Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu mối tương quan giữa quản trị công ty qua các đặc tính của hội đồng quản trị với hiệu quả hoạt động của các công ty cổ phần

Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Nghiên cứu mối tương quan giữa quản trị công ty qua các đặc tính của hội đồng quản trị với hiệu quả hoạt động của các công ty cổ phần có nội dung gồm 3 chương. Chương 1: Tổng quan về Quản trị công ty và thực trạng áp dụng Quản trị công ty tại Việt Nam. Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu và phát triển giả thiết nghiên cứu về mối tương quan giữa Quả trị công ty thông qua các đặc tính của HĐQT và hiệu quả hoạt động. Chương 3: Xây dựng mô hình nghiên cứu, lý giải kết quả nghiên cứu. Mời các bạn cùng tham khảo chi tiết tại đây nhé.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO  TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ  TP.HỒ CHÍ MINH ­­­­­­­­­­­­ ĐỖ THỊ NHƯ  QUỲNH NGHIÊN CỨU MỐI TƯƠNG QUAN  GIỮA QUẢN TRỊ CƠNG TY QUA CÁC ĐẶC  TÍNH CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VỚI HIỆU  QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG  TY CỔ PHẦN LUẬN VĂN  THẠC SĨ TP.HCM ­ Năm  2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan: Bản luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài “Nghiên cứu mối tương quan giữa quản trị  cơng  ty qua các đặc tính của Hội đồng quản trị với hiệu quả hoạt động của các  cơng ty cổ  phần” là cơng trình nghiên cứu thực sự của cá nhân tơi và dưới sự hướng  dẫn  khoa  học  của  Giáo  sư  Tiến  sĩ  Trần  Ngọc  Thơ.  Các  số  liệu  trong  luận  văn  có  nguồn  gốc  rõ  ràng,  đáng  tin  cậy  và  được  xử  lý  khách  quan,  trung  thực.  Các  tham  khảo dùng trong luận văn  đều được trích dẫn rõ ràng TP.HCM, tháng  01 năm 2013  Học viên thực hiện Đỗ Thị Như Quỳnh MỤC LỤC  MỤC    LỤC                                                                                                                                       1  DANH  M   ỤC CÁC TỪ VI    ẾT    TẮT                                                                                                3  DANH  M   ỤC  B   ẢNG    BIỂU                                                                                                             4  DANH  M   ỤC  HÌNH       VẼ                                                                                                                  5  PHẦN  MỞ     Đ   ẦU                                                                                                                            6  CHƢƠNG    1:   TỔNG  QUAN     VỀ     QU   ẢN TRỊ    CÔNG TY    VÀ    THỰC    TRẠNG    ÁP  D   ỤNG    QUẢN  TRỊ       CÔNG  TY       TẠI  VI   ỆT  NAM                                                                                                             10 1.1  Tổng    quan về    Quản trị Công    ty                                                                               10      1.1.1  Khái    niệm    Quản  tr   ị công    ty                                                                               10      1.1.2  Lợi  ích ti   ềm năng    của    Quản trị cơng    ty    hiệu quả                                                  11 1.1.3  Các nguyên  t   ắc  Qu   ản  trị       công    ty    của  OECD:                                                            15 1.1.4  Cơ c    ấu    quản  tr   ị  c  ủa  Công     ty       cổ  ph   ần:                                                                   17 1.2  Quản  tr   ị công    ty    tại  Vi   ệt    Nam:                                                                                       21 1.2.1  Khuôn khổ pháp        lý                                                                                             21      1.2.2  Tình hình thực    hiện Quản trị Cơng    ty    tại các    cơng  ty       niêm    yết:                           23  CHƢƠNG    2:   TỔNG  QUAN CÁC     NGHIÊN     C   ỨU  VÀ     PHÁT     TRI   ỂN    GIẢ    THIẾT    NGHIÊN  C   ỨU  VỀ       MỐI    TƢƠNG    QUAN    GIỮA    QUẢN    TRỊ    CƠNG    TY    THƠNG    QUA    CÁC    ĐẶC    TÍNH    CỦA  HĐQT       VÀ    HIỆU    QUẢ    HOẠT    ĐỘNG                                                                                28 2.1  Hiệu  quả     ho   ạt  đ   ộng                                                                                                       