CƠ SỞ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH
TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN VÀ ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH
1.1.1.1 Quan niệm về tài chính toàn diện
Tài chính toàn diện, hay còn gọi là tài chính bao trùm, đề cập đến việc mọi cá nhân và doanh nghiệp có thể tiếp cận và sử dụng các sản phẩm tài chính một cách thuận tiện và phù hợp với nhu cầu của họ, với chi phí hợp lý Điều này đặc biệt quan trọng đối với nhóm người nghèo, người thu nhập thấp, và các doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ Trong thập kỷ qua, tài chính toàn diện đã trở thành một trong những trụ cột chính trong chiến lược phát triển, được Liên Hợp Quốc công nhận là một giải pháp thiết yếu để đạt được 7 trong 17 Mục tiêu phát triển bền vững đến năm 2030.
Các quan niệm về tài chính toàn diện gắn liền với mục tiêu phát triển của từng quốc gia, chủ yếu tập trung vào việc cung cấp dịch vụ tài chính (DVTC) cho cá nhân và doanh nghiệp Theo định nghĩa của Tổ chức thương mại thế giới, DVTC bao gồm các dịch vụ tài chính như bảo hiểm, ngân hàng, tiết kiệm, thanh toán, tín dụng và quản lý rủi ro Những dịch vụ này không chỉ đáp ứng nhu cầu tài chính của cá nhân và tổ chức mà còn góp phần thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
Tài chính toàn diện là quá trình giúp các nhóm xã hội và cá nhân, đặc biệt là những người yếu thế và có thu nhập thấp, tiếp cận hệ thống tài chính chính thức và dịch vụ tài chính cần thiết một cách kịp thời, đầy đủ và với chi phí hợp lý Theo Ủy ban Tài chính toàn diện của Ấn Độ, điều này đảm bảo rằng mọi người có khả năng sử dụng dịch vụ tài chính chất lượng, được cung cấp với mức giá hợp lý và sự tôn trọng khách hàng Tổ chức Hợp tác toàn cầu về Tài chính toàn diện (GPFI) cũng nhấn mạnh rằng tài chính toàn diện cho phép mọi người tiếp cận hiệu quả các dịch vụ tín dụng, tiết kiệm, thanh toán và bảo hiểm Qua đó, tài chính toàn diện hỗ trợ những người chưa tiếp cận hoặc đã tiếp cận không chính thống tham gia vào hệ thống tài chính chính thức, góp phần vào việc xóa đói giảm nghèo, cải thiện việc làm và nâng cao phúc lợi xã hội.
Tài chính toàn diện thường bị nhầm lẫn với tiếp cận tài chính, nhưng tiếp cận tài chính có phạm vi hẹp hơn Mặc dù một số người có thể tiếp cận dịch vụ tài chính nhưng không muốn sử dụng, nhiều người khác lại không thể tiếp cận do rào cản chi phí cao, quy định pháp luật phức tạp, hoặc thiếu sản phẩm phù hợp Những khách hàng bị loại trừ vô tình khỏi dịch vụ tài chính được gọi là loại trừ tự nguyện, thường liên quan đến những người bị phân biệt đối xử, thiếu thông tin, sai sót trong thực thi hợp đồng tài chính, hoặc các rào cản về giá cả dịch vụ.
Tài chính toàn diện không chỉ đơn thuần là sự hiện diện rộng rãi của các dịch vụ tài chính (DVTC), mà còn cần phải phù hợp với nhu cầu của người dùng Mặc dù DVTC mang lại nhiều cơ hội cho cá nhân và doanh nghiệp trong việc đầu tư, tiết kiệm và ứng phó với rủi ro, nhưng không phải ai cũng có thể tiếp cận chúng do lý do tôn giáo hoặc văn hóa Để khắc phục điều này, việc nâng cao kỹ năng tài chính và công nghệ có thể tạo ra nhu cầu cho DVTC, chẳng hạn như chuyển đổi thói quen sử dụng tiền mặt sang thanh toán trực tuyến Ngoài ra, những người không tiếp cận tài chính vì lý do tôn giáo có thể tìm đến các tổ chức tài chính phi chính thức như một giải pháp.
Tài chính toàn diện được nhấn mạnh trong Báo cáo phát triển tài chính toàn cầu là việc loại bỏ các rào cản về phí và chi phí sử dụng dịch vụ tài chính (Appleyard & Rowlingson, 2014) Theo Ngân hàng Thế giới vào năm 2017, tài chính toàn diện xuất phát từ nhu cầu của người dân và doanh nghiệp, bao gồm việc cung cấp một cách có trách nhiệm và bền vững các sản phẩm và dịch vụ tài chính phù hợp với khả năng của mọi cá nhân và doanh nghiệp, nhằm đáp ứng nhu cầu giao dịch, thanh toán, tiết kiệm, tín dụng và bảo hiểm (WB, 2017).
Tài chính toàn diện bao gồm việc cung cấp các dịch vụ tài chính chính thức như thanh toán, chuyển tiền, tiết kiệm, tín dụng và bảo hiểm một cách thuận tiện, phù hợp với nhu cầu của mọi người và với chi phí hợp lý.
Xu thế tài chính toàn diện nhằm cung cấp dịch vụ tài chính chính thức cho mọi cá nhân và tổ chức, đặc biệt là những người gặp khó khăn về thu nhập và kiến thức tài chính, với chi phí hợp lý và sự tin tưởng Điều này không chỉ cải thiện khả năng tiếp cận tài chính mà còn nâng cao hiểu biết về tài chính và bảo vệ người sử dụng dịch vụ Cải thiện khả năng tiếp cận đồng nghĩa với việc tăng cường sử dụng dịch vụ tài chính như tài khoản ngân hàng, thanh toán, tiết kiệm, vay vốn và bảo hiểm Để đảm bảo chất lượng, các dịch vụ tài chính cần được cung cấp bởi các tổ chức tài chính chính thức, với công cụ tài chính an toàn, hiệu quả và môi trường pháp lý minh bạch.
1.1.1.2 Đặc điểm của tài chính toàn diện
Dựa theo quan niệm về tài chính toàn diện nêu trên, có thể nhận thấy những đặc điểm cơ bản của tài chính toàn diện bao gồm:
Thứ nhất, các thước đo của tài chính toàn diện thường được thể hiện ở tiếp cận DVTC, sử dụng DVTC và chất lượng của các DVTC
Tham gia vào hoạt động tài chính toàn diện bao gồm các chủ thể như khách hàng, nhà cung cấp dịch vụ và nhà nước với vai trò giám sát Khách hàng sử dụng dịch vụ tài chính tiêu dùng (DVTC) là những cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức có nhu cầu và sẵn sàng tiếp cận Đối tượng này không chỉ bao gồm doanh nghiệp và hộ gia đình mà còn cả chính phủ Sự đa dạng và chất lượng của DVTC không chỉ phụ thuộc vào các tổ chức cung cấp mà còn vào cảm nhận và hiểu biết của khách hàng về lĩnh vực này.
Tài chính toàn diện nhằm cung cấp đa dạng sản phẩm và dịch vụ tài chính với chi phí hợp lý, mở rộng khả năng tiếp cận cho các đối tượng có thu nhập thấp Mục tiêu chính của nó là tạo cơ hội đồng đều, xóa đói giảm nghèo và hạn chế bất bình đẳng trong nền kinh tế Điều này thể hiện tính chất khác biệt và mục tiêu quan trọng của tài chính toàn diện khi được triển khai.
1.1.1.3 Mục tiêu của tài chính toàn diện
Các tổ chức quốc tế như Liên hợp quốc, Ngân hàng Thế giới và nhóm G20 đang tích cực hỗ trợ các quốc gia trong việc thực hiện các giải pháp tài chính toàn diện Mục tiêu của tài chính toàn diện chủ yếu xoay quanh 5 nội dung chính.
Tiếp cận dịch vụ tài chính toàn diện với chi phí hợp lý là điều cần thiết cho mọi người dân, bao gồm dịch vụ tiết kiệm, thanh toán, chuyển tiền, tín dụng và bảo hiểm Sự phát triển của công nghệ số tạo cơ hội cho các tổ chức tín dụng mở rộng dịch vụ ngân hàng điện tử, xóa bỏ rào cản về không gian và thời gian Điều này giúp cung cấp dịch vụ tài chính với chi phí thấp hơn, đặc biệt hỗ trợ người nghèo và cư dân vùng sâu, vùng xa trong việc tiếp cận ngân hàng mọi lúc, mọi nơi, từ đó cải thiện đời sống của họ.
