ năm thứ 5 Bên cạnh đó, có bằng chứng cho thấy cú sốc từ quy mô kinh tế ngầm có thể cản trở sự phát triển tài chính sau năm đầu tiên Cuối cùng, tác giả nhận thấy mối quan hệ giữa phát triển kinh tế và quy mô kinh tế ngầm là không đáng kể, và các phản ứng xung cho thấy quy mô kinh tế ngầm cùng với các biến khác trong hệ thống thể hiện sự ổn định đáng kể theo thời gian.

Mặc dù còn nhiều hạn chế, kết quả nghiên cứu của tác giả vẫn mang lại ý nghĩa quan trọng, ngay cả khi thay đổi thứ tự các biến trong mô hình Tóm lại, nghiên cứu cung cấp cái nhìn mới về mối quan hệ giữa phát triển kinh tế ngầm và sự phát triển của khu vực tài chính, giúp các nhà hoạch định chính sách tìm ra cách thức hiệu quả để chống lại các hoạt động ngầm và thúc đẩy sự phát triển tài chính.

Khu vực kinh tế ngầm là một phần quan trọng và tồn tại khách quan trong nền kinh tế Do đó, nhà nước, doanh nghiệp và cá nhân cần có những hướng đi phù hợp để hài hòa giữa khu vực chính thức và phi chính thức, nhằm phát triển nền kinh tế một cách toàn diện.

Dựa trên kết quả nghiên cứu và các nghiên cứu quốc tế, tác giả đề xuất một số biện pháp nhằm giảm dần quy mô kinh tế ngầm tại các quốc gia.

Nhà nước cần nâng cao hiệu quả hệ thống chính sách pháp luật, đơn giản hóa thủ tục hành chính và đảm bảo tính công khai, minh bạch Điều này sẽ giúp hạn chế cơ hội cho tham nhũng và quan liêu, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho người dân tham gia vào các hoạt động sản xuất kinh doanh.

Để nâng cao hiệu quả thu thuế, cần thắt chặt quản lý thu thuế, rà soát và loại bỏ những khoản phí vô lý, đồng thời đảm bảo sự công bằng giữa các đối tượng nộp thuế.

Ba là, thúc đẩy cạnh tranh thị trường lành mạnh, tạo cơ chế tốt cho sự hòa nhịp giữa khu vực kinh tế chình quy và phi chình quy

Phát triển thị trường lao động là cần thiết, bao gồm việc xóa bỏ rào cản và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực Cần quy hoạch các khu vực kinh tế một cách có định hướng, đồng thời cân đối phát triển giữa thành phố và nông thôn.

Trong năm nay, ngân hàng cần tập trung vào việc phát triển hệ thống thanh toán không dùng tiền mặt, nhằm đảm bảo mọi giao dịch đều được kiểm soát chặt chẽ Điều này sẽ giúp ngăn chặn tình trạng trốn thuế và các hoạt động bất hợp pháp, tạo ra một môi trường tài chính minh bạch và an toàn hơn.

5.3 Hạn chế của đề tài:

Bên cạnh các vấn đề được nghiên cứu ở trên, luận văn này còn tồn tại một số hạn chế như sau:

Nghiên cứu về mối quan hệ giữa quy mô kinh tế ngầm và phát triển tài chính khu vực Đông Nam Á còn hạn chế, dẫn đến khó khăn trong việc so sánh các kết quả thực nghiệm So sánh với các nghiên cứu quốc tế cũng gặp nhiều bất cập do đặc điểm và tính chất của kinh tế ngầm ở các quốc gia khác nhau, vì vậy những so sánh này chỉ mang tính chất đối chiếu mà chưa thể giải thích đầy đủ bản chất của vấn đề.

Trong giai đoạn ngắn, đề tài nghiên cứu gặp khó khăn do hạn chế về dữ liệu, dẫn đến số lượng quốc gia được nghiên cứu rất ít Để phân tích mối quan hệ giữa kinh tế ngầm và phát triển tài chính một cách chặt chẽ hơn, cần có thời gian nghiên cứu đủ dài và số quốc gia tham gia lớn hơn.