28 2.2  Tổng    quan    các    nghiên    cứu    và    phát    triển giả    thiết    nghiên    cứu    về    mối    tƣơng     quan   giữa    Quản  tr   ị cơng    ty    thơng    qua    các  đ   ặc  tính c   ủa    HĐQT    và  hi   ệu quả  ho   ạt    động                29     2.2.1  Mối    tƣơng    quan    giữa  Quy       mô    HĐQT    và    Hiệu  qu   ả ho    ạt  đ   ộng                            30 2.2.2  Mối    tƣơng    quan giữa    Tính    kiêm    nhiệm    vị    trí    giám đốc/tổng    giám    đốc    của     chủ   tịch    HĐQT    với  hi   ệu quả  ho   ạt  đ   ộng                                                                             32 2.2.3  Mối    tƣơng    quan    giữa    thành  ph   ần HĐQT    và    hiệu    quả    hoạt  đ   ộng                        33 2.2.3.1  Thành  viên     HĐQT     đ   ộc    lập:                                                                              33 2.2.3.2  Yếu  t   ố gi    ới  tính, đ   ộ tuổi trung    bình    của  thành     viên       HĐQT:                          35 2.2.4  Mối    tƣơng    quan    giữa    tính    chất    sở    hữu    của    HĐQT  và       hiệu    quả    hoạt    động 36      CHƢƠNG    3 :   XÂY    DỰNG  MƠ     HÌNH       NGHIÊN  C   ỨU,    LÝ  GI   ẢI    KẾT  QUẢ       NGHIÊN  C   ỨU                         41 3.1  Lựa chọn  mơ hình nghiên     c  ứu:                                                                                       41 3.1.1  Phƣơng    pháp    nghiên    cứu                                                                                         41 3.1.2  Xây    dựng    mơ hình nghiên  c  ứu:                                                                               42 3.2  Nguồn  dữ       liệu và    phƣơng    pháp  thu     th   ập:                                                                     46 3.3  Phƣơng    pháp  xử       lý    số liệu    và    lý    giải  k   ết    quả  nghiên c   ứu:                                          49 3.3.1  Phƣơng    pháp    xử    lý    số    liệu:                                                                                    49 3.3.2  Lý    giải  k   ết  quả     nghiên       cứu:                                                                                    51 3.4  Kết  qu   ả nghiên      c   ứu và Lý    giải:                                                                                     51 3.4.1  Một    số    thống    kê    sơ    bộ    về    mẫu    tổng    quát    và    hệ    số    tƣơng    quan    giữa    các     biến:  51 3.4.2  Tổng    hợp  k   ết  quả       từ mơ hình hồi quy                                                                   54 3.4.2.1  Với  bi   ến  ph   ụ thuộc ROA                                                                                54 3.4.2.2  Với  bi   ến  ph   ụ thuộc ROE:                                                                                61 3.4.3  Chấp    nhận    hoặc  bác       bỏ    giả thiết:                                                                          67  PHẦN    KẾT    LUẬN                                                                                                                        83  TÀI  LI   ỆU  THAM KH   ẢO                                                                                                              86  PHỤ    LỤC                                                                                                                                       90  Phụ    lục    1:     Cƣờng    độ    cạnh  tranh     trong       ngành  từ       kết    quả  đánh       giá  c  ủa    chuyên    gia         90       Phụ lục 2:   Danh       sách  phân     ngành     c   ủa    HSX  năm       2011                                                            91  Phụ lục 3:  Tiêu  chí     phân     ngành       của  HSX                                                                                 108  Phụ lục 4:  Danh       sách  m   ẫu                                                                                                       110  Phụ    lục    5.  