Các tổ chức kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ tài chính cần hoạt động an toàn và hiệu quả, dưới sự quản lý của các hành lang pháp lý và tiêu chuẩn ngành rõ ràng Tài chính toàn diện không chỉ hướng đến sự an toàn mà còn đảm bảo hiệu quả trong toàn bộ quy trình cung ứng và sử dụng dịch vụ tài chính Điều này đặt ra thách thức lớn về quản lý, giám sát và rủi ro bảo mật thông tin trong hệ thống tài chính Do đó, các cơ quan quản lý nhà nước cần xây dựng và hoàn thiện một môi trường pháp lý lành mạnh, vững chắc, nhằm bảo vệ an toàn cho dịch vụ tài chính và quyền lợi của người tiêu dùng.
Bền vững thể chế và tài chính là yếu tố then chốt để đảm bảo tính liên tục và chắc chắn trong hoạt động đầu tư Tài chính toàn diện đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng, phát triển và giảm nghèo, mang lại nhiều lợi ích thiết thực và giúp huy động, sử dụng hiệu quả nguồn lực xã hội Để đạt được điều này, việc xây dựng sự bền vững trong thể chế và tài chính, cũng như tạo dựng niềm tin trong hoạt động đầu tư là mục tiêu chính mà tài chính toàn diện cần hướng tới.
Cạnh tranh trong thị trường dịch vụ tài chính giúp mở rộng lựa chọn và cải thiện khả năng chi trả cho người tiêu dùng Việc phát triển các sản phẩm dịch vụ tài chính công cộng không chỉ nâng cao chất lượng dịch vụ mà còn đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế, giảm nghèo đói và bất bình đẳng Tài chính toàn diện không chỉ tập trung vào việc cải thiện khả năng tiếp cận tín dụng, mà còn nâng cao hiểu biết tài chính cho cộng đồng và bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng Đặc biệt, tài chính toàn diện nhắm đến những cá nhân và tổ chức chưa được tiếp cận dịch vụ tài chính, bao gồm người có thu nhập thấp, cư dân ở khu vực nông thôn, vùng sâu, vùng xa, cũng như các doanh nghiệp nhỏ, vừa và vi mô.
TÁC ĐỘNG CỦA TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH
Tài chính toàn diện nâng cao hiệu quả các trung gian tài chính bằng cách thúc đẩy tiết kiệm và đầu tư, tạo điều kiện cho sự thay đổi trong hệ thống tài chính và mở rộng cơ hội cho các tổ chức tài chính khi nhiều thành phần kinh tế tham gia, bao gồm dân số có thu nhập thấp và các doanh nghiệp mới (Khan, 2011) Việc cung cấp dịch vụ tài chính sẵn có, tăng tính thanh khoản trong khu vực ngân hàng và giảm rủi ro thanh khoản góp phần cải thiện chỉ số ổn định thị trường tài chính, từ đó ổn định tài chính Nghiên cứu của Duc Hong Vo và cộng sự (2020) cho thấy mối liên hệ giữa tài chính toàn diện và sự ổn định của thị trường tài chính thông qua dữ liệu từ 3.071 ngân hàng ở Châu Á giai đoạn 2008 - 2017, cho thấy hành vi tiết kiệm của các chủ thể trên thị trường tài chính là nền tảng quan trọng cho sự ổn định của toàn bộ hệ thống tài chính.
Mở rộng tài chính toàn diện có thể gây ra rủi ro cho ổn định tài chính nếu ngân hàng giảm tiêu chuẩn cho vay đối với người có thu nhập thấp Việc này thường dẫn đến thông tin kém hiệu quả, khi nhiều người vay không có tài sản thế chấp hoặc hồ sơ tín dụng rõ ràng Nếu không thực hiện đánh giá tín dụng đúng cách, rủi ro tại các ngân hàng sẽ gia tăng, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ nền kinh tế Ví dụ, cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay ở Mỹ vào những năm 1980 và cuộc khủng hoảng thị trường dưới chuẩn năm 2007-2008 cho thấy rằng việc mở rộng tín dụng không kiểm soát có thể làm suy yếu chất lượng danh mục tín dụng của các tổ chức tài chính, dẫn đến bất ổn tài chính nghiêm trọng.
Ackah và Asiamah (2014) đã nghiên cứu mối quan hệ giữa phát triển tài chính, tài chính toàn diện và ổn định tài chính tại Ghana, nơi đã thực hiện nhiều cải cách tài chính từ những năm 1980 Khung chính sách của Ghana nhấn mạnh tầm quan trọng của khu vực tài chính, tập trung vào việc nâng cao khả năng cung cấp tín dụng, giảm chi phí tín dụng cho doanh nghiệp sản xuất, và mở rộng dịch vụ tiết kiệm, thanh toán và tín dụng Mặc dù các biện pháp này đã cải thiện tính cạnh tranh và độ sâu của hệ thống tài chính, nhưng cũng làm gia tăng rủi ro và sự dễ bị tổn thương trong khu vực tài chính.
Nghiên cứu năm 2015 sử dụng dữ liệu FAS cho thấy rủi ro ổn định tài chính gia tăng khi tiếp cận tài chính mở rộng mà không có giám sát thích hợp Vùng đệm tài chính giảm khi tín dụng mở rộng, đặc biệt ở các nước có giám sát ngân hàng yếu Ngược lại, các quốc gia có giám sát tốt có thể hưởng lợi từ việc tiếp cận tài chính sâu hơn Sự khác biệt về hiệu quả giám sát giữa các quốc gia báo hiệu rủi ro tiềm tàng từ việc mở rộng khả năng tiếp cận tín dụng không kiểm soát Tài chính toàn diện đóng vai trò quan trọng trong phát triển bền vững, thúc đẩy khả năng tiếp cận tài chính, gia tăng tiết kiệm và đầu tư, từ đó góp phần xóa đói giảm nghèo và phân phối phúc lợi xã hội công bằng Điều này tạo ra tác động tích cực cho tăng trưởng kinh tế, giúp cá nhân và doanh nghiệp tìm nguồn lực vay vốn cho sản xuất và đầu tư giáo dục, qua đó ổn định hệ thống tài chính.
1.2.2 Tác động thông qua sự thâm nhập của hệ thống ngân hàng
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra mối quan hệ giữa tài chính toàn diện và sự ổn định tài chính thông qua mức độ thâm nhập của hệ thống ngân hàng Một số nghiên cứu, như của Duc Hong Vo và cộng sự (2020), Ahamed và Mallick (2019), Dienillah (2018), Azka và cộng sự (2018), và Morgan và Pontines (2014), cho rằng tài chính toàn diện có thể cải thiện sự ổn định kinh tế vĩ mô, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính - ngân hàng Tuy nhiên, cũng có những nghiên cứu như của Marek (2017), Ackah và Asiamah (2014), và Sahay và cộng sự (2015) cho rằng mở rộng tài chính toàn diện có thể gây ra bất ổn cho lĩnh vực ngân hàng, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến ổn định tài chính.
Sự thâm nhập của ngân hàng được đo lường qua tỷ lệ người trưởng thành có tài khoản ngân hàng Chỉ số này phản ánh tỷ lệ phần trăm tổng số tài khoản tại các tổ chức tài chính chính thức so với tổng dân số, cùng với tỷ lệ phần trăm các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) có tài khoản trong các tổ chức tài chính.
Sự thâm nhập của hệ thống ngân hàng thể hiện sự sẵn có của dịch vụ tài chính cho mọi người dùng, tuy nhiên vẫn còn một bộ phận chưa thể tiếp cận Để đánh giá tài chính toàn diện, cần xem xét việc sử dụng các dịch vụ như tín dụng, tiền gửi và thanh toán, không chỉ đơn thuần là việc có tài khoản ngân hàng Các chỉ số như dư nợ cho vay và tiền gửi trên GDP cho thấy vai trò quan trọng của tài chính toàn diện trong việc huy động tiền gửi ổn định, đặc biệt sau cuộc khủng hoảng 2008-2009 Những người có thu nhập thấp thường duy trì hành vi tài chính ổn định, giúp các tổ chức tài chính vượt qua khủng hoảng Nghiên cứu của Ahamed và Mallick (2019) chỉ ra rằng tài chính toàn diện có mối liên hệ tích cực với sự ổn định của ngân hàng, giúp thu hút tiền gửi bán lẻ với chi phí thấp và giảm rủi ro Tăng cường tài chính toàn diện không chỉ góp phần vào sự ổn định của ngân hàng mà còn giúp tăng doanh thu và mở rộng thị phần, từ đó nâng cao mức độ ổn định tài chính.
