Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và phát triển thị trường chứng khoán việt nam giai đoạn 2000 2019

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH  KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP MỐI QUAN HỆ GIỮA TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2000 - 2019 Giáo viên hướng dẫn: TS Phạm Tiến Mạnh Sinh viên: Bùi Thị Thùy Vân Mã sinh viên: 20A4011407 Lớp: K20 – TCB Hà Nội – Tháng năm 2021 I Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014127782431000000 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam kết tồn cơng trình nghiên cứu thân em Các số liệu, thông tin nghiên cứu có nguồn gốc rõ ràng Các kết nghiên cứu lấy trực tiếp từ mơ hình phần kết luận em tự tìm hiểu, phân tích cách khách quan, phù hợp với kinh tế Việt Nam Trong kết nghiên cứu, có số kết trùng hợp với kết số tác giả trước đây, song bên cạnh nghiên cứu số kết mới, chưa công bố nghiên cứu Hà Nội, Ngày 20 tháng năm 2021 Sinh viên Bùi Thị Thùy Vân II LỜI CẢM ƠN Có thể nói rằng, khóa luận tốt nghiệp nghiên cứu khoa học bật thành công quãng thời gian sinh viên em Đề tài khóa luận “Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2000 – 2019” trình cố gắng, nỗ lực không ngừng nghỉ thân em thật may mắn giai đoạn khó khăn em có giúp đỡ nhiều thầy cơ, bạn bè gia đình Đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc tới thầy giáo TS Phạm Tiến Mạnh - người trực tiếp hướng dẫn em làm khóa luận Từ việc nghiên cứu chọn đề tài, lựa chọn trang thơng tin điện tử để tìm liệu, đến việc phân tích kết luận đề tài, thầy sát cánh bên cạnh để hỗ trợ em Thật em khơng biết nói làm học sinh thầy Thứ hai, em xin cảm ơn Ban lãnh đạo trường Học Viện Ngân Hàng tạo điều kiện sở vật chất, trang thiết bị tốt để em hồn thành nghiên cứu Cuối lời cảm ơn tới gia đình, bạn bè bên động viên, khích lệ em suốt hai tháng làm khóa luận vừa qua Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, Ngày 20 tháng năm 2021 Sinh viên Bùi Thị Thùy vân II MỤC LỤC MỤC LỤC III BẢNG DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT V BẢNG DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH ẢNH VII LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Các nghiên cứu nước 1.2 Các nghiên cứu nước 11 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 23 2.1 Tăng trưởng kinh tế 23 2.1.1 Khái niệm 23 2.1.2 Phương pháp đo lường tăng trưởng kinh tế Việt Nam 23 2.1.3 Các lý thuyết tăng trưởng kinh tế 24 2.1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế 25 2.1.5 Ý nghĩa tăng trưởng kinh tế 27 2.2 Giới thiệu thị trường chứng khoán Việt Nam 27 2.2.1 Giới thiệu thị trường chứng khoán 27 2.2.2 Các tiêu đo lường phát triển thị trường chứng khoán 30 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 32 3.1 Quy trình nghiên cứu 32 3.2 Phương pháp nghiên cứu 32 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 33 III 3.4 Mơ hình nghiên cứu 34 3.4.1 Mô hình nghiên cứu 34 3.4.2 Xây dựng biến mơ hình 35 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 39 4.1 Mô tả tổng quan kết nghiên cứu 39 4.2 Kiểm định mơ hình hồi quy 41 4.2.1.Kiểm định tự tương quan (Correlation) 41 4.2.2 Mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến ( Regression) 43 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 50 5.1 Kết luận 50 5.2 Khuyến nghị 54 TÀI LIỆU THAM KHẢO 57 IV BẢNG DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu chữ viết tắt STT Chữ viết đầy đủ ADF Augmented Dickey–Fuller test ARDL Autoregressive Distributed Lag DNNN Doanh nghiệp nhà nước ECM HOSE OLS Ordinary Least Squares SGDCK Sở Giao Dịch Chứng Khoán SSC Ủy ban chứng khoán Nhà nước TTCK Thị trường chứng khoán 10 UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nước 11 VECM Vector Error Correction Model Error Correction Model Sở Giao Dịch Chứng Khoán thành phố Hồ Chí Minh V BẢNG DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1: Tóm tắt nghiên cứu 16 Bảng 3.1: Giải thích biến viết tắt mơ hình 34 Bảng 3.2: Bảng tóm tắt cách tính biến mơ hình 37 Bảng 4.1: Thống kê, mô tả giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị lớn nhất, nhỏ 39 Bảng 4.2: Mơ hình tự tương quan biến 42 Bảng 4.3: Kết chạy mơ hình OLS biến phụ thuộc VNINDEX 44 Bảng 4.4: Kết OLS biến phụ thuộc HNXINDEX 44 Bảng 4.5: Kết OLS biến phụ thuộc UPCOMINDEX 46 Bảng 4.6: Mô hình OLS biến phụ thuộc vốn hóa thị trường (VHTT) 47 Bảng 4.7: Tổng hợp kết kiểm định giả thiết 49 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 2.1: Quy mơ vốn hóa thị trường chứng khốn so với GDP 29 Hình 2.2: Số lượng doanh nghiệp niêm yết theo năm sàn HOSE qua 20 năm 30 Hình 3.1: Sơ đồ quy trình nghiên cứu 32 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Đi vào hoạt động từ năm 2000, sau 20 năm hình thành phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành kênh huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển Nó cung cấp mơi trường đầu tư lành mạnh với nhiều hội lựa chọn công cụ giao dịch có tính khoản cao, tập trung, phân phối chuyển thời hạn vốn phù hợp với phát triển kinh tế Chính nghiên cứu yếu tố tác động đến phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đề tài nóng hổi, có tầm quan trọng lớn quốc gia Các yếu tố tăng trưởng GPD, tiêu thụ lượng, lực lượng lao động, trình độ học vấn lạm phát số phản ánh tình trạng kinh tế qua thể ảnh hưởng đến phát triển thị trường chứng khoán Đây mối quan tâm hàng đầu nhiều nhà kinh tế học Ở nhiều quốc gia khác giới có nghiên cứu yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán Riêng Việt Nam có số nghiên cứu đề tài biến lựa chọn để xác định tác động đến thị trường chứng khoán nghiên cứu lại khác Do vậy, nghiên cứu định chọn đề tài “Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2000-2019” Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu Các nghiên cứu trước giới thường nghiên cứu tăng trưởng kinh tế có ảnh hưởng dài hạn hay ngắn hạn đến phát triển thị trường chứng khoán ngược lại Chính thế, nghiên cứu muốn làm rõ vấn đề này: Ở Việt Nam nhân tố tác động đến yếu tố định phát triển thị trường chứng khoán Sau xác định vấn đề mục tiêu nghiên cứu, đề tài trả lời câu hỏi rằng: “Các nhân tố tăng trưởng kinh tế tác động tới thị trường chứng khoán tác động chiều hay ngược chiều” Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu:  Các số đo lường tăng trưởng kinh tế như: GDP, tiêu thụ lượng điện, lực lượng lao động thị trường, trình độ học vấn lạm phát  Vốn hóa thị trường chứng khốn, giá đóng cửa ba số chứng khoán: VNINDEX, HNXINDEX, UPCOMINDEX - Phạm vi nghiên cứu:  Phạm vi không gian, thời gian: Phân tích số đo lường tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000 – 2019  Phạm vi nội dung: Bài nghiên cứu xem xét tác động yếu tố tăng trưởng kinh tế đến yếu tố giúp phát triển thị trường chứng khốn Khung lý thuyết có liên quan Tăng trưởng kinh tế - GDP - Tiêu thụ điện (TTDIEN) - Tổng lao động (TONGLD) - Lao động nam (LDNAM) Phát triển thị chứng khốn Việt Nam Mơ hình phương pháp nghiên cứu - Mơ hình nghiên cứu: Bài nghiên cứu gồm 11 biến chia thành loại  Biến độc lập: tăng trưởng kinh tế (GDP), tiêu thụ điện (TTDIEN), tổng lao động (TONGLD), lao động nam (LDNAM)  Biến phụ thuộc: Tỷ lệ vốn hóa thị trường chứng khốn theo GDP (VHTT), giá đóng cửa cuối quý số VNINDEX, HNXINDEX, UPCOMINDEX  Biến kiểm sốt: Tỷ lệ hồn thành tiểu học (HTTH), tỷ lệ nhập học đại học (NHDH), lạm phát (LAMPHAT) - Phương pháp nghiên cứu: Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp bình quân nhỏ OLS – Ordinary Least Square Sau chạy mơ hình, nghiên cứu đưa kết biến có tác động lẫn Nguồn liệu thu thập Nghiên cứu sử dụng mẫu liệu tăng trưởng GDP, tiêu thụ lượng điện, lao động, trình độ học vấn, tỷ lệ lạm phát, vốn hóa thị trường chứng khốn giá đóng cửa VNINDEX, HNXINDEX, UPCOMINDEX vào cuối quý từ năm 2000 – 2019 Dữ liệu chứng khoán lấy từ trang Cafe f, SSC Dữ liệu yếu tố tăng trưởng kinh tế lấy trang The Global Economic, Worldbank Hạn chế nghiên cứu Bài nghiên cứu sử dụng giá đóng cửa vào cuối quý ba số chứng khoán từ năm 2000 – 2019, nhiên số chứng khốn lại có thời gian hình thành khác Bên cạnh đó, biến trình độ học tập có số liệu chưa hồn thiện số năm nên chưa phản ánh thực kết nghiên cứu