Bài giảng mơn Đâu tư tài CHƯƠNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ThS Nguyễn Thị Kim Anh ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC Nội dung I Lý thuyết thị trường hiệu II Cấu trúc thơng tin thị trường tài ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh Bài giảng môn Đâu tư tài I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.1 Khái niệm 1.2 Các hình thái thị trường hiệu 1.2.1 Hình thái yếu 1.2.2 Hình thái trung bình 1.2.3 Hình thái mạnh 1.3 Đặc trưng thị trường hiệu 1.3.1 Đặc trưng 1.3.2 Ứng dụng ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.1 Khái niệm - Thị trường hiệu thị trường giá chứng khoán phản ảnh đầy đủ, tức thời thơng tin có thị trường, cụ thể • Phân phối hiệu • Hoạt động hiệu • Thông tin hiệu ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh Bài giảng môn Đâu tư tài I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.2 Các hình thái 1.2.1 Hình thái yếu - Giá chứng khốn phản ảnh đầy đủ & kịp thời thông tin khứ giao dịch thị trường • Lượng giao dịch • Giá giao dịch • Lượng dư mua, dư bán • Giá mở cửa • Giá đóng cửa ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.2.2 Hình thái trung bình - Giá chứng khốn phản ảnh tất thông tin liên quan đến công ty cơng khai • Thơng tin giao dịch • Thơng tin cáo bạch • Thơng tin dự án, chiến lược công bố ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh Bài giảng môn Đâu tư tài I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.2.3 Hình thái mạnh - Giá chứng khốn phản ảnh tất thơng tin cần thiết có liên quan đến cơng ty • Thơng tin giao dịch • Thơng tin cáo bạch • Thơng tin dự án, chiến lược cơng bố • Thơng tin có cơng ty ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Tất thơng tin có liên quan Các thông tin công khai Thông tin khứ giá CK ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thông tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh Bài giảng mơn Đâu tư tài I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.3 Đặc trưng thị trường hiệu 1.3.1 Đặc trưng • Giá chứng khốn thay đổi kịp thời & xác • Biến động tỷ suất lợi nhuận đầu tư phụ thuộc vào lãi suất phi rủi ro, chi phí rủi ro có liên quan ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thông tin TTTC I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ • Nhà đầu tư đạt lợi nhuận siêu ngạch • Mọi thay đổi giá chứng khốn xuất phát từ kiện khác ngẫu nhiên ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh 10 Bài giảng mơn Đâu tư tài I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.3.2 Ứng dụng 1.3.2.1 Phân tích kỹ thuật - Sử dụng mơ hình tốn học phản ảnh giao dịch cổ phiếu hay nhóm cổ phiếu khứ - Giúp nhà đầu tư phát vận động mang tính chu kỳ giao dịch -> dự báo nhằm bù đắp rủi ro phát sinh ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC 11 I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.3.2.2 Phân tích - Phân tích thơng tin có liên quan tình hình tài kinh doanh cơng ty - Xác định giá trị nội chứng khoán -> nso sánh với thị giá -> định ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh 12 Bài giảng mơn Đâu tư tài I THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ 1.3.2.3 Quản lý danh mục đầu tư - Lựa chọn xây dựng danh mục đầu tư theo nguyên tắc đa dạng hóa -> giảm thiểu rủi ro - Ước tính đo lường rủi ro xuất đầu tư ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thông tin TTTC 13 II CẤU TRÚC THƠNG TIN 2.1 Thơng tin nội 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Ảnh hưởng thông tin nội 2.2 Thông tin bất cân xứng 2.2.1 Khái niệm 2.2.2 Ảnh hưởng thông tin bất cân xứng 2.3 Nguồn thông tin thị trường tài ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh 14 Bài giảng môn Đâu tư tài II CẤU TRÚC THƠNG TIN 2.1 Thơng tin nội bơ 2.1.1 Khái niệm Thơng tin có liên quan đến công ty niêm yết chưa công bố, mà cơng bố ảnh hưởng lớn đến giá chứng khốn cơng ty • Cơ cấu nhân cao cấp • Chiến lược kinh doanh • Các bất lợi • Chuyển nhượng vốn lớn ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC 15 II CẤU TRÚC THÔNG TIN * Chủ thể có liên quan • Thành viên máy lãnh đạo • Các cổ đông lớn • Cá nhân tiếp cận thơng tin • Cơng ty chứng khốn • Cá nhân hành nghề mơi giới chứng khốn • Cá nhân khác có liên quan ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thông tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh 16 Bài giảng mơn Đâu tư tài II CẤU TRÚC THƠNG TIN 2.1.2 Ảnh hưởng thơng tin nội • Gây thiệt hại cho nhà đầu tư • Gây khó khăn cho cơng tác quản lý • Tạo chênh lệch lợi bất bình đẳng nhà đầu tư • Thị trường tài biến động ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC 17 II CẤU TRÚC THÔNG TIN 2.2 Thông tin bất cân xứng 2.2.1 Khái niệm - Hiện tượng hay nhiều người tham gia giao dịch thị trường khơng có đầy đủ thơng tin để định ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thông tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh 18 Bài giảng mơn Đâu tư tài II CẤU TRÚC THƠNG TIN - Ngun nhân • Cơng ty niêm yết khơng chủ động cơng bố thơng tin • Rị rỉ che dấu thơng tin • Cung cấp thơng tin sai lệch • Rủi ro đạo đức ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC 19 II CẤU TRÚC THƠNG TIN 2.2.2 Ảnh hưởng • Lựa chọn ngược • Nhận định đánh giá sai lệch thị trường • Rủi ro đạo đức • Người thừa hành – người ủy quyền * Giải pháp • Minh bạch hóa thơng tin • Nâng cao lực thu thập thơng tin • Giám sát thơng tin ĐTTC - C.2 - Phân tích cấu trúc thơng tin TTTC ThS Nguyễn Thị Kim Anh 20 10