1.2.3 Tác động thông qua sự ổn định của khu vực hộ gia đình và doanh nghiệp
Tài chính toàn diện góp phần tăng cường sự ổn định tài chính bằng cách nâng cao sức khỏe tài chính của hộ gia đình, doanh nghiệp nhỏ và khu vực doanh nghiệp Sự cải thiện này đến từ việc tăng cường liên kết kinh tế, giảm phụ thuộc vào khu vực phi chính thức và nâng cao khả năng thực hiện thanh toán Những lợi ích xã hội bao gồm giảm thiểu mất mát do trộm cắp, cải thiện cơ chế chuyển tiền và hỗ trợ khu vực nông thôn Thiếu khả năng tiếp cận tài chính dẫn đến việc các hộ gia đình, đặc biệt là thu nhập thấp, phải sử dụng nợ ngắn hạn đắt đỏ, gây ảnh hưởng tiêu cực đến xã hội và nền kinh tế Tài chính toàn diện cũng cải thiện khả năng tiếp cận và chất lượng dịch vụ ngân hàng cho doanh nghiệp nhỏ, ảnh hưởng đến lợi nhuận và sự thịnh vượng Nghiên cứu cho thấy tăng tiết kiệm chính thức giúp giảm chi phí tín dụng và hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng Morgan và Pontines (2014) đã chỉ ra rằng khả năng tiếp cận tài chính tại SMEs ở Armenia có mối tương quan tích cực với ổn định tài chính, với việc tăng tỷ lệ cho vay giúp giảm nợ xấu và xác suất vỡ nợ.
Một số lượng lớn khách hàng với giao dịch nhỏ có thể làm tăng gánh nặng chi phí hoạt động cho các tổ chức cung cấp dịch vụ tài chính Các tổ chức này thường phải đầu tư đáng kể vào việc điều chỉnh quy trình kinh doanh để phục vụ nhóm khách hàng này Đồng thời, dịch vụ tài chính cũng có thể bị lợi dụng để rửa tiền và tài trợ cho các hoạt động khủng bố Để mở rộng khả năng tiếp cận tài chính, nhiều quy định như KYC có thể được nới lỏng, ngay cả với các giao dịch lớn và tần suất cao Mặc dù tài chính toàn diện có thể giúp giám sát nhiều giao dịch đáng ngờ hơn, nhưng sự gia tăng dịch vụ thanh toán cho khách hàng bán lẻ có thể tạo ra cơ hội cho các hoạt động bất hợp pháp gia tăng.
Rủi ro trong mô hình kinh doanh của các tổ chức phi ngân hàng, đặc biệt là các tổ chức tài chính vi mô phục vụ người thu nhập thấp, có thể ảnh hưởng đến rủi ro hệ thống do rủi ro tập trung và tài trợ vốn Hoạt động thuê ngoài của ngân hàng nhằm tài chính toàn diện cũng tạo ra rủi ro về uy tín, tài chính và độ trung thực, ảnh hưởng đến sức khỏe của tổ chức và hệ thống tài chính Rủi ro danh tiếng liên quan đến thuê ngoài có thể tác động đến toàn bộ hoạt động của ngân hàng nếu có hành vi sai trái từ các đại lý Tài chính toàn diện giúp chính phủ giảm chi phí cho chương trình trợ cấp an sinh xã hội, tăng tính minh bạch và phòng chống tham nhũng, từ đó nâng cao quản lý xã hội Đồng thời, tài chính toàn diện thúc đẩy các tổ chức tài chính mở rộng đối tượng phục vụ, phát triển đa dạng sản phẩm dịch vụ, mở rộng khách hàng, và tăng thu nhập, góp phần hạn chế rủi ro và gia tăng lợi nhuận.
Tài chính toàn diện có thể gia tăng rủi ro cho hệ thống ngân hàng do giảm tiêu chuẩn cho vay và thông tin hạn chế từ thiếu lịch sử tài chính của hộ gia đình, dẫn đến chất lượng tín dụng suy giảm Tuy nhiên, nó cũng hỗ trợ ổn định tài chính bằng cách cung cấp giải pháp và sản phẩm tài chính phù hợp cho hộ gia đình và doanh nghiệp vừa và nhỏ, từ đó cải thiện bảng cân đối kế toán của cả hai.
1.2.4 Tác động thông qua kênh truyền dẫn chính sách tiền tệ
Tài chính toàn diện thúc đẩy sự tham gia của nhiều bộ phận trong nền kinh tế vào hệ thống tài chính chính thức, giúp tăng cường khả năng truyền tải chính sách tiền tệ Khi thị trường tài chính có khu vực phi chính thức lớn, các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ không tham gia hệ thống tài chính sẽ có thể đưa ra quyết định tài chính độc lập, ảnh hưởng đến hiệu quả của chính sách tiền tệ Theo Khan (2011), việc gia tăng tỷ lệ khu vực tài chính chính thức thông qua tài chính toàn diện sẽ cải thiện khả năng truyền tải chính sách Dienillah (2018) cũng chỉ ra rằng các nước có thu nhập cao có mức độ tiếp cận và sử dụng dịch vụ tài chính cao hơn, cùng với chỉ số ổn định tài chính tốt hơn nhờ vào các yếu tố như giá trị vốn cao hơn, mức độ tập trung vào hệ thống ngân hàng và tỷ lệ lạm phát thấp hơn.
Nỗ lực mở rộng việc sử dụng dịch vụ tài chính chính thức cho một bộ phận dân số lớn hơn đã dẫn đến nhiều đổi mới tài chính, giúp giảm chi phí và nâng cao hiệu quả kinh tế cũng như sự ổn định tài chính Những đổi mới này cũng cải thiện khả năng truyền tải chính sách tiền tệ thông qua việc tăng cường thông tin trên thị trường tài chính Tài chính toàn diện khuyến khích tiết kiệm từ khu vực phi chính thức sang lĩnh vực chính thức, đồng thời tạo điều kiện cho việc giám sát giao dịch tài chính nhằm ngăn chặn rửa tiền và tài trợ khủng bố, từ đó nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ Tuy nhiên, rửa tiền và tài trợ khủng bố có thể gây ra những tác động tiêu cực đến ổn định tài chính và kinh tế vĩ mô, dẫn đến khó khăn trong hoạch định chính sách Việc phát triển các sản phẩm tài chính mới có thể làm phức tạp hóa kênh truyền tải chính sách tiền tệ, ảnh hưởng đến hiệu lực của các công cụ chính sách Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008 đã làm nổi bật tầm quan trọng của việc đảm bảo ổn định tài chính, khẳng định rằng tài chính toàn diện và ổn định tài chính là những yếu tố không thể tách rời trong chiến lược phát triển kinh tế bền vững của các nền kinh tế đang phát triển.
Trong chương 1, nghiên cứu đã hệ thống hóa các luận cứ khoa học về tài chính toàn diện và ổn định tài chính, làm rõ khái niệm, đặc điểm và các chỉ tiêu đo lường Tài chính toàn diện được định nghĩa là việc cung cấp các dịch vụ tài chính chính thức như thanh toán, chuyển tiền, tiết kiệm, tín dụng và bảo hiểm một cách thuận tiện và hợp lý cho mọi người dân Mục tiêu của phát triển tài chính toàn diện là xây dựng phương thức cung cấp dịch vụ phù hợp, góp phần xóa đói giảm nghèo và nâng cao chất lượng cuộc sống Ổn định tài chính được hiểu là sự ổn định của hệ thống tài chính, đảm bảo các yếu tố trong hệ thống thực hiện đầy đủ các chức năng, từ đó phân bổ hiệu quả nguồn lực kinh tế Để duy trì ổn định tài chính, cần có sự ổn định của các định chế tài chính then chốt, đặc biệt là hệ thống ngân hàng, cùng với niềm tin của công chúng Nghiên cứu cũng chỉ rõ tác động của tài chính toàn diện đến ổn định tài chính thông qua nhiều kênh như tiết kiệm, đầu tư, và chính sách tiền tệ, tạo cơ sở cho phân tích thực trạng và khuyến nghị trong chương tiếp theo.
TÁC ĐỘNG CỦA TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN TỚI ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM
THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN TẠI VIỆT NAM
Đa số dịch vụ tài chính (DVTC) hiện nay chủ yếu phục vụ người dân có thu nhập trung bình hoặc cao, trong khi DVTC cho nhóm thu nhập thấp mới chỉ trở nên phổ biến trong vài năm gần đây Tín dụng vi mô, được chính phủ hỗ trợ thông qua Ngân hàng Chính sách xã hội (NHCSXH), là hình thức DVTC chủ yếu dành cho người thu nhập thấp Khác với các quốc gia châu Á khác, tín dụng vi mô tại Việt Nam đã từng bị xem như công cụ xóa đói giảm nghèo, với chính phủ tập trung cung cấp tín dụng cho các hộ gia đình nghèo thông qua các ngân hàng nhà nước và tổ chức quần chúng Từ năm 2005, lĩnh vực tài chính vi mô bắt đầu có sự chuyển biến với việc xây dựng khung pháp lý cho phép các tổ chức tài chính vi mô chuyển đổi thành các tổ chức tài chính quy mô nhỏ chính thức, dưới sự quản lý của Ngân hàng Nhà nước Chiến lược Phát triển Ngành Tài chính Vi mô giai đoạn 2011-2020 của Chính phủ xác định rõ ràng mục tiêu phục vụ người nghèo, người có thu nhập thấp và các doanh nghiệp nhỏ, nhằm đảm bảo an sinh xã hội và giảm nghèo.
