NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
Khái niệm về thị trường tài chính
Thị trường tài chính là nơi mà cá nhân và tổ chức có thể giao dịch chứng khoán như cổ phiếu và trái phiếu, cũng như hàng hóa như kim loại quý và nông sản, với chi phí giao dịch thấp Giá cả trên thị trường này phản ánh mối quan hệ giữa cung và cầu.
Thị trường bao gồm cả các thị trường tổng quát, nơi nhiều hàng hóa được giao dịch, và các thị trường chuyên ngành, nơi chỉ có một loại hàng hóa Chức năng của thị trường là kết nối người mua và người bán, bao gồm hộ gia đình, doanh nghiệp và cơ quan chính phủ, tạo điều kiện cho việc tìm kiếm và giao dịch dễ dàng hơn Nền kinh tế dựa vào sự tương tác giữa người mua và người bán để phân bổ nguồn lực được gọi là nền kinh tế thị trường, khác với nền kinh tế chỉ huy hay nền kinh tế phi thị trường.
Thị trường tài chính bao gồm ba yếu tố cơ bản: đối tượng của thị trường tài chính bao gồm các nguồn cung và cầu về vốn trong xã hội, với sự tham gia của các chủ thể kinh tế như nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức xã hội, các định chế tài chính trung gian và công chúng.
Công cụ tài chính là nguồn sống cho hoạt động của thị trường, bao gồm công trái nhà nước, chứng khoán doanh nghiệp, trái phiếu từ các định chế tài chính trung gian, và các giấy tờ có giá như kỳ phiếu và séc.
Chủ thể của thị trường tài chính bao gồm các pháp nhân và thể nhân, đóng vai trò đại diện cho nguồn cung và cầu về vốn trên thị trường này.
Vậy, thị trường tài chính hình thành trên cơ sở nào?
Cơ sở hình thành thị trường tài chính
Trong nền kinh tế thị trường, luôn tồn tại sự cung và cầu về vốn đầu tư, được kết nối qua nhiều hình thức khác nhau Hình thức vay mượn trực tiếp giữa các cá nhân hoặc tín dụng thương mại giữa doanh nghiệp là phương thức đơn giản và lâu đời nhất Tuy nhiên, hình thức này có quy mô vốn hạn chế và phạm vi điều tiết vốn không rộng, chủ yếu dựa vào mối quan hệ quen biết và tín nhiệm giữa các bên.
Sự ra đời và phát triển của các tổ chức tài chính trung gian như ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng và công ty tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối cung và cầu vốn Các tổ chức này không chỉ thực hiện chức năng cho vay mà còn là những người đi vay, tạo nên một hệ thống tài chính linh hoạt và hiệu quả.
Hình thức huy động vốn thứ ba xuất hiện khi các chủ thể không muốn qua trung gian tài chính mà tự tìm kiếm nguồn vốn bằng cách phát hành chứng từ có giá Ban đầu, công trái do ngân sách nhà nước phát hành nhằm thỏa mãn nhu cầu chi tiêu Sau đó, khi doanh nghiệp cần tập trung vốn đầu tư, các loại cổ phiếu và trái phiếu ngày càng trở nên phổ biến trong nền kinh tế.
Sự đa dạng và phong phú của các loại chứng từ có giá đã thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư, giúp họ theo dõi rõ ràng dòng vốn đầu tư Việc mua bán chứng từ có giá dễ dàng trên thị trường mang lại sự linh hoạt, không khiến nhà đầu tư bị giới hạn trong một phạm vi nhất định Thực tế, một thị trường giao dịch chứng từ có giá đã hình thành và phát triển mạnh mẽ, được gọi là thị trường tài chính, nơi diễn ra các hoạt động mua bán trong nền kinh tế Sự ra đời và phát triển của các chứng từ có giá không chỉ đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư cho các chủ thể vay vốn mà còn là nền tảng hình thành thị trường tài chính.
Các công cụ và chủ thể trên thị trường tài chính
1.3.1 Công cụ lưu thông trên thị trường tiền tệ a Tín phiếu kho bạc (Treasury Bill)
Công cụ vay nợ ngắn hạn của chính phủ, do Kho bạc phát hành, nhằm bù đắp cho những thiếu hụt tạm thời của ngân sách nhà nước Đây là loại chứng khoán chiết khấu với tính rủi ro thấp nhất và tính thanh khoản cao nhất Ngân hàng trung ương các nước sử dụng công cụ này để điều hành chính sách tiền tệ thông qua thị trường mở, thường được phát hành thông qua hình thức đấu giá.
Tín phiếu KBNN có độ an toàn cao nhờ vào kỳ hạn thanh toán ngắn, giúp giảm thiểu mức giao động giá và rủi ro Hơn nữa, chính phủ cam kết đảm bảo chi trả, tạo thêm niềm tin cho nhà đầu tư.
+ Lãi suất thấp nhất trong hệ thống các công vụ vay nợ ngắn hạn
Chủ thể nắm giữ tín phiếu kho bạc nhà nước chủ yếu là các ngân hàng thương mại (NHTM), với hai mục đích chính: thu lợi từ tín phiếu và đảm bảo khả năng thanh khoản Ngân hàng trung ương (NHTW) cũng tham gia mua tín phiếu kho bạc để điều chỉnh lượng tiền cung ứng trong nền kinh tế, đóng vai trò quan trọng trong hoạt động thị trường mở.
Thương phiếu là giấy nhận nợ do các công ty uy tín phát hành để vay vốn ngắn hạn từ thị trường tài chính Chúng được phát hành dưới hình thức chiết khấu, tức là bán với giá thấp hơn mệnh giá Thị trường thương phiếu đang phát triển nhanh chóng và sôi động.
Thương phiếu có 2 loại là hối phiếu và kỳ phiếu.
Hối phiếu là một tài liệu tài chính quan trọng, được phát hành bởi một người (người ký phát) yêu cầu người khác (người trả tiền) phải thanh toán một số tiền nhất định ngay khi nhìn thấy hối phiếu hoặc vào một ngày xác định trong tương lai Số tiền này có thể được trả cho người phát hành hối phiếu hoặc cho một bên thứ ba, hoặc cho người sở hữu hối phiếu tại thời điểm đó.
Kỳ phiếu là một loại chứng khoán, trong đó người phát hành cam kết thanh toán một số tiền cụ thể vào một ngày nhất định cho người hưởng lợi được chỉ định trên lệnh phiếu Người hưởng lợi có thể nhận tiền trực tiếp hoặc chuyển nhượng cho một cá nhân khác theo yêu cầu.
