Tác động của rủi ro thanh khoản đến khả năng sinh lời của các ngân hàng thương mại cổ phần tại việt nam, 2022

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VÕ ĐẠI PHÚC TÁC ĐỘNG CỦA RỦI RO THANH KHOẢN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VÕ ĐẠI PHÚC TÁC ĐỘNG CỦA RỦI RO THANH KHOẢN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã ngành: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LÊ HÀ DIỄM CHI Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Võ Đại Phúc, học viên lớp cao học CH22B2, trường Đại học Ngân Hàng TP Hồ Chí Minh, niên khóa 2020 – 2022 Tôi xin cam đoan luận văn với tên đề tài “TÁC ĐỘNG CỦA RỦI RO THANH KHOẢN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM” kết nghiên cứu riêng giúp đỡ giảng viên khoa Ngân hàng Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Luận văn tốt nghiệp cơng trình tạo việc ứng dụng kiến thức tích lũy suốt q trình học tập, nghiên cứu Mọi trích dẫn, tài liệu liệu tham khảo nêu rõ danh mục tài liệu tham khảo nội dung nghiên cứu Tôi cam đoan không chép từ nguồn khác Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm lời cam đoan TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2022 Tác giả Võ Đại Phúc ii LỜI CÁM ƠN Trước tiên, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, người hỗ trợ, giúp đỡ, trực tiếp giảng dạy, tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi năm học tập trường, tạo hội cho thực nghiên cứu Tôi xin cảm ơn Ban lãnh đạo khoa tạo điều kiện cho tơi hồn thành nghiên cứu Đặc biệt, tơi xin chân thành biết ơn nhiều tới người hướng dẫn mình, TS Lê Hà Diễm Chi, người giảng viên tận tình hướng dẫn hỗ trợ tơi suốt q trình viết luận văn Luận văn chắn khơng thể hồn thành khơng có hướng dẫn tận tâm Cô Tôi gửi lời cảm ơn đến người thân thương bên cạnh tơi, giúp đỡ, hỗ trợ đóng góp ý kiến, nhận xét quý báu cho Tôi thành thật biết ơn trân trọng kinh nghiệm, góp ý, khuyến khích người Lời cuối cùng, cảm ơn tất thầy cô, bạn bè hỗ trợ tơi hồn thiện thiếu sót luận văn này, thời gian kiến thức hạn chế nên chắn luận văn nhiều khuyết điểm tránh khỏi mong nhận ý kiến đóng góp từ Q Thầy Cơ Trân trọng cảm ơn iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tên đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA RỦI RO THANH KHOẢN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM Nội dung: Luận văn ứng dụng lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm nhiều tác giả nước thực tác động rủi ro khoản đến khả sinh lời ngân hàng thương mại Mơ hình nghiên cứu kế thừa từ mơ hình Abbas Cộng (2019) Mục tiêu luận văn xác định chiều hướng tác động rủi ro khoản đo lường phương pháp khác (LOTD, FGAP, LITL) đến khả sinh lời ngân hàng thương mại Việt Nam hàm ý số sách nhằm nâng cao khả sinh lời ngân hàng Nghiên cứu sử dụng liệu kinh tế vĩ mô từ báo cáo ngân hàng giới liệu nội ngân hàng lấy từ báo cáo tài kiểm tốn ngân hàng Mẫu nghiên cứu gồm 27 ngân hàng TMCP Việt Nam khoảng thời gian từ 2010 - 2021 với 324 quan sát Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy liệu bảng, sử dụng so sánh phương pháp hồi quy OLS, REM, FEM, FGLS cuối sử dụng phương pháp SGMM để loại bỏ tính nội sinh mơ hình Kết nghiên cứu cho thấy biến đại diện cho rủi ro khoản có tác động đến khả sinh lời ngân hàng với mức ý nghĩa 1% 5% Bên cạnh đó, biến đại diện cho nội ngân hàng biến vĩ mơ gồm: dự phịng rủi ro tín dụng (LLPTL); biến trễ khả sinh lời (L.ROA), thu nhập lãi tổng tài sản (DIA) hay biến kiểm soát vĩ mơ lạm phát (INF) có ý nghĩa thống kê đến khả sinh lời Từ khóa: rủi ro khoản, khả sinh lời, NHTM, ngân hàng thương mại, Việt Nam iv SUMMARY Title: The impacts of liquidity risk on the financiality of joint stock commercial banks in Vietnam Abstract: The thesis has applied theories and empirical studies of many domestic and foreign authors on the impact of liquidity risk on profitability of commercial banks The research model is inherited from the model of Abbas et al (2019) The aim of the thesis is to determine the impact direction of liquidity risk measured by different methods (LOTD, FGAP, LITL) on profitability of Vietnamese commercial banks and some implications policies to improve the profitability of banks The study uses macroeconomic data from world bank reports and internal bank data taken from audited financial statements of banks The research sample includes 27 Vietnamese joint stock commercial banks in the period from 2010 to 2021 with 324 observations The study uses panel data regression, uses and compares regression methods such as OLS, REM, FEM, FGLS in turn, and finally uses SGMM method to remove the endogeneity of the model The research results show that all variables representing liquidity risk have an impact on bank profitability at 1% and 5% significance levels Besides, the variables representing the bank's internal and macro variables include: provision for credit risks (LLPTL); Lagged profitability variables (L.ROA), non-interest income on total assets (DIA) or macro control variables such as inflation (INF) are all statistically significant to profitability Keywwords: liquidity risk, profitability, commercial banks, Vietnam v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU DN Doanh nghiệp NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần TMCPNN Ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước TCTD Tổ chức tín dụng NHTM TNHH MTV Ngân hàng thương mại trách nhiệm hữu hạn thành viên BĐS Bất động sản BQ Bình quân VCSH Vốn chủ sở hữu BCTC Báo cáo tài KNSL Khả sinh lời RRTD Rủi ro tín dụng RRTK Rủi ro khoản HQHĐKD Hiệu hoạt động kinh doanh vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt FEM Fixed Effect Model Mơ hình tác động cố định GMM Generalized Method of Moments Phương pháp tổng quát hóa dựa moment IMF International Money Fund Quỹ tiền tệ giới OLS Ordinary Least Square Bình phương nhỏ thơng thường FGLS Feasible generalized least squares Bình Phương Tối Thiểu Tổng Quát Khả Thi REM Random Effect Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên SGMM System Generalized Method of Moments Phương pháp tổng quát hóa hệ thống dựa moment WB Worldbank Ngân hàng giới ADB The Asian Development Bank Ngân hàng Phát triển châu Á LLPTL Loan Loss Provision to Loans Tỷ lệ DPRRTD Tổng dư nợ DTA Deposi to Asset Tỷ lệ tiền gửi tổng tài sản LLR Loan loss reservers Dự phòng nợ xấu LOTD Loan to deposit ratio Tỷ lệ dư nợ cho vay tổng tiền gửi FGAP Financing Gap Khe hở tài trợ LITL Liquidity to Loan Tỷ lệ tài sản khoản tổng dư nợ ROA Return on Assets Lợi nhuận tổng tài sản NIM Net interest margin Thu nhập lãi ETA Equity to assets Vốn chủ sở hữu tổng tài sản SIZE Size Quy mô vii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CÁM ƠN ii TÓM TẮT LUẬN VĂN iii SUMMARY iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU .v MỤC LỤC vii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU xi DANH MỤC CÁC HÌNH xii CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Tính cấp thiết đề tài 1.2.1 Bối cảnh thực tiễn 1.2.2 Bối cảnh lý luận .3 1.3 Mục tiêu đề tài 1.3.1 Mục tiêu tổng quát 1.3.2 Mục tiêu cụ thể 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu .5 1.5.2.1 Phạm vi không gian .5 1.5.2.2 Phạm vi thời gian: 1.5.2.3 Phạm vi nội dung: 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp đề tài 1.7.1 Ý nghĩa khoa học 1.7.2 Ý nghĩa thực tiễn 1.8 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ THỰC NGHIỆM CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC .11 2.1 Cơ sở lý luận rủi ro khoản .11 2.1.1 Khái niệm rủi ro khoản 11 2.1.2 Phương pháp đo lường rủi ro khoản 12 2.1.2.1 Phương pháp dựa theo quy định Ủy ban Basel tỷ lệ đảm bảo 12 2.1.2.2 Phương pháp dựa vào số khoản 13 2.2 Cơ sở lý luận khả sinh lời 15 viii 2.2.1 Khái niệm khả sinh lời 15 2.2.2 Các tiêu đo lường khả sinh lời NHTM 16 2.3 Các lý thuyết mối quan hệ rủi ro khoản khả sinh lời 16 2.3.1 Lý thuyết đánh đổi rủi ro – lợi nhuận 16 2.3.2 Lý thuyết đặc thù ngân hàng (Banking Specificities Hypothesis) 17 2.4 Các nghiên cứu trước mối quan hệ RRTK KNSL 18 TÓM TẮT CHƯƠNG 24 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ XÂY DỰNG MƠ HÌNH 25 3.1 Phương pháp thu thập liệu xử lý số liệu .25 3.1.1 Mô tả phương pháp thu thập liệu 25 3.1.2 Xử lý số liệu .26 3.2 Mô hình nghiên cứu tác động RRTK đến KNSL ngân hàng 26 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu tổng quát .26 3.2.2 Mơ hình cụ thể .26 3.3 Mô tả biến mơ hình 27 3.3.1 Biến phụ thuộc .27 3.3.2 Nhóm biến đại diện cho rủi ro khoản 27 3.3.2.1 Tổng dư nợ tín dụng/Tổng nguồn vốn huy động (LOTD –Loan to Deposit) 27 3.3.2.2 Khe hở tài trợ (FGAP - Financing Gap) 28 3.3.2.3 Tỷ lệ tài sản khoản tổng dư nợ (LITL – Liquidity to Loan) .28 3.3.3 Nhóm biến kiểm sốt 29 3.3.3.1 Quy mô (SIZE) 29 3.3.3.2 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản (Equity to assets- ETA) 29 3.3.3.3 Tỷ lệ DPRRTD Tổng dư nợ (Loan Loss Provision to Loans-LLPTL) 29 3.3.3.4 Tỷ lệ tiền gửi tổng tài sản (Deposi to Asset- DTA) 30 3.3.3.5 Thu nhập lãi (DIA) 31 3.3.3.6 Chi phí hoạt động (Operation Expenses to total Asset - OTA) 32 3.3.3.7 Mức độ tập trung ngành ngân hàng (Concentration Ratio 3- CR3) 32 3.3.3.8 Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) .33 3.3.3.9 Chỉ số lạm phát (INF) 33 3.3.3.10 Cung tiền M2 33 3.4 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 34 3.4.1 Giả thuyết 1: Tổng dư nợ tín dụng/Tổng nguồn vốn huy động (LOTD) có tác động chiều với KNSL .34 3.4.2 Giả thuyết 2: Khe hở tài trợ (FGAP) có tác động chiều với KNSL 34 xviii xtreg ROA LITL SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, re Random-effects GLS regression Group variable: bank Number of obs Number of groups R-sq: within = 0.6127 between = 0.2491 overall = 0.4870 Obs per group: corr(u_i, X) = = 324 27 = avg = max = 12 12.0 12 = = 432.42 0.0000 Wald chi2(11) Prob > chi2 = (assumed) -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -LITL | -.0044632 0006385 -6.99 0.000 -.0057145 -.0032118 SIZE | 0029391 0005632 5.22 0.000 0018353 0040429 ETA | 0705972 0114619 6.16 0.000 0481324 0930621 LLPTL | -.1565714 0381538 -4.10 0.000 -.2313515 -.0817912 DTA | -.0177384 0037915 -4.68 0.000 -.0251696 -.0103072 DIA | 5347583 0646587 8.27 0.000 4080295 661487 OTA | -.3578478 065511 -5.46 0.000 -.486247 -.2294485 CR3 | 0362846 0324388 1.12 0.263 -.0272942 0998635 GDP | -.0475917 0317488 -1.50 0.134 -.1098182 0146348 INF | 0470985 0104525 4.51 0.000 026612 0675851 M2 | 0075414 0080859 0.93 0.351 -.0083068 0233895 _cons | -.048244 0185882 -2.60 0.009 -.0846763 -.0118118 -+ -sigma_u | 00250906 sigma_e | 00410613 rho | 27187232 (fraction of variance due to u_i) - xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROA[bank,t] = Xb + u[bank] + e[bank,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ ROA | 0000542 0073647 e | 0000169 0041061 u | 6.30e-06 0025091 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 115.75 0.0000 xtserial ROA LOTD SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 37.440 Prob > F = 0.0000 xtserial ROA FGAP SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 36.442 Prob > F = 0.0000 xix xtserial ROA LITL SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 36.964 Prob > F = 0.0000 xtgls ROA LOTD SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, panels (hetero) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 12 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(11) Prob > chi2 = = = = = 324 27 12 490.09 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -LOTD | 0064746 0017679 3.66 0.000 0030095 0099396 SIZE | 0018245 0003013 6.06 0.000 001234 0024149 ETA | 047175 0091873 5.13 0.000 0291683 0651817 LLPTL | -.1570643 0321885 -4.88 0.000 -.2201526 -.093976 DTA | -.0065699 0028018 -2.34 0.019 -.0120613 -.0010784 DIA | 5760072 0570871 10.09 0.000 4641186 6878959 OTA | 0410334 0552747 0.74 0.458 -.067303 1493699 CR3 | 088692 0283576 3.13 0.002 0331122 1442717 GDP | -.1059138 0270219 -3.92 0.000 -.1588757 -.0529519 INF | 0554602 0087449 6.34 0.000 0383204 0725999 M2 | 0137961 00666 2.07 0.038 0007428 0268494 _cons | -.0696531 0141939 -4.91 0.000 -.0974726 -.0418336 - xtgls ROA FGAP SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, panels (hetero) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 12 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(11) Prob > chi2 = = = = = 324 27 12 481.65 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -FGAP | 0072479 0024511 2.96 0.003 0024438 0120519 SIZE | 0018972 000303 6.26 0.000 0013033 0024911 ETA | 0490482 0093003 5.27 0.000 0308198 0672765 LLPTL | -.154447 0326368 -4.73 0.000 -.2184139 -.0904802 DTA | -.0049556 0030151 -1.64 0.100 -.0108651 0009539 DIA | 566003 0573044 9.88 0.000 4536885 6783175 OTA | 05169 0548058 0.94 0.346 -.0557274 1591073 CR3 | 0947302 028396 3.34 0.001 039075 1503854 xx GDP | -.1113504 026974 -4.13 0.000 -.1642185 -.0584824 INF | 0557458 0087419 6.38 0.000 0386121 0728795 M2 | 0137759 006659 2.07 0.039 0007245 0268274 _cons | -.0685826 0146862 -4.67 0.000 -.0973671 -.0397982 - xtgls ROA LITL SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, corr(ar1) panels(h) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 12 (0.6046) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(11) Prob > chi2 = = = = = 324 27 12 265.77 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -LITL | -.0020125 000638 -3.15 0.002 -.003263 -.0007621 SIZE | 0017315 0004175 4.15 0.000 0009132 0025497 ETA | 0513349 0104073 4.93 0.000 0309369 0717329 LLPTL | -.1512568 0337192 -4.49 0.000 -.2173452 -.0851685 DTA | -.0092465 0025418 -3.64 0.000 -.0142283 -.0042647 DIA | 6008383 0543769 11.05 0.000 4942616 707415 OTA | -.2040751 0619851 -3.29 0.001 -.3255636 -.0825866 CR3 | 0457139 0222098 2.06 0.040 0021835 0892442 GDP | -.0434413 024051 -1.81 0.071 -.0905804 0036978 INF | 0350619 007675 4.57 0.000 0200191 0501046 M2 | 0025504 0049835 0.51 0.609 -.0072171 012318 _cons | -.0383526 0134336 -2.85 0.004 -.064682 -.0120233 - xtabond2 ROA LROA LOTD SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, gmm(l1.LLPTL) iv(GDP) sm two Favoring space over speed To switch, type or click on mata: mata set matafavor speed, perm Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix of moments is singular Using a generalized inverse to calculate optimal weighting matrix for two-step estimation Difference-in-Sargan statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: bank Number of obs = 324 Time variable : year Number of groups = 27 Number of instruments = 67 Obs per group: = 12 F(10, 26) = 56.10 avg = 12.00 Prob > F = 0.000 max = 12 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LROA | 4594246 049404 9.30 0.000 3578732 560976 LOTD | 0103979 003782 2.75 0.011 0026239 0181718 SIZE | 0001991 0007181 0.28 0.784 -.001277 0016753 ETA | -.0235762 018896 -1.25 0.223 -.0624175 0152651 LLPTL | -.1315091 0474285 -2.77 0.010 -.2289998 -.0340184 DTA | 0039641 005803 0.68 0.501 -.0079642 0158923 DIA | 475757 0778073 6.11 0.000 3158218 6356922 OTA | 2280611 1363143 1.67 0.106 -.0521369 5082592 CR3 | 0050675 0191158 0.27 0.793 -.0342256 0443605 GDP | -.0074521 0194756 -0.38 0.705 -.0474848 0325806 INF | 0174938 0082167 2.13 0.043 000604 0343835 xxi M2 | -.0072323 0084976 -0.85 0.402 -.0246994 0102348 _cons | -.0148139 0153853 -0.96 0.344 -.0464389 0168111 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(GDP) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).L.LLPTL Instruments for levels equation Standard _cons GDP GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.L.LLPTL -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.29 Pr > z = 0.197 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 0.95 Pr > z = 0.344 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 18.29 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 13.54 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 15.23 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.70 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 16.65 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -3.11 Prob > chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 xtabond2 ROA LROA FGAP SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, gmm(l1.LLPTL ) iv(GDP) sm two Favoring space over speed To switch, type or click on mata: mata set matafavor speed, perm Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix of moments is singular Using a generalized inverse to calculate optimal weighting matrix for two-step estimation Difference-in-Sargan statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: bank Number of obs = 324 Time variable : year Number of groups = 27 Number of instruments = 67 Obs per group: = 12 F(10, 26) = 39.07 avg = 12.00 Prob > F = 0.000 max = 12 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LROA | 4389951 0587305 7.47 0.000 3182729 5597173 FGAP | 0111396 0051701 2.15 0.041 0005122 0217669 SIZE | 0006738 0009384 0.72 0.479 -.0012551 0026027 ETA | -.0199765 015746 -1.27 0.216 -.0523429 0123899 LLPTL | -.0966833 0439423 -2.20 0.037 -.187008 -.0063586 DTA | 0029454 0065336 0.45 0.656 -.0104846 0163754 DIA | 4703734 0766195 6.14 0.000 3128798 627867 OTA | 2001398 0682931 2.93 0.007 0597614 3405183 CR3 | 0107365 0174337 0.62 0.543 -.025099 0465719 GDP | -.0118708 0203542 -0.58 0.565 -.0537094 0299678 INF | 0190236 008837 2.15 0.041 0008589 0371884 M2 | -.0028436 0082775 -0.34 0.734 -.0198582 014171 _cons | -.0160267 0173427 -0.92 0.364 -.051675 0196216 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable xxii Instruments for first differences equation Standard D.(GDP) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).L.LLPTL Instruments for levels equation Standard _cons GDP GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.L.LLPTL -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.33 Pr > z = 0.185 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 1.01 Pr > z = 0.311 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 19.52 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 12.96 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 14.49 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.54 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 13.63 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -0.67 Prob > chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 xtgls ROA LOTD SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, panels (hetero) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 12 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(11) Prob > chi2 = = = = = 324 27 12 490.09 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -LOTD | 0064746 0017679 3.66 0.000 0030095 0099396 SIZE | 0018245 0003013 6.06 0.000 001234 0024149 ETA | 047175 0091873 5.13 0.000 0291683 0651817 LLPTL | -.1570643 0321885 -4.88 0.000 -.2201526 -.093976 DTA | -.0065699 0028018 -2.34 0.019 -.0120613 -.0010784 DIA | 5760072 0570871 10.09 0.000 4641186 6878959 OTA | 0410334 0552747 0.74 0.458 -.067303 1493699 CR3 | 088692 0283576 3.13 0.002 0331122 1442717 GDP | -.1059138 0270219 -3.92 0.000 -.1588757 -.0529519 INF | 0554602 0087449 6.34 0.000 0383204 0725999 M2 | 0137961 00666 2.07 0.038 0007428 0268494 _cons | -.0696531 0141939 -4.91 0.000 -.0974726 -.0418336 - est sto gls xtabond2 ROA LROA LOTD SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, gmm(l1.LLPTL) iv(GDP) sm two Favoring space over speed To switch, type or click on mata: mata set matafavor speed, perm Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix of moments is singular xxiii Using a generalized inverse to calculate optimal weighting matrix for two-step estimation Difference-in-Sargan statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: bank Number of obs = 324 Time variable : year Number of groups = 27 Number of instruments = 67 Obs per group: = 12 F(10, 26) = 56.10 avg = 12.00 Prob > F = 0.000 max = 12 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LROA | 4594246 049404 9.30 0.000 3578732 560976 LOTD | 0103979 003782 2.75 0.011 0026239 0181718 SIZE | 0001991 0007181 0.28 0.784 -.001277 0016753 ETA | -.0235762 018896 -1.25 0.223 -.0624175 0152651 LLPTL | -.1315091 0474285 -2.77 0.010 -.2289998 -.0340184 DTA | 0039641 005803 0.68 0.501 -.0079642 0158923 DIA | 475757 0778073 6.11 0.000 3158218 6356922 OTA | 2280611 1363143 1.67 0.106 -.0521369 5082592 CR3 | 0050675 0191158 0.27 0.793 -.0342256 0443605 GDP | -.0074521 0194756 -0.38 0.705 -.0474848 0325806 INF | 0174938 0082167 2.13 0.043 000604 0343835 M2 | -.0072323 0084976 -0.85 0.402 -.0246994 0102348 _cons | -.0148139 0153853 -0.96 0.344 -.0464389 0168111 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(GDP) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).L.LLPTL Instruments for levels equation Standard _cons GDP GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.L.LLPTL -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.29 Pr > z = 0.197 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 0.95 Pr > z = 0.344 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 18.29 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 13.54 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 15.23 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.70 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 16.65 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -3.11 Prob > est sto sgmm esttab gls sgmm -(1) (2) ROA ROA -LOTD 0.00647*** 0.0104* (3.66) (2.75) chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 xxiv SIZE ETA LLPTL DTA DIA 0.00182*** (6.06) 0.000199 (0.28) 0.0472*** (5.13) -0.0236 (-1.25) -0.157*** (-4.88) -0.00657* (-2.34) 0.576*** (10.09) -0.132* (-2.77) 0.00396 (0.68) 0.476*** (6.11) OTA 0.0410 (0.74) CR3 0.0887** (3.13) 0.00507 (0.27) GDP -0.106*** (-3.92) -0.00745 (-0.38) INF 0.0555*** (6.34) M2 0.0138* (2.07) LROA 0.228 (1.67) 0.0175* (2.13) -0.00723 (-0.85) 0.459*** (9.30) _cons -0.0697*** -0.0148 (-4.91) (-0.96) -N 324 324 -t statistics in parentheses * p F = 0.000 max = 12 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LROA | 4389951 0587305 7.47 0.000 3182729 5597173 FGAP | 0111396 0051701 2.15 0.041 0005122 0217669 SIZE | 0006738 0009384 0.72 0.479 -.0012551 0026027 ETA | -.0199765 015746 -1.27 0.216 -.0523429 0123899 LLPTL | -.0966833 0439423 -2.20 0.037 -.187008 -.0063586 DTA | 0029454 0065336 0.45 0.656 -.0104846 0163754 DIA | 4703734 0766195 6.14 0.000 3128798 627867 OTA | 2001398 0682931 2.93 0.007 0597614 3405183 CR3 | 0107365 0174337 0.62 0.543 -.025099 0465719 GDP | -.0118708 0203542 -0.58 0.565 -.0537094 0299678 INF | 0190236 008837 2.15 0.041 0008589 0371884 M2 | -.0028436 0082775 -0.34 0.734 -.0198582 014171 _cons | -.0160267 0173427 -0.92 0.364 -.051675 0196216 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(GDP) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).L.LLPTL Instruments for levels equation Standard _cons GDP GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.L.LLPTL -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.33 Pr > z = 0.185 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 1.01 Pr > z = 0.311 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 19.52 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 12.96 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 14.49 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.54 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 13.63 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -0.67 Prob > chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 xxvi est sto sgmm esttab gls sgmm -(1) (2) ROA ROA -FGAP 0.00725** 0.0111* (2.96) (2.15) SIZE ETA LLPTL DTA 0.00190*** (6.26) 0.000674 (0.72) 0.0490*** (5.27) -0.0200 (-1.27) -0.154*** (-4.73) -0.00496 (-1.64) -0.0967* (-2.20) 0.00295 (0.45) DIA 0.566*** (9.88) 0.470*** (6.14) OTA 0.0517 (0.94) 0.200** (2.93) CR3 0.0947*** (3.34) 0.0107 (0.62) GDP -0.111*** (-4.13) -0.0119 (-0.58) INF 0.0557*** (6.38) M2 0.0138* (2.07) LROA 0.0190* (2.15) -0.00284 (-0.34) 0.439*** (7.47) _cons -0.0686*** -0.0160 (-4.67) (-0.92) -N 324 324 -t statistics in parentheses * p F = 0.000 max = 12 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LROA | 2058746 0232579 8.85 0.000 1580674 2536818 LITL | 0029064 001286 2.26 0.032 000263 0055497 SIZE | 0023714 0014076 1.68 0.104 -.000522 0052648 ETA | 0527495 0230762 2.29 0.031 0053156 1001833 LLPTL | -.2541325 0535229 -4.75 0.000 -.3641504 -.1441145 DTA | -.0297472 0055136 -5.40 0.000 -.0410806 -.0184138 DIA | 4718149 0593505 7.95 0.000 3498181 5938116 OTA | 2338513 1049526 2.23 0.035 0181182 4495845 CR3 | 0621534 014869 4.18 0.000 0315898 092717 GDP | -.0810687 017224 -4.71 0.000 -.116473 -.0456643 INF | -.0019815 0056764 -0.35 0.730 -.0136495 0096865 M2 | -.0185676 0044605 -4.16 0.000 -.0277363 -.0093989 _cons | -.0453163 0285833 -1.59 0.125 -.1040702 0134375 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(GDP) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).L.ROA Instruments for levels equation Standard _cons GDP GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.L.ROA -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.22 Pr > z = 0.221 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 0.32 Pr > z = 0.748 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 30.17 Prob > chi2 = 0.996 (Not robust, but not weakened by many instruments.) xxviii Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 11.51 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Prob > chi2 = Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 13.42 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.91 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 14.54 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -3.03 Prob > 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 est sto sgmm esttab gls sgmm -(1) (2) ROA ROA -LITL -0.00201** 0.00291* (-3.15) (2.26) SIZE 0.00173*** (4.15) ETA 0.0513*** (4.93) LLPTL 0.00237 (1.68) 0.0527* (2.29) -0.151*** (-4.49) -0.254*** (-4.75) DTA -0.00925*** (-3.64) -0.0297*** (-5.40) DIA 0.601*** (11.05) 0.472*** (7.95) OTA -0.204*** (-3.29) 0.234* (2.23) CR3 GDP INF M2 LROA 0.0457* (2.06) -0.0434 (-1.81) 0.0351*** (4.57) 0.00255 (0.51) 0.0622*** (4.18) -0.0811*** (-4.71) -0.00198 (-0.35) -0.0186*** (-4.16) 0.206*** (8.85) _cons -0.0384** -0.0453 (-2.85) (-1.59) -N 324 324 -t statistics in parentheses * p z = 0.197 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 0.95 Pr > z = 0.344 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 18.29 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 13.54 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 15.23 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.70 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 16.65 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -3.11 Prob > chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 est sto sgmm1 xtabond2 ROA LROA FGAP SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, gmm(l1.LLPTL ) iv(GDP) sm two Favoring space over speed To switch, type or click on mata: mata set matafavor speed, perm Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix of moments is singular Using a generalized inverse to calculate optimal weighting matrix for two-step estimation xxx Difference-in-Sargan statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: bank Number of obs = 324 Time variable : year Number of groups = 27 Number of instruments = 67 Obs per group: = 12 F(10, 26) = 39.07 avg = 12.00 Prob > F = 0.000 max = 12 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -LROA | 4389951 0587305 7.47 0.000 3182729 5597173 FGAP | 0111396 0051701 2.15 0.041 0005122 0217669 SIZE | 0006738 0009384 0.72 0.479 -.0012551 0026027 ETA | -.0199765 015746 -1.27 0.216 -.0523429 0123899 LLPTL | -.0966833 0439423 -2.20 0.037 -.187008 -.0063586 DTA | 0029454 0065336 0.45 0.656 -.0104846 0163754 DIA | 4703734 0766195 6.14 0.000 3128798 627867 OTA | 2001398 0682931 2.93 0.007 0597614 3405183 CR3 | 0107365 0174337 0.62 0.543 -.025099 0465719 GDP | -.0118708 0203542 -0.58 0.565 -.0537094 0299678 INF | 0190236 008837 2.15 0.041 0008589 0371884 M2 | -.0028436 0082775 -0.34 0.734 -.0198582 014171 _cons | -.0160267 0173427 -0.92 0.364 -.051675 0196216 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(GDP) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).L.LLPTL Instruments for levels equation Standard _cons GDP GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.L.LLPTL -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.33 Pr > z = 0.185 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 1.01 Pr > z = 0.311 -Sargan test of overid restrictions: chi2(54) = 19.52 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(54) = 12.96 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(44) = 14.49 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(10) = -1.54 Prob > iv(GDP) Hansen test excluding group: chi2(53) = 13.63 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -0.67 Prob > chi2 = chi2 = 1.000 1.000 chi2 = chi2 = 1.000 1.000 est sto sgmm2 xtgls ROA LITL SIZE ETA LLPTL DTA DIA OTA CR3 GDP INF M2, corr(ar1) panels(h) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 12 (0.6046) Number of obs Number of groups Time periods = = = 324 27 12 xxxi Wald chi2(11) Prob > chi2 = = 265.77 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -LITL | -.0020125 000638 -3.15 0.002 -.003263 -.0007621 SIZE | 0017315 0004175 4.15 0.000 0009132 0025497 ETA | 0513349 0104073 4.93 0.000 0309369 0717329 LLPTL | -.1512568 0337192 -4.49 0.000 -.2173452 -.0851685 DTA | -.0092465 0025418 -3.64 0.000 -.0142283 -.0042647 DIA | 6008383 0543769 11.05 0.000 4942616 707415 OTA | -.2040751 0619851 -3.29 0.001 -.3255636 -.0825866 CR3 | 0457139 0222098 2.06 0.040 0021835 0892442 GDP | -.0434413 024051 -1.81 0.071 -.0905804 0036978 INF | 0350619 007675 4.57 0.000 0200191 0501046 M2 | 0025504 0049835 0.51 0.609 -.0072171 012318 _cons | -.0383526 0134336 -2.85 0.004 -.064682 -.0120233 - est sto sgmm3 esttab sgmm1 sgmm2 sgmm3 -(1) (2) (3) ROA ROA ROA -LROA 0.459*** 0.439*** (9.30) (7.47) LOTD SIZE 0.0104* (2.75) 0.000199 (0.28) 0.000674 (0.72) 0.00173*** (4.15) ETA -0.0236 (-1.25) -0.0200 (-1.27) 0.0513*** (4.93) LLPTL -0.132* (-2.77) -0.0967* (-2.20) DTA 0.00396 (0.68) 0.00295 (0.45) -0.151*** (-4.49) -0.00925*** (-3.64) DIA 0.476*** (6.11) 0.470*** (6.14) 0.601*** (11.05) OTA 0.228 (1.67) 0.200** (2.93) -0.204*** (-3.29) CR3 0.00507 (0.27) 0.0107 (0.62) GDP -0.00745 (-0.38) -0.0119 (-0.58) INF M2 FGAP LITL 0.0175* (2.13) -0.00723 (-0.85) 0.0190* (2.15) -0.00284 (-0.34) 0.0457* (2.06) -0.0434 (-1.81) 0.0351*** (4.57) 0.00255 (0.51) 0.0111* (2.15) -0.00201** (-3.15) xxxii _cons -0.0148 -0.0160 -0.0384** (-0.96) (-0.92) (-2.85) -N 324 324 324 -t statistics in parentheses * p