Các dịch vụ tài chính cho người lao động nghèo và người nhập cư như tiết kiệm, thanh toán, chuyển tiền và bảo hiểm vi mô vẫn chưa phát huy hết vai trò bảo vệ khách hàng có thu nhập thấp Bảo hiểm vi mô bắt đầu được triển khai từ cuối thập niên 1990, với thử nghiệm đầu tiên vào năm 1998 tại Nghệ An, nhưng không thành công do mức phí cao 100.000 đồng/tháng Sau đó, mô hình này được áp dụng tại Huế với mức phí thấp hơn 77.000 đồng/năm và đã đạt kết quả tích cực.
Vào năm 2004, Bảo Việt đã hợp tác với Quỹ hỗ trợ Ninh Phước để triển khai sản phẩm bảo hiểm nhân thọ tín dụng cho người vay thu nhập thấp, với mức phí 0,9% số tiền vay/năm Năm 2005, Prevoir đã bán bảo hiểm tử kỳ do tai nạn qua mạng lưới tiết kiệm bưu điện cho đối tượng có thu nhập thấp với phí bảo hiểm 26.000 đồng/năm Đây chỉ là hai trong số nhiều dự án dành cho người có thu nhập thấp Từ năm 2010, các sản phẩm bảo hiểm vi mô đã được cung cấp bởi các doanh nghiệp bảo hiểm và tổ chức chính trị-xã hội, với nhiều loại hình khác nhau, từ cấp địa phương đến toàn quốc.
Năm 2009, Công ty bảo hiểm Manulife đã giới thiệu sản phẩm bảo hiểm nhân thọ với mức phí thấp nhất là 1 đô la Mỹ mỗi người mỗi năm, nhưng không đạt được hiệu quả do thiếu kênh phân phối phù hợp cho dân cư thu nhập thấp Đến năm 2011, Ngân hàng phát triển và Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn đã cung cấp bảo hiểm cho sản xuất nông nghiệp, bao gồm cây trồng, vật nuôi và lũ lụt Năm 2015, Quỹ Bảo hiểm vi mô ra đời, trở thành nhà cung cấp các sản phẩm và dịch vụ bảo hiểm vi mô cho khách hàng của quỹ Tình Thương.
Năm 2016, Quỹ bảo hiểm có 54.233 khách hàng, với ước tính khoảng 19 trường hợp xuất chi bảo hiểm, tổng số tiền thanh toán khoảng 300 triệu đồng Trong lĩnh vực bảo hiểm nông nghiệp thương mại tự nguyện, một số công ty như Công ty Bảo hiểm Ngân hàng Nông nghiệp (ABIC) và Công ty CP Bảo hiểm Quân đội (MIC) đang triển khai Từ năm 2018 đến 2020, ABIC đã hoạt động ở 17 tỉnh, thành phố, trong đó bảo hiểm vật nuôi (bò sữa, trâu bò thịt, trâu bò giống) có 182 hộ và 20 tổ chức tham gia với 18.192 con, doanh thu đạt 2.653,62 triệu đồng và giá trị bảo hiểm lên đến 516.352,22 triệu đồng Đối với bảo hiểm cây trồng, chủ yếu là cây cao su và keo, diện tích được bảo hiểm là 5.706,73 ha với sự tham gia của 10 hộ và 13 tổ chức, giá trị bảo hiểm đạt 253.934,31 triệu đồng, doanh thu bảo hiểm đạt 998,54 triệu đồng.
Với sự phát triển của Cách mạng công nghiệp 4.0, dịch vụ bảo hiểm vi mô số hóa đã chính thức có mặt tại Việt Nam Igloo, công ty công nghệ bảo hiểm từ Singapore, vừa công bố hợp tác với Tổng công ty Viễn thông Mobifone và Loship, một startup giao đồ ăn và thương mại điện tử, nhằm cung cấp dịch vụ bảo hiểm vi mô cho người dân Việt Nam.
2.1.2 Chủ thể cung ứng trong phát triển tài chính toàn diện tại Việt Nam
Các tổ chức tài chính tại Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp dịch vụ tài chính Hệ thống này phát triển đa dạng với nhiều mô hình cung cấp dịch vụ phong phú, đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng.
Hình 2.1: Các loại hình tổ chức tài chính ở Việt Nam
Trong bối cảnh hiện nay, ngân hàng thương mại đóng vai trò chủ yếu và trung tâm trong hệ thống tài chính Các tổ chức cung ứng dịch vụ tài chính (DVTC) như Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam cùng Ngân hàng Chính sách xã hội đóng góp quan trọng vào việc thúc đẩy tài chính toàn diện, bên cạnh sự tham gia của nhiều đơn vị khác.
100% vốn nước ngoài Liên doanh
Ngân hàng chính sách xã hội
Tổ chức tín dụng hợp tác
Ngân hàng hợp tác xã
Quỹ tín dụng nhân dân
Hợp tác xã tín dụng
Tổ chức tài chính vi mô
Tổ chức tín dụng phi ngân hàng
Công ty cho thuê tài chính
Tổ chức tài chính khác
Bảo lãnh phát Công ty đầu tư hành chứng khoán
Công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư
Quỹ đóng Quỹ thành viên
Bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm phi nhân thọ đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính, đặc biệt là tại các ngân hàng hợp tác xã, quỹ tín dụng nhân dân và tổ chức tài chính vi mô Những sản phẩm bảo hiểm này không chỉ giúp bảo vệ tài chính cá nhân mà còn hỗ trợ cộng đồng trong việc phát triển kinh tế bền vững.
Vào ngày 22/01/2020, Thủ tướng Chính phủ đã ký Quyết định số 149/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược tài chính toàn diện quốc gia đến năm 2025, định hướng đến năm 2030, nhằm tạo điều kiện cho mọi người dân và doanh nghiệp, đặc biệt là người nghèo, người có thu nhập thấp, cũng như các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa, tiếp cận và sử dụng an toàn các sản phẩm, dịch vụ tài chính phù hợp với nhu cầu và chi phí hợp lý Chiến lược này bao gồm các nhiệm vụ và giải pháp cụ thể để phát triển hoạt động tài chính vi mô (TCVM).
Hiện tại, có 04 tổ chức Tài chính vi mô (TCVM) được cấp phép hoạt động theo Luật Các tổ chức tín dụng, bao gồm: Tổ chức TCVM TNHH MTV Tình Thương (TYM), Tổ chức TCVM TNHH M7 (M7 - MFI), Tổ chức TCVM TNHH Thanh Hóa (Thanh Hóa - MFI) và Tổ chức TCVM TNHH MTV CEP Quy mô hoạt động của các tổ chức này đang được mở rộng và phát triển.
Bốn tổ chức tài chính vi mô (TCVM) đã đạt được những kết quả đáng kể trong việc mở rộng mạng lưới và số lượng khách hàng Tổng cộng, các tổ chức này có 62 chi nhánh hoạt động tại 25 tỉnh, thành phố trên toàn quốc Trong đó, CEP dẫn đầu với 35 chi nhánh tại 9 tỉnh, tiếp theo là TYM với 20 chi nhánh tại 13 tỉnh M7 - MFI có 3 chi nhánh tại 2 tỉnh, trong khi Thanh Hóa - MFI có 4 chi nhánh tại tỉnh Thanh Hóa Mạng lưới của các tổ chức TCVM đã phục vụ 603.590 khách hàng thành viên, với hơn 500.000 khách hàng được vay vốn Số lượng chi nhánh ngân hàng trên mỗi 100.000 dân cư duy trì ở mức ổn định từ 10 đến 14 chi nhánh qua các năm Đặc biệt, mạng lưới ATM đã mở rộng đáng kể, từ chỉ khoảng 40 ATM trên mỗi 100.000 dân cư vào năm 2008, đến năm 2021 đã tăng gấp hơn.
Việt Nam có hơn 96 ATM trên mỗi 100,000 dân cư, nhưng mạng lưới dịch vụ tài chính vẫn còn hạn chế Đặc biệt, số lượng chi nhánh tổ chức tài chính vi mô trên mỗi 100,000 dân cư rất thấp.
2.1.3 Đối tượng sử dụng dịch vụ tài chính
Việt Nam hiện đang đứng thứ hai thế giới về tỉ lệ người dân chưa tiếp cận dịch vụ tài chính ngân hàng, chỉ sau Morocco Đáng chú ý, có đến 69% dân số Việt Nam chưa có tài khoản ngân hàng, trong khi 26% giao dịch vẫn sử dụng tiền mặt, mặc dù tỉ lệ phổ cập Internet đạt 66%.