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Danh mục tài liệu tiếng Việt:

1 Chuongio 15/01/2016 Kinh tế ngầm ở Việt Nam http://blog.tuoitre24h.net/kinh-te-ngam-o-viet-nam.html

2 Hồ Phi Phục 19/10/2013 Kinh tế ngầm http://www.vanhoanghean.com.vn/van- hoa-va-doi-song27/cuoc-song-quanh-ta46/kinh-te-ngam

3 Hoàng Ngọc Nhậm, 2007 Giáo Trình Kinh Tế Lượng Đại học Kinh Tế

4 Lê Đăng Doanh và Nguyễn Minh Tú (1997) về “Khu vực kinh tế phi chính quy: một số kinh nghiệm quốc tế và thực tiễn Việt Nam trong quá trình chuyển đổi kinh tế” Nhà xuất bản Chính trị quốc gia

5 Nguyễn Văn Tiến, 2005 Tài chính quốc tế hiện đại trong nền kinh tế mở Nhà xuất bản Thống Kê

6 Nguyễn Ngọc Thanh, 2011 Bài Tập Kinh Tế Lượng Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh

7 Trần Trọng Thức 01/02/2011 Kinh tế ngầm, đứa con rơi nhờ cậy http://nld.com.vn/kinh-te/kinh-te-ngam dua-con-roi-nho-cay-

8 Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định, 2011.Tài Chính Quốc Tế Nhà xuất bản Thống Kê

9 Võ Hồng Đức, 2015 Xác định quy mô kinh tế ngầm của Việt Nam và các Quốc gia Châu Á bằng kĩ thuật Momen tổng quát Tạp chí phát triển kinh tế

10 Võ Hồng Đức, Lý Hưng Thịnh , 2014 Kinh tế ngầm các quốc gia Đông Nam Á: quy mô, khuynh hướng và chính sách kinh tế vĩ mô Tạp chính kinh tế và phát triển

Danh mục tài liệu tiếng Anh:

11 Antunes, A., Cavalcanti, T., 2007 Start up costs, limited enforcement, and the hidden economy Eur Econ Rev 51, 203–224

12 Becker, G.S., 1968 Crime and punishment: an economic approach J Polit Econ 76, 169–217

13 Beck, T., Lin, C., Ma, Y., 2014 Why do firms evade taxes? The role of information sharing and financial sector outreach J Financ 69, 763–817

14 Beck, T., Hoseini, M., 2014 Informality and access to finance: evidence from India CentER Discussion Paper Series No 2014-052

15 Berdiev, A.N., Pasquesi-Hill, C., Saunoris, J.W., 2015 Exploring the dynamics of the shadow economy across US states Appl Econ 47, 6136–6147

16 Berdiev, A.N., Saunoris, J.W, 2016 Financial development and the shadow economy: A panel VAR analysis Economic Modelling 57 (2016) 197–207

17 Birinci, S., 2013 Trade openness, growth, and informality: panel VAR evidence from OECD economies Econ Bull 33, 694–705

18 Blackburn, K., Bose, N., Capasso, S., 2012 Tax evasion, the underground economy and financial development J Econ Behav Organ 83, 243–253

19 Bose, N., Capasso, S.,Wurm, M.A., 2012 The impact of banking development on the size of shadow economies J Econ Stud 39, 620–638

20 Capasso, S., Jappelli, T., 2013 Financial development and the underground economy J Dev Econ 101, 167–178

21 Choi, I., 2001 Unit root tests for panel data J Int Money Financ 20, 249–272

22 Dabla-Norris, E., Gradstein,M., Inchauste, G., 2008.What causes firms to hide output? The determinants of informality J Dev Econ 85, 1–27

23 Demetriades, P., Law, S.H., 2006 Finance, institutions and economic development Int J Financ Econ 11, 245–260

24 Dreher, A., Kotsogiannis, C., McCorriston, S., 2009 How do institutions affect corruption and the shadow economy? Int Tax Public Financ 16, 773–796

