Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết giai đoạn 2015-2020

Các yếu tố tác động, giá cổ phiếu doanh nghiệp ,niêm yết giai đoạn 2015-2020

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT GIAI ĐOẠN 2015-2020 KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ: 52340201 SV: Trần Viết Lảm MSSV: 0306 3216 3374 Lớp: HQ4-GE04 GVHD: Th.s Nguyễn Anh Vũ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT GIAI ĐOẠN 2015-2020 KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ: 52340201 SV: Trần Viết Lảm MSSV: 0306 3216 3374 Lớp: HQ4-GE04 GVHD: Th.s Nguyễn Anh Vũ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 TĨM TẮT KHĨA LUẬN Khóa luận nghiên cứu tác động nhân tố nội doanh nghiệp yếu tố kinh tế biến động giá cổ phiếu doanh nghiệp giai đoạn 2015-2020 Các biến đƣợc xem xét mối quan hệ với biến động giá cụ thể bao gồm: (1) Tốc độ tăng trƣởng kinh tế; (2) Giá trị sổ sách cổ phần, (3) Tỷ suất sinh lời tài sản; (4) Tăng đầu tƣ; (5) Thay đổi vốn huy động Bên cạnh đó, tiểu luận đƣa số thảo luận xung quanh kết nghiên cứu Tác giả sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu định lƣợng để kiểm định giải thích nhân tố tác động đến biến động giá cổ phiếu Với việc sử dụng chuỗi liệu thời gian theo năm, tác giả sử dụng mơ hình FEM, REM Pooled OLS để kiểm định giả thuyết mơ hình đặt Kết chứng minh yếu tố số (1), (2), (3) (4) tác động chiều yếu tố (5) tác động ngƣợc chiều Trên sở kết hồi quy, tác giả thực phân tích, đƣa quan điểm giải thích ảnh hƣởng nhân tố, nhân tố không ảnh hƣởng, nhân tố bị loại khỏi mơ hình Cuối cùng, tác giả đƣa số hàm ý việc định nhà đầu tƣ, đồng thời tác giả đánh giá hạn chế đề tài đề xuất số kiến nghị cho việc cải thiện nghiên cứu tƣơng lai Nội dung khóa luận: Chƣơng Giới thiệu đề tài nghiên cứu Chƣơng Cơ sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm yếu tố tác động đến biến động giá cổ phiếu Chƣơng Phƣơng pháp nghiên cứu Chƣơng Kết luận bàn luận Chƣơng Kết luận khuyến nghị i ABSTRACT The dissertation studies the impact of corporate internal factors and economic factors on corporate stock price fluctuations in the period 2015-2020 The variables considered in relation to specific price movements include: (1) Economic growth rate; (2) Book value per share, (3) Return on assets; (4) Increase investment; (5) Change in mobilized capital Besides, the essay also gives some discussion around the research results The author also uses quantitative research methods to test and explain the factors affecting stock price movements With the use of year-by-year time series, the author used FEM, REM and Pooled OLS models to test the hypothesis posed by the model The results have proven that factors (1), (2), (3) and (4) have the same effect and factor (5) have the opposite effect On the basis of the regression results, the author performs the analysis, and gives an explanatory view on the influence of the factors, the unaffected factors, the factors excluded from the model Finally, the author gives some implications in the decision-making of investors, and at the same time, the author also evaluates the limitations of the study and proposes some recommendations for