Hình 2.2: Quốc gia có tỉ lệ người dân chưa tiếp cận dịch vụ tài chính ngân hàng cao nhất thế giới
Trong bối cảnh đại dịch COVID-19, việc thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mặt đã trở nên cấp bách nhằm giảm thiểu tiếp xúc và tránh đám đông, đặc biệt tại các cửa hàng và khu chợ Sự thiếu hụt trong việc tiếp cận dịch vụ tài chính và ngân hàng không chỉ ảnh hưởng đến chất lượng cuộc sống mà còn ngăn cản người dân đầu tư cho tương lai Theo phân tích của Global Finance, việc tiếp cận dịch vụ tài chính là yếu tố then chốt giúp người dân thoát nghèo Điều này cũng lý giải tại sao 7 trong số 17 Mục tiêu Phát triển Bền vững của Liên hợp quốc coi việc tiếp cận dịch vụ tài chính là điều cần thiết để cải thiện tình trạng của những người yếu thế nhất.
THỰC TRẠNG MỨC ĐỘ ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM
2.2.1 Mức độ ổn định của thị trường tài chính
Thị trường tài chính Việt Nam từ năm 2008 đến 2021 đã thể hiện sự ổn định đáng kể Đến thời điểm hiện tại, thị trường đã phát triển đầy đủ với ba khu vực chính: ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm Sự gia tăng về số lượng, loại hình và quy mô của các tổ chức tài chính trong hệ thống đang đáp ứng nhu cầu vốn ngày càng cao của nền kinh tế.
Hình 2.4: Cấu trúc thị trường tài chính
Thị trường tài chính Việt Nam tính đến tháng 9/2022 đạt quy mô khoảng 295% GDP năm 2022, theo tiêu chuẩn quốc tế Trong đó, hệ thống ngân hàng, bao gồm tổng tài sản của các tổ chức tín dụng ngân hàng và phi ngân hàng, đóng vai trò chủ đạo và chiếm ưu thế trong thị trường tài chính.
Thị trường tài chính Việt Nam hiện có quy mô tài sản chiếm khoảng 64,7%, trong đó thị trường cổ phiếu đã giảm vốn hóa xuống 22,1% so với 28,5% của năm 2021 Thị trường trái phiếu chiếm 12,5% và doanh thu từ phí bảo hiểm chỉ chiếm 0,7% trong tổng thể hệ thống tài chính.
Hình 2.5: Cơ cấu thị trường tài chính Việt Nam
Nguồn: Viện Đào tạo và nghiên cứu BIDV, 2022
Thị trường chứng khoán Việt Nam bao gồm ba cấu phần chính: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu và chứng khoán phái sinh Ra mắt vào tháng 7/2000, hai sàn HOSE và HNX đã tạo điều kiện cho việc huy động vốn trung và dài hạn trong nền kinh tế Tháng 6/2009, thị trường Upcom được khai trương với vốn hóa ban đầu 4.260 tỷ đồng, và đến tháng 6/2018, con số này đã tăng lên 656.436 tỷ đồng Năm 2022, thị trường cổ phiếu Việt Nam trải qua giai đoạn điều chỉnh sau một thời gian tăng giá mạnh từ giữa tháng 3/2020 đến cuối tháng 12/2021, khi VNIndex tăng từ 662 điểm lên 1.500 điểm, tương đương tăng 2,3 lần Tuy nhiên, sau đó, VNIndex đã giảm mạnh xuống 1.036,28 điểm, tương đương mức giảm khoảng 30%, cao hơn nhiều so với các thị trường chứng khoán toàn cầu Quy mô vốn hóa của ba sàn giao dịch hiện chỉ còn 5,9 triệu tỷ VND, giảm 30,5% so với mức 7,7 triệu tỷ VND vào tháng 12/2021.
Thanh khoản thị trường chứng khoán đã giảm mạnh, với giá trị giao dịch bình quân trên sàn HOSE trong tháng 11/2022 chỉ đạt 11,4 nghìn tỷ VND/phiên, giảm 42% so với cuối năm 2021 Số lượng tài khoản chứng khoán mới đăng ký không còn duy trì được đà tăng trưởng bùng nổ như trong năm 2021 và quý 1/2022, trong khi số tài khoản mới của nhà đầu tư trong nước liên tục sụt giảm P/E của VNIndex trong tháng cũng cho thấy những dấu hiệu không khả quan.
Vào tháng 11/2022, thị trường đã giảm khoảng 10 lần, nhưng nhìn từ góc độ tích cực, những điều chỉnh này đã giúp giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư dài hạn Ngoài ra, việc xử lý các hành vi sai phạm như thao túng thị trường đã góp phần tạo ra một môi trường giao dịch lành mạnh hơn, từ đó thúc đẩy sự phát triển bền vững trong tương lai.
Hình 2.6: Thay đổi chỉ số chứng khoán của một số thị trường chứng khoán
Thị trường bảo hiểm tại Việt Nam đã duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng trưởng bình quân đạt trên 20%/năm trong giai đoạn 2016-2022, theo số liệu từ Cục Quản lý và giám sát bảo hiểm – Bộ Tài chính Doanh thu bảo hiểm nhân thọ ước đạt 143 nghìn tỷ đồng vào tháng 10/2022, tăng 16,4% so với cùng kỳ năm 2021, chủ yếu tập trung vào 5 công ty hàng đầu, chiếm hơn 77% thị phần Mặc dù thị trường bảo hiểm phi nhân thọ bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid, doanh thu cũng đã phục hồi, đạt 54 nghìn tỷ đồng (tăng 15,4% so với cùng kỳ 2021), chủ yếu đến từ bảo hiểm xe cơ giới và bảo hiểm sức khỏe, với tỷ lệ bồi thường cao nhất cho hai loại sản phẩm này.
2.2.2 Mức độ ổn định của hệ thống ngân hàng
Thị trường ngân hàng Việt Nam đã có sự phát triển vượt bậc, từ chỉ 4 NHTM nhà nước và 4 NHTM cổ phần trong những năm đầu mới thành lập, đến năm 2018 đã có 4 NHTM nhà nước, 31 NHTM cổ phần và 9 ngân hàng 100% vốn nước ngoài Hệ thống ngân hàng hiện nay được củng cố bằng cơ sở pháp lý hoàn thiện, tập trung vào xử lý nợ xấu, tái cơ cấu tổ chức tín dụng, chuyển đổi số và triển khai gói hỗ trợ lãi suất trong Chương trình phục hồi 2022-2023 NHNN đã thực hiện các đề án “Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng giai đoạn 2011 – 2015” nhằm nâng cao chất lượng các NHTM.
Trong giai đoạn 2021 - 2025, Đề án “Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng gắn với xử lý nợ xấu” nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng vốn cho các ngân hàng thương mại (NHTM) Đề án cũng tiếp tục áp dụng các giải pháp nhằm hạn chế tối đa việc phát sinh nợ xấu, đồng thời khuyến khích hoạt động mua bán, hợp nhất và sáp nhập các tổ chức tín dụng (TCTD).
Chính sách tiền tệ của NHNN đã được điều hành linh hoạt và thận trọng trong bối cảnh thắt chặt tiền tệ toàn cầu Trong giai đoạn 2020-2021, NHNN đã hạ lãi suất điều hành 3 lần, mỗi lần từ 0,5-1%, nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và người dân trong đại dịch COVID-19 Năm 2022, khi các NHTW trên thế giới tăng lãi suất, NHNN đã thực hiện các biện pháp để ổn định tỷ giá USD/VND và kiểm soát lạm phát, bao gồm việc tăng lãi suất điều hành 2 lần, mỗi lần khoảng 1% NHNN cũng đã bán khoảng 21 tỷ USD từ dự trữ ngoại hối để bình ổn thị trường, giảm dự trữ xuống còn khoảng 89 tỷ USD Đồng thời, NHNN điều chỉnh biên độ tỷ giá giao ngay USD/VND từ +-3% lên +-5% và sử dụng lại công cụ tín phiếu để hút tiền về khi cần thiết Tỷ suất sinh lợi của các ngân hàng tăng trong năm 2021 nhờ vào hoạt động tín dụng và biên lãi suất cải thiện, trong khi tổng tài sản và vốn điều lệ của hệ thống TCTD đã tăng trưởng tốt với tốc độ bình quân giai đoạn 2016-2021 lần lượt khoảng 17% và 11%.
Hình 2.7: Quy mô tổng tài sản và vốn điều lệ của hệ thống TCTD Việt Nam Đơn vị: Nghìn tỷ đồng
Trong năm 2022, tổng tài sản và vốn điều lệ của các tổ chức tín dụng (TCTD) tăng trưởng lần lượt 7% và 5% so với đầu năm Tỷ lệ tổng tài sản của TCTD so với GDP tại Việt Nam đạt khoảng 190% vào năm 2021, cao hơn so với Malaysia (153%), Philippines (71%), Indonesia (43%) và Thái Lan (152%) Điều này cho thấy vai trò quan trọng của hệ thống TCTD trong việc cung ứng vốn cho nền kinh tế.
