TỔNG QUAN CÁC VẤN ĐỀ VỀ NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
Tổng quan về năng lực tài chính doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm về năng lực tài chính của doanh nghiệp
Năng lực tài chính được định nghĩa là khả năng đảm bảo nguồn lực tài chính cho hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt được mục tiêu đề ra Theo tác giả Phạm Thị Vân Anh, năng lực tài chính bao gồm khả năng huy động vốn để đáp ứng các hoạt động của doanh nghiệp và khả năng đảm bảo an toàn tài chính cho doanh nghiệp.
Tác giả Phạm Thị Vân Anh phân tích năng lực tài chính doanh nghiệp từ hai khía cạnh chính: năng lực tài chính tổng thể và năng lực tài chính dành cho sự tăng trưởng.
Năng lực tài chính tổng thể của doanh nghiệp là yếu tố quan trọng nhằm tối đa hóa lợi ích và tài sản của chủ sở hữu Để đạt được mục tiêu này, cần xem xét hai thành phần chính: năng lực tài chính từ nguồn vốn của chủ sở hữu và năng lực tài chính từ nợ vay Việc đánh giá toàn diện năng lực tài chính giúp doanh nghiệp phát triển bền vững và nâng cao giá trị cho các cổ đông.
Năng lực tài chính của doanh nghiệp bao gồm hai phần chính: năng lực tài chính nội sinh và năng lực tài chính ngoại sinh Năng lực tài chính nội sinh được hình thành từ lợi nhuận tái đầu tư, trong khi năng lực tài chính ngoại sinh là nguồn lực huy động từ bên ngoài để đáp ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng Điều này cho thấy năng lực tài chính không chỉ là nguồn lực hỗ trợ hoạt động kinh doanh mà còn là khả năng quản lý và sử dụng hiệu quả các nguồn lực đó Hơn nữa, năng lực tài chính còn phản ánh sức mạnh hiện tại cũng như tiềm năng, triển vọng và xu hướng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp.
1.1.2 Vai trò của việc nâng cao năng lực tài chính của doanh nghiệp
Tối đa hóa giá trị và đạt được mục tiêu tăng trưởng
Khi năng lực tài chính của doanh nghiệp được nâng cao, doanh nghiệp có cơ hội tiếp cận nhiều nguồn vốn với chi phí huy động thấp, giảm gánh nặng trả lãi và tăng uy tín, từ đó huy động đầy đủ và kịp thời vốn cần thiết cho sản xuất kinh doanh Điều này giúp giảm chi phí sử dụng vốn bình quân và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, góp phần cải thiện hiệu quả sản xuất kinh doanh Đồng thời, năng lực tài chính tăng cường cũng đảm bảo khả năng thanh toán, nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ, tạo uy tín với nhà cung cấp và khách hàng, từ đó nhận được ưu đãi và mở rộng thị trường tiêu thụ Kết quả là, doanh nghiệp đạt được mục tiêu lợi nhuận, giá trị doanh nghiệp tăng lên, và đạt được mục tiêu tăng trưởng.
Tăng cường khả năng đối phó với những biến động của nền kinh tế
Nền kinh tế Việt Nam đang trải qua những biến động phức tạp do quá trình hội nhập quốc tế, tạo ra cả cơ hội lẫn thách thức cho doanh nghiệp Sự cạnh tranh khốc liệt và tình hình lạm phát đã khiến nhiều doanh nghiệp rơi vào tình trạng đình trệ và nguy cơ phá sản Các doanh nghiệp hiện đang đối mặt với khó khăn lớn, bao gồm thiếu vốn, giá nguyên liệu đầu vào tăng cao và sức tiêu thụ giảm Ngoài ra, áp lực từ giá cả thị trường cũng ảnh hưởng đến đời sống người lao động, gây thêm khó khăn cho doanh nghiệp Để vượt qua những thách thức này, việc nâng cao năng lực tài chính là rất cần thiết.
Nâng cao năng lực cạnh tranh cho các doanh nghiệp trong thời kỳ hội nhập kinh tế quốc tế
Kinh tế Việt Nam đang hội nhập mạnh mẽ với nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt từ khi gia nhập WTO và các hiệp định thương mại tự do như EVFTA, CPTPP và RCEP Những hiệp định này mang đến nhiều cơ hội cho doanh nghiệp Việt Nam phát triển và cạnh tranh với các cường quốc thế giới Tuy nhiên, sự xâm nhập của các công ty nước ngoài cũng tạo ra thách thức lớn, buộc doanh nghiệp trong nước phải đối mặt với cạnh tranh khốc liệt Nếu không có chiến lược đúng đắn và tiềm lực tài chính vững mạnh, doanh nghiệp Việt Nam có nguy cơ bị loại khỏi thị trường Do đó, nâng cao năng lực tài chính là điều cần thiết để doanh nghiệp đứng vững và tận dụng cơ hội từ hội nhập, từ đó nâng cao vị thế cả trong nước và quốc tế.
Các tiêu chí đánh giá năng lực tài chính của doanh nghiệp
Phân tích các chỉ tiêu tài chính giúp xác định năng lực tài chính hiện tại của doanh nghiệp, đồng thời cho phép so sánh "sức khỏe" tài chính qua các thời kỳ và với các doanh nghiệp khác hoặc giá trị trung bình của ngành Hệ thống chỉ tiêu tài chính thường được phân loại thành nhiều nhóm để đánh giá năng lực tài chính một cách hiệu quả.
1.2.1 Nhóm chỉ tiêu phản ánh cấu trúc nguồn vốn và tài sản
Cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp được đánh giá qua các chỉ tiêu như tỷ suất nợ, tỷ suất tự tài trợ và tỷ suất nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu Những chỉ tiêu này phản ánh mối quan hệ giữa quy mô vốn và tài sản, cũng như giữa nợ và vốn chủ sở hữu, đồng thời cho thấy khả năng hoàn trả nợ của doanh nghiệp trong dài hạn.
Tỷ suất nợ là tỷ số giữa tổng nợ phải trả và tổng tài sản hoặc nguồn vốn của doanh nghiệp, bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn Chủ nợ thường ưu tiên doanh nghiệp có tỷ suất nợ thấp, cho thấy khả năng trả nợ tốt, trong khi cổ đông lại thích tỷ suất nợ cao để tăng khả năng sinh lời Để đánh giá tỷ suất nợ là cao hay thấp, cần so sánh với mức trung bình ngành Tỷ suất nợ thấp mang lại mức độ bảo vệ cao cho chủ nợ trong trường hợp doanh nghiệp phá sản Tuy nhiên, việc xác định tỷ suất nợ phù hợp cho một doanh nghiệp là khó khăn, vì nó phụ thuộc vào nhiều yếu tố như loại hình, quy mô, lĩnh vực hoạt động, mục đích vay và giai đoạn kinh doanh.
Tỷ suất nợ = = 1 - Tỷ suất tự tài trợ
Tỷ suất tự tài trợ
Nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm nợ phải trả và vốn chủ sở hữu, do đó, cơ cấu nguồn vốn có thể được đánh giá qua hệ số vốn chủ sở hữu hay tỷ suất tự tài trợ Tỷ suất tự tài trợ phản ánh mức độ góp vốn của chủ sở hữu trong tổng tài sản của doanh nghiệp Doanh nghiệp có hệ số tự tài trợ cao thường ít phụ thuộc vào chủ nợ, từ đó đảm bảo an toàn cho khoản nợ của họ trong hoạt động kinh doanh.
Tỷ suất tự tài trợ = = 1 - Tỷ suất nợ
Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp thể hiện cách mà một đồng vốn kinh doanh được phân bổ cho đầu tư vào tài sản ngắn hạn và dài hạn Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn và ngắn hạn sẽ phản ánh hiệu quả trong việc bố trí cơ cấu tài sản, giúp doanh nghiệp tối ưu hóa nguồn lực và nâng cao khả năng sinh lời.
Tỷ suất đầu tư tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn
Tỷ suất đầu tư tài sản dài hạn = = 1 - Tỷ suất đầu tư TSNH
Tỷ suất đầu tư tài sản ngắn hạn = = 1 - Tỷ suất đầu tư TSDH
Tỷ suất đầu tư tài sản dài hạn cho thấy mức độ đầu tư vào tài sản cố định (TSCĐ) của doanh nghiệp, phản ánh số vốn được dành cho TSCĐ trong mỗi đồng vốn kinh doanh Tỷ suất này càng cao, càng chứng tỏ TSCĐ đóng vai trò quan trọng trong tổng tài sản và ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh, năng lực sản xuất cũng như xu hướng phát triển bền vững của doanh nghiệp Tuy nhiên, đánh giá chỉ tiêu này là tốt hay xấu còn phụ thuộc vào ngành nghề và thời điểm cụ thể của từng doanh nghiệp.
