Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO KHOA TÀI CHÍNH - - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫn : TS Nguyễn Quỳnh Thơ Sinh viên thực : Nguyễn Việt Hoàng Mã sinh viên : 20A4010243 Lớp : K20CLCD Khóa : K20 Hà Nội, 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014128720951000000 LỜI CẢM ƠN Trong suốt q trình thực khóa luận tốt nghiệp, em nhận nhiều giúp đỡ Trước tiên, em xin cảm ơn giáo viên hướng dẫn khóa luận em - TS Nguyễn Quỳnh Thơ Ngay từ bắt tay vào làm khóa luận suốt thời gian đó, em nhận dẫn nhiệt tình, tận tình bảo cô Cô trực tiếp hướng dẫn em từ cách chọn đề tài, cách thực chỉnh sửa nội dung cịn nhiều sai sót Bên cạnh đó, em muốn gửi lời cảm ơn đến thầy cô Khoa Tài - Học viện Ngân hàng thầy Chương trình Chất lượng cao ln quan tâm đến sinh viên chúng em Sự dạy truyền đạt kiến thức kinh nghiệm sống thầy giúp em có tảng vững chuyên ngành tài để hồn thành khóa luận tốt nghiệp Em xin cảm ơn đến Ngân Hàng Nông Nghiệp Phát Triển Nông Thôn Việt Nam (Agribank) – Chi Nhánh Hà Nội I anh chị phòng kế hoạch nguồn vốn Trong suốt trình tháng thực tập, em học hỏi nhiều kiến thức thực tế mở rộng mối quan hệ Qua đó, em trưởng thành tự tin hơn, động Hơn nữa, tài liệu mà anh chị đưa cho phần giúp em hồn thành khóa luận tốt nghiệp Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình, bạn bè - người bên cạnh động viên giúp đỡ em để em hồn thành khóa luận tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn! LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ Tác giả cam kết toàn khóa luận tốt nghiệp cơng trình thân tác giả, không chép khác Tác giả cam đoan tất nghiên cứu số liệu, thông tin nghiêm túc, trung thực trích dẫn đầy đủ theo quy định trường Học Viện Ngân Hàng Nếu có sai phạm hay không tuân thủ quy định chuẩn mực đạo đức tác giả xin chịu hình thức kỉ luật nhà trường MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu 3.2 Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu khóa luận CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ GIÁ CỔ PHIẾU VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan chứng khoán cổ phiếu 1.1.1 Thị trường chứng khoán 1.1.2 Chứng khoán 1.1.3 Cổ phiếu 12 1.2 Ngân hàng thương mại 17 1.2.1 Khái niệm ngân hàng thương mại 17 1.2.2 Hoạt động chủ đạo ngân hàng thương mại 17 1.4 Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu NHTM thị trường chứng khoán 20 1.4.1 Các nhân tố vĩ mô 20 1.4.2 Các nhân tố vi mô 22 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG NGÀNH NGÂN HÀNG VÀ GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM 26 2.1 Lịch sử đặc điểm ngành ngân hàng 26 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển ngành ngân hàng: 26 2.2 Đặc trưng ngân hàng thương mại Việt Nam 28 2.3 Thực trạng giá cổ phiếu số Ngân hàng Thương mại cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 29 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU, PHƯƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 34 3.1 Quy trình nghiên cứu 34 3.1.1 Xây dựng biến giả thuyết nghiên cứu 35 3.1.2 Mơ hình nghiên cứu 36 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 39 4.1 Tổng quan số liệu nghiên cứu 39 4.2 Kiểm định Tự tương quan – Correlation 40 4.3 Mơ hình hồi quy OLS 42 4.4 Mô hình tác động cố định (FEM) mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) 42 4.4.1 Mơ hình tác động cố định FEM 42 4.4.2 Mơ hình tác động ngẫu nhiên REM 43 4.4.3 Kiểm định lựa chọn mơ hình 44 4.5 Kiểm định khuyết tật mơ hình REM 44 4.5.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 45 4.5.2 Kiểm định tự tương quan 45 4.5.3 Kiểm định PSSS thay đổi 46 4.6 Khắc phục khuyết tật mơ hình 46 4.7 Tổng hợp kết nghiên cứu 47 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 49 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 53 DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Giá cổ phiếu ngân hàng giai đoạn 2011 - 2020 36 Bảng 3.1: Bảng tên biến mơ hình 36 Bảng 4.1: Mơ tả thống kê biến mơ hình 39 Bảng 4.2: Bảng kết kiểm định Tự tương quan – Correlation 40 Bảng 4.3: Bảng kết mô hình OLS 42 Bảng 4.4: Bảng kết mơ hình FEM 43 Bảng 4.5: Bảng kết mơ hình REM 43 Bảng 4.6: Bảng kết kiểm định Hausman 44 Bảng 4.7: Bảng kết kiểm định tượng đa cộng tuyến 45 Bảng 4.8: Bảng kết kiểm định tự tương quan 45 Bảng 4.9: Bảng kết kiểm định tượng PSSS thay đổi 46 Bảng 4.10: Bảng kết khắc phục mơ hình REM 47 Bảng 4.11: tổng hợp kết nghiên cứu 48 Sơ đồ 3.1 Thiết kế nghiên cứu 34 DANH MỤC VIẾT TẮT NHTM Ngân hàng thương mại TTCK Thị trường chứng khoán NĐT Nhà đầu tư DN Doan nghiệp NH Ngân hàng CSLL Cơ sở lý luận VCSH Vốn chủ sở