Lý thuy ế t tài chính tiền tệ Đại học Kinh tế…
Bài ki ể m tra gi ữ a kỳ L Ttctt 2
Cau hoi dung sai co gi ả i thich (53c)
5 c Chứng chỉ tiền gửi (Certificate of deposits)
Chứng chỉ tiền gửi là công cụ nợ do ngân hàng phát hành, cam kết trả lãi định kỳ cho người gửi tiền Khi đến ngày đáo hạn, ngân hàng sẽ hoàn trả vốn gốc cho người gửi.
Các tài sản tài chính được giao dịch trên thị trường thứ cấp tùy thuộc vào quy định của ngân hàng và điều kiện của từng quốc gia Khi các ngân hàng cải thiện khả năng cạnh tranh trong việc huy động vốn, việc cho phép mua bán lại các tài sản này sẽ làm tăng tính thanh khoản trên thị trường.
Hợp đồng mua lại là một sản phẩm tài chính được phát sinh bởi các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính khác, trong đó cá nhân và tổ chức kinh tế gửi tiền vào ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức tài chính khác.
Hợp đồng kỳ phiếu ngân hàng là thỏa thuận trong đó ngân hàng bán một lượng tín phiếu kho bạc mà họ đang nắm giữ, với điều khoản mua lại trong một khoảng thời gian ngắn, thường từ vài ngày đến vài tuần, với mức giá cao hơn Đây là công cụ hữu ích cho việc vay nợ ngắn hạn, thường không quá hai tuần, và sử dụng tín phiếu kho bạc làm tài sản thế chấp.
Công cụ cho vay nợ ngắn hạn của Ngân hàng Thương mại (NHTM) đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ vốn cho các hoạt động kinh doanh ngắn hạn NHTM chủ động thực hiện các khoản vay, trong khi Ngân hàng Nhà nước (NHTW) có thể phát hành kỳ phiếu nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia, cụ thể là thu hồi tiền từ NHTM Mặc dù cả NHTM và NHTW đều có thể phát hành công cụ này, nhưng mục đích và cách thức nắm giữ của hai loại ngân hàng là khác nhau.
Thỏa thuận mua lại là một giao dịch trong đó một bên bán chứng khoán tạm thời cho một bên mua, nhằm huy động tiền mặt Bên bán cam kết sẽ mua lại số chứng khoán đó vào một thời điểm xác định trong tương lai.
Thỏa thuận mua lại ngược chiều là một hình thức giao dịch trong đó khoán dịch viên cam kết mua chứng khoán từ nhà đầu tư và sau đó sẽ bán lại cho nhà đầu tư đó vào một thời điểm sau với mức giá cao hơn Điều này có nghĩa là nhà đầu tư đồng ý mua lại chứng khoán với giá cao hơn so với giá ban đầu.
Giấy chấp nhận của ngân hàng là một loại hối phiếu ngắn hạn, cho phép rút tiền tại ngân hàng vào thời điểm đã định sẵn Các công ty thường sử dụng giấy chấp nhận này như một công cụ tài chính quan trọng.
Lý thuyết tài chính… 100% (1) Tong hop cac cau hoi tu luan
Lý thuyết tài chính chỉ ra rằng có 41 phương tiện tài trợ cho giao dịch quốc tế, trong đó giấy chấp nhận của ngân hàng có thể được bán trên thị trường tiền tệ ngắn hạn với giá có khấu trừ Khi đến hạn, người sở hữu giấy này sẽ rút tiền theo mệnh giá, đồng thời có quyền giữ thế chấp dựa trên hàng hóa nếu ngân hàng gặp khó khăn tài chính Các ngân hàng thường sử dụng giấy chấp nhận để thế chấp cho các khoản vay từ Ngân hàng Trung ương.
Chức năng của thị trường tài chính
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc khơi thông và dẫn chuyển vốn từ những nơi thừa vốn như cá nhân, hộ gia đình, tổ chức kinh tế xã hội, và chính phủ đến những nơi thiếu hụt vốn Qua các kênh tài chính trực tiếp, dòng vốn được chuyển giao hiệu quả, giúp tận dụng nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi cho sản xuất, kinh doanh và đầu tư xây dựng Điều này không chỉ mang lại lợi ích cho các đối tác tham gia mà còn đáp ứng nhu cầu phát triển của toàn bộ nền kinh tế Bên cạnh đó, thị trường tài chính cũng góp phần hình thành giá các tài sản chính, tạo điều kiện cho sự phát triển bền vững.
Giá cả của các tài sản tài chính được xác định thông qua quan hệ cung cầu giữa người mua và người bán, phản ánh lợi tức yêu cầu của nhà đầu tư Mức lợi tức này là yếu tố quan trọng thúc đẩy doanh nghiệp góp vốn, đồng thời giúp phân bổ vốn trong nền kinh tế giữa các tài sản tài chính Do đó, thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành giá cả cho các tài sản này, tạo ra tính thanh khoản cho các "hàng hoá" trên thị trường.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp tính thanh khoản cho các tài sản tài chính, cho phép nhà đầu tư mua bán trên thị trường thứ cấp Nếu không có tính thanh khoản, nhà đầu tư sẽ phải giữ các công cụ nợ đến khi đáo hạn hoặc chờ công ty phá sản để thanh lý tài sản Mức độ thanh khoản của thị trường tài chính phụ thuộc vào sự phát triển của từng thị trường Hơn nữa, thị trường tài chính giúp giảm thiểu chi phí cho các nhà đầu tư bằng cách cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác và nhanh chóng, từ đó nâng cao hiệu quả giao dịch và tối ưu hóa chi phí cho các bên tham gia Cuối cùng, thị trường tài chính khuyến khích cạnh tranh và nâng cao hiệu quả kinh doanh, góp phần phát triển nền kinh tế.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc định giá các công cụ tài chính, từ đó khuyến khích phân phối vốn hiệu quả Điều này không chỉ tăng cường tính cạnh tranh giữa các doanh nghiệp mà còn thúc đẩy họ cải thiện hiệu quả kinh doanh để tồn tại và phát triển Hơn nữa, thị trường tài chính cũng góp phần vào việc ổn định và điều hòa lưu thông tiền tệ.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định và điều hòa lưu thông tiền tệ, góp phần vào sự phát triển lành mạnh của nền kinh tế Chức năng này được thể hiện qua hoạt động mua bán trái phiếu, tín phiếu và các giấy tờ có giá khác của Ngân hàng Trung ương trên thị trường tài chính và tiền tệ.
