Yếu tố tác động đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại được niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGUYỄN THỊ ANH TRÂM TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Họ tên sinh viên: NGUYỄN THỊ ANH TRÂM Mã số sinh viên: 050607190564 Lớp sinh hoạt: HQ7-GE16 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS LƢU THU QUANG TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2023 i TÓM TẮT Một nhân tố quan trọng kinh tế Việt Nam thị trƣờng chứng khoán, nơi thu hút nhiều nhà đầu tƣ tăng cƣờng việc huy động vốn, đồng thời hỗ trợ cho phát triển bền vững thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế Cổ phiếu kênh đầu tƣ thú vị khó đốn nhƣng thu hút nhà đầu tƣ biến động bất ngờ nhóm nhân tố vĩ mơ vi mơ, lợi nhuận cao rủi ro nhƣ Trong vài năm trở lại đây, nhóm ngành thị trƣờng chứng khốn có thăng trầm định cổ phiếu nhóm ngành ngân hàng khơng ngoại lệ ghi nhận nhiều phiên tăng giảm đáng kể Đề tài nghiên cứu “Yếu tố tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại đƣợc niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” đƣợc tác giả chọn nhằm hƣớng đến mục tiêu xác định yếu tố vĩ mô vi mô tác động đến giá cổ phiếu NHTMCP Việt Nam Dựa lựa chọn đề tài, tác giả nghiên cứu xác định mơ hình gồm biến độc lập tác động lên giá cổ phiếu bao gồm: Số năm hoạt động ngân hàng (AGE), Thu nhập cổ phần (EPS), Hệ số giá thu nhập (PE), Cổ tức cổ phiếu (DPS), Tỷ lệ nợ xấu (NPL) Tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP) Tỷ lệ lạm phát (INF) Kết nghiên cứu thu đƣợc biến AGE, EPS PE có tác động tích cực đáng kể lên giá cổ phiếu, phía ngƣợc lại biến NPL,DPS INF Ngoài biến độc lập GDP trái với giả thuyết nghiên cứu nên không đƣợc chấp nhận giả thuyết, tức không ghi nhận tác động đến biến phụ thuộc P mơ hình ii ABSTRACT One of the important factors of Vietnam's economy is the stock market, which attracts many investors and enhances capital mobilization, while supporting sustainable development and promoting economic growth Stocks are an interesting and unpredictable investment channel but still attract investors because of unexpected fluctuations due to groups of macro and micro factors, high returns and risks as well In the past few years, each industry group on the stock market has had certain ups and downs and banking stocks were no exception when they registered many significant ups and downs too The research topic “Factor affecting stock prices of commercial banks listed on Vietnam's stock market” was chosen by the author to aim at identifying macro and micro factors that impact on stock prices of Vietnam Joint Stock Commercial Banks Based on the topic selection, the author researches and determines a model consisting of independent variables that affect stock prices, including: Years of operation of the bank (AGE), Earnings per share (EPS), Price to Earnings (PE), Dividends Per Share (DPS), NPL Ratio (NPL), Gross Domestic Product (GDP) and Inflation (INF) The obtained results demonstrate that the variables AGE, EPS and PE have a significant positive effect on stock prices, while the opposite side for NPL, DPS and INF variables In addition, GDP is contrary to the research hypothesis, so it is concluded that there is no statistical significance, that is, there is no impact on stock prices in this research model Keywords: stock price, commercial banks, influencing factors, stock market, Vietnam iii LỜI CAM ĐOAN Đây khóa luận tốt nghiệp đại học đƣợc thực tác giả đƣợc giám sát giảng viên hƣớng dẫn TS Lƣu Thu Quang Kết nghiên cứu tin cậy minh bạch, nghiên cứu không chứa nội dung nghiên cứu đƣợc công bố ngƣời khác thực hiện, nguồn đƣợc trích dẫn chi tiết khóa luận Tác giả Nguyễn Thị Anh Trâm iv LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, em xin đƣợc gửi lời cảm ơn đến giảng viên cố vấn cho học phần khóa luận tốt nghiệp TS Lƣu Thu Quang, thầy tạo điều kiện, kiên nhẫn giải đáp thắc em trình làm em biết ơn ý kiến góp ý thầy để em hồn thành học phần Trải qua q trình học tập rèn luyện dƣới mái nhà HUB, em nhận đƣợc nhiều học quý giá nhƣ giúp đỡ quý Thầy Cô công tác Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Em có cho tảng tốt để vững bƣớc hịa nhập với mơi trƣờng sau tốt nghiệp dựa dạy q Thầy Cơ Thơng qua khóa luận này, em nhận thấy thân học hỏi thêm nhiều kiến thức nhƣ nhận hạn chế thân trình nghiên cứu, đề tài em làm chƣa thực có quy mơ nghiên cứu rộng, hạn hẹp sở lý thuyết kiến thức Vì vậy, cá nhân em mong nhận đƣợc thêm nhận xét chỉnh sửa đến từ quý Thầy Cô cho nghiên cứu Cuối cùng, em xin kính chúc Ban lãnh đạo nhà trƣờng, tập thể cán - giảng viên - nhân viên nhà trƣờng mạnh khỏe, may mắn thuận lợi sống Chúc Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh phát triển vững mạnh Xin cảm ơn Tác giả Nguyễn Thị Anh Trâm v vi MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 TÍNH CẤP THIẾT VÀ LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU CỦA ĐỀ TÀI 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5.2 Dữ liệu nghiên cứu 1.6 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 1.7 KẾT CẤU ĐỀ TÀI TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 2.1 CÁC KHÁI NIỆM VÀ LÝ THUYẾT LIÊN QUAN 2.1.1 Thị trƣờng chứng khoán 2.1.2 Cổ phiếu 10 2.1.3 Giá cổ phiếu 11 2.1.4 Ngân hàng thƣơng mại cổ phần 12 2.2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ ĐỐI VỚI GIÁ CỔ PHIẾU 12 vii 2.2.1 Lý thuyết thị trƣờng hiệu (EMH - Efficient Market Hypothesis) 12 2.2.2 Lý thuyết tài hành vi (Behavioral Finance) 14 2.2.3 Phân tích (FA - Fundamental analysis) 14 2.2.4 Phân tích kỹ thuật (TA - Technical analysis) 15 2.3 NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 16 2.3.1 Nghiên cứu Việt Nam 16 2.3.2 Nghiên cứu quốc tế 17 2.3.3 Đánh giá tổng quan 23 TÓM TẮT CHƢƠNG 25 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 26 3.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 26 3.2 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 27 3.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 27 3.4 Giả thuyết nghiên cứu 31 3.4.1 Biến phụ thuộc 31 3.4.2 Biến độc lập 31 TÓM TẮT CHƢƠNG 35 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 36 4.1 THỐNG KÊ DỮ LIỆU 36 4.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 39 4.2.1 Phân tích tƣơng quan 39 4.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 40 4.2.3 So sánh mơ hình OLS, FEM, REM 41 4.2.4 Lựa chọn mơ hình 42 4.2.5 Kiểm định khuyết tật mơ hình 44 4.2.6 Khắc phục khuyết tật mơ hình 46 viii 4.3 Kết hồi quy 47 TÓM TẮT CHƢƠNG 51 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý 52 5.1 TÓM TẮT KẾT QUẢ 52 5.2 HÀM Ý 54 5.2.1 Hàm ý nhà quản trị 54 5.2.2 Hàm ý nhà đầu tƣ cổ phiếu ngành ngân hàng 55 5.3 HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU 58 TÓM TẮT CHƢƠNG 60 MỤC LỤC THAM KHẢO PHỤ LỤC