1.2.2 Nhóm chỉ tiêu đo lường năng lực hoạt động
Nhóm chỉ tiêu năng lực đo lường hiệu quả sử dụng tài sản doanh nghiệp được thiết lập dựa trên doanh thu, nhằm xác định tốc độ quay vòng của các đại lượng Những chỉ tiêu này cung cấp thông tin quan trọng cho quản lý tài chính và đánh giá mức độ rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Vòng quay tài sản đo lường hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp, phản ánh doanh thu thuần tạo ra từ mỗi đồng vốn đầu tư Hệ số cao cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu quả, trong khi hệ số thấp chỉ ra việc chưa khai thác hết tiềm năng tài sản, cần tăng doanh số hoặc bán bớt tài sản Một thách thức thường gặp là tận dụng tối đa tài sản cũ, do giá trị kế toán thấp hơn tài sản mới, nhưng cần lưu ý đến công nghệ Doanh nghiệp thương mại thường có hệ số vòng quay tài sản cao hơn so với doanh nghiệp sản xuất do mức đầu tư tài sản tương đối nhỏ.
Vòng quay tài sản Vòng quay vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưu động
Vốn lưu động là yếu tố không ngừng vận động trong quá trình sản xuất kinh doanh, và việc đẩy nhanh vòng quay của nó sẽ giúp doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu về vốn hiệu quả hơn Vòng quay vốn lưu động cho thấy mỗi đồng vốn lưu động bình quân tạo ra bao nhiêu doanh thu thuần; chỉ tiêu này càng lớn thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao.
Vòng quay vốn lưu động
Kỳ luân chuyển vốn lưu động là thời gian trung bình cần thiết để vốn lưu động thực hiện một lần luân chuyển, và chỉ tiêu này tỷ lệ nghịch với tốc độ luân chuyển vốn lưu động Doanh nghiệp có thể tăng số vòng quay vốn lưu động bằng cách rút ngắn kỳ luân chuyển Thời gian luân chuyển vốn lưu động phụ thuộc vào số vốn lưu động bình quân và tổng mức luân chuyển trong kỳ Việc tiết kiệm vốn lưu động hợp lý và nâng cao tổng mức luân chuyển là rất quan trọng để tăng tốc độ luân chuyển và nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động.
Kỳ luân chuyển vốn lưu động (Klđ) =
Vòng quay hàng tồn kho và số ngày một vòng quay hàng tồn kho
Hệ số vòng quay hàng tồn kho là chỉ số quan trọng phản ánh khả năng quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp, cho biết số lần hàng hóa tồn kho bình quân được luân chuyển trong một kỳ Việc so sánh hệ số này qua các năm giúp đánh giá năng lực quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp, với hệ số càng cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hạn chế tình trạng hàng tồn kho ứ đọng Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có ít rủi ro hơn nếu giá trị hàng tồn kho trong báo cáo tài chính giảm qua các năm.
Hệ số vòng quay hàng tồn kho quá cao có thể gây ra những rủi ro cho doanh nghiệp, như việc không đủ hàng dự trữ để đáp ứng nhu cầu thị trường khi có sự gia tăng đột ngột, dẫn đến mất khách hàng và thị phần vào tay đối thủ Thêm vào đó, việc thiếu hụt nguyên vật liệu đầu vào có thể làm gián đoạn quy trình sản xuất Do đó, cần duy trì hệ số vòng quay hàng tồn kho ở mức hợp lý để đảm bảo sản xuất liên tục và đáp ứng nhu cầu của khách hàng.
Vòng quay hàng tồn kho là chỉ số quan trọng trong quản lý tài chính, thể hiện hiệu quả sử dụng hàng tồn kho của doanh nghiệp Hàng tồn kho bình quân là yếu tố cần xem xét để tính toán số ngày một vòng quay hàng tồn kho Số ngày này phản ánh thời gian trung bình mà hàng hóa lưu trữ trong kho trước khi được bán ra, được xác định thông qua công thức cụ thể.
Số ngày một vòng quay hàng tồn kho Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền trung bình
Vòng quay các khoản phải thu thể hiện tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt, giúp đánh giá hiệu quả chính sách tín dụng của doanh nghiệp Hệ số này càng lớn chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi nợ nhanh, khả năng chuyển đổi nợ sang tiền mặt cao, từ đó nâng cao luồng tiền mặt và tạo sự chủ động trong tài trợ nguồn vốn lưu động Ngược lại, hệ số thấp cho thấy doanh nghiệp bị chiếm dụng tiền nhiều hơn, dẫn đến giảm lượng tiền mặt và sự chủ động trong tài trợ nguồn vốn lưu động, có thể buộc doanh nghiệp phải vay ngân hàng để bù đắp.
Vòng quay các khoản phải thu Trong đó:
Kỳ thu tiền trung bình cho thấy số ngày cần thiết để thu hồi các khoản phải thu, với mối quan hệ tỷ lệ nghịch giữa vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền trung bình Vòng quay càng lớn thì kỳ thu tiền trung bình càng nhỏ và ngược lại Tuy nhiên, để đánh giá kỳ thu tiền trung bình là cao hay thấp, cần xem xét thêm các mục tiêu và chính sách của doanh nghiệp, chẳng hạn như chiến lược mở rộng thị trường và chính sách tín dụng.
Kỳ thu tiền trung bình 1.2.3 Nhóm chỉ tiêu đo lường năng lực thanh toán
Các nhân tố ảnh hưởng đến năng lực tài chính của doanh nghiệp
Năng lực tài chính của doanh nghiệp (DN) là một khái niệm phức tạp, chịu ảnh hưởng bởi nhiều nhân tố khác nhau Việc nhận diện và đánh giá mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố là rất quan trọng, giúp các nhà quản lý và chủ doanh nghiệp đưa ra các biện pháp hiệu quả để cải thiện năng lực tài chính một cách bền vững Các nhân tố này có thể được phân loại thành nhiều nhóm khác nhau dựa trên các tiêu chí cụ thể.
1.3.1 Nhóm nhân tố khách quan a Nhân tố môi trường kinh tế
Nền kinh tế hiện tại và xu hướng tương lai có tác động lớn đến doanh nghiệp (DN) Các yếu tố quan trọng mà DN thường phân tích bao gồm tốc độ tăng trưởng kinh tế, lãi suất, tỷ giá hối đoái, tỷ lệ lạm phát, chu kỳ kinh tế, dân số và tỷ lệ thất nghiệp Do sự đa dạng và mức độ ảnh hưởng khác nhau của những yếu tố này, DN cần dự kiến và đánh giá tác động cũng như xu hướng của từng yếu tố đối với hoạt động của mình Mỗi yếu tố có thể mang lại cơ hội hoặc rủi ro, do đó DN cần có các phương án chủ động để ứng phó với các tình huống phát sinh.
Hoạt động mở rộng thị trường và lựa chọn các yếu tố đầu vào của doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi các xu hướng chính trị toàn cầu, chính sách bảo hộ và đầu tư, cũng như tình hình chiến tranh và bất ổn chính trị Điều này tác động trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp Một môi trường kinh tế và chính trị ổn định là điều kiện cần thiết để doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, trong khi khủng hoảng kinh tế và bất ổn chính trị ở các quốc gia lân cận có thể làm giảm dòng vốn đầu tư và khả năng tiếp cận vốn, từ đó ảnh hưởng đến năng lực tài chính của doanh nghiệp.
Sự hội nhập của nền kinh tế quốc gia vào kinh tế khu vực và thế giới ảnh hưởng mạnh mẽ đến hoạt động sản xuất kinh doanh và năng lực tài chính Việc tham gia vào thị trường toàn cầu giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng cạnh tranh, tối ưu hóa quy trình sản xuất và mở rộng cơ hội đầu tư Đồng thời, sự hội nhập cũng tạo ra thách thức mới, đòi hỏi các doanh nghiệp phải cải thiện quản lý tài chính và đổi mới công nghệ để thích ứng với xu hướng phát triển chung.