Chính phủ có khả năng huy động nguồn vốn lớn để bù đắp thâm hụt ngân sách và kiểm soát lạm phát Bên cạnh đó, Ngân hàng Trung ương có thể tham gia vào thị trường ngoại hối để mua bán ngoại tệ, từ đó điều chỉnh cung và cầu ngoại tệ nhằm ổn định tỷ giá hối đoái cho Chính phủ.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế và đối với từng cá nhân, tổ chức kinh tế, bằng cách chuyển giao vốn từ những người có tiền nhàn rỗi sang những người có cơ hội đầu tư và khả năng sản xuất Điều này không chỉ nâng cao năng suất mà còn cải thiện hiệu quả toàn bộ nền kinh tế Hơn nữa, thị trường tài chính giúp người tiêu dùng lựa chọn thời điểm mua sắm hợp lý, từ đó nâng cao mức sống và cải thiện đời sống kinh tế xã hội.
THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM HIỆN NAY
Thị trường liên ngân hàng
Thanh khoản của các tổ chức tín dụng năm 2018 ổn định nhờ huy động vốn phát triển, trong khi hoạt động tín dụng tăng chậm hơn so với 2017, với tỷ lệ tín dụng huy động (LDR) trung bình là 87,5% Năm 2019, thanh khoản trở nên dồi dào hơn sau Tết Nguyên Đán do nhu cầu vốn giảm và các ngân hàng lớn có mức thặng dư cao Cuối năm 2019, lãi suất liên ngân hàng giảm, trong khi lãi suất tiền gửi thị trường 1 không có nhiều biến động Để giảm chênh lệch giữa hai thị trường, Ngân hàng Nhà nước đã hạ trần lãi suất tiền gửi thị trường 1 cho các kỳ hạn dưới 6 tháng Nguồn cung vốn dồi dào giúp thanh khoản thị trường luôn cao và ổn định, phản ánh thành công trong điều hành chính sách tiền tệ của NHNN năm 2019.
Năm 2020, lãi suất tiền gửi giảm mạnh khiến việc huy động vốn trên thị trường 1 chậm lại, trong khi vốn trên thị trường 2 (giao dịch liên ngân hàng) vẫn dồi dào nhờ sự bơm ròng từ NHNN Nhiều ngân hàng thương mại đã tận dụng nguồn vốn rẻ này, dẫn đến việc lãi suất thị trường 2 giảm sâu vào cuối năm, giữa bối cảnh đại dịch COVID-19 diễn biến ngày càng phức tạp.
Mức độ thanh khoản của thị trường giảm từ cuối năm 2021, trong khi nhu cầu vốn cao vào dịp Tết Nguyên Đán 2022 đã làm lãi suất tăng trở lại Sự hoàn thành tiêm vaccine trên toàn quốc giúp nền kinh tế mở cửa, dẫn đến nhu cầu vốn gia tăng Tuy nhiên, tình hình chính trị toàn cầu căng thẳng, đặc biệt sau khi Nga mở chiến dịch quân sự tại Ukraine vào ngày 24/2/2022, khiến các ngân hàng thương mại, đặc biệt là những ngân hàng có thặng dư vốn lớn, thận trọng trong đầu tư trên thị trường liên ngân hàng Điều này đặc biệt đúng với các ngân hàng có liên kết với Nga trong bối cảnh lệnh trừng phạt gia tăng Để hỗ trợ phục hồi kinh tế, Ngân hàng Nhà nước đã giảm lãi suất cho vay thị trường 1, dẫn đến nhu cầu tín dụng tăng cao.
Vào đầu quý IV/2022, một ngân hàng lớn gặp khủng hoảng thanh khoản, ảnh hưởng đến toàn hệ thống ngân hàng Các ngân hàng đã thu hẹp đối tác giao dịch và tăng cường đánh giá tín dụng với các đối tác nhỏ, chỉ giao dịch với 4 ngân hàng thương mại lớn Mặc dù một số ngân hàng vẫn có thặng dư vốn, thị trường liên ngân hàng vẫn ghi nhận sự giảm thanh khoản Khủng hoảng truyền thông dẫn đến sự mất lòng tin của người dân, khiến tiền gửi tại các ngân hàng lớn bị rút ồ ạt Trước tình hình này, Ngân hàng Nhà nước đã trấn an người gửi tiền và cam kết hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống Các ngân hàng thương mại cũng đã tăng lãi suất huy động để thu hút lại nguồn tiền gửi của khách hàng.
Doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng từ 2018 đến 2022 đã tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng trong tháng 12 hàng năm so với cùng kỳ năm trước lần lượt đạt 90,36%, 36,26%, 57,45% và 47,59% Sự tăng trưởng này cho thấy vai trò quan trọng của thị trường liên ngân hàng trong việc hỗ trợ hệ thống ngân hàng trong việc điều tiết vốn, từ nơi thừa sang nơi thiếu, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và đảm bảo tính thanh khoản cho toàn hệ thống.
Thị trường liên ngân hàng tại Việt Nam gặp một số hạn chế về tính thanh khoản, đặc biệt là sự nhạy cảm với thông tin, dẫn đến tình trạng tích trữ thanh khoản trong bối cảnh thiếu vốn Tâm lý này ảnh hưởng lớn đến hệ thống ngân hàng, xuất phát từ mức độ tín nhiệm giữa các ngân hàng Hiện nay, Việt Nam chưa có hệ thống xếp hạng tín nhiệm chính thức từ tổ chức uy tín, khiến các ngân hàng thương mại phải tự đánh giá lẫn nhau dựa trên các quy chuẩn nội bộ, bao gồm các chỉ tiêu tài chính và phi tài chính.
Lãi suất liên ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc phản ánh tình hình thanh khoản của hệ thống tài chính Sự biến động của lãi suất thị trường cho thấy mức độ thừa hoặc thiếu vốn trong thị trường tại các thời điểm khác nhau.
Lãi suất liên ngân hàng năm 2018 đã duy trì sự ổn định trong 6 tháng đầu năm, nhưng tăng mạnh trong nửa cuối năm Sự tăng trưởng này chủ yếu do thanh khoản hệ thống giảm và quyết định tăng lãi suất của FED, dẫn đến sự thay đổi trong xu hướng đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài.