improving future research ii LỜI CAM ĐOAN! Tôi xin cam đoan khóa luận cơng trình nghiên cứu thân khóa luận với đề tài “CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT GIAI ĐOẠN 2015-2020” đƣợc tác giả thực dƣới hƣớng dẫn Thầy Ths Nguyễn Anh Vũ Các số liệu thực nghiên cứu khóa luận đƣợc tác giả tổng hợp từ nhiều nguồn đáng tin cậy khác nhƣ: Capital IQ, Báo cáo tài kiểm tốn doanh nghiệp, Báo cáo thƣờng niên, Ngân hàng Nhà nƣớc, Tổng cục Thống kê… Các số liệu, biểu đồ, bảng biểu hình ảnh đƣợc tác giả dẫn nguồn đầy đủ với quy định Một lần tơi xin cam đoan nội dung khóa luận đƣợc công bố dƣới không thực chép trái phép nghiên cứu khác Đồng thời khóa luận chƣa đƣợc cơng bố dƣới hình thức dùng để trình bày bảo vệ cử nhân trƣờng đại học trƣớc Tác giả đảm bảo kết nghiên cứu khóa luận độc lập trung thực Tơi xin cam đoan hoàn toàn chịu trách nhiệm nhƣ có điều sai thật Sinh viên thực Trần Viết Lảm iii LỜI CẢM ƠN! Trƣớc hết hết xin gửi đến quý thầy, giáo khoa Tài trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh lời cảm ơn chân thành cho tơi hội thực tập hoàn thành tốt chuyên đề báo cáo thực tập Đặc biệt, xin gửi đến thầy ThS Nguyễn Anh Vũ, ngƣời tận tình chia sẻ, hƣớng dẫn giúp đỡ tơi hồn thành tốt khóa luận với lời cảm ơn sâu sắc Đồng thời, xin cảm ơn nhà trƣờng tạo cho tơi có hội đƣợc thực khóa luận, tạo điều kiện cho cọ xát thực tế áp dụng kiến thức thầy cô giáo giảng dạy vào nghiên cứu Qua thời gian thu thập số liệu thực nghiên cứu đƣợc học trải nghiệm nhiều điều bổ ích cơng việc sau thân Đặc biệt có hội ứng dụng kiến thức thầy cô truyền đạt thời gian ngồi ghế nhà trƣờng vào trình bày nghiên cứu sản phẩm khoa học tạo sản phẩm khoa học cá nhân đầy ý nghĩa có khả ứng dụng thực tế cao Vì kiến thức thân hạn chế nên nghiên cứu trình bày khóa luận tơi khơng thể tránh khỏi sai sót Bên dƣới thành với nỗ lực tơi, tơi kính mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp từ nhƣ Ban lãnh đạo nhà trƣờng để tơi hồn thiện nội dung nghiên cứu Tôi xin chân thành cảm ơn! Sinh viên thực Trần Viết Lảm iv MỤC LỤC TÓM TẮT KHÓA LUẬN i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN! iii LỜI CẢM ƠN! iv MỤC LỤC v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG .ix DANH MỤC BIỂU ĐỒ x CHƢƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI .1 1.1.1 Tính cấp bách đề tài .1 1.1.2 Điểm đề tài so với nghiên cứu trƣớc 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu .4 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5.1 Phƣơng pháp thu thập liệu .4 1.5.2 Phƣơng pháp xử lý số liệu 1.6 Nội dung đề tài nghiên cứu 1.7 Đóng góp đề tài nghiên cứu CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM6 2.1 Cơ sở lý luận v 2.1.2 Chứng khoán 2.1.3 Các lý thuyết liên quan đến biến động giá cổ phiếu .9 2.1.4 Các nhân tố tác động đến biến động giá cổ phiếu 12 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm 16 2.2.1 Nghiên cứu nƣớc .16 2.2.2 Nghiên cứu nƣớc .18 TÓM TẮT CHƢƠNG 19 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20 3.1 Quy trình nghiên cứu 20 3.2 Phƣơng pháp thống kê mô tả 22 3.