Quá trình hội nhập kinh tế quốc tế tác động mạnh mẽ đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt từ các yếu tố bên ngoài như biến động thị trường, giá hàng hóa và chính sách pháp luật Theo lộ trình gia nhập WTO và các hiệp định quốc tế như EVFTA, CPTPP, Việt Nam cần cắt giảm thuế quan và mở cửa thị trường, tạo ra sự cạnh tranh với doanh nghiệp nước ngoài có tiềm lực tài chính và kinh nghiệm Tuy nhiên, doanh nghiệp trong nước cũng có cơ hội tiếp cận công nghệ hiện đại, nguồn vốn nước ngoài và mở rộng thị phần quốc tế Nhìn chung, hội nhập kinh tế quốc tế mang lại cả cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp.
Chính sách pháp luật của nhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến năng lực tài chính của doanh nghiệp (DN) Nhà nước quản lý xã hội thông qua pháp luật, và các chính sách tài khoá, tiền tệ có tác động sâu sắc đến hoạt động của DN Sự ổn định và rõ ràng của các chính sách sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho sản xuất kinh doanh và tình hình tài chính của DN, trong khi sự thay đổi thường xuyên có thể gây ra rủi ro và khó khăn tài chính Chính sách kinh tế của nhà nước phản ánh định hướng phát triển nền kinh tế, ảnh hưởng trực tiếp đến môi trường kinh tế vĩ mô Qua các chính sách này, nhà nước thực hiện ưu đãi, khuyến khích hoặc hạn chế một số khu vực hay ngành kinh tế nhằm đạt hiệu quả phát triển tối ưu.
Chính sách tài khoá (CSTK) của chính phủ là công cụ quan trọng để điều tiết vĩ mô nền kinh tế, với hai công cụ chính là thuế và chi ngân sách Khi CSTK mở rộng (tăng chi tiêu, giảm thuế), mục tiêu là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo thêm việc làm và giảm tỷ lệ thất nghiệp, qua đó khuyến khích doanh nghiệp đầu tư và gia tăng lợi nhuận Ngược lại, khi CSTK thắt chặt (tăng thuế, giảm chi tiêu), tổng cầu sụt giảm, dẫn đến suy thoái kinh tế, giảm việc làm và ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lời và tăng trưởng của doanh nghiệp.
Chính sách tiền tệ (CSTT) là một trong những chính sách kinh tế quan trọng, bên cạnh chính sách tài khóa (CSTK), giúp điều tiết vĩ mô nền kinh tế Chính phủ áp dụng linh hoạt ba công cụ của CSTT: tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tái chiết khấu và nghiệp vụ thị trường mở, nhằm điều chỉnh mức cung tiền và lãi suất Qua đó, CSTT ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp, từ đó làm thay đổi quyết định tài trợ của họ.
Chính sách tiền tệ ổn định tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp, giúp tăng khả năng huy động vốn và mở rộng quy mô tài chính với chi phí tối ưu Điều này khuyến khích doanh nghiệp đầu tư và gia tăng tỷ trọng nợ, đặc biệt là nợ dài hạn, từ đó nâng cao khả năng sinh lời và lợi nhuận Ngược lại, chính sách tiền tệ không ổn định sẽ dẫn đến lãi suất biến động, tăng rủi ro cho hoạt động kinh doanh, khiến doanh nghiệp hạn chế vay vốn và thu hẹp quy mô sản xuất, làm giảm năng lực tài chính.
Thị trường tài chính là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi và mua bán quyền sử dụng nguồn tài chính thông qua các phương thức giao dịch và công cụ tài chính cụ thể Bản chất của thị trường này là sự luân chuyển vốn, và nó có ảnh hưởng lớn đến khả năng tài chính của các doanh nghiệp.
- Là kênh dẫn vốn từ người tiết kiệm đến người kinh doanh, giúp cho việc chuyển vốn từ người không có cơ hội đầu tư
- Thúc đẩy và tập trung tiền vốn để đáp ứng nhu cầu xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật, sản xuất kinh doanh
Việc sử dụng vốn hiệu quả không chỉ mang lại lợi ích cho nhà đầu tư mà còn cho các doanh nghiệp vay tiền để đầu tư Người cho vay sẽ nhận được lãi suất, trong khi doanh nghiệp vay vốn cần phải tính toán chi phí sử dụng vốn một cách hợp lý Điều này giúp doanh nghiệp không chỉ hoàn trả gốc và lãi cho người cho vay mà còn tạo ra thu nhập và tích lũy cho chính mình.
Chính phủ đang tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện chính sách mở cửa và cải cách kinh tế thông qua việc phát hành trái phiếu ra nước ngoài, bán cổ phần và thu hút vốn đầu tư nước ngoài Những hình thức này giúp các doanh nghiệp trong nước dễ dàng tiếp cận nguồn vốn đầu tư cho sản xuất kinh doanh, từ đó thúc đẩy sự phát triển của các ngành sản xuất.
- Cho phép sử dụng các giấy tờ có giá như cổ phiếu, trái phiếu…giúp DN có thể huy động vốn trên thị trường này
Ngoài ra, thị trường tài chính còn giúp cung cấp các thông tin kinh tế và đánh giá giá trị DN
Các tổ chức trung gian tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc dẫn vốn từ người có vốn tới người cần vốn, khác với thị trường tài chính trực tiếp Những tổ chức này, bao gồm ngân hàng, hiệp hội cho vay và công ty bảo hiểm, huy động vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế và tạo ra quỹ tiền tệ tập trung, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của doanh nghiệp Đồng thời, họ thực hiện kiểm soát rủi ro thông qua việc đánh giá trước, trong và sau khi cho vay, nhằm đảm bảo cung ứng đủ vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Mỗi ngành nghề kinh doanh có đặc điểm kinh tế - kỹ thuật riêng, ảnh hưởng đến năng lực tài chính của doanh nghiệp Những đặc điểm này quyết định tỷ trọng đầu tư vào tài sản và nhu cầu vốn lưu động Các doanh nghiệp sản xuất sản phẩm có chu kỳ kinh doanh ngắn thường có nhu cầu vốn lưu động ổn định, dễ dàng cân đối thu chi nhờ vào việc thu hồi tiền bán hàng thường xuyên Ngược lại, doanh nghiệp sản xuất sản phẩm có chu kỳ kinh doanh dài cần vốn lưu động lớn hơn Trong khi đó, doanh nghiệp trong ngành thương mại và dịch vụ có tỷ trọng vốn lưu động cao hơn và tốc độ chu chuyển vốn nhanh hơn so với ngành công nghiệp, xây dựng và nông nghiệp.
Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều rủi ro tiềm ẩn, bao gồm rủi ro kinh tế, pháp luật, lãi suất, tỷ giá, vốn, thanh toán, thu hồi công nợ và biến động giá nguyên vật liệu Những rủi ro này ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến năng lực tài chính của doanh nghiệp.
THỰC TRẠNG NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI VÀ DỊCH VỤ TIẾN THÀNH
Khái quát về Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Công ty
- Tên công ty: Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
- Tên tiếng anh: Tien Thanh Service and Trading Joint Stock Company
- Số đăng ký kinh doanh: 0100596523 Ngày đăng ký 04/11/2013
- Địa chỉ trụ sở: Khu đô thị Việt Hưng, P Đức Giang, Q Long Biên, Hà Nội
- Địa chỉ văn phòng giao dịch: 122 phố Khuất Duy Tiến, Q.Thanh Xuân, Hà Nội
- Tổng giám đốc: Ông Phan Thanh Nam
- Thời gian hoạt động: vô thời hạn
Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành, tiền thân là Công ty TNHH Tiến Thành, được thành lập vào năm 1994 và chuyên sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ Với phương châm “Gắn lợi ích xã hội trong kinh doanh sản xuất,” công ty đã tạo điều kiện cho người khuyết tật có khả năng lao động từ các tỉnh phía Bắc tham gia làm việc Vào ngày 12/12/1994, Tiến Thành vinh dự nhận quyết định từ Sở LĐ TBXH Hà Nội công nhận là cơ sở sản xuất kinh doanh sử dụng lao động là người khuyết tật.
Ngày 04/11/2003, Công ty TNHH Tiến Thành chuyển đổi thành Công Ty
Công ty Cổ phần Thương mại và Dịch vụ Tiến Thành, được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0100596523 bởi Sở Kế hoạch và Đầu tư Tp Hà Nội, không chỉ duy trì sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ cho người lao động khuyết tật mà còn hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh thời trang cao cấp.