Hình 2.8: Tỷ suất sinh lợi của ngân hàng
Theo Viện Đào tạo và nghiên cứu BIDV (2022), chất lượng tài sản của TCTD cơ bản ổn định, với tỷ lệ nợ xấu nội bảng tăng lên 1,9% vào cuối tháng 8/2022, nhưng nợ xấu gộp giảm xuống 4,99% so với 6,3% vào cuối năm 2021 Tín dụng trong lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro vẫn được kiểm soát chặt chẽ, và từ 15/8/2017 đến 31/8/2022, hệ thống TCTD đã xử lý thành công 404,1 nghìn tỷ nợ xấu theo Nghị quyết 42 Mặc dù thời điểm 30/6/2022 đánh dấu sự kết thúc gia hạn các khoản nợ theo Thông tư 14/2021, dư nợ cơ cấu lại vẫn ở mức 178 nghìn tỷ đồng, tương đương 1,6% tổng dư nợ tín dụng, cho thấy an toàn của ngành ngân hàng vẫn được đảm bảo.
1 Số liệu cập nhật đến tháng 6/2022
Hình 2.9: Tỷ lệ nợ xấu và bao phủ nợ xấu giai đoạn 2016-2022 (% tổng dư nợ)
Theo báo cáo từ NHNN và Viện Đào tạo và nghiên cứu BIDV năm 2022, hệ thống doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều khó khăn, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, doanh nghiệp siêu nhỏ và hộ kinh doanh, dẫn đến mức độ tham gia thị trường hạn chế Trong lĩnh vực bất động sản, mặc dù cơ cấu nhà phát hành đa dạng, chủ yếu vẫn là tổ chức tín dụng và doanh nghiệp bất động sản, tỷ trọng huy động vốn của nhóm này đã giảm mạnh từ 38-41% trong giai đoạn 2019-2021 xuống thấp trong 11 tháng đầu năm 2022 do các vụ vi phạm gần đây Điều này đã ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư, khiến nhu cầu đầu tư trái phiếu doanh nghiệp giảm sút Sự sàng lọc mạnh mẽ sẽ diễn ra trong ngành bất động sản, nhưng giá bất động sản vẫn duy trì do nguồn cung hạn chế Đối với doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, Chính phủ đang tích cực cải cách thủ tục hành chính và đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng để hỗ trợ phục hồi kinh tế Ngành du lịch, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, đang gặp khó khăn nghiêm trọng với doanh thu giảm đến 87%.
TÁC ĐỘNG CỦA TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM
2.3.1 Sự sẵn có dịch vụ tài chính, sự phát triển của các trung gian tài chính gia tăng ổn định tài chính
Theo dữ liệu từ Financial Access Survey (FAS), đại dịch COVID-19 đã thúc đẩy sự chuyển đổi từ các phương thức tiếp cận tài chính truyền thống như ngân hàng và ATM sang các đại lý di động và bán lẻ tại nhiều nền kinh tế đang phát triển Việc sử dụng dịch vụ tài chính kỹ thuật số gia tăng, cho thấy sự sẵn có trong việc cung cấp dịch vụ tài chính cho cộng đồng Giá trị giao dịch tiền di động đã tăng từ khoảng 40% GDP lên 70% ở các quốc gia thu nhập thấp, trong khi giao dịch ngân hàng di động và internet tăng từ 225% GDP lên 324% ở các nước thu nhập trung bình từ năm 2019 đến 2021 Mặc dù vậy, các dịch vụ tài chính truyền thống vẫn giữ vai trò quan trọng với tỷ lệ người gửi tiền tiếp tục gia tăng.
Việt Nam đang chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của các trung gian tài chính, điều này phản ánh sự thay đổi tích cực trong mức độ tài chính toàn diện Tốc độ thay đổi trung bình trong lĩnh vực này cho thấy những tiến bộ đáng kể trong việc nâng cao khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính cho người dân.
Trong 10 năm qua, chỉ số tài chính toàn diện của Việt Nam đã tăng từ 0,238 năm 2010 lên 0,573 năm 2018, đạt mức tăng trưởng 8,38% Sự cải thiện này chủ yếu nhờ vào các đề án của Chính phủ như Đề án thanh toán không dùng tiền mặt và Chiến lược phát triển tài chính toàn diện Đến cuối năm 2020, Việt Nam đã có 94 triệu thẻ nội địa và 78 ngân hàng cung cấp dịch vụ Internet Banking, cùng với 47 tổ chức cung cấp dịch vụ Mobile Banking Đặc biệt, 17 ngân hàng và 9 tổ chức trung gian đã triển khai thanh toán qua QR Code với hơn 50.000 điểm giao dịch Dưới sự chỉ đạo của Chính phủ, NHNN đã mở rộng nguồn tín dụng ngân hàng với lãi suất và thời hạn hợp lý, tập trung vào các khoản vay không cần tài sản thế chấp, nhằm hỗ trợ người dân nghèo và có hoàn cảnh khó khăn trong việc phát triển kinh tế gia đình.
Việc tăng cường tiếp cận nguồn tín dụng chính thức từ hệ thống ngân hàng không chỉ đáp ứng nhu cầu vay tiêu dùng mà còn hỗ trợ phát triển sản xuất, góp phần giảm nghèo và bất bình đẳng xã hội.
Với quy mô dân số hơn 96 triệu người và hơn 60% trong độ tuổi lao động, Việt Nam đang chứng kiến sự gia tăng thu nhập bình quân đầu người Sự sẵn có dịch vụ tài chính đã mang lại hiệu quả cao cho trung gian tài chính, góp phần vào sự phát triển và ổn định của toàn bộ hệ thống tài chính.
Hình 2.10: Mạng lưới dịch vụ tài chính tại Việt Nam giai đoạn 2008 – 2021
Theo báo cáo của IMF FAS (2023), hệ thống trung gian tài chính và các tổ chức tài chính vi mô đã phát triển mạnh mẽ, với vốn chủ sở hữu đạt 1.959,3 tỷ đồng, trong đó vốn điều lệ là 1.065,3 tỷ đồng Vốn huy động từ tổ chức và cá nhân đạt 5.720,9 tỷ đồng, chiếm 66% tổng nguồn vốn hoạt động, với tiền gửi khách hàng chiếm 93,1% tổng vốn huy động Vốn vay từ tổ chức tín dụng khác chiếm 8% tổng nguồn vốn Tổng tài sản đạt 8.661,5 tỷ đồng, trong đó dư nợ cho vay chiếm 85,6% tổng tài sản, với dư nợ cho vay trung hạn là 32,4% và ngắn hạn là 67,6% Mặc dù chịu ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid-19, tỷ lệ nợ xấu của toàn hệ thống vẫn ở mức thấp, chỉ 0,48% tổng dư nợ, tương đương 35,6 tỷ đồng Kết quả kinh doanh cho thấy thu nhập vượt chi phí 264 tỷ đồng, với ROA đạt 3% và ROE đạt 13,5%.
Cả 04 tổ chức TCVM đều có lãi (NHNN, 2021)
Số lượng liên minh tín dụng và chi nhánh hợp tác xã tín dụng trên mỗi 100,000 người
Số lượng chi nhánh tổ chức tài chính vi mô trên mỗi 100,000 người
Số ATM trên mỗi 100,000 dân
Số chi nhánh ngân hàng trên mỗi 100,000 dân
Các tổ chức tài chính vi mô (TCVM) đã tuân thủ nghiêm ngặt các quy định an toàn hoạt động, với tỷ lệ an toàn vốn toàn hệ thống đạt 32,97%, vượt xa mức tối thiểu 10% Điều này cho thấy sự nỗ lực của các tổ chức TCVM trong việc nâng cao năng lực tài chính, hướng đến sự bền vững và chuyên nghiệp hơn Gần nửa triệu khách hàng đã tiếp cận được các khoản vay, với quy mô cho vay trung bình khoảng 15,8 triệu đồng, tương đương gần 1/5 thu nhập bình quân đầu người tại Việt Nam Các tổ chức TCVM tập trung vào đối tượng khách hàng nghèo, có thu nhập thấp và doanh nghiệp nhỏ Đồng thời, họ vẫn duy trì các hoạt động phi tài chính, góp phần vào sự phát triển cộng đồng NHNN đã cấp Giấy chứng nhận cho 69 chương trình, dự án TCVM hoạt động tại 38 tỉnh, thành phố, cho thấy sự phát triển đa dạng của lĩnh vực này.
Tổ chức tài chính vi mô nổi bật với các sản phẩm giao dịch nhỏ và siêu nhỏ, phục vụ người nghèo, phụ nữ nông thôn và các đối tượng chính sách Điểm mạnh của họ là phương thức giao dịch thuận tiện, gần gũi với cộng đồng, cùng với đội ngũ cán bộ tín dụng am hiểu và thân thiện Hơn nữa, quy trình đăng ký đơn giản và không yêu cầu tài sản thế chấp, giúp dễ dàng tiếp cận nguồn vốn cho những đối tượng khó khăn.