K   ết  quả       hệ    số    tƣơng    quan  trong       các    phân tổ    thống    kê                                       122  Phụ lục    6:  K   ết  qu   ả hồi quy    với  bi   ến    phụ thuộc ROA  trong       mẫu tổng    thể và    các  phân      tổ   thống    kê                                                                                                                               133  Phụ lục    7:  K   ết  qu   ả hồi quy    với  bi   ến  ph   ụ thuộc ROE trong    mẫu tổng    thể và    các  phân      tổ th   ống    kê                                                                                                                               146 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCB : Bản Cáo Bạch BCTC : Báo cáo tài chính BCTN : Báo cáo thƣờng niên BGĐ : Ban giám đốc BKS : Ban kiểm sốt CEO : Tổng giám đốc/Giám đốc điều hành CRSP : Trung tâm nghiên cứu giá chứng khốn ĐHĐCĐ : Đại hội đồng cổ đơng FDI : Vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngồi Fortune 1.000 (500) : Bảng xếp hạng danh sách 1.000 (500) cơng ty lớn nhất  Hoa Kỳ theo doanh thu FPI : Vốn đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngồi GFCF : Diễn đàn Quản trị cơng ty tồn cầu HĐQT : Hội đồng quản trị HNX : Sàn giao dịch chứng khốn Hà Nội HSX : Sàn giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh IFC : Tổ chức tài chính quốc tế KLSE : Sở Giao dịch chứng khốn Kuala Malaysia OECD : Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế ROA : Tỷ suất sinh lợi của tài sản  ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở  hữu SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán SGX : Sở Giao dịch chứng khốn  Singapore UBCKNN : Uỷ ban chứng khốn Nhà nƣớc DANH MỤC BẢNG BIỂU cơng ty năm 2009, năm 2009, 2010 kê đạt mức ý nghĩa kê đạt mức ý nghĩa ả hoạt động m đốc/Tổng giám đốc c lập với hiệu quả hoạt HĐQT với hiệu quả T với hiệu quả hoạt HĐQT với hiệu quả thành viên HĐQT làm tƣ nƣớc ngoài do  thành  ộng g nƣớc do thành viên iến kiểm sốt với  hiệu n tổ thống kê ứng minh hoặc bác bỏ DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1.1 Hình 3.1 : : Mơ hình nghiên cứu Các chủ thể quản trị  mang tính bắt buộc và  PHẦN MỞ ĐẦU Lý do chọn đề tài Quản  trị  cơng  ty  (tạm  dịch  cho  khái  niệm  “Corporate  governance”  )  là  một  chủ  đề  đang  đƣợc  quan  tâm  nhiều  hơn  đặc  biệt  là  ở  các  nƣớc  đang  phát  triển, trong  đó  có  Việt  Nam.  Sự  tách  biệt  giữa  quyền  sở  hữu  và  việc  quản  lý  trong  công  ty  cổ  phần  bên  cạnh  ƣu  điểm là  tạo  điều  kiện  cho  việc  chuyển  nhƣợng vốn trong cơng ty  cổ phần là tƣơng đối dễ dàng, do đó dễ thu hút các  nguồn  vốn  đầu  tƣ  trong  xã  hội.  Tuy  nhiên  mặt  khác  có  thể  gây  nên  vấn  đề  ơng chủ  và ngƣời đại diện  (Principal Agent  Problem1),  khi  ngƣời  quản  lý  có  thể  hành  động  theo  lợi  ích  riêng  của  họ nhiều  hơn  so  với  lợi ích  của  ngƣời  sở hữu.  Quản  trị Công  ty là  một hệ  thống  các  thiết  chế,  chính  sách,  luật  lệ  nhằm  định  hƣớng,  vận  hành,  kiểm  sốt  cơng  ty  cổ  phần, tạo động lực cho ngƣời quản lý theo đuổi mục tiêu chung của  cổ  đơng,  giúp  tăng  cƣờng  hiệu  quả  kinh  tế  và  tăng  trƣởng  của  doanh  nghiệp  cũng nhƣ niềm tin của  nhà đầu tƣ Quản trị Cơng ty nghiên cứu nhiều vấn  đề, giải quyết rất nhiều vấn  đề  trong  các cơng  ty để  có đƣợc hiệu quả tốt hơn. Trong đó  quản lý hiệu  quả có  vẻ  nhƣ  là  một trong các u cầu  ƣu tiên để đạt đƣợc sự phát triển bền vững.  Cơ quan tối cao của các Cơng ty cổ phần là Đ   ại    hội    đồng    Cổ    đơng . Các cổ đơng  sẽ tiến hành bầu ra H   ội    đồng    Quản    trị  (Board of directors). Hội đồng quản trị là  cơ quan quản lý cơng  ty, có tồn quyền nhân danh cơng ty để quyết định các vấn  đề  quan  trọng  trong  cơng  ty  cổ  phần  nhƣ:  Quyết  định  chiến  lƣợc,  kế  hoạch  phát  triển  trung  hạn  và  kế  hoạch  kinh  doanh  hằng  năm  của  công  ty;  Quyết  định  cơ  cấu  tổ  chức;  Bổ  nhiệm,  miễn 1  Vấn  đề  ông  chủ  và  ngƣời  đại  diện  (Principal  ­  Agent  Problem)  hay  còn  gọi  là  vấn  đề  ngƣời  ủy  thác và  ngƣời nhậm thác là một ví dụ điển hình của rủi ro đạo đức. Ngun nhân của hiện tƣợng trên là  do có sự tách  biệt giữa quyền sở hữu và quyền quản lý đã tạo ra thơng tin khơng cân xứng (asymestric  information), ngƣời  quản lý (đại diện) có  ƣu thế hơn chủ sở hữu về thơng tin, nên dễ dàng hành động  tƣ lợi. Điều này sẽ tạo ra ba  loại chi phí tác nhân: (i) chi phí phân tán (tức là cán bộ quản lý khơng tối đa  hóa của cải của các cổ đơng); (ii)  chi phí  