1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

(Tiểu luận) đề bài phân tích thực trạng áp dụng chính sách tiền tệ trong điều tiết hoạt động đầu tư tại việt nam trong giai đoạn 2018 – 2022 và bài học đúc rút

43 14 1

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 43
Dung lượng 5,16 MB

Nội dung

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI TIỂU LUẬN MÔN HỌC: KINH TẾ HỌC CHO NGƯỜI RA QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ Đề bài: Phân tích thực trạng áp dụng sách tiền tệ điều tiết hoạt động đầu tư Việt Nam giai đoạn 2018 – 2022 học đúc rút Nhóm thực hiện: Nhóm Lớp tín chỉ: DTKT1119(322)_01 Giáo viên hướng dẫn: PGS.TS Phạm Văn Hùng HÀ NỘI - 2023 MỤC LỤC A MỞ ĐẦU B NỘI DUNG I Cơ sở lý luận sách tiền tệ 1.1 Khái niệm 1.2 Vị trí sách tiền tệ 1.3 Các mục tiêu sách tiền tệ 1.4 Các cơng cụ sách tiền tệ 1.5 Tác động sách tiền tệ đến điều tiết hoạt động đầu tư 1.6 Kinh nghiệm sử dụng sách tiền tệ nước giới II Thực trạng áp dụng sách tiền tệ Việt Nam 10 2.1 Tổng quan sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2018 - 2022 10 2.2 Thực trạng việc áp dụng cơng cụ sách tiền tệ 13 III Đánh giá thực trạng đến với kinh tế 29 3.1 Những kết đạt 29 3.2 Những hạn chế 33 3.3 Nguyên nhân 35 IV Bài học đúc rút cho nhóm 37 C KẾT LUẬN 39 D TÀI LIỆU THAM KHẢO 40 A MỞ ĐẦU Mục tiêu vận hành sách kinh tế quốc gia hướng tới đảm bảo tăng trưởng bền vững, ổn định giá việc làm Đây ba mục tiêu trọng yếu cấu thành nên ổn định kinh tế Các mục tiêu thực thơng qua cơng cụ sách kinh tế Trong việc điều hành sách tiền tệ nghệ thuật quan trọng góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, đặc biệt vấn đề liên quan đến đầu tư Trong thực tế, sách tiền tệ đóng vai trị quan trọng việc điều tiết hoạt động đầu tư Việt Nam Chính sách tiền tệ góp phần quan trọng việc kiểm soát lạm phát, tạo ổn định cho kinh tế tăng trưởng kinh tế bền vững, tạo điều kiện cho hoạt động đầu tư có hiệu Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước đóng vai trị chủ chốt việc áp dụng sách tiền tệ để ổn định hoạt động kinh tế tài đất nước Nền kinh tế Việt Nam phát triển mạnh mẽ, với nhiều hội đầu tư hấp dẫn Tuy nhiên, việc áp dụng sách tiền tệ để điều tiết hoạt động đầu tư Việt Nam phải đối mặt với nhiều thách thức Đặc biệt là, việc thiếu đồng sách tiền tệ sách khác dẫn đến không hiệu việc điều tiết hoạt động đầu tư Nhiều doanh nghiệp nhỏ vừa khơng có đủ khả để đối phó với biến động sách tiền tệ, đặc biệt biến động tỷ giá lãi suất Việc áp dụng sách tiền tệ cịn chưa đủ hiệu để điều tiết hoạt động đầu tư doanh nghiệp hộ kinh doanh nhỏ Trong bối cảnh đó, viết phân tích thực trạng áp dụng sách tiền tệ điều tiết hoạt động đầu tư Việt Nam giai đoạn 2018 - 2022, từ đưa giải pháp nhằm tăng cường hiệu sách tiền tệ hỗ trợ hoạt động đầu tư doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ vừa Việc đẩy mạnh tính đồng sách tiền tệ sách khác giúp tăng cường hiệu sách tiền tệ giảm thiểu tác động biến động tỷ giá lãi suất đến hoạt động đầu tư doanh nghiệp nhỏ vừa Từ đó, thúc đẩy hoạt động đầu tư doanh nghiệp nhỏ vừa, đồng thời tối ưu hóa hiệu sách tiền tệ để đạt tăng trưởng kinh tế bền vững Việt Nam B NỘI DUNG I Cơ sở lý luận sách tiền tệ 1.1 Khái niệm Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ương khởi thảo thực thi, thông qua công cụ, biện pháp nhằm đạt mục tiêu: Ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế Tùy theo tình hình hoạt động kinh tế mục tiêu kinh tế vĩ mô đặt thời kỳ phát triển kinh tế xã hội mà NHTW thực loại sách: - Chính sách tiền tệ mở rộng: Thực chất NHTW mở rộng mức cung tiền kinh tế, làm cho lãi suất giảm xuống qua làm tăng tổng cầu, nhờ mà quy mô kinh tế mở rộng, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, giảm thất nghiệp lạm phát tăng - Chính sách tiền tệ thắt chặt: NHTW tác động nhằm giảm bớt mức cung tiền kinh tế, làm cho lãi suất thị trường tăng lên Thơng qua đó, thu hẹp tổng cầu làm cho mức giá chung giảm xuống.Từ làm giảm lạm phát thất nghiệp tăng 1.2 Vị trí sách tiền tệ Trong hệ thống cơng cụ điều tiết vĩ mơ Nhà nước sách tiền tệ sách quan trọng tác động trực tiếp vào lĩnh vực lưu thơng tiền tệ Nó mang tính định hướng cho hoạt động hệ thống Ngân hàng nói chung lĩnh vực tiền tệ nói riêng Nó địn bẩy kinh tế lớn hệ thống đòn bẩy kinh tế sử dụng thường xuyên linh hoạt thành phần kinh tế Song có quan hệ chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mơ khác sách tài khố, sách thu nhập, sách kinh tế đối ngoại Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định thực thi sách sách tiền tệ hoạt động nhất, hoạt động nhằm làm cho sách tiền tệ quốc gia thực có hiệu Thơng qua sách tiền tệ NHTW kiểm sốt hệ thống tiền tệ để từ kiềm chế đẩy lùi lạm phát, ổn định sức mua đồng tiền thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 1.3 Các mục tiêu sách tiền tệ 1.3.1 Mục tiêu kiểm sốt lạm phát ổn định giá trị đồng tiền Ngân hàng Trung ương thơng qua sách tiền tệ tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước Giá trị đồng tiền ổn định xem xét mặt: Sức mua đối nội đồng tiền (chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước) sức mua đối ngoại (tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ) Tuy vậy, sách tiền tệ hướng tới ổn định giá trị đồng tiền khơng có nghĩa tỷ lệ lạm phát khơng, kinh tế phát triển Trong điều kiện kinh tế trì trệ kiểm sốt lạm phát tỷ lệ hợp lý (thường mức số) kích thích tăng trưởng kinh tế trở lại 1.3.2 Mục tiêu tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp Chính sách tiền tệ mở rộng hay thắt chặt có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu nguồn lực xã hội, quy mơ sản xuất kinh doanh từ ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Để có tỷ lệ thất nghiệp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát gia tăng 1.3.3 Mục tiêu tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế ln mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ mình, để giữ cho nhịp độ tăng trưởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng, thể lịng tin dân chúng Chính phủ Mục tiêu đạt kết hai mục tiêu đạt cách hài hoà 1.3.4 Mục tiêu ổn định thị trường tài Tình trạng khủng hoảng tài làm giảm khả thị trường tài việc tạo kênh dẫn vốn cho người có hội đầu tư vào sản xuất, qua làm giảm quy mơ hoạt động kinh tế Bởi vậy, việc tạo hệ thống tài ổn định hơn, tránh khủng hoảng tài mục tiêu quan trọng NHTW Sự ổn định thị trường tài hỗ trợ ổn định lãi suất, biến động lãi suất tạo bất định lớn cho định chế tài Sự gia tăng lãi suất tạo tổn thất lớn vốn cho trái phiếu dài hạn khoản cho vay cầm cố, tổn thất làm cho định chế tài nắm giữ sụp đổ 1.3.5 Mục tiêu ổn định thị trường hối đoái Với tầm quan trọng ngày tăng tỷ giá hối đoái thương mại quốc tế, ổn định tỷ giá trở thành