Năm 2019, lãi suất liên ngân hàng ổn định và giảm dần, trong khi NHNN thực hiện chủ trương giảm lãi suất cho vay theo Quyết định số 2415/QĐ-NHNN và 2416/QĐ-NHNN, tạo điều kiện cho việc sử dụng vốn rẻ Đến năm 2020, lãi suất tăng mạnh vào dịp Tết Nguyên Đán nhưng nhanh chóng ổn định trở lại vào tháng 2 Để ứng phó với tác động của đại dịch COVID-19, NHNN đã điều chỉnh lãi suất giảm từ 0,3-0,5%/năm từ ngày 13/5 Nhờ nguồn thanh khoản dồi dào và chính sách hỗ trợ của NHNN, lãi suất trong nửa cuối năm 2020 đã đạt mức thấp kỷ lục, với mức thấp nhất ghi nhận là 0,1% cho kỳ hạn qua đêm.
Vào năm 2021, sau giai đoạn tăng trưởng tạm thời trong dịp Tết, lãi suất bắt đầu ổn định và có xu hướng tăng nhẹ cho đến cuối tháng 4 và đầu tháng 5, trước khi bật tăng mạnh Trong nửa cuối năm 2021, lãi suất qua đêm duy trì ở mức trung bình 0,75%, đi kèm với thanh khoản dồi dào trên thị trường.
Từ đầu năm 2022, lãi suất thị trường liên ngân hàng đã tăng trở lại, đặc biệt mạnh mẽ từ cuối tháng 07/2022 Để hỗ trợ đồng nội tệ, NHNN đã tái khởi động kênh hút tiền bằng tín phiếu vào cuối tháng 6, sau hai năm không hoạt động, dẫn đến việc rút một lượng lớn tiền khỏi hệ thống và làm giảm thanh khoản thị trường, từ đó đẩy lãi suất liên ngân hàng tăng Mặc dù NHNN đã nhiều lần hỗ trợ thanh khoản, lãi suất vẫn chưa có dấu hiệu giảm do mức độ tín nhiệm giữa các ngân hàng thương mại chưa cao và bị ảnh hưởng bởi tin đồn thất thiệt, khiến thị trường trở nên phân hóa và tắc nghẽn.
Lãi suất bình quân liên ngân hàng giai đoạn 2018-2022 không chỉ phản ánh tình hình thanh khoản của hệ thống tài chính mà còn chỉ ra sự biến động của nền kinh tế Sự giảm mạnh lãi suất vào năm 2020 và 2021, thời điểm nền kinh tế chịu ảnh hưởng nặng nề từ dịch COVID-19, đã khiến nhiều doanh nghiệp phải tạm ngừng hoặc thu hẹp hoạt động, dẫn đến hạn chế trong giải ngân Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng doanh nghiệp lại khó tiếp cận vốn Ngân hàng Nhà nước đã áp dụng nhiều biện pháp hỗ trợ, trong đó có việc giảm lãi suất điều hành, làm cho lãi suất liên ngân hàng giảm sâu kỷ lục Sự tăng trở lại của lãi suất vào năm 2022, bên cạnh tác động từ kinh tế toàn cầu và lạm phát, cũng phản ánh sự phục hồi tích cực của nền kinh tế Việt Nam sau đại dịch.
Phân tích tình hình biến động lãi suất cho thấy, lãi suất bình quân liên ngân hàng do NHNN công bố không phản ánh đầy đủ thực tế và ít có tính tham khảo hàng ngày do bị trễ 2 ngày so với thị trường Theo Thông tư số 11/2018/TT-NHNN, các tổ chức tín dụng chỉ báo cáo sau 1 ngày giao dịch và gửi về NHNN muộn nhất là 14 giờ cùng ngày Sự mất cân xứng thông tin giữa các ngân hàng dẫn đến chênh lệch lãi suất cao giữa các phân khúc, với mức chênh lệch có thể lên tới 1-2% trong những giai đoạn cao điểm, tùy thuộc vào nhu cầu vốn của các ngân hàng nhỏ.
Tỷ giá ngoại tệ giai đoạn 2018-2022 đã trải qua nhiều biến động, đặc biệt là vào năm 2022 khi tỷ giá đạt những kỷ lục mới Đặc biệt, trong nửa đầu tháng 11/2022, giá USD trên thị trường đã ghi nhận mức cao chưa từng thấy.
Trong những ngày gần đây, tỷ giá đã duy trì ở mức trần, gây khó khăn cho các giao dịch Tuy nhiên, nhờ vào những nỗ lực của Ngân hàng Nhà nước, tỷ giá đã có sự biến động nhưng nhanh chóng được đưa trở lại quỹ đạo ổn định.
Thị trường chứng khoán
Năm 2021, TTCK Việt Nam đạt nhiều kỷ lục, với chỉ số Vn-Index vượt 1.500 điểm vào ngày 25/11, tăng gần 36% so với cuối năm 2020, là mức tăng tốt thứ hai trong 11 năm qua HNX-Index cũng ghi nhận mức tăng 133,35%, cao nhất khu vực châu Á Những thành công này đưa TTCK Việt Nam vào nhóm 7 thị trường có tăng trưởng cao nhất thế giới với 35,73%, chỉ sau các thị trường như Abu Dhabi và Hoa Kỳ Đồng thời, TTCK Việt Nam cũng nằm trong số các thị trường có suất sinh lời cao nhất toàn cầu, đứng sau S&P 500 của Hoa Kỳ và Sensex của Ấn Độ Trong khi đó, các thị trường phát triển như Hàn Quốc, Nhật Bản và Singapore chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn, và một số thị trường như Hồng Kông, Malaysia, Philippines lại có mức giảm âm.
Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu Việt Nam đã vượt mục tiêu của Chính phủ đặt ra trước 4 năm, đạt 9,19 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 11/2021, tương đương 147,97% GDP và tăng 37,6% so với năm 2020 Trong đó, thị trường cổ phiếu niêm yết đạt gần 7,7 triệu tỷ đồng, chiếm 123,77% GDP, với mức tăng 45,27% so với năm trước Thị trường trái phiếu, bao gồm trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp niêm yết, đạt 1,5 triệu tỷ đồng, tương đương 24,19% GDP, tăng 8,45% so với năm 2020 Tổng quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu trong năm 2021 ước đạt khoảng 7,78 triệu tỷ đồng.