Vụ Tiến Thành còn mở rộng thêm hoạt động kinh doanh BĐS, vật liệu xây dựng và quặng sắt các loại
Ngày 31/03/2016, Công ty Cổ phần Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành đã trở thành công ty đại chúng
Vào ngày 26/10/2016, Công ty CP Thương mại và Dịch vụ Tiến Thành đã chính thức niêm yết 10 triệu cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội với mã chứng khoán TTH Đến ngày 09/01/2017, công ty hoàn thành phát hành 2.999.998 cổ phiếu để trả cổ tức, nâng vốn điều lệ lên 129.999.980.000 VNĐ Tiếp theo, vào ngày 09/11/2017, công ty đã phát hành thành công 16.899.983 cổ phiếu, trong đó có 3.899.985 cổ phiếu để trả cổ tức và 12.999.998 cổ phiếu chào bán ra công chúng, nâng vốn điều lệ lên gần 300 tỷ đồng Đến ngày 09/09/2020, công ty phát hành thêm 7.474.865 cổ phiếu để trả cổ tức, tăng vốn điều lệ lên 373.748.460.000 đồng Ngành nghề kinh doanh chính của công ty bao gồm thương mại vật liệu xây dựng, quặng đồng, sắt và gia công hàng thủ công mỹ nghệ như mây tre đan, sơn mài và hàng thủ công từ giấy.
Tầm nhìn của công ty là trở thành một doanh nghiệp năng động và có sức cạnh tranh mạnh mẽ, luôn hướng đến việc chinh phục những mục tiêu cao hơn, đồng thời là sự lựa chọn hàng đầu cho tất cả các đối tác và khách hàng.
2.1.2 Tổ chức bộ máy quản lý Công ty
Công ty hiện có 29 nhân viên chính thức, bao gồm Tổng giám đốc, được chia thành các phòng ban khác nhau Bên cạnh đó, công ty còn tạo việc làm cho hơn 30 người lao động khuyết tật, chủ yếu trong lĩnh vực gia công và sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ.
- Cơ cấu bộ máy quản lý công ty:
Bộ máy quản lý của công ty bao gồm:
Đại hội đồng cổ đông là cơ quan quyết định cao nhất của công ty, bao gồm tất cả các cổ đông có quyền tham dự và biểu quyết Hoạt động của đại hội đồng cổ đông được tổ chức theo quy định của pháp luật và điều lệ công ty.
Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý của công ty, được bầu ra bởi Đại hội đồng cổ đông, có quyền quyết định mọi vấn đề quan trọng liên quan đến mục đích và quyền lợi của công ty, ngoại trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông Đồng thời, Hội đồng quản trị cũng có trách nhiệm giám sát Tổng giám đốc và các quản lý khác trong công ty.
Ban kiểm soát là cơ quan đại diện cho cổ đông, có nhiệm vụ giám sát mọi hoạt động kinh doanh và quản trị của Công ty Được bầu ra bởi Đại hội đồng cổ đông, Ban kiểm soát đảm bảo tính hợp lý và hợp pháp trong quản lý của Hội đồng quản trị cũng như trong hoạt động điều hành của Tổng giám đốc.
Tổng Giám đốc Công ty là người đứng đầu và có quyền điều hành cao nhất, đại diện pháp lý cho Công ty Người này chịu trách nhiệm chỉ đạo và quản lý toàn bộ hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty.
CHÍNH ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG
XƯỞNG SẢN XUẤT HÀNG THỦ CÔNG MỸ NGHỆ ỦY BAN KIỂM SOÁT
Hội đồng quản trị bổ nhiệm và miễn nhiệm Giúp việc cho Tổng giám đốc Công ty là Phó Tổng giám đốc
Tổ chức các phòng ban của Công ty
Công ty được tổ chức thành 6 phòng ban chức năng, mỗi phòng ban đảm nhiệm những nhiệm vụ chuyên môn khác nhau, tạo nên sự phân công khoa học Sự gắn kết chặt chẽ giữa các phòng ban giúp đảm bảo hoàn thành nhiệm vụ sản xuất kinh doanh chung của toàn Công ty.
+ Phòng Tổ chức Hành chính: Tham mưu, giúp việc cho Tổng giám đốc trong các lĩnh vực như quản trị nhân sự, quản trị hành chính
Phòng Tài chính – Kế toán có trách nhiệm tư vấn cho Tổng Giám đốc về quản lý, tổ chức và chỉ đạo các hoạt động tài chính, tín dụng, kế toán và hạch toán kinh doanh trong công ty, đảm bảo tuân thủ các quy định của Nhà nước và quy chế nội bộ của công ty.
Phòng Kế hoạch và Đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ Tổng giám đốc, bao gồm việc xây dựng kế hoạch đầu tư và hoạt động sản xuất kinh doanh Ngoài ra, phòng còn thực hiện đánh giá tình hình thực hiện các kế hoạch và đầu tư, cũng như phân tích tình hình kinh tế cả trong và ngoài nước.
Phòng kinh doanh - XNK có nhiệm vụ tư vấn cho Tổng giám đốc về tổ chức và phát triển hệ thống nhà phân phối, đồng thời theo dõi thông tin thị trường về giá cả, chiến lược phân phối và khuyến mại Phòng cũng nắm bắt xu hướng biến động của thị trường và tham gia vào việc lập kế hoạch kinh doanh dựa trên phân tích nhu cầu thị trường cùng khả năng tiêu thụ hiện tại và tương lai.
+ Ban quản lý dự án: Tham mưu và giúp việc cho Tổng giám đốc về các vấn đề về đầu tư các dự án đầu tư của công ty
Xưởng sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ thực hiện tổ chức và gia công sản phẩm theo kế hoạch được giao, đảm bảo chất lượng và sự chỉ đạo của Tổng Giám đốc.
- Công ty không có công ty con, công ty liên doanh liên kết
2.1.3 Đặc điểm hoạt động Công ty
Trước năm 2019, công ty kinh doanh đa dạng hàng hóa như hàng may mặc, vật liệu xây dựng, quặng kim loại, cho thuê sàn văn phòng và gia công hàng mỹ nghệ Tuy nhiên, từ năm 2019, do ảnh hưởng của dịch COVID-19, công ty đã chuyển hướng tập trung vào thương mại vật liệu xây dựng, đặc biệt là thép xây dựng và quặng đồng, với doanh thu từ hoạt động này chiếm trên 99% Mặc dù công ty vẫn duy trì hoạt động cho thuê sàn văn phòng và gia công hàng thủ công mỹ nghệ như mây tre đan, sơn mài và hàng thủ công từ giấy, nhưng những hoạt động này chỉ đóng góp một tỷ trọng nhỏ vào tổng doanh thu.
Cơ sở hạ tầng, vật chất, máy móc thiết bị:
Thực trạng năng lực tài chính của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành giai đoạn 2019-2021
2.2.1 Tình hình biến động tài sản và nguồn vốn của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
Thực trạng tình hình đầu tư tài sản và cơ cấu tài sản của Công ty giai đoạn 2019-2021
Trong giai đoạn 2019-2021, tổng tài sản của công ty có xu hướng tăng không đồng đều qua các năm Năm 2020, tổng tài sản giảm 9%, nhưng đến năm 2021, tổng tài sản đã phục hồi và tăng gần 33% so với năm 2020.
Bảng 2.1 Tình hình đầu tƣ tài sản ĐVT: triệu đồng
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ
I Tiền và các khoản tương đương tiền 50.234 7,3% 25.233 100,9% 25.002 4,9% (25.027) -50,0% 50,028 III Các khoản phải thu ngắn hạn 264.765 38,7% 71.700 37,1% 193.066 37,5% (22.253) -10,3% 215,318
V Tài sản ngắn hạn khác 273 0,0% (88) -24,4% 361 0,1% 256 243,3% 105
HẠN 142.310 20,8% (9.261) -6,1% 151.571 29,4% (36.834) -19,6% 188,405 I.Các khoản phải thu dài hạn 6 0,0% - 6 0,0% (34.197) -
100,0% 34,203 II.Tài sản cố định 59.933 8,8% (2.603) -4,2% 62.536 12,1% (2.607) -4,0% 65,143
III.Bất động sản đầu tư - - - -
V.Đầu tư tài chính dài hạn 82.220 12,0% (6.797) -7,6% 89.017 17,3% - 89,017
VI.Tài sản dài hạn khác 152 0,0% 139 1135,2% 12 0,0% (30) -70,7% 42
(Nguồn: BCTC năm 2019,2020,2021 và tính toán của tác giả)
Là một doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực thương mại nên năm
Vào năm 2021, cơ cấu tài sản của công ty chủ yếu tập trung vào tài sản ngắn hạn, chiếm 79.2% tổng tài sản Quy mô tổng tài sản của công ty có xu hướng gia tăng qua các năm, đạt 684,903 triệu đồng vào cuối năm 2021, tăng 169,561 triệu đồng, tương đương với tỷ lệ 32.9% so với cuối năm 2020.