Dịch vụ ngân hàng tại Việt Nam hiện có nhiều sản phẩm phong phú, nhưng kênh phân phối cho khách hàng nhỏ và nông thôn còn hạn chế Các hình thức giao dịch từ xa dựa trên công nghệ thông tin chưa phổ biến, chủ yếu tập trung ở các thành phố lớn Mạng lưới ATM chủ yếu ở thị xã và đô thị, trong khi các đơn vị chấp nhận thẻ còn ít, dẫn đến khó khăn trong việc sử dụng tài khoản ngân hàng Điều này tạo tâm lý e ngại cho người dân và hạn chế khả năng tiếp cận dịch vụ ngân hàng Các ngân hàng thương mại Việt Nam chưa đáp ứng đầy đủ nhu cầu của các nhóm đối tượng khác nhau, với thủ tục giao dịch chưa thuận tiện và quy trình nghiệp vụ còn nặng về bảo đảm an toàn Sự phát triển của sản phẩm mới và khả năng ứng dụng công nghệ cũng còn hạn chế, cùng với vấn đề bảo mật thông tin chưa đáp ứng yêu cầu.
Hình 2.11 Mật độ dịch vụ tài chính tại Việt Nam
Theo IMF FAS (2023), mật độ dịch vụ tài chính, đặc biệt là dịch vụ tài chính số, đang tăng trưởng nhanh chóng Fintech và mobile money đã giúp người dân và doanh nghiệp duy trì và mở rộng khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính Tài chính số không chỉ thay thế dịch vụ tài chính truyền thống mà còn mang lại nhiều lợi ích như giao dịch nhanh hơn, hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn và yêu cầu ít hoặc không cần tài sản thế chấp để cấp tín dụng Điều này giúp dịch vụ tài chính số dễ dàng tiếp cận đối tượng hộ gia đình có thu nhập thấp và doanh nghiệp nhỏ và vừa.
Số lượng chi nhánh tổ chức tài chính vi mô trên mỗi 1,000km2
Số lượng chi nhánh NHTM trên mỗi 1,000km2
Số lượng liên minh tín dụng và hợp tác xã tín dụng trên mỗi 1,000km2
Số lượng ATM trên mỗi 1,000 km2
Hình 2.12 Số lượng khách vay từ liên minh tín dụng và hợp tác xã tín dụng
Theo báo cáo của IMF FAS (2023), số lượng khách hàng vay từ liên minh tín dụng và hợp tác xã tín dụng tại Việt Nam đã có xu hướng tăng lên qua các năm, cho thấy sự cải thiện trong khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính của cá nhân Tuy nhiên, trong giai đoạn 2020 và 2021, do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, số lượng khách hàng vay đã giảm nhẹ Mặc dù tài chính toàn diện tại Việt Nam có những tiến bộ rõ rệt, nhưng tỷ lệ khách hàng tiếp cận các khoản vay vẫn còn hạn chế, chỉ chiếm khoảng 15-20% dân số, đặc biệt là nhóm hộ gia đình.
Hình 2.13: Chỉ số về tính sẵn có của dịch vụ tài chính của Việt Nam so với các quốc gia trong khu vực
Nguồn: IMF Financial Access Survey
Số lượt khách hàng vay từ liên minh tín dụng và hợp tác xã tín dụng
Số lượt khách hàng là hộ gia đình vay từ liên minh tín dụng và hợp tác xã tín dụng
Brunei Campuchia Lào Malaysia Myanmar
Philippines Singapore Thái Lan Việt Nam
Tính sẵn có của dịch vụ tài chính tại Việt Nam được đo lường qua số lượng phòng giao dịch ngân hàng và máy ATM trên 100.000 người trưởng thành Đặc biệt, dịch vụ tài chính rất phổ biến trong độ tuổi trưởng thành tại quốc gia này.
2.3.2 Sự thâm nhập sâu rộng và an toàn của hệ thống ngân hàng
Mức độ ổn định tài chính của Việt Nam được đánh giá qua nhiều tiêu chí khác nhau, trong đó tài chính toàn diện phát triển nhờ vào sự thâm nhập và ổn định của hệ thống ngân hàng Những chỉ số quan trọng như chỉ số Z-score ngân hàng, tỷ lệ tín dụng ngân hàng trên tiền gửi ngân hàng, và tỷ lệ tài sản lưu động trên tổng tiền gửi và nguồn vốn ngắn hạn đều góp phần vào việc củng cố ổn định tài chính.
Trong giai đoạn 2002-2021, hệ số Z-score của Việt Nam biến động lớn, với chênh lệch từ 6.68 đến 21.53, cho thấy sự không ổn định của hệ thống ngân hàng so với các quốc gia như Indonesia, Malaysia và Cambodia Chỉ số Z-score trung bình của Việt Nam trong giai đoạn này là khoảng 14.4, thấp hơn nhiều so với mức trung bình của các hệ thống ngân hàng ở các nước mới nổi (24.61) và các nước phát triển châu Âu (28.22).
Hình 2.14: Đối sánh Bank Z-score của một số quốc gia trong khu vực 2002-2021
Kể từ năm 2008, chỉ số Z-score đã giảm mạnh do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, và sự suy giảm này đã ảnh hưởng đáng kể đến nhiều lĩnh vực.
2 giá trị bình quân tính toán tại hơn 1.000 ngân hàng của 29 quốc gia mới nổi trên khắp thế giới (Trung và Đông Âu, Mỹ Latinh và châu Á)
3 giá trị bình quân tính toán tại 20 quốc gia hàng đầu châu Âu trong giai đoạn 2000–2015
BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TÀI CHÍNH TOÀN DIỆN ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH Ở MỘT SỐ QUỐC GIA
2.4.1 Dữ liệu nghiên cứu Để đánh giá tác động của tài chính toàn diện tới ổn định tài chính, nhóm nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng không cân bằng của 93 quốc gia trong vòng 18 năm (2004-
Các quốc gia được chọn dựa trên mức độ sẵn có dữ liệu đầu vào cho các biến nghiên cứu, phân loại theo nhóm thu nhập, được trích xuất từ nhiều nguồn khác nhau (2021).
14 quốc gia thu nhập thấp; 30 quốc gia thu nhập trung bình thấp; 27 quốc gia thu nhập trung bình cao; 22 quốc gia thu nhập cao
Dựa trên khung lý thuyết ở chương 1, có nhiều phương pháp đo lường chỉ số tài chính toàn diện (FI) được phát triển bởi các tổ chức khác nhau, tùy thuộc vào đặc thù của hệ thống tài chính từng quốc gia hoặc nhóm quốc gia Nghiên cứu này tập trung vào 93 quốc gia và sử dụng 5 chỉ báo thành phần được trích xuất từ cơ sở Dữ liệu Tài chính toàn diện (FAS) của IMF.
Chỉ số ổn định tài chính (FS) và chỉ số hiệu quả tài chính (FE) được xây dựng dựa trên ba chỉ báo thành phần, với dữ liệu lấy từ cơ sở Phát triển tài chính toàn cầu (GFDD) của Ngân hàng Thế giới Ngoài ra, sáu chỉ báo thành phần phản ánh chất lượng thể chế (GQ) được thu thập từ cơ sở Chỉ số quản trị toàn cầu (WGI) của Ngân hàng Thế giới Dữ liệu liên quan đến cung tiền rộng M2, tín dụng khu vực tư nhân (% GDP) và GDP bình quân đầu người (giá USD cố định) cũng được sử dụng trong phân tích này.
Năm 2015, chỉ số giá tiêu dùng, tăng trưởng dân số và tổng kim ngạch thương mại (% GDP) đã được thu thập từ cơ sở Chỉ số Phát triển Thế giới (WDI) của Ngân hàng Thế giới Đồng thời, dữ liệu để tạo lập biến giả khủng hoảng được tổng hợp từ nguồn "Tài chính hành vi và ổn định tài chính" của Trường Kinh doanh Harvard (HBS), kết hợp với khảo sát độc lập của nhóm nghiên cứu về các sự kiện khủng hoảng tại từng quốc gia theo thời gian.