Về thanh khoản, giá trị giao dịch bình quân của thị trường cổ phiếu tăng mạnh từ
Trong năm 2021, giá trị giao dịch trên thị trường chứng khoán đã tăng mạnh, từ 19 nghìn tỷ đồng/phiên vào tháng 1 lên 40 nghìn tỷ đồng/phiên vào tháng 11, mặc dù tháng 12 ghi nhận giá trị giao dịch bình quân giảm xuống còn 32.883,5 tỷ đồng/phiên Ngày 19/11/2021, thị trường đạt phiên giao dịch kỷ lục với giá trị 56.105 tỷ đồng (tương đương 2,5 tỷ USD) Tính chung cả năm, giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 26.455,17 tỷ đồng/phiên, tăng 250% so với năm 2020 Thị trường trái phiếu ghi nhận 430 mã niêm yết với tổng giá trị đạt hơn 1.511 nghìn tỷ đồng, tăng 8,9% so với cuối năm 2020, và giá trị giao dịch bình quân đạt 11.421 tỷ đồng/phiên, tăng 9,9% so với năm trước Trong khi đó, trên thị trường chứng khoán phái sinh, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai VN30 đạt 189.923 hợp đồng/phiên, tăng 21% so với năm 2020.
Trong ba quý đầu năm 2021, tổng mức huy động vốn cho nền kinh tế từ thị trường chứng khoán đạt 292,1 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm 2020 Đến ngày 15/12/2021, tổng số cổ phiếu đã phát hành của các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán lên gần 19 tỷ cổ phiếu, gấp gần 3 lần so với năm 2020, đánh dấu mức kỷ lục của thị trường chứng khoán Việt Nam Trong đó, gần 7,5 tỷ cổ phiếu được phát hành qua chào bán cho cổ đông và phát hành riêng lẻ Trên ba sàn HoSE, HNX và UPCoM, có tổng cộng 60 doanh nghiệp có vốn hóa vượt 1 tỷ USD Dự kiến trong cả năm 2021, có 147 doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng quy mô vốn sở hữu thêm 3,8%, tương đương 102.600 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phần, tăng gấp 1,4 và 5 lần so với năm 2019 và 2020.
Số tài khoản chứng khoán mở mới tại Việt Nam đạt kỷ lục 1,3 triệu tính đến ngày 30/11/2021, gấp ba lần so với năm 2020 và chiếm gần 1/3 tổng số tài khoản trên thị trường, với tổng số tài khoản chứng khoán lên tới gần 4,1 triệu, tương đương khoảng 4% dân số Trong năm 2021, số lượng tài khoản mở mới đạt khoảng 1,5 triệu Đặc biệt, số tài khoản của nhà đầu tư nước ngoài tăng 12% so với cuối năm 2020, đạt 39.204 tài khoản, trong khi số tài khoản của các nhà đầu tư tổ chức cũng tăng hơn 11%, đạt 16.915 tài khoản, góp phần tạo sự ổn định cho thị trường Mặc dù khối ngoại bán ròng trên 61,6 nghìn tỷ đồng và tăng trưởng tín dụng khoảng 13%, dòng tiền từ các nhà đầu tư cá nhân vẫn là yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán.
Năm 2021 đánh dấu sự phát triển vững chắc của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam với việc nhiều văn bản pháp luật, như Luật Chứng khoán 2019, chính thức có hiệu lực Sự ra mắt của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) vào ngày 11/12 đã tạo bước khởi đầu quan trọng trong việc quản lý thị trường Hệ thống giao dịch mới tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM, đi vào hoạt động từ tháng 7/2021, đã giúp tăng gấp ba lần số lượng giao dịch, với khối lượng đạt 3 - 5 triệu giao dịch mỗi phiên Việc chuẩn bị cho hệ thống giao dịch KRX cũng đang được hoàn thiện, mang lại kỳ vọng lớn cho sự phát triển tiếp theo của thị trường Đặc biệt, các quy định siết chặt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đã hướng thị trường tới sự phát triển an toàn và bền vững hơn, đồng thời nâng cao tính công bằng và minh bạch, giúp TTCK Việt Nam tiến gần hơn tới các tiêu chuẩn quốc tế.
Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2022 trải qua nhiều biến động phức tạp, chịu áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt toàn cầu nhằm kiểm soát lạm phát và nguy cơ suy giảm kinh tế Sau khi duy trì đà tăng trưởng trong quý I, thị trường bắt đầu điều chỉnh mạnh từ tháng 4, với những đợt phục hồi ngắn hạn vào tháng 5, tháng 8 và cuối tháng 11 Năm 2022 cũng chứng kiến nhiều vụ việc giao dịch không minh bạch, như thao túng và che giấu thông tin, cho thấy thị trường vẫn tồn tại những hạn chế cần khắc phục Chỉ số VN-Index đạt đỉnh 1.528,57 điểm vào đầu năm nhưng giảm mạnh xuống 911,9 điểm vào giữa tháng 11, trước khi hồi phục nhẹ, kết thúc năm 2022 ở mức 1.007,09 điểm, giảm 32,8% so với cuối năm 2021; chỉ số HNX-Index giảm 56,7%, đóng cửa ở mức 205,31 điểm.
Trong bối cảnh VN-Index giảm điểm, thanh khoản thị trường cũng liên tục suy giảm Cụ thể, giá trị giao dịch bình quân đã giảm từ 31.160 tỷ đồng/phiên trong quý I/2022 xuống chỉ còn 13.017 tỷ đồng/phiên vào tháng 11, tương ứng với mức giảm 58,2% so với quý I.
Trong tháng 12/2022, thanh khoản đã hồi phục, đạt 16.241 tỷ đồng/phiên, tăng 24,8% so với tháng 11 Tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân cả năm 2022 chỉ đạt 20.168 tỷ đồng/phiên, giảm 24,1% so với năm 2021.
Thị trường trái phiếu niêm yết tại Việt Nam, tính đến cuối tháng 12/2022, có 450 mã trái phiếu, bao gồm 391 mã trái phiếu chính phủ và chính quyền địa phương cùng 59 mã trái phiếu doanh nghiệp Giá trị niêm yết đạt hơn 1.743 nghìn tỷ đồng, tăng 12,9% so với năm 2021, tương đương với dư nợ thị trường trái phiếu chiếm 20,6% GDP.
Trong tháng 12, giá trị giao dịch bình quân trên thị trường chứng khoán đạt 4.238 tỷ đồng/phiên, tăng 38,6% so với tháng 11, nhưng cả năm 2022, giá trị này chỉ đạt 8.067 tỷ đồng/phiên, giảm 29,8% so với năm 2021 Tổng mức huy động vốn trên thị trường chứng khoán năm 2022 đạt 351.831 tỷ đồng, giảm 22% so với năm trước Trong đó, huy động vốn từ doanh nghiệp qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu đạt 116.684 tỷ đồng; huy động cho ngân sách nhà nước qua đấu thầu trái phiếu chính phủ đạt 229.632 tỷ đồng; và hoạt động IPO, thoái vốn đạt 5.515 tỷ đồng.
Trong năm 2022, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận khoảng nửa cuối năm
“đóng băng” sau các sự kiện Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát và dự thảo Nghị định 65 sửa đổi thay cho Nghị định 153.
Trong 11 tháng qua, nhiều doanh nghiệp đã tái cấu trúc dư nợ và mua lại khoảng 164 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp, gấp rưỡi so với cùng kỳ năm trước Sự thiếu hụt dòng tiền, áp lực mua lại trái phiếu và sự sụt giảm liên tục của giá cổ phiếu đã dẫn đến việc nhiều lãnh đạo doanh nghiệp niêm yết bị bán giải chấp cổ phiếu, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản và xây dựng, như trường hợp của ông Nguyễn Văn Đạt (chủ tịch PDR), ông Đỗ Quý Hải (chủ tịch Hải Phát), ông Bùi Thành Nhơn (chủ Novaland) và ông Nguyễn Thiện Tuấn (chủ tịch DIG).
Thị trường chứng khoán phái sinh và sản phẩm chứng quyền có bảo đảm đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường cơ sở biến động mạnh Đây là kênh đầu tư lý tưởng giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục và phòng ngừa rủi ro Trong năm 2022, khối lượng giao dịch bình quân của hợp đồng tương lai trên chỉ số đã cho thấy sự phát triển mạnh mẽ của thị trường này.
VN30 ghi nhận 270.782 hợp đồng/phiên, tăng 44% so với năm trước, với khối lượng mở toàn thị trường đạt 49.991 hợp đồng, tăng 58,3% so với cuối năm 2021 Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ đã cải thiện đáng kể với 111.088 hợp đồng tương lai trái phiếu 5 năm và 10.000 hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm được giao dịch Sản phẩm chứng quyền có bảo đảm (CW) phát triển mạnh mẽ, với 99 mã chứng quyền niêm yết và khối lượng niêm yết đạt 801 triệu chứng quyền, tương ứng 1.300 tỷ đồng Tính chung năm 2022, thanh khoản chứng quyền tăng mạnh với khối lượng giao dịch đạt 32,36 triệu chứng quyền/phiên, tăng 51% so với năm 2021, mặc dù giá trị giao dịch giảm 70% xuống còn 21 tỷ đồng/phiên do giá chứng quyền giảm.
Thị trường ngoại hối
Thị trường ngoại hối Việt Nam hiện đang ổn định nhờ vào mối quan hệ cung-cầu vững chắc, thanh khoản dồi dào và dự trữ ngoại hối gia tăng Tuy nhiên, nền kinh tế Việt Nam đang chịu áp lực từ các lệnh trừng phạt đối với Trung Quốc, dẫn đến những biến động trong tỷ giá Mặc dù tỷ giá đã từng vượt qua mức 23.000, sự can thiệp kịp thời của Ngân hàng Nhà nước đã giúp ổn định tình hình Đến đầu tháng 5/2019, tỷ giá VND/USD đã có sự biến động mạnh, với mức tăng khoảng 0,95% so với đầu năm tính đến ngày 24/5/2019, trong đó giai đoạn từ 6/5 đến 24/5/2019 ghi nhận tăng khoảng 0,5%.
+ Đồng USD vẫn giữ được vị thế, thậm chí mạnh hơn trên thị trường
Tâm lý nhà đầu tư vẫn còn lo ngại do chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, dẫn đến việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã điều chỉnh tỷ giá trung tâm tăng khoảng 1,5%, từ 22.825 VND/USD vào cuối năm 2018 lên 23.164 VND/USD vào ngày 6/12/2019 Mặc dù tỷ giá trung tâm tăng, giá mua - bán USD tại các ngân hàng thương mại gần như không thay đổi, duy trì quanh mức 23.100 VND/USD (mua vào) và 23.250 VND/USD (bán ra) vào cuối năm 2019.
Năm 2019, tỷ giá trung tâm USD/VND đã ghi nhận ba mức cao mới, bắt đầu với việc lần đầu tiên vượt qua mốc 22.998 VND, đạt 23.004 VND vào cuối tháng 4 Từ đó, tỷ giá tiếp tục có biến động trong kênh tăng dần, đạt 23.115 VND vào đầu tháng 8 và cuối cùng lên tới 23.169 VND vào cuối tháng 12.
Vào năm 2019, tỷ giá đồng USD đã tăng 1,5% so với đầu năm, đạt mức 344 đồng Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất trong năm, chỉ số đô la Mỹ bình quân vẫn tăng 0,99% so với năm trước đó.
Năm 2018, khi đồng USD tăng giá nhưng tỷ giá USD/VND không thay đổi, điều này cho thấy VND đã tăng giá so với các đồng tiền khác, dẫn đến việc hàng hóa của chúng ta trở nên kém cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế.
Nguồn cung ngoại tệ tại Việt Nam trong năm 2019 được đánh giá là dồi dào Sở giao dịch NHNN đã bất ngờ điều chỉnh giá chào thầu USD từ 25.000 xuống 23.175 đồng/USD, sau khi giữ mức giá 23.200 đồng/USD từ đầu năm đến cuối tháng 11 Sự thay đổi này cho thấy mức giá ngoại tệ có sự ổn định trong bối cảnh thị trường.
Trong 11 tháng qua, giá mua đô la Mỹ đã giảm, cho thấy dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang tăng, không cần phải mua đô la với số lượng lớn như trước, giúp cung ngoại hối ổn định hơn và giảm áp lực lên tỷ giá trong mùa cao điểm cuối năm Với nguồn ngoại tệ dồi dào từ thặng dư thương mại, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và các giao dịch hợp tác kinh doanh, NHNN đã nâng dự trữ ngoại hối lên mức 80 tỷ USD, tăng 20 tỷ USD so với đầu năm Thị trường ngoại hối ổn định, mặc dù NHNN chủ động tăng tỷ giá nhưng không làm xáo trộn tâm lý thị trường, với tỷ giá ngân hàng thương mại duy trì ổn định trong khoảng 23,160-23,250 VND/USD Tỷ giá trung tâm tăng cũng tạo điều kiện thuận lợi cho xuất khẩu, với kim ngạch xuất khẩu đạt 241.65 tỷ USD, tăng 7.9% so với cùng kỳ năm trước, góp phần cải thiện cán cân thương mại hàng hóa.
Trong 11 tháng đầu năm 2019, Việt Nam ước tính xuất siêu 9,1 tỷ USD, giúp mặt bằng giá trong nước được kiểm soát Lạm phát cơ bản bình quân tăng 1,94% so với cùng kỳ năm 2018 Trong khi đồng CNY mất giá gần 2% so với USD, VNĐ chỉ mất giá 1,4% trong năm 2019 Việc điều hành tỷ giá trung tâm của Ngân hàng Nhà Nước trong năm 2019 được cho là phù hợp với diễn biến thị trường.
Năm 2020 chứng kiến nhiều biến động trong nền kinh tế và xuất nhập khẩu, với nhiều quốc gia áp dụng chính sách bảo hộ thương mại, dẫn đến việc kiểm soát gắt gao các mặt hàng nông sản và thủy sản để ngăn chặn dịch bệnh Theo Tổng Cục Hải quan Việt Nam, giá trị xuất khẩu tăng 7% và nhập khẩu tăng 3,7%, với cán cân thương mại đạt thặng dư 19,95 tỷ USD Tỷ giá hối đoái USD/VND trải qua giai đoạn tăng mạnh trong đầu năm, đạt mức cao nhất 23,272 đồng/USD, nhưng sau đó giảm sâu đến cuối năm Trong khi đó, trên thị trường tự do, giá USD mua vào đã giảm xuống 23,125 đồng/USD, giúp ổn định tỷ giá trong nước nhờ việc giảm lực hút ngoại tệ.
Trong tâm lý lâu dài của người Việt Nam, VND thường chỉ giảm giá so với USD Tuy nhiên, vào năm 2021, VND đã bất ngờ tăng giá so với USD, bất chấp sự mạnh lên của đồng bạc xanh trên thị trường quốc tế Trong gần 11 tháng đầu năm 2021, VND ghi nhận xu hướng tăng giá so với USD, với tỷ giá USD/VND suy yếu, ngay cả khi chỉ số US Dollar Index liên tục tăng 6,7% trên thị trường quốc tế.
Trong năm 2021, đồng VND đã tăng giá gần 1,9% so với USD, và hoạt động mua bán sáp nhập (M&A) vẫn diễn ra sôi động bất chấp dịch bệnh Một số thương vụ nổi bật bao gồm VPBank bán 49% cổ phần FE Credit cho Sumitomo Mitsui, thu về 1,4 tỷ USD, và SK Group mua lại cổ phần của The CrownX Niềm tin của người dân vào VND được củng cố nhờ lạm phát duy trì dưới 2%, hạn chế tình trạng găm giữ ngoại tệ Tuy nhiên, vào cuối tháng 11 và đầu tháng 12, VND đã giảm giá so với USD, với tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng biến động mạnh, tăng 200 - 300 đồng/USD chỉ trong một phiên.
VND là đồng tiền hiếm hoi trong khu vực tăng giá so với USD (Nguồn: SSIResearch) e Năm 2022 đến nay
Từ đầu năm 2022, tình hình kinh tế và chính trị toàn cầu đã trải qua nhiều biến động phức tạp Sau ảnh hưởng nặng nề của đại dịch Covid-19, cuộc xung đột Nga - Ukraine đã làm gia tăng áp lực lên giá năng lượng và thực phẩm, dẫn đến lạm phát toàn cầu gia tăng mạnh mẽ Chính sách tiền tệ thắt chặt tiếp tục diễn ra trên toàn thế giới, trong đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã liên tục tăng lãi suất mục tiêu lên khoảng 4,25 - 4,5% Hệ quả là hầu hết các đồng tiền trên thế giới đều sụt giảm giá trị, với Yên Nhật mất giá 13,89%, Euro 6,7% và Bảng Anh 12,39%.
Diễn biến lạm phát toàn cầu và chính sách tiền tệ của Fed, cùng với sự mất giá của đồng tiền ở các quốc gia mới nổi, đã gây ra xu hướng đảo chiều dòng vốn vào Việt Nam Trước đây, dòng vốn vào Việt Nam gia tăng mạnh mẽ qua các kênh như kiều hối, đầu tư nước ngoài trực tiếp và gián tiếp, cũng như vay nợ nước ngoài Tuy nhiên, do xu hướng toàn cầu hiện tại, dòng tiền đã bắt đầu chuyển ra nước ngoài, tạo áp lực lên nguồn cung ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng và dẫn đến sự chênh lệch tỷ giá.
Từ đầu năm 2022, đặc biệt là từ tháng 3, tỷ giá USD/VND trên thị trường chính thức và thị trường tự do đã chịu áp lực lớn do biến động quốc tế, với mức tăng khoảng 2,95% trong khoảng thời gian từ 20/12/2021 đến 23/12/2022 Để ổn định thị trường, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã phải can thiệp bằng cách sử dụng dự trữ ngoại hối, dẫn đến sự giảm quy mô dự trữ này Đồng thời, một số tổ chức và cá nhân đã lợi dụng tình hình để thực hiện các giao dịch ngoại tệ trái phép, gây bất ổn cho thị trường và ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của NHNN.
III VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT NAM HIỆN NAY
Việt Nam đang duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao và liên tục trong nhiều năm, với mục tiêu trở thành nước công nghiệp cơ bản Để đáp ứng nhu cầu vốn cho phát triển kinh tế xã hội, nền kinh tế Việt Nam cần huy động nguồn vốn lớn Do đó, thị trường tài chính Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn lực cần thiết cho sự phát triển này.
VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM
Thị trường tài chính tạo lập nguồn vốn cho nền kinh tế
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc tích lũy và tập trung vốn để xây dựng cơ sở hạ tầng cho nền kinh tế Nếu không có thị trường tài chính, việc huy động vốn cho các công trình của chính phủ sẽ gặp khó khăn do ngân sách hạn hẹp Sự phát triển của sản xuất xã hội đòi hỏi phải huy động tối đa các nguồn tài chính sẵn có, trong khi nền kinh tế luôn có nhiều nguồn tài chính nhàn rỗi Thị trường tài chính với các công cụ chứng khoán đa dạng và cơ chế linh hoạt đã giúp chuyển giao nguồn tài chính nhỏ lẻ thành nguồn vốn lớn, đáp ứng kịp thời nhu cầu đầu tư phát triển kinh tế - xã hội.