Về tài sản ngắn hạn
Trong số các tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho và khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn, khoảng 36% tổng tài sản, dẫn đến sự gia tăng tài sản ngắn hạn của công ty trong thời gian qua Khoản phải thu ngắn hạn chủ yếu bao gồm phải thu từ khách hàng (20.2% tổng tài sản), trả trước cho người bán (7.4% tổng tài sản), và các khoản phải thu ngắn hạn khác (hơn 11% tổng tài sản) Đối với hàng tồn kho, hàng hóa tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất, đạt 33.2% tổng tài sản, phản ánh đúng hoạt động kinh doanh thương mại của công ty.
Về tài sản dài hạn
Do đặc thù của doanh nghiệp trong lĩnh vực thương mại, tỷ trọng tài sản dài hạn trong tổng tài sản chỉ chiếm một phần vừa phải Cụ thể, vào năm 2021, tài sản cố định chiếm 8.8% và đầu tư tài chính dài hạn chiếm 12% tổng tài sản Đáng chú ý, tỷ trọng tài sản dài hạn đã giảm dần qua các năm, từ 33.3% tổng tài sản vào năm 2019.
Từ năm 2020 đến 2021, tỷ trọng tài sản dài hạn của công ty giảm mạnh từ 29.4% xuống còn 20.8% tổng tài sản Nguyên nhân chính là do công ty không thực hiện đầu tư vào tài sản cố định, tiến hành ghi nhận khấu hao tài sản cố định và giảm dần các khoản đầu tư góp vốn vào các công ty khác.
TSCĐ cố định của công ty chủ yếu là 2 tòa nhà văn phòng của công ty tại số 81-
Công ty đã đầu tư vào hai tòa văn phòng tại 83 đường số 11, khu dân cư Him Lam 6A, xã Bình Hưng, huyện Bình Chánh, TP Hồ Chí Minh và số 21 Khuất Duy Tiến, Hà Nội từ năm 2018 Hiện tại, các tòa nhà này được sử dụng làm trụ sở chính và chi nhánh tại Hồ Chí Minh Bên cạnh đó, công ty cũng cho thuê một số sàn văn phòng để tăng doanh thu, tuy nhiên, tỷ trọng đóng góp từ hoạt động cho thuê này vẫn không đáng kể trong tổng doanh thu của công ty.
Thực trạng tình hình nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn của Công ty giai đoạn 2019-2021
Nguồn vốn của công ty chủ yếu được hình thành từ nợ phải trả và vốn góp của chủ sở hữu Để đánh giá thực trạng và cơ cấu nguồn vốn của công ty, chúng ta cần phân tích dựa trên các số liệu cụ thể.
Bảng 2.2 Tình hình nguồn vốn tại Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ
Tiến Thành Đơn vị tính: triệu đồng
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ
I Nợ ngắn hạn 265.219 38,7% 171.978 184,4% 93.241 18,1% (34.912) -27,2% Phải trả người bán ngắn hạn 45.382 6,6% 41.815 1172,2% 3.567 0,7% (56.876) -94,1% Người mua trả tiền trước ngắn hạn 91.203 13,3% 91.203 - -
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 55.452 8,1% 4.462 8,8% 50.990 9,9% (7.844) -13,3%
II Nợ dài hạn 11.010 1,6% (3.140) -22,2% 14.150 2,7% (3.140) -18,2% Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 11.010 1,6% (3.140) -22,2% 14.150 2,7% (3.140) -18,2% D.VỐN CHỦ SỞ
I Vốn chủ sở hữu 408.675 59,7% 723 0,2% 407.952 79,2% (13.145) -3,1% Vốn góp của chủ sở hữu 373.748 54,6% - 373.748 72,5% -
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 26.531 3,9% 723 2,8% 25.808 5,0% (13.145) -33,7%
II Nguồn kinh phí và quỹ khác - - - -
(Nguồn: BCTC năm 2019,2020,2021 và tính toán của tác giả)
Quy mô nguồn vốn: Tổng nguồn vốn của Công ty cuối năm 2021 đạt gần
Công ty đã ghi nhận tổng nguồn tài chính đạt 685 tỷ đồng, tăng 169 tỷ đồng (32,9%) so với năm trước, cho thấy sự cải thiện đáng kể trong quy mô tài chính Điều này đánh dấu sự phục hồi so với năm 2020, khi nguồn vốn của công ty giảm 9% so với năm 2019.
Cơ cấu nguồn vốn của công ty cho thấy tỷ trọng nợ phải trả luôn nhỏ hơn vốn chủ sở hữu, với nợ phải trả chiếm 20.8% tổng nguồn vốn (TNV) năm 2020 và tăng lên 40.3% TNV năm 2021 Ngược lại, vốn chủ sở hữu (VCSH) giảm từ 79.2% năm 2020 xuống còn 59.7% năm 2021 Điều này cho thấy công ty vẫn ưu tiên sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu cho các hoạt động kinh doanh, nhưng tỷ trọng nợ phải trả có xu hướng tăng, đặc biệt là năm 2021 với mức tăng 157% so với năm 2020 do gia tăng các khoản nợ ngắn hạn, trong khi VCSH không có sự tăng trưởng do không thực hiện tăng vốn góp và lợi nhuận sau thuế giữ lại giảm.
Trong năm 2021, nợ ngắn hạn chủ yếu bao gồm các khoản phải trả người bán ngắn hạn chiếm 6.6% tổng nguồn vốn, tăng hơn 11 lần so với năm 2020 Khoản người mua trả tiền trước chiếm 13.3% tổng nguồn vốn, trong khi phải trả ngắn hạn khác, bao gồm khoản đặt cọc tiền hợp tác kinh doanh, chiếm 9.9% tổng nguồn vốn, với mức tăng 892% so với năm 2020 Ngoài ra, vay ngắn hạn chiếm 8.1% tổng nguồn vốn, tăng 8.8% so với năm trước.
Nợ dài hạn của công ty chiếm 1.6% tổng nguồn vốn, giảm 22.2% so với năm 2020, trong khi vốn chủ sở hữu hầu như không tăng Điều này cho thấy công ty đang ưu tiên huy động vốn từ nợ phải trả Trong bối cảnh lãi suất ngày càng tăng, công ty cần sử dụng hiệu quả đòn bẩy tài chính để giảm áp lực từ dòng tiền thanh toán nợ vay và chi phí lãi vay.
2.2.2 Đánh giá tình hình và kết quả kinh doanh
Do ảnh hưởng chung của dịch bệnh COVID-19, kết quả sản xuất kinh doanh của công ty đã có nhiều biến động Tác giả sẽ đánh giá tình hình này thông qua các số liệu và bảng biểu sau đây.
Bảng 2.3 Kết quả kinh doanh của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến
Thành giai đoạn 2019 – 2021 ĐVT: triệu đồng
Doanh thu Trđ 252.043 143.801 333.106 108.242 75,3% (189.305) -56,8% Giá vốn hàng bán Trđ 238.547 142.211 280.377 96.336 67,7% (138.166) -49,3% Doanh thu hoạt động tài chính Trđ 110 2.111 802 (2.001) -94,8% 1.309 163,1%
Chi phí tài chính Trđ 8.285 6.328 7.328 1.957 30,9% (1.000) -13,7% Chi phí bán hàng Trđ 4.207 1.235 1.584 2.971 240,5% (349) -22,0% Chi phí quản lý doanh nghiệp Trđ 393 9.219 4.474 (8.827) -95,7% 4.746 106,1%
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Trđ 723 (13.145) 37.317 13.868 -105,5% (50.462) -135,2%
Tỷ suất giá vốn hàng bán/Doanh thu thuần % 94,6% 98,9% 84,2% -4,2% 14,7%
Tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp/DTT % 0,2% 6,4% 1,3% -6,3% 5,1%
Tỷ suất lợi nhuận ròng % 0,3% -9,1% 11,2% 9,4% -20,3%
Tỷ suất lợi nhuận thuần từ HĐKD/DTT
(Nguồn: BCTC năm 2019, 2020, 2021 và tính toán của tác giả)
Bảng 2.4 Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm của Công ty CP Thương Mại và
Dịch Vụ Tiến Thành giai đoạn 2019 – 2021 ĐVT: triệu đồng
Giá trị % Giá trị % Giá trị %
(Nguồn: BCTC năm 2019, 2020, 2021 và tính toán của tác giả)
Bảng Kết quả sản xuất kinh doanh cho thấy doanh thu của công ty có nhiều biến động, lợi nhuận sau thuế cũng thay đổi mạnh qua các năm, với tỷ suất lợi nhuận thấp Nguyên nhân của tình hình này cần được phân tích kỹ lưỡng.