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 22 3.3.1 Phƣơng pháp 22 3.3.2 Giải thuyết nghiên cứu 23 3.4 Mơ hình nghiên cứu 26 3.5 Mô tả kỳ vọng dấu 27 3.5.1 Biến phụ thuộc 27 3.5.2 Biến độc lập 27 TÓM TẮT CHƢƠNG 30 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ BÀN LUẬN 31 4.1 Thống kê mơ tả phân tích thống kê mơ tả .31 4.2 Ma trận hồi quy 32 4.2.1 Ma trận tƣơng quan .32 4.2.2 Kết hồi quy 33 4.4 Thảo luận 39 4.4.1 Tăng trƣởng kinh tế (GDP) 39 4.4.2 Giá trị sổ sách cổ phần (BV) 39 4.4.3 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 40 vi 4.4.4 Tăng đầu tƣ (INV) 40 4.4.5 Thay đổi vốn huy động (CAP) 41 Tổng kết chƣơng 42 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 43 5.1 Kết luận 43 5.2 Khuyến nghị .43 5.3 Hạn chế hƣớng nghiên cứu cho nghiên cứu sau .44 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu Tiếng Anh Tiếng Việt BV Book Value Per Share (BVPS) Giá trị sổ sách cổ phần Vốn huy động CAP CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng DY Dividend Yield Lợi tức cổ phiếu EPS Earnings per Shares Tỷ suất thu nhập cổ phần FEM Fixed Effect Model Mơ hình tác động cố định GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GLS Generalized Least Square Phƣơng pháp bình phƣơng nhỏ tổng quát GOLD Giá vàng SJC nƣớc GROW Tốc độ tăng trƣởng doanh thu HOSE Hochiminh S.E Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM INT Interest Lãi suất Đầu tƣ INV OLS Ordinary Least Square Phƣơng pháp bình phƣơng nhỏ PV Price Volatility Biến động giá chứng khoán REM Random Effect Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA Return On Assets Tỷ số lợi nhuận tài sản ROE Return On Equity Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu SIZE Company Size Quy mô doanh nghiệp viii  Thay đổi ROA dƣơng, nghĩa ROA kỳ lớn so với kỳ khứ mua vào cổ phiếu ngƣợc lại Nếu trƣờng hợp xét theo kỳ nghiên cứu quý đánh giá thay đổi so với kỳ năm trƣớc để tránh tác động yếu tố thời vụ  Giá trị BV lớn, giá trị sổ sách thời điểm lớn so với kỳ trƣớc, tăng nhanh đột biến so với thời điểm trƣớc Trong trƣờng hợp cần hành động mua vào cổ phiếu ngƣợc lại  Về GDP, nhà đầu tƣ nên nắm giữ cổ phiếu tốc độ tăng trƣởng kinh tế trì mức ổn định Những biến động nhỏ tăng trƣởng kinh tế khơng có tác động nhiều đến giá cổ phiếu Đối với GDP, xem báo có việc nên hay khơng nên nắm giữ cổ phiếu  Nên mua vào cổ phiếu doanh nghiệp gia tăng hoạt động đầu tƣ ngƣợc lại  Không nên mua vào cổ phiếu doanh nghiệp gia tăng nợ dấu hiệu cho thấy tỷ lệ nợ cao 5.3 HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU CHO CÁC NGHIÊN CỨU SAU Tác giả đƣa hạn chế nghiên cứu thân với mong muốn nghiên cứu thực sau hoàn thiện tác giả Phần tác giả tập trung thảo luận hạn chế liên quan đến hoạt động đầu tƣ huy động vốn, đƣợc xem điểm đề tài Các biến lại đƣợc nghiên cứu nhiều nên không tập trung cải thiện Thứ nhất, nghiên cứu chƣa đƣợc tác động yếu tố đặc biệt đầu tƣ huy động đến biến động giá cổ phiếu ngành nhƣ Giá cổ phiếu ngành nghề khác phản ứng khác đến hoạt động đầu tƣ huy động vốn khác Do đặc thù ngành nghề có độ trễ ngành khác nhau, thời gian từ định đầu tƣ đến doanh nghiệp thu đƣợc lợi ích kinh tế khác Chúng ta nhận thấy chênh lệch lớn doanh nghiệp bất động sản doanh nghiệp bán lẻ Hoặc có ngành nghề chịu tác động hoạt động đầu tƣ huy