giám sát (các  cổ  đơng  phải xây dựng và  thực  hiện  những cơ  cấu kiểm sốt) bao gồm cả chi phí thay  thế; và (iii) các chi phí khuyến khích ( chi phí phát sinh khi cơng  chúng đầu tƣ phải trả tiền thƣởng khích lệ  các cán bộ quản lý). Vai trị cốt lõi của hệ thống quản trị  Variables Entered/Removedb Model Variables Removed Variables Entered ComP2, Edu, Age, Own4, Fe, ROA1, Dual, Own3, Num, Own2, Ind, Fe_Chair, MC, DE, Own1, ComP1a a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROA Model Summary Model R Square Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 676 456 365 a Predictors: (Constant), ComP2, Edu, Age, Own4, Fe, ROA1, Dual, Own3, Num, Own2, Ind, Fe_Chair, MC, DE, Own1, ComP1 ANOVAb Model R Sum of Squares Regression df 411 Mean Square 16 026 005 Residual 490 95 Total 901 111 07179 Sig F 4.985 000a a Predictors: (Constant), ComP2, Edu, Age, Own4, Fe, ROA1, Dual, Own3, Num, Own2, Ind, Fe_Chair, MC, DE, Own1, ComP1 b Dependent Variable: ROA Coefficientsa Unstandardi B (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Standardize dStd Error -.125 -.001 B e 134 005 Sig -.023 -.934 -.263 353 793 -.007 016 -.036 -.411 682 -.062 041 -.155 -1.503 136 -.012 053 -.025 -.229 820 033 027 130 1.245 216 005 002 247 2.426 017 003 086 003 040 968 -.012 068 -.024 -.179 858 021 048 063 436 664 Own2 -.054 078 -.057 -.686 494 Own3 -.091 084 -.098 -1.093 277 Own4 3.584E-10 000 194 1.643 104 MC -.013 004 -.370 -3.174 002 DE 445 098 404 4.524 000 2.839E-5 032 000 001 999 ComP1 013 a Dependent Variable: ROA 035 067 376 708 ROA1 XXIV Mẫu Year 2010-2011: Variables Entered/Removedb Method Model Variables Entered Variables Removed ComP2, Age, Own4, Own3, Num, Fe, Dual, Edu, ROA1, Own2, Ind, Fe_Chair, MC, DE, Own1, ComP1a a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROA Model Summary Model R Square Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 843 711 679 a Predictors: (Constant), ComP2, Age, Own4, Own3, Num, Fe, Dual, Edu, ROA1, Own2, Ind, Fe_Chair, MC, DE, Own1, ComP1 ANOVAb Model R Sum of Squares Regression df 909 Residual Total Mean Square 05048 Sig F 16 057 369 145 003 1.278 161 22.290 000a a Predictors: (Constant), ComP2, Age, Own4, Own3, Num, Fe, Dual, Edu, ROA1, Own2, Ind, Fe_Chair, MC, DE, Own1, ComP1 b Dependent Variable: ROA Coefficientsa Unstandardi B (Constant) -.067 -.002 Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Own3 Own4 Standardize dStd Error B e 067 003 Sig -.034 -1.000 -.713 319 477 2.174 031 020 009 113 016 020 040 780 437 056 030 106 1.882 062 -.002 015 -.006 -.107 915 001 001 048 867 387 017 036 022 459 647 046 035 098 1.313 191 070 024 220 2.855 005 009 149 003 058 954 090 029 168 3.094 002 -.256 798 -1.256E-11 000 -.015 MC -.005 002 -.142 -2.320 022 DE 731 056 705 13.078 000 ROA1 -.005 018 -.030 -.300 765 ComP1 -.024 019 -.125 -1.247 214 a Dependent Variable: ROA Method Phụ lục 7: Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc ROE trong mẫu tổng thể và các phân tổ  thống  kê XXV Mẫu tổng thể: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered ComP2, ROE1, Age, Own4, Own3, Edu, Num, Year1, Dual, Fe, Own2, MC, Ind, DE, Fe_Chair, Own1, Year2, ComP1a a All requested variables entered b Dependent Variable: ROE Model Summary Model Method Variables Removed R R Square Enter Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 493 12483 243 196 a Predictors: (Constant), ComP2, ROE1, Age, Own4, Own3, Edu, Num, Year1, Dual, Fe, Own2, MC, Ind, DE, Fe_Chair, Own1, Year2, ComP1 ANOVAb Model Sum of Squares df Regression 1.429 18 Residual 4.441 285 Total 5.870 303 Mean Square Sig F 079 000a 5.095 016 a Predictors: (Constant), ComP2, ROE1, Age, Own4, Own3, Edu, Num, Year1, Dual, Fe, Own2, MC, Ind, DE, Fe_Chair, Own1, Year2, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Own3 Standardi zed Std Error Beta Sig -.130 000 128 005 -.009 -1.015 -.158 311 875 017 016 062 1.056 292 -.002 038 -.003 -.041 967 081 053 104 1.538 125 000 027 -.002 -.024 981 005 002 164 2.588 010 -.040 075 -.029 -.542 588 057 065 075 871 384 068 046 133 1.485 139 -.020 107 -.010 -.184 854 049 062 048 797 426 7.620E-11 000 046 710 478 MC -.008 004 -.140 -2.149 032 DE 407 054 402 7.515 000 ROE1 008 026 028 305 760 Year1 -.002 026 -.006 -.061 952 Year2 -.009 033 -.033 -.289 773 ComP1 -.014 035 -.047 -.403 