Do ảnh hưởng của dịch bệnh COVID-19, kết quả kinh doanh năm 2020 của công ty gặp khó khăn, với doanh thu giảm 56,8% so với năm 2019 và lợi nhuận âm 13 tỷ đồng Nguyên nhân chính là do không phát sinh doanh thu từ mảng thời trang, vốn đã mang lại biên lợi nhuận cao trước đó, do các đối tác phải tái cơ cấu hệ thống Ngoài ra, công ty còn phải trích lập 4,5 tỷ đồng cho khoản đầu tư dài hạn khó thu hồi Tuy nhiên, đến năm 2021, doanh thu của công ty đã đạt 252,043 triệu đồng, tăng hơn 75% so với năm 2020, với lợi nhuận đạt 723 triệu đồng Doanh thu năm 2021 chủ yếu đến từ mảng thương mại thép xây dựng và quặng sắt, trong khi doanh thu từ cho thuê văn phòng và gia công hàng thủ công mỹ nghệ chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ.
Tỷ suất lợi nhuận ròng năm 2021 đã cải thiện lên 0.3% so với -9.1% của năm 2020, nhưng vẫn cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty không ổn định và chưa hiệu quả trong ba năm qua.
Đánh giá về thực trạng năng lực tài chính của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
Qua phân tích tình hình tài chính của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành trong những năm gần đây, có thể nhận thấy rằng, mặc dù nền kinh tế gặp nhiều khó khăn do ảnh hưởng của dịch COVID-19, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại vật liệu xây dựng, công ty đã nỗ lực đạt được những kết quả tích cực trong việc tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
Cụ thể đã đạt được những kết quả sau:
Trong năm 2021, quy mô tổng tài sản và tổng nguồn vốn của Công ty đã tăng trưởng trở lại sau giai đoạn khó khăn do dịch bệnh COVID-19 trong năm 2019-2020 Sự mở rộng quy mô này cho thấy Công ty đã có khả năng huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau, đồng thời việc tăng nợ phải trả phản ánh uy tín cao của Công ty đối với các đối tác và ngân hàng.
Doanh thu năm 2021 đã cải thiện đáng kể sau khi giảm hơn 56% trong năm 2020 so với năm 2019 Hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đã có lãi, trong khi năm 2020 công ty phải đối mặt với mức lỗ cao nhất từ trước đến nay, lên đến hơn 13 tỷ đồng Sự cải thiện này là nỗ lực lớn của ban lãnh đạo công ty trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp cùng ngành gặp khó khăn và thua lỗ.
Cơ cấu tài sản của công ty phù hợp với đặc điểm kinh doanh thương mại vật liệu xây dựng và quặng sắt Trong những năm qua, tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn đã liên tục gia tăng, từ 66.74% vào năm 2019 lên 79.22% vào năm 2021, cho thấy sự chú trọng của công ty trong việc nâng cao hiệu suất sử dụng vốn thông qua việc tăng cường đầu tư vào tài sản ngắn hạn.
+ Các chỉ tiêu tài chính của công ty tuy ở mức thấp những đã cải thiện so với năm 2020 khi năm 2021 ROS, ROA, ROE lần lượt là 0.29%, 0.12% và 0.18%
Công ty cam kết duy trì sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ nhằm đóng góp cho cộng đồng và xã hội, đặc biệt là tạo ra cơ hội việc làm cho lao động khuyết tật tại Hà Nội.
Ngoài những kết quả đã đạt được, tình hình tài chính của công ty còn tồn tại một số hạn chế như sau:
Cơ cấu nợ phải trả trên tổng nguồn vốn của Công ty hiện đang ở mức an toàn, nhưng tỷ trọng nợ phải trả có xu hướng tăng mạnh, chủ yếu do khoản phải trả người bán và nợ vay ngân hàng Điều này làm giảm khả năng tự chủ và bảo đảm tài chính của Công ty Việc vay nợ nhiều trong bối cảnh hoạt động kinh doanh kém hiệu quả và lãi suất tăng có thể tạo áp lực tài chính lớn trong ngắn hạn, dễ dẫn đến rủi ro thanh toán.
Vòng quay các khoản phải thu của công ty đang giảm và thấp hơn nhiều so với trung bình ngành vật liệu xây dựng Nguyên nhân chủ yếu là do sự gia tăng quy mô khoản phải thu ngắn hạn, trong khi doanh thu không tương xứng tăng trưởng Đặc biệt, phải thu ngắn hạn từ khách hàng chiếm tỷ lệ lớn so với doanh thu, cho thấy công ty cần kiểm soát công nợ chặt chẽ hơn và tích cực thu hồi nợ để tránh tình trạng chiếm dụng vốn Hơn nữa, khoản phải thu ngắn hạn khách hàng vượt xa phải trả ngắn hạn cho người bán, cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc quản lý vốn lưu động.
Vòng quay hàng tồn kho của công ty đang ở mức thấp và có xu hướng giảm, cho thấy hàng tồn kho chậm luân chuyển Quy mô hàng tồn kho liên tục gia tăng nhanh chóng, vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu Giá trị hàng tồn kho hiện tại rất cao so với quy mô công ty và không có cải thiện trong những năm gần đây, với tỷ lệ hàng tồn kho trên giá vốn lần lượt là 40% (2019), 102% (2020) và 95% (2021), cho thấy tình trạng chậm luân chuyển của hàng tồn kho.
Hàng tồn kho của công ty trong năm 2021 chủ yếu bao gồm thép xây dựng và đồng tấm, với sự gia tăng mạnh mẽ của thép xây dựng lên tới 282% so với năm 2020 Đồng tấm không luân chuyển chiếm 51% tổng giá trị hàng tồn kho, dẫn đến tình trạng tồn đọng vốn lớn trong bối cảnh chi phí vay vốn ngày càng tăng.
Tốc độ luân chuyển vốn lưu động của Công ty trong lĩnh vực thương mại vật liệu xây dựng chỉ đạt 0.56 lần vào năm 2021, cho thấy mức độ rất thấp so với mức trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành.
Hệ số thanh toán tức thời của công ty luôn dưới 0.5 và giảm mạnh qua các năm, cho thấy tình hình tài chính không ổn định Hệ số thanh toán lãi vay cũng có xu hướng giảm, từ 9.05 lần vào cuối năm 2019 xuống -1.08 lần vào cuối năm 2020, và chỉ đạt 1.14 lần vào cuối năm 2021 Sự giảm sút này chủ yếu do lợi nhuận trước lãi vay và thuế giảm, đặc biệt là năm 2020 khi chỉ số này âm, phản ánh sự kém hiệu quả trong hoạt động kinh doanh Giá vốn cao và chi phí hoạt động tăng mạnh đã dẫn đến lợi nhuận thuần âm, ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ tiêu tài chính của công ty.
Đến năm 2021, công ty đã cải thiện giá vốn và chi phí hoạt động, giúp chỉ tiêu thanh toán lãi vay đạt 1.14 lần, thấp hơn mức 2 lần, cho thấy doanh nghiệp có rủi ro thấp về khả năng tự chi trả khoản lãi vay.
Các chỉ tiêu sinh lời của công ty đang giảm và thấp hơn so với trung bình ngành vật liệu xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán, với ROA và ROE năm 2021 lần lượt chỉ đạt 3.5% và 10.32% Hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn chưa cao, đặc biệt là ROE thấp hơn nhiều so với lãi vay trong hoạt động kinh doanh, dẫn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh chưa tương xứng với mức đầu tư tài sản và tiềm năng của công ty Ngoài ra, công ty cũng chưa quản lý tốt chi phí và còn gặp một số hạn chế khác.
Công ty đang đối mặt với một số khoản đầu tư kém hiệu quả, đặc biệt là trong năm 2021 với hai khoản đầu tư tài chính lớn lên tới 85.100 triệu đồng Do đó, công ty đã quyết định trích lập dự phòng cho các khoản đầu tư này với số tiền 2.980 triệu đồng nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính.
Công ty gặp khó khăn trong quản lý chi phí, đặc biệt là chi phí giá vốn hàng bán và chi phí quản lý doanh nghiệp có sự biến động lớn Tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu năm 2021 giảm mạnh chỉ còn 0.2%, so với 1.3% và 6.4% của các năm 2019 và 2020 Ngược lại, tỷ suất giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần lại tăng, từ 84.2% năm 2019, 98.9% năm 2020 lên 94.6% năm 2021 Sự gia tăng này của chi phí so với doanh thu có thể dẫn đến hiệu quả kinh doanh kém.