động vốn Thêm vào đó, ngành nghề doanh nghiệp cụ thể chịu 44 tác động yếu tố cụ thể khác Cùng hoạt động đầu tƣ nhƣng đầu tƣ vào tồn kho doanh nghiệp bán lẻ có tác động nhiều hay cơng nghệ trọng vào đầu tƣ công ty con, hay thủy điện đầu tƣ tài sản cố định… Hoặc nhóm doanh nghiệp lĩnh vực dịch vụ khơng có tác động nhóm đầu tƣ huy động đặc thù ngành nghề Qua tác giả kiến nghị:  cần có nghiên cứu tác động hoạt động đầu tƣ huy động vốn ngành nghề để thấy đƣợc mức độ tác động đến ngành nghề khác đặc thù ngành nghề nhƣ  Thêm vào cần phân rã nhỏ yếu tố để phân tích tác động (Đầu tƣ: thay đổi tồn kho, đầu tƣ công ty đầu tƣ tài sản cố định; Huy động vốn: thay đổi nợ dài hạn, thay đổi nợ ngắn hạn huy động vốn cổ phần) Thứ hai, nghiên cứu khơng phân tích đƣợc độ trễ hoạt động tăng đầu tƣ huy động vốn đến biến động giá cổ phiếu Kết hoạt động đầu tƣ thƣờng đƣợc nhận thấy dài hạn, có ngành phản ứng trễ hoạt động đầu tƣ huy động vốn Xét lý thuyết thấy ngành có độ trễ nhƣ: bất động sản, thủy điện, cơng nghệ… Vì hoạt động đầu tƣ nhóm thƣờng dài hạn đầu tƣ tài sản cố định Nhóm ngành thực phẩm, tiêu dùng, bán lẻ, vật liệu… có khả cao phản ứng nhanh hoạt động đầu tƣ huy động vốn Vì phần lớn gia tăng đầu tƣ nhóm ngành chủ yếu tồn kho nguyên vật liệu Qua tác giả kiến nghị:  Cần nghiên cứu độ trễ yếu tố ngành nghề khác  Nên nghiên cứu dựa liệu quý để xem xét tác động rõ Đặc biệt hoạt động đầu tƣ phát sinh vào cuối năm nhƣng liệu nghiên cứu theo năm đánh giá tác động khơng đƣợc xác 45 PHỤ LỤC Bảng phục lục 1: Danh sách doanh nghiệp nghiên cứu STT Mã ABI AMD FLC Stone HOSE ANV Thủy sản Nam Việt HOSE ASM Tập đoàn Sao Mai HOSE BBC Bánh kẹo BIBICA HNX BCC Xi măng Bỉm Sơn HNX BCG Bamboo Capital HOSE BFC Phân bón Bình Điền HOSE BMP Nhựa Bình Minh HOSE 10 CAV Dây cáp điện Việt Nam HNX 11 CEO Tập đoàn CEO HNX 12 CHP Thủy điện Miền Trung HOSE 13 CII Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM HOSE 14 CMG Tập đoàn CMC HOSE 15 CSM Cao su Miền Nam HOSE 16 CSV Hóa chất Cơ miền Nam HOSE 17 CTD Xây dựng Coteccons HOSE 18 CVT CMC JSC HOSE 19 D2D Phát triển Đô thị số HOSE 20 DAT ĐT Du lịch PT Thủy sản HOSE 21 DBC Tập đoàn DABACO HOSE 22 DCL Dƣợc phẩm Cửu Long HOSE 23 DCM Đạm Cà Mau HOSE 24 DDV DAP - Vinachem 25 DGC Hóa chất Đức Giang HOSE 26 DGW Thế Giới Số HOSE Trần Viết Lảm Tên doanh nghiệp BH NH Nông Nghiệp Sàn UPCOM UPCOM STT Mã 27 DHC Đông Hải Bến Tre HOSE 28 DHG Dƣợc Hậu Giang HOSE 29 DHT Dƣợc phẩm Hà Tây HNX 30 DIG DIC Corp HOSE 31 DMC Dƣợc phẩm DOMESCO HOSE 32 DNP Nhựa Đồng Nai HNX 33 DP3 Dƣợc Phẩm TW3 HNX 34 DPM Đạm Phú Mỹ HOSE 35 DPR Cao su Đồng Phú HOSE 36 DRC Cao su Đà Nẵng HOSE 37 DTL Đại Thiên Lộc HOSE 38 DVP ĐT PT Cảng Đình Vũ HOSE 39 DXG Địa ốc Đất Xanh HOSE 40 FCN FECON CORP HOSE 41 FLC Tập đoàn FLC HOSE 42 FMC Thực phẩm Sao Ta HOSE 43 FPT FPT Corp HOSE 44 GAS PV Gas HOSE 45 GEX Thiết bị điện Việt Nam HOSE 46 GIL XNK Bình Thạnh HOSE 47 GMD Gemadept HOSE 48 GTN GTNFOODS HOSE 49 HAG Hoàng Anh Gia Lai HOSE 50 HAH Vận tải Xếp dỡ Hải An HOSE 51 HBC Tập đồn Xây dựng Hịa Bình HOSE 52 HDC Phát triển Nhà BR-VT HOSE 53 HDG Tập đồn Hà Đơ HOSE 54 HHC Bánh kẹo Hải Hà HNX 55 HHS Đầu tƣ DV Hoàng Huy HOSE Trần Viết Lảm Tên doanh nghiệp Sàn