Các yếu tố tác động đến giá và lợi nhuận các doanh nghiệp ngành bất động sản xây dựng

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP HCM KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ VÀ LỢI NHUẬN CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN XÂY DỰNG Giảng viên hướng dẫn TS LẠI CAO MAI PHƯƠNG Nhóm thực hiện NGUYỄN THU PHƯƠNG DHTD13C TRƯƠNG THỊ TÚ TRINH DHTD13A HUỲNH THỊ THÙY NHIÊN DHTD13C Khóa 13 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP HCM KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN.

BỘ GIÁO DỤC - ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHIỆP TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG ****** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ VÀ LỢI NHUẬN CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN - XÂY DỰNG Giảng viên hướng dẫn: TS LẠI CAO MAI PHƯƠNG Nhóm thực hiện: NGUYỄN THU PHƯƠNG - DHTD13C TRƯƠNG THỊ TÚ TRINH - DHTD13A HUỲNH THỊ THÙY NHIÊN - DHTD13C Khóa: 13 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC - ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG ****** KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ VÀ LỢI NHUẬN CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN - XÂY DỰNG Giảng viên hướng dẫn: TS LẠI CAO MAI PHƯƠNG Nhóm thực hiện: NGUYỄN THU PHƯƠNG - DHTD13C TRƯƠNG THỊ TÚ TRINH - DHTD13A HUỲNH THỊ THÙY NHIÊN - DHTD13C Khóa: 13 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 LỜI CẢM ƠN Để hồn thành khóa luận tốt nghiệp này, trước tiên nhóm chúng tơi xin tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến giảng viên Lại Cao Mai Phương, người tận tình hướng dẫn chúng tơi suốt thời gian thực khóa luận Tuy cố gắng cịn hạn chế khóa luận tốt nghiệp Rất mong góp ý, bảo, bổ sung thầy Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2021 Nhóm thực Nguyễn Thu Phương Huỳnh Thị Thùy Nhiên Trương Thị Tú Trinh iii iv NHẬT KÝ LÀM VIỆC NHÓM Bảng kế hoạch thực theo tuần v vi vii viii ix x MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa thực tiễn đề tài 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Quy trình nghiên cứu 1.8 Cấu trúc nghiên cứu CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 2.2 Tổng quan ngành bất động sản - xây dựng 2.2.1 Giới thiệu ngành bất động sản - xây dựng 2.2.2 Triển vọng ngành bất động sản - xây dựng 10 2.3 Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp 15 2.4 Cơ sở lý thuyết yếu tố tác động đến lợi nhuận 21 2.4.1 Lợi nhuận doanh nghiệp 21 2.4.2 Các yếu tố tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp 21 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 26 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 26 3.2 Phương pháp nghiên cứu 26 3.3 Mơ hình nghiên cứu 28 3.3.1 Mơ hình nghiên cứu yếu tố tác động đến giá cổ phiếu 28 3.3.2 Mơ hình nghiên cứu yếu tố tác động đến lợi nhuận 30 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 33 4.1 Kết nghiên cứu mơ hình yếu tố tác động đến giá cổ phiếu 33 xi 4.1.1 Kết thống kê mô tả biến số định lượng 33 4.1.2 Phân tích tương quan 34 4.1.3 Phân tích kết hồi quy 35 4.2 Kết nghiên cứu mơ hình yếu tố tác động đến lợi nhuận 41 4.2.1 Kết thống kê mô tả biến số định lượng 41 4.2.2 Phân tích tương quan 42 4.2.3 Phân tích kết hồi quy 44 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 52 5.1 Kết luận mơ hình yếu tố tác động đến giá cổ phiếu 52 5.2 Kết luận mô hình yếu tố tác động đến lợi nhuận 52 5.3 Kết luận chung 53 5.4 Kiến nghị 54 TÀI LIỆU THAM KHẢO 56 PHỤ LỤC 61 xii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT FEM : Mơ hình tác động ngẫu nhiên REM : Mơ hình tác động cố định GLS : Bình phương tối thiểu tổng quát HOSE: Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HNX: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội GDP: Tổng sản