Bảng 3.1: Mô tả biến số và nguồn thu thập
Biến số Đo lường Ký hiệu Nguồn Ổn định tài chính Tạo lập chỉ số tổng hợp từ: FS
(Biến phụ thuộc) - Chỉ số Z-score của ngân hàng FS1 GFDD
- Tỷ lệ tín dụng/ tiền gửi ngân hàng (%) FS2 GFDD
- Tỷ lệ tài sản thanh khoản/ tiền gửi và nguồn vốn ngắn hạn (%)
Tài chính toàn diện Tạo lập chỉ số tổng hợp từ: FI
- Số lượng tổ chức của NHTM FI1 FAS
- Số lượng chi nhánh NHTM tính trên 100.000 người trưởng thành
- Số lượng ATM trên 100.000 người trưởng thành
- Số người gửi tiền tại NHTM trên 1.000 người trưởng thành
- Số người vay tại NHTM trên 1.000 người trưởng thành
Hiệu quả tài chính Tạo lập chỉ số tổng hợp từ: FE
- Chỉ số NIM của ngân hàng (%) FE1 GFDD
- Chỉ số ROA của ngân hàng (%, sau thuế)
- Chỉ số ROE của ngân hàng (%, sau thuế)
Chất lượng thể chế Tạo lập chỉ số tổng hợp từ: GQ
- Kiểm soát tham nhũng GQ1 WGI
- Hiệu quả của chính phủ GQ2 WGI
- Ổn định chính trị và không có bạo lực GQ3 WGI
- Chất lượng các quy định GQ4 WGI
- Nhà nước pháp quyền GQ5 WGI
- Tiếng nói và trách nhiệm giải trình GQ6 WGI
Biến số Đo lường Ký hiệu Nguồn Biến kiểm soát
Cung tiền rộng M2 (% GDP) M2 WDI
Tín dụng Tín dụng khu vực tư nhân (% GDP) CREDIT WDI
Tăng trưởng kinh tế GDP bình quân đầu người
(giá USD cố định năm 2015)
Lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (2010 = 100) CPI WDI
Tăng trưởng dân số Tăng trưởng dân số (% yoy) POP WDI Độ mở thương mại Tổng kim ngạch thương mại (% GDP) TRADE WDI
Khủng hoảng Biến giả khủng hoảng CRISIS HBS hướng tới việc xây dựng một chỉ số tổng hợp từ các thành phần chỉ báo nhằm đo lường sự ổn định tài chính, tài chính toàn diện, hiệu quả tài chính và chất lượng quản trị Kỹ thuật phân tích thành phần chính (PCA) được sử dụng để xác định những chỉ báo có tác động lớn nhất đến chỉ số tổng hợp trong mẫu nghiên cứu Để xử lý sự không đồng nhất về đơn vị tính và phương sai, dữ liệu các chỉ báo thành phần sẽ được chuẩn hóa bằng Z-score.
𝛿 Trong đó, 𝑋 là giá trị trung bình và σ là độ lệch chuẩn của chuỗi dữ liệu
Trong nghiên cứu, phân tích PCA được thực hiện qua hai giai đoạn: xác định và phân tích các yếu tố Bước đầu tiên, nhóm nghiên cứu xác định các yếu tố có tương quan thấp nhất và ước lượng tổng phương sai của biến để trích xuất các yếu tố có đóng góp cao nhất vào phương sai ban đầu Thành phần đầu tiên giải thích tỷ lệ phần trăm lớn nhất của tổng phương sai, tiếp theo là nhân tố thứ hai, giải thích phần còn lại của phương sai chưa được giải thích và không có mối tương quan với nhân tố đầu tiên Quá trình trích xuất tiếp tục cho đến khi số lượng thành phần bằng với số biến ban đầu Cuối cùng, nhóm nghiên cứu trích xuất các thành phần chiếm một phần phương sai nhất định, được biểu thị bằng lượng phương sai trong các biến ban đầu được giải thích bởi từng thành phần, với ngưỡng eigen-value tối thiểu là 1.
Bảng 3.2 trình bày kết quả phân tích nhân tố cho các biến ổn định tài chính (FS), tài chính toàn diện (FI), hiệu quả tài chính (FE) và chất lượng thể chế (GQ) Các biến này đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tình hình tài chính và sự phát triển bền vững của nền kinh tế Phân tích cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa các yếu tố này, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về hiệu quả hoạt động tài chính và sự ổn định của các tổ chức tài chính Kết quả này cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của chất lượng thể chế trong việc thúc đẩy tài chính toàn diện và hiệu quả tài chính.
Component Eigen-value % Phương sai được giải thích
% Phương sai lũy kế được giải thích Ổn định tài chính (FS)
Tài chính toàn diện (FI)
Hiệu quả tài chính (FE)
Chất lượng thể chế (GQ)
Bảng 3.3 trình bày ma trận hệ số phân tích nhân tố liên quan đến các biến ổn định tài chính (FS), tài chính toàn diện (FI), hiệu quả tài chính (FE) và chất lượng thể chế (GQ), dựa trên tính toán của nhóm nghiên cứu.
Comp 1 Comp 2 Ổn định tài chính (FS)
Tài chính toàn diện (FI)
Hiệu quả tài chính (FE)
Chất lượng thể chế (GQ)
Kết quả thống kê mô tả các biến số liên quan đến 93 quốc gia đã được trình bày trong Bảng 3.4, sau khi nhóm nghiên cứu xây dựng các chỉ số tổng hợp FS, FI, FE và GQ thông qua phân tích PCA.
Bảng 3.4: Thống kê mô tả biến
Biến N Trung bình Độ lệch chuẩn Min Max
(*) Giá trị biến tổng thu được từ phân tích PCA, đã chuẩn hóa
Nghiên cứu này sử dụng mô hình hồi quy để ước lượng tác động của tài chính toàn diện đối với ổn định tài chính Các tính toán được thực hiện bởi nhóm nghiên cứu nhằm phân tích mối quan hệ giữa hai yếu tố này.
Mô hình nghiên cứu được trình bày qua phương trình FSit = β1 FIit + β2 FIit 2 + Σ γj Xit,j + εit, trong đó i và t đại diện cho quốc gia và năm nghiên cứu Biến phụ thuộc FI thể hiện tài chính toàn diện, được đo lường qua chỉ số tổng hợp từ PCA Mặc dù có nhiều nghiên cứu gần đây, mối quan hệ giữa tài chính toàn diện và ổn định tài chính vẫn chưa được xác định rõ ràng Dựa trên các kết luận của Sahay và cộng sự (2015a, 2015b) về tính phi tuyến trong mối quan hệ này, nghiên cứu kiểm định tính chất phi tuyến thông qua biến bình phương của FI Các biến Xit,j kiểm soát sự không đồng nhất giữa các quốc gia, trong khi βi là hệ số hồi quy và εit là giá trị nhiễu không quan sát Để kiểm tra vai trò điều tiết của các yếu tố môi trường vĩ mô và nội lực hệ thống tài chính, nhóm nghiên cứu bổ sung vào phương trình (1) các hiệu ứng tương tác giữa tài chính toàn diện (FI) với chất lượng thể chế (GQ), khủng hoảng (CRISIS) và hiệu quả tài chính (FE), dựa trên gợi ý của Basty và Ghazouani (2023).
Le và cộng sự (2019), Malik và cộng sự (2022) cùng Saha và Dutta (2022) đã chỉ ra rằng tác động của tài chính toàn diện đến ổn định tài chính sẽ được cải thiện trong môi trường thể chế thuận lợi, khi nền kinh tế không rơi vào khủng hoảng và hệ thống tài chính hoạt động hiệu quả Dựa trên đó, các phương trình tương tác (2), (3), (4) đã được thiết lập để phân tích mối quan hệ này.
FSit = β1 FIit + β2 FIit 2 + β3 FIit*GQit + Σ γj Xit,j + εit (2)
FSit = β1 FIit + β2 FIit 2 + β3 FIit*CRISISit + Σ γj Xit,j + εit (3)
FSit = β1 FIit + β2 FIit 2 + β3 FIit*FEit + Σ γj Xit,j + εit (4)
Mô hình ước lượng ngẫu nhiên - bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) được sử dụng để kiểm định mối quan hệ giữa tài chính toàn diện và ổn định tài chính, cũng như vai trò của các biến điều tiết trong mối quan hệ này FGLS, được giới thiệu bởi Parks (1967), tương thích với mô hình dữ liệu bảng tuyến tính, cho phép ước lượng tham số không chệch và nhất quán, ngay cả khi có vấn đề tự tương quan và phương sai sai số thay đổi (Rosenfeld & Fornango, 2007) Phương pháp này cũng hỗ trợ ước lượng khi có tự tương quan bậc nhất AR(1), tương quan dữ liệu chéo và phương sai sai số thay đổi giữa các nhóm Công cụ FGLS đảm bảo tính nhất quán và hiệu quả dựa trên giả thuyết H0 của kiểm định Hausman liên quan đến mô hình tác động ngẫu nhiên.
Khi phân tích nhóm nước có thu nhập trung bình cao và cao, mối quan hệ giữa biến FI và FI cho thấy dạng hàm chữ U, với hệ số hồi quy của FI mang dấu âm và FI 2 mang dấu dương Điều này cho thấy rằng, khi các nước gia tăng độ phủ tài chính, hệ thống tài chính có thể gặp khó khăn ban đầu trong việc thích nghi Tuy nhiên, sau đó, tình trạng này sẽ được cải thiện và chuyển sang ổn định tài chính khi vượt qua ngưỡng 0,990 cho toàn mẫu và 0,564 cho nhóm thu nhập trung bình cao và cao.