hữu TTS Tổng tài sản NKT Nền kinh tế PSSS Phương sai sai số NHNN Ngân hàng nhà nước SXKD Sản xuất kinh doanh VCB Ngân hàng Thương mại cổ phần Ngoại Thương Việt Nam CTG Ngân hàng Thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam MBB Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân Đội STB Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn Thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín SHB Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội ACB Ngân hàng Thương mại cổ phần Á Châu NVB Ngân hàng Thương mại cổ phần Quốc Dân EIB Ngân hàng Thương mại cổ phần Xuất nhập Việt Nam LPB Ngân hàng Thương mại cổ phần Bưu điện Liên Việt VIB Ngân hàng Thương mại cổ phần Quốc tế Việt Nam MSB Ngân hàng Thương mại cổ phần Hàng Hải Việt Nam BVB Ngân hàng Thương mại cổ phần Bản Việt NAB Ngân hàng Thương mại cổ phần Nam Á SGB Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gịn Cơng Thương PGB Ngân hàng Thương mại cổ phần Xăng Dầu Petrolimex ABB Ngân hàng Thương mại cổ phần An Bình OCB Ngân hàng Thương mại cổ phần Phương Đông SSB Ngân hàng Thương mại cổ phần Đơng Nam Á LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Chứng khoán thị trường chứng khốn (TTCK) thước đo cho sức mạnh kinh tế Các số đo lường giá cổ phiếu công ty niêm yết giúp thể sức khỏe công ty mà rộng NKT đất nước TTCK kênh với chức huy động vốn cho NKT, lĩnh vực đề cần có nguồn vốn vững trung dài hạn để đảm bảo cho tăng trường phát triển NKT Đồng thời, kênh đầu tư tiềm cho cơng chúng Do TTCK so sánh “phong vũ biểu” NKT quốc gia, tất biến động giá cổ phiếu số thị trường sở để đưa nhận định triển vọng cho thời gian tới Đặc biệt cổ phiếu ngành ngân hàng nhân tố phản ánh tính hiệu hệ thống ngân hàng kinh tế Các cổ phiếu ngành ngân hàng ln nhóm ngành thu hút NĐT nước Do ngành ngành có vai trị quan trọng NKT có giá trị vốn hóa lớn toàn TTCK Việt Nam (29%) nằm danh mục đầu tư nhiều quỹ ngoại Tuy kể từ lên sàn nay, cổ phiếu ngành ngân hàng trải qua nhiều thăng trầm kinh tế, TTCK hoạt động ngân hàng Sau chào đón hồ hởn nhà đầu tư niêm yết, cổ phiếu ngân hàng dần rơi vào chu kỳ trầm lắng suy thoái Khi NHTM bắt đầu thời kỳ tái cấu trúc nay, NHTM hoạt động ổn định phát triển từ góp phần giúp nhóm cổ phiếu ngân hàng quan tâm kỳ vọng trở lại Đặc biệt Chiến lược phát triển ngành Ngân hàng đến năm 2025, định hướng đến năm 2030 Thủ tướng Chính phủ ký ban hành đề mục tiêu đến năm 2020 hoàn thành niêm yết cổ phiếu NHTM cổ phần sàn chứng khốn Việt Nam Theo năm 2020, có ngân hàng niêm yết gồm ngân hàng niên yết sàn HOSE (LPB, VIB, MSB) ngân hàng thức giao dịch UPCOM (BVB, NAB, SGB, PGB, ABB) ngân hàng chuyển từ sàn HNX sang HOSE (ACB) thành công, có thêm ngân hàng niêm yết sàn HOSE (OCB, SSB) Động thái niêm yết chuyển sàn cổ phiếu đánh giá đầy tiềm cho ngành ngân hàng TTCK Việt Nam Tuy nhiên cổ phiếu ngân hàng TTCK biến động hàng ngày, khiến cho nhà đầu tư quan tâm đến nhân tố tác động đến giá cổ phiếu để đưa hội sinh lời hạn chế rủi ro tốt Các nghiên cứu thực nghiệm có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu Lim, Tang Yu (2012) nhận nhiều yếu tố quan trọng việc xác định lợi nhuận cổ phiếu Các thơng tin kinh tế tài ảnh hưởng đến lợi nhuận cổ phiếu mà NĐT nắm giữ Những yếu tố dự đốn ảnh hưởng đến lợi nhuận NĐT Vì năm vừa qua, nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu vấn đề NĐT quan tâm Tại Việt Nam chưa có nhiều nghiên cứu liên quan đến yếu tố tác động đến giá trị cổ phiếu ngân hàng tác gỉa lựa chọn chủ đề nghiên cứu: “Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng thương mại niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Trọng tâm trước tiên nghiên cứu đánh giá, xem xét, nhận định, yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu NHTM TTCK Việt Nam giai đoạn nghiên cứu từ năm 2011- 2020 Kế đến xác định mức độ tác động yếu tố vĩ mô vi mô đến giá trị thị trường cổ phiếu NHTM Sau đó, tác giả đưa mơ hình thực nghiệm dự báo mức độ tác động yếu tố xác định giá cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam NHTM thời gian tới Mục tiêu nghiên cứu Hệ thống tổng hợp hóa CSLL chung giá cổ phiếu nhân tố chung có tác động đến giá cổ phiếu Từ đó, tác giả tìm mơ hình phù hợp nêu mối quan hệ yếu tố ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu NHTM Từ kết thu mô hình, tác giả đưa đánh giá khách quan thực trạng tác động nhân tố đến giá cổ phiếu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam Từ đó, tác giả xác định mức độ ảnh hưởng yếu tố lên giá cổ phiếu, đưa kết luận cho nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Đồng thời, tác giả đưa vài khuyến nghị cho NHTM cổ