687 Own4 Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed ComP2, ROE1, Age, Own4, Own3, Edu, Num, Year1, Dual, Fe, Own2, MC, Ind, DE, Fe_Chair, Own1, Year2, ComP1a a Dependent Variable: ROE XXVI Method Enter Mẫu D/E lớn 1: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered ComP2, Edu, Own4, Own3, Fe, Year1, Dual, ROE1, Num, Age, DE, Fe_Chair, Ind, Own1, MC, Own2, Year2, ComP1a a All requested variables entered b Dependent Variable: ROE Model Summary Model R R Square 458 210 109 a Predictors: (Constant), ComP2, Edu, Own4, Own3, Fe, Year1, Dual, ROE1, Num, Age, DE, Fe_Chair, Ind, Own1, MC, Own2, Year2, ComP1 ANOVAb Sum of Squares Regression df 731 Mean Square 18 041 019 Residual 2.758 142 Total 3.489 160 13936 Sig F 2.092 009a a Predictors: (Constant), ComP2, Edu, Own4, Own3, Fe, Year1, Dual, ROE1, Num, Age, DE, Fe_Chair, Ind, Own1, MC, Own2, Year2, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Unstandardi B (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Own3 Own4 Standardize dStd Error -.135 004 B e 212 008 Sig Method Enter Std Error of the Estimate Adjusted R Square a Model Variables Removed 048 -.634 526 527 599 018 027 061 663 509 071 070 109 1.013 313 134 080 166 1.681 095 -.013 045 -.026 -.280 780 004 004 128 1.232 220 -.060 098 -.051 -.613 541 007 125 009 055 956 006 085 012 073 942 061 245 020 248 805 137 126 102 1.088 279 -3.406E-11 000 -.017 -.135 893 MC -.005 006 -.098 -.870 386 DE 419 101 345 4.135 000 Year1 -.039 051 -.126 -.766 445 Year2 -.068 049 -.228 -1.388 167 044 072 145 605 546 050 074 166 684 495 ComP1 ComP2 a Dependent Variable: ROE XXVII Mẫu D/E nhỏ 1: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed ComP2, Dual, ROE1, Own3, Year2, Num, MC, DE, Fe, Edu, Own1, Own4, Age, Ind, Own2, Fe_Chair, Year1, ComP1a a All requested variables entered b Dependent Variable: ROE Model Summary Enter Std Error of the Estimate Model R R Square Adjusted R Square 639a 10290 409 323 a Predictors: (Constant), ComP2, Dual, ROE1, Own3, Year2, Num, MC, DE, Fe, Edu, Own1, Own4, Age, Ind, Own2, Fe_Chair, Year1, ComP1 ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 908 Mean Square Sig F 18 050 011 Residual 1.313 124 Total 2.221 142 000a 4.763 a Predictors: (Constant), ComP2, Dual, ROE1, Own3, Year2, Num, MC, DE, Fe, Edu, Own1, Own4, Age, Ind, Own2, Fe_Chair, Year1, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Unstandardiz Standardized ed B Coefficients Std Error Model (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 -.179 -.014 223 007 -.007 -.046 B e Method Sig -.154 -.799 -2.055 426 042 021 -.027 -.325 746 048 -.084 -.957 340 012 077 016 152 880 010 034 033 309 758 004 002 138 1.649 102 148 166 070 892 374 071 069 101 1.033 304 132 055 273 2.408 018 -.037 109 -.026 -.342 733 Own3 033 066 042 499 619 Own4 7.213E-12 000 005 066 947 MC 006 039 013 164 870 DE 351 064 424 5.470 000 ROE1 011 029 045 400 690 Year2 031 028 125 1.112 268 ComP1 027 035 103 780 437 -.017 041 -.056 -.419 676 ComP2 a Dependent Variable: ROE XXVIII Mẫu MC < 10.000 tỷ : Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed ComP2, Year1, Age, Own3, Num, MC, ROE1, Edu, DE, Own2, Dual, Fe_Chair, Own4, Ind, Fe, Own1, Year2, ComP1a a All requested variables entered Method Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Model R R Square Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 571 326 242 a Predictors: (Constant), ComP2, Year1, Age, Own3, Num, MC, ROE1, Edu, DE, Own2, Dual, Fe_Chair, Own4, Ind, Fe, Own1, Year2, ComP1 ANOVAb Model Sum of Squares df Mean Square 13834 Sig F Regression 1.335 18 074 Residual 2.756 144 019 Total 4.091 162 3.877 000a a Predictors: (Constant), ComP2, Year1, Age, Own3, Num, MC, ROE1, Edu, DE, Own2, Dual, Fe_Chair, Own4, Ind, Fe, Own1, Year2, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Own3 Own4 Standard ized Std Error Beta Sig .046 -.008 197 010 -.063 236 -.836 813 405 001 026 003 036 971 -.033 065 -.043 -.505 614 -.002 082 -.002 -.019 985 024 041 051 600 550 004 003 115 1.323 188 -.102 100 -.074 -1.016 312 094 101 098 930 354 097 066 143 1.470 144 004 164 002 025 980 220 118 146 1.873 063 -1.090E-8 000 -.175 -2.394 018 MC -.034 009 -.270 -3.579 000 DE 378 077 355 4.911 000 ROE1 -.047 055 -.145 -.869 386 Year1 -.027 055 -.084 -.491 624 ComP1 ComP2 a Dependent