Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 VŨ MỸ AN TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Họ tên sinh viên: VŨ MỸ AN Mã số sinh viên: 050607190008 Lớp sinh hoạt: HQ7-GE18 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO TP.HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i TĨM TẮT Bài nghiên cứu sử dụng liệu từ 30 doanh nghiệp bất động sản niêm yết Việt Nam khoảng thời gian từ năm 2016-2021 Thông qua tảng lý luận hệ thống lại tư liệu nghiên cứu ngồi nước với mục đích phân tích xác định mức tác dụng yếu tố ảnh hưởng lên thị giá cổ phiếu ngành bất động sản, khóa luận phát triển phương pháp ước lượng để xác định ảnh hưởng yếu tố lên thị giá cổ phiếu doanh nghiệp ngành bất động sản niêm yết Việt Nam Sử dụng mơ hình ước lượng bình phương bé tổng quát khả thi FGLS kết hợp số kiểm định cho kết quy mô doanh nghiệp (SIZE), lợi nhuận tổng tài sản (ROA), giá trị tài sản rịng cổ phiếu (NAV) có ảnh hưởng chiều tới giá cổ phiếu doanh nghiệp BĐS Ngoài biến tổng sản phẩm quốc nội (GDP) ảnh hưởng ngược chiều tới giá cổ phiếu Còn biến thu nhập cổ phiếu (EPS), mức chi trả cổ tức (DIV) không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu mô hình Dựa theo kết nghiên cứu tác giả đề xuất số khuyến nghị cho nhà đầu tư quản trị có nhiều chiến lược cho việc đầu tư giảm thiểu rủi ro tác động xấu yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngành BĐS niêm yết HOSE Từ khóa: giá cổ phiếu, doanh nghiệp BĐS niêm yết Việt Nam, yếu tố tác động ii ABSTRACT The study uses data from 30 real estate companies listed in Vietnam during the period from 2016 to 2021 Through the theoretical foundation and systematization of domestic and foreign research materials along with the purpose of analyzing and determining the level of impact of each factor affecting the stock market price of the real estate industry, the thesis has developed develop an estimation method to determine the influence of each factor on the stock market price of real estate companies listed in Vietnam Using the feasible generalized least squares estimation model FGLS combined with a number of tests has shown that firm size (SIZE), return on total assets (ROA), asset value Net per share (NAV) has a positive effect on stock prices of real estate companies In addition, the variable gross domestic product (GDP) has a negative effect on stock prices As for the earnings per share (EPS) variables, the dividend payout (DIV) does not affect the stock price in this model Based on the above research results, the author proposes some recommendations for investors and administrators to have more strategies for investment as well as minimize the risk of adverse effects of factors affecting stock prices real estate stocks listed on HOSE Keywords: stock price, listed real estate companies in Vietnam, influencing factors iii LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả Các số liệu, dẫn chứng hồn tồn trung thực, khách quan, khơng có nội dung trình bày cơng bố trước ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ tài liệu tham khảo TP Hồ Chí Minh, ngày 17 tháng 06 năm 2023 Tác giả Vũ Mỹ An iv LỜI CẢM ƠN Lời xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Quý Thầy/Cô cán nhân viên trường Đại học Ngân hàng TP HCM Mọi người trực tiếp trang bị, hỗ trợ cho kiến thức cần thiết suốt trình học tập trường, tạo điều kiện cho thực nghiên cứu tốt nghiệp Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới giảng viên hướng dẫn mình, PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Cảm ơn nhiệt huyết, tận tình , hướng dẫn cách chu đáo suất trình làm khóa luận tốt nghiệp vừa qua Lời cuối xin cảm ơn bố mẹ, người thân bạn bè hỗ trợ, động viên, khích lệ tơi lúc khó khăn, tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành khóa luận TP Hồ Chí Minh, ngày 17 tháng 06 năm 2023 Tác giả Vũ Mỹ An v MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC HÌNH ix CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Tính cấp thiết đề tài 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.3.1 Mục tiêu tổng quát 1.3.2 Mục tiêu cụ thể 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp đề tài 1.8 Kết cấu khóa luận CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 NGHIÊN CỨU LÝ THUYẾT 2.1.1 Cổ phiếu 2.1.2 Chỉ số giá cổ phiếu 2.1.3 Mơ hình lý thuyết 11 2.2 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 13 2.2.1 Nghiên cứu nước 13 2.2.2 Nghiên cứu Việt Nam 15 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20 3.1 Giả thuyết nghiên cứu 20 3.2 Mơ hình nghiên cứu 24 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 25 vi 3.4 Trình tự xử lý liệu 27 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 32 4.1 Thống kê mô tả biến 32 4.2 Phân tích tương quan 34 4.3 Phân tích hồi quy 36 4.4 Kiểm định kết mơ hình 37 4.5 Thảo luận kết 40 CHƯƠNG 5: HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KHUYẾN NGHỊ 44 5.1 Hàm ý sách 44 5.2 Khuyến nghị 45 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 47 Tài liệu tham khảo 49 Tiếng Việt 49 Tiếng Anh 51 PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH 30 DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TẠI HOSE TRONG MẪU NGHIÊN CỨU 51 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 54 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt BĐS Bất động sản CTCP Công ty Cổ phần CW Covered Warrant Chứng quyền có bảo đảm HOSE Ho Chi Minh Stock Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Exchange Hồ Chí Minh HNX Ha Noi Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội FEM Fixed Effects Model Mơ hình hồi quy tác động cố định FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước REM Random Effects Model Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên OLS Ordinary Least Square Mơ hình hồi quy gộp TTCK Thị trường chứng khoán viii DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Tổng hợp kết nghiên cứu……………………………………….18 Bảng 3.2 Danh sách 30 doanh nghiệp ngành BĐS mẫu nghiên cứu 29 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến 32 Bảng 4.2 Ma trận tương quan biến………………………………….…… 33 Bảng 4.3 Kết kiểm định VIF ………………………….…….…………………34 Bảng 4.4 Kết hồi quy theo chọn mô Pooled OLS, FEM REM ……………………… 35 Bảng 4.5Kết lựa hình Pooled OLS Pooled REM FEM REM FEM…………………… 36 Bảng 4.6 Kết lựa chọn mơ hình ……………………….…37 Bảng 4.7 Kết lựa chọn mơ hình ………………………….37 Bảng 4.8 Kết kiểm định tự tương quan…………………………………………38 Bảng 4.9 Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi…………………………….38 Bảng 4.10 Kết ước lượng phương pháp FGLS……………… …………39 Bảng 4.11 Tóm tắt cứu…………………………………………… 40 kết nghiên