Tài Doanh nghiệp Chương NGUỒN TÀI TRỢ CỦA DN © 2012 Pearson Education 6-1 2.1 Nguồn tài trợ DN 2.1.1 Phân loại nguồn tài trợ vốn DN Nguồn vốn huy động chủ yếu từ nguồn sau: Vay NHTM Thuê tài Phát hành trái phiếu Phát hành cổ phiếu: cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Chiếm dụng Lợi nhuận tái đầu tư Nhận vốn góp liên doanh, liên kết, tái đầu tư 2.1 Nguồn tài trợ DN 2.1.1 Phân loại nguồn tài trợ vốn DN Nguồn vốn phân theo thành loại: a/ Theo quan hệ sở hữu vốn: gồm nguồn vốn nợ nguồn vốn CSH Tác dụng: * Sử dụng địn bẩy tài mức độ * Đánh giá rủi ro toán 2.1 Nguồn tài trợ DN 2.1.1 Phân loại nguồn tài trợ vốn DN Nguồn vốn phân theo thành loại: b/ Theo thời gian sử dụng vốn: nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn Tác dụng: Đánh giá mơ hình tài trợ cho TS DN có tương thích hay khơng * NWC = TSNH – Nợ NH >0 * NWC = TSNH – Nợ NH 0 Nợ NH TSNH NWC > TSDH Nợ DH VCSH NWC > 0: Nguồn vốn sử dụng có mức an tồn cao, rủi ro thấp, CPSDV cao -> giảm hiệu sử dụng vốn -> DN lấy nguồn vốn dài để đầu tư vào tài sản ngắn hạn NWC tăng hiệu sử dụng vốn -> DN lấy nguồn vốn ngắn để đầu tư vào tài sản dài hạn NWC=0 Nợ NH TSNH NWC =0 Nợ DH TSDH VCSH NWC =0: mô hình cân chưa tối ưu, mơ hình áp tùy DN Trường hợp DN lấy nguồn vốn ngắn hạn đầu tư vào TSNH, lấy nguồn vốn dài hạn đầu tư vào TSDH Ví dụ: Trích bảng cân đối kế tốn cơng ty DHA (đvt: 1.000 đ) TÀI SẢN TSNH TSDH TỔNG TS NGUỒN VỐN NỢ NH VAY DH VCSH TỔNG NV 31/12/2016 137.544.870 210.739.708 31/12/2017 119.261.974 257.810.219 31/12/2018 126.479.198 255.164.869 348.284.578 377.072.193 381.644.067 31/12/2016 26.800.222 1.790.577 319.693.779 348.284.578 31/12/2017 56.568.216 1.856.690 318.647.287 377.072.193 31/12/2018 62.217.847 2.006.845 317.419.375 381.644.067 Yêu cầu: 1.Xác định nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) năm 2016, 2017, 2018 2.Đánh giá mơ hình tài trợ vốn kinh doanh công ty thời gian qua 2.1 Nguồn tài trợ DN 2.1.1 Phân loại nguồn tài trợ vốn DN Nguồn vốn phân theo thành loại: c/ Theo phạm vi huy động vốn: gồm nguồn vốn từ bên từ bên DN 2.1 Nguồn tài trợ DN 2.1.2 Đánh giá điểm lợi bất lợi nguồn vốn a/ Nợ phải trả: * Lợi ích: - Đẩy rủi ro kinh doanh sang cho chủ nợ - Sử dụng địn bẩy tài làm gia tăng lợi nhuận cho công ty - Hưởng chắn thuế - Sử dụng vốn vay có tính linh hoạt VCSH - Khơng bắt buộc phải có tài sản chấp (đối với TS thuê tài 10