2.3.3 Các nguyên nhân ảnh hưởng đến năng lực tài chính của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
Nhóm nguyên nhân khách quan
- Nhu cầu xây dựng phát triển cơ sở hạ tầng
GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG
Định hướng phát triển của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
3.1.1 Định hướng phát triển Công ty
- Các mục tiêu chủ yếu của công ty trong năm 2022:
Dự báo năm 2022, nền kinh tế trong nước sẽ gặp nhiều khó khăn với giá cả biến động và áp lực lạm phát, gây thách thức cho hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, có những thuận lợi như chính phủ tiếp tục triển khai các chính sách hỗ trợ nhằm phục hồi nền kinh tế sau đại dịch COVID-19, bao gồm các gói kích thích kinh tế, tăng cường đầu tư công và hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp bị ảnh hưởng.
Một tố chỉ tiêu về tài chính kế hoạch năm 2022:
+ Lợi nhuận sau thuế: 1 tỷ đồng
+ Lương bình quân phấn đấu đạt: trên 10 triệu đồng/người/tháng;
+ Công ty chưa có kế hoạch chia cổ tức năm 2022
- Chiến lược phát triển trung và dài hạn:
+ Tiếp tục phát triển mảng kinh doanh thương mại: Thời trang,VLXD, khoáng sản, …
+ Mở rộng khoản đầu tư hướng theo mô hình Holdings
- Các mục tiêu phát triển bền vững (môi trường, xã hội và cộng đồng) và chương trình liên quan đến ngắn hạn và trung hạn của Công ty:
+ Tăng trưởng kinh tế bền vững: tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận, duy trì mức trả cổ tức hàng năm cho cổ đông
Duy trì sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ nhằm đóng góp cho cộng đồng và xã hội, tạo ra việc làm cho lao động khuyết tật.
Phát triển xã hội bền vững là việc cung cấp sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của khách hàng Đồng thời, cần đảm bảo môi trường làm việc an toàn và quyền lợi cho người lao động, tạo điều kiện cho sự gắn bó lâu dài với công ty Quan trọng không kém, cần tạo cơ hội việc làm cho người lao động khuyết tật, góp phần vào sự phát triển toàn diện của xã hội.
Để bảo vệ môi trường bền vững, cần tuân thủ các quy định pháp luật nhằm ngăn ngừa ô nhiễm, tiết kiệm năng lượng và văn phòng phẩm, đồng thời giảm thiểu rác thải văn phòng.
Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, Công ty Cổ phần Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành đã xác định rõ những yếu tố mạnh, yếu, cơ hội và thách thức ảnh hưởng đến kết quả sản xuất kinh doanh trong năm 2021 và các năm tiếp theo Những điểm mạnh của công ty sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc khai thác cơ hội và vượt qua thách thức.
Công ty sở hữu đội ngũ lao động trẻ, năng động với hơn 80% cán bộ quản lý có trình độ đại học và kinh nghiệm dày dạn trong lĩnh vực quản lý kinh doanh xây dựng, vật liệu xây dựng và bất động sản Điều này tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển của Công ty, giúp nâng cao vị thế cạnh tranh trên thị trường trong những năm tới.
Với 26 năm hoạt động trong ngành, Công ty đã khẳng định được uy tín vững chắc với các đối tác và sở hữu năng lực cùng kinh nghiệm phong phú.
Công ty sở hữu hai tòa văn phòng tại Hà Nội và Sài Gòn, không chỉ tận dụng cho thuê văn phòng mà còn hưởng lợi từ sự tăng trưởng giá trị bất động sản theo thời gian Điều này sẽ tạo thuận lợi khi công ty cần sử dụng tài sản làm bảo đảm cho các khoản vay vốn.
Năng lực quản trị của Ban lãnh đạo còn nhiều hạn chế Kế hoạch định hướng sản xuất kinh doanh của công ty còn ngắn hạn, thiếu linh hoạt
Công ty đang đối mặt với tình trạng tài chính khó khăn do năng lực tài chính thấp, với công nợ phải thu và hàng tồn kho ở mức cao so với quy mô hoạt động Việc sử dụng vốn vay cũng chưa đạt hiệu quả mong muốn.
Công ty đã đầu tư góp vốn mua cổ phần từ một số đối tác, nhưng hoạt động này chưa mang lại hiệu quả như mong đợi, dẫn đến tình trạng dàn trải Do đó, công ty phải thực hiện trích lập dự phòng trong những năm gần đây.
Ban lãnh đạo công ty, bao gồm Chủ tịch HĐQT và Tổng Giám đốc, nắm giữ tỷ lệ cổ phần rất thấp (dưới 1%), điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến lợi ích của cổ đông và cá nhân của ban lãnh đạo.
Nền kinh tế toàn cầu và Việt Nam dự kiến sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2022 nhờ vào việc kiểm soát đại dịch COVID-19 thông qua vắcxin Chính phủ đã triển khai nhiều gói hỗ trợ, đặc biệt là các gói đầu tư công và an sinh xã hội, nhằm thúc đẩy nhu cầu thi công xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật, điện, giao thông, và tiêu dùng bán lẻ Điều này sẽ tạo điều kiện cho các công ty, đặc biệt trong ngành may mặc thời trang cao cấp, tiếp tục phục hồi hoạt động kinh doanh và bán hàng cho các đối tác thương mại tại các trung tâm thương mại như trước đây.
Hoạt động đầu tư phát triển còn nhiều dư địa cho tăng trưởng trung hạn
Theo báo cáo của Bộ Kế hoạch và Đầu tư, vốn đầu tư thực hiện toàn xã hội năm 2021 đạt 2.891,9 nghìn tỷ đồng, tăng 3,2% so với năm 2020 Mặc dù đây là mức tăng thấp nhất trong nhiều năm qua, nhưng nó phản ánh sự phục hồi khả quan trong bối cảnh đại dịch COVID-19 phức tạp Đặc biệt, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đã có dấu hiệu phục hồi, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài vẫn tin tưởng vào môi trường đầu tư tại Việt Nam.
Thị trường kinh doanh vật liệu xây dựng chịu nhiều sự cạnh tranh cao khi các công ty có thể dễ dàng gia nhập
Công ty cần chủ động tiếp cận các nhà cung cấp lớn trong lĩnh vực sắt thép, bao gồm các nhà máy và nhà phân phối, nhằm ký kết hợp đồng đầu vào với giá cả cạnh tranh, từ đó gia tăng lợi nhuận.
Nền kinh tế toàn cầu và Việt Nam đã trải qua nhiều biến động lớn, đặc biệt là vào năm 2022 khi căng thẳng giữa Nga - Ukraine và NATO gia tăng Những yếu tố này đã tác động mạnh mẽ đến giá cả hàng hóa, gây áp lực lên lạm phát và dẫn đến sự gia tăng lãi suất Hệ quả là chi phí lãi vay tăng cao, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các công ty.
Giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty CP Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành
3.2.1 Kiểm soát cơ cấu nguồn vốn hợp lý
Trong 3 năm qua, mặc dù nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao trong nguồn vốn, nhưng nợ phải trả có xu hướng gia tăng tỷ trọng khi năm 2021 tăng lên 40%, trong khi trước đó chỉ chiếm 20% tổn nguồn vốn Trong đó nợ phải trả người bán và nợ vay ngắn hạn liên tục tăng lên điều này làm tăng sự phụ thuộc về tài chính của công ty, thêm vào đó tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản thấp, thấp hơn lãi vay bình quân đã làm khuếch đại giảm tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu, rủi ro tài chính lớn Mặc dù đến nay công ty vẫn có khả năng ứng phó với các khoản nợ của mình, tuy nhiên các hệ số khả năng thanh toán của Công ty đều có sự biến động theo xu hướng giảm, đặc biệt là hệ số khả năng thanh toán tức thời/khả năng thanh toán lãi vay biến động mạnh, khả năng thanh toán ở mức thấp so với các doanh nghiệp kinh doanh cùng ngành Do đó rủi ro tài chính của Công ty khá cao
Công ty cần xây dựng chính sách kiểm soát cơ cấu nguồn vốn hợp lý, giữ nợ ngắn hạn tối đa 30% và vốn chủ sở hữu tối thiểu 70% để đảm bảo khả năng thanh toán và tự chủ tài chính trong bối cảnh kinh tế khó khăn Việc tăng cường vốn chủ sở hữu sẽ giúp công ty nâng cao tính độc lập tài chính, giảm thiểu rủi ro và nâng cao uy tín trên thị trường Trong năm tới, công ty cần lập kế hoạch huy động vốn, lựa chọn nguồn vốn tối ưu dựa trên nguyên tắc chi phí thấp nhất và khả năng cung ứng cao nhất Các giải pháp cụ thể cần thực hiện sẽ giúp công ty kiểm soát và sử dụng hiệu quả vốn vay, từ đó gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu.