Variable: ROE XXIX .101 078 264 1.296 197 122 080 306 1.527 129 Mẫu 10.000 tỷ < MC < 100.0000 tỷ: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed ComP2, Year1, Fe, Age, Own4, MC, ROE1, DE, Own3, Edu, Ind, Num, Dual, Own1, Year2, Fe_Chair, ComP1, Own2a a All requested variables entered Method Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Model R R Square Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 632 399 282 a Predictors: (Constant), ComP2, Year1, Fe, Age, Own4, MC, ROE1, DE, Own3, Edu, Ind, Num, Dual, Own1, Year2, Fe_Chair, ComP1, Own2 ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 593 Residual Total Mean Square 09802 Sig F 18 033 894 93 010 1.486 111 000a 3.428 a Predictors: (Constant), ComP2, Year1, Fe, Age, Own4, MC, ROE1, DE, Own3, Edu, Ind, Num, Dual, Own1, Year2, Fe_Chair, ComP1, Own2 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Model Unstandardiz ed B (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Standardize d Error Std Beta Sig -.211 006 208 007 088 -1.016 823 312 413 048 025 200 1.870 065 -.006 054 -.013 -.119 905 212 089 343 2.386 019 -.051 044 -.164 -1.166 247 004 003 152 1.377 172 067 131 050 511 610 -.019 090 -.035 -.216 829 008 072 019 113 910 -1.106 272 -.153 138 -.097 Own3 026 090 029 284 777 Own4 1.493E-9 000 243 2.560 012 MC -.010 008 -.121 -1.217 227 DE 260 087 278 2.981 004 ROE1 050 029 207 1.686 095 Year1 015 029 065 514 609 ComP1 ComP2 a Dependent Variable: ROE XXX -.036 038 -.158 -.957 341 -.086 042 -.359 -2.051 043 Mẫu MC > 100.000 tỷ: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered ComP2, MC, Fe, Year1, Age, Dual, Own4, Num, Ind, ROE1, Year2, Own1, Own3, ComP1, Fe_Chair, DE, Own2, Edua a All requested variables entered b Dependent Variable: ROE Model Summary Model Variables Removed R R Square Adjusted R Square Enter Std Error of the Estimate 924a 854 591 a Predictors: (Constant), ComP2, MC, Fe, Year1, Age, Dual, Own4, Num, Ind, ROE1, Year2, Own1, Own3, ComP1, Fe_Chair, DE, Own2, Edu ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 199 Mean Square 18 011 003 034 10 Total 233 28 05829 Sig F Residual Method 3.249 031a a Predictors: (Constant), ComP2, MC, Fe, Year1, Age, Dual, Own4, Num, Ind, ROE1, Year2, Own1, Own3, ComP1, Fe_Chair, DE, Own2, Edu b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Unstandardize d Coefficients B Model (Constant) Standardiz ed Error Std Beta Sig Num 452 -.019 2.068 029 -.338 219 -.651 831 530 Dual -.006 288 -.024 -.022 983 041 301 096 135 895 306 410 556 746 473 103 163 395 630 543 003 016 111 173 866 -.206 1.750 -.142 -.118 909 Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Own3 Own4 MC 277 489 576 566 584 -.005 180 -.021 -.027 979 -.113 1.050 -.068 -.107 917 084 207 236 404 694 -1.617E-10 000 -.274 -.767 461 003 009 191 319 756 DE -.265 215 -.324 -1.235 245 ROE1 -.047 077 -.242 -.608 557 Year1 -.029 076 -.157 -.379 713 Year2 041 141 203 289 779 -.137 ComP2 a Dependent Variable: ROE XXXI .137 -.727 -.998 Mẫu ComP thấp ( sau loại biến Edu, Own3, Num): Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Year2, DE, Own2, Age, Own1, Own4, ROE1, Ind, Fe_Chair, Year1, Fe, Dual, MCa a All requested variables entered Method Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Std Error of the Adjusted R Estimate Model R a R Square Square 881 11968 776 359 a Predictors: (Constant), Year2, DE, Own2, Age, Own1, Own4, ROE1, Ind, Fe_Chair, Year1, Fe, Dual, MC ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 346 Mean Square Sig F 13 027 014 Residual 100 Total 447 20 1.861 208a a Predictors: (Constant), Year2, DE, Own2, Age, Own1, Own4, ROE1, Ind, Fe_Chair, Year1, Fe, Dual, MC b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Standardize dStd Error Unstandardi B (Constant) Dual Ind Fe Fe_Chair Age Own1 Own2 Own4 MC -1.686 -.308 B et 1.537 660 -1.438 -.548 -2.151 -1.024 Sig -1.097 -.467 309 655 2.509 -1.369 -.573 584 2.248 -.413 -.244 814 4.318 -3.141 -.498 634 057 041 1.345 1.414 200 -26.648 43.197 -.161 -.617 557 -.159 444 -.123 -.359 731 994 1.869 341 532 612 2.581E-9 000 2.888 532 611 -.076 230 -.374 -.331 750 DE 052 282 052 186 858 ROE1 127 502 423 253 808 Year1 060 501 205 119 908 a Dependent Variable: ROE 342 XXXII Mẫu ComP thấp ( sau loại biến Edu, Own3, Own4): Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Year2, DE, Own2, Age, Own1, Num, ROE1, Fe_Chair, Ind, Year1, Fe, Dual, MCa a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Std Error of the Adjusted R Estimate Model R a R Square Square 891 11476 794 410 a Predictors: (Constant), Year2, DE, Own2, Age, Own1, Num, ROE1, Fe_Chair, Ind, Year1, Fe, Dual, MC ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 355 Mean Square Sig F 13 027 013 Residual 092 Total 447 20 2.070 169a a Predictors: (Constant), Year2, DE, Own2, Age, Own1, Num, ROE1, Fe_Chair, Ind, Year1, Fe, Dual, MC b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Standardize dStd Error Unstandardi B (Constant) -3.966 250 B e 2.886 261 -.028 Sig 1.006 -1.374 959 212 370 717 -.095 -.040 970 -.180 2.869 -.172 -.063 952 -2.808 3.601 -2.116 -.780 461 1.011 5.786 1.476 175 866 078 044 1.838 1.762 122 -18.753 38.915 -.114 -.482 645 -.025 458 -.020 -.055 958 -1.169E-9 000 -1.308 -.175 866 -.135 210 -.664 -.643 541 046 270 045 171 869 ROE1 -.273 702 -.909 -.389 709 Year1 -.359 719 -1.230 -.499 633 Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Own1 Own2 MC DE a Dependent Variable: ROE Method XXXIII Mẫu ComP trung bình: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Year2, MC, Num, Age, ROE1, Fe_Chair, Own3, Own4, Edu, Dual, DE, Ind, Own2, Fe, Own1, Year1a a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Model R Square Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 566 12614 320 258 a Predictors: (Constant), Year2, MC, Num, Age, ROE1, Fe_Chair, Own3, Own4, Edu, Dual, DE, Ind, Own2, Fe, Own1, Year1 ANOVAb Model R Sum of Squares Regression df 1.311 Mean Square Sig F 16 082 016 Residual 2.785 175 Total 4.096 191 5.149 000a a Predictors: (Constant), Year2, MC, Num, Age, ROE1, Fe_Chair, Own3, Own4, Edu, Dual, DE, Ind, Own2, Fe, Own1, Year1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Standardize dStd Error Unstandardi B (Constant) 059 -.005 Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu B e 159 007 Sig -.046 368 -.695 713 488 1.332 184 027 020 092 029 050 042 570 569 080 068 106 1.175 241 010 031 028 338 736 003 003 101 1.261 209 -.138 093 -.098 -1.483 140 117 1.175 242 090 077 Own1 141 058 231 2.453 015 Own2 -.008 115 -.005 -.072 943 Own3 139 092 106 1.507 133 Own4 1.397E-10 000 041 603 548 MC -.031 008 -.273 -3.824 000 DE 321 070 311 4.613 000 ROE1 002 032 007 068 946 027 032 092 848 397 Year1 a Dependent Variable: ROE Method XXXIV Mẫu ComP cao: Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Year2, DE, Ind, Fe_Chair, ROE1, Own4, Own3, Num, Edu, Age, Dual, MC, Own2, Fe, Own1, Year1a a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Std Error of the Adjusted R Estimate a Square Model R R Square 522 11266 273 116 a Predictors: (Constant), Year2, DE, Ind, Fe_Chair, ROE1, Own4, Own3, Num, Edu, Age, Dual, MC, Own2, Fe, Own1, Year1 ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 353 Residual Total Mean Square Sig F 16 022 939 74 013 1.292 90 1.736 058a a Predictors: (Constant), Year2, DE, Ind, Fe_Chair, ROE1, Own4, Own3, Num, Edu, Age, Dual, MC, Own2, Fe, Own1, Year1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Standardize dStd Error Unstandardi B (Constant) 083 001 B e Sig .310 008 020 268 173 789 863 -.057 034 -.237 -1.693 095 -.067 071 -.140 -.947 347 -.086 135 -.110 -.634 528 -.063 085 -.095 -.746 458 002 005 067 396 693 017 142 015 122 903 056 139 086 404 687 -.059 084 -.148 -.699 487 -.178 518 -.038 -.344 732 Own3 -.075 103 -.119 -.729 468 Own4 8.638E-11 000 078 467 642 006 103 546 587 Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 MC 003 DE 325 111 341 2.923 005 ROE1 004 055 018 080 937 -.037 054 -.152 -.675 502 Year1 a Dependent Variable: ROE Method XXXV Mẫu Year 2007: Variables Entered/Removedb Model Variables Removed Variables Entered ComP2, MC, ROE1, Edu, Own4, Num, Own3, DE, Fe_Chair, Dual, Own1, Ind, Age, Fe, Own2, ComP1a a All requested variables entered Method Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Std Error of the Adjusted R Estimate Model R a R Square Square 623 12756 388 -.366 a Predictors: (Constant), ComP2, MC, ROE1, Edu, Own4, Num, Own3, DE, Fe_Chair, Dual, Own1, Ind, Age, Fe, Own2, ComP1 ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 134 Mean Square Sig F 16 008 016 Residual 212 13 Total 345 29 514 896a a