Hệ thống Ngân hàng thương mại đóng vai trò quan trọng trong việc tích tụ và tập trung tư bản cho nền kinh tế, là kênh huy động vốn hiệu quả từ mọi thành phần kinh tế thông qua các dịch vụ như tiền gửi tiết kiệm và thanh toán Lãi suất huy động trên thị trường ảnh hưởng lớn đến khả năng huy động vốn của các Ngân hàng thương mại, cần đảm bảo lãi suất thực dương, cao hơn tỷ lệ mất giá tiền tệ nhưng thấp hơn lãi suất cho vay để duy trì hiệu quả kinh doanh Từ nguồn vốn huy động này, các Ngân hàng thương mại cung ứng một lượng vốn dồi dào cho nền kinh tế qua hoạt động cấp tín dụng, đồng thời lãi suất trên thị trường tiền tệ cũng tác động đến việc phát hành và giao dịch chứng khoán trên thị trường vốn.
So sánh lãi suất ngân hàng 12 tháng mới nhất tháng 9.2022 [1]
Thị trường tài chính góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của nền kinh tế
Các công cụ và chính sách tài chính đang ngày càng phát triển, giúp tối ưu hóa nguồn vốn và khai thác triệt để các nguồn lực tài chính, bao gồm cả trong nước và nước ngoài Để phát huy nguồn lực tài chính trong nước, cần đa dạng hóa các dịch vụ tài chính, khuyến khích tiết kiệm và tiền nhàn rỗi được đầu tư sinh lợi thay vì cất trữ Đồng thời, để thu hút nguồn lực tài chính lớn từ nước ngoài, cần thiết lập các chính sách thông thoáng, tạo điều kiện cho dòng tiền vào và ra thông qua cơ chế giám sát hiệu quả, thay vì chỉ dựa vào biện pháp quản lý hành chính.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc tối ưu hóa việc sử dụng vốn, không chỉ cho những người có tiền mà còn cho cả những người vay để đầu tư Những người sở hữu tiền nhàn rỗi hiểu rõ giá trị của đồng tiền, vì tiền sẽ không sinh lợi nếu chỉ để trong két sắt hoặc gối đầu giường Để gia tăng lợi nhuận, họ thường gửi tiết kiệm, đầu tư, cho vay hoặc mua cổ phần Đặc biệt, lãi suất từ đầu tư vào trái phiếu công ty thường cao hơn so với trái phiếu chính phủ hoặc lãi suất gửi tiết kiệm tại ngân hàng Do đó, người vay cần sử dụng vốn một cách hợp lý để có thể trả lại cho người cho vay, đồng thời tạo ra thu nhập và tích lũy cho bản thân.
Thị trường tài chính hiện nay ngày càng phát triển với thông tin minh bạch, buộc các nhà đầu tư phải có hiệu quả trong hoạt động sản xuất kinh doanh để thu hút vốn Sự cạnh tranh trong việc huy động vốn khuyến khích doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động và đổi mới công nghệ, từ đó nâng cao hiệu quả kinh tế xã hội Đồng thời, khi doanh nghiệp tạo ra kỳ vọng về giá trị thị trường tương lai, điều này sẽ khuyến khích mọi người tăng cường tiết kiệm để đầu tư vào các doanh nghiệp hiệu quả, qua đó thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc kích thích sử dụng vốn tiết kiệm một cách hiệu quả.
Tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam giai đoạn 2011-2022 [2]
Thị trường tài chính góp phần đẩy nhanh quá trình tự do hóa tài chính và hội nhập quốc tế
Thị trường tài chính của mỗi quốc gia được hình thành dựa trên điều kiện chính trị, kinh tế và xã hội đặc thù Tuy nhiên, với sự tự do hóa toàn cầu hiện nay, không thị trường nào có thể phát triển tách biệt mà cần có mối liên hệ chặt chẽ với nhau Điều này thể hiện qua mức độ tự do hóa thị trường tài chính nội địa và sự hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu Do đó, hầu hết các quốc gia trên thế giới đang tiến hành cải cách tài chính tiền tệ theo xu hướng tự do hóa.
Tự do hóa tài chính là quá trình giảm thiểu sự can thiệp của Nhà nước vào các quan hệ và giao dịch tài chính, nhằm tạo ra một hệ thống tài chính hoạt động hiệu quả và tự do hơn theo tín hiệu thị trường.
Tự do hóa tài chính bao gồm ba nội dung chính: tự do hóa lãi suất, tự do hóa hoạt động cho vay của các ngân hàng thương mại và các định chế tài chính, cùng với tự do hóa hoạt động ngoại hối.
Tự do hóa lãi suất ở Việt Nam[3]
Tự do hóa hoạt động của các NHTM và định chế tài chính ở Việt Nam[4]
Tự do hóa giao dịch vốn (Vốn đầu tư trực tiếp)[5]
Thị trường tài chính phát triển tạo điều kiện cho các chủ thể toàn cầu hòa nhập, đặc biệt trong lĩnh vực kinh tế - thương mại Sự tự do hóa thị trường tài chính cho phép các tổ chức và công dân đầu tư, giao dịch hàng hóa và dịch vụ giữa các quốc gia Khi nền tài chính của hai nước liên kết, các giao dịch diễn ra trên thị trường, góp phần vào sự toàn cầu hóa kinh tế Để hỗ trợ hội nhập quốc tế, lĩnh vực tài chính – ngân hàng cần có sự kết nối sâu rộng với thị trường toàn cầu, yêu cầu ngân hàng phải có tiềm lực tài chính và uy tín quốc tế Ngoài ra, yếu tố con người và văn hóa – xã hội cũng đóng vai trò quan trọng trong quá trình giao dịch, thúc đẩy sự hòa nhập và đan xen văn hóa, xã hội, ngoại giao giữa các quốc gia và khu vực.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy hợp tác quốc tế và thu hút đầu tư nước ngoài Sự phát triển hàng năm của thị trường này không chỉ phản ánh xu thế quốc tế hóa mà còn giúp nền kinh tế quốc dân hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế toàn cầu Các nhà đầu tư nước ngoài có thể dễ dàng mua cổ phiếu và tham gia vào các dự án liên doanh, nhờ vào hệ thống luật pháp hoàn chỉnh và chính sách “mở cửa” cho phép linh hoạt trong hoạt động đầu tư Điều này không chỉ đảm bảo sự hợp lý trong phát triển kinh tế đối ngoại mà còn thúc đẩy sự phát triển và hội nhập kinh tế quốc tế.
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của đất nước, là nền tảng cho mọi hoạt động kinh tế xã hội Từ việc tạo lập nguồn vốn đến nâng cao hiệu quả kinh tế, thị trường tài chính còn hỗ trợ hội nhập kinh tế quốc tế Để phát triển bền vững, thị trường này cần được xây dựng trên nền tảng vững chắc và có cơ chế giám sát phù hợp, nhằm hạn chế rủi ro và tác hại trong trường hợp xảy ra khủng hoảng tài chính.