phẩm quốc nội FDI: Đẩu tư trực tiếp nước ODA: Hỗ trợ Phát triển Chính thức DS: Tỷ lệ chi trả cổ tức PS: Lợi nhuận cổ ROE: Lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROA: Lợi nhuận tổng tài sản AGE: Thời gian hoạt động doanh nghiệp TANG: Đầu tư tài sản cố định SIZE: Quy mô doanh nghiệp GROWTH: Tốc độ tăng trưởng DA: Tỷ lệ nợ tổng tài sản SIZE: Quy mơ doanh nghiệp POLS: Mơ hình OLS bình thường OLS: Phương pháp hồi quy Ctg: Các tác giả TTCK: Thị trường chứng khoán xiii DANH MỤC BẢNG BẢNG 3.1 DIỄN GIẢI VÀ ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU… 29 BẢNG 3.2 DIỄN GIẢI VÀ ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU… 30 BẢNG THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN SỐ ĐỊNH LƯỢNG………………………… 33 BẢNG 4.2 MA TRẬN TƯƠNG QUAN CỦA CÁC CẶP BIẾN…………………………… 34 BẢNG KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN……………………………………………… 35 BẢNG 4 KẾT QUẢ MƠ HÌNH FEM…………………………………………………… 35 BẢNG 4.5 KẾT QUẢ MƠ HÌNH REM……………………………………………………… 36 BẢNG KẾT QUẢ MÔ HÌNH GLS……………………………………………………… 38 BẢNG KẾT QUẢ HỒI QUY…………………………………………………………… 39 BẢNG 4.8 THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN SỐ ĐỊNH LƯỢNG………………………… 41 BẢNG 4.9 MA TRẬN TƯƠNG QUAN CỦA CÁC CẶP BIẾN…………………………… 43 BẢNG 10 KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN……………………………………………… 43 BẢNG 4.11 KẾT QUẢ MƠ HÌNH FEM…………………………………………………… 44 BẢNG 4.12 KẾT QUẢ MƠ HÌNH REM…………………………………………………… 45 xiv BẢNG 4.13 KẾT QUẢ MƠ HÌNH GLS……………………………………………………… 47 BẢNG 4.14 KẾT QUẢ HỒI QUY…………………………………………………………… 48 xv DANH MỤC BIÊU ĐỒ BIỂU ĐỒ 2.1 VỐN HĨA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 2020 SO VỚI % GDP BIỂU ĐỒ 2.2 TỶ TRỌNG NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN TRONG GDP (%) 11 BIỂU ĐỒ 2.3 LÃI SUẤT VAY THẾ CHẤP TRUNG BÌNH TỪ NĂM 2018 ĐẾN NĂM 2020 (%) 12 BIỂU ĐỒ 2.4 TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG GDP (%) 13 BIỂU ĐỒ 2.5 ĐẦU TƯ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1990 -2019 (%) 15 xvi CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Thị trường chứng khoán đóng vai trị quan trọng kinh tế quốc gia Đây kênh cung cấp vốn hiệu công cụ phản ánh sức khoẻ kinh tế thông qua biến động giá cổ phiếu Theo lý thuyết thị trường hiệu quả, giá cổ phiếu phản ánh tồn thơng tin doanh nghiệp cách xác kịp thời Tuy nhiên, Việt Nam xếp hạng thị trường nên thông tin truyền đến nhà đầu tư không đầy đủ không giống dẫn đến giá cổ phiếu khơng phản ánh hồn tồn thơng tin Chính việc nhận biết yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu đóng vai trị quan trọng việc định nhà đầu tư để tối đa hoá lợi nhuận doanh nghiệp Ngoài ra, lợi nhuận tiêu tài chủ đạo để nhà đầu tư định có nên đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp hay khơng Nhìn vào lợi nhuận doanh nghiệp đánh giá tình hình sức khỏe cơng ty, cụ thể lợi nhuận tổng tài sản Trong kinh tế hội nhập toàn cầu Việt Nam nay, việc tăng trưởng lợi nhuận giá cổ phiếu mục tiêu hàng đầu doanh nghiệp hướng đến Lợi nhuận giá cổ phiếu không thước đo đánh giá hoạt động doanh nghiệp mà cịn cơng cụ hữu ích để dự báo tình hình phát triển doanh nghiệp tương lai Chính vậy, việc nghiên cứu “Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận giá cổ phiếu doanh nghiệp ngành bất động sản - xây dựng” từ đưa giải pháp việc quản trị tối đa hoá giá trị doanh nghiệp vô cần thiết 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu chung nghiên cứu đề tài là: Tìm yếu tố tác động đến giá cổ phiếu lợi nhuận doanh nghiệp Mục tiêu cụ thể nghiên cứu đề tài là: - Trên sở kết nghiên cứu đề tài tìm yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doang nghiệp ngành bất động sản-xây dựng - Trên sở kết nghiên cứu đề tài tìm yếu tố tác động đến lợi nhuận doang nghiệp ngành bất động sản-xây dựng 