Giải pháp giảm quy mô và tỷ trọng nợ phải trả
Công ty cần thu hồi vốn bị chiếm dụng để giảm bớt nợ vay, bởi nguồn vốn này đang chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản và ảnh hưởng đến chi phí tài chính cao từ các tổ chức tín dụng Khi thu hồi được nợ phải thu và sử dụng nguồn vốn này để thanh toán nợ, hệ số nợ sẽ giảm Do đó, công ty cần thực hiện các biện pháp hiệu quả để giảm nợ phải thu, từ đó giảm thiểu việc vay nợ nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính.
Sử dụng nợ phải trả có tính chất chu kỳ như các khoản phải trả cho người lao động, thuế và các khoản phải nộp nhà nước, cũng như khoản trả trước của khách hàng, giúp công ty quản lý nguồn vốn hiệu quả Những khoản này thường xuyên phát sinh nhưng chưa đến kỳ thanh toán, cho phép công ty linh hoạt trong việc sử dụng vốn chiếm dụng Tuy nhiên, cần tuân thủ nguyên tắc hoàn trả đầy đủ và đúng hạn để duy trì uy tín và ổn định tài chính.
Giải pháp tăng quy mô vốn chủ sở hữu và tỷ trọng nguồn vốn chủ
Trong bối cảnh tài chính khó khăn hiện nay, công ty có thể tăng vốn chủ sở hữu bằng cách phát hành cổ phiếu hoặc giữ lại lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Việc này không chỉ giúp huy động thêm nguồn vốn mà còn hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh, từ đó góp phần nâng cao vốn chủ sở hữu của công ty.
Phát hành cổ phiếu để tăng vốn góp của chủ sở hữu là một giải pháp hiệu quả nhằm mở rộng quy mô vốn nhanh chóng Tuy nhiên, công ty cần cân nhắc chi phí phát hành và quy mô vốn cần huy động Nếu các biện pháp giảm dư nợ vay không khả thi, công ty nên xem xét phương án này Bên cạnh đó, huy động vốn từ cán bộ nhân viên là một hình thức hữu ích giúp doanh nghiệp vượt qua khó khăn tài chính Để thu hút sự tham gia, lãi suất huy động thường cao hơn lãi suất ngân hàng, có thể lên tới 12%/năm Hình thức này không chỉ giúp Công ty Cổ phần Thương Mại và Dịch Vụ Tiến Thành huy động vốn với lãi suất thấp mà còn không cần tài sản thế chấp Đối với các doanh nghiệp lớn, đây cũng là cách để nhân viên tích lũy tiết kiệm và bảo vệ tài chính của mình Công ty có thể thành lập Quỹ tiết kiệm để nhân viên gửi một phần lương hàng tháng, hưởng lãi suất hấp dẫn, từ đó tạo sự gắn kết và trung thành của cán bộ công nhân viên với tổ chức.
Khi Công ty áp dụng thành công các giải pháp, cơ cấu nguồn vốn sẽ chuyển dịch theo hướng nâng cao tính tự chủ tài chính, điều này là rất cần thiết cho hoạt động kinh doanh trong bối cảnh hiện tại.
3.2.2 Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn
Tăng cường các biện pháp quản lý hàng tồn kho
Mỗi doanh nghiệp thương mại cần duy trì một lượng hàng tồn kho nhất định để đảm bảo quá trình sản xuất diễn ra suôn sẻ Trong đó, hàng hóa thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng số hàng tồn kho của công ty.
Khi doanh thu tăng trong thời kỳ kinh tế phát triển, nguồn cung các yếu tố đầu vào có thể bị thắt chặt, làm hạn chế sự tăng trưởng của doanh nghiệp Để tránh rủi ro và thiệt hại do hết hàng, quản trị hàng tồn kho thường tập trung vào việc đảm bảo nguồn cung ứng liên tục Tuy nhiên, trong giai đoạn suy thoái của ngành vật liệu xây dựng, sự sụt giảm nhu cầu có thể dẫn đến hàng tồn kho dư thừa Do đó, quản trị hàng tồn kho cần chuyển từ việc đảm bảo cung ứng sang giảm dự trữ tồn kho, yêu cầu một cách tiếp cận hoàn toàn khác so với thời kỳ tăng trưởng Để nâng cao hiệu quả quản lý hàng tồn kho, công ty cần áp dụng các biện pháp phù hợp.
Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, công ty cần đánh giá khả năng tiêu thụ và tiềm năng thị trường của hàng tồn kho chậm luân chuyển, đặc biệt là đồng tấm, nhằm xây dựng chính sách bán hàng và tìm kiếm khách hàng Trước khi đặt hàng tồn kho mới, công ty phải xem xét nhu cầu thị trường và mức tồn kho trong toàn hệ thống doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng, chủ yếu là thép và xi măng, để cân đối hàng hóa tồn kho Việc phân tích mức tồn kho hiện tại so với dự báo nhu cầu thị trường sẽ giúp giảm thiểu hàng tồn kho dư thừa.
Dự báo tình hình giá cả thị trường là rất quan trọng để chủ động triển khai các hợp đồng mua và nhập khẩu hàng hóa đầu vào cho kế hoạch kinh doanh Cần tăng cường đàm phán với nhà cung cấp để giữ giá và kiểm soát tỷ lệ trượt giá, từ đó xây dựng kế hoạch mua sắm chủ động nhằm phòng tránh rủi ro do biến động giá.
Để hạn chế tốc độ gia tăng hàng tồn kho, đặc biệt là đối với các mặt hàng có chu kỳ luân chuyển chậm, doanh nghiệp cần chú ý đến việc kiểm soát hàng tồn kho lâu dài, vì điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh Tồn kho dư thừa thường xảy ra khi doanh thu tăng trưởng chậm hơn so với lượng hàng hóa đầu vào, và tình hình càng trở nên nghiêm trọng khi hàng hóa đầu vào tiếp tục được nhập và dự trữ Do đó, việc nhanh chóng kiềm chế nhập hàng tồn kho mới là biện pháp cần thiết để tránh một cuộc khủng hoảng thừa.
+ Tích cực tìm kiếm các nguồn hàng mới chất lượng và giá cả hợp lý, hạn chế quá phụ thuộc 1 số ít nhà cung cấp trên thị trường
Để đạt được sự thành công lâu dài trong kiểm soát tồn kho, doanh nghiệp cần thực hiện các thay đổi hoạt động như thương lượng điều khoản ưu đãi với nhà cung cấp, xem xét lại mức tồn kho an toàn và mô hình quản trị tồn kho Bên cạnh đó, việc khuyến khích người lao động cũng rất quan trọng để đảm bảo cơ cấu tổ chức phù hợp với chiến lược quản trị tồn kho Những cải cách này sẽ giúp quản trị tồn kho trở thành một yếu tố then chốt trong các hoạt động của doanh nghiệp.
Quản lý các khoản phải thu
Các khoản phải thu chiếm 38.7% tổng tài sản ngắn hạn của Công ty, chủ yếu từ khoản phải thu khách hàng và khoản trả trước cho người bán Việc Công ty phải vay vốn để duy trì hoạt động gây áp lực lên hiệu quả sử dụng vốn, làm gia tăng chi phí vốn và các chi phí quản lý nợ Nếu khách hàng không thanh toán, Công ty sẽ đối mặt với rủi ro mất vốn Do đó, việc thu hồi nợ nhanh chóng là rất quan trọng để bảo toàn vốn và giảm thiểu chi phí phát sinh.
Để giảm thiểu số tiền trả trước cho người bán, công ty cần nâng cao uy tín và thiết lập mối quan hệ thân thiết với các nhà cung cấp Việc thanh toán đúng hạn sẽ tạo niềm tin và giúp công ty đạt được các chính sách mua hàng tốt hơn, từ đó giảm tỷ lệ thanh toán trước, thậm chí có thể không cần thanh toán trước khi mua với khối lượng lớn.
+ Khoản phải thu khách hàng: Để quản lý tốt khoản này, công ty có thể áp dụng một số biện pháp sau: