Tài chính doanh nghiệp chương 3 nguồn tài trợ cho dn

KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG, UFM BỘ MƠN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHƯƠNG NGUỒN TÀI TRỢ CHO DOANH NGHIỆP TS Trần Thị Diện Chương 3: NGUỒN TÀI TRỢ CHO MỤC TIÊU DOANH NGHIỆP KIẾN THỨC - Trình bày nguồn tài trợ ngắn hạn dài hạn - Ưu nhược điểm nguồn tài trợ cho doanh nghiệp - Các sách tài trợ KỸ NĂNG - Phân biệt nguồn tài trợ ngắn hạn dài hạn - Tính chi phí sử dụng tín dụng thương mại từ đưa định nên hay khơng nên sử dụng tín dụng thương mại - Lập bảng chiết tính nợ phải trả sử dụng nguồn tài trợ dài hạn NỘI DUNG 3.1 Tổng quan nguồn tài trợ 3.1.1 Khái niệm 3.1.2 Phân loại 3.2 Thị trường công cụ huy động vốn 3.2.1 Thị trường tiền tệ công cụ huy động vốn 3.2.2 Thị trường vốn công cụ huy động vốn 3.3 Cơ cấu tài sản chiến lược tài trợ 3.3.1 Cơ cấu tài sản doanh nghiệp 3.3.2 Các chiến lược tài trợ 3.1 TỔNG QUAN VỀ NGUỒN TÀI TRỢ DOANH NGHIỆP Nguồn tài trợ nguồn vốn tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư nhằm đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thường xuyên hiệu 3.1 TỔNG QUAN VỀ NGUỒN TÀI TRỢ DOANH NGHIỆP CĂN CỨ VÀO TÍNH CHẤT SỞ HỮU NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ TÀI SẢN NỢ PHẢI TRẢ VỐN CHỦ SỞ HỮU VỐN CHỦ SỞ HỮU VCSH = STS – NPT (SNỢ) 3.1 TỔNG QUAN VỀ NGUỒN TÀI TRỢ DOANH NGHIỆP CĂN CỨ VÀO PHẠM VI PHÁT SINH NGUỒN VỐN TÀI SẢN NV BÊN TRONG NV BÊN NGOÀI NỢ CHIẾM DỤNG; VỐN VAY; THUÊ TÀI CHÍNH; NHẬN GĨP VỐN; PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN KHẤU HAO LỢI NHUẬN GIỮ LẠI 3.1 TỔNG QUAN VỀ NGUỒN TÀI TRỢ DOANH NGHIỆP CĂN CỨ VÀO THỜI HẠN SỬ DỤNG NỢ NGẮN HẠN NGUỒN VỐN TÀI SẢN NỢ DÀI HẠN VỐN CHỦ SỞ HỮU NV NGẮN HẠN NV DÀI HẠN NV TẠM THỜI = NỢ NGẮN HẠN NV THƯỜNG XUYÊN = NỢ DÀI HẠN + VỐN CHỦ SỞ HỮU PHÂN BIỆT NGUỒN TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN Nguồn tài trợ ngắn hạn Nguồn tài trợ dài hạn Thời hạn hoàn trả năm Thời hạn hồn trả năm Khơng phải trả lãi cho Phải trả lãi (đa số) cho tất nguồn tài trợ từ nợ tích lũy khoản nợ dài hạn từ hình hính thức tín dụng thương mại thức vay NH phát hành trái phiếu Lãi suất khoản vay Lãi suất khoản vay dài ngắn hạn thường thấp hạn thường cao khoản khoản vay dài hạn ngắn dài hạn Nguồn tài trợ ngắn hạn thường Nguồn tài trợ dài hạn gồm: gồm: khoản phải trả, nợ tích khoản nợ dài hạn, vay dài hạn, lũy khoản vay ngắn hạn vốn điều lệ lợi nhuận giữ lại PHÂN BIỆT NGUỒN TÀI TRỢ NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN Tên gọi Ý nghĩa Là NV có tính chất ngắn hạn (dưới năm), DN có Nguồn vốn tạm thời thể sử dụng để đáp ứng yêu cầu có tính chất tạm thời phát sinh HĐKD, bao gồm: vay ngắn hạn NH, (Nợ ngắn hạn) TCTD khoản nợ ngắn hạn khác Nguồn vốn thường xuyên (Nợ DH + VCSH) Là tổng thể NV có tính chất ổn định mà DN sử dụng vào HĐKD; dùng để mua sắm, hình thành TSCĐ phận TSLĐ thường xuyên cần thiết Nguồn vốn lưu động Là NV ổn định có tính chất dài hạn để hình thành hay tài trợ cho TSLĐ thường xuyên HĐKD thường xuyên Là lượng TSLĐ định nằm giai đoạn luân TSLĐ thường xuyên chuyển NVL, CCDC, SPDD, thành phẩm nợ phải thu từ khách hàng TSLĐ tạm thời Là lượng TSLĐ phát sinh có biến cố xảy giá NVL,CCDV tăng, tăng lượng tiêu thụ thuận lợi bán hàng, nhận đơn hàng kế hoạch,… 3.2 THỊ TRƯỜNG VÀ CÔNG CỤ HUY ĐỘNG VỐN 3.2.1 Thị trường tiền tệ công cụ huy động vốn Khái niệm: Thị trường tiền tệ thị trường giao dịch mua bán ngắn hạn loại giấy tờ có giá Tức thời gian vận động vốn từ chủ thể cung vốn sang chủ thể cầu vốn ngắn hạn (tối đa 12 tháng) Đây nơi để doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ ngắn hạn Phân loại: Thị trường tiền tệ phân thành nhiều thị trường khác tùy thuộc vào đối tượng tham gia, như: thị trường tiền gửi; thị trường tín dụng; thị trường liên ngân hàng; thị trường mở, thị trường ngoại hối Các công cụ huy động vốn thị trường tiền tệ • Tín phiếu: kho bạc, cơng ty, tín phiếu ngân hàng • Chứng tiền gửi • Thương phiếu • Chấp phiếu ngân hàng • Hợp đồng mua lại • Cho vay theo hạn mức tín dụng 3.2 THỊ TRƯỜNG VÀ CÔNG CỤ HUY ĐỘNG VỐN 3.2.2 Thị trường vốn công cụ huy động vốn Khái niệm: Thị trường vốn thị trường giao dịch, mua bán trung dài hạn loại giấy tờ có giá, tức thời gian vận động nguồn tài trợ từ 12 tháng Thị trường vốn bao gồm thị trường tín dụng dài hạn thị trường chứng khốn Trong cơng cụ tài chủ yếu giao dịch thị trường chứng khoán 3.2 THỊ TRƯỜNG VÀ CÔNG CỤ HUY ĐỘNG VỐN 3.2.2 Thị trường vốn công cụ huy động vốn Thành phần thị trường vốn • Thị trường tín dụng dài hạn • Thị trường chứng khốn • Khơng phải trả lãi cho khoản nợ chưa đến kỳ hạn tốn, nợ tích lũy nguồn tài trợ hồn tồn miễn phí 3.2 THỊ TRƯỜNG VÀ CƠNG CỤ HUY ĐỘNG VỐN Thị trường tín dụng dài hạn Vay chấp tổ chức tín dụng Thuê tài Thuê vận hànhhành TCTD muốn tiếp cận nguồn vốn 3.2 THỊ TRƯỜNG VÀ CÔNG CỤ HUY ĐỘNG VỐN Thị trường chứng khoán Vay Huy dài hạn thông qua phát hành trái phiếu động vốn cổ phần cách phát hành cổ phiếu: thường ưu đãi.của nguồn vốn TCTD muốn tiếp cận 3.3 CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ 3.3.1 Cơ cấu tài sản Theo quy luật vận động: Toàn tài sản DN chia làm 02 loại: Tài sản thường xuyên tài sản tạm thời - Tài sản thường xuyên: Là tài sản luôn tồn suốt chu kỳ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, gồm có tài sản cố định tài sản lưu động thường xuyên - Tài sản tạm thời: Là tài sản không diện thường xun, lúc có lúc khơng, lúc nhiều lúc ít, tùy thuộc vào thời điểm kinh doanh Việc phân loại tài sản nhằm DN xác định sách tài trợ phù hợp với nhu cầu loại TS 3.3.2 CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ Chiến lược tài trợ việc doanh nghiệp sử dụng kết hợp nguồn vốn dài hạn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản doanh NỢ NGẮN HẠN nghiệp, gồm: TÀI bao SẢN NGẮN HẠN • Chiến lược bảo thủ • Chiến lược mạo hiểm TÀI SẢN DÀI HẠN • Chiến lược phù hợp TÀI TRỢ NỢ DÀI HẠN VỐN CHỦ SỞ HỮU 3.3.2 CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ TÀI SẢN NGẮN HẠN (TÀI SẢN LƯU ĐỘNG, gồm: TSLĐ tạm thời TSLĐ thường xuyên) NỢ NGẮN HẠN Vốn lưu động thường xuyên TÀI SẢN DÀI HẠN (TÀI SẢN CỐ ĐỊNH) NỢ DÀI HẠN VỐN CHỦ SỞ HỮU CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ BẢO THỦ Toàn TSCĐ, TSLĐ thường xuyên phần TSLĐ tạm thời tài trợ nguồn vốn thường xuyên, phần TSLĐ tạm thời lại đảm bảo nguồn vốn tạm thời Số tài trợ Tài sản lưu động tạm thời Tài sản lưu động thường xuyên Tài sản cố định Nguồn vốn tạm thời Nguồn vốn thường xuyên Thời gian Ưu điểm: DN ln đảm bảo khả toán mức cao, trường hợp nhu cầu TSLĐ không thường xuyên mức độ thấp nhất, tiền thừa tạm thời dùng vào đầu tư ngắn hạn Nhược điểm: Hiệu sử dụng vốn thấp mức sinh lời ngắn hạn thấp chi phí sử dụng vốn vay dài hạn CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ MẠO HIỂM Toàn TSCĐ, phần TSLĐ thường xuyên tài trợ nguồn vốn thường xuyên, phần TSLĐ thường xuyên TSLĐ tạm thời tài trợ nguồn vốn tạm thời Ưu điểm: giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nâng cao khả sinh lời cho chủ sở hữu Nhược điểm: rủi ro tài cao, người quản lý ln phải chịu áp lực nặng việc tìm nguồn để toán cho chủ nợ