Predictors: (Constant), ComP2, MC, ROE1, Edu, Own4, Num, Own3, DE, Fe_Chair, Dual, Own1, Ind, Age, Fe, Own2, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Standardize dStd Error Unstandardi B (Constant) 575 006 Num B e 953 014 Sig .114 603 449 557 661 044 072 188 613 550 -.054 164 -.120 -.326 750 092 222 173 415 685 -.101 101 -.378 -1.006 333 6.026E-5 010 002 006 995 -.595 767 -.199 -.776 452 059 251 103 234 819 222 199 505 1.118 284 027 286 027 094 926 Own3 -.168 508 -.078 -.330 746 Own4 Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 3.115E-10 000 136 497 628 MC -.010 035 -.079 -.289 777 DE 330 230 431 1.437 174 ROE1 017 110 068 151 883 ComP1 057 141 213 405 692 a Dependent Variable: ROE XXXVI Mẩu Year 2008-2009: Variables Entered/Removedb Model Variables Removed Variables Entered ComP2, Edu, Age, Own4, ROE1, Fe, Dual, Own3, Num, Own2, Ind, DE, Fe_Chair, MC, Own1, ComP1a a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Std Error of the Adjusted R Estimate a Model R R Square Square 498 15473 248 122 a Predictors: (Constant), ComP2, Edu, Age, Own4, ROE1, Fe, Dual, Own3, Num, Own2, Ind, DE, Fe_Chair, MC, Own1, ComP1 ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 752 Mean Square Sig F 16 047 024 Residual 2.274 95 Total 3.026 111 1.963 024a a Predictors: (Constant), ComP2, Edu, Age, Own4, ROE1, Fe, Dual, Own3, Num, Own2, Ind, DE, Fe_Chair, MC, Own1, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Standardize dStd Error Unstandardi B (Constant) -.141 004 Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 B e 288 011 Sig .037 -.490 372 625 710 -.017 034 -.051 -.497 620 051 089 070 568 571 115 114 128 1.011 315 059 057 125 1.027 307 007 004 198 1.660 100 -.112 184 -.057 -.606 546 -.070 146 -.077 -.483 630 002 104 004 023 982 -.202 169 -.117 -1.194 236 Own3 -.279 179 -.163 -1.560 122 Own4 3.356E-10 000 099 729 468 -.014 009 -.210 -1.634 106 MC DE ROE1 ComP1 a Dependent Variable: ROE Method 438 132 321 3.323 001 -.026 070 -.077 -.380 705 027 076 074 352 725 Model Variables Entered Variables Removed ComP2, Age, Own4, Own3, Num, Fe, Dual, Edu, ROE1, Own2, Ind, DE, Fe_Chair, MC, Own1, ComP1a a All requested variables entered Enter b Dependent Variable: ROE Model Summary Model R R Square Std Error of the Estimate Adjusted R Square a 640 410 344 a Predictors: (Constant), ComP2, Age, Own4, Own3, Num, Fe, Dual, Edu, ROE1, Own2, Ind, DE, Fe_Chair, MC, Own1, ComP1 ANOVAb Model Sum of Squares Regression df 1.015 Mean Square 16 063 010 Residual 1.463 145 Total 2.477 161 10043 Sig F 000a 6.286 a Predictors: (Constant), ComP2, Age, Own4, Own3, Num, Fe, Dual, Edu, ROE1, Own2, Ind, DE, Fe_Chair, MC, Own1, ComP1 b Dependent Variable: ROE Coefficientsa Unstandardiz Standardized ed B Coefficients Std Error Model (Constant) Num Dual Ind Fe Fe_Chair Age Edu Own1 Own2 Own3 -.058 -.003 133 006 036 B e Sig -.035 -.434 -.526 665 599 018 146 1.960 052 -.025 041 -.045 -.609 543 060 059 083 1.022 309 -.009 030 -.025 -.304 761 003 002 090 1.136 258 -.006 072 -.005 -.078 938 104 070 159 1.493 138 097 048 221 2.016 046 178 292 042 610 543 143 057 193 2.497 014 4.984E-11 000 043 511 610 MC -.005 004 -.109 -1.358 177 DE 457 058 532 7.807 000 ROE1 005 036 018 127 899 -.033 038 -.124 -.865 389 Own4 ComP1 a Dependent Variable: ROE Method ... Bản? ?luận? ?văn? ?thạc? ?sĩ? ?kinh? ?tế? ?với? ?đề tài ? ?Nghiên? ?cứu? ?mối? ?tương? ?quan? ?giữa? ?quản? ?trị? ? cơng  ty? ?qua? ?các? ?đặc? ?tính? ?của? ?Hội? ?đồng? ?quản? ?trị? ?với? ?hiệu? ?quả? ?hoạt? ?động? ?của? ?các? ? cơng? ?ty? ?cổ? ? phần? ?? là cơng trình? ?nghiên? ?cứu? ?thực sự? ?của? ?cá nhân tơi và dưới sự hướng ... chung và? ?các? ?cơng? ?ty? ?cổ? ?phần? ?nói riêng. Đề tài ? ?Nghiên? ?cứu? ?mối? ? tƣơng? ?quan? ?giữa? ? quản? ?trị? ?cơng? ?ty? ?qua? ?các? ?đặc? ?tính? ?của? ?Hội? ?đồng? ?quản? ?trị? ? với? ?hiệu? ?quả? ?hoạt? ?động? ? của? ? các? ? cơng  ty? ? cổ? ? phần? ??  góp  phần? ? hiểu  sâu  hơn  về  vai  trị? ? của? ? quản? ? trị? ?... Mục tiêu? ?nghiên? ?cứu: Mục  tiêu  nghiên? ? cứu? ? của? ? luận? ? văn? ? là  nghiên? ? cứu? ? mối? ? tƣơng  quan? ? giữa? ? quản? ?trị? ?cơng? ?ty? ?qua? ?các? ?đặc? ?tính? ?của? ?HĐQT? ?với? ?hiệu? ?quả? ?hoạt? ?động? ?của? ?cơng? ?ty? ? cổ? ?phần? ? nhằm kiểm tra chín giả thiết? ?nghiên? ?cứu? ?(1), (2), (3), (4), (5), (6), (7),(8),