mục tiêu mong muốn sách tiền tệ Tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến sức cạnh tranh hàng hoá dịch vụ nước so với nước Ngoài ra, ổn định tỷ giá giúp cho doanh nghiệp cá nhân trao đổi hàng hoá với nước dễ dàng lập kế hoạch 1.3.6 Mục tiêu ổn định thị trường lãi suất Sự biến động lãi suất tạo tính bất định kinh tế khó khăn lập kế hoạch cho tương lai Biến động lãi suất ảnh hưởng tới lượng dự trữ, mức chi tiêu người dân đồng thời ảnh hưởng tới khả mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Giữa mục tiêu có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời xem xét thời gian ngắn hạn mục tiêu mâu thuẫn với chí triệt tiêu lẫn Vậy để đạt mục tiêu cách hài hồ NHTW thực sách tiền tệ cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ khác 1.4 Các cơng cụ sách tiền tệ 1.4.1 Các cơng cụ trực tiếp 1.4.1.2 Kiểm sốt hạn mức tín dụng Hạn mức tín dụng mức dư nợ tối đa mà Ngân hàng trung ương buộc tổ chức tín dụng phải tuân thủ cấp tín dụng cho kinh tế Để hạn chế việc tạo tiền mức NHTM, NHTW quy định hạn mức tín dụng tối đa cho NHTM - Ưu điểm: công cụ quan trọng công cụ truyền thống hiệu - Nhược điểm: khống chế hạn mức tín dụng làm lãi suất thị trường tăng, làm giảm cạnh tranh ngân hàng thương mại 1.4.1.3 Quản lý lãi suất NHTM NHTW trực tiếp quy định khung lãi suất NHTM (gồm có lãi suất trần lãi suất sàn với khoản huy động cho vay ngân hàng thương mại) - Ưu điểm: tác động nhanh, trực tiếp đến lãi suất Ngân hàng thương mại, nhờ tác động đến tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng Đây công cụ quan trọng công cụ gián tiếp hiệu - Nhược điểm: cơng cụ cứng nhắc, kiểm sốt lãi suất triệt tiêu cạnh tranh Ngân hàng thương mại, dễ gây tác động xấu tới hoạt động tiết kiệm đầu tư Vì vậy, thường sử dụng điều kiện ổn định kinh tế vĩ mô chưa thiết lập, hay yếu tố thị trường chưa phát triển hoàn chỉnh Ngoài ra, Ngân hàng thương mại ngầm khơng tn theo khung lãi suất quy định Ngân hàng Trung ương 1.4.2 Các công cụ gián tiếp 1.4.2.1 Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Nghiệp vụ thị trường mở việc NHTW mua bán giấy tờ có giá lượng tiền cung ứng Đây công cụ quan trọng NHTW việc điều tiết lượng tiền cung ứng Hàng hố: (Tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, thương phiếu, trái phiếu phủ) Cơ chế tác động: ● Bán giấy tờ có giá: thu hẹp tín dụng ● Mua giấy tờ có giá: mở rộng tín dụng - Ưu điểm: ● Ngân hàng Trung ương kiểm sốt hồn tồn lượng nghiệp vụ thị trường mở Linh hoạt xác cao ● Ngân hàng Trung ương dễ dàng đảo ngược tình ● Nhanh chóng, tốn chi phí thời gian - Nhược điểm: OMO cơng cụ thực thông qua quan hệ trao đổi nên cịn phụ thuộc vào chủ thể khác thị trường (các Ngân hàng thương mại, …) Như nước phát triển 60 - 80% tiền lưu thông tài khoản Ngân hàng nên việc thực biện pháp hữu hiệu Ở Việt Nam thị trường chứng khoán Document continues below Discover more from: Kinh tế đầu tư KTĐT1 Đại học Kinh tế Quốc dân 814 documents Go to course CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM THAM KHẢO 35 Kinh tế đầu tư 100% (12) Nhóm câu hỏi - điểm KTĐT1 36 Kinh tế đầu tư 100% (11) Nhóm-2-Kinh-tế-đầu-tư 04 22 Kinh tế đầu tư 100% (6) Bài tập KTĐT có lời giải Kinh tế đầu tư 90% (10) Nhóm câu hỏi điểm KTĐT 11 Kinh tế đầu tư 100% (3) TÀI LIỆU ÔN KTĐT 84 Kinh tế đầu tư 100% (3) phủ chưa phát triển nên Ngân hàng nhà nước phát hành tín phiếu Ngân hàng nhà