25 Elgin, C., ệztunali, O., 2012 Shadow economies around theworld: model based estimates Working Paper

26 Elgin, C., Uras, B.R., 2013 Is informality a barrier to financial development? SERIEs 4, 309–331

27 Ellul, A., Jappelli, T., Pagano,M., Panunzi, F., 2015 Transparency, tax pressure and access to finance Eur Finan Rev forthcoming

28 Friedman, E., Johnson, S., Kaufmann, D., Zoido-Lobaton, P., 2000 Dodging the grabbing hand: the determinants of unofficial activity in 69 countries J Public Econ 76, 459–493

29 Hamilton, J., 1994 Time Series Analysis Princeton University Press

30 Holtz-Eakin, D., Newey, W., Rosen, H.S., 1988 Estimating vector autoregressions with panel data Econometrica J Econ Soc Res 1371–1395

31 Gởrxhani, K., 2004 The informal sector in developed and less developed countries A literature survey Public Choice 120, pp 267–300

32 Gobbi, G., Zizza, R., 2007 Does the underground economy hold back financial deepening? Evidence from the Italian credit market Bank of Italy, Working Paper No 646

33 Johnson, S., Kaufmann, D., Shleifer, A., 1997 The unofficial economy in transition Brook Pap Econ Act 2, 159–239

34 Knack, S., Keefer, P., 1995 Institutions and economic performance: cross- country tests using alternative institutional measures Econ Polit 7, 207–227

35 Kaufmann, D., Kaliberda, A., 1996 Integrating the unofficial economy into the dynamics of post-socialist economies: a framework of analysis and evidence Policy Research Working Paper Series, The World Bank, No 1691

36 Levin, R., 1997 Financial development and economic growth: views and agenda J Econ Lit 35, 688–726

37 Love, I., Zicchino, L., 2006 Financial development and dynamic investment behavior: evidence from panel VAR Q Rev Econ Finance 46, 190–210

38 Marshall, M.G., Jaggers, K., 2011 Polity IV Project: Regime Authority

Characteristics and Transitions 1800-2011 http://www.systemicpeace.org/polity/polity4.htm

39 Quintin, E., 2008 Contract enforcement and the size of the informal economy Economic Theory 37, 395–416

40 Saci, K., Holden, K., 2008 Evidence on growth and financial development using principal components Appl Financ Econ 18, 1549–1560

41 Schneider, F., 2011 Handbook on the Shadow Economy Edward Elgar,

42 Schneider, F., Buehn, A., Montenegro, C.E., 2010 Shadow economies all over the world: new estimates for 162 countries from 1999 to 2007 Policy Research Working Paper No 5356, The World Bank

43 Schneider, F., Enste, D., 2000 Shadow economies: size, causes, and consequences J Econ Lit 38, 77–114

44 Schneider, F., 2005 Shadow economics around the world: what do we really know? Eur J Polit Econ 21, 598–642

45 Straub, S., 2005 Informal sector: the credit market channel J Dev Econ 78, 299–321

46 Tanzi, V., 1982 The Underground Economy in the United States and Abroad Lexington Books, Lexington

47 Teobaldelli, D., 2011 Federalism and the shadow economy Public Choice 146, 269–289

48 Torgler, B., Schneider, F., 2009 The impact of tax morale and institutional quality on the shadow economy J Econ Psychol 30, 228–245

49 Duc Hong Vo, Thinh Hung Ly, 2014 Measuring the Shadow Economy in the ASEAN Nations: The MIMIC Approach International Journal of Economics and Finance; Vol 6, No 10; 2014

50 World Bank, 2014 World Development Indicators

Tiêu đề	Phát Triển Tài Chính Và Quy Mô Kinh Tế Ngầm Ở Các Quốc Gia Đông Nam Á
Tác giả	Phạm Thị Kim Huệ
Người hướng dẫn	PGS.TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo
Trường học	Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
Chuyên ngành	Tài Chính – Ngân Hàng
Thể loại	luận văn thạc sĩ kinh tế
Năm xuất bản	2016
Thành phố	Tp. Hồ Chí Minh

Định dạng
Số trang	93
Dung lượng	1,37 MB