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục đích này, đề tài tập trung làm rõ câu hỏi sau: - Các yếu tố ảnh hưởng tới lợi nhuận doanh nghiệp nhân tố gì? - Các yếu tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu nhân tố gì? - Từ nghiên cứu đưa khuyến nghị hữu ích? 1.4 Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu  Đối tượng nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu phân tích liệu từ báo cáo tài báo cáo kết kinh doanh báo cáo thường niên 30 doanh nghiệp thuộc ngành bất động sản- xây dựng hoạt động 10 năm niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam Từ đó, đưa giải pháp phù hợp bối cảnh kinh tế  Phạm vi nghiên cứu: Tập trung phân tích 30 doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam thuộc ngành bất động sản- xây dựng giai đoạn từ 2011 đến 2020 1.5 Ý nghĩa thực tiễn đề tài Nghiên cứu có ý nghĩa: - Tìm yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp - Tìm yếu tố tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp - Xem xét liệu ngàng bất động sản - xây dựng đầu tư - Đánh giá khách quan cho nhà đầu tư với tình hình kinh tế Việt Nam - Hạn chế rủi ro việc đầu tư chủ thể tham gia thị trường chứng khoán, nhà hoạch định chiến lược công ty - Giúp quỹ đầu tư, nhà đầu tư nhỏ lẻ chủ động việc định đầu tư - Từ nghiên cứu đưa khuyến nghị gợi ý giúp cho doanh nghiệp quan tâm đến lợi nhuận giá trị cổ phiếu công ty 1.6 Phương pháp nghiên cứu Để phân tích “các yếu tố tác động đến lợi nhuận giá cổ phiếu doanh nghiệp ngành bất động sản-xây dựng” nghiên cứu sử dụng mơ hình tác động ngẫu nhiên (FEM), mơ hình tác động cố định (REM) mơ hình bình phương tối thiểu tổng qt (GLS) Bên cạnh đó, sử dụng kiểm định Hausman để lựa chọn hai mơ hình FEM REM để đưa mơ hình phù hợp, kiểm định Breusch Pagan Lagrangian để kiểm tra tượng phương sai thay đổi kiểm định Wooldridge để kiểm tra tượng tượng tương quan 1.7 Quy trình nghiên cứu Ngiên cứu gồm quy trình: Bước 1: Chọn đề tài, từ kiến thức học liệu từ báo cáo kết kinh doanh, báo cáo thường niên báo cáo quản trị doanh nghiệp để chọn đề tài phù hợp với nghiên cứu qui định trường đại học Công nghiệp Thành phố Hồ Chí Minh Bước 2: Tổng quan nghiên cứu sở lý thuyết Bước 3: Chuẩn bị nghiên cứu:  Đặt câu hỏi cần nghiên cứu  Tìm kiếm lý thuyết liên quan đến đề tài  Tham khảo đánh giá nghiên cứu trước để có nhìn tồn cảnh đề tài chọn  Lựa chọn liệu nghiên cứu phù hợp dựa tiêu chí nghiên cứu đề  Kiểm tra liệu nghiên cứu  Xác định liệu thu nhập  Lựa chọn mơ hình phù hợp cho nghiên cứu  Lựa chọn biến phù hợp để chạy mơ hình  Kiểm tra tiếp xem liệu, biến mơ hình sử dụng nghiên cứu hợp lí Bước 4: Thực nghiên cứu:  Mã hóa liệu  Chọn lọc liệu  Xem xét liệu  Đánh giá liệu  Kiểm tra liệu  Phân tích liệu Bước 5: Kết luận kiến nghị:  Từ kết phân tích so sánh với nghiên cứu nước nước  Từ kết phân tích đưa kết luận cho nghiên cứu  Đề xuất phương án giải cho doanh nghiệp kết nghiên cứu có bất cập 1.8 Cấu trúc nghiên cứu Khóa luận gồm có chương: Chương 1: Giới thiệu Chương 2: Cơ sở lý thuyết Chương 3: Phương pháp nghiên cứu số liệu Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận Chương 5: Kết luận đưa kiến nghị ... quan ngành bất động sản - xây dựng 2.2.1 Giới thiệu ngành bất động sản - xây dựng 2.2.2 Triển vọng ngành bất động sản - xây dựng 10 2.3 Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp. .. lý thuyết yếu tố tác động đến lợi nhuận 21 2.4.1 Lợi nhuận doanh nghiệp 21 2.4.2 Các yếu tố tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp 21 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU... tìm yếu tố tác động đến lợi nhuận doang nghiệp ngành bất động sản- xây dựng 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục đích này, đề tài tập trung làm rõ câu hỏi sau: - Các yếu tố ảnh hưởng tới lợi nhuận doanh