nước để điều tiết việc cung ứng tiền tệ Tuy nhiên thị trường loại tín phiếu diễn bên Ngân hàng nhà nước bên Ngân hàng thương mại nên hiệu điều tiết không cao, chủ yếu tác động vào dự trữ Ngân hàng thương mại Hiện thị trường mở chủ yếu kỳ hạn ngày, kỳ hạn dài chưa có 1.4.2.2 Chính sách chiết khấu Chính sách chiết khấu công cụ Ngân hàng Trung ương việc thực thi sách tiền tệ, cách cho vay tái cấp vốn cho ngân hàng kinh doanh Cơ chế tác động: Ngân hàng Trung ương tăng giảm lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu phụ thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ nới lỏng hay thắt chặt - Ưu điểm: Ngân hàng Trung ương người cho vay cuối cùng, kiểm tra chất lượng tín dụng Ngân hàng thương mại, bơm tiền vào kinh tế, Ngân hàng thương mại có chỗ dựa Ngân hàng Trung ương - Nhược điểm: Ngân hàng Trung ương thường bị động việc điều tiết lượng tiền cung ứng Ngân hàng Trung ương thay đổi lãi suất chiết khấu bắt Ngân hàng thương mại đến vay chiết khấu Ngân hàng Trung ương 1.4.2.3 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà tổ chức tín dụng phải giữ lại mà không dùng vay đầu tư Mức dự trữ cho Ngân hàng Trung ương quy định tỷ lệ định so với tổng số tiền gửi khách hàng tổ chức tín dụng Cơ chế tác động: ● Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến chế tạo bội số tiền gửi Ngân hàng thương mại Ngân hàng Trung ương tăng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm hệ số tạo tiền thu hẹp tăng lên ● Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến lãi suất cho vay Ngân hàng thương mại Khi tỷ lệ tăng, đòi hỏi Ngân hàng thương mại tăng lãi suất cho vay, khả cho vay Ngân hàng thương mại giảm, lượng tiền cung ứng giảm (và ngược lại) - Ưu điểm: ● Ảnh hưởng cách bình đẳng đến tất ngân hàng ● Là cơng cụ có ảnh hưởng mạnh đến lượng tiền cung ứng - Nhược điểm: ● Phức tạp, linh hoạt, thực thay đổi nhỏ lượng tiền cung ứng công cụ dự trữ bắt buộc ● Ảnh hưởng đến lợi nhuận Ngân hàng thương mại ● Dự trữ bắt buộc đóng vai trị quan trọng 1.5 Tác động sách tiền tệ đến điều tiết hoạt động đầu tư Chính sách tiền tệ có tác động lớn đến điều tiết đầu tư kinh tế Chính sách tiền tệ thực ngân hàng trung ương nhằm điều chỉnh nguồn cung tiền lãi suất kinh tế, ảnh hưởng đến định đầu tư cá nhân doanh nghiệp, cụ thể sau: - Lãi suất: Chính sách tiền tệ tác động đến mức lãi suất kinh tế Khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất, chi phí vay tăng, làm giảm khả đầu tư doanh nghiệp cá nhân Ngược lại, lãi suất giảm, việc vay vốn trở nên rẻ hơn, thúc đẩy đầu tư - Ổn định tiền tệ: Chính sách tiền tệ có tác động đến ổn định đồng tiền kinh tế Khi đồng tiền ổn định, nhà đầu tư có độ tin cậy cao dễ dàng dự đốn chi phí lợi nhuận việc đầu tư Ngược lại, có biến động mạnh tỷ giá lạm phát, nhà đầu tư gặp rủi ro khó khăn việc định đầu tư - Tín dụng: Chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến khả vay vốn doanh nghiệp cá nhân Khi ngân hàng trung ương áp dụng sách tín dụng chặt chẽ, giới hạn việc cấp tín dụng, doanh nghiệp gặp khó khăn việc tiếp cận nguồn vốn để đầu tư Ngược lại, sách tín dụng linh hoạt, doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận vốn thúc đẩy đầu tư - Định giá tài sản: Chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến định giá tài sản bất động sản chứng khoán Khi lãi suất thấp nguồn cung tiền dồi dào, tài sản thường có xu hướng tăng