STT Mã 56 HHV Đầu tƣ Hạ tầng Giao thông Đèo Cả 57 HNG Nơng nghiệp Quốc tế HAGL HOSE 58 HPG Hịa Phát HOSE 59 HQC Địa ốc Hoàng Quân HOSE 60 HRC Cao su Hịa Bình HOSE 61 HSG Tập đồn Hoa Sen HOSE 62 HT1 Xi măng Hà Tiên HOSE 63 HTP In SGK Hòa Phát HNX 64 HUT Xây dựng TASCO HNX 65 IDI Đầu tƣ PT Đa Quốc Gia HOSE 66 IDV PT Hạ tầng Vĩnh Phúc HNX 67 IJC Becamex IJC HOSE 68 IMP IMEXPHARM HOSE 69 ITA Đầu tƣ CN Tân Tạo HOSE 70 ITC Đầu tƣ kinh doanh Nhà HOSE 71 KBC TCT Đô thị Kinh Bắc HOSE 72 KDC Tập đoàn KIDO HOSE 73 KDH Nhà Khang Điền HOSE 74 KLF KLF Global HNX 75 KSB Khống sản Bình Dƣơng HOSE 76 L14 Licogi 14 HNX 77 LAS Hóa chất Lâm Thao HNX 78 LCG LICOGI 16 HOSE 79 LDG Đầu tƣ LDG HOSE 80 LGC Đầu tƣ Cầu đƣờng CII HOSE 81 LHG KCN Long Hậu HOSE 82 LIX Bột giặt LIX HOSE 83 MSN Tập đoàn Masan HOSE 84 MSR Masan High-Tech Materials Trần Viết Lảm Tên doanh nghiệp Sàn UPCOM UPCOM STT Mã 85 MWG Thế giới di động HOSE 86 NAF Nafoods Group HOSE 87 NBB 577 CORP HOSE 88 NCT DV Hàng hóa Nội Bài HOSE 89 NDN PT Nhà Đà Nẵng HNX 90 NET Bột giặt Net HNX 91 NKG Thép Nam Kim HOSE 92 NLG BĐS Nam Long HOSE 93 NSC Tập đoàn Giống trồng Việt Nam HNX 94 NT2 Điện lực Nhơn Trạch HOSE 95 NTL Đô thị Từ Liêm HOSE 96 NTP Nhựa Tiền Phong HNX 97 OCH Khách sạn Dịch vụ OCH HNX 98 OPC Dƣợc phẩm OPC HOSE 99 PAC Pin Ắc quy Miền Nam HOSE 100 PAN Tập đoàn PAN HNX 101 PDN Cảng Đồng Nai HOSE 102 PDR BĐS Phát Đạt HOSE 103 PET PETROSETCO HOSE 104 PGC Gas Petrolimex HOSE 105 PGD PV GAS D HOSE 106 PHP Cảng Hải Phòng HNX 107 PHR Cao su Phƣớc Hịa HOSE 108 PLC Hóa dầu Petrolimex HNX 109 PNJ Vàng Phú Nhuận HOSE 110 POM Thép Pomina HOSE 111 PPC Nhiệt điện Phả Lại HOSE 112 PTB Công ty Cổ phần Phú Tài HOSE 113 PVD Khoan Dầu khí PVDrilling HOSE Trần Viết Lảm Tên doanh nghiệp Sàn STT Mã 114 PVS DVKT Dầu khí PTSC HNX 115 PVT Vận tải Dầu khí PVTrans HOSE 116 QCG Quốc Cƣờng Gia Lai HOSE 117 RAL Bóng đèn & Phích Rạng Đông HOSE 118 REE Cơ Điện Lạnh REE HOSE 119 RIC Quốc tế Hồng Gia HOSE 120 S99 Sơng Đà 9.09 (SCI) HNX 121 SAM SAM Holdings HOSE 122 SBT Mía đƣờng Thành Thành Cơng - Biên Hịa HOSE 123 SCR Sacomreal HOSE 124 SEB Điện miền Trung HNX 125 SGN Phục vụ mặt đất Sài Gòn HOSE 126 SGR Địa ốc Sài Gòn HOSE 127 SGT Sài Gòn Telecom HOSE 128 SHI SONHA CORP HOSE 129 SHP Thủy điện Miền Nam HOSE 130 SII Hạ tầng Nƣớc Sài Gòn HOSE 131 SJD Thủy điện Cần Đơn HOSE 132 SJS SUDICO HOSE 133 SLS Mía đƣờng Sơn La HNX 134 SMB Bia Sài Gòn - Miền Trung HOSE 135 SMC Đầu tƣ & TM SMC HOSE 136 SQC Khoáng sản SG-Quy Nhơn 137 STG Kho Vận Miền Nam HOSE 138 STK Sợi Thế Kỷ HOSE 139 SVC SAVICO HOSE 140 SVI Bao bì Biên Hịa HOSE 141 SWC Đƣờng Sông Miền Nam 142 TAC Dầu Tƣờng An Trần Viết Lảm Tên doanh nghiệp Sàn UPCOM UPCOM HOSE STT Mã 143 TBC Thủy điện Thác Bà 144 TBD Thiết bị điện Đông Anh 145 TCM Dệt may Thành Công HOSE 146 TDC Becamex TDC HOSE 147 THG XD Tiền Giang HOSE 148 TIG Tập đoàn Đầu tƣ Thăng Long HNX 149 TIS Gang thép Thái Nguyên 150 TLG Tập đoàn Thiên Long HOSE 151 TLH Thép Tiến Lên HOSE 152 TMP Thủy điện Thác Mơ HOSE 153 TMS Transimex HOSE 154 TNG ĐT & TM TNG HNX 155 TRA Traphaco HOSE 156 TRC Cao su Tây Ninh HOSE 157 TSC Kỹ thuật NN Cần Thơ HOSE 158 TV2 Tƣ vấn XD Điện HOSE 159 VC3 Tập đoàn Nam Mê