Quản trị công ty và hiệu quả tài chính bằng chứng thực nghiệm từ ngành sản xuất thực phẩm ở việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH oOo KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP QUẢN TRỊ CƠNG TY VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ NGÀNH SẢN XUẤT THỰC PHẨM Ở VIỆT NAM Sinh viên thực : Hà Phương Linh Lớp : K22TCD Khóa học : 2019-2023 Mã sinh viên : 22A4010186 Giảng viên hướng dẫn : TS Trần Ngọc Mai Hà Nội, ngày 20 tháng năm 2023 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014128814431000000 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH oOo KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP QUẢN TRỊ CƠNG TY VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ NGÀNH SẢN XUẤT THỰC PHẨM Ở VIỆT NAM Sinh viên thực : Hà Phương Linh Lớp : K22TCD Khóa học : 2019-2023 Mã sinh viên : 22A4010186 Giảng viên hướng dẫn : TS Trần Ngọc Mai Hà Nội, ngày 20 tháng năm 2023 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Quản trị cơng ty hiệu tài chính: Bằng chứng thực nghiệm từ ngành sản xuất thực phẩm Việt Nam” đề tài nghiên cứu em dựa kiến thức mà em tiếp thu suốt trình học tập Học viện Ngân hàng hướng dẫn TS Trần Ngọc Mai Những số liệu kết phân tích hồn tồn trung thực, khơng có chép từ nghiên cứu khác Các liệu, thông tin tài liệu tham khảo từ trang web, báo cáo, tạp chí trích dẫn nguồn rõ ràng, đầy đủ Em xin chịu trách nhiệm lời cam đoan trước nhà trường! Hà Nội, ngày 20 tháng năm 2023 Sinh viên thực Hà Phương Linh i LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành cảm ơn thầy khoa Tài Chính truyền tải kiến thức cần thiết tạo điều kiện để em hồn thiện đề tài nghiên cứu Đặc biệt, em muốn gửi lời cảm ơn sâu sắc tới giảng viên hướng dẫn TS Trần Ngọc Mai đồng hành em suốt khoảng thời gian tháng để định hướng, hỗ trợ em hoàn thiện khóa luận cách chu Ngồi ra, em xin gửi lời cảm ơn tới Ban lãnh đạo Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) chi nhánh Ba Đình hỗ trợ tạo điều kiện cho em hồn thành cơng việc thực tập ngân hàng Trong suốt trình thực tập, em anh chị Phòng KHCN2 giúp đỡ chia sẻ nhiều kinh nghiệm quý báu để đảm nhiệm tốt cơng việc hồn thiện khóa luận tốt nghiệp Mặc dù cố gắng nhiều, nghiên cứu em không tránh khỏi thiếu sót, vậy, em mong nhận thơng cảm, đóng góp ý kiến thầy cô để nghiên cứu hoàn thiện Em xin trân trọng cảm ơn! Hà Nội, ngày 20 tháng năm 2023 Sinh viên thực Hà Phương Linh ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC HÌNH vi DANH MỤC BẢNG vii LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài .1 Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Điểm đề tài nghiên cứu 5 Ý nghĩa nghiên cứu 6 Kết cấu khóa luận CHƯƠNG 1: CÁC VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH .8 1.1 Quản trị công ty 1.1.1 Tổng quan lịch sử quản trị công ty 1.1.2 Định nghĩa quản trị công ty 10 1.1.3 Tầm quan trọng quản trị công ty 15 1.1.4 Cơ chế quản trị công ty 16 1.2 Hiệu tài 22 1.2.1 Khái niệm .22 1.2.2 Đo lường 23 CHƯƠNG 2: THỰC TIỄN QUẢN TRỊ CƠNG TY VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM 26 2.1 Bối cảnh quản trị công ty nước phát triển .26 2.2 Bối cảnh quản trị công ty quốc gia khu vực Châu Á số nghiên cứu thực nghiệm 27 2.3 Thực tiễn quản trị công ty Việt Nam .31 2.4 Quản trị cơng ty hiệu tài doanh nghiệp sản xuất thực phẩm Việt Nam 33 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU .36 3.1 Giả thuyết nghiên cứu 36 3.1.1 Biến phụ thuộc (Biến hiệu tài chính): 36 3.1.2 Biến kiểm soát 37 3.1.3 Biến độc lập 38 3.2 Phương pháp nghiên cứu 41 iii 3.3 Mơ hình kinh tế lượng 42 3.4 Phương pháp ước lượng 43 3.4.1 Mô hình Pooled OLS (Phương pháp bình phương tối thiểu) 44 3.4.2 Mơ hình Random Effects Regression 44 3.4.3 Mơ hình Fixed Effects Regression 45 3.5 Biến số, mẫu nghiên cứu nguồn liệu 45 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN 49 4.1 Thống kê mô tả .49 4.2 Các kiểm định liên quan 52 4.2.1.Kiểm tra mối tương quan biến: 52 4.2.2 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến (VIF): 52 4.3 Kết ước lượng 53 4.3.1 Hồi quy mơ hình với biến phụ thuộc ROAA 53 4.3.2 Hồi quy mơ hình với biến phụ thuộc ROEA 55 4.3.3 Hồi quy mơ hình với biến phụ thuộc TOBINSQ 57 4.3.4 Lựa chọn mơ hình phù hợp 58 4.3.5 Kiểm định khuyết tật mơ hình lựa chọn .60 4.3.6 Khắc phục khuyết tật mô hình FEM .62 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 68 5.1 Kết luận 68 5.2 Một số đề xuất khuyến nghị 70 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 72 LỜI KẾT 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO 74 PHỤ LỤC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 76 iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tên đầy đủ Từ viết tắt Giải thích tiếng Việt The Organization for Economic Tổ chức Hợp tác Phát triển Cooperation and Development kinh tế The United Nations Conference Hội nghị Liên Hợp Quốc on Trade and Development Thương mại Phát triển IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế CEO Chief Executive Officer Giám đốc NPV Net Present Value Giá trị QTCT Quản trị công ty Quản trị công ty HĐQT Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị BCTC Báo cáo tài Báo cáo tài NĐT Nhà đầu tư Nhà đầu tư VCSH Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu CTCP Công ty cổ phần Công ty cổ phần OLS Ordinary Least Squares FEM Fixed Effects Model Mơ hình tác động cố định REM Random effects model Mơ hình tác động ngẫu nhiên OECD UNCTAD Phương pháp bình phương nhỏ v DANH MỤC HÌNH Hình Trang 1.1.2a Quản trị cơng ty mơ hình cân đối tài sản doanh nghiệp theo Ross cộng (2005) 1.1.2b Quản trị cơng ty mơ hình bảng cân đối mở rộng theo Gillan (2006) 1.1.4 Mối quan hệ đại diện cổ đông nhà quản lý theo Vũ Mạnh Tiến Phan Thanh Tú (2014) vi 10 11 17 DANH MỤC BẢNG Bảng Trang 3.1 Thông tin doanh nghiệp sử dụng luận 2.2 Tổng hợp nghiên cứu liên quan đến mối quan hệ quản trị cơng ty hiệu tài 3.5 Tổng hợp biến số sử dụng nghiên cứu 4.1 Thống kê mô tả biến thu thập giai đoạn 2008 2022 31 47 48 4.2.1 Kết kiểm tra tự tương quan biến 50 4.2.2 Kết kiểm tra tượng đa cộng tuyến 51 4.3.1 Kết hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ROAA 53 4.3.2 Kết hồi quy mơ hình với biến phụ thuộc ROEA 55 4.3.3 Kết hồi quy mơ hình với biến phụ thuộc TOBINSQ 56 4.3.4.1 Kết kiểm định F - test 57 4.3.4.2 Kết kiểm định LM 58 4.3.4.3 Kết kiểm định Hausman 59 4.3.5.1 Kết kiểm tra tượng tự tương quan 59 4.3.5.2 Kết kiểm tra tượng PSSSTĐ 60 4.3.6 Kết chạy mơ hình GLS 61 5.1 Tổng hợp kết nghiên cứu 69 vii LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Nhiều thập kỷ trôi qua, quản trị công ty chủ đề giới học thuật quan tâm dành nhiều công sức nghiên cứu, đặc biệt từ sau sụp đổ hai ngân hàng lớn Mỹ Silicon Valley Bank (SVB) Signature Bank (SB) phơi bày lỗ hổng công tác quản trị Hơn nữa, sau vụ bê bối gian lận báo cáo tài Enron, Worldcom, Adelphia, Parmalat, có quan tâm trở lại ảnh hưởng quản trị công ty hiệu tài Vấn đề quản trị nhận nhiều ý từ báo cáo Ngân hàng Thế giới (2005, 2007, 2010) báo cáo Quốc gia IMF năm 2011 2013 Các báo cáo nêu số điểm yếu chế quản trị như: hệ thống kiểm soát lỏng lẻo, thực tiễn hội đồng quản trị chưa phát huy tốt, quản lý rủi ro chưa rõ ràng, Ở Việt Nam, có số viết nghiên cứu vấn đề quản trị công ty, nhiên, quy mơ cịn hẹp liệu khơng đầy đủ, tính xác chưa cao Bởi vậy, việc tiếp cận vấn đề xoay quanh quản trị cơng ty Việt Nam cịn hạn chế Có thể thấy, hoạt động quản trị có vai trị quan trọng việc trì phát triển doanh nghiệp Quản trị công ty giúp tạo cấu trúc, tổ chức doanh nghiệp hợp lý, phù hợp với mục tiêu, đặc điểm công ty Nếu hoạt động quản trị tốt góp phần sử dụng có hiệu nguồn lực doanh nghiệp, từ nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, hiệu sử dụng nguồn nhân lực, hiệu tài tiết kiệm yếu tố đầu vào để tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Ngồi ra, quản trị cơng ty cịn giúp phân chia quyền lực trách nhiệm cho bên, bao gồm HĐQT, nhà quản lý, nhà đầu tư; từ giám sát, điều hành doanh nghiệp cách tuần tự, mạch lạc Quản trị tốt công cụ vô hiệu cho doanh nghiệp (Bhagat Bolton, 2008; Core cộng sự, 1999; Kang Shivdasani, 1995; Klapper Love, 2004; Singh Davidson III, 2003) Trong năm gần đây, doanh nghiệp nhà nước Việt Nam dần mang diện mạo cách tiến hành cổ phần hóa Tuy nhiên, cơng tác quản trị cơng ty gặp nhiều bất cập nên hiệu tài doanh nghiệp cịn thấp,