giá, tạo lợi nhuận từ việc đầu tư Điều thúc đẩy đầu tư vào tài sản tăng động lực kinh tế Tóm lại, sách tiền tệ có tác động đáng kể đến điều tiết đầu tư kinh tế thông qua việc ảnh hưởng đến lãi suất, ổn định tiền tệ, tín dụng định giá tài sản Việc thiết lập thực sách tiền tệ cẩn thận hiệu quan trọng để tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư phát triển kinh tế 1.6 Kinh nghiệm sử dụng sách tiền tệ nước giới Có bốn loại sách tiền tệ giới: sách tiền tệ có mục tiêu tỷ giá hối đối; sách tiền tệ có mục tiêu khối lượng tiền tệ; sách tiền tệ có mục tiêu lạm phát; sách tiền tệ có mục tiêu ngầm ẩn khơng cơng khai ● Chính sách tiền tệ có mục tiêu tỷ giá hối đối có lịch sử lâu dài Đó việc ấn định giá trị đồng nội tệ theo giá vàng hay gắn vào đồng tiền quốc gia khác Gần đây, người ta thường sử dụng phương pháp neo giá trị đồng nội tệ theo giá trị ngoại tệ biên độ định Phương pháp đơn giản rõ ràng dễ hiểu tỷ lệ lạm phát dự kiến kiểm sốt thơng qua đồng ngoại tệ chọn làm neo Một số quốc gia sử dụng thành công sách Anh, Pháp (sau gắn đồng tiền vào đồng Mark Đức Tuy nhiên có mặt hạn chế làm tính độc lập sách tiền tệ; có ổn định đồng tiền, nhà đầu tư không lường hết rủi ro làm dòng vốn đổ vào tăng nhanh, vốn bị rút cách bất ngờ nguyên nhân làm gia tăng mức độ trầm trọng khủng hoảng; loại bỏ dấu hiệu quan trọng cho thấy sách tiền tệ bành trướng đến NHTW nhận muộn ● Chính sách tiền tệ có mục tiêu tiền tệ: Chính sách cho phép NHTW chọn tỷ lạm phát không giống quốc gia khác tùy theo biến động sản lượng Chế độ tiền tệ gửi tín hiệu gần lạp tức cho cơng chúng thị trường tình trạng sách tiền tệ ý định nhà làm sách việc kiểm sốt lạm phát Mỹ, Anh, Canada khơng thành cơng việc kiểm sốt việc theo đuổi sách khơng chặt chẽ mối liên hệ không ổn định khối lượng tiền tệ biến mục tiêu lạm phát Thế Đức Thuỵ Sĩ lại thành công áp dụng cịn nhiều ý kiến ủng hộ mạnh mẽ xem xét sách tiền tệ NHTW Châu Âu ● Chính sách tiền tệ có mục tiêu lạm phát: New Zealand quốc gia thực theo sách vào năm 1990 Canada (1991) Anh (1992) Chính sách có số lợi điểm quan trọng Nó cho phép sử dụng sách việc đối phó với cú sốc nội địa, ngồi dễ hiểu có tính minh bạch cao NHTW có trách nhiệm công khai số mục tiêu lạm phát, cung cấp thơng tin cho cơng chúng người tham gia thị trường tài nhà trị, đồng thời làm giảm bớt tính khơng chắn sách tiền tệ, lãi suất lạm phát Một đặc tính quan trọng chế độ tiền tệ làm tăng tính trách nhiệm NHTW ● Chính sách tiền tệ có mục tiêu ngầm khơng cơng khai: Milton Friedman nhấn mạnh tác động sách tiền tệ có độ trễ lớn Do sách tiền tệ thời gian dài để tác động tới lạm phát Vì để ngăn chặn lạm phát xuất hiện, NHTW cần hành động theo kiểu dự báo đón trước nhằm đưa sách tiền tệ phù hợp Lý cho việc sử dụng chiến lược thành cơng mà điển hình Mỹ vài năm gần Một nhược điểm quan trọng chiến lược thiếu tính minh bạch Nhưng nhược điểm lớn phụ thuộc nhiều vào sở thích, lực độ tin cậy người có trách nhiệm NHTW Những bất lợi làm cho chiến lược hoạt động khơng tốt tương lai Bốn loại sách tiền tệ có ưu nhược điểm riêng Các kinh nghiệm quốc tế cho thấy minh bạch tính có trách nhiệm điều cốt yếu để điều khiển sách tiền tệ nhằm mang lại kết mong muốn dài hạn Việc sử dụng loại chế độ tùy thuộc vào điều kiện trị, kinh tế, văn hóa lịch sử quốc gia

Ngày đăng: 29/11/2023, 05:48

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN

w