Kơng HNX 160 VCF Vinacafé Biên Hịa HOSE 161 VCG VINACONEX HOSE 162 VCS VICOSTONE HNX 163 VFG Khử trùng Việt Nam HNX 164 VGC Tổng Công ty Viglacera HOSE 165 VHC Thủy sản Vĩnh Hoàn HOSE 166 VIC VinGroup HOSE 167 VIS Thép Việt Ý HOSE 168 VLC Chăn nuôi Việt Nam 169 VNG DL Thành Thành Công HOSE 170 VNM VINAMILK HOSE 171 VSC VICONSHIP HOSE 172 VSH Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh HOSE Trần Viết Lảm Tên doanh nghiệp Sàn HOSE UPCOM UPCOM UPCOM Bảng phụ lục 2: Mơ hình hồi quy nhân tố tác động cố định- Fixed Effects Regression Fixed-effects (within) regression Number of obs = 1,032 Group variable: Ticker1 Number of groups = 172 R-sq: Obs per group: = 0.1229 = between = 0.6642 avg = 6.0 overall = 0.5344 max = F(5,855) = 23.97 Prob > F = 0.0000 within corr(u_i, Xb) = 0.5619 -PRICE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -GDP | 8.148851 3.192622 2.55 0.011 1.882556 14.41515 NewInv | 4.68e-11 1.47e-11 3.19 0.001 1.80e-11 7.55e-11 NewCap | -1.39e-11 1.18e-11 -1.18 0.238 -3.71e-11 9.22e-12 BV | 6545945 1233001 5.31 0.000 4125882 8966008 ROA | 8.818145 1.107394 7.96 0.000 6.644616 10.99167 _cons | 8621183 3328514 2.59 0.010 2088167 1.51542 -+ -sigma_u | 2.2533371 sigma_e | 1.4847225 rho | 6972779 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(171, 855) = 9.40 est sto fe Trần Viết Lảm Prob > F = 0.0000 Bảng phục lục 3: Mơ hình hồi quy nhân tố tác động ngẫu nhiên- Random Effects Regression andom-effects GLS regression Number of obs = Group variable: Ticker1 Number of groups R-sq: Obs per group: 1,032 = 172 = 0.1209 = between = 0.6513 avg = 6.0 overall = 0.5318 max = within corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(3) = Prob > chi2 = -PRICE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GDP | 8.872668 3.274682 2.71 0.007 2.454409 15.29093 NewInv | 5.78e-11 1.42e-11 4.07 0.000 3.00e-11 8.56e-11 NewCap | -1.45e-11 1.20e-11 -1.21 0.228 -3.80e-11 9.04e-12 BV | 1.109993 0883774 12.56 0.000 936776 1.283209 ROA | 11.54161 1.012326 11.40 0.000 9.557486 13.52573 _cons | -.3194459 309662 -1.03 0.302 -.9263722 2874805 -+ -sigma_u | 1.6701631 sigma_e | 1.4847225 rho | 55857649 (fraction of variance due to u_i) Bảng phụ lục 4: Mơ hình hồi quy bình phƣơng nhỏ nhất: Pooled OLS Source | SS df MS Number of obs -+ = 1,032 F(5, 1026) = 237.19 Model | 6274.31342 1254.86268 Prob > F = 0.0000 Residual | 5428.19062 1,026 5.29063413 R-squared = 0.5362 Adj R-squared = 0.5339 Root MSE = 2.3001 -+ -Total | 11702.504 1,031 11.3506344 -PRICE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -GDP | 8.824065 4.904383 1.80 0.072 -.7997028 18.44783 NewInv | 9.76e-11 1.71e-11 5.71 0.000 6.41e-11 1.31e-10 NewCap | -2.08e-11 1.69e-11 -1.23 0.221 -5.40e-11 1.25e-11 BV | 1.378707 060782 22.68 0.000 1.259436 1.497979 ROA | 17.63922 9448397 18.67 0.000 15.78519 19.49326 _cons | -1.369848 3354643 -4.08 0.000 -2.028122 -.7115734 Trần Viết Lảm TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Nguyễn Thị Mỹ Dung 2013, „Nhân tố ảnh hƣởng đến giá chứng khoán Việt Nam-Một số điểm cần lƣu ý‟, Tạp chí Phát triển Hội nhập, số 18, trang 42-45 Nguyễn Văn Mỹ (2007), „Phân tích nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM‟, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh tế TP HCM Tạ Thị Hồng Lê 2017, „các nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh‟, Luận văn thạc sỹ, Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Phan Thị Bích Nguyệt Phạm Dƣơng Phƣơng Thảo (2013) Phân tích tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Tạp chí Phát triển Hội nhập (8) Lê Tấn Phƣớc (2016) Các nhân tố ảnh hƣởng đến giá cổ phiếu niêm yết Tạp chí tài (8) Võ Xuân Vinh (2014) Chính sách cổ tức dao động giá cổ phiếu thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Tạp chí Kinh tế Phát triển (203) Vỗ Xuân Vinh (2014), Nợ vay, quy mô công ty dao động giá cổ phiếu: Bằng chứng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Tạp chí Cơng Nghệ Ngân Hàng, (98) Lê Hồi Ân (2021) Sách lịch sử 20 năm thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Nguyễn Thị Mỹ Dung (2013) Nhân tố ảnh hƣởng đến giá chứng khoán Việt Nam, số điểm cần lƣu ý, Tạp chí Phát triển Hội nhập 10 Nguyễn Thị Liên Hoa (2014) Mối liên kết động tỷ giá hối đoái biến động thị trƣờng chứng khoán quốc gia ASEAN Tạp chí Phát triển Hội nhập, (số 17 tr 27-35) 11 Trịnh Anh Khoa (2018) Các yếu tố tác động đến thay đổi giá cổ phiếu giao dịch Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội, Tạp Chí Tài Chính 12 Đào Lê Minh (2009) Giáo trình vấn đề Chứng khoán Thị trƣờng chứng khoán, ủy ban chứng khoán nhà nƣớc, (tr.7 - 108) Trần Viết Lảm 13 Đinh Bảo Ngọc & ctg (2016) Các nhân tố tác động đến giao động giá cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Tạp chí Kinh tế & Phát triển, (số 286 trang 43-51) Tiếng Anh Chen, N., et al., (1986) “Economic Forces and the Stock Market” The Journal of Business, Vol 59, No Baskin, J., (1989) “Dividend policy and the volatility of common stock” Journal of Portfolio Management, Vol 15, No 3 Mohammad, H., et al , (2012) “The Impact of Dividend Policy on Share Price Volatility in Malaysian Stock Market” Journal of Business Studies Quarterly, Vol 4, No Kyle, P., & Frank, B., (2013) “Dividend policy and stock price volatility in the U.S equity capital market” Proceedings of ASBBS, 219- 231 Sharpe, (1964) “Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium” The Journal of Finance Lintner, (1966) “The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets”, Review of Economics and Statistic, 47:1, No 13-3 Mossin, (1966) “Equilibrium in a Capital Market”, Econometrica Krainer, (2002) Stock Market Volatility Economic Letter, Vol 32 Markowitz, H (1952) “Portfolio selection”, Journal of Finance, Vol 7, No 77-91 10 Pandey, A., & Sehgal, S (2015) “Explaining Size Effect for Indian Stock Market”, Asia-Pacific Financial Markets, Vol 23(1), No 45-68 11 De Moor, L., & Sercu, P (2013) “The smallest firm effect: An international study” Journal of International Monet and Finance, Vol 32, 129-155 12 Fama, E F (1970), “Efficient Capital Markets: A Review Of Theory and Empirical Work” Journal of Finance, Vol 96, No 246-73 13 Fama, E F., & French, K R (1988) “Permanent and Temporary Components of Stock Prices” Journal of Political Economy, Vol 96(2), No 246-273 14 Triyono T., & Hartono, T “The relationship of the information content of cash flows, components of cash flows, and accounting profits to stock prices or returns” The Indonesian Journal of Accounting Research, Vol 3, No Trần Viết Lảm 15 Al-Dini, S H M., et al., (2011) “Fitting the Relationship between Financial Variables and Stock Price through Fuzzy Regression Case study: Iran Khodro Company” International Journal of Business and Social Science, Vol 2, No 11 16 Linda, S., & Yosevin, G A (2019) “Factors affecting stock price volatility of manufacturing companies” Journal Economy, Vol 24, No 17 Utami, M R., & Darmawan, A (2019) “Effect of DER, ROA, ROE, EPS and MVA on Stock Prices in Sharia Indonesian Stock Index” Journal of Applied Accounting and Taxation, Vol 4, No 18 Idawati, W., & Wahyuhi, A (2015) “Effect of Earning Per Shares (EPS) and Return On Assets (ROA) against Share Price on Coal Mining Company Listed in Indonesia Stock Exchange” Journal of Resources Development and Management, Vol 19 Talamati, M R., & Pangemanan, S S (2015) “The effect of Earning per Share (EPS) & Return on Equity (ROE) on Stock Price of Banking company listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) 2010-2014” Journal Research Economy, Vol 3, No 20 Al Umar, A U A., & Savitri, A S N (2020) “Analysis of the effect of ROA, ROE, EPS on Stock Price” Journal of Accounting and Tax Analysis, Vol 4, No 21 Menike, M G P D., & Prabath, U S (2014) “The Impact of Accounting Variables on Stock Price: Evidence from the Colombo Stock Exchange, Sri Lanka” International Journal of Business and Management, Vol 9, No 22 Mulenga, M J (2015) “Value Relevance of Accounting Information of Listed Public Sector Banks in Bombay Stock Exchange” Research Journal of Finance and Accounting, Vol 6, No Trần Viết Lảm Trang web: Cafe f, truy cập tại: http://cafef.vn/ Cổ phiếu 68, truy cập tại: https://www.cophieu68.vn/ Vietstock, truy cập tại: https://vietstock.vn/ Thƣ viên pháp luật: https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Chung-khoan/Luat-Chungkhoan-nam-2019-399763.aspx Website Ho Chi Minh Stock Exchange: http://www.hsx.com Website Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam: http://www.ssc.gov.vn Website Stockbiz: www.stockbiz.vn Website Ha Noi Stock Exchange: http://www.hnx.com S&P Capital IQ: https://www.capitaliq.com/ciqdotnet/login 10 Bloomberg: https://bba.bloomberg.net/ 11 Finnpro Trần Viết Lảm Xác nhận giảng viên hƣớng dẫn sinh viên thực TP.HCM, Ngày…… tháng … năm 2021 Giảng viên hƣớng dẫn Sinh viên thực ThS Nguyên Anh Vũ Trần Viết Lảm Trần Viết Lảm ... vậy, tác giả đƣa định nghiên cứu đề tài ? ?Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết giai đoạn 2015-2020? ?? Mục đích đề tài nghiên cứu yếu tố có tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp. .. giá cổ phiếu với mức độ tin cậy cao Những yếu tố tác động đến giá cổ phiếu nhƣ: vĩ mô, hiệu hoạt động doanh nghiệp, hiệu hoạt động ngành… yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết Có... nhiều yếu tố khác tác động đến giá, yếu tố có mức độ tác động lớn nhỏ khác Việc tìm yếu tố có mức tác động mạnh đến giá cổ phiếu định giá cổ phiếu ngành giúp cho nhà đầu tƣ dự báo biến động giá cổ